FUSMIDTH

Årsprofil 2015

ROCE	EBITA-margin	Frie pengestrømme	Ordreindgang
10%	8,0%	DKK 1.288 mio.	DKK 18.490 mio.
Et fald fra 12%	Et fald fra 8,9%	En stigning fra DKK 700 mio.	En stigning fra DKK 17.267 mio.

Koncernens hoved- og nøgletal 5-års oversigt

DKK mio.	2011^{2)}	2012^{3)}	2013^{2)}	2014^{3)}	2015	2015 EUR^{1)}
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning	19.598	24.283	25.027	20.499	19.682	2.642
Bruttoresultat	5.222	6.193	5.060	5.125	4.946	664
EBITDA	2.577	2.959	1.618	2.106	1.878	252
EBITA	2.399	2.703	1.379	1.823	1.582	212
EBIT	2.174	2.189	67	1.416	1.141	153
Resultat af finansielle poster, netto	(78)	(61)	(227)	(137)	(256)	(34)
EBT	2.096	2.128	(160)	1.279	885	119
Periodens resultat af fortsætende aktiviteteter	1.419	1.415	(472)	881	603	81
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	18	(112)	(312)	(68)	(178)	(24)
Periodens resultat	1.437	1.303	(784)	813	425	57
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktivitet	1.148	1.720	(157)	1.298	538	72
Køb af materielle aktiver	(497)	(739)	(524)	(366)	(139)	(19)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	(1.648)	(3.398)	(567)	(598)	750	101
Frie pengestrømme (Pengestrømme fra driften minus investeringer)	(500)	(1.678)	(724)	700	1.288	173
Pengestrømme fra driften minus investeringer, justeret for køb og salg af virksomheder	415	830	(751)	884	415	56
Nettoarbejdskapital	1.174	1.553	2.027	2.276	2.583	347
Forrentet nettogæld	(165)	(3.189)	(4.780)	(4.593)	(3.674)	(494)
ORDRER
Ordreindgang, fortsætende aktiviteter	23.927	27.702	19.794	17.267	18.490	2.487
Ordrebeholdning, fortsætende aktiviteter	26.977	29.343	20.813	17.726	14.858	1.999
BALANCE
Aktiver i alt	25.540	31.875	27.328	26.352	24.362	3.277
Egenkapital	8.907	9.419	6.922	7.761	7.982	1.074
Foreslået udbytte til aktionærerne	479	479	106	461	205	28
NØGLETAL
Bruttomargin	26,6%	25,5%	20,2%	25,0%	25,1%	25,1%
EBITDA-margin	13,1%	12,2%	6,5%	10,3%	9,5%	9,5%
EBITA-margin	12,2%	11,1%	5,5%	8,9%	8,0%	8,0%
EBIT-margin	11,1%	9,0%	0,3%	6,9%	5,8%	5,8%
EBT-margin	10,7%	8,8%	-0,6%	6,2%	4,5%	4,5%
Pengestrømme fra driften	5,9%	7,1%	-0,6%	6,3%	2,7%	2,7%
Cash-conversion ratio	19,1%	37,9%	n/a	62,4%	36,4%	36,4%
Ordreindgang	122,1%	114,1%	79,1%	84,2%	93,9%	93,9%
Ordrebeholdning	137,7%	120,8%	83,2%	86,5%	75,5%	75,5%
Egenkapitalens forrentning	17%	14%	-10%	11%	5%	5%
Egenkapitalandel	35%	30%	25%	29%	33%	33%
Afkast af investeret kapital (ROCE)^{2)}	23%	18%	9%	12%	10%	10%
Nettoarbejdskapital i pct. af omsætningen (gennemsnit)	6,7%	8,3%	7,1%	10,5%	12,3%	12,3%
Finansiel gearing (rentebærende gæld/EBITDA)	0,1	1,2	3,0	2,2	2,0	2,0
Investeret kapital (gennemsnit)	10.236	13.205	15.070	15.040	15.162	2.040
Antal ansatte, ultimo, Koncern	13,204	15,900	15,317	14,765	12,969	12,969
Aktie og udbyttetal, Koncern
CFPS (pengestrømme pr. aktie), (udvandet)	21,8	33,0	(3,1)	26,3	11,0	1,5
EPS (resultat pr. aktie), (udvandet)	27,1	25,1	(15,3)	16,4	8,6	1,2
Indre værdi pr. aktie	169	181	139	158	162	22
Udbytte pr. aktie	9	9	2	9	4	0,5
Udbytte udbetalingsprocent	34%	37%	n/a	57%	49%	49%
FLSmidth & Co. aktiekurs	337,5	327,2	296,1	272,3	240,0	32,3
Antal aktier (1.000), ultimo	53.200	53.200	53.200	51.250	51.250	51.250
Markedsværdi	17.955	17.407	15.753	13.955	12.300	1.655

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning fra 2015.
1) Resultatopgørelsesposter er omregnet til EUR gennemsnitskurs 7.4508, og balanceposter samt pengestrømme er omregnet til EUR ultimokurs 7.4342.
2) Tallene i resultatopgørelsen er tilpasset, idet Cembrit præsenteres som ophør aktivitet.

FLSmidth: Årsprofil 2015

Indholdsfortegnelse:

Ledelsesberetning... 3-39
Koncernens hoved- og nøgletal 5-års oversigt... 2
Resultatudvikling... 4
Mød den administrerende koncerndirektør... 6
Mød bestyrelsesformanden... 7
FLSmidth overblik... 8-15
Strategi og forretningsmodel... 16-25
Vigtigste innovationer... 26-29
Ledelsesberetning... 30-39
Virksomhedens sociale ansvar... 40-41
Udviklingen i divisionerne i 2015... 42-43
Bestyrelse... 44-45
Direktion... 46-47
Aktionærforhold... 48-50
Selskabsmeddelelser... 51

Årsregnskab... 52-55
Resultatopgørelse for koncernen... 52
Pengestrømsopgørelse for koncernen... 53
Balance for koncernen... 54-55

Resultatudvikling

Hovedkonklusioner

Det økonomiske resultat for 2015 var kraftigt påvirket af udfordrende markedsforhold. Den globale cement- og mineralindustri er fortsat stærkt påvirket af lave olie- og råvarepriser, og som konsekvens heraf er investeringsniveauet reduceret yderligere.

Ordreindgangen steg 7%, mens omsætningen faldt 4%. Begge var understøttet af positiv valutaudvikling. EBITA-marginen var på 8,0%, hvilket er som forventet. Størstedelen af overskuddet kom fra Customer Services og Product Companies, der dermed skabte et solidt grundlag i den nuværende cykliske lavkonjunktur med færre investeringer.

De frie pengestrømme var de højeste i seks år grundet frasalget af Cembrit. Som følge heraf blev nettogælden reduceret med DKK 0,9 mia., og kapitalstrukturen er nu indenfor de langsigtede målsætninger. I 2016 forventes fortsat høj markedsvolatilitet og lav visibilitet.

Forventninger til 2016

DKK	Forventninger*) til 2015	Realiseret i 2015	Forventninger til 2016
Netto-omsætning*)	19-20 mia.	19,7 mia.	17-20 mia.
EBITA-margin	7,5-8,5%	8,0%	7-9%
ROCE	10-12%	10%	8-10%
Skatteprocent	31-33%	32%	29-31%
Investeringer**)	-0,3 mia.	-0,1 mia.	-0,4 mia.

) ved nuværende valutakurser
) ekskl. køb og frasalg af virksomheder og aktiviteter
) Sidst opdateret 12. november 2015.

Afkast af investeret kapital (ROCE)

10%

Et fald fra 12%

EBITA-margin

8,0%

Et fald fra 8,9%

Ordrebeholdning (DKK mio.)

14.858

Et fald fra 17.726

Frie pengestrømme (DKK mio.)

1.288

En stigning fra 700

FLSmidth: Årsprofil 2015

Nettoomsætning (DKK mio.)
19.682
Et fald fra 20.499

EBITA (DKK mio.)
1.582
Et fald fra 1.823

Pengestrømme fra driften (DKK mio.)
538
Et fald fra 1.298

Ordreindgang (DKK mio.)
18.490
En stigning fra 17.267

Forrentet nettogæld (DKK mio.)
-3.674
Et fald fra -4.593

Nettoarbejdskapital (DKK mio.)
2.583
En stigning fra 2.276

NIBD/EBITDA
2,0
Et fald fra 2,2

EPS (DKK)
8,6
Et fald fra 16,4

Mød den administrerende koncerndirektør

En produktivitets-tankegang

Mens vi anerkender den vedvarende modvind i markedet, fortsætter vi med at se fremad, alt imens vi forbedrer vores effektivitet og konkurrenceevne – en lavkonjunktur er nemlig en mulighed for at gøre selskabet klar til fremtiden. De sidste to-tre år har vi gennemført omfattende effektiviseringsprogrammer for at optimere vores globale tilstedeværelse, og sideløbende har vi tilpasset vores forretning til de nuværende markedsforhold. Initiativerne fortsætter, senest med konsolideringen af vores aktiviteter til håndtering af mineraler i USA og løbende overførsel af ingeniørarbejde og produktion til Indien og Kina.

Den 1. januar 2015 trådte vores nye divisionsstruktur i kraft. Det har medført en markant forenkling af den måde, vi driver forretning på. Samtidig har vi optimeret vores produktportefølje. I januar 2015 solgte vi Cembrit, og i november 2015 annoncerede vi en plan for omstrukturering og salg af vores aktiviteter i bulkmaterialehåndtering. Optimering af vores produktportefølje og globale tilstedeværelse er en løbende ledelsesmæssig opgave, som også inkluderer vurdering af potentielle investeringsmuligheder.

Vi tilpasser løbende vores aktiviteter, så de modsvarer vores kunders behov. Vi er af den overbevisning, at produktivitet vil være en kritisk succesfaktor i de kommende år, og derfor foretager vi væsentlige investeringer i R&D og udvikling af en stærk produktivitetsmentalitet herunder rekruttering af sælgere, der kan skabe vækst i vores beslægtede industrier.

"Vi optimerer vores portefølje og investerer i vores medarbejdere og innovation, så vi kan tilbyde kunderne øget produktivitet"

Thomas Schulz - administrerende koncerndirektør

Tilbage til indhold

Mød bestyrelsesformanden

FLSmidth: Årsprofil 2015

Tilpasning til kundernes behov

Vi er oppe imod vanskelige markedsforhold, men vi vil fortsætte med at drive virksomheden med henblik på øget langsigtet vedvarende lønsom vækst. I øjeblikket har vi opmærksomheden rettet mod at styre virksomheden sikkert gennem krisen og sikre en stærk likviditet. Samtidig optimerer vi vores forretning, så den modsvarer de skiftende kundebehov. I 2015 betød det ekstra opmærksomhed på den optimale sammensætning af bestyrelsen og medarbejderstaben i FLSmidth, så det sikres, at vores kompetencer matcher kundernes behov.

Det glædede os meget at kunne meddele, at Marius Jacques Kloppers, tidligere administrerende direktør i BHP Billiton, og Rob Smith fra AGCO har accepteret at blive indstillet som nye medlemmer af bestyrelsen. De to kandidater har et omfattende kendskab til mineralindustrien og stor erfaring med produktion og indkøb inden for en lang række brancher og lande og kan derfor tilføre bestyrelsen stor værdifuld viden og erfaring.

Talentudvikling og planlægning af generationsskifte blandt medarbejderne var også på dagsordenen i 2015. Et nyt langsigtet incitamentsprogram baseret på betingede aktier – performance-aktier – vil blive indført i 2016. Det vil sikre, at der er overensstemmelse mellem aktionærernes interesser og ledelsens aflønning, ligesom det vil fremme den videre udvikling af FLSmidth.

Det kan ikke undgås, at de kortsigtede resultater påvirkes af den aktuelle modvind på vores markeder, men ved løbende at effektivisere vores forretning og ved at have fokus på, at vi har de rigtige medarbejdere og kompetencer, skaber vi et godt grundlag for at øge indtjeningen og sikre organisk vækst i de kommende år. Når opsvinget kommer, vil vi yderligere få fordel af et hurtigere voksende marked, og dermed hurtigere opnå et højere afkast af den investerede kapital.

"Vi vil fortsætte med at drive virksomheden med henblik på langsigtet, vedvarende, lønsom vækst"

Vagn Ove Sørensen - bestyrelsesformand

ROCE > 20%

Volumenvækst

Højere marginer

Kapitaleffektivitet

Styring af virksomheden gennem krisen

FLSmidth overblick

Langsigtede økonomiske målsætninger

Langsigtede økonomiske målsætninger for koncernen under normale markedsvilkår

Årlig vækst i omsætningen	Over markedsgennemsnittet
EBITA-margin	10-13%
ROCE*)	>20%
Skatteprocent	32-34%
Finansiel gearing	(NIBD/EBITDA) <2
Soliditetsgrad	>30%
Udbytteudbetalingsprocent	30-50% af årets resultat

*) ROCE: Afkast af investeret kapital beregnet før skat som EBITA divideret med gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill.

Langsigtede økonomiske målsætninger for divisionerne

	Vækst (i løbet af konjunkturcyklussen)		Nettoarbejdskapital (i pct. af omsætningen)
Customer Services	5-10%	>15%	15-20%
Products Companies	5-10%	12-15%	~15%
Minerals	5-6%	3-8%	negativ
Cement	3-5%	3-8%	negativ

Investering i FLSmidth

FLSmidth & Co. A/S har været børsnoteret på NASDAQ OMX København siden 1968. FLSmidth kan bedst karakteriseres som et kapitalgode-, et ingeniør- eller et industrielskab. Virksomheden udmærker sig ved at levere produktivitetsforbedrende og miljøeffektive teknologiløsninger til fremstilling og håndtering af cement og mineraler. FLSmidth har med sine 134 års erfaring demonstreret sin evne til at hjælpe den globale cement- og mineralindustri med at reducere miljøpåvirkningen og forbedre produktiviteten.

FLSmidth har en stærk forretningsmodel og gode langsigtede vækstmuligheder. Mineraler og cement spiller en væsentlig rolle for fortsat global økonomisk, samfundsmæssig og teknologisk udvikling. Eftersom to tredjedele af omsætningen genereres i udviklingslande er en investering i FLSmidth en investering i vækstmarkederne. Se side 48-49 for yderligere information om aktien.

