Faes Farma S.A. — Audit Report / Information 2014

Feb 27, 2015

Cuentas Anuales Consolidadas 31 de diciembre de 2014

Informe de gestión consolidado Ejercicio 2014

(Junto con el Informe de Auditoría)

Preparadas de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

KPMG Auditores S.L. Torre Therdrola Plaza Euskadi, 5 Planta 7" 48009 Bilhan

Informe de Auditoría Independiente de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Faes Farma. S.A.

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

I lemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de Faes Farma, S.A. (la "Sociedad") y sociedades dependientes (el "Grupo") que comprenden el balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los Administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los Administradores de la Sociedad son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicables al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libros de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o crror. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de dischar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

KPMG Auditoros S.L _ sociedad aspañola da rosponsabildad Emilada y fema mamhro de la red
KPMG do firmas indepondientes añuadas a KPMG International Cooperative ["KPMG International"). sociodad suiza:

Inscrits en el Registro Oficial da Auditores de Cuentas con el nº 50702, y en el Registro de Sociodados del Instituto de
Censores Jurados do Cuontas con el nº 10 Beg. Mat Madrid, T. 11 981, F. 90, Soc. 8, H M -168.007, Inscrip. 9
N.LF. 8 78610153

2

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los Administradores de Faes Farma, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Faes Farma, S.A. y sociedades dependicntes.

KPMG Auditores, S.L.

Cosme Carral López - Tapia

26 de febrero de 2015

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Balances de Situación Consolidados

31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2014	2013	Patrimonio Neto	Nota	2014	2013
Inversiones inmobiliarias Otros activos financieros nmovilizado material Activos intangibles	9 t S	1.550 98.826 31 22.531	1.550 129 23.062 05.130 1	Prima de ernistón Otras reservas Patrimonio neto Capital	10	1.460 164.127 23.504	137.056 21.978 1.460
Activos por impuestos diferidos Total activos no cornentes	్రా	178.556 55,618	188,782 58.911	Diferencias de conversion Ganancias acumuladas Acciones propias		(24) (3.359) 42.911	(64) (2,299) 39.668
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Efectivo y otros medios liquidos equivalentes Otros activos financieros Existencias	0 00 01	6.558 6.719 185 32.908 42.307	31.093 39.115 33 7.966 6.833	Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante Participaciones no dominantes		228.619	8 197.799 197.807
Total activos comentes		88.677	85.040	Total patrimonio neto Pasivo		228.626
				Pasivos financieros con entidades de credito Otros pasivos no corrientes Otros pasivos financieros Subvenciones de capital Provisiones	13 12 14	5.310 1.970 500 571 191	500 2.855 20.515 694 201
				Total pasivos no corrientes		8.542	24.765
				Pasivos por impuestos sobre las ganancias correntes Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivos financieros con entidades de credito Otros pasivos financieros Provisiones	13 12 16 14 6	=1.738 2.063 1.300 23.423 1.541	2.189 10.576 13.446 23.059 1,980
				Total pasivos corrientes		30,065	51.250
				Total pasivo		38.607	76.015
Total activo		267.233	273.822	Total patrimonio neto y pasivo		267.233	273.822

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas para los cjercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2014	2013
	18	191.742	180.394
Ingresos ordinarios	18	6.054	12.054
Otros ingresos		(548)	(852)
Variación de productos terminados y en curso de fabricación	5	266	867
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes		(65.423)	(65.753)
Consumos de materias primas y consumibles	19	(46.183)	(46.228)
Gastos por retribuciones a los empleados		(6.380)	(7.605)
Gastos por amorlización	4 y 5 n	(2.347)	(2.799)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes		(674)	(1.377)
Gastos de investigación y desarrollo	5		(42.885)
Otros gastos	20	(43.252)	659
Ingresos financicros	21	1.001	(2.272)
Gastos financicros	21	(1.505)
Beneficio antes de impuestos		32.751	24.196
Impuestos sobre las ganancias	9	(7.417)	(1.591)
Benelicio del ejercicio		25.334	22.605
Beneficio del ejercicio atribuible a tencdores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		25,334	22.605
Beneficio del ejercicio		25.334	22.605
Ganancias por acción básicas (expresado cu curos)		0.109	0.097
Conancias nor acción diluidas (expresado co curos)		0.109	0.097

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas,

Estados del Resultado Global Consolidado correspondientes a los cjercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de curos)

	2014	2013
Beneficio del cjercicio	25.334	22.605
Otro Resultado Global: Partidas que van a ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión de estados financieros de
negocios en el extranjero	40	153
Otro resultado global del ejercicio, neto del impuesto	40	(53)
Resultado global total del periodo, neto de impuesto	25.374	22.552
Resultado global total atribuible a: Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	25.374	22.552

La memoría consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto para el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2014

(Expresado en miles de euros)

DITIOUULTED	197.807	25.374	(217	1.194)	134	(453)		1.218)	665.8	228.626
Participaciones no dominantes	00
Total	197.799	25.374	C	.194	34	453		1.218)	8.394	228.619
propias	(2.299)			94	34					(3.359)
acumulacas	39.668	25.334				(453)	(21.638)			42.911
Diferencias de conversion	(64)	40								(24)
SBASSSI OTTES									8.394	164.127
Prima de CHISTOR	1.460									1.460
Capital	21.978									23.504
	Acciones Ganancias	137.056		1.526) 1.526	(217)				21.638	(1.218)

Dividendos pagados de beneficios de 2013 Aplicación de ganancias acumuladas Otros movimientos (nota 10.1) Costes ampliación de capital Acciones propias rescatadas Acciones propias vendidas Ampliaciones de capital Dividendos (nota 10.1)

Saldo al 31 de diciembre de 2014

Resultado global total del ejercicio

Saldo al 31 de diciembre de 2013

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante integrante ias consolidadas.

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto para el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2013

(Expresado en miles de euros)

carimonio atripuldo a tenegores de instrumentos de parrimonio neto de la Sociecad dominazio

				resultado global Otro					Total
	Capital	Prima de emisión	reservas Otras	Diferencias de CONVERSION	acumulacas Ganancias	Acciones propias	Total	Participaciones no dominantes	parimonio neto
Saldo al 31 de diciembre de 2012	20.482	1.460	129.374	(11)	35.803	(2.299)	184.809		184.817
Resultado global total del ejercicio				(23	22.605		22.552		22.552
Ampliaciones de capital	496		1.496)
			(303)				(303)		(303)
Costes ampliación de capital					(365)		(365)		(365)
Dividendos pagados de beneficios de 2012			18.382		18.382
Aplicación de ganancias acumuladas			(8.901)				(8.901		(8.901)
Dividendos (nota 10.1)
Otros movimientos		1.460	137.056	(64)	39.668	(2.299)	197.799		197.807
Saldo al 31 de diciembre de 2013	______________________________

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

FAFS FARMA, S.A., Y SOCIEDADES DEPERIDIENTES

Estados de Flujos de Eficetivo Consolidados
Estados de Flujos de Eficetivos anuales el 31 de diciembro de 2014 y 2013 (Método indirecto)

(Expresados en miles de curos)

	Nota	2014	2013
Flujos de efectivo de actividades de explotación			22.605
Beneficio del ejercicio		25.334
Ajustes por :	472	6.380	7.605
Amortizaciones	5	2.347	2.799
Pérdidas por deterioro de valor de activos intangibles		320	302
Perdidas por deterioro de valor de deudores comerciales	7	35	14
Perdidas por deterioro de valor de existencias	21	188	476
(Ingresos) gastos por diferencias de cambio		801	821
Variaciones de provisiones		(2)	(1)
Imputación de subvenciones oficiales a resultados (Beneficio)/Perdida de activos financieros a valor razonable con combios en
	21	(301)	(226)
Resultados	21	(233)	(329)
ingresos financieros	21	910	1.692
Gastos imancicros		257
(Bencticio)/Pérdida en la venta de inmovilizado material	ﻟﻠ	7.417	1 591
Impuesto sobre las ganancias
		43.388	37.343
Variaciones de capital circulante, excluyendo el efecto de adquisiciones y
diferencias de conversion
Existencias		(1.220)	(651) 2.358
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(1.512)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(2)	(881)
Pagos de provisiones	14	(3,343)	(208)
Efectivo generado por las operaciones		36.681	37.565
Pago de intereses		(a10)	(1.610)
Pagos por inipuestos sobre lus gauancias		(3,512)	(4,368)
Efectivo neto generado por las actividades de explotación		32.259	31.647
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Cobros procedentes de la venta de activos financieros		734	1.290
Cobrus de intereses		228	259
Cobros de dividendos		5
Pagos por la adquisición de inmovilizado material	4	(2,415)	(725)
Pagos por lu adquisición de activos intangibles	5	(1.734)	(3.443)
Pagos por la adquisición de activos financieros			(2,115)
Efectivo neto utilizado por actividades de inversión		(3.185)	(4.734)
Flujos de efectivo de actividades de financiación Cobros procedentes de la emisión de acciones propias e instrumentos de patrimonio
propro		134
Cobros procedentes de pasivos financieros con entidades de crédito.	13	4.043	8,532
Cobros procedentes de otros pasivos financieros			alle
Pagos procedentes del reseate de acciones propias y otros instrumentos de patrimonio
propio	10	(1,194)
Pagos procedentes de pasivos funancieros con entidades de crédito	13	(31,231)	(32.252)
Pagos procedentes de otros pasivos Imancieros		(1,716)	(428)
Dividendos pagados	10	(500)	(646)
Efectivo neto utilizado por actividades de financiación		(30.324)	(23.876)
Aumento (Disminución) neta de efectivo y otros medios líguidos equivalentes		(1,247)	3.037
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo a 1 do enero		7.966	4.929
		6.719	7.966
Efectivo y otros medios liquidos equivalentes a 31 de diciembre

La memoria consolidada adjuntu forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2014

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Faes Farma, S.A. (en adelante la Sociedad o la Sociedad Dominante) tiene por objeto sociál la Fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos, así como también la adquisición, compra, enajenación, inversión, tenencia, disfrute, administración, gestión, adquisición, compra, chayenados, de valores mobiliarios e inmuebles, patentes, marcas y registros y participaciones sociales.

T.a Sociedad fue constituida mediante escritura pública otorgada en Bilhao el 29 de julio de 1933, con el nombre de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmaceuticos, S.A. I31 de julio de 2001 adquiere su denominación actual, estando su social, oficinas y fábrica en Leioa (Vizcaya).

La Sociedad es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependicates (en Ta Sociedad es la Sociecia en cl Anexo adjunto. Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes (en que se relacionan en el Grupo) tienen como actividades principales la fabricación y venta de productos farmacéuticos.

Durante el ejercicio 2010 la sociedad Iquinosa Farma, S.A. que ya pertenecía Integramente al Grupo Faes fue fusionada por absorción por parte de la Sociedad. El accionista único de Grupo Paes Tue fusionada por aconomio de 2010 acordó la extinción por disolución sin liquidación de la misma mediante la transmisión en bloque de la totalidad de su patrimonio social, a su accionista único Facs Farma, S.A. tomando como base el balance cerrado el 31 de social, a su accionista antebles todas las operaciones realizadas por la sociedad absorbida a partir de 1 de enero de 2010 se consideraron realizadas por cuenta de la absorbente,

La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo español.

2. Bases de Presentación

I as cucntas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Faes Farma, S.A. y de las cutidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio Falma, S.A. y de las cincidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIII-UE) y demás disposiciones del marco Emanelera autipladas por xi vocicra que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada do Faes Farma, Inagen fici del partmonto consonencia 31 de diciembre de 2014 y del rendimiento financiero S.A. y socieciates de penaño en estivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado, de sos nujos es al cjercicio anual terminado en dicha fecha. El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de encro de 2004 y aplicó en dicha Iccha la NII7 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del cjercicio 2014, que han sido formuladas el 25 de febrero de 2015, scrán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.1 Bases de claboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado utilizando el principio de coste histórico con las siguientes excepciones:

• · Inversiones inmobiliarias que se han registrado a valor razonable;
• · Los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados que se han registrado a valor razonable.

2.2. Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados.

Los saldos de activos y pasivos por impuestos diferidos correspondientes al ejercicio 2013 han sido presentadas por su importe neto en las presentos cuentas anuales consolidadas con el fin de hacerlas comparables con las del ejercicio actual y facilitar su comparación.

2.3 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de acuerdo con NIIF-UI7 requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso do aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio o complejidad durante el proceso de formulación de estas cuentas anuales consolidadas:

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

• Deterioros de valor del fondo de comercio y de las marcas con vida útil indefinida: Véase nota 3.6
• Vida útil de los activos inmateriales: Véase nota 3.4
• Deducciones y créditos fiscales activados: Véase nota 3.17
• Activación de gastos de desarrollo: Véase nota 3.4.2

(ii) Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad dominante se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2014, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en cl futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cucntas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.4 Normas e interpretaciones emitidas

Las nuevas normas que han entrado en vigor a partir del 1 de enero de 2014 no han supuesto un cambio de política contable en el Grupo. Adicionalmente, la Sociedad no ha adoptado con carácter anticipado ninguna norma.

Por otro lado, se han emitido por el IASB nucvas normas contables (NIII) e interpretaciones (CINII) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los cjercicios merpreaciones (o con posterioridad al 1 de enero de 2015. Un detalle de la naturaleza del cambio de la política contable y de la evaluación por parte de la Dirección del Grupo del impacto de la portueas que pudieran tener un efecto en los estados financieros del Grupo, se resume a continuación:

NIIF 9 Instrumentos financicros - cmitida cn octubre de 2010 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta norma que sustituye parcialmente a la NIC 39 simplifica los criterios de reconocimiento y valoración de los instrumentos financieros, conservando un modelo mixto de valoración y estableciendo únicamente dos calegorías principales para los activos financieros: coste amortizado y valor razonable. El criterio de clasificación se aciros intancieros. Costo de la entidad y las características de los flujos de efectivos contractuales del activo financiero.

La Dirección estima que la futura aplicación de la NIF 9 no tendrá un impacto significativo en los activos y pasivos financieros actualmente reportados.

Esta norma, está disponible para ser aplicada en forma inmediata, pero está pendiente de adoptar por la UF.

Proyecto anual de mejoras a las NIF - Ciclo 2010 / 2012 - emitida en diciembre de 2013

El proyecto anual de mejoras introduce cambios o aclaraciones que afectan a una diversidad de normas.

El Grupo cvaluará el impacto de estas mejoras para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

Esta norma entra en vigor para los cjercicios iniciados a partir del 1 de febrero de 2015.

Proyecto anual de mejoras a las NITR - Ciclo 2011 / 2013 - cmitida en diciembre de 2013

El proyecto anual de mejoras introduce cambios o aclaraciones que afectan a una diversidad de normas.

El Grupo evaluará el impacto de estas mejoras para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

Esta norma entra en vigor para los cjercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2015.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3. Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Entidades dependientes 3.1

Se consideran entidados dependientes aquéllas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce control. El control es el poder para dirigir las políticas financieras y de explotación de una entidad, con el fin de obtencr beneficios de sus actividades.

En el Anexo adjunto se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

Los ingresos, gastos y flujos de ofectivo de las enlidades dependientes se incluyen en las Eos ingrosos, gastos y inadas desde la fecha de adquisición, que es aquella en la que el Cirupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

El Grupo aplicó la excepción contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las El Ormas Internacionales de Información Financiera" por lo que sólo las combinaciones de Normas internacionales a partir del 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIIF-J/E, negocios encentradas mediante el método de adquisición. Las adquisiciones de entidades nan sido registradas medad a dicha fecha se registraron de acuerdo con lo establecido en eleculadas con anterioriden España anteriores, una vez consideradas las correcciones y ajustes necesarios en la fecha de transición.

Participaciones no dominantes

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 Las participaciones de registran en la fecha de adquisición por el porcentajo de participación en el valor razonable de los activos netos identificables. Las participaciones participación en el valor tidades dependientes adquiridas con anterioridad a la fecha de transición se reconocieron porcentaje de participación en el patrimonio neto de las transición se reconocición por el ponsolidación. Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del patrimonio atribuido presentan en el parrimentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante. Las a nos reneanes no dominantes en los resultados consolidados del cjercicio y en el participaciones no dominidado del ejercicio se presentan igualmente de forma resultado giobal. totar consondas y ganacias consolidada y en el cstado del resultado global consolidado.

Otros aspectos de la consolidación

Las cuentas anuales de las entidades dependicates se consolidan con las de la Sociedad Las cuentas anades de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y por apricación del mercolo de miegaciedades consolidadas y los beneficios o pérdidas no realizadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias parccidas.

Los estados financieros de las sociedades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo período que los de la Sociedad dominante.

3.2 Transacciones y saldos en moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando Las tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en que so efectúan las transacciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios son valorados a coste histórico y se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

Iin la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convicrten a euros aplicando los tipos de cambio transacciones en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos cansiemes el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en de cambio sobre el ercescnta separadamente en el estado consolidado de flujos de efectivo como "(Ingresos) Gastos por diferencias de cambio".

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en Las tiferencias que se por la conversión a euros de activos y pasivos monctarios moneda extranjera y ela extranjera, se reconocen en resultados. No obstante, las diferencias de cambio surgidas en partidas monetarias que forman parte de la inversión unela de negocios en el extranjero se registran como diferencias de conversión en otro resultado global.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La conversión a curos de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

• · Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha do cada balance;
• · Los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes en la lecha de cada transacción; y
• · Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores so reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global.

3.3 Inmovilizado material

Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor.

Los activos situados en España, adquiridos con anterioridad a 1996 han sido revalorizados o actualizados de acuerdo con la legislación pertinente. El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la cxención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF".

Amortizaciones

La amortización do los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual.

La amortización de los clementos del inmovilizado material se determina linealmente en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida util estimada
Construcciones	30 - 50
Instalaciones técnica y maquinaria	10-15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5 - 15
Equipos informáticos	4 - 7
Ofros	8 - 10

El Grupo revisa, al cierre de cada cjercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

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Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

Las sustituciones de elementos del inmovilizado material susceptibles de capitalización suponen la reducción del valor contable de los elementos sustituidos. En aquellos casos en los que el coste de los clementos sustituidos no haya sido amortizado de forma independiente y no fuese practicable determinar el valor contable de los mismos, se utiliza el coste de la sustitución como indicativo del coste de los clementos en el momento de su adquisición o construcción.

Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pórdidas por deterioro del valor real del immovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3.6.

3.4 Activos intangibles

3.4.1 Fondo de comercio

El fondo de comercio procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de encro de 2004) y con anterioridad al 1 de enero de 2010, se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes asumidos de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro de valor según los criterios descritos en el apartado 3.6. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

3.4.2 Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

Los costes incurridos en la realización de actividades en las que no se pueden distinguir de forma clara los costes imputables a la fasc de investigación de los correspondientes a la fase de desarrollo de los activos intangibles se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior.

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Los costes relacionados con las actividados de desarrollo so capitalizan en la medida en que:

• · El Grupo dispone de estudios técnicos que justifican la viabilidad del proceso productivo;
• · Existe un compromiso del Grupo para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno);
• · El activo va a generar benclicios económicos suficientes;
• · El Grupo dispone de los recursos técnicos y financieros para completar el desarrollo del activo.

Tl fin de la fase de desarrollo y por tanto su traspaso a patentes, liccncias y marcas y comienzo del período de amortización se produce en el momento de obtener la aprobación de los organismos reguladores.

La capitalización del coste de los activos gonerados internamente por el Grupo se realiza mediante el abono de los costes imputables al activo en cuentas de la partida "Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Patentes y Marcas 3.4.3

Las marcas comerciales y las licencias se presentan a coste de adquisición o de desarrollo. Determinadas marcas y licencias tienen una vida útil definida y se valoran posteriormente por su coste menos su amortización acumulada y cualquier corrección por deterioro de valor. Asimismo existen marcas y licencias con vidas útiles indefinidas para las que el Grupo efectia pruebas de pérdidas por deterioro de valor al menos una vez al año y siempre que existan factores que indiquen una posible pérdida de valor.

3.4.4 Aplicaciones informáticas

Las licencias para programas informáticos adquiridas se activan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para su uso. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurren.

3.4.5 Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

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3.4.6 Vida útil y Amortizaciones

El Grupo evalúa para cada activo intangible adquirido si su vida útil es finita o indefinida. A estos efectos, se entiende que un activo intangible licne vida útil indefinida cuando no existe un límite provisible al periodo durante el cual va a generar entrada de flujos notos de efectivo.

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Metodo de amor izacion	Afios de vida ütil estimada
Patentes y marcas	Lineal	5 - 25
Aplicaciones informáticas	Lineal	5-10
Otros activos intangibles	Lineal	10

Incluido en Patentes y marcas se encuentra Bilastina con una vida útil estimada mondo en raniosar los Administradores que generará ingresos en los 20 años en 25 anos, al conside exclusiva para su comercialización, más un periodo de tiempo adicional hasta que el genérico salga al mercado.

A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. El Grupo revisa el valor residual, la vida úlil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no están sujctos a amortización sino a comprobación de deterioro, que se realiza con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor de los mismos.

Las razones que justifican la vida útil indefinida de ciertas marcas, centre otras son:

Corresponden a marcas compradas por el Grupo a terceros, y que en el momento de la compra ya estaban fuera de patente. Algunas marcas momento de ano concelos que tienen genéricos en el mercado y otras no los tionen. Dosde que estas marcas fueron adquiridas por el Grupo se ha constatado un significativo aumento de las ventas, derivado Constalmente del esfucrzo económico y comercial del Grupo en el cuidado y desarrollo de la marca. Estas marcas van dirigidas a unos nichos de mercado que se consideran estables, por lo que se estima una demanda continuada en el futuro.

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• La previsión actual es que a corto o medio plazo no es probable que vaya a aparecer en cl mercado patentes nuevas o genéricos sustitutivos.
• · Otro factor fundamental en la determinación de rentabilidad futura de las marcas corresponde a la evolución de los precios. En este sentido, teniendo en cuenta los precios de referencia establecidos actualmente, éstos asceguran unos niveles de rentabilidad y de generación de flujos de caja prolongados en el tiempo y suficientes para la recuperación de las inversiones realizadas.
• El Grupo tiene la voluntad y la capacidad para mantener estas marcas en su cartera, para lo que seguirá realizando las inversiones y las acciones comerciales necosarias para su sostenimiento.

3.4.7 Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las perdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3.6.

Inversiones inmobiliarias 3.5

Las inversiones inmobiliarias son inmucbles que se mantienen total o parcialmente para la obtención de rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de biencs o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o con destino a su venta en el curso ordinario de las operaciones.

Las inversiones inmobiliarias corresponden a un edificio propicdad del Grupo situado en ras invelsiones nido para la obtención de rentabilidad a través de rentas a largo plazo.

Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente al coste, incluyendo los costes asociados a la transacción.

El Grupo valora las inversiones inmobiliarias con posterioridad a su reconocimiento inicial a valor razonable. Un tasador externo independiente, con cualificación y micial a valoración de los inmuebles objeto de tasación ha realizado una experiencia en el cicio 2014, que será revisada aproximadamente cada dos años, salvo valolación en er ojón del mercado varíen sustancialmente en cuyo caso se revisará en esc momento.

La pérdida o beneficio surgido como consecuencia de los cambios en el valor razonable La permida o beneficio se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las inversiones inmobiliarias no se amortizan.

Las inversiones inmobiliarias continúan valorándose a valor razonable hasta su venta o hasta que el inmueble sea ocupado por el Grupo o se comience el desarrollo del mismo nasta que el mindebie seo ordinario de las operaciones, con independencia de que las transacciones comparables en el mercado se hicieran menos frecuentes o bien los precios de mercado estuvicran disponibles menos fácilmente.

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3.6 Deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo sigue el critcrio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro del valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si su valor recuperable es inferior a su valor contable.

Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, el Grupo compreba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio, a los activos intangibles con una vida útil indefinida, así como a los activos intangibles que aún no se encuentran disponibles para su uso.

A estos efectos, el fondo de comercio resultante de las combinaciones de nogocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las sinergias de la combinación.

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de cnajenación o disposición por otra vía y su valor de uso. El cálculo del valor de uso del activo se realiza en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dincro, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen en resultados.

El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si éste es cl caso, cl valor recupcrable es determinado para la unidad generadora de efectivo (UGE) a la cual el activo pertence.

Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de las unidades generadoras de efectivo (UGEs), sc asignarán inicialmente a reducir, en su caso, el valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGT, prorrateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el limite para cada uno de ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía, su valor en uso y cero.

El Grupo evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.

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La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a resultados, no obstante la reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubicra tenido, noto de amortizaciones, si no se lubiera registrado cl deterioro.

El importe de la reversión de la pérdida de valor de una UGE, se distribuye entre los activos de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorratcando en función del valor contable de los activos, con el límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenído, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado la pérdida.

Instrumentos financieros 37

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación".

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

Asimismo, y a efectos de su valoración, los instrumentos financicros se clasifican en las categorías de activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar y pasivos financieros a coste amortizado. La clasificación en las categorías anteriores se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección en el momento de su reconocimiento inicial.

Un activo linanciero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el derccho exigible, legalmente de compensar los importes reconocidos y ticne la intención de liquidar la cantidad nota o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultaneamente.

Las compras y ventas convencionales de activos financicros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

3.7.1 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Se incluyen en este apartado los activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:

• · Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un futuro inmediato
• · En el reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo o

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· Se trata de un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de garantia financicra.

Se reconocen inicial y posteriormente por el valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición de los mismos se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas y ganancias realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que surgen.

El Grupo no reclasifica ningún activo o pasivo financiero de o a esta categoría mientras esté reconocido en el balance de situación consolidado.

3.7.2 Préstamos y cuentas a cobrar

I os préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros.

Se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés cfcctivo.

3.7.3 Deterioro de valor o incobrabilidad de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financicros. En el momento en cl que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles de acuerdo con criterios de antigüedad de los créditos el valor contable del activo se da de baja contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra cl importe de la cuenta correctora.

Pasivos financieros 3.7.4

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican al valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés cfectivo.

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3.7.5 Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los dercehos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

La baja de un activo financiero implica el reconocimiento de resultados por la diferencia cxistente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida y ganancia en otro resultado global.

El Grupo aplica el criterio de precio medio ponderado para valorar y dar de baja el coste de los instrumentos de patrimonio o de deuda que forman parte de carteras homogéneas y que tienen los mismos derechos, salvo que se pueda identificar claramente los instrumentos vendidos y el coste individualizado de los mismos.

3.7.6 Bajas y modificaciones de pasivos financicros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bicn esté legalmente dispensado de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y cl reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, sicmpre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

3.8 Acciones Propias de la Socicdad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del prosenta por or vosto alance de situación consolidado, con independencia del motivo que justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración del patrimonio neto, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

Distribuciones a accionistas 39

Los dividendos ya sea en efectivo o en especio se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

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3.10 Existencias

Las existencias so valoran por el importe menor entre su coste de adquisición que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación y los costes nicolpora todos nos costos que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales- y su valor neto realizable, entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

El método aplicado por el Grupo en la determinación del coste utilizado para cada tipo de cxistencias es la siguiente:

• a. Existencias comerciales y materias primas y otros aprovisionamientos: Coste Medio Ponderado.
• b. Productos terminados y en curso: Coste de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La vallables v njos andirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.

