Delta Galil — Annual Report 2025

Feb 17, 2026

{0}------------------------------------------------

דוח תקופתי לשנת 2025

17 בפברואר 2026

{1}------------------------------------------------

פרק א'

תיאור עסקי התאגיד ליום 31 בדצמבר 2025

{2}------------------------------------------------

דוח תקופתי לשנת 2025

תוכן עניינים:

• .1 פרק א' תיאור עסקי התאגיד
• .2 פרק ב' דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
• .3 פרק ג' דוחות כספיים
• .4 פרק ד' פרטים נוספים על התאגיד
• .5 פרק ה' דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

{3}------------------------------------------------

תוכן עניינים

עמוז
תיאור עסקי התאגיד –	- חלק אי
פעילות התאגיד ותיאור התפתחות עסקיו	.1
תחומי פעילות התאגיד	.2
השקעות בהון התאגיד ועסקאות במניותיו	.3
חלוקת דיבידנדים	.4
- מידע אחר	חלק ב' -
מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של התאגיד	.5
9 השפעת גורמים חיצוניים על פעילות התאגיד	.6
- תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות	חלק ג' -
פעילות מותגים פרטיים	תחום
מידע כללי	.7
מוצרים ושירותים	.8
לקוחות	.9
שיווק והפצה	.10
צבר הזמנות	.11
תחרות	.12
14	.13
נכסים לא מוחשיים	.14
חומרי גלם וספקים	.15
17	.16
מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד	.17
פעילות מותגים	תחום
מידע כללי	.18
מוצרים ושירותים	.19
לקוחות	.20
שיווק והפצה	.21
צבר הזמנות	.22
מחרות	.23
21	.24
תלות הספקים	.25
נכסים לא מוחשיים	.26
חומרי גלם וספקים	.27

{4}------------------------------------------------

עמוד
מון חוזר	.28
מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד	.29
Seven For All Mankind א פעילות	תחום
מידע כללי	.30
מוצרים ושירותים	.31
לקוחות	.32
שיווק והפצה	.33
צבר הזמנות	.34
25תחרות	.35
נכסים לא מוחשיים	.36
חומרי גלם וספקים	.37
בון חוזר	.38
מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד25	.39
ו פעילות דלתא ישראל
מידע כללי	.40
מוצרים ושירותים	.41
לקוחות	.42
שיווק והפצה	.43
צבר הזמנות	.44
תחרות	.45
כושר ייצור	.46
נכסים לא מוחשיים	.47
חומרי גלם וספקים	.48
הון חוזר	.49
מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד	.50
n	אחרי
ם מידע כללי31	.51
בוין ע בייירי	.51
מידע נוסף ברמת התאגיד –	- זלק די
מחרות	.52
עונתיות	.53
רכוש קבוע מקרקעין ומתקנים	.54
סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם	.55
הסכמים מהותיים	.56

{5}------------------------------------------------

עמוד

הסכמי שיתוף פעולה	.57
מחקר ופיתוח	.58
12	.59
הון חוזר תפעולי	.60
מימון81	.61
מיסוי	.62
הליכים משפטיים	.63
יעדים ואסטרטגיה עסקית	.64
מידע כספי לגבי אזורים גיאוגרפיים	.65
דיוו בגורמי סיכוו	.66

{6}------------------------------------------------

מבוא

החברה, דלתא גליל תעשיות בע"מ, מתכבדת להגיש בזאת את דוח תיאור עסקי התאגיד ליום 31 בדצמבר ,2025 הסוקר את תיאור התאגיד והתפתחות עסקיו, כפי שחלו בשנת 2025 )"תקופת הדוח"(. מהותיות המידע הכלול בדוח תקופתי זה ובכלל זה תיאור עסקאות מהותיות, נבחנה מנקודת ראותה של החברה, כאשר בחלק מהמקרים ניתן תיאור נוסף כדי ליתן תמונה מקיפה של הנושא המתואר.

תיאור עסקי התאגיד בפרק א' זה כולל בחלקו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע כאמור המוצג להלן ויצוין כמידע צופה פני עתיד, כולל תחזיות, אומדנים, הערכות או מידע אחר בגדר מידע בלתי וודאי המתייחס לאירוע עתידי שהתממשותו אינה ודאית ומבוסס, בין היתר, על פרסומי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, פרסומי בנק ישראל, פרסומים של גורמים מקצועיים רלבנטיים אחרים ובנוסף על הערכות פנימיות של החברה המבוססות על ניסיון העבר של החברה כפי שנצבר במהלך השנים. התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור, כתוצאה ממספר רב של גורמים, לרבות כתוצאה מהתממשות גורמי הסיכון של החברה, כולם או חלקם, כמתואר בסעיף 66 לפרק א' זה והכל כפי שיפורט בהתייחסות הספציפית למידע צופה פני עתיד בהמשך הפרק. משפטים הכוללים ביטויים כגון: "צפוי", "מתכוונת", "מעריכה", "חוזה", "צופה" וביטויים דומים, מצביעים על כך שמדובר במידע צופה פני עתיד. מידע זה משקף את נקודת המבט הנוכחית של החברה בנוגע לאירועים עתידיים המבוססים על הערכות ולכן, נתונים לסיכונים ולחוסר וודאות.

מקרא

למען הנוחות, בדוח תקופתי זה תהיה לקיצורים הבאים המשמעות הרשומה לצידם:

"אירו" מטבע האירו של האיחוד המוניטרי האירופאי

"הבורסה" הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ

"החברה" או "דלתא" דלתא גליל תעשיות בע"מ

"הקבוצה" או "קבוצת דלתא" דלתא גליל תעשיות בע"מ וחברות הבת שלה

Delta Galil USA Inc. "ב"ארה דלתא"

"דלתא ישראל" דלתא ישראל מותגים בע"מ

"שיסר" או "Schiesser" Schiesser Group

"Eminence" "Eminence Group"

"Bogart Group" "Bogart"

"דולר" דולר ארה"ב

"חוק ניירות ערך" חוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968

"מועד הדוח" 31 בדצמבר 2025

"מועד פרסום הדוח" 17 בפברואר 2026

{7}------------------------------------------------

תיאור עסקי התאגיד

חלק א' – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי התאגיד

.1 פעילות התאגיד ותיאור התפתחות עסקיו

להלן פרטים על עסקי התאגיד, נכון ליום 17 בפברואר .2026

• החברה התאגדה בישראל בשנת 1975 כחברה פרטית על פי פקודת החברות, החברה הוקמה על ידי דב לאוטמן, בהקמתה החברה התמקדה בעיקר בחדשנות תחתוני גברים ומאז צמחה להיות חברה עולמית מובילה בעיצוב, ייצור והפצה של בגדי הלבשה תחתונה וספורט. בשנת 1982 הנפיקה החברה את מניותיה בבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ והפכה לחברה ציבורית.
• במהלך שנות ה ,90- החברה הרחיבה משמעותית את כושר הייצור שלה והייתה חלוצה בייצור ביגוד ללא תפר. בעקבות הסכמי השלום עם ירדן ומצרים, החברה הפכה לחברה הישראלית הראשונה שהקימה מפעלי ייצור בשתי המדינות.
• בתחילת שנות ה,2000- הרחיבה החברה את הפעילות שלה בארה"ב, באמצעות רכישת מספר חברות אמריקאיות, בניהן Secret Inner ,Enterprise Wundies, יצרנית הגרביים Mills Hosiery Auburn בשנת ,2003 ו- Corporation Burlen בשנת ,2004 אשר סיפקה את עיקר מכירותיה ל- Walmart .
• ב2007- רכשה Capital GMM, בראשות אייזק דבח, את גרעין השליטה בחברה. בעקבות רכישה זו, מר דבח מונה לסגן יו"ר הדירקטוריון, ומאוחר יותר למנכ"ל בשנת .2008
• בשנת ,2012 הרחיבה החברה את סל המותגים שלה על ידי רכישת חברת ההלבשה התחתונה הגרמנית AG Schiesser.
• בשנים 2015 ו- 2016 בהתאמה, רכשה החברה כחלק מהאסטרטגיה שלה להגדלת נתח הפעילות הממותגת את מותג הלבשת השינה האמריקאי Salvage .J.P ואת מותגי .VF Corporation ההלבשה מחברת Splendid -ו Seven For All Mankind הפרימיום
• בשנת ,2018 החברה הרחיבה את פעילותה באירופה ע"י רכישת קבוצת Eminence הצרפתית, והוסיפה את המותגים Eminence, Athena ו-Liabel לפורטפוליו שלה.
• בשנת 2019 רכשה החברה את Bogart, מובילה עולמית בייצור חזיות, ובכך הרחיבה את הידע והיכולות שלה בקטגוריה זו וכן את יכולות שרשרת האספקה של החברה.
• ביום 30 בספטמבר 2020 התקשרה החברה עם דלתא ישראל, חברה -בת של החברה בהסכם מותנה לפיצול פעילות )להלן:"הסכם הפיצול"(, לפיו – בסמוך לפני מועד השלמת ההנפקה לציבור על פי טיוטת התשקיף תעביר החברה לחברת הבת את תחום הפעילות "דלתא ישראל" של החברה, למעט פעילות פומה, בתמורה למניות אשר תונפקנה לה על ידי חברת הבת.
• במרץ 2021 הושלם הסכם הפיצול והעברת תחום הפעילות האמורה לצרכי מס, רטרואקטיבית החל מיום 30 בספטמבר 2020 ומניותיה של חברת הבת החלו להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 4.3.2021 )מס' אסמכתא: 2021-01-026811(.
• ביולי 2022 רכשה החברה את מותג הקיימות Basics Organic המוכר מוצרי הלבשה תחתונה ו- Activewear בעיקר באמצעות אתר אינטרנט.
• בשנת 2023 חתמה החברה על הסכם לרכישת מותג ההלבשה התחתונה הצרפתי .Chantelle מחברת Passionata

{8}------------------------------------------------

• בשנת ,2024 החברה הודיעה על חתימה על הסכם להקמת מיזם משותף עם Reliance Ltd Industries, אחת מהקמעונאיות הגדולות בהודו, במטרה לחדור לשוק ההלבשה התחתונה בהודו.
• ביום 16 באוקטובר 2025 השלימה החברה, על ידי שתי חברות בבעלותה המלאה, את רכישת מלוא הזכויות של LLC Drills Daily ובכלל זה את נכסי הקניין הרוחני שלה )להלן:"Drills Daily )"שהינו מותג ביגוד פנאי אמריקאי, לצרכנים מדור ה-Z ומדור המילניום. מכירות Drills Daily נעשות באמצעות אתר אינטרנט ואפליקציה בבעלותה. עלות הרכישה בתוספת סכומים מסוימים הקבועים בהסכם הסתכמה לכ65.4- מיליון דולר במזומן ותשלומי out-Earn עתידיים המותנים בהשגת יעדים. לפרטים נוספים, ראו סעיף 55.1 להלן וביאור 6 בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

פעילות שיווק, פיתוח וייצור

החברה משווקת את המוצרים באזורים הגיאוגרפיים בהם היא פועלת בשיווק סיטונאי, באמצעות רשתות החנויות שבבעלותה ובאמצעות אתרי האינטרנט - בארה"ב, באירופה ובישראל. החברה מעצבת ומפתחת את מוצריה בעיקר בישראל, בגרמניה, בשוויץ, בצרפת, בארה"ב, בסין ובהונג קונג. החברה מייצרת את המוצרים אותם היא מוכרת הן בקבלנות משנה והן במפעליה במזרח התיכון, באירופה ובמזרח הרחוק.

{9}------------------------------------------------

להלן תרשים מבנה ה חזקות החברה בחברות העיקריות בהן מחזיקה החברה נכון ליום 31 בדצמבר .2025 כל ההחזקות בחברות להלן הן בשיעור של ,100% למעט דלתא ישראל, אשר מוחזקת בשיעור של .79.92%

{10}------------------------------------------------

.2 תחומי פעילות התאגיד

להלן מידע תמציתי אודות ארבעת תחומי הפעילות של החברה, כפי שהם מופיעים בדוחותיה הכספיים החברה:

תחום פעילות מותגים פרטיים - תחום פעילות זה כולל את פעילות המותגים הפרטיים בכל שווקי המכירה בהם פועלת החברה. במסגרת תחום פעילות זה, החברה עוסקת בפיתוח, עיצוב, שיווק והפצה של מוצרים בקטגוריות הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי ושינה, Activewear, Loungewear וגרביים. לקוחות תחום פעילות זה כוללים את: Nike, .ואחרים Target ,Walmart ,Victoria's Secret ,Skims

תחום פעילות מותגים - תחום פעילות זה כולל את פעילות החברות Schiesser ו -Eminence, פעילות המותגים Salvage PJ, Passionata, Drills Daily ו-Splendid וכן פעילות תחת מותגים ,Polo Ralph Lauren ,Wolford ,adidas ,Tommy Hilfiger ,Columbia :כגון זכיינות בהסכמי Mills By Florence ואחרים, בקטגוריות הלבשה תחתונה, הלבשת שינה ופנאי, Activewear, Loungewear וגרביים.

תחום פעילות דלתא ישראל - במסגרת תחום זה הקבוצה עוסקת בפיתוח, עיצוב ושיווק מוצרי הלבשה תחתונה ממותגת לנשים וגברים, הלבשת שינה, גרביים, הלבשת פנאי, הלבשת Activewear וכן מוצרי הלבשה לילדים בעיקר תחת המותגים "דלתא", "fix "ו- "Rei Panta "המופצים באמצעות רשתות החנויות של החברה בישראל, באמצעות אתרי האינטרנט בבעלותה וכן בפעילות סיטונאית לרשתות שיווק קמעונאיות בישראל. בנוסף מוכרת דלתא ישראל את המותגים Secret s'Victoriaו-Works Body & Bath להם קיבלה זיכיונות בלעדיים בישראל, באמצעות רשתות חנויות ייעודיות של החברה בישראל וכן באמצעות אתרי אינטרנט ייעודיים. בנוסף, החלה דלתא ישראל בשנת 2026 למכור את מוצרי Works Body & Bath גם באירופה, לפרטים נוספים ראו סעיף 41 להלן.

תחום פעילות Mankind All For Seven - תחום פעילות זה כולל את פעילות מותג הג'ינס mankind all for Seven בתחום הלבשה בקטגוריית ה-Denim Premium לנשים, גברים וילדים ולה מאפיינים שונים משמעותית מהמוצרים הממותגים האחרים שהינם בקטגוריות ההלבשה התחתונה והלבשת פנאי כגון: תחתונים, חזיות, פיג'מות ועוד. השונות באה לידי ביטוי גם בתהליכי ייצור שונים, מחירי מכירה שונים, ספקים ומתחרים שונים מאמצי שיווק ופרסום שונים ועוד. לאור האמור, מציגה החברה את פעילות זו בנפרד משאר המותגים אותם היא מנהלת.

בנוסף לתחומי הפעילות של החברה, לחברה פעילויות סחר מקוון נוספות אשר אינן חוסות בגדר תחומי הפעילות המפורטים לעיל ואינן מהוות מגזר בר דיווח וכוללות את פעילות .Organic Basics ופעילות Bare Necessities

לניתוח התוצאות העסקיות של מגזרי הפעילות ראו סעיף 2.3.5 בדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

.3 השקעות בהון התאגיד ועסקאות במניותיו

לא בוצעו בשנתיים האחרונות השקעות בהון התאגיד. ולא ידוע לתאגיד על כל עסקה מהותית אחרת שנעשתה בשנתיים האחרונות על ידי בעל עניין בתאגיד במניות התאגיד מחוץ לבורסה.

לפרטים בדבר מימוש אופציות ויחידות מניה חסומות על ידי עובדי החברה, ראו ביאור 14 בדוחות הכספיים בפרק ג' לדוח תקופתי זה.

.4 חלוקת דיבידנדים

.4.1נכון למועד דוח תקופתי זה, אין לחברה מדיניות חלוקת דיבידנדים. דירקטוריון החברה בוחן מעת לעת חלוקת דיבידנדים בהתאם לתוצאות הכספיות ולצרכים הפיננסיים והאחרים של החברה, בכפוף להוראות הדין.

{11}------------------------------------------------

.4.2 בשנים 2025 ו 2024- חילקה החברה, ללא צורך באישור בית משפט, דיבידנדים כדלקמן:

קה תאריך חלו	( ק )בדולרים סכום שחול	טה תאריך החל
18/03/2024	ן כ9.0- מיליו	25/02/2024
10/06/2024	ן כ8.0- מיליו	22/05/2024
04/09/2024	ן כ8.0- מיליו	19/08/2024
10/12/2024	ן כ8.1- מיליו	19/11/2024
26/02/2025	יון כ10.0- מיל	11/02/2025
10/06/2025	ן כ8.0- מיליו	21/05/2025
09/09/2025	ן כ8.0- מיליו	20/08/2025
03/12/2025	ן כ8.0- מיליו	18/11/2025

ביום 17 בפברואר 2026 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד של 38.25 סנט למניה או כ10- מיליון דולר אשר יחולק ביום 11 במרס .2026 לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום 17 בפברואר 2026 )מס' אסמכתא 2026-01-015674(.

• .4.3נכון למועד הדוח, יתרת הרווחים הראויים לחלוקה )יתרת רווח שלא יועד בניכוי מניות אוצר( כהגדרת מונח זה בחוק החברות, התשנ"ט ,1999- היא כ670- מיליון דולר.
• .4.4 לפרטים בדבר מגבלות על אפשרות החברה לחלק דיבידנד, מכוח הוראות שטרי הנאמנות בגין אגרות החוב )סדרה א'( ו-)סדרה ו'( של החברה, ראו ביאור 11 בדוח הכספי, פרק ג' לדוח תקופתי זה.

לפרטים בדבר מגבלות על אפשרות החברה לחלק דיבידנד מכוח הסכמים עם בנקים, ראו ביאור 19ה' בדוח הכספי, פרק ג' לדוח זה.

{12}------------------------------------------------

חלק ב - מידע אחר

5. מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של התאגיד

להלן למידע כספי בדבר ארבעת תחומי הפעילות של התאגיד לשנים 2025 ו-2024. לפרטים נוספים, ראו הסברים בסעיף 2.3.5 בדוח הדירקטוריון (פרק ב׳ לדוח תקופתי זה) וביאור 5 לדוחות הכספיים (פרק ג׳ לדוח תקופתי זה).

סה"כ תחומי פעילות ברי	Seven for all		—
פעילות ברי דיווח	mankind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים
		אלפי דולרים
					לשנה שהסתיימה בתאריך 31 בדצמבר 2025:
2,060,882	221,345	379,107	764,319	696,111	מכירות ללקוחות חיצוניים
23,401			22,734	667	בין מגזרי
2,084,283	221,345	379,107	787,053	696,778	סהייכ מכירות, נטו של תחומי פעילות ברי דיווח
1,205,981	90,800	213,135	472,823	429,223	עלויות משתנות
680,235	108,999	105,678	201,705	263,853	עלויות קבועות
1,886,216	199,799	318,813	674,528	693,076	סהייכ עלויות המגזר
198,067	21,546	60,294	112,525	3,702	רווחי המגזר, לפני סעיפים חד-פעמיים
4,665	617	-	3,888	160	ירידת ערך נכסים לא פיננסיים
1,870	-	-	-	1,870	הוצאות בגין עסקאות רכישה
2,712	-	-	2,712	-	ירידת ערך רכוש קבוע
(545)	-	-	-	(545)	שינוי בשווי הוגן של התחיייבות בגין תמורה מותנית, נטו
1,964,832	212,990	414,857	547,312	789,673	נכסים לסוף שנה
111,358	20,855	31,369	33,361	25,773	פחת והפחתות
1,451	(12)	(8)	591	880	רווח (הפסד) הון
91,416	3,769	15,194	41,444	31,009	השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים
					the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the s

{13}------------------------------------------------

			Seven for	תחומי סה"כ
	מותגי ם		all	פעילו ת ברי
ם מותגי	ם פרטיי	ל דלתא ישרא	mankind	דיווח
		דולרי אלפי ם
666,363	778,880	321,133	208,726	1,975,102
1,458	33,889	-	-	35,347
667,821	812,769	321,133	208,726	2,010,449
407,704	458,656	175,227	92,972	1,134,559
236,315	238,487	87,344	103,030	665,176
644,019	697,143	262,571	196,002	1,799,735
23,802	115,626	58,562	12,724	210,714
-	5,344	-	-	5,344
-	5,718	-	-	5,718
724,863	555,954	318,911	206,187	1,805,915
				97,443
9 2	203	)1(	247	541
19,280	31,050	26,052	6,563	82,945
	21,176	33,718	24,763	17,786

{14}------------------------------------------------

.6 סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות התאגיד

1 .6.1סביבה כלכלית והשפעת גורמים חיצוניים על החברה

להלן מפורטים גורמים בסביבה המאקרו כלכלית של הקבוצה אשר השפיעו ועלולים להמשיך ולהשפיע על פעילותה בשווקי היעד העיקריים של הקבוצה הם ארה"ב, אירופה וישראל:

א. השפעת מלחמת התקומה

ביום 7 באוקטובר 2023 פרצה בישראל "מלחמת התקומה" שבהמשך התפתחה גם ללחימה בצפון הארץ ובאזורים נוספים, אשר כללו בין היתר גם איום של החות' ים בתימן על אוניות חברות הספנות בנתיבי השייט בתעלת סואץ, באופן שמשך הובלת המשלוחים מהמזרח הרחוק לישראל התארך בכ14- ימים.

במהלך חודש אוקטובר 2025 חתמה מדינת ישראל על הסכם הפסקת אש וסיום הלחימה. במהלך חודש נובמבר 2025 כתוצאה מהפסקת האש האמורה הודיעו החות'ים כי הם יפסיקו את התקיפות על אוניות ישראליות בים סוף ובתחילת 2026 החלו חברות ספנות לשוט באופן חלקי דרך תעלת סואץ.

נכון למועד הדוח, משך הובלת הסחורות עדיין ארוך מהממוצע ומחירי ההובלה הימית, אשר נמצאים במגמת ירידה במהלך השנה, עדיין יקרים בהשוואה למחירים טרם פרוץ המלחמה. להערכת החברה, השינויים במחירי ההובלה ובמשך ההובלה לא צפויים להשפיע באופן מהותי על תוצאות הפעילות של החברה.

ב. השפעת העלייה בשיעור המכסים על יבוא סחורות לארה"ב

ביום 2 באפריל 2025 התפרסם בערוצי התקשורת, כי נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, חתם על צו נשיאותי המסדיר תוכנית מכסים חדשה על ייבוא סחורות לארה"ב.

התוכנית כללה מכס בסיסי של 10% על כל היבוא לארה"ב, אשר נכנס לתוקף ביום 5 באפריל 2025 ושיעורי מכס גבוהים יותר עבור מדינות מסוימות, אשר נכנסו לתוקף החל מיום 9 באפריל 2025 )להלן: "תוכנית המכסים"(. ביום 9 באפריל 2025 הקפיא נשיא ארה"ב את העלייה בשיעורי המכס על כלל המדינות למעט סין לתקופה של 90 יום והשאיר אותם על שיעור מופחת של 10% ובמקביל הודיע כי המכסים על סין הועלו ל145%- באופן מיידי.

ביום 12 במאי ,2025 חתמו ארה"ב וסין על הסכם במסגרתו ארה"ב תוריד את היקף המכסים ל30%- ואילו סין תוריד ל ,10%- וכי הורדת המכסים ההדדית תקפה ל- 90 יום.

ביום 31 ביולי ,2025 נחתם צו נשיאותי במסגרתו נקבעו שיעורי מכס שונים למדינות השונות שנכנסו לתוקף ב7- באוגוסט ,2025 לדוגמא 20% בווייטנאם ו19%- בתאילנד.

ביום 10 באוקטובר ,2025 הודיע הנשיא טראמפ על כוונתו להטיל מכסים נוספים בשיעור של 100% על יצוא סיני לארצות הברית, וכן על הגבלות חדשות על יצוא "תוכנות קריטיות", שצפויות להיכנס לתוקף עד ה־1 בנובמבר .2025 צעדים אלו ננקטו בתגובה להחלטת סין להגביל את יצוא המינרלים הקריטיים שלה. במקביל, הודיעה סין כי החל מיום 14 באוקטובר 2025 תחייב ספינות

1 סעיף זה הכולל בחלקו תחזיות לגבי עליית שיעור האינפלציה, הריבית, השינוע, תנודתיות בשערי החליפין, השפעת מלחמת התקומה הוא בגדר מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע זה הוא מידע בלתי וודאי המתייחס המתבסס על הערכות ואומדנים סובייקטיביים המצויי ם בידי החברה נכון למועד פרסום הדוח, המצב הכלכלי בשווקי היעד של החברה, השפעות מצבים ביטחוניים בישראל ובעולם וכן של אירועים גלובליים וגורמים נוספים שאינם בשליטת החברה בלבד. התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור, כתוצאה ממספר רב של גורמים וכן מהתממשות אילו מגורמי הסיכון כמפורט בסעיף 66 להלן.

{15}------------------------------------------------

אמריקניות באגרות עגינה בנמליה - מהלך שנועד להגיב להחלטת ארצות הברית להטיל אגרות דומות על ספינות סיניות, שייכנסו לתוקף באותו מועד. בסוף אוקטובר 2025 התקיימה פגישה בין הנשיא טראמפ לנשיא סין, שי ג'ינפינג, שבסיומה הוכרז על הסכם סחר לשנה אחת, המתחדש מדי שנה, הכולל בין היתר הפחתת מכסים על יבוא מסין ב- 10% לשיעור של 27.5% החל מ10- בנובמבר .2025

ביום 5 בנובמבר 2025 החל בבית המשפט העליון של ארצות הברית דיון בעתירה שהגישו קבוצות עסקים ומדינות נגד מדיניות המכסים החדשה של הממשל.

ביום 29 באוגוסט 2025 נשיא ארה"ב חתם על צו ביצועי המשעה את הפטור "דה – מינימיס" עבור כל המשלוחים המיובאים לארה"ב בעלי ערך הנמוך מ- 800 דולר. כל הייבוא מארה "ב, ללא קשר לערך, ארץ המוצא, אופן הכניסה או האופן שבו הוא מנותב למדינה, יהיה כפוף כעת למיסים ולמיסים החלים בארה"ב כאשר הם נשלחים באמצעות רשתות שאינן דואר.

החברה מעריכה כי השינוי בשיעורי המכס הקטין את הרווח התפעולי ברבעון הרביעי של 2025 ובשנת 2025 בסכום המוערך בכ- 12 וכ25- מיליון דולר, בהתאמה. השפעת העלייה בשיעורי המכס, כאמור באה לידי ביטוי בעיקר בתחומי פעילות מותגים ומותגים פרטיים, כך שהקיטון ברווח התפעולי של תחומים אלו הסתכם בכ6- וכ3.5- מיליוני דולר ברבעון הרביעי של השנה ובכ- 13 וכ- 7.5 מיליוני דולר בשנת .2025

כמחצית ממכירות הקבוצה הן ללקוחות בארה"ב, כאשר שאר המכירות הן בעיקר ללקוחות באירופה ובישראל, שאינן מושפעות מתוכנית המכסים האמורה. כמו כן, לקבוצה מפעלי ייצור וקבלני משנה במספר מדינות המאפשרים גמישות תפעולית מול לקוחותיה.

החברה פועלת לצמצום השפעת העלאת המכסים באמצעות השתתפות הספקים והלקוחות בחלק מהעלות הנוספת ואופטימיזציה של מערך הייצור והרכש למדינות בהן שיעורי המכס נמוכים יותר, כאמור לעיל.

ג. תנודתיות בשערי חליפין

במהלך 2025 חלו תנודות משמעותיות בשערי מטבע החוץ במדינות בהן הקבוצה פועלת לעומת הדולר שהינו מטבע הפעילות. תנודתיות זו באה לידי ביטוי בעיקר בהיחלשות משמעותית בשערי המטבע של הלירה המצרית והלירה הטורקית, כך שהשער הממוצע של מטבעות בשנת 2025 פוחת לעומת הדולר, בשיעור של כ12%- ו20%- בהתאמה, לעומת השערים הממוצעים בשנת .2024 פיחות זה גרם לקיטון בעלויות הייצור במונחים דולריים, אך קוזז במלואו על ידי גידול בהוצאות שכר ובהוצאות ייצור במדינות בהן הקבוצה מייצרת. הקבוצה פועלת מול לקוחותיה להתאים את מחירי המכירה ככל שתנאי השוק מאפשרים זאת.

בנוסף, חל ייסוף של 7% ו- 4% בשער החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר 2025 לעומת לשנת 2024 שהביא להגדלת המכירות וההוצאות הנקובות במטבעות אלו: ראו פרטים נוספים בסעיפים ,2.3.2 2.3.3 ו 2.3.3.2- בדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

{16}------------------------------------------------

ד. השפעת העלייה בשיעור האינפלציה והריבית 2

במהלך שנת 2025 קצב עליית שיעור האינפלציה היה בטווח של בין 2.0% ל- שיעור האינפלציה הצפוי לשנת 2026 נעה בין 3 3.3% בכל שווקי היעד. תחזית 1.8% ל 2.8%- בשווקי היעד, בהם פועלת הקבוצה.

הקבוצה מושפעת באופן ישיר מעליה בשיעור האינפלציה בעיקר בשל תשלומי שכירות בגין חלק מהנכסים אותם היא שוכרת, אשר מוצמדים בחלקם )בעיקר בישראל( לשינוי במדד המחירים לצרכן. השפעת ההצמדה למדד בשנת 2025 אינה מהותית לתוצאות הקבוצה. בנוסף, הלחצים האינפלציוניים במדינות בהן הקבוצה מייצרת ו/או קונה חומרי גלם או מוצרים, גורמים לעליית שכר ולעליה בעלויות האנרגיה ועלויות ייצור אחרות.

עליית השכר ו/או הגידול בעלויות האנרגיה והייצור האחרות מקוזזות במרביתן על ידי הפיחות בשערי החליפין של המטבעות במדינות בהן החברה מייצרת לעומת הדולר, ראו סעיף ג' לעיל. הקבוצה פועלת מול לקוחותיה להתאים את מחירי המכירה ככל שתנאי השוק מאפשרים זאת ובהתאם לקצב הגידול בעלויות ולמצב הסביבתי בשווקי היעד, כך שלא היו לשינויים האמורים השפעה מהותית על תוצאותיה.

יחד עם זאת, להערכת החברה המשך קיום סביבה אינפלציונית שלא תלווה במהלך של התאמת מחירים ללקוחות עלול לפגוע בתוצאות החברה.

בשנת 2025 שיעורי הריבית הממוצעים שחלו על החברה בשווקי היעד בהם , 4 החברה פועלת היו נמוכים במעט לעומת רמתם בסוף .2024 על פי התחזית שיעורי הריבית הממוצעים שיחולו על החברה בשווקי היעד ימשיכו לרדת באופן הדרגתי, כך לדוגמא שיעור הריבית הממוצע בארה"ב צפוי לרדת משיעור של כ6.6%- בסוף שנת 2025 לכ5.5%- בשנת 2026 ובישראל מ- 5.0% בסוף שנת 2025 ל4.7%- בשנת .2026 מרבית החוב שעל החברה נושא ריבית קבועה, כך שלהערכת החברה לשינוי האמור תהיה השפעה לא מהותית על תוצאות החברה.

² סעיף זה הכולל בחלקו תחזיות לגבי עליית שיעור האינפלציה ו/או הריבית הינו בגדר מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע זה הינו מידע בלתי וודאי המתייחס לאירוע עתידי והנסמך, בין היתר, על פרסומים של גורמים מקצועיים כאלה ואחרים, נכון למועד הדוח; התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור, כתוצאה ממספר רב של גורמים שאינם תלויים בחברה כגון שינויים בסביבה המאקרו כלכלית, שינויים במגמות כלל עולמיות, החלטות נגידי הבנקים בעולם ובישראל וכן, מהתרחשות איזה מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 66 לדוח התקופתי לשנת .2025

³ תחזית שפורסמה על ידי אתר האינטרנט Bloomberg.

⁴ תחזית שפורסמה על ידי אתר האינטרנט Bloomberg.

{17}------------------------------------------------

חלק ג' - תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות

להלן תיאור מפורט של תחומי הפעילות של החברה:

תחום פעילות מותגים פרטיים )label Private)

.7 מידע כללי

במסגרת תחום פעילות זה עוסקת החברה בפיתוח, ב עיצוב, בייצור ובשיווק מוצרי הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי ומוצרי Activewear לגברים ולנשים וגרביים שמרביתם מיוצרים במפעלי החברה ויתרתם מיוצרים על ידי קבלני משנה, לרשתות קמעונאיות ולמותגים מובילים באירופה, צפון אמריקה וכן במדינות אחרות.

פעילויות הפיתוח, העיצוב, השיווק והמכירה של תחום פעילות זה מתבצעו ת בישראל, בארה"ב, בהונג קונג ובסין. פעילות הייצור מתבצעת במפעליה של החברה במזרח הרחוק, במצרים ובתורכיה ובאמצעות מיזם משותף בסין וכן בקבלנ ות משנה במזרח התיכון ובמזרח הרחוק.

.8 מוצרים ושירותים בתחום הפעילות

החברה מייצרת פריטי הלבשה תחתונה בסיסיים ואופנתיים לגברים ולנשים, לרבות מוצרי הלבשה ללא תפר ומחטבים. בנוסף, החברה מייצרת מגוון פרטי הלבשה לילית לנשים ולגברים ומוצרי Activewear הכוללים מגוון פריטים שעוצבו במיוחד כדי להקל על ביצוע פעילויות ספורטיביות שונות, פרטי לבוש בהשראת הביגוד הספורטיבי, הלבשת פנאי וגרביים.

מכירות מוצרים בתחום הפעילות היוו כ,37%- 40% ו- 39% מסך מכירות החברה במאוחד בשנים ,2025 2024 ו- 2023 והסתכמו לסך של כ,787.1- כ812.8- וכ720.4- מיליון דולר, בהתאמה.

.9 לקוחות בתחום הפעילות

נכון למועד דוח זה ובשנים 2025 ו- 2024 אין לקבוצה לקוחות אשר ההכנסות מהם מהוות 10% מסך ההכנסות הקבוצה במאוחד.

לקוחות הקבוצה בתחום הפעילות כוללים בעיקר את: Skims, Nike, Target,Walmart, Lulu ,Tommy John ,Calvin Klein ,Victoria's Secret ,Macy's ,Ross Stores ,Kohl's בתחום נכללת אשר Bogart לקוחות .Wacoal-ו Athleta ,Spanx ,Hema ,Lemon הפעילות כוללים, בין היתר, את:Europe & Australia Hanes, Jockey, Me Adore ו- .Techstyle Fashion Group

.9.1 להתפלגות המכירות לפי שיוך גיאוגרפי ראו ביאור 5ג' לדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 בפרק ג' לדוח תקופתי זה וסעיף 2.3.2 בדוח הדירקטוריון בפרק ב' לדוח תקופתי זה.

.9.2מאפייני ההתקשרות עם הלקוחות העיקריים

הקבוצה מנהלת מערכות יחסים ארוכות טווח עם לקוחותיה. מערכת היחסים בין הקבוצה לבין לקוחותיה העיקריים מוסדרת בדרך כלל, בהסכם מסגרת כללי ובהזמנות הרכישה של הלקוח מהקבוצה. בהסכם המסגרת כלולות הוראות כלליות לעניין יחסי הלקוח עם הקבוצה, ובכללן התחייבויות הנ דרשות מצד היצרן לעמוד בדרישות Compliance הבוחן את כשירות מפעלי הייצור לצורכי הלקוח, בדיקות תקופתיות וכו'.

{18}------------------------------------------------

כמויות ומועדי אספקת הסחורה ללקוחות נקבעים בהזמנ ות הרכישה והם משתנים מהזמנה להזמנה.

במרבית המקרים התקשרות החברה עם לקוחותיה מתבצעת על בסיס הכנת קולקציית מוצרים לעונה מסוימת.

.10 שיווק והפצה בתחום הפעילות

החברה מתאימה את אסטרטגיית השיווק והמכירות שלה ללקוחותיה, לאזור הגיאוגרפי בו פועל כל אחד מהם ובהתאם לפלח השוק אליו הוא פונה. כך למשל, קבוצת שיווק ומכירות אחת אחראית על הלקוחות בפלח השוק העליון באירופה ובארה"ב ואילו קבוצת שיווק ומכירות שנייה אחראית על לקוחות בפלח השוק העממי בארה"ב. לחברה מחלקות מכירות הממוקמות בארה"ב, בריטניה, הונג קונג וישראל, ואלו קובעות את אסטרטגיית השיווק שלהן, תוך תיאום עם מטה החברה. משרדי המכירות של החברה מאוישים בצוותים מקצועיים אשר מקיימים קשר מתמשך עם לקוחותיה ועונים על דרישות הלקוחות באופן ישיר ומיידי.

החברה מפיצה את מוצריה בארה"ב באמצעות מרכזי הפצה וכן באמצעות אספקה ישירה ללקוחותיה ממפעלי הייצור השונים על פי הזמנות רכש. ללקוחותיה באירופה, החברה מפיצה את מוצריה בעיקר באופן ישיר ממפעליה. החברה מקפידה על ניהול רמת מלאי מספקת במרכזי ההפצה שלה על מנת לספק את דרישות לקוחותיה.

לחברה אין תלות באף אחד מצינורות השיווק שלה.

.11 צבר הזמנות בתחום הפעילות

החברה פועלת בשתי שיטות מכירה: הזמנות אד -הוק )ספציפיות( ומכירה מסוג .Replenishment

במכירה מסוג Replenishment, החברה מחזיקה מלאי במרכזי ההפצה שלה עבור לקוחותיה לתקופה של 12-8 שבועות ו הלקוח נוהג למשוך את הסחורה ולהוציא הזמנות רכש בסמוך למועד המשיכה. החברה מכ ירה בהכנסה במועד המשלוח ללקוח.

בשל מבנה הענף ושיטת ההתקשרות המאופיינת בהזמנות אד-הוק ומכירה מסוג Replenishment, לחברה יש צבר הזמנות בפעילות המתייחס לתקופה קצרה יחסית. על כן, לדעת החברה, צבר ההזמנות אינו נותן אינדיקציה מלאה להיקף ההזמנות שיהיה בפועל.

להלן פירוט התפלגות צבר ההזמנות של החברה ללקוחות חיצוניים בתחום הפעילות, ברבעונים הבאים בהם צפויה ההכרה בהכנסה )במיליוני דולר(:

	ת ליום 31 צבר הזמנו 2026 בינואר	ת ליום 31 צבר הזמנו 2025 בדצמבר
ן רבעון ראשו	149.4	137.7
רבעון שני	92.0	81.0
שי רבעון שלי	8.2	4.4
י רבעון רביע	3.5	0
סה"כ	253.1	223.1

צבר ההזמנות של תחום הפעילות לימים 31 בדצמבר, 2025 ו31- בינואר 2026 גבוה בכ - ,20% לעומת צבר ההזמנות בתקופות הדיווח המקבילות אשתקד.

.12 תחרות בתחום הפעילות

לתחום ה פעילות עשרות מתחרים שהם בעיקר חברות פרטיות מארה"ב ומהמזרח הרחוק.

המתחרים המשמעותיים של החברה בתחום פעילות זה כוללים, בין היתר, את: Ariella Fruit of the ,Jockey ,Komar Company ,Saramax Apparel Group Inc. ,Intimates

{19}------------------------------------------------

Gelmart, Tefron, Richard Leeds, Brandix Lanka Limited, MAS Holdings, Loom, Gildan Activewear Inc., Fillnet, Renfro Corporation, Regina Miracle, Clover.

Interloop-1 Crystal martin, Hop Iun, Haiyan Walt

השוק הרלוונטי לתחום פעילות זה מורכב משווקים שונים ומתפרס על פני קטגוריות שונות, פלחי שוק ואזורים גיאוגרפים שונים. עקב האמור אין ביכולת החברה להעריך את חלקה בשוק.

החברה משקיעה משאבים רבים בתחומי העיצוב והפיתוח של הבדים והמוצרים על מנת לספק חדשנות ואופנתיות ללקוחותיה תוך הבנה כי חדשנות זו היא המבדילה אותה מהמתחרים הרבים הקיימים בשוק.

כמו כן, על מנת ליצור בידול ויתרון תחרותי, פועלת החברה להגדלת מכירת מוצרי Activewear, הלבשת פנאי, חזיות והלבשה תחתונה לגברים ולנשים ובגדי ים מול לקוחות קיימים. בנוסף, החברה משקיעה בהקמת מפעלים חדשים ובמיזמים משותפים על מנת לחזק את הקשר עם לקוחותיה ולשפר את רמת השירות שלה.

לפרטים נוספים בעניין התחרות ראו סעיף 52 לדוח תקופתי זה.

13. כושר ייצור בתחום הפעילות

13.1. כ-37% ממכירות תחום הפעילות הן של מוצרים הנרכשים מקבלני משנה וכ-63% מהמכירות הן של מוצרים המיוצרים במפעלי החברה.

במקרה של גידול בצרכי הייצור, הליך ההתקשרות והכשרת קבלני משנה נוספים מצריך היערכות, לרבות אישור מהלקוח הסופי את המפעל החדש וכן עמידת המפעל החדש בסטנדרטים איכותיים שמגדירה החברה בנוגע לאיכות המוצר, לוחות זמנים ותנאי עבודה. להערכת החברה, היערכות כזו אינה אורכת זמן רב באופן המגביל את האפשרות לגידול בהיקף הפעילות.

האמור לעיל הוא מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968 המבוסס על האינפורמציה הקיימת בחברה במועד הדוח ועל הערכותיה של החברה במועד הדוח. נכון למועד הדוח, אין וודאות בנוגע לצפי בגידול היקף הפעילות של החברה וליכולת החברה לעמוד בגידול היקף הפעילות שלה. ככל שתהא גדילה בצרכי הייצור, היא תלויה בקבלת אישורים מהספקים והלקוחות; ובגורמים נוספים שאינם בשליטת החברה.

• 13.2 לחברה מפעלי ייצור במזרח הרחוק (סין, מיאנמאר, תאילנד, וויטנאם), וכן במצרים ותורכיה. כמפורט בסעיף 15.4.3 להלן, מרחיבה החברה את כושר הייצור במצרים ותורכיה וסריגת האל תפר שלה בווייטנאם ובמצרים ובמקביל סגרה בשנת 2025 את אחד ממפעליה בתאילנד.
• .13.3 החברה יישמה במהלך שנת 2025 תוכנית ארגון מחדש במפעליה במזרח הרחוק. נכון לסוף שנת 2025, החברה ביצעה כ-5.1 מיליון דולר מסך התוכנית שהייתה בהיקף כולל של 7.5 מיליון דולר ונכללה בדוחות החברה כהוצאה בשנת 2024. ביצוע התוכנית במפעלים במזרח הרחוק הניב חסכון בעלויות המוערך בכ-9 מיליון דולר בשנת הדו״ח וצפוי להניב חסכון של כ-11 מיליון דולר, על בסיס שנה מלאה⁵.

להערכת החברה, ובכפוף לזמינות חומרי גלם, כוח אדם, היתרים וגורמים תפעוליים נוספים, החברה אינה צופה מגבלות מהותיות להגדיל את כושר הייצור במפעליה.

כלכלית וכן מהתרחשות איזה מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 66 לדוח התקופתי לשנת 2025.

⁵ סעיף זה הכולל בחלקו תחזיות לגבי צפי השלמת תכניות ארגון מחדש, מהווה מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי ודאי לגבי העתיד המבוסס אינפורמציה הקיימת בחברה בתאריך דוח זה, וכולל תחזיות והערכות שונות והוא תלוי בגורמים זה, וכולל תחזיות והערכות שונות והוא תלוי בגורמים חיצוניים רבים אשר אינם בשליטת החברה. התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור, כתוצאה ממספר רב של גורמים שאינם תלויים בחברה כגון שינויים בסביבה המאקרו

{20}------------------------------------------------

לפרטים בדבר תוכניות ארגון מחדש בתחום הפעילות, ראו ביאור 19 בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.14 נכסים לא מוחשיים בתחום הפעילות

הנכסים הלא מוחשיים המיוחסים לתחום הפעילות ליום 31 בדצמבר 2025 כוללים בעיקר 54.3 מיליון דולר בגין מוניטין ו36.2- מיליון דולר בגין קשרי לקוחות.

.14.1 מוניטין

יתרת המוניטין אשר נוצרה לחברה במהלך השנים, בעיקר בגין רכישת שלוש חברות אמריקאיות ובגין רכישת Bogart אינה מופחתת באופן שוטף. לפרטים ראו ביאור 8 בדוחות הכספיים, בפרק ג' לדוח תקופתי זה.

בשנת 2024 ביצעה החברה הפחתה בסך של 5.3 מיליון דולר מערכו של המוניטין המשויך לפעילות התחרה הנכללת בחברת Brunet שהינה חברת בת בקבוצת Bogart וזאת בהתאם להערכת השווי שביצעה.

בשנת 2025 ביצעה החברה הפחתה של יתרת המוניטין המשוייך לפעילות התחרה בסך של 2.7 מיליון דולר.

.14.2 קשרי לקוחות

קשרי הלקוחות של החברה בתחום הפעילות נוצרו לחברה במהלך השנים עם רכישת חברות בארה"ב, רכישת פעילות גיבור בשנת 2009 ורכישת Bogart בשנת .2019

בשנת 2025 ביצעה החברה הפחתה של יתרת קשרי הלקוחות המשויכים לפעילות התחרה, הנכללת בחברת Brunet שהינה חברת בת בקבוצת Bogart, בסך של 1.2 מיליון דולר.

יתרת קשרי הלקוחות מופחתת על פני תקופה של 20 שנה ו הסתכמה ליום 31 בדצמבר 2025 לכ36.2- מיליון דולר.

.15 חומרי גלם וספקים בתחום הפעילות

.15.1 חומרי הגלם העיקריים המשמשים בתחום הפעילות

כאמור, עיקר פעילות הייצור העצמי של הקבוצה מתבצעת בתחום פעילות זה. חומרי הגלם והעזר הנדרשים לפעילות הייצור של החברה נרכשים מקבלני משנה וספקים.

חומרי הגלם המשמשים את הקבוצה לייצור מגוון פרטי ההלבשה שהיא מייצרת בייצור עצמי הם בעיקר חוטי כותנה, תערובת כותנה, חוטים סינטטיים )כגון: כותנה -ספנדקס, כותנה- לייקרה, כותנה- ויסקוזה, חוטי ניילון ופוליאסטר( וכן חומרים נוספים, כגון: סרטים אלסטיים, תחרה ומרכיבי טקסטיל אחרים, אשר נמכרים בטווח מחירים רחב. הקבוצה רוכשת את חומרי הגלם ממספר ספקים בינלאומיים ולא נתקלה בעבר בקשיים בהשגת חומרי גלם המתאימים לדרישות הייצור.

עקב תנאי היצע וביקוש משתנים וגורמי שוק אחרים, אשר לחברה אין השפעה עליהם, מחירי חומרי הגלם חשופים לתנודות. החברה עוקבת אחר תנודתיות המחיר כאמור ומנסה להתאים את רמת מלאי החוטים ומוצרים מוגמרים בהתאם לתחזית המכירות.

למעט חוטי הכותנה, החברה רוכשת את חומרי הגלם להם היא זקוקה לי יצור תוצרתה רק לאחר קבלת הזמנות רכישה מאת לקוחותיה. בדרך כלל, החברה אינה מחזיקה מלאי של חומרי גלם לתקופה העולה של שמונה שבועות. ברכישת חוטי כותנה בסיסיים, החברה נוהגת להתקשר, מעת לעת וכאשר תנאי השוק מטיבים עמה, בחוזים עם מספר ספקים לאספקת חוטי כותנה לתקופה שבין שלושה לשישה חודשים.

{21}------------------------------------------------

.15.2 צורות ההתקשרות עם ספקים

החברה מנהלת קשרים עם עשרות ספקים, עם מרביתם ב דרך של התחשבנות שוטפת ועם חלקם באמצעות מכתבי אשראי. בדרך כלל, וכנהוג בענף, החברה אינה מתקשרת עם ספקים אלו בהסכמים. חלק מהספקים המשמשים את החברה מאושרים על ידי הלקוחות וחלקם מוכתבים על ידם.

.15.3 תלות בספקים והמוצרים לגביהם קיימת תלות בספקים

לחברה אין תלות מהותית בספקים השונים של חומרי הגלם ושל המוצרים המוגמרים וזאת עקב קיומם של ספקים ומפעלים רבים. ואולם, במקרה של החלפת ספק, תהליך איתור של ספק מתאים העומד בסטנדרטים של החברה והלקוח עשוי לארוך מספר חודשים.

.15.4 תהליך הייצור במפעלי החברה

החברה מספקת ללקוחותיה מערך מוצרים רחב באיכות גבוהה ובהתאם לדרישותיהם הספציפיות, במחירים תחרותיים. החברה מייצרת חלק ממוצריה בעצמה ואת חלקם רוכשת מקבלני משנה. להלן יפורטו השלבים בתהליך הייצור:

.15.4.1 רכישת וייצור חומרי גלם

הקבוצה רוכשת את חומרי הגלם המשמשים אותה לייצור תוצרתה בעיקר מספקים בינלאומיים ולא נתקלה בעבר בקשיים בהשגת חומרי גלם המתאימים לדרישות הייצור.

כחלק מרכישת פעילות Bogart בחודש יולי ,2019 רכשה החברה פעילות ייצור פדים ותחרות אשר משמשים את Bogart בייצור חזיות. מוצרים אלה, נמכרים כחומרי גלם גם ללקוחות חיצוניים. פעילות ייצור זו מבוצעת בסין ובתאילנד.

.15.4.2 סריגה

החברה סורגת את הבדים לייצור מוצריה בעצמה וכמו כן רוכשת מספקים חיצוניים.

.15.4.3 סריגת גרביים

החברה מפעילה מכונות לסריגת גרביים במפעליה בתורכיה, בווייטנאם ובמצרים וכן באמצעות מיזם משותף בסין. במהלך שנת 2023 סגרה החברה את מפעל סריגת הגרביים בבולגריה והעבירה את הייצור למפעליה במצרים ובוויאטנם.

בשנת 2024 השלימה החברה הקמת מפעל לסריגת גרביים במצרים. במהלך שנת 2025 הורחב המפעל, כך שעבדו בו בממוצע כ440- מכונות סריגה. בכוונת החברה להמשיך ולהרחיב את המפעל בשנים הקרובות, באופן שבשנת 2026 יעבדו בממוצע כ700- מכונות ובאופן שעד שנת 2028 יגיע המפעל להיקף של כ- 1,200 מכונות, אשר יוכלו להניב מכירות בהיקף שנתי של כ 80- מיליון דולר.

בנוסף, בכוונת החברה להגדיל את כושר ייצור סריגת הגרביים במפעל בויטנאם, כך שסך כושר הייצור במפעליה יגדל בכ- 20% בשנת 2026 לעומת שנת .2025

.15.4.4 צביעה

החברה צובעת את עיקר המוצרים המיוצרים על ידה באמצעות מפעלי צביעה במצרים ובוויטנאם שנמצאים בבעלותה וכן באמצעות קבלני משנה.

{22}------------------------------------------------

.15.4.5 גזירה

החברה מפעילה ציוד גזירה ממוחשב במפעליה במצרים, בתאילנד, בסין, במיאנמר ובווייטנאם.

.15.4.6 תפירה

לאחר שלב הגזירה, נתפרים המוצרים במפעלי החברה במצרים, בתאילנד, בסין, במיאנמר ובווייטנאם וכן לעיתים באמצעות קבלני משנה. במהלך שנת 2025 סגרה החברה את אחד ממפעליה בתאילנד והסיטה את הייצור לקבלני משנה באינדונזיה ולמפעלה בויטנאם.

.15.4.7 ייצור פריטי לבוש ללא תפר ) Seamless )

החברה מיישמת טכנולוגית ייצור מיוחדת באמצעות מכונות סריגה מסוג "סנטוני" לצורך ייצור פריטי לבוש ללא תפר בקטגוריות הלבשה תחתונה, מחטבים והלבשת ספורט. המוצרים מיוצרים במפעלי החברה בווייטנאם ובמצרים ובאמצעות קבלני משנה בסין.

בכוונת החברה להרחיב את כושר ייצור מוצרים ללא תפר במפעל יה בויטנאם ובמצריים בכ,30%- מכ365- מכונות סריגה בשנת 2025 לכ420- ו480- מכונות בממוצע, בשנים 2026 ו- ,2027 בהתאמה, באופן שתוכל להגדיל את מכירות מוצרים אלה בכ25- מיליון דולר על בסיס שנתי.

.15.4.8 מיקור חוץ

החברה מתקשרת עם קבלני משנה לצורך ייצור חלק ממוצריה. לחברה קשרים עם קבלני משנה בסין, בתורכיה, קמבודיה ובפקיסטן לייצור גרביים, במצרים ובמספר מדינות במזרח הרחוק )בעיקר בסין, אינדונזיה ובבנגלדש( לייצור מוצרי הלבשה תחתונה ופריטי לבוש ללא תפר בשאר תחומי פעילותה. לחברה אין תלות באיזה מקבלני משנה אלה.

.15.4.9 אבטחת איכות

החברה שמה דגש רב על איכות פריטי הלבוש אותם היא מייצרת. לשם כך, היא נעזרת בצוותי אבטחת איכות אשר בודקים את המוצרים לאורך תהליך הייצור. נהלי אבטחת האיכות של החברה נקבעים בהתחשב בסטנדרטים המחמירים הנדרשים על ידי לקוחותיה.

.16 הון חוזר בתחום הפעילות

להלן פרטים בדבר המלאי הממוצע המשמש את תחום הפעילות וימי המלאי לשנים 2025 ו:2024-

	שנת 2025	שנת 2024
דולר( ע )מיליוני מלאי ממוצ	101.3	109.1
ממוצע( ימי מלאי )	64	67

הקיטון ביתרת המלאי הממוצע ובימי המלאי בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע מקיטון רמת המלאי במפעלי קבוצת Bogart, עקב סגירת המפעל בתאילנד ומעבר למיקור חוץ. בנוסף, קטן מלאי מוצרי הגרביים עקב ביקושים גבוהים מלקוחות.

לפרטים בדבר ההון ה חוזר ה תפעולי של כלל הקבוצה, ראו סעיף 60 להלן.

{23}------------------------------------------------

.17 מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד בתחום הפעילות

.17.1 הדינים במדינות בהן פועלת החברה

החברה כפופה לדינים הרלוונטיים במדינות בהן היא פועלת, לרבות לדין הכללי בענייני ייבוא, מכסים, קניין רוחני, איכות סביבה, הגנת הצרכן, סימון מוצרים )אם רלוונטי(, רישוי ודיני העבודה במדינות בה היא מעסיקה עובדים.

.17.2 הסכמי סחר חופשי

החברה נהנית מהסכמי סחר חופשי בין ישראל ומצרים לבין ארה"ב, קנדה והאיחוד האירופאי. הסכמי הסחר מאפשרים למכור מוצרים המיוצרים בישראל ו/או מצרים למדינות האמורות כשהם זכאים לשיעורי מכס נמוכים מהרגיל.

שיעורי מכס נמוכים באופן יחסי, כאמור, והקירבה היחסית לשווקי היעד מהווים לדעת החברה, יתרון תחרותי משמעותי.

בעקבות העלייה בשיעור המכסים בכניסה לארה"ב, ראה סעיף 6.1 ב' לעיל, הוטל מכס בשיעור של 10% על סחורות המיוצר ות במצרים.

בנוסף, מכירות החברה המיוצרות במפעל י החברה במיאנמר, וויטנאם ותאילנד אשר נמכרות ללקוחות באירופה ובאסיה הינן פטורות ממכס.

לאור האמור לעיל, המכירות בתחום הפעילות הנהנות מפטור מלא ממכס מכוח הסכמי הסחר החופשי הצטמצמו השנה והן מהוות כ3%- מסך מכירות תחום הפעילות בשנת .2025 יתרת המכירות, המהווה כ97%- מסך המכירות בשנת 2025 חייבת ב תשלום מכס.

.17.3 כפיפות הפעילות לחוקים ספציפיים/רישיונות עסק/רישיונות ייצוא

למיטב ידיעת החברה, החברה מחזיקה ברישיונות המהותיים הנדרשים לה לצורך פעילותה ונוהגת מכל בחינות המהותיות לפי החוקים הספציפיים כנדרש במדינות בהן היא פועלת.

תחום פעילות: מותגים

.18 מידע כללי

בתחום פעילות זה, הקבוצה משווקת הלבשה תחתונה ממותגת, לגברים, לנשים ולילדים וכן גרביים, הלבשת שינה, בגדי ים, הלבשה תחתונה ייעודית לספורט והלבשה עליונה לנשים, כאשר הפעילות מתחילה מעיצוב ותכנון הקולקציה, עובר לשלב הרכש, הייצור והגימור של פריטי הלבוש ועד לשיווק והפצת המוצרים.

תחום פעילות זה כולל את פעילות קבוצת Schiesser שנרכשה בשנת 2012 ואת פעילות קבוצת Eminence אשר נרכשה ביולי .2018 כמו כן, כלולה בתחום הפעילות, פעילות המותג Splendid אשר נרכש במהלך ,2016 פעילות Salvage PJ אשר נרכשה ב,2015- פעילות המותג Passionata אשר נרכשה ב- ,2024 פעילות המותג Drills Daily אשר נרכשה ב2025- )לפרטים נוספים ראו סעיף 55.1 להלן( ופעילות תחת שמות מותג בהתאם להסכמי Columbia ,Florence By Mills, Wolford ,adidas :כמו ,החברה התקשרה בהם זכיינות .Polo Ralph Lauren-ו

שיסר מוכרת את מרבית מוצריה תחת שם מותג הליבה - Schiesser, בעיקר בגרמניה, וכן בארצות נוספות דוברות גרמנית כגון: שוויץ ואוסטריה, וכן במדינות בנלוקס )Benelux - בלגיה, הולנד ולוקסמבורג( ובפולין. Eminence מוכרת את מרבית מוצריה תחת המותגים Eminence ו- Athena בעיקר בצרפת ותחת המותג Liabel בעיקר באיטליה. מרבית מכירות המותגים Salvage PJ ו -Splendid כמו גם המכירות תחת הסכמי זכיינות נעשות ללקוחות בארה"ב ובאירופה.

{24}------------------------------------------------

מכירות תחום הפעילות מבוצעות בכל ערוצי ההפצה - הן ללקוחות סיטונאיים והן באמצעות רשתות החנויות של Schiesser ו- Eminence באירופה ושל Splendid בארה"ב ובאמצעות אתרי אינטרנט.

המשך תהליך הריכוזיות בשווקים אלו המתאפיין בצמצום מספר הרשתות ונקודות המכירה והתחזקותן של אלו הנותרות ואלו המאופיינות בוורטיקליות מלאה, לצד התחזקות המכירות המקוונות, מהווים את האתגרים המשמעותיים של תחום הפעילות.

במהלך ,2025 החלה החברה למכור מוצרים תחת המותג Drills Daily אשר את רכישתו השלימה במהלך הרבעון הרביעי של .2025 מכירות Drills Daily הן ללקוחות בארה"ב ומבוצעות באמצעות אתר אינטרנט ואפליקציה בבעלות החברה. מוצרי המותג Daily Drills נמכרים בקטגוריות Loungewear ו-Activewear. לפרטים נוספים אודות רכישת Drills Daily, ראו סעיף 56.1 להלן.

בתחום הפעילות, הקבוצה מספקת את מוצריה לאלפי נקודות מכירה סיטונאיות באירופה כולל קמעונאים של הלבשה תחתונה ייחודית ובגדים, מפעילי רשתות של חנויות ובתי כלבו, באמצעות ערוץ המכירות הסיטונאיות. במגזר הקמעונאות, תחום הפעילות מוכר את מוצריו באמצעות 108 חנויות Schiesser, 8 חנויות Eminence, 2 חנויות Passionata, 19 חנויות Splendid בארה"ב ואתרי אינטרנט למותגים השונים.

מוצרי ההלבשה התחתונה של Schiesser נמכרים בעיקר בפלח שוק גבוה, תוך הקפדה על רמה גבוהה של נוחות, עמידות ואיכות המוצר וכן חדשנות במונחים של אופנה. מוצרי ההלבשה התחתונה של Eminence תחת מותג זה נמכרים ללקוחות בפלח השוק הגבוה והבינוני בעוד המוצרים תחת שם המותג Athena נמכרים ללקוחות בפלח השוק הבינוני והעממי והמוצרים תחת שם המותג Liabel נמכרים ללקוחות בפלח השוק העממי.

מוצרי הלבשה עליונה תחת המותג Splendid נמכרים בעיקר לנשים, בפלח שוק פרימיום וכן באמצעות קולקציות ייעודיות לפלח השוק הנמוך.

.19 מוצרים ושירותים בתחום הפעילות

החברה מייצרת משווקת ומפיצה בתחום פעילות זה, הלבשה עליונה, הלבשה תחתונה ממותגת, לגברים, לנשים ולילדים וכן גרביים, הלבשת שינה, בגדי ים והלבשה תחתונה ייעודית לספורט.

כ45%- ממכירות מוצרי תחום הפעילות בשנת 2025 הן בקטגוריית הלבשה תחתונה לנשים ולגברים, כ 19%- הינן בקטגוריית הלבשה עליונה והשאר הן מכירות בקטגוריות אקטיבוויר, הלבשת שינה ו ילדים.

בשנת 2025 מכירות מוצרים בקטגוריות הלבשה תחתונה לנשים ולגברים היוו 15% או 314 מיליון דולר, מסך מכירות החברה במאוחד. מכירות מוצרים בקטגוריות הלבשת עליונה בתחום פעילות מותגים היוו כ,6%- מסך מכירות החברה במאוחד בשנת .2025 מכירות בקטגוריות אקטיבוויר, הלבשת שינה וילדים היוו כ12%- מסך המכירות במאוחד.

.20 לקוחות בתחום הפעילות

לקוחות החברה בתחום הפעילות כוללים לקוחות סיטונאים ולקוחות קמעונאים, דרך רשתות החנויות ואתרי האינטרנט המיוחסות לתחום זה במערב אירופה ובארה"ב. מכירות תחום הפעילות בשנת 2025 הסתכמו בכ696.8- מיליון דולר, לעומת כ 667.8- מיליון דולר בשנת .2024

מתוך המכירות בשנת 2025 כ 71%- מהמכירות התבצעו בערוץ הסיטונאי דרך חנויות כלבו, סופרמרקטים והיפרמרקטים וכ29%- מהמכירות דרך רשת החנויות ואתרי האינטרנט של וצרפת גרמניה ,ב"ארה .PJ Salvage -ו Splendid ,Daily Drills ,Passionata ,Eminence ,Schiesser מהוות את השווקים הגדולים ביותר של תחום הפעילות והמכירות בהן היוו כ,37%- כ-

{25}------------------------------------------------

30% ו- 12% מסך מכירות תחום הפעילות בשנת ,2025 בהתאמה. יתרת המכירות היא למדינות נוספות במערב אירופה, בעיקר לשוויץ, בלגיה, איטליה והולנד.

לקוחות חשובים בתחום הפעילות כוללים את: Kaufhof Karstadt Galeria, Leclerc, Carrefour, .Marmaxx-ו Dillards ,Costco ,Bloomingdale's ,Nordstrom ,Zalando ,Amazon

להערכת החברה, אין לה תלות באיזה מהלקוחות של תחום הפעילות.

.21 שיווק והפצה בתחום הפעילות

שיווק סיטונאי

ערוץ המכירות בסיטונאות הוא הערוץ בעל היקף המכירות הגדול ביותר של תחום הפעילות. כ67%- מהמכירות בשנת 2025 התבצעו בערוץ המכירות הסיטונאי. הלקוחות בערוץ המכירות הסיטונאי הם בעיקר חנויות בגדים מתמחות, חנויות כלבו, סופרמרקטים והיפרמרקטים, המציעים את מוצרי תחום הפעילות בבתי העסק ובהיצע המוצרים שלהם.

Schiesser ו -Eminence מטפלות בעצמן בהפצה בערוץ המכירות הסיטונאיות בגרמניה, בצרפת ובאיטליה. המכירות שלא במדינות אלה )ביחס לכל אחת מהחברות בנפרד( מתבצעות בעיקר על ידי חברות בת ובאמצעות סוכנים מסחריים חיצוניים. Schiesser מפתחת את פוטנציאל המכירות בסיטונאות תוך שימוש בשיטת מכירה "חנות בתוך חנות" אצל לקוחות עיקריים, בעוד ב-Eminence שיטה זו אינה אופיינית.

Splendid מפיצה את המוצרים ללקוחותיה באמצעות סוכני מכירה או סוכנים מסחריים חיצוניים או מפיצים במקרה שהלקוחות הינם מחוץ לארה"ב.

שיווק קמעונאי

בערוץ המכירות הקמעונאיות, הסחורה נמכרת דרך רשתות החנויות של החברה, חנויות מפעל ואתרי אינטרנט.

במהלך שנת 2025 נפתחו בתחום הפעילות 13 חנויות ונסגרו 8 חנויות כך שלסוף שנת ,2025 כללה רשת החנויות של Schiesser 108 חנויות, הכוללת 30 חנויות קמעונאיות )מתוכן 28 בגרמניה(, ו- 78 חנויות מפעל )מתוכן 63 חנויות בגרמניה, ו15- במדינות אחרות במערב אירופה(, קבוצת Eminence כללה 10 חנויות )מתוכן 9 בצרפת ו1- באיטליה( מתוכן 2 חנויות של המותג Passionata בצרפת ול-Splendid היו 19 חנויות בארה"ב. חנויות קמעונאיות ממוקמות באתרים נגישים במרכזי ערים, בקניונים או באתרים מסורתיים ובנות שטח מכירה של כ120- מ"ר כל אחת. חנויות מפעל ממוקמות באתרים שהציבור מבקר בהם בתכיפות, כגון פארקי עסקים או כחלק ממרכזים מסחריים. שטח המכירות בחנויות מפעל גדול בדרך כלל ומגיע לכ 350- מ"ר ויותר, והוא משמש למכירת חלק ניכר ממוצרי הקולקציה ועודפי מלאי.

בנוסף לחנויות הפיזיות, החברה הציבה כיעד לתחום פעילות זה הגדלת המכירות לצרכן הקצה באמצעות אתרי האינטרנט של מותגי תחום הפעילות.

הפצה

מרכזי ההפצה של תחום הפעילות ממוקמים בעיר Radolfzell בגרמניה )עבור Schiesser), ב-Aimargues בצרפת )עבור Eminence )ובלוס אנג'לס וב-Tifon( ג'ורג'יה( ארה"ב, עבור Splendid, salvage PJ ומותגים אחרים, ובהם מאוחסנת מרבית התוצרת הגמורה של תחום הפעילות.

במהלך שנת 2025 רכשה החברה מרכז לוגיסטי חדש בג'ורג'יה ארה"ב, אשר צפוי להתחיל את פעילותו באופן הדרגתי החל מחציון שני של 2026 ולשמש את תחומי פעילות מותגים פרטיים ומותגים.

האמור לעיל הוא מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - 1968 המבוסס על האינפורמציה הקיימת בחברה במועד הדוח ועל הערכותיה של החברה במועד הדוח. נכון למועד הדוח, אין וודאות בנוגע לצפי תחילת פעילותו של מרכז לוגיסטי חדש

{26}------------------------------------------------

בג'ורג'יה ארה"ב ותחילת פעילות עלולה להתעכב, בין היתר עקב עיכובים בהשלמת עבודות ההקמה וההתאמות, קבלת היתרים ואישורים נדרשים, התקנת והטמעת מערכות תפעול ומידע וכן עקב שינויים בנסיבות וגורמים שאינם בשליטת החברה.

.22 צבר הזמנות בתחום הפעילות

צבר ההזמנות אינו מהווה אינדיקציה להיקף המכירות הכולל, הצפוי של תחום הפעילות, לאור העובדה שחלק משמעותי מהלקוחות הסיטונאיים לא מזמינים מוצרים מהחברה זמן רב מראש וכן עקב העובדה שחלק משמעותי ממכירות תחום הפעילות הוא ללקוחות קמעונאיים באמצעות רשתות החנויות ואתר י האינטרנט של החברה.

.23 תחרות בתחום הפעילות

פעילותו העיקרית של תחום זה היא בשוק ההלבשה התחתונה, בו מתמודדת החברה באירופה מול מתחרים שונים הפועלים בתעשייה. המתחרים העיקריים במגזרי המותגים Hugo Boss, Mey, Triumph, Tchibo, Lascana, הם וילדים נשים ,לגברים השונים Hanro, Calida, Sanetta, Hunkemöller, Esprit, DIM , Freegum, Puma, Le Slip ,Francais, Sans Complexe, Cotonella, Navigare, Ragno, Hom, Pompea, H&M Intimisstimi ,Aubade ,Bon & Rag ומותגים פרטיים של בתי כלבו. מתחריה העיקריים של פעילות Splendid בארה"ב כוללים את Velvet, Rails ועוד. רוב המתחרים פועלים הן בשוק הסיטונאי והן בקמעונאי.

השוק הרלוונטי לתחום פעילות זה מורכב משווקים שונים ומתפרס על פני קטגוריות שונות ואזורים גיאוגרפים שונים. עקב האמור, ובהעדר מחקרי שוק רלוונטיים, אין ביכולת החברה להעריך את חלקה בשוק.

על מנת להתמודד עם התחרות, החברה משקיעה בין היתר בפעילות המקוונת שלה ובהעמקת קשרי מכירה עם לקוחות הפועלים באמצעות האינטרנט.

לפרטים נוספים בעניין התחרות ראו סעיף 52 לדוח תקופתי זה.

.24 כושר ייצור בתחום הפעילות

כ15%- מהמוצרים הנמכרים במסגרת תחום הפעילות מיוצרים במפעלים בבעלות הקבוצה בצ'כיה, צרפת ומצרים ויתרת המוצרים נרכשת ממקורות שונים באסיה, במזרח אירופה ובצפון אפריקה. להערכת החברה, ככל שיידרש, יש ביכולתה להגדיל את כושר הייצור במפעליה.

האמור לעיל הוא מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - 1968 המבוסס על האינפורמציה הקיימת בחברה במועד הדוח ועל הערכותיה של החברה במועד הדוח. נכון למועד הדוח, אין וודאות בנוגע לצפי בגידול היקף הפעילות של החברה וליכולת החברה לעמוד בגידול היקף הפעילות שלה. ככל שתהא גדילה בצרכי הייצור, היא תלויה בקבלת אישורים מהספקים והלקוחות; ובגורמים נוספים שאינם בשליטת החברה.

.25 תלות בספקים והמוצרים לגביהם קיימת תלות בספקים

לחברה אין תלות מהותית בספקים השונים של חומרי הגלם ושל המוצרים המוגמרים וזאת עקב קיומם של ספקים ומפעלים רבים. ואולם, במקרה של החלפת ספק, תהליך איתור של ספק מתאים העומד בסטנדרטים של החברה והלקוח עשוי לארוך מספר חודשים.

.26 נכסים לא מוחשיים בתחום הפעילות

נכסים לא מוחשיים של תחום פעילות מותגים כוללים: מוניטין שנוצר לחברה אגב רכישת חברות בת בארה"ב, Eminence ו-Drills Daily בסך של כ- 134.3 מיליון דולר, קשרי לקוחות והסכם זכיינות שנוצרו אגב רכישות Eminence, Passionata ו-Drills Daily ושמות מותג שנוצרו במסגרת רכיש ות אלו ורכישת Schiesser.

{27}------------------------------------------------

Schiesser מחזיקה בזכויות קניין רוחני למותגים "Schiesser"," Schiesser Revival "ו- "Uncover "וכן למותג " Pleas "בשוק הצ'כי. אולם, הקבוצה אינה הבעלים של הזכויות למותג "Schiesser "בסין, בהונג קונג, בטייוואן ובמקאו, היות וזכויות אלה נמכרו לחברה מקומית המשווקת את מוצרי שיסר באזורים אלה.

Eminence מחזיקה בזכויות קניין רוחני של המותגים Eminence, Athena, ו-Liabel.

יתרת שמות המותגים וסימני המסחר האמורים לעיל בספרי החברה, מסתכמת ליום 31 בדצמבר 2025 בסך של 108.0 מיליון דולר.

למעט יתרת Drills Daily, אורך חיי המותג אינו מוגדר והוא נבחן מדי שנה לצורך ירידת ערך )ראו ביאור 2ו' בחלק ג' לדוח תקופתי זה(. חשיבות המותגים מהותית לתחום הפעילות והם מהווים גורם הצלחה משמעותי ומחסום כניסה לפעילות בתחום. כמו כן, להערכת החברה, המותגים מייצרים ומשמרים את הבידול העסקי לחברה.

יתרת קשרי הלקוחות במסגרת תחום הפעילות בספרי החברה מסתכמת ליום 31 בדצמבר 2025 בסך של כ30.2- מיליון דולר ומופחתת בקו ישר על פני 4-20 שנה.

במהלך הרבעון הרביעי של 2025 השלימה החברה את רכישת מלוא הזכויות ב-LLC Daily Drills. נכסיה הבלתי מוחשיים של Drills Daily כוללים: מוניטין, קשרי לקוחות ואת שם המותג.

הסכמים לקבלת זכויות שימוש

בתחום פעילות מותגים החברה נוהגת להתקשר מעת לעת בהסכמים לקבלת זכויות שימוש Polo ,Wolford ,adidas ,Tommy Hilfiger ,Wilson ,Columbia :ביניהם בינלאומיים במותגים . Florence By Mills -ו ,Ted Baker ,Calvin Klein ,Ralph Lauren

הסכמי הרישיון הם, בדרך כלל, לתקופה של 3 עד 7 שנים, והם כוללים תשלום תמלוגים ותשלומים אחרים למעניק הזיכיון בשיעור שבין 5% ל- 14% מההכנסות ומכילים, לרוב, תניית תשלום תמלוגים בסכום מינימאלי הנקבע על פי רמת מכירות מינימאלית בתקופת ההסכם.

ההסכמים מסדירים את התחייבויות החברה כמקבלת הזיכיון לייצור מוצרים ממותגים )להלן בסעיף זה: "המוצרים"(, לרבות לעניין השימוש בשמות המותג, לעיצוב ולפיתוח המוצרים ולהעברה של תוכנית מכירות עסקית שנתית למעניק הרישיון.

לרוב כוללים ההסכמים התחייבות מצד החברה למסור לאישורו של מעניק הרישיון אב טיפוס ותבניות ייצור של המוצרים, והתחייבות לשמור בכל עת על האיכות, המוניטין והתדמית של מוצרי מעניק הרישיון. למעניק הרישיון נתונה הזכות לעריכת ביקורת ופיקוח במפעלי ייצור המוצרים.

בשנים ,2025 2024 ו- 2023 הסתכמו הוצאות התמלוגים בתחום הפעילות בסך של ,26.0 24.4 ו 18.3- מיליוני דולר, בהתאמה.

להערכת החברה, זכויות השימוש במותגים מהווים אחד הגורמים להצלחה של תחום הפעילות, ומשתלבים באסטרטגיית החברה לצמוח בנתח הפעילות הממותגת )ראו סעיף 64.4 להלן(.

.27 חומרי גלם וספקים בתחום הפעילות

בתחום פעילות זה כ- 85% ממכירות החברה הן של מוצרים הנרכשים מקבלני משנה במזרח הרחוק, מזרח אירופה וצפון אפריקה ואילו היתרה )כ- 15%( הינה מייצור קולקציות באתרי הייצור של החברה בצ'כיה, ב צרפת ובמצרים.

{28}------------------------------------------------

.28 הון חוזר בתחום הפעילות

להלן פרטים בדבר המלאי הממוצע המשמש את תחום הפעילות וימי המלאי בשנים 2025 ו:2024-

	שנת 2025	שנת 2024
דולר( ע )במיליוני מלאי ממוצ	200.0	168.4
ממוצע( ימי מלאי )	177	156

הגידול ביתרת המלאי הממוצעת בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מהתחזקות שער החליפין של היורו לעומת הדולר ומ השפעת עליית שיעור המכסים בארה"ב.

.29 מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד בתחום הפעילות

היות שחלק גדול מהפעילות העסקית של תחום הפעילות מתבצע בארה"ב, גרמניה ובצרפת, באמצעות חברות שהתאגדו במדינות אלה, תחום הפעילות מושפע בעיקר מסביבת החוק והמיסוי במדינות אלו, לרבות בענייני תאגידים, הגבלים עסקיים, חבות מוצר, סימון מוצרים, איסור על פעילות עסקית לא הוגנת, סימני מסחר והגנת הצרכן. גם חוקי האיחוד האירופי חלים על הפעילות הארגונית והעסקית של תחום הפעילות.

ייבוא וייצוא בתוך התחום הכלכלי האירופי פטורים בעיקרם ממכס. תחום הפעילות עשוי להיות מושפע גם מכל האמצעים למניעת היצף, שהאיחוד האירופי עשוי להטיל לפי חוקיו.

בין החוקים החלים על המוצר, נכלל ים גם תקנות פליליות האוסרות בין השאר שימוש בחומרים כימיים מסוימים, לדוגמה, כאשר מדובר בצביעת טקסטיל.

פעילות אתרי האינטרנט של תחום הפעילות כפופים לדיני הגנת הפרטיות במדינות שונות.

למיטב ידיעת החברה, היא עומדת מכל הבחינות המהותיות ב הוראות החוק האמורות ומחזיקה רישיונות מתאימים כנדרש.

Seven For All Mankind :פעילות תחום

.30 מידע כללי

במסגרת תחום פעילות זה עוסקת הקבוצה בפיתוח, עיצוב, שיווק, הפצה ומכירות של . "Seven For All Mankind" :המותג תחת מוצרים

המותג "Mankind All For Seven "הוא מותג ג'ינס גלובלי מוביל. מוצרי תחום הפעילות נמכרים הן באמצעות רשת החנויות של החברה בארה"ב, באירופה, בברזיל ובמקסיקו, באמצעות אתר י האינטרנט וכן בפעילות סיטונאית לרשתות שיווק קמעונאיות.