Bestyrelsen prioriterer virksomhedens kapitalstruktur og -disponering på følgende vis:

Velkapitaliseret (Forrentet nettogæld/EBITDA <2)
Stabilt udbytte (30-50% af nettoresultatet)
Investering i organisk vækst
Værdiskabelse gennem fusioner og opkøb
Aktietilbagekøb eller ekstraordinært udbytte

Aktie- og udbyttetal 2015:

	2015	2014
Resultat pr. aktie (udvandet) DKK	8,6	16,4
Samlet aktieafkast	-9%	-8%
Foreslået udbytte pr. aktie DKK	4	9
Udbytteprocent	1,7%	3,3%
Udbetalingsprocent	49%	55%

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Resultatudvikling 2015

Nettoomsætning DKK mio.
19.682
EBITA-margin
8,0%
Ordreindgang DKK mio.
18.490
FLSmidth

Customer Services	Product Companies	Minerals	Cement
Nettoomsætning, DKK mio.
7.294	Nettoomsætning, DKK mio.
5.711	Nettoomsætning, DKK mio.
3.576	Nettoomsætning, DKK mio.
3.911
EBITA-margin
13,0%	EBITA-margin
13,2%	EBITA-margin
-7,2%	EBITA-margin
2,5%
Ordreindgang DKK mio.
6.710	Ordreindgang DKK mio.
5.742	Ordreindgang DKK mio.
4.112	Ordreindgang DKK mio.
2.803

Serviceforretning i alt

Customer Services
Kundetilpasset serviceforretning for cement- og mineraludstyr
Cement
Drift & vedligeholdelse
Product Companies
Produkt-serviceforretning

55% af omsætningen
52% af ordreindgangen
Omsætningsvækst +7% vs. 2014
Vækst i ordreindgang uændret vs. 2014

Kapitalforretning i alt

Minerals
Projekter / kundetilpassede anlæg
Cement
Projekter / kundetilpassede anlæg
Product Companies
Produkter

45% af omsætningen
48% af ordreindgangen
Omsætningsvækst -15% vs. 2014
Vækst i ordreindgang +15% vs. 2014

FLSmidth overblick

Hvem er vi

FLSmidth er en førende leverandør af udstyr og serviceydelser til de globale mineral- og cementindustrier. Vi leverer komplette løsninger til vores fokusindustrier, som omfatter alt fra enkeltmaskiner og reservedele til komplette anlæg og drifts- og vedligeholdelsesprogrammer. Vi er den markedsførende leverandør af produktivitetsfremmende ydelser inden for hver af vores seks fokusindustrier: kobber, guld, kul, jernmalm, gødningsmineraler og cement. Vi hjælper vores kunder med at øge kapaciteten samt reducere driftsomkostninger og miljøpåvirkningen. FLSmidth er en global virksomhed med hovedkontor i Danmark og lokal tilstedeværelse i ca. 50 lande.

Customer Services

Product Companies

Minerals

Cement

Tilbage til indhold

ELSmater Årsprofil 2015

FLSmidth overblick

Vision

Det er FLSmidths vision at være kundernes foretrukne totalleverandør af bæredygtige mineral- og cementteknologier.

Værdier

FLSmidth har gennem de seneste 134 år udviklet en virksomhedskultur, som bygger på tre grundlæggende værdier, der er fast forankret i vores danske kultur. De tre værdier er:

Samarbejde
Kompetence
Ansvarlighed

Sikkerhed er en integreret del af FLSmidths sociale ansvarlighed og er indbygget i vores virksomhedskultur. FLSmidth er bevidst om at være en ansvarlig arbejdsgiver og samfundsborger samt en pålidelig samarbejdspartner.

Strategi og forretningsmodel

Vækst og økonomisk udvikling i verdens samfund fører til urbanisering og industrialisering, som igen øger efterspørgslen efter cement og mineraler. Som en førende leverandør af miljørigtige løsninger til de globale cement- og mineralindustrier har FLSmidth en bæredygtig forretningsmodel, som gør selskabet positioneret til at drage fordel af de strukturelle vækstmuligheder på mellemlang og lang sigt. Samtidig betyder den fleksible forretningsmodel, at FLSmidth kan manøvrere sikkert gennem forskellige konjunkturer.

Forretningen er udviklet omkring fire strategiske fokusområder:

Totalleverandør
Seks fokusindustrier
Komplet produktportefølje
Livscyklustilgang

FLSmidths livscyklustilgang og den unikke kombination af nøgleprodukter, procesviden og et bredt udbud af serviceydelser hjælper kunderne med at reducere deres udledninger og driftsomkostninger og øge produktiviteten. En ingeniørmæssig viden oparbejdet gennem mange år kombineret med en omfattende portefølje af kerneteknologier inden for vores seks fokusindustrier stiller FLSmidth stærkt som totalleverandør både til cement-, mineral- og andre beslægtede industrier. Som totalleverandør tilbyder FLSmidth kunderne at designe, bygge og drive deres anlæg. Se side 16-25 for yderligere oplysninger om strategien og forretningsmodellen.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Organiseret ud fra forretningsmodeller

FLSmidths organisation er struktureret til at sikre effektiv drift gennem divisioner med homogene forretningsmodeller og en segmenteret kundetilgang.

Divisioner med homogene forretningsmodeller	Customer Services	Product Companies	Minerals

Forretningstype	Reservedele ~75%
Serviceydelser ~15%
Vedligeholdelse ~10%	Relativt standardiseret og markedsførende produktsortiment ~50% serviceforretning	• Specialdesignede, skræddersyede enkeltprodukter
• Produktionslinjer
• Turnkey-løsninger
• Drift og vedligeholdelse
Karakteristika	Små ordrer, stabil høj indtjening, vækst	Stabil høj indtjening, originalt udstyr og originale reservedele	Konjunkturfølsomme forretninger, store ordrer, negativ nettoarbejdskapital, lav indtjening
Vores kompetencer	• Lagerbeholdning
• Logistik
• Hastighed
• Vedligeholdelse	• Produktlederskab
• Markedsandel
• Samling/produktion
• Lagerbeholdning
• Hastighed	• Procesekspertise og projekteksekvering
• Indkøb
• Komplet produktportefølje
• Specialdesignede produkter
Forretningsmodel	Lokalt direkte salg, lager, service- og supportcentre, primært udliciteret produktion	Primært lokalt direkte salg, integreret værdikæde, in-house samling / produktion	• Globalt direkte salg
• Originalleverandør / teknologileverandør
• Intern R&D og ingeniørarbejde
• Udliciteret produktion

FLSmidth overblick

Risikostyring

FLSmidth har en lav tolerance overfor visse risikotyper, som sikkerhed, valuta, tyveri af immaterielle rettigheder, forretningsintegration, IT, jura, compliance og skat, men koncernen er indstillet på at acceptere væsentlige projekt-telaterede risici inden for de områder, hvor koncernen har kompetencerne til at håndtere sådanne risici. I forbindelse med risikovurderingen i 2015 blev følgende væsentlige risici identificeret i tilfældig rækkefølge: sikkerhed, projekter, compliance og skat, kvalitet og marked.

Innovation

FLSmidths fremtidige økonomiske resultater er ikke afhængige af successen ved enkeltstående innovationer, men af den vedvarende strøm af nyudviklinger til udbygning af vores eksisterende stærke udbud. I 2015 brugte FLSmidth 1,3% af omsætningen på R&D for at sikre miljørigtige løsninger til de udfordringer vores kunder står overfor.

I den nuværende cyklus er nøgleordet produktivitet, og kunderne køber ydelsesfremmende produkter og services. FLSmidths udviklingsarbejde fokuserer på at øge kundernes produktivitet ved at minimere ressourceforbruget, øge udvindingen og reducere miljøpåvirkningen. Vi udfører i stigende grad udviklingsarbejde i samarbejde med vores kunder eller danner partnerskaber med andre førende industrivirksomheder som Haldor Topsøe, og senest verdens førende kemiriksomhed BASF, for at sikre et målrettet samarbejde om udviklingen af produkter, der kan kommercialiseres hurtigt. Se side 26-29 for yderligere oplysninger om FLSmidths seneste innovationer.

Markedsudvikling

Den globale vækst var lavere end forventet i 2015¹, og ligeledes udviklede FLSmidths kernemarkeder sig mere negativt end forventet. Det forventede opsving i cementindustrien blev udskudt, og situationen i mineralmarkedet blev forværret hurtigere og kraftigere end forventet ved årets begyndelse. Som følge af de ændrede markedsforhold og store markedsudving over sommeren blev forventningerne til indtjeningen nedjusteret i forbindelse med halvårsregnskabet.

Cement

Ved indgangen til 2015 så det ud til, at der endelig ville komme et spirende opsving i den globale cementindustri, ekskl. Kina. Den globale kapacitetsudnyttelse viste en svag positiv tendens, og et stigende forbrug af cement understøttede en positiv udvikling i mange regioner. De fleste af de underliggende forudsætninger for et opsving i industrien er fortsat til stede, men ud fra et globalt perspektiv er opsvinget blevet forsinket på grund af det kraftige fald i olieprisen. De mulige konsekvenser af den lavere oliepris blev allerede fremhævet i forbindelse med første kvartalsregnskab, men den faktiske effekt blev tydeligere i anden halvdel af 2015. Efterspørgslen på ny cementkapacitet i olieeksporterende lande er faldet. De olieimporterende lande nyder til gengæld godt af de lavere oliepriser, men denne fordel bliver ikke så hurtigt omsat til ny efterspørgsel på cementkapacitet, og dermed blev der afgivet forholdsvis få ordrer på markedet i 2015. Selvom FLSmidth opnåede en pæn andel af de tilgængelige ordrer, havde den lave udbudsaktivitet i sagens natur en negativ afsmitning på de vilkår og betingelser, der kunne opnås på markedet.

Det kraftige fald i olieprisen har ikke kun forsinket efterspørgslen på ny cementkapacitet. Det er også en alvorlig udfordring for kunder i lande, der er stærkt afhængige af indtægter fra olieproduktionen. Dette påvirker fortsat i særdeleshed en drift- og vedligeholdelseskontrakt, hvor FLSmidth arbejder tæt sammen med især en kunde for at tilpasse deres forretning og omkostningsstruktur til de ændrede markedsforhold.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Samlet set svarer antallet af potentielle cementprojekter nogenlunde til det, FLSmidth så for et år siden, men der er nu en højere andel af projekter i de olieimporterende lande. Selvom den globale cementindustri endnu er afdæmpet, fortsætter det globale cementforbrug med at stige, og der er stadig gode regionale muligheder. Overkapacitet i visse lande, som fx Kina, ændrer ikke ved det overordnede billede. Cement er overvejende en lokal eller regional forretning, og mindre end fem procent af verdens produktion af cement klinker handles internationalt². De grundlæggende tendenser støtter en genopretning af cementindustrien indenfor de næste år. I 2016 forventes en beskeden vækst i den globale efterspørgsel på cement, ekskl. Kina.

Minerals

I starten af 2015 forventede FLSmidth, at markedet for investeringer i mineindustrien ville nå bunden i 2015 og vise en langsom vækst i 2016. Baseret på en øget ordreindgang i Minerals divisionen i 2015 i forhold til 2014 kan 2015 stadig vise sig at blive året, hvor tingene vendte for FLSmidths aktiviteter inden for investeringer i mineindustrien. Når det er sagt, blev det underliggende marked definitivt forværret i løbet af året, hvilket i august måned førte til ændrede forventninger om, at lavkonjunkturen i relevante mineinvesteringer for FLSmidth vil blive forlænget, og at væksten ikke forventes at komme igen før udgangen af 2017. For nuværende er sigtbarheden lav som følge af et vedvarende nedadgående pres på råvarepriserne, adskillige annonceringer om reduktioner i kundernes anlægsinvesteringer, lavere investeringsbudgetter og planer om at indskrænke eller lukke miner, kombineret med usikkerhed omkring den kinesiske økonomi og stor geopolitisk uro i det hele taget. De kortsigtede udsigter for mineralindustrien afhænger af, om råvarepriserne stabiliseres, og Kinas gradvise overgang til en mere forbrugsbaseret vækstmodel.

Service

Aktiviteten inden for minerelaterede services vil også afhænge af udviklingen i råvarepriserne. Det nedadgående pres på råvarepriserne er i høj grad forårsaget af branchen selv, da

en række miner fortsat øger produktionen og dermed fastholder det nuværende overskydende udbud af de fleste råvarer. Dette indebærer en risiko for mineselskaber i den høje ende af omkostningskurven, særligt hvis priserne falder hurtigt. For nogle miner ligger det nuværende prisniveau under deres produktionsomkostninger, men samtidig har mange af dem et væsentligt potentiale til at forbedre produktiviteten, og så længe råvarepriserne bevæger sig langsomt, har de fleste mineselskaber mulighed for at reducere produktionsomkostningerne. Dette udgør et forretningspotentiale for FLSmidth. Selvom der er miner, der er midlertidigt taget ud af drift, og miner der har reduceret produktionen, er der kun blevet lukket et begrænset antal miner, produktionen har holdt sig på et højt niveau. Så længe antallet af minelukninger er begrænset, forventes serviceforretningen for mineraler at være forholdsvis modstandsdygtig, dog med visse kvartalsvise udsving. Således udsatte kunderne i både 2. og 4. kvartal 2015 køb af reservedele og vedligeholdelse til det efterfølgende kvartal.

Samlet set er markedet for cementrelaterede services stabilt. I flere regioner ses der fortsat god aktivitet, særligt i Nordamerika, Østafrika og Europa, mens kunderne i de fleste olieeksporterende lande fortsat er under pres. I Indien er aktivitetsniveauet langsomt stigende.

1) Verdensbanken (Wold Bank Group), Global Economic Prospects, januar 2016
2) The Global Cement Report 11th edition

Strategi og forretningsmodel

En bæredygtig forretningsmodel

Samfund over hele verden vokser og bliver mere økonomisk udviklede. Med flere hundrede millioner mennesker på vej til at blive løftet ud af fattigdom og op i middelklassen, giver urbanisering og industrialisering et øget behov for infrastruktur og højere levestandard. Mineraler og cement er essentielle komponenter til at opfylde dette stadig voksende behov for civiliserede samfund - og efterspørgslen forventes at fortsætte med at stige.