La reducción de valor reconocida previamente se revierte contra resultados si las ria reduceron "de Valor lugar a su reconocimiento han dejado de existir o cuando existe circuisianeias que quetifica un incremento en el valor neto de realización como tina Clara evidencia que las circunstancias económicas. La reversión de la consceión del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable reducción del valor none conociones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con abono a los cpígrafes "Variación de productos terminados y en curso de reconecen con abono a 103 epigiterias primas y consumibles", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.11 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en crédito y otras inversiones a corlo plazo de gran depositos a un vencimiento original próximo en el tiempo, generalmente de tres meses o menos, siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que esten sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como El Crupo Clasino es inversión y los pagados como actividades de explotación. Los dividendos actividades de inversión y los tividades de inversión y los pagados por la Sociedad como actividades de financiación.

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3.12 Retribuciones a los empleados

3.12.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha anterior de entre la que el Grupo ya no puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración que supone el pago de indemnizaciones por ceso.

En las indemnizaciones por cese consceuencia de la decisión de los empleados de aceptar una oferta, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta, en la fecha anterior de entre la que los empleados aceptan la oferta y cuando suric cfecto una restricción sobre la capacidad del Grupo de retirar la oferta.

En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el plan y las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzean cambios significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su categoría de empleo o funciones y lugar de emplco y la fecha de cese esperada y establecc las indemnizaciones por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que los empleados pueden determinar el tipo c importe de las retribuciones que recibirán cuando cesen.

3.12.2 Retribuciones a empleados a corto plazo

Las retribuciones a cmpleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes de las indemnizaciones por cese, cuyo pago se espera liquidar íntegramente antes de los 12 meses siguientes al cicrre del ejercicio en el que los empleados hayan prestado los servicios que les otorgan las retribuciones.

El Grupo reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implicita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

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3.13 Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo ticne una obligación presente, ya sca legal o implicita, como resultado de un suceso pasado, es probable que exista una salida de recursos que incorporon beneficios pasido, es procurio a a cancelar tal obligación; y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación. Los importes reconocidos en el balance de situación del minorto de aponden a la mejor estimación a la fecha de cierro de los descmbolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos o incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo.

Las obligaciones aisladas se valoran por el descrilace individual que resulta más probable. Si la obligación implica una población importante de partidas homogéneas, ésta se valora ponderando los desenlaces posibles por sus probabilidades. Si existe un rango continuo de desenlaces posibles y cada punto del rango tiene la misma probabilidad que el resto, la obligación se valora por el importe medio.

El efecto financiero de las provisiones se reconoce como gastos financieros en resultados.

Las provisiones revierten en resultados cuando no es probable que cxista una salida de recursos para cancelar tal obligación. La reversión se registra en el epígrale de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada en el que se hubiera registrado el correspondiente gasto y el exceso, en su caso, se reconoce en la partida de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Provisiones para impuestos

El importe de las provisiones para impuestos corresponde al importe estimado de las deudas tributarias determinado siguiendo los criterios generales expuestos anteriormente. Las provisiones se dotan con cargo al impuesto sobre beneficios por la cuota del cjercicio, a gastos financieros por los intereses de demora y a otros resultados por la sanción. Los efectos do los cambios de estimación de las provisiones de cjercicios anteriores se reconocen en las partidas por su naturaleza, salvo que se trate de la corrección de un error.

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3.14 Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre valor añadido y de cualquier otro importe o importe o impuesto, que en sustancia corresponda a cantidades recibidas por cuenta de terceros. Asimismo, los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración del mismo.

3.14.1 Ventas de bienes y prestación de servicios

Los ingrosos ordinarios por la venta de bienes y prestación de servicios se reconocen sólo cuando existe cvidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente ascgurado.

El Grupo vende determinados bienes con dercchos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fíable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. Las devoluciones estimadas se registran contra ingresos ordinarios y con abono a la provisión por devoluciones de ventas.

3.14.2 Otros ingresos

Los ingresos y comisiones por licencias se reconocen en función de si, en esencia, se trata de una venta del activo o derechos o es un acuerdo de uso de licencia. Será una venta y por tanto se reconoce el ingreso en el momento de la transferencia de los derechos al titular de la licencia, en las siguientes circunstancias:

• · Los derechos se asignan a cambio de comisiones fijas o no reembolsables a titulo de garantia del acuerdo.
• · El contrato no puede ser rescindido.
• · La Sociedad no mantiene ningún control sobre la gestión.
• · La Sociedad no mantieno ninguna obligación de ejecución.

Tin el resto de casos se considerará que los importes están relacionados con el derccho al uso de la licencia, y por tanto los ingresos se reconocen a lo largo de ese período. Si la Sociedad recibe un porcentaje de los ingresos pero con un mínimo garantizado, este mínimo se reconocerá como ingresos en el momento inicial siempre que la Sociedad no mantenga riesgos y ventajas significativos inherentes a la propicdad de la licencia.

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3.14.3 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

3.15 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y cl cobro de las mismas.

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Las subvenciones procedentes de administraciones públicas recibidas como compensación por gastos o pérdidas ya incurridas, o bien con el propósito de prestar apoyo linanciero inmediato no relacionado con gastos futuros se reconocen con abono a cuentas de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entro dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

3.16 Arrendamientos

El Grupo realiza operaciones de arrendamiento operativo como arrendatario y como arrendador.

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lincal durante cl plazo de arrendamiento.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, notos de los incentivos concedidos, se reconocen como ingresos de forma lincal a lo largo del plazo del arrendamiento.

3.17 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impucsto corriente como el impucsto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o recuperar en el ejercicio por el impuesto sobre las ganancias relativa a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio. Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscalcs, utilizando la normativa y los tipos impositivos que están aprobados o están a punto de aprobarse en la fecha de cierre.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impucsto sobre sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedados debido a la existencia do diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes de aplicación. A estos efectos so entiende por diferencia temporaría la diferencia existente entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal.

Desde el ejercicio 2014, el Grupo Fiscal Faes Farma, S.A. compuesto por las sociedades Facs Farma, S.A. e Ingaso Farm, S.L.U. tributa en régimen de declaración consolidada.

3.17.1 Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Los pasivos por impuesto diferido derivados de diferencias temporarias se reconocen en todos los casos excepto que:

• · Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y cn la fecha de la transacción no alccta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
• · Correspondan a diferencias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar cl momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

3.17.2 Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Los activos por impuesto diferido derivados de diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que:

• · Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
• · Correspondan a diferencias temporarias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias.

Las oportunidades de planificación fiscal, sólo se consideran en la cvaluación de la recuperación de los activos por impuestos diferidos, si el Grupo tiene la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo ha estimado la existencia de bases imponibles suficientes para asegurar la recuperabilidad de las deducciones y bonificaciones activadas, en base a las proyecciones de resultados realizadas de acuerdo con los presupucstos aprobados del ejercicio 2015 y las previsiones para los próximos ejercicios. Estas proyecciones se han realizado teniendo en cuenta, entre otros aspectos, el plan de negocio del producto Bilastina, del cual se inició su comercialización en el primer semestre de 2011.

3.17.3 Valoración

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los cjercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están aprobados o se cneuentren prácticamente aprobados y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida que no es probable que vayan a existir suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en el balance de situación consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del cjercicio, si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.

3.17.4 Compensación y clasificación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y lienc la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derccho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos que pretenden liquidar o rcalizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamento, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha csperada de realización o liquidación.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.18 Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financicra diferenciada.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Grupo está compuesto por los siguientes segmentos de explotación:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmaccuticas

El segmento de Nutrición y salud animal y el segmento Materias primas farmacéaticas no cumplen los criterios cuantitativos para ser presentados separadamente.

3.19 Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales so reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el quo se incurren. No obstante el Grupo reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en la nota 3.13.

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desgloso consistentes con los que se mencionan en la nota 3.3.

4. Inmovilizado Material

T.a composición de este cpigrafe del balance de situación consolidado y su movimiento durante los cjercicios 2014 y 2013 se presenta a continuación:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

				Inmovilizado material
				Miles de euros
	31.12.12	Altas	as Baj	31.12.13	Altas	Bajas	31.12.14
Coste	25.718	55	.	25.773	94	(80)	25.787
l'errenos y construcciones	42.823	183	(96)	42.910	907	(923)	42.894
Instalaciones tecnicas y maquinaria	8.518	429	(176)	8.771	1.052	(429)	9.394
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.748	53	(00)	2.702	85	(80)	2.707
Equipos informáticos					274	1	275
Anticipos e inmovilizado material en curso Otros	244		(13	236			239
	80.052	725	(384)	80.393	2.415	(1.512)	81.296
Amortización acumulada	(11.516)	(759)	1-	12.275	(739)	80	(12.934)
Construcciones	(34,353)	1.410)	96	(35.667)	1.079	923	(35.823)
Instalaciones tecnicas y maquinaria	(5.893)	1.004)	176	(6.721)	(955)	429	(7.247)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.330)	(201)		(2.432)	(161)	80	(2.513)
Equipos informáticos Otros	(241	િક	8 =	(236)	(12		(248)
	\$4.333	3.382	384	57.331	2.946	.512	(58.765)
Valor neto contable	25.719	2.657	I	23.062	(531)		22.531

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen compromisos de compra de inmovilizado material.

4.1 Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Construcciones	6. 87	5.738
Instalaciones técnicas y maquinaria	26.656	26.261
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5.334	4.669
Equipos informaticos	2.568	2.268
	40.745	38.936

4.2 Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los clementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

4.3 Arrendamientos Operativos - Arrendatario

Fl Grupo, desde el 1 de abril de 2008, mantiene arrendadas a terceros unas oficinas situadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid), por un perfodo de cinco años prorrogable por un mismo período de cinco años, hasta completar diez años de duración máxima. Asimismo, tiene arrendado a terceros vehículos, en su mayoría para la red comercial, locales comerciales y diverso material electrónico en régimen de arrendamiento operativo.

Al 31 de diciembre de 2014 el importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocido en el epígrafe de Otros gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada asciende a 2.001 miles de euros (2.050 miles de euros en 2013) (véase nota 20).

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	Miles de curos
	2014	2013
Hasta un año	1.696	1.767
Entre un año y cinco años	5.359	5.316
	7.055	7.083
		(Continúa)

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Activos Intangibles 5.

El detalle de este epígrafe del balance de situación y del movimiento de las principales clases de activos intangibles durante los ejercicios 2014 y 2013 se muestra a continuación:

	Miles de curos
	Fondo de comercio	Gastos de desarrollo cu curso	Patcnics, licencias y marcas	Aplicaciones informaticas	Olrus	l'otal
31 de diciembre de 2012
Coste	17348	4.273	177.588	3.162	5.19	207,490
Amortización acumulada y perdida por deterioro			(91.788)	(1.874)	(5.097)	(98.759)
Importe neto cn libros	17348	4.21.5	85.800	1.288	22	108.731
Altas		2,435	39	102		2.576
Altas generadas internamente		867				867
Amortizaciones			(3.941)	(285)	3	(4.223)
Bajas			(2.200)		(22)	(2.222)
Bajas de amorlización			1.060			1.060
Pérdidas por deterioro reconocidas en resullados			(2.799)			(2.799)
Pérdidas irroversibles por deterioro			1.140			1.140
31 de diciembre de 2013
Coste	17348	7.575	175.427	3.264	5.097	208.711
Amorlización acumulada y pérdida por deterioro			(96328)	(2.159)	(5,094)	(103.581)
Importe neto en libros	17 348	7.575	79.099	1,105	3	105,130
Allas		1.189	250	29		1.468
Allas generadas internamente		265				266
Amonizaciones			(3.152)	(282)		(3.434)
Bajas		(2,000)	(2.370)	(40)		(4.419)
Bajas de amortización			1.233	में के		1.282
Pérdidas por deterioro reconocidas en resultados			(2.347)			(2.347)
Pérdidas irreversibles por deterioro			880			880
31 de diciembre de 2014
Costo	17.348	7.030	173,307	3.244	5.097	206.026
Amorlización acumulada y perdida por deterioro			(99,714)	(2.392)	(5.094)	(107.200)
Importe neto en libros	17.348	7,030	73.593	852	3	98,826

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no cxisten compromisos de compra de inmovillizado intangible.

El coste de los elementos del activo intangible que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre de 2014 asciende a 36.466 miles de curos (25.791 miles de euros en 2013) y corresponde principalmente a patentes, licencias y marcas.

Memoria de las Cuentas Anualcs Consolidadas

Fondo de comercio

Con fecha 15 de octubre de 2007 la Sociedad dominante adquirió la totalidad de las participaciones sociales de Ingaso Farm, S.L.U. por un importe de 18.254 miles de euros, registrándose un fondo de comercio de 10.677 miles de curos.

Fondo de comercio incluye asimismo un importe de 6.671 miles de curos correspondicate a una adquisición de un negocio farmacéutico realizada en 2005.

Gastos de desarrollo

En el ejercicio 2011 el Grupo concluyó el proyecto de desarrollo Bilastina, consiguiendo la aprobación de los organismos reguladores de la gran mayoría de los países curopeos y latinoamericanos, y estando en proceso de evaluación por los organismos correspondientes de otros países curopeos, latinoamericanos y asiáticos, habicndo iniciado su industrialización y comercialización. Consecuentemente se traspasó el importe activado como desarrollo a patentes, licencias y marcas y se inició su amortización en abril de 2011.

Al 31 de diciembre de 2014, el importe de 7.030 miles de euros (7.575 miles de curos en 2013) registrado en "Gastos de Desarrollo en curso" corresponde, principalmente, a una aplicación alternativa de Bilastina, entendiendo los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. Del importe activado por el Grupo en 2014, 266 miles de curos (867 miles de euros en 2013) corresponde a gastos realizados por el propio Grupo y se han registrado como Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Durante el ejercicio 2014 el Grupo ha recibido un importe de 2 millones de euros, de uno de los futuros licenciatarios de esta aplicación, como subvención no reintegrable que han sido considerados como menor coste del activo.

Adicionalmente, el Grupo ha reconocido un importe de 674 miles de euros (1.377 miles de euros en 2013) relacionados con gastos de investigación y desarrollo de otros proyectos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Patentes, licencias y marcas

Til detalle del valor neto contable y perfodo de amortización residual de las patentes, licencias y marcas individualmente más significativas al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:

		Anos de vida útil residual	Miles de curos
Descripción del activo	2014	2013	2014	2013
Ingaso marca comercial	18	19	1.410	1.489
Marca Claversal	Indefinida	indefinida	15.411	15.411
Marca Analgilasa	Inde inida	Indefinids	2.762	2.762
Marca Hemorrane	Indefinida	Indefinida	3.954	5.368
Marca Dezacor	6		1.513	1.821
Marca Zyloric	Indefinida	Indefinida	3.360	3.360
Marca Rosilan	Indefinida	Indermia	5.461	5.461
Marca Pankreollat	Indefinida	Indefinida	5.624	5.624
Bilastina	22	23	26.819	28.096

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Deterioro del valor de los activos

Con el propósito de realizar prucbas de deterioro, el fondo de comercio y los activos intangibles con vidas útiles indefinidas se han asignado a las unidades generadoras de cfectivo (UGE) del Grupo. En el caso de las marcas, las prucbas de deterioro se han realizado a nivel individual considerando cada marca como una UGE. El importe recuperable de una UGB se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cuatro años.

Las hipótesis clave utilizadas por la Dirección para la realización de las proyecciones de flujos en cl caso de las marcas de vida útil indefinida han sido las siguientes:

• · El tipo de descuento antes de impucstos utilizado ha sido entre el 10,9% y 19,4% (13,1% y 17,1% en 2013), siendo el tipo aplicado a "Claversal", marca más significativa, un 10,9% (13,5% cn 2013).
• · Los flujos de cfectivo más allá del período de cuatro años se extrapolan considerando una tasa de crecimiento del 0%.
• · Estabilidad en el volumen de ventas de las marcas, por tratarse de marcas que, en algunos casos ticnen genéricos en el mercado y están dirigidos a mercados estables con una demanda continuada en el futuro, de acuerdo a la información histórica de la que dispone el Grupo.
• · Los precios considerados para los ejercicios futuros se han estimado en función de los precios reales del cjercicio 2014, considerando el clecto de la legislación aprobada en los cjercicios 2010 y 2011 cu relación con los descuentos del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad en el caso de España y del 6% en el caso de Portugal, ambos descuentos de aplicación exclusiva a las unidades vendidas con cargo al Sistema Nacional de Salud.

En base a los análisis efectuados por el Grupo, se ha registrado en marcas de vida útil indefinida un deterioro de 1.414 miles de curos (1.130 miles de euros en el ejercicio 2013), y en marcas y licencias de vida útil finita por un importe de 933 miles de euros (1.669 miles de euros en el ejercicio 2013).

Para los activos intangibles de vida útil indefinida, si el importe recuperable calculado co función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción de las ventas estimadas en un 10% o la tasa de crecimiento descendiera en un 1% o bien la tasa de descuento se incrementara en un 10%, no se derivaria un deterioro adicional significativo sobre el valor neto contable de los activos.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las hipótesis utilizadas en el caso de las proyecciones de flujos estimados para el fondo de Las mporesis armzadas eno Farm, S.L.U. han sido el mantenimiento prácticamente estable del comercio asignado a ingaso el importe neto de la cifra de negocios en los proxinos ejcreicios. La tasa de crecimiento empleada para extrapolar los flujos de efectivo a partir del ejereicios. La tasa de crecimita tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha ascendido a 10,10% (13,2% en 2013). Los análisis de sensibilidad llevados a cabo se han realizado estresando la tasa de descuento en un 5%, no siendo necesario tener que reflejar pérdidas adicionales en el inmovilizado intangible.

En base al resultado de los análisis electuados se ha evaluado que el fondo de comercio no ha sufrido pérdida por deterioro al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

6. Otros Activos Financieros

El detalle de otros activos financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
No corrientes Fianzas	31	129
Corrientes Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	6.558	6.833

Un detalle de los principales activos financicros incluidos en la categoría de activos financieros. a valor razonable con cambios en resultados, es como sigue:

		Miles de curos
	2014	2013
Fondo de inversión	1.791	1.447
Cartera interior y exterior Valores representativos de deuda	402	1.103
Instituciones de inversión colectiva	3.539	3.312
Depósitos en entidades de crédito	820	843
Derivados		66
Intereses	6	62
	6558	6.833

Los fondos de inversión invierten, principalmente, en renta variable internacional del sector farmaccutico y en renta fija.

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I.os conceptos denominados cartera interior y exterior son gestionados por el Grupo como una cartera de instrumentos financieros identificados, gestionados conjuntamente, que se encuentran depositados en una entidad financiera. Estos valores mobiliarios y activos financieros no pueden pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que se realicen en los mercados secundarios oficiales de derivados.

El Grupo no tiene activos financieros pignorados como garantía de pasivos o pasivos contingentes.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados están clasificados en cl nivel | de acuerdo con la jerarquía establecida en la NIIF7, estableciéndose su valor razonable m ver l de necios cotizados en mercados activos, a excepción de los depósitos en entidades de crédito cuyo valor razonable se ha calculado de acuerdo al precio que iguale el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.

Existencias 7.

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2014	2013
Mercaderias Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso Productos terminados	4.997	4.656
	12.780	10.758
	2.528	1.357
	12.603	14.322
	32.908	31.093

En el cicrcicio 2014 se ha reconocido un deterioro de existencias por importe de 35 miles de curos (14 miles de euros en 2013).

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existencias cuyo plazo de recuperación sea superior a 12 meses desde la fecha del balance de situación consolidado.

Las sociedades del Grupo tienen contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existencias pignoradas en garantía de cumplimiento de deudas.

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8. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiento:

		Miles de curos
	2014	2013
Clientes por ventas y prestación de servicios	38.893	37.881
Anticipos a empleados	254	276
Otros creditos no comerciales
- Administración pública deudora	1 080	1.147
- Otros	2.872	646
Correcciones valorativas por deterioro	(792)	(835)
Total	42.307	39.115

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Saldo al 1 de enero	835	673
Dotaciones por deterioro de valor (nota 20)	322	311
Reversiones de deterioro de valor (nota 20)	(2)	(9)
Cancelaciones	(363)	(140)
Saldo al 31 de diciembre	792	835

El detalle de administración pública deudora es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Impuesto sobre el Valor Añadido	715	787
Subvenciones pendientes de cobro	248	248
Otros conceptos	117	112

(Continúa)

1.080

1.147

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FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El valor en libros de los saldos de deudores comcreiales y otras cuentas a cobrar, no presentan diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

9. Impuestos sobre las Ganancias

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de curos
	Activos		Pasivos		Nelos
	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Inmovilizado matcrial	146	150	(225)	(231)	(79)	(81)
Activos intangibles			(10.278)	(10.715)	(10.278)	(10.715)
Inversiones inmobiliarias			(320)	(388)	(320)	(388)
Otros conceptos	372	469	(33)		339	469
Créditos por pérdidas a compensar	191	238			191	238
Derechos por deducciones y bonificaciones	65.765	69.388			65.765	69.388
Total	66.474	70.245	(10.856)	(11.334)	55.618	58.911

El detalle de la variación de los impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de curos
	31.12.2	Reconocido en resultados	31.12.13	Reconocido ch resultados	31.12.14
Inmovilizado material	(82)	1	(81)	2	(79)
Activos intangibles	(10.735)	20	(10.715)	437	(10.278)
Inversiones inmobiliarias	(388)		(388)	68	(320)
Otros conceptos	317	152	469	(130)	339
Creditos por perdidas a compensar	238		238	(47)	191
Derechos por deducciones y bonificaciones	67.104	2.284	69.388	(3.623)	65.765
Total	56.434	2.457	58.911	(3.293)	55.618

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los activos y pasivos por impucstos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 mescs es como sigue;

	Miles de curos
	2014	2013
Activos por diferencias temporarias Derechos por deducciones y bonificaciones	142 60.595	146 63.972
Total activos	60.737	64.118
Pasivos por impuestos diferidos	(10.795)	(11.306)
Total pasivos	(10.795)	(11.306)
Neto	49.942	52,812

Los Administradores del Grupo consideran que los derechos por deducciones y bonificaciones correspondientes principalmente a gastos de investigación y desarrollo activados están suficientemente soportados en base a las expectativas de beneficios futuros y que su utilización está razonablemente garantizada.

El detalle del gasto / (ingreso) por impuesto sobre las ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Impuesto corriente Del ejercicio	4.124	4.067
	4,124	4.067
Impuestos diferidos
Origen y reversión de diferencias temporarias	(390)	(173)
Deducciones fiscalcs y bases imponibles reconocidas en el ejercicio	(2.362)	(6.166)
Deducciones liscales y bases imponibles negativas aplicadas en el ejercicio	6.032	3.882
Otros	13	(19)
	3.293	(2.476)
Total	7.417	1.591

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

· La relación existente entre el gasto por impuesto y el beneficio antes de impuestos es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Beneficio del ejcrcicio antes de impuestos	32.751	24.196
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad 28% Diferencia de tipo impositivo de sociedades dependientes Deducciones y bonificaciones Créditos fiscales Diferencias permanentes	9.170 (71) (1.904) 222	6.775 (170) (156) (5.060) 202
Gasto / (Ingreso) por impuesto	7.417	1.591

Créditos fiscales por importe de 1.904 miles de curos al 31 de diciembre de 2014 (5.060 miles Creditos as 31 de diciembre de 2013) corresponden fundamentalmente a deducciones por gastos de investigación y desarrollo.

Una conciliación del impuesto corriente en cl activo y en el pasivo con el impuesto sobre las ganancias corriente es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Impuesto corriente Pagos a cuenta realizados durante el ejercicio Otros conceptos	4.124 (1.353) (1.415)	4.067 (1.915)
Impuesto corrienic neto	1.356	2. 156

De acuerdo con la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente De acuerdo con la tegislaciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridariquidados nasta que las declanteron el perfodo de prescripción de cuatro anos dosde la des Ilscales, o naya nansearrido U. ciciciones. Al 31 de diciembre de 2014, la Sociedad y presentación de las correspendienen abiertos a inspección todos los impuestos desde el 1 de sus sociedades depondicios puesto sobre Sociedades que está abierto desde el 1 de cinero de enero de 2011, excepto el mipuedades participadas cuyo Impuesto de Sociedades del cjercicio 2010, salvo para una do no socion el ejercicio 2012. Los Administradores no esperan que en caso de una eventual inspección surjan pasivos adicionales significativos.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

10. Patrimonio Neto

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

10.1 Capital

El movimiento de las acciones en circulación durante los cjercicios 2014 y 2013 es como sigue:

	Número de Acciones
	2014	2013
Al de enero Ampliaciones de capital Adquisición de acciones propias	217.329.366 15.264.623 (640, 143)	202.540.797 14.960.329 (171.760)
Al 31 de diciembre	231.953.846	217.329.366

Al 31 de diciembre de 2014 el capital social de Faes Farma, S.A. está representado por 235.043.441 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 23.045.441 acelbhes criominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas 219.778.818 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 curos de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas a 31 de diciembre de 2013). Tistas acciones gozan de iguales derechos políticos y cconómicos. La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a colización oficial en Bolsa.

No hay ningún accionista cuya participación en el capital sca igual o superior al 10%.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Junio de 2014, se aprobaron dos En la Junia Ocherar de 2 con cargo a reservas, una de ellas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración dispone de un esquema de rentoución cuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 26 de noviembre de 2014 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas colebrada el 25 de junio de 2014. Conforme a lo previsto en dizha Junta ca 20 General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 870.531,20 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 15.512.867,11 euros.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Consejo de Administración ha fijado un calendario establecicando los plazos para la que El Consejo de Auministrato, siendo el 26 de diciembre de 2014 la fecha fijada en la que ejecución de dicito admenos nor la retribución en efectivo en virtud del compromiso de Tono Forma compra de los derechos asumida por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, Compra de Tos derechos cho de asignación gratuita por cada acción de Facs Farma, S.A. S.A. na icennao un actor de asignación gratuita son objeto de negociación en las bolsas de Los relentos de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Facs Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en electivo como consceuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Fiae Farma, S.A. (en virtud del compromiso que ha asumido la sociedad, a un precio Aljo ranha, S.A. (en virtuo cado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la galantizado) o en el meres de asignación gratuita). La ampliación de capital se cifectuarán de las contzación de los derechtos de ass para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, nuevas acciones chimitación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, el Grupo ha registrado Como consecuencia de la anemano de 1.218 miles de curos en el epígrafe de Deudas al 31 de dicielhore de 2014, un mipadquisición de los derechos de asignación gratuita de a coro plazo, corespono por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Dicho importe ha sido abonado en enero de 2015 (véanse notas 10.3, 12 y 28).

