Flugger Group — Annual Report 2021

Jun 24, 2021

Flügger group A/S

Islevdalvej 151, 2610 Rødovre. CVR.nr. 32788718.
Regnskabsperiode 1. maj 2020 – 30. april 2021
Årsrapport 2020/21
Flügger Koncernregnskab

Den fuldstændige årsrapport, der inkluderer årsrapporten for moderselskabet Flügger group A/S og den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse, kan downloades på www.flugger.com/investor. Efter godkendelse på generalforsamlingen kan den fuldstændige årsrapport også rekvireres på www.cvr.dk.

I henhold til årsregnskabslovens § 149, stk. 2 er den trykte årsrapport et uddrag af Flügger group A/S’ fuldstændige årsrapport for koncernen. I den trykte udgave af årsrapporten er alene gengivet koncerntallene, ledelsens og den uafhængige revisors påtegninger, fordeling af total- indkomsten samt forslag til udbytte fra Flügger group A/S.

Koncernen udgiver desuden et uddrag af årsrapporten på engelsk, som primo juli 2021 kan downloades på www.flugger.com/en/investor/annual-reports/

Udtalelser om forventninger til fremtiden

Angivne forventninger til koncernens fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikkerhed og risici, som kan medføre, at den fremtidige udvikling afviger fra det forventede.

Generalforsamling

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes onsdag den 11. august 2021 kl. 10.30 på selskabets adresse:
Flügger group A/S
Islevdalvej 151
2610 Rødovre
Tlf. 70 15 15 05
flugger@flugger.com
CVR-nr. 32788718

Udbytte for året

Bestyrelsen indstiller til den kommende generalforsamling, at der udbetales udbytte på 15 DKK pr. 20 DKK aktie. Udbytte forventes at kunne udbetales fra den 16. august 2021.

Finanskalender 2021/22

• 11.08.2021 Ordinær generalforsamling
• 14.09.2021 Delårsrapport 1. kvartal 2021/2022
• 16.12.2021 Delårsrapport 1. halvår 2021/2022
• 17.03.2022 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2021/2022
• 22.06.2022 Årsrapport 2021/2022

2 Indhold

• Overblik 2020/21
• Formandens forord 4
• Den administrerende direktørs forord 5
• Hovedtal 2020/21 6
• Flügger 10 års udvikling 7
• Højdepunkter 2020/21 8
• Forventninger til 2021/22 8
• Geografisk overblik 9
• Regnskabsberetning 2020/21 10
• Effekten af COVID-19 12
• Kvartalsanalyse – 4. kvartal 2020/21 13
• Segmenter i Flügger 14
• Fokus: Eskaro 15
• Flügger aktien 16
• Begivenheder 2020/21 18
• Vores forretning
• Flügger – kort fortalt 20
• Forretningsmodel 21
• Risikoforhold 22
• Strategi og samfunds ansvar
• Going Green: Vores seks strategiske fokusområder 26
• Bæredygtighed i Flügger 28
• Governance
• Selskabsledelse 31
• Bestyrelse 32
• Direktion 33
• Påtegninger og erklæringer
• Ledelsespåtegning 34
• Den uafhængige revisors revisionspåtegning 35
• Regnskab
• Koncernregnskab 38
• Resultat- og totalindkomstopgørelse 39
• Balance 40
• Egenkapitalopgørelse 41
• Pengestrømsopgørelse 42
• Moderselskabets regnskab 68

3 Flügger årsrapport 2020/21

Michael Mortensen

Bestyrelsesformand

Michael Mortensen
Bestyrelsesformand

Den tidligere administrerende direktør, Jimmi Mortensen, som har stået i front for Flüggers vellykkede transformation siden 2016, er fortsat som næstformand i bestyrelsen. Jeg er meget glad for, at vi dermed fortsat har mulighed for at trække på Jimmis erfaring og brede viden om Flügger.

Vækst gennem opkøb

Det seneste halvandet år har vi foretaget to opkøb – Unicell i Polen og Eskaro, der har aktiviteter i store dele af Østeuropa. Unicell har nu været en del af Flügger group i godt halvandet år, og vi er i denne periode blevet bekræftet i, at Unicell er en sund og god forretning med en stærk platform inden for salg til DIY-segmentet (”do-it-yourself”). I efteråret 2020 indgik Flügger en aftale om køb af aktie- majoriteten i Eskaro. Ligesom Unicell, afsætter Eskaro primært sine produkter via forhandlere og byggemarkeder. Konkurrencemyndighederne har i maj 2021 godkendt opkøbet af Eskaro, og vi ser dermed frem til at kunne udvide koncernens tilstedeværelse i Østeuropa yderligere. Vi evaluerer fortsat løbende potentielle opkøbsemner, alle inden for vores eksisterende markeder, og gerne i Østeuropa, hvor vi forventer fortsat vækst.

Tak til medarbejdere, kunder og aktionærer

Året har budt på mange forandringer, både udefrakommende og interne. Tak til alle medarbejdere i Flügger for deres store indsats og engagement i et meget anderledes år. Også en stor tak til kunder og samarbejdspartnere for kontinuerligt at være med til at udvikle Flügger. Sidst men ikke mindst stor tak til alle aktionærer.

Kære aktionærer

De seneste års målrettede arbejde med at skabe en mere bæredygtig platform for profitabel vækst har båret frugt. Flügger har siden 2017/18 fokuseret på effektivisering og tilpasning af butiksnettet. Hertil kommer, at der er foretaget investeringer i produktionen. Resultaterne i år taler deres tydelige sprog: Flügger står i dag stærkere end nogensinde før, og koncernen er gearet til yderligere vækst.

For tre år siden blev der iværksat et omfattende effektiviserings- program med et mål om at nedbringe koncernens omkostninger med +60 mio. DKK årligt, når besparelserne var fuldt indfasede i 2020/21. Den målsætning nåede vi imidlertid allerede i 2019/20. Resultatet af effektiviseringsprogrammet ses således også tydeligt i resultatet for det seneste regnskabsår, hvor op til 50 mio. DKK af årets indtjening på 228 mio. DKK estimeres at være afledt af den øgede aktivitet under COVID-19, mens resten af forbedringen det seneste år kan henføres til effektiviserings- programmet og generel vækst.

Ny administrerende direktør og ny langsigtet målsætning

I april 2021 sagde vi velkommen til Sune Schnack som ny administrerende direktør. Sune repræsenterer næste generation af familien Schnack, som er hovedaktionærer i Flügger. Sune har over de seneste år opbygget et indgående kendskab til virksomheden og dens særlige DNA, blandt andet som næst- formand for bestyrelsen og som ansvarlig for datterselskabet PP professional paint.

Forud for Sunes tiltræden har vi sammen drøftet, hvad der skal til for at føre Flügger videre til næste niveau på rejsen fra en nordisk til en international malingproducent. Vi mener fortsat, at den nuværende retning for virksomheden er den korrekte. Det historisk flotte resultat i 2020/21 giver et godt udgangspunkt for at holde foden på vækstspeederen. Derfor har vi fastlagt en ny, langsigtet målsætning om at nå 3,5 mia. DKK i omsætning og en EBIT-margin på 10 % i 2023/24. De ambitiøse mål skal opnås ved fortsat at fokusere på effektiviseringer, øge digitalise- ringen, organisk vækst og opkøb.

Flügger står stærkere end nogensinde før

4 Sune Schnack

Administrerende direktør

Sune Schnack
Administrerende direktør

Derudover øger vi vores fokus på at integrere og arbejde endnu mere målrettet med CSR og bæredygtighed. Med strategien ’Going Green’ har vi sat mål for og konkretiseret vores ambi- tioner om at skabe et meget mere bæredygtigt Flügger frem mod 2030, med delmål i 2023/24 inden for tre hovedområder: Production, Packaging og Paint. Vi har arbejdet på at forankre målene i vores strategiske fokusområder og i forretningen generelt, blandt andet ved oprettelsen af en selvstændig CSR-funktion.

Tak til vores medarbejdere, kunder og aktionærer

Først og fremmest vil jeg gerne takke vores medarbejdere for den ekstraordinære indsats, de har ydet i løbet af det forgangne år. Det har været et uforudsigeligt år, og det har krævet ekstra indsats fra alle på tværs af vores forretning at tilpasse os forholdene under COVID-19 og samtidig imødekomme den større efterspørgsel. Derfor – og som tak – har vi i april 2021 tildelt aktier og bonus for i alt 6 mio. DKK til alle vores medarbejdere på tværs af funktioner og markeder. Herfra skal også lyde en stor tak til vores kunder for at have støttet op om vores forretning ved at vælge Flügger og Unicell som deres betroede leverandør og samarbejdspartner. Jeres tillid forpligter.

Kære aktionærer

I Flügger kan vi se tilbage på et regnskabsår, hvor vi trods stor uforudsigelighed passerede flere økonomiske milepæle. I 2020/21 blev omsætningen på 2.162 mio. DKK, mens indtjeningen blev 228 mio. DKK – et resultat vi er stolte over og taknemmelige for i et år, hvor COVID-19 påvirkede både virksomheder og privatpersoner.

2020/21 blev året, hvor vi leverede ekstraordinært gode resultater i samtlige fire kvartaler. For første gang i Flüggers historie opnåede vi et positivt driftsresultat i tredje kvartal – et kvartal, som ellers er vores lavsæson. COVID-19 har givet os masser af rygvind, fordi mange af vores kunder har haft bedre tid til at istandsætte deres bolig, ligesom både boligsalg og nybyggeri har ligget på et højt niveau. Desuden er vores flotte resultater også hjulpet rigtig godt på vej af vores igangværende effektiviseringstiltag, herunder effektiv omkostningsstyring og den positive påvirkning fra opkøbet af malingproducenten Unicell i efteråret 2019.

Ny ledelse – samme strategiske retning

Den 1. april 2021 tiltrådte jeg som administrerende direktør – en opgave jeg går til med ydmyghed, men frem for alt med den passion og vilje, som er gået i arv fra min far, Ulf Schnack. Min første opgave har været, sammen med det øvrige ledelsesteam, at evaluere vores strategiske initiativer og sikre, at de afspejler vores nye, langsigtede målsætning. Jeg ser det som en af mine vigtigste opgaver at sikre, at vi både opretholder og udbygger det momentum, vi har skabt det seneste år.

Et styrket fokus inden for tre områder

For at understøtte vores strategiske fokusområder bedst muligt har vi blandt andet intensiveret vores fokus på digitalisering. Digitalisering er afgørende for, at vi kan levere effektive og smidige løsninger til vores kunder og styrke deres købsoplevel- se. Det kan vi kun lykkes med ved at have øje for mennesker, processer og værktøjer – i dén rækkefølge.

Historisk høj vækst i et uforudsigeligt år

5 Hovedtal 2020/21

Regnskabsåret 2020/21 = 1. maj 2020 - 30. april 2021

	2020/21	2019/20
Nettoomsætning mio. DKK	2.162	1.895
Bruttoresultat mio. DKK	1.215	998
EBIT mio. DKK	228	171
Resultat efter skat og minoritetsandele mio. DKK

• Nettoomsætning +14 %
• Bruttoresultat +22 %# Flügger årsrapport 2020/21

Indtjening Flügger 10 års udvikling

Resultatopgørelse

	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18	2018/19	2019/20	2020/21
Nettomsætning	1.760	1.874	1.924	1.833	1.850	1.849	1.818	1.824	1.895	2.162
Bruttoresultat	940	1.001	1.036	1.015	998	1.025	1.011	992	998	1.215
EBITDA	98	128	152	122	82	119	119	88	212	368
EBIT	40	68	88	65	21	44	58	41	83	228
Finans netto	-4	-4	-2	1	2	-2	-1	1	-7	-8
Resultat før skat	36	64	87	66	23	41	56	41	76	220
Årets resultat	22	49	76	54	13	29	33	32	60	180
Årets resultat efter skat og minoritetsandele	22	49	76	54	13	29	33	32	58	171

Balance

	ultimo 2011/12	ultimo 2012/13	ultimo 2013/14	ultimo 2014/15	ultimo 2015/16	ultimo 2016/17	ultimo 2017/18	ultimo 2018/19	ultimo 2019/20	ultimo 2020/21
Balancesum	1.253	1.226	1.183	1.250	1.243	1.189	1.139	1.095	1.691	1.842
Egenkapital ultimo	774	824	838	859	811	797	760	742	787	951
Netto rentebærende gæld (-)/likvider (+)	-71	-17	78	55	28	124	154	145	-301	-245
Netto rentebærende gæld ekskl. leasing (-)/likvider (+)	-71	-17	78	55	28	124	154	145	105	141
Arbejdskapital	336	336	296	322	324	270	255	281	217	236

Pengestrømme

	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18	2018/19	2019/20	2020/21
Pengestrømme før finans og skat	31	145	183	78	74	172	107	59	287	337
Pengestrømme fra driftsaktivitet	6	120	172	85	67	158	96	51	272	313
Pengestrømme til investeringsaktivitet	-66	-13	-44	-67	-41	-24	-21	-15	-159	-165
Pengestrømme til finansieringsaktivitet	72	-99	-108	-12	-12	-97	-54	-34	-126	-129
Investeringer i materielle aktiver	68	29	19	40	39	22	17	16	59	121

Nøgletal*

	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18	2018/19	2019/20	2020/21
Bruttomargin, %	53,4	53,4	53,8	55,4	53,9	55,4	55,6	54,4	52,7	56,2
EBITDA-margin, %	5,6	6,8	7,9	6,7	4,4	6,4	6,6	4,8	11,2	17,0
EBIT-margin, %	2,3	3,6	4,6	3,5	1,1	2,4	3,2	2,2	4,4	10,6
Egenkapitalforrentning, %	2,8	6,1	9,1	6,3	1,6	3,6	4,3	4,3	7,6	20,7
Egenkapitalandel, %	61,8	67,2	70,8	68,7	65,2	67,1	66,7	67,8	46,5	51,1
ROCE, %	4,7	8,1	11,6	8,1	2,7	6,5	9,5	6,8	7,6	20,7
Fuldtidsansatte, gennemsnit	1.650	1.625	1.572	1.575	1.550	1.533	1.486	1.481	1.624	1.527

• Nøgletal er beregnet efter Finansforeningens anbefalinger.

Definitioner
* Bruttomargin, %: Bruttoresultat i procent af nettoomsætningen
* EBITDA-margin, %: Primært driftsresultat før af- og nedskrivninger i procent af nettoomsætningen
* EBIT-margin, %: Primært drifts- resultat i procent af nettoomsætningen
* Egenkapitalforrentning, %: Ordinært resultat efter skat i procent af gennemsnitlig egenkapital
* Egenkapitalandel, %: Egenkapital ultimo i procent af passiver ultimo
* ROCE, %: EBIT i procent af Capital employed

Flügger årsrapport 2020/21

Højdepunkter 2020/21

• COVID-19 har påvirket salg og indtjening positivt. Nettoomsætningen blev 2.162 mio. DKK, svarende til 14 % vækst sammenlignet med året før. Der har været væsentlig større efterspørgsel fra især konsumenter og mindre erhvervsvirksomheder primært i Danmark og Sverige. Norge og Polen var belastet af nedlukninger i regnskabsårets første halvår, men Polen kom til gengæld stærkt igen i andet halvår.
• Bruttoresultat blev 1.215 mio. DKK, svarende til en vækst på 22 % sammenlignet med året før. Vækstraten kan tilskrives mersalg til konsumenter, mersalg af udendørs træbeskyttelse og maling samt positiv effekt fra tilkøbte Unicell.
• Primært driftsresultat EBIT blev 228 mio. DKK mod 83 mio. DKK året før, svarende til en vækst på 174 %. Udover effekten fra COVID-19 har effektiviseringer i produktion, salg og administration samt tilkøbte Unicell bidraget positivt til indtjeningen.
• Koncernen har i regnskabsåret igangsat lukning af maling- produktionen i Sverige og overførslen af vandbaserede produkter til fabrikken i Kolding. Opløsningsmiddelholdige produkter nedlægges eller outsources. I Sverige er etableringen af et nyt produktionsanlæg til spartel klar til ibrugtagning i juni 2021. Spartel er blevet et af koncernens mest efterspurgte produkter.
• Unicell, som koncernen købte 60 % af i november 2019, har med en omsætning på 176 mio. DKK leveret en stærk organisk vækst på mere end 9 %.
• Den 24. november 2020 underskrev Flügger en aftale om køb af 70 % af Eskaro Group AB, som er en malingproducent med salg i Ukraine, Rusland, Belarus, Finland, Estland og Letland. Aftalen blev endelig godkendt den 14. maj 2021. Eskaro omsætter årligt for cirka 390 mio. DKK.
• Selskabets bestyrelsesformand Michael Mortensen har i regnskabsåret valgt at udvide sin portefølje af Flügger-aktier fra 10 % til knap 27 %. Samtidig har CEO Sune Schnack og familien cirka 45 % af aktierne, og dermed har både CEO og bestyrelsesformand betydelige ejerandele i Flügger.

Forventninger til 2021/22

• Forventninger til omsætning: 2.500-2.700 mio. DKK. Vi forventer, at omsætningen i 2021/22 fortsat vil være positivt påvirket af COVID-19 situationen, men at der vil ske en normalisering i løbet af 2. halvår. Tilkøbte Eskaro forventes at bidrage med omsætning mellem 400-450 mio. DKK.
• Forventninger til driftsresultat EBIT: 220-270 mio. DKK. EBIT forventes fortsat at være positivt påvirket fra øget salg til konsumenter med en højere margin. Stigende råvarepriser og betydelige lønstigninger særligt i Østeuropa vil dog påvirke indtjeningen negativt. Rationaliseringer inden for produktion, salg og administration samt positivt afkast fra tilkøbte Eskaro vil til gengæld bidrage positivt til indtjeningen.
• Forventninger til resultat efter skat og minoritetsinteresser: 155-190 mio. DKK. Resultat efter skat og minoritetsinteresser forventes at udgøre knap 70 % af EBIT, svarende til 155-190 mio. DKK. Omregnet i resultat pr. aktie (EPS) svarer det til 53-65 DKK.

Flügger årsrapport 2020/21

Geografisk overblik

	DANMARK*	SVERIGE	NORGE	POLEN	KINA	EKSPORT
Antal medarbejdere**	494	464	166	499	88	-
Omsætning mio. DKK	795	604	239	412	43	69
Andel af samlet omsætning	37 %	28 %	11 %	19 %	2 %	3 %
Egne butikker	64	66	32	52	18	-
Franchise butikker	82	39	19	-	-	-

* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
** Antal ansatte pr. 30.04.2021

Flügger har haft et ekstraordinært positivt regnskabsår. Nettoomsætningen blev 2.162 mio. DKK, svarende til en vækst på 14 %. Væksten kommer især fra konsumentsalg i Danmark og Sverige, men tillige fra mersalg i Polen, hvor stigende omsætning blev suppleret med omsætning fra Unicell, der indgår i regnskabet for Flügger fra november 2019. Indtjeningen steg fra 83 mio. DKK, i seneste regnskabsår til 228 mio. DKK, svarende til en vækst på 174 %. Resultaterne er dermed i overensstemmelse med de foreløbige resultater, koncernen offentliggjorde til markedet den 10. maj 2021. Den usædvanlig positive udvikling i 2020/21 tilskrives effekten af COVID-19 samt besparelser i produktion, salg og administration i overensstemmelse med planlagte effektiviseringer.

Salgsudvikling

	2019/20	2020/21	Organisk vækst**	Virksomhedsopkøb	Valuta	Samlet vækst
Salg Danmark*	718	795	12 %	-	-1 %	11 %
Salg Sverige	564	604	4 %	-	4 %	7 %
Salg Norge	235	239	6 %	-	-4 %	2 %
Salg Polen	280	412	12 %	40 %	-6 %	47 %
Salg Andre lande	98	112	16 %	-	-1 %	15 %
Nettoomsætning i alt	1.895	2.162	9 %	6 %	-1 %	14 %

* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
** Organisk vækst er beregnet som udviklingen i omsætning korrigeret for påvirkning fra valuta og opkøb/frasalg af virksomheder

Salg Danmark inkl. Island, Grønland, Færøerne: 795 mio. DKK (+11 %)

Mersalget på 12 %, før negativ påvirkning på 1 % grundet fald i den islandske valuta, kom primært fra konsumenter, der havde ekstra tid til malearbejde som følge af COVID-19. Antallet af egne butikker var uændret 64, mens antallet af franchisebutikker blev reduceret fra 91 året før til 82. En række nye aftaler med franchisetagere er under etablering. Flügger er markedsleder med en markedsandel på cirka 30 %.

Salg Sverige: 604 mio. DKK (+7 %) – lokal valuta 853 mio. SEK (+4 %)

Mersalget kom især i anden halvdel af regnskabsåret – lidt som i Danmark – fra konsumenter og mindre håndværksvirksomheder. Koncernen har i året reduceret antallet af egne butikker fra 67 til 66 og reduceret antallet af franchisebutikker fra 47 til 39. Mere lønsomme butikker er under udvikling. Flügger er et af de førende brands på det svenske marked med en markedsandel på knap 20 %.

Salg Norge: 239 mio. DKK (+ 2 %) – lokal valuta 339 mio. NOK (+6 %)

Koncernen har haft store udfordringer på det norske marked grundet faldende valuta og perioder med tvangslukkede butikker grundet COVID-19. Det lykkedes at fastholde en væsentlig del af salget især til malermestre via internethandel. Antallet af butikker i Norge var 32 egne butikker og 19 franchisebutikker – mod henholdsvis 34 og 15 året før. Det norske marked er domineret af lokale Jotun, som har en markedsandel på mere end 70 %, mens Flügger til sammenligning har en markedsandel på knap 15 %.

Salg Polen: 412 mio. DKK (+ 47 %) – lokal valuta 257 mio. PLN (+52 %)

Koncernen har haft endnu et stærkt år i Polen med en omsætningsvækst på 12 % i lokal valuta, før salg fra tilkøbte Unicell. Den polske valuta faldt med 6 % i regnskabsårets start og har nu stabiliseret sig på et lavere niveau. I Polen har Flügger 52 egne butikker mod 54 året før.

Salg andre lande: 112 mio. DKK (+15 %)

Salget til andre lande dækker over eksport fra Danmark samt salget i Kina. Eksporten fra Danmark steg med 16 %, før negativ valutaeffekt på 1 %. Salget i Kina steg til 43 mio. DKK fra 29 mio. DKK året før.

Regnskabsberetning 2020/21# Flügger årsrapport 2020/21

DKK (+15 %) Salg til andre lande, primært Kina, Rusland, Litauen, Frankrig, Estland og Letland, udvikler sig positivt i samarbejde med solide samarbejdspartnere og distributører. Trods store udfordringer med COVID-19-restriktioner lykkedes det i regnskabsåret at øge omsætningen med 15 %.

Omkostnings- og resultatudvikling

I 2020/21 blev produktionsomkostningerne 947 mio. DKK, svarende til 6 % højere end i samme periode året før. Set i forhold til en salgsvækst på 14% er det meget tilfredsstillende og er resultatet af rationaliseringer i produktionen og bedre indkøbsaftaler. Det påvirker koncernens bruttoresultat positivt, som steg med 217 mio. DKK til 1.215 mio. DKK. Salgs- og distributionsomkostninger steg fra 732 mio. DKK til 808 mio. DKK i 2020/21, svarende til en stigning på 10 %. Udviklingen er påvirket af øgede distributionsomkostninger og tilkøbet af Unicell, men delvist modsvaret af besparelser på grund af færre butikker. Andre indtægter/omkostninger, som året før var negativ med 5 mio. DKK, var i 2020/21 positiv med 6 mio. DKK og vedrørte blandt andet gevinst ved salg af grund i forbindelse med nedlukningen af malingproduktionen i Sverige. Koncernens EBIT blev 228 mio. DKK, svarende til 174 % mere end sidste års 83 mio. DKK. Finansielle poster blev -8 mio. DKK, på niveau med året før. Posten udgøres primært af renter beregnet efter IFRS16 Leasing. Selskabsskat udgjorde 40 mio. DKK, svarende til 18 % af resultat før skat.

Årets resultat

10 Flügger årsrapport 2020/21

Balance

mio. DKK	30.04.20	30.04.21	Ændring
Immaterielle aktiver	183	175	-4 %
Materielle aktiver	687	757	10 %
Finansielle aktiver	-	28	-
Udskudt skatteaktiv	18	13	-28 %
Varebeholdninger	299	344	15 %
Tilgodehavender	366	368	1 %
Værdipapirer, likvider	138	157	14 %
Sum af aktiver	1.691	1.842	9 %
Egenkapital	787	951	21 %
Udskudt skat	21	9	-57 %
Leasingforpligtelse	406	386	-5 %
Bankgæld m.v.	32	16	-50 %
Leverandører	189	220	16 %
Selskabsskat	20	39	95 %
Anden gæld	236	221	-6 %
Sum af passiver	1.691	1.842	9 %

Pengestrømsopgørelse

mio. DKK	30.04.20	30.04.21	Ændring
Pengestrømme fra drift	272	313	15 %
Pengestrømme til investeringsaktivitet	-159	-165	3 %
Pengestrømme til finansieringsaktivitet	-126	-129	278 %
Likvide beholdninger ultimo	137	157	14 %

efter skat blev 180 mio. DKK mod 60 mio. DKK året før. Efter fradrag af minoritetsaktionærers andel på 9 mio. DKK blev årets nettoresultat 171 mio. DKK.