Men en række forhold udfordrer mineral- og cementindustriens evne til at understøtte det øgede globale behov tilstrækkeligt. Mineral- og cementindustrien har i stigende grad fokus på bæredygtighed og ansvar for miljøet og samfundet. De møder stadig skrappere miljømæssige lovkrav i forhold til forbruget af naturressourcer som vand og energi, samt i forhold til de miljøaftryk som sættes i form af forurening og udledninger. I særdeleshed bliver cementindustrien fortsat udfordret af udledningsrestriktioner. For begge industrier fører større knaphed på energi, vand og råvarer til en mere kompleks og kostbar drift. Effektiv styring af disse områder samt forpligtelserne til at ansætte og udvikle lokal arbejdskraft og skabe et sikkert arbejdsmiljø er afgørende for at få lokal støtte til driften. FLSmidth har både erfaringen og teknologierne til at hjælpe kunderne med at klare udfordringen. (Se side 26-29).

Livscyklustilgang

Vores livscyklustilgang er tosidig. For kunden betyder det, at fokus ikke kun er på de indledende investeringer, men snarere på de totale omkostninger over anlæggets levetid. I al enkelhed går modellen ud på at levere den bedste produktivitet pr. brugt krone. Produktivitet opnås bedst i tæt samarbejde med kunderne, og for FLSmidth fungerer den tætte kundedialog som en naturlig indgang til det betragtelige eftermarked, som både for cement og mineraler udgør mere end 80% af de totale omkostninger over anlæggets levetid.

FLSmidths strategi – kort og godt

Livscyklustilgang

Total-leverandør

Fokus på seks fokusindustrier

Komplet produktportefølje

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

^{}[]

En bæredygtig forretningsmodel

Urbanisering og industrialisering.
Fremmer behovet for infrastruktur
og højere levestandard

Efterspørgsel på cement og mineraler.

FLSmidths anlæg og serviceydelser.
Bidrager til en bæredygtig samfundsudvikling med den lavest mulige miljøpåvirkning

Efterspørgsel på FLSmidths anlæg og serviceydelser.

FLSmidths livscyklustilgang

FLSmidths anlæg er designet
til optimal ydelse:
- Øget produktivitet
- Et minimum af driftsstop
- Lavere vedligeholdelsesomkostninger

FLSmidths service bidrager til at:
- optimere driften hos kunderne
- minimere omkostningerne over anlæggets levetid gennem proaktiv, forebyggende vedligeholdelse

Værdiskabelse

Gennem vores livscyklustilgang bestræber vi os hele tiden på at tilbyde kunderne:

Strategi og forretningsmodel

Totalleverandør

At FLSmidth er totalleverandør betyder, at virksomheden er i stand til at levere alt fra enkeltmaskiner og serviceydelser til nøglefærdige anlæg eller produktionslinjer og komplette drifts- og vedligeholdelsesløsninger. Dette illustreres bedst ved FLSmidths produktivitetsfremmende 'Design-Build-Operate'-model, hvor vi tilbyder at designe, bygge og drive kundernes anlæg. Modellen betyder, at kunden har ansvaret for at indhente tilladelser og få adgang til råvarer, elforsyning og salg, mens FLSmidth bygger, driver og garanterer produktion og ydeevne på et aftalt niveau. Proceskendskabet, som kommer fra design af et stort antal anlæg, sikrer den mest effektive drift af anlæggene, og de praktiske erfaringer med at drive anlæg kan føres direkte tilbage til FLSmidths produktinnovation, hvilket bidrager til at afkorte innovationstiden.

Seks fokusindustrier

FLSmidth er den førende totalleverandør af bæredygtige teknologier til 'seks fokusindustrier': cement, kobber, guld, kul, jernmalm og gødningsmineraler. Der er ligeledes fokus på beslægtede industrier, hvor eksisterende teknologier også kan anvendes. Eksempler på beslægtede industrier er energi, stål, tilslagsmateriale, kemiske mineraler og andre mineraler som aluminium, bauxit, molybdæn, nikkel, platin og zink.

'Totalleverandør' illustreret ved FLSmidths Design-Build-Operate-model

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

KOBBER

Kobber anvendes i bygningskonstruktion, elproduktion, forbrugsvarer og industrielle maskiner.

1.000 ton USD/mt

Refereret kobberproduktion - verdenstotal
Kobberpris

GULD

Guld anvendes primært til smykker og investering, men også i industriel produktion.

Guldmalmsproduktion - verdenstotal
Guldspris

KUL

Kul anvendes til elproduktion, stålproduktion, cementfremstilling og som flydende brændstof.

1 mio. ton USD/mt

Kulproduktion - verdenstotal
Termisk kulpris

JERNMALM

Jern er det mest anvendte metal på verdensplan og bruges primært inden for konstruktion, teknologi, bilindustrien og maskiner.

1 mio. ton USD/mt

Jernmalmsproduktion - verdenstotal
Jernmalmspris

GODNINGSMINERALER

Gødningsmineraler som fx potaske og fosfat er essentielle for at opfylde den globale efterspørgsel efter fødevarer.

1.000 ton USD/mt

Fosfatproduktion
Fosfatpris

CEMENT

Cement er et af de mest anvendte byggematerialer i verden.

1 mio. ton

Cementprod. - verdenstotal
Kapacitetsudnyttelse, ekskl. Kina

Kilde: Bloomberg, International Cement Review, FLSmidth estimater.

Strategi og forretningsmodel

Komplet produktportefølje

FLSmidth kombinerer dedikation til at levere hele paletten af serviceydelser i produktets levetid med mere end et århundredes ingeniørfærdigheder og teknologisk lederskab. Som en samlet leverandør af komplette driftsikre totalløsninger er FLSmidth i stand til at tilbyde en komplet portefølje af kernekteknologier og indgående procesviden. For at opnå status som totalleverandør har FLSmidth i årenes løb udviklet en 'komplet produktportefølje' med løsninger inden for de to kerneindustrier, cement og mineraler.

På cementområdet kan FLSmidth levere et komplet udvalg af produkter, systemer og serviceydelser, som omfatter alt fra specialfremstillet, skræddersyet udstyr, som fx vertikalmøller, ovnsystemer eller cementklinker-kølere, til komplette cement-anlæg på turnkey-vilkår kombineret med en omfattende drifts- og vedligeholdelseskontrakt.

Inden for mineralområdet leverer FLSmidth ligeledes et komplet udvalg af produkter, systemer og serviceydelser, der spænder fra specialfremstillet, skræddersyet udstyr, som fx kuglemøller, separatorer eller flotationsceller, til samlede udstyrspakker, komplette produktionsanlæg samt drifts- og vedligeholdelsesløsninger. Inden for mineraler dækker FLSmidth primært den del af værdikæden, der indebærer materialehåndtering, knusning og formaling samt separation, hvilket understøttes af virksomhedens ekspertise på området for test og analyse af råmaterialer. FLSmidths avancerede testanlæg anvendes til at analysere malmprøver fra vores kunders miner, hvilket sikrer en tidlig dialog med kunden og ikke mindst et indgående kendskab til deres materiale, for eksempel materialets hårdhed og mineralkoncentrationen, hvorved formalings- og separationsprocessen for det pågældende materiale kan optimeres.

I dag er FLSmidth leverandør af førsteklasses teknologi til den globale cement- og mineralindustri, og indenfor mineraler undersøger vi mulighederne for at gå ind på midtmarkedssegmentet (produkter, der er fremstillet efter "design to cost"-princippet), da vi forventer, at dette marked vil have den største vækst i løbet af de næste 5-10 år.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

FLSmidth i værdikæden for mineraler

Udforskning	Udvikling	Udvinding	Materiale-håndtering	Knusning, formaling og sortering	Separation og udvinding	Raffinering
Udforskning efter mineralressourcer	Boring og modellering af malmforekomsten	Brydning i malmforekomsten	Udvundne mineraler transporteret til forarbejdningsstedet	Materialet knuses og formales, så der opnås finere partikler	Flotation, udvaskning, sedimentering og filtrering benyttes til at øge mineralindholdet, så det kan udnyttes rentabelt	Raffinering til yderligere koncentration af mineralerne. Vigtigste teknikker:
• Telemåling		Stenknusning
• Geofysiske / geokemiske test	Valg af egnet brydningsteknik	Minedrift i åbne brud	Brug af læsseanlæg, lastvogne, knuseanlæg og mobile transportører	Partiklerne sorteres til optimal udnyttelse af mineralerne		• Pyro-metallurgi
• Prøver	Kapitalinvestering i mineinfrastruktur	Minedrift i underjordiske brud				• Elektro-udvinding
Forundersøgelser
FLSmidth	FLSmidth
---	---

Strategi og forretningsmodel

Leverandør af produktivitet

FLSmidths livscyklustilgang og den unikke kombination af nøgleprodukter, procesviden og serviceløsninger hjælper kunderne med at reducere udledninger og driftsomkostninger og øge produktiviteten.

FLSmidth har opnået enestående resultater i forhold til driftssikkerhed, produktionstid og projektgennemførelse. Ved at forene ingeniørmæssig viden og projektkompetencer opbygget gennem mange år med egne nøgleprodukter og hele paletten af serviceydelser er FLSmidth ideelt positioneret

til at tilbyde kunderne de bedste løsninger til forbedring af produktiviteten – og netop produktivitet vil være den kritiske succesfaktor i de kommende år. I cementindustrien har produktivitet allerede i adskillige år været øverst på dagsordenen. I mineralindustrien har hovedfokus derimod i mere end et år været kapacitetsudvidelser, og det er ikke mange år siden, der igen kom fokus på øget produktivitet. FLSmidth har det ideelle set-up til at imødekomme den skiftende efterspørgsel, og vi foretager betydelige investeringer i medarbejdere og R&D for at blive endnu bedre.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Strategi og forretningsmodel

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

^{}[]

Håndtering af konjunkturperioder

Fremtidsudsigterne for cement og mineraler er stadig positive, og FLSmidth er positioneret til at drage fordel af de strukturelle vækstmuligheder på mellemlang og lang sigt. Begge industrier er imidlertid konjunkturfølsomme af natur – særligt hvad angår investeringer i ny kapacitet, selvom de ikke følger den helt samme konjunkturcyklus. FLSmidths dynamiske forretningsmodel tager højde herfor, idet størstedelen af produktionen er udliciteret til underleverandører. Dette kombineret med en fleksibel omkostningsstruktur samt høj pengestrømskonvertering betyder, at virksomheden kan manøvrere sikkert gennem de forskellige konjunkturperioder. Eftersom den mere robuste og stabile serviceforretning er vokset (~50% af forretningen i dag), er koncernen som helhed blevet mindre konjunkturfølsom.

Forretningsmodellen og den divisionelle organisationsstruktur sætter FLSmidth i stand til at håndtere og udnytte det fulde potentiale af en given konjunkturcyklus. Produkt-, projekt- og serviceaktiviteter topper på forskellige tidspunkter i en konjunkturcyklus, og FLSmidth står stærkt i hver enkelt konjunkturfase.

Kundebase

FLSmidth har en varieret kundebase, der primært består af globale og regionale cement- og mineselskaber, som investerer i ny kapacitet eller i udvidelse, opgradering, vedligeholdelse og servicering af den eksisterende produktionskapacitet.

Minekunderne består både af store globale mineselskaber og mindre regionale aktører, hvoraf sidstnævnte tegner sig for størstedelen af projektsalget inden for mineraler, mens de store globale mineselskaber står for en væsentligt højere andel af FLSmidths serviceforretninger på mineralområdet.

Både de store globale cementaktører og de lokale og regionale mellemstore aktører er typiske kunder hos FLSmidth; dog tegner de sidstnævnte sig for størstedelen af projektsalget inden for cement, mens de store globale cementselskaber også står for en væsentligt højere andel af FLSmidths servicesforretninger på cementområdet.

Synergier mellem cement og mineraler

Selvom cement og mineraler er meget forskellige industrier, er der også betydelige sammenfald og synergier mellem de to, og FLSmidth har en unik mulighed for at kunne dele ressourcer og formidle 'best practices' mellem de to forretningsområder.

Håndtering af konjunkturperioder

Den gennemsnitlige investerings-konjunkturcyklus varer 7-10 år	Produkter	Projekter	Service
Momentum*
Kundeservicer	☑	☑	☑
Produktselskaber	☑	☑	☑
Mineraler	☑	☑	☑
Cement	☑	☑	☑

Farvekode henviser til momentum i løbet af konjunkturcyklussen

For det første er der et meget omfattende teknologi-sammenfald blandt de to industrier. En lang række af de produkter, der anvendes inden for de to industrier, er enten identiske eller meget ens. Det er fx tilfældet med knusere, møller og materialehåndteringsudstyr. For det andet leverer FLSmidth store projekter både inden for cement og mineraler, og de nødvendige projektledelseskompetencer (procesviden, risikostyring, indkøb osv.) er stort set de samme. FLSmidth har nogle store fælles servicefunktioner i Chennai i Indien, hvor mere end 2.300 medarbejdere servicerer organisationen globalt og stiller fælles ressourcer til rådighed på ingeniør-, IT-, HR- og økonomiområdet, ligesom FLSmidths mineral- og cementforretninger kan drage nytte af hinandens erfaringer inden for kundeservice, da kunderne i begge industrier i stigende grad ønsker produktivitetsfremmende serviceydelser. Sidst, men ikke mindst, drager cement og mineraler fordel af en fælles global indkøbsfunktion og produktionsfaciliteter.

Vigtigste innovationer

Ressourceproduktiviteten i fokus

FLSmidths fremtidige økonomiske resultater er ikke afhængige af succes med enkeltstående innovationer men på den fortsatte strøm af innovative løsninger, der kan udbygge vores eksisterende stærke produktportefølje. I 2015 brugte FLSmidth DKK 263 mio. på forskning og udvikling med fokus på at sikre miljørigtige løsninger til de udfordringer, som vores kunder står over for.

Industriudfordring: 5% af verdens CO₂-udslip stammer fra cementproduktion

Cementindustrien forbruger store mængder energi, faktisk 2% af det globale energiforbrug, og samtidig står cementindustrien for 5% af det globale CO₂-udslip. Der er behov for teknologi, der kan bidrage til at reducere CO₂ pr. ton produceret cement.