En la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013, se aprobaron tres En la Juna ciencial de reon cargo a reservas, dos de ellas, con objeto de atender el ampliaciones de capitar con cargo istas. El Consejo de Administración disponía de un esquema de Terrodolonecio para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Con fecha 18 de diciembre de 2013 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumentaba el primer dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 348.855 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 8.901.042 euros. El Conscjo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 3 de cnero de 2014 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Facs Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita fueron objeto de negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la Sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Facs Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la Sociedad, a un precio lijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones cmitidas, asumiendo Facs Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta c11 circulación, admisión a colización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Dado que a 31 de diciembre de 2013 no había finalizado el plazo otorgado a los accionistas para solicitar la retribución en efectivo, la Socicdad registró un importe de 8.901 miles de curos en el epigrafe de Deudas a corto plazo (véase nota 12), correspondiente al importe máximo de los derechos de asignación gratuíta de las acciones que podrían optar por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Como consecuencia de la finalización en enero de 2014, del calendario previsto para la ejecución de la mencionada ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias y como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, el grupo abonó en cnero de 2014 un importe de 507 miles de curos, correspondientes a la adquisición de los derechos de asignación gratuita que optaron a la renuncia al derecho de asignación preferente, frente al máximo de 8.901 miles de euros. El importe restante, esto es 8.394 miles de euros, vuelven a formar parte en 2014 de las reservas de la sociedad por la renuncia del resto de litulares de las acciones al cobro en efectivo del dividendo. Asimismo, el capital social se amplió en 328.730,80 euros mediante la puesta en circulación de 3.287.308 acciones de 0,10 curos de valor nominal cada una.

Con fecha 26 de marzo de 2014 cl Conscjo de Administración acordó llevar a cabo la segunda de las ampliaciones de capital social aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013. La ampliación de capital liberada ascendió a 892.264,50 euros con cargo a reservas, incdiante la emisión de 8.922.645 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada veinticinco antiguas.

Memoria de las Cucntas Anuales Consolidadas

Con fecha 29 de mayo de 2014 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de la tercera ampliación de capital social aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013, por la que se instrumenta el segundo de los dividendos flexibles. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, cl importe del aumento de capital máximo se fijó en 326.744,70 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 6.959.663,13 euros. El Consejo de Administración fijó un calendario cstableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo cl 13 de junio de 2014 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Facs Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Facs Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita fueron objeto de negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la Sociedad podía recibir bien nucvas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la Sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones cmitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, el Grupo abonó en el mes de junio un importe de 453 miles de euros, correspondientes a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Asimismo, el capital social se amplió en 305.467 curos con cargo a reservas voluntarias, mediante la emisión de 3.054.670 acciones de 0,10 curos de valor nominal cada una, correspondiente a los accionistas que optaron por suscribir acciones de nueva emisión.

Con fecha 11 de abril de 2013 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la segunda de las ampliaciones de capital social aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de junio de 2012. La ampliación de capital liberada ascendió a 835.908 curos con cargo a reservas, mediante la emisión de 8.359.079 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada veinticinco antiguas.

(Continua)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Con fecha 29 de mayo de 2013 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de la tercera ampliación de capital social aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de junio de 2012, por la que se instrumentó el segundo de los dividendos flexibles. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 261.850,60 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 5.433.401,80 euros. El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 14 de junio de 2013 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Facs Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los restantes términos de csta ampliación de capital son idénticos a los establecidos en la ampliación de capital aprobada el 11 de diciembre de 2012.

Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, el Grupo abonó en junio de 2013 un importe de 365 miles de euros, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Asimismo, el capital social se amplió en 244.275 curos mediante la puesta en circulación de 2.442.746 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una.

La Junta General de Accionistas de 23 de junio de 2009, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir obligaciones, bonos de tesorería u otros titulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de euros.

T.a Junta General de Accionistas de 21 de junio de 2011 facultó al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios del ejercicio y/o reservas de libre disposición, cuantas veces lo estime oportuno, acciones de la Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y límites establecidos en el artículo 146 y siguientes de la Ley de Sociedades de Capital. La autorización se concede por el plazo máximo legalmente permitido de cinco años a partir de la fecha de esta Junta.

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, cmitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Consistentemente con otros grupos en el sector, Faes Farma, S.A. controla la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endcudamiento noto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, más otros acrecdores no corrientes, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes y activos financieros corrientes. El total de capital se calcula por la suma de patrimonio neto más el endcudamiento noto.

Durante el cjercicio 2014, el Grupo ha reducido la deuda de manera significativa consiguiendo un ratio situado por debajo del 8%, en comparación con el año anterior en cl que el ratio estaba en un rango entre el 15% y 20%. Los ralios del 2014 y 2013 se han determinado de la siguiente forma:

	Miles de curos
	2014	2013
Total endeudamiento	31.949	59.647
Menos:	6.719	7.966
Efectivo y otros medios equivalentes Activos financieros corrientes	6.558	6.833
Deuda nela	18.672	44.848
Patrimonio neto	228.626	197.807
Total capital	247.298	242.655
Ratio de endeudamiento	7.6%	18.5%

10.2 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Reserva legal	4.395	4.096
Reserva por fondo de comercio	5.337	5.337
Reservas voluntarias de la Sociedad Dominante	154.395	127.623
	164. 27	137.056

Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tencr otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta rescrva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

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Reserva por fondo de comercio

La reserva por fondo de comercio ha sido dotada de conformidad con el artículo 273.1 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, deberá dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance de situación individual de la Sociedad, destinándose a tal clecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existicra beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.

Reservas voluntarias de la Socicdad Dominante

Corresponde a reservas voluntarias, las cuales son de libre disposición, excepto por un importe de 7.030 miles de euros correspondiente a los saldos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 2014 (7.575 milcs de euros al 31 de diciembre de 2013) de los gastos de desarrollo registrados por la Sociedad Dominante (véase nota 5).

10.3 Dividendos y restricciones a la distribución de dividendos

El importe total de los dividendos distribuidos por Faes Farma, S.A. a los accionistas correspondientes a la distribución del beneficio del ejercicio de 2013 ha ascendido a 960 miles de euros (646 miles de euros en 2013), equivalente a 0,004 curos por acción (0,003 curos por acción en 2013).

La propuesta de distribución de los beneficios de Faes Farma, S.A. del cjercicio 2014, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, así como la distribución aprobada del ejercicio 2013, son las siguientes:

		Miles de euros
	2014	2013
Base de reparto
Beneficio del ejercicio	25.405	22.091
Distribución
Rescrva legal	305	299
Olras reservas	20.236	20.832
Dividendo flexible entregado en enero 2015
(notas 10.1, 12 y 28)	1.218
Dividendo complementario	3.646
Dividendo flexible entregado en enero 2014 (nota 10.1)		507
Dividendo flexible entregado en junio 2014 (nota 10.1)		453
	25.405	22.09

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11. Ganancias por Acción

11.1 Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	2014	2017
Beneficio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad (en miles de euros)	25.334	22.605
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación Ganancias básicas por acción (en euros)	0,109	232.198.578 232.647.792 0,097

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

	2014	2013
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero	217.329.366	202.540.797
Emisión gratuita de acciones en 2014	15.264.623	15.264.623
Emisión gratuita de acciones en 2013		14.960.329
Efecto de las acciones propias	(395.411)	(117.957)
Numero medio ponderado de acciones ordinarias cn circulación al 31 de diciembre	232.198.578	232.647.792

11.2 Diluidas

La Sociedad no tiene acciones ordinarias dilusivas.

12. Otros Pasivos Financicros

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre es el siguiente:

Miles de euros
2014		2013
No corriente	Corriente	No corrente	Cornente
557	82	679	262
14	1.218	15	8.901 1:413
571	1.300	694	10.576

Memoria de las Cucntas Anuales Consolidadas

La clasificación de otros pasivos financieros no corrientes, por vencimientos es como sigue:

				Miles de euros
	2014
	2016	2017	2018	2019	Anos posteriores	Total no corriente
Ministerio de Ciencia c Imovación y CDTT	82	82	82	82	229	557
Otros pasivos financieros	14					-14
Total pasivos financicros	96	82	82	82	229	571

Las deudas con el Ministerio de Ciencia e Innovación corresponden al coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.

La Sociedad Dominante del Grupo, es líder del consorcio del proyecto "Cenit Dendria" desde Imales del ejercicio 2012. Al 31 de diciembre de 2013 otras deudas corrientes por importe de 1.413 miles de euros correspondían al importe a distribuir por la anualidad del ciercicio 2014 entre los distintos integrantes del consorcio.

13. Pasivos Financieros con Entidades de Crédito

El detalle de este cpígrafe del balance de situación consolidado, no corriente y corriente, al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2014		2013
	No corriente		Cornente No corriente	Corriente
Prestamos	2542	079	17.407	10.168
Pólizas de crédito	2.768	1.065	3.108	3.141
Deudas por intereses		19		137
	5.310	2.063	20.515	13.446

El detalle de préstamos con entidades financieras al 31 de diciembre, en miles de euros, es como sigue:

			2014
Año concesion	Importe concedido	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses	No corriente	Corriente
2014	4.000	2018	Furibor + 2%	Semestral	2.542	979

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FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

2013
Afio concesion	Importe concedido	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses	No corriente	Corriente
2009	6.500	2014	Euribor + 1,25%	Trimestral		1.300
2011	6.000	2018	Euribor + 2,5%	Trimestral	3.5.76	835
2011	7.500	2014	Euribor + 2%	Semestral		2.500
2012	10.000	2015	Euribor 1 2,9%	Semestral	1.667	3.333
2012	6.000	2017	Euribor + 2,75%	Semestral	3.000	1.200
2012	15.000	2016	Euribor + 3,2%	Semestral	5.625
2013	5.000	2018	Euribor 1. 3%	Trimestra	3.539	1.000
					17.407	10.168

El detalle de pólizas de crédito con entidades financicras al 31 de diciombre, en miles de curos, es como sigue:

2014
Ano concesión	Limile	Vencimiento	l ipo de interes	Pago de intereses	No corriente	Corriente
2012	6.000	2015	Euribor + 2,75%	Trimestral		l dd
2012	2.000	2015	Euribor 1 2,25%	Trimestral		262
2014	10.000	2018	Furibor + 1,25%	Trimestral	2.768
2014	500	2015	Euribor + 1,75%	Trimestral		। ਰੇਰੇ
2014	6.000	2015	Euribor + 1,50%	Trimestral		405
	24,500				2.768	1.065

2013

Afto concesion	Limile	Veneimento	Tipo de interes	Pago de interescs	No cornente	Corriente
2012	8.000	2015	Euribor + 2,75%	Trimestral	87
2012	7.000	2015	Euribor + 3%	Anual	3.021
2012	2.000	2014	Euribor + 2,25%	Trimestral		35
2013	3.000	2014	Euribor + 3%	Trimestral
2013	3.000	2014	Euribor + 2,9%	Trimestral
2013	1.500	2014	Euribor + 3%	Trimestral		106
2013	3.000	2014	Euribor + 3%	Trimestral		3.000
	27.500				3.108	3.141

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las líneas de crédito devengan intereses a tipos referenciados al Euribor a tres meses más un diferencial, siendo los limites de dichas líncas como sigue:

		Miles de curos
	2014	2013
No corriente	10.000	15.000
Corriente	14.500	12.500
	24.500	27.500

El vencimiento a largo plazo de los préstamos y pólizas de crédito es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
A dos afios	1.000	11.583
A tres afios	1.024	4.957
A cuatro aflos	3.286	2.506
A cinco años		1.469
	5.310	20.515

A 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen deudas que tengan como garantía existencias ni otros activos.

14. Provisiones

Fl movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2014 y 2013 es como sigue:

	Miles de euros
	Aportacion sanidad	Devoluciones de ventas	Litigios	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2012	869	013	2,830		4.612
Provisiones dotadas	821	888			1.709
Provisiones utilizadas	(598)	(888)			(1.486)
Al 31 de diciembre de 2013	1.092	913	2.830		4.835
Provisiones dotadas	801	708		1.415	2.924
Provisiones utilizadas	(1.043)	(708)	(2.300)		(4.051)
Al 31 de diciembre de 2014	850	913	530	1.415	3.708

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El desglose de estas provisiones entre corrientes y no corrientes es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
No corriente	1.970	2.855
Corriente	1.738	1.980
	3.708	4.835

14.1 Aportación Sanidad

Según lo previsto en la disposición Adicional cuadragésimo octava de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de los Presupuestos Generales del Tistado para el año 2005, los grupos cmpresariales que se dedicasen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensasen en territorio nacional a través de reccta oficial del Sistema Nacional de Salud, debían ingresar determinadas cantidades, calculadas en función de la escala que la misma disposición cstablecía.

En el cjercicio 2006, la mencionada disposición fue sustituida por la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos. De acuerdo con dicha normativa los importes están calculados en función de determinadas escalas sobre las ventas de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispenson en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud.

Durante el ejercicio 2014, Faes Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo por este concepto 1.043 miles de curos (598 miles de curos en 2013) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2014 que asciende a 850 miles de euros (1.092 miles de euros en 2013).

14.2. Devoluciones de ventas

Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación efectuada por el Grupo, en base a su experiencia histórica y a la cvaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancias vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.

14.3. Litigios

Con fecha 25 de julio de 2002, la inspección extendió actas que fueron firmadas en disconformidad que afectan a los Impuestos sobre Sociedades por los ejercicios 1997 y 1998 de la sociedad absorbida Iquinosa Farma, S.A., por un importe total de cuota de 2.349 miles de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo provisionó las mencionadas actas más los intereses correspondientes, al estimar los Administradores que era probable que el desenlace final fuese desfavorable estimal los Asonante el ejercicio 2014 el Grupo ha abonado por este concepto 2.300 miles de curos.

14.4 Otras provisiones

El Grupo ha constituido durante el ejercicio 2014 una provisión para cubrir obligaciones de cuantfa indeterminada derivadas de posibles litigios, indemnizaciones y otras cuestiones habituales en el desarrollo de los negocios del Grupo.

15. Contingencias

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantias relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 1.442 miles de curos (2.143 miles de euros en 2013). J.os avales más significativos corresponden a garantías de los pagos a realizar a Farmaindustria 1.05 avales mas sigminentos a aplicar a las ventas según Real Decreto Ley 8/2010 y 9/2011. Los avales más significativos en el cjercicio 2013 correspondian a garantías ante organismos públicos por subvenciones concedidas y en garantía de los pagos a realizar a organismos publreias por cenencia de los descuentos a aplicar a las ventas según Real Decreto l almandulatia como consección del Grupo no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

16. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cucntas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Acreedores comerciales	16.396	16.267
Otras deudas Proveedores de inmovilizado	98	21
Remuneraciones pendientes de pago	5.068	4.847
Organismos de la Seguridad Social acreedores	778	629
Administraciones Públicas acreedoras	1.081	1.295
Anticipo de clientes
	23.423	23.059

Administraciones Públicas acreedoras corresponde, principalmente, a las retenciones realizadas por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

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17. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a provecdores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

El importe del saldo pendiente de pago a los acreciales de las sociedades El mipono do romolas que al 31 de diciembre de 2014 acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago, asciende a 185 miles de curos (366 miles de euros a 31 de diciembre de 2013).

La información referente al plazo medio ponderado excedido de pago (PMPE) correspondiente a los ejercicios 2014 y 2013 es como sigue:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2014			2013
	Miles de curos	9/9	Miles de curos	0/0
Dentro del plazo máximo legal Resto	57.431 1.635	97% 3%	49.783 9.788	84% 16%
Total de pagos del ejercicio	59.066	100%	59.571	100%
PMPE (dias) de pagos	33		30

18. Ingresos Ordinarios y Otros Ingresos

El detalle de ingresos ordinarios y de otros ingresos es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Ventas	191.187	180.217
Prestación de servicios	ככל	177
	191.742	180.394
Licencias	5.668	11.075
Subvenciones oficiales	161	775
Otros ingresos	225	204
	6.054	12.054

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La cifra de ventas está reducida en un importe de 5.193 miles de curos (5.362 miles de curos a 31 de diciembro de 2013) como consceucia de la legislación aprobada tanto en España como en Portugal durante los ejercicios 2011 y 2012, que establece, entre otras medidas, un descuento del 7,5% ó del 15%, dependiendo del producto, sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad en el caso de España y de un descuento del 6% en el caso de Portugal.

La cifra de Liccncias recoge los ingresos derivados de importes no reembolsables como consecuencia de los contratos firmados para la venta de Bilastina por otros laboratorios en todo el mundo.

19. Gastos de Personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

	Miles de curos
	2014	2013
Sueldos, salarios y asimilados	37.189	37.365
Gastos de Seguridad Social	8.282	8.082
Otros gastos	712	781
	46.183	46.228

El número medio de empleados del Grupo durante los ejercicios 2014 y 2013, desglosado por categorias, es como sigue:

	Numero medio de empleados
	2014	2013
Directivos	16	18
Administración	28	60
Marketing / Comercial	406	383
Producción	130	154
Tecnico	71	43
Investigación	57	75
	738	733

(Continua)

49

PARS FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La distribución por sexos al final del cjercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

	2014		2013
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores	ବ୍ୟ		9
Directivos	13	4	14	A
Técnicos	20	44	19	42
Marketing y Comercial	216	174	231	181
Investigación	20	41	24	51
Administración	27	31	25	29
Producción	80	51	83	52
	376	345	396	350

20. Otros Gastos

El detalle de otros gastos es el siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013
Gastos por arrendamientos opcrativos (nota 4.3)	2.001	2.050
Transportes	2.123	1.975
Reparación y conservación	2.243	2.287
Servicios de profesionales independientes	15.504	13.302
Primas de seguros	571	595
Publicidad y propaganda	9.382	12.124
Summistros	1.092	1.126
Tributos	1.002	716
Servicios bancarios	175	207
Variación de provisiones	821	821
Pérdidas por deterioro de valor de deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 8)	320	302
Pérdidas en la venta de activos intangibles	251
Otros gastos	7.761	7.380
	43.252	42.885

50

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

21. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros es el siguiente:

	MITCS CC CHIPOS
Ingresos financieros	2014	2013
Ingresos por dividendos	5
Ganancias en el valor razonable de activos y pasivos a
valor razonable con cambios en resultados	509	226
Beneficios en la venta de activos a valor razonable con
cambios en resultados		70
Diferencias positivas de cambio	259	104
Otros ingresos linancieros	228	259
Total ingresos financieros	1.001	659
	Miles de curos
	2014	2013
Gastos financicros

Intereses de deudas con entidades de crédito	874	1.532
Pérdidas de valor razonable de activos y pasivos a valor
razonable con cambios en resultados	148
Diferencias negativas de cambio	447	580
Intereses de deudas sin interés explicito		141
Otros gastos linancieros	36	19
Total gastos financieros	1.505	2.272

22. Remuneraciones a la Dirección

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la dirección son las siguientes:

51

Memoria de las Cucntas Anuales Consolidadas

23. Información relativa a los Administradores de la Socicdad Dominante y a las personas vinculadas a las mismas

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la Sociedad dominante es el siguiente:

	Miles de euros
	2014	2013
Sucidos	338	321
Otras retribuciones	1.000	2.677
	1.437	3.028

Las sociedades del Grupo que están obligadas a satisfacer las retribuciones anteriores son Faes Farma, S.A. y Laboratorios Vitoria, S.A.

Los Administradores de la Sociedad dominante no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de cllos a título de garantía. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a anteriores o actuales Administradores de la Sociedad dominante.

Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido co ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispucsto en el art. 229 del TRI.SC.

Durante los cjercicios 2014 y 2013, los Administradores de la Sociedad dominante no han realizado con la Sociedad ni con sociedades del grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

24. Información Medioambiental

El Grupo cumple con la normativa vigente en materia medioambiental. Todos los residuos generados en su actividad son tratados de forma selectiva por empresas especializadas. El coste de esta gestión se carga directamento a gastos del ejercicio.

a) Equipos

T.os equipos incorporados con fines de mejora medioambiental más significativos corresponden a la instalación de una depuradora para el vertido de aguas residuales con un coste aproximado de 1.074 miles de euros (1.074 miles de euros en 2013), y su amortización acumulada al cierre del cjercicio 2014 asciende a 778 miles de curos (737 miles de euros en 2013).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Gastos b)

Los gastos ocasionados durante el cjercicio 2014 correspondientes al apartado medioambiental se centran principalmente en tratamiento de residuos y en asesorías para la mejora del medicambiente y han ascendido durante el ejercicio 2014 a un importe de 190 miles de curos (213 miles de euros en 2013).

c) Provisiones, contingencias y responsabilidades

No se han contabilizado provisiones correspondientes a actuaciones medioambientales ni existen litigios, contingencias, riesgos previstos o responsabilidades de esta naturaleza.

d) Subvenciones

No se han recibido subvenciones durante el presente ejercicio ni en los anteriores por los gastos o inversiones realizados con fines medioambientales, ni se han recibido o adquirido derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

25. Honorarios de Auditoria

La empresa auditora (KPMG Auditores, S.L.) de las cuentas anuales del Grupo ha facturado durante los cjercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de curos
	2014	2013
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de auditoria Por otros servicios	91	89
	20	20
		-1
	111	110

T.os importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los cjercicios 2014 y 2013, con independencia del momento de su facturación.

Memoria de las Cuentas Anualcs Consolidadas

Las otras sociciades del grupo KPMG han facturado al Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de curos
	2014	2013
Por servicios de asesoramiento fiscal Por otros servicios	25	ાર
	25
	20	12

Por otro lado, otras entidades a KPMG International han facturado al Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, honorarios netos por servicios profesionales de auditoría un importe de 40 miles de euros (42 miles de curos en 2013) y 3 miles de curos por otros servicios (5 miles de euros en 2013).

26. Información Financiera por Segmentos

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Grupo está organizado por los siguientes segmentos operativos, siendo el criterio aplicado por el Grupo, para la identificación de los segmentos, los productos, cuyos tipos de productos y servicios principales son como sigue:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmaccuticas

El segmento "Nutrición y salud animal" cuyos productos son la nutrición y salud animal y el segmento "Materias primas farmacéuticas", cuyos productos son las materias primas farmaccuticas no cumplen los criterios cuantitativos para ser presentados separadamente.

El Grupo opera principalmente en dos áreas geográficas, identificadas como nacional y exportación. En el mercado nacional las actividades principales se desarrollan en España y Portugal, y en el mercado de exportación en Latinoamérica, Africa y Europa.

En la presentación de la información geográfica, el ingreso ordinario y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los clientes.

Los ingresos ordinarios procedentes de clientes externos del segmento especialidades farmacéuticas corresponden en todos los casos a medicamentos de uso humano entregados a clientes en condiciones finales de administración.

53

(Continua)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En "Todos los demás segmentos", 25.565 miles de euros corresponden a ventas de productos para nutrición y salud animal (22.664 miles de euros en 2013) y 1.698 miles de euros a materias primas farmacéuticas (3.493 miles de curos en 2013).

Por mercados, los ingresos ordinarios atribuidos al país de domicilio de la Sociedad dominante ascienden a 111,9 millones de curos (107,2 millones de curos en 2013), los atribuidos a ascenden a 34,9 millones de euros (36 millones de curos en 2013) y el importe atribuido a otros países extranjeros asciende a 44,9 millones de curos (37,2 millones de euros en 2013).

Adicionalmente, el Grupo tiene activos no corrientes fuera de España por un importo de 11.593 miles de curos (11.663 miles de euros en 2013), que corresponden, principalmente, a una sociedad dependiente radicada en Portugal.

Ningún cliente externo representa el 10% o más de los ingresos ordinarios del Grupo.

No existen transacciones entre segmentos y la información que se utiliza y se revisa en la toma de decisiones se presenta a continuación:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

			Miles de euros
	farmaceuticas Especialidades		Todos los demas segmentos		Consolidado
	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Ingresos ordinarios a clientes externos	164.479	154.237	27,263	26.157	191.742	180.394
Otros ingresos	6.054	12.054	-	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-6.054	12.054
Amortizacion	(6.187)	(7,385)	_(193)	_ (222)	(6,380)	(7.605)
Deterioro de intangibles	(2.347)	_(2.799)	==============================================================================================================================================================================	1	(2.347)	(2.799)
Ingresos por intereses	=79	- 259	- 149	1	- 228	_ 259
Gastos por intereses	= (874)	(1.675)	1	l	-(874)	(1.673)
Beneficio antes de impuestos de los segmentos	24.293	16.892	8.458	7.304	32.751	24.196
Impuesto sobre las ganancias	(4.992)	__ 283	(2.425)	(1.874)	(7.417)	(1.591)
Beneficio del ejercicio	19.301	17.175	6.033	5.430	25.334	22.605
Activos del segmento	244.860	257.816	22.373	16.006	267,233	273.822
Inversiones en activos con duración superior al año	3.756	-3.999	______________________________	- 169	4.149	_ 4.168
Activos por impuestos diferidos	_55.618	58.911			55.618	58.911
Pasivos del segmento	32.452	72.178	6.155	3.837	38.607	76.015
				Miles de euros
	Nacional			Exportacion	Consolidado
	2014 .	2013	2014	2013	2014	2013
Ingresos ordinarios a clientes externos	151.530	143.214	40.212	37.180	191.742	180.394
Activos no corrientes del segmento	178.415	188.622	- 141	160	178.556	188.782

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

27. Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financicro

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: ricsgos de crédito, riesgos de liquidoz y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés y el riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los mercados fínancieros y trata de minimizar los potenciales cfectos adversos sobre la rentabilidad financiera. El Grupo estudia la contratación de derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por Auditoría Interna y el Departamento Financiero Corporativo con arreglo a la Política de Gestión de Riesgos aprobada por el Conscio de Administración. Estos departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, cmpleo de derivados e inversión del cxcedente de liquidez.

a) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que el Grupo ticne en el balance con sus clientes y otros deudores. Aún siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Por otra parte, saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con total seguridad de cobro.

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.

Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores se efection a clientos con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de ricsgo y un seguimiento exhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad y agilidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.

La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes y las tendencias del mercado están sujetos a un pormenorizado estudio periódico.

Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además do los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país.

Por otra parte, las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores comerciales y otras deudas a cobrar del activo del balance. Iii importo provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas que no es significativa, se estima que los saldos vencidos pendientes de cobro de deudores se cobrarán, en su gran mayoría, dentro del primer trimestre del año 2015.

A continuación se detalla la exposición del Grupo a los activos en mora o vencidos y no deteriorados al 31 de dicicmbre de 2014 y 2013:

	Miles de euros
	2014	2013
Ilasta I mes	3.443	6.225
Entre 1 y 6 meses	1.379	2.026
Entre 6 meses y 1 año	1.150	301
A más de 1 año	118	248
	6.090	8.800

b) Riesgo de liquidez

El Grupo Ileva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantence suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de tesorería para abonar las deudas a pagar presentes y futuras.

Por lo tanto, el ricsgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negociación bancaria trata de cvitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.