Engangsposter

Flügger har de seneste år været igennem en større omstruktu- ring med reduktion i antallet af butikker, lukning af en fabrik i Sverige, besparelser i organisationen samt udbygning af ny spartelfabrik i Sverige og udbygning og opdatering af fabrikken i Kolding. Herudover er der afholdt omkostninger til opkøb af virksomheder. De samlede engangsomkostninger udgør i regnskabsåret 32 mio. DKK, hvilket er på niveau med året før. Der er afholdt en række transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet af Eskaro. Samlet set udgør omkostningerne til opkøb cirka 8 mio. DKK. Da COVID-19 pandemien begyndte, så vi os nødsaget til at accelerere indsatsen inden for e-commerce. En del af disse investeringer viste sig desværre ikke at give den ønskede effekt, og som konsekvens blev der foretaget en nedskrivning på 10 mio. DKK i årets 4. kvartal. Nedlukningen af den eksisterende malingproduktion i Sverige gennemføres successivt i løbet af foråret 2021, og i den forbin- delse har omkostningerne til nedlukningen, herunder opsigelse af medarbejdere, omkostninger til nedtagning af produktionsudstyr, håndtering af rester af råvarer og emballager m.v. medført en samlet omkostning på cirka 14 mio. DKK i regnskabsåret.

Balancen

Koncernens balance ultimo regnskabsåret 2020/21 udgjorde 1.842 mio. DKK mod 1.691 mio. DKK året før. Stigningen på 151 mio. DKK i aktiverne kommer primært fra likvider og anlæg under udførelse samt varebeholdninger. Sidstanførte er påvirket af ombygningen af fabrikkerne i Sverige og Danmark. Arbejdskapitalen på 236 mio. DKK er på niveau med året før. På passivsiden steg egenkapitalen med 164 mio. DKK til 951 mio. DKK før fradrag af minoritetsandel på 40 mio. DKK. Netto rentebærende gæld blev -245 mio. DKK, mod sidste års -302 mio. DKK.

Pengestrømme

Pengestrømme fra driften blev 313 mio. DKK mod 272 mio. DKK året før. Forøgelsen af pengestrømmene kan primært henføres til det forbedrede driftsresultat, mens øget lageropbygning i forbindelse med ombygning af fabrikkerne har påvirket pengestrømmene negativt. Pengestrømmene i 2019/20 var usædvanlig høje set i forhold til driftsresultatet, positivt påvirket af en faldende arbejdskapital. Pengestrømme til investeringer udgør 165 mio. DKK mod 159 mio. DKK året før. Begge år er påvirket af høj investeringsaktivitet. I 2020/21 er investeringerne drevet af ombygningerne af fabrikkerne, mens de året før var drevet af ombygning af fabrikker kombineret med køb af virksomhed (Unicell). Pengestrømme til finansieringsaktiviteten var på niveau med året før og udgjorde 129 mio. DKK, hvor 83 mio. DKK vedrører afdrag på leasingforpligtelser, 29 mio. DKK i udbetalt udbytte, og de resterende 17 mio. DKK øger de likvide midler. Likvide beholdninger udgjorde 157 mio. DKK mod 137 mio. DKK året før.

Begivenheder efter udløb af regnskabsåret

Flügger indgik i november 2020 aftale om køb af 70 % af aktierne i Eskaro Group AB. Den endelige gennemførelse af handlen af- ventede konkurrencemyndighedernes godkendelse, og parterne modtog den endelige godkendelse i maj 2021. Transaktionen er dermed gennemført. Der er ikke efter regnskabsårets afslutning sket andre begivenheder, der væsentligt påvirker indholdet i denne årsrapport.

Omkostningsudvikling

mio. DKK	2019/20	2020/21	Ændring
Produktionsomkostninger	-897	-947	6 %
Bruttoresultat	998	1.215	22 %
Salgs- og distributionsomkostninger	-732	-808	10 %
Administrations- omkostninger	-178	-185	4 %
Andre indtægter/ omkostninger	-5	6	-
Primært drift EBIT	83	228	174 %

11 Flügger årsrapport 2020/21

Det seneste år har stået i COVID-19s tegn, hvilket naturligvis har afstedkommet en lang række udfordringer for organisationen, men også øget efterspørgslen på vores produkter. Påvirkningen har været vidt forskellig i de lande, Flügger har aktivitet. Mens nogle lande lukkede helt ned i perioder, sås der store vækstrater i andre lande. Samtidig har året været præget af store udsving i valutakurserne, hvor særligt Norge var hårdt ramt for siden at rette sig.

Digitalisering og e-commerce

Flügger har bevist, at digitaliseringen allerede fungerer i mange processer, da hverdagen i store træk kunne opretholdes som hidtil, uanset at mange funktioner var tvunget til at arbejde hjemmefra. Pandemien gav også anledning til, at der blev sat fuld fart på udviklingen af e-commerce løsninger, så vi kunne sikre kundernes leverancer, i tilfælde af at butikker blev tvunget til at lukke i perioder.

COVID-19s påvirkning på salget

Mange konsumenter valgte under COVID-19 at gå i gang med gør-det-selv projekter, og vi har derfor oplevet stigende efterspørgsel i særdeleshed fra konsumenterne på det danske og svenske marked og i lidt mindre grad på det norske og polske marked. Samtidig har de professionelle malere kunnet fastholde et højt aktivitetsniveau.

COVID-19s effekt på omkostningerne

Årets resultat er påvirket af en række ekstraomkostninger til blandt andet logistik i forbindelse med hjemtagelse og udbringning af varer samt ekstra lønomkostninger som følge af flere hjemsendte/sygemeldte medarbejdere. Samtidig har restriktionerne medført besparelser på reduceret rejseaktivitet og aflyste kundearrangementer. Priser på råvarer og indkøbte handelsvarer til videresalg har i årets løb varieret meget, men særligt i 2. halvår er priserne steget, drevet af kombinationen af større efterspørgsel og lavere udbud på grund af leverings- og produktionsudfordringer hos mange underleverandører.

Estimeret effekt af COVID-19

Vi har estimeret, at COVID-19 har bidraget med cirka 4-5% vækst i omsætningen og 1-2 procentpoint for EBIT-marginen. Estimatet tager udgangspunkt i, hvor meget følgende forhold afveg fra det forventede før COVID-19:

• Omsætning til konsumenter
• Distributionsomkostninger
• Rejser og repræsentation
• Markedsføringsarrangementer
• Lønomkostninger, produktion

Effekten af COVID-19

12 Flügger årsrapport 2020/21

Kvartalsanalyse – 4. kvartal 2020/21

En sæsonpræget forretning

Flügger driver en sæsonpræget forretning med store udsving i kundetilgang og hvilke produkter, som har den primære interes- se. Flügger har forskudt regnskabsår, hvor 1. kvartal – maj, juni og juli – er karakteriseret ved, at kunderne især efterspørger udendørsprodukter. Normalt er 1. kvartal årets mest rentable på grund af bedre kunde- og produktmiks. I 2. kvartal – august, september og oktober – aftager efterspørgslen, som er afhængig af vejret. 3. kvartal – november, december og januar – er lavsæson og ofte en tabsgivende periode. I 2020/21 er det for første gang lykkedes at levere et positivt EBIT i 3. kvartal. 4. kvartal – februar, marts og april – er meget afhængig af vejret ikke mindst i påskeugen. Perioden er som oftest en lønsom periode med salg af såvel indendørs- som udendørsprodukter. Varelagrene er typisk højest i starten af maj og lavest i starten af september. Tilsvarende er likviditeten bedst i september og lavest i maj.

4. kvartal 2020/2021

Salgsudviklingen

Koncernens nettoomsætning blev 550 mio. DKK i 4. kvartal mod 522 mio. DKK i samme periode året før, svarende til en vækst på 5 %. Væksten i lokal valuta var 4 %, mens valutaudviklingen påvirkede omsætningen positivt med 1 %. Omsætningen i Danmark faldt med 1 %, og Sverige faldt med 1 % sammenlignet med samme periode året før. Begge lande var påvirket af, at salg til konsumenter og private label til bygge- markeder faldt tilbage til et mere normaliseret niveau set i forhold til meget høje salgstal på samme område i 4. kvartal året før. Det var særligt kategorien udendørsmaling, der desuden var påvirket af et usædvanligt koldt forår.# Flügger årsrapport 2020/21

Resultatudvikling

Norge oplevede 7 % vækst i omsætningen i kvartalet. Stigningen skyldes, at den norske valuta er styrket målt i forhold til samme kvartal året før. I Polen steg omsætningen med 10 %. Opgjort i lokal valuta steg omsætningen med 14 %. Stigningen skal ses i lyset af, at 4. kvartal året før var påvirket negativt af COVID-19 restriktioner. Salg til andre lande oplevede en væsentlig stigning. Dels fortsatte området en god trend fra tidligere kvartaler, og dels var sammenligningsgrundlaget fra 4. kvartal året før meget lavt, blandt andet på grund af at butikker i Kina var tvangslukkede i store dele af kvartalet som følge af COVID-19.

Koncernens bruttoresultat steg med 41 mio. DKK i 4. kvartal, dels drevet af den organiske vækst og dels drevet af effektiviseringer i produktionen og indkøb. Herudover var kvartalet året før påvirket af nedskrivninger af varelager m.v. Koncernens EBITDA blev 73 mio. DKK mod 59 mio. DKK sidste år. Begge kvartaler var præget af engangsomkostninger til omstruktureringer og opkøb i niveauet 10 mio. DKK. Resultat efter skat i 4. kvartal steg fra 21 mio. DKK til 27 mio. DKK.

Koncern, mio. DKK	1. kvt.	2. kvt.	3. kvt.	4. kvt.	1. kvt.	2. kvt.	3. kvt.	4. kvt.
	2019/20	2019/20	2019/20	2019/20	2020/21	2020/21	2020/21	2020/21
Nettoomsætning	514	475	384	522	629	549	434	550
Bruttoresultat	294	257	185	262	361	310	239	303
EBITDA	98	69	-14	59	160	102	32	73
EBIT	67	38	-47	26	124	76	-28
Resultat før skat	64	35	-48	25	124	74	-2	25
Resultat efter skat	50	28	-39	21	98	59	-3	27
Nettolikviditet	207	223	40	105	213	225	195	141
Egenkapital	791	786	781	787	895	915	923	951
Ultimokurs 100 SEK	70	70	70	70	72	72	74	74
Ultimokurs 100 NOK	76	73	73	67	69	67	72	75
Ultimokurs 100 ISK	6	5	5	5	5	5	5	5
Ultimokurs 100 PLN	174	175	174	165	169	161	164	163
Ultimokurs 100 CNY	97	95	97	97	90	95	95	95

Flügger årsrapport 2020/21

PRIVATE LABEL

Segmenter i Flügger

SEGMENT 1

Segmentet omfatter koncernens historiske kerneforretning, som primært afsætter Flügger produkter og sekundært PP, Stiwex samt Fiona. Afsætningen sker gennem egne butikker eller forhandlere, som har et tæt samarbejde med koncernen.

• DISTRIBUTIONSKANALER: Egne butikker og franchisebutikker.

SEGMENT 2

Koncernen har inden for det seneste år intensiveret fokus på fritstående forhandlere og byggemarkeder, som afsætter varemærkene Yunik, Primacol, Lux Decor eller private label. Afsætningen er kendetegnet ved større kunder med lavere bruttomarginer samt markant lavere distributionsomkostninger, da der ikke er omkostninger til butiksdrift.

• DISTRIBUTIONSKANALER: Byggemarkeder og forhandlere.

SEGMENT 3

Eskaro Group AB vil fra regnskabsåret 2021/22 indgå i et nyetableret segment 3. Eskaros produkter består af en blanding af Eskaros egne varemærker samt private label. Salgskanalerne varierer fra land til land, men omfatter såvel salg til byggemarkeder som egne butikker. Geografisk er segmentet afgrænset til Finland, Estland, Letland, Ukraine, Rusland og Belarus. Eskaro havde i 2020 en omsætning på cirka 390 mio. DKK, og EBIT var på 23 mio. DKK. EBIT var påvirket af engangsomkostninger på cirka 7 mio. DKK.

• DISTRIBUTIONSKANALER: Byggemarkeder, forhandlere og egne butikker.

	2019/20	2020/21
NETTOOMSÆTNING mio. DKK	1.613	1.756	+9 %
EBIT mio. DKK	187	73	-157 %

	2019/20	2020/21
NETTOOMSÆTNING mio. DKK	282	406	+44 %
EBIT mio. DKK	41	10	-294 %

Målt i lokal valuta var væksten størst i Danmark og Polen, med henholdsvis 12% og 13 %. I Sverige steg omsætningen med 5 % og i Norge med 7 % i lokal valuta. Salg Andre lande havde en stor stigning på 16 %, blandt andet drevet af Kina, som havde et lavt sammenligningsgrundlag, da alle butikker var lukket helt ned i 4. kvartal 2019/20. 40% af omsætningsvæksten var relateret til opkøbet af Unicell International, mens 4 % kom fra organisk vækst. Særligt opkøbte Unicell International bidrog positivt til den stigende indtjening.

Ændring i segmenter: Flügger har pr. 1. maj 2020 ændret i segment opdelingen, og butikskæden PP professional paint indgår nu i Segment 1. Der henvises til note 4 for uddybende information.

FOKUS SAMARBEJDE

Flügger indgik den 24. november 2020 aftale om køb af 70 % af aktierne i Eskaro Group AB. Købet blev endeligt gennemført den 14. maj 2021, og begge virksomheder ser nu frem til at kunne påbegynde den fælles vækstrejse. Opkøbet af aktiemajoriteten i Eskaro er et led i Flüggers strategi om at intensivere sit fokus på at skabe vækst uden for Skandinavien. Med købet af polske Unicell i efteråret 2019 styrkede Flügger sin position inden for DIY på det polske marked betragteligt, og med købet af Eskaro rykker Flügger nu ind på nye østeuropæiske markeder. ”Vi er rigtig glade for at have fået godkendt købet, og vi ser frem til at udvikle både Flügger og Eskaro. Frem for alt er vi begejstrede for at byde de mere end 1.100 ansatte i Eskaro velkommen i Flügger-koncernen”, siger Sune Schnack, administrerende direktør for Flügger group A/S.

Med opkøbet af aktiemajoriteten i Eskaro får Flügger adgang til nye vækstmarkeder og et solidt afsæt inden for DIY-sektoren i Ukraine, Rusland, Belarus, Estland, Letland og Finland, hvor Eskaro afsætter størstedelen af sine produkter til forhandlere, byggemarkeder og øvrige detailbutikker. ”Med Eskaros førende position inden for gør-det-selv-segmentet og deres stærke tilstedeværelse på flere markeder i Øst- og Centraleuropa, er de en stærk spiller og et fantastisk match til Flügger. Flügger har en stærk position på vores hovedmarkeder Danmark, Sverige, Norge og Polen, og vi ser frem til at få værdifuld indsigt i de øst- og centraleuropæiske markeder, at kunne lære af Eskaros talentfulde medarbejdere, dele erfaringer og at kunne videreudvikle vores virksomheder”, siger Sune Schnack. Igor Chumakov, grundlægger og administrerende direktør for Eskaro Group, tilføjer: ”Eskaros ambition er at opnå førende positioner på alle vores markeder. At blive en del af Flügger group markerer nye muligheder og en investering i Eskaros fremtid, og vi glæder os til at påbegynde rejsen”. Eskaro vil fungere som et uafhængigt selskab, og den daglige ledelse vil fortsat blive varetaget af det eksisterende ledelsesteam i Eskaro.

Flügger klar til vækstrejse med Eskaro

Fakta om Eskaro Group

• Beskæftiger godt 1.100 medarbejdere i seks lande
• Producerer cirka 30 millioner liter produkter årligt
• Er ISO 9001 samt ISO 14001 certificeret
• Har været til stede i Finland siden 1975 og i de fem øvrige lande siden 1990’erne
• Opererer seks fabrikker i fem lande (Ukraine, Rusland, Belarus, Estland og Finland) samt 15 distributionscentre
• Eskaro omsatte i 2020 for knap 390 mio. DKK, og EBIT blev 23 mio. DKK. EBIT indeholder dog en række engangsomkostninger fra integration af virksomhed købt i starten af året. Justeret for engangsomkostningerne ville EBIT have været cirka 30 mio. DKK.

Eskaro opererer seks fabrikker i fem lande (Ukraine, Rusland, Belarus, Estland og Finland) samt 15 distributionscentre, hvorfra blandt andet varer til eksport distribueres.

Flügger-kursen i regnskabsåret 2020/21

	2020	2021
	J	F	M	A	M	J	J	A	S	O	N	D
Omsætning mio. DKK
0	60	50	40	30	20	10
Kurs	200	400	600	800

Den månedlige omsætning af Flügger-aktien i mio. DKK til kursværdi i regnskabsåret 2020/21

Kilde: Nasdaq Copenhagen

Flügger aktien

Hvorfor er Flügger børsnoteret

Flügger er et familieselskab, hvis B-aktier blev introduceret på NASDAQ Copenhagen A/S i efteråret 1983 til en kurs på 875 DKK pr. aktie (52 DKK pr. aktie korrigeret for fondsaktier og ændret stykstørrelse). Selskabets A–aktier er ikke børsnoteret, men er ejet af den oprindelige ejerfamilie. Motivet for børsnoteringen var primært at give selskabet, med et væsentligt hjemmemarkedssalg, den opmærksomhed og PR-værdi, som et børsnoteret selskab opnår. Sekundært var motivet at gøre det muligt for den del af familien, som ikke var aktive i selskabet, at afhænde deres aktier. Det er selskabets ambition fortsat at være børsnoteret, idet man vurderer, at det bidrager til markedsføringen, professionalisme i ledelsen samt bidrager til at gøre selskabet til en troværdig, attraktiv arbejdsplads. Efter selskabet igen har valgt at foretage relevante opkøb giver børsnoteringen tillige flere finansielle muligheder.

Køb af egne aktier

Selskabet har tidligere anvendt overskudslikviditet til køb af egne aktier, men har de seneste år fravalgt at foretage yderligere opkøb af aktier, idet likviditeten i aktien har været lav. Selskabets egen aktiebeholdning på mere end 100.000 aktier forventes fremover at blive brugt til fordeling blandt medarbejdere samt til optionsprogrammer for ledende medarbejdere.

Udbyttepolitik

Det har været selskabets politik – under skyldigt hensyn til selskabets kapitalstruktur – at udbetale et relativt højt udbytte set i forhold til børskursen og markedsrenten. For regnskabsåret 2020/2021 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 15 DKK pr. 20 DKK aktie.

Aktiekapitalen og ejerstrukturen

Sammensætning af aktiekapital

	30. april 2021
	Antal Aktier	%	Stemmer %
A-aktier	590.625	19,7	5.906.250
B-aktier	2.300.739	76,7	2.300.739
B-aktier i selskabet¹	108.636	3,6	-
I alt	3.000.000	100,0	8.206.989

¹ B-aktier i selskabet (selskabets egne aktier) er ikke medregnet i antallet af stemmer, da stemmeret for disse ikke kan udøves.

Ejerstruktur

	30. april 2021
	Aktier	%	Stemmer %
Storaktionærer (>5 %)
Susan Schnack	150.069	5,0	150.069
Ejendomsselskabet CASA A/S	800.772	26,7	800.772
Ulf & Sune Schnack²	1.358.308	45,3	6.673.933
I alt	2.309.149	77,0	7.624.774

² Ulf og Sune Schnack (far og søn) ejer tilsammen 1.358.308 stk. Flügger-aktier, hvoraf 590.625 stk. A-aktier samt 720.610 stk. B-aktier er placeret i SUS 2013 ApS (Flügger Holding).# Flügger årsrapport 2020/21

Ultimo regnskabsåret 2020/21 var der registreret 1.725 aktionærer i selskabets ejerbog, som tilsammen ejede 97,3 % af aktiekapitalen og 99,0 % af stemmerne.

Kommunikation med investorerne

Selskabet offentliggør løbende kvartalsrapporter og årsregnskab til markedet med regnskabstal og eventuelt revideret skøn på fremtiden. De kan ses på selskabets hjemmeside www.flugger.com under punktet investor. Det er selskabets ambition at sikre et højt og troværdigt informationsniveau, og vi deltager gerne i åben og aktiv dialog med investorer, analytikere og presse. Selskabet afstår dog fra at gennemføre uddybende samtaler de sidste fire uger før offentliggørelse af finansielle rapporter.

Aktiedata ultimo*

Aktiedata ultimo*	2011/12	2012/13	2013/14	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18	2018/19	2019/20	2020/21
Børskurs, DKK	345	327	340	390	359	372	352	300	290	749
Antal udestående aktier, 1.000 stk.	2.904	2.902	2.878	2.877	2.877	2.877	2.881	2.887	2.887	2.891
Børsværdi, mio. DKK	1.002	949	979	1.122	1.033	1.070	1.014	866	836	2.167
Indre værdi, mio. DKK	774	824	838	859	811	797	760	742	754	911
Resultat efter skat og minoriteter, mio. DKK	22	49	76	54	13	29	33	32	58	171
Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK	6	9	13	15	15	15	15	10	10	15
Ordinært resultat efter skat pr. aktie (EPS), DKK	8	17	26	19	5	10	12	11	20	59
Kurs/indre værdi (K/I), DKK	1,3	1,2	1,2	1,3	1,3	1,3	1,3	1,2	1,1	2,3
Pris pr. overskudskrone (P/E), DKK	45	19	13	21	78	37	30	27	14	13

• Nøgletal er beregnet efter Finansforeningens anbefalinger. Kilde: morningstar.com/stocks/xcse/flug%20b/quote

Definitioner

• Udestående aktier: Antal aktier i alt minus selskabets egenbeholdning anvendes ved beregning af aktiedata
• Selskabets børsværdi: Antal udestående aktier (inkl. A -aktier) x aktiekursen
• Resultat efter skat og minoritetsandele pr. aktie, DKK: Årets resultat efter skat og minioritets- andele fordelt på udestående aktier
• Indre værdi, DKK: Egenkapital ekskl. minoriteter
• Flügger aktiekurs sammenlignet med udvalgte konkurrenter

Begivenheder 2020/21

August 2020

Ny sammensætning af bestyrelsen. Carl Trock afgår som bestyrelsesformand i Flügger group A/S, og næstformand, Michael Mortensen, vælges som ny formand. Sune Schnack indsættes som næstformand.

Oktober 2020

Genbrugsplast i afdækning og penselskafter. Flügger skifter leverandør af afdækningsplast og skifter dermed til mere miljøvenlig genbrugs- plast. Samtidig omlægger Flügger produktionen af penselskafter på facadepensler til genbrugsplast på fabrikken i Bodafors, Sverige.

Oktober 2020

Flügger indgår partnerskab med Copenhagen 2021. Flügger indgår partnerskab med Copenhagen 2021, der hoster WorldPride & EuroGames i København og Malmø fra d. 12.-22. august 2021. Sammen med Copenhagen 2021 ønsker Flügger at sætte fokus på dialog som vej til at skabe større forståelse for lighed og diversitet. Som en del af partnerskabet donerer Flügger 3,5 DKK for hver solgt farveprøve i Danmark, Sverige og Norge til Copenhagen 2021 samt 20 DKK pr. solgt rulle af det special designede ’Proud to be me’ børnetapet.

November 2020

Flügger erhverver aktiemajoriteten i Eskaro Group AB. Flügger group indgår aftale om at erhverve 70 % af aktierne i Eskaro Group AB, som er en inter- national maling koncern med aktiviteter i Ukraine, Rusland, Belarus, Estland, Letland og Finland. Selskabet beskæftiger godt 1.100 medarbejdere og omsætter for cirka 390 mio. DKK årligt.

Januar 2021

Flügger uddeler rekordstor støtte til lokale idrætsklubber og foreninger i Norge. Flügger Andelen er et samarbejde med idrætsklubber, hvor de deltagende idrætsklubbers medlemmer får 20 % rabat, når de handler hos Flügger. Samtidig får klubberne udbetalt 5 % af medlemmernes køb hvert år. I januar 2021 udbetaler Flügger i alt 681.420 NOK til de tilmeldte klubber til køb af nyt udstyr, bolde, net osv. I løbet af tre år har Flügger Andelen udbetalt næsten 1,5 million NOK i støtte til fodboldklubber, nonprofitorganisationer, skole orkestre, Røde Kors-afdelinger, lokale husflidsforeninger osv.

Januar 2021

Flügger og medarbejdere donerer 258.430 DKK til Danmarks Indsamling. Flügger er igen hovedsponsor på Danmarks Indsamlings cykelevent, Flügger Danmarks Stafetten, hvor formålet år var at samle ind til Corona-krisens børn. COVID-19 sætter dog en stopper for afholdelsen af cykel løbet, og Jimmi Mortensen overrækker det samlede bidrag fra Flügger og medarbejdere på i alt 258.430 DKK til DRs indsamlingsshow.

Marts 2021

Ulf Schnack 85 år. Hovedaktionær Ulf Schnack, som har sin daglige gang på hovedkontoret i Flügger, fylder 85 år. Ulf har 61 år i Flügger på sit CV, heraf de 37 som administrerende direktør. I dag er Ulf medlem af direktionen og fungerer til daglig som CDO, Chief DNA Officer, i koncernen.

April 2021

Flügger får ny administrerende direktør. Sune Schnack, majoritetsaktionær og fjerde generation af familien Schnack i Flügger, tiltræder stillingen som administrerende direktør pr. 1. april 2021. Jimmi Mortensen, som har stået i spidsen for Flügger group A/S siden 2016, forlader posten for at tiltræde en stilling uden for koncernen. Sune Schnack udtræder som næstformand i bestyrelsen i Flügger, mens Jimmi Mortensen indtræder i bestyrelsen som næstformand.