Løsning: Lav CO₂-cement og QCX/BlendExpert

FLSmidth har med succes deltaget i et 5-årigt projekt i samarbejde med Århus Universitet, Aalborg Universitet og Aalborg Portland om udvikling af lav-CO₂-cement i høj kvalitet, der er baseret på brændt ler. Lokale lervarianter kan erstatte op til 1/3 af klinker i traditionel cement.

Resultatet er en betydelig CO₂-reduktion på 25% pr. ton produceret cement

Inden for automatisering har FLSmidth lanceret QXC/BlendExpert, der er en software til optimering af blanding af cementråmaterialer. Softwaren giver øget anvendelse af omkostningseffektive tilsætningsstoffer, samtidig med, at kvaliteten opretholdes.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Energi

Industriudfordring: Urbanisering øger affaldsmængderne

Urbanisering og industrialisering skaber behov for infrastruktur, boliger og forbedret levestandard og hermed også behov for cement. Men voksende byer og en voksende middelklasse producerer også stigende mængder husholdningsaffald, og industrialisering medfører stigende mængder industriaffald. Det meste af dette affald ender enten ved affaldsdepoter eller i uregulerede dynger uden for byerne, hvor det afgiver metan, mens det nedbrydes, og forurener jord og grundvand.

Cementanlæg kan bruges som affaldsforbrændingsanlæg med husholdnings- og industriaffald som alternativ energikilde. En cementovn vil være en sikker løsning for samfundet til at slippe af med farligt affald under strengt kontrollerede forhold ved eliminering af giftig udledning ved 1.450 °C. Nogle cementproducenter substituerer allerede 100% af deres traditionelle energi med alternativt brændstof.

Løsning: JETFLEX™ -brænder

I 2015 fortsatte FLSmidth udbygningen af sin fører-position inden for pyro-teknologi med JETFLEX™-brænderen til alternativt brændstof.

Brændstofbesparelse på mellem 10-20% af de samlede udgifter til brændstof, svarende til ca. 60% af cementproducenternes samlede driftsomkostninger

Brændstofbesparelse
på mellem 10-20%
af de samlede
udgifter til brændstof,
svarende til ca. 60% af
cementproducenternes
samlede
driftsomkostninger

Vigtigste innovationer

Vand og forurening

Industriudfordring: Når vand er både en knaphed og en trussel

Minedrift udføres ofte på fjerntliggende egne uden let adgang til vand; omkring halvdelen af alle kobberminerne er i områder med moderat til høj vandmangel. Det vand, der er behov for til processen i en stor kobbermine, er ca. 900.000 m³/døgn, som betyder, at mineselskabet skal afsalte havvand, hvilket medfører høje investeringsomkostninger og høje energiomkostninger til at pumpe vand fra kysten op til minen, der ofte befinder sig flere kilometer over havets overflade.

Efter brug ender procesvandet i gigantiske minedamme, kaldet 'tailings ponds', til opbevaring af restprodukter fra adskillelsen af mineraler fra klipper. På verdensplan er der ca. 3.500 minedamme af varierende størrelse. De forurenede minedamme udgør en risiko for grundvandet og det omgivende miljø og landsbyerne. På verdensplan sker der flere brud på minedamme hvert år.

Løsning: Colossal AFP filtermodel 2040 – System til udtørring af affaldsgrave

FLSmidth har sammen med en stor kunde testet et nyt filter på en kobbermine i den tørreste ørken i verden, Atacama ørkenen i Chile. Filterløsningen fra FLSmidth vil gøre det muligt for minen at genanvende 80 procent af sit procesvand.

Malmkvalitet

Industriudfordring: Overgang fra oxid- til sulfid-kobbermalm

En kobbermine har form som en omvendt kegle, og de øverste 5-40 meter består af oxid-kobbermalm, der behandles med eksisterende materialeudludningsteknologi og udstyr til ekstraktion med opløsningsmidler og elektrovinding (SX/EW). Udbyttet fra driften af materialeudludningen skal være tilstrækkelig konsistent til at betale for efterfølgende investeringer i mineudstyr for den ikke så let tilgængelige dybereliggende sulfid-kobbermalm. Udfordringen med udbytterne fra materialeudludning er, at kobberkoncentrationen i oxid-kobbermalm er faldende i takt med, kobberen opløses med syre, hvilket betyder reduceret udnyttelse af SX/EW-udstyr og en faldende omsætning.

Løsning: FLSmidth® Rapid Oxidative Leach-proces

I maj annoncerede FLSmidth et teknologisk gennembrud med FLSmidth® Rapid Oxidative Leach (ROL)-processen, der gør det muligt for kobberindustrien at maksimere anvendelsen af eksisterende SX/EW-kapacitet – og dermed sikre indtægter, der kan understøtte driften i den økonomisk svære overgang fra materialeudludning af oxid-malm til udvinding af sulfid-malm.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Service

Industriudfordring: Et årti med faldende produktivitet

Efter afmatningen i den kinesiske økonomi har mineindustrien gennemført omkostningsbesparelser, udskudt investering i udstyr og skabt et efterslæb i forhold til vedligeholdelse. Industriens fokus er nu på øget produktivitet og færrest mulige omkostninger pr. ton produceret malm. Denne radikale ændring af investeringsfokus har øget industriens interesse for forebyggende vedligeholdelse med henblik på at øge udnyttelsesgraden og minimere driftsstop.

Løsning: Fjernsupport og intelligente sliddele

Inden for serviceforretningen lancerede FLSmidth i 2015 et koncept for servicepartnerskaber. Det første gennemføres sammen med den næststørste cementproducent i verden, Heidelberg.

Servicepakken består af FLSmidths globale team af eksperter, der fungerer som backoffice for Heidelberg-operatører og procesteknikere for at sikre en kontinuerlig optimering af driften af Heidelbergs anlæg.

Derudover har FLSmidth udviklet FerroCer, en kompositflise, der er fremstillet af stål og keramikkomponenter:

FerroCer øger slidstyrken 400% sammenlignet med traditionelle slidløsninger og reducerer dermed driftsstop i forbindelse med vedligeholdelse og driftsudgifter.

Malmkvalitet

Industriudfordring: Arsen truer fremtidige kobberminer

For mineindustrien bliver udvinding af malm stadig vanskeligere, da kvaliteten af malmen er faldende, og mange af de resterende reserver indholder høje mængder af arsen. Dette kræver bekostelig rensning, da den maksimale grænse for arsenindhold ved udskilning kun må være 0,5%, beregnet efter vægt i forbindelse med kobberkoncentrat. Det er ikke kun en udfordring for nye miner, men også for eksisterende miner, da de i stigende grad støder på områder i deres depoter, der indeholder arsen.

Løsning: Fælles udvikling af ROI med BASF

FLSmidth og verdens største kemiske producent BASF har indgået en fælles udviklingsaftale for videreudvikling af FLSmidth® Rapid Oxidative Leach-processen til udvinding af svært tilgængelige kobberkoncentrater med højt arsenindhold.

Ledelses-beretning

Udfordrende markedsvilkår har påvirket resultatet i 2015. Den rapporterede omsætning og indtjening var på linje med de seneste forventninger. Ordreindgangen steg med 7% understøttet af valutaudviklingen. De frie pengestrømme var de højeste i seks år som følge af frasalget af Cembrit. Nedbringelsen af nettogælden med DKK 0,9 mia. betyder, at kapitalstrukturen opfylder målsætningen. Forventningerne til 2016 afspejler en høj markedsvolatilitet og lav visibilitet.

Resultater for 2015

Vækst

Faldende råvare- og oliepriser havde en ugunstig indflydelse på investeringerne i cement- og mineralindustrien i 2015. Det betød, at forventede ordre blev forsinkede, hvilket havde en negativ indvirkning på både ordreindgangen og omsætningen. Ordreindgangen steg med 7% i 2015, mens omsætningen faldt med 4%. Begge dele var positivt påvirket af valutakursudviklingen, hvilket betød, at omsætningen endte i den øvre ende af det forventede interval. Customer Services- og Product Companies divisionerne har været forholdsvis modstandsdygtige, omend ikke helt immune, over for modvinden i markedet.

Udviklingen i totale serviceaktiviteter

De totale serviceaktiviteter omfatter hele Customer Services-divisionen, drifts- og vedligeholdelseskontrakter (nu en del

Koncernen (fortsættende aktiviteter)

DKK mio.	2015	2014	Ændring (%)	4. kvartal 2015	4. kvartal 2014	Ændring (%)
Ordreindgang	18.490	17.267	7%	3.691	3.734	-1%
Ordrebeholdning	14.858	17.726	-16%	14.858	17.726	-16%
Omsætning	19.682	20.499	-4%	5.297	5.627	-6%
Bruttoresultat	4.946	5.125	-3%	1.255	1.265	-1%
Bruttomargin	25,1%	25,0%		23,7%	22,5%
EBITDA	1.878	2.106	-11%	463	493	-6%
EBITDA-margin	9,5%	10,3%		8,7%	8,8%
EBITA	1.582	1.823	-13%	384	419	-8%
EBITA-margin	8,0%	8,9%		7,2%	7,4%
EBIT	1.141	1.416	-19%	279	274	2%
EBIT-margin	5,8%	6,9%		5,3%	4,9%
Antal medarbejdere	12.969	14,765	-12%	12.969	14.765	-12%

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Ledelsesberetning

af Cement divisionen), samt alle serviceaktiviteter i Product Companies divisionen. Ordreindgangen fra serviceaktiviteter var uændret i 2015 og udgjorde 52% af koncernens ordreindgang (2014: 56%). Omsætningen relateret til totale serviceaktiviteter steg med 7% i 2015 og udgjorde 55% af koncernomsætningen (2014: 50%).

Ordreindgang og ordrebeholdning

Ordreindgangen steg med 7% til DKK 18.490 mio. (2014: DKK 17.267 mio.) som følge af en positiv påvirkning fra valutakursomregning på 9%. Den organiske vækst var på -2%, hvilket skyldes den faldende ordreindgang i Cement og Customer Services.

Udviklingen i ordreindgang i 2015

Ordreindgang (ift. 2014)	Customer Services	Product Companies	Minerals	Cement	FLSmidth koncernen
Organisk vækst	-11%	4%	18%	-11%	-2%
Valuta	9%	7%	13%	6%	9%
Samlet vækst	-2%	11%	31%	-5%	7%

Niveauet for uannoncerede ordre har i de sidste par år ligget på omkring DKK 4 mia. pr. kvartal med en tendens til at falde lidt i det 4. kvartal.

Ordreindgangen i Cement har været skuffende i 2015. Det var forventet, at flere store ordrer ville komme i udbud og blive effektive i 2015. Cementindustrien er stadig udfordret af lav kapacitetsudnyttelse i visse regioner, og den lave oliepris vanskeliggør vækst i olieeksporterende lande. Yderligere

har udbuds- og forhandlingsprocesserne trukket ud på grund af udfordringer med at skaffe finansiering.

Ordreindgangen i Customer Services faldt organisk med 11% i 2015. Hvis der justeres for den interne overførsel af små opgraderingsprojekter fra Customer Services divisionen til Cement divisionen i starten af året og for ordreindgangen i 2014 relateret til den nu ophørte nigerianske drifts- og vedligeholdelseskontrakt, ville den organiske vækst i Customer Services have været tæt på nul i 2015. Geografisk set tegner billedet sig relativt spredt med en stabil udvikling i de fleste regioner, mens udviklingen fortsat er afdæmpet i andre, såsom Australien og Rusland.

En organisk vækst i ordreindgangen på 18% i Minerals i 2015 er i modstrid med den generelle negative stemning og udviklingen i mineindustrien. Men det afspejler, at de nye store projekter allerede forsvandt for flere år siden, mens mineselskabernes interesse i mindre produktivitetsfremmende investeringer stiger.

Cement er stadig den vigtigste industri for FLSmidth og udgjorde 32% af koncernens ordreindgang i 2015. Kobber er det vigtigste mineral og udgjorde 17% af ordreindgangen. 29% af ordreindgangen kom fra andre industrier, såsom andre grundmetaller, energi, stål osv.

Ordrebeholdningen for koncernen faldt med 16% til DKK 14.858 mio. ved udgangen af 2015 (ultimo 2014: DKK 17.726 mio.). 69% af ordrebeholdningen forventes at blive konverteret til omsætning i 2016, 17% i 2017 og 14% i 2018 og fremover. Af det samlede fald i ordrebeholdningen, kan DKK 2,5 mia. forklares ved ophør, afløb og ændringer

Ordreindgang

Ordrebeholdning

Omsætning

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

til drifts- og vedligeholdelseskontrakter. Det tager i gennemsnit 12-18 måneder fra ordreindgang til omsætning – lige fra OTC-salg af sliddele til investeringsprojekter med 2-3 års leveringstid. Da en stigende andel af ordrerne kommer fra service- og produktaktiviteter, bliver tiden fra ordreindgang til omsætning kortere.

Der er fortsat fremgang i forbindelse med Material Handlings' tidligere problemfyldte ordrebeholdning. Syv projekter betragtes stadig som risikofyldte (ultimo 2014: ni projekter). Disse projekter stod for DKK 147 mio. af ordrebeholdningen ved udgangen af 4. kvartal 2015 (ultimo 4. kvartal 2014: DKK 208 mio.).

To af disse projekter og størstedelen af den resterende ordrebeholdning relaterer sig til bulkmaterialehåndteringsaktiviteterne, der er klassificeret som ophørte aktiviteter.

Omsætning

Omsætningen faldt med 4% til DKK 19.682 mio. i 2015 (2014: DKK 20.499 mio.) som en konsekvens af lavere ordrebeholdning ved årets start, hvilket ikke kunne opvejes af den øgede ordreindgang på 7%. Den organiske vækst var negativ i alle divisioner og i særdeleshed i Minerals.