בתחום פעילות זה, הקבוצה מספקת את מוצריה לאלפי נקודות מכירה סיטונאיות בארה"ב ובאירופה. במגזר הקמעונאות, הקבוצה מוכרת את מוצריה באמצעות 73 חנויות אשר מופעלות על ידיה מתוכן 45 חנויות בצפון אמריקה 18 חנויות באירופה, 8 חנויות בברזיל ו- 2 במקסיקו, וכן באמצעות אתרי האינטרנט.

כ63%- ממוצרי תחום הפעילות הם לנשים והיתרה הינה לגברים.

הקבוצה מוכרת את מוצרי תחום הפעילות ללקוחות הנמצאים בפלח השוק הגבוה, תוך הקפדה על רמה גבוהה של נוחות, עמידות ואיכות המוצר וכן חדשנות במונחים של אופנה.

ייצור קולקציות המוצרים מבוצע בעיקר על ידי קבלני משנה באיטליה, בתורכיה, בתוניסיה ובמזרח הרחוק.

בתחום פעילות זה, הקבוצה משווקת מותגי הלבשה מובילים בקטגוריית הג'ינס )Denim ) ומוצרי הלבשה עליונה ומוצרים נלווים )Wear To Ready). מוצרי תחום הפעילות נמכרים

{29}------------------------------------------------

הן באמצעות רשת החנויות הפרוסה בארה"ב באירופה ובברזיל, הן באמצעות אתרי האינטרנט שלה והן באמצעות פעילות סיטונאית לרשתות שיווק קמעונאיות. במהלך שנת 2025 סגרה החברה 8 חנויות , מתוכן 3 באירופה ו5- בארה"ב.

המוצרים המשווקים נרכשים מספקים במצרים, בדובאי, באיטליה, בתורכיה, בתוניסיה, בפרו, בפורטוגל והמזרח הרחוק.

.31 מוצרים ושירותים בתחום הפעילות

פיתוח, עיצוב, הפצה, שיווק ומכירה של פריטי הלבשה עליונה.

מכירות מוצרים בקטגוריית הלבשה עליונה ממותגת היוו כ- ,10% 10% ו- 11% מסך מכירות החברה במאוחד בשנים ,2025 2024 ו,2023- והסתכמו לסך של כ,221.3- 208.7 וכ - 209.1 מיליון דולר, בהתאמה .

הגידול במכירות תחום הפעילות בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מגידול במכירות ללקוחות סיטונאיים בארה"ב וכן עקב התחזקות בשער החליפין של היורו לעומת הדולר.

.32 לקוחות בתחום הפעילות

לקוחות החברה בתחום הפעילות כוללים לקוחות סיטונאיים ולקוחות קמעונאיים, דרך רשת החנויות הקמעונאיות בארה"ב, באירופה, ברזיל ומקסיקו. מכירות תחום פעילות הן בעיקרן לפלח השוק הגבוה. כ44%- ממוצרי תחום הפעילות נמכרים בערוץ המכירות הסיטונאי.

מכירות תחום הפעילות בשנת 2025 הסתכמו בכ 221.3- מיליון דולר, מתוכם כ 59%- בארה"ב, כ33%- באירופה וכ8%- באזורים אחרים.

לקוחות חשובים בתחום הפעילות כוללים את: Nordstrom, s'Bloomingdale ו-s'Macy.

להערכת החברה, אין לה תלות באיזה מהלקוחות של תחום הפעילות.

.33 שיווק והפצה בתחום הפעילות

שיווק סיטונאי

כ44%- ממוצרי תחום הפעילות נמכרים בערוץ המכירות הסיטונאי. הלקוחות בערוץ המכירות הסיטונאי הם בעיקר חנויות בגדים מתמחות וחנויות כל בו המציעות את המוצרים הממותגים בבתי העסק ובהיצע המוצרים שלהם. המכירות מחוץ לארה"ב ואירופה )בעיקר בקנדה, בברזיל ובסין( נעשות על ידי מפיצים.

שיווק קמעונאי

שיווק המוצרים בערוץ זה נעשה באמצעות רשת חנויות המותגים הפרוסה בצפון אמריקה, באירופה, ברזיל ומקסיקו ונכון לסוף שנת 2025 מונה 73 חנויות הממוקמות בעיקרן, בתוך קניונים במרכזי הערים.

בנוסף לרשת החנויות כאמור, נמכרים מוצרי תחום הפעילות באמצעות אתרי האינטרנט של החברה.

לפרטים בדבר מכירות בחנויות זהות ראו סעיף 2.3.5 בדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

הפצה

מרכז ההפצה של תחום הפעילות בארה"ב ממוקם בלוס אנג'לס.

מרכזי ההפצה המשמשים את תחום הפעילות באירופה נמצאים בהולנד ובבריטניה ומנוהלים על ידי צד שלישי.

{30}------------------------------------------------

.34 צבר הזמנות בתחום הפעילות

צבר ההזמנות אינו מהווה אינדיקציה להיקף המכירות הכולל, הצפוי של תחום הפעילות, לאור העובדה שחלק משמעותי מהלקוחות הסיטונאיים לא מזמינים מוצרים מהחברה זמן רב מראש וכן עקב העובדה שחלק משמעותי ממכירות תחום הפעילות הוא ללקוחות קמעונאיים באמצעות רשתות החנויות ואתר י הסחר המקוון.

.35 תחרות בתחום הפעילות

הפעילות העיקרית בתחום פעילות זה היא בקטגוריית הג'ינס ) Denim )בו מתמודדת החברה עם מתחרים שונים. בשווקים השונים בהם היא פועלת המתחרים העיקריים בקטגוריה זו Toteme ,Ganni ,J BRAND ,Citizens of Humanity ,Mother ,AG ,Frame ,Paige :את כוללים ועוד.

לפרטים נוספים בעניין התחרות ראו סעיף 51 לדוח תקופתי זה.

.36 נכסים לא מוחשיים בתחום הפעילות

יתרת המותגים של תחום הפעילות Mankind All For Seven בספרי החברה, מסתכמת ליום 31 בדצמבר 2025 בסך של 44.6 מיליוני דולר. אורך חיי המותגים אינו מוגדר והוא נבחן מדי שנה לצורך ירידת ערך. חשיבות המותג, "Mankind All For Seven", היא מהותית לתחום הפעילות הוא מהווה גורם הצלחה משמעותי ומחסום כניסה לפעילות. להערכת החברה, המותג "Mankind All For Seven "מייצר ומשמר את הבידול העסקי לחברה. יתרת קשרי הלקוחות במסגרת תחום הפעילות בספרי החברה מסתכמת ליום 31 בדצמבר 2025 בסך של 2.2 מיליון דולר.

.37 חומרי גלם וספקים בתחום הפעילות

בתחומי הפעילות Mankind All For Seven הקבוצה רוכשת מוצרים מוגמרים, כך שאין שימוש בחומרי גלם.

מוצרי תחום הפעילות מיוצרים על ידי מספר קבלני משנה. להערכת החברה, אין לה תלות במי מספקיה וכן אין לה מגבלות ייצור באופן שיקשה על אספקת מוצרים במקרה של גידול בביקוש.

.38 הון חוזר בתחום הפעילות

להלן פרטים בדבר המלאי הממוצע אשר שימש את תחום הפעילות וימי המלאי בשנת 2025 לעומת :2024

	שנת 2025	שנת 2024
דולר( ע )במיליוני מלאי ממוצ	44.0	42.5
ממוצע( ימי מלאי )	222	210

.39 מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד בתחום הפעילות

פעילות תחום זה מתבצעת בעיקר בארה"ב, במדינות אירופה, ברזיל ומקסיקו ומושפעת מסביבת החוק והמיסוי במדינות אלו, לרבות בענייני תאגידים, הגבלים עסקיים, חבות מוצר, סימון מוצרים, איסור על פעילות לא הוגנת, סימני מסחר והגנת הצרכן. חוקי האיחוד האירופי חלים על הפעילות באירופה.

פעילות אתרי האינטרנט של תחום הפעילות כפופים לדיני הגנת הפרטיות במדינות שונות. למיטב ידיעת החברה היא עומדת מכל הבחינות המהותיות הוראות החוק האמורות ומחזיקה רישיונות מתאימים כנדרש.

{31}------------------------------------------------

תחום פעילות: דלתא ישראל

.40 מידע כללי

בתחום הפעילות דלתא ישראל, החברה מעצבת, משווקת ומוכרת בישראל מגוון מוצרי הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי, הלבשת Activewear, גרביים והנעלה. בתחום הקמעונאי פועלת החברה באמצעות רשת חנויות דלתא, רשת חנויות fix ורשת חנויות Rei Panta אשר רובן מופעלות על ידיה וחלקן מופעלות על ידי מפעילים חיצוניים וכן באמצעות אתרי אינטרנט. כמו כן, דלתא ישראל מפעילה רשתות חנויות ואתרי אינטרנט עבור המותגים Secret s'Victoria ו-Works Body & Bath וזאת בהתאם לזיכיונות שקיבלה מבעלי המותגים. בנוסף פועלת החברה באמצעות שיווק לרשתות קמעונאיות שיווק לחנויות פרטיות ורשתות קטנות ושיווק מותגים פרטיים.

כאמור בסעיף 1.9 לעיל, תחום פעילות זה הועבר בפועל ביום 5 במרץ 2021 לחברת הבת דלתא ישראל בסמוך לפני השלמת הנפקתה לציבור. במסגרת העברת הפעילות של החברה לדלתא ישראל, נחתמו ביום 21 בפברואר 2021 מספר הסכמי שירותים, הסכם ניהול והסכם תיחום פעילות אשר מסדירים את מערכת היחסים בין החברה לדלתא ישראל. הסכמים אלו, המסדירים היקפי שירות דומים צפויים להתחדש לאחר תאריך דוח זה, בכפוף לאישור אסיפת בעלי המניות של דלתא ישראל אשר קבועה ליום 2 במרס .2026 לפרטים נוספים אודות ההסכמים בין החברה לדלתא ישראל, ראו דוח זימון אסיפה שפרסמה דלתא ישראל ביום 14 בינואר 2026 )מספר אסמכתא: 2026-01-006434( ודוח מיידי מיום 16 בפברואר 2026 )מספר אסמכתא: 2026-01-006434(.

עיקר מוצרי דלתא, fix ו- Rei Panta נרכשים מספקים במזרח הרחוק. בנוסף, החברה משווקת בארץ מוצרים הנושאים מספר מותגים, אשר חלקם בבעלותה ובגין חלקם התקשרה בהסכמי זיכיון, העיקרי בהם Disney.

המוצרים הנמכרים ברשתות המותגים Secret s'Victoria ו-Works Body & Bath נרכשים מבעלי הזיכיון בארצות הברית, ובשנת 2025 נפתחו 4 ח נויות של המותג Secret s'Victoria ו- .Bath & Body Works של חנויות 9

מתוך סך החנויות האמורות, 204 מופעלות על ידי החברה ו35- מופעלות על ידי מפעילים חיצוניים אשר נושאים בחלק מעלויות תפעול החנויות.

להלן פירוט מספר החנויות הפעילות של תחום הפעילות, בחלוקה למותגים השונים, ליום 31 בדצמבר :2025

12/25
175	ת דלתא רשת חנויו
32	ת פיקס רשת חנויו	עלות מותגים בב
9	ת פנטה רשת חנויו ריי
8	ת רשת חנויו Victoria's Secret
15	ת Bath רשת חנויו Body Works &	כיינות מותגים בז
239		ות סה"כ חנוי

{32}------------------------------------------------

41. מוצרים ושירותים בתחום הפעילות

החברה משווקת מגוון של מוצרי הלבשה תחתונה, חולצות, שמלות, זיקטים, מכנסיים, גרביים ומוצרים נלווים. כמו כן משווקת החברה מגוון של מוצרי ילדים בסגנונות לבוש ספורטיבי ויום-יומי כאשר על חלקם הדפסי דמויות מצוירות מוכרות וכן הדפסי דמויות נוספות שניתן לחברה רישיון לעשות בהם שימוש. החל משנת 2024 החלה החברה למכור בישראל תמרוקים, מוצרי קוסמטיקה אווירה וטיפוח, בישום לבית ואחרים תחת שם המותג Bath & Body Works.

ביום 17 בפברואר 2025 חתמה GmbH (Switzerland) חברה בת בבעלות מלאה של דלתא ישראל, על הסכם זיכיון עם PCAB Switzerland GmbH, חברה פרטית המאוגדת בשוויץ, להקמה ולהפעלת חנויות בגרמניה ואתר אינטרנט, על בסיס בלעדי, למכירת מוצרי Bath & Body Works. בכוונתה לפתוח אתר סחר מקוון ייעודי ועשרים (20) חנויות קמעונאיות בגרמניה, במהלך ארבע השנים הראשונות לפעילותה. בנוסף להפעיל את האתר הסחר המקוון שלה גם במדינות שכנות (צרפת, הולנד, בלגיה ואוסטריה). נכון למועד פרסום הדוח, נחתמו חמישה הסכמי שכירות לחנויות שצפויות להיפתח במהלך שנת 2026 בגרמניה. והאתר הופעל ב-12 בינואר 2026 ב-5 מדינות, כאשר ההשקעה הכוללת בתוכנית המלאה, כולל הון חוזר, מוערכת בכ-12 מיליון דולר ומיועדת למימון ממקורות עצמיים.

בתחום פעילות דלתא ישראל לא קיימת קבוצת מוצרים ששיעורה מהווה 10% או יותר מסך הכנסות החברה במאוחד.

42. לקוחות בתחום הפעילות

לקוחות החברה בתחום פעילות זה נחלקים ללקוחות קמעונאים ולקוחות סיטונאים, כולם בישראל. הלקוחות הקמעונאים של החברה הם הצרכנים הקונים ברשתות החנויות "צישראל. הלקוחות הקמעונאים של החברה הם הצרכנים הקונים ברשתות אתרי "Yictoria's Secret", "Panta rei" ובאמצעות אתרי האינטרנט.

בין הלקוחות הסיטונאים של החברה בישראל נמנים בתי כלבו, סופרמרקטים ורשתות אופנה.

סך מכירות תחום הפעילות בישראל בשנים 2025, 2024 ו-2023 הסתכמו בכ-379.1. 321. 1-256.2 מיליוני דולר, בהתאמה. מתוך סך המכירות בשנת 2025 כ-9% מהמכירות התבצעו בערוץ הסיטונאי, קרי דרך חנויות כלבו, סופרמרקטים וחנויות פרטיות, וכ-91% מהמכירות בערוץ הקמעונאי, קרי דרך רשתות החנויות ואתרי האינטרנט של דלתא ישראל.

להערכת החברה, אין לה תלות באיזה מהלקוחות של תחום הפעילות.

43. שיווק והפצה בתחום הפעילות

שיווק סיטונאי

מוצרי החברה נמכרים באמצעות צינורות שיווק מגוונים, לרבות שיווק לרשתות קמעונאיות (כגון: המשביר לצרכן החדש, H&O), שיווק לחנויות פרטיות ורשתות קטנות ושיווק למותגים פרטיים (כגון: המותג life של סופרפארם).

לצורך השיווק מפעילה החברה מערך, הכולל סוכני מכירות, מנהלי לקוח, דיילי מכירה וסדרנים והיא פועלת מול חלק מלקוחותיה בשיטת קונסיגנציה, על פיה המלאי נשאר בבעלותה עד למכירתו ללקוח הסופי.

^<sup>9 סעיף זה הכולל בחלקו תחזיות לגבי צפי פתיחת חנויות, מהווה מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי ודאי לגבי העתיד המבוסס אינפורמציה הקיימת בחברה בתאריך דוח זה, וכולל תחזיות והערכות החברה נכון לתאריך הדוח בהתחשב בניסיון החברה והערכות שונות והוא תלוי בגורמים חיצוניים רבים אשר אינם בשליטת החברה. התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור, כתוצאה ממספר רב של גורמים שאינם תלויים בחברה כגון שינויים בסביבה המאקרו כלכלית וכן מהתרחשות איזה מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 66 לדוח התקופתי לשנת 2025.

{33}------------------------------------------------

החברה מתקשרת עם הרשתות הקמעונאיות בהסכמי מסגרת כלליים. כמויות ו/או מועדי אספקה נקבעים בהזמנות הרכש ומשתנים מהזמנה להזמנה.

שיווק קמעונאי

שיווק המוצרים בערוץ זה נעשה באמצעות אתר י אינטרנט ורשתות חנויות המותגים, אשר מונה, נכון למועד דוח תקופתי זה, 239 חנויות. חנויות הרשתות ממוקמות בתוך קניונים, במרכזי ערים ובמרכזים מסוג "פאואר סנטר" ברחבי הארץ.

לפירוט בדבר מכירות בחנויות זהות ראו סעיף 2.3.5 בדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

הפצה

מוצרי החברה מאוחסנים במרכז הלוגיסטי של החברה בקיסריה וכן אצל קבלני משנה ומהם הם מופצים לחנויות, ללקוחות אחרים ולרוכשים באתרי האינטרנט. ההזמנות לרשת החנויות, אתרי האינטרנט ולרשתות הכלבו מתבצעות באמצעות מערכת ממוחשבת ואילו ההזמנות ללקוחות סיטונאיים אחרים מבוצעות על ידי סוכני שטח המשודרות למחסן הלוגיסטי.

ביום 28 בנובמבר ,2021 חתמה דלתא ישראל על הסכם שכירות חדש עם החברה לנכסי קיסריה אדמונד דה רוטשילד )2001( בע"מ, במסגרתו תקים החברה לנכסי קיסריה מרכז לוגיסטי חדש עבור ה אשר יכלול גם שטח המיועד למשרדים, בחלקו הדרומי של פארק העסקים והתעשייה קיסריה, בשטח של כ17,000- מ"ר )להלן: "המרלוג החדש"(.

סך עלות ההשקעה במרלו"ג החדש של דלתא ישראל ובכללה במערכת אוטומציה, מערכות חכמות למידוף וניהול מלאי ומערך רובוטי מתקדם צפוי ה להסתכם בכ - 160 מיליון ש"ח )כ46- מיליון דולר(, מתוכם בוצעו לתאריך דוח זה כ99.7- מיליון ש"ח )כ27.5- מיליון דולר(.

דלתא ישראל תשכור את המרלו"ג החדש לאחר השלמת בנייתו, לתקופה שתחילתה במועד הוצאת טופס 4 למבנה וסיומה 24 שנים ו 11- חודשים ממועד חתימת הסכם השכירות.

אכלוס המרלו"ג החדש צפוי להתחיל באופן הדרגתי במהלך החציון השני של שנת .2026

האמור לעיל הוא מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ה- 1968 המבוסס על האינפורמציה הקיימת בחברה במועד הדוח ועל הערכותיה של החברה במועד הדוח. נכון למועד הדוח, מידע צופה פני עתיד והוא הערכה בלבד, אשר יכול שלא יתממש או שיתממש באופן שונה לעומת הערכות ותחזיות החברה, כתוצאה בין היתר מנסיבות שאינן תלויות בחברה בלבד לרבות השלמת הקמת המרכז הלוגיסטי, וזאת בין היתר, כתוצאה מעיכובים שיחולו בבניה, משינויים במצב הביטחוני בישראל לרבות התמשכות מלחמת חרבות ברזל ו/או התפתחותה לזירות נוספות העשויות להשפיע על היקפי העובדים בענף הבניה וכן, מגבלות שיטלו על בניה באתרי בנייה ושינויים רגולטוריים אחרים.

.44 צבר הזמנות בתחום הפעילות

צבר ההזמנות אינו מהווה אינדיקציה להיקף המכירות הכולל, הצפוי של תחום הפעילות, לאור העובדה שחלק משמעותי מהלקוחות הסיטונאיים לא מזמינים מוצרים מהחברה זמן רב מראש וכן עקב העובדה שחלק משמעותי ממכירות תחום הפעילות הוא ללקוחות קמעונאיים באמצעות רשתות החנויות ואתר י האינטרנט.

.45 תחרות בתחום הפעילות

המתחרים העיקריים של החברה הם: אפרודיטה, אינטימה, המשביר לצרכן, O &H, הודיס, ,פמינה ,קידס ,קסטרו ,Next ,Carter's ,Zara Kids ,שילב ,H&M ,קידס גולף ,AERIE ,פוקס לולו -למון, אלו יוגה, ללין, סבון, בודי שופ, לאוקיסטין,רשתות פארם ואחרים. בנוסף ישנן רשתות נוספות המוכרות מוצרים דומים למוצרים הנמכרים על ידי החברה כחלק מתמהיל

{34}------------------------------------------------

המוצרים אותו הן מציעות, וכן קיימות מאות חנויות פרטיות המשווקות מוצרי הלבשה מהסוגים אותם משווקת החברה.

השוק הרלוונטי לתחום הפעילות מורכב משווקים שונים ומתפרס על פני קטגוריות שונות. עקב האמור, ובהעדר מחקרי שוק רלבנטיים, אין ביכולת החברה להעריך באופן מדויק את חלקה בשוק, אך לאור פריסת החנויות, היקפי המכירות והכרות החברה את השוק, היא מעריכה כי מותגיה מובילים בשוק והיא אחד מהמתחרים הבולטים.

כחברה הפועלת בסביבה תחרותית, החברה פועלת באופן תמידי על מנת לשווק ללקוחותיה מוצרים אשר מבודלים משאר המוצרים הנמכרים בשוק הן בשל היותם איכותיים ומשלבים טכנולוגיות שונות ובלעדיות לחברה, עדכניים וחדשניים, לתמחר את מוצריה באופן תחרותי ולבצע השקעות משמעותיות בשיווק, בפרסום ובמבצעי מכירות על מנת לשמור על כוחה השיווקי. בין הגורמים הנוספים המשפיעים על מעמדה התחרותי של החברה ניתן למנות את תודעת המותג, מוניטין, עיצוב וחדשנות, המערך הלוגיסטי, פריסת ומיקום החנויות, מערכי השיווק לרבות מערך השיווק האינטרנטי, ומועדון הלקוחות וכן את גורמי ההצלחה הקריטיים המפורטים בסעיף 52.3 לדוח תקופתי זה.

למיטב ידיעת החברה, היא מובילת שוק משמעותית בתחום פעילותה. מסקרים שהזמינה החברה בשנת ,2024 בתחום מודעות המותג )awareness brand )עולה שמותג Delta הוא המותג הידוע ביותר בארץ בקרב נשים וגברים בגילאי 15-50 בתחום ההלבשה התחתונה והלבשת הפנאי.

התחרות מחייבת את החברה למחירים תחרותיים והשקעה גדולה בשיווק, בפרסום ובמבצעי מכירות.

לפרטים נוספים בעניין התחרות ראו סעיף 52 לדוח תקופתי זה.

.46 כושר ייצור בתחום הפעילות

מרבית המוצרים בתחום פעילות דלתא ישראל הנמכרים תחת "מותגים בבעלות" מיוצרים על ידי ספקים במזרח הרחוק ולהערכת החברה, בכפוף לזמינות חומרי גלם, כוח אדם, היתרים וגורמים תפעוליים נוספים, החברה אינה צופה כי יהיו לה מגבלות ייצור בתחום פעילות זה.

המוצרים הנמכרים תחת הסכמי הזכיינות נרכשים מבעלי המותגים ולהערכת החברה ובכפוף לזמינות ייצור, לוגיסטיקה ושרשרת אספקה אצל בעלי המותגים, לא צפויות מגבלות מהותיות באספקתם .

האמור לעיל הוא מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח - 1968 המבוסס על האינפורמציה הקיימת בחברה במועד הדוח ועל הערכותיה של החברה במועד הדוח. נכון למועד הדוח, אין וודאות בנוגע לצפי בגידול היקף הפעילות של החברה וליכולת החברה לעמוד בגידול היקף הפעילות שלה. ככל שתהא גדילה בצרכי הייצור, היא תלויה בקבלת אישורים מהספקים והלקוחות; ובגורמים נוספים שאינם בשליטת החברה.

.47 נכסים לא מוחשיים בתחום הפעילות

בבעלות הקבוצה המותגים: "דלתא", "יודפת", "מאצ'תונים", " Fix"," rei Panta "ואחרים אשר רשומים במרשם סימני המסחר בישראל. למותגים אילו, למעט "Fix", אין עלות בספרי החברה.

בנוסף, הקבוצה חתמה על הסכמי רישיונות לקבלת זכות שימוש למותגים: Disney, Secret s'Victoria, Works Body & Bath ואחרים, בהם היא משתמשת בקטגוריות ההלבשה התחתונה, הגרביים, הילדים וכן מוצרי טיפוח ואווירה לבית.

הסכמי הזיכיון הם בדרך כלל לתקופה של 2-3 שנים )למעט Secret s'Victoria ו- Body & Bath Works, ראו להלן( וכוללים תשלום תמלוגים מהמכירות למעניק הזיכיון. כתוצאה מתקופת

{35}------------------------------------------------

ההסכמים הקצרה יחסית, יתרת העלות המופחתת של הסכמי הרישיונות האמורים אינה מהותית.

בתחילת 2022 דלתא ישראל חתמה על הסכם עם Management Apparel Intimate לפיו הוענק לה זיכיון בלעדי להקים ולהפעיל בישראל חנויות ואתר מסחר אלקטרוני למכירת הלבשה תחתונה ומוצרי קוסמטיקה תחת המותג Secret s'Victoria. תקופת ההסכם הראשונה נקבעה ל10- שנים, עד תחילת 2032 וכוללת אופציה להארכה לתקופה דומה.

במרץ 2023 חתמה דלתא ישראל עם חברת BRANCH .S.U .,L.R À.S PCAB על הסכם זיכיון בלעדי במסגרתו הוענק לה זיכיון להקים ולהפעיל בישראל חנויות ואתר מסחר מקוון למכירת תמרוקים, מוצרי קוסמטיקה וטיפוח, בישום לבית, נרות ומוצרים אחרים של .Bath & Body Works המותג

תקופת ההסכם נקבעה ל7- שנים וכוללת אופציה להארכה לתקופה דומה.

בפברואר 2025 חתמה דלתא ישראל על הסכם זיכיון להקמת והפעלת חנויות בגרמניה ואתרי אינטר נט למכירת מוצרי Works Body & Bath במספר מדינות באירופה, ראו סעיף 41 לעיל.

להערכת החברה, למותגים ולהסכמי הזיכיון חשיבות רבה לתחום הפעילות והם מהווים גורם הצלחה משמעותי ומחסומי כניסה לפעילות בתחום. כמו כן, להערכת החברה מעניקים המותגים והסכמי הזיכיון יתרון יחסי אשר מסייע לבידול החברה.

בשנת ,2025 הסתכמו הוצאות התמלוגים בדלתא ישראל בסך של 16.5 מיליוני דולר, לעומת 13.4 ו8.7- מיליוני דולר בשנים 2024 ו2023- בהתאמה.

הגידול בהוצאות תמלוגים בשנת 2025 לעומת שנים קודמות נבע בעיקר מהתרחבות .Bath & Body Works -ו Victoria's Secret בזכיינות המותגים בפעילות

.48 חומרי גלם וספקים בתחום הפעילות

בתחום פעילות דלתא ישראל הקבוצה רוכשת מוצרים מוגמרים, כך שאין שימוש בחומרי גלם.

.49 הון חוזר בתחום הפעילות

להלן פרטים בדבר המלאי הממוצע המשמש את תחום הפעילות וימי המלאי לשנים 2025 ו2024- במטבע הפעילות של תחום הפעילות:

שנת 2024	שנת 2025
234.4	282.6	ש"ח( ע )מיליוני מלאי ממוצ
159	161	ממוצע( ימי מלאי )

הגידול ביתרת המלאי הממוצע נבע בעיקר מהתרחבות בפעילות Secret s'Victoria ו- & Bath Works Body, וכן עקב השפעת מזג האויר החם שגרמה להסטת חלק ממכירות עונת החורף מהרבעון הרביעי של 2025 לרבעון ראשון של 2026 ועקב התארכות זמני האספקה, בשל המלחמה.

.50 מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד בתחום הפעילות

הפעילות בישראל כפופה לדין הישראלי בענייני ייבוא, מכסים, הגנת הצרכן, סימון מוצרים, דיני עבודה ורישוי )ככל שהדבר נוגע להפעלת חנויות החברה(, החוק להסדרת הטיפול באריזות ותקנות שוויון זכויות לאנשים עם מוגבלות )התאמות נגישות לשירות(.

כמו כן, על מוצרי החברה חלות מגבלות חוק בעניין סימון מחירים, מרכיבים והוראות כביסה בהתאם לחוק הפיקוח על מצרכים ושירותים, התשי"ח 1957- ולצווים שהותקנו מכוחו, ובהתאם לחוק הגנת הצרכן, התשמ"א 1981- ולצווים שהותקנו מכוחו.

פעילות אתרי האינטרנט של תחום הפעילות כפופים לדיני הגנת הפרטיות במדינות שונות.

{36}------------------------------------------------

למיטב ידיעת החברה היא עומדת מכל הבחינות המהותיות הוראות החוק האמורות ומחזיקה רישיונות מתאימים כנדרש.

{37}------------------------------------------------

אחרים

.51 מידע כללי

בנוסף לתחומי הפעילות של החברה, החברה מחזיקה בשתי פעילויות נוספות של פלטפורמות לסחר מקוון: Nacessities Bare ו- Basics Organic, במסגרתן רוכשת הקבוצה מוצרים מוכנים וממותגים, בעיקר בקטגוריות הלבשה תחתונה ובגדי ים, מוכרת אותם באמצעות אתרי האינטרנט com.BareNecessities ו-com.OrganicBasics ומבצעת שילוח עד לבית הלקוח. לאור העובדה שפעילות הפלטפורמות האמורות אינה מהותית באופן שדורש את הצגתן כמגזר בר דיווח, החליט ה-CODM, מנכ"ל החברה, להציג את תוצאותיהן יחדיו תחת "אחרים".

פלטפורמת Necessities Bare - פעילות זו אשר נרכשה על ידי החברה בשנת 2020 ה ינה פלטפורמה דיגיטלית למכירת מוצרים, בעיקר בקטגוריות ההלבשה התחתונה ובגדי ים. במהלך שנת 2023 השיקה החברה מותג פרטי חדש, Necessities Bare by™ Bare.

בשנת 2024 אישר דירקטוריון החברה תוכנית ארגון מחדש ל-Necessities Bare וזאת במטרה לשפר את התוצאות הפיננסיות, זאת תוך יישום מודל עסקי חדש והקטנה של הוצאות הפעילות.

במסגרת התוכנית, הפעילות שעיקרה היה ממוקד בסחר של מותגים מובילים שאינם ממותגי החברה, צומצמה באופן משמעותי, תוך הקטנה יזומה למספר מותגים נבחרים וכן בוצע צמצום משמעותי בתקורות.

עלות התוכנית בסך של כ 3.9- מיליון דולר נכללה בדוח של החברה לשנת 2024 וכללה בין היתר עלויות פיצויים ואחרות במזומן בסך של כ 1.5- מיליון דולר עקב סיום העסקתם של כ- 40 עובדים וכ2.4- מיליון דולר שאינם במזומן ומיוחסים להפחתה בערך רכוש קבוע ורכוש אחר.

נכון לסוף שנת 2025 ביצעה החברה כ- 3.4 מיליון דולר מסך התוכניו ת.

פלטפורמה Basics Organic - פעילות זו אשר נרכשה על ידי החברה בשנת 2022 הינה פלטפורמה דיגיטלית למכירת מוצרי הלבשה תחתונה ו-Activewear תחת המותג Basics Organic.

לחברה אין לקוחות מהותיים בפלטפורמות אלה, שכן כל לקוחותיה בפעילויות אלה הם לקוחות קצה קמעונאיים, הרוכשים מוצרים לשימוש אישי באמצעות הפלטפורמות.

שתי הפלטפורמות תורמות לקבוצה בהיבטים של כלים ומומחיות במסחר דיגיטלי אשר ממונפים לפעילויות דיגיטליות אחרות של הקבוצה.

אסטרטגיית הגידול של החברה בנוגע לפעילויות אלה היא השקת מוצרים תחת מותגים פרטיים, כאמור לעיל, וכן עיצוב ומיתוג מחדש של האתרים com. BareNecessities ו -Basics Organic, כניסה לקטגוריות נוספות והתרחבות לשווקים נוספים.

מוצרי פעילויות אלה נרכשים בעיקר מספקים שונים תחת שמות המותג של אותם ספקים וכן ממפעלי החברה. להערכת החברה, אין לה תלות במי מספקים אלה ואין לה מגבלה שתקשה על אספקת מוצרים במקרה של גידול בביקוש. כאשר תיכנס החברה למכירת מותג פרטי בפעילויות אלה, כוונת החברה היא שהמותג הפרטי ייוצר על ידי החברה, אולם להערכתה בהיקפי המכירות הנגזרים מהתוכנית העסקית אין לחברה מגבלה אפקטיבית על כושר הייצור בפעילויות אלה.

החברה משווקת את מוצריה בפעילויות אלה באמצעות אתרי אינטרנט. במהלך שנת 2023 נסגר מרכז ההפצה של Necessities Bare בניו ג'רזי והפעילות הועברה למיקור חוץ במקסיקו. פעילות ההפצה של Basics Organic מבוצעת מקופנהגן, דנמרק, ע"י צד שלישי.

למוצרי החברה בשתי פעילויות אלה קיימים מוצרים תחליפיים רבים המשווקים בנקודות מכירה רבות לרבות אתרי אינטרנט רבים. החברה פועלת לחזק ולשמר את היתרון שיש לה במכירת המוצרים וזאת על ידי בידול בחווית הקניה, התבלטות בקולקציות אופנתיות, תמחור תחרותי, מגוון מוצרים רחב, והשקה עתידית של מותג פרטי בלעדי. הצרכן הסופי יכול לרכוש

{38}------------------------------------------------

מוצרים מקטגוריות אלה במגוון רחב של נקודות מכירה פיזיות ואינטרנטיות. אתרי האינטרנט העיקריים המתחרים בחברה בפעילויות אלה ומחזיקים מערכי שיווק אינטרנטיים משמעותיים בשווקי הפעילות העיקריים של התחום כוללים את: Nordstrom, Amazon, Heroom, Third . Victoria's Secret -ו Macy's ,Bloomingdale's ,Adore Me ,love

נכסים בלתי מוחשים של פעילויות אלה הם מוניטין שנוצר בעת רכישת Necessities Bare ו- Basics Organic בסך של 1.2 מיליון דולר ו- 0.2 מיליון דולר, בהתאמה וכן שם מותג בסך של 1.1 מיליון דולר ו2.1- מיליון דולר, בהתאמה. חשיבות הדומיין והמותג מהותיים לפעילויות, שכן מרבית הפעילות השיווקית והפרסומית מתבצעת באמצעותו.

בשנת 2022 הפחיתה החברה את המוניטין שנוצר בעקבות רכישת Necessities Bare בסך 1.2 מיליון דולר.

פעילות אתר י האינטרנט מתבצעת בעיקר בארה"ב ובאירופה ומושפעת מסביבת החוק והמיסוי במדינות אלו, לרבות בענייני תאגידים, הגבלים עסקיים, חבות מוצר, סימון מוצרים, איסור על פעילות לא הוגנת, סימני מסחר והגנת הצרכן. למיטב ידיעת החברה היא עומדת מכל הבחינות המהותיות הוראות החוק האמורות.

{39}------------------------------------------------

חלק ד' - מידע נוסף ברמת התאגיד

להלן מידע נוסף ברמת התאגיד, הנוגע לכל תחומי הפעילות של החברה:

שוקי היעד העיקריים של מוצרי החברה הם צפון אמריקה, אירופה וישראל. השינויים במצב הכלכלי בשווקים אלו בא לידי ביטוי בשנים האחרונות באופן של משבר פיננסי, חשש ממיתון, מצב ביטחוני לא יציב )מלחמה(, אינפלציה, עליה בשיעור הריבית, קיטון בצריכה ולחץ להורדת מחירים. שינויים אלה עשויים להשפיע על הרגלי והיקפי הצריכה של הצרכנים. בנוסף, יש גדילה במספר קולקציות המוצרים הנדרשות וזאת בשל העבודה כי תעשיית ההלבשה נתונה לשינויים בהעדפות אופנתיות ובטרנדים אופנתיים של הצרכנים, אשר מטבעם משתנים וכיום אף באופן תדיר יותר מבעבר.

.52 תחרות

.52.1 כללי

תחומי הפעילות בהם פועלת החברה מתאפיינים בהיותם בעלי תחרות רבה. בשנים האחרונות קיימת מגמה של התייקרות בעלויות הייצור בחלק מהמדינות בהן פועלת החברה. התחרות בענף ההלבשה נסובה סביב שלושה פרמטרים עיקריים: מחיר המוצר, איכותו ורמת שירות הלקוחות. החברה סבורה כי היא בעלת מספר יתרונות ביחס למתחריה, בין היתר, בשל הסיבות המפורט ות להלן:

• .52.1.1 קווי מוצר חדשניים בעלי איכות גבוהה החברה מייצרת מבחר רחב של קווי מוצר אופנתיים בעלי איכות גבוהה ואורזת את פריטי הלבוש באריזות המושכות את העין. החברה משקיעה סכומים ניכרים בחדשנות עיצוב ובפיתוח בדים ומוצרים. לפירוט נוסף ראו סעיף 57 להלן.
• .52.1.2 מערכות יחסים ארוכות טווח עם קמעונאים ומשווקי מותגים מובילים החברה פיתחה מערכות יחסים ארוכות טווח עם לקוחותיה. על אף שהסכמי החברה עם לקוחותיה הם לרוב לטווח קצר ואינם מכילים התחייבות להיקף רכישות מינימאלי, החברה שומרת על קשרים עסקיים עם מרבית לקוחותיה העיקריים לאורך תקופה העולה על עשר שנים. צוותי העיצוב, הפיתוח ומומחי הטכנולוגיה של החברה עובדים מול הלקוחות במטרה לספק חבילת שירותים מקיפה הכוללת, בין היתר, את העיצוב, הפיתוח, הייצור והשיווק של קווי מוצר חדשים.
• .52.1.3 מעמד ייחודי של אזורי סחר חופשי פעילות החברה בישראל ובמצרים, כמו גם במיאנמר, מאפשרת לה ליהנות מהסכמי סחר המיטיבים עמה.

.52.2 תנאי התחרות

בשנים האחרונות, מנסות רשתות קמעונאיות שלא להשתמש בשירותיהן של חברות המעצבות ומפתחות מותגי הלבשה תחתונה פרטיים ולהתקשר ישירות עם מפעלי ייצור, במטרה שייצרו מוצרים עבורם, וזאת על מנת להוזיל את עלויות המוצרים. לפרטים ראו סעיף 66.3.3 להלן.

.52.3 גורמי ההצלחה הקריטיים

להלן גורמי ההצלחה העיקריים:

• .52.3.1 חדשנות השקעת משאבים במחלקות עיצוב ופיתוח תוך התמקדות מתמדת בהתפתחויות מקומיות ועולמיות בענפי ההלבשה התחתונה, Activewear ו-Loungwear ובטעמים של קהל הלקוחות ובפיתוח ועיצוב קולקציות אופנתיות.
• .52.3.2 ניהול מערכות יחסים ארוכות טווח עם לקוחות.

{40}------------------------------------------------

• .52.3.3 פיתוח בדים החברה מפעילה בכרמיאל מרכז לפיתוח בדים מיוחדים, המהווים ערך מוסף בליבת פיתוח המוצרים.
• .52.3.4 התאמת המוצרים לצווי אופנה משתנים ולצרכי קהל הלקוחות הרלוונטיים, תוך הקפדה על חדשנות מתמדת.
• .52.3.5 קיום מערך שיווק והפצה המאפשר לחדור לשווקים חדשים ולהתבסס בהם.
• .52.3.6 הקפדה על מגוון רחב של ספקים המייצרים חומרי גלם איכותיים ומוצרים מוגמרים איכותיים.
• .52.3.7 קיום תשתית ייצור עצמית ובאמצעות קבלני משנה שתהא איתנה, אמינה וגמישה ושתאפשר תחרותיות ועמידה בזמני אספקה קצרים.
• .52.3.8 הקפדה על איכות הייצור ובקרת איכות למוצרים בהתאם למפרטים ולדרישות החברה והלקוחות.
• .52.3.9 שיווק וחיזוק של מותגי החברה באמצעות השקעה מתמדת בפרסום ובחיזוק מותגי החברה ליצירת בידול המותגים ולהבלטת היתרונות, החדשנות והאופנתיות שלהם וכן באמצעות אתרי האינטרנט שלה.
• .52.3.10ניצול יתרון הגודל של החברה, הן בהיקפי הזמנות הרכישה מצד לקוחותיה והן במספר הפריטים המוזמנים מכל דגם מיוצר, דבר המסייע להקטנת עלויות הייצור.
• .52.3.11מערך תפעולי ושרשרת אספקה יעילים המספקים תמיכה מלאה לצרכי המכירות ולעמידה בזמני אספקה קצרים.

להערכת החברה, גורמי הצלחה אלו קיבלו משנה תוקף לאור השינויים בסביבה העסקית, אשר באו לידי ביטוי בהגברת התחרות, בשחיקת מחירי המכירה ובקיצור זמני האספקה הנדרשים.

.52.4 חסמי כניסה ויציאה עיקריים

להלן חסמי הכניסה העיקריים:

• .52.4.1 היכרות והבנה של דרישות שוק האופנה ושל טעמי הצרכן הסופי.
• .52.4.2 יחסים יציבים וארוכי טווח עם הלקוחות הגדולים )רשתות אופנה קמעונאיות וחברות בעלות מותגי אופנה(. הלקוחות הגדולים דורשים לרוב התחייבות של היצרן לעמוד בתהליך Compliance הבוחן את כשירות המפעל ועמידתו בסטנדרטים מחמירים לפי צרכי הלקוחות. בנוסף, במהלך תקופת ההתקשרות, נוהגים לקוחות אלה לערוך בדיקות תקופתיות של מערך הייצור. אי עמידה בדרישות האיכות ובסטנדרטים שקובע הלקוח, עלולה להביא להפסקת ההתקשרות עמו.
• .52.4.3 חדשנות בפיתוח ועיצוב מוצרי אופנה והפיכתם למותגים בעלי תודעה משמעותית בשוק האופנה ושימורם לאורך זמן באמצעות השקעות כספיות ניכרות בשיווק ופרסום.
• .52.4.4 השקעות הוניות בהקמת רשת ותחזוקת חנויות.
• .52.4.5 צורך בקיום מסה קריטית של מכירות שתאפשר מבנה עלויות תפעול תחרותי.
• .52.4.6 קיום מערך תפעולי, שרשרת אספקה ומרכזים לוגיסטיים המספקים תמיכה מלאה לצרכי המכירות, עמידה בדרישות איכות ועמידה בזמני האספקה, קצרים.

{41}------------------------------------------------

להערכת החברה אין לתחומי פעילותה חסמי יציאה מהותיים, למעט יציאה מהסכמי שכירות ארוכי טווח באתרים הרלוונטיים.

.52.5 תחליפים למוצרי החברה

למוצרי החברה קיימים מוצרים תחליפיים רבים, הן של סיטונאים והן של יצרנים משווקים מוצרים הדומים באיכותם למוצרי החברה. החברה פועלת לחזק ולשמר את היתרון שיש למוצריה על פני המוצרים החליפיים וזאת על ידי בידול ובולטות בחדשנות, באופנתיות, באיכות והקניית ערך מוסף למותגיה באמצעות הקפדה על עיצוב מוביל, תמחור תחרותי , מגוון מוצרים, פיתוח בדים מיוחדים ופרסום באמצעי המדיה השונים.

.53 עונתיות

הכנסות החברה מאופיינות בתנודתיות הנובעת, בין היתר, מרכישות עונתיות של צרכנים. הכנסות החברה במחצית השנייה של השנה עולות, בדרך כלל, על הכנסותיה במחצית הראשונה הודות לרכישות מוגברות של צרכנים בתקופת ה-"חזרה לבית הספר", בתקופת החגים ובתקופת חגי האינטרנט, בחודשים נובמבר - דצמבר.

להלן מכירות הקבוצה בפילוח רבעוני בשלוש השנים האחרונות )באלפי דולר(:

סה"כ	רבעון IV	רבעון III	רבעון II	רבעון I
2,118,914	611,141	538,979	470,124	498.670	-2025 \$ מכירות
100%	28.9%	25.4%	22.2%	23.5%	2025 - % מכירות
2,045,666	599,227	524,234	471,426	450,779	-2024 \$ מכירות
100%	29.3%	25.6%	23.1%	22.0%	2024 - % מכירות
1,857,682	508,603	463,039	443,583	442,457	-2023 \$ מכירות
100%	27.4%	24.9%	23.9%	23.8%	2023 - % מכירות

.54 רכוש קבוע מקרקעין ומתקנים

.54.1 מקרקעין ומתקנים

לקבוצה מפעלי ייצור במצר ים, בתאילנד, ב ווייטנאם, בסין, ב מיאנמר, בצ'כיה, בתורכיה ובצרפת.

הנהלת החברה סבורה כי המתקנים האמורים לעיל מצויים במצב תפעולי טוב, מתוחזקים כראוי, וכי שטחם מתאים לרמת הפעילות הנוכחית של החברה. בנוסף, החברה סבורה כי פעילותה ומתקניה עומדים בתקנים הממשלתיים הנוכחיים בענייני בטיחות, בריאות ואיכות הסביבה. ככלל, החברה מילאה אחר הוראות אלו מבלי שהייתה לכך השפעה מהותית על הוצאות החברה, על רווחיותה או על יכולת התחרות שלה.

נכון ל מועד דוח תקופתי זה, בבעלות החברה נכסי מקרקעין בישראל, ארה"ב, גרמניה, צרפת ובמזרח הרחוק המשמשים לייצור, פיתוח, עיצוב, אחסון והפצה ומשרדים.

בנוסף, הקבוצה שוכרת מחסנים, חנויות ומשרדים בישראל, בארה"ב, באירופה ובמזרח הרחוק. תקופות השכירות בהסכמים אלו יגיע ו לסיומן בין השנים 2026 ועד

{42}------------------------------------------------

.2047 ככלל החברה סבורה כי בהתאם לתנאי השוק היום תוכל לחדש מרבית הסכמי שכירות אלו בתנאים דומים לאלו הקיימים כיום.

המידע האמור לעיל בקשר עם הערכות החברה בדבר הארכת הסכמי השכירות הוא בגדר מידע הצופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך , התשכ"ח.1968- אין כל ודאות באשר להערכת החברה כאמור וזאת, בין היתר, בשל היותו מבוסס על מידע הקיים בתאריך דוח תקופתי זה, והתממשותו תלויה בגורמים חיצוניים לחברה כגון: תנאי השוק, הסכמה עם המשכיר ועוד.

.54.2 נכסי מקרקעין מיועדים למכירה

נכון למועד דוח זה, לחברת הבת בתאילנד נכס מקרקעין המיועד למכירה, הנכלל בערכו הפנקסני בסך של כ3.0- מיליון דולר, במסגרת הרכוש השוטף.

{43}------------------------------------------------

: 54.3 להלן טבלה המרכזת את נכסי הנדליין המהותיים בבעלות הקבוצה או הנשכרים על ידה נכון למועד דוח תקופתי זה

דמי שכירות בשנת 2025 במיליוני דולר	עלות מופחתת בדוחות הכספיים ל- 31/12/2025 במיליוני דולר	בשכירות/ בעלות	שימוש עיקרי	שטח במ״ר	יישוב	מדינה
	7.5	בעלות	פיתוח, סריגת וצביעת בדים, משרדים ומחסנים	14,014 מבנה כ-24,000 קרקע	כרמיאל
1.1	1.2	שכירות	*מרכז לוגיסטי	9,500-⊃	קיסריה
1.2	7.1	שכירות	משרדים	5,000-⊃	·	ישראל
23.4	24.5	שכירות	חנויות דלתא, Panta rei ,Fix, VS ו-BBW רשתות קמעונאיות בפריסה ארצית	35,000-⊃	**רשת חנויות
0.4	2.1	שכירות	מפעל סריגה, מגזרה, מתפרות, מחסנים ומשרדים	28,251	Cairo	מצרים
	10.6	בעלות	מפעל סריגה, מגזרה, מתפרות, מחסנים, משרדים וקרקע פנויה	74,000	El-Meina	מצויט
0.6	0.6	שכירות	מפעל לייצור גרביים	17,150	Duzce	תורכיה
0.1	22.0	בעלות ושכירות	מפעל לייצור הלבשה תחתונה וגרביים	49,000	Binh Dinh Province
	5.1	שכירות	מפעל לייצור פרטי הלבשה תחתונה	6,080	Nhon Hoi Commune	ויאטנאם
2.2	1.2	שכירות	משרדים	4,400	New York
	28.1	בעלות	מרכזים לוגיסטים ומשרדים	108,600	Tifton, Georgia***
0.4	0.5	שכירות	משרדים	1,480	Los Angeles	ארהייב
1.7	0.4	שכירות	מרכז לוגיטסי	29,600	Los Angeles Fontana
11.5	6.4	שכירות	רשת חנויות	10,000-⊃	(Splendid/7FAM) רשת חנויות
	6.8	בעלות	מפעל סריגה, גזירה, תפירה, מחסנים ומשרדים	148,000	Havirska	ציכיה
	5.8	בעלות	מרכז לוגיסטי ומשרדים	70,547	Radolfzell
13.0	3.6	שכירות	רשת חנויות	35,000-⊃	For All Mankind רשת חנויות Schiesser - ז	גרמניה
	8.5	בעלות	מתפרה, מגזרה, מחסנים, משרדים ומרכז לוגיסטי	79,895	Aimargues & Sauve	צרפת
5.0	2.4	שכירות	חנויות	10,000-⊃	For All Mankind רשת חנויות Schiesser - 1	מערב אירופה (ללא גרמניה)

{44}------------------------------------------------

דמי שכירות בשנת 2025 במיליוני דולר	עלות מופחתת בדוחות הכספיים ל- 31/12/2025 במיליוני דולר	בשכירות/ בעלות	שימוש עיקרי	שטח במ״ר	יישוב	מדינה
	1.9	בעלות ושכירות	מפעל תפירה, משרדים ומחסנים	12,543	Ayutaya&Thatoom	*
	-	בעלות	מתפרה, מגזרה, מחסנים ומשרדים	76,182	Panyu	סין
0.1	0.4	שכירות	מתפרה, מגזרה ומחסנים.	7,043	Yangon	מיאנמר
0.7	0.4	שכירות	משרדים	1,162	Kowloon	הונג קונג
0.1	0.5	שכירות	חנויות ומשרד	929	רשת חנויות	ברזיל

^* הנתונים בטבלה זו לא כוללים את המרכז הלוגיסטי החדש של דלתא ישראל, בקיסריה, אשר נמצא בשלבי הקמה. לפרטים נוספים ראו סעיף 43 לעיל.

^** לא כולל חנויות המופעלות על ידי מפעילים אשר אותן החברה לא שוכרת. ** מרכז לוגיסטי חדש בארה״ב נמצא בשלבי הקמה וצפוי להתחיל בפעילות באופן מדורג החל מהרבעון השני של 2026.

^**** לא כולל נכס שאינו פעיל ומוחזק למכירה.

{45}------------------------------------------------

.54.4 ציוד

החברה מפעילה ציוד ומכונות הנמצאים בבעלותה במפעליה השונים ולהערכתה אין לה כל מגבלה המונעת ממנה להפעילם בתפוקה מלאה.

.55 סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם

החברה היא חברה גלובלית, הפועלת ברחבי העולם בהיקפים שונים. כיום, החברה מנהלת את הסיכונים הסביבתיים ברמה המקומית באתרי הייצור שבבעלותה, בהתאם למסגרת הרגולטורית של 14001 ISO, ביחס להשפעות של אתרי הייצור שלה על מים ואדמה, איכות האוויר והאקלים מתוך מטרה שכלל אתרי הייצור שלה יקבלו תקן 14001 ISO.

אתרי החברה בטורקיה ובווייטנאם מחזיקים גם בהסמכת 5000 ISO. אתרי הייצור של החברה משתמשים בכימיקלים ומייצרים חומרי פסולת, אשר מחייבים את החברה להחזיק ברישיונות או היתרים שלעיתים כוללים עמידה בתנאים שנקבעו על ידי רשויות רגולטוריות שונות לצורך הפעלת מתקנים אלו. בנוסף, החברה כפופה לרגולציות, חוקים ותקנות נרחבים בתחום איכות הסביבה, הבריאות והבטיחות, כגון: רשימות חומרים מוגבלים ) RSLs), דירקטיבות ותקנות של האיחוד האירופי שמיושמות במדינות החברות ודרישות דומות באזורים אחרים בעולם. חוקים אלה עוסקים, בין היתר, בשימוש, אחסון, רישום, טיפול וסילוק של כימיקלים וחומרים פסולת, זיהומי אוויר, מים ואדמה, וכן פליטות לאוויר. נכון להיום, החברה לא זיהתה אי- עמידה מהותית שלה ברגולציות, בחוקים ובתקנות אלה.

בשנת 2024 החברה איחדה את העמידה בתנאי עבודה, השפעה חברתית, השפעה סביבתית וקיימות כוללת למחלקה גלובלית חדשה, האחראית על אסטרטגיה ופיקוח של כלל הנושאים החוסים תחת ה-ESG and ,Social ,Environmental, Governance, שבראשה עומד ESG of VP. בשנת ,2025 החלה החברה ביישום אסטרטגית אקלים הכוללת הכנת מאזן פליטות והערכת מהותיות כפולה )assessment double). תהליכים אלה מסייעים לחברה להיערך בצורה טובה יותר לדיווחים רגולטוריים להם היא נדרשת, הכוללים בין היתר את Corporate -וה ,Corporate Sustainability Reporting Directive )CSRD( לפי הנדרשים הדיווחים )CSDDD )Directive Diligence Due Sustainability של האיחוד האירופי, כמו גם דרישות באזורים אחרים בעולם. ועדות קיימות והשפעה חברתית חוצות-ארגון מתכנסות לפחות אחת לרבעון. החברה המשיכה בהטמעת מדד Higg באתרי הייצור שבבעלותה ובקרב ספקים, תוך ביצוע הערכות מאומתות והדרכות. גילויי 3 Scope כללו קטגוריות נבחרות בשנת ,2024 והעבודה להרחבת הכיסוי נמשכת בהתאם לפרוטוקול גזי החממה. במהלך השנים 2024-2025 לא הוטלו על החברה קנסות או סנקציות לא כספיות בגין אי עמידה בחוקי איכות הסביבה. שני מותגים אירופיים, Eminence ו- Schiesser נדרשים לדווח לפי CSRD בשנת 2026 והחלו בהכנות לכך.

.56 הסכמים מהותיים

.56.1 רכישת חברת Drills Daily

• .56.1.1 ביום 16 באוקטובר 2025 התקשרה החברה בהסכם )להלן בס"ק זה: "ההסכם"( במסגרתו רכשה, באמצעות שתי חברות בבעלותה המלאה, את מלוא הזכויות ב -Drills Daily, ובכלל זה את נכסי הקניין הרוחני שלה מאת חברות המוחזקות על ידי שתי היזמיות של Drills Daily וקרן תרומות ייעודית )להלן: "המוכרות"(.
• .56.1.2 Drills Daily היא חברה אמריקאית, המנוהלת מלוס אנג'לס ופעילה בתחום המסחר הדיגיטלי של ביגוד בארצות הברית. קטגוריות המוצר העיקריות בחברה הן Loungewear ו-Activewear. מכירות החברה נעשות באמצעות אתר האינטרנט ואפליקציה בבעלות החברה.

{46}------------------------------------------------

• .56.1.3 החברה רכשה את מותג האופנה Drills Daily מתוך כוונה לפתח ולהרחיב את פעילותו בעיקר באמצעות כניסה לקטגוריות מוצרים, ערוצי מכירה ושווקים נוספים, תוך מינוף יכולות העיצוב ופיתוח המוצר של החברה.
• .56.1.4 תמורת הרכישה בתוספת סכומים מסוימים שנקבעו בהסכם הסתכמה ל- 65.4 מיליון דולר במזומן ותשלומי out-Earn עתידיים )להלן בס"ק זה: "התמורה"(.
• .56.1.5 נכון לתאריך דוח זה, סך של 4.0 מיליון דולר מתוך התמורה מוחזק בנאמנות וישוחרר למוכרות בהתאם לתנאים שנקבעו בהסכם.
• .56.1.6 המוכרות תהיינה זכאיות לתוספת תשלום מעבר לתמורה )מנגנוני "-Earn Out "ותשלומי בונוס( במשך ארבע שנים ) 2026-2029(, בכפוף לעמידה ביעדי EBITDA של הפעילות הנרכשת. תוספת התשלום כאמור, מוערכת על ידי החברה בסכום של עד 37 מיליון דולר.
• .56.1.7 הערכת החברה ביחס לתוספת התשלום מעבר לתמורה, כאמור לעיל, מבוססת על מכירות Drills Daily במועד זה וכן על הערכות החברה בנוגע לסינרגיה בין פעילות Drills Daily לפעילות החברה ותחזית מכירות לשנים הקרובות. הערכה זו עלולה שלא להתממש, לרבות באופן מהותי, כתוצאה, בין היתר, משינויים בטעמי השוק, היחלשות המותג, חולשה בכלכלה האמריקאית וכן כל גורמי הסיכון המפורטים להלן בסעיף .66
• .56.1.8 תשלום התמורה מומן מניצול מסגרות אשראי בנקאיות קיימות של החברה. לפרטים בדבר מסגרות אשראי ראו ביאור 19ד' בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.
• .56.1.9 התחייבות של המוכרות לאי תחרות עד ליום 31 בדצמבר ,2029 לאי שידול של עובדים למשך תקופה של 24 חודשים ממועד השלמת העסקה וכן לסודיות לתקופה של שלוש שנים ממועד השלמת העסקה.
• .56.1.10 התחייבות המוכרות והחברה לשיפוי של הצד שכנגד כתוצאה, בין היתר, מהפרה של מצגים והתחייבויות, הכל כקבוע בהסכם. סכום השיפוי המקסימלי של החברה והמוכרות יעמוד על 6.5 מיליון דולר כל אחת.
• לפרטים נוספים אודות רכישת Drills Daily, ראו דיווח מיידי מיום 19 באוקטובר 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-076451(

.57 הסכמי שיתוף פעולה

.57.1 התקשרות עם חברת Ltd Industries Reliance

• .57.1.1 בשנת 2024 החברה התקשרה עם Ltd Industries Reliance( להלן: "רילאיינס"(, חברה קמעונאית הודית, להקמת מיזם משותף לעיצוב, ייצור, שיווק והפצת הלבשה תחתונה ובגדי ספורט בהודו. שיתוף הפעולה יכלול גם עיצוב וייצור של מוצרים עבור המותגים העצמאיים של רילאיינס.
• .57.1.2 מטרת שיתוף הפעולה היא לשלב בין יכולותיה של החברה בתחום החדשנות וייצור המוצרים ליכולותיה של רילאיינס בהפצה רחבה ביותר בהודו וזאת על מנת לתת לשיפור מענה לצרכים הייחודיים של קהל הצרכנים בהודו. החברה מתכננת למנף את השותפות ולנסות להרחיב את הכניסה שלה לשוק ההודי הצומח במהירות, ולהציע את פורטפוליו המותגים הייחודי שלה בתחום ההלבשה התחתונה ובגדי הספורט, באמצעות ערוצי קמעונאות, סיטונאות ודיגיטל.

{47}------------------------------------------------

• .57.1.3 התוצאות הכספיות של מיזם זה, אשר אינן מהותיות לחברה, נכללו בסעיף רווחי )הפסדי( אקוויטי בגין חברות המוחזקות לפי שיטת השווי המאזני, בדוח רווח והפסד, הכלול בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.
• .57.2 החל משנת 2014 החברה הינה צד להסכם שיתוף פעולה לייצור גרביים בסין, בו היא מחזיקה .50%

.58 מחקר ופיתוח

לחברה מספר צוותים קריאטיביים הכוללים צוות עיצוב, מעצבי אופנה, טקסטיל וגרפיקה, טכנולוגים בתחום הסריגה, צביעה וגימור ומעצבי מוצרים. צוותים אלו מתעדכנים באופן תדיר במגמות השווקים בעולם ובחידושים הטכנולוגיים הרלוונטיים.

צוותי הפיתוח והעיצוב של החברה פועלים בעיקר בישראל, בגרמניה, בארה"ב, בשוויץ, בצרפת, בהונג קונג ובסין.

עבודת הפיתוח והעיצוב נעשית בשיטת Process Innovation Systematic - SIP. השיטה מובנית לחשיבה חדשנית שמטרתה להביא תוצרים פורצי דרך ללקוחות החברה, המייחדים ושומרים את הערך המוסף ו את היתרון התחרותי של החברה.

התהליך כולל עבודה משותפת של כל הדיסציפלינות - עיצוב, שיווק, פיתוח וטכנולוגיה, משלבי החיפוש והמחקר, דרך הפיתוח ו העיצוב ועד להצגה ללקוח הסופי ו הסקת מסקנות.

בנוסף, החברה יוצרת פרויקטים "חוצי חברה" המתבססים על אותה שיטה, עם דגש על חשיבה יצירתית, שמטרתם להביא לפריצות דרך לשווקים בקטגוריות המוצרים של החברה.

עבודת צוותי הפיתוח והעיצוב משולבת עם עבודתם של מערכי המכירה והשיווק של החברה.

בנוסף, מפעילה החברה בכרמיאל מרכז לפיתוח בדים מיוחדים, המהווים ערך מוסף בליבת פיתוח המוצרים; מרכז פיתוח לגרביים, אשר שם דגש על התמחות בגרבי ספורט מקצועיים )Performance ;)ומרכז פיתוח אל תפר, המתמחה במחטבים ובמוצרי Activewear לגברים ולנשים. כמו כן מפעילה החברה מרכזי פיתוח לחזיות בארה"ב ובסין ומרכז פיתוח אסטרטגי לגרביים בשיתוף עם Nike הממוקם באתר הלקוח בארה"ב.

עלויות הפיתוח והעיצוב הסתכמו בשנים 2025 ו 2024- בסך של כ- 61 וכ- 58 מיליון דולר, בהתאמה.

הגידול בעלויות הפיתוח והעיצוב בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מהגדלת היצע בשערי מהתחזקות ,Seven For all mankind פעילות בתחום( Ready To Wear( המוצרים החליפין של השקל וה אירו לעומת הדולר ומהרחבת פעילויות הפיתוח במפעלים.

{48}------------------------------------------------

.59 הון אנושי

.59.1 תיאור המבנה הארגוני

להלן תיאור המבנה הארגוני של הנהלת הקבוצה ותחומי הפעילות בה:

{49}------------------------------------------------

.59.2 מצבת העובדים בקבוצה מועסקים נכון ליום 31 בדצמבר 2025 כ- 22,950 עובדים.

.59.2.1 להלן פירוט התפלגות העובדים בחלוקה למדינות ובתחומי הפעילות בהם מועסקים:

ליום 31.12.24	ליום 31.12.25	בדים לפי מדינה מצבת עו
6,620	6,895	פרטיים( )מותגים וייטנאם
5,365	6,050	פרטיים( מצריים ) מותגים
3,730	1,695	תאילנד פרטיים( )מותגים
1,600	865	פרטיים( מיאנמר ) מותגים
1,440	1,025	טיים( קונג )מו תגים פר סין והונג
1,910	2,140	ישראל דלתא ישראל ומטה( )מותגים פרטיים,
1,360	1,270	for Seven ארה"ב ) פרטיים, מותגים מותגים, ואחרים all mankind )
830	870	מותגים( גרמניה )
670	555	פרטיים( תורכיה ) מותגים
585	580	ותגים( צ'כיה )מ
490	470	תגים( צרפת )מו
550	535	Seven for all mankind מותגים ) אחרים , ואחרים(
25,150	22,950	בדים סה"כ עו

.59.2.2 להלן פירוט התפלגות העובדים במדינות המהוות מוקדי ייצור:

ליום 31.12.24	ליום 31.12.25	מדינות
6,620	6,895	וייטנאם
5,365	6,050	מצרים
3,730	1,695	תאילנד
1,600	865	ר מיאנמא
1,370	965	סין
1,420	1,265	אירופה
20,105	17,735	צור ח אדם ב מוקדי יי סה"כ כו

{50}------------------------------------------------

.59.2.3 להלן פירוט התפלגות העובדים במדינות המהוות מוקדי שיווק ומכירה:

ליום 31.12.24	ליום 31.12.25	מדינות
1,360	1,270	ארה"ב
830	870	גרמניה
785	790	ופה שאר איר
160	145	ברזיל והונג קו מקסיקו, נג
3,135	3,075	רה יווק ומכי מוקדי ש ח אדם ב סה"כ כו

.59.2.4 להלן פירוט התפלגות העובדים בישראל:

ליום 31.12.24	ליום 31.12.25	פעילות
1,579	1,809	כירה שיווק ומ
219	212	פיתוח
112	119	מטה
1,910	2,140	ישראל ח אדם ב סה"כ כו

.59.3 שינויים מהותיים שחלו במצבת העובדים

הקיטון במספר העובדים ליום 31 בדצמבר 2025 לעומת 31 בדצמבר 2024 נובע בעיקר מסגירת המפעל בתאילנד וצמצום הפעילות בסין ובמיניאמר כחלק מתוכנית הארגון מחדש והסטת הפעילות הייצורית לויאטנם ומצרים.

בישראל גדל מספר העובדים בתחום פעילות דלתא ישראל, כתוצאה מהתרחבות . Bath & Body Works -ו Victoria's Secret החנויות רשתות

.59.4 תוכניות תגמול )אופציות ויחידות מניה חסומות( לעובדי החברה

לפרטים בדבר תכני ות התגמול לעובדי החברה ראו ביאור 14ב' בדוחות הכספיים, בפרק ג' לדוח תקופתי זה.

.59.5 תכניות לפיתוח הון אנושי

החברה משקיעה בפיתוח ההון האנושי בדרך של קיום קורסים, הדרכות והכשרות במטרה לפתח את המנהלים בנושאים המקצועיים ובנושאים מנהלתיים. בנוסף, מקיימת החברה הרצאות שונות לכלל העובדים בנושאים שונים כגון: חשיבה עסקית, צמיחה אישית ועוד, אשר מעודדים את העובדים ליזום ולהתפתח, כל אחד בתחומו.

.59.6 הטבות וטיבם של הסכמי העסקה

התקשרות החברה לגבי חלק מהעובדים בישראל היא על פי הסכמי עבודה קיבוציים כלליים לענף הטקסטיל וההלבשה וצווי הרחבה כלליים החלים עליהם.

העובדים המועסקים בחברת Schiesser בגרמניה ובחברת Eminence בצרפת מועסקים תחת הוראות הסכם קיבוצי שנחתם בין החברה לבין ועד ענף המסחר באותה מדינה. גם עובדי חברת הבת של Schiesser בצ'כיה מועסקים תחת הסכמים קיבוציים.

הסכמי העבודה בהם החברה נוהגת להתקשר עם עובדיה בישראל מסדירים, בין היתר, את העניינים הבאים: משכורת חודשית, זכויות סוציאליות, כגון: חופשה שנתית, הודעה מוקדמת, הפרשות לקרן פנסיה, קופת ביטוח מנהלים וקרן

{51}------------------------------------------------

השתלמות. כל צד רשאי לסיים את ההתקשרות על ידי מתן הודעה מוקדמת בכתב של בין יום אחד ל- 2.5 ימים לכל חודש עבודה והודעה מוקדמת של כחודש ימים לאחר שנת עבודה.

.59.7 התקשרויות עם נושאי משרה בכירה ועובדי ההנהלה הבכירה )למעט מבקר פנימי(:

.59.7.1 התקשרויות עם נושאי משרה בכירה )למעט מבקר פנימי(

הסכמי ההעסקה של העובדים הבכירים כוללים, בין היתר, פירוט הזכויות הסוציאליות של הבכיר והטבות נוספות להן זכאי הבכיר. בנוסף למשכורת, הבכיר זכאי, בדרך כלל, למענק שנתי בשיעור של עד 50% מהשכר השנתי, בהתאם לעמידה ביעדים ובהתאם לנוסחה שנקבעה בהסכם ההעסקה, למעט במקרים שבהם נקבעה תקרה גבוהה יותר אשר אושרו על ידי החברה. החברה מעמידה לרשות הבכירים רכב וטלפון נייד ונושאת בכל ה הוצאות הקשורות אליהם. עובדי החברה הבכירים מתחייבים לשמור על סודיות מוחלטת בכל הנוגע לעסקי החברה ולא לעשות שימוש במידע הסודי אף לאחר תקופת עבודתם. בדרך כלל, החברה או הבכיר רשאים לסיים את העסקתו של הבכיר בחברה על ידי מתן הודעה מוקדמת של 90 עד 180 ימים מראש ובכתב, למעט במקרים חריגים שנקבעו.

לפרטים נוספים בדבר תנאי הכהונה והעסקה של חלק מנושאי המשרה ובעלי עניין בחברה, ראו פירוט בפרק פרטים נוספים על התאגיד, פרק ד' לדוח תקופתי זה.

.59.7.2 תכנית תגמול למנהלים בקבוצה – PFP( Performance for Payment )

החברה מפעילה תכנית תגמול למרבית ה מנהלים בקבוצה. התוכנית כוללת שלושה מרכיבים לתגמול: )א( תגמול על בסיס השגת יעדים אישיים; )ב( תגמול על בסיס השגת יעדים הנגזרים מתקציב היחידה בה עובד המנהל )מכירות ורווחיות(; ו-)ג( תגמול על בסיס השגת יעדים הנגזרים מתקציב החברה המאוחד.

תמהיל התגמול משתנה לפי דרג המנהל ויכול שישתנה משנה לשנה. כמו כן, היעדים משתנים כל שנה בהתאם להחלטת הנהלת החברה.

שיעור התגמול על פי התוכנית הוא בדרך כלל, בין 20% ל50%- מהשכר השנתי של המנהל; למעט במקרים בהם נקבע שיעור גבוה יותר, אשר אושר על ידי האורגנים של החברה.

.59.7.3 מדיניות תגמול נושאי משרה בכירה

מדיניות התגמול של החברה עודכנה ואושרה על ידי בעלי המניות של החברה ביום 23 ביולי .2024 לפרטים נוספים ראו דוח זימון אסיפה מיום 8 ביולי 2024 ודיווח על תוצאות האסיפה מיום 24 ביולי 2024 )מס' אסמכתאות: 2024-01-071449 ו- ,2024-01-077992 בהתאמה( הנכללים בדוח זה על דרך ההפניה.

.59.7.4 התחייבות בשל סיום יחסי עובד ומעביד

התחייבויות הקבוצה בשל סיום יחסי עובד ומעביד בגין עובדי הקבוצה בישראל מכוסות ברובן באמצעות ההפרשות לפוליסות ביטוח המנהלים, לקרנות פנסיה מקיפות ולקופות תגמולים של החברה או לקופת תגמולים אחרת.

{52}------------------------------------------------

במדינות נוספות בהן לחברה יש פעילות משמעותית, הכוללות בעיקר את תאילנד ואת מצרים, אין לעובדים זכויות פנסיוניות או זכויות אחרות המזכות אותם בפיצויים או בתשלומים אחרים במקרה של עזיבה.

זכויות עובדי Schiesser בגרמניה, Eminence בצרפת ובחברות הבת שלהן ו בדלתא ארה"ב, מכוסות באמצעות הפרשות שוטפות.

.60 הון חוזר תפעולי

להלן יפורט הרכב ההון החוזר התפעולי נטו לימים 31 בדצמבר 2025 ו2024- על בסיס מאוחד, במיליוני דולר:

	2025	2024
מדווח טפים - כ נכסים שו	860.7	855.1
ס מוחזק ל וגבלים, מ מכירה סי נגזר ונכ כשיר פיננ מזומנים מ מזומנים,	)140.2(	)123.7(
עולים שו טפים נכסים תפ	720.5	731.4
- כמדווח ת שוטפות התחייבויו	644.2	571.9
ת של הלוו קים, חלוי ם, רוך מבנקי אות זמן א ות שוטפו ן קצר מבנ אשראי זמ
טפות של וחלויות שו חלויות של יננסי נגזר , מכשיר פ אגרות חוב
רות ת בגין חכי התחייבויו	)224.5(	)107.7(
תפעוליות ת שוטפות התחייבויו	419.7	464.2
פעולי, נטו הון חוזר ת	300.8	267.2
ר תפעולי נ % הון חוז ת טו ממכירו	14.2%	13.1%

הון חוזר תפעולי הוא מדד שאינו לפי כללים חשבונאיים מקובלים, בו משתמשת החברה למדידת רמת ההון החוזר המשמש את פעילותה השוטפת ולמיטב ידיעתה הוא מדד מקובל בו משתמשות חברות אחרות בתחומי פעילות החברה.

ההון החוזר התפעולי כ- % מהמכירות מחושב כדלקמן: הפער בין הנכסים השוטפים הכוללים את יתרות הלקוחות, מלאי חייבים ומס הכנסה לקבל להתחייבויות השוטפות הכוללות יתרות ספקים, זכאים אחרים, הפרשה בגין תכנית ארגון מחדש ומס לשלם, מחולק במכירות השנתיות.

.60.1 מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם

חומרי הגלם העיקריים המשמשים את החברה הם חוטי כותנה, תערובות כותנה וחוטים סינטטיים ומרכיבי טקסטיל אחרים. מרבית חומרי הגלם נרכשים על ידי החברה במקביל לקבלת הזמנות הייצור מהלקוחות ולכן החברה לא נוהגת להחזיק מלאי של חומרי גלם לתקופות ארוכות.

.60.2 מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים

מכירות החברה מתבצעות ברובן בשני אופנים, או על בסיס הזמנת ייצור ספציפית או על בסיס הזמנה מסוג Replenishment.

החברה שמה דגש רב על החזקת המלאי ברמה נאותה, באופן שיכולתה לספק את דרישות הלקוח לא תפגע.

{53}------------------------------------------------

.61 מימון

.61.1 אמות מידה פיננסיות

נכון למועד הדוח החברה עמדה באמות המידה הפיננסיות הכלולות בשטרי הנאמנות של אגרות החוב ובאמות המידה הכלולות בהסכמים עם הבנקים.

לפרטים בדבר אמות מידה פיננסיות בקשר להסכמים עם בנקים, ראו ביאור 19ד' ו- 19ה' בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

לפרטים בדבר אמות מידה פיננסיות הכלולות בשטרי הנאמנות עבור אגרות חוב )סדרה א'( ו-)סדרה ו'( ראו ביאור 11א' בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.61.2 מסגרות האשראי של התאגיד ותנאיהן ויתרת האשראי שלא נוצלה לתאריך הדוח

לפרטים בדבר מסגרות האשראי של הקבוצה ראו ביאור 19ד' לדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.61.3 דירוג האשראי של התאגיד

לפרטים בדבר דירוג האשראי של אגרות החוב של החברה והשינויים שחלו בו, ראו את הגילוי הייעודי למחזיקי אגרות חוב המפורט בסעיף 8 לדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

.61.4 הערכת התאגיד לגבי צורך בגיוס מקורות מימון

החברה מממנת את פעילותה מתזרים המזומנים הנובע מפעילות שוטפת, ממסגרות האשראי הבנקאיות, הלוואות בנקאיות ומתמורת הנפקת אגרות חוב. החברה בוחנת מעת לעת, בהתאם לתנאי השוק ולצרכיה המשתנים, את האפשרות לגוון את מקורות המימון השונים שלה, לרבות בחינת האפשרות לביצוע הנפקת מניות.

החברה שוקלת אפשרות של הנפקה לציבור בארה"ב ורישום למסחר מניותיה גם בארה"ב, לפרטים נוספים ראו סעיף 64.8 להלן.

למיטב ידיעת החברה היא אינה נדרשת לגייס מקורות נוספים לצורך כיסוי תפעול עסקיה השוטפים.

.61.5 התחייבויות כלפי בנקים

מעת לעת נוצרות ל חברה התחייבויות לבנקים שנובעות בעיקר מצרכי מימון הון חוזר והשקעות ברכוש קבוע ולעיתים לצרכי רכישות אחרים וגלגול חוב. התחייבויות אלו מ ובטחות בשעבודים על נכסי החברה וחלק מחברות הבנות שלה.

מסגרות האשראי של החברה מאפשרות הלוואות לטווח קצר וקבלת אשראי דוקומנטרי ומתן ערבויות. ההלוואות לטווח קצר של החברה מגיעות למועד פירעונן בתקופה של עד שנה. מועד פירעונן של חלק מההלוואות הוא קצר יותר, במטרה לשמור על גמישות בניהול הכספים.

כמו כן, לחברה הלוואות לזמן ארוך מתאגיד ים בנקאים. לפרטים נוספים, ראו ביאור 19ה' בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

לחברה מסגרות אשראי המתחדשות לתקופה של עד שנה ממספר בנקים. לבנקים יש שעבוד שוטף על נכסי החברה, כולל על הון המניות ועל המוניטין. הריבית בגין מסגרות האשראי נקבעת מעת לעת במשא ומתן בין החברה לבין כל אחד מהבנקים בנפרד. הבנקים התקשרו ביניהם בהסכם פרי פאסו בדבר אופן המימוש של בטחונות אלה.

{54}------------------------------------------------

.61.6 התחייבויות כלפי מחזיקי אגרות החוב

לפרטים בדבר התחייבויות כלפי מחזיקי אגרות החוב ולגבי עסקאות SWAP להחלפת תזרימי מזומנים בגין אגרות החוב, ראו ב יאור 11 לדוחות הכספיים בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.62 מיסוי

לפירוט בדבר דיני המס החלים על החברה, ראו ביאור 15 לדוחות הכספיים בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.63 הליכים משפטיים

אין לקבוצה הליכים משפטיים מהותיים שהם תלויים ועומדים או שהסתיימו בשנת הדוח.