Flügger – kort fortalt

Flügger er en international koncern inden for bygningsmaling og tilbehør til malerfaget. Flüggers hovedmarkeder er Danmark, hvor koncernen er markedsledende, samt Sverige, Norge og Polen. Derudover har vi aktiviteter i Kina og eksport til øvrige lande såsom Frankrig og Rusland. I løbet af de seneste år har vi yderligere intensiveret vores fokus på geografisk ekspansion og gennem to større opkøb i 2019 og 2021 er vi i gang med at udbrede vores aktiviteter til en række nye markeder i Østeuropa. Eskaro, der blev overtaget i maj 2021, indgår ikke i nedenstående opgørelser.

Flügger udvikler, producerer, markedsfører og sælger et bredt sortiment inden for bygningsmaling, træbeskyttelse, spartel, tapet og tilbehør. Flügger har været på en lang rejse med henblik på at blive en stadig mere bæredygtig producent, og de seneste år har vi konkretiseret ambitionerne om at skabe et endnu mere bæredygtigt Flügger frem mod 2030.

• Vi blev danskejede for 73 år siden, men har eksisteret i Danmark siden 1890 og har tyske rødder tilbage til 1783.
• Vi afsætter vores produkter i i alt 17 lande i Norden, Europa, Østeuropa og Kina.
• Vi har i alt seks produktions- anlæg, der producerer maling, spartel, spande, pensler, malebakker, tapet osv.
• Vi beskæftiger i alt 1.711 medarbejdere, svarende til 1.527 fuldtidsansatte, gennemsnit. Heraf arbejder cirka halvdelen i butiksleddet.
• Vores kæde består af i alt 372 butikker. Heraf er cirka 2/3 ejet af Flügger, mens 1/3 ejes af franchisetagere.
• Vores målgruppe er den professionelle maler og den private forbruger. Vi ser det som vores vigtigste opgave at udvikle og levere produkter og løsninger, der gør vores kunder i stand til at levere resultater af høj kvalitet så effektivt som muligt.
• Vores primære brand er Flügger, men vi udvikler og sælger desuden private label til byggemarkeder gennem brandet Yunik. Vi producerer egne pensler på vores fabrik i Sverige og producerer designtapet gennem vores brand Fiona. Flügger ejer og driver desuden den danske grossistkæde PP professional paint A/S samt brandet DETALE CPH, der producerer indfar- vede spartelprodukter, der giver et råt og moderne udtryk til vægge, gulve og møbler.
• Vores passion for maling og godt håndværk er dybt forankret i vores historie, som er flere hundrede år gammel – med rødder helt tilbage til 1783.

Forretningsmodel

Kunder

• 65 % Professionelle malere (56 %)*
• 25 % Konsument og franchise (21 %)*

• 10 % Byggemarkeder m.m. (23 %)*

• Oplysning om samlede koncern, hvis Eskaro havde været med hele året

Flüggers forretningsmodel er opbygget ud fra grundtanken om, at god kvalitet kræver styring og ejerskab gennem hele værdikæden. Derfor designer og forbedrer vi produkter fra en central udviklingsafdeling, producerer på egne fabrikker og følger produkterne hele vejen ud til butikkerne, hvor vores medarbejdere vejleder og hjælper kunden til et optimalt resultat. Men flowet går ikke kun fra produktion til slutbruger. Vores butiksnet gør, at vi hurtigt modtager værdifuld viden om kundernes behov og forbrug. Denne feedback bruger vi til at udvikle og producere nye produkter. Vores samlede værdikæde er usædvanlig i dansk og europæisk kontekst, hvor de fleste af vores konkurrenter fokuserer specifikt på enten salg eller produktion. Vi tror på, at vores forretningsmodel bidrager til at fastholde en høj kvalitet, imødekomme kundernes behov og værne om Flügger-brandet. Med opkøbet af Eskaro i maj 2021 vil Byggemarkeder komme til at fylde en relativt større andel. Fordelingen af kunder, hvor Eskaro er indregnet, fremgår i parentes i modellen nedenfor.

Risikostyring

Flügger er eksponeret mod en række forskellige risici, der varierer efter kundesegment, marked og produktområde. Bestyrelse og direktion forholder sig løbende til koncernens samlede risikoprofil og væsentlige enkeltstående risici. Formålet med koncernens risikostyring er dels at identificere og vurdere relevante risici og dels at reducere, minimere eller kontrollere påvirkningen fra disse risici.# Bestyrelsen har ansvar for koncernens risikopolitik og vurderer løbende koncernens overordnede risikoprofil i samarbejde med direktionen. Direktionen er ansvarlig for at identificere, vurdere og kvantificere risikoudviklingen og håndtere dag-til-dag risici.

Risikostyring og rapportering

Flüggers risikostyringsmodel er opdelt efter produktion, salg og tværgående koncernfunktioner. Dette sikrer, at alle funktioner i organisationen er opmærksomme på, at relevante risici identificeres og håndteres løbende.

Flüggers risikomatrice

Flüggers risici er sat ind i risikomatricen afhængigt af sandsynlighed for at de indtræffer samt påvirkning på de økonomiske resultater, hvis de indtræffer. Risikobilledet er reduceret i forhold til 2019/20, hvor der var stor usikkerhed om påvirkningen fra COVID-19.

| Risiko BESKRIVELSE | MULIG PÅVIRKNING # Going Green: Vores seks strategiske fokusområder

26 Flügger årsrapport 2020/21

5. SORTIMENT OG LAGER

Optimering af produktlinjer og lagerstyring

Vores kunder skal kunne få de varer, de har brug for, uanset om de handler i en af vores fysiske butikker eller online. I 2020/21 har vi fokuseret på at strømline vores sortiment samt at forbedre vores lagerstyring. Dette arbejde fortsætter vi med i 2021/22. Vi arbejder desuden på at integrere flere af Unicells produkter i den fælles produktportefølje.

FOKUS I 2021/22

• Implementere kernesortiment i alle Flügger-butikker samt online
• Implementere ny lagerstyringsmodel for butikkerne
• Fortsætte udfasningen af produkter med begrænset omsætning

HIGHLIGHTS FRA 2020/21

• De seneste 12 måneder er antallet af gamle varer nedbragt betydeligt, mens omsætningshastigheden på varelageret generelt er øget
• Processen for ind- og udfasning af produkter er optimeret
• Udfasningen af en lang række produkter med begrænset omsætning er igangsat

4. PRODUKTION OG DISTRIBUTION

Konsolidering af produktion og distribution

Flügger har de seneste år investeret cirka 80 mio. DKK i en ny, moderne spartelfabrik i Sverige, hvilket betyder øget automatisering og tredobling af kapaciteten. Sideløbende investerer vi cirka 130 mio. DKK i modernisering af vores fabrik i Kolding, hvilket betyder øget automatisering og mulighed for at producere mere miljørigtige produkter. Med ombygningen øger vi desuden vores kapacitet og leveringsfleksibilitet. Vi vil fremadrettet opdatere og effektivisere vores logistikløsninger, dels via mere moderne distributionscentre og dels via en hurtigere og mere miljøvenlig transport.

FOKUS I 2021/22

• Opstart af ny spartelfabrik i Sverige
• Implementere af nyt spildevandsanlæg i Kolding, fortsat fokus på at reducere CO2-udledningen i produktionen samt på at nedbringe mængden af affald og spildevand
• Forsat fokusere på udvikling og implementering af nye leveringsløsninger, der understøtter og imødekommer kundernes behov

HIGHLIGHTS FRA 2020/21

• Flytning af latexproduktion fra Bollebygd, Sverige, til Kolding
• Opførelse af ny spartelfabrik i Sverige
• Igangsættelse af initiativer til at nedbringe CO2-udledningen fra vores produktion samt reducere mængden af spildevand
• Øget anvendelse af genbrugsplast fx i malebakker, pensler osv. og en markant stigning i antallet af miljømærkede produkter

6. DIGITALISERING

Tættere på vores kunder og deres behov

Det seneste år har vi sat ekstra fokus på digitalisering som en vigtig forudsætning for at udvikle løsninger og services, der skal hjælpe vores kunder med at effektivisere og lette deres arbejdsdag, samt vejlede og inspirere deres valg af produkter. Vi ønsker i stigende grad at tænke digitalisering ind i alle relevante processer. Gennem digitalisering vil vi udvikle værdiskabende værktøjer og services, der kan hjælpe professionelle kunder med at optimere deres forretning og herigennem knytte kunderne tættere til os.

FOKUS I 2021/22

• Udvikle fordelsprogram/loyalitetsprogram
• Redesigne vores BtC-platform med fokus på brugeroplevelsen
• Udvikle Click & Collect

HIGHLIGHTS FRA 2020/21

• Udvikling og implementering af BtB e-commerce platform i alle lande
• Videreudvikling af BtC-platform

27 Flügger årsrapport 2020/21

Maling er med til at forskønne og bevare det, vi holder af og sikre, at dets levetid forlænges. Der kan være stor værdi – både affektionsmæssig og miljømæssig – i at bevare og beholde frem for at kassere til fordel for nyt. Men produktionen af maling, emballage, transport osv. påvirker miljøet, og derfor har vi som producent et ansvar for at gøre, hvad vi kan, for at reducere den påvirkning. Flügger har i mange år været på en rejse mod at blive en stadig mere bæredygtig producent af malervarer og tilbehør og har specielt det seneste år arbejdet fokuseret med at få systematiseret og målsat den måde, vi arbejder med bæredygtighed på. Tiden, hvor maling indeholdt opløsningsmidler og store mængder øvrige skadelige kemikalier, er heldigvis for længst forbi. I Flügger har vi truffet et aktivt valg om at erstatte olie- og solventbaseret maling med vandbaseret maling. Vi går endda skridtet længere og har sat et mål om udelukkende at producere bæredygtig maling i 2030. For os betyder det, at al vores maling skal være internationalt eller nordisk miljømærket i 2030. Miljømærkerne er vores kunders garanti for, at produkterne er blandt de miljømæssigt bedste i deres kategori, og at de lever op til skrappe miljø- og kemikaliekrav. I år er 68 % af vores malinger miljømærkede, hvilket er en fremgang fra 11 % siden 2015/16. Vores mål er, at 80 % af vores malinger er miljømærkede i 2023/24, og at det gælder for 100 % af vores malinger i 2030. Men andelen af miljømærkede produkter er blot et ud af mange delmål med fokus på bæredygtighed i vores forretningsstrategi Going Green. Strategien, som vi lancerede i sommeren 2020, definerer vores forretningsmæssige mål, og markerer samtidig starten på en bæredygtig transformation af Flügger over det næste årti. Den indeholder konkrete fokusområder og mål for bæredygtighed på både kort, mellemlangt og langt sigt. Omdrejningspunktet for bæredygtighed i strategien er vores tre overordnede målsætninger inden for Production (produktion), Packaging (emballage) og Paint (maling). Det er de områder, hvor Bæredygtighed i Flügger vi har en særlig forpligtelse og mulighed for at skubbe på en mere bæredygtig udvikling. For hvert af de tre områder arbejder vi med en overordnet 2030 målsætning, hvor vi vil arbejde mod:

• en CO2-neutral produktion
• at bruge 75 % genanvendt plastik i vores emballage
• at producere 100 % bæredygtig maling, der er mærket med enten internationalt eller nordisk ecolabel

I overensstemmelse med verdensmålene har vi valgt 2015 som basisår for vores indsatser, og som led i vores strategi har vi desuden fastsat delmål for vores indsatser i 2023/24. Vi er kommet godt fra start i et turbulent år, som var udover det sædvanlige. I løbet af året har vi blandt andet arbejdet med at forankre strategien i organisationen, så alle i Flügger ved, hvilken retning vi bevæger os i, og hvordan vi hver især kan bidrage til et endnu grønnere Flügger. Læs mere om vores arbejde inden for bæredygtighed og ansvarlighed i vores CSR-rapport, der udover at være vores første separate CSR-rapportering, også markerer Flüggers første år i arbejdet med Going Green strategien. I rapporten findes ligeledes den obligatoriske §99a redegørelse i Årsregnskabsloven for Flügger group A/S. Rapporten kan tilgænges her: www.flugger.com/file/csr-rapport-2020-21

28 Flügger årsrapport 2020/21

Partnerskaber

Medarbejdere

Compliance & Risikostyring

CO2-neutral i 2030	Fokus	Målsætning 2023/24
CO2		50 % reduktion i CO2 pr. liter maling vi producerer
Spildevand		25 % reduktion i spildevand pr. liter maling vi producerer
Affald		Øge andelen af genanvendt affald fra vores produktion med 25 %
75 % genanvendt plastik i 2030	Fokus	Målsætning 2023/24
Genanvendt plastik		50 % af vores egenproducerede værktøj og tilbehør samt 25 % af vores spande skal bestå af minimum 50 % genanvendt plastik.
Innovativ emballage		Lancere ny serie, hvor spandene indeholder maksimal andel af genanvendt plastik
Optimering af pålæsning		Øge vægten af gods på de paller vi transporterer med 40 %
100 % bæredygtig maling i 2030	Fokus	Målsætning 2023/24
Bæredygtig maling		Forøge mængden af vores bæredygtighedscertificerede Flügger maling til 80 %*
Indeklima		Lancere en ny serie maling med evne til at reducere skadelige udledninger efter påføring
Bæredygtig innovation		Lancere en serie maling med andre bæredygtige egenskaber

*International eller nordisk miljømærkning

Vores tre fokusområder for bæredygtighed

29 Flügger årsrapport 2020/21

Governance

30 Flügger årsrapport 2020/21

Selskabsledelse

Aktionærerne er den øverste myndighed i Flügger og udøver deres rettigheder på generalforsamlingen. Alle aktionærer har, i overensstemmelse med lovgivningen og selskabets vedtægter, ret til at komme med forslag, deltage i og stemme på generalforsamlingen.# Ledelse

Ledelsen i Flügger er todelt og består af en bestyrelse samt en direktion. Bestyrelsen ansætter og superviserer direktionen, fastsætter den overordnede strategi, følger op på performance og bidrager herved til koncernens løbende udvikling. Direktionen er ansvarlig for virksomhedens daglige ledelse, herunder organiseringen af selskabet, implementering af strategien samt rapportering til bestyrelsen.

Bestyrelsen i Flügger group A/S

Bestyrelsen i Flügger består af fire medlemmer valgt af generalforsamlingen samt to medarbejderrepræsentanter. Der er på generalforsamlingen direkte valg af bestyrelsens formand og næstformand. De generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for et år ad gangen, og genvalg er muligt. Medarbejderrepræsentanterne vælges for en fireårig periode. Med den nuværende bestyrelsessammensætning er der opnået en ligelig kønsfordeling jf. Erhvervsstyrelsens vejledning på området. Ved sammensætning af de fire generalforsamlingsvalgte medlemmer er der fokus på mangfoldighed samt på medlemmernes kompetencer og erfaringer. Der tilstræbes en ligelig kønsmæssig repræsentation, som samtidig afspejler væsentlige kompetencer inden for Flüggers kerneområder, herunder indsigt i og erfaring med international ledelse, finansiel styring, produktion og markedsføring. Bestyrelsen har en forretningsorden, som i samspil med selskabets holdning til seneste anbefalinger for god selskabsledelse omtaler væsentlige opgaver og ansvar, som påhviler bestyrelsen.

Bestyrelsens selvevaluering

Bestyrelsens selvevalueringsprocedure foregår ved en anonym, kvantitativ undersøgelse, der gennemføres årligt forud for afslutningen på regnskabsåret. Resultaterne fra dette års selvevaluering viser generelt en stor tilfredshed med effektiviteten, indholdet og frekvensen af bestyrelsesmøderne samt med den information, der gives i forbindelse med møderne. Evalueringen viser desuden, at alle bestyrelsesmedlemmerne er tilfredse eller meget tilfredse med samarbejdet i bestyrelsen samt med bestyrelsesformanden.

Vederlagspolitik og vederlagsrapport

Flügger har i overensstemmelse med selskabslovens regler udarbejdet en vederlagsrapport for aflønning af bestyrelsen og direktionen, som vil blive forelagt generalforsamlingen i 2021 til vejledende afstemning. Den senest reviderede vederlagspolitik blev godkendt på generalforsamlingen i 2020. Vi henviser til koncernens vederlagspolitik, som kan læses på www.flugger.com/investor/corporate-governance/vederlags- politik/ og vederlagsrapport på www.flugger.com/investor/ corporate-governance/vedlagsrapport/ samt rapport om risikostyring, som kan læses på www.flugger.com/investor/ corporate-governance/risikostyring/.

Kønsmæssig sammensætning i de øvrige ledelsesniveauer

Redegørelse for den kønsmæssige sammensætning af ledelsen, jf. årsregnskabslovens §99 b: Flügger beskæftiger i alt 321 medarbejdere på øvrige ledelsesniveauer, defineret som medarbejdere med personaleansvar. Heraf er 53 % mænd og 47 % kvinder, og dermed er Erhvervsstyrelsens definition på en ligelig repræsentation af det underrepræsenterede køn (en fordeling på 40/60 %) på de øvrige ledelsesniveauer opfyldt, hvorfor selskabet har valgt ikke at formulere en politik på dette område. I henhold til §107d har koncernen udarbejdet en mangfoldighedspolitik. Politikken kan tilgås på www.flugger.com/koncern/mangfoldighedspolitik/.

Bestyrelsesudvalg i Flügger group A/S

Selskabet har nedsat et revisionsudvalg samt et nominerings- og vederlagsudvalg. Revisionsudvalgets formål er primært at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overvåge overholdelse af gældende lovgivning, standarder og andre forskrifter for børsnoterede selskaber vedrørende regnskabsaflæggelse og offentliggørelse af finansiel rapportering samt vurdere behovet for intern revision. Udvalgets medlemmer er valgt af bestyrelsen og består af Charlotte Strand (formand) og Jimmi Mortensen. Nominerings- og vederlagsudvalget har til formål at indstille og anbefale kandidater til bestyrelsen, bidrage til at sikre en sammensætning i overensstemmelse med nærmere fastsatte kriterier, samt sikre overholdelsen af vederlagspolitik, og komme med forslag til vederlag til bestyrelse og direktion. Udvalgets medlemmer er valgt af bestyrelsen samt hovedaktionæren og består af Ulf Schnack (formand) og Michael Mortensen.

God selskabsledelse

Bestyrelsen forholder sig løbende til de danske anbefalinger for god selskabsledelse og kan konstatere, at stort set alle anbefalinger følges. Anbefalinger, som ikke følges i fuldt omfang eller kun følges delvist:

• Anbefaling 3.1.5 fraviges, idet tidligere administrerende direktør, Jimmi Mortensen, trådte direkte ind i bestyrelsen som næstformand.
• Anbefaling 3.4.2 fraviges, idet flertallet af ledelsesudvalgsmedlemmer ikke er uafhængige.
• Anbefaling 3.5.1 følges delvist, idet Flügger i år ikke har inddraget ekstern bistand ved evalueringen i år.
• Anbefaling 4.1.4 fraviges, idet langsigtede incitamentsprogrammer i form af aktieoptionsprogrammer ikke nødvendigvis er revolverende.

Den fulde redegørelse er tilgængelig på selskabets hjemmeside: www.flugger.com/investor/corporate-governance/anbefalinger-god-selskabsledelse/.

31 Flügger årsrapport 2020/21

| Bestyrelse | Michael Mortensen, formand, ikke-uafhængig # Berit List Lassen, Medarbejdervalgt
Født 1964, indtrådt i bestyrelsen i 2019. Store Manager i Flügger farver, Horsens.
Kvalifikationer: Stor erfaring inden for Flügger gennem 39 års ansættelse. Ledererfaring samt stort produktkendskab og et indgående kendskab til drift af butikkerne, salg og marketing.
Beholdning af Flügger-aktier: 170 stk.

Sune Schnack, Chief Executive Officer

Født 1990. Ansat i Flügger siden 2018.
Kvalifikationer: Indgående kendskab til Flügger gennem ledelseserhverv i både koncern og datterselskaber. Solid finansiel og strategisk værktøjskasse fra uddannelse og tidligere job som seniorkonsulent hos Rambøll Management Consulting.
Uddannelse: M.Sc. Economics and Business Administration (Accounting and Finance).
Beholdning af Flügger aktier: 1.319.651 stk. (590.625 stk. A-aktier samt 729.026 stk. B-aktier ejet sammen med Ulf Schnack gennem selskabet SUS 2013 ApS (Flügger Holding)
Optioner: 10.000 stk.

Poul Erik Stockfleth, Chief Financial Officer

Født 1975. Ansat i Flügger siden 2019.
Kvalifikationer: Erfaring fra NKT A/S samt Ernst & Young.
Uddannelse: Statsautoriseret revisor, MSc Business Economics and auditing – CBS.
Beholdning af Flügger-aktier: 609 stk.
Optioner: 31.000 stk.

Ulf Schnack, Chief DNA Officer

Født 1936. Ansat i Flügger siden 1958.
Kvalifikationer: Mere end 60 års erfaring i Flügger.
Uddannelse: Kemiingeniør fra Krefeld, HD-A fra CBS.
Beholdning af Flügger-aktier: 1.350.462 stk. (Heraf er de 590.625 stk. A-aktier samt 729.026 stk. B-aktier ejet sammen med Sune Schnack gennem selskabet SUS 2013 ApS (Flügger Holding)
Øvrige ledelseshverv: Direktør i ApS SPKR NR. 2722, BB 2014 ApS, SUS 2013 ApS og US 2013 ApS.

33 Flügger årsrapport 2020/21

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. maj 2020 til 30. april 2021 for Flügger group A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabs loven. Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter yderligere krav i årsregnskabsloven for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2021 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2020 til 30. april 2021. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og den finansielle stilling for koncernen og moderselskabet samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står overfor. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet for Flügger group A/S for regnskabsåret 1. maj 2020 til 30. april 2021, med filnavnet 213800BQQJITVLKVBB33-2021-04-30_da.zip, er udarbejdet efter reglerne i ESEF-forordningen. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Rødovre, den 24. juni 2021

Ledelsespåtegning

Bestyrelse:
* Michael Mortensen, formand
* Jimmi Mortensen, næstformand
* Charlotte Strand
* Mie Krog
* Berit List Lassen
* Martin Johansen

Direktion:
* Sune Schnack, CEO
* Poul Erik Stockfleth, CFO
* Ulf Schnack, CDO

34 Flügger årsrapport 2020/21

Til kapitalejerne i Flügger group A/S

Revisionspåtegning på regnskabet

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2021 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2020 - 30. april 2021 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen.

Hvad har vi revideret

Flügger group A/S’s koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret 1. maj 2020 - 30. april 2021 omfatter resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet (”regnskabet”).

Grundlag for konklusion

Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Uafhængighed

Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA’s Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse med IESBA’s Etiske regler. Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.

Valg

Vi blev første gang valgt som revisor for Flügger group A/S den 22. august 2011 for regnskabsåret 2011/12. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på 10 år frem til og med regnskabsåret 2020/21.

Centrale forhold ved revisionen

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af regnskabet for 2020/21. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.

Centralt forhold ved revisionen

Måling af varebeholdninger

Værdiansættelsen af koncernens varebeholdninger, der sammensætter sig af råvarer, varer under fremstilling samt færdigvarer og handelsvarer, er baseret på en række ledelsesmæssige skøn vedrørende opgørelse af tillæg for indirekte produktionsomkostninger og vurdering af ukurans, herunder i forhold til valg af metoder, data og de af ledelsen anvendte forudsætninger. Vi fokuserede på området som følge af varebeholdningernes og vareforbrugets væsentlighed for regnskabet og kompleksiteten i de udøvede regnskabsmæssige skøn. Vi henviser til beskrivelsen i note 2, 6 og 15 til koncernregnskabet.

Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved revisionen

Vi gennemgik koncernens forretningsgange for varebeholdninger og vareforbrug, herunder for opgørelse af tillæg for indirekte produktionsomkostninger, omfattende udarbejdelse af for- og efterkalkulationer og den løbende registrering i selskabets økonomisystem. Vi vurderede ledelsens model til opgørelse af indirekte produktionsomkostninger, samt testede at beregningerne er foretaget på et konsistent grundlag i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Vi testede de centrale applikationskontroller, som sikrer korrekt registrering og beregning af standard kostpriser efter vejede gennemsnit. Vi testede stikprøvevist for- og efterkalkulationer, herunder beregningernes nøjagtighed og vurderede væsentligste forudsætninger. Vi vurderede ledelsens model til opgørelse af ukurans, herunder ledelsens vurdering af nedskrivningsbehov som følge af prisudvikling, sammensætning af sortiment, langsomt bevægelige varer samt andre indikatorer på ukurans i øvrigt.

35 Flügger årsrapport 2020/21

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Ledelsens ansvar for regnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Revisors ansvar for revisionen af regnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes.# Fejlinformationer

Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

• Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
• Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.
• Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
• Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.
• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
• Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger. Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.

Thomas Wraae Holm
Statsautoriseret revisor
mne30141

Poul P. Petersen
Statsautoriseret revisor
mne34503

Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen

Som et led i revisionen af regnskabet for Flügger group A/S har vi udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2020 – 30. april 2021, med filnavnet 213800BQQJITVLKVBB33-2021-04-30_da.zip, er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommissionens delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektroniske rapporteringsformat (ESEF-forordningen), som indeholder krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format og iXBRL-opmærkning af koncernregnskabets hovedopgørelser.