En concreto, al cierre de este ejercicio, se dispone de seis pólizas firmadas con cinco entidades financieras, todas cllas entre las principales del sector, no teniendo ninguna de ellas una participación superior al 36% de la financiación total. El importe global disponible es de 28 millones de euros de los cuales apenas se está utilizando un 26%. En el pasivo del balance, tanto en el epigrafe corriente como en el no corriente, figuran las partidas "Pasivos financicros con Entidades de Crédito" y un detalle en la nota correspondiente. En el ejercicio precedente se alcanzaba un riesgo máximo disponible de 55,1 millones, que se han reducido este año por vencimientos no renovados y devolución de las amortizaciones acordadas. Al cierre de 2013 estaban dispuestas en un 61,5%.

Por vencimientos, la financiación disponible se desglosa en un 55,2% dentro del año posterior, un 7% en los dos siguientes años y el 37,8% en plazo superior a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 26% citado se divide en un 27,8% con vencimiento 2015, un 26,6% vencerán en 2016 y 2017, y el restante 45,6% alcanzará cl año 2018 y siguientes sin necesidad de renovación.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En 2013 los datos eran los siguientes: por vencimientos, la financiación disponible se desglosaba en un 29,6% dentro del año posterior, un 46,5% en los dos siguientes años y el 23,9% en plazo superior a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 61,5% citado se dividla en un 39% con vencimiento 2014, un 48,8% vencian en 2015 y 2016 y el restante 12,2% alcanzaría el año 2017 y siguientes sin neccsidad de renovación.

A continuación se detalla la exposición del Grupo al riesgo de liquidez al 31 de diciembre de 2014 y 2013. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes:

			Miles de curos
			2014
	Devab 53550111	de 6 a 12 meses	de a 2 Ships	de 2 8 5 SOLIE	Total
Pasivos linancieros con entidades de crédito Otros pasivos financieros	1.458 1.259	605 41	96	5.310 475	7.373 1.871
Acreccdores comerciales y otras cuentas a pagar	21.562				21.562
	24,279	646	96	5.785	30.806

			Miles de euros
			2013
	De Oa 6 meses	de 6 a 12 meses	dela2 SOURS	do 2 a 5 SOFIE	Total
Pasivos financieros con entidades de crédito Otros pasivos financieros	3.278 9.180	3.800 1.413	13.733 582	13.150 595	33.081 11.770
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	21.135				21.135
	33.593	5.213	14.315	13.745	66.866

c) Riesgo de mercado

El Grupo está poco expuesto al ricsgo de mercado ligado a inversiones linancieras, ya que dispone, principalmente, de activos de gran liquidez y muy reducido riesgo. El objetivo de la política de inversiones del Grupo es maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.

c.1) Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional del Grupo.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El riesgo de tipo de cambio es muy reducido ya que, por una parte, prácticamente la totalidad de los activos y pasivos están denominados en curos; y por otra parte, la mayoría de las transacciones se realizan en curos.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, el Grupo utiliza, cuando lo estima oportuno, contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del ricsgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las transacciones provistas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se contra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2013 y 2014 no se han contratado este tipo de coberturas por no darse las circunstancias adecuadas.

Durante 2013 y 2014 sólo ha habido exportaciones en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 1,5% de la facturación, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el curo y divisas distintas del dólar USA no producirían ningún efecto en la cuenta de resultados y una variación sensible en el tipo de cambio curo/dólar USA no tendría un efecto significativo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la cotización del dólar influiría aproximadamente en 82 miles de euros en resultados, sean revalorizaciones o devaluaciones.

En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro. Igualmente, cambios razonables en los tipos de cambio producirían resultados moderados en las cuentas anuales.

El Grupo no tiene inversiones significativas en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como un riesgo potencial destacable.

c.2) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos contralados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado, se disponen de diversas pólizas por un importe total de 31 millones de euros, estando dispuestas en un 23,7%, se devengan interesos a tipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.

La política general del Grupo para este ricsgo es mantener aproximadamente entre un 20 y un 30% de sus recursos ajenos a tipos de interés variable cubiertos con instrumentos financieros derivados, que permitan permutar tipos de interés variable a tipos de interés fijos, intercambiando con cierta periodicidad (gencralmente trimestral), la diferencia entre los tipos fijos y los variables. Al cierre del ejercicio 2014 no hay ninguna cobertura en vigor, como tampoco las hubo en 2013, ya que no concurrían las circunstancias adecuadas para su contratación.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En opinión de los Administradores, estas coberturas atentían, en períodos de tipos al alza, el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en la cuenta de resultados. Por tanto, en un escenario de tipos bajista y estable como se ha producido en 2013 y 2014, no se ha considerado oportuna su contralación.

Al igual que el ejercicio anterior, la sensibilidad de la cuenta de resultados a variaciones en los tipos de interés es poco relevante. Subidas de un punto supondría un mayor coste financiero de 64 miles de curos. No se estiman cambios en los próximos moses, por lo tanto, el riesgo de tipo de interés es de menor importancia, y no se prevén subidas en una situación de inflación negativa y con mínimas evidencias de recuperación económica.

c.3) Ricsgo de precios

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o a valor razonable con cambios en resultados.

La política del Grupo para cubrir este riesgo es diversificar la cartera, centrando la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, de Sociedados con indices de solvencia elevados, incluidos en los principales indices bursátiles y con preferencia para los valores referenciados en moneda euro. El efecto en la cuenta de resultados que tendrían variaciones importantes en las cotizaciones no supondría un ajuste significativo.

28. Ilechos Posteriores

Como consecuencia de la finalización, en encro de 2015, del calendario previsto para la cjecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General ordinaria de Accionistas cclebrada el 25 de junio de 2014, está prevista la emisión de 8.011.282 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 801.128,20 curos, correspondiente a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva emisión. A la fecha de formulación de las cuentas anuales estas acciones ya habían sido admitidas a nogociación en el mercado continuo español. FIl importe de 1.218 miles de euros ha sido abonado en el mes de enero 2015 (véanse notas 10.1 y 10.3).

FAES FARMA. S.A. Y SOCIEDADES DERENDIENTES

Sociedades Dependientes a 31 de diciembre de 2014 Detalle de las

	Domicilio Social	Actividad	Auditor	Sociedad titular de la participación	participacion %
A. Sociedad Unipersonal	Via de los Poblados, 3 - Madrid	Comercialización de productos OTC		Facs Farma, S.A.	100%
A. Sociedad Unipersonal	Via de los Poblados. 3 - Madrid	Laboratorio farmaceutico		Faes Farma, S.A.	100%
A. Sociedad Unipersonal	Via de los Poblados, 3 - Madrid	Investigación		Facs Farma, S.A	100%
S.A.	R. Elias Garcia, 26 - Amadora	Laboratorio farmaceutico	KPMG	Esfion, S.A.	58%
	R. Elias Garcia, 26 - Amadora (Portugal)			S.A. Faes Farma,	42%
ICAV	Serrano, 88 - Madrid (Portugal)	Sociedad de inversion mobiliaria Laboratorio farmaceutico	Lasemer KPMG	Faes Farma, S.A.	100%
			Auditores	Facs Farma, S.A.	78.66%
				Lazlo Internacional. S.A. Laboratorios Veris, S.A.	12,18% 9.04%
imitada	R. Elias Garcia, 26	Laboratorio farmacentico		Laboratorios Vitoria, S.A.	95%
	Amadora (Portugal)			Estion, S.A.	5%
imitada	R. Elias Garcia, 26	Laboratorio farmaceutico		Laboratorios Vitoria, S.A.	95%
	Amadora (Portugal)			Esfion, S.A.	20%
armaceuticos, Sociedad	R. Elias Garcia, 26	Laboratorio farmaccutico	KPMG	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
	Amadora (Portugal)
Farmaceuticos, Sociedad	Amadora (Portugal) R. Elias Garcia, 26 P. El Carrascal, 2	Laboratorio farmaceutico		Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
	Lanciego (Alava)	Nutrición y salud anımal	KPMG	Faes Farma, S.A.	100%
	CL 83 a nº 2390 (Colombia	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	100%
utrición Limitada	Avda. Isidora Govenechea 3120	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	1%
	(Chile)			Ingaso Farm, S.L.U.	99%
or S.A.	Avda. 6 de diciembre E-11-09 y	Importación de medicamentos		Faes Farma, S.A.	99%
	(Ecuador)			Biotecnet I Mas D. S.A.	1%
C.V.	Lope de Vega, 117 (México)	Laboratorio farmaceutico		Faes Farma, S.A.	50%
				CARACIALL Comerstarias

Página 1 de 2 Anexo

Denominación social

Lazlo Internacional, S. Laboratorios Veris, S. Biotecnet I Mas D, S. Laboratorios Vitoria,

Esfión, S.A.

Hispana Dos, S.A., SIC

Olve Farmacéutica, Li

Veris Farmacéutica, L

Vitalión, Productos Fa Chipersonal Limitad Farmalavi, Productos Unipersonal Limitad Ingaso Farm, S.L.U.

Faes Chile, Salud y Nu Faes Farma, S.A.S.

Faes Farma del Ecuado

MIT Farma, S.A. de C.

50%

de C.V.

AES PARMA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Sociedades Dependientes a 31 de diciembre de 2013 Detalle de las

participación 95% 100% 9,04% 5% 95% 00% 99% 99% 100% 100% 100% 58% 42% 12,18% 5% 100% 1% 1% 100% 78.66% 100% % Laboratorios Vitoria, S.A. Laboratorios Vitoria S.A. Laboratorios Vitoria, S.A. Laboratorios Vitoria, S.A. Lazlo Internacional. S.A. Sociedad titular de Laboratorios Veris, S.A. Biotecnet I Mas D, S.A. la participación Ingaso Farm, S.L.C. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Facs Farma, S.A. Faes Farma, S.A. Facs Farma, S.A. Estion, S.A. Esfion, S.A. Esfion, S.A. Auditor Auditores Lasemer KPMG KPMG KPMG KPMG Comercialización de productos OTC Sociedad de inversión mobiliaria Importacion de medicamentos Laboratorio farmaceutico Laboratorio farmaccutico Laboratorio farmaceutico Laboratorio farmaceutico Laboratorio farmaceutico Laboratorio farmaceutico Laboratorio farmacéutico Actividad Nutrición y salud animal Comercializadora Comercializadora Investigación Via de los Poblados, 3 - Madrid Via de los Poblados, 3 - Madrid Avda. Isidora Goyenechea 3120 Avda. 6 de diciembre E-11-09 y Vía de los Poblados, 3 - Madrid R. Elias García, 26 - Amadora R. Elias García, 26 - Amadora CL 83 a nº 2390 (Colombia) Domicilio Social Serrano. 88 - Madrid Amadora (Portugal) Amadora (Portugal) Amadora (Portugal) Amadora (Portugal) R. Elfas Garcia, 26 R. Elias García, 26 R. Elias Garcia, 26 R. Elias Garcia, 26 Lanciego (Alava) P. El Carrascal. 2 (Portugal) (Portugal) (Ecuador) (Chile) Lazlo Internacional, S.A. Sociedad Unipersonal Laboratorios Veris, S.A. Sociedad Unipersonal Farmalavi, Productos Farmacéuticos, Sociedad Biotecnet I Más D, S.A. Sociedad Unipersonal Vitalión, Productos Farmaceuticos, Sociedad Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada Veris Farmaceutica, Limitada Olve Farmacéutica, Limitada Faes Farma del Ecuador S.A. Hispana Dos, S.A., SICAV Laboratorios Vitoria, S.A. Unipersonal Limitada Unipersonal Limitada Denominacion social Ingaso Farm, S.L.U. Faes Farma, S.A.S. Esfion, S.A.

Este Anexo forma parte integrante de las notas 1 y 3.1 de las cuentas anuales consolidadas.

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Informe de Gestión Consolidado

Ejercicio 2014

Mercado farmacéutico, perspectivas y estrategia

En 2014 el Grupo Faes Farma ha continuado su plan estratégico adoptando decisiones enfocadas principalmente a la internacionalización, diversificación y desarrollo de nuevos productos.

Las Administraciones Públicas han aprobado nuevas medidas para reducir el déficit y el gasto sanitario, en especial en España, una revisión de la Orden de precios de referencia que erca grupos homogéneos de medicamentos con precios máximos controlados.

La escascz de oportunidades nos estimula a seguir buscando un crecimiento en mercados internacionales, bien registrando y lanzando más productos países donde ya estamos, bien iniciando operaciones en nuevos países. Destacamos nuestro éxito en este aparlado con la expansión que Bilastina cstá teniendo a nivel mundial y, en cspecial, en grandes mercados como Francia, España, Brasil ...

Estas actividades en nuevos mercados adicionales aportan el crecimiento que complementa de forma estratégica nuestros negocios tradicionales. Negocios tradicionales que sientan una base sólida sobre la que cimentar el futuro: productos OTC, medicamentos desfinanciados maduros y nuevas liccneias. firmadas con multinacionales de primer orden, así como el impulso a la visita directa a farmacias, una vez que la preseripción por principio activo deriva la decisión a la oficina de dispensación.

Crece con vigor Ingaso Farm en el mercado ibérico reflejándose positivamente en su cuenta de resultados.

La unión accrtada de las actividades citadas nos permitirá crecer sostenidamente, y superar con éxito las medidas restrictivas con las que las Administraciones públicas insisten, reiteradamente, con el objetivo de contener el gasto sanitario.

Inversiones e Investigación

T.a reducción de deuda nos permite mantener cutre nuestros objetivos prioritarios la exploración de opciones de inversión de magnitud adceuada a nuestra dimensión. Durante 2014 no se han detectado opciones de interés que, por su aportación de valor añadido o crecimiento sostenido, debamos destacar.

Ante la ausencia de alternativas, el Grupo ha trabajado internamente en el área industrial con proyectos orientados a dotarnos de la capacidad de fabricación propia de productos que hasta ahora eran aprovisionados externamente, lo que supondrá en el próximo ejercicio una inversión próxima a los veinte millones de euros.

Además, hemos manterido e intensificaronos en los próximos años el esfuerzo inversor en investigación, desarrollo e innovación de nuevos lármacos. Durante 2014 se han superado los nueve millones de curos en este apartado, a sumar al montante histórico de los últimos años que representan un porcentaje significativo sobre nucstra cifra de ventas.

El Grupo Faes Farma mantiene una apuesta decidida por la I-Dij, con una nutrida cartera de proyectos, entre los que destaca el despliegue de nuevas formulaciones de Bilastina que permilirán fortalecer y prolongar el ciclo de vida de nuestra molécula. La actividad investigadora se concentra en nuestras instalaciones en Leioa (Vizcaya) y se complementa con acuerdos para externalizar determinadas fases clínicas así como participando en Consorcios con otras empresas del sector.

Esta apuesta por la innovación se mantiene como un objetivo prioritario y estratégico en un entomo de restricción generalizada, en el que la industria farmacentica sigue a la cabeza de la inversión en este campo alcanzando 1.000 millones de curos, el 20% de cuota en la inversión en IID ti del soctor industrial y con más de 4.000 personas dedicadas a nivel nacional. Es un compromiso serio y responsable con la sociedad, la sanidad y la calidad de vida.

2.

Evolución de los negocios. Cuenta de Resultados

Observamos en el cuadro siguiente una mejora sustancial en los resultados consolidados del cjercicio.

	Diciembre	95 sobre	Dictembre	% sobre	% Var.
E millones	2014	VCITEDS	2013	ventas	2014/2013
Total Ingresos	198,1		193,3		2,5%
Ingresos ordinarios / ventas	191.7		180.4		6,3%
Olros ingresos explotación	6.3	3.3%	12,9	7.2%	-51.1%
Coste de las ventus	-66,0	34,495	-66.6	36,9%	-1,0%
Margen bruto de las ventas	132.1	68,9%	126,7	70,296	4,5%
Gaslos refribución a cmplcados	-46.2	24.1%	-46,2	25,6%	-0.1%
Otros gastos de explotación	-43.7	22,8%	-14,3	24,5%	-1,3%
PORAGER	42,2	22.0%	36,2	20,196	16,6%
Amori, y delerioro inmovilizado	-9.0	4,7%	-10.4	5,8%	-13,7%
BIT	33,3	17,395	25,8	14.396	28,8%
Resultado financiero	-0.5	0.8%	-1.6	0.996	-68.8%
Beneficio antes do impuestos	32,8	17.1%	24,2	13.4%	35,4%
Impucsto sobre sociedades	-74	3,9%	-1,6	0,9%	366,2%
Beneficio Consolidado	25,3	13,2%	22,6	12,5%	12,1%

Con una demanda tan restrictiva, nuestra cifra de negocio ha crecido por encima del 6%, en un mercado sin apenas variación en 2014, ya que el mercado nacional tan sólo creció un +0,5%, pero presenta una caída del 1,4% si no se consideran los genéricos (fuente IMS).

Facs Farma ha sido en 2014 el segundo laboratorio en crecimiento en España sin tener en cuenta los laboratorios especializados en genéricos (fuente IMS).

3.

Además hemos cubierto los objetivos presupuestados para 2014, con varias árcas que merecen destacarse, Bilastina, licencias de antidiabéticos y exportaciones de medicamentos. Destacamos que éstas son, en general, áreas menos afectadas por la intervención de precios.

Buen crecimiento en las ventas de las licencias de antidiabéticos, Ristaben y Ristfor, que aumentan en un 27%. Similar evolución presenta Bilaxten (marca comercial en Tspaña de Bilastina) que mejora su cifra de facturación un 34%. También podemos destacar el incremento de las ventas en un 22% para Hidroferol, vitamina D que figura en nuestro portfolio desde hace años.

Se manticne estable, pero con volúmenes importantes, la licencia del antiinflamatorio no esteroide, que con la marca Acoxxel se consolida como uno de los productos de referencia de Grupo, al que acompaña dentro de este eplgrafe de productos relevantes y con ventas csiables, el Claversal, mesalazina para el tratamiento de la enfermodad de Crohn y la colitis ulcerosa.

Todos ellos contribuyen a que el segmento de los medicamentos aporte un crecimiento del 3,4%.

En cuanto a Bilaxten, como hemos citado, está logrando excelentes resultados en Portugal y España, en este mercado comparte cuota con otras dos licencias, siendo líder en ventas de la molécula, superando las ventas conjuntas de ambas, y aproximándose a las ventas en valor del principal antihistamínico nacional.

La venta de materia prima de Bilastina a nuestros licenciatarios duplica las cifras obtenidas el año pasado, y aporta la mayorfa del importe de la partida "Otros ingresos de explotación" por cobros de litos por avances comerciales y clínicos en las licencias cedidas a nivel mundial, especialmente Japón, Europa y Latinoamérica.

En cuanto al resto del área Internacional, las exportaciones ercen un 24% apoyándose en el crecimiento de productos tradicionales, sobre todo, en nuestros dos mercados exteriores de referencia: América Latina y Africa.

Ingaso, que año tras año mejora sustancialmente su cifra de negocio, en 2014 superando en un 16% las ventas del año anterior, con márgenes muy notables, siendo, una inversión reciente pero que ya aporta al Grupo una importante cuota del beneficio consolidado.

4.

T.a composición de nuestras ventas en los productos con mayores crecimientos y mayor margen nos permite tener un coste de las ventas inferior al del cjercicio anterior y varios puntos porcentuales sobre ventas por debajo de 2013.

Ganamos productividad con la contención de los gastos retributivos y de explotación que ante unas ventas superiores se mantienen controlados.

Estos factores nos permiton aumentar nuestro Beneficio bruto de explotación (EBITDA) un 16,6%, superando los 42 millones y alcanzando el 22% de las ventas.

Igualmente las partidas de amortizaciones y deterioros caen más de un millón de euros logrando que el Beacficio neto de explotación (MBIT) se sitúe en 33,3 millones de euros, un 28,8% más que 2013, superando porcentualmente cl 17% sobre ventas.

La notable caída de los costes financieros por reducción de la deuda bancaria y el desplome de los tipos de interés, permiten crecer un 69% cn el resultado financiero neto, para acercar el Beneficio antes de Impuestos (BAI) a los 33 millones de euros, creciendo un 35,4% sobre 2013 y suponiendo el 17,1% de las ventas.

5.

En el siguiente gráfico se muestran los porcentajes que los costes suponen sobre la cifra de ventas:

Este importante incremento en resultados tiene el consecuente coste fiscal, presionado además por la reducción de las deducciones y el cambio de normativa que limita la aplicabilidad de dichas deducciones. Esta partida supone un recorte en el beneficio respecto 2013 superior a 5 millones de curos.

Aún así, logramos crecer en el Bencficio neto un 12,1%, un 13,2% sobre ventas, rebasando los 25 millones de curos, cifra nunca lograda en la historia del Grupo.

Crecimiento nada desdeñable en el entorno general que envuelve al sector. Incremento que se apoya en el cobro de las licencias de Bilastina por cumplimiento de hitos, en la bucna evolución de nuestro negocio internacional y nutrición animal, en las ventas de los medicamentos comercializados en los últimos años, en especial Bilaxten y las licencias de productos antidiabéticos y antiinflamatorio, así como nuestro catálogo de productos maduros.

Balance y situación financiera

Il Balance presenta una situación sólida con un peso específico importante de los fondos propios sobre el total, el 85% del Activo está financiado con fondos propios, lo que da una idea de los múltiples ratios de solvencia y liquidez que se pueden extracr.

Fl Fondo de Maniobra es de 59 millones de euros, un 22% del total del Balance, 25 millones más que en 2013, importe suficiente para cubrir todas las deudas a largo plazo.

7.

El detalle por partidas del Balance se muestra en el cuadro siguiente:

	Diciembre	S SObre	Dictembre	% solure
€ millones	2014	total	2013	lolal
Inmovilizado material	24	9.0%	23	8,4%
Activos intangibles	99	37.1%	105	38,3%
Activos por impucstos diferidos	55	20,6%	59	21,5%
Otros activos no corricites	-		2	0,7%
Total activos no corrientes	178	66,7%	189	69,0%
Existencias	તે તે	12,4%	31	11.3%
Deudores comerciales	42	15,7%	પ્રધ	14.2%
Olms activos corrientes	7	26%	7	2,6%
Efectivo y equivalentes	7	2.6%	8	2,9%
Total activos corrientes	દિવે	33,396	85	31,0%
Total activos	267	100,0%	274	100,0%
Patrimonio neto	228	85.4%	198	72,396
Deudas con Entidades de crédito a LP	5	1.996	21	7.1%
Otras pasivos no corrientes	4	1,5%	1	1.5%
Total pasivos no corrientes	9	3.4%	25	9,1%
Deudas con Entidades de credito a CP	2	0,7%	18	4.7%
Acreedores comcrciales	25	9,195	25	9.18
Otos pasivos corrientes	3	1.1%	13	4,7%
Total pasivos corrientes	30	11,295	51	18,6%
Total Patrimonio y pasivos	267	100,0%	274	100,0%

En el Activo no corriente destacar la auscicia de inversiones relevantes, por lo que una vez aplicadas las amortizaciones, se presentan cifras ligeramente inferiores a 2013.

En el Activo corriente no hay cambios de importancia, ni en existencias ni en deudores, a pesar de lograr un volumen muy superior de facturación, consecuencia de una buena gestión de stocks y cobro a clientes.

8.

Como se puede comprobar en el gráfico siguiente el peso específico de los activos no corrientes es muy relevante dentro del activo total:

En el Pasivo no corriente es muy significativa la reducción de deuda bancaria que prácticamente queda cancelada, figurando sólo 5 millones de euros, plenamente cubierta por los activos financieros y lesorcría.

Aún mayor es la cancelación y amortización de deuda bancaria a corto plazo que queda reducida a 2 millones de euros.

En conjunto la deuda bancaria se ha reducido un 79% pasando de 34 millones en 2013 a 7 millones al cierre de 2014.

El porcentaje del Patrimonio respecto al total pasivo es muy elevado:

9.

millones euros	2010	2011	2012	2013	2014
Total endeudamiento	112	103	83	60	32
Efectivo y activos financicros	នេះ	13	11	15	13
Denda nela	39	92	72	45	19
Patrimonio neto	166	168	186	198	228
Total capital (- Autocartera)	265	260	258	245	247
Ratio endendamiento (%)	37,4%	35,4%	27,9%	18,5%	7,6%

Por lo tanto, ratios de endeudamiento muy positivos, que se confiman con la reducción en la deuda a

Si comparamos la deuda bancaria neta con el Ebitda, se puede observar la evolución muy positiva que ha seguido este ratio en los últimos años:

miles de euros	2011	2012	2018	2014
EBITIDA	25.454		31.072 36.215	42.234
Deuda bancaria		75.021 57.740	33.961	7.373
Denda bancaria nela	62.624	47.110	14.693	654
Deuda bancaria Ebitda	2.9	1,9	0.9	0,2
Deuda bancaria neta / Ebitda	2,5	1,5	0,4	0.02

10.

acreedores y en otros pasivos financieros.

En definitiva, una situación financiera que nos permite posicionarios en un momento óptimo para abordar nuevas inversiones adecuadas a nuestro negocio y tamaño corporativo.

Plantilla

Nuestro plan de internacionalización está cxigiendo un csfuerzo importante en este apartado, contratando equipos comerciales en los diversos países donde tenemos presencia directa. Este incremento de personal viene a compensar parcialmente los ajustes en la red comercial, consecuencia de los recortes presupuestarios públicos.

Por otra parte, esta reducción de gasto público confleva un cambio en la estrategia de los departamentos comerciales, que orientan su trabajo a productos con menor presión sobre los precios. La vocación de promoción directa a la farmacia va tomando consistencia y requiriendo más medios humanos.

Un grado de ocupación elevado en nuestras plantas productivas nos permiten mantener la plantilla en el área industrial, así como en el resto de departamentos de servicios generales.

Por estos motivos, se crece ligeramente en plantilla, que en término medio alcanza las 738 personas por 733 del año anterior. Dato positivo ya que ratifica la adecuada orientación estratógica del Grupo, aún más si lo comparamos con la situación del sector, en el que las plantillas se han visto muy recorladas en los últimos años.

Principales riesgos asociados a la actividad

El Grupo tiene entre sus objetivos, la identificación de los riesgos que puedan afectar a su negocio, implantar los controles adecuados y aprobar las medidas correctoras para su climinación, o al menos, para atenuar sus efectos. Cuando se estima necesario, se contratan diversas pólizas de soguro y, en todo caso, se analizan aquellos riesgos no cubiertos pero que suponer una amonaza. I.a gestión del riesgo está supervisada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa cn el Mapa de Riesgos. La función de Auditoría Interna asume entre sus responsabilidades la coordinación y gestión de la política de riesgos.

11.

12.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1 .- Entorno de Negocio

T.os riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión del Grupo Faes Farma que pueden influir, directa o indirectamente, de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y aplicación de estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmacéutico es muy competitivo y el Grupo compite, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos, principios activos innovadores, lanzamiento de genéricos o políticas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados del Grupo.

La concentración en el sector podría afectar negativamente a la posición competitiva del Grupo, así como la concentración de clientes podría afectar a los precios y los márgenes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las actuales patentes en uso, entrarán en competencia con cl agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de las ventas y de los márgones en los productos afectados.

Por otro lado, en determinados países, la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. T.os gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores genéricos.

La diversificación es nuestra estrategia principal para atenuar estos riesgos.

b) Control de precios gubernamental

T.os productos farmaceuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España y Portugal, principales mercados del Grupo. En los últimos años ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de precios.

Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto sanitario redundan repctidamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, desfinanciación de medicamentos, precios de referencia y aprobación de genéricos.

El Grupo atenía estos efectos potenciando la diversificación hacia productos y negocios que cscapen a este control del gasto, así como mediante la internacionalización hacia mercados menos regulados en este ámbito.

c) Controles regulatorios

Los productos farmaceuticos están muy regulados en todos los campos: investigación, cusayos clínicos, aprobación del registro sanitario, producción, comercialización, promoción, logística, farmacovigilancia, control de calidad ... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo necesario para que un nuevo fármaco complete su lanzamiento al mercado y, en consecuencia, afecta significativamente a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejccución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioambiental exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento, podría tener como consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas.

El Grupo trabaja en diversos ámbitos para evitar estos riesgos pero, principalmente, con un conocimiento y cumplimiento riguroso de las normas, así como disponiendo de personal altamente cualificado que cjecute los controles y mejoras oportunas.

d) Accionistas

Como Socicdad cotizada en Bolsa, se mantiene un ricsgo sobre la colización que podría verse perjudicada por cualquier molivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor. Motivo por el que se pone especial cuidado en las relaciones e información que se facilita a inversores y analistas.

c) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja. En el sector farmaceutico los precios vienen marcados por el Ministerio de Sanidad, salvo para los productos que no son de prescripción, por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad.

13 ..

Dicha concentración también afecta al riesgo de crédito otorgado para cada cliente individual.

Considerando también como clientes a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmacéutico mantiene un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. Como cs preceptivo disponemos de un departamento de Farmacovigilancia que el cumplinico de la normativa relacionada con este apartado, así como una póliza de seguros de Responsabilidad Civil.

Por otra parte, el transporte del producto vendido a nuestros clientes corre a cargo de las Sociedades que componen el Grupo, asumiendo el riesgo por accidentes, con la consecuente posible pérdida de la carga, para lo que existe una póliza de seguro para transportes.

I) Proveedores

En muchas árcas relevantes de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas, material de acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, de la gestión de nuestros provecdores.

En ocasiones, pueden presentarse concentración de proveedores que conpeoran nuestra exposición a este riesgo.

Atenuamos este riesgo diversificando con varios proveedores para los suministros más importantes.

g) Comunicación

El Grupo Faes Farma realiza distintos tipos de comunicación, tanto a sus clientes, a sus accionistas c inversores, como a otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada de forma que no sea errónea o se malinterprete, se cumplan los requisitos regulatorios y, en consecuencia, no quede dañada nuestra imagen.

h) Empleados

Los empleados son, cvidentemente, una parte fundamental y un riesgo de dificil tratamiento. La fuga de personal altamente cualificado conllevaría un perjuicio en productividad y huida de conocimiento. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva muy interesante.

14.

Por otra parte, como empresa industrial se mantiene un riguroso plan contra accidentes, cumpliendo en su totalidad la logislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

15.

Las plantas productivas y los almacenes podrían tencr que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendio, inundación ... ) que paralizaría la producción.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden sor averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo.

Un exigente plan de mantenimiento reduce este ricsgo a minimos y además se dispone de una póliza para cubrir daños imprevistos y la pérdida de beneficios consecuente.

2 .- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo, que exige el respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades sanitarias nacionales y curopeas. El incumplimiento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. La contralación de personal cualificado y el riguroso cumplimiento de la normativa evitan que este riesgo sca relevante.

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de procios sensiblemente más reducidos, por ello nuestra estrategia comercial tiende a la diversificación e internacionalización hacia mercados sin una regulación de precios tan exigente.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fases clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado, pero en todo caso sin seguridad total de la viabilidad del proyecto.

La fase clínica con cosayos en humanos cvidencia un riesgo inherente a la prucha que se está cjecutando.

d) Legislación y regulación

Posibles cambios futuros significativos en la legislación vigente podrían suponcr un riesgo, no sólo en aspectos relevantes como son la fabricación de nuestros productos o las ventas (precios, canales de distribución, etc ... ), sino también en otras diversas árcas corporativas.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

El Grupo disfruta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas ecsiones se instrumentan en contratos con perfodos limitados de vigencia y cláusulas de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la liccncia no amplie el plazo contractual.

1) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contratos de cesión de licencias para diversos países con importantes laboratorios, principalmente Hidrosmina y Bilastina. En algunos casos se han recibido entregas a cuenta que no supondrían devolución de fondos si finalmente no tuviese éxito la comercialización, pero en los casos en que, de no haber comercialización, fuera necesaria la retroccsión de los anticipos, la empresa no contabiliza esos fondos como ingresos hasta que se cumpla el hito correspondiente que genera el ingreso definitivo.

Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro de Bilastina y su comercialización en los diversos paíscs, cxiste la posibilidad de que dichos contratos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupucstados.

3 .- Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que la Socicdad utiliza son de una importancia extraordinaria. Para ello Facs Farma y sus socicdados dependientes adoptan lodas las medidas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sca asumible.

16.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Parma utiliza información privilegiada sobre la situación de la empresa necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que los datos que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna. Por otra parte, se ha aprobado un Código Etico que recoge este riesgo.

4 .- Riesgos financieros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

Como consecuencia de la finalización, en encro de 2015, del calendario previsto para la ejccución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través de la cual se instrumenta el primer dividendo floxible aprobado por la Junta General de Accionistas eclebrada el 25 de junio de 2014, está prevista la emisión de 8.011.282 acciones nuevas de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 801.128,20 euros, correspondiento a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva emisión. La admisión a cotización de estas nuevas acciones se ha finalizado con anterioridad a la formulación de estas Cuentas Anuales.

En virtud de la misma operación, se han desembolsado 1.218.022,39 euros para los accionistas que han optado por el cobro en metálico de dicho dividendo.

Tas acciones de Faes Farma han iniciado su cotización en el indice Top Dividendo que incluye los 25 valores con mayor retribución vía dividendo en 2014.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

Se comunica que el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2014 ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. con fecha 25 de febrero de 2015, y se encuentra disponible en las páginas web de la Sociedad (www.faes.es) y de la CNMV (www.cnmv.cs).

17.

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2014. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD.

Reunidos los Administradores de la Sociedad FAES FARMA, S.A., con fecha de 25 de febrero de 2015, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cucntas anuales consolidadas y el informe de gestión consolidado de FAES FARMA, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio anual comprendido entre el 1 de cnero de 2014 y el 31 de diciembre de 2014. Las cucutas anuales consolidadas vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Asimismo los Administradores de FAES FARMA, S.A. manificstan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cucntas anuales consolidadas correspondientes el ejercicio 2014, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación lomados en su conjunto, y que el informe de gestión consolidado incluye un análisis fici de la cvolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor, así como de las empresas dependientes comprendidas en su Grupo tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Firmantes:
D. Mariano Ucar Angulo (Presidente)	D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray (Secretario del Consejo)
D. Eduardo Fernández de Valderrama y Murillo (Vocal)	D. Iñigo Zavala Ortiz de la Torre (Vocal)
D. Francisco Moreno de Alborán y Vierna (Vocal)	D. Carmelo de las Morenas López (Vocal) 11
Dña. Carmen Basagoiti Pastor (Vocal)	D. Francisco Javier Usaola García (Vgoal)
D. Ignacio Garralda Ruiz de Velasco ) (Vocal)	D. Carlos de Alcocer y Torra (Vocal)

Cuentas Anuales 31 de diciembre de 2014

Informe de gestión Ejercicio 2014

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Torre Therdrola Plaza Euskadi, 5 Planta 7ª 48009 Bilbag

Informe de Auditoria Independiente de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Facs Farma, S.A.

Informe sobre las cuentas anuales

Ilemos auditado las cuentas anuales adjuntas de Facs Farma, S.A. (la "Sociedad"), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de perdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los Administradores en relación con las cuentas anuales

Los Administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fici del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Faes Farma, S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 (a) de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Elemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cucntas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o cror. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de discitar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la cficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adccuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su confunto.

KPMG Auditoros S1 , sociedad espeñola de responsebildad trmilada y limia miembro de la rod
KPMG de firmas indapend entes alifradas a KPMG
International Cooporativa ("KPMG linternational"), sociedad suiza.

linscnta an al Registro Chcial de Auditores de Cuentas con al
nº SQ702, y en el Registro de Sociedades del instituto de
Cansores Jurados de Cuentas con el nº.10. Hog Mar Madrid, T. 11.961, F. 90, Sec. 0, H. M . 189.007, Inscrip 9
N L F_ B-78510153

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen ficl del patrimonio y de la situación financiera de Faes Farma, S.A. a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Ilemos verificado que la información contable que contienc el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del cjercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG Auditores, S.L.

Cosme Carral López-Tapia 26 de febrero de 2015

Balances

31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de euros)

5 83.364 77.183 Inmovilizado intangible 7.575 7.030 Desarrollo 69.434 Patentes, licencias, marcas y similares 64.016 5.337 5.337 Fondo de comercio 770 1.018 Aplicaciones informaticas 6 17.759 17.104 Innovilizado material 9.344 9.736 Terrenos y construcciones 1 83 Inmovilizado en curso y anticipos Instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario, y otro 8.023 7.577 inmovilizado material 7 1.699 1.740 Inversiones inmobiliarias. 358 358 Terrenos 1.341 1.382 Construcciones 36.557 35.988 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 10 35.988 36.557 Instrumentos de patrimonio Inversiones financicras a largo plazo 31 128 31 128 Otros activos linancieros 65.765 69.388 Activos por impuesto diferido 17 208.367 198.339 Total activos no corrientes 22.294 21.117 Existencias 21 32 Comerciales 8.938 6.762 Materias primas y otros aprovisionamientos 2.290 1.090 Productos en curso ciclo corto. 11.034 13.244 Productos terminados ciclo corto 36.160 33.361 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo 29.145 28.561 Clientes, cinpresas del grupo por ventas y prestaciones de 10 2.405 3.224 servicios 3.382 223 Deudores varios 254 276 Personal Activos por impuestos corrientes 17 27 17 071 1.047 Otros creditos con las Administraciones Publicas 2.869 336 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 19 2.869 336 Créditos a cinpresas 1.447 1.791 Inversiones financieras a corto plazo 11 Otros activos financieros 1.791 1.447 Periodificaciones a corto plazo 251 176 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 872 2.656 872 2.656 Tesoreria 59.093 Total activos corrientes 64.257 262.576 267.460 Total activo	Activo	Nota	2014	2013

6

Balances

31 de diciombre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	2014	2013
Fondos propios	12	211.834	181,020
Capital		23.504	21.978
Capital escriturado		23.504	21.978
Prima de emisión		1 460	1.460
Reservas		164. 27	137.056
Legal y estatutarias		4.395	4.096
Otras reservas		159.732	132.960
(Acciones en patrimonio propias)		(2.662)	(1.565)
Resultado del ejercicio		25.405	22.091
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		149	156
Total patrimonio neto		241.983	181.176
Provisiones a largo plazo	13	1.945	2.830
Otras provisiones		1.945	2.830
Deudas a largo plazo	ી રે	5.867	21.194
Deudas con entidades de crédito		5.310	20.515
Otros pasivos financieros		557	679
Pasivos por impuesto diferido	17	12.411	12.828
Periodificaciones a largo plazo		500	500
Total pasivos no corrientes		20.723	37.352
Provisiones a corto plazo	13	1.538	1.780
Otras provisiones		1.538	1.780
Deudas a corto plazo		3.462	24.039
Deudas con entidades de crédito	ો રે	2.063	13.446
Otros pasivos financicros	12	1.399	10.593
Deudas con empresas del grupo a corto plazo	15	6.280	6.280
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		18.590	16.833
Proveedores a corto plazo		4.983	5.582.
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo.	19(8)	1.477	1.680
Acreedores varios		5.123	4 364
Personal (remuneraciones pendicutes de pago)		3.951	3.641
Pasivos por Impucsto corriente	17	1.541
Otras doudas con las Administraciones Públicas	17	1.515	1.566
Total pasivos corrientes		29.870	48.932

Cuentas do Pérdidas y Gunancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresadas en miles de curos)

DRER CIONES CONTINUADAS	Note	2014	2012
Importe neto de la cifra de negocios.	20(a)	133.572	125 345
Ventas		133.270	124.868
Prestación de servicios		302	477
Variación de oxistencias de productos terminados y en curso de fabricación		(1.009)	(664)
Trabajos realizados por la empresa para su activo	5(a)	266	807
Aprovisionamientos	20(b)	(42,147)	(43.124)
Consumo de mercaderias		(378)	(376)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(41.769)	(42.748)
Otros ingresos de explotación		6,590	12611
Ingresos accesorios y otros de gestión corriento		6.436	11.843
Subvenciones de explotación incorporadas al resultudo del ejercicio		154	768
Gastos de personal		(34.940)	(76.000)
Sueldos, salarios y asimilados		(28.247)	(29,179)
Cargas sociales	20(c)	(6.693)	(6.821)
Otros gastos de explotación		(31,192)	(33.249)
Servicios exteriores		(30.746)	(32.033)
Tributos		(91)	(99)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comcreiales		(949)	(1.117)
	5,6 y 7	(5.605)	(6.754)
Amortización del inmovilizado		7	1
Impulación de subvenciones de inmovilizado no financiero		(2,360)	(2.460)
Deterioro y resultado por cnajenaciones del inmovilizado	5	(2.347)	(2,460)
Deterioros y perdidas Resultados por enajenaciones y otras		(13)
Resultado de explotación		22582	16.579
Ingresos financieros		7.594	6.604
		7.595	6.396
De participaciones en instrumentos de patrimonio	10	7.595	6.596
En empresas del grupo y asociadas		(1)	8
De valores negociables y otros instrumentos financieros		(1)	8
De terceras	નીના	(1,059)	(1.920)
Gastos linancieros	19(b)	(185)	(247)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas		(874)	(1.673)
Por dendas con terceros		344	101
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		344	161
Cartera de negociación y otros		206
Diferencias de cambio		68	(261) (226)
Deterioro y resultado por enajemeciones de instrumentos financieros
Deterioros y perdidas	10	મ્જ	(226)
Resullado Imanciero		7.153	4358
Resultado antes de impuestos		29.735	20.937
Impucstos sobre hemelicios	17	(4.330)	1.154
Resultado del cjercicio procedente de operaciones continuadas		25.405	22.091
Resultado del ejercicio		25.405	22,091

5

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de euros)

	2014	2013
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	25.405	22.09
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados
Efecto impositivo
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Subvenciones, donaciones y legados Efecto impositivo	(a)
Total transferencias a la cuenta do pérdidas y ganancias		(7)
Total de ingresos y gastos reconocidos	25.398	22.084

5

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresado en miles de euros)

	escriturado Capital	emision Prima de	Keservas	patrimonio Acciones propias en	Resultado efercicio del	Subvenciones. donaciones y recibidos legados	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2012	20.482	1.460	129.374	(1.565)	18.747	163	168.661
ingresos y gastos reconocidos					22.091	(7)	22.084
Operaciones con socios o propietarios Aumentos de capital	1.496		(1.799)				(303)
Distribución del beneficio del ejercicio Reservas			18.382		(18.382)
Dividendos					(365)		(365)
Dividendos (nota 12)			(8.901)				(8.901)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	21.978	1.460	137.056	(1.565)	22.091	156	181.176
Ingresos y gastos reconocidos					25.405	(7)	25.398
Operaciones con socios o propietarios Aumentos de capital	1.526		(1.743)				(217)
Distribución del beneficio del ejercicio Acciones propias rescatadas				(1,097)			(1.097)
Reservas			21.638		(21.638)
Dividendos (nota 12)					(453)		(453)
Otros movimientos (nota 12)			8.394				8.394
Dividendos (nota 12)			(1.218)				(1.218)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	23.504	1.460	164.127	(2.662)	25.405	149	211.983

Estados de Flujos do Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2014 y 2013

(Expresados en miles de euros)

Flujos de cfectivo de las actividades de explotación	2014	2013
Resultado del ejercicio antes de impucstos	29.735	20.937
Ajustes del resultado	1.411	5.978
Amortización del inmovilizado (+)	5.605	6.754
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)	2.097	2.853
Variación de provisiones (1/-)	801	821
Imputación de subvenciones	(7)	(7)
Ingresos financicros (-)	(7.594)	(6.604)
Gastos financieros (+)	1.059	1.920
	(206)	261
Diferencias de cambio (+/-)	(344)	(161)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros (1/-)		141
Otros ingresos y gastos
Cambios en el capital corriente	(3.911)	(707)
Existencias (+/-)	(1.212)	256
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)	(590)	785
Olros activos corrientes	(12)	(1.326)
Acrecdores y otras cuentas a pagar (+/-)	422	(242)
Otros pasivos corricutes	(1.413)	418
Provisiones	(1,043)	(598)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	3.794	3.978
l'agos de intereses (-)	(1.060)	(1.979)
Cobros de dividendos (+)	7.595	6.596
Cobros de intereses (+)		ਲ
Otros pagos y cobros	(2.300)	500
Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)	(441)	(1.147)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	31.029	30.186
l'hujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones (-)	(3.828)	(4.017)
Empresas del grupo y asociadas	(501)	(20)
Imnovilizado intangible	(1.477)	(3.432)
Inmovilizado tangible	(1.617)	(235)
Otros activos financicros	(233)
Cobros por desinversiones (+)	97	17
Empresas del grupo y asociadas	07	12
Otros activos financicros		5
Phijos de efectivo de las actividades de inversión	(3.731)	(4.000)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio	(217)	(303)
Emisión de instrumentos de patrimonio	(217)	(303)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Emision	(27.905)	(24.260)
Deudas con entidades de crédito (1) Devolución y amorlización de	4.943	8.332
Dendas con entidades de credito (-)	(31.531)	(32.252)
Deudas con empresas del grupo y asociadas		(70)
Otras doudas (-)	(220)	(470)
Pagos procedentes del rescate de acciones propias	(1.097)
Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de patrimonio	(200)	(616)
Dividendos (-)	(200)	(6.16)
l'lujos de efectivo de las actividades de financiación	(29.082)	(25.209)
Aumento(disminución) neta del cfectivo o equivalentes	(1.784)	977
Electivo o equivalentes al comicnzo del ejercicio	2.656	1.679
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	872	2.656

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2014

(1) Naturalcza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

• Facs Farma, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en Bilbao, por un perfodo de tiempo indefinido, el 29 de julio de 1933, bajo la denominación social de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmacéuticos, S.A., habiendo adoptado la denominación actual el 6 de julio de 2001. Su domicilio social, fiscal y sus principales instalaciones industriales están ubicadas en Leioa (Vizcaya).
• El objeto social y actividades principales de la Sociedad consisten en la fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos.
• Con fecha 10 de mayo de 2010 los Administradores de Facs Farma S.A. (socicdad absorbente) e Iquinosa Farma S.A. (sociedad absorbida) formularon el proyecto de fusión por absorción entre ambas sociedades. La información detallada de esta opcración figura descrita en la memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2010.

Faes Farma, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo español.

• Tal y como se describe en la nota 10, la Sociedad posce participaciones en sociedades dependientos. Como consceuencia de ello, la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedados de acuerdo con la legislación vigente. J.a información relativa a las participaciones en empresas del grupo, se presenta en la nota 10. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fici de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo.
• Los Administradores han formulado el 25 de febrero de 2015 las cuentas anuales consolidadas de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio 2014 aplicando las Normas Internacionales de Información Pinancicra adoptadas por la Unión Europea (NIII-1)I), que muestran unos beneficios atribuibles a la Socicdad dominante de 25,334 miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 228.626 miles de curos (22.605 miles de curos y un patrimonio noto consolidado de 197.807 miles de curos en 2013).

Las cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mcreantil de Vizcaya.

Memoria de las Cuentas Anuales

Bases de Presentación (2)

(a) Imagen fiel

• Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad. Las cuentas anuales del ejercicio 2014 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fici del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio nelo y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
• Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2014, que han sido formuladas el 25 de fobrero de 2015, scrán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.
• (b) Comparación de la información
  • Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2014, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2013 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 25 de junio de 2014.
• (c) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondcadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

• (d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
  • La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales:
    • Deterioro anual del fondo de comercio y de las marcas con vida útil indefinida (véase nota 4 (c))
    • Vida útil de los activos intangibles (véase nota 4 (c))
    • Deducciones y créditos fiscales activados
    • Activación de gastos de desarrollo (véase nota 4 (c))

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Memoria de las Cuentas Anuales.

Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos cjercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

Distribución de Resultados (3)

La distribución del resultado de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, aprobada por la Junta General de Accionistas el 25 de junio de 2014, ha sido la siguiente:

	SOLITOS
Base de reparto
Pérdidas y ganancias	22.090.895,12
Distribución
Reservas voluntarias	20.831.340,08
Reserva legal	299,206,58
Dividendo flexible entregado en enero 2014	507.134,08
Dividendo flexible entregado en junio 2014	453.214,38
	22.090.895,12

La propuesta de distribución del resultado de 2014 de la Socicdad a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

Euros
25.405.022,35
20.235.886,65
305.292,46
1.218.022,39
3.645.820,85
25.405.022,35

Memoria de las Cuentas Anualcs

Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Reserva legal	4.395	4.096
Reserva por fondo de comercio	5.337	5.337
	9.732	9:433

No obstante, las reservas de la Sociedad designadas como de libre distribución, así como el beneficio del cjercicio, están sujctas, a la limitación de que no deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importo inferior a 7.030 miles de euros al 31 de diciembre de 2014 (7.575 miles de curos al 31 de diciembre de 2013), que cquivalen al total de los saldos pendientes de amortización de los gastos de desarrollo (nota 5 y nota 12(c)).

(4) Normas de Registro y Valoración

(a) Combinaciones de Negocios

Las combinaciones de negocios realizadas a partir del 1 de enero de 2010, se reconocen aplicando el método de adquisición establecido en la Norma de Registro y Valoración 19º del Plan General de Contabilidad modificada por el artículo 4 del Real Decreto 1159/2010, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad.

• La Sociedad realizó en el ejercicio 2010 una operación de fusión con Iquinosa Farma, S.A., sociedad dependiente directamente. La información detallada de esta operación figura descrita en la memoria de cuentas anuales del cjercicio 2010.
• (b) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera
  • Las transacciones en moneda extranjera se convierten a curos mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado en las fechas en las que se efectian las transacciones.
  • Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del cjercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.

Memoria de las Cuentas Anuales

• En la presentación del cstado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se conviciten a curos aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.
• Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a curos de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.
• (c) Inmovilizado intangible
  • Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción. La capitalización del coste de producción se realiza a través del cpígrafe "Trabajos realizados por la cmpresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(i) hivestigación y desarrollo

• Los gastos relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.
• La Sociedad procede a capitalizar los gastos de desarrollo incurridos en proyectos específicos e individualizados para cada actividad que cumplen las siguientes condiciones:
• · Existe una clara asignación, imputación y distribución temporal de los costes de cada proyecto.
• · Existen en todo momento motivos fundados de éxito técnico y de la rentabilidad económico-comercial del proyecto.
• · Existe un compromiso de la Sociedad para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno).
• El fin de la fase de desarrollo y por tanto su traspaso a patentes, licencias y marcas y comienzo del período de amortización se produce en el momento de obtener la aprobación de los organismos reguladores.
• En caso de que existan dudas razonables sobre el éxito técnico o la rentabilidad cconómico-comercial del proyecto, los importes registrados en el balance se reconocen dírectamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, no siendo reversibles.

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(ii) Fondo de comercio

• El fondo de comercio procede de una combinación de negocios efectuada en 2006 y representa la diferencia positiva entre el coste de la combinación de negocios y cl valor en la fecha de adquisición de los activos adquiridos, pasivos y pasivos contingentos asumidos del negocio adquirido.
• El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una pcriodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

(iii) Aplicaciones informáticas

Las aplicaciones informáticas adquiridas y claboradas por la propia empresa, se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas anteriormente para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en cllos.

(iv) Patentes, marcas, licencias y similares

Las marcas y registros se contabilizan por su coste de adquisición o de desarrollo.

• (v) Costes posteriores
  • Los costes posteriores incurridos en el immovilizado intangible, se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.
• (vi) Vida útil y amortizaciones
  • La Sociedad cvalúa para cada inmovilizado intangible adquirido si la vida útil es definida o indefinida. A estos efectos se entiende que un inmovilizado intangible tiene vida útil indefinida cuando no existe un límite previsible al periodo durante cl cual va a generar entrada de flujos netos de efectivo.
  • En base al análisis efectuado por la Sociedad sobre las vidas útiles de marcas se ha considerado que para ocho marcas no se observa un límite previsible al período a lo largo del cual se espera que generen flujos netos de efectivo.

Las características de estas marcas, entre otras, son:

" Corresponden a marcas compradas por la Socicdad a terceros, y que en el momento de la compra ya estaban fuera de patente. Algunas marcas corresponden a productos que tienen genéricos en el mercado y otras no los tienen. Desde que estas marcas fueron adquiridas por la Sociedad se ha constatado un significativo aumento de las ventas, derivado fundamentalmente del esfuerzo económico y comercial de la Sociedad en el cuidado y desarrollo de la marca. Estas marcas van dirigidas a unos nichos de mercado que se consideran estables, por lo que se estima una demanda continuada en el futuro.

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• " La previsión actual es que a corto o medio plazo no es probable que vayan a aparecer en el mercado patentes nuevas o genéricos sustitutivos.
• " Otro factor fundamental en la determinación de la rentabilidad futura de las marcas corresponde a la evolución de los precios. En este sentido, los precios de referencia establecidos actualmente ascguran unos niveles de rentabilidad y de generación de flujos de caja estables y prolongados en el tiempo.
• " La Sociedad tiene la voluntad y la capacidad para mantener estas marcas en su cartera, para lo que seguirá realizando las inversiones y las acciones comerciales necesarias para su sostenimiento.
• Los inmovilizados intangibles con vidas útiles indefinidas no se amortizan, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor do los mismos.
• La amortización de los inmovilizados intangibles con vidas útiles definidas se rcaliza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de amortización	Años de vida util estimada
Patentes y marcas	Lincal	5-25
Aplicaciones informaticas	Lineal	10

• Incluido en Patentes y marcas se encuentra Bilastina (medicamento antihistaminico) con una vida útil estimada en 25 años, al estimar los Administradores que generará ingresos en los 20 años que tiene como patente exclusiva para su comercialización, más un período de tiempo adicional hasta que el genérico salga al mercado.
• La Sociedad rovisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierte de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
• (vii) Deterioro del valor del inmovilizado
  • La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado de deterioro de valor.

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(d) Inmovilizado material

• (i) Reconocimiento inicial
  • Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición. El inmovilizado material se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
  • Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

(ii) Amortizaciones

• La amortización de los clementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual.
• Los incrementos de valor resultantes de las actualizaciones legales practicadas se amortizan en la vida útil remanente de los clementos actualizados.
• La amortización de los elementos del immovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización	Años de vida util estimada
Construcciones	Lineal	30
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	I incal	5-15
Otro inmovilizado material	Lineal	4-8

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada cjercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

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(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material so registran en resultados a medida que se incurren.

