AI Terminal
DGA S.A.
Management Discussion and Analysis • Nov 28, 2025
5584_rns_2025-11-28_372a40ba-008b-4e82-aeaa-56e80ca3ca42.pdf
Management Discussion and Analysis
Open in ViewerOpens in native device viewer
INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE I KOMENTARZ ZARZĄDU DO INFORMACJI FINANSOWYCH ZA III KWARTAŁ 2025 ROKU
DGA S.A.
| SPIS TREŚCI | str. | |
|---|---|---|
| I. II. |
ISTOTNE CZYNNIKI I ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE 3 OPIS ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ DGA S.A. W III KWARTALE 2025 5 |
|
| III. | WSKAZANIE CZYNNIKÓW, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE PRZEZ NIEGO | |
| WYNIKI W PERSPEKTYWIE, CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU 6 | ||
| 1. 2. |
ZDARZENIA, KTÓRE WYSTĄPIŁY PO DNIU, NA KTÓRY SPORZĄDZONO DANE FINANSOWE ZA III KW. 2025 R 6 CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE MOGĄCE MIEĆ WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE 7 |
|
| 3. | PROGRAM INWESTYCYJNY 7 | |
| IV. | WYNIKI FINANSOWE 8 | |
| 1. | SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW DGA S.A 8 | |
| 1.1. | WYNIKI NA SEGMENTACH BRANŻOWYCH 9 | |
| 2. | SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ DGA S.A 9 | |
| 3. | SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH DGA S.A12 | |
| 4. | WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE12 | |
| V. | INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE14 | |
| 1. | OPIS ZMIAN ORGANIZACJI GRUPY KAPITAŁOWEJ, W TYM W WYNIKU POŁĄCZENIA JEDNOSTEK, UZYSKANIA | |
| LUB UTRATY KONTROLI NAD JEDNOSTKAMI ZALEŻNYMI ORAZ INWESTYCJAMI DŁUGOTERMINOWYMI, A | ||
| TAKŻE PODZIAŁU, RESTRUKTURYZACJI LUB ZANIECHANIA DZIAŁALNOŚCI ORAZ WSKAZANIE JEDNOSTEK | ||
| PODLEGAJĄCYCH KONSOLIDACJI14 | ||
| 2. | CYKLICZNOŚĆ, SEZONOWOŚĆ DZIAŁALNOŚCI15 | |
| 3. | INFORMACJE DOTYCZĄCE EMISJI, WYKUPU I SPŁATY NIEUDZIAŁOWYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW | |
| WARTOŚCIOWYCH15 | ||
| 4. | INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (LUB ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY15 | |
| 5. | STANOWISKO ZARZĄDU ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYCH PROGNOZ15 | |
| 6. | WSKAZANIE ZNACZĄCYCH AKCJONARIUSZY, ZMIAN W STRUKTURZE WŁASNOŚCI ZNACZNYCH PAKIETÓW | |
| 7. | 15 AKCJI STAN POSIADANIA AKCJI DGA S.A. LUB UPRAWNIEŃ DO NICH (OPCJI) BĘDĄCYCH W POSIADANIU OSÓB |
|
| ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH17 | ||
| 8. | WSKAZANIE ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA | |
| POSTĘPOWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ, DOTYCZĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ | ||
| ORAZ WIERZYTELNOŚCI EMITENTA LUB JEDNOSTKI ZALEŻNEJ17 | ||
| 9. | INFORMACJE O ZAWARCIU PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ ZALEŻNĄ JEDNEJ LUB WIELU TRANSAKCJI Z | |
| PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE18 | ||
| 10. | INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ EMITENTA LUB PRZEZ JEDNOSTKĘ ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB | |
| POŻYCZKI LUB UDZIELENIU GWARANCJI18 | ||
| 11. | INNE INFORMACJE, KTÓRE ZDANIEM EMITENTA SĄ ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI KADROWEJ, | |
| MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH ZMIAN ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE | ||
| DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ18 |
I. ISTOTNE CZYNNIKI I ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE
Po trzech kwartałach 2025 r. DGA S.A. odnotowała przychody z działalności operacyjnej w wysokości 4 245 tys. zł i stratę operacyjną 1 635 tys. zł. Wynik ten odzwierciedla utrzymującą się presję kosztową przy ograniczonym wolumenie rozliczeń w segmencie usługowym. Jednocześnie zysk netto za 9 miesięcy wyniósł 9 702 tys. zł, co jest efektem przychodów finansowych w kwocie 13 579 tys. zł – w przeważającej części niegotówkowej aktualizacji wartości godziwej posiadanych akcji PTWP S.A.
Działalność operacyjna
W III kwartale 2025 r. Spółka wypracowała 1 561 tys. zł przychodów z działalności podstawowej przy stracie operacyjnej 483 tys. zł (marża operacyjna ok. –30,9%). Po 9 miesiącach narastająco strata operacyjna wyniosła 1 635 tys. zł. Zarząd kontynuuje działania porządkujące portfel projektów i koszty, w tym przegląd rentowności kontraktów oraz alokacji zasobów.