Udviklingen i omsætningen i 2015

Nettoomsætning (ift. 2014)	Customer Services	Product Companies	Minerals	Cement	FLSmidth koncernen
Organisk vækst	-7%	-4%	-35%	-7%	-12%
Valuta	10%	7%	7%	6%	8%
Samlet vækst	3%	3%	-28%	-1%	-4%

EBITA og EBITA-margin

Omsætning 2015 – fordelt på segmenter

Omsætning 2015 – geografisk fordelt

Omsætning 2015 – fordelt på landekategori

Ordreindgang 2015 – fordelt på industrier

Ledelsesberetning

Indtjening

Udfordrende markedsvilkår i den globale mine- og cementindustri krævede en ændret risikovurdering henover sommeren, som resulterede i nedskrivninger til imødegåelse af tab og højere forventede omkostninger i 2015. Som en konsekvens af markedsudviklingerne og reklassificeringen af bulkmaterialehåndteringsaktivitetene som ophørte aktiviteter blev forventningerne til EBITA-marginen for hele året sænket fra oprindelig 9-10% til 7,5-8,5%. Året sluttede lige i midten med 8% og inkluderede engangsomkostninger på DKK 321 mio., svarende til 1,7% på EBITA marginen.

Bruttoresultatet udgjorde DKK 4.946 mio. (2014: DKK 5.125 mio.), svarende til en bruttomargin på 25,1%, hvilket er på niveau med sidste år (2014: 25,0%). Bruttomarginen blev negativt påvirket af engangsomkostninger på DKK -201 mio. relateret til effektivitetsprogrammet og kapacitetstilpasningerne samt opsigelsen af en drifts- og vedligeholdelseskontrakt i Nigeria i foråret (2014: DKK -57 mio.). Justeret for engangsomkostninger var bruttomarginen på 26,2% (2014: 25,3%).

I 2015 beløb udgifterne til forskning og udvikling sig til DKK 263 mio. (2014: DKK 324 mio.), hvilket svarer til 1,3% af omsætningen (2014: 1,6%), hvoraf DKK 46 mio. blev aktiveret (2014: DKK 106 mio.) og resten registreret som produktionsomkostninger. Herudover sker der projektfinansieret udvikling i samarbejde med kunder.

Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger og anden driftsindtjening udgjorde DKK 3.068 mio. i 2015, hvilket svarer til en omkostningsprocent på 15,6% af omsætningen (2014: 14,7%) og en 2% stigning i forhold til 2014 (2014: DKK 3.019 mio.). Kapacitetsomkostningerne blev forøget af valutaudviklingen og engangsomkostninger. Valutaudviklingen påvirkede omkostningerne med DKK 275 mio. i 2015. Engangsomkostninger stod for netto DKK 120 mio. relateret til nedskrivninger på debitorer, kapacitetstilpasninger/effektivitetsprogrammer og ejendomssalg. Justeret for engangsomkostninger var omkostningsprocenten (kapacitetsomkostninger) 15,0% i 2015 (2014: 14,2%).

Resultatet før renter, skat og afskrivninger (EBITDA) faldt med 11% til DKK 1.878 mio. (2014: DKK 2.106 mio.) svarende til en EBITDA-margin på 9,5% (2014: 10,3%).

EBITA resultatet faldt med 13% til DKK 1.582 mio. (2014: DKK 1.823 mio.), svarende til en EBITA margin på 8,0% (2014: 8,9%). Justeret for engangsomkostninger på DKK 321 mio. var EBITA-marginen 9,7% i 2015 (2014: 9,7%).

Af- og nedskrivning af immaterielle aktiver udgjorde DKK -441 mio. (2014: DKK -407 mio.). Effekten af købsprisallokeringer udgjorde DKK -284 mio. (2014: DKK -304 mio.) og andre afskrivninger DKK -157 mio. (2014: DKK -103 mio.). De højere afskrivninger i forhold til sidste år skyldes den øgede brug af forretnings- og rapporteringssystemer.

EBIT udgjorde DKK 1.141 mio. (2014: DKK 1.416 mio.), svarende til en EBIT-margin på 5,8% (2014: 6,9%).

Finansielle nettoposter udgjorde DKK -256 mio. (2014: DKK -137 mio.), hvoraf valutakurs- og markedsværdireguleringer udgjorde DKK -194 mio. (2014: DKK -69 mio.) De finansielle poster var negativt påvirket af nedlukning af ineffektive afdækningsforretninger samt volatilitet knyttet

Investeret kapital og afkast af investeret kapital (ROCE)

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Nettoarbejdskapital
*) Ekskl. Cembrit

Tilbage til indhold

til valutaudvikling i udviklingslande. Nettorenteomkostningerne var på DKK -62 mio. (2014: DKK -87 mio.).

Driftsresultatet før skat (EBT) faldt til DKK 885 mio. (2014: DKK 1.279 mio.).

Årets skat udgjorde DKK -282 mio. (2014: DKK -398 mio.) svarende til en effektiv skatteprocent på 32% (2014: 31%).

Driftsresultatet fra ophørte aktiviteter udgjorde DKK -178 mio. (2014: DKK -68 mio.), hvilket kan henføres til bulkmaterialehåndteringsaktivitetnerne, som blev annonceret til salg i forbindelse med delårsrapporten for 3. kvartal. Det negative resultat er en funktion af nedskrivninger, restruktureringsomkostninger og driftstab.

Årets resultat faldt til DKK 425 mio. (2014: DKK 813 mio.)

Kapitaleffektivitet

Med en investeret kapital på omkring DKK 15 mia. skal EBITA stige til ca. DKK 3 mia. gennem en kombination af top-linje vækst og højere marginer, for at det langsigtede mål om et afkast af den investerede kapital (ROCE) på mere end 20% skal kunne nås. Det langsigtede mål for ROCE blev ikke nået i 2015, men det gjorde til gengæld målene for kapitalstruktur. Egenkapitalandelen er nu over 30%, og den finansielle gearing (NIBD/EBITDA) er nu under to.

Investeret kapital og afkast af investeret kapital (ROCE)

Den gennemsnitlige investerede kapital steg med DKK 0,2 mia. til DKK 15,2 mia. i 2015 (2014: DKK 15,0 mia.), mens EBITA faldt til DKK 1.582 mio. (2014: DKK 1.823 mio.) Det betød, at afkastet af den investerede kapital (ROCE) faldt til 10% (2014: 12%).

Den investerede kapital består primært af immaterielle aktiver på DKK 10,1 mia. (gennemsnit for 2015), hvilket hovedsageligt består af historisk goodwill, patenter og rettigheder samt kunderelationer. Materielle aktiver udgør DKK 2,6 mia. og arbejdskapital DKK 2,6 mia., hvilket medfører, at der er begrænsede muligheder for at reducere den investerede kapital.

Pengestrømme fra driftsaktivitet og arbejdskapital

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde DKK 538 mio. i 2015 (2014: DKK 1.298 mio.), hvoraf DKK 991 mio. relaterede sig til fortsættende aktiviteter (2014: DKK 1.335 mio.). Faldet i forhold til sidste år skyldes lavere indtjening fra driften og negativ påvirkning fra ændring i arbejdskapitalen, hvilket dog delvis blev udlignet af en mere positiv/mindre negativ påvirkning på pengestrømmen fra hensættelser, finansielle betalinger og betalt skat.

Arbejdskapitalen (fortsættende aktiviteter) udgjorde DKK 2.583 mio. ved udgangen af 2015, hvilket repræsenterer en markant forbedring i anden halvdel af 2015, men en stigning på DKK 0,3 mia. i 2015 (ultimo 2014: DKK 2.276 mio.). Valutaudviklingen stod for DKK 133 mio. af stigningen. Nettoarbejdskapitalprocenten udgjorde 12,3% i 2015 (2014: 10,5%). Ambitionen er, at nettoarbejdskapitalprocenten ikke skal overstige 10% på noget tidspunkt i konjunkturcyklussen, og i perioder, hvor projektforretningen er dominerende, skal arbejdskapitalen i procent af omsætningen gerne være lavere. Alle divisionerne har fået konkrete mål for arbejdskapitalen, der afspejler deres respektive forretningsmodeller.

Egenkapital og solvensgrad

NIBD og finansiel gearing*)

Pengestrømme fra investeringer

Ledelsesberetning

Selvom arbejdskapitalen i alt ikke ændrede sig markant i 2015, ændrede sammensætningen sig. Især faldt forudbetalinger (netto) med DKK 0,6 mia. som følge af få store ordrer og faldet i ordrebeholdningen, hvilket trak arbejdskapitalen op. Et fald i tilgodehavender fra salg på DKK 0,1 mia. og varebeholdninger på DKK 0,2 mia. udlignede dog dette delvis.

Forfaldne tilgodehavender er stadig et vigtigt fokusområde, og der blev vist fremskridt i 2015. Langvarigt forfaldne tilgodehavender (over 60 dage) faldt til DKK 1,1 mia. (ultimo 2014: DKK 1,4 mia.), hvilket svarer til 23% af de samlede tilgodehavender (ultimo 2014: 28%).

Investeringer

Efter nogle år med mange virksomhedskøb har investeringerne været holdt på et lavt niveau i de seneste tre år som en reaktion på ændrede markedsvilkår. Ledelsen er af den overbevisning, at investeringerne (eksklusive virksomhedskøb og frasalg) i perioder, hvor industrien befinder sig på bunden af konjunkturcyklussen, skal ligge under niveauet for afskrivninger af materielle og immaterielle aktiver (eksklusive effekt af købsprisallokeringer) – hvilket udgjorde ca. DKK 0,4 mia. i 2015.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde DKK 750 mio. i 2015 (2014: DKK -598 mio.), hvilket inkluderede pengestrømme relateret til opkøb og frasalg af virksomheder og aktiviteter på DKK 873 mio., primært relateret til salget af Cembrit. Investeringer eksklusive opkøb og frasalg udgjorde DKK -123 mio., hvilket er under forventningerne for 2015 på DKK -0,3 mia.

De frie pengestrømme til virksomheden (FCFF) (pengestrømme fra driftsaktiviteter minus pengestrømme fra investeringsaktiviteter) udgjorde DKK 1.288 mio. i 2015 (4. kvartal 2014: DKK 700 mio.).

Balance, kapitalstruktur og udbytte

Balancen udgjorde DKK 24.362 mio. ved udgangen af 2015 (ultimo 2014: DKK 26.352 mio.). Som annonceret i forbindelse med delårsrapporten for 3. kvartal er bulkmaterialehåndteringsaktiviteterne blevet klassificeret som aktiver bestemt for salg.

Egenkapitalen steg til DKK 7.982 mio. (2014: DKK 7.761 mio.), og egenkapitalandelen steg til 33% ved udgangen af 2015 (2014: 29%). Udbetalt udbytte til aktionærerne udgjorde i 2015 DKK 439 mio.

Den forrentede nettogæld udgjorde ved udgangen af 2015 DKK 3.674 mio. (ultimo 2014: DKK 4.593 mio.), og koncernens finansielle gearing udgjorde 2,0 ved udgangen af 2015 (ultimo 2014: 2,2). Gearingen er nu på linje med målsætningen om maksimalt to gange EBITDA.

Kapitalberedskabet består af garanterede kreditfaciliteter på i alt DKK 8,3 mia. (ultimo 2014: DKK 8,3 mia.) med en vægtet gennemsnitlig løbetid på 4,5 år (ultimo 2014: 4 år).

Det er målsætningen at udbetale 30-50% af årets resultat som udbytte. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på DKK 4 pr. aktie for 2015 (2014: DKK 9), svarende til en samlet udbetaling på DKK 205 mio., en udbetalingsprocent på 49% og en udbytteprocent på 1,7% (2014: 3,3%).

Direktionens handel med FLSmidth aktier

Ved udgangen af 2015 ejede medlemmer af koncerndirektionen i alt 8.438 aktier (ultimo 2014: 5.922 aktier), og bestyrelsesmedlemmerne i FLSmidth & Co A/S ejede i alt 27.520 aktier (ultimo 2014: 25.110 aktier).

I 2015 købte Thomas Schulz 2.000 aktier (aktiepost ultimo 2015: 4.510 aktier), og Lars Vestergaard købte 311 aktier (aktiepost ultimo 2015: 1.341 aktier).

Egne aktier

FLSmidths beholdning af egne aktier udgjorde 2.327.928 aktier ved udgangen af 2015 (ultimo 2014: 2.412.491 aktier) og repræsenterede 4,5% af den samlede aktiekapital (ultimo 2014: 4,8%). Beholdningen af egne aktier reguleres løbende for at matche FLSmidths incitamentsprogrammer.

Langsigtet incitamentsprogram (LTIP)

Aktieoptionsplaner

Ved udgangen af 2015 var der i alt 2.922.579 uudnyttede aktieoptioner under FLSmidths incitamentsprogram, og dagsværdien heraf var på DKK 88 mio. Dagsværdien beregnes ved hjælp af en Black & Scholes-model baseret på den aktuelle aktiekurs på 240, en volatilitet på 32,47% og et årligt udbytte på DKK 9 pr. aktie for 2016 og fremad. Planens indvirkning på resultatopgørelsen for 2015 blev DKK 43 mio. (2014: DKK 43 mio.). I overensstemmelse med retningslinjerne for incitamentsaflønning vedtaget af generalforsamlingen i 2015 vil det nuværende aktieoptionsprogram blive udfaset.

Performance-aktier

I overensstemmelse med retningslinjerne for incitamentsaflønning vedtaget af generalforsamlingen i 2015 vil et langsigtet incitamentsprogram baseret på betingede aktier

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

(performance-aktier) blive indført. Det primære formål med programmet er at fastholde nøglemedarbejdere og at tilpasse aktionærernes og ledelsens interesser med hinanden og ved at belønne resultater i overensstemmelse med den langsigtede strategi og de langsigtede finansielle mål.

Programmet vil hvert år i februar tage stilling til tildelinger i forbindelse med årsrapporten. Optjeningsperioden er på tre år og vil afhænge af opfyldelsen af mål baseret på KPI'er beregnet som tre-års-gennemsnit. Den fulde optjening af performance-aktier vil kræve opfyldelse af ambitiøse mål, hvilket vil sige resultater over de opstillede mål. Hvis minimumsgrænsen for resultatudviklingen ikke nås, sker der ingen optjening.

Bestyrelsen har i dag besluttet at tildele performance-aktier til direktionen og nøglemedarbejdere (140 personer). Omkostningen til programmet er DKK 45 mio. i 2015. Det maksimale antal tildelte aktier vil blive beregnet på grundlag af den gennemsnitlige lukkekurs for de første fem børsdage efter offentliggørelsen af denne rapport (12.-18. februar 2016). De gældende langsigtede finansielle mål relateret til tildelingen er følgende: EBITA-marginen og nettoarbejdskapitalprocenten.