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen, herunder:

• Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format,
• Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder udvidelser til ESEF-taksonomien og forankring heraf til elementer i taksonomien, for finansiel information, som kræves opmærket, med udøvelse af skøn hvor nødvendigt,
• At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det menneskeligt læsbare koncernregnskab, og
• For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen.

Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen, og at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget og den tidsmæssige placering af de valgte handlinger afhænger af revisors faglige vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-forordningen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl.

Handlingerne omfatter:

• Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format,
• Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-opmærkning og af den interne kontrol vedrørende opmærkningsprocessen,
• Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af koncernregnskabet,
• Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til taksonomien er passende, når relevante elementer i ESEF-taksonomien ikke er identificeret,
• Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i ESEF-taksonomien, og
• Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede koncernregnskab.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2020 – 30. april 2021, med filnavnet 213800BQQJITVLKVBB33-2021-04-30_da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

Hellerup, 24. juni 2021

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 3377 1231

37

Flügger årsrapport 2020/21

Hovedopgørelser

• Resultat- og totalindkomstopgørelse 39
• Balance 40
• Egenkapitalopgørelse 41
• Pengestrømsopgørelse 42

Koncernregnskab

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis 43
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger og valg af den anvendte regnskabspraksis 44
3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt fortolkningsbidrag 45
4. Segmentoplysninger 46
5. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse 48
6. Omkostninger til vareforbrug og nedskrivning for ukurans, afskrivninger og revision 51
7. Andre driftsindtægter 52
8. Andre driftsomkostninger 52
9. Finansielle indtægter 52
10. Finansielle omkostninger 52
11. Skat 53
12. Immaterielle aktiver 54
13. Materielle aktiver 55
14. Materielle aktiver – leasing 57
15. Varebeholdninger 58
16. Tilgodehavender 58
17. Dagsværdimåling af finansielle instrumenter 59
18. Køb af virksomhed 60
19. Egenkapital 61
20. Anden gæld 62
21. Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser 62
22. Pantsætninger 63
23. Eventualforpligtelser 63
24. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret 64
25. Nærtstående parter 65
26. Koncernforhold 65
27. Finansielle risici 66

38

Flügger årsrapport 2020/21

– 1.000 DKK

	Note	2019/20	2020/21
Nettoomsætning	4	1.894.736	2.161.640
Produktionsomkostninger	5, 6	-896.666	-946.793
Bruttoresultat		998.070	1.214.847
Salgs- og distributionsomkostninger	5, 6	-731.725	-807.786
Administrationsomkostninger	5, 6	-177.697	-184.583
Andre driftsindtægter	7	5.628	6.719
Andre driftsomkostninger	8	-11.071	-1.077
Primært driftsresultat		83.205	228.120
Finansielle indtægter	9	19.418	19.242
Finansielle omkostninger	10	-27.088	-27.173
Resultat før skat		75.535	220.189
Skat	11
- 15.165 -40.208 Årets resultat 60.370 179.981
Resultatfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 57.844 170.837
Minoritetsinteresser 2.526 9.144
Årets resultat 60.370 179.981

Resultat pr. aktie
19 Resultat pr� aktie a 20 DKK 20,0 59,1
19 Udvandet resultat pr� aktie a 20 DKK 20,0 59,1

2019/20 2020/21
Årets resultat 60.370 179.981

Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter - overført til finansielle poster 286 -139
- urealiseret andel 139 -177
Kursregulering, døtre m�v�* - 17.772 12.624
Anden totalindkomst i alt - 17.347 12.308
Skat af anden totalindkomst - 31 -70
Totalindkomst i alt 42.992 192.219

• Skat af anden totalindkomst fremgår af note 11�
  ** Kursudviklingen i SEK og NOK i 2020/21 har været primær årsag til at den negative kursudvikling fra 2019/20 er vendt�

Totalindkomstfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 40.466 183.075
Minoritetsinteresser 2.526 9.144
Årets resultat 42.992 192.219

Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse

Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note	30.04.2020	30.04.2021
Aktiver
12	Goodwill	119.628
12	Andre immaterielle aktiver	61.426
12	Forudbetalinger immaterielle aktiver	1.860
	Immaterielle aktiver	182.914
13	Grunde og bygninger	158.878
13	Tekniske anlæg og maskiner	42.246
13	Andet driftsmateriel	28.056
14	Leasingaktiver	401.236
13	Anlæg under udførelse	57.321
	Materielle aktiver	687.737
24	Andre tilgodehavender	-
	Finansielle aktiver	-
11	Udskudt skatteaktiv	17.668
	Langfristede aktiver	888.319
15	Varebeholdninger	298.742
16	Tilgodehavender	366.471
17	Værdipapirer	229
	Likvide beholdninger	137.291
	Kortfristede aktiver	802.733
	Sum af aktiver	1.691.052

Note	30.04.2020	30.04.2021
Passiver
19	Selskabskapital	60.000
	Reserve for valutakursregulering	- 106.117
	Reserve for sikringstransaktioner	173
	Overført resultat	770.412
	Foreslået udbytte	30.000
	Egenkapital, ekskl. minoriteter	754.468
	Minoritetsandel	32.534
	Egenkapital	787.002
11	Udskudt skat	21.093
14	Leasingforpligtelse	320.860
	Anden gæld	6.151
	Langfristede forpligtelser	348.104
14	Leasingforpligtelse	85.096
21	Bankgæld	32.185
	Leverandører	189.026
	Selskabsskat	19.669
20	Anden gæld	225.638
	Periodeafgrænsningsposter	4.332
	Kortfristede forpligtelser	555.946
	Sum af passiver	1.691.052

Balance

Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Egenkapitalopgørelse

	Selskabskapital	Reserve for valutakursreguleringer	Reserve for sikringstransaktioner	Overført resultat	Foreslået/ udloddet udbytte	Selskabets andel	Minoritetsinteresser	Egenkapital i alt
Egenkapital 30. april 2019	60.000	-	-88.345	-221	740.739	30.000	742.173	-
Periodens resultat	-	-	-	57.844	-	57.844	2.526	60.370
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter	-	-	425	-	-	425	-	425
Kursregulering, døtre m�v�	-	-	17.772	-	-	-	17.772	-
Anden totalindkomst	-	-	17.772	425	-	-	17.347	-
Skat af anden totalindkomst	-	-	-	31	-	-	31	-
Totalindkomst i alt	-	-	17.772	394	57.844	-	40.466	2.526
Udloddet udbytte	-	-	-	-	-30.000	-30.000	-	-30.000
Udbytte egne aktier	-	-	-	1.134	-	1.134	-	1.134
Minoriteter, tilgang	-	-	-	-	-	-	30.008	30.008
Foreslået udbytte	-	-	-	-	30.000	30.000	-	-
Aktieoptioner	-	-	-	495	-	495	-	495
Egne aktier, anvendt i året	-	-	-	200	-	200	-	200
Transaktioner med aktionærer i alt	-	-	-	-	28.171	-	30.008	1.837
Egenkapital 30. april 2020	60.000	-	-106.117	173	770.412	30.000	754.468	32.534
Periodens resultat	-	-	-	170.837	-	170.837	9.144	179.981
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter	-	-	-316	-	-	-316	-	-316
Kursregulering, døtre m�v�	-	12.624	-	-	-	12.624	-	12.624
Anden totalindkomst	-	12.624	-316	-	-	12.308	-	12.308
Skat af anden totalindkomst	-	-	-	-70	-	-	-70	-
Totalindkomst i alt	-	12.624	-386	170.837	-	183.075	9.144	192.219
Udloddet udbytte	-	-	-	-	-30.000	-30.000	-	-30.000
Udbytte egne aktier	-	-	-	1.092	-	1.092	-	1.092
Minoriteter, tilgang	-	-	-	-	-	-	-1.870	-1.870
Foreslået udbytte	-	-	-	-	45.000	45.000	-	-
Aktieoptioner	-	-	-	1.119	-	1.119	-	1.119
Egne aktier, anvendt i året	-	-	-	1.328	-	1.328	-	1.328
Transaktioner med aktionærer i alt	-	-	-	-	-41.461	15.000	-26.461	-1.870
Egenkapital 30. april 2021	60.000	-93.493	-213	899.788	45.000	911.082	39.808	950.890

Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note	2019/20	2020/21
Primært driftsresultat	83.205	228.120
Af- og nedskrivninger	128.769	139.514
Andre ikke-kontante poster	6.068	-6.419
Ændring i tilgodehavender	- 39.635	2.252
Ændring i varebeholdninger	40.016	-35.749
Ændring i leverandørgæld	27.675	26.602
Ændring i anden driftsafledt gæld	40.451	-17.224
Pengestrømme fra drift før finans og skat	286.549	337.096
Finansielle indtægter	9.553	1.259
Finansielle omkostninger	- 18.925	-10.698
Pengestrømme fra drift før betalt skat	277.177	327.657
Betalt skat	- 4.758	-14.588
Pengestrømme fra driftsaktivitet	272.419	313.069
Køb af immaterielle anlægsaktiver	- 15.140	-18.752
Køb af materielle anlægsaktiver	- 59.240	-120.693
Salg af anlægsaktiver	1.437	2.922
Forudbetaling ved køb af virksomhed	-	-28.279
18	Køb af virksomhed	-
Pengestrømme til investeringsaktivitet	- 159.319	-164.802
Pengestrømme efter investeringsaktivitet	113.100	148.267
Ændring af bank- og prioritetsgæld	- 9.856	-16.550
Betalte leasingomkostninger	- 86.898	-83.122
Betalt udbytte	- 28.866	-28.908
Pengestrømme til finansieringsaktivitet	- 125.620	-128.580
Årets pengestrømme	- 12.520	19.687
Kursregulering af likvide beholdninger primo	- 6.421	-296
Likvide beholdninger primo	156.232	137.291
Likvide beholdninger ultimo	137.291	156.682

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernbalancens tal, idet primobalan- cerne for de udenlandske, tilknyttede virksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år� Bankkonti og aftaleindlån ultimo indeholder bundne midler på i alt 0,3 mio� DKK (sidste år 0,3 mio� DKK)�

Anvendt regnskabspraksis
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finan- sieringsaktivitet samt likvider ved årets begyndelse og slutning� Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat efter betalte renter og skat reguleret for ikke-kontante driftsposter og ændringer i driftskapitalen� Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver� Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af selskabskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rente- bærende gæld, betalte leasingomkostninger, køb af egne aktier samt betalt udbytte til aktionærer mv� Likvider omfatter likvide beholdninger og værdipapirer med en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder, og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer� Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med transaktionsdagens kurser�

	-200.000	100.000	300.000	200.000	0	-100.000
Likviditet primo	Drift	Investering	Finansering		Likviditet ultimo
Udviklingen i pengestrømme	2019/20	2020/21

	-200.000	0	300.000	200.000	100.000	-100.000
Likviditet primo	Drift	Investering	Finansering		Likviditet ultimo
Udviklingen i pengestrømme	2019/20	2020/21

Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

1. Anvendt regnskabspraksis

Dette afsnit beskriver Flügger-koncernens generelle anvendte regnskabspraksis� En mere detaljeret beskrivelse af anvendt regn- skabspraksis er præsenteret i de respektive noter� Beskrivelsen af regnskabspraksis i noterne udgør en del af den samlede regnskabspraksis for Flügger- koncernen�

Årsrapporten for Flügger koncernen 2020/21 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere krav i årsregnskabsloven�

Grundlag for udarbejdelse

Moderselskabets funktionelle valuta er DKK, hvorfor årsrapporten præsenteres i denne valuta� Årsrapporten aflægges i t� DKK� Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsregn- skabet for 2019/20�

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Flügger group A/S og dattervirksomheder, hvor Flügger group A/S har kontrol med dattervirksomheden� Koncernen har kontrol over en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomheden� Ved vurdering af, om koncernen har bestemmende indflydelse, ta- ges hensyn til de facto- kontrol og potentielle stemmerettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans� Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moder- selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis� Der elimineres for koncernin- terne indtægter, omkostninger, renter, mellemværender, udbytter, urealiserede avancer på varebeholdninger samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder� En oversigt over koncernvirksomhederne fremgår af note 26�

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsæt- tes en funktionel valuta� Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer� Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta� Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indreg- ning til den funktionelle
```# Valutaomregning

Valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutadifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og betalingsdagens kurs, indregnes under finansielle poster i resultatopgørelsen. Tilgodehavender, forpligtelser og andre monetære poster i frem-med valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens kurs. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og -tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end Flügger group A/S omregnes resul-tatopgørelsen og anden totalindkomst til dagskurs. Aktiver og forpligtelser omregnes til balancedagens valutakurs. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af totalindkomst fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst og præsenteres direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve.

Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger og valg af den anvendte regnskabspraksis

Ved vurderingen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begi-venheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur kan være usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt normale forretningsmæssi-ge risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Generelle risici for Flügger er omtalt i ledel-sens beretning samt i note 27.

For Flügger-koncernen vil skøn, der er væsentlige for regn-skabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, ved gennemførelse af nedskrivningstests for immaterielle aktiver, herunder goodwill, opgørelse og værdi af leasingaktiver, værdi af varebeholdninger, tilgodehavender og udskudt skat.

I forbindelse med nedlukning af fabrikken i Bollebygd, er der i året foretaget nedskrivning og hensættelser for 6 mio. DKK, der omfatter produktionsudstyr, råvarer og fratrædelsesomkostninger nedskrivningen er forbundet med væsentlige skøn.

Nedskrivningstests gennemføres årligt for den aktiverede goodwill i koncernen, som ved udgangen af regnskabsåret 2020/21 var på 119,3 mio. DKK. Der er i regnskabsåret ikke konstateret nedskriv-ningsbehov for den indregnede goodwill. Der henvises i øvrigt til beskrivelsen i note 12.

I forbindelse med anskaffelse af materielle aktiver samt software foretages en vurdering af de forventede brugstider af aktiver-ne samt den regnskabsmæssige værdi. Endvidere foretages skøn over de enkelte aktivers restværdi. Restværdi og restle-vetid revurderes årligt. Koncernens materielle aktiver udgør i alt 756,2 mio. DKK. Der henvises i øvrigt til note 13 og 14.

Fastlæggelse af leasingperioden i leasingkontrakter

Leasingperioden for bygninger indeholder leasingaftalens uop-sigelige periode og perioder omfattet af forlængelsesoptioner, som Flügger med rimelig sandsynlighed forventer at udnytte, og tillagt perioder omfattet af en opsigelsesoption, som Flügger med rimelig sandsynlighed forventer at udnytte. Bygningslejemål uden ophørsdato indregnes ved første indregning med forventelig lejeperiode, og revurderes når denne periode er ophørt eller ved væsentlige begivenheder eller ændringer i forventninger til lejeperioden.

Flüggers svenske og norske leasingaftaler for bygningslejemål in-deholder ofte optioner, som giver Flügger ret til at forlænge aftalen i henhold til den norske og svenske lejelovgivning. Flügger har ved første indregning af leasingforpligtelsen fore-taget en vurdering af, om forlængelsesoptionen med rimelig sandsynlighed forventes at blive udnyttet samt perioden, hvor bygningslejemålet med rimelig sandsynlighed forventes anvendt. Flügger revurderer dette skøn i tilfælde af væsentlige begivenhe-der eller ændringer i omstændigheder, som er inden for Flüggers kontrol. Når uopsigelighedsperioden udløber, vurderes det enkelte lejemål under hensyntagen til Flüggers strategi.

Leasingperioden for biler er indregnet efter den indgåede kon-trakt, og revurderes kun ved ændringer til denne.

Måling af leasingforpligtelserne er foretaget uden indregning af variable omkostninger (el, varme, forsikringer, indekseret lejeregu-leringer osv.), der måtte pålægges fremtidige betalinger. Ved første indregning er alle leasingkontrakter vedrørende bygninger og biler indregnet, uanset resterende leasingperiode. Målingen er sket til nutidsværdien af lejemålenes restperioder ved første indregning.

Fastlæggelse af diskonteringsfaktor i leasingkontrakter

Ved fastlæggelse af diskonteringsfaktoren for bygningslejemål anvender Flügger lånerenten for et 10-årigt realkreditlån, tillagt for-ventede omkostninger til risikotillæg og bidragssatser ved måling af de fremtidige leasingbetalinger til nutidsværdien. Ved fastlæggelse af diskonteringsfaktoren for billeasing anven-der Flügger lånerenten for et billån ved måling af de fremtidige leasingbetalinger til nutidsværdien.

Ved vurdering af den alternative lånerente har Flügger grupperet sin portefølje af leasingaktiver i kategorier. Flügger vurderer, at leasingaftalerne og de underliggende aktiver i hver kategori har samme karakteristika og risikoprofil. Flügger fastsætter den alter-native lånerente i forbindelse med første indregning. Derudover fastsættes den i forbindelse med efterfølgende ændringer, hvis Flügger ændrer vurderingen af en købs-, forlængelses- eller opsi-gelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet eller i tilfælde af, at aftalen modificeres.

I forbindelse med regnskabsaflæggelsen har ledelsen foretaget vurdering af den ukurante del af koncernens varebeholdninger. Yderligere er der foretaget vurdering af aktiverede indirek-te produktionsomkostninger. Varebeholdninger udgør i alt 344,0 mio. DKK pr. 30. april 2021, og nedskrivning for ukurans udgør 25,9 mio. DKK. Ukurans vurderes med udgangspunkt i konkrete specifikke markedsforhold, produktionsmetoder, sortimentstilpasninger osv. I relation til indirekte produktions-omkostninger udarbejdes der løbende for- og efterkalkulationer til vurdering af kostpriser for varer under fremstilling og egen-producerede varer. Der henvises i øvrigt til specifikation heraf i note 6 og 15.

Ledelsen anvender skøn i forbindelse med vurdering af erholde-ligheden af tilgodehavender pr. balancedagen. Vi har historisk set haft begrænsede tab. Koncernens tilgodehavender fra salg udgør pr. 30. april 2021 320,6 mio. DKK og nedskrivning udgør 9,6 mio. DKK.

Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af fremførsels-berettigede underskud, indregnes med den værdi, de forventes at kunne udnyttes til ved fremtidig indtjening eller modregning i udskudte skatteforpligtelser. Ledelsen foretager derfor skøn over den fremtidige indtjening i forbindelse med vurdering af, om udskudte skatteaktiver vil blive anvendt. Den regnskabsmæssige værdi af koncernens udskudte skatteaktiver udgør 13,3 mio. DKK. Hertil kommer 13,1 mio. DKK, der ikke er indregnet, primært vedrørende skattemæssige underskud, der ikke forventes ud-nyttet inden for en overskuelig fremtid. Udskudt skat er nærmere beskrevet i note 11.

Note 3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt fortolkningsbidrag

Flügger implementerer løbende de af IASB og EU godkendte regn-skabsstandarder, ændringer hertil samt fortolkningsbidrag, der har i regnskabsåret 2020/21 ikke været nogen regnskabs-mæssige ændringer.

Ikke ikrafttrådte standarder

IASB har herudover udsendt en række nye og ændrede IFRS standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er obligatorisk ved aflæggelse af årsrapporten. De nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som kan have relevans for koncernen med effekt fra 1. maj 2021, omfatter: Ændringer til IFRS 9, IAS 39, IFRS 7 og IFRS 16 “Rentebench-mark-reform – fase 2.”

De implementerede standarder, forbedringer, ændringer og fortolkninger, der er anført ovenfor forventes ikke at have betydelig indflydelse på koncernens regnskabspraksis, da de dækker om-råder, der ikke er væsentlige og/eller relevante for gruppen eller ikke ændrer den anvendte regnskabspraksis for 2020/21.

Note 4.

	Segment 1 2019/20	Segment 1 2020/21	Segment 2 2019/20	Segment 2 2020/21	Alle segmenter 2019/20	Alle segmenter 2020/21
Salg Danmark+	606.624	673.255	110.917	121.402	717.542	794.657
Salg Sverige	465.386	505.970	98.695	98.291	564.081	604.262
Salg Norge	224.336	228.427	10.455	10.293	234.791	238.720
Salg Polen	218.180	236.076	62.133	175.605	280.313	411.681
Salg andre lande	98.010	112.321	-	-	98.010	112.321
Segmentomsætning	1.612.536	1.756.049	282.200	405.591	1.894.736	2.161.640
Intern omsætning	-	-	-	-	-	-
Nettoomsætning	1.612.538	1.756.048	282.200	405.591	1.894.736	2.161.639
Af- og nedskrivninger	-125.511	-132.457	-3.258	-7.057	-128.769	-139.514
Primært driftsresultat (EBIT)	72.763	186.958	10.442	41.162	83.205	228.120
Investeringer i langfristede aktiver	72.943	139.459	-	-2.936	72.943	136.523
Andre langfristede aktiver	748.944	848.422	121.708	111.363	870.652	959.785
Arbejdskapital	132.290	123.457	84.571	112.600	216.861	236.057
Investeret kapital, netto	881.234	971.879	206.279	223.963	1.087.513	1.195.842

Nettoomsætning Geografisk fordeling

	2019/20	2020/21
Salg Danmark+	606.624	673.255
Salg Sverige	465.386	505.970
Salg Norge	224.336	228.427
Salg Polen	218.180	236.076
Salg andre lande	98.010	112.321
Nettoomsætning (salg af varer)	1.612.536	1.756.049

Flügger group A/S styrer virksomheden efter 2 segmenter, som er defineret af direktionen.

Segment 1

Segmentet omfatter koncernens historiske kerneforretning, som primært afsætter Flügger produkter og sekundært PP, Stiwex samt Fiona. Afsætningen sker gennem egne butikker eller forhandlere, som har et tæt samarbejde med Flügger group A/S.

Segment 2

Koncernen har inden for det seneste år intensiveret fokus på fritstående forhandlere og byggemarkeder, som afsætter varemærkene Yunik, Primacol, Lux Decor eller private label. Afsætningen er kendetegnet ved større kunder med lavere bruttomarginer samt markant lavere distributionsomkostninger, da der ikke er omkostninger til butiksdrift. I salg Danmark+ indgår salg i Island, Grønland og Færøerne. Nettoomsætningen er salg af varer. Salget opgøres efter hvor den geografisk afsættes.

Flügger har pr. 1. maj 2020 ændret i segmentopdelingen, og butikskæden PP professional paint indgår nu i Segment 1. Sidste års tal er tilrettet så de kan sammenlignes med indeværende års ændrede rapportering.

46 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Rapporteringspligtige segmenter	2019/20	2020/21
EBIT	83.205	228.120
Elimineringer	-	-
I alt	83.205	228.120

Rapporteringspligtige segmenter	2019/20	2020/21
Aktiver	1.697.802	1.851.669
Elimineringer	-	6.749
I alt	1.691.053	1.842.407

Rapporteringspligtige segmenter	2019/20	2020/21
Forpligtelser	910.799	900.779
Elimineringer	-	6.749
I alt	904.050	891.517

Geografisk opdeling af anlægsaktiver*

	30.04.2020	30.04.2021
Danmark+	362.008	298.035
Sverige	261.219	356.526
Norge	96.851	98.583
Polen	144.508	109.332
Andre lande	6.065	69.029
Anlægsaktiver	870.651	931.505

• Omfatter immaterielle og materielle aktiver

Anvendt regnskabspraksis

Segmentoplysninger Flügger-koncernens segmenter udgør salg via forhandlernnet (segment 1) og salg gennem øvrige distributionskanaler (segment 2). Denne rapportering afspejler den interne ledelsesrapportering, som anvendes ved budgettering, resultatopfølgning og ressourceallokering. Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg og likvide beholdninger. Lang- og kortfristede aktiver kan ikke direkte afstemmes til balancen grundet koncerninterne mellemregninger.

Nettoomsætning

Nettoomsætningen fra salg af varer baseres på kontantsalg i butikker samt indtægter fra indgåede kontrakter med kunder. Indtægter fra salg af egenproducerede færdigvarer og varer til videresalg (tredjepartsprodukter) indregnes på det tidspunkt, hvor kontrol af varer og produkter overføres til kunden, som normalt er ved levering. Ved kontrakter, der giver kunden ret til returnering af varen inden for en nærmere angivet periode, skønnes over omfanget af returneringer som så fragår omsætningen.

Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag, som koncernen forventer at modtage for disse varer, eksklusiv moms, afgifter og andre former for rabatter og bonus. Koncernen overvåger løbende kontraktuelle forpligtelser, der afhænger af særskilte resultater, som kan have effekt på transaktionsprisen.

Koncernen betaler forskellige rabatter og bonusser i henhold til virksomhedens kundesegmentering. Kunderabatter omfatter volumen- og aktivitetsrelaterede rabatter, herunder specifikke tilbudspriser og kampagner. Volumen- og aktivitetsrelaterede rabatter dækker incitamenter for kunderne til at opretholde forretning med koncernen over en længere periode. Rabatter og bonus opgøres i henhold til kundeaftaler og er baseret på kundernes forventede køb og periodiseres og hensættes henover året.

Note 4. Segmentoplysninger, fortsat

47 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Personaleomkostninger	2019/20	2020/21
Løn- & gage omkostninger, produktion	95.791	104.097
Løn- & gage omkostninger, salg og distribution	386.314	379.296
Løn- & gage omkostninger, administration	85.132	87.146
I alt	567.237	570.539
Heraf aktiveret løn	3.051	3.592
Lønninger og gager	467.745	472.970
Pensionsydelser	31.998	31.721
Aktiebaseret aflønning	775	4.055
Omkostninger til social sikring	66.719	61.792
Omkostninger til løn, pension og social sikring	567.237	570.538
Heraf aktiveret løn	3.051	3.592
Heraf honorar til koncernledelse*:
Fast løn	13.247	12.683
Bonus	3.152	2.587
Aktiebaseret aflønning	186	588
Pension, bidragsbaserede	1.320	1.214
I alt	17.905	17.072
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede	1.624	1.527

• Ud over de anførte beløb til koncernledelse/direktion modtager disse fri bil, telefon samt avis. Koncerndirektør Ulf Schnack har indgået en ansættelseskontrakt, der er uopsigelig fra selskabets side.

Note 5. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse

Udeståender optioner

	Direktion	Øvrige
	Antal	Antal
Optioner 1. maj 2019	39.723	9.900
Tildelt i året	70.000	11.150
Udnyttet i året	-	-
Bortfaldne i året	-	46.000
Udestående optioner 30. april 2020	63.723	20.150
Tildelt i året	20.000	13.835
Udnyttet i året	-1.100	-319
Bortfaldne i året	-30.000	-14.200
Udestående optioner 30. april 2021	53.723	18.685
Heraf optjent pr. 30. april 2021	8.723	10.185

Optionsprogrammet giver ret til erhvervelse af B-aktier med en nominel værdi på 20 DKK pr. B-aktie.

Honorar til bestyrelse indgår med 1.625 t. DKK (sidste år 1.625 t. DKK). Det samlede honorar til direktionen indgår med 15.447 t. DKK (sidste år 16.280 t. DKK). Det faste honorar for et bestyrelsesmedlem udgør 175 t. DKK og for bestyrelsesformanden 500 t. DKK. Honorar til formand for revisionsudvalg og bestyrelsesmedlem udgør 300 t. DKK ligesom honorar til næstformand og medlem af nominerings- og vederlagsudvalget udgør 300 t. DKK. Der henvises endvidere til Flüggers ”Vederlagsrapport til direktion og bestyrelse”, som kan findes på Flüggers hjemmeside www.flugger.com/investor/corporate-governance/

48 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Optioner	Antal	Markedsværdi t. DKK
Program A	2.723	400
Optjeningsperiode: 07.02.2018 - 30.04.2021
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021:
a) Omsætning på mindst 2,0 mia. DKK
b) EBITDA-margin på mindst 9%
c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 600 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport.
Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021
Udnyttelseskurs: 112.900
Program B	37	15.000
Optjeningsperiode: 04.12.2018 - 30.04.2021
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021:
a) Omsætning på mindst 2,0 mia. DKK
b) EBIT-margin på mindst 6%
c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 600 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport.
Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021
Udnyttelseskurs: 300
Program C	126	10.000
Optjeningsperiode: 16.05.2019 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK
b) EBIT-margin på mindst 6%
c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 650 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport.
Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023
Udnyttelseskurs: 300
Program E	520	1.000
Optjeningsperiode: 28.04.2020 - 30.04.2022
Opfyldelse af begge nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2021/2022:
a) Omsætning på mindst 2 mia. DKK
b) EBIT på mindst 120 mio. DKK
Udnyttelsesperiode: 30.06.2022 - 15.07.2022
Udnyttelseskurs: 50
Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:

Optioner	Antal	Markedsværdi t. DKK
Program F	2.100	398
Optjeningsperiode: 01.07.2020 - 30.04.2021
Opfyldelse af nedenstående KPI på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021:
a) EBIT på mindst 120 mio DKK
Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021
Udnyttelseskurs: 0
Program G	1.000	405
Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2021
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021:
a) Resultat efter skat og minoriteter på 75 mio. DKK
b) Omsætning på mindst 2 mia. DKK
c) EBIT-margin på mindst 6%
Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021
Udnyttelseskurs: 1
Program H	7.500	1.576
Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK
b) EBIT-margin på mindst 6%
Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023
Udnyttelseskurs: 1
Program I	1.000	161
Optjeningsperiode: 26.06.2020 - 30.04.2023
Udnyttelse er betinget af, at samtlige følgende KPI’er (a) til (c), er opfyldt på tidspunktet for offentliggørelse af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK
b) EBIT-margin på mindst 6%
c) Lønprocent ift. omsætning på under 30
Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023
Udnyttelseskurs: 1

49 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Opgørelsen tager udgangspunkt i en gennemsnitlig aktiekurs på 425 DKK. Den på tildelingstidspunktet opgjorte dagsværdi indregnes over den periode, hvor betingelserne opfyldes. Der er i regnskabsåret driftsført 1.439 t. DKK (sidste år 496 t. DKK) vedrørende optionsprogrammer. Markedsværdien på de enkelte programmer er beregnet ud fra en Black-Scholes værdiansættelsesmodel med anvendelse af:
* en volatilitet i et spænd fra 17,5 til 27,85 % (10 til 25 % sidste år)
* en risikofri rente på -0,76 til 1,00 % (-0,76 til 1,00 % sidste år)fremtidige udbyttebetalinger i væsentligt samme niveau som tidligere udmeldt. Volatiliteten er beregnet med udgangspunkt i ugentlige kursobservationer på Flügger-aktien over en historisk periode svarende til optionens løbetid og eventuelt justeret i forhold til volatiliteten i sammenlignelige virksomheder og andre børsnoterede virksomheder.

Aktietildelinger
En række medarbejdere har i regnskabsåret 2020/2021 modtaget bonusudbetalinger i form af aktier. Der er i regnskabsåret driftsført 1.453 t. DKK (sidste år 200 t. DKK) vedrørende disse tildelinger, opgjort ud fra selskabets aktiekurs på tildelingstidspunktet.

Optioner

Antal	Markedsværdi t. DKK	Program
185	80	J - Optjeningsperiode: 24.11.2020 - 30.04.2021 Closing i foråret 2021 af erhvervelsen af 70% af aktierne i Eskaro Group AB. Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 1
20.000	574	K - Optjeningsperiode: 15.04.2021 - 30.04.2024 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2023/2024: a) EBIT over 250 mio. DKK b) Omsætning over 2,5 mia. DKK c) +18% ROCE (inkl. leasing forpligtigelser) uden transitoriske poster Udnyttelsesperiode: 30.06.2024 - 15.07.2024 Udnyttelseskurs: 400

Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:

..., fortsat

50 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Omkostninger vareforbrug og ukurans

	2019/20	2020/21
Af produktionsomkostninger udgør:
Vareforbrug	724.729	770.198
Realiserede nedskrivninger	9.841	16.508
Regulering for ukurans	8.852	6.985
Afskrivninger
Afskrivninger, produktion	15.436	18.871
Afskrivninger, produktion – leasingaktiver	596	2.485
Afskrivninger, salg og distribution	13.065	26.766
Afskrivninger, salg og distribution – leasingaktiver	79.731	70.291
Afskrivninger, administration	15.441	16.514
Afskrivninger, administration – leasingaktiver	4.499	4.586
I alt	128.768	139.513
Heraf immaterielle anlægsaktiver
Afskrivninger, produktion	423	1.323
Afskrivninger, salg og distribution	260	16.058
Afskrivninger, administration	11.681	11.657
I alt	12.364	29.038
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
PwC	2.263	1.790
Andre revisorer	133	99
I alt	2.396	1.889

Honorar til PwC kan specificeres således:
Lovpligtig revision	1.497	1.539
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	21	21
Skatterådgivning	52	11
Øvrig rådgivning	693	219
I alt	2.263	1.790

Honorar til andre revisorer kan specificeres således:
Lovpligtig revision	133	99
I alt	133	99

Note 6. Omkostninger til vareforbrug og nedskrivning for ukurans, afskrivninger og revision

Honorar for andre ydelser end lovpligtig revision leveret af PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab til Flügger-koncernen udgjorde TDKK 200 (2019/20: TDKK 292) bestående af generel regnskabs- og skatterådgivning, herunder i forhold til virksomhedsovertagelser.

Anvendt regnskabspraksis

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. For handelsvarers vedkommende indregnes vareforbruget, og for produktionsvarers vedkommende indregnes produktionsomkostninger vedrørende årets nettoomsætning. Heri indgår omkostninger til råvarer, hjælpematerialer, emballager, etiketter, hjemtagelsesomkostninger og emballageafgift. Endvidere indgår løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til medarbejdere på fabrikker, værksteder, laboratorier, indkøb, produktmanagement, afskrivninger på fabriksudstyr, reparationer, vedligeholdelse, kvalitets- og miljøstyring samt drift på fabriksejendomme.

Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger består af omkostninger til drift af salgsdivisionerne, dvs. løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til salgsledelse, butikspersonale og sælgerstab samt omkostninger til markedsføring, drift af forretninger, tab på udestående fordringer og afskrivninger. Endvidere indgår fragt til kunder, drift af hovedlagre og ordrekontorer inklusive løn, gager, sociale omkostninger, pensioner og drift af ejendomme inklusive afskrivninger, reparationer og vedligeholdelse. Endelig indgår omkostninger til drift af teknisk service og reklame.

51 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 7. Andre driftsindtægter

	2019/20	2021/21
Huslejeindtægter	952	1.218
Gevinst ved salg af anlægsaktiver	326	390
Andre indtægter	4.350	5.111
Andre driftindtægter	5.628	6.719

Note 8. Andre driftsomkostninger

Tab ved salg af anlægsaktiver	2.303	1.077
Andre udgifter*	8.768	-
Andre driftomkostninger	11.071	1.077

• Andre udgifter vedrører primært transaktionsomkostninger i.f.m. købet af Unicell.

Note 9. Finansielle indtægter

Renter vedrørende lån og tilgodehavender	2.372	1.230
Dagsværdiregulering værdipapirer	1	29
Valutareguleringer	17.045	17.983
Finansielle indtægter	19.418	19.242

Note 10. Finansielle omkostninger

Renter vedrørende lån og tilgodehavender	711	1.721
Renter vedrørende leasingforpligtelser	8.060	8.903
Valutareguleringer	18.317	16.549
Finansielle omkostninger	27.088	27.173

Anvendt regnskabspraksis

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
Andre driftsindtægter/- omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær betydning set i forhold til virksomhedernes hovedformål, herunder fx fortjeneste og tab ved salg af anlægsaktiver, forsikringsudbetalinger og koncerneksterne huslejeindtægter.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder periodiserede renter, gevinster og tab samt kursreguleringer fra værdipapirer og valutakursregulering af mellemværender i fremmed valuta. Endvidere indgår valutakursreguleringer, som opstår på grund af forskelle mellem indtægters og omkostningers omregnings- og betalingskurs.

52 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 11. Skat

	2019/20	2020/21
Ændring i udskudt skat i året:
Udskudt skat, indeværende år	2.850	7.388
Udskudt skat, regulering til tidligere år	1.619	-350
I alt	4.469	7.038
Selskabsskat i året:
Selskabsskat, indeværende år	- 19.630	-48.553
Selskabsskat, regulering til tidligere år	- 4	1.307
I alt	- 19.634	-47.246
Skat i alt	- 15.165	-40.208

Forklaring til skatteprocent
Dansk selskabsskatteprocent	22,0 %	22,0%
Forskel i udenlandske og danske skattesatser	- 1,8 %	0,1%
Indtægtsførsel af tidligere nedskrevne skatteaktiver	- 2,5 %	-2,8%
Ikke fradragsberettigede udgifter/ikke skattepligtige indtægter	2,4 %	0,6%
Effektiv skatteprocent	20,1 %	19,9%

Udskudt skat
Immaterielle anlægsaktiver	12.513	9.336
Materielle anlægsaktiver	- 9.002
Kortfristede aktiver	40	8.171
Øvrige forpligtelser	10	-
Reklassifikation	8.530	-17.200
I alt	21.093	9.309

Udskudt skatteaktiv
Materielle anlægsaktiver	18	6.472
Finansielle anlægsaktiver	119	119
Kortfristede aktiver	6.070	4.327
Øvrige forpligtelser	956	9.452
Fremførelsesberettigede underskud	1.975	10.110
Reklassifikation	8.530	-17.200
I alt	17.668	13.280

Skatteaktiver, som ikke er indregnet, udgør 13,1 mio. DKK (sidste år 18,6 mio. DKK) og vedrører primært skattemæssige underskud, som ikke forventes udnyttet inden for en overskuelig fremtid. Aktiveret underskud udgør 10,1 mio. DKK (sidste år 2,0 mio. DKK) og vedrører fremførelsesberettiget underskud i Flügger Norway AS, som forventes udnyttet ved modregning i den fremtidige indtjening. Tidsbegrænsede underskud er 0 mio. DKK. Skat af anden totalindkomst udgør 0 mio. DKK (sidste år 0 mio. DKK). Udviklingen i udskudt skat i 2019/20 vedrørende immaterielle aktiver var medført af anskaffelsen af aktier i Unicell Poland sp. z o.o.

Anvendt regnskabspraksis

Selskabsskat og udskudt skat
Flügger group A/S er sambeskattet med koncernens danske dattervirksomheder samt moderselskabet, SUS 2013 ApS. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår alle i acontoskatteordningen. Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændringer i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat. Skatterne beregnes under hensyntagen til lokale skattesatser og -regler mv. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster og for betalte acontoskatter. Udskudte skatteaktiver og forpligtelser indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst. Udskudte skatteaktiver og forpligtelser, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet inden for den nærmeste fremtid. Udskudt skat måles med aktuelle skattesatser i de respektive lande af midlertidige forskelle mellem skattemæssige og regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil det er sandsynligt, at de kan forventes anvendt. Ændringen af den beregnede værdi, sammenlignet med året før, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, i anden totalindkomst med den del, der kan henføres dertil og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer.# Note 12. Immaterielle aktiver

	30.04.2020	30.04.2021
Goodwill:
Anskaffelsessum primo	102.168	149.939
Kursregulering primo	-	3.273
Kursregulering primo	913
Tilgang ved køb af datterselskaber	51.044	-
Anskaffelsessum ultimo	149.939	150.852
Nedskrivning primo	31.942	30.311
Kursregulering primo	-	1.631
Kursregulering primo	1.212
Afskrivninger ultimo	30.311	31.523
Regnskabsmæssig værdi ultimo	119.628	119.329
Andre immaterielle aktiver:
Anskaffelsessum primo	104.204	142.408
Kursregulering primo	-	18
Kursregulering primo	73
Tilgang ved køb af datterselskaber	29.607	-
Årets tilgang	18.832	10.494
Årets afgang	-	10.217
Årets afgang	-135
Anskaffelsessum ultimo	142.408	152.840