Działalność finansowa i portfel aktywów
Przychody finansowe za 9 miesięcy 2025 r. wyniosły 13 579 tys. zł i obejmują przede wszystkim:
- 12 503 tys. zł aktualizacja wartości godziwej pakietu akcji PTWP S.A. na 30.09.2025 r. (Spółka posiada 130 922 akcji, ok. 10,58% udziału w kapitale zakładowym),
- 953 tys. zł – otrzymana dywidenda z PTWP S.A.,
- 116 tys. zł – odsetki (bankowe i z instrumentów dłużnych).
Zarząd wskazuje, że po stronie podatkowej skutkiem różnic wyceny jest głównie podatek odroczony; CIT bieżący powstaje przy zbyciu akcji (nie w momencie samej wyceny). Akcje PTWP S.A. były wycenione na 31 grudnia 2024 r. na 52,50 zł, a na 30 września 2025 r. - na 148 zł.
Perspektywy
Priorytetem Zarządu na IV kwartał 2025 r. pozostaje: (i) dyscyplina kosztowa w działalności operacyjnej oraz kosztów funkcjonowania jako spółka publiczna, (ii) utrzymanie elastyczności bilansowej, (iii) prace analityczne nad strukturą aktywów finansowych.
Wykres 1. Wyniki finansowe za III kw. 2024 i 2025 r. (w tys. zł)
Wykres 2. Wyniki finansowe za 9 miesięcy 2024 i 2025 r. (w tys. zł)
II. OPIS ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ DGA S.A. W III KWARTALE 2025
Zdarzenia dotyczące obszaru bieżącej działalności oraz sfery finansów
1. Informacja na temat wpływu wojny w Ukrainie na sprawozdanie finansowe DGA S.A.
Na chwilę obecną nie zaobserwowano wpływu konfliktu zbrojnego na wyniki finansowe DGA S.A.
Nie mniej jednak Zarząd DGA S.A. cały czas monitoruje tę sytuację i w przypadku, gdyby okazało się, że rozwój konfliktu wpłynąłby w jakimś obszarze na prowadzoną działalność to opublikuje to w stosownym komunikacie giełdowym.
2. Przygotowywanie i pozyskiwanie nowych projektów, w tym w ramach konkursów z okresu programowania unijnego 2021-2027
W dniu 17 lipca 2025 r. Zarząd DGA S.A. raportem bieżącym nr 8/2025 poinformował o podpisaniu umowy z KDK Info spółka z ograniczoną odpowiedzialnością - Zleceniodawcę (beneficjenta Projektu "Dyrektywa EAA bez tajemnic – wsparcie szkoleniowo-doradcze dla firm").
Umowa obejmuje zamówienia na usługi szkoleniowe i doradztwo poszkoleniowe dla 540 Uczestników/Uczestniczek Projektu (pracowników przedsiębiorstw z całej Polski).
Celem działań w ramach Projektu jest nabycie lub podniesienie kompetencji w zakresie stosowania regulacji prawnych w obszarze dostępności, w tym uniwersalnego projektowania usług/produktów objętych Dyrektywą EAA.
Zamówienie udzielone jest w ramach Projektu "Dyrektywa EAA bez tajemnic – wsparcie szkoleniowodoradcze dla firm", realizowanego przez Zamawiającego w partnerstwie z Fundacją "Avalon – Bezpośrednia Pomoc Niepełnosprawnym" w ramach Programu Fundusze Europejskie dla Rozwoju Społecznego 2021 - 2027, Priorytet FERS.01 Umiejętności, Działanie FERS.01.03 Kadry nowoczesnej gospodarki.
Wartość umowy wynosi 3.545.190 zł.
Umowa realizowana będzie do 31 grudnia 2027 r.
Zdarzenia korporacyjne
1. Sprzedaż akcji DGA Kancelaria S.A.
W dniu 31 lipca 2025 r. DGA S.A. podpisała umowy sprzedaży:
- 24.000 akcji serii A spółki DGA Kancelaria S.A. za cenę 12.000,00 zł. na rzecz Pana Andrzeja Głowackiego,
- 24.000 akcji serii A spółki DGA Kancelaria S.A. za cenę 12.000,00 zł. na rzecz Pani Anny Szymańskiej.
Wartość sprzedanych akcji w księgach rachunkowych DGA S.A. wynosiła 24 tys. zł, więc ww. transakcje nie miały wpływu na wyniki finansowe DGA S.A.
Po ww. transakcjach DGA S.A. nie posiada żadnych akcji DGA Kancelaria S.A. Dezinwestycja wynika z wygaszania działalności w zakresie świadczenia usług restrukturyzacji przez ww. firmę.
2. Publikacja sprawozdań finansowych
30 września 2025 r. opublikowane zostało sprawozdanie finansowe DGA S.A. za I półrocze 2025 r.
- III. WSKAZANIE CZYNNIKÓW, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE PRZEZ NIEGO WYNIKI W PERSPEKTYWIE, CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO KWARTAŁU
- 1. Zdarzenia, które wystąpiły po dniu, na który sporządzono dane finansowe za III kw. 2025 r.
Wybór projektu do dofinansowania
W dniu 13 października 2025 r. Zarząd DGA S.A. poinformował, że Wojewódzki Urząd Pracy w Poznaniu przyznał dofinansowanie dla Projektu DGA pt. "Różowy, niebieski a może biały kołnierzyk – wybierz sama" złożonego w ramach naboru numer: FEWP.06.03-IP.01-001/24 Fundusze Europejskie dla Wielkopolski 2021-2027 – Działanie 6.3 Wyrównywanie szans kobiet i mężczyzn na rynku pracy.