Ledelsesberetning

Medarbejdere

FLSmidth er en lærende organisation, og medarbejderne er koncernens vigtigste ressource. Vi har igen i 2015 investeret betydelige beløb i medarbejder- og ledelsesudvikling med særligt fokus på at udvælge, tiltrække, udvikle og fastholde de rigtige medarbejdere for at understøtte værdiskabelsen i Koncernen.

Den globale organisation er blevet påvirket af konjunktur nedgangen og de ændrede markedsvilkår i de seneste tre år. I 2015 krævede dette effektivitetsforbedringer og kapacitets tilpasninger, særligt i Minerals divisionen.

Antallet af medarbejdere udgjorde 12.969 ved udgangen af 2015, hvilket er et fald på 12% sammenlignet med sidste år (ultimo 2014: 14.765). Faldet skyldes primært salget af Cembrit og kapacitetstilpasningerne i Minerals divisionen og i forbindelse med drifts- og vedligeholdelseskontrakter. Sammensætningen af den globale arbejdsstyrke var stort set uforandret i 2015. 56% af koncernens medarbejdere var under 40 år ved udgangen af 2015 (ultimo 2014: 55%). 78% af medarbejderne havde mere end 2 års anciennitet (2014: 75%). 13% af koncernens medarbejdere er kvinder (ultimo 2014: 14%). Den relativt lave andel af kvinder skyldes, at mænd fortsat er overrepræsenteret i ingeniørfaget og på ingeniøruddannelserne.

Andarbejderdata

Aldersfordeling

Ansættelsesperiode

Jobfunktion

Geografisk fordeling

Køn

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Forventninger til 2016

DKK	Forventninger^{1)} til 2016	Realiseret i 2015	Forventninger til 2016
Netto-omsætning^{*)}	19-20 mia.	19,7 mia.	17-20 mia.
EBITA-margin	7,5-8,5%	8,0%	7-9%
ROCE	10-12%	10%	8-10%
Skatteprocent	31-33%	32%	29-31%
Investeringer^{**)}	-0,3 mia.	-0,1 mia.	-0,4 mia.

) ved nuværende valutakurser
*) ekskl. køb og frasalg af virksomheder og aktiviteter
1) Sidst opdateret 12. november 2015.

Forventningerne til 2016 for koncernen afspejler den nuværende høje markedsvolatilitet og lave visibilitet. I et sådant miljø er risikoen for uforudsete hændelser og overraskelser meget høj, hvilket der er taget højde for. Efterhånden som året skrider frem og visibiliteten bliver større, vil forventningerne sandsynligvis blive præciseret.

Med hensyn til udviklingen i divisionerne er det klart, at 2016 bliver endnu et udfordrende år for de to projektdivisioner, Minerals og Cement, i betragtning af deres lave ordrebeholdning ved årets begyndelse og den aktuelle lave markedsaktivitet, der resulterer i et øget prispres. Som følge heraf forventes EBITA marginerne i 2016 både for Cement og Minerals divisionen at ligge under de langsigtede finansielle mål på 3-8%.

Product Companies og Customer Services divisionerne forventes at have en forholdsvis flad udvikling i 2016 afhængigt af markeds- og valutaudviklingen i løbet af året.

Langsigtede økonomiske målsætninger

De langsigtede finansielle mål for FLSmidth koncernen er uændrede:

Årlig vækst i indtjeningen	Over markedsgennemsnittet
EBITA-margin	10-13%
ROCE	>20%
Skatteprocent	32-34%
Finansiel gearing (NIBD/EBITDA)	<2
Soliditetsgrad	>30%
Udbytteudbetalingsprocent	30-50% af årets resultat

Selvom de langsigtede mål for ROCE og EBITA ikke forventes at blive nået i 2016, er det dog den klare ambition at nå de langsigtede mål inden for en overskuelig fremtid ved gradvist at forbedre rentabiliteten (EBITA margin) og kapital-effektiviteten (omsætning/investeret kapital).

De langsigtede finansielle mål for de enkelte divisioner er som følger:

	Vækst (i løbet af konjunkturcyklussen)	EBITA% (i løbet af konjunkturcyklussen)	Arbejdskapital (i pct. af omsætningen)
Customer Services	5-10%	>15%	15-20%
Product Companies	5-10%	12-15%	~15%
Minerals	5-6%	3-8%	Negativ
Cement	3-5%	3-8%	Negativ

Samfunds-ansvar

FLSmidth har den 11. februar 2016 indsendt en fremskridtsrapport til FN's Global Compact. Fremskridtsrapporten erstatter den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar i henhold til undtagelsesbestemmelsen i den danske Årsregnskabslovs § 99a. Rapporten er tilgængelig på www.FLSmidth.com/CSRreport2015.

Rapportering om bæredygtighed

SOCIALE FORHOLD	2012	2013	2014	2015
Ansatte	15.900	15.317	14.765	12.969
Køn – % kvindelige ansatte	16%	15%	14%	13%
Køn – % kvindelige ledere	9,2%	10,5%	10,3%	9,7%
Sikkerhedsuddannelse, timer (pr. ansat)	5,7	7,6	10,0	12,0
Dødsulykker	1	2	0	0
Arbejdsskadefrekvens (LTIFR)	4,7	3,9	2,7	1,8
FLSmidth lokationer auditeret	12	28	28	25
MILJØFORHOLD	2012	2013	2014	2015
Scope 1 – CO₂ (i tons)	27.600	24.000	12.700	13.460
Scope 2 – CO₂ (i tons)	54.500	59.000	33.100	33.450
Scope 3 – CO₂ (i tons)	39.800	37.400	32.200	31.377

40
Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Udvikling i arbejdsskadefrekvens (LTIFR)

Antal ulykker pr. million arbejdstimer

FLSmidth er aktiv i omkring 50 lande verden over

De fire divisioner 2015

Udvikling i divisionerne i 2015

Customer Services

Product Companies

Resultatudvikling i 2015

Resultatet i Customer Services divisionen afspejler en overordnet stabil udvikling, men dækker over varierende markedsforhold og efterspørgsel på tværs af industrier og geografier. Ordreindgangen faldt 2% til DKK 6.710 mio., hvilket afspejler et fortsat behov for reservedele, vedligeholdelse og services, selvom efterspørgslen på anlægsinvesteringer i mineral- og cementindustrien for tiden er udfordret. Omsætningen steg 3% til DKK 7.294 mio. Mens brutto-marginen steg en smule, faldt EBITA-marginen fra 13,7% i 2014 til 13,0% i 2015.

Menarals

Resultatudvikling i 2015

Til trods for et udfordrende marked for minerelaterede anlægsinvesteringer steg ordreindgangen med 31% i 2015 til DKK 4.112 mio. Stigningen i ordreindgangen kom dels fra en stigning i store annoncerede ordrer på ca. DKK 0,5 mia., dels fra en stigning i mindre uannoncerede ordrer på knap 0,5 mia. Omsætningen faldt 28% til DKK 3.576 mio. som følge af den lavere ordrebeholdning ved årets begyndelse. EBITA-marginen faldt til -7,2% (2014: 0,2%) grundet omkostninger til effektivisering og restrukturering samt hensættelse på tilgodehavender på DKK -83 mio.

Cement

Resultatudvikling i 2015

Ordreindgangen i 2015 faldt med 5% til DKK 2.803 mio., hvilket var en skuffelse i forhold til forventningerne i starten af året. Selvom FLSmidth vandt en god andel af de ordrer, der var tilgængelige på markedet, var markedet generelt præget af beskeden aktivitet; ikke mindst på grund af det bratte fald i olieprisen, der har reduceret efterspørgslen på ny cementkapacitet i mange olieeksporterende lande. Omsætningen faldt 1% til DKK 3.911 mio. EBITA marginen faldt til 2,5% (2014: 4,6%), eftersom der nu eksekveres på ordrer, der er blevet indgået i et marked med mere intens konkurrence. Drift- og vedligeholdelseskontrakter hos kunder i olieeksporterende lande bidrog også til faldet i EBITA-marginen.

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Customer Services	DKK mio.	2015	2014	Ændring (%)	4. kvartal 2015	4. kvartal 2014	Ændring (%)
	Ordreindgang	6.710	6.847	-2%	1.655	1.580	5%
	Ordrebeholdning	2.469	3.575	-31%	2.469	3.575	-31%
	Omsætning	7.294	7.061	3%	1.920	1.938	-1%
	Bruttoresultat	2.109	1.982	6%	567	437	30%
	Bruttomargin	28,9%	28,1%		29,6%	22,5%
	EBITDA	1.056	1.060	0%	305	222	37%
	EBITDA-margin	14,5%	15,0%		15,9%	11,5%
	EBITA	951	968	-2%	279	197	42%
	EBITA-margin	13,0%	13,7%		14,5%	10,2%
	EBIT	790	827	-4%	240	150	60%
	EBIT-margin	10,8%	11,7%		12,5%	7,7%
	Antal medarbejdere	4.731	4.473	6%	4.731	4.473	6%
Product Companies	DKK mio.	2015	2014	Ændring (%)	4. kvartal 2015	4. kvartal 2014	Ændring (%)
---	---	---	---	---	---	---	---
	Ordreindgang	5.742	5.192	11%	1.252	1.194	5%
	Ordrebeholdning	2.536	2.667	-5%	2.536	2.667	-5%
	Omsætning	5.711	5.523	3%	1.473	1.451	2%
	Bruttoresultat	1.652	1.565	6%	406	378	7%
	Bruttomargin	28,9%	28,3%		27,5%	26,1%
	EBITDA	849	774	10%	205	160	28%
	EBITDA-margin	14,9%	14,0%		13,9%	11,0%
	EBITA	756	672	13%	184	138	33%
	EBITA-margin	13,2%	12,2%		12,5%	9,5%
	EBIT	689	596	16%	166	119	39%
	EBIT-margin	12,1%	10,8%		11,3%	8,2%
	Antal medarbejdere	3.325	3.376	-2%	3.325	3.376	-2%
Minerals	DKK mio.	2015	2014	Ændring (%)	4. kvartal 2015	4. kvartal 2014	Ændring (%)
---	---	---	---	---	---	---	---
	Ordreindgang	4.112	3.142	31%	630	604	4%
	Ordrebeholdning	4.614	4.298	7%	4.614	4.298	7%
	Omsætning	3.576	4.933	-28%	1.126	1.407	-20%
	Bruttoresultat	584	918	-36%	179	228	-21%
	Bruttomargin	16,3%	18,6%		15,9%	16,2%
	EBITDA	(193)	72	n/a	(10)	35	n/a
	EBITDA-margin	-5,4%	1,5%		-0,9%	2,5%
	EBITA	(258)	11	n/a	(32)	17	n/a
	EBITA-margin	-7,2%	0,2%		-2,8%	1,2%
	EBIT	(424)	(153)	n/a	(70)	(50)	n/a
	EBIT-margin	-11,9%	-3,1%		-6,3%	-3,6%
	Antal medarbejdere	1.881	2.386	-13%	1.881	2.386	-13%
Cement	DKK mio.	2015	2014	Ændring (%)	4. kvartal 2015	4. kvartal 2014	Ændring (%)
---	---	---	---	---	---	---	---
	Ordreindgang	2.803	2.943	-5%	396	547	-28%
	Ordrebeholdning	5.852	7.768	-25%	5.852	7.768	-25%
	Omsætning	3.911	3.951	-1%	985	1.098	-10%
	Bruttoresultat	601	660	-9%	124	221	-44%
	Bruttomargin	15,4%	16,7%		12,5%	20,1%
	EBITDA	132	203	-35%	(15)	71	-121%
	EBITDA-margin	3,4%	5,1%		-1,6%	6,5%
	EBITA	99	181	-45%	(29)	64	-145%
	EBITA-margin	2,5%	4,6%		-3,0%	5,8%
	EBIT	52	155	-66%	(39)	52	-175%
	EBIT-margin	1,3%	3,9%		-3,9%	4,7%
	Antal medarbejdere	2.793	3.227		2.793	3.227

Bestyrelsen

Navn	Vagn Ove Sørensen Formand	Torkil Bentzen Næstformand	Martin Ivert	Sten Jakobsson
Alder	56	69	68	67
Nationalitet	Dansk	Dansk	Svensk	Svensk
Køn	Mand	Mand	Mand	Mand
Medlem af bestyrelsen siden	2009, formand siden 2011 (valgt på GF). Medlem af nominerings-, kompensations- og revisionsudvalg.	2002, næstformand siden 2012 (valgt på GF). Formand for teknologi-udvalg. Medlem af nominerings- og kompensationsudvalg.	2008 (valgt på GF). Medlem af teknologi-udvalg.	2011 (valgt på GF). Medlem af revisions-udvalg.
Antal aktier i FLSmidth	6.301	5.000	300	2.000
Ledende stillinger i Danmark	Formand for bestyrelsen i TDC A/S, TIA Technology A/S, Zebra A/S og Thor Denmark Holding ApS. Næstformand for bestyrelsen i DFDS A/S. Bestyrelsesmedlem i CP Dyvig & Co. A/S og JP/Politikens Hus A/S. Seniorrådgiver i EQT Partners. Administrerende direktør E-FORCE ApS.	Formand for bestyrelsen i Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S, State of Green og Boel Bentzen A/S. Bestyrelsesmedlem i Mesco Danmark A/S og Siemens A/S Danmark. Administrerende direktør Boel Bentzen Holding ApS.	Ingen	Ingen
Ledende stillinger uden for Danmark	Formand for bestyrelsen i Scandic Hotels AB (Sverige), Select Service Partner Plc (Storbritannien), Automic Software GmbH (Østrig), Bureau van Dijk BV (Holland). Bestyrelsesmedlem i Lufthansa Cargo (Tyskland), Air Canada (Canada), Royal Caribbean Cruises Ltd. (USA), Braganza AS (Norge). Seniorrådgiver i Morgan Stanley.	Formand for TGE Marine AG (Tyskland). Seniorrådgiver i bestyrelsen for Mitsui Engineering & Shipbuilding Ltd. (Japan).	Formand for bestyrelsen i Åkers (Sverige). Bestyrelsesmedlem i Ovako (Sverige).	Formand for bestyrelsen i Power Wind Partners AB (Sverige), LKAB (Sverige). Næstformand i bestyrelsen for SAAB (Sverige). Bestyrelsesmedlem i Stena Metall (Sverige), Xylem Inc (USA).
Erfaring
Administrerende Direktør	●	●	●	●
M&A	●	●	●	●
Finansiering og aktiemarkeder	●		●	●
Internationale aftaler	●	●	●	●
Regnskab	●		●	●
Teknologiledelse		●
Mineraler og forarbejdnings-industrien			●
Entreprenørarbejde				●
Cementindustrien