.64 יעדים ואסטרטגיה עסקית

סעיף זה, הנוגע ליעדי החברה, לאסטרטגיה שלה ולציפיותיה להמשך צמיחה ולהתפתחות בשנה הקרובה, מהווה מידע צופה פני עתיד. מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי ודאי לגבי העתיד, המבוסס על אינפורמציה הקיימת בחברה בתאריך הדוח התקופתי, וכולל הערכות של החברה או כוונות שלה נכון לתאריך הדוח התקופתי בהתחשב בניסיון העבר, הערכות שונות ביחס למצב המשקים בהם פועלת החברה ו הוא תלוי בגורמים חיצוניים רבים אשר אינם בשליטת החברה. לפיכך, אין כל ודאות כי האמור להלן אכן יתממש והתוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מן התוצאות המוערכות או המשתמעות ממידע זה, בין היתר, אם תתרחש הידרדרות, חדשה או נוספת, במצב המשקים בהם פועלת החברה, אם יתממשו גורמי הסיכון הרלוונטיים לחברה ועוד.

.64.1 כללי

היעד האסטרטגי העיקרי של החברה הוא השגת צמיחה בפעילותה העסקית. החברה מעוניינת לצמוח בפעילותה עם לקוחות קיימים וחדשים באמצעות מבחר מוצרים רחב וכניסה לקטגוריות חדשות.

לצורך השגת יעדים אלו, החברה משקיעה בחדשנות, במחקר ובפיתוח, בייעול תהליכי הייצור ושרשרת האספקה, ובאמצעות מיתוג. בנוסף, בוחנת החברה ביצוע רכישות אסטרטגיות אשר ישלימו את קווי מוצריה ואת קשריה עם הלקוחות.

לפרטים בדבר תחזית החברה לגבי תוצאותיה וההשקעות ההוניות בשנת 2026 ראו סעיף 2.3.6 לדוח הדירקטוריון, בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

.64.2 ביצוע רכישות אסטרטגיות

כאמור, לצורך השגת צמיחה, החברה בוחנת מעת לעת ביצוע רכישות אסטרטגיות אשר ישלימו את קווי מוצריה והקשר עם הלקוחות ויאפשרו חדירה לשווקים וללקוחות חדשים. בבחינת ביצוע רכישות, החברה מתמקדת בהגדלת היקף הפעילות הממותגת שלה.

בשל גודלו של השוק האמריקאי, החברה סימנה שוק זה כמטרה אסטרטגית, שיכול לתרום באופן משמעותי לצמיחת החברה ולרווחיותה. באמצעות סדרה של רכישות שביצעה הקבוצה בשוק האמריקאי בתחילת שנות האלפיים רכישת תחום פעילות mankind all for Seven בארה"ב בשנת ,2016 רכישת Bogart שבוצעה ב ,2019- רכישת Necessities Bare ו-Drills Daily נוכחותה גדלה משמעותית בשוק זה, באופן שהיקף המכירות בשוק האמריקאי זינק מסך כולל של כ47- מיליון דולר בשנת ,1998 אשר היוו כ16%- מכלל מכירות החברה לכ1,040.9- מיליון דולר בשנת ,2025 המהווים כ- 49% מכלל המכירות.

{55}------------------------------------------------

כמו כן, החברה סימנה את השוק האירופאי כשוק עם פוטנציאל גדול להתרחבות כפי שבא לידי ביטוי בעיקר ברכישת Schiesser ביולי ,2012 ברכישת תחום פעילות וברכישת 2018 ביולי Eminence ברכישת ,2016 באוגוסט Seven For All Mankind Passionata ב- 2023 כך שהמכירות באירופה עלו מ 162- מיליון דולר או 24% מסך המכירות בשנת 2011 לכ566.1- מיליון דולר או כ 26%- מסך המכירות בשנת .2025

.64.3 לקוחות

אחד הנכסים העיקריים של החברה הוא לקוחותיה. החברה שמה דגש על רמת השירות והחדשנות ללקוחות ופועלת במספר מישורים לפיתוח עסקיה מולם, כדלהלן:

.64.3.1 הגדלת היקף המכירות ללקוחות קיימים

החברה מעוניינת להגדיל את היקף המכירות של מוצרים קיימים ושל מוצרים חדשים שיוצגו ללקוחות הקיימים של החברה. החברה סבורה כי מבחר המוצרים הרחב שהיא מציעה, בדגש על שירות לקוחות ו על אמינות, מקנה לחברה יתרון תחרותי על מתחריה, זאת מאחר שקמעונאים מעדיפים לרוב להתקשר עם מספר קטן של ספקים. בכוונת החברה להמשיך במגמה זו על ידי חיזוק והרחבת מערכות היחסים של החברה עם לקוחותיה.

.64.3.2 שימור הקשר עם לקוחות החברה

נוכחות החברה בארה"ב ובאירופה מאפשרת לצוותי העיצוב של החברה לייעץ להנהלת החברה בתחומי השיווק והמכירות בשווקים באירופה ובארה"ב. למרות שחלק גדול ממוצרי החברה נמכר תחת שמות המותג הפרטיים של לקוחותיה, מומחי הפיתוח והעיצוב של החברה משתפים פעולה באופן צמוד עם לקו חות החברה כדי לעצב ולפתח מוצרים. צוותי הפיתוח והעיצוב מכינים מצגות עבור הלקוחות הכוללות, בין היתר, ניתוח של ההצלחות ושל הכישלונות מהעונות הקודמות ומפתחים יחד עם הלקוח את הרעיון הבסיסי, את המוצר ואת האריזה, והכל בהתאם לצרכי הלקוח. החברה סבורה כי חבילת השירותים המקיפה שהיא מציעה ללקוחותיה היא גורם משמעותי באיתנות יחסיה עמם.

.64.3.3 פיתוח קשרים עם לקוחות חדשים

החברה מפתחת קשרים עם לקוחות חדשים הדורשים איכות מוצרים גבוהה כדי למכור תחת שמות המותג הפרטי שלהם, ואשר באפשרותם לבצע הזמנות בהיקפים גדולים, וכמו כן מציגים פוטנציאל גדילה משמעותי ודורשים את רמת השירות הגבוהה שהחברה מעניקה.

.64.3.4 חדשנות והשקעה במחקר ופיתוח

החברה משקיעה משאבים רבים בתחומי הפיתוח והעיצוב של המוצרים על מנת להביא תוצרים פורצי דרך ללקוחותיה, לאפשר חדירה לקטגוריות חדשות ולשמר את היתרון התחרותי שלה.

.64.3.5 ייעול תהליכי הי יצור ושרשרת האספקה

החברה שוקדת בעקביות על ייעול הליכי הייצור שלה, על ידי המשך העברת הליכי ייצור הדורשים כוח אדם ניכר למדינות שבהן כוח עבודה זול, וכן על ידי המשך מיכון הליכי הייצור והצגת טכנולוגיות חדשות.

החברה משקיעה בפיתוח שרשרת האספקה תוך הכרה בחשיבותה להבטחת מתן שירות בסטנדרטים גבוהים ללקוחותיה.

{56}------------------------------------------------

.64.4 מיתוג ) Branding )

חשיבות המיתוג הולכת וגוברת ותופסת חלק נכבד בהחלטתו של הלקוח הסופי )הצרכן( האם לרכוש מוצר או לא. מאחורי כל שם מותג עומד מסר, שיוצר קשר רגשי של הצרכן אל המוצר. החברה, שפעלה בעבר בעיקר כיצרן עבור בעלי מותגים פרטיים )Label Private), משקיעה בפיתוח עסקיה הממותגים הן באמצעות רכישות כאמור והן באמצעות חיזוק המותגים שבבעלותה.

בנוסף מתקשרת החברה בהסכמי זיכיון לשיווק מוצרי הלבשה תחתונה לגברים ולנשים, לגרביים ולהלבשת Activewear תחת שמות מותג מובילים. בהתאם, בכוונת החברה להמשיך ולפעול על מנת לקבל רישיונות לשיווק תחת שמות מותג נוספים, ובכך לחזק מעמדה מול הלקוח הסופי )הצרכן(.

.64.5 חיזוק והרחבת פעילות קמעונאית ממותגת

החברה שואפת לחזק את נתח הפעילות הקמעונאית הממותגת, תוך שימת דגש על ערוץ האינטרנט מסך עסקיה, בין אם בהרחבת הפעילות הקיימת בתחומי הפעילות שלה מותגים, Mankind All For Seven, ודלתא ישראל, ובין אם על ידי ביצוע רכישות אסטרטגיות חדשות על מנת לחזק את מיצובה התחרותי.

.64.6 חיזוק והרחבת חדשנות החברה על ידי אוטומציה בשרשרת הערך וחיזוק תחומי הסחר האלקטרוני

החברה שואפת להיות בחזית הטכנולוגית בתחומי עיסוקה, בין היתר על ידי יישום אוטומציה לאורך כל שרשרת הערך של עסקיה וחיזוק אתרי הסחר שלה.

הקמת מרכזים לוגיסטיים

במהלך שנת 2025 השלימה החברה את רכישת המרכז הלוגיסטי בארה"ב והיא מטמיעה בו, כמו גם במרכז הלוגיסטי החדש בישראל, מערכות שינוע ומחשוב אוטומטיות מתקדמות. החברה מעריכה כי באמצעות תהליכים אוטומטיים מתקדמים אלו תוכל לייעל את פעילות ההפצה ולחסוך בהוצאות בעתיד.

החברה מעריכה כי שני מרכזים אלו, יחלו לפעול באופן הדרגתי במהלך .2026

פעילות בתחום הבינה המלאכותית )Ai )

במהלך השנה המשיכה החברה להשקיע בפיתוח והטמעת פתרונות מבוססי AI כחלק מאסטרטגיית הצמיחה וההתייעלות שלה.

היישומים מתמקדים בניתוח נתונים מתקדם, אוטומציה של תהליכים ושיפור יכולת קבלת החלטות ניהוליות.

פעילות זו מבוצעת תוך הקפדה על עמידה בדרישות רגולציה, אבטחת מידע ושמירה על פרטיות .

.64.7 הטמעת מערכת ERP

בתחילת 2024 הקבוצה החלה בהטמעה של מערכת חדשה לתכנון משאבים ארגוניים .)"ERP"(

המערכת תשפר את יכולת החברה לספק מידע חשוב להנהלה, לרכוש ולספק מוצרים, לשלוח חשבוניות ולעקוב אחר תשלומים, למלא התחייבויות חוזיות, לנהל במדויק ספרים ורישומים ולספק דוחות מדויקים ומהימנים.

כל טרנספורמציה כזו כרוכה בסיכונים הטמונים בהמרה למערכת מחשב חדשה ולכן על מנת לצמצם הפרעה משמעותית בפעילות הרגילה של החברה, בכוונתה להטמיע את המערכת בחטיבה אחת תחילה ובהתאם להצלחת ההטמעה להשלים באופן מדורג בחטיבות נוספות.

{57}------------------------------------------------

בשנת 2025 השקיעה החברה כ17.1- מיליון דולר בהטמעת מערכת זו וצפויה להשקיע כ21.1- מיליון דולר בשנת .2026 סך עלות הטמעת המערכת שתיפרס על 4- 5 שנים מוערכת בכ 70- מיליון דולר.

.64.8 בחינת אפשרות לבצע הנפקה לציבור המשקיעים בארה"ב ורישום למסחר של מניות החברה בארה"ב

החברה שוקלת אפשרות של הנפקה לציבור המשקיעים בארה"ב ורישום למסחר של מניות החברה, גם בארה"ב, בכפוף, בין היתר, לתנאי השוק ולהבשלת התנאים המתאימים לכך. נכון למועד דוח זה, אין כל ודאות באשר להוצאתה של כוונה זו לפועל. האמור לעיל אינו מהווה הצעה למכירת ניירות ערך או שידול להצעה לרכישת ניירות ערך של החברה.

.65 מידע כספי לגבי אזורים גיאוגרפיים

החברה אינה מדווחת את דוחותיה הכספיים בחלוקה לאזורים גיאוגרפיים.

פירוט בדבר מכירות ויתרות נכסים שאינם שוטפים על בסיס גיאוגרפי, נכלל בביאור 5ג'2 בדוחות הכספיים, פרק ג' לדוח תקופתי זה.

.66 דיון בגורמי סיכון

להלן תיאור השפעתם האפשרית של גורמי הסיכון הרלוונטיים לפעילות החברה, בהתאם להערכת הנהלת החברה. יצוין, כי ההערכות להלן לגבי מידת ההשפעה של גורם הסיכון משקפות את מידת ההשפעה של גורם הסיכון בהנחת התממשות גורם הסיכון, ואין באמור כדי להביע הערכה או לתת משקל לסיכ ויי ההתממשות כאמור.

.66.1 גורמי סיכון מקרו כלכליים

.66.1.1 התייקרות בעלות רכישת מוצרים מוגמרים מיצרנים במזרח הרחוק

החברה רוכשת ומייצרת חלק ניכר מהמוצרים אותם היא מוכרת, מקבלני משנה או במפעליה הממוקמים במדינות המזרח הרחוק. התייקרות בעלות רכישת מוצרים מוגמרים ובעלויות הייצור העצמי, שעלולות לנבוע מעל ייה במחירי חומרי הגלם וכן עקב התייקרות שכר העבודה, עלויות השינוע ותשומות אחרות, בין היתר, כתוצאה מהתחזקות המטבעות המקומיים מול הדולר, עלולה לשחוק את הרווח הגולמי של החברה.

.66.1.2 תנודות בשערי חליפין

מאחר שהחברה פועלת במגוון מדינות, היא חשופה לסיכונים הנובעים משינויים בשערי החליפין של המטבעות השונים. לתנודות בשערי החליפין של מטבעות שונים עלולה להיות השפעה על תוצאות הפעילות של החברה, בעיקר לאור העובדה שמכירות החברה מתבצעות ברחבי העולם במטבעות שונים.

כדי להגביל את חשיפת החברה לתנודות בשערי החליפין של המטבעות השונים, החברה בוחנת מעת לעת נקיטת פעולות לשם הגנה על חשיפתה המטבעית כך שרכש ועלויות נוספות יהיו נקובים במטבע המכירה, לרבות על ידי רכישת חוזים עתידיים להמרת מטבעות זרים לדולר במחיר קבוע מראש, וכן פועלת לשינוי מטבע המכירה לדולר.

יחד עם זאת, עסקאות גידור אלו לא יגנו על החברה אם הפיחות במטבעות אלו כנגד הדולר ימשיך לאחר סיום תקופת החוזים העתידיים. לפרטים נוספים, ראו סעיף 3.6.3 בדוח הדירקטוריון בחלק ב' לדוח תקופתי זה.

{58}------------------------------------------------

.66.1.3 הסכמי סחר חופשי

כיום החברה נהנית מהסכמי סחר חופשי בין ישראל ומצרים לבין ארה"ב, קנדה ו האיחוד האירופי. הסכמי הסחר מאפשרים לחברה למכור מוצרים בישראל ו/או מצרים למדינות הרלוונטיות, כשהם זכאים לשיעורי מכס נמוכים מהרגיל. שינויים בהסכמי סחר חופשי עולמיים כדוגמת העלייה בשיעור המכסים בכניסה לארה"ב שחלה בשנת 2025 )ראה סעיף 6.1 ב' לעיל( עשויים להביא לשינוי במשטר המכס והמכסות בארצות שהן שווקי היעד והייצור העיקריים של החברה.

אבדן יתרונות הסחר החופשי עלול לפגוע ב יתרון תחרותי חשוב של החברה ולהוביל לשחיקה ברווחיות.

.66.1.4 המצב הכלכלי בשווקי היעד

המצב הכלכלי בשווקי היעד והחשש מהמשך ה מיתון בשווקים אלו, עלול ים להשפ יע על הרגלי ועל היקפי הצריכה של הצרכנים בתחומי הפעילות ולגרום לקיטון במכירות החברה.

.66.1.5 מצב בטחוני ופוליטי

המצב הפוליטי, הכלכלי והביטחוני של מדינת ישראל ושל המדינות בהן פועלת החברה, משפיע באופן ישיר על החברה, אשר הנהלתה, משרדיה וחלק ממתקני הייצור שלה מצויים בישראל. פעולות איבה ו/או עימותים בין ישראל לבין שכנותיה הערביות עלולים לפגוע באופן מהותי בפעילות החברה ובכלל זה לעכב את פעילות המסחר הבינלאומי של ישראל. בנוסף, בישראל קיימת חובת שירות מילואים שנתית ו/או בעתות מצוקה, החלה על אזרחי מדינת ישראל ו על תושבי הקבע. אין באפשרות החברה לחזות את ההשפעה המלאה של שירות מילואים כאמור, על כוח העבודה של החברה אילו חלק מעובדי החברה ומנהליה ייקראו לשירות מילואים.

לאור פעילות החברה במצרים ובתורכיה, הידרדרות המצב הביטחוני בין ישראל לבין מדינות האזור בכלל ולבין מדינות אלו בפרט, וכן הידרדרות במצב הפוליטי הפנימי באותן מדינות, עלולה להשפיע על פעילות החברה ועל כושר הייצור שלה במדינות אלו. המוצרים המיוצרים במפעלי החברה במצרים אחראים לאספקת כ- 6% ממכירות החברה בשנת .2025 החמרת חוסר היציבות הפוליטית, הכלכלית והחברתית במצרים עלולה לפגוע בפעילות החברה. המוצרים המיוצרים במפעל החברה בתורכיה מהווים כ- 3% ממכירות החברה בשנת .2025 הדרדרות נוספת במערכת היחסים הפוליטית והכלכלית בין ישראל לתורכיה עלול לפגוע בפעילות החברה.

.66.1.6 מצבי חירום בריאותיים

מצבי חירום בריאותיים עלולים להשפיע על הרגלי ועל היקפי הצריכה של הצרכנים בתחומי הפעילות כמו גם על יכולתה של החברה לרכוש חומרי גלם ומוצרים, על מחיריהם, ועל יכולתה לייצר ולמכור מוצרים בצורה סדירה.

.66.2 גורמי סיכון ענפיים

.66.2.1 תחרות

החברה פועלת בשוק תחרותי הכולל מספר רב של שחקנים חוזרים. השוק בו פועלת החברה כולל יצרנים שונים בעלי יתרונות כלכליים, גיאוגרפיים ואחרים על פני החברה. החברה מתחרה ישירות עם מספר

{59}------------------------------------------------

יצרני הלבשה, אשר נהנים מהפחתת עלות ייצור בשל יתרון לגודל, בשל כוח עבודה זול יותר, בשל קרבה גיאוגרפית לצרכנים ו לספקים, ואשר עומדים לרשותם משאבים כלכליים ושיווק יים גדולים יותר. תחרות הולכת וגוברת מצד המתחרים עלולה להוביל ללחצים להורדת מחירים או לא ובדן נתחי שוק וכתוצאה מכך, להשפיע לרעה על הכנסות החברה ועל רווחיותה. אין ודאות כי החברה תתמודד בהצלחה בתחרות כנגד מתחרים קיימים או כנגד מתחרים חדשים.

.66.2.2 עונתיות

עקב תנודות עונתיות יתכן שתוצאות הפעילות של החברה בכל רבעון לא ישקפו את ביצועיה העתידיים של החברה. לאור רכישות עונתיות של צרכנים, קיימת תנודתיות בתוצאות פעילותה של החברה על בסיס רבעוני, כך שהכנסות יה בשני הרבעונים האחרונים עולות על אלו שבשני הרבעונים הראשונים, הודות לרכישות בתקופת החגים וב-"חזרה לבית הספר" ובתקופת "חגי האינטרנט". לאור חוסר העקביות שצוין, יתכן שתוצאות פעילותה של החברה בכל רבעון לא ייצגו את ביצועיה העתידיים של החברה. חוסר העקביות שהוצג לעיל, עלול להקשות על משקיעים להעריך בצורה נכונה את ביצועיה העתידיים של החברה.

.66.2.3 שינויים בהעדפות אופנתיות

תעשיית ההלבשה נתונה לשינויים בהעדפות אופנתיות של הצרכנים. שיעור המכירות של החברה עלול לפחות אם החברה או לקוחותיה יטעו בהערכת האופנה העכשווית. הצלחת החברה תלויה, באופן חלקי, ביכולתה לעצב ולייצר מוצרים שימצאו חן בעיני לקוחותיה ושיעמדו בפני שינויים במגמות האו פנתיות. יתכן שהחברה תיכשל בניסיונה לחזות טרנדים אופנתיים. היה והחברה, או לקוחותיה, יטעו בהערכת המגמה האופנתית, הזמנות ורכישות מוצרי החברה עלולות לפחות, דבר העלול להשפיע לרעה על החברה.

.66.2.4 מסחר באתרים מקוונים

תעשיית ההלבשה והאופנה נתונה לשינויים מהירים ולמגמות בשוק לפיהן קיים גידול בנתח השוק של מוצרים, בעיקר ממותגים, הנמכרים באמצעות אתרים מקוונים. החברה מאמינה שלקוחותיה מוכרים את המוצרים הנרכשים מדלתא בסיטונאות, גם באמצעים מקוונים. עם זאת, לחברה אין נתונים מדויקים לגבי אחוז מכירות אלו מתוך סך המכירות של מי מלקוחותיה.

החברה מפעילה אתרים מקוונים משלה בהם ניתן לרכוש ממוצריה הממותגים בישראל, באירופה, בארה"ב ובברזיל בתחומי הפעילות דלתא ישראל, מותגים ו- Mankind All For Seven, בעיקר תחת המותגים: ,Victoria's Secret ,Bath & Body Works ,Panta rei ,Fix ,דלתא ,Athena ,Eminence ,Splendid, Seven for all mankind ,Schiesser .Daily Drills -ו PJ Salvage ,Liabel

כמו כן, מפעילה החברה אתרי אינטרנט בעקבות רכישת Bare Necessities באוקטובר 2020 ורכישת Basics Organic ביולי .2022

אחוז המכירות המקוונות מתוך סך מכירות תחומי הפעילות האמורים בפרט ומתוך סך מכירות דלתא בכלל, נמצא במגמת עלייה. עם זאת, אם מי מלקוחות החברה לא יפתח ערוצי מכירה מקוונים משלו וכתוצאה מכך יפגע היקף מכירותיו, היקף המכירות של מוצרי החברה המיועדים לאותו לקוח עלול להיפגע בעקיפין.

{60}------------------------------------------------

.66.2.5 סייבר והגנת פרטיות

הקבוצה רואה בסיכוני סייבר גורם קריטי שעשוי להשפיע על המשכיות הפעילות העסקית ולהגנה על המידע האישי של הלקוחות והעובדים שלנו. אנו מחויבים לשמור על סטנדרטים גבוהים של בקרה והתנהלות אבטחת מידע אחראית ולצורך כך נבנתה מסגרת הגנה בעלת מספר שכבות שכוללת הפעלת מוקד SOC/SIEM במיקור חוץ לניטור והתראה של אירועי אבטחת מידע מכל החברות בקבוצה.

עבור תשתיות ומערכות שהוגדרו כקריטיות החברה מפעילה מערך גיבוי באתרים השונים שמטרתו לאפשר את שיחזור מערכות המידע בעת הצורך.

הקבוצה משקיעה משאבים ומאמצים ניכרים על מנת לצמצם למינימום את האפשרות לאירוע סייבר ובמסגרת זאת מפעילה תוכניות להגברת מודעות העובדים בהיבטי אבטחת המידע והסייבר בכל החברות ובשפות שונות.

על מנת שנוכל לאמוד את אפקטיביות האסטרטגיה ותוכניות העבודה אנו מבצעים מדידה שנתית של הציון שלנו בהתאם למכון הלאומי לטכנולוגיה האמריקאי )NIST )שייצר את מסגרת אבטחת הסייבר )CSF )כדי שנוכל לטפל ביתר אפקטיביות בלמנוע, לזהות ולהגיב להתקפות סייבר. בד בבד, החברה הוסמכה לתקן אבטחת מידע ) ISO 27001( במטה ובחברות הבנות, המגדיר את העקרונות להקמה, ניהול ותחזוקה של מערכות אבטחת מידע בחברה.

קבוצת דלתא מבוטחת כנגד סיכוני סייבר ומפעילה צוות אבטחת סייבר ייעודי בניהול מנהל אבטחת מידע הכפוף לסמנכ"ל מערכות מידע הגלובאלי.

בקבוצה קיימת ועדת הגוי לנושא הגנה על הפרטיות בהובלת סמנכ"ל מערכות מידע ובהשתתפות מנהל אבטחת מידע, DPO הקבוצה, משאבי אנוש ומבקר הפנים של החברה. הועדה מתכנסת אחת לרבעון, מבקרת את הנהלים ותוכניות העבודה ומייצרת משימות עבודה לבעלי התפקידים השונים.

הצוות בונה ומבצע את תוכניות האבטחה ונתון לביקורות שנתיות בלתי תלויות. הצוות עוקב כל הזמן אחר סיכונים חדשים ורגולציות חדשות ומעדכן את תוכניות אבטחת הסייבר שלנו בהתאם. האסטרטגיה, תוכניות העבודה והתקציב לטיפול באיומי הסייבר הוצגו ונידונו בישיבת דירקטוריון של החברה.

.66.2.6 שינויים בעלויות חומרי הגלם ובמחירי השינוע

לחברה אין שליטה על השינויים במחירי חומרי הגלם בהם היא עושה שימוש או על שינויים במחירי השינוע. גידול בעלויות חומרי הגלם או השינוע יכול לפגוע ברווחיות החברה. עיקר חומרי הגלם בהם משתמשת החברה לשם ייצור מוצריה הם חוטי כותנה, לייקרה, חוטי ניילון וגומי. תוצאותיה הכספיות של החברה תלויות במידה רבה בעלות חומרי הגלם ובזמינותם. מחירי חומרי הגלם, כמו גם מחירי השינוע, אינם יציבים, לאור ביקוש והיצע משתנים ולאור גורמי שוק אחרים אשר לחברה אין שליטה עליהם. במהלך שנת ,2024 בעקבות האיום החות'י על נתיבי ההובלה מהמזרח, חלה התייקרות משמעותית בעלויות ההובלה הימית לאור מחסור באוניות משא המובילות סחורה מהמזרח הרחוק. במהלך שנת ,2025 מחירי ההובלה החלו לרדת ונכון לסוף השנה עדיין יקרים

{61}------------------------------------------------

ממחירים טרום המלחמה. יתכן שהחברה לא תוכל להעביר ללקוחותיה גידול כזה בעלויות. מצב זה השפיע ויתכן שימשיך להשפיע לרעה על רווחיותה של החברה ועל מצבה הכלכלי.

.66.2.7 התפתחויות רגולטוריות

מאחר שהחברה פועלת בשוק הבינלאומי, היא חשופה לשינויים בדין הזר, למגבלות יצוא, למכסי -מגן, למחסומי סחר, לשינויים בחוקי מס, לשינויים בחוקי איכות הסביבה, לקשיים בקליטת כוח אדם מתאים ובניהול אופרציות בינלאומיות, לשינויים חברתיים, פוליטיים וכלכליים וכן לסיכונים אחרים שהם אינהרנטיים לפעילות עסקית בינלאומית, ואשר כל אחד מהם עלול להשפיע בצורה משמעותית על התוצאות הכספיות של החברה. כל אחד מהגורמים כאמור יכול להשפיע לרעה על יכולת החברה לספק או לקבל סחורה בתנאים תחרותיים ותחת לוחות זמנים ראויים וכן עלול להשפיע לרעה על תוצאות פעילותה.

.66.3 גורמי סיכון ייחודיים לחברה

.66.3.1 תלות בלקוחות גדולים

חלק ניכר מהכנסות החברה נובע ממכירות ללקוחות גדולים. הקטנת היקף ההזמנות מלקוח ות אלו עלולה להשפיע לרעה באופן מהותי על הכנסות החברה. ההסכמים של החברה עם לקוחותיה, ובכללם עם הלקוחות שפורטו בדוח זה, הם הסכמים לטווח קצר שאינם כוללים התחייבות לרכישה מינימאלית. יתכן שלקוחות החברה יבחרו בעתיד שלא לרכוש את מוצרי החברה באותה הכמות או באותם התנאים כפי שעשו בעבר. כל הפחתה ברכישות מצד לקוחות אלו, או מצד כל לקוח מהותי אחר, עלולה להשפיע לרעה על תוצאותיה הכספיות של החברה.

.66.3.2 השלמת הליכי אינטגרציה ותפעול עם חברות בנות

בשנים האחרונ ות רכשה הקבוצה מספר חברות ו/או פעילויות ש הליכי האינטגרציה עמ ן טרם הושלמו ותובעים משאבים ניהוליים. כך למשל, ביולי 2019 רכשה את קבוצת Bogart ובאוקטובר 2020 את Bare Necessities. בנוסף, הליכי אינטגרציה ומשאבים ניהוליים מושקעים גם בפעילות מפעלים חדשים שהוקמו במצריים ובוויי טנאם. קיימת אפשרות כי החברה לא תשלים את הליכי האינטגרציה והתפעול האמורים בהצלחה. החברה ממשיכה בהליכי השלמת האינטגרציה והתפעול האלו, במטרה למזג ולשלב בחברה את המתקנים, את מערכות המידע ואת כוח האדם של חברות הבת שנרכשו ולשפר את רמת תפעול המפעל ים במצרים ובווייטנאם. החברה מסיטה חלק ניכר מתשומ ות הזמן של צוות ההנהלה הבכירה מהפעולות היומיומיות שלו בארה"ב ובאירופה לצורך אינטגרציה זו וכתוצאה מכך, נוצר עומס עבודה משמעותי על צוות הנהלת החברה. השלמת הליכי האינטגרציה עלולה להיות מושפעת לרעה מתנאים כלכליים, מכשל בשילובן של מערכות כלכליות ותפעוליות, מ תגובה נגדית מצד מתחרים או לקוחות או מהתפתחויות רגולטוריות, ככל שיהיו. היעדר יכולת של החברה להשלים את האינטגרציה בהצלחה, עלול להשפיע לרעה על החברה.

.66.3.3 התקשרות ישירה של קמעונאים עם יצרנים במזרח הרחוק

בשנים האחרונות, מספר קמעונאים גדולים החלו להתקשר ישירות עם מפעלים, חלף התקשרות עם חברות המעצבות והמפתחות מותגי הלבשה תחתונה, במטרה שייצרו מוצרים עבורם. החברה סבורה כי תופעה זו מתרחשת בעיקר כאשר מדובר במוצרים בסיסיים המיועדים לשוק

{62}------------------------------------------------

הרחב, שבו אלמנט העיצוב והחדשנות הוא פחות משמעותי. מכירות החברה עלול ות להיפגע במקרה שתופעה זו תמשיך ותגדל .

.66.3.4 קיטון בנתח השוק של לקוחות החברה

שיעור מכירות החברה עלול להיפגע במקרה שלקוחות החברה לא יתחרו בהצלחה בשווקים התחרותיים בהם הם פועלים. אם שיעור המכירות של לקוח ותיה ירד מס יבה כלשהי, בין שיש לה קשר לחברה ולמוצריה ובין אם לאו, שיעור המכירות של החברה ללקוח ות אלה עלול אף הוא לרדת.

.66.4 בטבלה להלן תוצג הערכת החברה לגבי מידת ההשפעה של גורמי הסיכון המפורטים לעיל על החברה:

על החברה	רם הסיכון פעה של גו	מידת ההש
פעה קטנה ת הש	פעה בינוני לה הש	השפעה גדו
		ם קרו כלכליי	סיכונים מ
		X	מזרח מיצרנים ב ם מוגמרים שת מוצרי בעלות רכי התייקרות הרחוק
	X		ערי חליפין תנודות בש
		X	ר חופשי הסכמי סח
		X	היעד כלי בשווקי המצב הכל
	X		י ופוליטי מצב בטחונ
	X		בריאותיים מצבי חרום
		ענפיים	גורמי סיכון
		X	תחרות
X			עונתיות
	X		תיות עדפות אופנ שינויים בה
	X		ם רים מקווני מסחר באת
	X		בר סיכוני סיי
		X	ע חירי השינו י הגלם ובמ לויות חומר שינויים בע
	X		ות ת רגולטורי התפתחויו
		חברה	ייחודיים ל גורמי סיכון
		X	חות גדולים תלות בלקו
		X	בנות עם חברות ציה ותפעול יכי אינטגר השלמת הל
		X	חוק במזרח הר עם יצרנים קמעונאים ישירה של התקשרות
	X		חברה ל לקוחות ה ח השוק ש קיטון בנת

{63}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ פרק ב'

דוח דירקטוריון על מצב ענייני התאגיד ליום 31 בדצמבר 2025

{64}------------------------------------------------

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

לתקופה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025

הננו מתכבדים להביא בזה את דוח הדירקטוריון של דלתא גליל תעשיות בע"מ )להלן: "החברה" או " דלתא "( המתייחס לדוח המאוחד של החברה ושל חברות הבת שלה בארץ ובחו"ל )"הקבוצה"( לרבעון הרביעי ולשנה שהסתיימו ביום 31 בדצמבר ,2025 )"תקופת הדוח"(, בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל- .1970 דוח הדירקטוריון הוא חלק בלתי נפרד מהדוח התקופתי, על כל חלקיו ויש לקרוא את הדוח התקופתי כולו כמקשה אחת.

תיאור תמציתי של התאגיד וסביבתו העסקית

.1.1 כללי

הקבוצה עוסקת בפיתוח, בעיצוב, בייצור, בשיווק ובמכירה של מוצרי הלבשה תחתונה, גרביים, הלבשת ילדים, הלבשת פנאי והלבשת Activewear. כמו כן, עוסקת הקבוצה בפיתוח, בעיצוב, בשיווק, בהפצה ובמכירה של מוצרים ממותגים בקטגוריו ת הג'ינס, הלבשה עליונה, מוצרי קוסמטיקה, אוירה וטיפוח וכן מוצרים נלווים.

פעילות החברה מתבצעת באמצעות ארבע ה תחומי הפעילות כדקלמן:

תחום פעילות מותגים פרטיים - כולל את פעילות המותגים הפרטיים בכל שווקי המכירה וכולל מוצרים בקטגוריות הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי ושינה , הלבשת Activewear, Loungewear וגרביים. לקוחות תחום פעילות זה כוללים בין היתר את: Nike, Skims, Secret s'Victoria, .ואחרים Target ,Walmart

תחום פעילות מותגים - כולל את פעילות החברות Schiesser ו-Eminence, פעילות המותגים Salvage PJ, Passionata, Drills Daily ו-Splendid וכן פעילות תחת מותגים בהסכמי זכיינות Florence By ,Polo Ralph Lauren ,Wolford ,adidas ,Tommy Hilfiger ,Columbia :כגון Mills ואחרים, בקטגוריות הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי , Activewear, Loungewear, הלבשת שינה וגרביים.

לקוחות תחום פעילות זה כוללים רשתות קמעונאיות מובילות כגון: Nordstrom, s'Macy, ,Amazon :כמו מובילים Online Retailers וכן Carrefour ,Leclerc ,Bloomingdale's Zalando ואחרים.

תחום פעילות דלתא ישראל - תחום זה אשר כולל את פעילות חברת הבת, דלתא ישראל מותגים בע"מ, עוסק בפיתוח, עיצוב ושיווק מוצרי הלבשה תחתונה ממותגת לנשים וגברים, הלבשת שינה, גרביים, הלבשת פנאי, הלבשת Activewear וכן מוצרי הלבשה לילדים בעיקר תחת המותגים "דלתא", "fix "ו - "Rei Panta "המופצים באמצעות רשתות החנויות של החברה בישראל, באמצעות אתרי האינטרנט בבעלותה וכן בפעילות סיטונאית לרשתות שיווק קמעונאיות בישראל. בנוסף מוכרת דלתא ישראל את המותגים Secret s'Victoria ו- & Bath Works Body להם קיבלה זיכיונות בלעדיים בישראל, באמצעות רשתות חנויות ייעודיות של החברה בישראל וכן באמצעות אתרי אינטרנט ייעודיים. בנוסף, החלה דלתא ישראל בשנת 2026 למכור את מוצרי Works Body & Bath גם באירופה, ראה סעיף 6.1 ו' בפרק א' לדוח תקופתי זה.

תחום פעילות Mankind All For Seven - כולל את פעילות מותג הג'ינס mankind all For 7 ומוצרים נלווים )Wear To Ready )בקטגוריית ה-Denim Premium לנשים, גברים וילדים.

{65}------------------------------------------------

.1.2 אירועים מהותיים בפעילות התאגיד, בתקופת הדיווח ולאחריה

Daily Drills רכישת .1.2.1

ביום 16 באוקטובר 2025 השלימה החברה את רכישת מלוא הזכויות של LLC Daily Drills, שהינו מותג ביגוד פנאי אמריקאי, לצרכנים מדור ה-Z ומדור המילניום.

מכירות Drills Daily הינן בעיקר בקטגוריות ה- Loungewear ו-Activewear ו נעשות באמצעות אתר אינטרנט ואפליקציה בבעלותה.

עלות הרכישה בתוספת סכומים מסוימים הקבועים בהסכם הסתכמה לכ- 65.4 מיליון דולר במזומן ותשלומי out-Earn עתידיים המותנים בהשגת יעדים. לפרטים נוספים, ראו סעיף 55.1 בחלק א' לדוח תקופתי זה ובביאור 6 בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

.1.2.2 הכרזה על חלוקת דיבידנד לאחר תאריך המאזן

	וקה גובה החל
חלוקה תאריך ה	קובע/ המועד ה קס" יום ה"א	)במיליוני דולרים(	)בסנט למניה(	הכרזה תאריך ה
11.3.2026	25.2.2026	10.0	38.25	17.2.2026

לפירוט בדבר אירועים מהותיים נוספים בפעילות התאגיד וגורמים בסביבה המאקרו כלכלית של הקבוצה, אשר השפיעו ועלולים להמשיך ולהשפיע על פעילותה בשווקי היעד, ראה סעיף 6 בפרק א' לדוח תקופתי זה.

{66}------------------------------------------------

הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

2. ניתוח המצב הכספי

2.1. דוח על המצב הכספי

להלן יובאו הסברים בדבר ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על המצב הכספי, במיליוני דולר (חלק מהנתונים בטבלה עוגלו):

הסבר לשינויים עיקריים	מבר 2024	31 בדצמ 2025	סעיף
הגידול ביתרה נבע לאור עליה ביתרת המלאי בעיקר עקב השפעת השינוי בשערי החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר ועקב העלייה בשיעור המכסים לארה״ב. עלייה זו קוזזה בחלקה על ידי קיטון ביתרת הלקוחות, עקב שיפור בתנאי אשראי.	855.1	860.7	נכסים שוטפים
הגידול ביתרה נבע בעיקר עקב גידול של כ-79 מיליון דולר ביתרת מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים לאור רכישת Daily Drills, גידול של כ-68 68 מיליון דולר ביתרת רכוש קבוע נטו עקב השקעות במפעלי החברה, במרכזים לוגיסטיים חדשים ובחנויות החברה וכן מגידול של כ-37 מיליון דולר בנכסי זכות שימוש עקב חתימה על הסכמי חכירה חדשים.	1,025.2	1,218.3	נכסים שאינם שוטפים
הגידול בסך המאזן נבע בעיקר מגידול בנכסים שאינם שוטפים, כמוסבר לעיל.	1,880.3	2,079.0	טך מאזן
הגידול ביתרה נובע בעיקר מגידול של כ-94 מיליון דולר באשראי מבנקים לזמן קצר שנבע בעיקר עקב רכישת Daily Drills ומגידול של כ-19 מיליון דולר בהתחייבות בגין הסכמי חכירה חדשים, אשר קוזזו בחלקם על ידי קיטון ביתרת ספקים.	571.9	644.2	התחייבויות שוטפות
הגידול ביתרה נבע מגידול של כ-27 מיליון דולר בהתחייבות בגין חכירות עקב חתימה על הסכמים חדשים ומגידול של כ-17 מיליון דולר ביתרת הלוואות בנקאיות לזמן ארוך, אשר קוזזו בחלקם על ידי קיטון ביתרת אגרות חוב בסך של כ-26 מיליון דולר.	504.8	531.2	התחייבויות שאיגן שוטפות
הגידול ביתרת ההון נבע בעיקר עקב רווח כולל בשנת 2025 בסך של כ- 138 מיליון דולר בניכוי דיבידנדים שחולקו בסך של כ-39 מיליון דולר.	803.6	903.6	חון
הגידול בסך הון והתחייבויות נבע מגידול בהון, בהתחייבויות שוטפות ובהתחייבות שאינן שוטפות, כמפורט לעיל.	1,880.3	2,079.0	סך הון והתחייבויות

{67}------------------------------------------------

.2.2 תוצאות הפעילות

להלן תמצית דוחות רווח והפסד של הקבוצה לשנת 2025 ובפריסה רבעונית לשנת 2025 וכן לשנת 2024 ולרבעון הרביעי של ,2024 אשר סעיפים מסוימים בהם ממוינים באופן שונה מאשר בדוחות הכספיים על מנת לאפשר ניתוח והשוואה מול תקופות דיווח מקבילות. התאמה של הרווח הנקי לפני סעיפים חד פעמיים, מוצגת בסעיף 2.2.2 להלן.

הנתונים מוצגים באלפי דולר* )למעט נתוני רווח למניה המוצגים בדולרים(:

		רבעונית פריסה				שנת
Q4.2024	Q1.2025	Q2.2025	Q3.2025	Q4.2025	2024	2025
						מבוקר
599,227	498,670	470,124	538,979	611,141	2,045,666	2,118,914	מכירות
349,099	296,082	268,800	305,768	347,984	1,189,374	1,218,634	עלות המ כירות
250,128	202,588	201,324	233,211	263,157	856,292	900,280	רווח גולמ י
41.7%	40.6%	42.8%	43.3%	43.1%	41.9%	42.5%	% מהמכ ירות
156,674	142,346	144,386	156,408	173,798	568,151	616,938	שיווק מכירה ו הוצאות
26.1%	28.5%	30.7%	29.0%	28.4%	27.8%	29.1%	% מהמכ ירות
29,593	28,048	25,126	26,316	30,854	105,222	110,344	כלליות הנהלה ו הוצאות
4.9%	5.6%	5.3%	4.9%	5.0%	5.1%	5.2%	% מהמכ ירות
)812(	)486(	784	)731(	)761(	)1,167(	)1,194(	הכנסות( הוצאות ) ת בחברה ב י אקויטי טו ורווח אחרות, נ
64,673	32,680	31,028	51,218	59,266	184,086	174,192	ולות לפני חד פעמיי סעיפים רווח מפע ם
10.8%	6.6%	6.6%	9.5%	9.7%	9.0%	8.2%	% מהמכ ירות
11,562	-	-	1,650	8,152	14,922	9,802	2.3.3.1 אה סעיף חד פעמיי סעיפים ם, נטו, ר
53,111	32,680	31,028	49,568	51,114	169,164	164,390	ולות רווח מפע
13,244	9,597	9,448	7,888	12,126	44,779	39,059	טו מימון, נ הוצאות
39,867	23,083	21,580	41,680	38,988	124,385	125,331	ל ההכנס רווח לפני ה מיסים ע
10,344	5,480	4,844	10,271	11,026	29,747	31,621	מס הכנס הוצאות ה
29,523	17,603	16,736	31,409	27,962	94,638	93,710	רווח לתק ופה
40,957	17,603	16,736	32,811	35,462	108,509	102,612	מס לתקו הכללת ס רווח לפני 2.2.2 סעיף פה, ראה ם, נטו מ ד פעמיי עיפים ח
							ווח לתקו פה: ייחוס הר
26,259	16,219	15,052	29,047	24,573	86,410	84,891	של החבר לבעלים ה
3,264	1,384	1,684	2,362	3,389	8,228	8,819	שליטה לבעלי זכ נן מקנות ויות שאי
29,523	17,603	16,736	31,409	27,962	94,638	93,710
							החברה ל לים של וחס לבע ו ממס מיים, נט ים חד פע פני סעיפ רווח המי
37,693	16,219	15,052	30,449	32,073	100,281	93,793	לתקופה
1.00	0.62	0.57	1.10	0.93	3.29	3.21	ה -בדולר של החבר לבעלים לל למניה ים המיוחס רווח מדו
							של לבעלים לפני סעי לל למניה המיוחס עמיים נ פים חד פ רווח מדו
1.43	0.62	0.57	1.15	1.21	3.82	3.55	טו ממס, בדולרים החברה -

^* חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

{68}------------------------------------------------

.2.2.1 להלן טבלת נתונים עיקריים במיליוני דולר*:

	רבעון רביעי		שנת
	2025	2024	2025	2024
מכירות	611.1	599.2	2,118.9	2,045.7
לפני סעיפים רווח מפעולות חד פעמיים	59.3	64.7	174.2	184.1
רווח מפעולות	51.1	53.1	164.4	169.2
EBITDA	89.2	89.0	282.8	279.9
לפני סעיפים רווח לתקופה חד פעמיים	35.5	41.0	102.6	108.5
ם של החברה מיוחס לבעלי לפני סעיפים רווח לתקופה חד פעמיים ה	32.1	37.7	93.8	100.3
ים של החבר המיוחס לבעל רווח לתקופה ה	24.6	26.3	84.9	86.4
ם מפעילות שו טפת תזרים מזומני	104.5	77.4	189.1	203.0
IFRS טפת בנטרול ם מפעילות שו השפעת 16 תזרים מזומני	89.5	64.3	131.8	153.1

*חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

חישוב ה-EBITDA(1 )במיליוני דולר*:

	רבעון רביעי		שנת
	2025	2024	2025	2024
רווח לתקופה - כמדווח	28.0	29.5	93.7	94.6
כנסה הוצאות מס ה	11.0	10.3	31.6	29.7
, נטו הוצאות מימון	12.1	13.2	39.1	44.8
עמיים: סעיפים חד פ
הוצאות ארגון מחדש	-	6.2	-	9.6
סים לא פיננ סים ירידת ערך נכ	4.7	5.3	4.7	5.3
וש קבוע ירידת ערך רכ	2.7		2.7
קצאת עלות ר התאמת מלא Daily כישת Drills י הנובעת מה הוצאות בגין	1.1	-	1.1	-
וגן של התחיי רה מותנית בות בגין תמו שינוי בשווי ה הכנסה נטו מ	)0.5(	-	)0.5(	-
שה עסקאות רכי הוצאות בגין	0.2	-	1.9	-
ת פחת והפחתו	29.9	24.3	108.6	95.9
EBITDA	89.2	89.0	282.8	279.9
16 IFRS טרול השפעת EBITDA בנ	69.9	72.4	209.1	217.1

*חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

)1( EBITDA הוא מדד, שאינו מחושב לפי כללים חשבונאיים מקובלים, בו משתמשת החברה למדידת תוצאותיה מפעולות נמשכות, באופן המאפשר השוואתיות נכונה יותר של התוצאות התפעוליות לאורך זמן, תוך נטרול סעיפים חד פעמיים המשתנים בין התקופות. למיטב ידיעת החברה, ה-EBITDA הוא מדד מקובל בו משתמשות חברות אחרות בתחום פעילותה. ה-EBITDA מחושב כדלקמן: רווח בתוספת מיסים על הכנסה, הוצאות מימון נטו, פחת והפחתות ובנטרול סעיפים חד פעמיים. ה-EBITDA בנטרול 16IFRS, מנטרל בנוסף לכל האמור גם את תשלומי החכירות.

2.2.2 להלן תובא התאמה בין הרווח הנקי המדווח לתקופה לבין הרווח הנקי לפני סעיפים חד פעמיים, במיליוני דולר*:

	רבעון רביעי		שנת
	2025	2024	2025	2024
רווח לתקופה - כמדווח	28.0	29.5	93.7	94.6
בנטרול:
חדש הוצאות ארגון מ	-	6.2	-	9.6
ים לא פיננסים ירידת ערך נכס	4.7	5.3	4.7	5.3
וש קבוע ירידת ערך רכ	2.7		2.7
Drills Daily עת מהקצאת על אמת מלאי הנוב ות רכישת הוצאות בגין הת	1.1	-	1.1	-
ל התחייבות בגי ן תמורה מותנית נוי בשווי הוגן ש הכנסה נטו משי	)0.5(	-	)0.5(	-
קאות רכישה הוצאות בגין עס	0.2	-	1.9	-
ם חד פעמיים המס בגין סעיפי בניכוי השפעת	)0.7(	)0.1(	)0.9(	)1.1(
רווח לתקופה לפ עמיים ני סעיפים חד פ	35.5	41.0	102.6	108.5

*חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

{69}------------------------------------------------

.2.3 ניתוח תוצאות הפעילות )כפי שנכללות בטבלה 2.2.1 לעיל(

.2.3.1 מכירות

מכירות הקבוצה ברבעון הרביעי ובשנת 2025 עלו בכ- 2% וב- ,4% בהתאמה לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד.

בנטרול מכירות Drills Daily) אשר אוחדה החל מה17- באוקטובר 2025) שהסתכמו בסך 8.3 מיליון דולר, עלו מכירות החברה ברבעון הרביעי ובשנת 2025 בכ- 0.6% ו3%- בהתאמה, לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד.

המכירות בערוץ הקמעונאות )DTC )של המותגים בבעלות החברה )בנטרול מכירות Bare Necessities )עלו ברבעון הרביעי ובשנת 2025 ב,15%- לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד.

המכירות באמצעות אתרי האינטרנט של המותגים בבעלות החברה )בנטרול מכירות Bare Necessities )עלו ברבעון הרביעי ובשנת 2025 ב- 27% וב- 24% בהתאמה, לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד.

העלייה במכירות אתרי האינטרנט של מותגי החברה )בנטרול Necessities Bare )ברבעון הרביעי של ,2025 מהווה את הרבעון השנים עשר ברציפות של על ייה דו ספרתית במכירות ערוץ זה.

.2.3.2 להלן התפלגות מכירות החברה לפי אזורים גיאוגרפיים, במיליוני דולר*:

	שנת						רבעון רביעי
סה"כ	2024 % מ	מסה"כ	2025 %	% שינוי	% שינוי במטבע מקור	מסה"כ	2024 %	מסה"כ	2025 %	% שינוי	% שינוי במטבע מקור
52	1057.6	49	1,040.9		( )2(	52 )2	310.9	48	293.1	6(	)6( )	ארה"ב
15	322.5	18	382.0		10 18	17	102.5	19	119.1	16	2	ישראל
16	326.3	15	322.6		4( )1(	14 )	85.1	15	89.8	6	)0(	אירופה )למעט גרמניה(
11	216.7	11	233.5		3 8	11	65.9	11	69.1	5	)3(	גרמניה
6	122.6	7	139.9		14 14	6	35.0	7	40.0	15	14	אחרים
100%	2,045.7	100%	2,118.9		1 4	100%	599.2	100%	611.1	2	)2(	סה"כ

^* חלק מהנתונים בטבלה ובגרף עוגלו

{70}------------------------------------------------

ארה"ב

הקיטון במכירות בארה"ב ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע בעיקר מקיטון במכירות תחומי הפעילות מותגים ומותגים פרטיים וזאת עקב השפעת העלייה בשיעור המכסים.

הקיטון במכירות בארה"ב בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מקיטון בתחומי פעילות מותגים עקב העלייה בשיעור המכסים ובפעילות Necessities Bare עקב שינוי יזום של המודל העסקי כמפורט בסעיף 2.3.5 להלן, אשר קוזזו בחלקם על ידי גידול במכירות תחומי פעילות מותגים פרטיים ו- all for Seven .mankind

ישראל

הגידול במכירות בשקלים בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד, נבע בעיקר .Victoria's Secret-ו Bath & Body Works בזכיינות המותגים בפעילות מהתרחבות

אירופה )למעט גרמניה(

הגידול במכירות באירופה )למעט גרמניה( ברבעון הרביעי של שנת 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד, נבע בעיקר מגידול במכירות תחומי פעילות מותגים ו-mankind all for Seven, עקב התחזקות בשער היורו לעומת הדולר.

הקיטון במכירות באירופה בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מקיטון במכירות גרביים בתחום פעילות מותגים פרטיים, אשר קוזז בחלקו עקב גידול במכירות Passionata שאוחדה על פני שנה מלאה וכן מהתחזקות בשער היורו לעומת הדולר.

גרמניה

הגידול במכירות בגרמניה ברבעון הרביעי ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות בשנת ,2024 נבע בעיקר מגידול בתחום פעילות מותגים, עקב התחזקות שער החליפין של היורו לעומת הדולר וכן עקב גידול במכירות Passionata שאוחדה על פני שנה מלאה.

אחרים

הגידול במכירות באזורים גיאוגרפיים אחרים ברבעון הרביעי של שנת 2025 ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נבע בעיקר מגידול במכירות תחום פעילות מותגים.

{71}------------------------------------------------

.2.3.3 ניתוח תוצאות הפעילות

			רבעון רביעי	הסבר לשינויים
		2025	2024	עיקריים
			באלפי דולר
	% שינוי		לא מבוקר
מכירות	2%	611,141	599,227	ו לעומת הדולר של השקל והיור שערי החליפין הגידול במכירו קב התחזקות ב ת נבע בעיקר, ע ם על ידי קיטון שר קוזזו בחלק Drills Daily, א ם פרטיים. במכירות מותגי וכן ומאיחוד עיל. 2.3.1 ו- 2.3.2 ל לפרטים נוספים ראה סעיפים
רווח גולמי	5%	263,157	250,128	ור הרווח הגולמ ר מגידול במכיר גולמי נבע בעיק הגידול ברווח ה י, כמפורט ות ושיפור בשיע התאמה, לעומת קל והיורו ב החליפין של הש להלן וכן עקב ה 12%- וב,9%- ב תחזקות בשערי הדולר.
% מהמכירות		43.1%	41.7%	פעלים עקב ייש הרווח הגולמי נ הגידול בשיעור ום תוכניות ור ברווחיות המ בע בעיקר משיפ כן מגידול החל לעומת הדולר ו ל השקל והיורו ערי החליפין ש ק מהתחזקות בש אירגון מחדש ו ר רווחיות גולמי ות ה-DTC מס היחסי של פעיל ת גבוה יותר. אופיינת בשיעו ך המכירות המ סים בכניסה לא לקם על ידי עלי ם אלו קוזזו בח רה"ב. יה בשיעור המכ שינויים חיוביי
ושיווק הוצאות מכירה	11%	173,798	156,674	ול הדולר, כאמו השקל והיורו מ רי החליפין של הגידול בהוצאו ר התחזקות בשע ת נבע בעיקר מ בישראל וגרמני חבות פעילות ה ון דולר(, מהתר לעיל )כ11- מילי -DTC, בעיקר ה ומאיחוד חל מאוקטובר Drills Daily, ה תוצאותיה של .2025
% מהמכירות		28.4%	26.1%	ל פעילות ה- מגידול יחסי ש הגידול בשיעור ות, נבע בעיקר ושיווק מהמכיר הוצאות מכירה DTC מסך המ יחסי. ווק גבוה באופן אות מכירה ושי ינת באחוז הוצ כירות, המאופי
וכלליות הוצאות הנהלה	4%	30,854	29,593	השקל והיורו רי החליפין של ת הנהלה וכללי הגידול בהוצאו התחזקות בשע ות נבע בעיקר מ ארה"ב ומגידול ים בגין לקוח ב מגידול בהוצאו לעומת הדולר, בהוצאות ת חובות מסופק SAP. מעת מערכת מחשוב עקב הט
% מהמכירות		5.0%	4.9%
ת( אחרות, נטו הוצאות )הכנסו )ורווחי( הפסדי אקוויטי בחברות בנות		)761(	)812(	דינת ישראל בגי וללות מענק ממ ביעי של 2025 כ ן השפעות נטו, ברבעון הר הכנסות אחרות א ישראל מותגי ברת הבת )דלת ה שהתקבל בח מלחמת התקומ ם(, בקיזוז הפס די הון והפסד ד כללו רווחי ה י מחברת בת. ון ורווחי אקויט ון רביעי אשתק ת אחרות ברבע אקויטי. הכנסו
רווח מפעולות ל פני סעיפים חד פעמיים	)8%(	59,266	64,673	ה ושיווק, הנהל ם, נבע מגידול מפעולות לפני ס ה בהוצאות מכיר עיפים חד פעמיי הקיטון ברווח לעיל. הגולמי, כאמור ידי גידול ברווח קוזז בחלקו על וכלליות, אשר
% מהמכירות		9.7%	10.8%
יים סעיפים חד פעמ		8,152	11,562	2.3.3.1 ראה סעיף
רווח מפעולות	)4%(	51,114	53,111
נטו הוצאות מימון,	)8%(	12,126	13,244	2.3.3.2 ראו סעיף
רווח לפני מס	)2%(	38,988	39,867
נסה הוצאות מס הכ		11,026	10,344
רווח לתקופה	)5%(	27,962	29,523
רווח לתקופה ל פני סעיפים חד מס פעמיים, נטו מ	)13%(	35,462	40,957	ילות לפני סעיפי הקיטון ברווח ל ם חד פעמיים, יטון ברווח מפע פעמיים נבע מק פני סעיפים חד קו על ידי קיטון אשר קוזז בחל ון. בהוצאות המימ

{72}------------------------------------------------

הסבר לשינויים עיקריים	:tr2
	2024 י דולר	2025 05N2
	יווכו		שינוי %
-	,,,,	-		_
הגידול במכירות נבע מגידול במכירות במרבית תחומי הפעילות המדווחים, מהתחזקות בשערי החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר ועקב איחוד Daily Drills. לפרטים נוספים ראה סעיפים 2.3.1 ו-2.3.2 לעיל.	2,045,666	2,118,914	4%	מכירות
הגידול ברווח הגולמי נבע בעיקר מגידול במכירות ומשיפור ברווחיות המפעלים.	856,292	900,280	5%	רווח גולמי
הגידול בשיעור הרווח הגולמי נבע בעיקר משיפור ברווחיות המפעלים עקב יישום תוכניות אירגון מחדש ומהתחזקות בשערי החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר וכן מגידול החלק היחסי של פעילות ה-DTC מסך המכירות המאופיינת בשיעור רווחיות גולמית גבוה יותר. שינויים חיוביים אלו קוזזו בחלקם על ידי העליה בשיעור המכסים בכניסה לארה״ב ועקב קיטון באחוז מענק יצוא המתקבל מממשלת מצרים (כ-3 מיליון דולר).	41.9%	42.5%		% מהמכירות
הגידול בהוצאות מכירה ושיווק נבע בעיקר מגידול במכירות ובפעילות מותגי החברה באמצעות התרחבות רשתות החנויות ומכירות אתרי האינטרנט בעיקר בישראל וגרמניה וכן עקב התחזקות בשערי החליפין של השקל והיורו והשקל לעומת הדולר.	568,151	616,938	9%	הוצאות מכירה ושיווק
הגידול בשיעור הוצאות מכירה ושיווק מהמכירות, נבע בעיקר מגידול יחסי של פעילות ה- DTC מסך המכירות, המאופיינת באחוז הוצאות מכירה ושיווק גבוה באופן יחסי.	27.8%	29.1%		% מהמכירות
הגידול בהוצאות הנהלה וכלליות נבע בעיקר עקב התחזקות בשערי החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר, מגידול בהוצאות חובות מסופקים בגין לקוח בארה״ב ומגידול בהוצאות מחשוב, עקב הטמעת מערכת SAP.	105,222	110,344	5%	הוצאות הנהלה וכלליות
	5.1%	5.2%		% מהמכירות
הכנסות אחרות נטו בשנת 2025 כללו בעיקר מענק ממדינת ישראל בגין השפעות מלחמת התקומה ורווחי הון, בניכוי הפסדים מעסקאות מטבע והפסדי אקווטי. הכנסות אחרות בשנת 2024 כללו רווחי הון ורווחי אקוויטי בניכוי הפסדים מעסקאות הגנה.	(1,167)	(1,194)		הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו ורווחי אקוויטי בחברה בת
_ הקיטון ברווח התפעולי לפני סעיפים חד פעמיים נבע מהשפעת העלייה בשיעור המכסים בארה״ב ומגידול בהוצאות מכירה, שיווק, הנהלה וכלליות, אשר קוזז בחלקם על ידי גידול ברווח הגולמי, כאמור לעיל.	184,086	174,192	(5%)	רווח מפעולות לפני סעיפים חד פעמיים
	9.0%	8.2%		% מהמכירות
2.3.3.1 ראה סעיף	14,922	9,802		סעיפים חד פעמיים, נטו
	169,164	164,390	(3%)	רווח מפעולות
2.3.3.2 ראה פרוט בסעיף	44,779	39,059	(13%)	הוצאות מימון, נטו
	124,385	125,331	1%	רווח לפני מס
– הגידול בהוצאות המס נבע מגידול ברווח לפני מס ועקב שינוי בתמהיל הרווחיות בין המדינות השונות.	29,747	31,621	270	הוצאות מס הכנסה
	94,638	93,710	(1%)	רווח לתקופה
– הקיטון ברווח לפני סעיפים חד פעמיים, נטו ממס נבע בעיקר מקיטון ברווח התפעולי לפני סעיפים חד פעמיים ומגידול בהוצאות המס, אשר קוזזו בחלקם על ידי קיטון בהוצאות מימון.	108,509	102,612	(5%)	רווח לתקופה לפני סעיפים חד פעמיים, נטו ממס

{73}------------------------------------------------

.2.3.3.1 סעיפים חד פעמיים:

להלן פירוט סעיפים חד פעמיים ברבעון רביעי ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד:

	שנת	י רביעי	רבעון
2024	2025	2024	2025	תחום פעילות	מהות ההוצאה
ילר	מיליוני דו	מיליוני דולר
9.6	-	6.2	-	מותגים פרטיים	הוצאות ארגון מחדש
	2.7		2.7	מותגים פרטיים	ירידת ערך רכוש קבוע (1)
5.3	3.9	5.3	3.9	מותגים פרטיים	ירידת ערך נכסים לא פיננסיים (1)
-	0.2	-	0.2	מותגים	ירידת ערך נכסים לא פיננסיים (1)
-	0.6	-	0.6	Seven for all mankind	ירידת ערך נכסים לא פיננסיים (1)
-	1.1	-	1.1	מותגים	(2) Daily Drills הוצאות בגין התאמת מלאי הנובעת מהקצאת עלות רכישת
-	(0.5)	-	(0.5)	מותגים	הכנסה נטו משינוי בשווי הוגן של התחייבות בגין תמורה מותנית
-	1.9	Ē	0.2	מותגים	הוצאות בגין עסקאות רכישה (3)
14.9	9.8	11.5	8.2		סה"כ סעיפים חד פעמיים

* חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

• ברבעון הרביעי של 2025 כללה החברה ירידת ערך בגין רכוש קבוע ובגין נכסים לא פיננסיים המיוחסים לפעילות ייצור התחרה במפעליה במזרח הרחוק, הנכללת בתחום פעילות מותגים פרטיים, בסך של 2.7 ו-2.7 מיליון דולר, בהתאמה עקב הערכת שווי שבוצעה וכן ירידת ערך בסך 0.8 מיליון דולר בגין חוזי שכירות מכבידים באירופה. לפרטים נוספים ראה ביאור 8 בדוחות הכספיים, בחלק גי בדוח תקופתי זה.
• במהלך הרבעון הרביעי של 2025 רכשה החברה את המותג Daily Drills (ראה סעיף 56.1 בחלק אי לדוח תקופתי זה ובביאור 6 בדוחות הכספיים בחלק ג' בדוח תקופתי זה). במסגרת איחודו לראשונה בדוחות הכספיים, כללה החברה הוצאות בגין התאמת מלאי כחלק מהקצאת עלות הרכישה: עלות זו נכללת בדוחות הכספיים, בסעיף עלות המכר.
• 1. הוצאות בגין עסקאות רכישה הכלולות ברבעון הרביעי ובשנת 2025 כוללות הוצאות יעוץ מקצועי ואחרות הקשורות לבדיקת נאותות בהקשר לרכישת חברות ובעיקר Daily Drills. הוצאות אלו כלולות בדוחות הכספיים במסגרת הוצאות הנהלה וכלליות.

.2.3.3.2 הוצאות מימון, נטו

להלן טבלה המתארת את הרכב הוצאות המימון ברבעון רביעי ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד במיליוני דולר*:

	רבעון רביעי		שנת
	2025	2024	2025	2024
	מיליוני דולר		מיליוני דולר
הוצאות ריבית נטו ועמלות	7.2	6.0	23.3	20.5
הוצאות (הכנסות) הפרשי שער	0.1	2.8	(2.9)	7.6
מרכיב היוון בגין התחייבויות ו-IFRS 16	4.8	4.4	18.7	16.7
סה"כ הוצאות מימון, נטו	12.1	13.2	39.1	44.8

^* חלק מהנתונים בטבלה עוגלו.

הקיטון בהוצאות מימון ברבעון רביעי ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נבע מהשפעת השינוי בשערי חליפין שכללו בעיקר הכנסות לאור התחזקות בשערי החליפין של האירו והשקל לעומת הדולר ואילו אשתקד כללו בעיקר הוצאות בגין פיחות בשער הלירה המצרית לעומת הדולר. קיטון זה, קוזז בחלקו על ידי גידול בהוצאות ריבית בגין הסכמי חכירה (IFRS 16) עקב התרחבות רשתות החנויות של מותגי החברה וחתימה על הסכמי חכירה חדשים וכן גידול בהוצאות ריבית, עקב גידול בהיקף החוב.

{74}------------------------------------------------

.2.3.4 להלן תמצית תוצאות עסקיות של החברה במאוחד, בחלוקה לארבעת המגזרים החשבונאיים ברי הדיווח שבדוחותיה הכספיים, לרבעון רביעי ולשנים 2025 ו ,2024- באלפי דולר:

								ם ב31- בד צמבר	י שהסתיי	רבעון רביע
			לא מבוקר
ם חד פעמיי	סעיפים	ד( תפעולי	רווח )הפס	ווק מכירה ושי	הוצאות	י	רווח גולמ				מכירות
2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	% שינוי ב מונחי רי מטבע מקו	% שינוי	2024	2025
	935	13,291	9,360	61,387	68,890	83,186	91,294	)1%(	3%	216,407	222,708	מותגים
		6.1%	4.2%	28.4%	30.9%	38.4%	41.0%					% מהמכירו ת
11,062	6,600	28,591	25,860	16,998	17,298	55,878	51,085	)9%(	)9%(	215,671	195,416	טיים מותגים פר
		13.3%	13.2%	7.9%	8.9%	25.9%	26.1%					ת % מהמכירו
		22,162	22,847	37,919	47,862	61,360	71,406	2%	16%	102,061	118,594	אל דלתא ישר
		21.7%	19.3%	37.2%	40.4%	60.1%	60.2%					% מהמכירו ת
	617	10,830	10,113	28,044	30,222	42,363	44,111	)1%(	2%	64,056	65,249	Seven for all mankind
		16.9%	15.5%	43.8%	46.3%	66.1%	67.6%					ת % מהמכירו
500		)5,409(	)5,324(	12,326	9,526	7,452	5,351	)1%(	2%	13,670	13,915	אחרים
		)39.6%(	)38.3%(	90.2%	68.5%	54.5%	38.5%					% מהמכירו ת
		)4,792(	)3,590(	-	-	)111(	)90(			)12,638(	)4,741(	ביטול מכי ות אמות אחר זרים והת רות בין מג
11,562	8,152	64,673	59,266	156,674	173,798	250,128	263,157	)2%(	2%	599,227	611,141	תפעולי רות ורווח סה"כ מכי
		11,562	8,152									נטו ד פעמיים, סעיפים ח
		53,111	51,114									תפעולי סה"כ רווח

^* חלק מהנתונים בטבלה לעיל עוגלו.

{75}------------------------------------------------

			שנה שהס	בר 31- בדצמ תיימה ב
				מבוקר
	מכירות				רווח גולמ	י	הוצאות	יווק מכירה וש	רווח )הפס לפני סעיפ	ד( תפעולי מיים ים חד פע	סעיפים ח	ד פעמיים
	2025	2024	% שינוי	% שינוי ב מונחי רי מטבע מקו	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
מותגים	696,778	667,821	4%	2%	285,774	274,149	239,446	216,647	4,802	23,802	2,585
% מהמכירו ת					41.0%	41.1%	34.4%	32.4%	0.7%	3.6%
רטיים מותגים פ	787,053	812,769	)3%(	)3%(	210,015	218,479	66,120	64,998	112,525	115,626	6,600	11,062
% מהמכירו ת					26.7%	26.9%	8.4%	8.0%	14.3%	14.2%
אל דלתא ישר	379,107	321,133	18%	9%	225,997	195,114	160,608	131,072	60,294	58,562
% מהמכירו ת					59.6%	60.8%	42.4%	40.8%	15.9%	18.2%
Seven for all mankind	221,345	208,726	6%	4%	149,105	134,809	112,090	106,549	21,546	12,724	617
ת % מהמכירו					67.4%	64.6%	50.6%	51.0%	9.7%	6.1%
אחרים	58,032	70,564	)18%(	)19%(	28,866	35,160	38,674	48,885	)14,136(	)16,543(		3,860
% מהמכירו ת					49.7%	49.8%	66.6%	69.3%	)24.4%(	)23.4%(
ביטול מכי ות אמות אחר זרים והת רות בין מג	)23,401(	)35,347(			523	)1,419(	-	-	)10,839(	)10,085(
תפעולי לפ ם חד פעמיי ני סעיפים רות ורווח סה"כ מכי	2,118,914	2,045,666	4%	1%	900,280	856,292	616,938	568,151	174,192	184,086	9,802	14,922
נטו ד פעמיים, סעיפים ח									9,802	14,922
ח תפעולי סה"כ רוו									164,390	169,164

^* חלק מהנתונים בטבלה לעיל עוגלו.

{76}------------------------------------------------

2.3.5. להלן ניתוח תוצאות עסקיות לפי תחומי פעילות:

תחום פעילות מותגים

הגידול במכירות תחום הפעילות ברבעון הרביעי ובשנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נבע בעיקר מהתחזקות בשער החליפין של היורו לעומת הדולר ומגידול במכירות אשתקד נבע בעיקר מהשתקד. בנוסף, גדלו מכירות תחום הפעילות בתקופות הדיווח של 2025 בכ-8.3 מיליון דולר עקב הכללת מכירות Daily Drills, שתוצאותיה אוחדו החל מ-17 באוקטובר 2025.

מכירות תחום הפעילות בשנת 2025 לעומת שנת 2024 התאפיינו בעלייה במחיר המכירה הממוצעים של הפריטים הנמכרים כתוצאה מתמהיל ערוצי המכירה שאופיין בגידול בשיעור מכירות ה-DTC ובקיטון בכמות המוצרים שנמכרו.

הגידול בשיעור הרווח הגולמי ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע בעיקר מהתחזקות בשיעור של 9% בשער החליפין של היורו מול הדולר וקוזז בחלקו עקב השפעת העליה בשיעור המכסים בארה״ב. בשנת 2025 נותר שיעור הרווח הגולמי ברמה דומה לשנת 202

הגידול בהוצאות מכירה ושיווק בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נובע בעיקר מהתחזקות בשער החליפין של היורו לעומת הדולר, כאמור לעיל, מהתרחבות רשת החנויות של Schiesser ומגידול בהוצאות Passionata, אשר החלה את פעילותה אשתקד. כמו כן, גדלו הוצאות מכירה ושיווק עקב איחוד תוצאות 2025 החל מרבעון רביעי של שנת 2025.

הקיטון ברווח התפעולי בתקופות הדיווח של שנת 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נבע עקב השפעת עליית שיעור המכסים בארה"ב ומגידול בהוצאות מכירה ושיווק כאמור לעיל, וכן מהוצאות בגין חובות מסופקים בגין לקוח בארה"ב, אשר קוזזו בחלקם עקב איחוד תוצאות Daily Drills החל מהרבעון הנוכחי.

תחום פעילות מותגים פרטיים

הקיטון במכירות תחום הפעילות בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות הדיווח אשתקד נבע בעיקר מירידה במכירות מוצרי הלבשה תחתונה אשר קוזזה בחלקה על ידי גידול במכירות גרביים. ירידה זו, נבעה בחלקה מהעלייה בשיעור המכסים לארה״ב אשר גרמה לקיטון בהזמנות ומתן הנחות ללקוחות.

מכירות תחום הפעילות ברבעון הרביעי ובשנת 2025 התאפיינו בגידול בכמות המוצרים שנמכרו ובקיטון במחירי המכירה הממוצעים, לאור תמהיל המוצרים שנמכרו ולאור ההנחות שניתנו ללקוחות, עקב העלייה בשיעור המכסים, כאמור.

החברה יישמה במהלך שנת 2025 תוכנית ארגון מחדש במפעליה במזרח הרחוק. נכון לסוף שנת 2025, החברה ביצעה כ-5.1 מיליון דולר מסך התוכנית שהיתה בהיקף כולל של 7.5 מיליון דולר נכללה בדוחות החברה כהוצאה בשנת 2024. ביצוע התוכנית הניב חסכון בעלויות המוערך בכ-9 מיליון דולר בשנת הדו״ח וצפוי להניב חסכון של כ-11 מיליון דולר, על בסיס שנה מלאה.

שיעור הרווח הגולמי בתקופות הדיווח של 2025 נותר ברמה דומה לתקופות הדיווח אשתקד. שיעור הרווח הגולמי הושפע לחיוב עקב יישום תוכנית ארגון מחדש, כאמור שתרמה לשיפור היעילות במפעלי החברה. השפעה זו קוזזה על בעלייה בשיעור המכסים לארה"ב. כמו כן, קטן הרווח הגולמי בשנת 2025 בכ-3 מיליון דולר לעומת שנת 2024 עקב קיטון במענק ייצוא המתקבל מממשלת מצרים.

{77}------------------------------------------------

הקיטון ברווח התפעולי בתקופות הדיווח של השנה לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד נבע מקיטון ברווח הגולמי עקב ירידה במכירות ועקב השפעת העלייה בשיעור המכסים לארה"ב. השפעות אלו, קוזזו על ידי המשך התייעלות תפעולית במפעלי החברה, כאמור לעיל.

תחום פעילות דלתא ישראל

המכירות בשקלים ברבעון הרביעי ובשנת 2025, עלו בכ-2% ובכ-9%, בהתאמה, לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד.

הגידול במכירות בשקלים ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון רביעי אשתקד, נבע בעיקר מצמיחה של פעילות המותגים בזכיינות Victoria's Secret ו-Bath & Body Works, אשר קוזזה בחלקה עקב השפעת מזג אויר שהשפיעה על תזמון מכירות עונת החורף.

הגידול במכירות בשקלים בשנת 2025 לעומת 2024 נבע מהמשך צמיחה של פעילות המותגים בזכיינות. באמצעות פתיחת חנויות חדשות.

השיפור בשיעור הרווח הגולמי ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע בעיקר מירידה בעלות ההובלה ומהשפעת ההתחזקות בשער החליפין של השקל לעומת הדולר, נטו מתוצאות עסקאות הגנה, שקוזזו עקב שינוי בתמהיל המוצרים.

הקיטון בשיעור הרווח הגולמי בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר משינוי בתמהיל המוצרים ומגידול יחסי בפעילות מותגים בזכיינות, המאופיינת בשיעור רווח גולמי נמוך יותר, אשר קוזזו בחלקם על ידי שיפור בעלות ההובלה והתחזקות בשער החליפין של השקל, נטו מתוצאות עסקאות הגנה.

הגידול בהוצאות מכירה ושיווק ובשיעורן מהמכירות בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות דיווח אשתקד, נבע בעיקר מהגידול בפעילות מותגים בזכיינות ומגידול בחלקה היחסי מתוך סד הפעילות.

כמו כן, גדל שיעור הוצאות מכירה ושיווק מהמכירות ברבעון הנוכחי לעומת רבעון מקביל אשתקד עקב ירידה במכירות חנויות זהות עקב השפעת מזג האויר. כאמור לעיל.

הגידול ברווח התפעולי בדולרים בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות הדיווח אשתקד נובע מהתחזקות בשער החליפין של השקל לעומת הדולר. במונחים שקליים, קטן הרווח התפעולי בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות דיווח מקבילות אשתקד, עקב גידול בהוצאות מכירה ושיווק כאמור לעיל, אשר קוזז בחלקו על ידי גידול ברווח הגולמי.

להלן נתוני מכירות בחנויות זהות של מותגים בבעלות* בתחום הפעילות:

ניימה ביום צמבר י שייח	11 31
2024	2025	שיעור גידול במכירות חנויות זהות
050 500	0/0 570	0.70/	מכירות בחנויות
958,590	968,578	0.7%	זהות כולל אתרי אינטרנט (1)
785,223	780,759	(0.6%)	מכירות (1) (2)
		201	מספר חנויות (2)

*נתון המכירות בחנויות זהות של מותגים בזכיינות אינו רלבנטי בשנת הדוח כיוון וחנויות אלו נפתחו באופן הדרגתי החל מחודש אפריל במהלך שנת 2024.

1) נתוני הפדיון ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בניכוי מע״מ, הנחות ומבצעים.

ב) החנויות ששימשו לצורך חישוב הפדיון הן חנויות אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך השנים האמורות ואשר לא חל שינוי כלשהו בשטחן או באופי פעילותן. חנויות שהיו סגורות עקב מבצע "עם כלביא", במהלך חודש יוני 2025, לא נלקחו בתחשיב

{78}------------------------------------------------

להלן תובא תמצית נתונים ותוצאות של תחום הפעילות לרבעון רביעי ולשנים 2025 ו ,2024- כפי שדווחו על ידי דלתא ישראל. תוצאות הפעילות - הכנסות, עלויות ורווחיות ניתנות באלפי דולר, בהתאם לשערי החליפין הממוצעים בתקופות הדיווח:

		שנתי 2025	שנתי 2024
נתונים כללים
מספר סניפים		239	221
מ"ר( שטח מסחר נטו )		36,712	33,063
הון אנושי*	סניפים	785	656
	אחרים	446	437
)באלפי דולר( תוצאות הפעילות
	הפעלה ישירה	289,095	239,178
הכנסות	הפעלה חיצונית	55,003	48,810
	אחרים	35,009	33,145
עלות המכר	עלויות קבועות	328	230
	עלויות משתנות	152,782	125,789
ל - חנויות דמי שכירות וניהו	עלויות קבועות	30,649	23,242
	עלויות משתנות	2,054	2,464
רה ושיווק הוצאות שכר מכי		59,439	49,352
הוצאות פחת**		6,043	5,172
הוצאות פרסום		6,655	5,273
רווח תפעולי		60,294	58,562

עון רביעי 2024	2025 רב רבעון רביעי
			נתונים כללים
221	239		מספר סניפים
33,063	36,712		מ"ר( שטח מסחר נטו )
715	825	סניפים	הון אנושי*
496	498	אחרים
			)באלפי דולר( תוצאות הפעילות
76,072	91,266	הפעלה ישירה
14,954	16,961	הפעלה חיצונית	הכנסות
11,035	10,367	אחרים
64	85	עלויות קבועות	עלות המכר
40,637	47,103	עלויות משתנות
6,097	8,497	עלויות קבועות	ל - חנויות דמי שכירות וניהו
979	803	עלויות משתנות
13,806	17,210		רה ושיווק הוצאות שכר מכי
1,242	1,644		הוצאות פחת**
1,855	2,091		הוצאות פרסום
22,162	22,847		רווח תפעולי

^* נתוני ההון האנושי הם על בסיס משרות מלאות ואינם כוללים עובדים המועסקים באמצעות חברות כח אדם.