Partnerem w projekcie jest Fundacja im. Julii Woykowskiej.
Projekt ma łączną wartość 2.533.001,50 zł, w tym kwota dofinansowania to 2.406.351,42 zł. Z ww. kwoty dofinansowania na DGA S.A. przypada 1.701.546,92 zł
Projekt ma być realizowany do lutego 2028 r.
Celem projektu jest zwiększenie świadomości, wiedzy i kompetencji poprzez kampanię, warsztaty, konsultacje oraz konferencję w tematyce równości praw kobiet i mężczyzn na rynku pracy i przeciwdziałania dyskryminacji. Projektem objętych będzie łącznie minimum 343 kobiety oraz 48 mężczyzn wspierających równouprawnienie płci z terenu województwa wielkopolskiego.
Podpisanie aneksu do znaczącej umowy
W dniu 17 listopada 2025 r. Zarząd DGA S.A. poinformował o podpisaniu aneksu do umowy o dofinansowanie projektu "Inkubator Innowacji Społecznych Wielkich Jutra Dostępność +" w ramach naboru nr FERS.05.01-IZ.00-002/23. Umowa podpisana jest z Ministerstwem Funduszy i Polityki Regionalnej - Instytucją Zarządzająca programem Fundusze Europejskie dla Rozwoju Społecznego 2021-2027.
Zgodnie z treścią Aneksu wartość kwoty dofinansowania została zwiększona do 12 808 763,00 zł, co oznacza zwiększenie wartości o 2 827 198,00 zł w stosunku do pierwotnie podpisanej umowy.
W związku z podpisanym aneksem wsparciem w procesie inkubacji zostanie objętych dodatkowo 10 innowacyjnych pomysłów wpisujących się w temat DOSTĘPNOŚĆ z terenu całej Polski i dotyczących rozwiązywania problemów związanych z brakiem wystarczającej szerokorozumianej dostępności dla osób ze szczególnymi potrzebami (w tym z niepełnosprawnościami, osób starszych, innych o ograniczonej mobilności lub percepcji).
Projekt będzie realizowany do 30 czerwca 2029 r.
2. Czynniki zewnętrzne i wewnętrzne mogące mieć wpływ na wyniki finansowe
W III kw. 2025 r. polski PKB wzrósł o 3,7% r/r, co oznacza dalsze przyspieszenie wzrostu gospodarczego po dynamice 3,4% r/r w II kwartale 2025 r. oraz 3,2% notowanych w dwóch poprzednich kwartałach. W ujęciu kwartał do kwartału (po odsezonowaniu) PKB zwiększył się o 0,8% k/k, co potwierdza utrzymującą się tendencję wzrostową.
Prognozy wzrostu gospodarczego dla Polski na cały 2025 rok pozostają relatywnie optymistyczne i według głównych instytucji finansowych lokują się w przedziale 3,5–4,5%. Jednocześnie podkreśla się, że na dynamikę PKB w kolejnych kwartałach istotny wpływ będą mieć:
- sytuacja geopolityczna w regionie, przede wszystkim dalszy przebieg wojny w Ukrainie,
- decyzje w zakresie polityki handlowej i gospodarczej Stanów Zjednoczonych,
- tempo odbudowy inwestycji prywatnych oraz absorpcji środków unijnych.
Po okresie bardzo wysokiej inflacji widoczne jest jej wyraźne wyhamowanie. Według konsensusowych prognoz ekonomistów średnioroczna inflacja w 2025 r. wyniesie 3,9–4,9%, co oznacza jej stabilizację w okolicach górnego przedziału celu NBP.
W zakresie polityki pieniężnej rok 2025 przyniósł pierwsze od 19 miesięcy obniżki stóp procentowych.
- w maju 2025 r. Rada Polityki Pieniężnej dokonała cięcia o 0,50 pkt proc.,
- 3 września 2025 r. obniżono stopy o kolejne 0,25 pkt proc.
Łącznie w 2025 r. stopy procentowe spadły więc o 0,75 pkt proc., co stopniowo wpływa na koszt kredytu, inwestycje oraz popyt konsumpcyjny.
Sytuacja na rynku pracy pozostaje stabilna. Według szacunków stopa bezrobocia rejestrowanego w lipcu 2025 r. wynosiła 5,4%, utrzymując się na podobnym poziomie jak w poprzednich miesiącach. Wskaźnik bezrobocia mierzony metodologią Eurostatu (BAEL) wyniósł w tym samym okresie 3,1%, co stanowiło trzeci najniższy wynik w całej Unii Europejskiej.
W aspekcie działalności DGA S.A. głównymi czynnikami, które będą mieć wpływ na przyszłe wyniki finansowe, będzie intensywność uruchamiania konkursów przez instytucje zarządzające w obszarach zainteresowania DGA S.A. w ramach nowej perspektywy finansowej UE na lata 2021-2027, a także notowania akcji spółki PTWP S.A. i jej polityka dywidendowa.
3. Program inwestycyjny
DGA S.A. nie realizowała w III kw. 2025 r. istotnych inwestycji oprócz zapłaty kolejnej raty na poczet zakupu lokalu mieszkalnego, o którym informowano raportem bieżącym nr 2/2025.