(iv) Deterioro del valor de los activos

• La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado do deterioro de valor.
• (c) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
  • La Sociedad sigue el criterio de existencia de indicios que pudieran poner de manificsto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable.
  • Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, la Sociedad comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial detcrioro del valor que pudicra afectar al fondo de comercio y a los inmovilizados intangibles con una vida útil indefinida.
  • Las pérdidas por deterioro se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.
  • El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genero entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si éste es el caso, el importe recuperable se determina para la UGT, a la que pertenece.
• (Ω) Inversiones inmobiliarias
  • La Sociedad clasifica en este epígrafe los inmuebles destinados total o parcialmente para obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos de la Sociedad o su venta en el curso ordinario de las operaciones.
  • La Sociedad reconoce y valora las inversiones inmobiliarias siguiendo los criterios establecidos para el inmovilizado material.

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La amortización de las inversiones inmobiliarias se determina mediante la aplicación del método lincal, en 40 años de vida útil estimada.

(g) Arrendamientos

• (i) Contabilidad del arrendador
  • La Sociedad ha cedido el derecho de edificios y terrenos bajo contratos de arrendamiento operativo.
  • Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento opcrativo se presentan de acuerdo a la naturaleza de los mismos resultando de aplicación los principios contables que se desarrollam en el apartado de inversiones inmobiliarias.
  • Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, nelos de los incentivos concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.
• (ii) Contabilidad del arrendatario
  • La Sociedad tiene cedido el derecho de uso de oficinas y locales comerciales y vehículos bajo contratos de arrendamiento operativo.
  • Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

(h) Instrumentos linancicros

• (i) Reconocimiento
  • La Sociedad reconoce un instrumento financiero cuando se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
• (ii) Clasificación y separación de instrumentos financieros
  • Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconceimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo cconómico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio. La clasificación de las diferentes categorias se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección.

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(iii) Principios de compensación

• Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad ticne el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tienc la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultancamente.
• (iv) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
  • Los activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, que corresponden unicamente a un fondo de inversión, se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.
  • Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. El valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposición por otra vía.

(v) Préstamos y partidas a cobrar

• Los préstamos y partidas a cobrar se componen de créditos por operaciones comerciales y créditos por operaciones no comerciales con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
• (vi)
  • Las inversiones se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo en las inversiones en empresas del grupo adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2010 los costes de transacción incurridos, y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

(vii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

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Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(viii) Bajas de activos financieros

Los activos financicros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(ix) Deterioro de valor de activos financieros

• Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
• La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valoralivas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
• · Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
• En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las perdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos financicros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés electivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.
• La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamento relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la perdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no sc hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.

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• · Inversiones en cmpresas del grupo
• El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendiendose por valor recuperable el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
• En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el limite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
• La perdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.
• (x) Pasivos financieros
  • Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagas, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del lipo de interés efectivo. No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sca significativo, se valoran por su valor nominal.
• (xi) Bajas de pasivos financieros
  • La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
  • La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un lercero y la contraprestación pagada, con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias.
• (i) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad
  • La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio propio se presenta por cl coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.

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Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración de las reservas, una vez considerado cualquier efecto fises .

Existencias (i)

• Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste y su valor neto realizable. El coste de las existencias comprende lodos los costes relacionados con la adquisición y transformación de las mismas, así como otros costes en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales.
• Los costes de producción de las existencias comprenden los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos, incurridos durante el proceso de su transformación. El proceso de distribución de los costes indircctos fijos se efectúa co función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.
• El coste de las materias primas y otros aprovisionamientos, el coste de mercaderías y el coste de transformación se asigna a las distintas unidades en existencias mediante la aplicación del método PMP (precio medio ponderado).
• Las devoluciones de ventas se incorporan por el precio de adquisición o coste de producción que les correspondió de acuerdo con el método PMP, salvo que su valor neto de realización fuera menor, en cuyo caso se registran por dicho importe.
• El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.
• La corrección valorativa reconocida previamente so revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de cxistir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias cconómicas. La reversión de la reducción del valor tiene como limite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
• Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las cxistencias se reconocen con abono a los epígrafes Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y Aprovisionamientos, según el tipo de existencias.
• (k) Subvenciones, donaciones y legados
  • Las subvenciones, donaciones y legados se contabilizan como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto cuando se obtiene, en su caso, la concesión oficial de las mismas, se han cumplido las condiciones para su concesión y no existen dudas razonables sobre la recopción de las mismas.

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• Las subvenciones que se conceden para financiar gastos especificos so impulan a ingresos en cl ejercicio que se devengan los gastos financiados.
• Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.
• (1) Pasivos por retribuciones a los empleados
  • · Retribuciones a empleados a corto plazo
    • La Sociedad reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.
    • La Sociedad reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.
  • · Premios de jubilación y otros compromisos con empleados
    • La Sociedad mantenía con el personal jubilado con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 determinados acuerdos recogidos en Convenio Colectivo, mediante los que se comprometía a complementar la pensión de la Seguridad Social hasta el 100% del salario que venían percibiendo. Aplicando la normativa de obligado cumplimiento recogida en el Real Decreto 1.588/1999 de 15 de octubre, los compromisos citados en el párrafo anterior fueron externalizados en el ejercicio 2002.

(m) Provisiones

• (i) Criterios generales
  • Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sca legal o implicita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación, y se puede realizar una estimación fiable del importe de la obligación.

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• Los importes reconocidos en el balance corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos neccsarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión.
• Las provisiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación.
• (ii) Provisiones para impuestos
  • El importe de las provisiones para impucstos corresponde al importe estimado de las deudas tributarias determinado siguiendo los criterios generales expuestos anteriormente. Las provisiones se dotan con cargo al impuesto sobre beneficios por la cuota del ejercicio, a gastos financieros por los intereses de demora y a otros resultados por la sanción. Los efectos de los cambios de estimación de las provisiones de ejercicios anteriores se reconocen en las partidas por su naturaleza, salvo que se trate de la corrección de un crror.
• (iii) Provisiones para devoluciones de ventas
  • Las provisiones por devoluciones de ventas se reconocen como menores ventas para cubrir pérdidas por devoluciones que se producirán como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y anteriores, según la mejor estimación efectuada por la Sociedad, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado.
• (n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios y otros ingresos
  • Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por cl valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, cuyo desembolso se considere probable en el momento del reconocimiento de los ingresos ordinarios, se registran como una minoración a los mismos.
  • Los ingresos ordinarios por la venta de biencs o servicios se reconocen solo cuando. existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro cstá razonablemente ascgurado.
  • La Sociedad vende determinados bienes con derechos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fiable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. El coste neto de las devoluciones estimadas se registra en el epigrafe de provisiones a corto plazo del balance con cargo al epígrafe de importe neto de la cifra de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Sociedad contempla el reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos de licencia de acuerdo con la sustancia de cada contrato firmado. Los importes cobrados correspondientes a pagos iniciales no recmbolsables ni sujetos a cumplimiento de obligaciones futuras asumidas por la Sociedad en condiciones distintas a las de mercado ni de justificación por la Sociedad, son reconocidos como ingresos en el ejercicio en cl que se perciben. Asimismo, los cobros recibidos sujetos al cumplimiento de determinados hitos o condiciones en un determinado plazo son registrados como anticipos hasta el momento en el que se disipan las incertidumbres rclacionadas con el cobro de los mismos y su importe no puede ser reclamado por haberse alcanzado los requisitos establecidos en el contrato, siempre que estén referidos a actuaciones o actividades pasadas por la Sociedad. Estas contraprestaciones son registradas, cuando se imputan a resultados, en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.
• (o) Impuesto sobre beneficios
  • El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
  • Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente, se valoran por las cantidades que se ospera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
  • El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que suria de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, en cuyo caso se reconoce contra patrimonio neto.
  • Desde el ejercicio 2014, el Grupo fiscal Facs Farma, S.A. compuesto por las sociedados Facs Farma, S.A. c Ingaso Farm, S.L.U. tributa en régimen de declaración consolidada.
  • El gasto devengado por impuesto sobre sociedades, de las sociedades que se encuentran cn régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, adomás de los parámetros a considerar en caso de tributación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
  • · Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
  • · Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en cl régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtencr el derecho a la deducción o bonificación fiscal.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo fiscal, se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo aplicable a la misma.
• La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.
• (i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

• (ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles
  • Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.
  • La Sociedad ha estimado la existencia de bases imponibles futuras suficientes para asegurar la recuperabilidad de las deducciones y bonificaciones activadas, en base a las proyecciones de resultados realizadas de acuerdo con los presupuestos aprobados del ejercicio 2015 y las previsiones para los proximos ejercicios, Estas proyecciones se han realizado teniendo en cuenta, entre otros aspectos, el plan de negocio del producto Bilastina, el cual inició su comercialización en el primer semestre de 2011.

(iii) Valoración

• Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.
• (iv) Compensación y clasificación
  • La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios si existe un derecho legal a su compensación frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las cantidades que resulten por su importe noto o bien realizar los activos y liquidar los pasivos de forma simultánea.
  • Los activos y pasivos por impucsto diferido se reconocen en el balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

Memoria de las Cuentas Anuales

(p) Modio ambiente

• La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividados pueda producir sobre el medio ambiente.
• I.os gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el cjercicio en el que se incurren.
• Los elementos del inmovilizado material adquiridos con cl objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado de Inmovilizado material.
• (q) Transacciones entre empresas del grupo
  • Las transacciones entre empresas del grupo se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

(5) Inmovilizado Intangible

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible han sido los siguientes:

	2014 Miles de euros
	Desarrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informaticas	Fonda de comercio	Total
Coste al 1 de enero de 2014	7.575	147.536	2979	5.337	163.427
Altas	1.155		22		1.477
Bajus	(2.000)	(2.120)	- (49)		(4.169)
Coste al 31 de diciembre de 2014	7.030	145.416	2.952	5337	160,735
Amortización acumulada al 1 de enero de 2014	-	(73.916)	(1.961)		(75.877)
Amortizaciones		(3.022)	(270)		(3,292)
Bajas		1221	ರೆದ		1.270
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2014		(75.717)	(2.182)		(77,899)
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero de 2014		(+186)			(4.186)
Pérdidas por deterioro		(2.347)			(2.347)
Perdidas irreversibles por deterioro		880			880
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre de 2014		(5.653)			(5.653)
Valor nelo contable al 31 de diciembre de 2014	7.030	64.046	770	5.337	77.183

(Continua)

Memoria de las Cuentas Anualcs

	2013 Miles de curos
	Desarrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informaticas	Fondo de comcreio	Total
Coste al 1 de enero de 2013	4.273	149,697	2888	5337	162 195
Allas	3.302	39	ਹੈ।		3.32
Hajis		(2.200)			(2 200)
Costo al 31 de diciembre de 2013	7.575	147.536	2.979	5.337	163.477
Amorlización acumulada al 1 de enero de 2013		(71.119)	(1.687)		(72.806)
Amortizaciones		(3.837)	(274)		(4.131)
Bajas		1.060			1.060
Amorfización acumulada al 31 de diciembre de 2013		(73.916)	(1.961)		(75.877)
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero de 2013	-	(2.866)			(2.866)
Perdidas por deterioro		(2.460)			(2,160)
Pérdidas trreversibles por deterioro		1.140			1.140
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre de 2013		(4.186)			(4.186)
Valor nelo contable al 31 de diciembre de 2013	7575	69.434	1.018	5337	83:364

(a) Desarrollo

• En cl ejercicio 2011 la Sociedad concluyó el proyecto de desarrollo de Bilastina, consiguiendo la aprobación de los organismos reguladores de la gran mayoría de los paíscs curopeos y latinoamericanos, y estando en proceso de cvaluación por los organismos correspondientes de otros países curopeos, latinoamericanos y asiálicos, habiendo iniciado su industrialización y comercialización. Consceucitemente se traspasó el importe activado como desarrollo a patentes, licencias y similares y se inició su amortización en abril de 2011.
• Al 31 de diciembre de 2014, el epígrafe Desarrollo incluye un importo do 6.193 miles de curos (6.906 miles de curos al 31 de diciembre de 2013), correspondiente a una aplicación alternativa de Bilastina, cntendiendo los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. Del importe total activado por la Sociedad en 2014, 266 miles de euros (867 miles de euros en 2013) corresponde a gastos realizados por la propia Sociedad y se han registrado como trabajos realizados por la empresa para su activo en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Adicionalmente, la Sociedad ha reconocido un importe de 672 miles de curos (1.377 miles de curos en 2013) relacionados con gastos de investigación y desarrollo de otros proyectos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Memoria de las Cuentas Anualcs

(b) Patentes, marcas, licencias y similares

• La Socicdad tiene reconocido en patentes, licencias, marcas y similares, elementos de vida útil indefinida, por un valor neto contable de 33.961 miles de euros a 31 de diciembro de 2014 (35.375 miles de euros a 31 de diciembre de 2013).
• El detalle del valor neto contable y período de amortización residual de las marcas individualmente más significativas al 31 de dicicmbre de 2014 y 2013, es como sigue:

	Años de vida	Miles de euros
Descripción del activo	util residual	2014	2013
Marca Claversal	Indefinida	15.411	15.411
Marca Hemorrane	Indefinida	3.954	5.368
Marca Pankreoflat	Indefinida	5.624	5.624
Marca Zyloric	Indefinida	3.360	3.360
Marca Dezacor	6	1.513	1.821
Bilastina	22	26.819	28.096

(c) Fondo de Comercio y deterioro del valor del inmovilizado intangible

La Sociedad realiza la prucha de deterioro anual del fondo de comercio y de las marcas de vida útil indefinida. La determinación del valor recuperable de una división a la que se ha asiguado el fondo de comercio y las marcas de vida útil indefinida implican el uso de estimaciones por la Dirección. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. La Sociedad utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones a cuatro años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de clectivo a partir del cuarto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales. Las hipótesis clavo para determinar el valor razonable menos costes de venta y el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento, la tasa media ponderada de capital y los tipos impositivos. Las estimaciones, incluyendo la motodología cmpleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor. Los flujos de efectivo más allá del periodo de cuatro años se extrapolan usando tasas de crecimiento del 0%. La tasa de descuento antes de impuestos aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo, ha sido entre el 10,9% y el 19,4% (el 13,1% y cl 17,1% cn 2013).

Las hipótesis clave utilizadas por la Dirección para la realización de las proyecciones de llujos en el caso de las marcas de vida útil indefinida han sido las siguientes:

· Estabilidad en el volumen de ventas de las marcas, por tratarse de marcas que, en algunos casos tienen genéricos en el mercado y están dirigidos a mercados estables con una demanda continuada en el futuro, de acuerdo a la información histórica de la que dispone la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• · Los precios considerados para los ejercicios futuros se han esfimado en función de los precios reales del ejercicio 2014, considerando el efecto de la legislación aprobada en los ejcreicios 2010 y 2011 en relación con los descuentos del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por cl Ministerio de Sanidad, ambos descuentos de aplicación exclusiva a las unidades vendidas con cargo al Sistema Nacional de Salud.
• En base a los análisis efectuados por la Socicdad teniendo en cuenta la legislación aprobada en ejercicios anteriores por las autoridades en materia sanitaria, se ha registrado en marcas de vida útil indefinida un deterioro de 1.414 miles de curos (928 miles de curos en el ejercicio 2013), y en marcas y licencias de vida útil finita por un importe de 933 miles de curos (1.532 miles de euros en el ejercicio 2013).
• (d) Bicnes totalmente amortizados
  • El coste de los elementos del inmatcrial que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre de 2014 asciende a 22.439 miles de curos (14.348 miles de curos en 2013) y corresponde principalmente a patentes, licencias, marcas y similares.

Inmovilizado Material (6)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros 2014
	Terrenos	Canstrucciones	Instalaciones techicas y maquinaria	Quas sattolaciones willsje y mobiliario	Inmovilizado en	curso y anticrpos Olto immovilizado	Total
Coste al I de encro de 2014	384	17616	23.957	13:362		1.655	57.034
Allas		68	રતક	000	183	59	1.617
Bajas		(80)	(691)	(429)		(73)	(1271)
Coste al 31 de dictembre de 2014	381	17.661	25.574	13.937	183	1.613	57380
Amontización acumulada al 1 de encro de 2014		(8.324)	(20.684)	(8.786)		(1.471)	(39 275)
ESPUCHANERHER		(460)	(755)	(932)		(125)	(2,277)
13:43		80	691	429		31	1271
Amortizzación scumulada al 31 de diciembre de
2014		(830-)	(20,758)	(9.789)		(1.525)	40.2701
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2014	उद्य	8960	2816	2643	183	-118	17.101

23

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros 2013
	Ferrenos	Construcciones	Instalaciones lecmens y maquinaria	Clinas instalaciones utillaje y mubiliario	OHO opezilizado	Total
Coste al 1 de enero de 2013 Altas Hajas	384	17.648 28	23,996 57 (96)	13.128 410 (176)	1.708 41 (93)	56.864 535 (365)
Coste al 31 de diciembre de 2013	384	17.676	23.957	13.362	1,655	57.034
Amortización acumulada al 1 de encro de 2013 Amortizactones Bajas		(7.864) (460)	(19.773) (1.017) 96	(7.990) (972) 176	(1,31) (133) ਰੇਤੇ	(37.058) (2.582) 365
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2013		(8.324)	(20.694)	(8,786)	(1.471)	(39.275)
Valor noto contable al 31 de diciembre de 2013	384	9.332	-2.263	4.576	184	17.159

(a) Actualización Norma Foral 6/1996 de 21 de noviembre

En el cjercicio 1996, la Sociedad se acogió a la actualización de su inmovilizado conforme a la citada Norma Foral, aplicando los coeficientes máximos permitidos excepto para los bicnes totalmente amortizados y para aquellos cuyo valor de mercado se estimó que era el valor contabilizado.

El desglose de la actualización por conceptos fue:

	Miles de euros
Terrenos	92
Construcciones	111
Maquinaria, instalaciones y utillaje	808
Mobiliario	16
Equipos para procesos de información	72
Elementos de transporte
Total	1.100

• El gasto por amortización correspondicule al importe revalorizado ha sido durante 2014 de 6 miles de curos (6 miles de euros en 2013). El efecto en la amortización de 2015 se estima en 6 miles de euros.
• La reserva constituida con esta revalorización fue convertida en capital social en el ejercicio 2004.

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Construcciones	3.870	3.870
Instalaciones técnicas y maquinaria	16.718	16.427
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	4.435	3.802
Otro inmovilizado	1.462	1.175
	26.485	75 274

(c) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujctos los clementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(7) Inversiones Inmobiliarias

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en las Inversiones inmobiliarias han sido los siguientes:

	Miles de curos
	31. 2.12	Adiciones	31.12.13	Adiciones	31.12.14
Coste
Ferrenos	358		358		358
Construcciones	-1.638		1.638		1.638
	1.996		1.996		1.996
Amortización acumulada
Constincciones	(215)	(41)	(256)	(41)	(297)
Valor neto contable	1.781	(41)	1.740	(41)	1.699

Los importes recogidos en este epigrafe corresponden a las construcciones y el terreno ubicados en Lanciego (Alava) arrendados en régimen de arrendamiento operativo a la empresa del Grupo Ingaso Farm, S.I.,U.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los ingresos por arrendamiento generados por las inversiones inmobiliarias han ascendido a 124 miles de curos (123 miles de curos en 2013) y figuran registrados en Ingresos accesorios y otros de gestión corriente en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los cobros futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2014	2013
Hasta un año	124	123
Entre uno y cinco años	248	369
	372	492

(8) Arrendamientos Operativos - Arrendatario

• La Sociedad, desde cl 1 de abril de 2008, mantiene arrendadas a terceros unas oficinas ubicadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid). El contrato tiene una duración inicial de 5 años prorrogable por un mismo periodo de 5 años, hasta completar 10 años de duración máxima. Asimismo, tiene arrendado a terceros vehiculos, en su mayoría para la red comercial, locales comerciales y varios equipos electrónicos en régimen de arrendamiento operativo.
• El importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconecidas como gastos durante el ejercicio 2014 ha ascendido a 1.267 miles de euros (1.265 miles de euros en el ejercicio 2013).

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2014	2013
Hasta un año	1.216	1.208
Entre uno y cinco años	4.864	4.879
	6.080	6.087

(9) Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riosgos de crédito, riesgos de liquidoz y ricsgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, cl ricsgo de interés y el riesgo de precios). Isl programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbro de los mercados financieros y trata de minimizar los potenciales efectos adversos sobre la rentabilidad financiera. La Sociedad estudia la contratación de derivados para cubrir ciertos riesgos.

(Continua)

Memoria de las Cuentas Anuales

• La gestión del riesgo está controlada por Auditoría Interna y el Departamento Financiero Corporativo con arreglo a la Política de Gestión de Riesgos aprobada por el Consejo de Administración. Estos departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financicros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo do tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.
• a) Riesgo de crédito
  • El riesgo do crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes do cobro que Facs Farma, S.A. tiene en el balanco con sus clientes y otros deudores. Aún siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Por otra parte, saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con alta seguridad de cobro.
  • La Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en conscencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principalcs distribuidores nacionales y extranjeros.
  • Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores se efectiven a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguimiento cxhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clicatos minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad y agilidad para adoptar modidas restrictivas de crédito.
  • La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes y las tendencias del mercado están sujetos a un pormenorizado estudio periódico.
  • Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en cl párrafo anterior, el componente específico del país.
  • Por otra parte, las opcraciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.
  • El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores comerciales y otras deudas a cobrar del activo del balance. El importe provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas, se estima que los saldos vencidos pendientes de cobro de deudores se cobrarán, en su gran mayoría, dentro del primer trimestre del año 2015.

Memoria de las Cuentas Anuales

b) Riesgo de liquidez

• La Sociedad Ilova a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de tesorería para abonar las deudas a pagar presentes y futuras.
• Por lo tanto, el riesgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negociación bancaria trata de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.
• En concreto, al cierro de este ejercicio, se dispone de seis pólizas firmadas con cinco culidades financieras, todas entre las principales del sector, no teniendo ninguna de cllas una participación superior al 36% de la financiación total. El importe global disponible es de 28 millones de curos de los cuales apenas se está utilizando un 26%. En cl pasivo del balance, tanto en el epigrato corriente como en el no corriente, figuran las partidas Deudas con Entidades de Crédito y un detalle en la nota correspondiente. En el ejercicio precedente se alcanzaba un riesgo máximo disponible de 52,1 millones, que se han reducido este año por vencimientos no renovados y devolución de las amortizaciones acordadas. Al cierre de 2013 estaban dispucstas cn un 65%.

c) Ricsgo de mercado

• La Socicdad está poco expuesta al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que dispone, principalmente, de activos de gran liquidez y muy reducido riesgo. En todo caso, el objetivo de la política de inversiones de la Sociedad sería maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.
• c.1) Riesgo de tipo de cambio
  • La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expucsta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad.
  • El riesgo de tipo de cambio es muy reducido ya que, por una parte, prácticamente la totalidad de los activos y pasivos están denominados en curos; y por otra parte, la mayoría de las transacciones se realizan en curos.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, la Sociedad utiliza, cuando lo estima oportuno, contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las fransacciones previstas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2013 y 2014 no se han contratado este tipo de coberturas por no darse las circunstancias adecuadas.
• Durante 2013 y 2014 sólo ha habido exportaciones en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 5% de la facturación, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el curo y divisas distintas del dólar USA no producinían ningím efecto en la cuenta de resultados; y una variación sensible en el tipo de cambio euro/dólar USA no tendría un efecto significativo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la cotización del dólar influiría aproximadamente en 66 miles de curos en resultados, sean revalorizaciones o devaluaciones.
• En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro. Igualmente cambios razonables en los tipos de cambios producirían resultados moderados en las cuentas anuales.
• La Sociedad no tienc inversiones significativas en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como un riesgo potencial destacable.
• c.2) Ricsgo de tipo de interés
  • El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surgo de los recursos ajenos contratados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado, se disponen de diversas pólizas de préstamos y cuentas de crédito por un importe total de 28 millones, estando dispuestas en un 26%, se devengan interesos a lipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.
  • La política general de este riesgo es cubrir aproximadamente entre un 20 y un 30% de sus recursos ajenos a tipos de interés variable cubiertos con instrumentos financieros derivados que permitan permutar tipos de interés variable a tipos de interés fijos, intercambiando con cierta periodicidad (generalmente trimestral), la diferencia cntre los tipos fijos y los variables. Al cierre del ejercicio 2014 no hay ninguna cobertura en vigor, como tampoco las hubo en 2013, ya que no concurrían las circunstancias adecuadas para su contratación.
  • Tin opinión de los Administradores, estas coberturas atenúan, en perfodos de tipos al alza, el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en la cuenta de resultados. Por tanto, en un escenario de tipos bajista y estable como se ha producido en 2013 y 2014, no se ha considerado oportuna su contratación.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Al igual que el ejercicio anterior la sensibilidad de la cuenta de resultados a variaciones en los tipos de interés es poco relevante. Subidas de un punto supondría un mayor coste financiero de 64 miles de curos. No se estiman cambios en los próximos meses, por lo tanto, el riesgo de tipo de interés es de menor importancia, y no se prevén subidas en una situación de inflación negativa y con minimas evidencias de recuperación cconómica.
• c.3) Riesgo de precios
  • La Sociedad no está expuesta al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados ya que no dispone de una cartera de negociación. En cualquier caso, la política a mantener en el futuro, cuando proceda, será concentrar la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, incluidos en los principales indices bursátiles, en moneda euro y con indices de solvencia clevados.
• (10) Inversiones en Instrumentos de Patrimonio de Empresas del Grupo
  • El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
		38.830
	39.331 (2.774) 36.557	(2.842)
Participaciones Correcciones valorativas por deterioro		35.988

Memoria de las Cuentas Anuales

					La miormación relativa a las participaciones en empresas del grupo es la siguiente:

					2014
	Miles de curos
	% de participación				Resultados 2014		Valor neto en libros de la	Dividendos recibidos
Empresa	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Exploisición	Total	participacion	(nota 19(b))
Laboratorios Vitoria, S.A. (8)	41,8	58,17	750	19.583	1.872	1.566	477	974
Laboratorios Veris, S.A.	100		3.002	304	(15)	83	3.591
Lazio Internacional, S.A.	100		60	273	(12)	(11)	148
Hispana Dos, S.A., SICAV (*)	78,68	21,22	6.000	125	(135)	(151)	1.580
Ingaso Farm, S.L.U. (*)	100		4.376	1.837	8.087	5.926	18.254	5.500
Biotecnet I MAS D, S.A.	100	1	260	(82)	(16)	(13)	162
Esfion, S.A. (*)	100		500	9.160	(2)		11.543	1.121
Olve Farmaccutica, Lda.		100	5	174	37	27
Veris Farmaceuties, I da.		100	5	60	29	22
Vitalion, Lda. (*)		100	5	(2.223)	320	136
Farmalavi, Lda.		100	5	16	3	2		-
Facs Farma, SAS Facs Farma Chile, Salud	100		376	(470)	104	(114)	376
y Nutrición limitada	-	20		330	129	(52)
Faes Farma del Ecuador, S.A.	ਹੈਰੇ	1	125	(22)	8	1	125
MIT Farma, S.A. de C.V.	50	-	602		(10)	(6)	301

Total

					2013
	Miles de euros
	% de participación				Resultados 2013		Valor neto cn libros de la	Dividendos recibidos
Empresa	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Explotactor	Total	participación	(nota 19(b))
Laboratorios Vitoria, S.A. (8)	41.8	58,17	750	19.350	3.119	2328	477	219
Laboratorios Veris, S.A.	000		3.005	352	(14)	151	3.509	368
Lazio Internacional, S.A.	100		60	210	(14)	62	148	961
Hispana Dos, S.A., SICAV (*)	78,68	21,22	6.000	(254)	(135)	380	1.580
Ingaso Farm, S.L.U. (*)	100		4.376	1:440	6.906	5.197	18.254	4.800
Biolecnet I MAS D, S.A.	100		260	(72)	(18)	(10)	176
Esfión, S.A. (*)	100		500	9.160	(3)	1.121	11.543	248
Olve Farmaccutica, Loa.		100	5	150	રેર	24
Veris Farmaceutica, Lda.		100	5	38	32	22		-
Vitalion, Lda. (")		100	5	(2.288)	202	65		-
Farmalavi, Lda.		100	5	11	3	2
Faes Farma, SAS Faes Farma Chile, Salud	100		176	(478)	8	42	176
y Nutrición limitada		dd		278	271	34
Faes Farma del Femador, S.A.	99	1	126	(56)	(6)	(6)	125

Total

(*) Sociedades auditadas

(Continúa)

Q.596

35,988

36552

7.595

Memoria de las Cuentas Anuales

Ninguna de las empresas del grupo en las que la Sociedad tiene participación, cotiza en Bolsa, excepto Hispana Dos, S.A., SICAV, cuya cotización media del último trimestre del ejercicio y al cierre del ejercicio fucron de 75,10 euros y 74,68 euros, respectivamente (76,63 euros y 76,57 curos, respectivamente en 2013).