Afskrivninger primo	78.858	80.982
Kursregulering primo	-	16
Kursregulering primo	46
Årets af- og nedskrivninger	12.357	28.980
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	10.217
Afskrivninger på afhændede aktiver	-101
Afskrivninger ultimo	80.982	109.907
Regnskabsmæssig værdi ultimo	61.426	42.933
Forudbetalinger på immaterielle aktiver	1.860	13.008
Immaterielle aktiver i alt	182.914	175.270

Anvendt regnskabspraksis

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris, som beskrevet under virksomhedssammenslutninger. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse.

Flügger allokerer goodwill til pengestrømsfrembringende enheder baseret på den ledelsesmæssige struktur. Goodwill relateret til forretninger overvåges i lighed med tidligere år for de geografiske segmenter, dvs. butiksnettene i Danmark, Sverige og Norge, og goodwill relateret til datterselskaberne Flügger Iceland og Unicell.

Nedskrivningstest vedrørende goodwill tager udgangspunkt i beregnet kapitalværdi for de enkelte enheder, baseret på femårige forretningsplaner samt en beregnet terminalværdi, der sammenholdes med regnskabsmæssig værdi af de testede aktiver. De væsentligste forudsætninger i forretningsplanerne for de enkelte CGU’er er knyttet til koncernens forventede vækst samt evne til at forbedre indtjeningen over en årrække, og de anvendte bruttoavancemarginaler og omkostninger er baseret på ledelsens forventninger med udgangspunkt i iværksatte tiltag til forbedring af indtjeningen. Koncernens EBIT-margin forventes bl.a. forbedret som følge af fokus på optimering af sortiment, mere transparent segmentering og prissætning samt en mere aktiv porteføljepleje af koncernens butiksnet.

Øvrige forudsætninger, fastsat på baggrund af eksterne data, for nedskrivningstestene i de enkelte pengestrømsgenererende enheder, kan opsummeres som følger:

Pengestrømsgenererende enhed:	Goodwill i 1.000 DKK	Diskonteringsrente før skat i 2019/20	Diskonteringsrente før skat i 2020/21	Vækst i terminal-periode i 2019/20	Vækst i terminal-periode i 2020/21
Flügger farver (Danmark)	19.100	7,93 %	7,75%	2,0 %	2,0 %
Flügger färg (Sverige)	28.041	8,12 %	7,84%	2,0 %	2,0 %
Flügger farve (Norge)	11.024	8,52 %	7,82%	2,0 %	2,0 %
Flügger ehf	17.703	9,20 %	8,99%	3,0 %	2,0 %
Unicell Poland sp. z o.o.	43.460	9,91 %	9,51%	4,0 %	4,0 %

Der er i lighed med tidligere år foretaget løbende overvågning og nedskrivningstest for alle pengestrømsgenererende enheder. Der er i den forbindelse foretaget nedskrivning på 0 mio. DKK i regnskabsåret (sidste år nedskrivning 0 mio. DKK). Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger for de enkelte CGU’er ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

Andre immaterielle aktiver omfatter patenter, licenser, software, brands samt kunderelationer og -kontrakter, som måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter og licenser afskrives lineært over den forventede brugstid, svarende til 5- 8 år, software afskrives over en forventet brugstid på 3- 7 år, og kunderelationer og -kontrakter samt andre immaterielle aktiver afskrives over en forventet brugstid på 3-25 år.

Note 13. Materielle aktiver

	30.04.2020	30.04.2021
Grunde og bygninger:
Anskaffelsessum primo	249.824	277.442
Kursregulering primo	-	3.301
Kursregulering primo	6.029
Tilgang ved køb af datterselskaber	31.838	-
Årets tilgang	1.564	5.263
Årets afgang	-	2.483
Årets afgang	-
Anskaffelsessum ultimo	277.442	288.734
Afskrivninger primo	115.202	118.564
Kursregulering primo	-	799
Kursregulering primo	3.549
Regulering til primo	-	-2.211
Årets af- og nedskrivninger	6.647	7.557
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	2.486
Afskrivninger på afhændede aktiver	-
Afskrivninger ultimo	118.564	127.459
Regnskabsmæssig værdi ultimo	158.878	161.275
Tekniske anlæg og maskiner:
Anskaffelsessum primo	275.830	279.379
Kursregulering primo	-	3.155
Kursregulering primo	5.754
Tilgang ved køb af datterselskaber	10.792	-
Årets tilgang	4.791	48.079
Årets afgang	-	8.880
Årets afgang	-8.466
Anskaffelsessum ultimo	279.378	324.746
Afskrivninger primo	238.552	237.132
Kursregulering primo	-	3.032
Kursregulering primo	5.111
Årets af- og nedskrivninger	10.470	12.460
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	8.858
Afskrivninger på afhændede aktiver	-6.583
Afskrivninger ultimo	237.132	248.120
Regnskabsmæssig værdi ultimo	42.246	76.626
	30.04.2020	30.04.2021
Andet driftsmateriel:
Anskaffelsessum primo	245.504	211.041
Kursregulering primo	-	6.548
Kursregulering primo	5.906
Tilgang ved køb af datterselskaber	2.238	-
Årets tilgang	2.437	9.438
Årets afgang	-	32.590
Årets afgang	-11.762
Anskaffelsessum ultimo	211.041	214.623
Afskrivninger primo	205.403	182.985
Kursregulering primo	-	5.273
Kursregulering primo	5.183
Årets af- og nedskrivninger	14.026	13.271
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	31.171
Afskrivninger på afhændede aktiver	-10.757
Afskrivninger ultimo	182.985	190.682
Regnskabsmæssig værdi ultimo	28.056	23.941
Anlæg under udførelse:
Anskaffelsessum primo	3.392	57.321
Kursregulering primo	-	19
Kursregulering primo	424
Tilgang ved køb af datterselskaber	3.500	-
Årets tilgang	58.164	117.463
Årets afgang	-	7.716
Årets afgang	-59.549
Anskaffelsessum ultimo	57.321	115.659
Samlet regnskabsmæssig værdi af tekniske anlæg og maskiner, andet driftsmateriel og materielle anlæg under udførelse	127.623	216.226

Til sammenligning udgør allrisk forsikringssummen ultimo 927.031 971.169.

Forpligtelser ved køb af materielle aktiver

Der er i perioden 01.05.20-30.04.21 indgået forpligtelser om køb af materielle aktiver som følger: 31,5 mio. DKK med forfald i takt med levering hen over perioden maj 2021 til marts 2022. Forpligtelsen vedrører forpligtelser om køb af materielle aktiver som led i investeringer i produktions faciliteterne i Bollebygd og Kolding samt ombygning i Rødovre.

Anvendt regnskabspraksis

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivninger fastsættes ud fra aktivernes forventede brugstid og scrapværdi. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, hjemtagelses- og installationsomkostninger samt klargøring af aktivet. Afskrivninger påbegyndes i den måned, hvor aktivet er klar til brug. Som hovedregel er brugstiden fastsat til:

• Bygninger 40 år
• Bygningsbestanddele 10 år
• Tekniske anlæg, maskiner og driftsmateriel 8 år
• Biler 5 år
• IT- udstyr 4 år
• Grunde afskrives ikke.

Der foretages årligt revurdering af aktivets brugstid og scrapværdi. Offentlige tilskud til investeringer reducerer aktivets bogførte værdi og reducerer dermed afskrivningsgrundlaget. Efterfølgende omkostninger til fx udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Fortjeneste og tab ved afhændelse eller udrangering af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gevinst eller tab ved salget indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Nedskrivninger tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til den oprindelige nedskrivning.

Note 14. Materielle aktiver – leasing

	30.04.2020	30.04.2021
Lejede bygninger
Anskaffelsessum primo	352.449	467.572
Kursregulering primo	-	13.673
Kursregulering primo	20.241
Årets tilgang	59.106	3.626
Genmåling af leasingforpligtelse	70.385	29.284
Årets afgang	-	695
Årets afgang	-6.362
Anskaffelsessum ultimo	467.572	514.361
Afskrivninger primo	-	77.833
Kursregulering primo	-	3.257
Årets af- og nedskrivninger	78.528	72.130
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	695
Afskrivninger på afhændede aktiver	-4.589
Afskrivninger ultimo	77.833	148.631
Regnskabsmæssig værdi ultimo	389.739	365.730
Andet driftsmateriel – leasing:
Anskaffelsessum primo	8.709	17.945
Kursregulering primo	-	202
Kursregulering primo	143
Årets tilgang	10.690	10.279
Genmåling af leasingforpligtelse	476	-1.828
Årets afgang	-	1.728
Årets afgang	-4.365
Anskaffelsessum ultimo	17.945	22.174
Afskrivninger primo	-	6.448
Kursregulering primo	-	171
Årets af- og nedskrivninger	6.890	6.041
Afskrivninger på afhændede aktiver	-	442
Afskrivninger på afhændede aktiver	-3.490
Afskrivninger ultimo	6.448	9.170
Regnskabsmæssig værdi ultimo	11.497	13.004
Leasingforpligtelser indregnet i balancen
Kortfristede	85.096	78.866
Langfristede	320.860	307.195
Beløb indregnet i resultatopgørelsen:
Omkostninger relateret til leasingaftaler med lav værdi og kort løbetid	11.249	7.838
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser	8.060	8.903

Variable leasingbetalinger ikke indregnet som en del af leasing forpligtelsen. For 2020/21 har koncernen betalt 83,1 mio. DKK vedrørende leasingaftaler, heraf udgør rentebetalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 8,9 mio. DKK og afdrag på indregnet leasing gæld 74,2 mio. DKK.

Anvendt regnskabspraksis

IFRS 16: ”Leasing”

I henhold til IFRS 16 indregnes alle leasingaftaler i balancen med en leasingforpligtelse og et leasingaktiv, undtagen aktiver med lav værdi og kort leasingperiode (leasingperiode under 1 år).# Anvendt regnskabspraksis

Leasingaftaler, der er omfattet af IFRS 16, defineres som enhver kontraktindgåelse, som giver Flügger adgang til brugen af et specifikt aktiv, og hvor Flügger samtidig har kontrollen over ak-tivet og ret til substantielt alle de økonomiske fordele, som stammer fra aktivet i brugsperioden. Koncernens aktiverede leasingaftaler består af lejekontrakter vedrørende bygninger og biler. Leasingaktiver og leasinggæld er præsenteret separat i balancen. Leasingaktiver præsenteres i tilknytning til Materielle aktiver, og leasingforpligtelser præsenteres under henholdsvis Langfristede forpligtelser og Kortfristede forpligtelser i henhold til forfaldstidspunkt. Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede leasingperiode, og renter på leasingforpligtelser indregnes som finansielle omkostninger. Afdrag på leasinggæld klassificeres som pengestrømme fra finansieringsaktiviteter og betalinger af renter klassificeres som kontant strømme fra driftsaktiviteter i opgørelsen af pengestrømme. Koncernen har ved måling af leasingforpligtelsen anvendt en lånerente til tilbagediskontering af fremtidige leasingbetalinger på hhv. 3 % for leasingaftaler under 5 år og 2 % for leasingaftaler over 5 år. Opstartsomkostninger, serviceudgifter m.v. er ikke indregnet som en del af forpligtel-sen, men er driftsført. Der henvises i øvrigt til note 2.

Note 15. Varebeholdninger

	30.04.2020	30.04.2021
Råvarer og hjælpematerialer	66.441	68.220
Varer under fremstilling	13.667	12.190
Færdigvarer og handelsvarer	253.009	289.535
Nedskrivning for ukurans og sortimentoprydning	- 34.375	-25.897
I alt	298.742	344.048

Note 16. Tilgodehavender

	30.04.2020	30.04.2021
Varedebitorer	308.437	310.990
Overskydende skat	9.853	3.738
Andre tilgodehavender	27.939	33.815
Periodeafgrænsningsposter	20.242	20.007
I alt	366.471	368.550

Aldersopdelte varedebitorer

	Tabspct. 2020	Tabspct. 2021	30.04.2020	30.04.2021
Ikke forfaldne	0,44	1,31	300.710	269.193
Op til 30 dage over forfald	0,72	1,15	4.305	46.430
Mere end 30 dage over forfald	12,31	23,91	9.083	4.064
Kundeforfald mere end 1 år efter udløb	24,88	40,70	701	867
I alt			314.800	320.554

* Forventet vægtet gennemsnitlig tabspct. for varedebitorer

Nedskrivninger, som er indeholdt i tilgodehavender, har udviklet sig som følger:

Primo	4.203
Valutakursregulering	- 97
Nedskrivninger i året	5.047
Tilbageført vedrørende tidligere år	- 153
Realiseret i året	- 2.637
I alt	6.363

Anvendt regnskabspraksis

Varebeholdninger

Varebeholdningerne måles til kostpris på grundlag af vejede gennemsnitspriser. Kostprisen på råvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for færdigproducerede varer og varer under fremstilling omfatter anskaffelsesprisen for medgåede råvarer, emballage, etiketter inklusive hjemtagelsesomkostninger med tillæg af medgået løn og indirekte produktionsomkostninger. Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere end kostprisen. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fast-sættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender indeholder kundetilgodehavender og andre mindre tilgodehavender, herunder deposita. Tilgo-dehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efter første indregning til amortiseret kostpris fratrukket forventet tab.

Nedskrivning af tilgodehavender

Ved nedskrivning af tilgodehavender er varedebitorer inddelt i 2 grupper. Væsentlige og risiko-fyldte tilgodehavender vurderes separat, mens der for tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objektiv indikation, anvendes den simplificerede ”expected credit loss-model”. Dette inde-bærer anerkendelse af en ”forventet tab af levetid” for alle kundetilgodehavender. Tabssatserne fastsættes på grundlag af grupper af kundetilgodehavender, der deler samme risikomønster og forfaldne dage.

graph LR
    A[Tilgodehavender] --> B(Varedebitorer);
    A --> C(Overskydende skat);
    A --> D(Andre tilgodehavender);
    A --> E(Periodeafgrænsningsposter);

    subgraph Varedebitorer
        B1(Ikke forfaldne)
        B2(Op til 30 dage over forfald)
        B3(Mere end 30 dage over forfald)
        B4(Kundeforfald mere end 1 år efter udløb)
    end

    B --> B1; B --> B2; B --> B3; B --> B4;

Note 17. Dagsværdimåling af finansielle instrumenter

Niveau 1: Noterede priser (ikke justerede) på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre priser end på niveau 1, som observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte (som priser) eller indirekte (afledt af priser).
Niveau 3: Værdien for aktivet eller forpligtelsen er ikke baseret på observerbare markedsdata.

	30.04.2021			30.04.2020
	Regnskabs-mæssig værdi	Noterede priser	Andre opgørelses-metoder	Regnskabs-mæssig værdi	Noterede priser	Andre opgørelses-metoder
Obligationer (niveau 1)	-	-	-	-	-	-
Børsnoterede aktier (niveau 1)	-	-	-	-	-	-
Afledte finansielle instrumenter (niveau 2)	174	-	174	142	-	142
Pantebreve mv. (niveau 3)	63	63	-	87	87	-
I alt	237	63	174	229	87	142

Anvendt regnskabspraksis

Værdipapirer

Børsnoterede værdipapirer indregnes på handelsdagen til dagsværdi under kortfristede aktiver og måles efterfølgende til dagsværdi. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i resultat opgørelsen under finansielle poster. Private pantebreve måles til dagsværdi efter individuel vurdering på balancedagen. Værdipapirer betragtes som omsætningspapirer og præsenteres under kortfristede aktiver. Værdipapirer måles til dagsværdi og værdireguleres via resultat opgørelsen i overensstemmelse med IFRS 9.

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger omfatter kassebeholdninger og bankindeståender, herunder aftaleindlån. Beholdningerne måles til nominel værdi.

Pengestrømssikring

Ændringer i den del af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, ind-regnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for sikringstransaktioner under egenkapitalen, indtil de sikrede pengestrømme påvirker resultatet. På dette tidspunkt reklassificeres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regn-skabspost som det sikrede. Hvis sikringsinstrumentet ikke længere opfylder kriterierne for regnskabs-mæssig sikring, ophører sikringsforholdet fremadrettet. Den akkumulerede værdiændring indregnet i anden totalindkomst reklassificeres til resultatop-gørelsen under finansielle poster, når de sikrede pengestrømme påvirker resultatet eller ikke længere er sandsynlig. Hvis den sikrede posts fremtidige pengestrømme ændrer sig, så kriterierne for regnskabsmæssig sikring ikke længere er opfyldt, reklassificeres den akkumulerede værdiændring straks fra anden totalindkomst til resultatop-gørelsen under finansielle poster.

Note 18. Køb af virksomhed

	30.04.2020	30.04.2021
Kontant købspris/overtagne nettoaktiver fordeles således (Unicell):
Kunderelationer og kontrakter	16.854	-
Andre immaterielle aktiver	10.290	-
Materielle aktiver	52.648	-
Varebeholdninger	21.468	-
Tilgodehavender	33.564	-
Likvide beholdninger	4.949	-
Anden lang gæld	-	5.170
Anden kort gæld	-	52.405
Leverandører	-	11.686
Nettoaktiver i alt	70.512	-
Goodwill	46.351	-
Købsvederlag	116.863	-
Minoritetsandel	-	30.008
Købspris	86.855	-
Heraf overtagne likvider	4.949	-
Pengestrømme fra købet af Unicell Poland sp. z o.o.	81.906	-
Andre køb
- Detale CPH Aps	4.470	-
Pengestrømme fra køb i alt	86.376	-

Forudsat at alle erhvervelser i året blev medtaget pr. 1. maj vil effekten på indregnet omsætning og drifts resultat estimeres som følger:

Nettoomsætning	1.894.736	-
Tilkøbte virksomheders omsætning	96.866	-
Pro forma nettoomsætning	1.991.602	-
Årets resultat	58.196	-
Tilkøbte virksomheders resultat	8.602	-
Pro forma resultat	66.798	-

Kunderelationer og kontrakter samt Andre immaterielle aktiver amortiseres over en forventet levetid på op til 25 år.

Der er i regnskabsåret 2020/21 ikke gennemført køb af virksomhed. I regnskabsåret 2019/20, købte Flügger følgende:
* 60% af aktierne i Unicell Poland sp. z o.o. pr. 25. november 2019.
* 100% af Detale CPH ApS pr. 30. juni 2019.

Anvendt regnskabspraksis

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern regnskabet fra overtagel-sestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelses tidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg præsenteres særskilt.

Ved køb af nye virksomheder, hvor Flügger opnår kontrol over den købte virksomhed, anven-des overtagelsesmetoden. De nytilkøbte eller nystiftede virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktiv. Identificer-bare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Flügger opnår kontrol over den overtagne virksomhed. Positive forskelsbeløb mellem købsvederlaget og dagsværdien af de overtagne nettoaktiver indregnes som goodwill i balancen under immaterielle anlægsaktiver. Goodwill afskrives ikke men tes-tes årligt for nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrem-bringende enheder, der efter-følgende danner grundlag for nedskrivningstest. Goodwill og andre dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelsen af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end Flüggers præsentationsvaluta be-handles som aktiver og forpligtelser tilhørende den udenland-ske enhed og omregnes ved første indregning til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens kurs.# Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Anvendt regnskabspraksis

Erhvervelse af virksomheder

Negative forskelsbeløb indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet. Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Omkostninger til erhvervelse af virksomheder omkostningsføres i det år, de afholdes. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser, eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier. Hvis det efterfølgende viser sig, at identifikation eller måling af disse var forkert ved første indregning, reguleres opgørelsen med tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i årets resultat. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres til forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet og omkostninger til salg eller afvikling.

Selskabskapital

	30.04.2020	30.04.2021
Selskabskapital	60.000	60.000
A-selskabskapital (aktuelt: 590.625 stk. a 20 DKK)	11.812	11.812
B-selskabskapital (aktuelt: 2.409.375 stk. a 20 DKK)	48.188	48.188
Selskabskapital ultimo	60.000	60.000

Indbetalt selskabskapital udgør 60.000 t. DKK. Ikke indbetalt selskabskapital udgør 0 DKK. Selskabskapitalen har været uændret de seneste 5 år.

Udbytte og resultat pr. aktie

	2019/20	2020/21
Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK	10,0	15,0
Resultat pr. aktie a 20 DKK	20,0	59,1
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK	20,0	59,1

Anvendt regnskabspraksis

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering omfatter valutakursregulering af selvstændige udenlandske enheder med en anden funktionel valuta end DKK. Der er indgået optionsaftaler med visse ledende medarbejdere som et led i koncernens program for incitamentsaflønning. Aktieprogrammet indregnes som en egenkapitalordning, da programmet afregnes i aktier. Omkostningen føres i resultat opgørelsen henover optjeningsperioden og i balancen under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK
Aktiekapital/foreslået udbytte x 20 DKK

Resultat pr. aktie
Årets resultat efter skat og minoriteter/Antal udestående aktier (inkl. A-aktier)

Udvandet resultat pr. aktie
Årets resultat efter skat og minoriteter/Antal udestående aktier (inkl. A-aktier)

Anvendt “årets resultat efter skat og minoriteter”: 170.837
Anvendt “antal udestående aktier (inkl. A-aktier)”: Gns. antal aktier
Gns. antal aktier anvendt til beregning: 2.891

Note 19. Egenkapital

Egne aktier

	Antal stk. a 20 DKK	Anskaffelsessum 1.000 DKK	Andel af kapital
30.04.2021
Beholdning primo	112.728	43.566	3,8 %
Anvendt i året	-4.092	-1.581	-0,2%
Beholdning ultimo	108.636	41.985	3,6%
30.04.2020
Beholdning primo	113.393	43.823	3,8 %
Anvendt i året	- 665	- 257	0,0 %
Beholdning ultimo	112.728	43.566	3,8 %

Aktiernes værdi til børskurs den 30. april 2021 androg 81.403 t. DKK (sidste år 32.635 t. DKK). Hele anskaffelsessummen er nedskrevet til 0 kr.

Resultatdisponering

	30.04.2020	30.04.2021
Udbytte	30.000	45.000
Overført resultat	12.992	147.218
Årets overførsler	42.992	192.218

Note 20. Anden gæld

	30.04.2020	30.04.2021
Feriepenge	65.744	72.053
A-skat og arbejdsmarkedsbidrag	13.178	11.279
Sociale omkostninger	7.200	6.927
Moms	58.513	29.353
Anden gæld i øvrigt	81.003	95.904
I alt	225.638	215.516

Udvikling i finansielle forpligtelser

	30.04.2020	30.04.2021
Finansielle forpligtelser primo*	373.139	438.141
Bankgæld ved køb af virksomheder	30.059	-
Bankomkostninger	670	341
Ændringer i træk på kredit	-	10.525
Afdrag på leasinggæld	123.636	30.633
Renteomkostninger leasing	8.060	8.903
Betalte leasingomkostninger	- 86.898	-83.122
Finansielle forpligtelser ultimo	438.141	378.005

• Finansielle forpligtelser primo er for regnskabsåret 2019/20 reguleret med 361,5 mio. DKK vedr. leasingforpligtelse ifølge IFRS16.

Note 21. Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser

	Regnskabsmæssig værdi	Pengestrømme inkl. renter	Indenfor 1 år	1-5 år	> 5 år	I alt
30.04.2021
Bank	15.636	15.776	-	-	15.776	15.776
Leverandørgæld	219.797	219.797	-	-	219.797	219.797
Leasingforpligtelse	386.061	78.866	232.590	74.605	386.061	386.061
Afledte finansielle poster	174	174	-	-	174	174
Øvrig gæld	260.540	255.291	5.118	131	260.540	260.540
I alt	882.208	569.904	237.708	74.736	882.348	882.348
30.04.2020
Bank	32.185	32.458	-	-	32.458	32.458
Leverandørgæld	189.026	189.026	-	-	189.026	189.026
Leasingforpligtelse	405.956	85.096	248.468	72.392	405.956	405.956
Øvrig gæld	255.790	249.638	6.151	-	255.789	255.789
I alt	882.957	556.218	254.619	72.392	883.229	883.229

Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi (niveau 2) jf. beskrivelsen i note 17.

Anvendt regnskabspraksis

Kortfristede gældsforpligtelser

Kortfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leverandørgæld, leasingforpligtelse, gæld til hovedaktionær samt visse poster under anden gæld. Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Langfristede gældsforpligtelser

Langfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leasingforpligtelse, samt visse poster under anden gæld. Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Note 23. Eventualforpligtelser

	Pengestrømme inkl. renter	0-1 år	1-5 år	> 5 år	I alt
30.04.2021
Garantiforpligtelser	0	-	-	-	0
Øvrige eventualforpligtelser	19	-	19	-	19
Huslejeforpligtelse - lav værdi	13.913	7.437	-	21.350	21.350
Leasing - kort periode	119	119	-	-	119
Selvskyldnerkaution	514	-	514	-	514
Båndlagte midler	-	285	-	-	285
I alt	14.565	7.722	21.350	22.287	22.287
30.04.2020
Garantiforpligtelser	-	-	-	-	-
Øvrige eventualforpligtelser	18	18	-	-	18
Huslejeforpligtelse - lav værdi	8.672	9.892	-	-	18.564
Selvskyldnerkaution	514	-	-	-	514
Båndlagte midler	-	252	-	-	252
I alt	9.204	10.162	-	-	19.366

Der hæftes solidarisk for moms og selskabsskatter.

Anvendt regnskabspraksis

Eventualforpligtelser

En forpligtelse indregnes, når den er overvejende sandsynlig, kan opgøres pålidelig, og der på balancedagen vil være et forventet træk på koncernens økonomiske ressourcer i fremtidige perioder.

Leasing

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Se note 2. Leasing indregnes efter IFRS16. Se note 14.

Note 22. Pantsætninger

Der er ikke stillet pant til sikkerhed.

Køb af Eskaro Group AB

Koncernen har pr. 24. november 2020 indgået aftale om køb af 70% af aktierne i Eskaro Group AB. Købet blev endelig gennemført den 14. maj 2021. Købet af dattervirksomheden Eskaro vil fra det nye regnskabsår konsolideres 100 % i koncernregnskabet med en minoritetsinteresse på 30 %. Koncernen har valgt alene at indregne goodwill vedrørende den overtagne andel på 70 %. Minoritetsinteressen indregnes således til regnskabsmæssig værdi af dattervirksomheden tillagt merværdier, men eksklusiv goodwill. Den samlede investering på 208 mio. DKK er splittet mellem en kapitalforhøjelse i selskabet på 164 mio. DKK og en købesummen på aktier på 44 mio. DKK. Investeringen er betalt ved kombination af prioritetslån i Flüggers danske fabrik samt træk på likvide beholdninger. Transaktionsomkostninger relateret til handlen udgør cirka 12 mio. DKK, heraf 8 mio. DKK i regnskabsåret. Eskaro Group AB omsætning var 390 mio. DKK, EBIT på 23 mio. DKK og resultat efter skat på 0 mio. DKK i regnskabsåret 2020. Hensigten med købet er at give Flügger adgang til nye vækstmarkeder i Øst- og Centraleuropa. I forbindelse med købet, er goodwill opgjort til at være 71 mio. DKK. Denne goodwill udgør værdien af immaterielle aktiver, som ikke kan indregnes, såsom medarbejdere, knowhow samt synergier, som vil blive realiseret løbende i forbindelse med integrationen i den eksisterende Flügger forretning. Goodwill er ikke skattemæssigt fradragsberettiget.

Foreløbig købsopgørelse 14.05.2021

Kontant købspris/overtagne nettoaktiver fordeles såsom
Kunderelationer og kontrakter	3.926
Andre immaterielle aktiver	26.696
Materielle aktiver	124.084
Varebeholdninger	59.673
Tilgodehavender	109.897
Likvide beholdninger	3.579
Anden lang gæld	-30.513
Anden kort gæld	-218.517
Leverandører	-117.208
Nettoaktiver i alt	-38.383
Goodwill	71.120
Købsvederlag	32.737
Minoritetsandel	11.516
Købspris	44.253

Note 24. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret

Som anført i selskabsmeddelelse nr. 2020/26 indgik koncernen d. 24. november 2020 aftale om at investere i Eskaro Group og derved erhverve 70% af aktierne i Eskaro Group AB. Flügger har efter statusdagen modtaget endelig godkendelse fra relevante konkurrencemyndigheder, og transaktionen er endeligt gennemført per 14. maj 2021. Herudover er der ikke indtruffet væsentlige, uforudsete begivenheder efter udløbet af regnskabsperioden.

Note 25.# Nærtstående parter

Flügger-koncernen har følgende nærtstående parter:

• Ulf Schnack, CDO

  • Ulf Schnack som hovedanpartshaver for SUS 2013 ApS og ApS SPKR nr. 2722.
  • Koncernens hovedkvarter i Rødovre samt en forretning på Gl. Kongevej lejes af ApS SPKR nr. 2722.
  • Lejemålene er etableret fra 1958.
  • Husleje udgør 4,7 mio. DKK for regnskabsåret 2020/21 (sidste år 4,5 mio. DKK).
  • Depositum udgør 1,8 mio. DKK (sidste år 1,7 mio. DKK).
  • Den samlede huslejeforpligtelse udgør 46,9 mio. DKK (sidste år 46,9 mio. DKK).

• Moderselskabets bestyrelse og direktion

• SUS 2013 ApS (Flügger holding) CVR-nr. 25550668, Rødovre, skal på grund af sin ejer- og stemmeandel af Flügger group A/S, jf. side 38, udarbejde koncernregnskab, hvori Flügger group A/S indgår. Regnskabet kan rekvireres hos Erhvervsstyrelsen.
  • SUS 2013 ApS er skattemæssigt administrationsselskab for alle koncernens danske selskaber.

Bortset fra ovenstående og vederlag til bestyrelse og direktion, jf. note 5, har der ikke været væsentlige transaktioner med nærtstående parter.