IV. WYNIKI FINANSOWE
1. Sprawozdanie z całkowitych dochodów DGA S.A.
Tabela nr 1. Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w tys. zł)
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
zmiana 2025 do 2024 |
|---|---|---|---|
| Przychody netto z działalności podstawowej |
1 561 | 760 | 801 |
| Koszty działalności podstawowej | 1 728 | 986 | 742 |
| Zysk/strata brutto ze sprzedaży |
-167 | -226 | 59 |
| Koszty sprzedaży | 0 | 4 | -4 |
| Koszty ogólnego zarządu | 316 | 390 | -74 |
| Pozostałe przychody operacyjne | 1 | 6 | -5 |
| Pozostałe koszty operacyjne | 1 | 8 | -7 |
| Zysk/strata z działalności operacyjnej |
-483 | -622 | 139 |
| Przychody finansowe | 7 545 | 689 | 6 856 |
| Koszty finansowe | 0 | 852 | -852 |
| Zysk/strata przed opodatkowaniem |
7 062 | -785 | 7 847 |
| Podatek dochodowy | 1 333 | 5 | 1 328 |
| Zysk/strata netto | 5 729 | -790 | 6 519 |
W III kw. 2025 roku przychody z działalności podstawowej DGA S.A. wyniosły 1.561 tys. zł i były wyższe o 105% niż w III kw. 2024 r.
Koszty zarządu uległy zmniejszeniu o prawie 19% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego.
Na poziomie pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych nie zanotowano istotnych zdarzeń, które miałyby znaczący wpływ na wynik finansowy.
Przychody finansowe wyniosły 7.545 tys. zł i wynikały głównie z wyższej wyceny pakietu akcji spółki PTWP S.A. (+6.546 tys. zł) i otrzymanej dywidendy w wysokości 953 tys. zł
Po uwzględnieniu wszystkich czynników wpływających na wynik finansowy, DGA S.A. wykazała w III kw. 2025 roku zysk netto w wysokości 7.545 tys. zł.
1.1. Wyniki na segmentach branżowych
DGA S.A. ma jeden segment – Projektów europejskich. Udział przychodów segmentu tego segmentu w całości przychodów podstawowych DGA S.A. wynosi 96,1%. Pozostała, niewielka część przychodów związana jest z m.in. refakturowaniem innych jednostek za podnajmowaną powierzchnię, koszty eksploatacyjne, administracyjne i informatyczne.
2. Sprawozdanie z sytuacji finansowej DGA S.A.
Sytuacja majątkowa
Tabela nr 2. Aktywa oraz ich struktura wg stanów na koniec okresów (w tys.)
| Wyszczególnienie | 30-09-2025 | 30-06-2025 | 30-09-2024 | % zmiany do 30-06- 2025 |
% struktura 30-09-2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aktywa trwałe | 4 030 | 3 871 | 2 751 | 4,1% | 9,7% |
| Rzeczowe aktywa trwałe | 2 152 | 2 066 | 1 606 | 4,2% | 5,2% |
| Udzielone pożyczki | 731 | 740 | 765 | -1,2% | 1,8% |
| Aktywa z tytułu podatku odroczonego |
1 147 | 1 065 | 380 | 7,7% | 2,8% |
| Aktywa obrotowe | 37 563 | 29 034 | 16 147 | 29,4% | 90,3% |
| Udzielone pożyczki | 67 | 64 | 50 | 4,7% | 0,2% |
| Należności z tytułu dostaw i usług |
471 | 856 | 150 | -45,0% | 1,1% |
| Pozostałe należności | 7 259 | 4 536 | 2 079 | 60,0% | 17,5% |
| Aktywa finansowe przeznaczone do obrotu |
20 703 | 14 350 | 9 421 | 44,3% | 49,8% |
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty |
9 063 | 9 228 | 4 447 | -1,8% | 21,8% |
| AKTYWA OGÓŁEM | 41 593 | 32 905 | 18 898 | 26,4% | 100,0% |
W porównaniu do stanu z końca czerwca 2025 roku nastąpił wzrost sumy bilansowej o 26,4%.
Wartość aktywów trwałych pozostała na podobnym poziomie jak na koniec czerwca 2025 r.
Zmiana poziomu aktywów obrotowych w odniesieniu do końca czerwca 2025 roku wynikała głównie z:
- zwiększenia wartości aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu o kwotę 6.353 tys. zł spowodowane przede wszystkim wyższą wyceną pakietu akcji PTWP S.A.
- wzrostu poziomu pozostałych należności związanych z realizowanymi projektami współfinansowanymi ze środków unijnych o kwotę 2.723 tys. zł.
- zmniejszenia stanu należności handlowych o 385 tys. zł.