El domicilio social y la actividad de las empresas del Grupo son los siguientes:

Empresa	Domicilio	Población	Pais	Actividad
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elias Garcia, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmaceutico
Laboratorios Veris, S.A.	Via de los Poblados, 3	Madrid	España	Laboratorio farmaceutico
Lazlo Internacional, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Comercialización de productos OTC
Hispana Dos, S.A. SICAV	Serrano, 88	Macric	Bspaña	Inversión en valores mobiliarios
Ingaso Farm, S.I.II.	P.I. El Carrascal	Lanciego	España	Nutrición y salud animal
Biotecnet I MAS D, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Investigación
Estion, S.A.	R. Elias García, 26	Amadora	Portugal	Fabricación y comercialización de productos quimteos
Olve Farmacêutica, Lda.	R. Ellas García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmaccutico
Veris Farmaceutica, Lda.	R. Ellas García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Vitalion, Lda.	R. Flias García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmaceutico
Farmalavi, Lda.	R. Ellas García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmaceutico
Facs Farma, S.A.S.	Cl. 83 a nº 2390	Bogota D.C.	Colombia	Comercializadora
Faes Farma Chile, Salud y Nutricion Limitada	Avda. Isidora Goyenechea nº 3120	Santiago	Chile	Comercializadora
Faes Farma del Ecuador S.A.	Avda, 6 de diciembre L-11-09 y Paul Rivet	Quito	Ecuador	Importación de medicamentos
MIT Farma, S.A. de C.V.	Lone do Vega, 117	Mejico D.I.	Mejico	Laboratorio farmaccutico

El importe de las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones registradas en las distintas participaciones es como sigue:

	Miles de curos
Participación	31.12.12	(Dolaciones)/ Reversiones	31.12.13	(Dotaciones) Reversiones	31.12.14
Laboratorios Veris, S.A.	(87)	(216)	(303)	82	(221)
Biotecnet I Mas D, S.A.	(2.529)	(10)	(2.539)	(14)	2.553)
	(2.616)	(226)	(2.842)	68	(2.774)

(11) Activos Financieros por Categorías

Las principales categorías de activos financieros mantenidos por la Sociedad son los correspondientes a préstamos y partidas a cobrar relacionadas con la venta de bienes que constituyen su actividad principal y los correspondientes a un fondo de inversión clasificado en la categoría de mantenido para negociar y registrado a valor razonable, por importo de 1.791 miles de euros al 31 de dicicmbre de 2014 (1.447 miles de euros al 31 de diciembre de 2013). El valor en libros de los préstamos y partidas a cobrar registrados en el balance no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(12) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios cu el patrimonio neto.

(a) Capital

• Al 31 de diciembre de 2014 el capital social de Facs Farma, S.A. está representado por 235.043.441 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0.10 curos de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas (219.778.818 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 curos de valor nominal cada una, totalmente suscritas y descmbolsadas a 31 de diciembre de 2013). Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y cconómicos. La totalidad de las acciones de la Sociedad están admilidas a cotización oficial en Bolsa.
• En la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Junio de 2014, se aprobaron dos ampliaciones de capital con cargo a reservas, una de ellas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración dispone de un año desde la fecha del acucrdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 26 de noviembre de 2014 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2014. Conformo a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 870.531,20 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 15.512.867,11 curos.
• El Conscio de Administración ha fijado un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 26 de diciembro de 2014 la fecha fijada en la que finalizaba cl plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumida por Facs Farma, S.A. Cada accionista de Facs Farma, S.A. ha recibido un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los referidos de asignación gratuita son objeto de negociación en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la cjecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que ha asumido la sociedad, a un precio fíjo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuará libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Como consecuencia de la alternaliva cscogida por los accionistas, la Sociedad ha registrado al 31 de diciembre de 2014, un importo de 1.218 miles de curos en el epígrafe de Deudas a corto plazo, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuíta de las acciones que optaron por la renuncia al cjercicio de asignación preferente. Dicho importe ha sido abonado en encro de 2015 (véanse notas 15 y 23).
• En la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013, se aprobaron tres ampliaciones de capital con cargo a reservas, dos de cllas, con objeto de atender el esquema de retribución a los accionistas. El Consejo de Administración disponía de un año desde la fecha del acuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital.
• Con fecha 18 de diciembre de 2013 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumentaba el primer dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 348.855 curos, siendo el valor de mercado del aumento de 8.901.042 curos. Til Conscjo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución do dicho aumento, siendo el 3 de enero de 2014 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derceho de asignación gratuita por cada acción de Facs Farma, S.A. Los referidos dercchos de asignación gratuita fueron objeto de negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, cn la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la Sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Facs Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la Sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones cmitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Dado que a 31 de diciembre de 2013 no había finalizado el plazo otorgado a los accionistas para solicitar la retribución en efectivo, la Sociedad registró un importe de 8.901 miles de euros en el epígrafe de Deudas a corto plazo (véase nota 15), correspondiente al importe máximo de los derechos de asignación gratuíta de las acciones que podrían optar por la renuncia al ejcreicio de asignación preferente. Como consecuencia de la finalización en enero de 2014, del calendario previsto para la ejccución de la mencionada ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias y como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, el grupo abonó en cnero de 2014 un importe de 507 miles de curos, correspondientes a la adquisición de los derechos de asignación gratuita que optaron a la renuncia al derceho de asignación proferente, frente al máximo de 8.901 miles de curos. El importe restante, esto es 8.394 miles de curos, vuelven a formar parte en 2014 de las rescrvas de la sociedad por la renuncia del resto do titulares de las acciones al cobro en electivo del dividendo. Asimismo, el capital social se amplió en 328.730,80 curos mediante la puesta en circulación de 3.287.308 acciones de 0,10 curos de valor nominal cada una.
• Con fecha 26 de marzo de 2014 cl Consejo de Administración acordó llevar a cabo la segunda de las ampliaciones de capital social aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013. La ampliación de capital liberada ascendió a 892.264,50 curos con cargo a reservas, mediante la emisión de 8.922.645 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada veinticinco antiguas.
• Con fecha 29 de mayo de 2014 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de la tercera ampliación de capital social aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de junio de 2013, por la que se instrumenta el segundo de los dividendos flexibles. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 326.744,70 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 6.959.663,13 euros. El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 13 de junio de 2014 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en cfectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derccho de asignación gratuita por cada acción de Facs Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita fueron objeto de negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la cjecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la Sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la Sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variarfa en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capilal se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Facs Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad abonó en cl mes de junio un importe de 453 miles de euros, correspondientes a la adquisición de los dercchos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Asimismo, el capital social se amplió en 305.467 euros con cargo a reservas voluntarias, mediante la emisión de 3.054.670 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, correspondiente a los accionistas que optaron por suscribir acciones de nueva emisión.
• Con lecha 11 de abril de 2013 el Conscjo de Administración acordó llevar a cabo la segunda de las ampliaciones de capital social aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de junio de 2012. La ampliación de capital liberada ascendió a 835.908 euros con cargo a reservas, mediante la emissión de 8.359.079 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada veinticinco antiguas.
• Con fecha 29 de mayo de 2013 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de la tercora ampliación de capital social aprobada por la Junta General Ordinaría de Accionistas celebrada el 7 de junio de 2012, por la que se instrumentó cl segundo de los dividendos flexibles. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, cl importe del aumento de capital máximo se fijó en 261.850,60 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 5.433.401,80 euros. El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 14 de junio de 2013 la fecha fijada en la que finalizaba cl plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumido por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los restantes términos de esta ampliación de capital son idénticos a los establecidos en la ampliación de capital aprobada cl 11 de diciembre de 2012.
• Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad abonó en junio de 2013 un importe de 365 miles de euros, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Asimismo, el capital social se amplió en 241.275 curos mediante la puesta en circulación de 2.142.746 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una.

El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

	Acciones ordinarias
	2014	2013
Al de enero	217.598.037	202.790.743
Ampliaciones de capital	15. 01.625	14.807.294
Adquisición de acciones propras	(458.174)
Al 31 de diciembre	232.241.488	217.598.037

Memoria de las Cuentas Anuales

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

• No hay ningún accionista cuya participación en el capital social sea igual o superior al 10%.
• La Junta General de Accionistas de 23 de junio de 2009, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo do cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emilir obligaciones, bonos de tesorería u otros títulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de curos.
• La Junta General de Accionistas de 21 de junio de 2011 facultó al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios del ejercicio y/o rescrvas de libre disposición, cuantas veces lo estime oportuno, acciones de la Sociedad directamente o a través de las Socicdados del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y limites cstablecidos en el artículo 146 y siguientos de la Ley de Sociedades de Capital. La autorización se concede por el plazo máximo legalmente permitido de cinco años a partir de la fecha de esta Junta.
• (b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre distribución.

Memoria de las Cuentas Anuales

Reservas (c)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de Reservas se muestran a continuación:

	Miles de curos
	Reserva legal y estatularia	Reserva por fondo de comercio	Reservas voluntarias	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2012	4.096	5.337	119.941	129.374
Distribución del beneficio del
ejercicio 2012			18.382	18.382
Dividendo (nota 12(a))			(8.901)	(8.901)
Ampliación de capital			(1.799)	(1.799)
Saldos al 31 de diciembro de 2013	4.096	5.337	127.623	137,056
Distribución del beneficio del
ejercicio 2013	299		21339	21.638
Dividendo (nota 12(a))			8.394	8.394
Dividendo (nota 12(a))		1	(1,218)	(1.218)
Ampliación de capital			(1.743)	(1.743)
Saldos al 31 de diciembre de 2014	4.395	5.337	154.395	164.127

(i) Reserva legal

• La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcanco, al menos, el 20 por 100 del capital social.
• No puedo ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
• (ii) Reserva por fondo de comercio
  • La reserva por fondo de comercio ha sido dotada do conformidad con el artículo 273.4 de la Ley de Sociedados de Capital, que estableco que, en todo caso, deberá dotarse una rescrva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance, destinándose a tal cfecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no cxistiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.

(Continúa)

Memoria de las Cucntas Anuales

(iii) Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por el importe del saldo pendiente do amortizar de los gastos de desarrollo (véase nota 3).

(13) Provisiones

El movimiento de otras provisiones corrientes y no corrientes durante el ejercicio 2014 es como sigue:

	Miles de euros
	No corriente		Corriente
	Olras responsabilidades	Provisiones para imprestos	Aportacion Sanidad	Devoluciones de venlas	Total
Al 1 de cnero de 2014		2,830	1 092	688	4.610
Dotaciones Aplicaciones	1:415	(2.300)	801 (1.043)	688 (688)	2.904 (4.031)
de diciembre de Al 31 2014	1.415	530	850	088	3,483

(a) ()tras responsabilidades

• La sociedad ha constituido durante el cicrcicio 2014 una provisión para cubrir obligaciones de cuantía indeterminada derivadas de posibles litigios, indemnizaciones y otras cuestiones habituales en el desarrollo de los negocios de la Sociedad.
• (b) Impuestos
  • Con fecha 25 de julio de 2002, la Inspección extendió actas de disconformidad que afectan a los Impuestos sobre Sociedados de los ejercicios 1997 y 1998 de la sociedad absorbida Iquinosa Farma, S.A., por un importe total de cuota de 2.349 miles de euros.

Durante el cjercicio 2014 la Socicdad ha abonado por este concepto 2.300 miles de curos.

Al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad tenía provisionados por las mencionadas actas de disconformidad, los siguientes importes:

Cuota Interes

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Aportación Sanidad

• Según lo previsto en la disposición Adicional cuadragésimo octava de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de los Presupuestos Generales del Estado para el año 2005, los grupos empresariales que se dedicasen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensasen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud, debían ingresar determinadas cantidades, calculadas en función de la escala que la misma disposición cstablecía.
• En el ejercicio 2006, la mencionada disposición fue sustituida por la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos. De acuerdo con dicha normativa los importes están calculados en función de determinadas escalas sobre las ventas de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud.
• Durante el cjercicio 2014, Facs Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo 1.043 miles de euros (598 miles de curos en 2013) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2014 que asciende a 850 miles de euros (1.092 miles de curos en 2013).
• (d) Devoluciones de ventas
  • Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación electuada por la Sociedad, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancías vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.
• (c) Contingencias
  • La Sociedad tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías rclacionadas con el curso normal del negocio por importe de 1.192 miles de euros (1.893 miles de euros en 2013). Los avales más significativos corresponden a garantías de los pagos a realizar a Farmaindustria como consceucncia de los descuentos a aplicar a las ventas según Real Decreto Ley 8/2010 y 9/2011. Los avales más significativos en el ejercicio 2013 correspondían a garantías ante organismos públicos por subvenciones concedidas y en garantía de los pagos a realizar a Farmaindustria como consecuencia de los descuentos a aplicar a las ventas según Real Decreto Ley 8/2010 y 9/2011. La Dirección de la Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecucncia de los mencionados avales.

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Memoria de las Cuentas Anuales

(14) Pasivos Financieros por Categorías

• Las principales categorías de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad son las correspondientes a las deudas mantenidas con suministradores de bienes y servicios y a los pasivos relacionados con entidades financieras que se valoran a coste amortizado. Las deudas mantenidas con proveedores y acreedores tienen vencimiento a corto plazo y la financiación recibida se encuentra referenciada en su mayor parte a lipos variables por lo que su valor en libros no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.
• El importe de las pérdidas y ganancias nelas por categorías de pasivos financieros al 31 de diciembre de 2014 corresponde a gastos financieros aplicando el método del coste amortizado y asciende a 1.059 miles de euros (1.920 miles de euros en 2013).
• (15) Deudas Financieras

El detalle de las deudas financieras es como sigue:

	Miles de curos
	2014		2013
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades de credito	5.310	2.044	20.515	13.309
Intereses		19		137
	5.310	2.063	20.515	13.446
Deudas con empresas del grupo (nota 19(a))		6.280		6.280
Provecdores de inmovilizado		00		17
Dividendos a pagar (nota 12)		1.218		8.901
Otras deudas	557	82	679	1.675
	557	1.399	679	10.593
Total	5.867	9.742	21.194	30.319

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Deudas con entidades de crédito

Las deudas con entidades de crédito corresponden a préstamos y pólizas de crédito.

Fil detalle de préstamos con entidades de crédito al 31 de diciembre, en miles de curos, es como sigue:

2014
Ano concesion	Importe concedido	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses	No corriente	Corriente
2014	4.000	2018	Furibor + 2%	Semestral	2.542	979
					2.542	979

	2013

Ano concesion	Importe concedido	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses	No comente	Cornente
2009	6.500	2014	Euribor + 1,25%	Trimestral		1.300
2011	6.000	2018	Euribor + 2,5%	Trimestral	3.576	835
2011	7,500	2014	Euribor 1-2%	Semestral		2.500
2012	10.000	2015	Euribor + 2.9%	Semestral	1.667	3.333
2012	6.000	2017	Euribor + 2,75%	Semestral	3.000	1.200
2012	15.000	2016	Euribor + 3,2%	Semestral	5.625
2013	5.000	2018	Furibor + 3%	Trimestral	3.539	1.000
					17.407	10.168

Fil detalle de pólizas de crédito al 31 de diciembre, en miles de euros, es como sigue:

2014
Ano concesion	Limite	Veneimiento	Tipo de interés	Pago de intereses	No corricite	Cornente
2012	6.000	2015	Euribor + 2,75%	Trimestral		199
2012	2.000	2015	Euribor + 2,25%	Trinestral		262
2014	10.000	2018	Euribor + 1,25%	Trimestral	2.768
2014	500	2015	Euribor + 1,75%	Trimestral		199
2014	6.000	2015	Furibor + 1,50%	Trimestral		405
	24.500				2.768	1.065

Memoria de las Cucitas Anuales

2013
Año concesión	Limite	Vencimento	Tipo de interés	Pago de interescs	No cornente	Corriente
2012	8.000	2015	Euribor + 2,75%	Trimestral	87
2012	7.000	2015	Euribor + 3%	Anual	3.02 1
2012	2.000	2014	Euribor 1 2,25%	Trimestral		35
2013	3.000	2014	Euribor + 2,9%	Trimestral
2013	1.500	2014	Euribor + 3%	Trimestral		106
2013	3.000	2014	Furbor 1.3%	Trimestral		3.000
	24.500				3.108	3.141

Una comparativa entre los límites y los importes dispuestos de las líneas de crédito es como sigue:

	Miles de curos
	2014		2013
	Dispucsto	Limite	Dispucsto	Limite
Pólizas de crédito
No corriente	2.768	10.000	3.108	15.000
Cornente	1,065	14.500	3.141	9.500
	3.833	24.500	6.249	24.500

La Sociedad ha cancelado anticipadamente préstamos con entidades de crédito por un importe de 17.407 miles de euros.

(ii) Deudas con empresas del grupo

Corresponden a los préstamos con sociedades del grupo, con vencimiento a corto plazo y renovables. Estos préstamos devengan tipos de interés de mercado (véase nota 19 (a)).

(iii) Otras deudas

Otras deudas no corrientes por importe de 557 miles de curos (679 miles de euros a 31 de diciembre de 2013) y corrientes por importe de 82 miles de curos (262 miles a 31 de diciembre de 2013) corresponden a la douda con el Ministerio de Ciencia e Innovación por anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad es líder del consorcio del proyecto "Conit Dendria" desde finales del ejercicio 2012. Al 31 de diciembre de 2013 otras deudas corrientes por importe de 1.413 miles de curos correspondían al importe a distribuir por la anualidad del cjercicio 2014 entre los distintos integrantes del consorcio.

La clasificación de los pasivos financicros no corrientes, por vencimientos es como sigue:

				Miles de euros
	2014
	2016	2017	2018	2019	Affos posteriores	Total no corriente
Deudas con entidades de crédito	1.000	1.024	3.286			5.310
Otros pasivos financieros	82	82	82	82	229	557
Total pasivos financieros	1.082	1.106	3.368	82	229	5.867

				Miles de euros
	2013
	2015	2016	2017	2018	Anos posteriores	Total no corriente
Deudas con entidades de credito Otros pasivos financieros	11.583 65	4.957 67	2.506 69	1.469 71	407	20.515 679
Total pasivos financieros	11.648	5.024	2.575	1.540	407	21.194

(16) Información sobre los Aplazamicntos do Pago Efectuados a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de Información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

El importe del saldo pendiente de pago a los proveedores, que al 31 de diciembre de 2014 acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago, asciendo a 108 miles de curos (304 miles do curos a 31 de diciembre de 2013).

Memoria de las Cuentas Anuales

La información referente al plazo medio ponderado excedido de pago (PMPE) correspondiente a los ejercicios 2014 y 2013 es como sigue:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2014		2013
	Miles de euros	0/0	Miles de euros	0/0
Dentro del plazo máximo legal Resto	41.587 932	08 2	39.207 7.295	84 16
Total de pagos del cjercicio	12.519	100	46.502	100
PMPE (dias) de pagos	17		24

(17) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas es como sigue:

	Miles de euros
	2014		2013
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos
Activos por impuesto diferido	65.765		69388
Activos por impuesto corriente Impuesto sobre el valor añadido				27
y similares		693		763
Otros		278		284
	65.765	971	69.388	1.074
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	12.411		12.828
Pasivos por impuesto corriente		1.541
Seguridad Social		629		629
Retenciones		886		937
	12 111	3 056	12.828	1 566

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejcrcicios de los principales impuestos que lo son aplicables:

Impucsto	SOLUCICIOS abiertos
Impuesto sobre Socicdades	2010-2013
Impuesto sobre el Valor Añadido	2011-2014
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2011-2014
Impuesto de Actividades Económicas	2011-2014

• Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales.
• (a) Impuesto sobre beneficios
  • La sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal con la sociedad Ingaso Farm, S.L.U. desde el 1 do cnero de 2014.
  • La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

	Miles de euros
	2014		2013
	Perdidas y ganancias	Ingresos y sofsBB imputados al patrimonto nelo	Pérdidas y ganancias	Ingresos y SOISBS imputados al patrimonio 01311
Saldo de ingresos y gastos del cjercicio	25.405	(7)	22.091	(7)
Impuesto sobre Sociedades	4.330	(2)	(1.154)	(2)
Beneficios antes de impuestos	29.735	(a)	20.937	(9)
Diferencias permanentes	(10.976)		(7.092)
	18.759	(તે)	13.845	(a)
Diferencias temporarias: con origen en el cjercicio con origen en ejercicios anteriores		9 9	19 19	તે 9
Base imponible (Resultado fiscal)	18.759		13.864

46

Memoria de las Cuentas Anuales

La relación existente entre el gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios y el heneficio del ejercicio es como sigue:

	Miles de curos
	2014		2013
	Pérdidas y ganancias	Patrimonio neto	Perdidas y ganancias	Patrimonio lieto
Saldo de ingresos y gastos del cjercicio
antes de impucstos	29.735	(9)	20.937	(9)
Impuesto al 28%	8.326	(2)	5.862	(2)
Ingresos no tributables y gastos no deducibles
Royalty	(1.004)		(1.913)
Doble imposición dividendos	(2.127)
Otros	58		(73)
Deducciones y bonificaciones del ejercicio corriente
FD	(1.936)		(3.279)
Doble imposición dividendos			(1.716)
Otros	13		(22)
Otros conceptos	1.414		6
Ingreso por reducción de pasivos por
impuestos diferidos	(414)		(19)
	4,330	(2)	(1.154)	(2)

Conforme a la normativa fiscal aplicable, no se integran en la base imponible el 60% o 30% de los ingresos que provengan de la cesión temporal de intangibles (royally) para el caso de activos generados internamente y resto, respectivamente.

Memoria de las Cuentas Anuales

Tl detalle del ingreso por impucsto sobre beneficios de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Impuesto corriente
Del ejercicio	1.121	1. 49
Impuestos diferidos
Créditos fiscales aplicados en el ejercicio	5.985	3.882
Reducción pasivos por impuestos diferidos	(414)	(19)
Otros	13
Créditos fiscales reconocidos en el ejercicio	(2.375)	(6.166)
	4.330	(1.154)

• El ingreso por impuesto sobre beneficios imputado directamente a patrimonio neto ha ascendido a 2 miles de euros (2 miles de euros de gasto en el cjercicio 2013).
• El detalle de activos y pasivos por impuesto diferido por tipos de activos y pasivos es como sigue:

			Miles de curos
		2014			2013
	Active	Pasivo	Neto	Activo	Pasivo	Neto
Activos intangibles		9.197	(9.197)		9.611	(9.611)
Revalorización cartera		3.172	(3.172)		3.172	(3.172)
Subvenciones de capital		42	(42)		45	(45)
		12.411	(12.411)		12.828	(12.828)
Derechos por deducciones y bonificaciones.	65.765		65.765	69.388		69.388
Total activos/pasivos	65.765	12.411	53.354	69.388	12,828	56.560

Memoria de las Cuentas Anuales

Los Administradores de la Sociedad consideran que los dercchos por deducciones y bonificaciones correspondicutes, principalmente, a gastos de investigación y desarrollo activados al 31 de diciembre de 2014, ostán suficientemente soportados co base a las expectativas de beneficios futuros y que su utilización está razonablemente garantizada.

El detalle de los activos y pasivos por impuesto diferido cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Derechos por deducciones y bonificaciones	60.595	63.972
Tota activos	60.595	63.972
Pasivos por impuestos diferidos	(12.411)	(12.828)
Neto	48.184	51.144

• (18) Información Medioambiental
  • La Sociedad mantiene elcmentos de inmovilizado material relativos al tratamiento de aguas, cuyo fin es la minoración del impacto medioambiental. El coste de estos elementos asciende a 1.074 miles de curos (1.074 miles de euros en 2013) y un valor neto contable de 296 miles de curos (337 miles de euros en 2013).
  • Durante 2014 no ha habido inversión en este apartado. La Socicdad realizó durante el ejercicio 2013 una inversión para la optimización de la cficiencia del sistema de iluminación con un coste de 26 miles de euros.
  • Los gastos incurridos por la Socicdad por razones medioambientales correspondientes a la limpieza y tratamiento de residuos productivos, ascienden a 190 miles de euros durante el cjercicio 2014 (213 miles do curos durante el ejercicio 2013).
  • La Sociedad no ha recibido subvenciones en materia de medioambiente, ni ha recibido o adquirido derechos de emisión de gases de clecto invernadero.

(Continua)

Memoria de las Cuentas Anuales

(19) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

• (a) Saldos con partes vinculadas
  • El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo y partes vinculadas, incluyendo Administradores, es como sigue:

	Miles de curos Sociedades del grupo
	2014	2013
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes	2.105	3.224
Deudores	541
Inversiones a corto plazo
Créditos a corlo plazo con empresas del grupo	2.869	336
Total activo	5.815	3.560

	2014
Sociedades del grupo	Administradores	Total
6.280		6.280
1.477	570	1.477 570
7.757	570	8.327

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros 2013
	Societades del grupo	Administradores	Total
Deudas con empresas del grupo (nota 15) Acreedores comerciales y otras	6.280		6.280
cuentas a pagar Provecdores Acreedores varios	1.680	570	1.680 570
Total pasivo	7.960	570	8.530

El saldo a cobrar al 31 de diciembre de 2014 de créditos a corto plazo con empresas del grupo incluye la cuota equivalente que le correspondería a la sociedad del grupo fiscal Ingaso Farm, S.L.U. por el impuesto de sociedades consolidado (véase nota 4(o)).