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

^{}[]

| Tom Knutzen | Caroline Grégoire
Sainte Marie | Mette Dobel | Søren Quistgaard Larsen | Jens Peter Koch |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 53 | 58 | 48 | 37 | 33 |
| Dansk | Fransk | Dansk | Dansk | Dansk |
| Mand | Kvinde | Kvinde | Mand | Mand |
| 2012 (valgt på GF): For-mand for revisionsudvalg. | 2012 (valgt på GF). Medlem af teknologi-udvalg. | 2009 (valgt af medarbejderne) | 2013 (valgt af medarbejderne) | 2013 (valgt af medarbejderne) |
| 12.500 | 250 | 864 | 65 | 240 |
| Ingen | Ingen | Ingen | Ingen | Ingen |
| Administrerende direktør i Jungbunzlauer Suisse AG (Schweiz). Bestyrelsesmedlem og formand for revisionsud-valget i Nordea Bank AB (publ) (Sverige). | Bestyrelsesmedlem i Groupama SA (Frankrig), Eramet (Frankrig), Wienerberger AG (Østrig) og CALYOS (Belgien). | Ingen | Ingen | Ingen |
| ● | ● | | | |
| ● | ● | | | |
| ● | ● | | | |
| ● | ● | | | |
| ● | ● | | | |
| ● | | | | |

Direkttionen

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

^{}[]

1: Thomas Schulz

Civilingeniør og ph.d. i minekonstruktion (afhandling i "Mineral Mining and Quarrying"), administrerende koncerndirektør, ansat i FLSmidth siden maj 2013. Født 1965, tysk.

Tidligere forskellige ledelsesposter hos Sandvik siden 2001: Medlem af koncerndirektionen (2001-2013), formand i SJL Shan Bao (2011-2012), direktør, Business Area Construction (2011-2012), direktør, Construction, og underdirektør, Mining and Construction (2005-2011), regionsdirektør, Mining and Construction Central Europe (2001-2002). Ansat hos Sedala, Tyskland (1998-2001). Ph.d. fra det tekniske universitet i Aachen (1999).

2: Lars Vestergaard

Cand.oecon, koncerfnans- og økonomidirektør, ansat hos FLSmidth siden april 2014. Født 1974, dansk.

Tidligere ansat hos Carlsberg: Underdirektør og it-direktør (2013-2014), finansdirektør Carlsberg UK (2009-2013), underdirektør, Treasury (2005-2009) og direktør, Treasury (2004-2005). Ansat hos ISS: Underdirektør, Treasury (2004) og assistant Treasurer (2000-2003). Ansat i Jyske Bank: Renteanalytiker (1997-2000).

3: Bjarne Moltke Hansen

Akademiingeniør, koncerndirektør, Product Companies, siden januar 2015, ansat i FLSmidth siden 1984. Født 1961, dansk.

Tidligere koncerndirektør, Customer Services, FLSmidth (2002-2015), administrerende direktør i Aalborg Portland Holding A/S (2000-2002), Cembrit Holding A/S (1995-2000), samt forskellige lederposter i Unicon A/S (1984-1995).

Ledelseshverv i Danmark
Bestyrelsesmedlem i RMIG A/S og Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S

4: Virve Elisabeth Meesak

Bachelor i psykologi og adfærdsteori, koncerndirektør, Group Human Resources, ansat i FLSmidth siden 2013. Født 1960, svensk.

Tidligere selvstændig HR-konsulent siden 2010. HR-direktør i Alstom Power Services, Nordøsteuropa (2008-2010), underdirektør, Human Resources, Sandvik Mining and Construction AB (2005-2008). Har før 2005 haft forskellige poster inden for salg, marketing og HR hos Ericsson, Nokia, Electrolux, Philips, Perstorp.

5: Brian M. Day

Bachelor, salgsrekruttering og uddannelse, ledelse og driftsøkonomi, koncerndirektør, Customer Services siden 1. januar 2015, ansat i FLSmidth siden 1980. Født 1956, amerikansk.

Har haft forskellige lederposter i FLSmidth i perioden 2007-2015: Underdirektør, Global Customer Services, Minerals (2012-2015), direktør, Global Customer Services, Minerals (2007-2012). Ansat hos GL&V-Dorr Oliver Eimco, Underdirektør Aftermarket (2002-2007), Baker Hughes Inc., Aftermarket Manager (1991-2002), EIMCO Process Equipment Company, produktingeniør/processingeniør (1980-1991).

6: Manfred Schaffer

Teknikumingeniør, IFL Executive Education, IMD People Development and Business Strategy, koncerndirektør, Minerals, siden januar 2015, ansat i FLSmidth siden 2014. Født 1958, østrigsk.

Tidligere koncerndirektør, Mineral Processing, FLSmidth (2014-2015). Har haft forskellige lederposter i Sandvik i perioden 2003-2013: Senest som direktør, Mining Systems (2012-2013) og direktør, Surface Mining (2006-2012). Ansat hos Voest-Alpine i perioden 1979-2003 i forskellige lederstillinger.

7: Per Mejnert Kristensen

Civilingeniør (maskinretningen), HD i udenrigshandel (virksomhedsledelse); General Management Programme, CEDEP (INSEAD); koncerndirektør, Cement siden marts 2012, ansat i FLSmidth siden 1992. Født 1967, dansk.

Tidligere underdirektør, chef for projektdivisionen EMEA/APAC, FLSmidth (2009-2012), underdirektør, chef for projektdivision 1, FLSmidth (2005-2008), chef for FLSmidth Kina (2000-2005) og leder af FLSmidths repræsentationskontor i Thailand (1996-1999).

8: Eric Thomas Poupier

MBA (økonomi & strategisk ledelse), specialiseret mastergrad, (Supply Chain Management). Maskiningeniør, koncerndirektør, Business Development, ansat i FLSmidth siden januar 2014. Født 1976, fransk.

Tidligere ansat hos Bain & Company: Strategy consulting manager (2011-2014), strategy consulting consultant (2007-2011). Ansat i Bosch-koncernen: Ansat i Bosch-koncernen: purchasing manager, Bosch Rexroth, Kina (2005), strategic purchaser, corporate purchasing, Bosch Rexroth (2002-2005), Tyskland, purchasing rotational program, Robert Bosch GmbH, Tyskland (2000-2002).

Aktionær-forhold

FLSmidth har en stærk forretningsmodel og gode vækstmuligheder. Da cirka to tredjedele af omsætningen genereres i udviklingslande, er en investering i FLSmidth en investering i udviklingslandenes vækst.

Kapital- og aktiestruktur

FLSmidth & Co. A/S er børsnoteret på NASDAQ OMX København. Aktiekapitalen er DKK 1.025.000.000 (ultimo 2014: DKK 1.025.000.000), og det samlede antal udstedte aktier er 51.250.000 (ultimo 2014: 51.250.000). Hver aktie giver 20 stemmer. Ingen aktier har særlige rettigheder, og der gælder ingen indskrænkninger i aktiernes omsættelighed.

FLSmidth & Co. A/S-aktien indgår i en række aktieindeks på NASDAQ OMX København, herunder det toneangivende aktieindeks OMXC20. FLSmidth & Co. A/S-aktien indgår i alt 146 danske, nordiske, europæiske og globale aktieindeks.

Ifølge FLSmidth & Co. A/S-aktiebog havde selskabet ca. 44.000 aktionærer ultimo 2015 (ultimo 2014: ca. 52.000). Hertil kommer ca. 2.000 nuværende og tidligere medarbejdere, som ejer aktier i selskabet (ultimo 2014: ca. 2.000).

FLSmidth & Co. A/S-aktien har et free float på 95%. To nye aktionærer har anmeldt en aktiebeholdning på over 10%: Lundbeckfonden og Novo A/S på vegne af Novo Nordisk Fonden.

To andre aktionærer har anmeldt en aktiebeholdning på over 5%: Franklin Mutual Advisors og Templeton Global Advisors Limited (del af Franklin Resources, Inc.).

Der var i 2015 en mindre stigning i den udenlandske ejerandel til cirka 39% inklusive Templeton Global Advisors Limited og Franklin Mutual Advisors, USA (2014: 35%), mens danske institutionelle investorer øgede deres andel til 32% inklusive Lundbeckfonden og Novo A/S (2014: 16%). I 2015 var FLSmidths beholdning af egne aktier stort set uændret på 4,5% (2014: 4,8%).

Aktionærsammensætning

Historisk udvikling i aktionærsammensætningen

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Bestyrelsens og direktionens beholdning af aktier og aktieoptioner

Bestyrelsen ejer tilsammen 27.250 FLSmidth-aktier (2014: 25.110 aktier). De enkelte medlemmers beholdning fremgår af oversigten på side 44-45.

Koncerndirektionen ejer tilsammen 8.438 FLSmidth-aktier (2014: 6.922 aktier) og 315.667 aktieoptioner (2014: 217.162 aktieoptioner). Ledelsen og de øvrige nøglemedarbejdere (309 personer) ejer tilsammen 2.955.571 aktieoptioner (2014: 2.268.299 aktieoptioner).

Afkast på FLSmidth-aktien i 2015

Det samlede afkast på FLSmidth & Co. A/S-aktien i 2015 var -9% (2014: -8%). Til sammenligning viste det ledende danske aktieindeks "OMXC20 CAP" en stigning på 32%, og "Dow Jones STOXX 600 Basic Resource"-indekset faldt 32% i 2015. Aktien begyndte året i kurs 272 og sluttede året i kurs 240 efter at have bevæget sig mellem kurs 218 og kurs 341 i løbet af året.

Kapitalstruktur og udbytte for 2015

FLSmidths ledelse har valgt en konservativ tilgang til kapitalstruktur med vægt på relativt lav gæld, lav lånefinansiering og lav finansiel risiko.

Bestyrelsen har følgende prioriteter, hvad angår virksomhedens kapitalstruktur og -disponering:

Velkapitaliseret (NIBD/EBITDA < 2)
Stabilt udbytte (30-50% af nettofortjenesten)
Investering i organisk vækst
Værdiskabelse gennem fusioner og opkøb
Aktietilbagekøb eller udbetale særligt udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for 2015 udbetales et udbytte på DKK 4 pr. aktie (2014: DKK 9), hvilket svarer til en udbytteprocent på 1,7% (2014: 3,3%) og en pay-out ratio på 49% (2014: 57%).

Kapitalberedskabet består af garanterede kreditfaciliteter på i alt DKK 8,3 mia. (ultimo 2014: DKK 8,3 mia.) med en vægtet gennemsnitlig løbetid på 4,5 år (ultimo 2014: 4,0 år).

FLSmidth Investor Relations

Bestyrelsen opretholder gennem Investor Relations-funktionen en løbende dialog mellem selskabet og aktiemarkedet og sikrer, at aktionærernes holdninger og synspunkter rapporteres tilbage til bestyrelsen.

Aktie- og udbyttetal, koncernen

	2011	2012	2013	2014	2015
CFPS (pengestrømme pr. aktie), (udvandet)	21,8	33,0	(3,1)	26,3	11,0
EPS (resultat pr. aktie), (udvandet)	27,1	25,1	(15,3)	16,4	8,6
Indre værdi pr. aktie, DKK (udvandet)	169	181	139	158	162
DPS (udbytte pr. aktie), DKK	9	9	2	9	4
Udbytteudbetalingsprocent (%)	34	37	n/a	57	49
Udbytteprocent (udbytte som % af aktiekursen ultimo)	2,7	2,8	0,7	3,3	1,7
FLSmidth & Co. A/S aktiekurs ultimo, DKK	337,5	327,2	296,1	272,3	240
Antal aktier (1.000), ultimo	53.200	53.200	53.200	51.250	51.250
Egne aktier (1.000), ultimo	927	1.360	3.740	1.807	2.328
Antal aktier eksklusive egne aktier (1.000), ultimo	52.273	51.840	49.460	49.443	48.922
Gennemsnitligt antal aktier (1.000) (udvandet)	52.550	52.233	50.707	49.518	48.996
Markedsværdi, DKK mio.	17.955	17.407	15.753	13.955	12.300

Aktionærforhold

Formålet med FLSmidth & Co A/S' Investor Relations funktion er at bidrage til og facilitere:

at alle investorer har lige og tilstrækkelig adgang til rettidig, relevant og kursfølsom information
at aktiekursen afspejler FLSmidths underliggende økonomiske resultater og en fair markedsværdi
at likviditeten og den daglige aktieomsætning i FLSmidth-aktien er tilstrækkelig attraktiv for både kort- og langsigtede investorer
at aktionærsammensætningen er tilpas diversificeret i form af geografi, investeringsprofil og tidshorisont.

Dette søges opnået gennem en åben og aktiv dialog med aktiemarkedet via FLSmidths hjemmeside og elektroniske kommunikationsservice, samt via investorpræsentationer, investormøder, webcasts, telefonkonferencer, roadshows, den ordinære generalforsamling og kapitalmarkedsdage.

Direktionen og Investor Relations har deltaget i omkring 350 investormøder og præsentationer (2014: 350) i bl.a. Amsterdam, Boston, Bruxelles, Chicago, København, Dublin, Edinburgh, Frankfurt, Geneva, Helsinki, London, New York, Paris, Stockholm og Zürich.

FLSmidth & CO. A/S kategoriseres generelt som et kapitalgode-, ingeniør- eller industriselskab og dækkes aktuelt af 16 børsmæglere, heraf syv udenlandske. For yderligere oplysninger om analysedækningen henvises til selskabets hjemmeside (http://www.FLSmidth.com/analysts).