Tabela nr 3. Wskaźniki efektywności wykorzystania majątku
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
|---|---|---|
| Wskaźnik globalnego obrotu aktywami | 0,17 | 0,16 |
| Wskaźnik rotacji aktywów trwałych | 1,58 | 1,09 |
| Wskaźnik rotacji aktywów obrotowych | 0,19 | 0,18 |
Wskaźnik globalnego obrotu = aktywami Przychody z działalności podstawowej w kwartale (Aktywa ogółem na początek kwartału + Aktywa ogółem na koniec kwartału) / 2 / 4 dla danych kwartalnych Wskaźnik rotacji aktywów = trwałych Przychody z działalności podstawowej w kwartale (Aktywa trwałe na początek kwartału + Aktywa trwałe na koniec kwartału) / 2 / 4 dla danych kwartalnych Wskaźnik rotacji aktywów = obrotowych Przychody z działalności podstawowej w kwartale (Aktywa obrotowe na początek kwartału + Aktywa obrotowe na koniec kwartału) / 2 / 4 dla danych kwartalnych
Źródła finansowania
Tabela nr 4. Źródła finansowania aktywów oraz ich struktura wg stanów na koniec okresów (w tys.)
| Wyszczególnienie | 30-09-2025 | 30-06-2025 | 30-09-2024 | % zmiany do 30-06- 2025 |
% struktura 30-09-2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Kapitał własny | 23 583 | 17 854 | 15 161 | 32,1% | 56,7% |
| Kapitał akcyjny | 9 042 | 9 042 | 9 042 | 0,0% | 21,7% |
| Kapitały pozostałe | 5 997 | 5 997 | 8 937 | 0,0% | 14,4% |
| Akcje własne | -779 | -779 | -779 | 0,0% | -1,9% |
| Zyski/straty zatrzymane | 9 323 | 3 594 | -2 039 | 159,4% | 22,4% |
| Zobowiązania długoterminowe |
3 656 | 2 423 | 1 528 | 50,9% | 8,8% |
| Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych |
103 | 103 | 67 | 0,0% | 0,2% |
| Rezerwa na podatek odroczony |
3 553 | 2 320 | 1 461 | 53,1% | 8,5% |
| Zobowiązania krótkoterminowe |
14 354 | 12 628 | 2 209 | 13,7% | 34,5% |
| Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych |
540 | 567 | 414 | -4,8% | 1,3% |
| Rezerwy | 475 | 404 | 0 | 1,1% | |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług |
129 | 148 | 267 | -12,8% | 0,3% |
| Zobowiązania z tytułu otrzymanych zaliczek na realizowane projekty finansowane ze środków unijnych |
12 880 | 11 196 | 1 296 | 15,0% | 31,0% |
| Pozostałe zobowiązania | 330 | 313 | 232 | 5,4% | 0,8% |
| PASYWA OGÓŁEM | 41 593 | 32 905 | 18 898 | 26,4% | 100,0% |
Zmiana wartości kapitału własnego wynika z wygenerowanego zysku netto w wysokości 5.729 tys. zł.
Wysokość zobowiązań długoterminowych wzrosła o 1.233 tys. zł, co wynika z wyższej rezerwy na podatek odroczony związany aktualizacją wartości pakietu akcji PTWP S.A.
Zwiększenie stanu zobowiązań krótkoterminowych wynika głównie z wyższego poziomu zobowiązań z tytułu otrzymanych zaliczek na realizowane projekty współfinansowane ze środków unijnych o kwotę 1.684 tys. zł.
Diagram nr 1. Struktura bilansu
30.09.2025
| Aktywa trwałe 9,7% |
Kapitał własny | |||
|---|---|---|---|---|
| Aktywa obrotowe 90,3% |
56,7% Kapitał obcy 43,3% |
Struktura bilansu przedstawia się korzystnie. Kapitał własny w całości finansuje aktywa trwałe, co jest zgodne ze "złotą zasadą bilansową". Spełniona jest również "złota zasada finansowa" mówiąca, że krótkoterminowy kapitał nie powinien finansować długoterminowego majątku. Z układu bilansu wynika, że DGA S.A. posiada stabilne i pewne źródło finansowania.
Tabela nr 5. Wskaźniki finansowania majątku
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
|---|---|---|
| Wskaźnik pokrycia aktywów kapitałem własnym | 0,57 | 0,80 |
| Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym | 5,84 | 5,51 |
| Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym | 6,74 | 6,07 |
| Wskaźnik pokrycia aktywów obrotowych zobowiązaniami krótkoterminowymi |
0,38 | 0,14 |
| Wskaźnik pokrycia aktywów kapitałem własnym |
= | kapitał własny na koniec kwartału aktywa ogółem na koniec kwartału |
|---|---|---|
| Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym |
= | kapitał własny na koniec kwartału aktywa trwałe na koniec kwartału |
| Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym |
= | kapitał własny na koniec kwartału + zobowiązania i rezerwy długoterminowe na koniec kwartału aktywa trwałe na koniec kwartału |
| Wskaźnik pokrycia aktywów obrotowych zobowiązaniami krótkoterminowymi |
= | zobowiązania krótkoterminowe na koniec kwartału aktywa obrotowe na koniec kwartału |
3. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych DGA S.A.
Tabela nr 6. Przepływy środków pieniężnych (w tys.)
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
zmiana 2025 do 2024 |
|---|---|---|---|
| Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |
-1 243 | -1 519 | 276 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej |
1 078 | 643 | 435 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej |
0 | -27 | 27 |
| Razem przepływy netto | -165 | -903 | 738 |
| Środki pieniężne na koniec okresu |
9 063 | 4 447 | 4 616 |
Na przepływy z działalności operacyjnej w III kwartale 2025 roku miały wpływ przede wszystkim następujące czynniki:
- wykazany zysk netto,
- aktualizacja wartości inwestycji (-6.546 tys. zł),
- zwiększenie poziomu należności (-2.338 tys. zł),
- eliminacja odsetek i udziałów w zyskach z działalności operacyjnej (-990 tys. zł), gdyż dotyczą działalności inwestycyjnej;
- zwiększenie poziomu zobowiązań (+1.653 tys. zł).