(b) Transacciones de la Sociedad con partes vinculadas

I.os importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas son los siguientes:

	Miles de curos 2014
	Sociedades		Personal claye
	del grupo	Administradores	de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	5.324			5.324
Ingresos por royallies o
licencias	611			611
Prestación de servicios	300			300
Ingresos por arrendamientos	124			124
Dividendos (nota 10)	7.595			7.595
	13.954			13.954
Gastos
Compras netas	6.083			6.083
Otros servicios recibidos	201	1.425		1.626
Gastos de personal			2, 38	2.138
Intereses por prestamos	185			185
	6.469	1.425	2.138	10.032

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	2013
	Sociedades del grupo	Administradores	Personal claye de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	5.888			5.888
Ingresos por royallies o
licenclas	622			622
Prestación de servicios	300			300
Ingresos por arrendamientos	123			123
Dividendos (nota 10)	6.596			6.596
	13.529			13.529
Gastos
Compras netas	5.624			5.624
Otros servicios recibidos	261	2.960		3.221
Gastos de personal			1.992	1.992
Intereses por préstamos	247			247
	6.132	2.960	1.992	11.084

1.os servicios normalmente se negocian con las partes vinculadas sobre una base de margen sobre coste, permitiendo márgenes de entre el 10% y el 25%. La venta de bienes se realiza en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

• (c) Información relativa a Administradores y personal de alta Dirección de la Sociedad
  • El importe total de las retribuciones devengadas en el ejercicio 2014 a favor de los Administradores de la Sociedad ha sido de 1.425 miles de curos (2.960 miles de curos en 2013) en concepto de dictas, retribuciones societarias y servicios profesionales.
  • Las retribuciones devengadas por la alta Dirección a 2.138 miles de curos (1.992 miles de euros en el 2013).
  • Durante los ejercicios 2014 y 2013 los Administradores de la Sociedad y la alta Dirección de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad

Durante los cjercicios 2014 y 2013, los Administradores de la Sociedad no han realizado con la Sociedad operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(e) Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades

Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

(20) Ingresos y Gastos

(a) Importe neto de la cifra de negocios

El detalle del importe neto de la cifra de negocios por categorias de actividades y mercados geográficos es como sigue:

	Miles de curos
	Nacional		Resto de Europa		Resto		Total
	2014	- 2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Ingresos por venta de bienes	92.181	90.513	27.166	19.762	13.923	14.593	133.270	124.868
Ingresos por prestación de SCIVICIOS	302	477					302	477
	92.483	90.990	27.166	19.762	13.923	14.593	133.572	125.345

La cifra de ingresos por ventas de bienes está reducida en un importe de 5.193 miles de euros (1.985 miles de euros a 31 de diciembre de 2013), como consecuencia de la legislación aprobada en España, que establece un descuento del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios ticnon aprobados por el Ministerio de Sanidad.

Memoria de las Cuentas Anualcs

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos es como sigue:

	Miles de euros
	2014	2013
Consumo de mercaderias
Compras intracomunitarias	389	365
Variación de existencias	(11)	11
	378	376
Consumo de materias primas y otros
Compras nacionales	9.613	13.252
Compras intracomunitarias	27.064	24.564
Compras de importación	7.268	5.337
Variación de existencias	(2.176)	(405)
	41.769	42.748
	42. 47	43.124

(c) Cargas sociales

El detalle de cargas sociales es como sigue:

	Miles de curos
	2014	2013
Seguridad Social a cargo de la empresa	6.292	6.314
Otros gastos sociales	401	507
	6.693	6.821

(d) Transacciones y saldos denominados en moneda extranjera

El detalle de los ingresos y gastos denominados en moneda extranjera es como sigue:

Memoria de las Cuentas Anuales

Clientes por ventas incluye saldos a cobrar en dólares estadounidenses cuyo valor en euros asciende a 5.757 miles de euros (6.095 miles de euros en 2013).

Proveedores y acreedores incluye saldos a pagar en dólares estadounidenses cuyo valor en curos asciende a 366 miles de euros (434 miles de euros en 2013).

(21) Información sobre Empleados

El número medio de empleados de la Sociedad durante los ejercicios 2014 y 2013, desglosado por categorías, es como sigue:

	Numero medio de empleados
	2014	2013
Directivos	13	ારે
Técnicos	46	37
Marketing y Comercial	259	266
Investigación	57	75
Administración	33	34
Producción	75	84
	483	511

La distribución por sexos al final del cjercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

	2014		2013
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores	9	1	g	1
Directivos	11	3	12	3
Técnicos	17	24	18	20
Marketing y Comercial	141	113	ા રા	112
Investigación	20	41	24	51
Administración	13	18	13	18
Produccion	49	27	51	29
	251	226	268	233

Memoria de las Cuentas Anuales

(22) Honorarios de Auditoria

La empresa auditora (KPMG Auditores, SJ.) de las cucntas anvalcs de la Sociedad ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2014	2013
Por servicios de auditoria	73	71
Por servicios relacionados con los de auditoria	20	20
Por otros servicios		T
	93	92

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los cjercicios 2014 y 2013, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras entidadas a KPMG han facturado a la Sociedad durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, honorarios netos por servicios profesionales, segím el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2014	2013
Por servicios de ascsoramiento fiscal	25	ાર્ટ
Por otros servicios	25	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	20	ી રે

(23) Hechos Posteriores

Como consecuencia de la finalización, en enero de 2015, del calendario previsto para la ejecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General ordinaria de Accionistas eclebrada el 25 de junio de 2014, está prevista la emisión de 8.011.282 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando cl importe del capital en 801.128,20 curos, correspondiente a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva emisión. A la fecha de formulación de las cuentas anuales estas acciones ya habían sido admitidas a negociación en el mercado continuo español. El importe de 1.218 miles de euros ha sido abonado en el mes de encro de 2015 (véanse notas 3 y 12).

(Continúa)

Informe de Gestión

Ejercicio 2014

Mercado farmacéutico, perspectivas y estrategia

In 2014 Faes Farma ha continuado su plan estratégico adoptando decisiones enfocadas principalmente a la internacionalización, diversificación y desarrollo de nuevos productos,

Las Administraciones Públicas han aprobado nucvas medicir el déficit y el gasto sanitario, en especial una revisión de la Orden de precios de referencia que crea grupos homogéneos de medicamentos con precios máximos controlados.

La escasez de oportunidades nos csimula a seguir buscando un erceimiento intenso en mercados internacionales, bien registrando y lanzando más productos países donde ya estamos, bien iniciando operaciones en nuevos paíscs. Dostacamos nuestro éxito en este apartado con la expansión que Bilastina está teniendo a nivel mundial y, en especial, en grandes mercados como Francia, España, Brasil ...

Negocios tradicionales que sientan una base sólida sobre la que cimentar el futuro: productos OTC, medicamentos desfinanciados, financiados maduros y nuevas licencias firmadas con multinacionales de primer orden, así como el impulso a la visita directa a farmacias, una vez que la prescripción por principio activo deriva la decisión a la oficina de dispensación.

I a unión acertada de las actividades citadas nos permitirá crecer sostenidamente, y superar con éxito las medidas restrictivas con las Administraciones públicas insisten, reiteradamente, con cl objetivo de contener el gasto sanitario.

Inversiones e Investigación

La reducción de deuda nos permite mantener entre nuestros prioritarios la exploración de opciones de inversión de magnitud adccuada a nucstra dimensión. Durante 2014 no se han detectado opciones de interés que, por su aportación de valor añadido o crecimiento sostenido, debamos destacar.

Ante la ausencia de alternalia ha trabajado internamente en el área industrial con proyectos orientados a dotamos de la capacidad de fabricación propia de productos que hasta ahora eran aprovisionados externamente, lo que supondrá en el próximo ejercicio una inversión próxima a los veinte millones de euros.

Además, hemos mantenido e intensificaremos en los próximos años el esfuerzo inversor en investigación, desarrollo c innovación de nuevos fármacos. Durante 2014 se han superado los nueve millones de euros en este apartado, a sumar al montante nistórico de los úlfimos años que representan un porcentajo significativo sobre nuestra cifra de ventas.

Facs Farma mantienc una apuesta decidida por la 1+Dti, con una nutrida cartera de proyectos, entre los que destaca el despliegue de nuevas formulaciones do Bilastina que permitirán fortaleccr y prolongar cl ciclo de vida de nuestra molécula. La actividad investigadora se concentra en nuestras instalaciones en Leioa (Vizcaya) y se complementa con acuerdos para externinadas fases clínicas así como participando en Consorcios con otras empresas del sector.

Esta apuesta por la innovación se manifenc como un objetivo prioritario y estratégico en un enformo de restricción generalizada, en el que la industria farmacéutica sigue a la cabeza de la inversión en este campo alcanzando 1.000 millones de curos, el 20% de cuota en la inversión en I+D+i del sector industrial y con más de 4.000 personas dedicadas a nivel nacional. Es un compromiso serio y responsable con la sociedad, la sanidad y la calidad de vida.

Evolución de los negocios. Cuenta de Resultados

Observamos en el cuadro siguiente una mejora sustancial en los resultados individuales del ejercicio.

	Diciembre	Diciembre
€ millones	2014	2013	% Val.
Total Ingresos	140.4	138,8	1,2%
Ingresos ordinarios / ventas	133,5	125.3	6,5%
Otros ingresos explofacion	6.9	13,5	-48,996
Coste de las ventas	-43,1	-13,8	-1.6%
Margen bruto de las ventas	97,3	95.0	2.4%
% margen bruto sobre venfas	72,9%	75,8%
Castos refribución a empleados	-34.9	-36.0	-3,1%
Otros gastos de explotación	-318	-33.2	-4.2%
EBITDA	30,6	25,8	18.6%
% Ebitda sobre ventas	22,9%	20.6%
Amorl, y deferioro inmovilizado	-8.0	-9.2	-13.0%
EBUT	22,6	16,6	36,1%
% Ebit solve venlas	16,9%	13,2%
Resultado financicro	7.1	4.3	65,1%
Beneficio antes de impuestos	29,7	20,9	42,1%
% BAI sobre ventas	22,2%	16,798
Impucsto sobre sociedades	-1.3	1.2
Beneficio neto	25,4	22.1	14.9%
% Beneficio sobre ventas	19,0%	17.6%

Con una demanda fan restrictiva, nuestra cifra de negocio ha crecido por cneima del 6%, cn un mercado sin apenas variación en 2014, ya que el mercado nacional tan sólo creció un +0,5%, pero presenta una caída del 1,4% si no se consideran los genéricos (fuente IMS).

Facs Farma ha sido en 2014 el segundo laboratorio en crecimiento en España sin tener en cuenta los laboratorios especializados en genéricos (fuente IMS).

Además hemos cubierto los objetivos presupuestados para 2014, con varias areas que merecen destacarse, Bilastina, licencias de antidiabéticos y exportaciones de medicamentos. Destacamos que éstas son, en general, áreas menos afectadas por la intervención de precios.

Buen crecimiento en las ventas de las ficencias de antidiabéticos, Ristfor, que aumentan en un 27%. Similar ovolución presenta Bilaxten (marca comercial en España de Bilastina) que mejora su cifra de facturación un 34%. También podemos destacar el incremento de las ventas en un 22% para Hidroferol, vitamina D que figura en nuestro portfolio desde hace años.

Se mantiene estable, pero con volúmenes importantes, la licencia del antiinflamatorio no esteroido, que con la marca Acoxxel se consolida como uno de los productos de referencia de la Compañía, al que acompaña dentro de este epígrafe de productos relevantes y con ventas estables, el Claversal, mesalazina para el tratamiento de la enfermedad de Crohn y la colitis ulcerosa.

Todos ellos contribuyen a que el segmento de los medicamentos aporte un crecimiento del 3,4%.

En cuanto a Bilaxien, como hemos citado, está logrando excelentes resultados en España donde comparte mercado con otras dos licencias, siendo líder en ventas de la molécula, supera las ventas conjuntas de ambas, y se aproxima a las ventas en valor del principal antihistamínico nacional.

La venta de materia prima de Bilastina a nuestros licenciatarios duplican las cifras obtenidas el año pasado, y aporta la mayoría del importe de la partida "Otros ingresos de explotación" por cobros de hitos por avances comerciales y clínicos en las licencias cedidas a nivel mundial, especialmente Japón, Europa y Latinoamérica.

En cuanto al resto del área Internacional, las exportaciones crecen un 24% apoyándose en el crecimiento de productos tradicionales, sobre todo, en nuestros dos mercados exteriores de referencia: América Latina y Africa.

La composición de nuestras ventas en los productos con mayores crecimientos y mayor margen nos permito tener un coste de las ventas inferior al del ejercicio anterior y varios puntos porcentuales sobre ventas por debajo de 2013.

Ganamos productividad con la contención de los gastos retributivos y de explotación que ante unas ventas superiores se mantienen controlados.

Estos factores nos permiten aumentar nuestro Beneficio bruto de explotación (EBITDA) un 18,6%, superando los 30 millones y alcanzando el 22,9% de las ventas.

Igualmente las partidas de amorfizaciones y deterioros caen más de un millón de euros logrando que cl Bencficio neto de explotación (EBIT) sc sitúc cn 22,6 millones de euros, un 36,1% más que 2013, acercandose porcentualmente al 17% sobre ventas.

Los dividendos procedentes de cirupo, la notable caída de los costes financieros por reducción de la douda bancaria y el desplome de los tipos de interés, permiten crecer un 65% en el rosultado financiero neto, para accrcar el Beneficio antes de Impuestos (BA) a los 30 millones de euros, crecicndo un 42,1% sobre 2013 y suponiendo el 22,2% de las ventas.

Este importante incremento en resultados tiene el consecuente coste fiscal, presionado además por la reducción de las deducciones y cl cambio de normativa que limita la aplicabilidad de dichas deducciones. Esta partida supone un recorte en el benclicio respecto 2013 superior a 5 millones de curos.

Aún así, logramos crecer en el Beneficio neto un 14,9% rebasando los 25 millones de euros, cifra nunca lograda en la historia de la Compañía.

Crecimiento nada desdeñable en el entorno general que envuelve al sector. Incremento que se apoya en el cobro de las licencias de Bilastina por cumplimiento de hitos, en la buena evolución de nuestro negocio internacional y en las ventas de los medicamentos comercializados en los últimos años, en especial Bilaxion y las licencias de productos antinflamatorio, así como nuestro catálogo de productos maduros.

Balance y situación financiera

Como se observa en el cuadro siguiente, el Balance presenta una situación sólida con un peso específico importante de los fondos propios sobre el total, el 81% del Activo está financiado con fondos propios, lo que da una idea de los múltiples ratios de solvencia y liquidez que se pueden extracr.

Por señalar uno relevante, el Fondo de Maniobra es de 35 millones de euros, un 13,4% del total del Balance, importe suficiente para cubrir todas las deudas a largo plazo.

4.

	Diciembre		Diciembre	% sobre
e millones	2014	% sobre total	2013	total
Imnovilizado material	19	7,896	20	7,5%
Activos intangibles	77	29,1%	83	31.196
Activos por impuestos diferidos	66	25,2%	ઉત્પ	25,8%
Inversiones financieras	36	13.7%	36	13,5%
Total activos no corrientes	198	75,6%	208	77,9%
Exisfencias	22	8,495	21	7,9%
Deudores comerciales	36	13,7%	33	12,4%
Inversiones financieras	5	1,9%	2	0.7%
Efectivo y equivalentes	1	0.4%	3	1,1%
Total activos corrientes	64	24,4%	59	22,1%
Total activos	262	100,0%	267	100,0%
Patrimonio neto	212	80,9%	181	67,896
Deudas con Entidades de crédito a LP	13	1,995	21	7,9%
Pasivos por impuestos diferidos	12	4.6%	13	4,9%
Otros pasivos no corrientes	1	1,5%	3	1,1%
Total pasivos no corrientes	21	8,0%	37	13,9%
Doudas con Entidades de crédito a CP	2	0.8%	13	4,9%
Acreedores comerciales	24	9,2%	23	8,696
Otros pasivos corrientes	3	1,1%	13	4,9%
Total pasivos corrientes	29	11,1%	49	18,4%
Total Patrimonio y pasivos	262	100,0%	267	100,0%

Tín el Activo no corriente destacar la ausencia de inversiones relevantes, por lo que una vez aplicadas las amortizaciones, se presentan cifras ligeramente inferiores a 2013.

En el Activo corriento no hay cambios de importancia, ni en existencias ni en deudores, a pesar de lograr un volumen muy superior de facturación, consecuencia. de una buena gestión de stocks y cobro a clientes.

En el l'asivo no corriente es muy significativa la reducción de deuda bancaria que prácticamente queda cancelada, figurando sólo 5 millones de curos, plenamente cubierta por los activos financieros y tesorería.

5.

Aún mayor es la cancelación y amortización de deuda bancaria a corto plazo que queda reducida a 2 millones de euros.

En conjunto la deuda bancaria se ha reducido un 79% pasando de 34 millones en 2013 a 7 millones al cierre de 2014.

Por lo tanto, ratios de endeudamiento muy positivos, que se confirman con la reducción en la deuda a acreedores y en otros pasivos financieros.

En definitiva, una situación financiera que nos permite abordar nuevas inversiones adecuadas a muestro negocio y tamaño corporativo.

Plantilla

Nuestro plan de internacionalización cstá cxigiendo un esfuerzo importante en este apartado, contratando equipos comerciales en los diversos países donde tenemos presencia directa. Este incremento de personal viene a compensar parcialmente los ajustes en la red comercial, consecuencia de los recortes presupuestarios públicos.

Por otra parte, esta reducción de gasto público conlleva un cambio en la estralegia de los departamentos comerciales, que orientan su trabajo a productos con menor presión sobre los precios. La vocación de promoción directa a la farmacia va tomando consistencia y requiriendo más medios humanos.

Un grado de ocupación elevado en mestras plantas productivas nos permiten mantener la plantilla en el área industrial, así como en el resto de departamentos de servicios generales.

Por estos motivos, se ralentiza la caída de nuestra plantilla a cierre de ejcreicio, que en término medio alcanza las 483 personas por 511 del año anterior. Dato positivo ya que ratifica la adecuada orientación estratégica, aún más si lo comparamos con la situación del sector, en el que las plantillas se han visto muy recortadas en los últimos años.

Principales riesgos asociados a la actividad

La Compañía tiene entre sus objetivos, la identificación de los riesgos que puedan afcctar a su negocio, implantar los controles adecuados y aprobar las medidas correctoras para su eliminación, o al menos, para atenuar sus efectos. Cuando se estima necesario, se contratan diversas pólizas de seguro y, en todo caso, se analizan aquellos riesgos no cubiertos pero que suponen o podrían suponer una amenaza. La gestión del riesgo está supervisada por la Comisión de Auditoría y Cumplímicato. y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos, La función de Auditoría Interna asume entre sus responsabilidades la coordinación y gestión de la política de riesgos.

6.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1 .- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión de Faes Farma que puedon influir, directa o indirectamente, de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y aplicación de estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmaceutico es muy competitivo y la Sociedad compite, tanto con las grandes mullinacionales, como con empresas nacionales y con laboratorios especializados en genéricos.

Nucvos productos, avances técnicos, principios activos innovadores, lanzamiento de genéricos o políticas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados de la Compañía.

La concentración en el sector podría afcetar negalivamente a la posición competitiva de Facs Farma, así como la concentración de clientes podría afectar a los precios y los márgenes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las actuales patentes en uso, entrarán en competencia con el agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de las ventas y de los márgenes en los productos afectados.

Por otro lado, en determinados países, la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo lechas, la entrada de competidores genéricos.

La diversificación es nuestra estrategia principal para atenuar estos riesgos.

b) Control de precios gubernamental

Los productos farmacéuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los paíscs, y desde luego, en España, principal mercado de Faes Farma. En los últimos años ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de precios.

Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto sanitario redundan repetidamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, desfinanciación de medicamentos, precios de referencia y aprobación de genéricos.

La Sociciad atchúa estos efectos potenciando la diversificación hacia productos y negocios que escapen a este control del gasto, así como mediante la internacionalización hacia mercados menos regulados en este ámbito.

c) Controles regulatorios

Los productos farmaceuticos están muy regulados en todos los campos: investigación, ensayos clínicos, aprobación del registro sanitario, producción, comercialización, promoción, logística, farmacovigilancia, control de calidad ... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo necesario para que un nuevo fármaco complete su lanzaniento al mercado y, en conscencia, alccta significativamente a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioambiental exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento, podría tener como consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas.

La Compañía trabaja en diversos ámbilos para evitar estos pero, principalmente, con un conocimiento y cumplimiento riguroso de las normas, así como disponiendo de personal altamente cualificado que ejecute los controles y mejoras oportunas.

d) Accionistas

Como Sociedad cotizada en Bolsa, se mantiene un riesgo sobre la cotización que podría verse perjudicada por cualquier motivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor. Motivo por cl que se ponc cspecial cuidado en las relaciones e información que se facilita a inversores y analistas.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja. En el sector farmacéutico los precios vienen marcados por el Ministerio de Sanidad, salvo para los productos que no son de prescripción. por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad.

Dicha concentración también afecta al riesgo de crédito otorgado para cada cliente individual.

Considerando también como clientes a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmacéutico manticne un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. Como es preceptivo disponemos de un departamento de Farmacovigilancia que vela por el cumplimiento de la normativa relacionada con este apartado, así como una póliza de seguros de Responsabilidad Civil.

Por otra parte, el transporte del producto vendido a nuestros corre a cargo de la Sociedad, asumiendo el riesgo por accidentes, con la consecuente posible pérdida de la carga, para lo que existe una póliza de seguro para transportes.

f) Provecdores

En muchas árcas relevantes de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas, material de acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacón, dependemos de la gestión de nuestros proveedores.

En ocasiones, pueden prescutarse concentración de proveedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo.

Atenuamos este riesgo diversificando con varios proveedores para los suministros más importantes.

g) Comunicación

Facs Farma realiza distintos tipos de comunicación, tanto a sus clientes, a sus accionistas e inversores, como a otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada de forma que no sea errónea o se malinterpreto, se cumplan los reguisitos regulatorios y, en consecuencia, no quede dañada nuestra imagen.

h) Empleados

Los empleados son, evidentemente, una parte fundamental de la Compañía y un riesgo de difícil tratamiento. La fuga de personal altamente cualificado conllevaría un perjuicio en productividad y huida de conocimiento. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva muy interesante.

Por otra parte, como empresa industrial se mantiene un riguroso plan contra accidentes, cumpliendo cn su totalidad la legislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas productivas y los almacenes podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendio, inundación ... ) que paralizaría la producción.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo.

Un exigente plan de mantenimiento reduce este ricsgo a mínimos y además se dispone de una póliza para cubrir daños imprevistos y la pérdida de beneficios consecuente.

2 .- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo, que exige el respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades sanitarias nacionales y curopcas. El incumplimiento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. La contratación de personal cualificado y cl riguroso cumplimiento de la normativa cvitan que este riesgo sea relevante.

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de precios sensiblemente más reducidos, por ello muestra estrategia comercial tiende a la diversificación e internacionalización hacia mercados sin una regulación de precios tan exigente.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fascs clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentajo de éxito elevado, pero en todo caso sin seguridad total de la viabilidad del proyecto,

La fasc clínica con ensayos en humanos cvidencia un riesgo inherente a la prueba que se está ejecutando.

d) Legislación y regulación

Posibles cambios futuros significativos en la logislación vigente podrían suponer un riesgo, no sólo co aspectos relevantes como son la fabricación de nuestros productos o las ventas (precios, canales de distribución, etc ... ), sino también en otras diversas áreas corporativas.

e) Liecncias otorgadas por otros laboratorios

Facs Farma disfruta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos limitados de vigencia y cláusulas de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplie el plazo contractual.

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contratos de cesión de licencias para diversos países con importantes laboratorios, principalmente Hidrosmina y Bilastina. En algunos casos se han recibido culregas a cuenta que no supondrían devolución de fondos si Imalmente no tuviese éxito la comercialización, pero en los casos en que, de no haber comercialización, fuera necesaria la retrocesión de los anticipos, la empresa no contabiliza esos fondos como ingresos hasta que se cumpla el hito correspondiente que genera cl ingreso definitivo.

Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro de Bilastina y su comercialización en los diversos países, cxiste la posibilidad de que dichos contratos puedan ser demnciados dejando sin efecto las provisiones de ingresos presupucstados.

3 .- Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que la Sociedad utiliza son de una importancia cxtraordinaria. Para ello Facs Farma adopta todas las medidas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sca asumible.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Facs Farma utiliza información privilegiada sobre la situación de la cupresa necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que los datos que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna. Por otra parte, se ha aprobado un Código Etico que recoge este riesgo.

4 .- Riesgos linancicros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

Como consecuencia de la finalización, en enero de 2015, del calendario previsto para la cjecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través de la cual se instrumenta el primer dividendo flexible aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio do 2014, está prevista la emisión de 8.011.282 acciones nuevas de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 801.128,20 euros, correspondiente a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva cmisión. La admisión a cotización de estas nuevas acciones se ha finalizado con anterioridad a la formulación de cstas Cucntas Anuales.

En virtud de la misma operación, se han desembolsado 1.218.022,39 euros para los accionistas que han optado por el cobro en metálico de dicho dividendo.

Las acciones de Faes Farma han iniciado su cotización en el indice Top Dividendo que incluye los 25 valores con mayor retribución vía dividendo en 2014.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

Se comunica que el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2014 ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Facs Farma, S.A. con fecha 25 de febrero de 2015, y se encuentra disponible en las páginas web de la Sociedad (www.faes.es) y de la CNMV (www.cnmv.cs).

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION DEI. EJERCICIO 2014. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD.

Reunidos los Administradores de la Sociedad FAFS FARMA, S.A., con fecha de 25 de febrero de 2015, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión de FAES FARMA, S.A. del ejercicio anual comprendido cntre el 1 de enero de 2014 y el 31 de diviembre de 2014. Las cuentas anuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Asimismo los Administradores de FAES FARMA, S.A. manificstan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes el cjercicio 2014, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fici del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del cmisor y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Emantes: D. Gonzalo Fernández de Valderrama D. Mariano Ucar Angulo Inbarnegaray (Presidente) (Secretario del (Consejo) D. Inigo Zavala Ortiz de la Torre D. Eduardo Fernándoz de Valderrama y Murillo (Vocal) (Vogal) D. Francisco Moreno de Alborán y Vierna D. Carmelo de las Morenas López (Vocal) (Vocal) D. Francisco Javier Usaola García Dia. Carmen Basagoiti Pastor (Vecal) (Vocal) D. Ignacio Garralda Bulz. de Velasco, D. Carlos de Alcocer y Torra (Vocal) (Vocal)