^** כולל הוצאות פחת בגין רכוש קבוע וכן הוצאות בגין הפחתת תכנה.

{79}------------------------------------------------

Seven for all mankind תחום פעילות

הגידול במכירות תחום הפעילות ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע בעיקר מגידול באירופה, עקב התחזקות של כ-9% בשער החליפין של היורו לעומת הדולר.

הגידול במכירות בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מגידול במכירות ללקוחות סיטונאיים בארהייב ועקב התחזקות של כ-4% בשער החליפין של היורו לעומת הדולר.

הגידול במכירות בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע מגידול במחיר הממוצע של הפריטים הנמכרים עקב שינוי בתמהיל המוצרים ולאור קיטון במבצעים ובהנחות שניתנו ללקוחות, עקב חזרה "Back to Premium".

הגידול ברווח הגולמי בתקופות הדיווח של 2025 נבע בעיקר מגידול במכירות.

הגידול בשיעור הרווח הגולמי בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות הדיווח אשתקד נבע בעיקר מקיטון בעלויות הרכש, קיטון במבצעים ובהנחות שניתנו ללקוחות בעקבות האסטרטגיה שיישמה החברה "Back to Premium", קיטון בעלויות הובלה ועקב התחזקות בשער החליפין של היורו לעומת הדולר.

הגידול בהוצאות מכירה ושיווק ושיעורן מהמכירות ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע בעיקר מהתחזקות של 9% בשער החליפין של היורו לעומת הדולר.

הגידול בהוצאות מכירה ושיווק בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר עקב גידול במכירות, גידול בהוצאות פרסום וכן עקב התחזקות בשער החליפין של היורו מול הדולר.

שיעור הוצאות מכירה ושיווק מהמכירות בתחום הפעילות בשנת 2025 ירד לעומת שנת 2024 עקב הגידול במכירות.

הגידול ברווח התפעולי בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נבע בעיקר מהגידול במכירות ובשיעור הרווח הגולמי, כמפורט לעיל.

הרווח התפעולי ברבעון הרביעי של 2025 נותר ברמה דומה לעומת רבעון מקביל אשתקד.

להלן נתוני מכירות בחנויות זהות בתחום הפעילות*:

זיימה ביום צמבר י דולר	31 בד
		שיעור גידול
2024	2025	במכירות חנויות זהות
113,059	114,933	1.7%	מכירות בחנויות זהות כולל אתרי אינטרנט (1)
84,057	84,281	0.3%	מכירות (1) (2)
		69	מספר חנויות (2)

^*נתוני המכירות בחנויות זהות בחישובים הנייל הינם על בסיס מטבע מקור.

¹⁾ נתוני הפדיון ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בניכוי הנחות ומבצעים.

²⁾ החנויות ששימשו לצורך חישוב הפדיון הן חנויות אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך השנים האמורות ואשר לא חל שינוי כלשהו בשטחן או באופי פעילותן.

{80}------------------------------------------------

אחרים

אחרים כולל את פעילויות ה -Online של Necessities Bare ו-Basics Organic.

מכירות "אחרים" ברבעון הרביעי של 2025 נותרו ברמה דומה למכירות ברבעון רביעי אשתקד.

הקיטון במכירות "אחרים" בשנת 2025 לעומת שנת 2024 נובע מקיטון במכירות Bare Necessities עקב יישום מודל עסקי המתמקד בצמצום משמעותי של מספר המותגים שאינם בבעלות החברה, הנמכרים על ידי החברה. קיטון זה, קוזז בחלקו על ידי גידול של כ70%- .Organic Basics במכירות

השיפור בתוצאות התפעוליות ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע מצעדי התייעלות שנקטה החברה לגבי פעילות Necessities Bare, אשר קוזזו בחלקם על ידי השפעת העלייה בשיעור המכסים לארה"ב ומשיפור תוצאות Basics Organic, עקב הצמיחה במכירות, כאמור לעיל.

1.2.3.1 תחזית ל שנת 2026

א. התחזית לשנת 2026 הינה בנטרול השפעת סעיפים חד פעמיים ושינוי בשווי הוגן של התחייבות בגין תמורה מותנית, בהתבסס על שערי המטבע 1.15 דולר ל- 1 אירו ו- 3.15 ש"ח ל1- דולר ובהתחשב בשיעורי המס והמכס הנוכחיים, במיליוני דולר:

תחזית	שנת
לשנת 2026	2025
2,294 2,328 -	2,118.9
204 212 -	174.2
324 - 332	282.8
123 - 116	102.6
4.00 4.23 -	3.55

ב. החברה מעריכה כי סך ההשקעות הוניות שיבוצעו, על בסיס מזומן, בשנת 2026 יסתכמו בכ100- עד 110 מיליון דולר וזאת לעומת כ102- מיליון דולר בשנת .2025

¹ סעיף זה, הנוגע לתחזיות לגבי תוצאות עסקיה בשנת 2026 מהווה מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך. מידע צופה פני עתיד הוא מידע בלתי ודאי לגבי העתיד, המבוסס על אינפורמציה הקיימת בחברה בתאריך דוח זה, וכולל הערכות של החברה או כוונות שלה נכון לתאריך הדוח בהתחשב בניסיון העבר, הערכות שונות ביחס למצב השווקים בהם פועלת החברה והוא תלוי בגורמים חיצוניים רבים אשר אינם בשליטת החברה כגון: שינויים בסביבה המאקרו כלכלית של החברה, שינויים במגמות כלל עולמיות, שינויים בסביבת הריבית והאינפלציה, שינויים בשערי חליפין, שינויים במחירי השינוע, שינויים במצב השווקים בהם פועלת החברה או הרגלי הצריכה של הצרכנים בשווקים אלה, המצב הכלכלי והביטחוני בשווקי היעד לרבות השפעות מלחמת חרבות ברזל, שינויים בשיעורי המיסוי במדינות בהן החברה פועלת וכן , מהתרחשות איזה מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 66 בפרק א' לדוח תקופתי זה ועוד. לפיכך, אין כל ודאות כי האמור להלן אכן יתממש והתוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהותי מן התוצאות המוערכות או המשתמעות ממידע זה.

{81}------------------------------------------------

2. נזילות ומקורות מימון

.3.1 תמצית דוחות על תזרימי המזומנים המאוחדים, במיליוני דולר*:

	רבעון רביי	لاد	ש	ינה
	2025	2024	2025	2024
מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת	104.5	77.4	189.1	203.0
מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה	(18.8)	(18.7)	(98.1)	(88.6)
Daily Drills ו- חברת Passionata מזומנים ששימשו לרכישת המותגים	(65.4)	-	(65.4)	(15.4)
מזומנים נטו שנבעו (ששימשו) מפעילות מימון	7.1	(42.0)	(23.3)	(148.9)
גידול (קיטון) במזומנים ושווי מזומנים	27.4	16.7	2.3	( 49.8 )

	רבעון רביעי		שנה
	2025	2024	2025	2024
מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת - כמדווח	104.5	77.4	189.1	203.0
בנטרול:
פרעון התחייבויות בגין חכירות, הנכלל בתזרים מזומנים מפעילות מימון	( 15.0 )	( 13.1 )	( 57.3 )	( 49.9 )
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת - ללא השפעת 16 IFRS (1)	89.5	64.3	131.8	153.1

^* חלק מהנתונים בטבלה לעיל עוגלו.

(1) תזרים מזומנים מפעילות שוטפת ללא השפעת IFRS16, הוא מדד שאינו לפי כללי חשבונאות מקובלים, בו משתמשת החברה למדידת תזרימי המזומנים התפעוליים השוטפים שלה בנטרול בתשלומי חכירה, אשר נכללים בדוח תזרים המזומנים המדווח כחלק מפעילות מימון ומחושב כדלהלן: מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) שוטפת בנטרול פירעון התחייבויות בגין חכירות, הנכלל בתזרים מזומנים מפעילות מימון.

החברה מממנת את פעילותה מיתרות מזומנים ושווי מזומנים, מתזרים המזומנים מפעילות שוטפת, מאשראי בנקאי ומהנפקת אגרות חוב.

השיפור בתזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת ללא השפעת IFRS16 ברבעון הרביעי של 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד נבע מקיטון ברמת ההון החוזר, ובעיקר עקב גידול מתון בסעיף הלקוחות לעומת הגידול אשתקד וזאת עקב שיפור בתנאי אשראי.

הקיטון בתזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת ללא השפעת IFRS16 בשנת 2025 לעומת שנת 2024, נובע בעיקר מגידול ברמת ההון החוזר בעיקר בסעיף ספקים, שנבע מעיתוי קבלת ותשלום המלאי, ומגידול יחסי בפעילות מותגים בזכיינות בדלתא מותגים אשר מאופיינת בתנאי אשראי קצרים יותר מהרגיל.

הגידול בתזרימי המזומנים ששימשו לפעילות השקעה (בנטרול רכישת מותגים) בתקופות הדיווח של 2025 לעומת תקופות דיווח אשתקד, נבע מהשקעות בחנויות חדשות של מותגי החברה, בעיקר בישראל ובגרמניה, במרכזים לוגיסטיים בישראל ובארה"ב וכן בהטמעת מערכת SAP.

{82}------------------------------------------------

.3.2 להלן מספר אינדיקטורים פיננסיים לרבעון רביעי ולשנים 2025 ו- :2024

עי	רבעון רבי
2024	2025
1.50	1.34	יחס שוטף
0.79	0.67	יחס מהיר
41	33	ל בסיס רב לקוחות )ע עוני(* ימי אשראי
61	48	עוני( ל בסיס רב ספקים )ע ימי אשראי
103	111	על בסיס ר ימי מלאי ) בעוני(**
77.4	104.5	)מיליון \$( - לות שוטפת י רבעון רביע מנים מפעי תזרים מזו
203.0	189.1	)מיליון \$( - לות שוטפת שנה מנים מפעי תזרים מזו
89.0	89.2	( מיליון \$( EBITDA יעי – רבעון רב
279.9	282.8	( מיליון \$( EBITDA – שנה
126.5	195.9	\$( נטו )מיליון חוב פיננסי
		EBITDA נטו ל- מתוקנן *** חוב פיננסי יחס כיסוי
0.6	0.9	)על בסיס 2 חרונים( 1 חודשים א
42.7%	43.5%	זן הון/ סך מא
803.6	903.6	הון )מיליון \$(
11.6%	15.3%	CAP נטו ל- **** חוב פיננסי

^* הקיטון בימי אשראי לקוחות לעומת תקופת הדיווח בשנת 2024 נבע משיפור תנאי אשראי שביצעה החברה במהלך השנה.

יחס חוב פיננסי ל -EBITDA ויחס חוב פיננסי ל-CAP המשמשים אמות מידה פיננסיות בשטרי הנאמנות של אגרות החוב, מחושבים בנטרול השפעת 16IFRS שכן השינויים בעקבות אימוץ התקן, אינם משפיעים על יכולת החזר החוב של החברה.

הגדרת חוב פיננסי נטו כפי שמופיעה בשטרי הנאמנות של סדרות אגרות החוב של החברה, כוללת בין היתר, התחייבויות בגין חכירה תפעולית ו/או חכירה מימונית.

לאור יישום 16IFRS, החברה כללה במאזן ליום 31 בדצמבר 2025 התחייבויות בגין חכירות תפעוליות בסך כולל של כ326- מיליון דולר וכן נכסים בגין זכות שימוש בסך של כ- 295 מיליון דולר.

יובהר כי לשיטת החברה אין לראות בהתחייבויות האמורות בגין חכירות תפעוליות כחלק מהחוב הפיננסי של החברה. למען הזהירות מבהירה החברה, כי גם בהתחשב באותן התחייבויות בגין חכירות תפעוליות היא עומדת בכל אמות המידה הפיננסיות.

להלן האינדיקטורים הפיננסים בהתחשב בהתחייבויות בגין חכירות תפעוליות - החוב הפיננסי נטו מסתכם לכ- 521.9 מיליון דולר )לעומת 195.9 מיליון דולר כמפורט בטבלה(, יחס חוב פיננסי נטו ל- EBITDA הוא 1.8 )לעומת 0.9 בטבלה( והיחס חוב פיננסי נטו ל-CAP הוא 32.7% )לעומת 15.3% כמפורט בטבלה(.

יודגש כי שטר הנאמנות של אג"ח סדרה ו' מאפשר לחברה לנטרל שינויים בתקני חשבונאות לעומת אלו שהיו בתוקף במועד הנפקת הסדרה, לצורך חישוב עמידה באמות המידה הקבוע ות בשטר.

^** הגידול בימי המלאי לעומת תקופת הדיווח בשנת 2024 נובע בעיקר מהתחזקות בשערי החליפין של היורו והשקל מול הדולר.

^*** ביחס הנ"ל נוטרלה ההשפעה החיובית על ה -EBITDA שנבעה מיישום 16IFRS.

^**** CAP כהגדרתו בשטרי הנאמנות לאגרות החוב – חוב פיננסי, בתוספת סך ההון העצמי במאזן )כולל זכויות מיעוט( בתוספת מסים נדחים לזמן ארוך.

{83}------------------------------------------------

.3.3 להלן טבלה המפרטת את מבנה החוב הפיננסי נטו, במיליוני דולר:

	31/12/2025	31/12/2024
לשלם צבור כולל ריבית חוב פיננסי, אגרות חוב ו ה	334.5	244.6
נות לזמן קצ ר ומנים ופקדו נים ושווי מז בניכוי, מזומ	)134.0(	)120.5(
סי נגזר מכשיר פיננ	)4.6(	2.4
סה"כ חוב פ יננסי נטו	195.9	126.5

^* חלק מהנתונים בטבלה לעיל עוגלו.

סך החוב הפיננסי נטו ליום 31 בדצמבר 2025 הסתכם ב195.9- מיליון דולר לעומת 126.5 מיליון דולר ב31- בדצמבר .2024

הגידול בחוב הפיננסי נטו ליום 31 בדצמבר 2025 לעומת 31 בדצמבר 2024 נבע בעיקר מהשקעות ברכוש קבוע ורכוש אחר נטו בסך של כ- 102 מיליון דולר, רכישת Drills Daily בסך של כ65- מיליון דולר ותשלום דיבידנד בסך של כ- 39 מיליון דולר, אשר קוזזו על ידי תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת בנטרול 16 IFRS בשנת 2025 בסך של כ - 132 מיליון דולר.

.3.4 גילוי בדבר תזרים מזומנים חזוי

דירקטוריון החברה בחן את הקריטריונים בנוגע לסימני אזהרה בחברה, כמפורט בתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים, התש"ל1970- )להלן: "התקנות"( ומצא כי במידע הכספי הנפרד בהתאם לתקנות 9ג' לתקנות )להלן: "דוח סולו"( לתאריך הדוח, קיים לחברה, גרעון בהון החוזר ליום 31 בדצמבר ,2025 אך לא קיים גרעון כאמור, בדוחות המאוחדים של ה חברה, לאותו מועד.

לאור האמור, בחן דירקטוריון החברה האם אין באמור כדי להצביע על בעיית נזילות בחברה, זאת באמצעות בחינת תזרים המזומנים החזוי של החברה, בשים לב לעודף הנכסים השוטפים על ההתחייבויות השוטפות בדוח המאוחד ובחינת מסגרות האשראי הבנקאיות הבלתי מנוצלות אשר הראו כי לחברה קיימים מקורות המזומנים הנדרשים לה לשם המשך פעילותה ועמידתה בהתחייבויותיה הצפויות בהגיע מועד קיומן. בהתאם לבחינה ולדיון שבוצע, דירקטוריון החברה סבור כי אין בגירעון בהון החוזר בדוח הסולו, כמפורט לעיל, כדי להצביע על בעיית נזילות בחברה ואי לכך, אין צורך בצירוף תזרים מזומנים חזוי.

.3.5 דוח מצבת התחייבויות לפי מועדי פירעון

לנתונים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה לפי מועדי פירעון ליום 31 בדצמבר ,2025 ראו גם דוח מיידי שפרסמה החברה במועד פרסום דוח תקופתי זה.

.3.6 חשיפה לסיכוני מטבע ודרכי ניהולם

מטבע הפעילות של החברה הינו, דולר ארה"ב. החברה חשופה בפעילותה לשינויים בשערי מטבע שונים לעומת שער הדולר ובעיקר לשער היורו והשקל, כדלקמן:

תנודתיות בשער החליפין של האירו מול הדולר

עיקר פעילות החברה באירופה מבוצעת באמצעות חברות הבת Schiesser, Eminence ו- Seven .באירו ומתבצעת for all mankind

החברה מנהלת את סיכון השוק הנובע מתנודתיות שער האירו מול הדולר במטרה להקטין את החשיפה הכלכלית הקיימת. מדיניות החברה ה ינה להגן על החשיפות המוערכות על ידה על בסיס הזמנות בפועל וכן על בסיס התקציב השנתי המאושר או טיוטת התקציב ולתקופה של עד תום השנה העוקבת, אולם בכל מקרה לתקופה שלא תעלה על 18 חודשים מיום ביצוע העסקה.

בשנת 2026 עודף התקבולים של החברה באירו צפוי להסתכם בכ170- מיליון דולר, לעומת 135 מיליון דולר בשנת .2025

{84}------------------------------------------------

כחלק מהיערכות החברה לשנת ,2026 החברה ביצעה עסקאות מטבע להגנה מפני ה פיחות בשער האירו לעומת הדולר, בסך של כ76- מיליון דולר בשער ממוצע של 1.162 דולר ל 1- אירו.

תנודתיות בשער החליפין של השקל מול הדולר

פעילותה של החברה בישראל , שעיקרה מתבצעת באמצעות תחום פעילות דלתא ישראל מתבצעת בשקלים.

בשנת ,2026 עודף התקבולים של החברה בשקל צפוי להסתכם בכ175- מיליון דולר , לעומת כ- 145 מיליון דולר בשנת .2025

כחלק מהיערכות החברה לשנת 2026 ביצעה החברה עסקאות מטבע להגנה מפני פיחות בשער שקל לעומת הדולר, בסך של כ48- מיליון דולר בשער ממוצע של 3.367 ש"ח ל1- דולר.

לפרטים נוספים בגין סיכוני שערי חליפין ותוצאות ניתוחי רגישות לשינויים בהם, ראו ביאור 4 בדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

{85}------------------------------------------------

היבטי ממשל תאגידי

.4 תרומות

החברה מאמינה במעורבות קהילתית בסביבה בה היא פועלת ובטיפוח אוכלוסיות בעלות פוטנציאל לקידום. מזה שנים רבות דלתא מלווה את העשייה החינוכית והתרבותית בישראל ותורמת למפעלי דו קיום וסיוע לקהילה. בנוסף, החברה מעבירה מוצרים לארגוני רווחה ולגופים ללא מטרת רווח בארץ ובעולם.

סך התרומות במזומן ושווי מזומן )כולל שווי מוצרים שנתרמו(, שתרמה הקבוצה למוסדות חינוך ותרבות ולארגוני רווחה כאמור, הסתכם בכ- 1.4 מיליון דולר בשנת .2025

בכפוף לעמידת הגופים הנתמכים על ידי החברה בהוראות ההסכמים איתם, לחברה התחייבויות למתן תרומות בסך של כ0.4- מיליון דולר לכל אחת מהשנים 2026 ו .2027-

.5 שכר רואה חשבון מבקר

רואה החשבון המבקר של החברה הוא משרד קסלמן וקסלמן רואי חשבון - PwC.

שכר טרחת רואי החשבון המבקרים )פירמת PwC )בגין שירותי ביקורת, שירותים הקשורים לביקורת שירותי מס ואחרים בחברה ובחברות הבת, הסתכם ב2.4- מיליון דולר בשנת 2025 לעומת כ- 2.1 מיליון דולר בשנת ,2024 על פי הפירוט להלן:

2024	2025
ר אלפי דול
1,937	2,139	שוטפים יקורת – שירותי ב
199	225	ם ס ואחרי שירותי מ
2,136	2,363	סה"כ

היקף עבודתו ושכרו של רואה החשבון של החברה לשנת 2025 נבחנו על ידי הו ועדה לבחינ ת דוחות כספיים של החברה, אשר קיבלה מהנהלת החברה פירוט לגבי היקף העבודה ולגבי התאמתה לצרכי החברה. הוועדה המליצה לדירקטוריון החברה לאשר את היקף העבודה ומצאה כי שכר הטרחה הוא סביר ומקובל ביחס לאופי החברה ו להיקף פעילותה, וזה אושר על ידי דירקטוריון החברה.

.6 גילוי בדבר המבקר הפנימי בחברה

פרטי המבקר הפנימי:

מר דורון רוזנבלום מכהן כמבקר הפנימי של החברה, החל מיולי ,2025 חלף מר משה כהן שכיהן בתפקיד זה עד לאותו מועד.

למיטב ידיעת החברה, המבקר הפנימי עומד בכל תנאי הסף הקבועים בסעיפים 3)א( ו- 8 לחוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב- 1992 ובסעיף 146)ב( לחוק החברות.

למיטב ידיעת החברה, בהתאם לבירור שערכה עם המבקר הפנימי, אין למבקר הפנימי קשרים עסקיים מהותיים או קשרים מהותיים אחרים עם החברה או עם גוף קשור אליה. המבקר הפנימי אינו עובד התאגיד. שירותי הביקורת הפנימית ניתנים על ידו, כמינוי אישי, באמצעות משרד רואי החשבון המעסיק עובדים בעלי מיומנות שונות, לרבות ביקורת פנימית.

{86}------------------------------------------------

דרך המינוי:

מינויו של מר רוזנבלום כמבקר פנימי אושר על ידי ועדת הביקורת ועל ידי הדירקטוריון ב- 22 ביולי .2025 מינויו של המבקר הפנימי אושר לאחר שוועדת הביקורת בדקה מספר מועמדים פוטנציאליים וערכה ראיונות לחלק מהם. ועדת הביקורת קיבלה חוות דעת ביחס למועמדים הסופיים, שעברו את שלב המיון הראשוני. ועדת הביקורת התרשמה לטובה מהשכלתו ומניסיונו רב השנים של מר רוזנבלום ולאחר פגישה שנערכה עמו בישיבה של ועדת הביקורת ולאחר קבלת התרשמות חיובית )בלתי אמצעית( גם מהנהלת החברה, נמצא מר רוזנבלום מתאים לכהן כמבקר הפנימי של החברה, בשים לב בין השאר, לגודל החברה, להיקף ולמורכבות פעילותה, כמו גם להיקף הפעילות הנדרשת מהמבקר הפנימי ולניסיונו.

זהות הממונה על המבקר הפנימי:

הממונה הארגוני על המבקר הפנימי הוא מנכ"ל החברה.

תוכנית העבודה:

תוכנית העבודה של המבקר הפנימי היא שנתית ומאושרת על ידי ועדת הביקורת. תוכנית העבודה השנתית על פיה פעל המבקר הפנימי במהלך שנת 2025 נקבעה, בין היתר, על סמך:

• הצעות חברי ועדת הביקורת בהתבסס, בין היתר, על הצעות המבקר הפנימי והמלצות מנהלי החברה על פי סקר סיכונים שבוצע בשנת .2025
• היקף פעילות החברה, המבנה הארגוני שלה ומהות פעילויותיה העסקיות.

תוכנית העבודה השנתית אינה מכילה מגבלות על סטייה מהאמור בה. המבקר הפנימי יכול להציע להחליף ו/ או להוסיף נושאים באישור ועדת הביקורת:

תכנית העבודה לשנת 2025 כללה ביקורת בנושאים: עדכון סקר הסיכונים של החברה , ביקורת כללית על פעילות החברה בצ'כיה )Pleas )וביקורת על ניהול מחסנים במפעל החברה במצרים.

היקף העסקה:

בשנת 2025 בוצעו בפועל כ 525- שעות ביקורת פנימית על ידי המבקר הפנימי, לפי החלוקה שלהלן:

בת בחברות ביקורת	עצמה בחברה ביקורת
	95	בישראל פעילות
430		ראל מחוץ ליש פעילות

בנוסף לעבודת הביקורת שבוצעה על ידי המבקר הפנימי, החברה מעסיקה מנהל ביקורת פנים המבצע עבודות ביקורת פנים באופן שוטף במשרה מלאה. בשנת 2025 ביצע מנהל הביקורת הפנימית כ2,200- שעות ביקורת פנימית והטמעת בקרות פנימיות ביחידות החברה, מתוכן כ1,400- שעות בוצעו בגין הפעילות בישראל והיתרה בסך של כ800- שעות בגין הפעילות בחו" ל.

עריכת הביקורת:

על פי הודעת המבקר הפנימי , הביקורת הפנימית מתבצעת בהתאם לחוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב - ,1992 ועל פי התקנים המקובלים שהוצאו על ידי לשכת המבקרים הפנימיים בישראל.

הדירקטוריון הניח את דעתו כי המבקר הפנימי עמד בכל הדרישות שנקבעו בתקנים.

{87}------------------------------------------------

גישה למידע:

למבקר הפנימי ניתנת גישה חופשית למסמכים ולמערכות המידע של החברה, לרבות נתונים כספיים והכל לצורך ביצוע תפקידו ובהתאם לאמור בסעיף 9 בחוק הביקורת הפנימית, התשנ "ב.1992- במהלך הביקורת שביצע המבקר הפנימי בחו"ל, ניתנה לו גישה חופשית לאתר חברת הבת.

דין וחשבון המבקר הפנימי:

דוחות המבקר הפנימי הוגשו בכתב לחברי ועדת הביקורת ולהנהלת החברה. ועדת הביקורת התכנסה ל4- ישיבות במהלך שנת 2025 אשר עסקו בדוחות הביקורת הפנימית בתאריכים: ,10.2.2025 ,22.7.2025 8.9.2025 ו.16.11.2025- דוחות הביקורת המתייחסים לישיבות לעיל, הוגשו בתאריכים ,6.2.2025 ,18.7.2025 ,4.9.2025 ו.12.11.2025- כמו כן, התקיימה ישיבה של ועדת הביקורת ב11.2.2026- לדיון בדוח ביקורת לשנת :2025 דוח הביקורת המתייחס לישיבה הנ"ל הוגש ב.8.2.2026-

הערכת הדירקטוריון את פעילות המבקר הפנימי:

לדעת הדירקטוריון, היקף עבודתו בפועל של המבקר הפנימי בשנת 2025 כמפורט לעיל, כמו גם אופי ורציפות פעילותו ותוכנית עבודתו, סבירים בנסיבות העניין ומגשימים את מטרות הביקורת הפנימית בחברה.

תגמול:

בתמורה לעבודתו בתקופת הדוח ובהתאם לסיכום עמו, הסתכם שכר טרחת המבקר הפנימי והיועצים החיצוניים, בסך כולל של כ- 173 אל פי ש"ח )כ50- אלפי דולר(.

לא ניתנו למבקר הפנימי ניירות ערך, כחלק מתנאי העסקתו.

למיטב ידיעת החברה, בהתאם לבירור שערכה עם המבקר הפנימי, הוא אינו מחזיק בניירות ערך של החברה או של גוף קשור אליה.

לדעת דירקטוריון החברה, התגמול הוא סביר ולא יהיה בו כדי להשפיע על שיקול דעתו המקצועי של המבקר הפנימי.

.7 דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית

דירקטוריון החברה קבע כי המספר המזערי הראוי של דירקטורים בחברה בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית הוא שלושה דירקטורים. קביעה זו נעשתה תוך התייחסות לחובות, לסמכויות ולתפקידים המוטלים על הדירקטוריון בהתאם לדין ובהתחשב, בין השאר, בגודל החברה וכן בהיקף, בסוג ובמורכבות פעילותה.

נכון למועד דוח זה, חברי הדירקטוריון אשר הדירקטוריון קבע כי הם בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית )שאינם עובדי החברה( הם ה"ה: שלמה שרף, ריצ'רד הנטר, יונתן קולודני ושוקי גולד. לפירוט נוסף, ראה פירוט על פי תקנה ,26 בדוח פרטים נוספים על החברה, ב חלק ד' לדוח תקופתי זה.

תקנון החברה אינו כולל הוראה בדבר שיעור הדירקטורים הבלתי- תלויים.

{88}------------------------------------------------

גילוי ייעודי למחזיקי אגרות חוב

8. תעודות התחייבות שבמחזור

להלן יובא תיאור סדרת אגרות החוב של החברה שבמחזור נכון ליום הדוח:

1	N	סדרה
ע.נ אגרות חוב נרשמו למסחר ₪ ע.נ אגרות חוב נרשמו	שייח ע.נ. אגרות חוב 178,543,000	מועד ההנפקה והיקף אג"ח מונפק
ביום 30.3.2017 על פי דוח הצעת מדף שפרסמה	נרשמו למסחר ביום 12.8.2013 על פי	במועד ההנפקה (בש״ח)
החברה ביום 27.3.2017 מכוח תשקיף המדף של	דוח הצעת המדף שפרסמה החברה
החברה מיום 18.1.2017.	ביום 8.8.2013 מכוח תשקיף המדף
	של החברה מיום 27.5.2013, כפי
ע.נ אגרות חוב נרשמו למסחר בכל מארות חוב נרשמו למסחר בכל מארות חוב נרשמו למסחר בכל מארות חוב נרשמו למסחר	שתוקן בתיקון תשקיף ביום 5.8.2013 (יי תשקיף המדף יי).
ביום 13.3.2019 על פי דוח הצעת מדף שפרסמה	ייונט קין וובנו וייין.
החברה ביום 12.3.2019.	710 D2222 2 4 D222 21 4 E 7 000
	21,457,000 שייח ע.נ. אגרות חוב נרשמו למסחר ביום 27.10.2013 על פי
	נו שמו למטרון ביום 10.2013, 27 על פי דוח הצעה פרטית.
	יווין יובעון בן סיונ.
	161,734,000 שייח ע.נ. אגרות חוב
	נרשמו למסחר ביום 15.5.2014 על פי
	דוח הצעת המדף שפרסמה החברה
	ביום 13.5.2014 מכוח תשקיף המדף.
	, , ,
	38,266,000 שייח ע.נ. אגרות חוב
	נרשמו למסחר ביום 2.6.2014 על פי
	דוח הצעת המדף שפרסמה החברה
	ביום 1.6.2014 מכוח תשקיף המדף.
	245,000,000 שייח ע.נ. אגרות חוב
	נרשמו למסחר ביום 24.12.2019 על פי
	דוח הצעת המדף שפרסמה החברה
	ביום 22.12.2019 מכוח תשקיף המדף
54,935,823	167,381,521	היקף ע.נ. אגרות חוב ליום 31.12.2025 בש״ח

{89}------------------------------------------------

מועד החילת פירעו הקרן ואופן עד 31.12.218. בתשלומים מינת החילת פירעונה שנתיים ביום 31. באוגוסט של כל שנה עד 31. באוגוסט של כל שנה עד 31. באוגוסט של כל שנה עד 32. באוגוסט של כל שנה עד 31. באוגוסט של כל שנה עד 31.12.2025 (כולל) שוי שק בבורסה ביום כ-31.12.025 (כולל) שוי שק בבורסה ביום 173.12.205 (כולל) (כ-47.8 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-8.7 מיליון ש״ח (כ-9.8 מונדית שלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום הריבית (כ-9.8 מונדית השלום המונדית השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלובים לביות השלובים לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלובים לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות השלום התחייבויית אינן מובטתות אחרות מחברת מונדים לביות השלום לביות השלום לביות השלום לביות מונדים לביות השלום לביות השלום לביות מונדים לביות השלום לביות מונדים לביות השלום לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות מונדים לביות ביות ביות ביות ביות ביות ביות ביות	1	×	סדרה
עד 31 באוגוסט 2028 (כולל) כ-2.8 מיליון ש״ח כ-3.1.12.025 שווי כפי שוכלל בדוחות כספיים ביים 2.3.2 מיליון ש״ח ביים 2.2.2 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח ביים 2.2.3 מיליון ש״ח בעד בבורם ביים 3.2 בתשלומים חצי שנתיים ביום 3.2 בתשלומים חצי שנתיים ביום 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ביים 3.2 במצור ב
סכום הריבית שנצברה ליום בשל מליון ש"ח בי 49.90 מיליון ש"ח בי שנכלל בדוחות כספיים ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מיליון ש"ח ביום 173.12.2025 מון מיות מבולים ביום 18 ביום 18 באוגווסט בכל בשלום הריבית אחת מהשנים 102 עד 2026. בבירואר וביום 13 באוגווסט בכל ביות מהשנים 102 עד 2026. בבירואר וביום 13 באוגווסט בכל מודות להולה אחת מהשנים 102 עד 2026. בבירואר וביום 13 באוגווסט בכל מודות להורה אוגוות להמרה אחת מהשנים 102 עד 2026. בבירואר וביום 13 באוגווסט בכל מודות להור להמרה אחרוב ארות החוב באין מיתנות להמרה אחרוב בשל ירידה בוריס על מרידה ביותי מוקדם של אגרות החוב באין מוקדם בשל ירידה בוריס בעל אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. בבורים הקבוע בתנחיות להערות החוב (סדרה הי), במחיר, מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה הי), במחיר, החוב (סדרה הי), במחיר, המנגון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגון הלחשלום התחייבויות הבורית אינן מובטחות אזמרות אחרות אורות אחרות אורות החוב (סדרה אי). במחיר, ובערות החוב לתשלום התחייבויות אינן מובטחות בטוחות אחרות אובטוחות הבטוחות הברים בישל ביום מודים ביום המודים ביום המחיבות היבים ביום ביום המודים ביום המחיב ביום מודים ביום ביותר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגון בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב לתשלום התחייבויות אינן מובטחות בטוחות בטוחות בטוחות בטוחות בסיים ב-2.8 שליים ביום ביום התחיב ביום החוב לעדיל בשלים ביום ביום ביום התובים ביום ביותר התנאים החוב ביותר התוב (סדרה אי). במחיר, במנגון, בלוחות הזמנים ביותר התנאים החוב ביותר התוב (סדרה אי). במחיר, במנגון, בלוחות הוליבים ביום בשלים ביום בשלים ביום ביותר התנאים החוב ביותר התוב למדיר איל. במחיר, במודת בשלים ביום ביום ביותר התוב למדר איל. במודת בשלים ביום ביום ביום ביום ביום ביום ביום בי	בדצמבר של כל שנה עד 31 בדצמבר 2026 (כולל)		פירעונה
שווי כפי שנכלל בדוחות כספיים כ-17.3.1 מיליון ש״ח כ-47.9 מיליון ש״ח כ-47.5.1 מיליון ש״ח כ-47.5 מיליון ש״ח כ-47.5 מיליון ש״ח כ-47.5 מיליון ש״ח כבורס ביום 17.3.1.2.205 מילי של בבורס ביום 17.3.1.2.205 מילי הביבית בעלומים חצי שנתיים ביום 28 בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 במברואר וביום 31.2.2025 מילי הביבית בפרואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 בתשלומים חצי שנתיים ביום 30 ביוני וביום 31.2.2025 מועדי תשלום הריבית בפרואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2026 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2025 במברואר וביום 31.2.2026 במברואר וביום 31.2.2026 במברואר וביום 31.2.2026 במברואר וביום 41.2.2026 במברואר וביום 41.2026 במברואר וביום 41.2026 במברואר וביום 41.2026 במברואר וביום 41.2026 במברואר וביום 41.2026 במברואר וביות החוב (סדרה או). במחלר, של אגרות החוב (סדרה או). במוחיר, ובסעייף 3.2 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה או). במחלר, וביערה התנאים החוב (סדרה או). במחלר, וביערה התנאים החוב למדרה או). במחלר, במנונון מוקדם במעיף 3.2 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה או). וביערה התנא 31.2.2026 במברואר וביער התנאים החוב (סדרה או). במברואר של מברואר וביער התנאים החוב (סדרה או). במברואר מברואר ביער התנאים החוב (סדרה או). במברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברואר מברו		עד 31 באוגוסט 2028 (כולל)
ביום 11.2.2025 שוו שוק בבורסה ביום בברות שלום הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הביד השלום הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות הריבית בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברות בברו	·	,	31.12.2025
מועדי תשלום הריבית בועה - 5.0% קבועה - 5.0% קבועה - 5.0% מועדי תשלום הריבית בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 בפצרואר וביום 13 בפצרואר וביום 13 באוגוסט בכל בפצרואר וביום 13 באוגוסט בכל בפצרואר וביום 13 באוגוסט בכל בפצרואר וביום 14 באוגוסט בכל בפצרואר וביום 14 באוגוסט בכל בפצרואר וביום מועדי מות מהמרה און צמודות ארות החוב אינן ניתנות להמרה בשל ידי הבורסה על מרישום למסחר של אגרות החוב בשל ירידה מחוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות בשל ירידה בשווי סדרת אגרות בשל ירידה בשווי סדרת אגרות בשל ירידה בשווי סדרת אגרות בהוב באין מחיקה כאמור. הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם באין מוקדם לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות במונן (סדרה זי), במחיר, מונקדם, מלא או חלקי, של אגרות בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה א'), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים בסעיף 2.8 לשטר הנאמנות בלוחות הזמנים וביתר התנאים הנטחות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרו	,	,	ביום 31.12.2025
מועדי תשלום הריבית בחום 13 בתשלומים חצי שנתיים ביום 28 בפרואר וביום 31 באוגוסט בכל במנה שלו מהשנים 2017 עד 2028. סוג הצמדה אינן צמודות אינן צמודות באינן ניתנות להמרה מרישום למסחר של אגרות החוב באינן מוקדם או המרה החוב באינן מוקדם של אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב מתחת לסכום הקבוע בהנחיות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב באין מוקדם של אגרות החוב באין מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. הבריה מון מוקדם החוב בגין מחיקה כאמור. החוב בגין מחיקה בעדיון מוקדם החוב בגין מחיקה בעדיון מוקדם החוב בגין מחיקה בעדיי לבצע פדיון מוקדם, מלא או החוב (סדרה הי). במוגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב וביתר התנאים החוב (סדרה הי). במוגנון, בלוחות הזמנים וביתר החוב (סדרה אי). במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר החוב (סדרה אי). במחיר, במנגנון בובעים בסעיף 5.8 לשטר הנאמנות בלוחות הזמנים וביתר החוב (סדרה אי). ובסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות אזכותות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות הברים בעדים ביום 28 בציום ביום 18 בציום ביום 18 בציום ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 באונים ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 ביום 18 בי	כ-47.8 מיליון ש״ח	כ-171.8 מיליון שייח
בפברואר וביום 31 באוגוסט בכל בדצמבר של כל אחת מהשנים 2017 עד 2028. סוג הצמדה אינן צמודות אונן ניתנות להמרה אגרות המרה מחוב באל יות החוב אינן ניתנות להמרה מחוב בשל יחולט על ידי הבורסה על מחיקה מחים בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). במחיר, במנגנון, בוחות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 2.8 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה אי). במחיר, במנגנון, ומקדות המוב מסעיף 2.8 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). ובסחית ארנות החוב (סדרה אי). ובסחות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות הוב בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים בעדים	3.85% - קבועה	5.0% - קבועה	סוג הריבית
זכות המרה זכות המרה זכות לבצע פדיון מוקדם או המרה זכות לבצע פדיון מוקדם או המרה מחיב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב מתחת לסכום הקבוע בהנחיות הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי), במחיר, מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי). מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי). החברה אי). במוגוון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). בסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). מוק לתשלום התחייבויות ערבות לתשלום התחייבויות ערבות לתשלום התחייבויות ודי בעוד באורות החוב (סדרה אי). מוק און מובטחות אחרות		בפברואר וביום 31 באוגוסט בכל	מועדי תשלום הריבית
זכות המרה זכות לבצע פדיון מוקדם או המרה זכות לבצע פדיון מוקדם או המרה כפויה כפויה כפויה בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה החוב מתחת לסכום הקבוע בהנחיות הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי), במחיר, במנגון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים בלוחות הזמנים בסעיף 2.8 לשטר הנאמנות בלעוחת לתשלום התחייבויות ערבות לתשלום התחייבויות ערבות לתשלום התחייבויות בעות לו מובטחות בעות לאגרות החוב (סדרה אי). בעות מובטחות אחרות	צמודות לדולר ארהייב	אינן צמודות	סוג הצמדה
לפות לבצע פדיון מוקדם או המרה מחיב של הידי הבורסה על מחיקה מחיקה מרישום למסחר של אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי). בעבות לתשלום התחייבויות אינן מובטחות אינן מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה אי). אינן מובטחות אחרות אחרות אורות אורות החוב (סדרה אי). בעבות למשלום התחייבויות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורות אורו	אגרות החוב אינן ניתנות להמרה		זכות המרה
מחיקה מרישום למסחר של אגרות בשווי סדרת אגרות החוב בשל ירידה החוב בשל ירידה בשווי סדרת אגרות החוב מתחת לסכום הקבוע בהנחיות הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי). החוב (סדרה וי). החוב (סדרה וי). החוב (סדרה וי). במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 2.8 לשטר הנאמנות לאגרות ובסעיף 7 לתוספת מס׳ 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). ובסחות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות החוב השלים התחייבויות החוב (סדרה א׳). בסחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). אינן מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). אינן מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות אחרות אחרות אחרות אחרות אחרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות אחרות אחרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאגרות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאברות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות הזמנות לאברות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות החוב (סדרה א׳). מון מובטחות החוב (סדרה א׳). מון מון מון מון מון מון מון מון מון מון			זכות לבצע פדיון מוקדם או המרה
החוב מתחת לסכום הקבוע בהנחיות בהורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי), במחיר, במנגנון, החוב (סדרה אי). בלוחות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). אינן מובטחות אחרות אחרות אחרות		מחיקה מרישום למסחר של אגרות	כפויה
הבורסה, תבצע החברה פדיון מוקדם של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה אי), במחיר, במנגנון, החוב (סדרה וי). החברה תנאים החוב (סדרה וי). הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 7.8 לשטר הנאמנות הזמנות לאגרות החוב (סדרה אי). הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). אינן מובטחות	בשווי סדרת אגרות החוב מתחת לסכום הקבוע
של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור. החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה א'), במחיר, במנגנון, הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות בלוחות הזמנים וביתר התנאים החברה החוב (סדרה ו'). הקבועים בסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה א'). אינן מובטחות ארנות לתשלום התחייבויות אינן מובטחות
החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול לפי שיקול החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים החוב (סדרה אי), במחיר, במנגנון, הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות ובסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה אי). ערבות לתשלום התחייבויות אינן מובטחות	של אגרות החוב בגין מחיקה כאמור.
ובטוחות אחרות	דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה וי), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה וי).	החברה תהא זכאית (אך לא חייבת) לפי שיקול דעתה הבלעדי לבצע פדיון מוקדם, מלא או חלקי, של אגרות החוב (סדרה א'), במחיר, במנגנון, בלוחות הזמנים וביתר התנאים הקבועים בסעיף 8.2 לשטר הנאמנות ובסעיף 7 לתוספת מסי 1 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה א').
	אינן מובטחות	אינן מובטחות
תברה מדרגת (מידרוג בעייני מידרוג בעייני מידרוג בעייני	מידרוג בעיימ	מידרוג בעיימ	חברה מדרגת
אור במועד הנפקת הסדרה A2 עם אופק יציב A1 אופק יציב

{90}------------------------------------------------

1	N	סדרה
עם אופק יציב Aa3	עם אופק יציב Aa3	דירוג ליום 2.2.2026 [ראו דוח מיידי מיום 2.2.2026 (מס׳ אטמכתא: 1853(01-012026)]
א. ביום 10.4.2024: -AA עם אופק יציב	א. ביום 3.2.2025 : Aa3 אופק יציב	דירוגים נוספים
ב. ביום 30.1.2024 אם אופק יציב	ב. ביום 10.4.2024 : -AA עם אופק יציב
ג. ביום 30.1.2023 : Aa3 עם אופק יציב ד. ביום 25.1.2022 : A1 עם אופק יציב	ג. ביום 30.1.2024 : Aa3 עם אופק יציב
ה. ביום 14.4.2021: A1 עם אופק יציב	ד. ביום 30.1.2023 : Aa3 עם אופק יציב
ו. ביום 7.4.2020: A1 עם אופק שלילי ז. ביום 11.3.2019: A1 עם אופק יציב	– ביום 25.1.2022 : Al
ח. ביום 12.3.2018 אם אופק יציב	ו. ביום 14.4.2021 ו Al ביום Al ביום 2020
ט. ביום A1 : 12.3.2017 עם אופק יציב	ז. ביום 7.4.2020 ו Al בום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום Al ביום
	ט. ביום A1 : 12.3.2018 עם אופק יציב
	י. ביום 12.3.2017: Al עם אופק יציב
	יא. ביום 10.7.2016: A1 עם אופק יציב
	יב. ביום 31.3.2016 : A1 עם אופק יציב
	יג. ביום 18.5.2015 : Al עם אופק יציב
	יד. ביום 2.9.2014 : Al
	טו. ביום 30.3.2014 : Al עם אופק יציב

{91}------------------------------------------------

1	И	סדרה
מעלות S&P בעיימ	מעלות S&P בעיימ	חברה מדרגת נוספת
-AA תחזית יציבה	-AA תחזית יציבה	דירוג ליום 9.4.2025 [ראו דוח מיידי מיום 9.4.2025 (מס׳ אסמכתא: 026597-2025]]
הרמטיק נאמנות (1975) בעיימ, מרחוב הירקון 113 תייא (טלפון : 03-5544553 פקס : -03 5271736). איש קשר אצל הנאמן הוא עוייד דן אבנון, דואר אלקטרוני : Avnon@hermetic.co.il	הרמטיק נאמנות (1975) בעיימ, מרחוב הירקון 113 תייא (טלפון : -03 5544553 פקס : 5271736). איש קשר אצל הנאמן הוא עוייד דן אבנון, דואר אלקטרוני : Avnon@hermetic.co.il	פרטים בדבר הנאמן ופרטי ההתקשרות עמו
לא	לא	מהותיות (מעל 5% מסך התחייבויות החברה)

נכון למועד הדוח, החברה עמדה בכל אמות המידה הפיננסיות, התנאים וההתחייבויות כלפי מחזיקי אגרות החוב שבמחזור, לרבות לפי שטרי הנאמנות לאגרות החוב ולא התקיימה עילה להעמדת אגרות החוב לפירעון מיידי.

{92}------------------------------------------------

הליה. דלתא ומנ בדים של יבור העו	ה רבה לצ עים הערכ הלה מבי ריון וההנ הדירקטו
	.17.2.2026 אריך: נחתם בת
ח	מן
אייזק דב	נעם לאוט
ירקטור	רקטוריון
מנכ"ל וד	יו"ר הדי

{93}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע "מ פרק ג'

דוח שנתי 2025

{94}------------------------------------------------

דוח שנתי 2025 תוכן העניינים

עמוד
2	י יווח כספ מית על ד בקרה פני המבקר - החשבון דוח רואה
3-5	המבקר החשבון דוח רואה
	ב של ארה" בדולרים חדים - פיים מאו דוחות כס
6-7	הכספי ל המצב אוחדים ע דוחות מ
8	ל אחר ורווח כול או הפסד ל הרווח אוחדים ע דוחות מ
9	ם בהון ל השינויי אוחדים ע דוחות מ
10-11	ם המזומני ל תזרימי אוחדים ע דוחות מ
	כספיים: לדוחות ה ביאורים
12-13	י מידע כלל - ביאור 1
14-23	ת חשבונאי דיניות ה עיקר המ - ביאור 2
24-25	הותיים ונאיים מ דעת חשב ושיקולי אומדנים - ביאור 3
26-29	ננסיים יכונים פי וניהול ס פיננסיים מכשירים - ביאור 4
30-38	רי דיווח מגז - ביאור 5
39	קים צירוף עס - ביאור 6
40-43	בהקמה כוש קבוע ע, נטו ור רכוש קבו - ביאור 7
43-49	ים תי מוחשי נכסים בל - ביאור 8
50-51	ירות ת בגין חכ תחייבויו נכסים וה - ביאור 9
	בה יתרות חו המאזני ו טת השווי ת לפי שי המטופלו השקעות - ביאור 10
52	ך אחרות לזמן ארו
53-55	ב אגרות חו - ביאור 11
56	נגזרים פיננסי ים מכשירים - ביאור 12
57	שוטפות ת שאינן ות אחרו התחייבוי - ביאור 13
58-63	הון - ביאור 14
64-68	הכנסה מסים על - ביאור 15
69	ה רווח למני - ביאור 16
70-71	ות התקשרוי - ביאור 17
72-75	ם ם קשורי יין וצדדי ם בעלי ענ ויתרות ע עסקאות - ביאור 18
76-85	ספיים וחות הכ ף לגבי הד מידע נוס - ביאור 19
86-87	מוחזקות ל חברות פרטים ע - ביאור 20

ביאור 21 - אירועים לאחר תאריך המאזן 88

{95}------------------------------------------------

דוח רואה חשבון המבקר לבעלי המניות של דלתא גליל תעשיות בע"מ בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי בהתאם לסעיף 9ב )ג( בתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970-

ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של דלתא גליל תעשיות בע"מ וחברה בת )להלן ביחד "החברה"( ליום 31 בדצמבר .2025 רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפיסקה הבאה. הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל. אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו.

רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת )ישראל( 911 של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" )להלן "תקן ביקורת )ישראל( 911"(. רכיבים אלה הינם: )1( בקרות ברמת הארגון, לרבות בקרות על תהליך העריכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; )2( בקרות על תהליך רכש ומלאי; )3( בקרות על תהליך המכירות )כל אלה יחד מכונים להלן "רכיבי הבקרה המבוקרים"(.

ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת )ישראל( .911 על-פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות המהותיות. ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי, זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים, הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים, וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך. ביקורתנו, לגבי אותם רכיבי בקרה, כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות. ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים, להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי, ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד. כמו כן, ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך, חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה. אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל.

בשל מגבלות מובנות, בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל, ורכיבים מתוכה בפרט, עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית. כמו כן, הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה.

לדעתנו, החברה קיימה באופן אפקטיבי, מכל הבחינות המהותיות, את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום 31 בדצמבר .2025

ביקרנו גם, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך והדוח שלנו, מיום 17 בפברואר ,2026 כלל חוות דעת ללא שינוי מהנוסח האחיד על אותם דוחות כספיים.

תל-אביב, קסלמן וקסלמן 17 בפברואר 2026 רואי חשבון

פירמה חברה ב-Limited International PricewaterhouseCoopers

{96}------------------------------------------------

דוח רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי לבעלי המניות של דלתא גליל תעשיות בע"מ

חוות הדעת

ביקרנו את הדוחות הכספיים המאוחדים של דלתא גליל תעשיות בע"מ )להלן: "החברה"( הכוללים את הדוח המאוחד על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר ,2025 ואת הדוחות המאוחדים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר, על השינויים בהון ועל תזרימי המזומנים לשנה שהסתיימה באותו תאריך ואת הביאורים לדוחות הכספיים המאוחדים, לרבות עיקרי המדיניות החשבונאית.

לדעתנו, הדוחות הכספיים המאוחדים המצורפים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי המאוחד ליום 31 בדצמבר 2025 ואת התוצאות הכספיות המאוחדות ותזרימי המזומנים המאוחדים לשנה שהסתיימה באותו תאריך בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים )Standards Accounting IFRS )ולהוראות תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע.2010-

בסיס לחוות הדעת

ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון )דרך פעולתו של רואה חשבון(, התשל"ג.1973- חובותינו על פי תקנים אלו מתוארות בפיסקת חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של הדוחות הכספיים המאוחדים בדוח זה. אנו בלתי תלויים בחברה ובחברות המאוחדות שלה בהתאם להוראות הדין החלות בישראל בעניין אי תלות ומניעת ניגוד עניינים של רואה החשבון המבקר בישראל. כמו כן, קיימנו את חובות האתיקה האחרות שלנו בהתאם לחוק רואי חשבון, תשט"ו,1955- ותקנות מכוחו. אנו סבורים שראיות הביקורת אשר הושגו הן נאותות ומספיקות על מנת להוות בסיס לחוות דעתנו.

ענייני מפתח בביקורת

ענייני מפתח בביקורת המפורטים להלן הם העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, לדירקטוריון החברה ואשר, לפי שיקול דעתנו המקצועי, היו משמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים המאוחדים לתקופה השוטפת. עניינים אלה כוללים, בין היתר, כל עניין אשר: )1( מתייחס, או עשוי להתייחס, לסעיפים או לגילויים מהותיים בדוחות הכספיים המאוחדים וכן )2( שיקול דעתנו לגביו היה מאתגר, סובייקטיבי או מורכב במיוחד. לעניינים אלה ניתן מענה במסגרת ביקורתנו וגיבוש חוות דעתנו על הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם, התקשור של עניינים אלה להלן, אינו משנה את חוות דעתנו על הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם ואין אנו נותנים באמצעותו חוות דעת נפרדת על עניינים אלה או על הסעיפים או הגילויים שאליהם הם מתייחסים.

בחינת ירידת ערך מוניטין

כפי שמתואר בביאורים ,2 3 ו8- לדוחות הכספיים המאוחדים, יתרת המוניטין בספרי החברה הינה בסך של 188,877 אלפי דולר ליום 31 בדצמבר .2025

כמתואר בביאור, הנהלת החברה בוחנת ירידת ערך של יחידה מניבת מזומנים אליה הוקצה מוניטין אחת לשנה, ובכל עת שישנו סימן כלשהו לירידת ערך של היחידה. ירידת ערך אפשרית מזוהה על ידי השוואת סכום בר-ההשבה של היחידה מניבת המזומנים שאליה שייך המוניטין לערך בספרים שלה. אם הערך בספרים עולה על הסכום בר-ההשבה של היחידה מניבת המזומנים, הפסד מירידת ערך מוכר בסכום השווה לעודף זה.

תהליך בחינת ירידת הערך של יחידת מניבת מזומנים אליה הוקצה מוניטין, מתבסס על אומדנים משמעותיים הכרוכים באי ודאות ועל הערכות סובייקטיביות. לשינוי באומדנים או בהערכות אלו, עשויה להיות השפעה משמעותית על יתרת המוניטין המוצגת בדוחות הכספיים של החברה.

האומדנים העיקריים המשמשים בסיס לבחינת ירידת ערך מוניטין

בעת חישוב הסכום בר-ההשבה של היחידה מניבת המזומנים אליה הוקצה מוניטין על ידי החברה, מופעל שיקול דעת לגבי תחזית תזרים המזומנים המבוססת על תקציב לשנה הקרובה, ועל הנחות נוספות של החברה לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בשנים שלאחר מכן. החברה משתמשת בהנחות הבאות לקביעת הסכום בר-ההשבה של היחידות מניבות המזומנים:

• שיעור רווח גולמי מייצג לטווח ארוך אשר נקבע על פי ניסיון העבר של החברה ותחזיות החברה להתפתחויות בשוק.
• שיעור צמיחה המחושב בהתאם לתחזית הצמיחה הנומינלית בטווח הארוך של סך התוצר ושיעור הגידול באוכלוסיה בכל אחד ממגזרי הפעילות השונים.
• שיעור ההיוון המיושם בתחזית תזרים המזומנים אשר נקבע בהתאם לסיכוני מגזר הפעילות.

זיהינו את האומדנים המשמשים בסיס לבחינת ירידת ערך מוניטין, כעניין מפתח בביקורת. ביקורת על בחינת ירידת ערך מוניטין דורשת שיקול דעת של המבקר וכן ידע וניסיון על מנת לבחון את סבירות ההנחות והנתונים ששימשו את ההנהלה בקביעת אומדן הסכום בר-ההשבה של היחידה מניבת המזומנים אליה מתייחס המוניטין.

{97}------------------------------------------------

נהלי הביקורת שבוצעו כמענה לעניין המפתח בביקורת

להלן הנהלים העיקריים שביצענו בקשר לעניין מפתח זה במסגרת ביקורתנו:

• סקירת המתודולוגיה של החברה ששימשה לקביעת סכום מהוון של תזרים המזומנים הצפוי של יחידת מניבת מזומנים אליה מתייחס המוניטין )להלן - המודל(.
• בדיקת שלמות ודיוק הנתונים הבסיסיים המשמשים במודל.
• הערכת סבירותן של הנחות משמעותיות המשמשות את ההנהלה הקשורות לשיעור הצמיחה הנומינלי, שיעור ההיוון ושיעור הרווח הגולמי, תוך התחשבות ב – )א( ביצועי עבר והווה של היחידות מניבות המזומנים וכן )ב( האם הנחות אלו תאמו ראיות שהושגו בתחומים אחרים של הביקורת.
• בוצעו ניתוחי רגישות בגין ההנחות המשמעותיות ששימשו את ההנהלה במודל, ונבחן השינוי בסכום בר-ההשבה של היחידה מניבת המזומנים אליה מתייחס המוניטין, כתוצאה משינוי באותן הנחות.
• נעשה שימוש במעריך שווי מומחה כדי לסייע בהערכת המודל.

חובות של הדירקטוריון וההנהלה לדוחות הכספיים המאוחדים

הדירקטוריון וההנהלה אחראים להכנה ולהצגה נאותה של הדוחות הכספיים המאוחדים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים )Standards Accounting IFRS )ולהוראות תקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע2010-; וכן הם אחראים לבקרה הפנימית הנחוצה בהתאם לקביעת הדירקטוריון וההנהלה על מנת לאפשר הכנת דוחות כספיים מאוחדים ללא הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות.

בהכנת הדוחות הכספיים המאוחדים, הדירקטוריון וההנהלה אחראים להעריך את יכולת החברה להמשיך ולפעול כעסק חי, לתת גילוי, ככל שנדרש, לעניינים הקשורים לעסק חי וליישם בסיס חשבונאי של עסק חי, אלא אם הדירקטוריון וההנהלה מתכוונים לפרק או להפסיק את פעילות החברה, או שאין להם חלופה מציאותית אחרת מלבד זאת.

חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של הדוחות הכספיים המאוחדים

המטרות שלנו הן להשיג מידה סבירה של ביטחון כי הדוחות הכספיים המאוחדים בכללותם אינם כוללים הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות, ולתת דוח רואה החשבון המבקר הכולל את חוות דעתנו. מידה סבירה של ביטחון היא רמה גבוהה של ביטחון, אך היא אינה מהווה ערובה לכך שביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל תגלה תמיד הצגה מוטעית מהותית כאשר היא קיימת. הצגות מוטעות יכולות לנבוע מתרמית או מטעות והן נחשבות מהותיות אם, בנפרד או במצטבר, ניתן לצפות באופן סביר שהן ישפיעו על ההחלטות הכלכליות של משתמשים אשר התקבלו על בסיס דוחות כספיים מאוחדים אלו.

בביקורת המבוצעת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, אנו מפעילים שיקול דעת מקצועי ושומרים על ספקנות מקצועית במהלך הביקורת. בנוסף אנו:

• מזהים ומעריכים את הסיכונים להצגה מוטעית מהותית בדוחות הכספיים המאוחדים, בין שמקורה בתרמית או בטעות, מתכננים ומבצעים נוהלי ביקורת במענה לאותם סיכונים, ומשיגים ראיות ביקורת נאותות ומספיקות על מנת לבסס חוות דעתנו. הסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מתרמית גבוה יותר מהסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מטעות, שכן תרמית עלולה להיות כרוכה בקנוניה, זיוף, השמטות מכוונות, מצג שווא בזדון או עקיפה של בקרה פנימית.
• משיגים הבנה של הבקרה הפנימית הרלוונטית לביקורת על מנת לתכנן נוהלי ביקורת מתאימים בנסיבות העניין.
• מעריכים את נאותות המדיניות החשבונאית שיושמה ואת סבירותם של האומדנים החשבונאיים והגילויים הקשורים אשר נעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה.
• מגיעים למסקנה בקשר לנאותות קביעת הדירקטוריון וההנהלה בדבר קיומה של הנחת העסק החי, וכן, בהתבסס על ראיות הביקורת אשר השגנו, האם קיימת אי ודאות מהותית הקשורה לאירועים או מצבים העלולים להטיל ספקות משמעותיים ביכולתה של החברה להמשיך כעסק חי. אם הגענו למסקנה כי קיימת אי ודאות מהותית, נדרש מאיתנו להפנות את תשומת הלב בדוח רואה החשבון המבקר שלנו לגילויים הקשורים בדוחות הכספיים המאוחדים או, אם גילויים אלו אינם מספקים, לכלול שינוי מהנוסח האחיד בחוות דעתנו. מסקנותינו מבוססות על ראיות ביקורת אשר הושגו עד למועד דוח רואה החשבון המבקר שלנו. יחד עם זאת, אירועים או מצבים עתידיים עלולים לגרום לחברה שלא להמשיך לפעול כעסק חי.
• מעריכים את ההצגה בכללותה, המבנה והתוכן של הדוחות הכספיים המאוחדים, לרבות הגילויים, והאם הדוחות הכספיים המאוחדים משקפים את העסקאות והאירועים העומדים בבסיסם באופן המשיג הצגה נאותה.

אנו מתקשרים עם הדירקטוריון וההנהלה, בין היתר, את ההיקף ועיתוי הביקורת המתוכננים וממצאי ביקורת משמעותיים, לרבות ליקויים משמעותיים בבקרה פנימית שרואה החשבון המבקר מזהה במהלך הביקורת.

{98}------------------------------------------------

כמו כן, אנו מספקים לדירקטוריון ולהנהלה הצהרה כי קיימנו את דרישות האתיקה הרלוונטיות בנוגע לאי תלותנו, וכן מתקשרים איתם את כל הקשרים ועניינים אחרים שעשויים להיחשב, באופן סביר, כמשפיעים על אי תלותנו, וכאשר רלוונטי, אמצעי הגנה שיושמו על מנת לבטל איומים מזוהים על אי תלותנו.

מתוך העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, עם הדירקטוריון וההנהלה, קבענו את העניינים המשמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים לתקופה השוטפת ולכן הם ענייני המפתח בביקורת. אנו מתארים עניינים אלו בדוח רואה החשבון המבקר שלנו, אלא אם הוראות חוק או רגולציה מונעות גילוי לצדדים חיצוניים לגבי אותו עניין.

פיסקת קישור

ביקרנו גם, בהתאם לתקן ביקורת )ישראל( 911 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי", רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום 31 בדצמבר ,2025 והדוח שלנו מיום 17 בפברואר 2026 כלל חוות דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי.

שותפת ההתקשרות של הביקורת נשוא דוח רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי היא בתיה רון.

תל אביב, קסלמן וקסלמן 17 בפברואר 2026 רואי חשבון

פירמה חברה ב- Limited International PricewaterhouseCoopers

{99}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על המצב הכספי

31 בדצמבר

			31 בדצמבר
	ביאור	2025	2024
			אלפי דולרי ם
נכסים
טפים: נכסים שו
ים שווי מזומנ מזומנים ו	2יא', 19א'	133,973	120,509
גבלים מזומנים מו		1,802	1,305
לקוחות	19ב'	223,418	271,873
לקבל מס הכנסה		2,569	1,927
אחרות רות חובה חייבים וית	19ב'	64,229	56,998
סי נגזר מכשיר פיננ	12	1,390	160
מלאי	19ג'	430,348	400,533
למכירה נכס מוחזק		2,997	1,773
		860,726	855,078
נכסים שאי ם: נם שוטפי
מטופלות ל י שווי המאזנ פי שיטת ה השקעות ה
ה אחרות ל זמן ארוך ויתרות חוב	10	13,150	12,824
נדל"ן להש קעה		2,513	2,401
קבוע בהק נטו ורכוש רכוש קבוע, מה	7	356,365	288,346
מוניטין	8	188,877	138,033
שמות מותג	8	157,704	132,389
נכסים בלת ה תה שנצבר בניכוי הפח י מוחשיים,	8	165,186	162,510
וש זכויות שימ נכסים בגין	9	294,733	257,629
נדחים נכסי מסים	15ד'	36,562	30,537
סי נגזר מכשיר פיננ	12	3,202	511
		1,218,292	1,025,180
סך נכסים		2,079,018	1,880,258

אוטמן, ( נועם ל
יון דירקטור ( יו"ר ה
דבח, ( אייזק
( מנכ"ל
דק, ( יניב בנ
ל כספים ( סמנכ"

תאריך אישור הדוחות הכספיים על ידי דירקטוריון החברה: 17 בפברואר, 2026

{100}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על המצב הכספי

31 בדצמבר

31 בדצמבר
2024	2025	ביאור
ם	אלפי דולרי
			ת והון התחייבויו
			ת שוטפות: התחייבויו
2,335	96,437	19ד'	ם קצר מבנקי אשראי זמן
20,939	23,759	19ה'	לוואות לזמ טפות של ה חלויות שו קאיים אגידים בנ ן ארוך מת
29,476	31,625	11	טפות של א חלויות שו גרות חוב
1,314	-	12	סי נגזר מכשיר פיננ
53,663	72,690	9	טפות של ה חלויות שו ת בגין חכירו תחייבויות
237,371	188,055		ם תני שירותי ספקים ונו
23,805	21,146		לשלם מס הכנסה
8,142	2,898	19ז'	ש ארגון מחד ן תוכניות הפרשה בגי
194,900	207,634	19ו'	חרים רות זכות א זכאים וית
571,945	644,244
			וטפות: ת שאינן ש התחייבויו
			הלוואות מ
124,163	141,455	19ה'	נקאיים תאגידים ב
5,810	6,081		ת בשל סיו נטו ד - מעביד, ם יחסי עוב התחייבויו
225,802	253,299	9	רות ת בגין חכי התחייבויו
49,105	54,695	13 11	ת אינן שוטפו ת אחרות ש התחייבויו אגרות חוב
64,712 33,394	38,274 37,371	15ד'	עתודה למ סים נדחים
		12	סי נגזר מכשיר פיננ
1,765	-
504,751	531,175		בויות
1,076,696	1,175,419		סך התחיי
		14	הון:
			של החברה ס לבעלים
			הון המיוח :
23,714	23,714		הון מניות
124,025	123,184		פרמיה על מניות
15,590	56,352		אחרות קרנות הון
625,912	678,210		שלא יועד יתרת רווח
)9,832(	)8,848(		ר מניות באוצ
779,409	872,612 30,987		ליטה זכויות שאי
24,153	903,599		נן מקנות ש
803,562			סך הון
1,880,258	2,079,018		בויות והון סך התחיי

{101}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

		31 בדצמבר תיימה ביום לשנה שהס
	ביאור	2025	2024	2023
			ם אלפי דולרי
מכירות	5ג'-ד'	2,118,914	2,045,666	1,857,682
ות עלות המכיר	19ח'	1,222,446	1,189,374	1,097,084
רווח גולמי		896,468	856,292	760,598
רה ושיווק הוצאות מכי	19ט'	616,938	568,151	522,214
לה וכלליות הוצאות הנה	19ט'	112,214	105,222	94,000
ות, נטו הכנסות אחר	19יא'	)1,754(	)825(	)7,124(
שווי המאזני לפי שיטת ה ת המטופלות רות מוחזקו )ברווחי( חב חלק בהפסדי	10	560	)342(	)846(
טו ה מותנית, נ ת בגין תמור של התחייבו וי בשווי הוגן הכנסה משינ	13	)545(	-	)4,000(
נסים כסים לא פינ ירידת ערך נ	, 9 7א', 8ב', 8ד'	4,665	5,344	-
ון מחדש הוצאות ארג	19ז'	-	9,578	11,421
ת רווח מפעולו		164,390	169,164	144,933
ון, נטו הוצאות מימ נסה סים על ההכ רווח לפני מ	19יב'	39,059 125,331	44,779 124,385	37,932 107,001
הכנסה מיסים על ה	15	31,621	29,747	21,660
ה רווח לתקופ		93,710	94,638	85,341
כולל אחר: רווח )הפסד(
או הפסד: חדש לרווח ר לא סווגו מ סעיפים אש	0
ד מעביד יום יחסי עוב בויות בשל ס ש של התחיי מדידות מחד		377	)1,242(	)817(
ה ם על ההכנס השפעת מסי		)109(	313	155
a2		268	)929(	)662(
ם מחדש היות מסווגי ר עשויים ל סעיפים אש
סד: לרווח או הפ
מזומנים הגנת תזרים	12	)7,118(	4,365	)4,161(
חוץ וכים במטבע כספיים הער רגום דוחות הפרשים מת		49,474	)16,570(	3,307
ה ם על ההכנס השפעת מסי		1,300	)1,052(	957
a3		43,656	)13,257(	103
ה כולל לתקופ סך הרווח ה		137,634	80,452	84,782
לתקופה: ייחוס הרווח
החברה לבעלים של		84,891	86,410	79,210
ות שליטה ת שאינן מקנ לבעלי זכויו		8,819	8,228	6,131
תקופה סך הרווח ל		93,710	94,638	85,341
לתקופה: רווח הכולל ייחוס סך ה
החברה לבעלים של ות שליטה ת שאינן מקנ לבעלי זכויו		125,987 11,647	72,793 7,659	80,271 4,511
ה כולל לתקופ סך הרווח ה		137,634	80,452	84,782
דולר( : ל החברה )ב לי המניות ש המיוחס לבע רווח למניה	16
בסיסי		3.25	3.34	3.08
מדולל		3.21	3.29	3.02

{102}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על השינויים בהון

החברה	לבעלים של	הון המיוחס
-------	-----------	------------

						לבעלים של החברה	הון המיוחס
										גילות	הון מניות ר
סך ההון	נן זכויות שאי מקנות שלי טה	סך הכל	צר מניות באו	שלא יתרת רווח יועד	קאות קרן הון עס שאינן עם זכויות מקנות שלי טה	קרנות הון ל גידור מנים תזרימי מזו	קרן הון מהפרשי תרגום	ל קרן הון בע שליטה	פרמיה על מניות	סכום	ת מספר מניו
					אלפי דולרי ם						באלפים
710,344	28,276	682,068	)14,075(	517,751	56,003	1,695	)31,506(	218	128,268	23,714	26,923	ר( 2023 )מבוק יתרה ליום 1 בינואר
												ת :2023 תנועות בשנ
85,341	6,131	79,210	-	79,210	-	-	-	-	-	-	-	רווח לתקופ ה
)559(	(1,620)	1,061	-	)662(	-	)2,717(	4,440	-	-	-	-	לתקופה ( כולל אחר רווח )הפסד
-	-	-	407	-	-	-	-	-	)407(	-	-	מות ת מניה חסו ציות ויחידו מימוש אופ
)26,510(	-	)26,510(	-	)26,510(	-	-	-	-	-	-	-	חלוקת דיבי דנד
)2,362(	)2,362(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ת שליטה עלי זכויות דיבידנד לב שאינן מקנו
												ת מניה ציות ויחידו בה בגין אופ מרכיב ההט
2,128	71	2,057	-	2,057	-	-	-	-	-	-	-	וענקו חסומות שה
768,382	30,496	737,886	)13,668(	571,846	56,003	)1,022(	)27,066(	218	127,861	23,714	26,923	ר( 2023 )מבוק יתרה ליום 31 בדצמבר
768,382	30,496	737,886	)13,668(	571,846	56,003	)1,022(	)27,066(	218	127,861	23,714	26,923	ר( 2024 )מבוק יתרה ליום 1 בינואר
												ת :2024 תנועות בשנ
94,638	8,228	86,410	-	86,410	-	-	-	-	-	-	-	רווח לתקופ ה
)14,186(	)569(	)13,617(	-	(929)	-	3,213	)15,901(	-	-	-	-	לתקופה ( כולל אחר רווח )הפסד
-	-	-	3,836	-	-	-	-	-	)3,836(	-	-	מות ת מניה חסו ציות ויחידו מימוש אופ
-	)145(	145	-	-	145	-	-	-	-	-	-	בדן שליטה ויות הבעלו כרוכות באו בנות שאינן ת בחברות שינויים בזכ
)32,972(	-	)32,972(	-	)32,972(	-	-	-	-	-	-	-	חלוקת דיבי דנד
)14,488(	)14,488(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ת שליטה עלי זכויות דיבידנד לב שאינן מקנו
												ת מניה ציות ויחידו מרכיב ההט בה בגין אופ
2,188	631	1,557	-	1,557	-	-	-	-	-	-	-	וענקו חסומות שה
803,562	24,153	779,409	)9,832(	625,912	56,148	2,191	)42,967(	218	124,025	23,714	26,923	יתרה ליום ר( 2024 )מבוק 31 בדצמבר
803,562	24,153	779,409	)9,832(	625,912	56,148	2,191	)42,967(	218	124,025	23,714	26,923	ר( 2025 )מבוק יתרה ליום 1 בינואר ת :2025 תנועות בשנ
93,710	8,819	84,891	-	84,891	-	-	-	-	-	-	-	רווח לתקופ ה
43,924	2,828	41,096	-	268	-	)5,363(	46,191	-	-	-	-	לתקופה ( כולל אחר רווח )הפסד
143	-	143	984	-	-	-	-	-	)841(	-	-	מות ת מניה חסו ציות ויחידו מימוש אופ
-	66	)66(	-	-	)66(	-	-	-	-	-	-	בדן שליטה ויות הבעלו כרוכות באו בנות שאינן ת בחברות שינויים בזכ
)34,016(	-	)34,016(	-	)34,016(	-	-	-	-	-	-	-	חלוקת דיבי דנד
)5,137(	)5,137(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ת שליטה עלי זכויות דיבידנד לב שאינן מקנו
												ת מניה ציות ויחידו בה בגין אופ מרכיב ההט
1,413	258	1,155	-	1,155	-	-	-	-	-	-	-	וענקו חסומות שה
903,599	30,987	872,612	)8,848(	678,210	56,082	)3,172(	3,224	218	123,184	23,714	26,923	יתרה ליום ר( 2025 )מבוק 31 בדצמבר

{103}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

תיימה ביום	31 בדצמבר					לשנה שהס
------------	-----------	--	--	--	--	----------

31 בדצמבר	תיימה ביום	לשנה שהס
2023	2024	2025
	אלפי דולרים
			נים מפעילות שוטפת: תזרימי מזומ
85,341	94,638	93,710	רווח לתקופ ה
			דרשות לשק המזומנים ף את תזרימי התאמות הנ
185,301	182,506	169,221	שנבעו מפעיל ות שוטפת
)31,184(	)31,222(	)33,259(	ריבית ששול מה במזומן
4,014	3,511	1,808	בלה במזומן ריבית שהתק
)12,658(	)46,410(	)42,420(	כנסה ששולמ מיסים על ה ו ו במזומן, נט
230,814	203,023	189,060	שנבעו מפעיל ות שוטפת מזומנים נטו
			נים מפעילות השקעה: תזרימי מזומ
60,422	-	-	דונות לזמן ק צר, נטו משיכה מפק
)45,363(	)73,994(	)79,764(	ה קבוע בהקמ קבוע ורכוש רכישת רכוש
)7,624(	)32,807(	)23,422(	ם בלתי מוח שיים רכישת נכסי
-	-	)65,417(	כשו מזומנים שנר ת בת בניכוי רכישת חבר
)1,089(	981	-	תן הלוואה ל החזר הלווא שותף( עסקי ה משותף )מ
1,121	600	6,403	ע רת רכוש קבו תמורה ממכי
1,083	1,207	)1,328(	אחרות
8,550	)104,013(	)163,528(	שו( לפעילות שנבעו )ששימ השקעה מזומנים נטו
			נים מפעילות מימון: תזרימי מזומ
)2,362(	)14,488(	)5,137(	קנות שליטה לם לבעלי זכ חדת בחברה מאו ויות שאינן מ דיבידנד ששו
)6,684(	)5,051(	)5,366(	אי ספקים לז תשלום אשר ת רכוש קבוע שר עם רכיש מן ארוך בק
)48,891(	)49,932(	)57,261(	ירות יבות בגין חכ פירעון התחי
)46,255(	)31,202(	)31,202(	ת אגרות חוב פירעון קרנו
)26,510(	)32,972(	)34,016(	לם דיבידנד ששו
32,694	6,616	38,561	ות לזמן ארו קבלת הלווא בנקאיים ך מתאגידים
)44,457(	)24,146(	)21,984(	ות לזמן ארו פירעון הלווא בנקאיים ך מתאגידים
)50,663(	1,929	93,585	אשראי לזמן נטו ים בנקאיים, קצר מתאגיד
)1,383(	394	)433(	אחרות
)194,511(	)148,852(	)23,253(	ילות מימון ששימשו לפע מזומנים נטו
44,853	)49,842(	2,279	גידול )קיטון ( נטו במזומנ מנים ים ושווי מזו
2,961	)4,112(	11,185	ליפין על מזו ו מזומנים, נט מנים ושווי נוי בשערי ח השפעת השי
126,649	174,463	120,509	נים לתחילת התקופה ם ושווי מזומ יתרת מזומני
174,463	120,509	133,973	מנים לסוף ה תקופה ים ושווי מזו יתרות מזומנ

{104}------------------------------------------------

דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים

	31 בדצמבר		תיימה ביום	לשנה שהס
--	-----------	--	------------	----------

	2025	2024	2023
		אלפי דולרים
לות שוטפת: דרשות לשק שנבעו מפעי המזומנים ף את תזרימי התאמות הנ
ת מזומנים: רוכות בזרימ אות שאינן כ הכנסות והוצ
פחת	34,890	33,024	34,033
הפחתות	73,750	65,731	61,961
כסים לא פינ נסיים ירידת ערך נ	4,665	5,344	-
לוואות ואגר ות חוב ריבית בגין ה	18,939	19,351	21,933
בלה במזומן ריבית שהתק	)1,808(	)3,511(	)4,014(
נסה ששולמו מסים על הכ במזומן, נטו	42,420	46,410	12,658
דחים, נטו מסי הכנסה נ	)5,642(	)2,738(	)7,089(
ירה ין הסכמי חכ ת שהוכרו בג הוצאות ריבי	14,320	11,871	9,251
נטו עובד מעביד, ין סיום יחסי התחייבות בג	235	)557(	)1,599(
ה לארגון מח דש שינוי בהפרש	)5,244(	4,568	941
של התחייבו טו ה מותנית, נ ת בגין תמור וי בשווי הוגן הכנסה משינ	)545(	-	)4,000(
רווח הון	)1,741(	)512(	)1,482(
ת שהוענקו ל עובדים מניה חסומו ות ויחידות ה בגין אופצי מרכיב ההטב	1,413	2,188	2,128
המטופלות ל חלק בהפסדי )רווחי( חברו ווי המאזני פי שיטת הש ת מוחזקות	560	)342(	)846(
אחרות	5,761	729	2,339
A1	181,973	181,556	126,214
בויות תפעול יים: סים והתחיי שינויים בנכ
בלקוחות קיטון )גידול(	61,772	)37,762(	)3,868(
גידול בחייבי בה אחרות ם ויתרות חו	)6,040(	)7,822(	)5,083(
גידול )קיטון( תני שירותים בספקים ונו	)68,696(	76,460	)46,251(
גידול )קיטון( רות זכות אח בזכאים וית רות	)3,387(	18,294	)15,274(
במלאי קיטון )גידול(	3,599	)48,220(	129,563
A2	)12,752(	950	59,087
A3	169,221	182,506	185,301
ל פעילות ה
ן שלא כרוכי מי מזומנים: ם בהם תזרי שקעה ומימו מידע נוסף ע
ש אחר שלא במזומן וש קבוע ורכו ן רכישות רכ ים שונים בגי ספקים וזכא	18,373	6,666	5,093
ין תמלוגים נימאליים בג תשלומים מי התחייבות ל	3,730	15,188	19,016
ת חברה ית בגין רכיש תמורה מותנ	13,100	-	-
רות ויות בגין חכי כנגד התחייב זכות שימוש הכרה בנכסי	94,932	76,143	95,147

{105}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 1 - מידע כללי

דלתא גליל תעשיות בע"מ (להלן - "החברה") הינה תאגיד ישראלי אשר יחד עם חברות הבנות שלה (להלן - "הקבוצה") עוסקת בעיצוב, בפיתוח, בייצור, בשיווק ובמכירה של מוצרי הלבשה תחתונה, גרביים, הלבשת ילדים, הלבשת פנאי והלבשת Activewear וכן בפיתוח, בעיצוב, בשיווק, בהפצה ובמכירה של מוצרים ממותגים בקטגורית הגיינס, הלבשה עליונה, מוצרי קוסמטיקה, אוירה וטיפוח וכן מוצרים נלווים, בארבעה מגורים עסקיים ברי דיווח - מותגים, מותגים פרטיים, דלתא ישראל, Seven for all mankind (ראה ביאור 5). הבורסה הראשית בה נסחרות מניות החברה, היא הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ. המעו הרשמי של החברה הינו רחוב האשל 45. קיסריה.