Na stan przepływów z działalności inwestycyjnej miały wpływ przede wszystkim:
- otrzymana dywidenda z PTWP S.A. (+953 tys. zł),
- sprzedaż części obligacji (+150 tys. zł).
Przepływy z działalności finansowej w III kw. 2025 r. nie wystąpiły.
4. Wybrane wskaźniki finansowe
Tabela nr 7. Wskaźniki finansowe charakteryzujące działalność gospodarczą DGA S.A.
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
|---|---|---|
| Rentowność sprzedaży brutto (%) | -10,7% | -29,7% |
| Rentowność sprzedaży netto (%) | 367,0% | -103,9% |
| Rentowność majątku ROA (%) | 61,5% | -16,2% |
| Rentowność kapitału własnego ROE (%) |
110,6% | -20,3% |
| Stopa ogólnego zadłużenia (%) | 43,3% | 19,8% |
| Trwałość struktury finansowania (%) | 65,5% | 88,3% |
| Rentowność sprzedaży brutto = | Zysk (strata) brutto ze sprzedaży w kwartale | |
|---|---|---|
| Przychody z działalności podstawowej w kwartale | ||
| Zysk (strata) netto w kwartale | ||
| Rentowność sprzedaży netto | = | Przychody z działalności podstawowej w kwartale |
| Zysk (strata) netto w kwartale | ||
| Rentowność majątku ROA | = | (Aktywa ogółem na początek kwartału + Aktywa ogółem na koniec |
| kwartału) / 2 / 4 dla danych kwartalnych |
| Zysk (strata) netto w kwartale | |
|---|---|
| Rentowność kapitału własnego = | (Kapitał własny na początek kwartału + Kapitał własny na koniec |
| ROE | kwartału)/ 2 / 4 dla danych kwartalnych |
| Zobowiązania ogółem na koniec kwartału | |
| Stopa ogólnego zadłużenia = |
Pasywa ogółem na koniec kwartału |
| Kapitał własny na koniec kwartału + zobowiązania i rezerwy | |
| długoterminowe na koniec kwartału | |
| Trwałość struktury finansowania = | Pasywa ogółem na koniec kwartału |
W III kwartale 2025 zasoby finansowe były wykorzystywane zgodnie z planem, przeznaczeniem i bieżącymi potrzebami. W aspekcie płynności finansowej działania w zakresie zarządzania zasobami finansowymi skoncentrowane były na zabezpieczeniu płynności na realizowanych projektach i lokowaniu nadwyżek finansowych na lokatach bankowych.
Tabela nr 8. Wskaźniki płynności
| Wyszczególnienie | III kwartał 2025 |
III kwartał 2024 |
|---|---|---|
| Wskaźnik bieżącej płynności | 2,62 | 7,31 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,62 | 7,31 |
| Wskaźnik podwyższonej płynności | 0,63 | 2,01 |
| Aktywa obrotowe na koniec kwartału | |||
|---|---|---|---|
| Wskaźnik bieżącej płynności | = Zobowiązania krótkoterminowe na koniec kwartału |
||
| Wskaźnik płynności szybkiej = |
Aktywa obrotowe na koniec kwartału – zapasy na koniec kwartału Zobowiązania krótkoterminowe na koniec kwartału |
||
| Wskaźnik podwyższonej płynności = | Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec kwartału Zobowiązania krótkoterminowe na koniec kwartału |
Powyższe wartości potwierdzają zdolność DGA S.A. do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań. Wskaźnik podwyższonej płynności potwierdza możliwość spłacenia 63% bieżących zobowiązań z uwzględnieniem najbardziej płynnych aktywów, których zdolność do regulacji zobowiązań jest natychmiastowa.
DGA S.A nie stosuje instrumentów finansowych w zakresie ograniczania ryzyka zmiany ceny, ponieważ w zakresie realizacji projektów podpisuje umowy z usługodawcami na z góry ustalonych warunkach. Nie są również stosowane instrumenty finansowe w zakresie ryzyka kredytowego, gdyż spółka nie posiada zaciągniętych pożyczek i kredytów. W stosunku do należności DGA S.A. na bieżąco monitoruje spływ wierzytelności i w razie opóźnień w zapłacie rozpoczyna proces windykacji.
V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE
- Opis zmian organizacji grupy kapitałowej, w tym w wyniku połączenia jednostek, uzyskania lub utraty kontroli nad jednostkami zależnymi oraz inwestycjami długoterminowymi, a także podziału, restrukturyzacji lub zaniechania działalności oraz wskazanie jednostek podlegających konsolidacji.
Diagram nr 2. Powiązania organizacyjne/kapitałowe na dzień 30.09.2025 r.