Note 26. Koncernforhold

Flügger-koncernen består af et antal selvstændige aktieselskaber. Ved intern handel, som har et betydeligt omfang, eller når et selskab udfører arbejde for et andet selskab, finder afregning sted på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Samhandels betingelserne er dokumenteret ved skriftlige aftaler, medmindre der er tale om uvæsentlige transaktioner.

Koncernen består af følgende selskaber:

• Flügger group A/S
• Flügger Denmark A/S, Danmark 100 %
• PP professional paint A/S, Danmark 100 %
• Flügger Sweden AB, Sverige 100 %
• Flügger Norway AS, Norge 100 %
• Flügger Iceland ehf., Island 100 %
• Flügger Poland sp. z o.o., Polen 100 %
• Unicell Poland sp. z o.o., Polen 60 %
• Flügger Coating (Shanghai) Co., Ltd. 100 %
• Flügger Limited, Hong Kong 100 %
• Flügger Paint (Shanghai) Co., Ltd. 100 %

65 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 27. Finansielle risici

Kreditrisici

Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender samt bankindeståender. Flügger er begunstiget af en bred kundekreds, og kreditrisikoen er således spredt på mange små og mellemstore fordringer. Historisk har tab været meget begrænsede, hvilket tilskrives den store spredning samt grundige kreditvurderingsprocedurer ved tilgang af nye kunder og en tæt, løbende opfølgning. For debitorer henvises til aldersfordelingen i note 16.

Kreditrisiko relateret til indeståender og sikringsinstrumenter vurderes at være uvæsentlig, da koncernens bankforbindelser alle har høj kreditrating, hvilket er et centralt kriterium for, at et samarbejde kan indledes. Den maksimale kreditrisiko svarer i al væsentlighed til de regnskabsmæssige værdier, og koncernen har ikke væsentlige risici vedørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Renterisici

Den gode likviditet sammen med begrænset lånoptagelse gør, at renterisikoen vurderes som uvæsentlig for koncernen.

Valutarisici

Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser. Koncernens finansielle risici styres centralt i koncernens økonomiafdeling. Nedenfor gives der oplysninger om de forhold, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalinger, hvor sådanne oplysninger ikke fremgår direkte af regnskabet eller følger almindelig sædvane.

På de fleste af koncernens markeder er der i vid udstrækning en naturlig afdækning af valutakursrisici, idet der i flere lande er både salg og produktion, som i vidt omfang afregnes i landets egen valuta. Det norske marked er en undtagelse herfra, idet koncernen ikke har produktion og dermed en stor omkostningsbase, der afregnes i lokal valuta. Der foretages løbende en vurdering af eksponeringen i NOK op til 12 måneder frem, men der er ingen afdækning ved udgangen af regnskabsåret. Eksponeringen i NOK minimeres så vidt muligt ved prisjusteringer.

Resultatopgørelsen i koncernen påvirkes af ændringer i valutakurserne. Koncernens valutapolitik er at balancere ind- og udbetalinger i lokal valuta i videst muligt omfang. Koncernen søger generelt ved placering af overskydende likviditet at minimere nettoeksponeringen i de enkelte valutaer. Investeringer i tilknyttede virksomheder er ikke valutakurssikret. Eventuelle kursreguleringer bogføres direkte på egenkapitalen.

I nedenstående oversigt er eksponering på balancedagen over for kursændringer vist pr. valuta med udgangspunkt i de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta. Markedsværdireguleringer af valutakurssikringsinstrumenter indregnes i anden totalindkomst. Positive markedsværdier indregnes som tilgodehavender, og negative markedsværdier indregnes som anden gæld. Alle sikringskontrakter udløber indenfor 1 år.

Markedsværdi af sikringsinstrumenter

Valuta	Sikringsinstrument	Gns. sikringskurs	Nominel værdi, lokal valuta	Aktiver 30.04.2020	Aktiver 30.04.2021	Forpligtelser 30.04.2020	Forpligtelser 30.04.2021
EUR	Køb Forward	7,4379	21.000.000	109.200	-	-	-
USD	Køb Forward	6,5245	6,6227	420.000	140.000	142.018	65.237
Total				142.018	-	-	174.437

66 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Koncernens valutaposition i balancen, 1.000 DKK

	Værdipapirer og likvider 30.04.2020	Værdipapirer og likvider 30.04.2021	Tilgodehavender 30.04.2020	Tilgodehavender 30.04.2021	Gældsforpligtelser 30.04.2020	Gældsforpligtelser 30.04.2021	Nettopositioner 30.04.2020	Nettopositioner 30.04.2021
DKK	-	-	-	-	-6.545	-6.545	-	-6.545
EUR	10.653	5.856	20.749	12.676	-55.600	-50.005	-24.198	-31.473
NOK	15.409	32.952	-	-	-561	-18	14.848	32.934
SEK	3.453	29.211	-	-	-2.486	-1.706	967	27.505
USD	1.016	3.494	2.328	2.317	-	-29	3.344	5.782
GBP	5.892	1.109	920	261	-139	-73	6.673	1.297
CNY	10	140	150	96	-	-	160	236
PLN	467	-	-	52	-16	-	451	-52
JPY	-	679	91	-	-	-19	91	660
CHF	-	-	-	-	-	-	-	-
30.04.2021	36.900	73.441	24.238	15.402	-65.347	-61.519	-4.209	27.324
30.04.2020

Koncernens valutaposition er en oplistning af valutaer, som de monetære poster er denomineret i.

Bank og andre kreditinstitutter samt øvrig forrentet gæld:

Koncern, renteinterval	Gæld i alt 30.04.2021	Gæld i alt 30.04.2020
PLN	15.545	15.636
EUR	59	23.580
USD	32	1.267
DKK	-	7.338
I alt	15.636	47.821

Gæld i alt 0-2 %	Gæld i alt 2-5 %	Gæld i alt 5 %
PLN	-	15.545
EUR	-	59
USD	-	32
DKK	-	-
30.04.2021
PLN	23.580	1.267
DKK	7.338	-
30.04.2020	30.918	1.267

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende virksomhedens kapitalstruktur, herunder behovet for likviditet, kreditfaciliteter og egenkapital i relation til selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at opretholde en kapitalstruktur, som sikrer selskabets evne til at operere som en going concern, og som giver mulighed for et tilfredsstillende afkast til virksomhedens aktionærer. Målsætningen for egenkapitalandelen er opdateret til at udgøre ca. 40-50 % af den samlede balancesum, hvilket koncernen opfylder.

Der er i regnskabsåret ikke foretaget ændringer i selskabets principper for kapitalstyring ud over ovennævnte ændring af egenkapitalandelen og selskabet er ikke underlagt eksterne kapitalkrav fra kreditinstitutter.

Note 27. Finansielle risici, fortsat

Analyse af koncernens valutafølsomhed:

Valutakursændringer på de valutaer, hvor Flügger har den største eksponering, er USD, SEK og NOK. Såfremt valutakurserne på de nævnte valutaer ville stige med 5 % overfor DKK, har det med udgangspunkt i de anførte nettopositioner pr. balancedagen følgende virkning på resultat og egen kapital, mens et tilsvarende fald har modsat effekt.

Koncernens valutakursudsving i balancen

Valuta	Resultat- og egenkapitalpåvirkning (opgjort efter afdækning)
NOK	742
SEK	48
USD	167

67 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Moderselskabets regnskab

Hovedopgørelser

• Moderselskabets resultat- og totalindkomstopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
• Moderselskabets balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
• Moderselskabets egenkapitalopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
• Moderselskabets pengestrømsopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger og valg af den anvendte regnskabspraksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt fortolkningsbidrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
4. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
5. Omkostninger til afskrivninger og revision . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
6. Andre driftsindtægter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
7. Andre driftsomkostninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
8. Finansielle indtægter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
9. Finansielle omkostninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
10. Skat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
11. Immaterielle aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
12. Materielle aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
13. Materielle aktiver – leasing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
14. Finansielle aktiver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
15. Tilgodehavender . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
16. Dagsværdidmåling af finansielle instrumenter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
17. Køb af virksomheder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
18. Egenkapital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
19. Anden gæld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
20. Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
21. Pantsætninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
22. Eventualforpligtelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
23. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
24. Nærtstående parter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
25. Koncernforhold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90# Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Finansielle risici

Note	2019/20	2020/21
Nettoomsætning	233.322	372.719
Produktionsomkostninger	-36.692	-36.888
Bruttoresultat	196.630	335.831
Salgs- og distributionsomkostninger	-38.796	-67.382
Administrationsomkostninger	-144.062	-155.511
Andre driftsindtægter	3.349	278
Andre driftsomkostninger	-75	-34
Primært driftsresultat	17.046	113.182
Finansielle indtægter	100.257	87.370
Nedskrivning dattervirksomheder	-20.000	-
Finansielle omkostninger	-9.328	-6.283
Resultat før skat	87.975	194.269
Skat	-4.286	-25.449
Årets resultat	83.689	168.820

	2019/20	2020/21
Årets resultat	83.689	168.820
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter - overført til finansielle poster	285	-424
- urealiseret andel	139	108
Anden totalindkomst i alt	424	-316
Skat af anden totalindkomst*	-31	-70
Totalindkomst i alt	84.082	168.434

• Skat af anden totalindkomst fremgår af note 10

Moderselskabets resultatopgørelse

Moderselskabets totalindkomstopgørelse

Note	30.04.2020	30.04.2021
Aktiver
11 Andre immaterielle aktiver	32.439	17.514
11 Forudbetalinger immaterielle aktiver	1.400	12.442
Immaterielle aktiver	33.839	29.956
12 Grunde og bygninger	2.922	2.875
12 Tekniske anlæg og maskiner	804	761
12 Andet driftsmateriel	6.600	1.925
13 Leasingaktiver	45.308	42.819
12 Anlæg under udførelse	480	3.389
Materielle aktiver	56.114	51.769
14 Kapitalandele i dattervirksomheder	926.239	926.239
23 Andre tilgodehavender	-	28.279
Finansielle aktiver	926.239	954.518
Langfristede aktiver	1.016.192	1.036.243
15 Tilgodehavender	43.762	152.941
16 Værdipapirer	170	-
Likvide beholdninger	70.460	78.168
Kortfristede aktiver	114.392	231.109
Sum af aktiver	1.130.584	1.267.352

Note	30.04.2020	30.04.2021
Passiver
18 Selskabskapital	60.000	60.000
Reserve for sikringstransaktioner	173	-213
Overført resultat	877.051	1.004.410
Foreslået udbytte	30.000	45.000
Egenkapital	967.224	1.109.197
10 Udskudt skat	3.731	367
13 Leasingforpligtelser	41.141	39.485
Anden Gæld	2.683	2.405
Langfristede forpligtelser	47.555	42.257
13 Leasingforpligtelser	5.159	5.200
20 Bankgæld	7.338	90
Leverandører	23.515	33.620
Gæld til dattervirksomheder	50.281	20.867
Selskabsskat	-	22.609
19 Anden gæld	29.512	33.512
Kortfristede forpligtelser	115.805	115.898
Sum af passiver	1.130.584	1.267.352

Moderselskabets balance

Moderselskabets egenkapitalopgørelse

	Selskabs kapital	Reserve for sikringstransaktioner	Overført resultat	Foreslået/ udloddet udbytte	I alt
Egenkapital 30. april 2019	60.000	-	821.533	30.000	911.313
Periodens resultat	-	-	83.689	-	83.689
Værdiregulering terminskontrakter	-	424	-	-	424
Kursregulering, døtre m.v.	-	-	-	-	-
Anden totalindkomst	-	424	-	-	424
Skat af anden totalindkomst	-	-	31	-	31
Totalindkomst i alt	-	393	83.689	-	84.082
Udloddet udbytte	-	-	-	-30.000	-30.000
Udbytte egne aktier	-	-	1.134	-	1.134
Foreslået udbytte	-	-	-	30.000	30.000
Aktieoptioner	-	-	495	-	495
Egne aktier, anvendt i året	-	-	200	-	200
Transaktioner med aktionærer i alt	-	-	-	-28.171	-28.171
Egenkapital 30. april 2020	60.000	173	877.051	30.000	967.224
Periodens resultat	-	-	168.820	-	168.820
Værdiregulering terminskontrakter	-	-316	-	-	-316
Kursregulering, døtre m.v.	-	-	-	-	-
Anden totalindkomst	-	-316	-	-	-316
Skat af anden totalindkomst	-	-	-70	-	-70
Totalindkomst i alt	-	-386	168.820	-	168.434
Udloddet udbytte	-	-	-	-30.000	-30.000
Udbytte egne aktier	-	-	1.092	-	1.092
Foreslået udbytte	-	-	-	45.000	45.000
Aktieoptioner	-	-	1.119	-	1.119
Egne aktier, anvendt i året	-	-	1.328	-	1.328
Transaktioner med aktionærer i alt	-	-	-	15.000	-26.461
Egenkapital 30. april 2021	60.000	-213	1.004.410	45.000	1.109.197

	2019/20	2020/21
Primært driftsresultat	17.046	113.181
Af- og nedskrivninger	20.470	35.706
Andre ikke-kontante poster	-	-1.334
Ændring i tilgodehavender	-12.029	-8.180
Ændring i leverandørgæld	11.492	10.105
Ændring i anden driftsafledt gæld	8.372	3.725
Pengestrømme fra drift før finans og skat	45.351	155.871
Finansielle indtægter	100.257	87.370
Finansielle omkostninger	-8.416	-5.390
Pengestrømme fra drift før betalt skat	137.192	237.851
Betalt skat	-5.260	204
Pengestrømme fra driftsaktivitet	131.932	238.055
Køb af immaterielle aktiver	-14.376	-21.194
Køb af materielle aktiver	-932	-3.471
Forudbetaling ved køb af virksomhed	-	-28.279
Køb og kapitalforhøjelse dattervirksomheder m.v.	-97.977	-
Pengestrømme til investeringsaktivitet	-113.285	-52.944
Pengestrømme efter investeringsaktivitet	18.647	185.111
Optagelse af bank- og prioritetsgæld	-4.643	-7.248
Ændring i tilgodehavende/gæld, dattervirksomheder	61.811	-136.811
Betalte leasingomkostninger	-5.254	-4.436
Betalt udbytte	-28.866	-28.908
Pengestrømme til finansieringsaktivitet	23.048	-177.403
Årets pengestrømme, fortsættende aktivitet	41.695	7.708
Likvide beholdninger primo	28.765	70.460
Likvide beholdninger ultimo	70.460	78.168

Moderselskabets pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af balancens tal, idet primobalancerne for de udenlandske, dattervirksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år.

Anvendt regnskabspraksis

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat efter betalte renter og skat reguleret for ikke-kontante driftsposter og ændringer i driftskapitalen. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af selskabskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, betalte leasingomkostninger, køb af egne aktier samt betalt udbytte til aktionærer m.v. Likvider omfatter likvide beholdninger og værdipapirer med en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder, og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer. Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med transaktionsdagens kurser. De ophørende aktiviteter er tilført til bogførte værdier og der er ikke sket revurdering til dagsværdi.

graph LR
    A[Likviditet primo] --> B(Drift);
    B --> C(Investering);
    C --> D(Finansering);
    D --> E[Likviditet ultimo];

Udviklingen i pengestrømme

	2019/20	2020/21
Likviditet primo	-	-
Drift	-200.000	300.000
Investering	200.000	100.000
Finansiering	0	-100.000
Likviditet ultimo	-	-

	Moder	Koncern
Udviklingen i pengestrømme	2019/20	2020/21
Likviditet primo	-	-
Drift	-200.000	300.000
Investering	200.000	100.000
Finansiering	0	-100.000
Likviditet ultimo	-	-

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for Flügger group A/S 2020/21 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Grundlag for udarbejdelse

Moderselskabets funktionelle valuta er DKK, hvorfor årsrapporten præsenteres i denne valuta. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsregnskabet for 2019/20, se koncernregnskab note 3. For generel anvendt regnskabspraksis henvises til Flügger-koncernens note 1.

Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabet måles til kostpris. Hvis kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives den over resultatopgørelsen til denne lavere værdi. Ved salg af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres fortjeneste eller tab som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af de solgte kapitalandele og dags- værdien af salgsprovenuet.

Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger og valg af den anvendte regnskabspraksis

Ved vurderingen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur kan være usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. For selskabet vil skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved gennemførelse af nedskrivningstests og vurdering af genindvindingsværdien for kapitalandele i dattervirksomheder. Selskabets kapitalandele i dattervirksomheder udgør pr. 30. april 2021 926,2 mio. DKK. Der henvises i øvrigt til note 14. Der henvises til Flügger-koncernens note 2.

Note 3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt fortolkningsbidrag

Der henvises til Flügger-koncernens note 3.

Personaleomkostninger	2019/20	2020/21
Løn- & gage omkostninger, produktion	26.673	25.960
Løn- & gage omkostninger, salg og distribution	26.174	26.710
Løn- & gage omkostninger, administration	70.088	72.013
I alt	122.935	124.683
Heraf aktiveret løn	3.051	3.592
Lønninger og gager	110.053	111.498
Pensionsydelser	8.591	8.880
Aktiebaseret aflønning	775	2.892
Omkostninger til social sikring	3.516	1.413
Omkostninger til løn, pension og social sikring	122.935	124.683
Heraf aktiveret løn	3.051	3.592
Heraf honorar til koncernledelse*:
Fast løn	13.247	12.683
Bonus	3.152	2.587
Aktiebaseret aflønning	186	588
Pension	1.320	1.214
I alt	17.905	17.072
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede	141	140

Note 4.# Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse

• Ud over de anførte beløb til koncernledelse/direktion modtager disse fri bil, telefon samt avis.
• Koncerndirektør Ulf Schnack har indgået en ansættelseskontrakt, der er uopsigelig fra selskabets side.
• Honorar til bestyrelse indgår med 1.625 t. DKK (sidste år 1.625 t. DKK).
• Det samlede honorar til direktionen indgår med 15.447 t. DKK (sidste år 16.280 t. DKK).
• Det faste honorar til et bestyrelsesmedlem udgør 175 t. DKK og til bestyrelsesformanden 500 t. DKK.
• Honorar til formand for revisionsudvalg og bestyrelsesmedlem udgør 300 t. DKK, ligesom honorar til næstformand og medlem af nominerings- og vederlagsudvalget udgør 300 t. DKK.
• Der henvises endvidere til Flüggers ”Vederlagsrapport til direktion og bestyrelse”, som kan findes på Flüggers hjemmeside www.flugger.com/investor/corporate-governance/

Udestående optioner

Direktion Antal Optioner	Øvrige Antal Optioner	Markedsværdi 1.000 DKK
Optioner 1. maj 2019	39.723	9.900
Tildelt i året	70.000	11.150
Udnyttet i året	-	-
Bortfaldne i året	-	46.000
Udestående optioner 30. april 2020	63.723	20.150
Tildelt i året	20.000	13.835
Udnyttet i året	-	-1.100
Bortfaldne i året	-30.000	-14.200
Udestående optioner 30. april 2021	53.723	18.685
Heraf optjent pr. 30. april 2021	8.723	10.185

Optionsprogrammet giver ret til erhvervelse af B-aktier med en nominel værdi på 20 DKK pr. B-aktie.

74 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Optioner Antal	Markedsværdi t. DKK	Program
2.723	400	A - Optjeningsperiode: 07.02.2018 - 30.04.2021 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021: a) Omsætning på mindst 2,0 mia. DKK b) EBITDA-margin på mindst 9% c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 600 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport. Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 1
12.900	37	B - Optjeningsperiode: 04.12.2018 - 30.04.2021 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021: a) Omsætning på mindst 2,0 mia. DKK b) EBIT-margin på mindst 6% c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 600 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport. Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 300
15.000	126	C - Optjeningsperiode: 16.05.2019 - 30.04.2023 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023: a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK b) EBIT-margin på mindst 6% c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel 20 DKK) på mindst 650 DKK på dagen for offentliggørelse af ovenstående bestyrelsesgodkendte årsrapport. Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023 Udnyttelseskurs: 300
10.000	520	E - Optjeningsperiode: 28.04.2020 - 30.04.2022 Opfyldelse af begge nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2021/2022: a) Omsætning på mindst 2 mia. DKK b) EBIT på mindst 120 mio. DKK Udnyttelsesperiode: 30.06.2022 - 15.07.2022 Udnyttelseskurs: 50

Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:

Optioner Antal	Markedsværdi t. DKK	Program
2.100	398	F - Optjeningsperiode: 01.07.2020 - 30.04.2021 Opfyldelse af nedenstående KPI på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021: a) EBIT på mindst 120 mio DKK Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 0
1.000	405	G - Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2021 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2020/2021: a) Resultat efter skat og minoriteter på 75 mio. DKK b) Omsætning på mindst 2 mia. DKK c) EBIT-margin på mindst 6% Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 1
7.500	1.576	H - Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2023 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023: a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK b) EBIT-margin på mindst 6% Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023 Udnyttelseskurs: 1
1.000	161	I - Optjeningsperiode: 26.06.2020 - 30.04.2023 Udnyttelse er betinget af, at samtlige følgende KPI’er (a) til (c), er opfyldt på tidspunktet for offentliggørelse af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023: a) Omsætning på mindst 2,5 mia. DKK b) EBIT-margin på mindst 6% c) Lønprocent ift. omsætning på under 30 Udnyttelsesperiode: 30.06.2023 - 15.07.2023 Udnyttelseskurs: 1

75 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Optioner Antal	Markedsværdi t. DKK	Program
185	80	J - Optjeningsperiode: 24.11.2020 - 30.04.2021 Closing i foråret 2021 af erhvervelsen af 70% af aktierne i Eskaro Group AB. Udnyttelsesperiode: 30.06.2021 - 15.07.2021 Udnyttelseskurs: 1
20.000	574	K - Optjeningsperiode: 15.04.2021 - 30.04.2024 Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2023/2024: a) EBIT over 250 mio. DKK b) Omsætning over 2,5 mia. DKK c) +18% ROCE (inkl. leasing forpligtigelser) uden transitoriske poster Udnyttelsesperiode: 30.06.2024 - 15.07.2024 Udnyttelseskurs: 400

Opgørelsen tager udgangspunkt i en gennemsnitlig aktiekurs på 425 DKK. Den på tildelingstidspunktet opgjorte dagsværdi indregnes over den periode, hvor betingelserne opfyldes. Der er i regnskabsåret driftsført 1.439 t. DKK (sidste år 496 t. DKK) vedrørende optionsprogrammer.

Markedsværdien på de enkelte programmer er beregnet ud fra en Black-Scholes værdiansættelsesmodel med anvendelse af:
* en volatilitet i et spænd fra 17,5 til 27,85 % (10 til 25 % sidste år)
* en risikofri rente på -0,76 til 1,00 % (-0,76 til 1,00 % sidste år)
* fremtidige udbyttebetalinger i væsentligt samme niveau som tidligere udmeldt.

Volatiliteten er beregnet med udgangspunkt i ugentlige kursobservationer på Flügger-aktien over en historisk periode svarende til optionens løbetid og eventuelt justeret i forhold til volatiliteten i sammenlignelige virksomheder og andre børsnoterede virksomheder.

Aktietildelinger

En række medarbejdere har i regnskabsåret 2020/2021 modtaget bonusudbetalinger i form af aktier. Der er i regnskabsåret driftsført 1.453 t. DKK (sidste år 200 t. DKK) vedrørende disse tildelinger, opgjort ud fra selskabets aktiekurs på tildelingstidspunktet.

Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:, fortsat

76 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

2019/20	2020/21
Afskrivninger, produktion	825
Afskrivninger, produktion – leasingaktiver	292
Afskrivninger, salg og distribution	788
Afskrivninger, salg og distribution – leasingaktiver	549
Afskrivninger, administration	13.599
Afskrivninger, administration – leasingaktiver	4.417
I alt	20.470
Heraf immaterielle anlægsaktiver
Afskrivninger, produktion	36
Afskrivninger, salg og distribution	484
Afskrivninger, administration	9.837
I alt	10.357

	2019/20	2020/21
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor PwC	1.351	860
I alt	1.351	860

Honorar til PwC kan specificeres således:	2019/20	2020/21
Revision	617	660
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	21	21
Skatterådgivning	32	-
Øvrig rådgivning	681	179
I alt	1.351	860

Note 5. Omkostninger til afskrivninger og revision

Anvendt regnskabspraksis

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger til løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til medarbejdere på fabrikker, værksteder, laboratorier, indkøb, produktmanagement, afskrivninger på fabriksudstyr, reparationer, vedligeholdelse, kvalitets- og miljøstyring samt drift på fabriksejendomme.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger består af omkostninger til drift af salgsdivisionerne, dvs. løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til salgsledelse, butikspersonale og sælgerstab samt omkostninger til markedsføring, drift af forretninger, tab på udestående fordringer og afskrivninger. Endvidere indgår fragt til kunder, drift af hovedlagre og ordrekontorer inklusive løn, gager, sociale omkostninger, pensioner og drift af ejendomme inklusive afskrivninger, reparationer og vedligeholdelse. Endelig indgår omkostninger til drift af teknisk service og reklame.

77 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 6. Andre driftsindtægter

	2019/20	2020/21
Huslejeindtægter	198	203
Andre indtægter	3.151	75
I alt	3.349	278

Note 7. Andre driftsomkostninger

	2019/20	2020/21
Tab ved salg af anlægsaktiver	75	34
I alt	75	34

Note 8. Finansielle indtægter

	2019/20	2020/21
Renter fra dattervirksomheder	898	1.891
Udbytte fra dattervirksomheder	91.244	80.660
Renter i øvrigt	46	4
Dagsværdiregulering værdipapirer	1	29
Valutareguleringer	8.068	4.786
I alt	100.257	87.370

Note 9. Finansielle omkostninger

	2019/20	2020/21
Renter til dattervirksomheder	176	73
Renter i øvrigt	239	620
Renter leasingaktiver	912	893
Valutareguleringer	8.001	4.697
I alt	9.328	6.283

Anvendt regnskabspraksis

Nettoomsætning

I moderselskabet indgår endvidere indtægter fra salg af ydelser til øvrige koncernselskaber. Der er ikke identificeret segmenter for den koncerninterne omsætning.

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger

Andre driftsindtægter/-omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær betydning set i forhold til virksomhedernes hovedformål, herunder fx fortjeneste og tab ved salg af anlægsaktiver, forsikringsudbetalinger og koncerneksterne huslejeindtægter.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder periodiserede renter, gevinster og tab samt kursreguleringer fra værdipapirer og valutakursregulering af mellemværender i fremmed valuta. Endvidere indgår valutakursreguleringer, som opstår på grund af forskelle mellem indtægters og omkostningers omregnings- og betalingskurs. Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle indtægter i det år, hvor udbyttet deklareres.

78 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 10.# Skat 2019/20 2020/21

Ændring i udskudt skat i året:

	2019/20	2020/21
Udskudt skat, indeværende år	-524	4.700
Udskudt skat, regulering til tidligere år	-324	-1.266
I alt	-848	3.434

Selskabsskat:

	2019/20	2020/21
Selskabsskat, indeværende år	-3.438	-30.535
Selskabsskat, regulering til tidligere år	-1.652	-
I alt	-3.438	-28.883

Skat i alt | -4.286 | -25.449

Forklaring til skatteprocent

	2019/20	2020/21
Dansk selskabsskatteprocent	22,0 %	22,0%
Udbytte/nedskrivning tilknyttet virksomhed	-17,8 %	-9,1%
Regulering af selskabsskat tidligere år	0,4 %	-0,2%
Ikke fradragsberettigede omkostninger/ ikke skattepligtige indtægter	0,2 %	0,3%
Effektiv skatteprocent	4,8 %	13,0%

Udskudt skat

	2019/20	2020/21
Immaterielle anlægsaktiver	7.136	3.754