א. סביבה כלכלית והשפעת גורמים חיצוניים על החברה

להלן מפורטים גורמים בסביבה המאקרו כלכלית של הקבוצה אשר השפיעו ועלולים להמשיך ולהשפיע על פעילותה בשווקי היעד העיקריים של הקבוצה הם ארה״ב, אירופה וישראל.

1. השפעת מלחמת התקומה

ביום 7 באוקטובר 2023 פרצה בישראל יימלחמת התקומהיי שבהמשך התפתחה גם ללחימה בצפון הארץ ובאזורים נוספים, אשר כללו בין היתר גם איום של החותיים בתימן על אוניות חברות הספנות בנתיבי השייט בתעלת סואץ, באופן שמשך הובלת המשלוחים מהמזרח הרחוק לישראל התארך בכ-14 ימים.

במהלך חודש אוקטובר 2025 חתמה מדינת ישראל על הסכם הפסקת אש וסיום הלחימה. במהלך חודש נובמבר 2025 כתוצאה מהפסקת האש האמורה הודיעו החותיים כי הם יפסיקו את התקיפות על אוניות ישראליות בים סוף ובתחילת 2026 החלו חברות ספנות לשוט באופן חלקי דרך תעלת סואץ.

נכון למועד הדוח, משך הובלת הסחורות עדיין ארוך מהממוצע ומחירי ההובלה הימית, אשר נמצאים במגמת ירידה במהלך השנה, עדיין יקרים בהשוואה למחירים טרם פרוץ המלחמה.

2. השפעת העלייה בשיעור המכס על יבוא סחורות לארה"ב

ביום 2 באפריל 2025 חתם נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, על צו נשיאותי המסדיר תוכנית מכסים חדשה על ייבוא סחורות לארה״ב.

התוכנית כללה מכס בסיסי של 10% על כל היבוא לארה״ב, אשר נכנס לתוקף ביום 5 באפריל 2025 ושיעורי מכס גבוהים יותר עבור מדינות מסוימות, אשר נכנסו לתוקף החל מיום 9 באפריל 2025 (להלן: ״תוכנית המכסים״). ביום 9 באפריל 2025 הקפיא נשיא ארה״ב את העלייה בשיעורי המכס על כלל המדינות למעט סין לתקופה של 90 יום והשאיר אותם על שיעור מופחת של 10% ובמקביל הודיע כי המכסים על סין הועלו ל-145% באופן מיידי.

ביום 12 במאי 2025, חתמו ארהייב וסין על הסכם במסגרתו ארהייב תוריד את היקף המכסים ל-30% ואילו סין תוריד ל-10%, וכי הורדת המכסים ההדדית תקפה ל- 90 יום.

ביום 31 ביולי 2025, נחתם צו נשיאותי במסגרתו נקבעו שיעורי מכס שונים למדינות השונות שנכנסו לתוקף ב-7 באוגוסט 2025, לדוגמא 20% בווייטנאם ו-19% בתאילנד.

ביום 10 באוקטובר 2025, הודיע הנשיא טראמפ על כוונתו להטיל מכסים נוספים בשיעור של 100% על יצוא סיני לארצות הברית, וכן על הגבלות חדשות על יצוא "תוכנות קריטיות", שצפויות להיכנס לתוקף עד ה־1 בנובמבר 2025. צעדים אלו ננקטו בתגובה להחלטת סין להגביל את יצוא המינרלים הקריטיים שלה. במקביל, הודיעה סין כי החל מיום 14 באוקטובר 2025 תחייב ספינות אמריקניות באגרות עגינה בנמליה - מהלך שנועד להגיב להחלטת ארצות הברית להטיל אגרות דומות על ספינות סיניות, שייכנסו לתוקף באותו מועד. בסוף אוקטובר 2025 התקיימה פגישה בין הנשיא טראמפ לנשיא סין, שי גיינפינג, שבסיומה הוכרז על הסכם סחר לשנה אחת, המתחדש מדי שנה, הכולל בין היתר הפחתת מכסים על יבוא מסין ב-100 לשיעור של 27.5% החל מ-10 בנובמבר 2025.

ביום 5 בנובמבר 2025 החל בבית המשפט העליון של ארצות הברית דיון בעתירה שהגישו קבוצות עסקים ומדינות נגד מדיניות המכסים החדשה של הממשל.

ביום 29 באוגוסט 2025 נשיא ארהייב חתם על צו ביצועי המשעה את הפטור יידה – מינימיסיי עבור כל המשלוחים המיובאים לארהייב בעלי ערך הנמוך מ-800 דולר. כל הייבוא מארהייב, ללא קשר לערך, ארץ המוצא, אופן הכניסה או האופן שבו הוא מנותב למדינה, יהיה כפוף כעת למיסים ולמיסים החלים בארהייב כאשר הם נשלחים באמצעות רשתות שאינן דואר.

{106}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 1 - מידע כללי (המשך):

2. עלייה בשיעור המכס על יבוא סחורות לארהייב (המשך)

השפעת העלייה בשיעור המכסים כאמור, באה לידי ביטוי בקיטון בהזמנות ובמתן הנחות לחלק מהלקוחות והשפיעה בעיקר על תחומי פעילות מותגים ומותגים פרטיים.

יצוין כי כמחצית ממכירות הקבוצה הן ללקוחות בארה״ב, כאשר שאר המכירות הן בעיקר ללקוחות באירופה ובישראל, שאינן מושפעות מתוכנית המכסים האמורה. כמו כן, לקבוצה מפעלי ייצור וקבלני משנה במספר מדינות המאפשרים גמישות תפעולית מול לקוחותיה.

החברה פועלת לצמצום השפעת העלאת המכסים באמצעות השתתפות הספקים והלקוחות בחלק מהעלות הנוספת ואופטימיזציה של מערך הייצור והרכש למדינות בהן שיעורי המכס נמוכים יותר, כאמור לעיל.

3. תנודתיות בשערי חליפין

במקביל לעליה בשיעור האינפלציה כמפורט בסעיף 4 להלן, חלו במהלך 2025 תנודות משמעותיות בשערי מטבע החוץ במדינות בהן הקבוצה פועלת לעומת הדולר שהינו מטבע הפעילות. תנודתיות זו בשערי מטבע החוץ במיקר בהיחלשות משמעותית בשערי המטבע של הלירה המצרית והלירה הטורקית, כך שהשער הממוצע של מטבעות בשנת 2025 פוחת לעומת הדולר, בשיעור של כ-12% ב-20% בהתאמה, לעומת השערים הממוצעים בשנת 2024. פיחות זה גרם לקיטון בעלויות הייצור במונחים דולריים, אך קוזז במלואו על ידי גידול בהוצאות שכר ובהוצאות ייצור במדינות בהן הקבוצה מייצרת. הקבוצה פועלת מול לקוחותיה להתאים את מחירי המכירה ככל שתנאי השוק מאפשרים זאת.

בנוסף, חל ייסוף של 7% ו-4% בשער החליפין של השקל והיורו לעומת הדולר 2025 לעומת לשנת 2024 שהביא להגדלת המכירות וההוצאות הנקובות במטבעות אלו.

4. השפעת העלייה בשיעור האינפלציה והריבית

במהלד שנת 2025 קצב עליית שיעור האינפלציה היה בטווח של בין 2.0% ל-3.3% בכל שווקי היעד.

הקבוצה מושפעת באופן ישיר מעליה בשיעור האינפלציה בעיקר בשל תשלומי שכירות בגין חלק מהנכסים אותם היא שוכרת, אשר מוצמדים בחלקם (בעיקר בישראל) לשינוי במדד המחירים לצרכן. השפעת ההצמדה למדד בשנת 2025 אינה מהותית לתוצאות הקבוצה. בנוסף, גורמים הלחצים האינפלציוניים במדינות בהן הקבוצה מייצרת ו/או קונה חומרי גלם או מוצרים, לעליית שכר ולעליה בעלויות האנרגיה ועלויות ייצור אחרות.

עליית השכר ו/או הגידול בעלויות האנרגיה והייצור האחרות מקוזזות במרביתן על ידי הפיחות בשערי החליפין של המטבעות במדינות בהן החברה מייצרת לעומת הדולר, ראו סעיף 3 לעיל. הקבוצה פועלת מול לקוחותיה להתאים את מחירי המכירה ככל שתנאי השוק מאפשרים זאת ובהתאם לקצב הגידול בעלויות ולמצב הסביבתי בשווקי היעד, כך שלא היו לשינויים האמורים השפעה מהותית על תוצאותיה.

בשנת 2025 שיעורי הריבית הממוצעים שחלו על החברה בשווקי היעד בהם החברה פועלת היו נמוכים במעט לעומת רמתם בסוף 2024.

{107}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית

א.בסיס העריכה של הדוחות הכספיים:

הדוחות הכספיים של הקבוצה לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024 ולכל אחת משלוש השנים בתקופה IFRS) שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025, מצייתים לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים (Accounting Standards) שהם תקנים ופרשנויות אשר פורסמו על ידי המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות (International Accounting Standard Board (IASB) וכוללים את הגילוי הנוסף הנדרש לפי תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התשייע - 2010.

בקשר להצגת דוחות כספיים אלה יצויין כדלקמן:

• 1) עיקרי המדיניות החשבונאית, המתוארים להלן, יושמו באופן עקבי ביחס לכל השנים המוצגות, אלא אם צויין אחרת.
• 2) עריכת דוחות כספיים בהתאם לתקני ה-IFRS, דורשת שימוש באומדנים חשבונאיים מסוימים מהותיים. כמו כן, היא מחייבת את הנהלת הקבוצה להפעיל שיקול דעת בתהליך יישום מדיניותה החשבונאית של הקבוצה. בביאור 3 ניתן גילוי לתחומים בהם מעורבת מידה רבה של שיקול דעת או מורכבות, או תחומים בהם יש להנחות ולאומדנים השפעה מהותית על הדוחות הכספיים המאוחדים. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהותית מהאומדנים וההנחות ששימשו את הנהלת הקבוצה.
• 3) תקופת המחזור התפעולי של הקבוצה הינה 12 חודשים.
• 4) הקבוצה מנתחת את ההוצאות שהוכרו בדוח רווח או הפסד לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות של ההוצאות.

ב.דוחות כספיים מאוחדים:

1) תמורה מותנית בצירוף עסקים

תמורה מותנית שהתהוותה לקבוצה במסגרת צירוף עסקים נמדדת בשווייה ההוגן למועד צירוף העסקים. שינויים עוקבים בשווי ההוגן של התמורה המותנית, המסווגת כנכס או כהתחייבות, מוכרים בהתאם לתקן דיווח כספי בינלאומי 9 "מכשירים פיננסיים" (להלן – IFRS9) ברווח או הפסד תחת סעיף שינוי בשווי הוגן של של התחייבות בגין תמורה מותנית, נטו (ראה ביאור 13).

עסקאות עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה (2

עסקאות עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות בנות שתוצאתן אינה איבוד שליטה מטופלות כעסקאות עם בעלים. בעסקאות אלה, ההפרש בין השווי ההוגן של תמורה כלשהי ששולמה או שהתקבלה לבין הסכום שבו מתואמות הזכויות שאינן מקנות שליטה כדי לשקף את השינויים בזכויות היחסיות שלהן בחברה הבת, מוכר ישירות בקרן הון עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה הכוללת גם ייחוס של החלק היחסי של קרנות ההון אשר נדרש כדי לשקף את אחוז ההחזקה החדש.

ג.דיווח מגזרי:

מגזרי פעילות מדווחים לפי אותו בסיס המשמש לצרכי דיווח פנימיים המוגש למקבל ההחלטות התפעוליות הראשי בקבוצה (CODM), אשר אחראי על הקצאת משאבים למגזרי הפעילות של הקבוצה והערכת הביצועים שלהם (ראו ביאור 5).

{108}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

ד.תרגום מטבע פעילות למטבע הצגה ותרגום יתרות ועסקאות במטבע חוץ:

1) מטבע הפעילות ומטבע ההצגה

פריטים הנכללים בדוחות הכספיים של כל אחת מחברות הקבוצה נמדדים במטבע של הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת אותה ישות (להלן - מטבע הפעילות).

הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בדולר, שהוא מטבע הפעילות ומטבע ההצגה של הקבוצה.

להלן רשימת החברות המאוחדות המהותיות בעלי מטבע פעילות שונה ממטבע ההצגה של הקבוצה: מטבע פעילות יורו- Eminence ,Schiesser ו-Seven for all mankind international. מטבע פעילות שקל - דלתא ישראל מותגים.

להלן השינויים שחלו בתקופות המדווחות בשער החליפין של הדולר של ארהייב (להלן - הדולר) מול השקל ובשער היורו מול הדולר:

	שינוי בשער החליפין של הדולר מול השקל	השינוי בשער החליפין של היורו מול הדולר
%	%	%
ז שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 (12.5)	(12.5)	12.8
ז שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024	0.6	(5.9)

שער החליפין של הדולר לעומת השקל ליום 31 בדצמבר 2025 הינו: 1 דולר = 3.190 שייח שער החליפין של הדולר לעומת השקל ליום 31 בדצמבר 2024 הינו: 1 דולר = 3.647 שייח

שער החליפין של היורו לעומת הדולר ליום 31 בדצמבר 2025 הינו: 1 יורו = 1.174 דולר שער החליפין של היורו לעומת הדולר ליום 31 בדצמבר 2024 הינו: 1 יורו = 1.041 דולר

2) עסקאות ויתרות

עסקאות במטבע השונה ממטבע הפעילות (להלן - מטבע חוץ) מתורגמות למטבע הפעילות באמצעות שימוש בשערי החליפין שבתוקף למועדי העסקאות. הפרשי שער, הנובעים מיישוב עסקאות כאמור ומתרגום נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ לפי שערי החליפין לתום השנה, מוצגים בדוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר הכולל במסגרת "הוצאות מימון, נטו", למעט כאשר הם נזקפים במסגרת רווח כולל אחר כגידור תזרים מזומנים.

3) תרגום דוחות כספיים של חברות הקבוצה

התוצאות והמצב הכספי של כל חברות הקבוצה (אשר מטבע הפעילות של אף אחת מהן אינו מטבע של כלכלה היפר-אינפלציונית), שמטבע הפעילות שלהן שונה ממטבע ההצגה של החברה, מתורגמים למטבע ההצגה כדלקמן:

• א) נכסים והתחייבויות לכל דוח על המצב הכספי מתורגמים לפי שער הסגירה במועד אותו דוח על המצב הכספי:
• ב) הכנסות והוצאות לכל דוח רווח או הפסד מתורגמות לפי שערי החליפין הממוצעים לתקופה.
  • ג) כל הפרשי השער הנוצרים מוכרים במסגרת רווח כולל אחר כנגד קרן הון מהפרשי תרגום.

מוניטין ותיאומי שווי ההוגן, הנובעים מרכישת פעילויות חוץ, מטופלים כנכסים והתחייבויות של פעילויות החוץ ומתורגמים לפי שער הסגירה. הפרשי שער בגין התרגום כאמור נזקפים לרווח כולל אחר כנגד קרן הון מהפרשי תרגום.

{109}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

ה.רכוש קבוע

הרכוש הקבוע מוצג לפי העלות בניכוי פחת נצבר והפרשה לירידת ערך. פחת על נכסים, למעט על קרקע בבעלות אשר אינה מופחתת, מחושב לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן תקופת השימוש של פרטי הרכוש הקבוע באופן הבא:

%2-7(בעיקר %4)מכונות וציודמכונות וציוד(בעיקר %7)6-25(בעיקר %7)(בעיקר %7)

שיפורים במושכר מופחתים לפי שיטת הקו הישר, על פני תקופת חוזה השכירות או אורך החיים המשוער של השיפורים, לפי הקצר מביניהם.

רווחים או הפסדים בגין מימוש רכוש קבוע נקבעים על ידי השוואת התמורה נטו שהתקבלה לערך בספרים, ומוכרים במסגרת "הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו" בדוח הרווח או הפסד.

ו.נכסים בלתי מוחשיים

1) מוניטיו

מוניטין שנוצר ברכישת עסקים נכלל בנכסים בלתי מוחשיים. לצורך בחינת ירידת ערך, המוניטין מוקצה ממועד הרכישה לכל אחת מהיחידות מניבות המזומנים או קבוצות של היחידות מניבות מוקצה ממועד הרכישה לכל אחת מהיחידות מהסינרגיות של צירוף העסקים. כל יחידה או קבוצה של יחידות אליהן הוקצה המוניטין מייצגת את הרמה הנמוכה ביותר בקבוצה שבה קיים מעקב על המוניטין לצורכי הנהלה פנימיים ואינה גדולה ממגזר פעילות.

באשר לבחינת ירידת ערד מוניטיו ראה ביאור 2זי ו-8בי.

2) קשרי לקוחות חוזיים

קשרי לקוחות חוזיים הנרכשים במסגרת עסקת צירוף עסקים מוכרים בשווים ההוגן במועד הרכישה. קשרי הלקוחות החוזיים הינם בעלי אורך חיים שימושיים מוגדר, ומוצגים בעלות בניכוי הפחתה שנצברה. ההפחתה מחושבת על בסיס שיטת הקו הישר על פני אורך החיים השימושיים הצפוי של קשרי הלקוחות (בדרך כלל כ-20 שנים).

3) סימני מסחר

• א. זכויות שימוש בסימני מסחר נרשמו בסכום המהוון של ההתחייבות בגין התשלומים המינימליים לתשלום תמלוגים והן מופחתות על פני תקופת החוזה (בדרך כלל 3-7 שנים) או אומדן תקופת השימוש, כקצר מביניהן, ראה גם ביאור 8ג׳.
• ב. סימנים מסחריים מסויימים שנרכשו במסגרת צירוף עסקים מוכרים בשווים ההוגן במועד הרכישה ומופחתים על פני תקופת החוזה או אומדן תקופת השימוש, כקצר מביניהן.

4) מותגים

המותגים נכללו לפי שווים ההוגן במועד הרכישה ואינם מופחתים באופן שוטף לאור העובדה שהקבוצה רואה בהם נכסים בעלי אורך חיים שימושיים בלתי מוגדר למעט במקרים בודדים בהם נקבעת תקופת הפחתה לאור הותק בשוק של המותג. הקבוצה בוחנת את הצורך בהפחתת יתרות שווי המותגים לפחות אחת לשנה ובקרות סממנים המעידים על הצורך בהפחתת ערכם.

באשר לבחינת ירידת ערך המותגים ראה ביאור 2זי ו-8די.

5) תוכנות מחשב

רשיונות לשימוש בתוכנות מחשב מוצגים על בסיס העלויות שנצברו בגין רכישת תוכנות המחשב והבאתן לכדי שימוש. עלויות אלה מופחתות על פני אורך החיים השימושי המשוער של התוכנות (4 והבאתן לכדי שימוש. עלויות הקשורות עם הטמעת מערכת ERP חדשה (SAP) מופחתות על פני תקופת החיים המוערכת ב-12 שנים. עלויות הקשורות לאחזקת תוכנות המחשב מוכרות כהוצאה עם התהוותן. עלויות הקשורות באופן ישיר לפיתוח מוצרי תוכנה מזוהים וייחודיים הנמצאים בשליטת הקבוצה ואשר קיימת סבירות גבוהה שיפיקו תועלת כלכלית העולה על עלויות ישירות הקשורות בעובדים, אשר נצברו כתוצאה מפיתוח התוכנה וחלק מתאים מההוצאות העקיפות הרלוונטיות מהוונות לנכסים בלתי מוחשיים, בכפוף לעמידה בהוראות תקן חשבונאות בינלאומי 38 נכסים בלתי מוחשיים. (IAS 38).

{110}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

ז.ירידת ערך של נכסים לא כספיים

נכסים לא כספיים שהם נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים שימושיים בלתי מוגדר, כדוגמת מוניטין, אינם מופחתים, וירידה בערכם נבחנת אחת לשנה, ובכל עת שישנו סימן לירידת ערך של הנכסים או היחידה מניבת המזומנים אליה הם משתייכים.

ירידה בערכם של נכסים בעלי אורך חיים שימושי מוגדר, נבחנת במידה שחלו אירועים או שינויים בנסיבות המצביעות על כך שערכם בספרים לא יהיה בר השבה.

סכום ההפסד המוכר בגין ירידת ערך שווה לסכום בו עולה ערכו בספרים של הנכס על הסכום בר השבה שלו. סכום בר השבה שלו. סכום בר השבה שלו. סכום בר השבה של נכס הוא הגבוה מבין שוויו ההוגן של הנכס, בניכוי עלויות מכירה, לבין שווי השימוש שלו. לצורך בחינת ירידת ערך, מחולקים הנכסים לרמות הנמוכות ביותר, בגינן קיימים תזרימי מזומנים מזומנים מזוהים נפרדים (יחידות מניבות מזומנים).

הפסד מירידת ערך, ככל שקיים, מוקצה להקטנת הערך בספרים של נכסי היחידה (או קבוצת היחידות) לפי הסדר הבא: תחילה, להקטנת הערך בספרים של מוניטין כלשהו שהוקצה ליחידה מניבה מזומנים (או קבוצת היחידות) ולאחר מכן לשאר נכסי היחידה (או קבוצת היחידות) באופן יחסי על בסיס הערך בספרים של כל נכס ביחידה (או קבוצת היחידות). נכסים לא כספיים, למעט מוניטין, אשר חלה ירידה בערכם, נבחנים לצורך זיהוי ביטול אפשרי של ירידת הערך שהוכרה בגינם בכל תאריך דוח על המצב הכספי. הפסד כאמור שהוכר לגבי מוניטין לא יבוטל בתקופה מאוחרת יותר.

ח.נכסים פיננסיים

א.סיווג

הקבוצה מסווגת את נכסיה הפיננסיים לקטגוריות הבאות: יינכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח או הפסדיי ויינכסים פיננסיים בעלות מופחתתיי. הסיווג תלוי במודל העסקי בו מוחזקים הנכסים הפיננסיים ובתנאים החוזיים של תזרימי המזומנים בגינם.

נכסים פיננסיים בעלות מופחתת הינם נכסים פיננסיים המוחזקים במסגרת מודל עיסקי, שמטרתו היא להחזיק נכסים פיננסיים על מנת לגבות תזרימי מזומנים חוזיים, וכן התנאים החוזיים שלהם מספקים זכאות במועדים מוגדרים לתזרימי מזומנים שהם רק תשלומי קרן וריבית בגין סכום הקרן שטרם נפרעה.

ב. הכרה ומדידה

נכסים פיננסיים מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה, למעט לקוחות המוכרים לראשונה לפי מחיר העסקה שלהם, כהגדרתו בתקן IFRS 15, ונמדדים בתקופות עוקבות בעלות מופחתת. בניכוי הפרשה להפסדי אשראי חזויים.

רכישות ומכירות בדרך רגילה של נכסים פיננסיים נרשמות בספרי הקבוצה במועד סליקת העסקה, שהינו המועד בו הנכס נמסר לקבוצה או נמסר על ידי הקבוצה.

נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות לקבלת תזרימי מזומנים מהם פקעו או הועברו, והקבוצה העבירה באופן מהותי את כל הסיכונים וההטבות בגין הבעלות על נכסים אלה.

נכסים פיננסיים בעלות מופחתת מוצגים כנכסים שוטפים, פרט לחלויות לתקופה של יותר מ-12 חודשים לאחר תאריד הדוח על המצב הכספי (המסווגות כנכסים שאינם שוטפים).

הנכסים הפיננסיים בעלות מופחתת של הקבוצה כלולים בסעיפים: מזומנים מוגבלים, לקוחות, מס הכנסה לקבל, חייבים ויתרות חובה, מזומנים ושווי מזומנים וכן יתרות חובה אחרות לזמן ארוך המופיעים בדוח על המצב הכספי.

ג. ירידת ערך של נכסים פיננסיים

הקבוצה בוחנת בכל תאריך דוח על המצב הכספי האם חלה עליה משמעותית בסיכון האשראי של הנכס הפיננסי ממועד ההכרה בו לראשונה, על בסיס אינדיבידואלי או על בסיס קבוצתי. לשם כך, הקבוצה משווה את הסיכון להתרחשות כשל במכשיר הפיננסי במועד הדיווח, עם הסיכון להתרחשות כשל במכשיר הפיננסי במועד ההכרה לראשונה, תוך הבאה בחשבון של כל מידע סביר וניתן לביסוס, כולל מידע צופה פני עתיד.

עבור לקוחות, הקבוצה מודדת תמיד את ההפרשה להפסד בסכום השווה להפסדי אשראי חזויים לאורך כל חיי המכשיר. עבור מכשירים פיננסיים בעלי סיכון אשראי נמוך, החברה מניחה כי סיכון האשראי לא עלה באופן משמעותי ממועד ההכרה בהם לראשונה, ובהתאם ההפרשה להפסד נמדדת בסכום השווה להפסדי אשראי חזויים בתקופה של 12 חודשים. סכום הפסדי האשראי החזויים (או ביטולם) מוכר ברווח או הפסד בסעיף הנהלה וכלליות.

{111}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

ט.מכשירים פיננסיים נגזרים ופעילויות גידור

לקבוצה מכשירים פיננסיים כשירים לגידור תזרים מזומנים בקשר עם תשלום אגרות חוב וכן בקשר עם רכישת וייצור מלאי. כמו כן, לקבוצה מכשירים פיננסיים שאינם כשירים לגידור. מכשירים פיננסיים נגזרים מוכרים לראשונה בשווי הוגן במועד ההתקשרות בחוזה הנגזר ונמדדים מחדש בתקופות עוקבות בשוויים ההוגן (ראה ביאור 4גי).

שיטת ההכרה ברווח או הפסד, בגין שינויים בשווי ההוגן, תלויה בשאלה האם המכשיר הנגזר מיועד כמכשיר מגדר ובמקרה שכן, בטבעו של הפריט המוגן.

שינויים בשווי ההוגן של מכשירים פיננסיים נגזרים שאינם כשירים לגידור תזרימי מזומנים נזקפים לרווח או הפסד במסגרת "הכנסות (הוצאות) אחרות - נטו" ואילו שינויים בשווי ההוגן של פריטים הכשירים לגידור תזרימי מזומנים נזקפים לרווח או הפסד כולל אחר.

הקבוצה מייעדת מכשירים נגזרים מסוימים לגידור תזרים מזומנים:

הקבוצה מתעדת במועד יצירת הגידור את הקשר בין מכשירים מגנים לבין פריטים מוגנים, כמו גם את מטרות ניהול הסיכונים והאסטרטגיה ביחס לביצוע עסקאות גידור שונות. בנוסף, מתעדת הקבוצה את הערכותיה, הן במועד יצירת הגידור והן על בסיס מתמשך, בדבר היותם של המכשירים הנגזרים, המשמשים בעסקאות גידור, בעלי אפקטיביות גבוהה בהשגת שינויים מקזזים בתזרימי המזומנים של פריטים מוגנים.

השינוי בשווי ההוגן נזקף לרווח כולל אחר כנגד קרנות הון לגידור תזרימי מזומנים ומוצג במסגרת הדוח על השינויים בהון. השווי ההוגן המלא של מכשיר נגזר מגדר, מסווג כנכס או כהתחייבות שאינם שוטפים, כאשר הזמן הנותר עד לפדיון הינו יותר מ-12 חודשים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי, או כנכס או התחייבויות שוטפים, כאשר הזמן הנותר עד לפדיון הינו פחות מ-12 חודשים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי.

הרווח או ההפסד הקשור לחלק הלא אפקטיבי בגין המכשיר הפיננסי בקשר עם עסקאות רכישת וייצור מלאי, מוכר באופן מיידי בדוח רווח והפסד במסגרת ״הכנסות (הוצאות) אחרות - נטו״.

הרווחים וההפסדים שנדחו בעבר במסגרת רווח כולל אחר, מועברים מההון ונכללים במדידה לראשונה של עלות המלאי.

הסכומים הנדחים בגין עסקאות גידור רכישת וייצור מלאי מוכרים, בסופו של דבר, במסגרת סעיף עלות המכר על פי קצב מכירת המלאי.

י.מלאי

מלאי מוצרים מוגמרים אשר נרכשים על ידי הקבוצה נמדד לפי העלות או שווי המימוש נטו, כנמוך שבהם. העלות נקבעת לפי שיטת ממוצע נע. עלות תוצרת גמורה ומלאי בתהליך כוללת את עלות הייצור הישירה, שכר עבודה והעמסת עלויות עקיפות לפי קיבולת נורמלית. עלות מלאי חומרי גלם וחומרי עזר נקבעת אף היא על פי שיטת ממוצע נע.

עלות המלאי כוללת רווחים/הפסדים בגין גידורי תזרימי מזומנים של רכישות מוצרים מוגמרים, שהועברו מההון.

ככלל, הפחתת ערכי המלאי מבוצעת במגזרי הפעילות השונים, כמוסבר להלן:

מגזר פעילות מותגים כולל מלאי חומרי גלם, מלאי בתהליך ומלאי תוצרת גמורה. הפחתה בערך מלאי זה מבוצעת בהתאם לגילו, כאשר שיעור ההפחתה נקבע בהתאם לגיל המלאי גם כן, כך שמלאי ישן יותר יופחת בשיעור גבוה יותר.

מגזר פעילות מותגים פרטיים, כולל מלאי תוצרת גמורה שהינו מלאי מיועד ללקוחות ספציפים ובגינו אין הפחתה.

מגזר פעילות זה כולל גם מלאי חומרי גלם, חומרי עזר ומלאי בתהליך המיוצרים במפעלי הקבוצה, אשר מופחת בהתאם לגילו ולייעודו.

מגזרי פעילות Seven for all mankind, דלתא ישראל ומותגים כוללים מלאי מוצרים גמורים ממותגים הנמכרים דרך חנויות הרשתות, באמצעות האינטרנט והן במכירה סיטונאית ללקוחות קמעונאיים. הפחתה בערך מלאי המוצרים הגמורים מבוצעת בהתאם לאבחנה, אם מדובר במלאי מוצרים בסיסיים או במלאי מוצרי אופנה.

מלאי אחרים כולל מוצרים ממותגים גמורים, הנמכרים באמצעות אתרי האינטרנט של הקבוצה. הפחתה בערך מלאי זה מבוצעת בהתאם להבחנה אם מדובר במלאי מוצרים בסיסיים או במלאי מוצרי אופנה.

ביחס למלאי מוצרים בסיסיים הניתנים למכירה גם בעונות הבאות לא מבוצעת הפחתה אלא אם שווי מימושם נמוך מערכם בספרים. ביחס למלאי מוצרי אופנה נבחן הצורך בביצוע הפחתה בערך המלאי לאחר סיום העונה בה תוכנן המלאי להמכר ובסוף כל שנה. במידה ומחיר השוק בניכוי עלויות מכירה אותו ניתן לקבל במכירתו כמלאי עודפים נמוך מהעלות המופחתת, מבוצעת הפחתה בהתאם.

{112}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

יא.מזומנים ושווי מזומנים

מזומנים ושווי מזומנים כוללים מזומנים בקופה ופיקדונות בתאגידים בנקאיים לזמן קצר, אשר תקופת ההפקדה שלהם לא עולה על 3 חודשים.

סיווג תזרימי מזומנים מריבית ודיבידנדים בדוח על תזרימי המזומנים

בדוחות הכספיים המאוחדים על תזרימי המזומנים, מציגה הקבוצה ריבית שהתקבלה וריבית ששולמה במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת. כמו כן, מציגה הקבוצה דיבידנדים ששולמו במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון.

יב.מניות באוצר

עלות הרכישה של מניות החברה המוחזקות על ידה (מניות באוצר), מופחתת מההון המיוחס לבעלים של חברת האם עד שהמניות מונפקות מחדש, כתוצאה מימוש אופציות או יחידות מניה חסומות, לפי שיטת הממוצע המשוקלל הנע.

יג.אגרות חוב

אגרות חוב מוכרות לראשונה לפי שווין ההוגן, בניכוי עלויות הנפקה. בתקופות עוקבות מוצגות אגרות החוב בעלותן המופחתת, כאשר ההפרש בין סכום ההלוואה שהוכר במועד ההכרה הראשוני לבין ערך הפדיון, נזקף לדוחות על הרווח הכולל על פני תקופת אגרות החוב בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית.

יד.מסים שוטפים ונדחים

הוצאות המס לשנים המדווחות, כוללות מסים שוטפים ונדחים. המסים מוכרים בדוח רווח או הפסד, למעט מסים הנובעים מצירוף עסקים וכן מסים הקשורים בפריטים שנזקפו לרווח כולל אחר או ישירות להון, אשר מוכרים גם הם ברווח כולל אחר.

המסים השוטפים, הינם סכומי המס הצפויים להיות משולמים על ההכנסה החייבת במס, שמחושבים לפי שיעורי המס וחוקי המס אשר נחקקו או אשר חקיקתם הושלמה למעשה, לתאריך המאזן, במדינות בהן החברה והחברות המאוחדות פועלות, כולל תשלומי מס המתייחסים לשנים קודמות.

הנהלת הקבוצה בוחנת מדי תקופה את היבטי המס החלים על הכנסתה החייבת לצרכי מס, בהתאם לדיני המס הרלוונטיים, ויוצרת הפרשות בהתאם לצורך.

מיסים נדחים מחושבים באופן מלא לפי שיטת ההתחייבות בגין כל ההפרשים הזמניים בין הסכומים של נכסים והתחייבויות, כפי שהם מדווחים בדוחות הכספיים המאוחדים, לבין סכומים המובאים בחשבון לצרכי מס, פרט להפרש זמני הנוצר בעת ההכרה הראשונית במוניטין והפרש זמני הנוצר בעת ההכרה הראשונית בנכס או התחייבות, שאין להם כל השפעה על הרווח או ההפסד באותו מועד - בין אם החשבונאי או זה המדווח לצרכי מס (אלא אם ההפרש הזמני נובע מההכרה הראשונית בעסקה של צירוף עסקים).

ההכרה בנכסי מס נדחים נעשית בגין כלל ההפרשים הזמניים הניתנים לניכוי לצרכי מס, בגבולות סכום ההפרשים שצפוי כי ניתן יהיה לנצלם בעתיד, כנגד הכנסות חייבות במס. נכסי מס נדחים נבדקים בכל תאריד מאזן ובמידה ולא צפוי כי הטבות המס תתממשנה, הם מופחתים.

יתרות המיסים הנדחים מחושבות לפי שיעורי המס הצפויים לחול בעת מימוש נכס המס הנדחה או יישוב התחייבות המס הנדחית, בהתאם לשיעורי המס וחוקי המס, אשר נחקקו או אשר חקיקתם הושלמה למעשה במדינות בהן פועלות אותן חברות, לתאריך הדוח על המצב הכספי.

בחישוב המיסים הנדחים, לא נלקחו בחשבון מיסים אשר היו נוצרים במקרה של מימוש השקעות בחברות מאוחדות וחברות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני, עקב מדיניות הקבוצה להחזיק השקעות אלה ולא לממשן.

חברות הקבוצה עשויות להתחייב בתוספת מס במקרה של חלוקת דיבידנד בינחברתי. תוספת מס זו לא נכללה בחשבונות, לאור מדיניות הקבוצה שלא לגרום לחלוקת דיבידנד הכרוכה בתוספת מס בעתיד הנראה לעין.

לעניין השפעת כללי Pillar 2 על הקבוצה, ראו ביאור 15יי.

{113}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

טו.תשלום מבוסס מניות

דירקטוריון החברה מאשר תוכניות להענקת אופציות ו/או יחידות מניה חסומות לעובדי הקבוצה מעת לעת, ראה ביאור 14 להלן.

חלק מהאופציות ו/או יחידות מניה חסומות המוענקות לעתים, מותנות בהשגת יעדים תפעוליים. השווי ההוגן של האופציות ו/או יחידות מניה חסומות המוענקות נזקף כהוצאת שכר ברווח והפסד במקביל לגידול ביתרת רווח שלא יועדה תוך התייחסות לסבירות העמידה ביעדים שאינם תנאי שוק (ton-market vesting conditions) (לדוגמא, עמידה ביעדי רווחיות ומכירות והמשך עבודה בקבוצה למשך תקופה מסוימת).

תנאי הבשלה שאינם תנאי שוק נכללים בין ההנחות המשמשות לאמידת מספר האופציות ו/או יחידות מניה חסומות למניות הצפויות להבשיל.

סך ההוצאה מוכרת במהלך תקופת ההבשלה, שהיא התקופה שבה נדרש לקיים את כל התנאים המוגדרים להבשלה של הסדר התשלום מבוסס מניות.

בכל תאריך דוח על המצב הכספי, מעדכנת הקבוצה את אומדניה בנוגע למספר האופציות ו∕או יחידות מניה חסומות למניות הצפויות להבשיל, בהתבסס על תנאי ההבשלה שאינם תנאי שוק, ומכירה בהשפעת השינוי בהשוואה לאומדן קודם, אם קיים, בדוח רווח או הפסד ובהתאמה מקבילה בהון.

האופציות ממומשות למניות במנגנון Cash-less, דהיינו, חלף קבלת תוספת המימוש שנקבעה בהענקה החברה מקצה את כמות המניות הרלוונטית מתוך מניות באוצר וממיינת את שווי המניות לפי שיטת הממוצע המשוקלל, לסעיף הפרמיה בדוח על השינויים בהון.

טז.הפרשות

הפרשות לעלויות בגין ארגון מחדש, מוכרות בדוחות הכספיים כאשר לקבוצה יש התחייבות משפטית או משתמעת כתוצאה מאירועי העבר; צפוי שהקבוצה תדרש לשאת בתזרימי המזומנים על מנת לפרוע את ההתחייבות והסכום ניתן להערכה במידה מהימנה. הפרשות להוצאות בגין ארגון מחדש כוללות תשלומי פיצויים לעובדים כאשר הקבוצה מאשרת תוכנית פורמלית ומפורטת לארגון מחדש וכשהארגון מחדש החל למעשה, או כאשר ניתנה הודעה עליו (ראה ביאור 197י). ההפרשות אינן כוללות הוצאות תפעוליות עתידיות.

ההפרשות נמדדות לפי הערך הנוכחי של האומדן הטוב ביותר של ההנהלה לגבי תזרימי המזומנים הצפויים כי יידרשו לסילוק המחויבות הקיימת נכון לתאריך הדוח על המצב הכספי.

{114}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

יז.הכרה בהכנסות

לקבוצה ישנן הכנסות ממכירת מוצרים ללקוחות וכן הכנסות מתמלוגים.

1. מדידת ההכנסות

הכנסות הקבוצה נמדדות לפי סכום התמורה לו הקבוצה מצפה להיות זכאית בתמורה להעברת סחורות שהובטחו ללקוח, למעט סכומים שנגבו עבור צדדים שלישיים, כגון מיסי מכירה מסוימים. ההכנסות מוצגות נטו ממע"מ. ולאחר ביטול הכנסות ביו חברות הקבוצה.

אם התמורה שהובטחה ללקוח כוללת סכום משתנה (למשל, כתוצאה מהנחות או מזכות החזרה), הקבוצה אומדת את סכום התמורה לו היא תהיה זכאית בתמורה להעברת הסחורות שהובטחו ללקוח במסגרת העסקה, וכוללת במחיר העסקה את כל הסכום של התמורה המשתנה, או את חלקו, רק במידה שצפוי ברמה גבוהה שהיפוך משמעותי בסכום ההכנסות המצטברות שהוכרו לא יתרחש כאשר אי הודאות הקשורה לתמורה המשתנה תתברר לאחר מכן. בסוף כל תקופת דיווח, הקבוצה מעדכנת את מחיר העסקה שנאמד על מנת לייצג באופן נאות את הנסיבות הקיימות בסוף תקופת הדיווח והשינויים בנסיבות במהלך תקופת הדיווח.

הקבוצה אינה מתאימה את סכום התמורה שהובטחה בגין השפעות של רכיב מימון משמעותי אם הקבוצה מצפה, במועד ההתקשרות בחוזה, שהתקופה בין המועד שבו הקבוצה מעבירה את הסחורה שהובטחה ללקוח לבין המועד בו הלקוח משלם, תהיה שנה אחת או תקופה קצרה משנה אחת.

2. מועד ההכרה בהכנסה

הקבוצה מכירה בהכנסה כאשר הלקוח משיג שליטה על הסחורה בהתאם להסכם המכירה.

3. סוגי ההכנסות העיקריים של הקבוצה:

א) הכנסות ממכירת סחורות בסיטונאות

הקבוצה מייצרת ומוכרת מגוון מוצרים לשוק הסיטונאי. מכירת סחורות מוכרת כאשר הקבוצה מסרה סחורות לסיטונאי, כאשר לסיטונאי שיקול דעת מלא בנוגע לערוץ המכירה ומחיר המכירה של המוצרים, ולא קיימת מחויבות שלא קוימה, שיכולה להשפיע על קבלת המוצרים על ידי הסיטונאי. מסירת הסחורות לא מתרחשת, עד אשר המוצרים נשלחו למיקום המוגדר, סיכוני התיישנות ואובדן הועברו לסיטונאי, וכן הסיטונאי קיבל את המוצרים בהתאם לחוזה המכירה, תנאי הקבלה פקעו או שלקבוצה ראיות אובייקטיביות שכל הקריטריונים לקבלה מולאו.

מוצרי הקבוצה נמכרים לעיתים בהנחות כמות. ללקוחות שמורה הזכות להחזיר מוצרים פגומים בשוק הסיטונאי. המכירות מוכרות על בסיס המחיר המצוין בחוזי המכירה, בניכוי אומדני הנחות כמות והחזרות למועד המכירה.

ניסיון העבר שנצבר משמש לביצוע אומדנים והפרשות בגין ההנחות וההחזרות. הערכת הנחות הכמות מבוססת על הרכישות הצפויות לשנה. המכירות אינן כוללות מרכיב מימוני, מכיוון שהן מתבצעות עם תקופת אשראי קצרה משנה

ב) הכנסות ממכירת סחורות בקמעונאות

הקבוצה מפעילה רשתות חנויות קמעונאיות. מכירת הסחורות מוכרת כאשר הקבוצה מוכרת מוצר ללקוח. מכירות קמעוניות מתבצעות בדרך כלל במזומן או באמצעות כרטיסי אשראי.

מדיניות הקבוצה היא למכור את מוצריה ללקוחות קמעונאיים עם זכות להחזרה בהתאם לחוק. ניסיון העבר שנצבר משמש לביצוע אומדנים והפרשות בגין החזרות במועד המכירה. באשר לאופן הטיפול החשבונאי בזכות ההחזרה, ראו סעיף א׳ לעיל.

חברה מאוחדת בישראל מפעילה תכנית נאמנות לקוחות במסגרתה לקוחות קמעונאיים זכאים לצבירת נקודות בגין רכישותיהם, המזכות אותם בהנחה ברכישות עתידיות. התחייבות בגין תכנית הנאמנות מוכרת בגין הנקודות שהוענקו במועד המכירה ללקוח, ונגרעת כנגד הכרה בהכנסות במוקדם מבין הניצול בפועל או פקיעת הנקודות כעבור 12 חודשים בכל שנה מתאריך הצטרפות הלקוח לתכנית הנאמנות.

ג) הכנסות מפעילות באינטרנט

הכנסות בגין מכירות שסופקו באמצעות האינטרנט מוכרות במועד קבלת המשלוח (המוצרים) עייי הלקוח.

התשלום בגין העסקאות מתבצע באמצעות כרטיס אשראי.

{115}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

יח.חכירות

הקבוצה חוכרת בעיקר נכסי נדלן המשמשים בעיקר למשרדים חנויות ומפעלים. הסכמי החכירה הינם לתקופה של בין שנה ל-25 שנים ועשויים לכלול אופציות הארכה.

במועד ההכרה לראשונה, מכירה הקבוצה בהתחייבות בגין חכירה בגובה הערך הנוכחי של תשלומי החכירה העתידיים, אשר כוללים, בין היתר, את מחיר המימוש של אופציות הארכה אשר וודאי באופן סביר שתמומשנה.

במקביל, מכירה הקבוצה בנכס זכות שימוש בגובה ההתחייבות בגין חכירה, מותאם בגין תשלומי חכירה כלשהם שבוצעו במועד התחילה או לפניו ובתוספת עלויות ישירות ראשוניות כלשהן שהתהוו לקבוצה.

תשלומי חכירה משתנים הצמודים למדד המחירים לצרכן נמדדים לראשונה על ידי שימוש במדד הקיים במועד תחילת החכירה, ונכללים בחישוב ההתחייבות בגין חכירה. כאשר חל שינוי בתזרימי המזומנים של החכירה כתוצאה משינוי במדד, מודדת הקבוצה מחדש את ההתחייבות בגין חכירה בהתבסס על התזרימים החוזיים המעודכנים, כתיאום לנכס זכות השימוש.

תשלומי חכירה משתנים שאינם תלויים במדד או בשער אינם נכללים בחישוב ההתחייבות בגין חכירה, ומוכרים ברווח או הפסד בתקופה שבה התרחש האירוע או התנאי שהפעיל תשלומים אלה.

מכיוון ששיעור הריבית הגלום בחכירה אינו ניתן לקביעה בנקל, הקבוצה נעזרת במעריך שווי חיצוני על מנת לקבוע את שיעורי הריבית התוספתית בכל בכל שוק יעד (בהתאם לסביבה העסקית הרלוונטית).

ריבית על ההתחייבות בחכירה מוכרת ברווח או הפסד בכל תקופה במהלך תקופת החכירה, בסכום שמייצר שיעור ריבית תקופתי קבוע על היתרה הנותרת של ההתחייבות בגין החכירה.

תקופת החכירה הינה התקופה שבה החכירה אינה ניתנת לביטול, לרבות תקופות המכוסות על ידי אופציה להאריך את החכירה אם וודאי באופן סביר שהקבוצה תממש אופציה זו, וכן תקופות המכוסות על ידי אופציה לבטל את החכירה אם וודאי באופן סביר שהקבוצה לא תממש אופציה זו.

לאחר מועד תחילת החכירה, מודדת הקבוצה את נכס זכות השימוש בעלות, בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך שנצברו, מותאם בגין מדידה מחדש כלשהי של ההתחייבות בגין החכירה. הפחת על נכס זכות השימוש מחושב לפי שיטת הקו הישר, על פני אומדן אורך החיים השימושיים של הנכס המוחכר או תקופת החכירה, לפי הקצר מביניהם.

	%
בניינים	2-7
מכונות וציוד	7-25
רכבים	6-25

תשלומים בגין חכירות לטווח קצר של ציוד וכלי רכב וכן תשלומים בגין חכירות שבהן נכס הבסיס הינו בעל ערך נמוך מוכרים בשיטת הקו הישר על פני תקופת החכירה, כהוצאה ברווח או הפסד. חכירות לטווח קצר הן חכירות שבהן תקופת החכירה היא 12 חודשים או פחות.

הפרשות לירידת ערך של נכס זכות שימוש, מוכרות בדוחות הכספיים כאשר העלויות הבלתי נמנעות לצורך עמידה במחויבויות על פי החוזה עולות על ההטבות הכלכליות החזויות להתקבל על פיו. העלויות הבלתי נמנעות על פי חוזה משקפות את העלות נטו הקטנה ביותר של יציאה ממנו, שהיא הנמוך מבין עלות קיום החוזה לבין פיצויים וקנסות הנובעים מאי-עמידה בו.

{116}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך):

יט.תקני IFRS accounting standards חדשים, תיקונים לתקני IFRS accounting standards יט.תקני

IFRS accounting standards חדשים ותיקונים לתקני IFRS accounting standards חדשים ותיקונים לתקני קיימים אשר עדיין אינם בתוקף מחייב ואשר הקבוצה לא בחרה ביישומם המוקדם:

1) תקן דיווח כספי בינלאומי 18 הצגה וגילוי בדוחות כספיים (להלן - (IFRS 18)

IFRS 18 מחליף את תקן חשבונאות בינלאומי 1 הצגת דוחות כספיים (להלן - IAS 1), כאשר דרישות רבות של IAS 1 הועברו ל-IFRS 18, כמו גם למספר תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים נוספים. IFRS 18 נועד לשפר את אופן העברת המידע על ידי ישויות למשקיעים באמצעות דוחותיהן הכספיים, IFRS 18 נועד לשפר את אופן העברת המידע על ידי ישויות למשקיעים באמצעות דוחותיהן הכספיים ובפרט להגביר את השקיפות וההשוואתיות בין ישויות, תוך התמקדות במידע על ביצועים כספיים בדוח רווח או הפסד. כמו כן, IFRS 18 מלווה בתיקונים לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאית בינלאומי 7 דוח על תזרימי מזומנים (IAS 33) (כגון בנוגע לסיווג תזרימי מזומנים מריבית ודיבידנדים), תקן חשבונאות בינלאומי 33 רווח למניה (IAS 33), ותקן חשבונאות בינלאומי 34 דיווח כספי לתקופות ביניים (IAS 34).

העקרונות העיקריים החדשים לפי IFRS 18 מתייחסים לתחומים הבאים:

• א) מבנה דוח רווח או הפסד בהתאם ל-IFRS 18, פריטים בדוח רווח או הפסד יסווגו לאחת מ-5 קטגוריות: תפעולית, השקעה, מימון, מסים על הכנסה ופעילויות שהופסקו. IFRS 18 מספק הנחיות לסיווג הפריטים בין קטגוריות אלה. בנוסף, בהתאם ל-IFRS 18, ישויות תדרשנה להציג בדוח רווח או הפסד סיכומי ביניים מסוימים, שנקבעו במסגרת התקן.
• ב) גילוי בדוחות הכספיים על יימידות ביצועים שהוגדרו על ידי ההנהלהיי (MPMs (MPMs) הם סיכומי ביניים של הכנסות והוצאות שישות משתמשת בהם בתקשורת לציבור מחוץ לדוחות הכספיים במטרה לתקשר את השקפת ההנהלה לגבי היבט של הביצועים הכספיים של הישות בכללותה, למעט חריגים מסוימים.
• ג) עקרונות לקיבוץ ופיצול מידע בדוחות הכספיים הראשיים או בביאורים.

במסגרת הוראות המעבר, IFRS 18 דורש כי בדוח השנתי לשנת היישום הראשונה של התקן, ישות תציג התאמה לכל סעיף בדוח רווח או הפסד עבור שנת ההשוואה שקודמת לשנת אימוץ התקן, בין הסכומים שיוצגו מחדש בהתאם ל-IFRS 18 לבין הסכומים שהוצגו במקור תוך יישום IAS הסכומים שיוצגו מחדש בדוחות כספיים ביניים בשנת היישום לראשונה עבור תקופת ההשוואה השוטפת והמצטברת בשנה שקודמת לשנת אימוץ התקן.

בהתאם להוראות IFRS א התקן ייושם על ידי הקבוצה, לתקופות דיווח שנתיות המתחילות ביום 1 בהתאם להוראות 18 וFRS, יישום מוקדם אפשרי.

הקבוצה בוחנת את ההשלכות של יישום IFRS 18 על דוחותיה המאוחדים. במסגרת ההערכה הראשונית והכללית שבוצעה, זוהו עד כה ההשלכות הפוטנציאליות הבאות (ייתכן כי בהמשך יזוהו השלכות נוספות):

• למרות שאימוץ IFRS 18 לא ישפיע על הרווח הנקי של הקבוצה, הקבוצה צופה שסיווג פריטי הכנסות והוצאות בדוח על הרווח או הפסד לפי הקטגוריות החדשות שנקבעו, ישפיע על האופן שבו מחושב ומדווח הרווח התפעולי. כך למשל, להערכת הקבוצה, ייתכן שחלק מהפרשי שער שמקובצים כעת בשורת ״הכנסות (הוצאות) מימון, נטו״, יכללו במסגרת הרווח התפעולי.
• ייתכן שיחול שינוי בשורות המוצגות בדוחות הכספיים הראשיים, כתוצאה מיישום העקרון של ייסיכום מובנה שימושייי והעקרונות שנקבעו לגבי קיבוץ ופיצול מידע.
• ידרשו גילויים נוספים כגון מידות ביצועים שהוגדרו על ידי ההנהלה (MPMs) ופילוח לפי מהות של הוצאות שסווגו לפי מאפיין הפעילות בקטגוריה התפעולית בדוח רווח או הפסד.

בקשר לדוח על תזרימי המזומנים, יהיו שינויים בקשר לאופן בו מוצגות ריבית שהתקבלה וריבית ששולמה. ריבית ששולמה תוצג במסגרת פעילות מימון וריבית שהתקבלה תוצג במסגרת פעילות השקעה, וזאת בשונה מההצגה הנוכחית לפיה הן מוצגות כחלק מהפעילות השוטפת.

{117}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 3 - אומדנים ושיקולי דעת חשבונאיים מהותיים

כחלק מתהליך הדיווח הכספי, נדרשת הנהלת החברה לבצע הנחות ואומדנים מסויימים היכולים להשפיע על שווי הנכסים, ההתחייבויות, ההכנסות, ההוצאות ועל חלק מהגילויים הניתנים בדוחות המאוחדים של הקבוצה. מעצם טבעם אומדנים אלו עשויים להיות סובייקטיביים ומורכבים וכתוצאה מכך, גם לא להתאים לתוצאות בפועל.

האומדנים וההנחות החשבונאיים המשמשים בעריכת הדוחות הכספיים נבחנים באופן שוטף ומתבססים על ניסיון העבר וגורמים אחרים, לרבות אירועים עתידיים אשר התרחשותם צפויה במידה סבירה לאור הנסיבות הקיימות.

להלן תיאור האומדנים החשבונאיים המהותיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים, אשר בעת גיבושם נדרשה החברה להניח הנחות באשר לנסיבות ולאירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית. בהפעלת שיקול דעתה לצורך קביעת האומדנים החשבונאיים, לוקחת החברה בחשבון, לפי העניין, את העובדות הרלוונטיות, ניסיון העבר, השפעת גורמים חיצוניים והנחות סבירות בהתאם לנסיבות.

א. אומדנים והנחות חשבונאיים מהותיים

1) ירידת ערך מלאי

החברה עורכת אומדנים על בסיס חודשי לצורך הפחתת מלאי איטי או מת, בהתאם לניסיון העבר, יתרות מלאי שנותרו מעונות קודמות והערכת תחזית המכירות, ראה ביאור 2יי.

2) ירידת ערד מוניטיו

החברה בוחנת לפחות אחת לשנה וכן בקרות אירועים את הצורך בהכרה בירידת ערך של המוניטין, בהתאם לתחזית ההנהלה לגבי הסכום המהוון של תזרים המזומנים הצפוי של היחידה מניבת המזומנים אליה מתייחס המוניטין, ראה ביאור 8ב׳.

3) ירידת ערך רכוש קבוע

הוצאות הפחת בגין הרכוש הקבוע מחושבות בהתאם לשיטת הקו הישר על בסיס תקופת הזמן המשוערת שבה ישמש את החברה.

בנוסף, בוחנת החברה את הצורך בהפחתה נוספת בכל עת בו קיימים סממנים המצביעים על אפשרות לירידת ערך.

4) ירידת ערך מותגים

יתרת המותגים כוללת את שמות המותגים "Karen Neuberger", "Schiesser", "Liabel", "Athena", "Eminence", "Splendid", "for all mankind", "P.J.Salvage" ו-"Athena", "P.J.Salvage" אשר נרכש בשנת "Passionata", "Organic Basics", אשר נרכש בשנת "Daily Drills", ובי" מוצג בשווי הוגן ליום רכישתם וחושב כחלק מהקצאת עלויות מוצג בשווי הוגן ליום רכישתם וחושב כחלק מהקצאת עלויות הרכישה שבוצעו עיי מעריכי שווי חיצוניים.

Organic כל המותגים הינם בעלי אורך חיים בלתי מוגדר ואינם מופחתים באופן שוטף למעט Daily Drills-1 Bare Necessities ,Basics

הקבוצה בוחנת את אומדן אורך החיים השימושי של נכס בלתי מוחשי שאינו מופחת לפחות מדי שנה על מנת לקבוע האם האירועים והנסיבות ממשיכים לתמוך בקביעה כי לנכס הבלתי מוחשי אורך חיים בלתי מוגדר.

בנוסף, בוחנת הקבוצה לפחות אחת לשנה ובכל עת בו קיימים סממנים המצביעים על אפשרות לירידת ערך, את הצורך בהפרשה לירידת ערך למותגים בעלי אורך חיים בלתי מוגדר, ראה ביאור 8ד׳.

{118}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 3 - אומדנים ושיקולי דעת חשבונאיים מהותיים (המשך):

א. אומדנים והנחות חשבונאיים מהותיים (המשך)

5) מסים על הכנסה ומסים נדחים

הקבוצה נישומה לצורכי מס במספר רב של תחומי שיפוט, ובהתאם נדרשת הנהלת הקבוצה להפעיל שיקול דעת משמעותי על מנת לקבוע את ההפרשה הכוללת בגין מסים על ההכנסה. הקבוצה רושמת הפרשות בספריה בהתבסס על הערכותיה באשר לסבירות האפשרית של תשלומי מס נוספים בגין עסקאות אלה.

כאשר חבות המס הסופית הנקבעת על ידי רשויות המס שונה מחבות המס שנרשמה בספרים בתקופות הקודמות, ייזקף ההפרש לרווח והפסד בתקופה שבה נקבעה השומה הסופית כאמור על ידי רשויות המס.

כמו כן, הקבוצה רושמת נכסי מס נדחים והתחייבויות מס נדחות על בסיס ההפרשים בין הסכומים בספרים של הנכסים וההתחייבויות לבין סכומם המובא בחשבון לצורכי מס. הקבוצה בוחנת באופן שוטף את יכולת ההשבה של נכסי המס הנדחים הנכללים בחשבונותיה, על בסיס הכנסות חייבות היסטוריות, הכנסות חייבות חזויות, עיתוי היפוכם הצפוי של הפרשים זמניים ויישומן של אסטרטגיות תכנון מס. אם אין ביכולתה של הקבוצה להפיק הכנסות חייבות עתידיות בסכום מספיק, או במקרה של שינוי מהותי בשיעורי המס האפקטיביים בתקופה בה ההפרשים הזמניים המתייחסים הופכים לחייבים במס או ניתנים לניכוי, הקבוצה עשויה להידרש לבטל חלק מנכסי המס הנדחים או להגדיל את שיעור המס האפקטיבי שלה ולהשפיע לרעה על תוצאות פעילותה.

6) קביעת שיעור ההיוון להתחייבות בגין חכירה

במועד ההכרה לראשונה, מחושב הערך הנוכחי של התחייבות בגין חכירה תוך שימוש בשיעור הריבית התוספתי של חברת הקבוצה שחוכרת את הנכס למועד זה.

בהתייחס לחוזים חדשים או לשינוי בתנאי חוזים קיימים, שינוי בשיעורי ההיוון בהשוואה לשיעור ריבית זה הינו השיעור שהחוכרת הייתה נדרשת לשלם על מנת ללוות לתקופה דומה ועם בטוחה דומה את הסכומים הדרושים על מנת להשיג נכס בערך דומה לנכס זכות שימוש בסביבה כלכלית דומה

שינוי בשיעורי ההיוון בהשוואה לאומדני ההנהלה ישפיע על יתרת ההתחייבות בגין החכירה ויתרת נכס זכות השימוש נכס זכות השימוש הפחת בגין נכס זכות השימוש המוכרות במסגרת דוח רווח או הפסד.

ב. שיקולי דעת בעלי השפעה מהותית על יישום מדיניותה החשבונאית של הישות

קביעת תקופת החכירה

במסגרת יישום IFRS 16 שוקלת ההנהלה עובדות ונסיבות אשר יוצרות תמריץ כלכלי למימוש אופציות הארכה, או תקופות שלאחר המועד למימוש הארכה, או לאי-מימוש של אופציות ביטול. אופציות הארכה, או תקופות שלאחר המועד למימוש אופציות ביטול, נכללות בתקופת החכירה רק במידה וודאי באופן סביר שהחכירה תוארך (או לא תבוטל).

החברה בוחנת על בסיס נסיון העבר ותוכניותיה העסקיות האם צפוי כי אופציות ההארכה הקיימות בהסכמי החכירה בהן התקשרה תמומשנה או לא.

הנהלת החברה מעריכה מחדש האם סביר שאופצית הארכה תמומש, או שאופצית ביטול לא תמומש, בעת התרחשות אירוע משמעותי או שינוי משמעותי בנסיבות, אשר הינו בשליטת שהחברה, וכן משפיע על ההחלטה אם וודאי באופן סביר שהחברה תממש אופציה, שלא נכללה קודם לכן בקביעת תקופת החכירה. או לא תממש אופציה, שנכללה קודם לכן בקביעת תקופת החכירה.

{119}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 4 - מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים

א. גורמי סיכון פיננסיים

פעילות הקבוצה חשופה לסיכונים פיננסיים שונים: סיכוני שוק (כולל סיכוני שער חליפין וסיכוני שער ריבית של תזרימי מזומנים), סיכוני אשראי וסיכוני נזילות. תוכנית ניהול הסיכונים של הקבוצה מתמקדת באי הוודאות של השווקים הפיננסיים ומחפשת דרכים למזער השפעות שליליות אפשריות על הביצועים הכלכליים של הקבוצה. מעת לעת משתמשת הקבוצה במכשירים פיננסיים נגזרים כדי לגדר חשיפות ספציפיות לסיכונים.

ניהול הסיכונים הפיננסיים בקבוצה מנוהל על פי מדיניות שאושרה על ידי הדירקטוריון וההנהלה הבכירה. מדיניות זאת מתייחסת לניהול סיכוני שער חליפין, סיכוני אשראי וניהול מזומנים.

: סיכוני שוק (1

א) סיכוני שער חליפין

הקבוצה פועלת באופן גלובלי וחשופה לתנודות בשערי החליפין השונים, בעיקר של היורו והשקל מול הדולר. סיכוני שער חליפין נובעים מעסקאות מסחריות, נכסים או התחייבויות או השקעות נטו בפעילויות חוץ הנקובים במטבע שאינו מטבע הפעילות של היישות.

הקבוצה משקיעה לעיתים בנגזרים של מטבע חוץ - חוזי אקדמה - על מנת להגן על עצמה מפני הסיכון שבו תזרימי המזומנים הנובעים מעודף תקבולים ביורו ובש״ח יושפעו משינוי בשערי החליפין. כמו כן, הקבוצה משקיעה לעיתים בנגזרי מטבע חוץ אחרים כגון: לירה טורקית, יואן סיני, לירה מצרית ובאט תאילנדי על מנת להגן על עצמה מפני סיכון של תזרים המזומנים הנובע מעלויות ייצור מלאי.

הקבוצה אף משקיעה מעת לעת בנגזרים של מטבע חוץ (יורו מול קרונה ציכית), חוזי אקדמה או אופציות על מנת להגן על עצמה מפני סיכון של תזרים המזומנים הנובע מעלויות היצור במפעל החברה בציכיה אשר יושפע משינוי בשערי החליפין. פרק הזמן של חוזים אלו קצר בדרך כלל משנה אחת. עסקאות אלו נועדו בעיקרן להגנה מפני השינוי בשערי החליפין האמורים.

לעניין עסקאות הגנה על תזרימי המזומנים מהנפקת אגרות חוב שקליות, ראה ביאור 12א׳.

לעניין עסקאות הגנה על תזרימי המזומנים הנובעים מרכישת וייצור מלאי, ראה ביאור 12ב׳.

סיכון שער חליפין קיים כאשר עסקאות מסחריות עתידיות או נכסים והתחייבויות המוכרים בדוחות הכספיים נמדדים ונקובים במטבע שאינו מטבע הפעילות של הישות.

נכון ל-31 בדצמבר 2025, אילו נחלש/התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב-5% או ב-10% מול השקל ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים היה הרווח הכולל לשנה נמוך/גבוה בכ-5,425 או ב-5,425 או ב-10,850 אלפי דולר, בהתאמה (נכון ליום 31 בדצמבר 2024, בכ-4,997 ובכ-9,994 אלפי דולר), בעיקר כתוצאה מרווחים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות כספיות נטו המוצגות בדוח על המצב הכספי החברה הנקובות בשקלים.

נכון ל-31 בדצמבר 2025, אילו נחלש/התחזק מטבע הפעילות של הקבוצה ב-5% או ב-10% מול היורו ואילו כל יתר המשתנים נותרו קבועים היה הרווח הכולל לשנה נמוך/גבוה בכ-4,276 או בכ-4,276 אלפי דולר, בהתאמה (נכון ליום 31 בדצמבר 2024, בכ-1,539 אלפי דולר, בהתאמה (נכון ליום 3 בדצמבר 2024, בליקר מרווחים/הפסדים משינויי שער חליפין בגין תרגום יתרות כספיות נטו במוצגות בדוח על המצב הכספי החברה הנקובות ביורו.

החשיפות המפורטות לעיל אינן כוללות את השפעת עסקאות גידור תזרים המזומנים (Forward).

ב) סיכון בגין שינוי בשיעור הריבית

סיכונים הקשורים בשערי הריבית אשר נובעים מהשינויים בשערי הריבית, שעשויות להיות להם השפעה שלילית על הרווח הנקי של החברה או על תזרים מזומנים. השינויים בשערי הריבית גורמים לשינויים בהכנסות ובהוצאות הריבית של החברה בגין נכסים והתחייבויות הנושאים ריבית.

לעניין השפעת שינוי בשערי הריבית על הוצאות המימון של החברה ראה ביאור 1א' (4).

{120}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 4 - מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים (המשך):

א. גורמי סיכון פיננסיים (המשך):

: סיכוני אשראי (2

סיכוני אשראי מנוהלים ברמת הקבוצה. סיכוני אשראי נובעים בעיקר ממזומנים ושווי מזומנים, הפקדות בבנקים וכן חשיפות אשראי ללקוחות. החברה מבצעת הערכת סיכונים לגבי איכות האשראי של הלקוח תוך כדי שקלול מצבו הפיננסי, ניסיון עבר וגורמים אחרים. מכירות ללקוחות קמעונאים סיטונאיים מתבצעות בדרך כלל בתנאי אשראי של עד 90 יום. מכירות ללקוחות קמעונאים מבוצעות במזומן או בכרטיסי אשראי, באמצעות חברות כרטיסי האשראי הגדולות. מרבית יתרת המזומנים ושווי המזומנים של הקבוצה ל-31 בדצמבר 2025 הופקדו בתאגידים הבנקאיים: בנק לאומי, בנק מזרחי, בנק דיסקונט, UNCR, DBS, Commerz Bank וכן במספר בנקים נוספים, בעיקר Linicredit Suisse, UBS, HypoVereinsbank

להערכת החברה סיכון האשראי ביחס ליתרות בבנקים אלו הינו נמוד.

3) סיכוני נזילות

ניהול זהיר של סיכוני נזילות מחייב קיום מספק של מזומנים ומסגרות אשראי זמינות למימון הפעילות. לאור אופייה הדינמי של פעילותה העסקית, החברה שומרת על גמישות מימונית באמצעות הקפדה על קיום מסגרות אשראי זמינות (ראה ביאור 19די).

הטבלה שלהלן מנתחת את ההתחייבויות הפיננסיות של החברה לפי מועדי פרעון בהתבסס על יתרת התקופה למועד הפרעון החוזי. הסכומים המוצגים בטבלה מייצגים תזרים מזומנים לא מהוון.

סה"כ	מעל חמש שנים	בין שלוש שנים לחמש שנים	בין שנה לשנתיים	פחות משנה
		אלפי דולרים
•					2024 בדצמבר 2024:
102,789	-	34,271	34,092	34,426	אגרות חוב
166,720	51,544	64,353	25,849	24,974	הלוואות מתאגיד בנקאי
2,335	-	-	-	2,335	אשראי זמן קצר מבנקים
237,371	-	-	-	237,371	ספקים
329,353	97,512	118,029	54,054	59,758	התחיבויות בגין חכירות
289,317	5,625	29,376	27,469	226,847	זכאים אחרים והתחייבויות אחרות
1,127,885	154,681	246,029	141,464	585,711
					2025 בדצמבר 2025:
67,469	-	16,737	17,534	33,198	אגרות חוב
191,791	57,145	73,258	32,621	28,767	הלוואות מתאגיד בנקאי
96,437	-	-	-	96,437	אשראי זמן קצר מבנקים
188,055	-	-	-	188,055	ספקים
402,817	117,164	142,529	67,209	75,915	התחיבויות בגין חכירות
292,378	4,256	26,944	30,640	230,538	זכאים אחרים והתחייבויות אחרות
1,238,947	178,565	259,468	148,004	652,910

{121}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 4 - מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים (המשך):

הנהלת הקבוצה בוחנת מדי תקופה את היחס בין התזרימים העתידיים שינבעו מהחלויות של התחייבויותיה לבין התזרימים העתידיים שינבעו מהחלויות של נכסיה הכספיים. במידת הצורך, משנה הקבוצה את תמהיל התחייבויותיה ועיתוי פרעונו.

להערכת הנהלת הקבוצה, סיכון הנזילות של הקבוצה הינו נמוך.

ב. ניהול סיכוני הון

יעדי ניהול סיכוני ההון של הקבוצה הם לשמר את יכולתה של הקבוצה להמשיך ולפעול כעסק חי במטרה להעניק לבעלי המניות תשואה על השקעתם, הטבות לבעלי עניין אחרים ולקיים מבנה הון מיטבי במטרה להפחית את עלויות ההון.

הקבוצה בוחנת מעת לעת, בהתאם לעניין, את הצורך בגיוסי הון חיצוניים.

: מינוף

להלן תחשיב חוב פיננסי נטו להון כולל (CAP) בהתאם להגדרות שנקבעו בשטרי הנאמנות של אגרות החוב שהנפיקה החברה (ראה ביאור 11) לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024:

31 בדצמבר

	2025	2024
	אלפי דולר
ב פיננסי, נטו (1)	521,878	405,985
ר ההון הכולל (CAP) (2)	1,596,821	1,363,462
*CAP-ס מינוף - חוב פיננסי נטו ל	32.7%	29.8%

• ¹ חוב פיננסי, נטו כולל אשראי מבנקים לזמן קצר וארוך, אגרות חוב, ריבית לשלם, התחייבויות בגין חכירות, מכשיר פיננסי נגזר, בניכוי פיקדון שהופקד כבטוחה בגין הנגזר כאמור ובניכוי מזומנים ושווי מזומנים.
• סך ההון הכולל (CAP) מתייחס לחוב פיננסי ברוטו ובכלל זה נגזר פיננסי ובניכוי פיקדון שהופקד כבטוחה בגין הנגזר כאמור, הון ועתודה למיסים נדחים.

ג. אומדני שווי הוגן

להלן ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגו, לפי שיטות הערכה.

הרמות השונות הוגדרו כדלקמן :

• 1. מחירים מצוטטים (בלתי מותאמים) בשווקים פעילים בהם נסחרים נכסים או התחייבויות זהים (רמה 1).
• 1. נתונים שאינם מחירים מצוטטים, שנכללו ברמה 1, אשר ניתנים לצפייה לגבי הנכס או ההתחייבות, בין אם במישרין (כלומר כמחירים) ובין אם בעקיפין (כלומר נגזרים מהמחירים) (רמה 2).
• 1. נתונים לגבי הנכס או ההתחייבות שאינם מבוססים על מידע שוק ניתן לצפייה (נתונים שאינם ניתנים לצפייה) (unobservable input) (רמה 3).

חוזי אקדמה בהם החברה משקיעה לצורך הגנת תזרים מזומנים נכללים תחת רמה מספר 2 (ראה ביאור 12).

מכשיר פיננסי נגזר בגין עסקאות Swap לגידור תשלומי אגרות החוב נכלל תחת רמה מספר 2 (ראה ביאור 12).

התחייבות בגין תמורה מותנית שנוצרה בעת רכישת נכסים בגין המותגים Passionata (בשנת 2024) ו-Daily Drills (בשנת 2025), נכללת תחת רמה מספר 3 (ראה ביאור 13).

{122}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 4 - מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים פיננסיים )המשך(:

ד. שינויים בהתחייבויות הפיננסיות אשר תזרימי המזומנים בגינן מסווגים כתזרימי מזומנים מפעילות מימון:

סה"כ	ות התחייב ירות בגין חכ	חוב* אגרות	הלוואות בויות והתחיי ת פיננסיו לזמן ארוך	לזמן הלוואות ארוך ים מתאגיד ם בנקאיי	אשראי והלוואו ת לזמן קצר
		דולרים	אלפי
565,367	257,329	129,800	10,121	167,295	822	יתרה לי :2024 ום 1 בינואר
						במהלך :2024 שינויים
6,616	-	-	-	6,616	-	לו שהתקב מזומנים תזרימי
) 137,188 (	(61,803)	(37,798)	(5,051)	(31,381)	(1,155)	ששולמו מזומנים תזרימי
78,311	76,143	-	2,168	-	-	שלא במזומן תוספות
26,419	11,255	5,291	-	6,789	3,084	לרווח ד או הפס שנזקפו סכומים
						כולל לרווח אחר: שנזקפו סכומים
(6,970)	(4,459)	168	-	(2,263)	(416)	זומנים זרימי מ גידור ת ספיים / דוחות כ מתרגום הפרשים
863	1,000	177	(314)			אחר
533,418	279,465	97,638	6,924	147,056	2,335	יתרה לי ום 31 :2024 בדצמבר
533,418	279,465	97,638	6,924	147,056	2,335	יתרה לי :2025 ום 1 בינואר
						במהלך :2025 שינויים
131,482	-	-	-	37,897	93,585	לו שהתקב מזומנים תזרימי
) 145,851 (	(71,581)	(36,034)	(5,366)	(28,248)	(4,622)	ששולמו מזומנים תזרימי
110,380	94,932	-	15,448	-	-	שלא במזומן תוספות
32,131	16,027	3,916	1,194	6,372	4,622	לרווח ד או הפס שנזקפו סכומים
(18,500)	(18,500)	-	-	-		ה ת רכיש אופציי מימוש
						כולל לרווח אחר: שנזקפו סכומים
30,238	25,006	568	-	4,147	517	זומנים זרימי מ גידור ת ספיים / דוחות כ מתרגום הפרשים
640	640	-	-	-	-	כניסה ל איחוד
113	-	113	-	-	-	אחר
674,051	325,989	66,201	18,200	167,224	96,437	יתרה לי :2025 ום 31 בדצמבר

^* אגרות החוב מוצגו ת בנטו בניכוי מכשיר פיננסי נגזר.

{123}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי

א. מגזרי פעילות:

: מגזרי פעילות ברי דיווח

להלן מידע תמציתי אודות מגזרי הפעילות הנוכחיים, הכולל פירוט אודות שיוך הפעילויות השונות של החברה למגזרי הפעילות הנוכחיים:

Daily ו- Eminence ,Schiesser פגזר פעילות זה כולל את פעילות החברות בשילות מותגים – מגזר פעילות זה כולל את פעילות החברות Splendid ,PJ Salvage ו- Splendid ,PJ Salvage ופעילות המותגים בהטכמי זכיינות כגון: Passionata וכן פעילות תחת מותגים בהטכמי זכיינות כגון: Passionata ואחרים, בקטגוריות Calvin Klein ,Florence by Mills ,Wolford ,adidas ,Ralph Lauren הלבשה תחתונה, הלבשת פנאי והלבשת שינה.