Tabela nr 9. Inwestycje DGA S.A. na 30.09.2025 r.
| Lp. | Spółka | Posiadane udziały | Zakres usług |
|---|---|---|---|
| 1. | DGA Audyt Sp. z o.o. | (42,2% udziałów w kapitale zakładowym, 19,6% głosów na ZW) |
działalność związana z badaniami sprawozdań finansowych, przeglądami sprawozdań finansowych, due dilligence systemów rachunkowości, doradztwo w zakresie rachunkowości, audyty projektów unijnych |
| 2. | PTWP S.A. | (10,6% udziałów w kapitale zakładowym, 10,6% głosów na WZ) |
|
Wszystkie powyższe inwestycje sfinansowane zostały kapitałem własnym. DGA S.A. nie wchodzi w skład grupy kapitałowej żadnego innego podmiotu.
2. Cykliczność, sezonowość działalności
W III kwartale 2025 roku nie wystąpiły w działalności DGA S.A. istotne czynniki charakteryzujące się sezonowością lub cyklicznością.
3. Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych
W III kwartale 2025 roku nie miała miejsca emisja, wykup, bądź spłata nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych przez Emitenta.
4. Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy
W III kw. 2025 r. nie wypłacano i nie deklarowano wypłaty dywidendy.
5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz
Zarząd DGA S.A. nie podawał do publicznej wiadomości prognoz dotyczących wyników finansowych.
6. Wskazanie znaczących akcjonariuszy, zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji
W dniu 30 lipca 2025 r. Spółka otrzymała zawiadomienie od Pana Jarosława Głowinkowskiego o przekroczeniu przez niego progu 5% ogólnej liczby głosów w Spółce.
Zgodnie z Zawiadomieniem, przekroczenie progu 5% nastąpiło w wyniku transakcji nabycia na rynku regulowanym akcji Spółki przeprowadzonej w dniu 30 lipca 2025 roku. Po dokonaniu Transakcji Pan Jarosław Głowinkowski posiada 56.613 akcji Spółki, co stanowi 5,0087% kapitału zakładowego Spółki i uprawnia do 56.513 głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 5,0087% ogółu głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
W dniu 31 lipca 2025 r. Zarząd DGA S.A. raportem nr 11/2025 poinformował, że:
- a) skorzystał z usługi Identyfikacji Akcjonariuszy, którą zrealizuje Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. ("KDPW").
- b) dzień rejestracji tożsamości akcjonariuszy określono na dzień 17 lipca 2025 r.
- c) po otrzymaniu raportu z KDPW z wykazem zidentyfikowanych akcjonariuszy Spółki dokonano jego analizy i stwierdzono, że nie widnieje w nim akcjonariusz - Pan Arkadiusz Pychiński - który posiadał ponad 5% w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów Spółki.
- d) Spółka nie otrzymała od Pana Arkadiusza Pychińskiego zawiadomienia o zejściu poniżej 5% w ogólnej liczbie głosów, co jest obowiązkiem wynikającym z art. 69 ust. 1 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
- e) zgodnie z raportem KDPW Pan Arkadiusz Pychiński nie posiada żadnych akcji.
W związku z powyższym Spółka wykreśliła Pana Arkadiusza Pychińskiego z wykazu akcjonariuszy posiadających powyżej 5% kapitału zakładowego i udziału w ogólnej liczbie głosów DGA S.A.
Zgodnie z wiedzą Zarządu Spółki struktura znaczącego akcjonariatu DGA S.A. w dniu publikacji poprzedniego raportu okresowego przedstawiała się następująco:
Tabela nr 10. Akcjonariusze dysponujący bezpośrednio co najmniej 5% kapitału zakładowego DGA S.A. oraz co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu DGA S.A. - stan na dzień poprzedniego raportu okresowego
| Wyszczególnienie | Liczba głosów na WZ |
Liczba Akcji |
Udział w kapitale zakłado wym |
Udział w liczbie głosów na WZ |
|---|---|---|---|---|
| Andrzej Głowacki | 384 807 | 384 807 | 34,05% | 34,05% |
| w tym akcje uprzywilejowane: | 98 000 | 98 000 | 8,67% | 8,67% |
| Anna Szymańska | 64 854 | 64 854 | 5,74% | 5,74% |
| w tym akcje uprzywilejowanie: | 12 000 | 12 000 | 1,06% | 1,06% |
| DGA S.A.* | 116 965 | 116 965 | 10,35% | 10,35% |
| w tym akcje uprzywilejowane | - | - | - | - |
| Jarosław Głowinkowski | 56 613 | 56 613 | 5,01% | 5,01% |
| w tym akcje uprzywilejowane | - | - | - | - |
*akcje skupione w ramach "Programu skupu akcji własnych DGA S.A."
W dniu przekazania niniejszego raportu, zgodnie z wiedzą Spółki, struktura znaczącego akcjonariatu DGA S.A. prezentowała się następująco:
Tabela nr 11. Akcjonariusze dysponujący bezpośrednio co najmniej 5% kapitału zakładowego DGA S.A. oraz co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu DGA S.A. - stan na dzień publikacji niniejszego raportu okresowego:
| Wyszczególnienie | Liczba głosów na WZ |
Liczba Akcji |
Udział w kapitale zakłado wym |
Udział w liczbie głosów na WZ |
|---|---|---|---|---|
| Andrzej Głowacki | 384 807 | 384 807 | 34,05% | 34,05% |
| w tym akcje uprzywilejowane: | 98 000 | 98 000 | 8,67% | 8,67% |
| Anna Szymańska | 64 854 | 64 854 | 5,74% | 5,74% |
| w tym akcje uprzywilejowanie: | 12 000 | 12 000 | 1,06% | 1,06% |
| DGA S.A.* | 116 965 | 116 965 | 10,35% | 10,35% |
| w tym akcje uprzywilejowane | - | - | - | - |
| Jarosław Głowinkowski | 56 613 | 56 613 | 5,01% | 5,01% |
| w tym akcje uprzywilejowane | - | - | - | - |
*akcje skupione w ramach "Programu skupu akcji własnych DGA S.A."