Alt investor relations-materiale er tilgængeligt for alle investorer på selskabets hjemmeside (http://www.FLSmidth.com/investor).

For kontakt til selskabets Investor Relations-afdeling henvises til selskabets hjemmeside (http://www.FLSmidth.com/IR_contacts).

Finanskalender 2016

5. april	Ordinær generalforsamling
18. maj	1. kvartalsrapport
11. august	2. kvartalsrapport
9. november	3. kvartalsrapport

Den ordinære generalforsamling afholdes den 5. april 2016 kl. 16.00 i Tivoli Congress Center, Arni Magnussons Gade 2, 1577 København.

Udvikling i aktiekurs og daglig aktieomsætning i 2015

Tilbage til indhold

Selskabsmeddelelser

FLSmidth: Årsprofil 2015

Selskabsmeddelelser 2015

Dato	Beskrivelse	Nr.	Dato
12. jan.	FLSmidth sælger Cembrit for 1,1 mia. kroner
Salg af Cembrit	1/2015	09. sep.	FLSmidth skal levere udstyr til kobber- og magnetitanlæg
DKK 600m kobberordre i Rusland	17/2015
12. feb.	Årsrapport for FLSmidth & Co. A/S
1. januar til 31. december 2014
Årsrapport 2014	2/2015	16. sep.	FLSmidth & Co. A/S finanskalender 2016
Finanskalender	18/2015
02. marts	INDKALDELSE til ordinær generalforsamling
i FLSmidth & Co. A/S
Indkaldelse til ordinær generalforsamling	3/2015	16. sep.	Nye kandidater til FLSmidths bestyrelse
Nye kandidater til bestyrelsen	19/2015
26. marts	Resumé af FLSmidth & Co. A/S'
ordinære generalforsamling
Resumé af ordinær generalforsamling	4/2015	22. sep.	Storaktionærmeddelelse
– Lundbeckfonden
Storaktionærmeddelelse	20/2015
27. marts	FLSmidth opnår ordre fra marrokansk fosfatproducent
DKK 223m fosfatordre i Marokko	5/2015	08. okt.	Storaktionærmeddelelse
– Novo Nordisk Fonden og Novo A/S
Storaktionærmeddelelse	21/2015
07. april	Storaktionærmeddelelse
– Franklin Mutual Advisers, LLC
Storaktionærmeddelelse	6/2015	19. okt.	FLSmidth opnår 5-årig vedligeholdelseskontrakt i Chile
Kobbervedligeholdelseskontrakt i Chile (kontraktbeløb ikke meddelt)	22/2015
06. maj	FLSmidth indgår aftale om afslutning af drift- og vedligeholdelseskontrakter i Nigeria
Ophør af Operation & Maintenance-kontrakt	7/2015	12. nov.	Delårsrapport for FLSmidth & Co. A/S
1. januar til 30. september 2015
Delårsrapport for 3. kvartal	23/2015
08. maj	Delårsrapport for FLSmidth & Co. A/S
1. januar til 31. marts 2015
Delårsrapport for 1. kvartal	8/2015	20. nov.	Ny aktieoptionsordning
Ny aktieoptionsordning	24/2015
11. maj	FLSmidth skal levere udstyr til et petroleumskoks anlæg i Saudi-Arabien
DKK 216m petroleumskoksordre i Saudi-Arabien	9/2015	26. nov.	Storaktionærmeddelelse
– Novo Nordisk Fonden og Novo A/S
Storaktionærmeddelelse	25/2015
23. maj	FLSmidth skal levere den største cementfabrik i Sydøstasien
DKK 750m cementordre i Vietnam	10/2015
08. juli	Rygter i russiske og danske medier
Rygter i russiske og danske medier	11/2015	21. jan.	Storaktionærmeddelelse
– Novo Nordisk Fonden og Novo A/S
Storaktionærmeddelelse	1/2016
11. juli	FLSmidth skal levere cementfabrik i Pakistan
DKK 425m cementordre i Pakistan	12/2015	31. jan.	Drift- og vedligeholdelseskontrakt fra egyptisk cementproducent
Tredje drift- og vedligeholdelseskontrakt til FLSmidth fra egyptisk cementproducent	2/2016
15. juli	FLSmidth skal levere et komplet røggasrensningsanlæg
DKK 266m jernmalmsordre i USA	13/2015	02. feb.	Storaktionærmeddelelse
– Morgan Stanley, USA
Indkaldelse til ordinær generalforsamling	3/2016
15. juli	FLSmidth: Korrektion til netop offentliggjort fondsbørsmeddelelse
Korrektion til fondsbørsmeddelelse no. 13-2015	14/2015	05. feb.	Storaktionærmeddelelse
– Morgan Stanley, USA
Storaktionærmeddelelse	4/2016
25. aug.	Delårsrapport for FLSmidth & Co. A/S
1. januar til 30. juni 2015
Delårsrapport for 2. kvartal	15/2015	08. feb.	FLSmidth modtager stor cementordre i Algeriet
– EPC-kontrakt til en værdi af mere end EUR 200 mio.	5/2016
01. sep.	Storaktionærmeddelelse – Lundbeckfonden
Storaktionærmeddelelse	16/2015

Årsregnskab

Resultatopgørelse for koncernen

DKK mio.	2015	2014
Omsætning	19.682	20.499
Produktionsomkostninger	(14.736)	(15.374)
Bruttoresultat	4.946	5.125
Salgs- og distributionsomkostninger	(1.480)	(1.405)
Administrationsomkostninger	(1.654)	(1.651)
Andre driftsomkostninger	66	37
EBITDA	1.878	2.106
Særlige engangsposter	(5)	(8)
Af- og nedskrivninger af materielle aktiver	(291)	(275)
EBITA	1.582	1.823
Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver	(441)	(407)
EBIT	1.141	1.416
Finansielle indtægter	1.652	1.399
Finansielle omkostninger	(1.908)	(1.536)
EBT	885	1.279
Skat af periodens resultat	(282)	(398)
Profit/(loss) for the year, continuing activities	603	881
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	(178)	(68)
Periodens resultat	425	813
Fordeles således:
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af periodens resultat	421	812
Minoritetsaktionærers andel af periodens resultat	4	1
	425	813
Resultat pr. aktie (EPS):
Fortsætende og ophørte aktiviteter pr. aktie	8,6	16,4
Fortsætende og ophørte aktiviteter, udvandet pr. aktie	8,6	16,4
Forsætende aktiviteter pr. aktie	12,3	17,8
Forsætende aktiviteter, udvandet pr. aktie	12,3	17,8

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Pengestrømsopgørelse for koncernen

DKK mio.	2015	2014
EBITDA, fortsættende aktiviteter	1.878	2.106
EBITDA, ophørte aktiviteter	(289)	(60)
EBITDA	1.589	2.046
Regulering for avancer/tab ved salg af materielle og immaterielle aktiver samt særlige engangsposter	2	12
Reguleret EBITDA	1.591	2.058
Ændring i hensatte forpligtelser	68	(431)
Ændring i arbejdskapital	(733)	168
Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster og skat	926	1.795
Finansielle ind- og udbetalinger	(50)	(86)
Betalte skatter	(338)	(411)
Pengestrømme fra driftsaktivitet	538	1.298
Køb af virksomheder og aktiviteter	0	(200)
Køb af immaterielle aktiver	(72)	(141)
Køb af materielle aktiver	(139)	(366)
Køb af finansielle aktiver	(2)	0
Salg af virksomheder og aktiviteter	873	16
Salg af immaterielle aktiver	7	10
Salg af materielle aktiver	82	77
Salg af finansielle aktiver	1	6
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	750	(598)
Udbytte	(446)	(104)
Køb af egne aktier	(6)	(195)
Salg af egne aktier	23	10
Ændringer i øvrige forrentede nettoindeståender/(-gæld)	(707)	(514)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	(1.136)	(803)
Ændring i likvider	152	(103)
Likvide beholdninger 01.01	1.021	1.077
Valutakursregulering af likvider	(16)	47
Likvide beholdninger 31.12	1.157	1.021
Likvide beholdninger fra aktiver til salg	34	58
Likvide beholdninger	1.123	963
Likvide beholdninger 31.12	1.157	1.021

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Årsregnskab

Balance for koncernen

Aktiver

DKK mio.	2015	2014
Goodwill	4.362	4.275
Erhvervede patenter og rettigheder	1.335	1.490
Kunderelationer	1.102	1.207
Andre immaterielle aktiver	53	109
Færdiggjorte udviklingsprojekter	281	336
Immaterielle aktiver under udvikling	345	336
Immaterielle aktiver	7.478	7.753
Grunde og bygninger	1.723	1.707
Tekniske anlæg og maskiner	678	693
Driftsmidler og inventar	169	191
Materielle aktiver under opførelse	52	111
Materielle aktiver	2.622	2.702
Andre værdipapirer og kapitalandele	125	98
Pensionsaktiver	0	3
Udskudte skatteaktiver	1.096	979
Finansielle aktiver	1.221	1.080
Langfristede aktiver i alt	11.321	11.535
Varebeholdninger	2.445	2.628
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser	4.884	5.026
Igangværende arbejder for fremmed regning	2.526	3.289
Forudbetalinger til underleverandører	347	279
Andre tilgodehavender	1.076	1.236
Tilgodehavender	8.833	9.830
Likvide beholdninger	1.123	963
Aktiver klassificeret som bestemt for salg	640	1.396
Kortfristede aktiver i alt	13.041	14.817
AKTIVER I ALT	24.362	26.352

Tilbage til indhold

FLSmidth: Årsprofil 2015

Passiver

DKK mio.	2015	2014
Aktiekapital	1.025	1.025
Valutakursreguleringer	(58)	(332)
Værdireguleringer af sikringstransaktioner	(106)	(63)
Overført resultat	6.881	6.629
Foreslåede udbytter	205	461
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af egenkapital	7.947	7.720
Minoritetsaktionærers andel af egenkapital	35	41
Egenkapital i alt	7.982	7.761
Udskudte skatteforpligtelser	380	552
Pensionsforpligtelser	278	263
Andre hensatte forpligtelser	509	551
Bankgæld og prioritetsgæld	4.791	4.129
Forudbetalinger fra kunder	120	229
Andre gældsforpligtelser	150	144
Langfristede forpligtelser	6.228	5.868
Pensionsforpligtelser	5	6
Andre hensatte forpligtelser	1.047	1.047
Bankgæld	87	1.401
Forudbetalinger fra kunder	1.147	1.602
Igangværende arbejder for fremmed regning	2.453	3.223
Leverandører af varer og tjenesteydelser	2.546	2.736
Skyldige selskabsskatter	411	261
Andre gældsforpligtelser	1.915	1.964
Kortfristede forpligtelser	9.611	12.240
Forpligtelser direkte forbundet med aktiver klassificeret som bestemt for salg	541	483
Forpligtelser i alt	16.380	18.591
PASSIVER I ALT	24.362	26.352

Årsprofilen 2015 indeholder udvalgt information fra Annual Report 2015, men er ikke en komplet og revideret oversættelse af årsregnskabet.

FLSmidth & Co. A/S
Vigerslev Allé 77
2500 Valby
Danmark
Tlf.: 36 18 18 00
Fax: 36 44 11 46
[email protected]
www.flsmidth.com
CVR No. 58180912

FLSMIDTH

AI assistant

FLSmidth & Co. — Annual Report 2015

3364_rns_2016-02-11_800e3408-db41-40a6-865a-b81374c4103b.pdf

Årsprofil 2015

Indholdsfortegnelse:

Hovedkonklusioner

Forventninger til 2016

En produktivitets-tankegang

Tilpasning til kundernes behov

Langsigtede økonomiske målsætninger

Langsigtede økonomiske målsætninger for koncernen under normale markedsvilkår

Langsigtede økonomiske målsætninger for divisionerne

Investering i FLSmidth

Bestyrelsen prioriterer virksomhedens kapitalstruktur og -disponering på følgende vis:

Aktie- og udbyttetal 2015:

Hvem er vi

Vision

Værdier

Strategi og forretningsmodel

Organiseret ud fra forretningsmodeller

Risikostyring

Innovation

Markedsudvikling

Cement

Minerals

Service

En bæredygtig forretningsmodel

Livscyklustilgang

FLSmidths strategi – kort og godt

En bæredygtig forretningsmodel

FLSmidths livscyklustilgang

Værdiskabelse

Totalleverandør

Seks fokusindustrier

Komplet produktportefølje

FLSmidth i værdikæden for mineraler

Leverandør af produktivitet

Håndtering af konjunkturperioder

Kundebase

Synergier mellem cement og mineraler

Håndtering af konjunkturperioder

Ressourceproduktiviteten i fokus

Industriudfordring: 5% af verdens CO₂-udslip stammer fra cementproduktion

Løsning: Lav CO₂-cement og QCX/BlendExpert

Energi

Industriudfordring: Urbanisering øger affaldsmængderne

Løsning: JETFLEX™ -brænder

Vand og forurening

Industriudfordring: Når vand er både en knaphed og en trussel

Løsning: Colossal AFP filtermodel 2040 – System til udtørring af affaldsgrave

Malmkvalitet

Industriudfordring: Overgang fra oxid- til sulfid-kobbermalm

Løsning: FLSmidth® Rapid Oxidative Leach-proces

Industriudfordring: Et årti med faldende produktivitet

Løsning: Fjernsupport og intelligente sliddele

Malmkvalitet

Industriudfordring: Arsen truer fremtidige kobberminer

Løsning: Fælles udvikling af ROI med BASF

Ledelses-beretning

Resultater for 2015

Vækst

Udviklingen i totale serviceaktiviteter

Ordreindgang og ordrebeholdning

Omsætning

Omsætning 2015 – fordelt på segmenter

Omsætning 2015 – geografisk fordelt

Omsætning 2015 – fordelt på landekategori

Ordreindgang 2015 – fordelt på industrier

Indtjening

Kapitaleffektivitet

Investeret kapital og afkast af investeret kapital (ROCE)

Pengestrømme fra driftsaktivitet og arbejdskapital

Investeringer

Balance, kapitalstruktur og udbytte

Direktionens handel med FLSmidth aktier

Egne aktier

Langsigtet incitamentsprogram (LTIP)

Aktieoptionsplaner

Performance-aktier

Medarbejdere

FLSmidth & Co. Annual Report 2015