מגזר פעילות מותגים פרטיים – מגזר פעילות זה כולל את פעילות המותגים הפרטיים בכל שווקי המכירה בהם פועלת החברה, כולל פעילות קבוצת Bogart בקטגוריות הלבשה תחתונה, הלבשת עלינות זה כוללים את: Activewear, ושינה. לקוחות מגזר פעילות זה כוללים את: Target ,Walmart ואחרים.

מגזר פעילות מותג הגיינס Seven for all mankind בתחום הלבשה בקטגוריית ה-Premium Denim לנשים, גברים וילדים ולה מאפיינים שונים בתחום הלבשה בקטגוריית ה-manim Denim לנשים, גברים וילדים ולה מאפיינים שונים משמעותית מהמוצרים הממותגים האחרים שהינם בקטגוריות ההלבשה התחתונה והלבשת פנאי כגון: תחתונים, חזיות, פיג'מות ועוד. השונות באה לידי ביטוי גם בתהליכי ייצור שונים, מחירי מכירה שונים, ספקים ומתחרים שונים, מאמצי שיווק ופרסום שונים ועוד. לאור האמור, מציגה החברה את פעילות זו בנפרד משאר המותגים אותם היא מנהלת.

מגזר פעילות דלתא ישראל – במסגרת תחום זה הקבוצה עוסקת בפיתוח, עיצוב ושיווק מוצרי הלבשה תחתונה ממותגת לנשים וגברים, הלבשת שינה, גרביים, הלבשה ממותגת לנשים וגברים, הלבשה שינה, גרביים, הלבשה לילדים בעיקר תחת המותגים "דלתא", "fix" ו-"Panta Rei" המופצים באמצעות רשתות החנויות של החברה בישראל, באמצעות אתרי האינטרנט בבעלותה וכן בפעילות סיטונאית לרשתות שיווק קמעונאיות בישראל. בנוסף, החל משנת 2024 דלתא ישראל מוכרת את המותגים Victoria's להם קיבלה זיכיונות באמצעות רשתות חנויות יעודיות של החברה בישראל ובאמצעות אתרי האינטרנט בבעלותה. מכירות מוצרי Victoria's Secret באמצעות אתרי האינטרנט החלו בסוף 2022.

Bare בנוסף, לחברה פעילויות סחר מכוון נוספות אשר אינן מהוות מגזר בר דיווח וביניהן פעילות Organic Basics ופעילות Necessities

פעילות זו שונה במהותה מהפעילות המתבצעת באתריה המקוונים של החברה במגזרי פעילותה האחרים, כאשר החברה מבצעת פעילות סחר שבה היא רוכשת מוצרים גמורים ממותגים, בעיקר בקטגוריות הלבשה התחתונה ובגדי ים ומוכרת אותם ללקוחות הסופיים, באמצעות אתרי האינטרנט. לעומת זאת, אתריה המקוונים במגזרים האחרים מהווים ערוץ מכירה נוסף לערוצים המסורתיים, באמצעותו נמכרים מותגי החברה ללקוחות הסופיים.

• : מידע על מכירות, רווח (הפסד) מגזרי ונכסי המגזרים ברי-דיווח
• א. מדידת המכירות, הרווח (הפסד) המגזרי ונכסי המגזר מבוססת על אותם עקרונות חשבונאיים המיושמים בדוחות הכספיים המאוחדים ללא ירידת ערך נכסים לא פיננסיים, הוצאות ארגון מחדש, הוצאות רכישת פעילות, ירידת ערך רכוש קבוע ושינוי התחייבות תמורה מותנית ואינם כוללים הוצאות מימון נטו ומסים על הכנסה, כיוון שפריטים אלו אינם מיוחסים למגזרים ואינם מנותחים על ידי ה-CODM בפילוח מגזרי.
• מחירי המכירה בין המגזרים מבוססים על משא ומתן בין המגזרים וכאשר הדבר אפשרי, על מחירי שוק.
• ב. נכסי המגזרים כוללים בעיקר רכוש קבוע, נכסים בלתי-מוחשיים, מלאי, לקוחות, חייבים, חייבים אחרים ונכסי זכות שימוש. נכסים שאינם מיוחסים למגזרים כוללים בעיקר מזומנים ושווי מזומנים, רכוש קבוע, נכסי זכות שימוש ומיסים נדחים. בנוסף, ה-CODM אינו בוחן התחייבויות כחלק מנתוני המגזרים.

{124}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי )המשך(:

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות:

סה"כ מגזרים מדווחים	Seven for all mankind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים	לשנה שהס 2025 31 בדצמבר תיימה ביום
		אלפי דולר
2,060,882	221,345	379,107	764,319	696,111	מכירות ללקו חות חיצונים
23,401	-	-	22,734	667	בין מגזרי
2,084,283	221,345	379,107	787,053	696,778	ת, נטו סה"כ מכירו
1,214,492	72,240	153,110	577,038	412,104	עלות המכירו ת
869,791	149,105	225,997	210,015	284,674	רווח גולמי
578,264	112,090	160,608	66,120	239,446	רה ושיווק הוצאות מכי
198,067	21,546	60,294	112,525	3,702	רווחי המגזר
4,665	617	-	3,888	160	סים לא פיננ סיים ירידת ערך נכ
1,870	-	-	-	1,870	שה עסקאות רכי הוצאות בגין
2,712	-	-	2,712	-	כוש קבוע ירידת ערך ר
)545(	-	-	-	)545(	הוגן של התח ת, נטו מורה מותני יייבות בגין ת שינוי בשווי
					לנתוני הדוחו להלן התאמ ם: ת המאוחדי ם המדווחים ה בין המגזרי
					לשנה שהס 2025 31 בדצמבר תיימה ביום
198,067					מדווחים רווח מגזרים
14,136					ם אחרים הפסד מגזרי
183,931					גזרים סך רווחי המ
					אינם כלולים רים: ברווחי המגז סכומים אשר
4,665					סים לא פיננ סיים ירידת ערך נכ
1,870					שה עסקאות רכי הוצאות בגין
2,712					כוש קבוע ירידת ערך ר
)545(					הוגן של התח ת, נטו מורה מותני יייבות בגין ת שינוי בשווי
10,839					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
164,390					רווח תפעולי
39,059					ון, נטו הוצאות מימ
125,331					רווח לפני מס
2,084,283					ים מדווחים הכנסות מגזר
58,032					ים אחרים הכנסות מגזר
)23,401(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
2,118,914					ת, נטו סה"כ מכירו
1,214,492					ת של מגזרים עלות המכירו המדווחים
2,712					כוש קבוע ירידת ערך ר
29,166					ת של המגזרי עלות המכירו ם האחרים
)23,924(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
1,222,446					סה"כ עלות המכירות
578,264					ל מגזרים המ דווחים רה ושיווק ש הוצאות מכי
38,674					ל המגזרים ה אחרים רה ושיווק ש הוצאות מכי ת מכירה ושי סה"כ הוצאו
616,938					ווק

{125}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי (המשך):

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות (המשך):

סה"כ מגזרים מדווחים	seven for all mankind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים	לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025
		אלפי דולר
1,964,832	212,990	414,857	547,312	789,673	נכסים לסוף שנה
111,358	20,855	31,369	33,361	25,773	פחת והפחתות
1,451	(12)	(8)	591	880	רווח (הפסד) הון
91,416	3,769	15,194	41,444	31,009	השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)
					להלן התאמה בין המגזרים המדווחים לנתוני הדוחות המאוחדים:
					לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025
1,964,832					נכסי המגזרים המדווחים
45,200					נכסי המגזרים האחרים
68,986					התאמות וביטולים בינחברתיים (**)
2,079,018					סהייכ נכסים
111,358					פחת והפחתות במגזרים המדווחים
1,263					פחת והפחתות במגזרים האחרים
3,396					התאמות וביטולים בין חברתיים (*)
116,017					סהייכ פחת והפחתות
1,451					רווח הון של המגזרים המדווחים
290					התאמות וביטולים בין חברתיים (*)
1,741					סהייכ רווח הון
91,416					השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים של המגזרים המדווחים
16,957					התאמות וביטולים בין חברתיים
108,373					סהייכ השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)

^(*) נתוני התאמות וביטולים בין חברתיים כוללים הוצאות שאינן משוייכות למגזרי הפעילות וביטול רווחים בין חברתיים שטרם מומשו.

^(**) נתוני התאמות כוללים בעיקר רכוש קבוע, יתרות מזומנים, נכסי זכות שימוש ומיסים נדחים שלא משוייכים לפעילות ספציפית.

^(***) נתונים אלו אינם כוללים את סכומי המינימום בגין הסכמי זכיינות שהחברה הינה צד להם, רכישת מותג וכן את השפעת יישום תקן חשבונאי IFRS 16

{126}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי )המשך(:

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות )המשך(:

סה"כ מגזרים מדווחים	Seven for all mankind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים	לשנה שהס 2024 31 בדצמבר תיימה ביום
		אלפי דולר
1,975,102	208,726	321,133	778,880	666,363	מכירות ללק ם וחות חיצוני
35,347	-	-	33,889	1,458	בין מגזרי
2,010,449	208,726	321,133	812,769	667,821	ת, נטו סה"כ מכירו
1,187,898	73,917	126,019	594,290	393,672	עלות המכיר ות
822,551	134,809	195,114	218,479	274,149	רווח גולמי
519,266	106,549	131,072	64,998	216,647	רה ושיווק הוצאות מכי
210,714	12,724	58,562	115,626	23,802	ערך נכסים ל , לפני ירידת ון מחדש הוצאות ארג א פיננסיים ו רווחי המגזר
5,344	-	-	5,344	-	כסים לא פינ נסיים ירידת ערך נ
5,718	-	-	5,718	-	ון מחדש הוצאות ארג
					המדווחים לנ להלן התאמה המאוחדים: תוני הדוחות בין המגזרים
					לשנה שהס 2024 31 בדצמבר תיימה ביום
210,714					מדווחים רווח מגזרים
16,543					ם אחרים הפסד מגזרי
194,171					גזרים סך רווחי המ
					ר אינם כלול מגזרים: ים ברווחי ה סכומים אש
5,344					כסים לא פינ נסיים ירידת ערך נ
9,578					ון מחדש הוצאות ארג
10,085					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
169,164					רווח תפעולי
44,779					ון, נטו הוצאות מימ
124,385					רווח לפני מ ס
2,010,449					ם רים מדווחי הכנסות מגז
70,564					רים אחרים הכנסות מגז
)35,347(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
2,045,666					ת, נטו סה"כ מכירו
1,187,898					ות של מגזרי עלות המכיר ם המדווחים
35,404					ות של המגז עלות המכיר ם רים האחרי
)33,928(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
1,189,374					סה"כ עלות המכירות
519,266					ל מגזרים ה מדווחים רה ושיווק ש הוצאות מכי
48,885					ל המגזרים האחרים רה ושיווק ש הוצאות מכי
568,151					יווק ת מכירה וש סה"כ הוצאו

{127}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי (המשך):

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות (המשך):

סה"כ מגזרים מדווחים	Seven for all mankind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים	לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024
		אלפי דולר
1,805,915	206,187	318,911	555,954	724,863	נכסים לסוף שנה
97,443	17,786	24,763	33,718	21,176	פחת והפחתות
541	247	(1)	203	92	רווח (הפסד) הון
82,945	6,563	26,052	31,050	19,280	השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)
					להלן התאמה בין המגזרים המדווחים לנתוני הדוחות המאוחדים:
					לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024
1,805,915					נכסי המגזרים המדווחים
44,462					נכסי המגזרים האחרים
29,881					התאמות וביטולים בינחברתיים (**)
1,880,258					סהייכ נכסים
97,443					פחת והפחתות במגזרים המדווחים
3,210					פות והפחתות במגדים האחרים פחת והפחתות במגדרים האחרים
3,446					בוונ הרבוו נות במגדו ים האוון ים התאמות וביטולים בין חברתיים (*)
104,099					סהייכ פחת והפחתות
541					רווח הון של המגזרים המדווחים
(29)					התאמות וביטולים בין חברתיים (*)
512					סהייכ רווח הון
82,945					השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים של המגזרים המדווחים
1,675					השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים של המגזרים האחרים
11,262					התאמות וביטולים בין חברתיים
95,882					סה״כ השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)

^(*) נתוני התאמות וביטולים בין חברתיים כוללים הוצאות שאינן משוייכות למגזרי הפעילות וביטול רווחים בין חברתיים שטרם מומשו.

^(**) נתוני התאמות כוללים בעיקר רכוש קבוע, יתרות מזומנים, נכסי זכות שימוש ומיסים נדחים שלא משוייכים לפעילות ספציפית. (***) נתונים באלו אינם כוללים את סכומי המינימום בגין הסכמי זכיינות שהחברה הינה צד להם, רכישת מותג וכן את השפעת יישום תקן חשבונאי IFRS 16

{128}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי )המשך(:

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות )המשך(:

סה"כ מגזרים מדווחים	seven for all mankaind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים
		אלפי דולר			לשנה שהס 2023 31 בדצמבר תיימה ביום
1,774,551	209,056	256,803	699,443	609,249	מכירות ללק ם וחות חיצוני
21,468	-	-	20,923	545	בין מגזרי
1,796,019	209,056	256,803	720,366	609,794	ת נטו סה"כ מכירו
1,077,773	82,524	103,268	539,064	352,917	עלות המכיר ות
718,246	126,532	153,535	181,302	256,877	רווח גולמי
466,844	107,528	107,076	60,435	191,805	הוצאות מכי רה ושיווק
174,097	8,787	42,252	87,496	35,562	, לפני סעיפי ם ם חד-פעמיי רווחי המגזר
406	-	406	-	-	שת פעילות הוצאות רכי
10,318	892	-	9,426	-	ון מחדש הוצאות ארג
)4,000(	-	-	)4,000(	-	הוגן של הת נית תמורה מות חיייבות בגין שינוי בשווי
					המדווחים לנ להלן התאמה המאוחדים: תוני הדוחות בין המגזרים
					לשנה שהס 2023 31 בדצמבר תיימה ביום
174,097					מדווחים רווח מגזרים
19,132					ם אחרים הפסד מגזרי
154,965					גזרים סך רווחי המ
					ר אינם כלול מגזרים: ים ברווחי ה סכומים אש
666					שת פעילות הוצאות רכי
11,421					ון מחדש הוצאות ארג
)4,000(					הוגן של הת נית תמורה מות חיייבות בגין שינוי בשווי
1,945					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
144,933					רווח תפעולי
37,932					ון, נטו הוצאות מימ רווח לפני מ ס
107,001
1,796,019					ם רים מדווחי הכנסות מגז
83,131					רים אחרים הכנסות מגז
)21,468(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
1,857,682					ת, נטו סה"כ מכירו
1,077,773					ות של מגזרי עלות המכיר ם המדווחים
42,289					ות של המגז עלות המכיר ם רים האחרי
)22,978(					טולים בין ח ברתיים )*( התאמות ובי
1,097,084					סה"כ עלות המכירות
466,844					ל מגזרים ה מדווחים רה ושיווק ש הוצאות מכי
55,370					ל המגזרים האחרים רה ושיווק ש הוצאות מכי
522,214					יווק ת מכירה וש סה"כ הוצאו

{129}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי (המשך):

ב. נתונים הקשורים במגזרי הפעילות (המשך):

סה"כ מגזרים מדווחים	seven for all mankaind	דלתא ישראל	מותגים פרטיים	מותגים
		אלפי דולר			לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2023
1,748,680	217,101	329,810	492,047	709,722	נכסים לסוף שנה
91,220					ינטים לטון סנו, פחת והפחתות
	19,642	21,241	27,889	22,448
1,642		69	982	591	רווח הון
53,264	6,208	15,458	23,791	7,807	השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)
					להלן התאמה בין המגזרים המדווחים לנתוני הדוחות המאוחדים:
					לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2023
1,748,680					נכסי המגזרים המדווחים
35,721					נכסי המגזרים האחרים
4,186					התאמות וביטולים בינחברתיים (**)
1,788,587					סהייכ נכסים
91,220					פחת והפחתות במגזרים המדווחים
2,181					פחת והפחתות במגזרים האחרים
2,593					התאמות וביטולים בין חברתיים (*)
95,994					סהייכ פחת והפחתות
1,642					רווח הון של המגזרים המדווחים
(161)					הפסד הון של המגזרים האחרים
1 402					התאמות וביטולים בין חברתיים (*) סהייכ רווח הון
1,482					שורייב דווודדוון
F2 2/4					השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים של המגזרים המדווחים
53,264
1,208					השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים של המגזרים האחרים
3,366					התאמות וביטולים בין חברתיים
57,838					סהייכ השקעות הוניות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים (***)

^(*) נתוני התאמות וביטולים בין חברתיים כוללים הוצאות שאינן משוייכות למגזרי הפעילות וביטול רווחים בין חברתיים שטרם מומשו. (**) נתוני התאמות כוללים בעיקר רכוש קבוע, יתרות מזומנים, נכסי זכות שימוש ומיסים נדחים שלא משוייכים לפעילות ספציפית.

יישום תקן חשבונאי IFRS 16. יישום תקן חשבונאי 1. IFRS 16.

{130}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי )המשך(:

ג. מידע נוסף על בסיס גיאוגרפי:

1( מכירות על בסיס גיאוגרפי )מתבסס על מיקום הלקוחות(:

לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר

	2025	2024	2023
		אלפי דול רים
רית ארצות הב	1,040,904	1,057,608	961,341
ישראל	381,934	322,484	258,860
אירופה )ל ה( מעט גרמני	322,642	326,320	327,809
גרמניה	233,514	216,657	191,321
אחרים	139,920	122,597	118,351
רות סה"כ מכי	2,118,914	2,045,666	1,857,682

2( יתרת הנכסים שאינם שוטפים )*(, על בסיס גיאוגרפי מפורטת להלן:

	ליום 31 ב	דצמבר
	2025	2024
	אלפי דול	רים
ברית ארצות ה	239,600	217,466
ישראל	278,143	215,141
ק מזרח רחו	146,837	155,984
שוויץ )**(	205,804	134,754
צרפת	117,551	106,482
גרמניה	81,328	68,646
מצרים	66,390	52,868
רופה( אחרים )ב עיקר באי	42,875	43,302
ם ם שוטפי סים שאינ סה"כ נכ	1,178,528	994,643

^)*( למעט מיסים נדחים ומכשיר פיננסי נגזר.

^)**( כולל נכסים בגין המותג Drills Daily החל משנת ,2025 ראה ביאור .6

{131}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 5 - דיווח מגזרי )המשך(:

ד. מידע על מכירות לפי קטגוריות מוצר:

לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר

	2025	2024	2023
		אלפי דול רים
ליונה )נש הלבשה ע ם( ים וגברי	550,757	519,780	409,774
אקטיבווי ר	364,228	315,223	290,426
חתונה לג הלבשה ת ברים	250,242	255,460	245,319
חתונה לנ הלבשה ת שים	531,779	555,005	541,001
ילית הלבשה ל	251,218	237,207	213,259
לדים הלבשת י	170,690	162,991	157,903
	2,118,914	2,045,666	1,857,682

ה. מידע על מכירות לפי ערוצי הפצה:

לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר

	2025	2024	2023
		דולרים אלפי
סיטונאות	1,388,448	1,382,794	1,263,780
טרנט אתרי אינ - חנויות ו קמעונאות	724,785	656,326	588,500
אחרים	5,681	6,546	5,402
	2,118,914	2,045,666	1,857,682

{132}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 6 - צירוף עסקים:

ביום 16 באוקטובר 2025 השלימה החברה, באמצעות שתי חברות בנות אשר בבעלותה המלאה, את רכישת ביום 16 באוקטובר 2025 השלימה החברה, באמצעות שנוסד בשנת 2021, ביסס נוכחות חזקה בקרב צרכנים 100% מניות חברת Dilly Drills, מותג ביגוד פנאי שנוסד בשנעית "Drop" המציעה קולקציות עונתיות, מדור ה-Z ומדור המילניום באמצעות אסטרטגיית השקעה דו שבועית "Drop" המציעה קולקציות עונתיות, Activewear, בעיקר מוצרי הלבשת פנאי, בגדי ים ו-Activewear באמצעות אתר האינטרנט של החברה.

סך עלות הרכישה הסתכמה בכ-65.4 מיליון דולר במזומן, בתוספת סכומים מסויימים הקבועים בהסכם (הכוללים את המזומנים הקיימים בחברה, כהגדרת מונח זה בהסכם והפער בין ההון החוזר להון החוזר להון החוזר שנקבע בהסכם שהסתכמו לסך כולל של 66.2 מיליון דולר) וכן תשלומי Earn-out עתידיים המותנים בהשגת יעדים בשנים 2026-2029, יחושבו על פי מכפיל Earnout הערכשת. תשלומים ששולמו לבעלי המותג הקודמים.

העלות הכרוכה בצירוף העסק סווגה ונכללה תחת סעיף הנהלה וכלליות.

החברה התקשרה עם מעריך שווי חיצוני לשם ביצוע הקצאת עלות הרכישה. במסגרת הקצאת עלות הרכישה, נמדדו והוצגו הנכסים וההתחייבויות לפי שווים ההוגן, לרבות שם מותג וקשרי לקוחות, אשר נכללו במסגרת הנכסים הבלתי מוחשיים.

החברה איחדה את תוצאות חברת Daily Drills, החל ממועד רכישתה, בדוחותיה הכספיים השנתיים של 2025, אשר נכללו במסגרת תחום פעילות מותגים.

הטבלה להלן מציגה את התמורה בגין רכישת חברת Daily Drills, את הסכומים שהוכרו בגין הנכסים שנרכשו וההתחייבויות שניטלו במועד הרכישה, בשווים ההוגן:

אלפי דולר
66,205	מזומנים ששולמו
13,100	תמורה מותנית **
79,305	סהייכ תמורה
אלפי דולר
788	מזומנים ושווי מזומנים
6	לקוחות
1,918	חייבים ויתרות חובה אחרים
2,822	מלאי
149	רכוש קבוע, נטו
640	נכסים בגין זכויות שימוש
(262)	חלויות שוטפות של התחייבויות בגין חכירות
(993)	ספקים ונותני שירותים
(754)	זכאים ויתרות זכות אחרים
(378)	התחייבויות בגין חכירות
3,936	סהייכ נכסים מזוהים, נטו
19,200	שם מותג
7,100	קשרי לקוחות
49,069	מוניטין
75,369	סהייכ נכסים בלתי מוחשיים *
79,305	סהייכ תמורה

^* שם המותג מופחת על פני 15 שנים וקשרי הלקוחות מופחתים על פני 4 שנים. כל הנכסים הבלתי מוחשיים, כולל מוניטין, ניתנים להפחתה לצורכי מס על פני 5 שנים. הערכת שווי שם המותג בוצעה על פי שיטת "Relief from royalties method" תוך שימוש בשיעור תמלוגים של 7%, שיעור צמיחה שנתי של 13% שנים. הערכת שווי שם 20%, קשרי לקוחות חושבו בהתייחס להנחות הבאות: שיעור נטישה של WACC – בשיעור 20%.

להלן יובאו נתונים בדבר מכירות ורווח נקי של הקבוצה, תחת ההנחה שעסקת רכישת החברה התבצעה ביום 1 בינואר 2025 :

• 1. מכירות הקבוצה בשנת 2025 היו מסתכמות ב-2,146.2 מיליוני דולר לעומת 2,118.9 מיליוני דולר כמדווח.
• 1. הרווח בשנת 2025 היה מסתכם ב-101.5 מיליוני דולר לעומת 93.8 מיליוני דולר כמדווח.

^** במסגרת הסכם הרכישה נכללה התחייבות, בשווי הוגן, בגין תמורה מותנית לבעלי החברה הקודמים, התלויה בהשגת יעדי רווחיות בשנים 2026-2029.

{133}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 7 - רכוש קבוע, נטו ורכוש קבוע בהקמה:

א. הרכב עלות הרכוש הקבוע, הפחת וההפחתות שנצברו בגינו, לפי קבוצות עיקריות, והתנועה בהם בשנת ,2025 הינם: עלות

	חילת יתרה לת השנה	במשך תוספות השנה	ופציית מימוש א כס זכות רכישת נ **( שימוש )	משך גריעות ב השנה	נדל"ן מיועד למכירה	כסים מחיקת נ ו במלוא ם שהופחת שימוש ואינם ב	ברה רכישת ח	מיונים	מהפרשי קרן הון תרגום	יתרה לס וף השנה
						דולרים אלפי
בנים קרקע ומ	124,294	2,685	12,603	)9,957(	)2,131(	-	-	388	9,738	137,620
ציוד מכונות ו	129,830	14,239	-	)12,612(	-	-	-	8,505	3,699	143,661
)*( רכוש קבו ע בהקמה די, כלי יוד משר ריהוט וצ	36,434	34,562	6,495	-	-	-	-	)4,874(	-	72,617
שכר ורים במו רכב ושיפ	190,867	25,106	-	)26,069(	)4,930(	)5,893(	149	)4,019(	24,490	199,701
	481,425	76,592	19,098	)48,638(	)7,061(	#N/A)5,893(	149	-	37,927	553,599
				פחת וירי	צברים דת ערך נ

יתרה לס וף השנה	מהפרשי קרן הון תרגום	כסים מחיקת נ ו במלוא ם שהופחת שימוש ואינם ב	נדל"ן מיועד למכירה	משך גריעות ב השנה	ך ירידת ער	במשך תוספות השנה	חילת יתרה לת השנה
			דולרים	אלפי
14,675	4,643	-	)823(	)9,509(	-	4,964	15,400	בנים קרקע ומ
71,091	3,316	-	-	)12,496(	2,712	12,351	65,208	ציוד מכונות ו
								די, כלי יוד משר ריהוט וצ
111,468	14,732	)5,893(	)3,241(	)23,667(	-	17,066	112,471	שכר ורים במו רכב ושיפ
197,234	22,691	)5,893(	)4,064(	)45,672(	2,712	34,381	193,079

		פחתת ל יום יתרה מו 31 בדצמ בר
	2025	2024
	אלפי	דולרים
בנים קרקע ומ	122,945	108,894
ציוד מכונות ו	72,570	64,622
ה )*( וע בהקמ רכוש קב	72,617	36,434
רדי, כלי מושכר פורים ב רכב ושי ציוד מש ריהוט ו	88,233	78,396
	356,365	288,346

^)*( רכוש קבוע בהקמה הכולל השקעות במרכז הלוגיסטי של חברה בת בישראל ובארה"ב ובמפעלים במצרים ובוייטנאם

^)**( ראה ביאור 9

{134}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 7 - רכוש קבוע, נטו ורכוש קבוע בהקמה )המשך(:

א. הרכב עלות הרכוש הקבוע, הפחת וההפחתות שנצברו בגינו, לפי קבוצות עיקריות, והתנועה בהם בשנת ,2024 הינם:

				עלות
	תחילת יתרה ל השנה	במשך תוספות השנה	במשך גריעות השנה	נכסים מחיקת תו במלו שהופח אם שימוש ואינם ב	י מהפרש קרן הון תרגום	מיונים	יתרה ל נה סוף הש
				דולרים אלפי
מבנים קרקע ו	98,188	12,511	)1,081(	-	)4,646(	19,322	124,294
ציוד מכונות ו	124,812	6,237	)1,459(	)76(	)2,193(	2,509	129,830
קמה )*( בוע בה רכוש ק	26,627	31,638	-	-	-	)21,831(	36,434
רדי, כלי מושכר פורים ב רכב ושי ציוד מש ריהוט ו	178,671	24,055	)4,699(	)3,239(	)3,921(	-	190,867
	428,298	74,441	)7,239(	)3,315(	)10,760(	-	481,425
				נצברים ידת ערך פחת ויר
	תחילת יתרה ל השנה	במשך תוספות השנה	במשך גריעות השנה	נכסים מחיקת תו במלו אם שהופח שימוש ואינם ב	י מהפרש קרן הון תרגום	מיונים	יתרה ל נה סוף הש
				דולרים אלפי
מבנים קרקע ו	12,815	5,922	)1,081(	-	)2,256(	-	15,400
ציוד מכונות ו	55,591	12,590	)1,314(	)76(	)1,583(	-	65,208
רדי, כלי מושכר פורים ב רכב ושי ציוד מש ריהוט ו	109,549	14,069	)4,416(	)3,239(	)3,492(	-	112,471
	177,955	32,581	)6,811(	)3,315(	)7,331(	-	193,079
				ליום ופחתת יתרה מ
				31 בדצמבר
			2024	2023
				דולרים אלפי
	מבנים קרקע ו		108,894	85,373
	ציוד מכונות ו		64,622	69,221
	קמה)*( בוע בה רכוש ק		36,434	26,627
	רדי, כלי ציוד מש ריהוט ו	במושכר פורים רכב ושי	78,396	69,122

^)*( רכוש קבוע בהקמה הכולל השקעות במרכז הלוגיסטי של חברה בת בישראל ובמפעלים במצרים ובוייטנאם.

250,343 288,346

{135}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 7 - רכוש קבוע, נטו ורכוש קבוע בהקמה )המשך( :

א. הרכב עלות הרכוש הקבוע, הפחת וההפחתות שנצברו בגינו, לפי קבוצות עיקריות, והתנועה בהם בשנת ,2023 הינם:

עלות

יתרה ל נה סוף הש	מיונים	י מהפרש קרן הון תרגום	נכסים מחיקת תו במלו אם שהופח שימוש ואינם ב דולרים	נדל"ן מיועד למכירה אלפי	במשך גריעות השנה	במשך תוספות השנה	תחילת יתרה ל השנה
98,188	21,050	2,366	)7(	)2,857(	)6,006(	1,475	82,167	קרקע ו מבנים
124,812	799	2,872	)402(	-	)11,838(	7,214	126,167	ציוד מכונות ו
26,627	)21,849(	)43(	-	-	-	24,133	24,386	קמה)*( בוע בה רכוש ק
178,671	-	1,358	)3,401(	-	)14,724(	14,702	180,736	רדי, כלי מושכר פורים ב רכב ושי ציוד מש ריהוט ו
428,298	-	6,553	)3,810(	)2,857(	)32,568(	47,524	413,456

פחת וירידת ערך נצברים

יתרה ל נה סוף הש	מיונים	י מהפרש קרן הון תרגום	נכסים מחיקת תו במלו אם שהופח שימוש ואינם ב	נדל"ן מיועד למכירה	במשך גריעות השנה	במשך תוספות השנה	תחילת יתרה ל השנה
			דולרים	אלפי
12,815	-	1,222	)7(	)1,084(	)5,966(	5,507	13,143	קרקע ו מבנים
55,591	-	536	)402(	-	)11,816(	11,401	55,872	ציוד מכונות ו
109,549	-	1,358	)3,401(	-	)14,258(	16,682	109,168	רדי, כלי מושכר פורים ב רכב ושי ציוד מש ריהוט ו
177,955	-	3,116	)3,810(	)1,084(	)32,040(	33,590	178,183

יתרה מופחתת ליום

	בדצמבר 31
2023	2022
	דולרים
85,373	69,024
69,221	70,295
26,627	24,386
69,122	71,568
250,343	235,273
		אלפי

^)*( רכוש קבוע בהקמה הכולל השקעות במרכז הלוגיסטי של חברה בת בישראל ובמפעלים במצרים ובוייטנאם.

{136}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 7 - רכוש קבוע (המשד):

ב. קרקע ומבנים

לקבוצה מספר קרקעות ומבנים בבעלותה אשר משמשים אותה בפעילותה ואשר ממוקמים בישראל, ארה"ב, וייטנאם, מצרים, תאילנד, גרמניה, צרפת וציכיה.

ג. שעבודים על נכסים

התחייבויות החברה כלפי בנקים מובטחות במלואן על ידי שעבוד צף בלתי מוגבל על כל נכסי וזכויות החברה ועל נכסי חלק מחברות הבת שלה.

ד. באשר לסיווג הוצאות פחת בדוח על רווח או הפסד, ראה ביאורים 19 חי, טי ו-יי.

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים

א. הרכב הנכסים הבלתי מוחשיים והפחתות שנצברו בגינם, לפי קבוצות עיקריות:

סה״כ	תוכנות מחשב ****	שם מותג (ד)	*** סימני מסחר (ג)	** קשרי לקוחות	(ב) מוניטין
		ילרים	אלפי דו
420,186	15,702	118,346	66,073	75,827	144,238	יתרה ליום 1 בינואר 2023 בשנת 2023
4,202	63	1,730	55	1,015	1,339	קרן הון מהפרשי תרגום
27,479	6,630	1,833	19,016	-	-	תוספות
(28,338)	(5,988)	(274)	(16,337)	(5,739)	-	הפחתות
423,529	16,407	121,635	68,807	71,103	145,577
						בשנת 2024
(4,849)	(352)	(3,128)	1,968	(1,137)	(2,200)	קרן הון מהפרשי תרגום
50,286	18,479	14,163	15,789	1,855	-	תוספות
(30,690)	(7,874)	(281)	(16,759)	(5,776)	-	הפחתות
(5,344)	-	-	-	-	(5,344)	* ירידת ערך נכסים לא פיננסים
432,932	26,660	132,389	69,805	66,045	138,033
						בשנת 2025
14,550	1,001	6,664	127	2,257	4,501	קרן הון מהפרשי תרגום
26,454	22,546	-	3,908	-	-	תוספות
(33,650)	(5,579)	(549)	(21,989)	(5,533)	-	הפחתות
75,369	-	19,200	-	7,100	49,069	כניסה לאיחוד
(3,888)	-	-	-	(1,162)	(2,726)	* ירידת ערך נכסים לא פיננסים
511,767	44,628	157,704	51,851	68,707	188,877
	·					ליום 31 בדצמבר 2025
849,919	101,934	168,951	242,340	127,114	209,580	עלות
(338,152)	(57,306)	(11,247)	(190,489)	(58,407)	(20,703)	*הפחתה מצטברת
511,767	44,628	157,704	51,851	68,707	188,877	יתרה ליום 31 בדצמבר 2025

^* כוללת הפחתה בגין ירידת ערך

^** הפחתת קשרי הלקוחות מוצגת בסעיף הוצאות מכירה ושיווק.

^*** הפחתת סימני מסחר מוצגת בסעיף עלות המכר.

^**** הפחתת תוכנות המחשב מוצגת בסעיפי עלות המכר, הוצאות מכירה ושיווק והוצאות הנהלה וכלליות בהתאם לסוג התוכנה.

^. ראה ביאור 8בי. Brunet, ראה ביאור 8בי.

{137}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשך):

ב. מוניטיו

יתרת המוניטין מיוחסת למגזרי הפעילות מותגים (בגין דלתא ארה"ב, Eminence ו-Daily Drills), מותגים פרטיים (בגין דלתא ארה"ב, Bogart ו-Brunet) ואחרים (בגין באין דלתא ארה"ב, באין דלתא ארה"ב, מותגים פרטיים (באין דלתא ארה"ב, ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באין דלתא ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים פרטיים (באינות ארה"ב, באינות מותגים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים (באינות מותגים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פרטיים פ

החברה בוחנת את הצורך בהפחתת יתרות המוניטין אחת לשנה וכן בקרות סממנים העלולים להצביע על הצורד בהפחתת ערכם.

החברה בחנה את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024.

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר על ידי ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע השנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

החברה משתמשת בהנחות הנייל לחישוב שווי השימוש של היחידות מניבות המזומנים במגזרים השונים:

• 1) רווח גולמי מייצג לטווח ארוך. שיעור הרווח הגולמי נקבע על פי ניסיון העבר ותחזיות הקבוצה להתפתחויות בשוק.
• 2) שיעור הצמיחה חושב בהתאם לתחזית הצמיחה הנומינלית בטווח הארוך של סך התוצר ושיעור הגידול באוכלוסיה בכל אחד ממגזרי הפעילות השונים, בהתאם לנתוני קרן המטבע העולמית.
• 3) שיעור היוון המיושם על תחזית תזרימי המזומנים. שיעור ההיוון נקבע בהתאם לסיכוני המגזר.

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין דלתא ארה"ב - במגזר פעילות מותגים

החברה בחנה בעזרת מעריך שווי חיצוני את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024.

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור רווח גולמי	31%-36%	30.7%-34.0%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היוון אחרי מס	16%	16%

כתוצאה מבחינות אלו, לא עלה הצורך בהפחתה כאמור.

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין דלתא ארה"ב - במגזר פעילות מותגים פרטיים

החברה בחנה בעזרת מעריך שווי חיצוני את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024.

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור רווח גולמי	24.3%-25.0%	24.2%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היווו אחרי מס	16%	16%

כתוצאה מבחינות אלו, לא עלה הצורך בהפחתה כאמור.

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין Eminence מבחן לקביעת ירידת ערך

החברה בחנה בעזרת מעריך שווי חיצוני את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024. ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הו כדלקמו:

31.12.2024	31.12.2025
46%-47%	47%-51%	שיעור רווח גולמי
3%	3%	שיעור צמיחה נומינלי
12%	12%	שיעור היוון אחרי מס

כתוצאה מבחינות אלו, לא עלה הצורך בהפחתה כאמור.

{138}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשד):

ב. מוניטין (המשד):

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין Daily Drills במגזר פעילות מותגים

החברה בחנה את הצורך בהפחתת המוניטין ליום 31 בדצמבר 2025.

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן:

31.12.2025

שיעור רווח גולמי 67%-64% שיעור צמיחה נומינלי 3% שיעור היוון אחרי מס 24%

כתוצאה מבחינות אלו, לא עלה הצורך בהפחתה כאמור.

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין Bogart במגזר פעילות מותגים פרטיים

החברה בחנה בעזרת מעריד שווי חיצוני את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024.

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקמן :

31.12.2024	31.12.2025
18%-21%	19%-20%	שיעור רווח גולמי
3%	3%	שיעור צמיחה נומינלי
18.5%	18.5%	שיעור היוון אחרי מס

כתוצאה מבחינות אלו, לא עלה הצורך בהפחתה כאמור.

מבחן לקביעת ירידת ערך מוניטין Brunet - במגזר פעילות מותגים פרטיים

החברה בחנה בעזרת מעריך שווי חיצוני את הצורך בהפחתת המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024. ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש הן כדלקלמן :

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור רווח גולמי	18%-27%	28%-43%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היווו אחרי מס	18.5%	18.5%

לימים 31 בדצמבר 2024 ו-2025 הפחיתה החברה מוניטין בסך של 5,344 אלפי דולר ו-2,726 אלפי דולר מסך המוניטין המיוחס לפעילות, בהתאמה וכללה זאת בסעיף "יירידת ערך נכסים לא פיננסים" בדוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר של השנה. נכון ליום 31 בדצמבר 2025 כל יתרת המוניטין הופחתה במלואה.

בנוסף הפחיתה החברה קשרי לקוחות בסך של 1,162 אלפי דולר וכללה זאת בסעיף ייירידת ערך נכסים לא פיננסיםיי בדוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר של השנה, ראה ביאור 8(א). הסכום האמור של הפחתת הרכוש הקבוע וקשרי הלקוחות חושב פרו-רטה על פי שווים בספרי חברת הבת.

מבחני רגישות

עבור כל יתרות המוניטין של דלתא ארה״ב המיוחס לתחום פעילות מותגים והן המיוחס לתחום פעילות מותגים פרטיים, יתרות המוניטין בגין רכישות Bogart ,Eminence ו-Daily Drills בוצעו מבחני רגישות לירידת ערך המוניטין לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024 באמצעות שינוי שיעור ההיוון לפני מס ב-50.5% ושאר הפרמרטרים האחרים ללא שינוי.

תוצאות מבחני רגישות אלה אינן מצביעות על ירידת ערך נדרשת.

כמו כן, בוצעו מבחני רגישות לירידת ערך לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024 באמצעות שינוי שיעור הצמיחה ב-0.5% ושאר הפרמטרים האחרים ללא שינוי.

תוצאות מבחני רגישות אלה אינן מצביעות על ירידת ערך נדרשת.

ג. הזכות לשימוש בסימני מסחר

החברה התקשרה בהסכמים המעניקים לה זכויות לשווק מוצרים במסגרת שמות מותגים בבעלות צדדים אחרים בדרך כלל לתקופות של 3 עד 7 שנים. התמלוגים בגין הסכמים אלו מחושבים כאחוז מהמכירות. שיעור התמלוגים נע בין 6%-13% מהמכירות, במסגרת הסכמים אלה מחוייבת החברה בתשלומי תמלוגים מינימליים, כנקוב בהסכמים אלה, ואשר סכומם המהוון כלול בדוחות הכספיים במסגרת הסעיפים "זכאים ויתרות זכות אחרות" ו-"התחייבויות אחרות שאינן שוטפות".

{139}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשד):

ד. מותגים

הקבוצה בוחנת את הצורך בהכרה בירידת ערך של המותגים אחת לשנה וכן בקרות סממנים העלולים להצביע על הצורך בהפחתת ערכם. החברה בחנה את הצורך בהכרה בירידת ערך לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024.

שיעורי ההיוונים נקבעים בהתאם לסיכוני החברה ושיעורי הצמיחה מתבססים על פי ניסיון העבר ותחזיות החברה להתפתחות השוק.

• 1) יתרת המותגים ליום 31 בדצמבר 2025 כוללת את שמות המותג "Schiesser", "Schiesser", "Athena", "Eminence", "Splendid", "FIX", "Karen Neuburger", "Daily Drills", "Liabel".
• "Schiesser" מבחן לקביעת ירידת ערך למותג (2

החברה רואה באורך חיי המותג "Schiesser" כבלתי מוגבל, ועל כן אינו מופחת בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

• א. המותג קיים משנת 1875 והינו מפורסם ויציב בגרמניה ובמדינות בנלוקס (מערב אירופה).
• ב. פעילותו העיקרית של המותג הינה רווחית לאורך שנים רבות.

נכון לתאריך המאזן, ביצעה החברה הערכת שווי בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 36 בדבר ירידת ערך נכסים.

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר על ידי ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע השנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

relief from royalty" הערכת השווי שבוצעה הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת ייmethod

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש בשנים 2025 ו-2024 הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור תמלוגים	5%	5%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היוון אחרי מס	12%	12%

תוצאות הבחינות המפורטות לעיל אינן מצביעות על ירידת ערך נדרשת.

7 For All Mankind" מבחן לקביעת ירידת ערך למותג (3

החברה רואה באורך חיי המותג "For All Mankind 7" כבלתי מוגבל, ועל כן אינו מופחת בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

• א. המותג קיים מעל ל-15 שנים והינו מותג מוביל בקטגורית הגיינסים היוקרתיים בארהייב.
• ב. המותג הינו מותג גלובאלי ונמכר באמריקה, באירופה ובאסיה.

נכון לתאריך המאזן, ביצעה החברה הערכת שווי בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 36 בדבר ירידת

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר על ידי ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע השנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

{140}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשד):

ד. מותגים (המשד):

relief from royalty" הערכת השווי שבוצעה הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת "method".

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש בשנים 2025 ו-2024 הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור תמלוגים (*)	8%	1%-8%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היוון אחרי מס	17%	17%

כתוצאה מבחינות אלו לא עלה הצורך בהפחתת שווי של המותג "For All Mankind זיי.

"Splendid" מבחן לקביעת ירידת ערך לשם מותג (4

החברה רואה באורך חיי המותג "Splendid" כבלתי מוגבל, ועל כן אינו מופחת בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

• א. המותג קיים מעל ל-20 שנים והינו מותג בקטגורית לבוש הפנאי.
• ב. המותג הינו מותג הנמכר בארהייב.

נכון לתאריך המאזן ביצעה החברה הערכת שווי בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 36 בדבר ירידת ערך נכסים.

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר על ידי ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע השנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

relief from royalty" הערכת השווי שבוצעה הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת ייmethod

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש בשנים 2025 ו-2024 הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור תמלוגים (*)	1%-7.5%	1%-7.5%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היוון אחרי מס	16.5%	16.5%

כתוצאה מבחינות אלו לא עלה הצורך בהפחתת שווי של המותג "Splendid".

^(*) משנת 2023 יושם מודל תמלוגים משתנה לגבי המותג 7FAM בין חברות הקבוצה. על בסיס מודל זה, שיעור התמלוגים הסופי בכל שנה ייקבע בהתאם לרווחיות של היחידות העסקיות בקבוצה, הקשורות בהסכם הזיכיון, עבור אותם מותגים.

^(*) משנת 2023 יושם מודל תמלוגים משתנה לגבי המותג Splendid בין חברות הקבוצה. על בסיס מודל זה, שיעור התמלוגים הסופי בכל שנה ייקבע בהתאם לרווחיות של היחידות העסקיות בקבוצה, הקשורות בהסכם הזיכיון, עבור אותם מותגים.

{141}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשד):

ד. מותגים (המשד):

5) מבחן לקביעת ירידת ערך למותגים "Eminence", ו-"Athena".

החברה רואה באורך חיי המותגים "Eminence" ו-"Athena". כבלתי מוגבלים ועל כן אינם מופחתים בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

	Eminence	Athena
שנת הקמה	1944	1962
מדינה עיקרית	צרפת	צרפת

• א. פעילותם העיקרית של המותגים הינה רווחית לאורך שנים רבות והינם מובילי שוק במדינות העקריות בהן פועלים.
• ב. רכישת המותגים על ידי החברה מבטיחה את המשך התרחבותם במדינות הרלוונטיות.

נכון לתאריך המאזן ביצעה החברה הערכת שווי בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 36 בדבר ירידת ערד נכסים.

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר ע"י ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע שנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

relief from royalty" הערכת השווי שבוצעה הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת "method".

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש בשנים 2025 ו-2024 הן כדלקמן:

Ath	ena	Eminence
31.12.2024	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2025
5%	5%	7%	7%	שיעור תמלוגים
3%	3%	3%	3%	שיעור צמיחה נומינלי
12%	12%	12%	12%	שיעור היוון אחרי מס

כתוצאה מבחינות אלו לא עלה הצורך בהפחתת שווי המותגים "Eminence" ו-"Athena".

6) מבחן לקביעת ירידת ערך למותג "Liabel".

החברה רואה באורך חיי המותג י'Liabelיי. כבלתי מוגבל ועל כן אינו מופחת באופן שוטף בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

Liabel
1851	שנת הקמה
איטליה	מדינה עיקרית

א. פעילות המותג הינה מובילת שוק במדינות בהן פועל.

הערכת השווי הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת יrelief from royalty methodיי. ההנחות העיקריות ששמשו בחישוב שווי המותג בשנים 2025 ו-2024 כדלקמן:

31.12.2024	31.12.2025	Liabel
6.7%	7%	שיעור תמלוגים
3%	3%	שיעור צמיחה נומינלי
12%	12%	שיעור היוון אחרי מס

כתוצאה מבחינות אלו לא עלה הצורך בהפחתת שווי של המותג "Liabel".

{142}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 8 - נכסים בלתי מוחשיים (המשד):

ד. מותגים (המשד):

"Passionata" מבחן לקביעת ירידת ערך למותג (7

החברה רואה באורך חיי המותג "Passionata" כבלתי מוגבל, ועל כן אינו מופחת בספריה. לצורך קביעה זו, החברה מתבססת על ההנחות הבאות:

• א. המותג קיים מעל ל-30 שנים והינו מותג מוביל בקטגורית ההלבשה התחתונה לנשים.
• ב. המותג הינו מותג גלובאלי ומוכר בעיקר באירופה.
• ג. החברה מעריכה כי רכישת המותג על ידה וההשקעה בו תגרום לצמיחתו הגלובלית.

נכון לתאריך המאזן, ביצעה החברה הערכת שווי בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 36 בדבר ירידת ערד נכסים.

הסכום בר ההשבה של יחידת מניבה מזומנים נקבע בהתבסס על חישובי הערך שבשימוש. תחזית תזרים המזומנים מבוססת על התקציב לשנה הקרובה, המאושר על ידי ההנהלה, ועל הנחות נוספות לגבי קצב גידול המכירות וההוצאות בארבע השנים שאחריה. בתזרים מזומנים אשר מעבר לחמש שנים מבוצעת אקסטרפולציה בעזרת שיעורי הצמיחה הצפויים הרשומים להלן.

relief from royalty" הערכת השווי שבוצעה הינה בהתאם לגישת ההכנסה ומתבססת על שיטת "method".

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי השימוש בשנת 2025 ו-2024 הן כדלקמן:

	31.12.2025	31.12.2024
שיעור תמלוגים	7%	7%
שיעור צמיחה נומינלי	3%	3%
שיעור היוון אחרי מס	12%	12%

כתוצאה מבחינות אלו לא עלה הצורך בהפחתת שווי של המותג "Passionata".

מבחני רגישות

בוצעו מבחני רגישות לירידת ערך לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024, עבור כל יתרות המותגים, באמצעות שינוי שיעור ההיוון אחרי מס ב-0.5% כאשר שאר הפרמרטרים האחרים נותרו ללא שינוי. תוצאות מבחני רגישות אלו אינן מצביעות על ירידת ערך נדרשת.

בנוסף, בוצעו מבחני רגישות לירידת ערך לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024, באמצעות שינוי שיעור הצמיחה ב-0.5% כאשר שאר הפרמטרים האחרים נותרו ללא שינוי. תוצאות מבחני רגישות אלו אינן מצביעות על ירידת ערך נדרשת.

{143}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 9 - נכסים והתחייבויות בגין חכירות א. נכסים בגין זכות שימוש:

סה"כ	אחרים	מבנים
	אלפי דולר ים
			עלות:
453,734	8,961	444,773	יתרה ליו ר 2023 ם 1 בינוא
			מהלך שנ ת :2023 שינויים ב
95,147	1,688	93,459	תוספות
)66,397(	)2,424(	)63,973(	גריעות
571	)3,592(	4,163	חרים * שינויים א
483,055	4,633	478,422	יתרה ליו מבר 2023 ם 31 בדצ
			מהלך שנ ת :2024 שינויים ב
76,143	893	75,250	תוספות
)42,624(	)619(	)42,005(	גריעות
134	303	)169(	חרים * שינויים א
516,708	5,210	511,498	יתרה ליו מבר 2024 ם 31 בדצ
			מהלך שנ ת :2025 שינויים ב
94,932	6,155	88,777	תוספות
)19,222(	-	)19,222(	פציית רכי מימוש או שה
)53,953(	)1,032(	)52,921(	גריעות
46,911	602	46,309	חרים * שינויים א
585,376	10,935	574,441	יתרה ליו מבר 2025 ם 31 בדצ
			בר: פחת שנצ
260,459	2,030	258,429	יתרה ליו ר 2023 ם 1 בינוא
			מהלך שנ ת :2023 שינויים ב
49,645	2,311	47,334	פחת
)66,397(	)2,424(	)63,973(	גריעות
2,171	62	2,109	חרים * שינויים א
245,878	1,979	243,899	יתרה ליו מבר 2023 ם 31 בדצ
			מהלך שנ ת :2024 שינויים ב
51,666	1,778	49,888	פחת
)42,624(	)619(	)42,005(	גריעות
4,159	)96(	4,255	חרים * שינויים א
259,079	3,042	256,037	יתרה ליו מבר 2024 ם 31 בדצ
			מהלך שנ ת :2025 שינויים ב
62,570	2,884	59,686	פחת
)124(	-	)124(	שה פציית רכי מימוש או
)53,953(	)1,032(	)52,921(	גריעות
23,071	253	22,818	חרים * שינויים א
290,643	5,147	285,496	יתרה ליו מבר 2025 ם 31 בדצ
237,177	2,654	234,523	תת ליום יתרת העל ר 2023 31 בדצמב ות המופח
257,629	2,168	255,461	תת ליום יתרת העל 31 בדצמב ר 2024 ות המופח
294,733	5,788	288,945	תת ליום יתרת העל ר 2025 31 בדצמב ות המופח

^* נובעים בעיקרמהפרשי תרגום דוחות כספיים של חברות בנות הערוכים במטבע חוץ .

{144}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 9 - נכסים והתחייבויות בגין חכירות )המשך(: התחייבויות בגין חכירות:

	מבנים	אחרים אלפי דולר ים	סה"כ
יתרה ליו ר 2023 ם 1 בינוא	203,969	8,174	212,143
מהלך שנ ת :2023 שינויים ב
תוספות	93,459	1,688	95,147
בית הוצאות רי	9,209	42	9,251
תשלומים ה בגין חכיר	)53,860(	)4,282(	)58,142(
חרים * שינויים א	1,900	)2,970(	)1,070(
יתרה ליו ם 31 בדצ מבר 2023	254,677	2,652	257,329
טפות של חלויות שו ירות ת בגין חכ התחייבויו	51,282	1,301	52,583
ירות לזמן ארוך ת בגין חכ התחייבויו	203,395	1,351	204,746
יתרה ליו מבר 2023 ם 31 בדצ	254,677	2,652	257,329
מהלך שנ ת :2024 שינויים ב
תוספות	75,250	893	76,143
בית הוצאות רי	11,801	70	11,871
תשלומים ה בגין חכיר	)60,385(	)1,418(	)61,803(
חרים * שינויים א	)4,016(	)59(	)4,075(
יתרה ליו מבר 2024 ם 31 בדצ	277,327	2,138	279,465
טפות של חלויות שו ירות ת בגין חכ התחייבויו	52,513	1,150	53,663
ירות לזמן ארוך ת בגין חכ התחייבויו	224,814	988	225,802
יתרה ליו מבר 2024 ם 31 בדצ	277,327	2,138	279,465
מהלך שנ ת :2025 שינויים ב
תוספות	88,777	6,155	94,932
שה פציית רכי מימוש או	)18,500(	-	)18,500(
בית הוצאות רי	13,833	487	14,320
תשלומים ה בגין חכיר	)68,723(	)2,858(	)71,581(
חרים * שינויים א	27,222	131	27,353
יתרה ליו מבר 2025 ם 31 בדצ	319,936	6,053	325,989
טפות של חלויות שו ירות ת בגין חכ התחייבויו	69,846	2,844	72,690
ירות לזמן ארוך ת בגין חכ התחייבויו	250,090	3,209	253,299
יתרה ליו מבר 2025 ם 31 בדצ	319,936	6,053	325,989

^* נובעים בעיקר ממדידה מחדש של הסכמים ומהפרשי תרגום דוחות כספיים של חברות בנות הערוכים במטבע חוץ.

{145}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 10 - השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני ויתרות חובה לזמן ארוך אחרות:

ליום 31 בדצמבר

2024	2025
אלפי דול רים
7,840	8,165	לפי שיטת מטופלות אזני השווי המ חברות ה השקעה ב
2,564	2,244	תף מיזם משו השקעה ב
2,420	2,741	ת לזמן א רוך בה אחרו יתרות חו
12,824	13,150

להלן התנועה ביתרת ההשקעות בחברות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני:

	2025	2024
	אלפי דול	רים
יתרה ליו ם 1 בינוא ר	7,840	7,758
לפי שיטת חלק ברוו י( חברות חי )הפסד אזני השווי המ מוחזקות	)560(	342
ואת בעלי פרעון הלו ם	-	)1,460(
לפי שיטת מטופלות אזני השווי המ חברות ה השקעה ב	890	1,200
רגום הפרשי ת	)5(	-
יתרה ליו ם 31 בדצ מבר	8,165	7,840

שווין ההוגן של יתרות החובה לזמן ארוך אינו שונה מהותית מערכן בספרים.

{146}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 11 - אגרות חוב

1. פרטים בדבר סדרות האג״ח הקיימות ליום 31 בדצמבר 2025

תשלומי ריבית	תשלומי קרן	ריבית שקלית צמודה לשער הדולר	ריבית דולרית קבועה (2)	ריבית שקלית קבועה	מח"מ(1)	תמורת הנפקה	הוצאות הנפקה וונים			תאריך הנפקה	שם סדרה
						דולר	דולר	דולר (2)	ש״ח
חצי שנתיים בפברואר ואוגוסט	14 תשלומים שנתיים שווים 2015 – 2028	-	4.075%	5%	1.58	49.7-⊃	0.6	49.7	178.5	13.8.2013	אי
חצי שנתיים בפברואר ואוגוסט	14 תשלומים שנתיים שווים 2015 – 2028	-	4.41%	5%	1.58	6.0-⊃	-	6.0	21.5	27.10.2013	( 3) אי הרחבה
חצי שנתיים בפברואר ואוגוסט	14 תשלומים שנתיים שווים 2015 – 2028	-	5.45%	5%	1.29	50.5-⊃	0.4	47.2	161.7	14.5.2014	אי הרחבה שנייה (3)
חצי שנתיים בפברואר ואוגוסט	14 תשלומים שנתיים שווים 2015 – 2028	-	5.45%	5%	1.59	11.8-⊃	-	11.7	38.3	1.6.2014	אי הרחבה שלישית (3)
חצי שנתיים בפברואר ואוגוסט	9 תשלומים שנתיים שווים 2020 – 2028	-	6.78%	5%	1.60	81.4-⊃	0.5	70.6	245.0	24.12.2019	א׳ הרחבה רביעית (3)
חצי שנתיים ביוני ובדצמבר	9 תשלומים שנתיים שווים 2018-2026	3.85%	-		0.99	כ-7.77	0.6	57.7	208.9	27.3.2017	ין
חצי שנתיים ביוני ובדצמבר	8 תשלומים שנתיים שווים 2019-2026	3.85%	-		0.99	69.1-5	0.9	70.4	253.5	13.3.2019	וי הרחבה

{147}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 11 - אגרות חוב (המשד):

2. פרטים בדבר סדרות האגייח הקיימות ליום 31 בדצמבר 2025:

שם סדרה	יתרת אג״ח בספרים	ריבית לשלם	שווי שוק אג״ח (4)	שווי הוגן של מכשיר פיננסי נגזר
			אלפי דולר
אי	11,962	217	12,311	(1,880)
אי הרחבה (3)	1,432	24	1,480	(174)
אי הרחבה שנייה (3)	11,050	182	11,152	(799)
א׳ הרחבה שלישית (3)	2,613	43	2,639	(189)
אי הרחבה רביעית (3)	27,205	428	26,279	(1,550)
ין	6,378	-	6,334	-
וי הרחבה	9,259	-	8,640	-
סהייכ	69,899	894	68,835	(4,592)

• 1. מחיימ ברוטו ממוצע לסוף שנת 2025.
• החברה החליטה להיכנס להסכמי החלפת מזומנים בזהה לתאריכי הפירעונות של סדרות האג״ח המצוינות לעיל למטרת גידור תזרימי המזומנים בגין תשלומי האג״ח מפני סיכון שער חליפין וסיכון הריבית. עבור סדרה אי גידור זה יוצר לחברה תזרימי מזומנים קבועים במונחי דולר, במסגרתם מתחייבת החברה להעביר תשלום דולרי לפי שיעור ריבית קבועה דולרית כמצויין בטבלה ולקבל מהתאגיד הבנקאי תשלום שקלי לפי שיעור הריבית הנקובה.
• 1. גובה החשיפה המקסימלי שקיימת לתאגיד הבנקאי בגין עסקת ה-Swap כפי שנקבע על ידו לעסקה זו הוא 5 מיליון דולר. החברה תידרש להעמיד בטחונות במידה והחשיפה תעלה על הסכום האמור, על פי דרישת התאגיד הבנקאי. נכון ליום 31 בדצמבר 2025 לא נדרשו העמדת פקדונות.
• 1. על פי השווי בבורסה לניירות ערך בתייא ליום 31 בדצמבר 2025.

להלן פירוט תזרימי המזומנים החוזיים הבלתי מהוונים בגין אגרות החוב, בהתחשב בעסקאות ה-SWAP, לפי שנים :

31 בדצמבר

2024	2025
י דולר	אלפ
34,426	-	2025
34,092	33,198	2026
17,534	17,534	2027
16,737	16,737	2028
102,789	67,469

{148}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 11 - אגרות חוב (המשך):

א) להלן פירוט אמות מידה פיננסיות הכלולות בשטרי הנאמנות של סדרות א' ו-ו' שהפרתן תהווה עילה לפירעון מיידי, בכפוף לתקופות הריפוי שנקבעו :

: סדרה אי

• אם ההון העצמי של החברה, כפי שפורסם בדוח הכספי, יעמוד על סך של פחות ממאה וחמישים (150) מיליון דולר וככל שההון העצמי לא הוגדל מעבר לסכום האמור בתוך 30 יום לאחר מועד הפרסום הדוח הכספי הרלוונטי.
• אם יחס המינוף חוב פיננסי נטו ל-CAP של החברה, כפי שפורסם בדוח הכספי יעלה על שיעור של 60% וככל שיחס המינוף חוב פיננסי נטו ל-CAP לא יפחת בשיעור של 60% עד (וכולל) למועד פרסום הדוח הכספי העוקב השני לאחר מועד פרסום הדוח הכספי בו דווח לראשונה על עלייה האמורה ביחס המינוף האמור, ראה ביאור 4.

לעניין זה, ״הון העצמי״ משמעו ההון העצמי במאזן, כולל זכויות מיעוט; ״חוב פיננסי נטו״ משמעו חוב לזמן קצר מבנקים (ובכלל זה חלויות שוטפות), בתוספת חוב לזמן ארוך מבנקים, בתוספת אגרות חוב לזמן קצר מבנקים (ובכלל זה חלויות שוטפות), בתוספת התחייבויות מאזניות בגין חכירה בניכוי פיקדון לבטוחה, בניכוי מזומן ושווי מזומן ובניכוי פקדונות לזמן קצר ובניכוי השקעות לזמן קצר; ״CAP״ (בסיס ההון) משמעו חוב פיננסי, בתוספת סך ההון העצמי במאזן (כולל זכויות מיעוט) בתוספת מסים נדחים לזמן ארוך במאזן.

:סדרה וי

• 1. אם ההון העצמי של החברה, כפי שפורסם בדוח הכספי, יעמוד על סך של פחות ממאה ושמונים (180) מיליון דולר.
• של שיעור של הכספי בדוח הכספי עלה על שיעור של CAP. אם אם יחס המינוף חוב פיננסי נטו ל-2 $^{\circ}$ של החברה, כפי שפורסם בדוח הכספי יעלה על שיעור של .60%

לעניין זה, ״הון העצמי״ משמעו ההון העצמי במאזן, כולל זכויות מיעוט; ״חוב פיננסי נטו״ משמעו חוב לזמן קצר מבנקים (ובכלל זה חלויות שוטפות), בתוספת חוב לזמן ארוך מבנקים, בתוספת אגרות חוב לזמן קצר מבנקים (ובכלל זה חלויות שוטפות), בתוספת התחייבויות מאזניות בגין חכירה בניכוי פיקדון לבטוחה, בניכוי מזומן ושווי מזומן ובניכוי השקעות לזמן קצר; ״CAP״ (בסיס ההון) משמעו חוב פיננסי, בתוספת סך ההון העצמי במאזן (כולל זכויות מיעוט) בתוספת מסים נדחים לזמן ארוך במאזן.

החברה תיחשב כמפרה את התחייבותיה אלה, אם בדוחותיה הכספיים השנתיים העוקבים, לא עמדה באיזה מאמות המידה הפיננסיות המפורטות לעיל.

ליום 31 בדצמבר 2025 עמדה החברה באמות המידה הפיננסיות ביחס לכל הסדרות המפורטות לעיל.

ב) להלו פירוט המגבלות על חלוקת דיבידנד הכלולות בשטרי הנאמנות של סדרות אגייח אי ו-ו':

אג״ח סדרה ו׳	אג״ח סדרה א׳	סוג המגבלה
50% מסכום הרווחים הניתנים לחלוקה, כפי	50% מסכום הרווחים הניתנים	סכום חלוקה מרבי
שהם במועד ההחלטה על החלוקה.	לחלוקה, בחישוב רק עודפים שנצברו
	החל מיום 30.6.2013
לא יחולק דיבידנד שבעקבותיו ירד ההון	לא יחולק דיבידנד שלאחריו ירד	השפעה על הון
העצמי של החברה מתחת למאתיים ועשרים	ההון העצמי של החברה מתחת	העצמי
(220) מיליון דולר	למאה שבעים וחמישה (175) מיליון
	דולר
לא יחולק דיבידנד שבעקבותיו יעלה יחס	לא יחולק דיבידנד שבעקבותיו יעלה	השפעה על יחס חוב
חוב פיננסי נטו ל-EBITDA של החברה, מעל	יחס חוב פיננסי נטו	פיננסי נטו
3.5	ל-EBITDA של החברה, מעל 3.5	ל-EBITDA
לא תבוצע חלוקה מרווחים הנובעים משערוך	לא תבוצע חלוקה מרווחים הנובעים	חלוקה משערוכים
שווי הוגן של נכסים פיננסיים או מכשירים	משערוך שווי הוגן של נכסים
פיננסיים של החברה	פיננסיים או מכשירים פיננסיים של
	התברה
לא יחולק דיבידנד:		מגבלות נוספות
בעת שמתקיים ייסימן אזהרהיי -
- החברה לא עומדת בכל התחייבויותיה
המהותיות לפי שטר הנאמנות או מצויה
בהפרה מהותית של הוראות שטר
הנאמנות
האמור ותנאי אגרות החוב.

נכון ליום 31 בדצמבר 2025 החברה עומדת בכל המגבלות לחלוקת דיבידנד.

{149}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 12 - מכשירים פיננסיים נגזרים

החברה משקיעה במכשירים פיננסיים נגזרים כשירים לגידור, לצורך גידור תזרים המזומנים הן באמצעות עסקאות החברה משקיעה מזומנים (Swap) בקשר עם סדרת אג״ח א׳ וכלל הרחבותיה והן באמצעות עסקאות פורוורד, לצורך גידור תזרים המזומנים לרכישת וייצור מלאי, כמפורט להלן:

א. נגזר פיננסי בגין החלפות תזרימי מזומנים (Swap)

החברה בוחנת את שווי הנגזר הפיננסי בגין החלפות תזרימי מזומנים (Swap) בכל תאריך חתך ונעזרת במומחה חיצוני לצורך בחינת ערכו.

בחינת שווי הנגזר הפיננסי התבצעה על בסיס השווי ההפרשי שבין תזרים המזומנים שהחברה עתידה לקבל (בש״ח) לבין התזרים אותו היא אמורה לשלם (בדולר). ערכם העתידי של שוויים אלו מתבסס על הריביות הקבועות, בסיס הימים לחישוב הריבית והסיכון כי אחד הצדדים לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו. ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי הנגזר הפיננסי ליום 31 בדצמבר 2025 הן כדלקמן:

1. שיעורי ריבית שוק

יבית שוק	שיעורי ר
דולרית	שקלית	סדרה
$3.3\overline{1\%-3.7}1\%$	2.63%-3.67%	אי

ב. נגזר פיננסי בגין עסקאות פורוורד (Forward)

החברה בוחנת את שווי הנגזר הפיננסי בגין עסקאות הפורוורד (בדרך כלל בגין המטבעות אירו ושקל מול הדולר) בכל תאריך חתך ונעזרת במומחה חיצוני לצורך בחינת ערכו. בחינת שווי הנגזר הפיננסי התבצעה על בסיס הפער שבין שווי ההוגן של הנכס הנרכש לבין השווי ההוגן בהתאם ל-Strike price.

להלן התנועה בקרן הון בגין גידור תזרים המזומנים לשנים 2025 ו-2024 (באלפי דולר):

סהייכ קרן גידור	עסקאות פורוורד	חוזי החלפות ריבית (Swap)
1,695	51	1,644	יתרה ליום 1 בינואר 2023
(3,528)	(2,491)	(1,037)	בתוספת שינויים בשווי ההוגן של מכשירים מגדרים שהוכרו ברווח כולל אחר
811	573	238	בניכוי מיסים נדחים
(1,022)	(1,867)	845	יתרה ליום 1 בינואר 2024
4,235	4,394	(159)	בתוספת שינויים בשווי ההוגן של מכשירים מגדרים שהוכרו ברווח כולל אחר
(1,022)	(1,013)	(9)	בניכוי מיסים נדחים
2,191	1,514	677	יתרה ליום 31 בדצמבר 2024
(6,522)	(5,788)	(734)	בתוספת שינויים בשווי ההוגן של מכשירים מגדרים שהוכרו ברווח כולל אחר
1,159	994	165	בניכוי מיסים נדחים
(3,172)	(3,280)	108	יתרה ליום 31 בדצמבר 2025

במהלך השנים 2025, 2024 ו-2023 הועברו מהמלאי לרווח או הפסד בגין חוזי אקדמה סך של (6) אלפי דולר, 2,873 אלפי דולר ו-127 אלפי דולר, בהתאמה.

{150}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 13 - התחייבויות אחרות שאינן שוטפות

31 בדצמבר

4	2025
פי דולרים:	אל
3,008	50,078
625	13,260
,924	18,200
,093	5,169
,650	86,707	•
.,545)	(32,012)
7,105	54,695

^* במסגרת הסכם רכישת המותג Daily Drills נכללה התחייבות בגין תמורה מותנית לבעלות המותג הקודמים, התלויה בהשגת יעד רווחיות (EBITDA) בשנים 2029 - 2026. לפרטים ראה ביאור 6. היתרה ליום 31.12.2024 מתייחסת לרכישת Passionata ואופסה בשנת הדוח, עקב אי עמידה ביעדים.

1. להלן פירוט ההתחייבויות האחרות, העומדות לתשלום לפי שנים:

31 בדצמבר

2024	2025
דולרים	אלפי
32,502	_
27,469	33,835
20,229	30,640
7,538	13,951
7,234	17,249
(14,322)	(8,968)
80,650	86,707

{151}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 14 - הוו

א. הון, קרנות ועודפים:

1) מורכב ממניות רגילות בנות 1 שייח ערך נקוב, כדלהלן:

מספר מניות ליום 31 בדצמבר

	/=/== /= == = / ·
- -	2025	2024
הון רשום	45,000,000	45,000,000
הון מונפק ונפרע (בנטרול מניות באוצר)	26,144,115	26,058,128
מניות באוצר	779,354	865,341

ליום 31 בדצמבר 2025 נסחרה מניית החברה בבורסה לניירות ערך בתל אביב במחיר של 173.9 ש״ח (54.51 דולר).

כחלק מהערכות להנפקה אפשרית של מנויותיה בארה״ב, ביום 23 ביולי 2024 אישרה האסיפה הכללית השנתית והמיוחדת של בעלי מניות החברה את פיצול הון המניות באופן עקרוני והסמיכה את דירקטוריון החברה לקבוע את יחס הפיצול; ביטול ערכן הנקוב של המניות ותיקון התקנון בהתאם. נכון ליום 31 בדצמבר 2025 טרם הוחלטו או בוצעו השינויים האמורים.

2) להלן סכומי הדיבידנד שחולקו בשלוש השנים האחרונות:

דיבידנד למניה (דולר)	סכום שחולק (אלפי דולר)	שנה
1.03	26,510	2023
1.28	32,972	2024
1.30	34,016	2025

3) עודפים

בקביעת הסכומים הניתנים לחלוקה כדיבידנדים, על פי חוק החברות, יש להפחית מסכום העודפים המוצג במסגרת ההון של החברה, את סכום המניות של החברה מרכישה עצמית המוצג בסעיף נפרד במסגרת ההון.

המניות המוחזקות על-ידי החברה (יימניות אוצריי) אינן מקנות זכות הצבעה ואינן מזכות בדיבידנד.

ב. תשלום מבוסס מניות:

.1 תוכניות 2009:

ביום 20 באוגוסט 2009 החליט דירקטוריון החברה לאמץ תוכנית אופציות נוספת לתגמול עובדים, נושאי משרה, דירקטורים, יועצים ונותני שירותים אחרים לחברה או לחברות בנות וחברות קשורות של החברה (להלן - "הניצעים"). האופציות תוענקנה ללא תמורה. במסגרת התוכנית תהיה החברה רשאית להקצות עד 800,000 כתבי אופציה, לא סחירים, הניתנים למימוש עד 800,000 מניות רגילות בנות 1 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה. מחיר המימוש של כל כתב אופציה יקבע על ידי דירקטוריון החברה על פי שיקול דעתו הבלעדי בהתאם להוראות הדין.

בנוסף, החליט דירקטוריון החברה לאמץ גם תוכנית אופציות לתגמול עובדים אמריקאים של החברה ושל חברות בנות שלה. במסגרת התוכנית תהיה החברה רשאית להקצות עד 300,000 כתבי אופציה הניתנים למימוש עד 300,000 מניות רגילות בנות 1 שייח ע.נ. כייא של החברה.

ביום 27 באוקטובר 2011 החליט דירקטוריון החברה להגדיל את מספר המניות הרגילות של החברה השמורות לצורך התוכנית לתגמול עובדים, נושאי משרה, דירקטורים, יועצים ונותני שירותים בכירים נבחרים של החברה או של חברות בנות וחברות קשורות של החברה, שאושרה על ידי דירקטוריון החברה ביום 20 באוגוסט 2009, ב-300,000 מניות, כך שהמספר הכולל של המניות השמורות לצורך התוכנית יעמוד על 1,100,000.

{152}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

: (המשד) ביאור 14 - הון

ב. תשלום מבוסס מניות (המשד):

1. תוכניות 2009 (המשך):

כן החליט דירקטוריון החברה, באותו מועד, להגדיל את מספר המניות הרגילות של החברה השמורות לצורך תוכנית לתגמול עובדים אמריקאים של החברה ושל חברות בנות שלה לרבות דירקטורים ונושאי משרה אחרים, שאושרה על ידי דירקטוריון החברה ביום 20 באוגוסט 2009, ב- 300,000 מניות, כך שהמספר הכולל של המניות השמורות לצורך התוכנית יעמוד על 600,000.

ביום 15 בדצמבר 2013 החליט דירקטוריון החברה להגדיל את מספר המניות הרגילות של החברה השמורות לצורך התוכנית לתגמול עובדים, נושאי משרה, דירקטורים, יועצים ונותני שירותים אחרים בכירים נבחרים של החברה או של חברות בנות וחברות קשורות של החברה ב-500,000, כך שהמספר הכולל של המניות השמורות לצורך תוכנית 2009 לניצעים ישראלים יעמוד על 1,600,000, ממו כן, בהתייחס להרחבת התוכנית של 500,000 אופציות לעיל, החליט דירקטוריון החברה על תיקון לתוכנית 2009 לניצעים ישראלים, לפיו נוסחת אופן חישוב הענקת אופציות באמצעות מנגנון מימוש אופציות למניות על בסיס מרכיב ההטבה תתוקן כך שהניצעים לא ידרשו לשלם את ערכן הנקוב של מניות המימוש. החברה התחייבה, כל עוד תכנית 2009 לניצעים ישראלים בתוקף, לשמור ביתרת הרווחים הראויים לחלוקה סכום מספק להפיכתו להון מניות בהתאם להוראות סעיף 304 לחוק החברות, תשנייט-1999.

יתר הוראות תוכנית 2009 לניצעים ישראלים תיוותרנה ללא שינוי.

ביום 14 בפברואר 2018 קיבלה החברה אישור מהבורסה לניירות ערך לרישום תכנית מתאר לעובדים שהוגשה ביום 21 ביוני 2017 ותוקנה ביום 4 בספטמבר 2017.

במסגרת המתאר, רשמה החברה 730,000 אופציות הניתנות למימוש של עד 730,000 מניות וכן 200,000 מניות מניה חסומות הניתנות למימוש של עד 200,000 מניות.

ביום 30 בדצמבר 2020 קיבלה החברה אישור מהבורסה לניירות ערך לרישום תכנית מתאר לעובדים שהוגשה ביום 11 בנובמבר 2020.

במסגרת המתאר, רשמה החברה 1,200,000 אופציות הניתנות למימוש של עד 1,200,000 מניות וכן 300,000 מניות מניה חסומות הניתנות למימוש של עד 300,000 מניות.

ביום 8 בינואר 2024, קיבלה החברה אישור מהבורסה לניירות ערך לרישום תוכנית מתאר לעובדים שהוגשה ביום 20 בדצמבר 2023.

במסגרת המתאר, רשמה החברה 500,000 אופציות הניתנות למימוש של עד 500,000 מניות.

נכון ליום 31 בדצמבר 2025 יתרת האופציות הניתנות להקצאה מסתכמת ל-154,150 ויתרת המניות החסומות הניתנות להקצאה מתכנית זו מסתכמת ל-345,662.

בהתאם למסלול שנבחר על ידי החברה, החברה אינה זכאית לתבוע כהוצאות לצרכי מס סכומים הנזקפים לעובדים כהטבה, לרבות סכומים הנרשמים כהטבת שכר בחשבונות החברה בגין אופציות שהעובדים קיבלו במסגרת התוכנית, למעט מרכיב הטבה פירותי, אם קיים, שנקבע במועד ההקצאה.

{153}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

: (המשד) ביאור 14 - הון

ב. תשלום מבוסס מניות (המשד):

.2 תוכנית 2014:

ביום 28 ביולי 2014 החליט דירקטוריון החברה לאמץ תוכנית להקצאת 300,000 יחידות מניה חסומות. היחידות תוענקנה לניצעים ללא תמורה על פי שיקול דעתו של הדירקטוריון ובהמלצת מנכייל החברה.

ביום 14 בפברואר 2019 קיבלה החברה אישור מהבורסה לניירות ערך לרישום תכנית מתאר לעובדים.

במסגרת המתאר, רשמה החברה סך של 417,391 יחידות מניה חסומות הניתנות למימוש של עד 417.391 מניות מתכנית 2014.

יתרת יחידות המניה הניתנות להקצאה מתוכנית זו ליום 31 בדצמבר 2025 הינה 371,048.

השווי ההוגן של כל האופציות שהוענקו (למעט אופציות המותנות ביעדי ביצוע) במהלך השנים 2025, 2024 ו-2023 עמד ליום הענקתן, על 278, 232 ו-115 אלפי דולר, בהתאמה.