7. Stan posiadania akcji DGA S.A. lub uprawnień do nich (opcji) będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Stan posiadania akcji DGA S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące w dniu publikacji poprzedniego raportu okresowego przedstawia poniższa tabela:
Tabela nr 12. Stan posiadania akcji DGA S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień poprzedniego raportu okresowego:
| Imię i nazwisko | Stanowisko | Liczba głosów na WZ |
Liczba Akcji | Udział w kapitale zakładowy m |
Udział w liczbie głosów na WZ |
|---|---|---|---|---|---|
| Andrzej Głowacki | Prezes Zarządu | 384 807 | 384 807 | 34,05% | 34,05% |
| Anna Szymańska | Wiceprezes Zarządu | 64 854 | 64 854 | 5,74% | 5,74% |
Stan posiadania akcji DGA S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień publikacji niniejszego raportu prezentuje poniższa tabela:
Tabela nr 13. Stan posiadania akcji DGA S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące - stan na dzień publikacji niniejszego raportu okresowego:
| Imię i nazwisko | Stanowisko | Liczba głosów na WZ |
Liczba Akcji | Udział w kapitale zakładowy m |
Udział w liczbie głosów na WZ |
|---|---|---|---|---|---|
| Andrzej Głowacki | Prezes Zarządu | 384 807 | 384 807 | 34,05% | 34,05% |
| Anna Szymańska | Wiceprezes Zarządu | 64 854 | 64 854 | 5,74% | 5,74% |
8. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub jednostki zależnej
W dniu 8 września 2021 r. raportem bieżącym nr 13/2021 Zarząd DGA S.A. poinformował, że do pełnomocnika procesowego wpłynął wyrok Sądu Najwyższego w sprawie wniesionej skargi kasacyjnej przez firmę SEKA S.A. od wyroku Sądu Apelacyjnego w Poznaniu z dnia 20 września 2018 r., w którym Sąd Apelacyjny:
-
- zasądził na rzecz DGA S.A. kwotę 1.220.255,40 zł + odsetki oraz zwrot kosztów zastępstwa procesowego;
-
- oddalił apelację firmy SEKA S.A.
Sąd Najwyższy w swoim wyroku uchylił zaskarżony wyrok w części oddalającej apelację pozwanej (powódki wzajemnej) – pkt. 2 powyżej - oraz w części orzekającej o kosztach postępowania apelacyjnego i w tym zakresie przekazał sprawę do ponownego rozpoznania Sądowi Apelacyjnemu w Poznaniu pozostawiając temu Sądowi rozstrzygnięcie o kosztach postępowania kasacyjnego.
Następnie w dniu 15 grudnia 2021 r. Zarząd DGA S.A. otrzymał informację, że do pełnomocnika procesowego wpłynął wyrok Sądu Apelacyjnego w Poznaniu, zgodnie z którym ww. sprawę Sąd Apelacyjny przekazał do ponownego rozpatrzenia przez Sąd Okręgowy w Poznaniu.
Kwota zasądzona od firmy SEKA S.A. uregulowana została w 2018 r., natomiast SEKA S.A. określiła pierwotną wartość przedmiotu zaskarżenia na kwotę 3.049.460,00 zł.
Zarząd DGA S.A. po ponownym rozpoznaniu sprawy przez Sąd Okręgowy w Poznaniu przekaże informacje co do rozstrzygnięcia sprawy w odrębnym raporcie bieżącym.
9. Informacje o zawarciu przez emitenta lub jednostkę zależną jednej lub wielu transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe
DGA S.A. nie zawierała jakichkolwiek transakcji z podmiotami powiązanymi, które byłyby zawarte na warunkach innych niż rynkowe.
10. Informacje o udzieleniu przez emitenta lub przez jednostkę zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji
DGA S.A. nie udzielała w III kwartale 2025 roku poręczeń kredytu, pożyczki oraz nie udzielała gwarancji.
11. Inne informacje, które zdaniem Emitenta są istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań
W III kwartale 2025 roku poza wymienionymi w sprawozdaniu Zarządu z działalności DGA S.A. nie wystąpiły inne istotne zdarzenia, które mogłyby w sposób istotny wpłynąć na ocenę i zmiany sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej i wyniku finansowego DGA S.A., a także istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań.
Zatwierdził:
Zarząd DGA S.A.
Andrzej Głowacki - Prezes Zarządu ........................................
Anna Szymańska - Wiceprezes Zarządu ........................................
Signed by / Podpisano przez: Andrzej Mieczysław Głowacki Date / Data: 2025-11-28 10:35
Signed by / Podpisano przez: Anna Szymańska Date / Data: 2025-11-28