Materielle anlægsaktiver	6.836	-4.446
Kortfristede aktiver	-119	-119
Øvrige forpligtelser	-10.122	1.178
I alt	3.731	367

Skat af årets totalindkomst udgør -70 tDKK (sidste år -31 tDKK).

Anvendt regnskabspraksis

Selskabsskat og udskudt skat

Flügger group A/S er sambeskattet med koncernens danske dattervirksomheder samt moder selskabet, SUS 2013 ApS. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår alle i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændringer i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat. Skatterne beregnes under hensyntagen til lokale skattesatser og -regler mv.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster og for betalte acontoskatter.

Udskudte skatteaktiver indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet inden for den nærmeste fremtid.

Udskudt skat måles med aktuelle skattesatser i de respektive lande af midlertidige forskelle mellem skattemæssige og regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil det er sandsynligt, at de kan forventes anvendt. Ændringen af den beregnede værdi, sammenlignet med året før, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, i anden totalindkomst med den del, der kan henføres dertil og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

79 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 11. Immaterielle aktiver

	30.04.2020	30.04.2021
Andre immaterielle aktiver:
Anskaffelsessum primo	98.433	110.682
Årets tilgang	18.297	10.185
Årets afgang	-6.048	-63
Anskaffelsessum ultimo	110.682	120.804
Afskrivninger primo	73.934	78.243
Årets af- og nedskrivninger	10.357	25.076
Afskrivninger på afhændede aktiver	-6.048	-29
Afskrivninger ultimo	78.243	103.290
Regnskabsmæssig værdi ultimo	32.439	17.514
Forudbetalinger på immaterielle aktiver	1.400	12.442
Immaterielle aktiver i alt	33.839	29.956

Anvendt regnskabspraksis

Immaterielle aktiver

Immaterielle aktiver omfatter patenter, licenser og software, som måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter og licenser afskrives lineært over den forventede brugstid, svarende til 5-8 år, mens software afskrives over en forventet brugstid på 3-7 år.

80 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 12. Materielle aktiver

	30.04.2020	30.04.2021
Grunde og bygninger:
Anskaffelsessum primo	3.985	3.985
Anskaffelsessum ultimo	3.985	3.985
Afskrivninger primo	1.017	1.064
Årets af- og nedskrivninger	46	46
Afskrivninger ultimo	1.063	1.110
Regnskabsmæssig værdi ultimo	2.922	2.875
Tekniske anlæg og maskiner:
Anskaffelsessum primo	6.371	6.250
Årets tilgang	-210
Årets afgang	-121	-1.153
Anskaffelsessum ultimo	6.250	5.307
Afskrivninger primo	4.858	5.446
Årets af- og nedskrivninger	709	508
Afskrivninger på afhændede aktiver	-121	-1.408
Afskrivninger ultimo	5.446	4.546
Regnskabsmæssig værdi ultimo	804	761
30.04.2020	30.04.2021
Andet driftsmateriel:
Anskaffelsessum primo	47.378	39.580
Årets tilgang	452	-
Årets afgang	-8.250	-1.014
Anskaffelsessum ultimo	39.580	38.566
Afskrivninger primo	37.130	32.980
Årets af- og nedskrivninger	4.100	4.688
Afskrivninger på afhændede aktiver	-8.250	-1.027
Afskrivninger ultimo	32.980	36.641
Regnskabsmæssig værdi ultimo	6.600	1.925
Anlæg under udførelse:
Anskaffelsessum primo	-	480
Årets tilgang	931	3.120
Årets afgang	-451	-210
Anskaffelsessum ultimo	480	3.390
Samlet regnskabsmæssig værdi af tekniske anlæg og maskiner, andet driftsmateriel og materielle anlæg under udførelsen	7.884	6.076
Til sammenligning udgør allrisk forsikringssummen ultimo	17.941	17.523

81 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Anvendt regnskabspraksis

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivninger fastsættes ud fra aktivernes forventede brugstid og scrapværdi. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, hjemtagelses- og installationsomkostninger samt klargøring af aktivet. Afskrivninger påbegyndes i den måned, hvor aktivet er klar til brug. Som hovedregel er brugstiden fastsat til:

• Bygninger 40 år
• Bygningsbestanddele 10 år
• Tekniske anlæg, maskiner og driftsmateriel 8 år
• Biler 5 år
• IT-udstyr 4 år
• Grunde afskrives ikke.

Der foretages årligt revurdering af aktivets brugstid og scrapværdi. Omkostninger til fx udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for selskabet. De udskiftede bestande ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Fortjeneste og tab ved afhændelse eller udrangering af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gevinst eller tab ved salget indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Nedskrivninger tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til den oprindelige nedskrivning.

82 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 13. Materielle aktiver – leasing

	30.04.2020	30.04.2021
Lejede bygninger
Anskaffelsessum primo	47.664	47.664
Genmåling af leasingforpligtelse	-965
Anskaffelsessum ultimo	47.664	48.629
Afskrivninger primo	-4.145
Årets af- og nedskrivninger	4.145	4.238
Afskrivninger ultimo	4.145	8.383
Regnskabsmæssig værdi ultimo	43.519	40.246
Andet driftsmateriel – leasing:
Anskaffelsessum primo	1.574	3.007
Regulering primo	-193	-
Årets tilgang	1.779	3.021
Genmåling af leasingforpligtelse	303	-691
Årets afgang	-649	-1.289
Anskaffelsessum ultimo	3.007	3.855
Afskrivninger primo	-1.218
Regulering primo	-21
Årets af- og nedskrivninger	1.113	1.148
Afskrivninger på afhændede aktiver	105	-1.062
Afskrivninger ultimo	1.218	1.283
Regnskabsmæssig værdi ultimo	1.789	2.572
Leasingforpligtelser indregnet i balancen
Kortfristede	5.159	5.200
Langfristede	41.141	39.485
Beløb indregnet i resultatopgørelsen:
Omkostninger relateret til leasingaftaler med lav værdi og kort løbetid	-	-
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser	912	893

Variable leasingbetalinger ikke indregnet som en del af leasingforpligtelsen. For 2019/20 har koncernen betalt 5,5 mio. DKK vedrørende leasingaftaler, heraf udgør rent betalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 0,9 mio. DKK og afdrag på indregnet leasinggæld 4,6 mio. DKK.

Anvendt regnskabspraksis

IFRS 16: ”Leasing”

I henhold til IFRS 16 indregnes alle leasingaftaler i balancen med en leasingforpligtelse og et leasingaktiv, undtagen aktiver med lav værdi og kort leasingperiode (leasingperiode under 1 år). Leasingaftaler, der er omfattet af IFRS 16, defineres som enhver kontraktindgåelse, som giver Flügger adgang til brugen af et specifikt aktiv, og hvor Flügger samtidig har kontrollen over aktivet og ret til substantielt alle de økonomiske fordele, som stammer fra aktivet i brugsperioden.

Koncernens aktiverede leasingaftaler består af lejekontrakter vedrørende bygninger og biler. Leasingaktiver og leasinggæld er præsenteret separat i balancen. Leasingaktiver præsenteres i tilknytning til Materielle aktiver, og leasingforpligtelser præsenteres under henholdsvis Langfristede forpligtelser og Kortfristede forpligtelser i henhold til forfaldstidspunkt. Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede leasingperiode, og renter på leasingforpligtelser indregnes som finansielle omkostninger. Afdrag på leasinggæld klassificeres som pengestrømme fra finansieringsaktiviteter, og betalinger af renter klassificeres som kontant strømme fra driftsaktiviteter i opgørelsen af pengestrømme. Koncernen# Note 14. Finansielle aktiver

	30.04.2020	30.04.2021
Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder:
Anskaffelsessum primo	908.820	1.009.778
Årets tilgang	100.958	-
Årets afgang	-	-
Anskaffelsessum ultimo	1.009.778	1.009.778
Nedskrivning primo	63.539	83.539
Årets tilgang	-	-
Tilbageførelse af tidligere års nedskrivninger	-	-
Årets nedskrivning	20.000	-
Kapitalandele med negativ værdi overført til interne fordringer	-	-
Nedskrivning ultimo	83.539	83.539
Regnskabsmæssig værdi ultimo	926.239	926.239

Der blev i regnskabsåret 2019/20 nedskrevet 20 t. DKK relateret til Flügger Paint (China), som lukkede produktion og aktivitet ned. Vi har foretaget en nedskrivningstest af kapitalandele i dattervirksomheder ved at sammenholde den beregnede kapitalværdi med den regnskabsmæssige værdi af hver enkelt kapitalandel. Der henvises til note 11 i koncernregnskabet for en nærmere beskrivelse af den udførte nedskrivningstest. Der påhviler ingen væsentlige ikke-indregnede skatteforpligtelser på investeringer i dattervirksomheder.

Oversigt over selskaber i koncernen 2020/21

Land	Selskab	Selskabskapital	Ejerandel
Danmark	Moderselskab: Flügger group A/S	60.000 t. DKK	100 %
	Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Danmark	Tilknyttede selskaber: Flügger Denmark A/S	15.500 t. DKK	100 %
	Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Sverige	Flügger Sweden AB	60.000 t. SEK	100 %
	Grönkullen, 517 81 Bollebygd
Danmark	PP professional paint A/S	600 t. DKK	100 %
	Islevdalvej 185, 2610 Rødovre
Polen	Flügger Poland sp. z o.o.	27.944 t. PLN	100 %
	Ul. Rakietowa 20A, 80-298 Gdansk
Polen	Unicell Poland sp. z o.o.	2.650 t. PLN	60 %
	Ul. Supraslska 25, 16-010 Wasilków
Kina	Flügger Coating (Shanghai) co., Ltd.	2.945 t. USD	100 %
	Room 1806, Tomson International Trading Mansion, No. 1, Jilong Road, Shanghai Waigaoqiao Free Trade Zone
Norge	Flügger Norway AS	4.000 t. NOK	100 %
	Waldemar Thranesgt. 84 B 0175 Oslo
Island	Flügger Iceland ehf.	94.780 t. ISK	100 %
	Storhöfda 44, Reykjavik
Hong Kong	Flügger Limited Hong Kong	2 HKD	100 %
	Unit 8C, 8F, Wing Hang Insurance Building, 11 Wing Kut Street, Central
Kina	Flügger Paint (Shanghai) Co., Ltd.	2.600 t. EUR	100 %
	No. 10 Standard Factory Building, Xinfei Park, New district Songjiang Industrial Zone East Section, Shanghai

Note 15. Tilgodehavender

	30.04.2020	30.04.2021
Overskydende skat	6.479	-
Tilgodehavender hos dattervirksomheder	18.393	125.871
Andre tilgodehavender	11.916	19.741
Periodeafgrænsningsposter	6.974	7.329
I alt	43.762	152.941

Anvendt regnskabspraksis

Tilgodehavender

Tilgodehavender indeholder tilgodehavender hos dattervirksomheder og andre mindre tilgodehavender. Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efter første indregning til amortiseret kostpris fratrukket forventet tab.

Nedskrivning af tilgodehavender

Ved nedskrivning af tilgodehavender er debitorer inddelt i 2 grupper. Væsentlige og risiko fyldte tilgodehavender vurderes separat, mens der for tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objektiv indikation, anvendes den simplificerede ”expected credit loss-model”. Dette indebærer anerkendelse af en ”forventet tab af levetid” for alle tilgodehavender. Tabssatserne fastsættes på grundlag af grupper af tilgodehavender, der deler samme risikomønster og forfaldne dage.

[Diagram showing the breakdown of receivables for 2019/20 and 2020/21]

Note 16. Dagsværdimåling af finansielle instrumenter

	30.04.2020	30.04.2021
	Regnskabsmæssig værdi	Regnskabsmæssig værdi
	Noterede priser	Andre opgørelsesmetoder
Obligationer (niveau 1)	-	-
Børsnoterede aktier (niveau 1)	-	-
Afledte finansielle instrumenter (niveau 2)	142	142
Pantebreve m.v. (niveau 3)	28	-
I alt	170	142

Anvendt regnskabspraksis

Værdipapirer

Børsnoterede værdipapirer indregnes på handelsdagen til dagsværdi under kortfristede aktiver og måles efterfølgende til dagsværdi. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Private pantebreve måles til dagsværdi efter individuel vurdering på balancedagen. Værdipapirer betragtes som omsætningspapirer og præsenteres under kortfristede aktiver. Værdipapirer måles til dagsværdi og værdireguleres via resultatopgørelsen i overensstemmelse med IFRS 9.

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger omfatter kassebeholdninger og bankindeståender, herunder aftaleindlån. Beholdningerne måles til nominel værdi.

Niveauinddeling

• Niveau 1: Noterede priser (ikke justerede) på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
• Niveau 2: Andre priser end på niveau 1, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte (som priser) eller indirekte (afledt af priser).
• Niveau 3: Værdien for aktivet eller forpligtelsen er ikke baseret på observerbare markedsdata.

Note 17. Køb af virksomheder

Vedr. køb af virksomhed henvises til koncernens note 18.

Note 18. Egenkapital

Selskabskapital

	30.04.2020	30.04.2021
Selskabskapital	60.000	60.000
A-selskabskapital (aktuelt: 590.625 stk. a 20 DKK)	11.812	11.812
B-selskabskapital (aktuelt: 2.409.375 stk. a 20 DKK)	48.188	48.188
Selskabskapital ultimo	60.000	60.000

Indbetalt selskabskapital udgør 60.000 t. DKK. Ikke-indbetalt selskabskapital udgør 0 DKK. Selskabskapitalen har været uændret de seneste 5 år.

Udbytte og resultat pr. aktie

	30.04.2020	30.04.2021
Foreslået udbytte pr. aktie på 20 DKK	10	15
Resultat pr. aktie på 20 DKK i alt	29,0	58,4
Udvandet resultat pr. aktie på 20 DKK i alt	29,0	58,4

Egne aktier

	Antal stk.	a 20 DKK	Anskaffelsessum 1.000 DKK	Andel af kapital
30.04.2021
Beholdning primo	112.728	43.566	3,8%
Anvendt i året	-4.092	-1.581	-0,2%
Beholdning ultimo	108.636	41.985	3,6%
30.04.2020
Beholdning primo	113.393	43.823	3,8 %
Anvendt i året	-	-665	-257	0,0 %
Beholdning ultimo	112.728	43.566	3,8 %

Aktiernes værdi til børskurs den 30. april 2021 androg 81.403 t. DKK (sidste år 32.635 t. DKK). Aktierne indregnes uden værdi.

Anvendt regnskabspraksis

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering omfatter valutakursregulering af selvstændige udenlandske enheder med en anden funktionel valuta end DKK. Der er indgået optionsaftaler med visse ledende medarbejdere som et led i koncernens program for incitamentsaflønning. Aktieprogrammet indregnes som en egenkapitalordning, da programmet afregnes i aktier. Omkostningen føres i resultatopgørelsen henover optjeningsperioden og i balancen under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Beregningsmetoder for udbytte og resultat pr. aktie

• Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK: Aktiekapital/foreslået udbytte x 20 DKK
• Resultat pr. aktie a 20 DKK: Årets resultat/Antal udestående aktier (inkl. A-aktier)
• Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK: Årets resultat/Antal udestående aktier (inkl. A-aktier)

Anvendt “årets resultat”: 168.820
Anvendt “antal udestående aktier (inkl. A-aktier)”: Gns. antal aktier
Gns. antal aktier anvendt til beregning: 2.891

Resultatdisponering

	30.04.2020	30.04.2021
Udbytte	30.000	45.000
Overført resultat	54.082	123.434
Årets overførsler	84.082	168.434

Note 19. Anden gæld

	30.04.2020	30.04.2021
Feriepenge	12.529	16.259
A-skat og arbejdsmarkedsbidrag	3.256	3.231
Sociale omkostninger	1.564	2.216
Moms	-	-
Anden gæld i øvrigt	12.163	11.806
I alt	29.512	33.512

Note 20. Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser

	Pengestrømme inkl. renter	Regnskabsmæssig værdi	Indenfor 1 år	1-5 år	> 5 år	I alt
30.04.2021
Bank		90	90	-	-	90
Leverandørgæld		33.620	33.620	-	-	33.620
Gæld til datterselskaber		20.867	20.867	-	-	20.867
Leasingforpligtelser		44.685	5.200	19.165	20.320	44.685
Afledte finansielle instrumenter		174	174	-	-	174
Øvrig gæld		58.352	55.947	2.405	-	58.352
I alt		157.788	115.898	21.570	20.320	157.788
30.04.2020
Bank		7.338	7.400	-	-	7.400
Leverandørgæld		23.515	23.515	-	-	23.515
Gæld til datterselskaber		50.281	50.281	-	-	50.281
Leasingforpligtelser		46.300	5.159	17.753	23.388	46.300
Øvrig gæld		32.195	29.512	2.683	-	32.195
I alt		159.629	115.867	20.436	23.388	159.691

Udvikling i bankgæld

	30.04.2020	30.04.2021
Finansielle forpligtelser primo	61.220	53.668
Bankomkostninger	249	258
Ændringer i træk på kredit	-	4.892
-7.506
Afdrag på leasinggæld	1.403	2.006
Renteomkostninger leasing	912	893
Betalte leasingomkostninger	-5.254	-5.461
Finansielle forpligtelser ultimo	53.638	43.858

Anvendt regnskabspraksis

Kortfristede gældsforpligtelser

Kortfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leverandørgæld, gæld til hovedaktionær samt visse poster under anden gæld. Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Langfristede gældsforpligtelser

Langfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leasingforpligtelse, samt visse poster under anden gæld. Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

• Finansielle forpligtelser primo erfor regnskabsåret 2019/20 reguleret med 49,2 mio. DKK vedrørende leasingforpligtelse ifølge IFRS16.

88 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Pengestrømme inkl. renter

	0-1år	1- 5år	>5år	Ialt
30.04.2021
Garanti for huslejeforpligtelse overfor dattervirksomheder	7.250	-	-	7.250
I alt	7.250	-	-	7.250
30.04.2020
Garanti for huslejeforpligtelse overfor dattervirksomheder	7.938	-	-	7.938
I alt	7.938	-	-	7.938

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske, tilknyttede virksomheder. Moderselskabet har fællesregistrering for moms med de danske, tilknyttede virksomheder. De danske selskaber hæfter solidarisk for moms og afgifter.

Anvendt regnskabspraksis

Eventualforpligtelser

En forpligtelse indregnes, når den er overvejende sandsynlig, kan opgøres pålidelig, og der på balancedagen vil være et forventet træk på koncernens økonomiske ressourcer i fremtidige perioder.

Leasing

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Se note 2. Leasing indregnes efter IFRS16. Se note 14.

Note 21. Pantsætninger

Der er ikke stillet pant til sikkerhed.

Note 22. Eventualforpligtelser

89 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Note 23. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret

Som anført i selskabsmeddelelse nr. 2020/26 indgik koncernen d. 24. november 2020 aftale om at investere i Eskaro Group og derved erhverve 70% af aktierne i Eskaro Group AB. Flügger har efter statusdagen modtaget endelig godkendelse fra relevante konkurrencemyndigheder, og transaktionen er endeligt gennemført per 14. maj 2021. Der henvises til note 24 i koncernregnskabet for yderligere information.

Herudover er der ikke indtruffet væsentlige, uforudsete begivenheder efter udløbet af regnskabsperioden.

Moderselskabets mellemværende med dattervirksomheder fremgår af note 15 samt i moderselskabets balance. Af tilgodehavender hos dattervirksomheder udgør lån i alt 98,3 mio. DKK (sidste år 18,4 mio. DKK). Lånene forfalder til betaling, når selskaberne har overskydende likviditet, og forrentes på markedsmæssige vilkår. Renter vedrørende dattervirksomheder fremgår af note 8 og 9.

Ulf Schnack som hovedanpartshaver for SUS 2013 ApS og ApS SPKR nr. 2722. Koncernens hovedkvarter i Rødovre samt en forretning på Gl. Kongevej lejes af ApS SPKR nr. 2722. Lejemålene er etableret fra 1958. Husleje udgør 4,2 mio. DKK for regnskabsåret 2020/21 (sidste år 4,2 mio. DKK). Depositum udgør 1,8 mio. DKK (sidste år 1,7 mio. DKK). Den samlede huslejeforpligtelse udgør 44,6 mio. DKK. SUS 2013 ApS er skattemæssigt administrations selskab for alle koncernens danske selskaber.

Moderselskabets bestyrelse og direktion: Bortset fra ovenstående og vederlag til bestyrelse og direktion, jf. note 4, har der ikke været væsentlige transaktioner med nærtstående parter.

Note 24. Nærtstående parter

Moderselskabets nærtstående parter består af:

• Moderselskabets dattervirksomheder:

Flügger-koncernen består af et antal selvstændige aktieselskaber. Ved intern handel, som har et betydeligt omfang, eller når et selskab udfører arbejde for et andet selskab, finder afregning sted på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Samhandelsbetingelserne er dokumenteret ved skriftlige aftaler, medmindre der er tale om uvæsentlige transaktioner.

Note 25. Koncernforhold

SUS 2013 ApS (Flügger holding)

CVR-nr. 25550668, Rødovre, skal på grund af sin ejer- og stemmeandel af Flügger group A/S, jf. side 38, udarbejde koncernregnskab, hvori Flügger group A/S indgår. Regnskabet kan rekvireres hos Erhvervsstyrelsen.

	2019/20	2020/21
Køb af varer fra dattervirksomheder	-	595
Salg af ydelser til dattervirksomheder	233.322	379.362
Køb af ydelser fra dattervirksomheder	-	6.643
Renter til dattervirksomheder	176	73
Renter fra dattervirksomheder	898	1.891

90 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Kreditrisici

Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender samt bankindeståender. Flügger er begunstiget af en bred kundekreds, og kreditrisikoen er således spredt på mange små og mellemstore fordringer. Historisk har tab været meget begrænsede, hvilket tilskrives den store spredning samt grundige kreditvurderingsprocedurer ved tilgang af nye kunder og en tæt, løbende opfølgning.

Kreditrisiko relateret til indeståender og sikringsinstrumenter vurderes at være uvæsentlig, da koncernens bankforbindelser alle har høj kreditrating, hvilket er et centralt kriterium for, at et samarbejde kan indledes. Den maksimale kreditrisiko svarer i al væsentlighed til de regnskabsmæssige værdier, og koncernen har ikke væsentlige risici vedørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Renterisici:

Den gode likviditet sammen med begrænset lånoptagelse gør, at renterisikoen vurderes som uvæsentlig for koncernen.

Valutarisici

Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser. Koncernens finansielle risici styres centralt i koncernens økonomiafdeling. Nedenfor gives der oplysninger om de forhold, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalinger, hvor sådanne oplysninger ikke fremgår direkte af regnskabet eller følger almindelig sædvane.

På de fleste af koncernens markeder er der i vid udstrækning en naturlig afdækning af valutakursrisici, idet der i flere lande er både salg og produktion, som i vidt omfang afregnes i landets egen valuta. Det norske marked er en undtagelse herfra, idet koncernen ikke har produktion og dermed en stor omkostningsbase, der afregnes i lokal valuta. Der foretages løbende en vurdering af eksponeringen i NOK op til 12 måneder frem, men der er ingen afdækning ved udgangen af regnskabsåret. Eksponeringen i NOK minimeres så vidt muligt ved prisjusteringer.

Koncernens valutapolitik er at balancere ind- og udbetalinger i lokal valuta i videst muligt omfang. Koncernen søger generelt ved placering af overskydende likviditet at minimere netto-eksponeringen i de enkelte valutaer. Investeringer i dattervirksomheder er ikke valutakurssikret. Eventuelle kursreguleringer bogføres direkte på egenkapitalen.

I nedenstående oversigt er eksponering på balancedagen over for kursændringer vist pr. valuta med udgangspunkt i de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta. Markedsværdireguleringer af valutakurssikringsinstrumenter indregnes i anden totalindkomst. Positive markedsværdier indregnes som tilgodehavender, og negative markedsværdier indregnes som anden gæld. Alle sikringskontrakter udløber indenfor 1 år.

Markedsværdi af sikringsinstrumenter	Valuta	Sikringsinstrument	Gns. sikringskurs	Nominel værdi, lokal valuta	Aktiver 30.04.2020	Aktiver 30.04.2021	Forpligtelser 30.04.2020	Forpligtelser 30.04.2021
EUR	Køb Forward	7,4379	21.000.000	109.200
USD	Køb Forward	6,5245	6,6227	420.000	140.000	142.018	65.237
Total					142.018	-	-	174.437

Note 26. Finansielle risici

91 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Moderselskabets valutaposition i balancen, 1.000 DKK	Værdipapirer og likvider 30.04.2021	Tilgodehavender 30.04.2021	Gældsforpligtelser 30.04.2021	Nettopositioner 30.04.2021	Værdipapirer og likvider 30.04.2020	Tilgodehavender 30.04.2020	Gældsforpligtelser 30.04.2020	Nettopositioner 30.04.2020
GBP	-	-	-28	-28	-	-	-	-
EUR	1.130	9.552	-1.740	8.942	1.728	-	-92	1.636
NOK	15.409	-	-561	14.848	32.951	-	-	32.951
SEK	3.453	-	-642	2.811	29.211	-	-56	29.155
CNY	10	-	-	10	140	-	-	140
USD	1.014	-	-	1.014	3.313	-	-	3.313
HUF	-	-	-1	-1	-	-	-	-
PLN	467	-	-16	451	679	-	-19	660
30. april 2021	21.483	9.552	-2.988	28.047
30. april 2020					68.022	-	-167	67.855

Moderselskabets valutaposition er en oplistning af valutaer, som de monetære poster er denomineret i.

Bank og andre kreditinstitutter, forrentet gæld til dattervirksomheder m.v.	Moderselskab renteinterval	Gæld i alt 0-2 %	Gæld i alt 2-5 %	Gæld i alt 5-%	Gæld i alt
30. april 2021
DKK		10.362	-	-	10.362
NOK		10.299	-	-	10.299
EUR		59	-	-	59
USD		32	-	-	32
PLN		204	-	-	204
I alt		20.956	-	-	20.956
30. april 2020
DKK		61.416	-	-	61.416
NOK		11.909	-	-	11.909
ISK		1.178	-	-	1.178
PLN		15	-	-	15
I alt		74.518	-	-	74.518

	2019/20	2020/21
Nettopositioner	0	80.000
GBP	60.000
EUR	40.000
NOK	20.000
HUF
SEK
CNY
USD
PLN
I alt

Analyse af moderselskabets valutafølsomhed:

Valutakursændringer, hvor Flügger har den største eksponering, er SEK og NOK. Såfremt valutakursen ville stige med 5 % over for DKK, har det følgende virkning på resultat og egenkapital, mens et tilsvarende fald har modsat effekt.

Moderselskabets valutaudsving i	SEK	NOK	EUR
Resultat- og egenkapitalpåvirkning	141	742	447

Opgjort efter afdækning.

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende virksomhedens kapitalstruktur, herunder behovet for likviditet, kreditfaciliteter og egenkapital i relation til selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at opretholde en kapitalstruktur, som sikrer selskabets evne til at operere som en going concern, og som giver mulighed for et tilfredsstillende afkast til virksomhedens aktionærer. Målsætningen for egenkapitalandelen er opdateret til at udgøre ca. 40-50 % af den samlede balancesum, hvilket koncernen opfylder.

Der er i regnskabsåret ikke foretaget ændringer i selskabets principper for kapitalstyring ud over ovennævnte ændring af egenkapitalandelen, og selskabet er ikke underlagt eksterne kapitalkrav fra kreditinstitutter.

Note 26. Finansielle risici, fortsat

92 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

93 Flügger årsrapport 2020/21 – 1.000 DKK

Et farverigt partnerskab – Copenhagen 2021

Flügger har indgået partnerskab med Copenhagen 2021 og er dermed officiel hovedpartner på WorldPride & EuroGames i København og Malmø fra den 12.-22. august 2021. Sammen med Copenhagen 2021 ønsker Flügger gennem partnerskabet at sætte fokus på dialog som vej til at skabe større forståelse for lighed og diversitet.# Flügger group A/S

Årsrapport

Revisionspåtegning

	2020-05-01 2021-04-30	2019-05-01 2020-04-30
ifrs-full:IssuedCapitalMember
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember
ifrs-full:RetainedEarningsMember
FLU:ProposedDividendRecognisedInEquityMember
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember
ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember
cmn:ConsolidatedMember

Opsummering af aktiekapital

	2019-04-30	2020-04-30	2021-04-30
ifrs-full:IssuedCapitalMember
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember
ifrs-full:RetainedEarningsMember
FLU:ProposedDividendRecognisedInEquityMember
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember
ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember

---

Flügger group A/S
Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Aktieselskab
Danmark

Selskabets formål er at drive fabrikation og handel og anden dermed i forbindelse stående virksomhed.

SUS 2013 ApS

---

Konklusion

Grundlag for konklusion

Hellerup
2021-06-24

Thomas Wraae Holm
Statsautoriseret revisor
mne 3014133771231

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Strandvejen 44
2900 Hellerup

Poul P. Petersen
Statsautoriseret revisor
mne 3450333771231

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Strandvejen 44
2900 Hellerup

---

Flügger group A/S
Regnskabsklasse D
32788718
Islevdalvej 151
2610 Rødovre
70151505
www.flugger.com
flugger@flugger.com
www.flugger.com/investor/corporate-governance/anbefalinger-god-selskabsledelse/
www.flugger.com/file/csr-rapport-2020-2115271624140141

Rødovre
2021-06-24

Sune Schnack
CEO

Poul Erik Stockfleth
CFO

Ulf Schnack
Chairman

Michael Mortensen
formand

Jimmi Mortensen
næstformand

Charlotte Strand
Mie Krog
Berit List Lassen
Martin Johansen

---

Flügger group A/S
Islevdalvej 151
2610 Rødovre
32788718

---

Valuta: DKK
Enhed: shares
Type: pure