השווי ההוגן של כל אופציה שהוענקה (למעט אופציות המותנות ביעדי ביצוע) מוערך ביום ההענקה תוך שימוש במודל בלאק ושולס לתמחור אופציות תוך שימוש בהנחות הבאות:

תוספת המימוש מתבצעת בעזרת מימוש נטו במניות.

2023	2024	2025
0%	0%	3%	תשואת דיבידנד
44.45%-46.93%	35.08%-47.02%	31.48%-38.31%	סטית תקן צפויה (*)
3.20%-4.49%	3.11%-4.47%	3.70%-3.79%	שיעור ריבית חסרת סיכון
2.5-2.83	3.0-4.63	2.0-4.5	אורך חיים צפוי - בשנים

^(*) בהתבסס על תנודתיות היסטורית של מניית החברה לתקופות מקבילות לאורך החיים הצפוי של האופציה עד למימוש.

ערכן הכלכלי התיאורטי של האופציות המותנות בהשגת יעדים שהוענקו בשנים 2025, 2024 ו-2023 הינו 6,849, 6,849 ו-2,271 אלפי דולר בהתאמה והוערך ביום ההענקה תוך שימוש במודל תמחור האופציות של בלאק ושולס, תוך שימוש בהנחות הממוצעות הבאות:

2023	2024	2025
0%	0%-3%	0%-3%	תשואת דיבידנד
36.29%-46.76%	32.98%-47.02%	29.24%-39.65%	סטית תקן צפויה (*)
2.65%-4.47%	3.11%-3.49%	3.50%-4.32%	שיעור ריבית חסרת סיכון
2.0-3.5	2.0-4.0	1.5-5.46	אורך חיים צפוי - בשנים

^(*) בהתבסס על תנודתיות היסטורית של מניית החברה לתקופות מקבילות לאורך החיים הצפוי של האופציה עד למימוש.

• סכומי ההוצאות הקשורות לאופציות ויחידות מניה חסומות שנכללו בדוחות הכספיים ב-2025, 2024 ו-2025, 2025 הינם 1,413, 2,128 אלפי דולר בהתאמה.
• 1. יתרת ההטבה שטרם הוכרה בגין הענקת המניות החסומות וכל תוכניות האופציות, נכון ליום 31 בדצמבר 2025 בהנחת עמידה בכל היעדים שהוצבו, עומדת על סך 4,854 אלפי דולר. הכרתה צפויה על פני 3 השנים הבאות.

{154}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

: (המשך) - הון

1. התנועות במספר האופציות שטרם מומשו והממוצעים המשוקללים הרלוונטיים של מחירי המימוש (מחיר מקורי לפני התאמה בגין חלוקות דיבידנד) הינם כדלקמן:

א. אופציות לא מותנות בעמידה ביעדי ביצוע:

2023		2024		2025
ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות	ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות	ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות
22.04	260,561	21.75	224,622	28.10	89,382	קיימות במחזור לתחילת שנה
36.89	7,508	40.66	14,074	53.20	19,718	הוענקו
24.36	(27,500)	24.67	(3,615)	27.74	(500)	חולטו
28.97	(15,947)	19.61	(145,699)	24.87	(23,232)	מומשו
21.75	224,622	28.10	89,382	34.78	85,368	קיימות במחזור לסוף שנה
28.10	11,347	26.78	72,174	30.52	54,137	מתוכן ניתנות למימוש בסוף שנה

ב. אופציות מותנות בעמידה ביעדי ביצוע:

2023		2024		2025
ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות	ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות	ממוצע משוקלל של מחיר מימוש \$	כמות
22.93	1,044,755	24.63	931,391	34.67	605,300	קיימות במחזור לתחילת שנה
37.67	148,951	40.06	269,910	53.31	379,169	הוענקו
23.13	(213,740)	26.52	(181,434)	40.21	(145,505)	חולטו
26.88	(48,575)	19.95	(414,567)	22.02	(105,239)	מומשו
24.63	931,391	34.67	605,300	45.02	733,725	קיימות במחזור לסוף שנה
26.73	45,930	22.96	201,211	26.34	94,472	מתוכן ניתנות למימוש בסוף שנה

{155}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

: (המשך) ביאור 14 - הון

1. פירוט יתרת כמות האופציות* לימים 31.12.25 ו-31.12.24 והתנועות לשנת 2025 **:

		31.12.2024		תנועות בשנת	2025	2025	31.12.
מועד הענקה	*** (\$) מחיר מימוש	יתרת אופציות שהוענקו וטרם מומשו	הענקה	מימוש	חילוט	יתרת אופציות שהוענקו וטרם מומשו	ממוצע משוקלל של יתרת אורך החיים החזוי (שנים)
פברואר 2019	27.74	500	-	-	(500)	-	-
פברואר 2019 מותנית ביצועים	27.74	21,621	-	(21,621)	-	-	-
אוגוסט 2019	27.54	2,066	-	(282)	-	1,784	0.67
אוקטובר 2020	18.83	23,500	-	-	-	23,500	0.13
אוקטובר 2020 מותנה ביצועים	18.83	81,663	-	(37,182)	-	44,481	0.13
נובמבר 2020	18.51	23,400	-	(11,611)	-	11,789	0.13
נובמבר 2020 מותנה ביצועים	18.51	51,290	-	(37,716)	-	13,574	0.13
ינואר 2021	24.43	6,000	-	(6,000)	-	-	-
ינואר 2021 מותנה ביצועים	24.43	33,000	-	(3,727)	(7,500)	21,773	0.13
מרץ 2021	25.44	4,000	-	(2,000)	-	2,000	0.21
מרץ 2021 מותנה ביצועים	25.44	2,807	-	(1,403)	-	1,404	0.21
נובמבר 2021	52.30	4,834	-	(1,667)	-	3,167	0.83
נובמבר 2021 מותנה ביצועים	53.78	3,590	-	(3,590)	-	-	-
דצמבר 2021 מותנה ביצועים	63.99	14,279	-	-	-	14,279	2.00
פברואר 2022 מותנה ביצועים	65.29	5,000	-	-	-	5,000	2.17
מאי 2022	61.39	3,500	-	-	-	3,500	2.42
דצמבר 2022 מותנה ביצועים	45.46	46,199	-	-	(31,199)	15,000	2.17
פברואר 2023 מותנה ביצועים	39.17	6,857	-	-	(6,857)	-	-
מאי 2023	42.16	2,508	-	(1,672)	-	836	2.46
מאי 2023 מותנה ביצועים	42.16	1,000	-	-	-	1,000	1.46
אוגוסט 2023 מותנה ביצועים	39.52	24,052	-	-	(24,052)	-	-
נובמבר 2023	34.25	5,000	-	-	-	5,000	2.88
נובמבר 2023 מותנה ביצועים	34.25	47,363	-	-	(6,563)	40,800	3.13
נובמבר 2023 מותנה ביצועים	34.25	16,669	-	-	(8,334)	8,335	3.12
2024 ינואר	39.01	10,000	-	-	-	10,000	3.02
ינואר 2024 מותנה ביצועים	39.01	194,000	-	-	(46,000)	148,000	3.02
פברואר 2024 מותנה ביצועים	45.16	8,910	-	-	(5,000)	3,910	3.17
יולי 2024 מותנה ביצועים	43.38	27,000	-	-	(5,000)	22,000	3.58
ספטמבר 2024	44.71	4,074	-	-	-	4,074	2.75
אוקטובר 2024 מותנה ביצועים	44.60	20,000	-	-	-	20,000	3.63
פברואר 2025 מותנה ביצועים	56.55	-	60,000	-	(5,000)	55,000	4.08
מרץ 2025 מותנה ביצועים	56.49	-	18,500	-	-	18,500	3.09
אוגוסט 2025	53.20	-	19,718	-	-	19,718	4.54
אוגוסט 2025 מותנה ביצועים	53.20	-	56,794	-	-	56,794	5.12
ספטמבר 2025 מותנה ביצועים	52.13	-	36,881	-	-	36,881	4.67
אוקטובר 2025 מותנה ביצועים	52.32	-	206,994	-	-	206,994	5.32

^* יתרת האופציות איננה כוללת את האופציות שהונפקו לנאמן וטרם הוקצו בפועל למנהלים.

^** ראה גם סעיף 5 לעיל. ** מחיר המימוש בטבלה לעיל הינו המחיר המקורי לפני התאמה בגין חלוקת דיבידנד. *** מחיר המימוש בטבלה לעיל הינו המחיר המקורי לפני התאמה בגין חלוקת דיבידנד.

{156}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

: (המשך) ביאור 14 - הון

1. התנועות והיתרות במספר יחידות המניה החסומות הינם כדלקמן:

א. יחידות מניה חסומות שאינן מותנות ביעדי ביצוע:

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

	2025	2024	2023
יתרה לתחילת שנה	8,420	14,843	2,075
הוענקו	-	-	14,843
מומשו	-	-	(2,075)
חולטו	(2,920)	(6,423)	-
יתרה לסוף שנה	5,500	8,420	14,843

ב. יחידות מניה חסומות המותנות ביעדי ביצוע:

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

	2025	2024	2023
יתרה לתחילת שנה	29,408	34,720	33,663
הוענקו	10,827	8,833	23,975
מומשו	(2,813)	(1,147)	(11,244)
חולטו	(12,194)	(12,998)	(11,674)
יתרה לסוף שנה	25,228	29,408	34,720

ג. להלן פירוט יתרת יחידות מניה חסומות אשר אינן מותנות ביצועים לימים 31.12.2025 ו-31.12.2024 ותנועות לשנת 2025 לפי תוכנית:

31.12.2025	תנועות בשנת 2025	31.12.2024
חסומות שהוענקו וטרם	400	חסומות שהוענקו וטרם
מומשו	חילוט	מומשו	מועד הענקה	מועד תוכנית
5,500	(2,920)	8,420	נובמבר 2023	אוקטובר 2009
5,500	(2,920)	8,420	סהייכ

ד. להלן פירוט יתרת יחידות מניה חסומות אשר מותנות ביצועים לימים 31.12.2025 ו-31.12.2024 ותנועות לשנת 2025 לפי תוכנית:

31.12.2025	20.	תנועות בשנת 25		31.12.2024
חסומות שהוענקו וטרם מומשו	חילוט	מימוש	הענקה	חסומות שהוענקו וטרם מומשו	מועד הענקה	מועד תוכנית
		(2,813)	-	2,813	דצמבר 2021	אוקטובר 2009
4,620	-	-	-	4,620	מאי 2022	יולי 2014
-	(2,704)	-	-	2,704	פברואר 2023	יולי 2014
948	-	-	-	948	מאי 2023	אוקטובר 2009
-	(9,490)	-	-	9,490	אוגוסט 2023	יולי 2014
1,938	-	-	-	1,938	פברואר 2024	אוקטובר 2009
895	-	-	-	895	ספטמבר 2024	אוקטובר 2009
6,000	-	-	-	6,000	אוקטובר 2024	יולי 2014
6,629	-	-	6,629	-	אוגוסט 2025	אוקטובר 2009
1,956	-	-	1,956	-	ספטמבר 2025	יולי 2014
2,242	-	-	2,242	-	אוקטובר 2025	יולי 2014
25,228	(12,194)	(2,813)	10,827	29,408	סהייכ

{157}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 15 - מסים על הכנסה

א. מיסוי החברה בישראל:

• 1) מדידת התוצאות לצורכי מס החל משנת המס 2008 נמדדות תוצאותיה של החברה בישראל, לצורכי מס, בערכים נומינליים.
• 2017 בחודש ינואר 2017 הודיעה החברה לשלטונות המס על כוונתה להגיש את דוחות המס לשנים 2017 ואילך לפי תקנות דולריות.
• 3) שיעורי המס

הכנסות החברה בישראל. חייבות במס חברות בשיעור מס רגיל 23%.

רווחי הון בידי החברה בישראל חייבים במס לפי שיעור מס החברות הרגיל החל בשנת המס.

ב. מיסוי החברות הבנות מחוץ לישראל

החברות הבנות שמקום איגודן הינו מחוץ לישראל, נישומות לפי חוקי המס בארצות מושבן, למעט חברות המוגדרות כ״חברה נשלטת זרה״ על פי הוראות פקודת מס הכנסה אשר הכנסותיהן עשויות להתמסות בישראל בנוסף למיסוי לפי חוקי המס בארצות מושבן. שיעורי המס העיקריים בשנת 2025 החלים על החברות הבנות העיקריות המאוגדות מחוץ לישראל הינם:

חברה המאוגדת בארהייב - שיעור מס של כ-26.5% (כולל מס פדראלי ומס מדינה).

חברות המאוגדות בגרמניה - שיעור מס של כ-30%.

חברות המאוגדות בצרפת - שיעור מס של כ-25%.

חברות המאוגדות בהונג קונג - שיעור מס של כ-16.5%.

חברה מהותית המאוגדת בשוויץ - שיעור מס של כ-15.4%.

חברות מאוחדות שמקום איגודן הינו מחוץ לישראל באזור סחר חופשי, נרשמות לצורכי מס במסגרת חוקי המס בארץ מושבן.

ככלל, עסקאות בינחברתיות בין החברה לחברות הבנות מחוץ לישראל כפופות להוראות סעיף 85א לפקודה ותקנות מס הכנסה.

ג. הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות

נכסי המסים נדחים בגין הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות, מוכרים במידה שמימוש הטבת המס המתייחסת באמצעות קיומה של הכנסה חייבת עתידית הינו צפוי.

נכון לימים 31 בדצבמר 2025 ו-2024 אין הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות הנובעים מהחברה.

הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות הנובעים מחברות הבנות בקבוצה, נכון לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024 מסתכמים בכ-122.7 מיליון דולר וכ-119.4 מיליון דולר, בהתאמה.

סכום נכס המס שהוכר בגין הפסדים למס הכנסה בחברות בנות לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024 הינו בסד של כ-16.6 מיליון דולר וכ-12.5 מיליון דולר, בהתאמה.

בנוסף, סכום נכס המס שהוכר בגין הפסדים בחברות הבנות כולל כ-1.6 מיליון דולר בשל הפסדים לצרכי State Tax (מס מדינות שאינו פדרלי) בארה״ב.

{158}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 15 - מיסים על הכנסה )המשך(:

ד. מסי הכנסה נדחים:

1( הרכב המסים הנדחים לתאריכי המאזנים והתנועה בהם באותן שנים, הינם:

סה"כ	ם הפסדי ם מועברי	אחרים	הפרשה לזכויות עובדים	מלאי	בויות התחיי בגין זכויות שימוש	בגין נכסים זכויות שימוש	בלתי נכסים ם מוחשיי	קבוע רכוש
				דולרים אלפי
) (13,975	3,823	6,136	224	9,058	53,576	) (48,477	) (28,798	(9,517)	ליום 2023 בינואר 1 יתרה
									:2023 בשנת ם שינויי
7,089	6,912	12,441	324	(3,338)	8,737	(8,680)	1,438	) (10,745	לדוח פסד רווח וה זקיפה
155	-	-	155	-	-	-	-	-	ל סד כול פו להפ אחר סכומי ם שנזק
(1,065)	-	83	-	-	-	-	(1,077)	(71)	לקרן ער פרשי ש רגום וה פרשי ת הון מה זקיפה
(7,796)	10,735	18,660	703	5,720	62,313	) (57,157	) (28,437	) (20,333	ליום 2023 31 ר בדצמב יתרה
									:2024 בשנת ם שינויי
2,469	1,717	(9,623)	(797)	1,882	3,498	(3,236)	(769)	9,797	לדוח פסד רווח וה זקיפה
313	-	-	313	-	-	-	-	-	ל סד כול פו להפ אחר ם שנזק סכומי
2,157	-	(120)	-	-	-	-	1,915	362	לקרן ער פרשי ש רגום וה פרשי ת הון מה זקיפה
(2,857)	12,452	8,917	219	7,602	65,811	) (60,393	) (27,291	) (10,174	ליום 31 2024 ר בדצמב יתרה
									:2025 בשנת ם שינויי
3,012	3,899	1,335	1,242	(573)	11,300	(9,033)	(2,650)	(2,508)	לדוח פסד רווח וה זקיפה
(109)	-	-	(109)	-	-	-	-	-	ל סד כול פו להפ אחר ם שנזק סכומי
(855)	213	1,404	-	-	-	-	(1,731)	(741)	לקרן ער פרשי ש רגום וה פרשי ת הון מה זקיפה
(809)	16,564	11,656	1,352	7,029	77,111	) (69,426	) (31,672	) (13,423	ליום 2025 31 ר בדצמב יתרה

{159}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 15 - מסים על הכנסה (המשך):

: מסי הכנסה נדחים

נכסי והתחייבויות מסים נדחים מקוזזים, כאשר קיימת זכות משפטית ניתנת לאכיפה, לקזז נכסי מסים שוטפים כנגד התחייבויות מסים שוטפות, וכאשר המסים הנדחים מתייחסים למסים על ההכנסה, המוטלים על ידי אותה רשות מס. הסכומים המוצגים בקיזוז הנם כדלקמן:

31 בדצמבר

	± J±	12/22 12
	2025	2024
	אלפי	י דולרים
נכסי מיסים נדחים:
שהשבתם צפויה בתוך 12 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי	31,912	28,277
שהשבתם צפויה לאחר 12 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי	36,097	22,387
	68,009	50,664
התחייבויות מיסים נדחים:	_
שהשבתם צפויה בתוך 12 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי	(10,902)	(11,225)
שהשבתם צפויה לאחר 12 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי	(57,916)	(42,296)
	(68,818)	(53,521)
התחייבויות מיסים נדחים, נטו	(809)	(2,857)

31 בדצמבר

2025	2024
אלפ	י דולרים
36,562	30,537
(37,371)	(33,394)
(809)	(2,857)

עיקר המיסים הנדחים מחושבים לפי שעורי מס של 13%-30%.

ה. רווח לפני מסים על הכנסה מורכב כדלקמן:

2023	2024	2025
	אלפי דולרים
61,393	90,611	89,950
45,608	33,774	35,381
107,001	124,385	125,331

{160}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 15 - מיסים על הכנסה ( המשך):

ו. הרכב הוצאות מסים על הכנסה בדוח על הרווח והפסד:

110 11307	1 01/2 11/2 ** 3101	12/22 12 2
2025	2024	2023
	אלפי דולרים
22,635	19,360	14,914
9,656	13,617	11,642
32,291	32,977	26,556
(755)	(529)	2,405
(2,257)	(1,940)	(9,494)
(3,012)	(2,469)	(7,089)
2,247	-	6
95	(761)	2,187
2,342	(761)	2,193
31,621	29,747	21,660
	27,747	21,000

להלן מובאת התאמה בין סכום המס "התיאורטי", שהיה חל אילו כל ההכנסות היו מתחייבות במס לפי השיעור הרגיל החל על חברות בישראל, (ראה אי3 לעיל), לבין סכום המס שנזקף בדוחות על רווח (הפסד) הכולל לשנה המדווחת:

3 בדצמבר	הסתיימה ביום 1	לשנה ש
2023	2024	2025
	אלפי דולרים
107,001	124,385	125,331	רווח לפני מיסים על ההכנסה כפי שמוצג בדוחות על הרווח הכולל
24,610	28,609	28,826	הוצאות מס תיאורטית
(1,158)	(2,233)	(4,245)	קיטון במס הנובע משיעורי מס שונים החלים על חברות מאוחדות לא ישראליות
23,452	26,376	24,581
			גידול במס כתוצאה מהפרשים קבועים:
6,820	(971)	4,744	הוצאות לא מותרות בניכוי הכנסות פטורות, נטו
2,193	(761)	2,342	הוצאות (הכנסות) מיסים בגין שנים קודמות, נטו
(11,747)	4,923	161	גידול (קיטון) במיסים הנובי מהפרשי עיתוי לצרכי מס שבגינם לא נזקפו מיסים נדחים
1,130	158	(211)	הפרשי שער והפרשים בבסיס המדידה
(188)	22	4	אחר, נטו
21,660	29,747	31,621	מיסים על ההכנסה - בדוחות רווח או הפסד

{161}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 15 - מיסים על הכנסה ( המשך):

ח, שומות מס

במהלך שנת 2024 רשויות המס החלו בביקורת מס הכנסה על השנים 2018 ו-2019. ביום 16 בדצמבר 2024 הגיעו החברה ורשויות המס להסדר על דרך פשרה בגין שנים אלו. חבות המס הנוספת הכוללת בקשר עם השנים 2018-2019 עומדת על סך של 2.7 מיליון דולר, לא כולל ריבית והצמדה (סך של 2.7 מיליון דולר, כולל הפרשי הצמדה וריבית).

בדוחות הכספיים של החברה לשנת 2024 נכללו הפרשות בגין השומה לשנים אלו.

ט. השפעת אימוץ תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים בישראל על חבות המס

החברה עורכת את דוחותיה הכספיים, החל מיום 1 בינואר 2008, לפי תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים.

תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים שונים מכללי חשבונאות מקובלים בישראל, ובהתאם לכך, עריכת דוחות כספיים לפי תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים עשויה לשקף מצב כספי, תוצאות פעולות ותזרימי מזומנים שהינם שונים מהותית מאלה המוצגים לפי כללי חשבונאות מקובלים בישראל.

בהתאם להוראות חוק שפורסמו בשנים 2010, 2012 ו-2014 (להלן - הוראות השעה), בקביעת ההכנסה החייבת לצורכי מס לגבי שנות המס 2007 עד 2013, לא יחול תקן חשבונאות מספר 29 של המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות, אף אם הוחל בדוחות הכספיים לגבי שנות המס האמורות. משמעות הוראות השעה היא שתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים לא יחולו הלכה למעשה בעת חישוב הרווח המדווח לצורכי מס בגין שנות המס האמורות.

במהלך שנת 2014, פורסם תזכיר חוק מעודכן לתיקון פקודת מס הכנסה (להלן - תזכיר החוק) הנובע מיישום תקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים בדוחות הכספיים. תזכיר החוק מאמץ ככלל את תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים החשבונאיים. יחד עם זאת, בהתאם לתזכיר החוק הוצעו מספר תיקונים לפקודת מס הכנסה, אשר יהא בהם להבהיר ולקבוע את אופן חישוב ההכנסה החייבת לצורכי מס במקרים שקיימת אי בהירות ותקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים אינם עולים בקנה אחד עם עקרונות שיטת המס בישראל. הליכי החקיקה בעניין תזכיר החוק טרם הושלמו וספק אם יסתיימו בעתיד הקרוב.

עקב אי השלמת הליכי החקיקה בעניין תזכיר החוק, מעריכה הנהלת החברה כי הוראות השעה שנקבעו לשנים 2007 עד 2013 תוארכנה בסופו של דבר גם לשנים 2014 עד 2025. בשל כך, צופה הנהלת החברה בשלב זה כי החקיקה החדשה לא תחול על שנות המס שקודמות לשנת המס 2026.

בהתחשב בהוראות השעה החלות על שנות המס 2007 עד 2013 ובהערכת החברה לגבי ההיתכנות להארכתן גם לשנים 2014 עד 2025, כאמור לעיל, חישבה החברה את הכנסתה החייבת לצורכי מס לשנות המס 2008 עד 2025 בהתבסס על התקינה החשבונאית הישראלית, בכפוף להתאמות מסוימות.

י. השפעת כללי Pillar 2 שפורסמו על ידי ה-Pillar 2

הקבוצה נכנסה לתחולת כללי 2 Pillar בשנת 2024. חקיקה אשר מיישמת את כללי 2 Pillar נחקקה בישראל, והיא תיכנס לתוקף החל מה-1 בינואר 2026 (להלן - חקיקת 2 Pillar 2). הקבוצה מיישמת את הפטור המנדטורי הזמני מיישום הוראות IAS 12 ביחס להכרה ולגילוי של נכסי והתחייבויות מסים נדחים הנובעים מחקיקת Pillar 2.

בהתאם לחקיקת Pillar 2, הקבוצה מחויבת לשלם את השלמת המס הנדרשת לשיעור מס אפקטיבי מינימאלי של (top-up tax) ולהשוב שיעור המס האפקטיבי לפי כללי (top-up tax) להער בין חישוב שיעור המס האפקטיבי לפי כללי (Global anti-Base Erosion) לבין שיעור מס מינימאלי של (15%. אף על פי שישנן מדינות מסוימות בהן הקבוצה פעילה ואשר שיעור המס הסטטוטורי בהן נמוך מ-15%, לכללים אלו לא הייתה השפעה מהותית על הוצאות המס של הקבוצה בשנת 2025.

{162}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 16 - רווח למניה

א. בסיסי

הרווח הבסיסי למניה מחושב על-ידי חלוקת הרווח המיוחס לבעלי מניות החברה האם בממוצע המשוקלל של מספר המניות הרגילות הקיימות במחזור במהלך התקופה, לרבות יחידות מניה חסומות שהבשילו במלואן, בניכוי מניות רגילות שנרכשו על-ידי החברה ומוחזקות כמניות אוצר.

	שנה
2023	2024	2025
79,210	86,410	84,891
26,923	26,923	26,923
(1,215)	(1,019)	(826)
25,708	25,904	26,097
3.08	3.34	3.25

רווח לתקופה המיוחס לבעלי המניות של החברה אם (באלפי דולר) ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות שהונפק (באלפים) בניכוי ממוצע משוקלל של מניות באוצר (באלפים) סך מניות לצורך חישוב רווח בסיסי למניה (באלפים) רווח נקי בסיסי למניה (בדולר למניה)

ב. מדולל

הרווח המדולל למניה מחושב על-ידי התאמת הממוצע המשוקלל של מספר המניות הרגילות שבמחזור בניכוי מניות באוצר תוך הכללת כל המניות הרגילות הפוטנציאליות בעלות אפקט מדלל.

		שנה
	2025	2024	2023
רווח נקי המיוחס לבעלי המניות של החברה אם (באלפי דולר)	84,891	86,410	79,210
ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות שהונפקו (באלפים) ששימש לצורך חישוב
הרווח למניה	26,923	26,923	26,923
בניכוי ממוצע משוקלל של מניות באוצר (באלפים)	(826)	(1,019)	(1,215)
התאמה בגין ממוצע משוקלל של מניות תוספתיות בשל מימוש אופציות ויחידות מניה
חסומות (באלפים)	355	357	553
ממוצע משוקלל של מספר המניות הרגילות לחישוב רווח מדולל למניה (באלפים)	26,452	26,261	26,261
רווח נקי מדולל למניה (בדולר למניה)	3.21	3.29	3.02
בחישוב הרווח למניה לא הובאו ההתאמות בגין אופציות שאינן מדללות (באלפים)	37	359	152

{163}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 17 - התקשרויות

א) הסכם זכיון בלעדי להקמת והפעלת חנויות ואתר מסחר אלקטרוני למותג Victoria's Secret א) הסכם זכיון בלעדי להקמת והפעלת חנויות ואתר מסחר אלקטרוני למותגים בעיימ (להלן: חברת הבת)

בחודש ינואר 2022, חתמה חברת הבת על הסכם זיכיון בלעדי עם 2022, חתמה חברת הבת אל בישראל Management, LP (יינותנת הזיכיוןיי) לפיו הוענק לחברת הבת זיכיון בלעדי להקים ולהפעיל בישראל חנויות ואתר מסחר אלקטרוני, למכירת הלבשה תחתונה ומוצרי קוסמטיקה תחת המותג Secret (להלו ייהמותגיי).

במהלך חודש דצמבר 2022, השיקה חברת הבת את אתר האינטרנט של המותג בישראל.

במהלך השנים 2024 ו-2025 פתחה החברה חנויות יעודיות למכירת מוצרים תחת המותג Victoria's . Secret

Eath & ®Body Worksב) הסכם בעלי מניות בקשר עם הקמה והפעלה של חנויות ואתר מסחר של המותגפשר ב) בישראל

במרץ 2023 התקשרה דלתא ישראל מותגים בעיימ (להלן - דלתא מותגים) עם חברת דלתא ישראל מותגים בעיימ (להלן - דלתא מותגים) עם חברה פרטית המאוגדת בלוקסמבורג (יינותנת הזיכיוןיי) בהסכם זיכיון בלעדי U.S. BRANCH, חברה פרטית המאוגדת בלוקסמבורג (יינותנת הוענק לדלתא מותגים זיכיון לתקופה של 7 שנים עם אופציה להארכה ב-7 שנים נוספות, במסגרתו הוענק לדלתא מותגים זיכיון להקים ולהפעיל בישראל חנויות ואתר מסחר מקוון למכירת תמרוקים, מוצרי קוסמטיקה וטיפוח, בישום לבית, נרות ומוצרים אחרים ( Bath & Body Works (יימוצרי שBBW", יישרסכם הזיכיוןיי, בהתאמה).

מוצרי BBW הינם מוצרים משלימים למוצרים המוצעים כיום על ידי דלתא מותגים ללקוחותיה, והם משתלבים באסטרטגיה שלה להרחיב את מגוון המוצרים והמותגים המוצע על ידה.

לצורך ההתקשרות בהסכם הזיכיון ובהתאם לדרישת נותנת הזיכיון, נתנו החברה ובעל השליטה ומנכייל החברה, מר אייזק דבח, המכהן גם כיו"ר דירקטוריון חברת הבת, לדלתא מותגים ללא תמורה התחייבות לפיה הם ימנעו למשך תקופת הסכם הזיכיון ולמשך שנה לאחר סיומו, מביצוע פעולה שתגרום לכך שדלתא מותגים תפר את התחייבויותיה לנותנת הזיכיון לבלעדיות, לאי פגיעה במוניטין ולאי שידול עובדים, כפי שניתנו על ידה כאמור במסגרת הסכם הזיכיון.

ביום 17 בפברואר 2025 חתמה חברה בת של דלתא מותגים, אשר הוקמה למטרה זו, 2026 חברה PCAB Switzerland GmbH (ייחברת הבתיי), על הסכם זיכיון עם Switzerland) GmbH (ייחברת הבתיי), על הסכם זיכיון עם למכירת (מסווץ, להקמה ולהפעלת חנויות בגרמניה ואתר סחר מקוון, על בסיס בלעדי, למכירת Bath & מוצרי טיפוח גוף ומוצרי בישום לבית (body care and home fragrance products), של המותג Body Works (ייהסכם הזיכיוןיי).

על פי התוכנית העסקית, חברת הבת תפתח אתר סחר מקוון במהלך חודש ינואר של שנת 2026 וצפויה לפתוח 20 חנויות קמעונאיות בגרמניה, במהלך ארבע השנים הראשונות לפעילותה. לאור הגבולות הפתוחים באיחוד האירופי, חברת הבת תפעל גם במדינות שכנות (צרפת, הולנד, בלגיה ואוסטריה) באמצעות פעילות הסחר המקוון שלה. יצוין, כי בהסכם הזיכיון נקבע כי לאחר פתיחת חמש החנויות הראשונות בגרמניה (שצפויות להיפתח במהלך 15 חודשים ממועד חתימת הסכם הזיכיון), חברת הבת תבחן, ביחד עם נותנת הזיכיון, את המשך תוכנית פתיחת החנויות בגרמניה וכן פתיחת חנויות במדינות האחרות הנזכרות לעיל.

נכון ליום פרסום הדוחות, חתמה חברת הבת על חמישה הסכמי שכירות של חנויות בגרמניה, אשר צפויות להיפתח במהלך החציון הראשון של שנת 2026.

תנאי הסכם הזיכיון דומים באופן מהותי לתנאי הסכם הזיכיון שיש לחברה בישראל והינו לתקופה של 7 שנים עם אופציה ל-7 שנים נוספות, במסגרתו מפעילה דלתא מותגים נכון ליום 31 בדצמבר 2025, 15 חנויות בישראל ואתר סחר מקווו ישראלי למכירת מוצרי Bath & Body Works.

דלתא מותגים מתכוונת לממן את ההשקעה הכרוכה בקיום התחייבויותיה על פי הסכם הזיכיון, ממקורותיה העצמיים, ומעריכה כי ההשקעה שתידרש לתוכנית הפעילות המלאה, דהיינו להקמת אתרי הסחר ולפתיחת 20 חנויות בגרמניה, כולל השקעה בהון חוזר, תסתכם בכ-12 מיליון דולר.

{164}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 17 - התקשרויות (המשד):

ג) מרכז לוגיסטי בישראל

ביום 28 בנובמבר 2021, חתמה חברת בת בישראל על הסכם שכירות חדש עם החברה לנכסי קיסריה אדמונד דה רוטשילד (2001) בעיימ, במסגרתו תקים החברה לנכסי קיסריה מרכז לוגיסטי חדש עבור החברה אשר יכלול גם שטח המיועד למשרדים, בחלקו הדרומי של פארק העסקים והתעשייה קיסריה, בשטח של כ-17,000 מייר (ייהמרלוג החדשיי).

על פי ההסכם שנחתם בין הצדדים, החברה לנכסי קיסריה תקים את המרלו"ג החדש במסגרת עסקת תשואה, ותישא בעלות הקמתו בפועל, למעט סכומים החורגים מאמדן העלויות המקסימלי שנקבע בהסכם, לגביהם הוסכם שהחברה לנכסי קיסריה תהיה רשאית לדרוש שהחברה הבת תישא בהם בעצמה בתשלום מראש.

במרלוייג החדש צפויות השקעות של החברה הבת במערכת אוטומציה, מערכות חכמות למידוף וניהול מלאי ומערך רובוטי מתקדם. להערכת החברה הבת, נכון למועד פרסום הדוח, היקף ההשקעה שלה במרלוייג החדש יסתכם בכ-160 מיליון שייח (כ-46 מיליון דולר), אשר תבוצע במהלך תקופת ההקמה של המרלוייג החדש. מתוך סכום זה, השקיעה החברה הבת נכון ליום הדוח סך של כ-99.7 מיליון שייח (כ-27.5 מיליון דולר).

ביום 11 בינואר 2026, קיבלה החברה הבת מידי החברה לנכסי קיסריה את ההחזקה בפועל על מבנה המרלוייג החדש. החברה הבת ממשיכה בהשלמת עבודות האוטומציה וההתאמה למערך האחסון והליקוט יחד עם ספק האוטומציה וספקים חיצוניים נוספים.

החברה הבת תשכור את המרלוייג החדש לאחר השלמת בנייתו, לתקופה שתחילתה לאחר מועד הוצאת טופס 4 למבנה וסיומה 24 שנים ו-11 חודשים ממועד חתימת הסכם השכירות. דמי השכירות שישולמו על ידי החברה הבת יהיו בשיעור שנתי שהוסכם בין הצדדים במסגרת ההסכם, מתוך שווי הקרקע ועלויות ההקמה של החברה לנכסי קיסריה, בתוספת הפרשי הצמדה.

החברה הבת צופה כי אכלוס המרכז הלוגיסטי צפוי להתרחש במהלך החציון השני של שנת 2026.

ד) מרכז לוגיסטי בארהייב

ביום 9 במאי 2024, חתמה חברת הבת Delta Galil USA, על הסכם לשכירת מרכז לוגיסטי בטיפטון גיורגייה, ארהייב עם GATIFI01 GOOD 260 Jordan Road LLC. על פי ההסכם במהלך הרבעון השני של 2025, תהיה לחברת הבת אופציה לרכישת הנדליין תמורת 18.5 מיליון דולר. שטח המרכז הלוגיסטי הינו כ-67,000 מייר. היקף ההשקעה במרלוי׳ג החדש ובמערכות אוטומציה ושינוע מסתכם בכ-47 מיליון דולר. דולר, כך שסך ההשקעה במרכז הלוגיסטי מוערכת בכ-50 מיליון דולר.

בחודש אפריל 2025 מימשה החברה את האופציה ורכשה את הנדליין תמורת הסכום האמור. החברה צופה את תחילת פעילות המרכז הלוגיסטי במהלך החציון השני של 2026.

• ה) במהלך 2023 חתמה החברה על הסכם לרכישת נכסים בגין המותג Passionata מקבוצת הלבשה הצרפתית, חברה קמעונאית מובילה בצרפת אשר נוסדה בשנת 1988, המשווקת גלובאלית, הלבשה תחתונה איכותית ונוחה.
• ביום 1.2.2024 הושלמה העסקה, כאשר סך התמורה הסתכמה לכ-17.6 מיליון דולר כאשר כ-1.7 מיליון דולר כאשר כ-1.7 מיליון דולר שולמו במהלך הרבעון הרביעי של 2023. במסגרת הקצאת עלות הרכישה נמדדו והוצגו הנכסים דולר שולמו במהלך הרבעון הרביעי של 1.8-2 מיליון דולר אשר מופחתים על פני 20 שנה והיתרה יוחסה לשם מותג בעל אורך חיים בלתי מוגבל, מעסקה טופלה כעסקת רכישת נכסים, ראה ביאור 8 א'. החל ממועד השלמת העסקה ועד ליולי 2024 המשיכה Chantelle לנהל את הפעילות ושילמה לחברה תמלוגים בגין מכירות המותג. החל מרבעון שלישי של 2024 החברה החלה לנהל את הפעילות באופן עצמאי.
• ו) לעניין התחייבות בגין תשלומי תמלוגים מינימליים, ראה ביאורים 8ג׳ ו-13.
• החברה וחלק מחברות הבת שלה העמידו ליום 31 בדצמבר 2025 ערבויות בנקאיות וערבויות ממשלתיות בעיקר בגין הסכמי שכירות, הסכמי תמלוגים, ורכישות קבלני משנה ואחרים, אשר הינן צד להם, בסך של כ-41.7 מיליון דולר (כ-38.5 מיליון דולר ליום 31 בדצמבר 2024).
• ח) פירוט בקשר לרכישת מלוא הזכויות ב-Daily Drills ראה ביאור 6.

{165}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 18 - עסקאות ויתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים

הקבוצה נשלטת ע"י מר אייזק דבח אשר מחזיק, נכון ליום 31 בדצמבר 2025, באמצעות קרן Isaac Dabah Childrens ובמישרין כ-44.14% ממניות החברה. כמו כן מחזיקות Capital LLC 5.38%-Dabah familiy 2022 Trust ו- Isaac and Ivette Dabah Charitable Foundation,Trust ממניות החברה, כך שסך אחזקתו של מר דבח, במישרין ובעקיפין ליום 31 בדצמבר 2025, הינה 49.52%.

ייבעלי ענייןיי - כהגדרת ייבעלי ענייןיי בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים) התשייע 2010.

ייצדדים קשוריםיי - כהגדרת מונח זה ב-IAS24 - ייגילויים בהקשר לצד קשוריי.

אנשי המפתח הניהוליים של החברה (Key Management Personel) הנכללים, בהגדרת "צדדים קשורים" האמורה ב-IAS24, כוללים את חברי הדירקטוריון ומנכ"ל החברה.

א. עסקאות עם בעלי עניו וצדדים קשורים:

ההטבות ניתנו לבעלי עניין וצדדים קשורים כדלקמן:

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

	לשנוי	סויסוניימוי ביום דכ	17/12 1 2
	2025	2024 אלפי דולר	2023
שכר, הוצאות סוציאליות נלוות ובונוס לבעלי עניין וצדדים קשורים המועסקים בחברה או בחברה בת:
הסכום – באלפי דולר ראה (1) ו-(2) להלן () (*) מספר האנשים שאליהם מתייחסות ההטבות	2,501	2,932	2,089
שכר והוצאות נסיעה שהוענקו לדירקטורים
הסכום – באלפי דולר מספר האנשים שאליהם מתייחסות ההטבות	418 8	8	366 7
קניות מצדדים קשורים – חברה המטופלת לפי שיטת השווי המאזני	18,473	22,235	16,758

^(*) ההוצאות בשנים 2024 ו-2025 כוללות את מרכיב המענק הרב-שנתי בסך 250 אלפי דולר למנכ״ל החברה, בהתאם לתנאי העסקתו ואשר מתייחס לשנים (*) המצוק ביד ביד 2025 כוללות את מרכיב המענק הרב שנתי בגין 2025 כולל גם 120 אלפי דולר למנהלת יחידת Splendid המתייחסת לשנים 2025-2027, הכפוף להשגת יעד תפעולי. יעד זה הושג כולל המענק הרב שנתי בשנת 2024 בשנת 2024 אלפי דולר למנהלת יחידת Splendid המתייחס לשנים 2024-2024, הכפוף להשגת יעד תפעולי. יעד זה הושג בשנת 2024 ולכן המענק שולם במלואו.

ב. אישור תנאי העסקה של בעלי ענייו

1) תנאי העסקתו של בעל השליטה בחברה ודירקטור, מר אייזק דבח, כמנכייל החברה - להלן תמצית תנאי העסקתו:

ביום 24 בינואר 2023 אושרו תנאי העסקתו של מר דבח לשנת 2023 על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות. על פי תנאי ההסכם שאושרו זכאי מר דבח לשכר שנתי של 850 אלפי דולר, תנאים סוציאלים, החזר הוצאות, ביטוח פטור ושיפוי וכן יהיה זכאי למענק שנתי המותנה בהשגת יעדים עסקיים בסך מקסימלי של 850 אלפי דולר. יעדים אלו בגין 2023 לא הושגו ולכן, מר דבח אינו זכאי לבונוס בגין 2023.

ביום 19 בדצמבר 2023 החליט דירקטוריון החברה בהתאם להוראות סעיף 11(א) לחוק הארכת תקופות ודחיית מועדים להאריך את תוקף האישור שניתן לתנאי כהונתו והעסקתו של מר אייזיק דבח, בעל שליטה בחברה, בתפקידו כמנכ"ל החברה וכן בתפקידו כדירקטור בחברה. ההארכה תהיה לתקופה נוספת של ארבעה חודשים, כך שתנאי כהונתו והעסקתו (לרבות הסדר הביטוח, והשיפוי) יישארו בתוקפם וימשיכו לחול בין הצדדים, על כל תנאיהם, עד ליום 30 באפריל 2024.

{166}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 18 - עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך):

ב. אישור תנאי העסקה של בעלי עניין (המשד):

ביום 23 ביולי 2024 האסיפה הכללית אישרה, לאחר אישור ועדת תגמול והדירקטוריון, את תנאי כהונתו והעסקתו של מר דבח כמנכייל החברה לתקופה של שנתיים החל מיום 1 במאי 2024 ועד ליום 30 באפריל 2026. על פי החלטת האסיפה, שכרו השנתי של מר דבח יעמוד על 850,000 דולר, לאחר שנה והחל מיום 1.5.2025, יוצמד למדד המחירים לצרכן בארהייב (CPI) עם תקרה שנתית של 5%, כאשר מדד הבסיס הוא המדד שפורסם בחודש מאי 2024. כמו כן, מר דבח יהיה זכאי למענק שנתי בגובה עד 850,000 דולר, בכפוף להישגי החברה ועמידתו ביעדים אישים כפי שנקבעו בהסכם עסקתו. בנוסף, יהיה זכאי מר דבח למענק רב שנתי בסך של 500,000 דולר אם ימשיך לשמש כמנכ״ל עד יום 30.4.26 אם מחיר הנעילה הממוצע (בשייח) של מניה רגילה של החברה בבורסה ב-30 ימי המסחר האחרונים טרם מועד סיום ההסכם (30.4.2026) יהיה גבוה ב-7% או יותר ממחיר הנעילה הממוצע (בשייח) של מניה רגילה של החברה בבורסה ב-30 ימי המסחר האחרונים טרם אישור התנאים שבהסכם ההקצאה החדש על ידי דירקטוריון החברה (דהיינו: 163.60 ש״ח למניה). 84% מהשכר והמענק להם זכאי מר דבח, משולם עייי חברת הבת האמריקאית והיתרה משולמת עייי החברה. תנאי הכהונה וההעסקה של מר דבח כוללים הענקת כיסוי ביטוחי, כתבי פטור ושיפוי בנוסח זהה לכתבי הפטור והשיפוי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה. כל אחד מהצדדים יהיה רשאי לסיים את התקשרות עם הודעה מוקדמת של 120 ימים, למעט במקרים שנקבעו בהסכם, בהם ניתן לסיים את העסקתה באופן מיידי.

President Kids - תנאי העסקתה של גבי גלוריה דבח בתו של בעל השליטה בחברה, בתפקידה כ- 2 Division DG Premium Brands:

תנאי העסקתה של גבי גלוריה דבח לתקופה של שלוש (3) שנים החל מיום 1.4.2022 ועד ליום 31.3.2025. שכרה השנתי הועמד על 400,715 דולר ארהייב, (אשר היה ניתן להעלאה, אחת לשנה, בכפוף לעמידתה ביעד מדיד שנקבע מראש ואושר על ידי האסיפה), והיא הייתה זכאית למענק שנתי של עד 50% משכרה השנתי, בכפוף לעמידתה ביעדים שנקבעו בהסכם העסקתה. כמו כן, הייתה זכאית גבי דבח למענק רב שנתי בתום 3 שנות עבודה מיום 1.4.2022, בסך של 250,000 דולר, מאחר שהרווח תפעולי של יחידת, בשנת 2021 Mens & Kids, Splendid Ladies, מהרווח התפעולי של היחידה, בשנת 2021.

ביום 30 בדצמבר 2024 אישר דירקטוריון החברה, לאחר אישור ועדת תגמול, שינויים בתנאי העסקתה של גבי גלוריה דבח, בתו של בעל השליטה בחברה מר אייזק דבח, בתפקידה כ-President, Splendid Ladies, Men's & Kids 1.4.2025 שליום 23.3.2028 שכרה השנתי הועמד על 428,765 דולר לשנה, אחת לשנה, אם ה-3.3.2028 של המחלקות שתחת ניהולה יעלה ב-5% או יותר על ה-EBIT של השנה הקודמת, תועלה משכורתה ב-60 החל מאפריל 2026. בנוסף, גב' דבח תהיה זכאית למענק שנתי בסכום שלא יעלה על 90% החל ממשכורתה השנתית (קרי: לא יעלה על סכום של כ-214,383 דולר בשנה הראשונה), על פי תכנית מענקים לעובדים שתהיה בחברת הבת האמריקאית ביחס לעובדים הבכירים. כמו כן, גב' דבח תהיה זכאית למענק כספי של 360,000 דולר (ברוטו), בתום 3 שנות עבודה המתחילות ביום 1 באפריל 2025 אם ה-EBIT של היחידה בניהולה יעלה בשנת 2027, ב-18% או יותר על ה-EBIT של אותה יחידה ב-2024 שנה מלאה והמענק השנתי המקסימלי, וללא התחשבות במנגנון ההעלאה המפורט לעיל תעמוד על כ-816,006 דולר. הצדדים יכולים לסיים את התקשרות על ידי הודעה מוקדמת של שלושה (3) חודשים, למעט במקרים שנקבעו בהסכם. בהם ניתן לסיים את העסקתה באופן מיידי.

ביום 19 בדצמבר 2023 אישר דירקטוריון החברה לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של החברה בהתאם לתקנה 1(4) לתקנות החברות (הקלות בעסקאות עם בעלי עניין), תשייס-2000 את התקשרות החברה ביחד עם בעלי השליטה בה ומשפחתו לשם עסקה שלהם עם "קשת", בעסקה שתנאיה לגבי החברה אינם שונים מהותית מתנאיה לגבי בעל השליטה ומשפחתו, בשים לב לחלקם היחסי בעסקה, למתן תרומה של 5 מיליון ש"ח אשר תיועד לתמיכה בצרכיהם של יתומים (משני הורים) של אירועי ה-7 באוקטובר 2023, לאורך השנים. התרומה תבוצע באופן שווה על ידי החברה ובעל השליטה ובני משפחתו יתרמו משפחתו לאורך תקופה של 8 שנים (החברה תתרום 5 מיליון ש"ח ובעל השליטה ובני משפחתו בהסכם עם "קשת". "קשת" תשמור את כספי התרומות ותפעל בהם בהתאם להנחיות ועדת ניהול שתוקם על ידי החברה, בעל השליטה ומשפחתו.

בשנים 2024 ו-2025 תרמה החברה את החלק היחסי בסך 625 אלפי שייח בכל שנה (כ-185 ו-171 אלפי דולר בהתאמה).

{167}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 18 - עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך):

4) תיקון הסכם הניהול בין החברה לבין דלתא ישראל

ביום 22 במאי 2023, אישר דירקטוריון החברה את תיקון הסכם הניהול בין החברה לבין, דלתא ישראל מותגים בע"מ, לאחר קבלת אישורה והמלצתה של ועדת הביקורת. לפי הסכם הניהול הקיים, אשר נחתם בין הצדדים ביום 21 בפברואר 2021, החברה התחייבה להעמיד לדלתא מותגים שירותי ניהול בתחומים שונים, בתמורה לתשלום דמי ניהול בסכום השווה ל-1.05% מסך המכירות השנתיות של דלתא מותגים עד וכולל 850 מיליון ש"ח, בתוספת סכום שווה ל-0.5% עבור סך המכירות השנתיות שמעל 850 מיליון ש"ח ("הסכם הניהול הקיים").

התיקון המוצע להסכם הניהול הקיים הוא שלמדרגות הקיימות המתייחסות למכירות של עד 550 מיליון שייח (1.05%) ומסכום זה ואילך (0.5%) - תתווסף מדרגה שלישית שתחול על המכירות השנתיות של דלתא ישראל מותגים בעיימ שתעלינה על 1,020 מיליון שייח, אשר בגינן תשלם דלתא ישראל מותגים בעיימ לחברה 50.25% נוספים - עד לתקרה שנתית כוללת של 11 מיליון שייח בסהייכ. יצוין כי התיקון כאמור אושר ביום 27 ביוני 2023 על ידי האסיפה הכללית של דלתא מותגים ברוב מיוחד, וזאת לאחר קבלת אישורם של ועדת הביקורת ודירקטוריון דלתא ישראל והוא תקף רטרואקטיבית החל מיום 1 בינואר 2023.

לפרטים בדבר עדכון הסכם הניהול בין החברה לדלתא ישראל שיחול החל מ-1 במרס 2026, ראה ביאור 21 ג' להלן.

5) ביום 26 בדצמבר 2024, לאחר אישור ועדת הביקורת, שמדובר בעסקה שאינה חריגה – אישר דירקטוריון החברה תרומה בסך של כ-27 אלפי דולר בגין כל אחת מהשנים 2024 ו-2025, בהתאמה, למכללת שנקר כחלק מהקשר של החברה עם האקדמיה בכלל ועם מכללת שנקר, בפרט. מר אייזק דבח, בעל השליטה ומנכ״ל החברה ונעם לאוטמן, יו״ר דירקטוריון החברה, הינם חברים בחבר הנאמנים של שנקר.

ב. יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים:

31 בז	31 בד	צמבר
2025	2025	2024
אלפי	אלפי ד	ולרים
תרת זכות שוטפת בגין הוצאות שכר טרחה לדירקטורים : תרה ליום המאזן	114	103
תרת זכות בגין שכר ומענקים לבעלי עניין וצדדים קשורים
המועסקים בחברה:
תרה ליום המאזן	1,374	1,598
תרת זכות שוטפת בגין קניות מצדדים קשורים ליום המאזן - חברות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני 5,417	5,417	6,986

ג. שיפוי, פטור וביטוח דירקטורים

לחברה הסדרי שיפוי, פטור וביטוח לדירקטורים ולנושאי משרה, לרבות ביטוח נושאי משרה בחברות בהן מחזיקה החברה 25% לפחות מהון המניות שלהן. סכום השיפוי מוגבל ל-25% מההון העצמי של בהן מחזיקה החברה לפי דוחותיה הכספיים האחרונים הקודמים ליום תשלום השיפוי בפועל. גבול האחריות של פוליסת כיסוי אחריות הדירקטורים הוא 30 מיליון דולר למקרה ולתקופה, ועלות הפרמיה השנתית שלה מסתכמת בכ-45 אלפי דולר. בנוסף, החברה פטרה, מראש ובדיעבד, נושאי משרה בה (לרבות בעל השליטה) מאחריותם, בשל נזקה עקב הפרת חובת הזהירות כלפיה, בכפוף לסייגים האמורים בכתב הפטור מאחריות שהוענק לנושאי המשרה.

{168}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 18 - עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך):

ד. עסקאות זניחות עם בעלי ענייו

דירקטוריון החברה החליט לאמץ קווים מנחים וכלליים לסיווגה של עסקה כייעסקה זניחה״, כמשמעותה בתקנה 41(א3) לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים), תשייע-2010. כללים וקווים מנחים אלו ישמשו גם לבחינת היקף הגילוי בדבר עסקה של חברה עם בעל שליטה או שלבעל השליטה יש באישורה עניין אישי כקבוע בתקנה 22 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), תשייל-1970 ובתקנה 1970 לתקנות ניירות ערך (פרטי תשקיף וטיוטת התשקיף - מבנה וצורה), תשכייט-1969 וכן לבחינת הצורך במסירת דיווח מיידי בגין עסקה כאמור של החברה, כקבוע בתקנה 37א(6) לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), תשייל-1970.

דירקטוריון החברה קבע, כי עסקה של חברה עם בעל שליטה או שלבעל השליטה יש באישורה עניין אישי, תיחשב כייעסקה זניחהיי אם יתקיימו בה כל התנאים הבאים:

• (1) היא איננה עסקה חריגה, כהגדרת מונח זה בסעיף 1 לחוק החברות, תשנייט 1999;
• 2) העסקה אינה צפויה להיות בעלת השפעה מהותית או אסטרטגית על החברה, מן הבחינה האיכותית של העסקה.
• 3) השפעתה על הפרמטר הרלוונטי (כאמור להלן) הינה בשיעור של עד 1%. לעניין זה, הפרמטר הרלוונטי לעסקה ייבחן כפרמטר הרלוונטי ביותר מבין הבאים:
• (א) יחס מכירות קרי, סך המכירות נשוא העסקה חלקי סך המכירות השנתי של החברה;
  • (ב) יחס עלות מכירות קרי, עלות העסקה חלקי סך המכירות השנתי של החברה;
• (ג) יחס רווחים קרי, הרווח או ההפסד המשויך לעסקה חלקי הרווח או ההפסד השנתי;
  • (ד) יחס נכסים קרי, היקף הנכסים נשוא העסקה חלקי סך נכסי החברה;
• (ה) יחס התחייבויות קרי, ההתחייבויות נשוא העסקה חלקי סך ההתחייבויות של החברה;
• (ו) יחס הוצאות תפעוליות קרי, היקף ההוצאה נשוא העסקה חלקי סך ההוצאות התפעוליות של החברה.

השפעת העסקה תבחן ברמה שנתית, על בסיס הדוחות הכספיים (מאוחדים) השנתיים ומבוקרים של החברה.

במקרים בהם, לפי שיקול דעת החברה, כל אמות המידה הכמותיות הנזכרות לעיל אינן רלוונטיות לבחינת זניחות העסקה, תיחשב העסקה כזניחה, בהתאם לאמת מידה כמותית רלוונטית אחרת, שתיקבע על ידי החברה, ובלבד שאמת המידה הרלוונטית המחושבת לעסקה תהיה בשיעור שאינו עולה על 1% מהפרמטר הרלוונטי.

• 4) בבחינת זניחות העסקה אשר אמורה להתרחש בעתיד, יש לבחון, בין היתר, את מידת הסבירות להתממשותה והתממשות השפעותיה.
• 5) עסקאות נפרדות, אשר מתקיימת ביניהן תלות, כך שבפועל הינן חלק מאותה ההתקשרות ייבחנו כעסקה אחת.

זניחות העסקה תבחן על-ידי סמנכ"ל הכספים של החברה, אשר ידווח בהקדם האפשרי ליו"ר ועדת הביקורת על העסקה ותוצאות הבחינה שביצע.

על אף האמור, החברה רשאית לדווח על עסקאות בעל שליטה אף במקרים שאינה מחויבת לעשות כן בהתאם לאמור לעיל.

{169}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים

א. מזומנים ושווי מזומנים

31 בדצמבר

2024	2025
דולרים דולרים	אלפי
65,018	60,478
55,491	73,495
120,509	133,973

ב. חייבים ויתרות חובה

1. לקוחות

31 בדצמבר

•	2025	2024
•	אלפי	דולרים
זובות פתוחים	222,138	270,790
זמחאות לגבייה	1,280	1,083
-	223,418	271,873
- זסעיף מוצג לאחר ניכוי הפרשה להפסדי אשראי בסך	8,045	6,398

נכון ליום 31 בדצמבר 2025 יתרת לקוחות בסך של כ-1.6 מיליון דולר (כ-7.7 מיליון דולר ל-31 בדצמבר 2024) הינה יתרה החורגת ממועד התשלום החוזי בגינה לא בוצעה הפרשה להפסדי אשראי ואשר טרם נפרעה עד למועד אישור דוחות כספיים אלו. מדובר במספר לקוחות רב ובלתי תלוי זה בזה.

התנועה בהפרשה להפסד בגין יתרת הלקוחות לשנים 2023, 2024 ו-2025 שביצעה החברה, הינה כדלקמן:

אלפי דולרים
6,352	יתרה ליום 1 בינואר 2023
1,006	חובות שלגביהם ההפרשה להפסד נמדדה לאורך כל חיי יתרת הלקוח
(890)	יתרות לקוחות שנמחקו במהלך שנת 2022 בשל אי גביה
82	הפרשי שער
6,550	יתרה ליום 31 בדצמבר 2023
1,339	חובות שלגביהם ההפרשה להפסד נמדדה לאורך כל חיי יתרת הלקוח
(1,402)	יתרות לקוחות שנמחקו במהלך שנת 2023 בשל אי גביה
(89)	הפרשי שער
6,398	יתרה ליום 31 בדצמבר 2024
2,770	חובות שלגביהם ההפרשה להפסד נמדדה לאורך כל חיי יתרת הלקוח
(1,518)	יתרות לקוחות שנמחקו במהלך שנת 2025 בשל אי גביה
395	הפרשי שער
8,045	יתרה ליום 31 בדצמבר 2025

{170}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים (המשך):

2. חייבים ויתרות חובה אחרים

31 בדצמבר

	2025	2024
		י דולרים
זות מראש	16,101	14,827
יות ממשלתיים	16,736	16,182
יות לקבל	10,295	9,596
מות לספקים וקבלני משנה	15,492	11,053
t	5,605	5,340
	64,229	56,998

השווי ההוגן של הפריטים הכספיים מסך יתרת החייבים ויתרות החובה האחרים קרוב לערך שבו הם מוצגים בספרים. החשיפה המירבית לסיכוני אשראי לתאריך המאזן בגין יתרות החייבים ויתרות החובה הינה שוויה ההוגן של כל קבוצת החייבים ויתרות החובה בניכוי היתרות הלא כספיות (הנובעות מהוצאות מראש ומקדמות לספקים) בגין יתרות חובה אלה.

ג. מלאי

:הרכב המלאי

31 בדצמבר

	2025	2024
	אלפי	דולרים
וצרת גמורה:	361,255	339,086
ווצרים בתהליך	27,434	24,532
וומרי גלם	29,958	27,034
זומרי עזר, אריזה וחלקי חילוף	11,701	9,881
	430,348	400,533

ליום 31 בדצמבר 2025 יתרת מלאי אשר חלה ירידה בערכו, מוצג בניכוי הפרשה לירידת ערך בסך כ-43.6 מיליון דולר (ליום 31 בדצמבר 2024 כ-40.4 מיליון דולר). יתרת המלאי מוצגת כנמוך מבין עלות לשווי מימוש, בניכוי עלויות מכירה. השינוי בהפרשה לירידת ערך נכלל ב"עלות המכירות" בדוח על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר.

{171}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים )המשך(:

ד. אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים

• 1( סך קווי האשראי לרבות אשראי חוץ מאזני שהועמדו לחברה על ידי הבנקים לזמן קצר ליום 31 בדצמבר 2025 הסתכמו בסך של כ426- מיליוני דולר )כ348- מיליוני דולר ב2024-(, מתוכם כ292- מיליוני דולר לא נוצלו )כ309- מיליוני דולר ב 2024-(. בנוסף לקווי אשראי אלו, ליום 31 בדצמבר ,2025 לחברה מזומנים ושווי מזומנים ופיקדונות לזמן קצר בסך של כ134- מיליון דולר, כך שסך מקורות האשראי הבלתי מנוצלים של החברה הסתכם ליום 31 בדצמבר 2025 בכ426- מיליוני דולר )בכ430- מיליון דולר ב2024-(. סך מקורות האשראי לעיל כוללים כ146- מיליון דולר קוים שאינם מחייבים. במהלך שנת 2025 האריכה החברה את הסכמי מסגרות אשראי המחייבות עם בנקים בישראל בסך של כ127- מיליון דולר. נכון למועד דוח זה, שיעור הריבית על מסגרות אשראי אלו הינו +1.10%-1.80% SOFR לשנה.
• 2( ביום 1 במרץ 2024 חתמה חברת הבת דלתא ארה"ב על הסכם אשראי עם וואלי בנק )הבנק המוביל( ובנק דיסקונט ארה"ב לתקופה של שנה ושבעה חודשים עד לדצמבר .2025 המסגרת הוארכה בכ4- חודשים עד ל 31- במרס .2026 סך מסגרת האשראי לטווח קצר הינה 80 מיליון דולר. הסכם אשראי זה מובטח בשעבוד צף ובלתי מוגבל על נכסי וזכויות דלתא ארה"ב ועל חלק מנכסי חברות הבת שלה.

נכון ל 31- בדצמבר ,2025 נוצלו כ6- מיליון דולר ממסגרת זו בדלתא בארה"ב כחלק ממסגרת אשראי דוקומנטרי הנושא ריבית בסך .1.5%

הסכם האשראי מותנה בהתניות הפיננסיות כדלקמן:

• א. EBITשנתי של דלתא ארה"ב, בניכוי תשלומי תמלוגים לחברות אחרות בקבוצה, לא יקטן מ1- דולר.
• ב. היחס בין ההון העצמי המוחשי לסך הנכסים בניכוי הנכסים הלא מוחשיים של דלתא ארה"ב לא ירד מ.17.5%-

על-אף האמור לעיל לא יבחנו ההתניות, והחברה תחשב כעומדת בהתניות ההסכם במקרים הבאים:

• .1 במידה ולא קיימת יתרת חוב.
• .2 במידה ויתרת החוב גדולה מאפס, ויתרת הלקוחות נטו בניכוי ההלוואות בדלתא ארה"ב תהיה גבוהה מ40- מיליון דולר.

נכון לתאריך המאזן, עמדה חברת הבת בהתניות הפיננסיות לעיל.

שווין ההוגן של ההלוואות לזמן קצר שווה לערכן בספרים כיוון שהשפעת ההיוון אינה מהותית.

{172}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים )המשך(:

ה.הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים

1( ביום 18 באוגוסט 2021 חתמה החברה על הסכם הלוואה לזמן ארוך עם בנק ישראלי בסך של כ56- מיליון דולר. תקופת ההלוואה הינה ל11- שנים שתפרע על פני התקופה בתשלומים שנתיים, עם תקופת גרייס לשנה. שיעור הריבית הינו 3.1% ריבית קבועה. הסכם ההלוואה מובטח בשעבוד שוטף ובלתי מוגבל על זכוי ותיה, נכסיה ורכושה של החברה.

ההלוואה מותנית בהתניות כדלקמן:

• א. הונה העצמי של החברה לא יקטן מ180- מיליון דולר.
• ב. יחס החוב הפיננסי נטו ל-CAP לא יעלה על שיעור של .60%

בנוסף, התחייבה החברה לעמוד בתנאים כדלקמן על מנת לאשר חלוקת דיבידנד:

• א. סך חלוקת הדיבידנד לא תעלה על 50% מהרווחים הראויים לחלוקה, כהגדרתם בהוראות סעיף 302 בחוק החברות.
• ב. יתרת ההון העצמי לא תרד מתחת ל220- מיליון דולר לאחר חלוקת הדיבידנד.
  • ג. יחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA לא יעלה מ3.5- לאחר החלוקה.

נכון לתאריך המאזן, עמדה החברה בהתניות הפיננסיות הנ"ל.

2( ביום 19 באוגוסט 2021 חתמה החברה על הסכם הלוואה לזמן ארוך עם בנק ישראלי בסך של כ19- מיליון דולר. תקופת ההלוואה הינה ל11- שנים שתפרע על פני התקופה בתשלומים שנתיים, עם תקופת גרייס לשנה. שיעור הריבית הינו סופר לשלושה חודשים עם מרווח של .2.18% הסכם ההלוואה מובטח בשעבוד שוטף ובלתי מוגבל על זכויתיה, נכסיה ורכושה של החברה.

ההלוואה מותנית בתניות כדלקמן:

• א. הונה העצמי של החברה לא יקטן מ180- מיליון דולר.
• ב. יחס החוב הפיננסי נטו ל-CAP לא יעלה על שיעור של .60%

בנוסף, התחייבה החברה לעמוד בתנאים כדלקמן על מנת לאשר חלוקת דיבידנד:

• א. סך חלוקת הדיבידנד לא תעלה על 50% מהרווחים הראויים לחלוקה, כהגדרתם בהוראות סעיף 302 בחוק החברות.
• ב. יתרת ההון העצמי לא תרד מתחת ל220- מיליון דולר לאחר חלוקת הדיבידנד.
  • ג. יחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA לא יעלה מ3.5- לאחר החלוקה.

נכון לתאריך המאזן, עמדה החברה בהתניות הפיננסיות הנ"ל.

{173}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים (המשך):

ה. הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים (המשך):

3) ביום 7 בפברואר 2022 קיבלה החברה הלוואה לזמן ארוך מבנק ישראלי בסך של כ-54 מיליון דולר. תקופת ההלוואה הינה ל-11 שנים שתפרע ע"פ התקופה בתשלומים שנתיים, עם תוספת גרייס לשנה. שיעור הריבית השנתית הינו 3.55% ריבית קבועה. הסכם ההלוואה מובטח בשעבוד שוטף ובלתי מוגבל על זכויותיה, נכסיה ורכושה של החברה.

ההלוואה מותנית בהתניות כדלקמן:

• א. הונה העצמי של החברה לא יקטן מ-180 מיליון \$.
• ב. יחס החוב הפיננסי נטו ל-CAP לא יעלה על שיעור של 60%.

בנוסף, התחייבה החברה לעמוד בתנאים כדלקמן על מנת לאשר חלוקת דיבידנד:

• א. סך חלוקת הדיבידנד לא תעלה על 50% מהרווחים הראויים לחלוקה, כהגדרתם בהוראות סעיף 30% בחוק החברות.
• ב. יתרת ההון העצמי לא תרד מתחת ל-220 מיליון \$ לאחר חלוקת הדיבידנד.
  • ג. יחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA לא יעלה מ-3.5 לאחר החלוקה.

נכון לתאריך המאזן, עמדה החברה בהתניות הפיננסיות הנייל.

• Uni חבמר 2022 חתמה Schiesser Investments (חברה בת) על הלוואה לזמן ארוך עם בנק (בחודש דצמבר 2022 חתמה Bank AG (Credit בסך של 6 מיליון אירו (כ-6.4 מיליון דולר במועד קבלת ההלוואה). תקופת ההלוואה הינה ל-10 שנים, שתפרע ע"פ התקופה בתשלומים רבעוניים, החל מ-30 בדצמבר 2022 שיעור הריבית הינו (3.36% ריבית קבועה. הסכם ההלוואה מובטח ע"י שיעבוד המבנה וערבות של חברת הבת בגרמניה (Schiesser GMBH).
• 5) ביום 4 ביולי 2023 חתמה החברה על הסכם הלוואה לזמן ארוך עם בנק ישראלי בסך 30 מיליון אירו (כ-33 מיליון דולר ביום קבלת ההלוואה). תקופת ההלוואה הינה ל-5 שנים, תפרע בתשלומים רבעוניים שווים. שיעור הריבית השנתית המשתנה הינו 5.295% (המחושב ע"י מרווח 2.58% וריבית EURIBOR בעת מתן הלוואה 3.587%) הסכם ההלוואה מובטח בשעבוד שוטף ובלתי מוגבל על זכויותיה, נכסיה ורכושה של החברה.

ההלוואה מותנית בהתניות כדלקמן:

• א. הונה העצמי של החברה לא יקטן מ-180 מיליון דולר.
• ב. יחס החוב הפיננסי נטו ל-CAP לא יעלה על שיעור של 60%.

בנוסף, התחייבה החברה לעמוד בתנאים כדלקמן על מנת לאשר חלוקת דיבידנד:

• א. סך חלוקת הדיבידנד לא תעלה על 50% מהרווחים הראויים לחלוקה, כהגדרתם בהוראות סעיף 302 בחוק החברות.
• ב. יתרת ההון העצמי לא תרד מתחת ל-220 מיליון דולר לאחר חלוקת הדיבידנד.
  • ג. יחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA לא יעלה מ-3.5 לאחר החלוקה.

נכון לתאריך המאזן, עמדה החברה בהתניות הפיננסיות הנייל.

6) במהלך חודשים פברואר ויולי 2024, חתמה חברה בת בצרפת (Eminence) על הסכמי אשראי לזמן אירו ארוך עם הבנקים קייס דה פארן (CAISSE D'EPARGNE) ו-CIC בסך של 2.0 ו-4.0 מיליון אירו בהתאמה, לתקופה של 5 שנים בפירעונות חודשיים. שיעורי הריביות בבנק CIC הינן 3.65% קבועה ובבנק קייס דה פארן ריבית משתנה בשיעור של כ-4.3% (המחושבת ע"י מרווח של 1.41% מעל EURIBOR

{174}------------------------------------------------

ריאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים (המשך):

ה. הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים (המשך):

• 7) בחודש יולי 2025 חתמה חברת הבת דלתא ארהייב על מימון לזמן ארוך בסכום של 37.6 מיליון דולרעם South State Bank לתקופה של 7 שנים לצורך מימון רכישת מרכז לוגיסטי ב-Tifton במדינת גיורגייה, בארהייב. ההלוואה תיפרע בפירעונות רבעוניים, לפי הפירוט הבא:
• 14.8 מיליוו דולר בריבית קבועה של 5.68%
• 22.8 מיליון דולר בריבית של SOFR+1.8% עם גרייס לשנה.

אמות המידה של של ההלוואה זהות לאמות המידה של קו האשראי בוואלי בנק כמפורט בסעיף ד2 לעיל.

ו. זכאים ויתרות זכות- אחרים

31 בדצמבר

	2025	2024
	אלפי	י דולרים
הוצאות לשלם	53,142	57,120
עובדים ומוסדות בגין שכר	46,409	48,470
התחייבות לתשלום תמלוגים מינימליים	25,270	25,142
מוסדות	20,335	21,036
הפרשה לחופשה ולדמי הבראה	12,761	10,523
ריבית לשלם בגין אגרות חוב והלוואות בנקאיות	2,903	2,996
מקדמות מלקוחות	24,455	10,729
אחרים	22,359	18,884
	207,634	194,900

ערכם בספרים של הזכאים ויתרות זכות אחרים מהווים קירוב סביר לשוויים ההוגן מאחר והשפעת ההיוון אינה מהותית.

ז. הוצאות ארגון מחדש

תכניות ארגון מחדש 2024

• א. ביום 30 בדצמבר 2024, אישר דירקטוריון החברה תכנית ארגון מחדש מקיפה במפעלי תחום פעילות מותגים פרטיים במזרח הרחוק וזאת במטרה לשפר את תוצאותיו הפיננסיות, תוך שיפור במבנה העלויות וחיזוק היתרון התחרותי. התוכנית כוללת סגירת אחד ממפעלי תחום הפעילות בתאילנד, צמצום פעילות הייצור במפעל בסין וכן צמצום תקורות נוספות.
• עלות התכנית בסך של כ-7.5 מיליון דולר נכללה כהוצאה בשנת 2024 וכללה כ-7.0 מיליון דולר בגין פיצויים ועלויות אחרות עקב סיום העסקתם של כ-1,560 עובדים וכ-0.5 מיליון דולר מיוחסים להפחתה בערך רכוש קבוע במפעלי החברה.
• נכון לסוף שנת 2025 ביצעה החברה כ-5.1 מיליון דולר מסך התוכנית.
• ב. ביום 30 בדצמבר 2024, אישר דירקטוריון החברה תוכנית ארגון מחדש ב-2024, אישר דירקטוריון החברה תוכנית בסך של כ-0.5 מיליון דולר, נכללה בדוח לשיפור מבנה ההוצאות והתוצאות ביחידה. עלות התוכנית בסך של כ-0.5 מיליון דולר, נכללה בדוח של החברה לרבעון הרביעי של 2024 וכללה פיצויים ועלויות אחרות במזומן עקב סיום העסקתם של 15 עובדים.

{175}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים (המשך):

ז. הוצאות ארגון מחדש (המשך):

תכניות ארגון מחדש 2024 (המשך)

וזאת Bare Necessities-ג. ביום 25 בפברואר 2024, אישר דירקטוריון החברה תוכנית ארגון מחדש ל-בפברואר מחדש והקטנה של הוצאות במטרה לשפר את התוצאות הפיננסיות, זאת תוך יישום מודל עסקי חדש והקטנה של הוצאות הפעילות

במסגרת התוכנית, תשמש פלטפורמת המסחר הנוכחית הפועלת בעיקר בשוק האמריקאי, בנוסף לפעילות הנוכחית, לשיווק ומכירה של מותגי החברה, אלו אשר בבעלותה וחלק מאלו להם קיבלה זיכיון, וכן למכירת והשקת מותגים פרטיים בבעלות החברה כדוגמת Camio Mio ,Bare, ואחרים.

הפעילות הנוכחית שעיקרה ממוקד בסחר של מותגים מובילים שאינם ממותגי החברה, תצומצם באופן משמעותי תוך הקטנה יזומה למספר מותגים נבחרים וצמצום משמעותי בתקורות. העלות החד פעמית של התוכנית בסך של כ-3.4 מיליון דולר נכללה בדוח החברה לשנת 2024 וכללה בין היתר עלויות פיצויים ואחרות במזומן בסך של כ-1.0 מיליון דולר עקב סיום העסקתם של 24 עובדים וכ-2.4 מיליון דולר שאינם במזומן ומיוחסים להפחתה בערך רכוש קבוע ורכוש אחר. התוכנית בוצע במלואה.

תכניות ארגון מחדש 2023

א. בשנת 2023 החליטה הקבוצה, כחלק מהאסטרטגיה שלה להתמקד במדינות אטרקטיביות עבורה ועבור הלקוחות שלה, וזאת תוך שיפור במבנה העלויות וחיזוק היתרון התחרותי - על תכנית ארגון מחדש. התוכנית כוללת סגירת מרכז הפצה של פעילות Bare Necessities בארה״ב והעברת הפעילות הלוגיסטית למיקור חוץ, סגירת מפעל לייצור גרביים בבולגריה (אשר בוצעה במקביל לבניית מפעל חדש במצריים), העברת פעילות ייצור מוצרי Cut&Sew ממפעל הקבוצה בקהיר לזה שבאל-מיניה במצרים ואיחוד תקורות בתחום פעילות Seven For All Mankind.

עלות התכנית בסך של כ-5.4 מיליון דולר נכללה כהוצאה בדוח לשנת 2023 וכללה כ-3.9 מיליון דולר במזומן בגין פיצויים ועלויות אחרות עקב סיום העסקתם של כ-600 עובדים, וכ-1.5 מיליון דולר שאינם במזומן ומיוחסים להפחתה בערך רכוש קבוע, במפעלי הקבוצה.

ביצוע התוכנית הושלם במהלך שנת 2024.

ב. בשנת 2023 החליטה החברה כחלק מהאסטרטגיה שלה החותרת לשיפור תמידי בגמישות והיעילות התפעולית על צמצום פעילות הייצור של Bogart בסין. עלות התוכנית בסך כ-6.0 מיליון דולר נכללה כהוצאה בדוח לשנת 2023 וכוללת 5.3 מיליון דולר במזומן, בגין פיצויים ועלויות אחרות בגין סיום העסקתם של כ-550 עובדי חברת הבת וכ-0.7 מיליון דולר שאינם במזומן ומיוחסים להפחתה בערך רכוש קבוע, במפעל בסין.

בשנת 2024 סיימה החברה את ביצוע תכנית הארגון מחדש ב-Bogart. יתרת ההפרשה בגין התוכנית אשר לא נוצלה בסך 1.8 מיליון דולר בוטלה ונכללה כהכנסת ארגון מחדש בדוח של שנת 2024.

{176}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים )המשך(:

ז. הוצאות ארגון מחדש )המשך(:

.1התנועה בהפרשה בגין הוצאות ארגון מחדש במהלך השנים ,2025 2024 ו:2023-

לשנה שהסתיימה

	מבר ב31- בדצ
2023	2024	2025
	ים אלפי דולר
2,633	3,574	8,142
11,421	11,360	-
-	)1,782(	-
)10,480(	)5,010(	)5,244(
3,574	8,142	2,898

.2 הרכיבים העיקריים של ההוצאות בגין תוכנית הארגון מחדש הם כדלקמן:

לשנה שהסתיימה

	ב31- בדצ מבר
2023	2024	2025
	אלפי דול רים
11,421	9,578	-

עלויות הקשורות להקטנת כח עבודה ואחרים נטו, ראה לעיל - 6,674 9,229 ירידת ערך רכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים - 2,904 2,192

ח. עלות המכירות

לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר

	2025	2024	2023
	אלפי דול רים
קבלני מש נה ספקים ו רכישות מ	642,346	652,254	494,943
שנצרכו חומרים	197,548	212,157	187,480
לוות הוצאות נ משכורת ו	148,916	155,917	147,103
הובלות ו מכס )*(	123,249	123,617	72,425
תמלוגים	42,475	37,733	23,831
ות יצור אחר הוצאות י	41,946	35,683	28,118
חתות פחת והפ	20,445	21,090	19,131
ם ובתהלי דול( במל קיטון )גי ך ם מוגמרי אי מוצרי	5,521	)49,077(	124,053
סה"כ עלו ת ת המכירו	1,222,446	1,189,374	1,097,084

)*( כולל הוצאות הובלה של חומרי גלם עד למפעל ושל תוצרת גמורה על להגעת המלאי למרכזים הלוגיסטיים .

{177}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים )המשך(:

ט. הוצאות מכירה, שיווק, הנהלה וכלליות

לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר

	2025	2024	2023
	אלפי דול רים
מכירה ו שיווק:
נלוות והוצאות משכורות	259,299	242,403	223,608
אחזקה שכירות ו	34,091	32,618	28,642
פרסום	84,786	81,510	70,017
הובלה, א )*( סון ומכס ריזה אח	75,718	62,843	53,583
עמלות לז וכנים כיינים וס	26,119	23,992	22,478
חתות פחת והפ	70,235	57,937	58,545
כסים בל ים תי מוחשי הפחתת נ	7,901	8,579	6,328
אחרות הוצאות	58,789	58,269	59,013
ק רה ושיוו צאות מכי סה"כ הו	616,938	568,151	522,214
לליות: הנהלה וכ
נלוות והוצאות משכורות	54,722	56,227	52,310
ה מקצועי שכר טרח	17,843	14,705	12,008
שרד אחזקת מ שכירות ו	4,486	2,598	1,371
אש"ל, כי סיעות בודים ונ	1,958	1,650	1,221
משרדיות	3,438	3,444	3,282
לקוחות רידת ערך הפסד מי	2,770	1,339	1,006
חתות פחת והפ	10,059	8,245	9,798
אחרות הוצאות	16,938	17,014	13,004
לה וכלליו ת צאות הנה סה"כ הו	112,214	105,222	94,000
וכלליות ק והנהלה רה ושיוו צאות מכי סה"כ הו	729,152	673,373	616,214

^)*( כולל הוצאות הובלה מהמרכזים הלוגיסטיים לחנויות/רשתות החברה ואל לקוחות סופיים, כאשר המכירות מתבצעות באמצעות אתרי האינטרנט.

י. הוצאות לפי סוג

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

2023	2024	2025
	אלפי דול רים
494,943	652,254	642,346	קבלני מש נה ספקים ו רכישות מ
423,021	454,547	462,937	כורות שכר ומש
187,480	212,157	197,548	שנצרכו חומרים
33,295	38,660	44,685	אחזקה שכירות ו
126,008	186,460	198,967	הובלה, א סון ומכס ריזה, אח
93,802	95,851	108,640	חתות פחת והפ
23,831	37,733	42,475	תמלוגים, נטו הוצאות
70,017	81,510	84,786	רסום הוצאות פ
1,006	1,339	2,770	לקוחות רידת ערך הפסד מי
135,842	151,313	160,923	אחרות הוצאות
124,053	)49,077(	5,521	ובתהליך שינוי במל ם גמורים אי מוצרי
1,713,298	1,862,747	1,951,598	לה וכלליו סה"כ עלו ת יווק, הנה מכירה וש הוצאות ת המכר,

{178}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 19 - מידע נוסף לגבי הדוחות הכספיים )המשך(:

יא. הכנסות אחרות, נטו

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

	2025	2024	2023
		אלפי דול רים
רווח הון	1,741	512	1,482
של מכשי ם יים נגזרי רים פיננס וי ההוגן שינוי בשו	)1,571(	)166(	451
תקבל מח ח ברת ביטו שיפוי שה	-	-	5,026
אחרות )*(	1,584	479	165
רות, נטו נסות אח סה"כ הכ	1,754	825	7,124

^)*( ב2025- הסכום האמור כולל בעיקר מענק ממשלתי בגין "מלחמת התקומה".

יב. הוצאות מימון - נטו

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

2023	2024	2025
	אלפי דול רים
14,568	13,531	15,156	הלוואות ם ם בנקאיי מתאגידי אשראי ו יבית בגין הוצאות ר
6,614	5,291	3,916	אור 11 ב, ראה בי אגרות חו יבית בגין הוצאות ר
284	1,485	1,697	ות יבית אחר הוצאות ר
4,256	4,853	4,401	ת לזמן א רוך תחייבויו וון בגין ה מרכיב הי
3,762	3,798	4,145	כיון לקוח לות בגין ות הסדרי ני יבית ועמ הוצאות ר
9,251	11,871	14,320	ירה ת בגין חכ התחייבו
38,735	40,829	43,635	מון צאות מי סה"כ הו
)4,058(	)3,600(	)1,674(	נקאיים אגידים ב יבית מת הכנסות ר
3,255	7,550	)2,902(	הכנסות( הוצאות ) ער, נטו הפרשי ש
37,932	44,779	39,059	מון, נטו צאות מי סה"כ הו

{179}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 20 - פרטים על חברות מוחזקות במישרין ודרך חברות בנות ליום 31 בדצמבר :2025

חדת חברה מאו	80%	בע"מ אל מותגים דלתא ישר	"מ תעשיות בע דלתא גליל
חדת חברה מאו	100%	1981( בע"מ נכסים ) דלתא גליל
חדת חברה מאו	100%	לה בע"מ דלתא בריו
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil USA Inc.
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Holland BV
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Vietnam Co. Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Kwong Fat Industrial Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Brunet International Holdings Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Alfa Corap Ve Tekstil San Tic LS
מאוחדת חברה	100%	Delta Textiles (London) Ltd.
כלולה חברה	50%	Reldel Apparel PL
חדת חברה מאו	100%	Delta (Brands Switzerland GmbH)	בע"מ אל מותגים דלתא ישר
מאוחדת חברה	100%	Delta Brands Germany GmbH	Delta Brands (Switzerland) GmbH
ה חברה כלול	50%	Zhejiang Guangtai Delta Socks .Ltd .Co	מ 1981( בע" נכסים ) דלתא גליל
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil China Holdings Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Premium Brands LLC	Delta Galil USA Inc.
מאוחדת חברה	100%	Seven for All Mankind LLC
חדת חברה מאו	100%	Bareweb LLC
מאוחדת חברה	100%	Mo Industries LLC
מאוחדת חברה	100%	Daily Drills LLC
מאוחדת חברה	100%	DG Promotions LLC
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Tifton LLC
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile Egypt S.A.E	Delta Galil Holland BV
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile Upper Egypt S.A.E
מאוחדת חברה	100%	Thai Progress Garment Co. Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile Bulgaria Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Hong Kong Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Dominion Hosiery Mills Inc.
מאוחדת חברה	100%	Bogart (Far East) Ltd.	Kwong Fat Industrial Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Brunet International (Hong Kong) Ltd.	Brunet International Holdings Ltd.
מאוחדת חברה	99.9%	Delta Galil Textile Germany GmbH & Co. KG	Delta Textiles (London) Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Germany GmbH
מאוחדת חברה	100%	Schiesser Investments GmbH
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Europe Ltd.
מאוחדת חברה	51%	Seven for All Mankind Brazil Importaca o Comercio E Distribuciao Ltda.
מאוחדת חברה	100%	Delta London Holdings Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Galil Brands International GmbH
מאוחדת חברה	100%	Seven For All Mankind International SAGL
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile France SAS
מאוחדת חברה	100%	DG Organic Basics ApS
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile El Minya for Socks SAE
מאוחדת חברה	100%	Delta Textile Germany GmbH
מאוחדת חברה	100%	Delta Fashion Costume (Shanghai) Co. Ltd.	Delta Galil China Holdings Ltd.
מאוחדת חברה	100%	Delta Fabric Egypt	Delta Textile Upper Egypt S.A.E
מאוחדת חברה	23%	Delta Textile Shamal El Saeed for Ready Made Garments LLC

{180}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 20 - פרטים על חברות מוחזקות במישרין ודרך חברות בנות ליום 31 בדצמבר 2025 (המשך):

	'	,	,
חברה מאוחדת	100%	Delta Galil Intimate Apparel (Guangzhou) Co. Ltd.	Delta Galil Hong Kong Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Sun Hing Shing Fashion Factory Ltd.	Bogart (Far East) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	B&B Apparel Accessories Co. Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Delta Galil International Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Hangamania Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Bogart Lingerie (Thailand) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	BL (Thailand) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Brunet International (Shenzhen) Ltd.	Brunet International (Hong Kong) Limited Delta Galil Textile Germany GmbH &
חברה מאוחדת	100%	Schiesser GmbH	Co. KG
חברה מאוחדת	0.01%	Delta Galil Textile Germany GmbH & Co. KG	Delta Galil Germany GmbH
חברה מאוחדת	100%	Schiesser Immobillien GmbH	Schiesser Investments GmbH
חברה מאוחדת	51%	Seven for All Mankind Mexico S.A. de C.V	Delta London Holdings Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Austria GmbH	Seven for All Mankind International SAGL
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Ireland Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Belgium BVBA
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Germany GmbH
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Spain SL
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind France SARL
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind SRL
חברה מאוחדת	100%	Seven for All Mankind Netherlands BV
חברה מאוחדת	100%	Boxer Holding SAS	Delta Textile France SAS
חברה מאוחדת	77%	Delta Textile Shamal El Saeed for Ready Made Garments LLC	Delta Fabric Egypt
חברה מאוחדת	100%	Sun Hing Shing (Shenzhen) Fashion Factory Ltd.	Sun Hing Shing Fashion Factory Limited
חברה מאוחדת	100%	Brunet International (Xiamen) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	B&B Apparel Accessories (Kaiping) Co. Ltd.	B&B Apparel Accessories Co. Ltd.
חברה מאוחדת	100%	B&B Apparel Accessories (Shenzhen) Co. Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Bogart Lingerie (Shenzhen) Ltd.	Delta Galil International Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Bogart Lingerie (Guangzhou) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Bogart Lingerie (Yangon) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	B&D Lingerie Vietnam Co. Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Delta Bogart Industries (Guangzhou) Ltd.
חברה מאוחדת	100%	Schiesser Marken GmbH	Schiesser GmbH
חברה מאוחדת	100%	Pleas s.r.o
חברה מאוחדת	100%	Schiesser International ApS Denmark
חברה מאוחדת	100%	Schiesser Ges M.B.H Austria
חברה מאוחדת	100%	Schiesser International BV
חברה מאוחדת	100%	Schiesser Schweitz GmbH Switzerland
חברה מאוחדת	100%	Schiesser International BV Nederland
חברה מאוחדת	100%	Schiesser Poland LLC
חברה מאוחדת	100%	Eminence SAS	Boxer Holding SAS
חברה מאוחדת	100%	Liabel S.R.L	Eminence SAS
חברה מאוחדת	100%	Distribem EURL
חברה מאוחדת	100%	Eminence Benelux S.R.L
חברה מאוחדת	100%	Delta Textile Spain SL
חברה כלולה	33.33%	LEM Solutions SAS

{181}------------------------------------------------

ביאורים לדוחות הכספיים

ביאור 21 - אירועים לאחר תאריך המאזן

א. ביום 17 בפברואר 2026 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-10 מיליון דולר המהווים 38.25 סנט למניה. התאריך הקובע ליום החלוקה הינו 25 בפברואר 2026 ויום התשלום יהא 11 במרס 2026.

חלוקת הדיבידנד תיעשה על פי השער היציג של הדולר כפי שיפורסם ביום קודם ליום התשלום.

• ב. הקצאת אופציות ויחידות מניה חסומות
• ביום 1 בינואר 2026 אישר דירקטוריון החברה הקצאת 9,213 אופציות ו-1,269 יחידות מניה חסומות לרכישת עד 10,482 מניות רגילות של החברה לעובדת בחברה מכח מתאר, כפי שפורסם ביום 20.12.2023 ותוקן ביום 7.1.2024 (להלן "המתאר").
  האופציות יבשילו על פני תקופה של 3.2 שנים בהתאם לעמידה ביעדים אשר נקבעו ויהיו ניתנות למימוש, בכפוף להבשלתו, בתוך תקופה של שנתיים ממועד הבשלתו בתמורה לתוספת מימוש של
• ביום 17 בפברואר 2026 אישר דירקטוריון החברה הקצאת 51,313 אופציות ו-5,810 יחידות מניה חסומות לרכישת עד 57,123 מניות רגילות של החברה לעובדים בחברות בנות מכח מתאר, כפי שפורסם ביום 20.12.2023 ותוקן ביום 7.1.2024 (להלן "המתאר").
  האופציות יבשילו על פני תקופה של 3 שנים בהתאם לעמידה ביעדים אשר נקבעו ויהיו ניתנות למימוש, בכפוף להבשלתן, בתוך תקופה של שנתיים ממועד הבשלתן בתמורה לתוספת מימוש של 55.23 דולר.
• ג. ביום 1 בינואר 2026 אישר דירקטוריון החברה את הסכם הניהול והסכם השירותים של החברה עם דלתא ישראל מותגים בעיימ (להלן - דלתא מותגים) לתקופה של 3 שנים נוספות, לאחר קבלת אישורה והמלצתה של ועדת הביקורת.

לפי הסכם הניהול החדש, אשר יכנס לתוקף ב-1 במרס 2026, תשלם דלתא מותגים דמי ניהול בסכום השווה ל-0.8% מסך המכירות השנתיות שלה ועד לתקרה שנתית של 12 מיליון ש״ח (כ-3.8 מיליון דולר).

אישור סופי של הסכמים אלו, כפוף לאישורה של אסיפת בעלי המניות של דלתא מותגים שנקבעה ל-2 במרס 2026.

____

{182}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל - 1970 ליום 31 בדצמבר 2025

תוכן העניינים

עמוד
2-3	דוח סקירה של רואה החשבון המבקר
	נתונים כספיים בדולרים של ארה"ב:
	נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה
4-5	עצמה כחברה אם
	דוח על הרווח הכולל בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחס לחברה עצמה
6	כחברת אם
	תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה
7-8	עצמה כחברה אם
	ביאורים נבחרים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד
	ביאור 1 – אופן עריכת המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9גי לתקנות
9-10	ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התשייל - 1970
	ביאור 2 – מזומנים ושווי מזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים
11	לחברה עצמה כחברה אם
	ביאור 3 – גילוי אודות סיכון הנזילות הנובע מההתחייבויות הפיננסיות
11	המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם
12-14	ביאור 4 – מיסים על ההכנסה
	ביאור 5 – קשרים, התקשרויות, הלוואות, השקעות ועסקאות מהותיות בין
14-15	החברה לחברות מוחזקות שלה

{183}------------------------------------------------

לכבוד

בעלי המניות של דלתא גליל תעשיות בע"מ

א.ג.נ.,

הנדון: דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי על מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970-

חוות הדעת

ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970 של דלתא גליל תעשיות בע"מ )להלן - "החברה"( ליום 31 בדצמבר 2025 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך )להלן: " המידע הכספי הנפרד"(.

לדעתנו, בהתבסס על ביקורתנו, המידע הכספי הנפרד הוכן, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970

בסיס לחוות הדעת

ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל. חובותינו על פי תקנים אלה מתוארות בפיסקת חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של המידע הכספי הנפרד. אנו בלתי תלויים בחברה בהתאם להוראות הדין החלות בישראל בעניין אי תלות ומניעת ניגוד עניינים של רואה החשבון המבקר בישראל. כמו כן, קיימנו את חובות האתיקה האחרות שלנו בהתאם לחוק רואי חשבון, תשט"ו,1955- ותקנות מכוחו. אנו סבורים שראיות הביקורת אשר הושגו הן נאותות ומספיקות על מנת להוות בסיס לחוות דעתנו.

חובות של הדירקטוריון וההנהלה למידע הכספי הנפרד

הדירקטוריון וההנהלה אחראים להכנה ולהצגה של המידע הכספי הנפרד בהתאם להוראות תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש" ל - ,1970 ולבקרה הפנימית הנחוצה בהתאם לקביעת הדירקטוריון וההנהלה על מנת לאפשר הכנת מידע כספי נפרד ללא הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות.

בהכנת המידע הכספי הנפרד, הדירקטוריון וההנהלה אחראים להעריך את יכולת החברה להמשיך ולפעול כעסק חי, לתת גילוי, ככל שנדרש, לעניינים הקשורים לעסק חי והן ליישם בסיס חשבונאי של עסק חי, במידע הכספי הנפרד אלא אם הדירקטוריון וההנהלה מתכוונים לפרק או להפסיק את פעילות החברה או שאין להם חלופה מציאותית אחרת מלבד זאת.

חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של המידע הכספי הנפרד

המטרות שלנו הן להשיג מידה סבירה של ביטחון כי המידע הכספי הנפרד אינו כולל הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות, ולתת דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר הכולל את חוות דעתנו. מידה סבירה של ביטחון היא רמה גבוהה של ביטחון, אך היא אינה מהווה ערובה לכך שביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל תגלה תמיד הצגה מוטעית מהותית כאשר היא קיימת. הצגות מוטעות יכולות לנבוע מתרמית או מטעות והן נחשבות מהותיות אם, בנפרד או במצטבר, ניתן לצפות באופן סביר שהן ישפיעו על ההחלטות הכלכליות של משתמשים אשר התקבלו על בסיס המידע הכספי הנפרד.

{184}------------------------------------------------

בביקורת המבוצעת, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, אנו מפעילים שיקול דעת מקצועי ושומרים על ספקנות מקצועית במהלך הביקורת. בנוסף אנו:

• מזהים ומעריכים את הסיכונים להצגה מוטעית מהותית במידע הכספי הנפרד, בין שמקורה בתרמית או בטעות, מתכננים ומבצעים נוהלי ביקורת במענה לאותם סיכונים, ומשיגים ראיות ביקורת נאותות ומספיקות על מנת לבסס חוות דעתנו. הסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מתרמית גבוה יותר מהסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מטעות, שכן תרמית עלולה להיות כרוכה בקנוניה, זיוף, השמטות מכוונות, מצג שווא בזדון או עקיפה של בקרה פנימית.
• משיגים הבנה של הבקרה הפנימית הרלוונטית לביקורת על מנת לתכנן נוהלי ביקורת מתאימים בנסיבות העניין, אך לא לצורך מתן חוות דעת על אפקטיביות הבקרה הפנימית של החברה.
• מעריכים את נאותות המדיניות החשבונאית שיושמה ואת סבירותם של האומדנים החשבונאיים והגילויים הקשורים אשר נעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה.
• מגיעים למסקנה בקשר לנאותות קביעת הדירקטוריון וההנהלה בדבר קיומה של הנחת העסק החי, וכן, בהתבסס על ראיות הביקורת אשר השגנו, האם קיימת אי ודאות מהותית הקשורה לאירועים או מצבים העלולים להטיל ספקות משמעותיים ביכולתה של החברה להמשיך כעסק חי. אם הגענו למסקנה כי קיימת אי ודאות מהותית, נדרש מאיתנו להפנות את תשומת הלב בדוח המיוחד שלנו לגילויים הקשורים למידע הכספי הנפרד או, אם גילויים אלו אינם מספקים, לכלול שינוי מהנוסח האחיד של הדוח המיוחד. מסקנותינו מבוססות על ראיות ביקורת אשר הושגו עד למועד הדוח המיוחד שלנו. יחד עם זאת, אירועים או מצבים עתידיים עלולים לגרום לחברה שלא להמשיך לפעול כעסק חי.
• מעריכים את ההצגה בכללותה, המבנה והתוכן של המידע הכספי הנפרד, לרבות הגילויים, והאם המידע הכספי הנפרד הוכן, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970

אנו מתקשרים עם הדירקטוריון וההנהלה, בין היתר, את ההיקף ועיתוי הביקורת המתוכננים וממצאי ביקורת משמעותיים, לרבות ליקויים משמעותיים בבקרה פנימית שרואה החשבון המבקר מזהה במהלך הביקורת.

תל אביב, קסלמן וקסלמן

17 בפברואר 2026 רואי חשבון

פירמה חברה ב-Limited International PricewaterhouseCoopers

{185}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970 נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

1 3 בדצמבר

		ביאור	2025	2024
			אלפי דול	רים
נכסים
שוטפים: סך נכסים
מנים שווי מזו מזומנים ו		2	431	4,312
לקוחות			28,740	41,122
ה אחרות תרות חוב חייבים וי			44,130	23,389
לחברת ב הלוואה ל ת זמן קצר			-	125
ננסי נגזר מכשיר פי			1,390	160
מלאי			1,776	1,708
שוטפים סך נכסים			76,467	70,816
וטפים: שאינם ש סך נכסים
ת לפי שי המטופלו המאזני טת השווי השקעות			1,258	1,190
ע, נטו רכוש קבו			16,455	18,085
נכסים בל נצברה הפחתה ש ים, בניכוי תי מוחשי			10,025	13,685
מוש ןזכות שי נכסים בגי			6,757	5,666
ים נדחים נכסי מיס		4	6,408	5,760
ננסי נגזר מכשיר פי			3,202	511
טפים שאינם שו סך נכסים			44,105	44,897
סך נכסים			120,572	115,713
ם,של חב המיוחס ל סך הנכסי סכום נטו	ויות, ההתחייב בניכוי סך רת האם
	ת, לרבות
בגין חברו מאוחדים כספיים ה בדוחות ה המוצגים	מוניטין ת מוחזקו		1,133,632	1,002,968
ל החברה בעלים ש יוחסים ל סך הכל נ כסים המ			1,254,204	1,118,681
טמן נועם לאו	ח אייזק דב		ק יניב בנד
רקטוריון יו"ר הדי	מנכ"ל		כספים סמנכ"ל

תאריך אישור הנתונים הכספיים על ידי דירקטוריון החברה: 17 בפברואר 2026

{186}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל - 1970 נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

31 בדצמבר

	2025	2024
	אלפי דולרים
התחייבויות והון
וייבויות שוטפות: וייבויות שוטפות:
אי זמן קצר מבנקים.	96,341	-
יות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים	20,288	19,126
יות שוטפות של אגרות חוב	31,625	29,476
איר פיננסי נגזר	, -	1,314
יות שוטפות של התחייבויות בגין חכירות	1,763	750
זים ונותני שירותים	55,790	70,816
הכנסה לשלם	7,465	6,739
ים ויתרות זכות אחרות	24,159	22,025
התחייבויות שוטפות	237,431	150,246
זייבויות שאינן שוטפות:
ואות מתאגידים בנקאיים	97,613	114,921
זייבויות בשל סיום יחסי עובד - מעביד, נטו	147	169
ייבויות בגין חכירות זייבויות בגין חכירות	7,623	6,011
ייבויות אחרות שאינן שוטפות	504	1,448
ות חוב	38,274	64,712
ויר פיננסי נגזר	-	1,765
זתחייבויות שאינן שוטפות	144,161	189,026
ה תחייבויות	381,592	339,272
זכל הון המיוחס לבעלים של החברה	872,612	779,409
זכל התחייבויות והון	1,254,204	,118,681

{187}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970 דוח על הרווח הכולל בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם

לשנה שהסתיימה ביום 1 3 לדצמבר

	ביאור	2025	2024	2023
			אלפי דולר ים
מכירות		297,424	298,319	249,525
עלות המכ ירות		214,332	216,046	194,811
רווח גולמי		83,092	82,273	54,714
ק כירה ושיוו הוצאות מ		25,484	20,663	18,945
נהלה וכלל יות הוצאות ה		15,702	14,551	12,254
כנסות( אח הוצאות )ה רות, נטו טופלת לפי חלק בהפס וי המאזני שיטת השו וחזקת המ די חברה מ		1,286 823	281 -	)3,282( -
לות רווח מפעי		39,797	46,778	26,797
ימון, נטו הוצאות מ		8,047	12,704	6,787
מסים על רווח לפני ההכנסה		31,750	34,074	20,010
מיסים על הכנסה	4	11,001	5,438	9,432
רווח לתקו פה		20,749	28,636	10,578
ל סך ההכנ בעלים של המיוחס ל ות, סך ההוצא סות בניכוי החברה,ש סכום נטו,
וחזקות ין חברות מ אוחדים בג ספיים המ דוחות הכ המוצגים ב		64,142	57,774	68,632
ל החברה לבעלים ש וח לתקופ סך הכל רו ה המיוחס		84,891	86,410	79,210
לרווח או ה שר לא יסו פסד: וגו מחדש סעיפים א
בשל סיום חדש של ה מעביד יחסי עובד תחייבויות מדידות מ		377	)1,242(	)817(
סים על הכ נסה השפעת מ		)109(	313	155
		268	)929(	)662(
דש לרווח ם להיות מ או הפסד: סווגים מח שר עשויי סעיפים א
ם מזומנים הגנת תזרי		)6,504(	4,235	)3,528(
סים על הה כנסה השפעת מ		1,141	)1,022(	811
		)5,363(	3,213	)2,717(
עלים של ה מיוחס לב לתקופה, נ כולל אחר סך הכל רו וח )הפסד( חברה טו ממס, ה		)5,095(	2,284	)3,379(
כולל אחר, ל פריטי רו בעלים של המיוחס ל וח )הפסד( החברה,ש סכום נטו,
וחזקות ין חברות מ אוחדים בג ספיים המ דוחות הכ המוצגים ב		46,191	)15,901(	4,440
בעלים של המיוחס ל לתקופה, כולל אחר סך הכל רו וח )הפסד( החברה		41,096	)13,617(	1,061
לים של ה מיוחס לבע וח כולל ל סך הכל רו חברה תקופה, ה		125,987	72,793	80,271

{188}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970 תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

לשנה שהסתיימה ביום 1 3 לדצמבר

2025		2024	2023
		אלפי דולר ים
עילות שו טפת: ומנים מפ תזרימי מז
רווח לתקו 84,891 פה		86,410	79,210
לשקף את מזומנים תזרימי ה הנדרשות התאמות
מפעילות )42,040( שוטפת		)28,688(	)28,011(
ולמה במזו )13,026( מן, נטו ריבית שש		)15,548(	)18,227(
שולמו במ מסים על )11,038( זומן, נטו הכנסה ש		)6,155(	)1,826(
מפעילות 18,787 שוטפת טו שנבעו מזומנים נ		36,019	31,146
עילות הש קעה: ומנים מפ תזרימי מז
ון לחברות תנו לחברו בנות(, נטו ת בנות )מ 14,620 תן שטרי ה רי הון שני פירעון שט		)27,038(	29,785
נכסים בל )18,627( ם תי מוחשיי וש קבוע ו רכישת רכ		)13,232(	)2,961(
2,421 וש קבוע מכירת רכ תמורה מ	258		-
30,809 ת חברות בנו דיבידנד מ		57,943	9,536
וואה לשו ף )מתן הל החזר הלוו תף( עסקי אה משות -	981		)1,104(
ת לחברות ין הלוואו , מפעילות )61,299( מאוחדות ומחברות מאוחדות השקעה בג ומנים נטו תזרימי מז		31,080	45,074
)32,076( מפעילות שו( שנבעו טו )ששימ השקעה מזומנים נ		49,992	80,330
עילות מי מון: ומנים מפ תזרימי מז
)19,903( וואות לזמ פירעון הל קאיים אגידים בנ ן ארוך מת		)18,332(	)10,438(
)31,202( חוב נות אגרות פירעון קר		)31,202(	)46,255(
שולם )34,016( דיבידנד ש		)32,972(	)26,510(
אשראי לז 96,341 תאגידים נטו בנקאיים, מן קצר מ		)324(	)32,824(
)1,514( ין חכירות חייבות בג פירעון הת		)731(	)602(
142	-		-
פיעילות( ששימשו ל מפעילות ) 9,848 מימון טו שנבעו מזומנים נ		)83,561(	)116,629(
גידול )קי )3,441( טון( נטו ב נים שווי מזומ מזומנים ו		2,450	)5,153(
פין על מזו שערי חלי )440( י מזומנים מנים ושוו שינויים ב השפעת ה		)238(	147
לתחילת ה 4,312 תקופה י מזומנים מנים ושוו יתרת מזו		2,100	7,106
לסוף התק 431 ופה י מזומנים מנים ושוו יתרות מזו		4,312	2,100

{189}------------------------------------------------

מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970 תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם )המשך(

לשנה שהסתיימה ביום 1 3 לדצמבר

2023	2024	2025
	אלפי דולר ים
			מפעילות לשקף את מזומנים תזרימי ה הנדרשות שוטפת: התאמות
			אינן כרוכ הכנסות ו ם: ת מזומני ות בזרימ הוצאות ש
4,361	4,367	4,456	תות פחת והפח
)68,632(	)57,774(	)64,142(	חלק החבר חזקות חברות מו ה ברווחי
)147(	238	440	רווחים( מ הפסדים ) ר הפרשי שע
18,797	15,814	12,732	ולמה במזו מן, נטו ריבית שש
1,826	6,155	11,038	שולמו במ מיסים על זומן, נטו הכנסה ש
)486(	)0 2(	)648(	טו ה נדחים, נ מסי הכנס
570	266	294	ה כמי חכיר רו בגין הס יבית שהוכ הוצאות ר
)118(	)0 3(	)2 2(	ו מעביד, נט יחסי עובד בגין סיום התחייבות
-	0 4	)334(	ח( הון ממ הפסד )רוו טו ש קבוע, נ כירת רכו
1,380	884	471	ו לעובדים ת שהוענק יה חסומו יחידות מנ אופציות ו טבה בגין מרכיב הה
)9,592(	)3,921(	)9,750(	ת לחברות גין הלוואו נטו מוחזקות, רשי שער ב ריבית והפ
)4,000(	-	-	וי הוגן של ה מותנית בגין תמור התחייבות שינוי בשו הכנסות מ
-	-	823	מטופלת ל חלק בהפ ני שווי המאז פי שיטת ה מוחזקת ה סדי חברה
)2,316(	1,404	)1,168(	אחרות
)58,357(	)32,577(	)45,810(
			תפעוליים תחייבויות נכסים וה שינויים ב :
6,522	)10,505(	12,382	ול( בלקוח קיטון )גיד ות
14,276	)2,855(	2,904	ול( בחייבי קיטון )גיד ות חובה אחר ם ויתרות
7,367	17,883	)15,323(	גידול )קי טון( בספ י שירותים קים ונותנ
)1,856(	218	3,875	גידול )קי טון( בזכא זכות אחר ות ים ויתרות
4,037	)852(	)8 6(	ול( במלאי קיטון )גיד
30,346	3,889	3,770
)28,011(	)28,688(	)42,040(

{190}------------------------------------------------

ביאורים נבחרים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל - 1970

ביאור 1 - אופן עריכת המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל – 1970

א. הגדרות:

ייהחברהיי - דלתא גליל תעשיות בעיימ.

ייהמידע הכספי הנפרדיי - מידע כספי לתקופת נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התשייל - 1970.

למעט אם נאמר אחרת, כל המונחים המובאים במסגרת המידע הכספי הנפרד הינם כהגדרתם של מונחים אלה במסגרת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לשנת 2025 (להלן -הדוחות המאוחדים).

"חברה מוחזקת" - חברה בת או חברה כלולה או ישות/חברה בשליטה משותפת.

ייעסקאות בינחברתיותיי - עסקאות של החברה עם חברות בנות או עם חברות בשליטה משותפת המטופלות בשיטת האיחוד היחסי.

ייתרות בינחברתיות", ייהכנסות והוצאות בינחברתיות", ייתזרימי מזומנים בינחברתיים" - יתרות, הכנסות או הוצאות, ותזרימי מזומנים, בהתאם לעניין, הנובעים מעסקאות בינחברתיות, אשר בוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים.

ב. להלו עיקרי אופן עריכת המידע הכספי הנפרד:

המידע הכספי הנפרד, נערך בהתאם לתקנה 9ג לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) התש"ל - 1970 (להלן – תקנה 9ג') לרבות הפרטים האמורים בתוספת העשירית לתקנות האמורות (להלן – התוספת), ובכפוף להבהרות האמורות ב"הבהרה בקשר עם דוח כספי נפרד של התאגיד" שפורסמה באתר רשות ניירות ערך ב-24 בינואר 2010 המתייחסות לאופן יישום התקנה והתוספת האמורות (להלן – הבהרת סגל הרשות).

המידע הכספי הנפרד אינו מהווה דוחות כספיים, לרבות דוחות כספיים נפרדים, הערוכים וFRS Accounting והמוצגים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים (FRS Accounting) (להלן - תקני ה- IFRS) בכלל, והוראות תקן חשבונאות בינלאומי 27 - "דוחות כספיים מאוחדים ונפרדים" בפרט. עם זאת, המדיניות החשבונאית שפורטה בביאור 2 לדוחות המאוחדים, בדבר עיקרי המדיניות החשבונאית, והאופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים, יושמו לצורך הצגת המידע הכספי הנפרד, וזאת בשינויים המתחייבים מהאמור להלן.

במסגרת הביאורים שיובאו להלן נכללים בנוסף, גילויים בנוגע למידע מהותי נוסף, בהתאם לדרישות הגילוי האמורות בתקנה 9ג' וכמפורט בתוספת ובכפוף להבהרת סגל הרשות, ככל שמידע כאמור לא נכלל בדוחות המאוחדים באופן המתייחס במפורש לחברה עצמה כחברה אם.

נכסים והתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם במסגרת המידע הכספי הנפרד מוצגים סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים על המצב הכספי, לאחר נטרול ביטול יתרות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים, המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם ומפורטים לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות. נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות המאוחדים על המצב הכספי. סכומי הנכסים וההתחייבויות האמורים משקפים את הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים על המצב הכספי, למעט סכומי הנכסים וההתחייבויות בגין חברות מוחזקות, ובתוספת או בניכוי, בהתאם לעניין, של יתרות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים.

{191}------------------------------------------------

ביאורים נבחרים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל - 1970

ביאור 1 - אופן עריכת המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל – 1970 (המשך)

בנוסף, מוצג סכום נטו, בהתבסס על הדוחות המאוחדים על המצב הכספי, המיוחס לבעלים של החברה האם, של סך הנכסים, בניכוי סך ההתחייבויות, המציגים בדוחות המאוחדים על המצב הכספי מידע כספי בגין חברות מוחזקות, לרבות מוניטין.

ההצגה כאמור מביאה לכך שההון העצמי המיוחס לבעלים של החברה האם, על בסיס הדוחות המאוחדים, הינו זהה להון העצמי של החברה כפי שנגזר מהמידע הכספי הנפרד.

2. הכנסות והוצאות הכלולות בדוחות המאוחדים המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם

במסגרת המידע הכספי הנפרד מוצגים סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים, בפילוח בגין רווח או הפסד כולל אחר, לאחר נטרול ביטול הכנסות והוצאות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים, המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם. ובפירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות.

נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות המאוחדים על הרווח הכולל. סכומי ההכנסות וההוצאות האמורים משקפים את ההכנסות וההוצאות הכלולות בדוחות המאוחדים על הרווח (הפסד) הכולל, למעט סכומי הכנסות והוצאות בגין חברות מוחזקות, ובתוספת או בניכוי, בהתאם לעניין, של הכנסות והוצאות בינחברתיות שבוטלו במסגרת הדוחות המאוחדים. בנוסף, מוצג סכום נטו, בהתבסס על הדוחות המאוחדים, המיוחס לבעלים של החברה האם, של סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות, המציגים בדוחות המאוחדים תוצאות פעילות בגין חברות מוחזקות. נתונים אלה מוצגים תוך פילוח בין רווח או הפסד לבין רווח או הפסד כולל אחר. ההצגה כאמור מביאה לכך שסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח המאוחדים, הינו זהה לסך כל הרווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם וסך כל הרווח הכולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה האם, כפי שנגזרים מהמידע הכספי הנפרד.

3. תזרימי מזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

במסגרת המידע הכספי הנפרד מוצגים סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים, המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם, כשהם לקוחים מתוך הדוחות המאוחדים על תזרימי המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם, כשהם לקוחים מתוך הדוחות המאוחדים על תזרים במסגרת הדוחות המאוחדים), בפילוח לפי תזרים מפעילות שוטפת, תזרים מפעילות השקעה ותזרים מפעילות מימון ותוך פירוט מרכיביהם. בנוסף, במסגרת כל אחת מהפעילויות האמורות, מוצגים בנפרד תזרימי המזומנים הבינחברתיים נטו.

נתונים אלו סווגו באותו אופן בו סווגו בדוחות המאוחדים.

סכומים אלו משקפים את תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים, למעט סכומי תזרימי המזומנים בגין חברות מוחזקות.

{192}------------------------------------------------

ביאורים נבחרים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9xלתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל – 1970

ביאור 2 - מזומנים ושווי מזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה כחברה אם

הרכב המזומנים ושווי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם הינו כדלקמו:

31 בדצמבר

2024	2025
י דולרים	אלפ
4,285	431
27	-
4,312	431

פיקדונות בנקאיים לזמן קצר

מזומנים בבנק

ביאור 3 - גילוי אודות סיכון הנזילות הנובע מההתחייבויות הפיננסיות המיוחסות לחברה עצמה כחברה אם

תחזית תזרימי המזומנים מבוצעת על-ידי אגף הכספים של החברה. אגף הכספים של החברה בוחן תחזיות שוטפות של דרישות נזילות בחברה כדי לוודא שקיימים די מזומנים לצרכים התפעוליים, תוך הקפדה שבכל עת יהיו מספיק מסגרות אשראי לא מנוצלות, כך שהחברה לא תאלץ לחרוג ממסגרות האשראי שלה. תחזיות אלו מביאות בחשבון מספר גורמים כגון תכניות החברה להשתמש בחוב לצורך מימון פעילותה.

הטבלה שלהלן מנתחת את ההתחייבויות הפיננסיות של החברה לפי מועדי פירעון בהתבסס על יתרת התקופה למועד הפירעון החוזי. הסכומים המוצגים בטבלה מייצגים תזרים מזומנים לא מהוון. יתרות שמועד פירעונן צפוי במהלך 12 החודשים הקרובים, שוות לעלות בספרים כיוון שההשפעה של ההיוון אינה מהותית.

סה״כ	מעל חמש שנים	בין שלוש שנים לחמש שנים	בין שנה לשנתיים	פחות משנה
	רולרים	אלפי ז
					2024 בדצמבר 31
102,789	-	34,271	34,092	34,426	אגרות חוב כולל ריבית
8,574	4,707	2,316	772	779	התחייבויות בגין חכירות
70,816	-	-	-	70,816	ספקים
191,825	49,741	63,104	28,503	50,477	הלוואות, זכאים והתחייבויות אחרות
374,004	54,448	99,691	63,367	156,498
					2025 בדצמבר 2025
67,469	-	16,737	17,534	33,198	אגרות חוב כולל ריבית
11,098	4,635	2,908	1,757	1,798	התחייבויות בגין חכירות
55,790	-	-	-	55,790	ספקים
173,767	35,219	57,546	28,510	52,492	הלוואות, זכאים והתחייבויות אחרות
308,124	39,854	77,191	47,801	143,278

הנהלת החברה בוחנת מידי תקופה את היחס בין התזרימים העתידיים שינבעו מהעלויות של התחייבויותיה לבין התזרימים העתידיים שינבעו מהעלויות של נכסיה הכספיים. במידת הצורך משנה הקבוצה את תמהיל התחייבויותיה ועיתוי פירעונן.

{193}------------------------------------------------

ביאורים נבחרים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל – 1970

ביאור 4 - מיסים על ההכנסה

א. מסוי החברה בישראל, שיעורי המס, חוקי עידוד החלים על החברה ושומות מס שלה

באשר לפירוטים בדבר אופן מדידת תוצאות החברה בישראל לצרכי מס ובדבר שיעורי המס החלים על הכנסותיה וכן בדבר שומות מס של החברה, ראה ביאור 15 לדוחות המאוחדים.

ב. הפסדים לצורכי מס של החברה עצמה להעברה לשנים הבאות

נכסי המסים הנדחים בגין הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות, מוכרים במידה שמימוש הטבת המס המתייחסת באמצעות קיומה של הכנסה חייבת עתידית הינו צפוי.

נכון לימים 31 בדצמבר 2025 ו-2024, אין לחברה הפסדים לצרכי מס להעברה לשנים הבאות ובהתאם לכך, אין לחברה נכסי מס בגין הפסדים.

ג. מסי הכנסה נדחים הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם:

1) ניתוח נכסי והתחייבויות המסים הנדחים הכלולים בדוחות המאוחדים והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם הינו כדלקמו:

מבר	31 בדצו
2024	2025
לרים	אלפי דוי
		נכסי מסים נדחים:
		נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה בתוך 12
* 1,881	2,314	חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי
		נכסי מסים נדחים שהשבתם צפויה לאחר
* 6,216	6,219	יותר מ-12 חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי
-,==-	- / >
8,098	8,533
		התחייבויות מסים נדחים:
		התחייבויות מסים נדחים שסילוקן צפוי לאחר יותר מ-12
(2,338)	(2,125)	חודשים מתאריך הדוח על המצב הכספי
5,760	6,408	נכסי מסים נדחים, נטו

^* סווג מחדש

{194}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל – 1970 ביאור 4 - מיסים על ההכנסה (המשך)

2) הרכב המסים הנדחים הכלולים בדוחות המאוחדים לתאריכי הדוחות על המצב הכספי והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם והתנועה בהם באותן שנים הינם כדלקמן:

				בגין סעיפים מא	זניים
-	רכוש קבוע	נכסים בלתי מוחשיים	נכסים בגין זכות שימוש	התחייבויות בגין חכירות	הפרשה לזכויות עובדים	אחרים	סה״כ
_	_			אלפי דולריו	t
ליום 31 בדצמבר 2023 ים בשנת 2024:	(1,932)	625	(1,648)	1,974	552	5,856	5,427
: לדוח רווח והפסד	(299)	(625)	370	(446)	(77)	1,097	20
ם שנזקפו לרווח (הפסד) כולל אחר	-	-	-	-	313	-	313
- ליום 31 בדצמבר 2024 ים בשנת 2025:	(2,231)		(1,278)	1,528	788	6,953	5,760
: לדוח רווח והפסד	139	_	(276)	736	171	(712)	58
ם שנזקפו לרווח (הפסד) כולל אחר	-	-	-	-	(11)	601	590
ליום 31 בדצמבר 2025	(2,092)		(1,554)	2,264	948	6,842	6,408

{195}------------------------------------------------

– ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 43' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל 1970

ביאור 4 - מיסים על ההכנסה (המשך):

ד. מסים על ההכנסה (חסכון מס) הכלולים בדוחות על הרווח (הפסד) כולל והמיוחסים לחברה עצמה כחברה אם לתקופות המוצגות:

: כדלקמן

לשנה שהסתיימה ב-31 בדצמבר

2023	2024	2025
	אלפי דולרים
9,918	5,458	8,645
(486)	(20)	(58)
-	-	2,414	קודמות
9,432	5,438	11,001	הכנסה

בהתאם לחוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2017 ו-2018), התשע"ז 2016, מחושבים המיסים הנדחים לפי שיעור מס של 23%.

כמתאפשר בהתאם להבהרת סגל הרשות, החברה בחרה שלא לכלול הסבר לגבי הקשר בין הוצאת מסים (הכנסת מסים) לבין הרווח החשבונאי (ייביאור מס תיאורטייי).

בהתחשב בהוראות השעה החלות על שנות המס 2007 עד 2013 ובהערכת החברה לגבי החיתכנות להארכתן גם לשנים 2014 עד 2025, כאמור לעיל, חישבה החברה את הכנסתה החייבת לצורכי מס לשנות המס 2008 עד 2024 בהתבסס על התקינה החשבונאית הישראלית, בכפוף להתאמות מסוימות.

ביאור 5 - קשרים, התקשרויות, הלוואות, השקעות ועסקאות מהותיות בין החברה לחברות המוחזקות שלה

א. מידע נוסף על מכלול הקשרים, ההתקשרויות, ההלוואות, ההשקעות והעסקות המהותיות הקיימים בין החברה לבין החברות המוחזקות על ידיה

1) השקעות ושיעורי החזקה בחברות מוחזקות

באשר לפרטים בדבר היקפי ההשקעות ושיעורי ההחזקה בחברות מוחזקות ראה נספח א׳ לדוחות המאוחדים.

2) עסקות עם חברות בת

בשנים המדווחות ביצעה החברה עסקות מכירה וקנייה במהלך העסקים הרגיל וכן חיובים בגין שירותים אחרים שניתנו/נתקבלו מול חברות הבת שלה, המוחזקות במלואן על ידי החברה, במחירי שוק בתנאי אשראי מקובלים הנעים בין 30 ל-90 ימי אשראי.

{196}------------------------------------------------

ביאורים ומידע נוסף למידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970

ביאור 5 - קשרים, התקשרויות, הלוואות, השקעות ועסקאות מהותיות בין החברה לחברות המוחזקות שלה )המשך(:

3( הלוואות לחברות מוחזקות:

בדצמבר	31
2024	2025
רים	אלפי דול
100,299	112,910

הלוואות שניתנו לחברות מוחזקות, מרביתן נקובות בדולרים ונושאות ריבית שוק.

{197}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ פרק ד'

פרטים נוספים על התאגיד ליום 31 בדצמבר 2025

{198}------------------------------------------------

חלק ד' – פרטים נוספים על התאגיד

תקנה 10א - תמצית דוחות רבעוניים על הרווח הכולל

ראו סעיף 2.2 בדוח הדירקטוריון.

תקנה 10ג - שימוש בתמורת ניירות ערך

החברה לא גייסה כספים בשנת הדיווח.

תקנה 11 - רשימת השקעות בחברות בת מהותיות במישרין ובעקיפין ליום הדו״ח

הלוואות ושטרי הון באלפי דולר	הערך המאזני באלפי דולר	שיעור ההחזקה מההון המונפק	עלות ההשקעה באלפי דולר	ערך נקוב של המניות	מספר המניות הרגילות שבאחזקת החברה, לסוגיהם	חברות בת בשליטה מלאה ובאחזקה מלאה (100%)(*)
45,197	71,848	100%	39,126	\$10	100	Delta Galil USA Inc.
167,932	368,944	100%	12,941	10,000 GBP	10,002	Delta (Textile) London Ltd.
-	170,083	100%	21	\$21,000	250	Delta Galil Holland B.V.
-	131,394	79.92%	110,948	2,000,000 שייח	20,000,000	דלתא ישראל מותגים בעיימ(*)

^.") שער המניה של דלתא ישראל מותגים בעיימ ליום 31 בדצמבר 2025 הוא 119.8 שייח.

תקנה 12 - שינויים בדבר השקעות בחברות בת מהותיות

ביום 16 באוקטובר 2025 השלימה החברה את רכישת מלוא הזכויות של Daily Drills LLC, שהינו מותג ביגוד פנאי אמריקאי, לצרכנים מדור ה-Z ומדור המילניום. לפרטים נוספים ראו באור 6 לדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2025, בפרק ג' לדוח תקופתי זה.

תקנה 13 - הכנסות של חברות בת מהותיות והכנסות התאגיד מהן לשנת הדוח (2025)

הכנסות מדמי ניהול	הכנסות דיבידנד שהתקבלו מחברת הבת	הכנסות ריבית שהתקבלו מחברת הבת (1) דולר	סך הרווח (הפסד) הכולל באלפי	רווח (הפסד) נקי - אחרי מס	רווח (הפסד) לפני מס	שם חברת הבת
-	-	2,439	(4,710)	(4,554)	(5,356)	Delta Galil USA Inc.
-	10,362	1,475	47,903	16,961	22,560	Delta (Textile) London Ltd.
-	-	-	14,477	14,816	16,688	Delta Galil Holland B.V.
3,194	20,448	-	49,556	35,641	46,142	דלתא מותגים ישראל בעיימ(2)(3)

⁽¹⁾ הנתונים מתייחסים להכנסות ריבית שהתקבלו או שהחברה זכאית לקבל מחברות הבת בגין שנת 2025.

⁽²⁾ בשנת הדוח קיבלה הקבוצה (החברה וחברות הבת) מחברת הבת 11.0 מיליון ש״ח (כ-3.2 מיליון דולר) בגין הסכם הניהול, 7.0 מיליון ש״ח (כ-2.0 מיליון דולר) בגין הסכם השירותים, 32.3 מיליון ש״ח (כ-2.4 מיליון דולר) בגין הסכם השירותים, 32.3 מיליון ש״ח (כ-2.4 מיליון דולר) בגין דמי שכירות משנה משרדים ומרכז לוגיסטי ו- 0.1 מיליון ש״ח (כ-2.6 מיליון דולר) בגין דמי שכירות משנה בהתאם להסכמים בין החברות.

נתוני הרווח לפני מס, הרווח הנקי, הרווח הכולל והכנסות דיבידנד הינם בהתאם לשיעור ההחזקה של החברה בחברה הבת.

{199}------------------------------------------------

תקנה 20 - מסחר בבורסה – ניירות ערך שנרשמו למסחר; מועדי וסיבות הפסקת המסחר

בשנת הדוח גדלה כמות המניות המונפקת והנפרעת ב85,987- מניות עקב מימושי אופציות על ידי עובדים ונושאי משרה בחברה ובחברות בת. נכון ליום 31 בדצמבר ,2025 ההון המונפק והנפרע בנטרול מניות באוצר מסתכם ב26,144,115- מניות.

{200}------------------------------------------------

תקנה 21 - תגמולים לבעלי ענין ולנושאי משרה בכירה

להלן פירוט העלות לחברה בשנת 2025, של התגמולים (תגמולים שניתנו בשנת הדוח, לרבות התחייבויותיה של החברה לתגמולים בגין שנת הדיווח) לחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בקבוצה, לשלושת נושאי המשרה הבכירים בחברה ולבעלי עניין, שהתגמולים ניתנו להם בקשר עם כהונתם בחברה עצמה, בדולר ובש״ח:

סהייכ בשייח (לפי שעייח ממוצע)	סהייכ	תשלום מבוסס מניות (1)	מענק רב שנתי	מענק שוטף	שכר סוציאליות והוצאות נלוות	שיעור החזקה בהון התאגיד (2)	מין	היקף משרה	תפקיד	שם
		ולר ארהייב	בדו
6,152,134	1,786,334	-	(3) 250,000	595,000	941,334	49.52%	7	100%	מנכייל ודירקטור	אייזק דבח
3,953,550	1,147,953	120,318		337,346	690,289		7	100%	מנהל תחום פעילות Seven for all mankind	סשה גומז
3,149,700	914,547	114,823		217,973	581,751		7	100%	מנהל תחום פעילות מותגים פרטיים	גיל שמעון
2,953,836	857,676	142,064		161,969	553,643		נ	100%	Chief Growth Officer	ענבר שוורץ
2,745,395	797,153	102,593		84,844	609,716		7	100%	מנהל סורסינג בדלתא ארהייב	איריק בראונדורף
2,460,073	714,307	-	(4) 120,000	113,044	481,263		נ	100%	מנהלת פעילות Splendid בדלתא ארהייב	גלוריה ונדום דבח

⁽¹⁾ תשלום מבוסס מניות כולל את מרכיב ההטבה בגין אופציות ויחידות מניה חסומות שהוענקו למנהלים במסגרת תוכנית המענקים של החברה. מרכיב ההטבה מחושב לפי מודל B&S ונכלל כהוצאה בדוחות החברה בשנת הדוח. מרכיב זה לא שולם במזומן. לפרטים נוספים בדבר מחיר המימוש ושווי האופציות ראה ביאור 14 בדוחות הכספיים, בחלק ג׳ לדוח תקופתי זה. לפרטים על החזקות נושאי המשרה במניות ובניירות ערד המירים של החברה. ראו דיווח מיידי של החברה מיום 7 בינואר 2026 (אסמכתא: (2026-002778) הנכללים בדיווח זה על דרד ההפניה.

^{- 10.11%, 0.04%} בשיעור של Dabah Family 2022 Trust ואת Isaac & Ivett Dabah Chairtable Foundation ,Isaac Dabah Children's trust בשיעור של 0.04%, כולל את החזקות 2024 Trust ואת Dabah Family 2022 Trust בתראוה באור ההחזקה של מר דבח המצוין בטבלה לעיל, כולל את החזקות 2024 ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא ביירוא בי

⁽³⁾ סך המענק הרב-שנתי בגין השנים 2024-2025 מסתכם בסך של 500 אלפי דולר ותלוי בגידול בשער המניה. מענק זה ישולם אם וכאשר יעמוד מר דבח ביעד שנקבע לו, במהלך שנת 2026.

⁽⁴⁾ סך המענק הרב-שנתי בגין השנים 2025-2027 לו זכאית גב׳ גלוריה דבח, מסתכם בסך של 360 אלפי דולר תלוי בהשגת יעדי רווח תפעולי באותן השנים 2027-2027 לו זכאית גב׳ גלוריה דבח, מסתכם בסך של 360 אלפי דולר תלוי בהשגת יעדי רווח תפעולי באותן השנים וישולם ככל שיושג, לאחר אישור הדוחות הכספיים לשנת 2027.

{201}------------------------------------------------

מר אייזק דבח, מנכ"ל ודירקטור בחברה

מר אייזק דבח, מכהן כדירקטור בחברה החל משנת 2005 ומשמש כמנכ"ל ה חברה החל משנת .2008 כמו כן, יצוין כי מר דבח מכהן גם כמנכ"ל חברת הבת האמריקאית Inc USA Galil Delta( להלן: " חברת הבת האמריקאית"( ללא שכר נוסף וכיו"ר הדירקטוריון של חברת הבת הישראלית, דלתא ישראל מותגים בע"מ )להלן: "דלתא ישראל " או "חברת הבת הישראלית"( ללא גמול נוסף עבור כהונתו כדירקטור בה. בנוסף, מכהן מר דבח כדירקטור במספר חברות ב נות נוספות, לפרטים נוספים ראו תקנה 26 להלן.

ביום 23 ביולי 2024 האסיפה הכללית אישרה, לאחר אישור ועדת תגמול והדירקטוריון, את תנאי כהונתו והעסקתו של מר דבח כמנכ"ל החברה לתקופה של שנתיים החל מיום 1 במאי 2024 ועד ליום 30 באפריל .2026 על פי החלטת האסיפה, שכרו השנתי של מר דבח יעמוד על 850,000 דולר, לאחר שנה והחל מיום ,1.5.2025 יוצמד למדד המחירים לצרכן בארה"ב )CPI )עם תקרה שנתית של ,5% כאשר מדד הבסיס הוא המדד שפורסם בחודש מאי .2024 כמו כן, מר דבח יהיה זכאי למענק שנתי בגובה עד 850,000 דולר, בכפוף להישגי החברה ועמידתו ביעדים אישים כפי שנקבעו בהסכם עסקתו. בנוסף, יהיה זכאי מר דבח למענק רב שנתי בסך של 500,000 דולר אם ימשיך לשמש כמנכ"ל עד יום 30.4.2026 אם מחיר הנעילה הממוצע )בש"ח( של מניה רגילה של החברה בבורסה ב30- ימי המסחר האחרונים טרם מועד סיום ההסכם )30.4.2026( יהיה גבוה ב7%- או יותר ממחיר הנעילה הממוצע )בש"ח( של מניה רגילה של החברה בבורסה ב30- ימי המסחר האחרונים טרם אישור התנאים שבהסכם ההעסקה החדש על ידי דירקטוריון החברה )דהיינו: 163.60 ש"ח למניה(. מענק זה ישולם אם וכאשר יעמוד מר דבח ביעד שנקבע לו, במהלך שנת .2026

84% מהשכר והמענק להם זכאי מר דבח, משולם ע"י חברת הבת האמריקאית והיתרה משולמת ע"י החברה.

תנאי הכהונה וההעסקה של מר דבח כוללים הענקת כיסוי ביטוחי, כתבי פטור ושיפוי בנוסח זהה לכתבי הפטור והשיפוי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה. כל אחד מהצדדים יהיה רשאי לסיים את התקשרות עם הודעה מוקדמת של 120 ימים, למעט במקרים שנקבעו בהסכם, בהם ניתן לסיים את העסקתה באופן מיידי. לפרטים נוספים אודות תנאי כהונתו והעסקתו של מר דבח, ראו דוח מיידי מתוקן בדבר זימון האסיפה מיום 8 ביולי 2024 )אסמכתא: 2024-01-071449( ודיווח מיידי על תוצאות האסיפה הכללית 23 ביולי 2024 )אסמכתא: 2024-01-077992(, ה נכללים בדיווח זה על דרך ההפניה.

על פי היעדים שנקבעו לו זכאי מר דבח לבונוס בסך 595,000 דולר בגין שנת .2025

להחזקות מר דבח בניירות ערך של החברה, ראו תקנה 24 להלן.

{202}------------------------------------------------

מר סשה גומז, מנהל תחום פעילות mankind all for Seven

מר גומז החל את עבודתו בחברה בנובמבר 2023 כמנהל תחום הפעילות All For Seven Mankind. להלן עיקרי תנאי העסקתו:

שכרו השנתי ברוטו של מר גומז הוא 475,000 פרנק שוויצרי )או כ573- אלפי דולר( והוא זכאי לזכויות סוציאליות ולהחזר הוצאות שונות כמקובל בחברה.

על פי הסכם ההעסקה עמו, מר גומז זכאי למענק שנתי המבוסס על מדיניות התגמול של החברה ו על יעדים שייקבעו לו על ידי ועדת תגמול ודירקטוריון החברה. המענק השנתי של מר גומז לא יעלה על 6 משכורות חודשיות. ועדת תגמול ודירקטוריון החברה קבעו כי על מר גומז לעמוד ב יעדים הבאים לצורך קבלת מענק שנתי: עמידה ביעד רווח תפעולי לפני סעיפים חד פעמיים (EBIT (של החברה ) 10% מהמענק( עמידה ביעד רווח תפעולי )EBIT )לפני סעיפים חד פעמיים של תחום הפעילות )70% מהמענק( ועמידה ביעדים אישיים הניתנים למדידה )20% מהמענק(. על פי היעדים שנקבעו לו מר גומז זכאי לבונוס בסך של 337,346 דולר בגין שנת ,2025 סכום זה כולל בונוס מיוחד לפי שיקול דעת שניתן למר גומז בגובה של כ-חצי משכורת בסך 18,698 דולר.

הסכם העסקתו של מר גומז נערך לתקופה בלתי קצובה וכל אחד מהצדדים רשאי להביאו לידי סיום על ידי מתן הודעה מוקדמת של 3 חודשים בכתב ומראש לצד השני.

להחזקות מר גומז בניירות ערך של החברה, ראו תקנה 24 להלן.

מר גיל שמעון, מנהל תחום פעילות מותגים פרטיים

מר שמעון החל לעבוד בחברה בפברואר 2017 כמנהל תחום פעילות מותגים פרטיים. להלן עיקרי תנאי העסקתו:

שכרו השנתי ברוטו של מר שמעון הוא 1,440,000 ש"ח )או כ418- אלפי דולר( והוא זכאי לזכויות סוציאליות ולהחזר הוצאות שונות כמקובל בחברה.

על פי הסכם ההעסקה עמו, מר שמעון זכאי למענק שנתי המבוסס על מדיניות התגמול של החברה ועל יעדים שייקבעו לו על ידי ועדת תגמול ודירקטוריון החברה. המענק השנתי של מר שמעון לא יעלה על 6 משכורות חודשיות. ועדת תגמול ודירקטוריון החברה קבעו כי על מר שמעון לעמוד ב יעדים הבאים לצורך קבלת מענק שנתי: עמידה ביעד רווח תפעולי לפני סעיפים חד פעמיים (EBIT (של החברה )20% מהמענק( עמידה ביעד רווח תפעולי ) EBIT )לפני סעיפים חד פעמיים של תחום הפעילות )60% מהמענק( ועמידה ביעדים אישיים הניתנים למדידה )20% מהמענק(. על פי היעדים שנקבעו לו מר שמעון זכאי לבונוס בסך של 217,973 דולר בגין שנת ,2025 סכום זה כולל בונוס מיוחד לפי שיקול דעת שניתן למר שמעון בגובה של כ0.8- משכורת חודשית בסך 27,295 דולר.

{203}------------------------------------------------

הסכם העסקתו של מר שמעון נערך לתקופה בלתי קצובה וכל אחד מהצדדים רשאי להביאו לידי סיום על ידי מתן הודעה מוקדמת של 6 חודשים בכתב ומראש לצד השני.

להחזקות מר שמעון בניירות ערך של החברה, ראו תקנה 24 להלן.

גב' ענבר שוורץ, Officer Growth Chief

גב' שוורץ החלה לעבוד בחברה באוגוסט 2014 כסמנכ"ל פיתוח עסקי והחל מיום 29 בספטמבר 2025 מכהנת כ- Officer Growth Chief של החברה. להלן עיקרי תנאי העסקתה:

שכרה השנתי ברוטו של גב' שוורץ בשנת 2025 הוא 1,350,000 ש"ח )או כ392- אלפי דולר( והיא זכאית לזכויות סוציאליות ולהחזר הוצאות שונות כמקובל בחברה. שכרה של גב' שוורץ עודכן החל מחודש אוקטובר 2025 מ- 110,000 ש"ח ל- 120,000 ש"ח בחודש .

על פי הסכם ההעסקה עמה, גב' שוורץ זכאית למענק שנתי המבוסס על מדיניות התגמול של החברה ועל יעדים שייקבעו לה על ידי ועדת תגמול ודירקטוריון של החברה. המענק השנתי של גב' שוורץ לא יעלה על 6 משכורות חודשיות. ועדת תגמול ודירקטוריון החברה קבעו כי על גב' שוורץ לעמוד ביעדים הבאים לצורך קבלת מענק שנתי: עמידה ביעד רווח תפעולי לפני סעיפים חד פעמיים (EBIT (של החברה )50% מהמענק( ועמידה ביעדים אישיים הניתנים למדידה )50% מהמענק(. על פי היעדים שנקבעו לה גב' שוורץ זכאית לבונוס בסך של 161,969 דולר בגין שנת ,2025 סכום זה כולל בונוס מיוחד לפי שיקול דעת שניתן לגברת שוורץ בגובה של כ-שתי משכורות חודשיות בסך 63,972 דולר.

הסכם העסקת ה של גב' שוורץ נערך לתקופה בלתי קצובה וכל אחד מהצדדים רשאי להביאו לידי סיום על ידי מתן הודעה מוקדמת של 4 חודשים בכתב ומראש לצד השני.

להחזקות גב' שוורץ בניירות ערך של החברה, ראו תקנה 24 להלן.

מר איריק בראונדורף, סמנכ"ל ייצור וסורסינג ב חברת הבת האמריקאית

מר בראונדורף החל לעבוד בחברת הבת האמריקאית באוגוסט 2016 כסמנכ"ל ייצור וסורסינג. להלן עיקרי תנאי העסקת ו:

שכרו השנתי ברוטו של מר בראונדורף הוא 550,000 דולר, בנוסף, הוא זכאי לזכויות סוציאליות, ולהחזר הוצאות שונות כמקובל בחברת הבת האמריקאית.

על פי הסכם ההעסקה עמו, מר בראונדורף זכאי למענק שנתי, כפוף לעמידה ביעדים, ואשר לא יעלה על 6 משכורות חודשיות. ועדת תגמול ודירקטוריון החברה קבעו כי על מר בראונדורף לעמוד ב יעדים הבאים לצורך קבלת מענק שנתי: עמידה ביעד רווח תפעולי (EBIT (של החברה לפני סעיפים חד פעמיים )20% מהמענק(, עמידה ביעד רווח תפעולי לפני סעיפים חד פעמיים של חברת הבת האמריקאית )60% מהמענק( ועמידה ביעדים אישיים הניתנים למדידה )20% מהמענק(. על פי היעדים שנקבעו לו זכאי מר בראונדורף

{204}------------------------------------------------

לבונוס בסך של 84,844 דולר בגין שנת .2025 סכום זה כולל בונוס מיוחד לפי שיקול דעת שניתן למר בראונדורף בגובה של כ0.8- משכורת חודשית בסך 35,344 דולר.

הסכם העסקתו של מר בראונדרוף נערך לתקופה בלתי קצובה והוא רשאי להביאו לידי סיום על ידי מתן הודעה מוקדמת של 12 חודשים בכתב ומראש לצד השני.

להחזקות מר בראונדורף בניירות ערך של החברה, ראו תקנה 24 להלן.

גלוריה דבח, בתו של בעל השליטה בחברה, s'Men and Ladies ,Kids Splendid of GM בחברת הבת האמריקאית

גב' גלוריה דבח, בתו של בעל השליטה בחברה, מועסקת בחברת הבת האמריקאית, החל משנת .2010 בתפקידה הנוכחי מכהנת כ-Kids & s'Men ,Ladies Splendid ,President, וזאת מיום 14 בפברואר ,2018 .GM, Splendid Ladies, Men's & Kids-כ הועסקה לכן קודם

ביום 4 באפריל 2022 האסיפה הכללית של החברה אישרה, לאחר אישורם של ועדת התגמול והדירקטוריון, את תנאי העסקה של גב' גלוריה דבח, בתו של בעל השליטה בחברה מר אייזק דבח, לתקופה של שלוש )3( שנים, החל מיום 1 באפריל 2022 ועד ליום 31 במרץ .2025 גב' תכהן כ- ,President Kids & s'Men ,Ladies Splendid. על פי הסכם העסקתה, שכרה השנתי יעמוד על 428,765 דולר ארה"ב, )אשר ניתן להעלאה, אחת לשנה, בכפוף לעמידתה ביעד מדיד שנקבע מראש ואושר על ידי האסיפה(, והיא תהיה זכאית למענק שנתי של עד 50% משכרה השנתי, בכפוף לעמידתה ביעדים שנקבעו בהסכם העסקתה.

כמו כן, הייתה זכאית גב' דבח למענק רב שנתי בתום 3 שנות עבודה מיום ,1.4.2022 בסך של 250,000 דולר, מאחר שהרווח תפעולי של יחידת Kids & Mens, Ladies Splendid, בשנת 2024 היה גבוה ב25%- מהרווח התפעולי של היחידה, בשנת .2021 הצדדים יכולים לסיים את התקשרות על ידי הודעה מוקדמת של שלושה (3) חודשים, למעט במקרים שנקבעו בהסכם, בהם ניתן לסיים את העסקתה באופן מייד י. לפרטים נוספים אודות תנאי העסקתה של גב' דבח עד ליום 31 במרס ,2025 ראו דוח זימון אסיפה מיום 25.2.2022 )מספר אסמכתא: 2022-01-023083( ודוח על תוצאות האסיפה מיידי על תוצאות האסיפה מיום 4 באפריל 2022 )מספר אסמכתא: 2022-01-042826(.

בהתאם לאישור ועדת התגמול, ועדת הביקורת והדירקטוריון, ובכפוף לאישור בעלי המניות באסיפה שהתקיימה ביום 16 בפברואר ,2025 עודכנו תנאי העסקתה של גב' גלוריה דבח לתקופה של שלוש )3( שנים אשר תחל ביום 1 באפריל 2025 )להלן: "ההסכם החדש"(. על פי ההסכם החדש, גב' דבח זכאית למשכורת שנתית )ברוטו( של 428,765 דולר לשנה זכאית ליתר התנאים המקובלים המוענקים לעובדי חברת הבת האמריקאית. אחת לשנה, אם ה-EBIT של המחלקות שתחת ניהולה יעלה ב5%- או יותר על ה-EBIT של השנה הקודמת, תועלה משכורתה ב5%- החל מאפריל .2026 בנוסף, גב' דבח זכאית למענק שנתי בסכום שלא יעלה על 50% ממשכורתה השנתית )קרי: לא יעלה על סכום של כ214,383- דולר בשנה הראשונה(, על פי תכנית מענקים לעובדים שתהיה בחברת הבת האמריקאית ביחס לעובדים הבכירים. היעדים הספציפיים למענק השנתי יקבעו על ידי סמנכ"ל הכספים של דלתא גליל תעשיות בע"מ ויהיו כפופים לאישורים של ועדת התגמול ושל דירקטוריון החברה. כל עוד לא ייקבע אחרת ביחס לעובדים בדרג דומה

{205}------------------------------------------------

בחברת הבת האמריקאית, היעדים יהיו מורכבים מ70%- יעד/י מחלקה 20% ,(division (יעד/ים אישיים מדידים ו10%- יעד/ים כלל חברתי/ים. כמו כן, גב' דבח תהיה זכאית למענק כספי של 360,000 דולר )ברוטו(, בתום 3 שנות עבודה המתחילות ביום 1 באפריל 2025 אם ה -EBIT של היחידה בניהולה יעלה בשנת ,2027 ב18%- או יותר על ה- EBIT של אותה יחידה ב.2024- עלות השכר הכוללת לשנה לפי ההסכם החדש )כולל החלק היחסי של המענק הרב שנתי על פני שנה מלאה והמענק השנתי המקסימלי, וללא התחשבות במנגנון ההעלאה המפורט לעיל תעמוד על כ816,006- דולר. הצדדים יכולים לסיים את התקשרות על ידי הודעה מוקדמת של שלושה (3) חודשים, למעט במקרים שנקבעו בהסכם, בהם ניתן לסיים את העסקתה באופן מיידי. לפרטים נוספים, ראו דוח זימון האסיפה מיום 31 בדצמבר 2024 )מספר אסמכתא: 2024-10-628771(.

על פי היעדים שנקבעו לה זכאית גב' דבח לבונוס בסך של 113,044 דולר בגין שנת .2025

תקנה 21א - השליטה בתאגיד

בעל השליטה בחברה הוא מר דבח המחזיק ב11,539,483- מניות של החברה המהוות כ44.14%- ממניות החברה. ההחזקה במניות החברה הי א באמצעות LLC Capital GMM, בנאמנות בלתי הדירה, אשר הנאמנים שלה הם בני הזוג אייזק ואיווט דבח, בנאמנות עבור ילדיהם, גלוריה דבח, מוריס דבח ומיוריאל דבח. מתוך סך המניות כאמור 10,931,883 מניות של החברה מוחזקות על ידי מר דבח באמצעות Trust GMM ו607,600- מניות מוחזקות על ידו ישירות. בנוסף, s'Children Dabah Isaac Trust, קרן המוחזקת על ידי מר דבח ואשתו גב' איווט דבח בנאמנות עבור ילדיהם, קרן Ivette and Isaac Foundation Charitable Dabah המוחזקת על ידי מר דבח ואשתו גב' איווט דבח בנאמנות למטרת תרומה וקרן Trust 2022 Family Dabah, קרן הנמצאת בשליטת מר דבח ובני משפחתו, מחזיקות יחדיו כ5.38%- ממניות החברה, כך שסך ההחזקה של בעל השליטה מסתכמת ב12,946,794- מניות או 49.52% מסך ההון המונפק של החברה.

{206}------------------------------------------------

תקנה 22 - עסקאות עם בעל שליטה

עסקאות בהתאם לסעיף 270)4( לחוק החברות, התשנ"ט1999-

ר רגן שאיש זהות האו אישור ה ומועד ה את העסק	סקה תיאור הע	דים זהות הצד
ן - 23 דירקטוריו תגמול ו ועדת ה .2022 בפברואר 2022 אפריל לית – 4 ב אסיפה כל	של בעל דבח, בתו ב' גלוריה סקה של ג הסכם הע קידה כ- דבח, בתפ ר אייזק בחברה מ השליטה .President, Splendid Ladies, Men's & Kids 1.4.2022 החל מיום ) 3( שנים של שלוש לתקופה ו תקנה וספים רא לפרטים נ .31.3.2025 ועד ליום 21 לעיל.	Delta Galil USA Inc בתו ה דבח, וגב' גלורי יטה ל השל של בע בחברה
רת – 26 ת הביקו גמול וועד ועדת הת .2024 בדצמבר מבר .2024 ן – 30 בדצ דירקטוריו .2025 בפברואר לית – 16 אסיפה כל	של בעל דבח, בתו ב' גלוריה סקה של ג הסכם הע בתפקידה ק דבח, מר אייז בחברה השליטה President, Splendid Ladies, Men's & Kids-כ 1.4.2025 החל מיום ) 3( שנים של שלוש לתקופה ו תקנה וספים רא לפרטים נ .31.3.2028 ועד ליום 21 לעיל.	Delta Galil USA ח, גלוריה דב .Inc וגב' טה בעל השלי בתו של בחברה
.2024 ל – 6 ביוני ועדת תגמו .2024 ן – 9 ביוני דירקטוריו .2024 ביולי לית – 23 אסיפה כל	ח אייזק דב ה של מר ה והעסק אי הכהונ אישור תנ תיים )2( פה של שנ רה, לתקו נכ"ל החב לתפקיד מ לפרטים .30.4.2026 ועד ליום 1.5.2024 שמיום 21 לעיל. או תקנה נוספים, ר	זיק ומר איי החברה רה כ"ל החב דבח, מנ טה בה ובעל השלי
מאי 2024 רת - 28 ב ועדת ביקו .2024 ן – 9 ביוני דירקטוריו .2024 ביולי לית – 23 אסיפה כל	ת רישום - סכם זכויו חברה בה קשרות ה אישור הת ייכנס אשר ,Registration Rights Agreement קה למת הנפ ע ולהש ף לביצו ם ובכפו לתוקף ע של מניות למסחר לרישום ארה"ב ו לציבור ב י המניות ו יהיו בעל רה"ב, לפי בורסה בא החברה ב ם לתנאים ום בהתא כויות ריש זכאים לז העיקריים ות הסכם ספים אוד פרטים נו בהסכם. ל הקבועים בר זימון מתוקן בד דוח מיידי שום, ראו זכויות רי 2024-01- אסמכתא: ולי 2024 ) מיום 8 בי האסיפה האסיפה תוצאות יידי על ודיווח מ 071449( 2024-01- סמכתא: 2024 )א 23 ביולי הכללית ה. דרך ההפני דוח זה על הנכללים ב 077992(, ישרה את והאסיפה א סכם סופי, רם נחתם ה *יצוין כי ט ם. ה העיקריי רות ותנאי טיב התקש	ק מר אייזי החברה, רה כ"ל החב דבח - מנ גב' יטה בה, ובעל השל של ח – אשתו איווט דב נעם מר מר דבח, ר – יו" לאוטמן ים יון והגופי הדירקטור בשליטתם הנמצאים במניות ומחזיקים עלי להלן: "ב החברה ) ( עיקריים" המניות ה
.2023 נובמבר רת – 30 ב ועדת ביקו מבר .2023 ן - 19 בדצ דירקטוריו תקנה 1)4( בהתאם ל ת אושרה ההתקשרו	בה השליטה עם בעלי ה ביחד החבר התקשרות בעסקה ם "קשת", ה שלהם ע לשם עסק ומשפחתו ית מהות ם שונים ברה אינ לגבי הח שתנאיה שים לב שפחתו, ב שליטה ומ גבי בעל ה מתנאיה ל	יק מר אייז החברה, ברה כ"ל הח דבח מנ קרן יטה בה ו ובעל השל שת( רמים )ק שיתוף תו

{207}------------------------------------------------

קאות עם קלות בעס חברות )ה לתקנות ה	5 מיליון רומה של ה, למתן ת חסי בעסק לחלקם הי	לן: בע"מ )לה די.איי.אף
.2000- , תש"ס בעלי עניין(	ם של יתומי צרכיהם לתמיכה ב תיועד ש"ח אשר	"קשת"(
	ר ,2023 באוקטוב ירועי ה 7- ים( של א )משני הור
	ה על ידי באופן שוו מה תבוצע נים. התרו לאורך הש
	לאורך משפחתו יטה ובני בעל השל החברה ו
	יליון ש"ח תרום 5 מ החברה ת 8 שנים ) תקופה של
	יליון ש"ח תרמו 5 מ משפחתו י יטה ובני ובעל השל
	ה ובעל החבר התקשרות באמצעות נוספים(,
	"קשת". כם עם חתו בהס ובני משפ השליטה
	על בהם ומות ותפ כספי התר שמור את "קשת" ת
	י ם על יד ול שתוק ועדת ניה להנחיות בהתאם
	תו. ה ומשפח על השליט החברה, ב

עסקאות אחרות, אשר אושרו כעסקה לא חריגה

ר רגן שאיש זהות האו אישור ה ומועד ה את העסק	סקה תיאור הע	דים זהות הצד
.2024 דצמבר רת – 26 ב ועדת ביקו	"ח )כ - 100,000 ש של עד ללת שנקר רומה למכ	ר ת כללת שנק החברה ומ
מבר .2024 ן – 30 בדצ דירקטוריו	"ח 100,000 ש ועד שנת 2025 ולר( בגין 27 אלפי ד
	ק מהקשר ,2026 כחל ן שנת י דולר( בגי )כ27- אלפ
	מכללת בכלל ועם אקדמיה ה עם ה של החבר
	שליטה ח, בעל ה אייזק דב רט. מר שנקר, בפ
	קטוריון , יו"ר דיר ם לאוטמן חברה ונע ומנכ"ל ה
	שנקר. מנים של בחבר הנא ם חברים החברה, ה

{208}------------------------------------------------

תקנה 24 - החזקות בעלי עניין ונושאי משרה בכירה

לפרטים בדבר מניות וניירות ערך של החברה המוחזקים על ידי בעלי עניין ועל ידי נושאי משרה בכירה

בחברה, ראו דיווח מיידי מיום 7 בינואר 2026 )מס' אסמכתא: 2026-01-002778(, הנכלל בדוח זה על דרך

ההפניה.

לפרטים בדבר מניות וניירות ערך של דלתא ישראל המוחזקים על ידי החברה, על ידי בעלי עניין ועל ידי

נושאי משרה בכירה בחברה, ראו דיווח מיידי של דלתא ישראל מיום 7 בינואר 2026 )מס' אסמכתא: 2026-

01-003144(, הנכלל בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים על המניות הרדומות אשר מחזיקה החברה, ראו דיווח מיידי מיום 18 בינואר 2026 )מס'

אסמכתא: 2026-01-007338( , הנכלל בדוח זה על דרך ההפניה.

תקנה 24א - הון רשום, הון מונפק וניירות ערך המירים

לפרטים בדבר הון רשום, הון מונפק וניירות ערך המירים, לרבות אופציות ויחידות מניה חסומות שהוקצו

לעובדים בחברה, רא ו ביאור 15 לדוחות הכספיים, בחלק ג' לדוח תקופתי זה.

תקנה 24ב - מרשם בעלי המניות של התאגיד

לפרטים בדבר מרשם בעלי המניות של התאגיד ראו דיווח מיידי מיום 18 בינואר 2026 )מס' אסמכתא:

2026-01-007337(, הנכלל בדוח זה על דרך ההפניה.

תקנה 25א - מען רשום ופרטיו של התאגיד

כתובת: האשל ,45 פארק התעשייה קיסריה, .3088900

טלפון: 076-8177009; פקס: .076-8177280

Yaniv.Benedek@deltagalil.com:אלקטרוני דואר

www.deltagalil.com :אינטרנט אתר

12

{209}------------------------------------------------

תקנה 26 - הדירקטורים של התאגיד ביום הדוח

א. חברי הדירקטוריון

שם הדירקטור	נעם לאוטמן
תעודת זהות	24407280
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	16.4.1969
מען להמצאת כתבי בי-דין	אחד העם 84, תל-אביב, ישראל
תאריך תחילת כהונה	30.11.2001
חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	לא
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	לא
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	לא
תפקיד כעובד החברה, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	יו״ר דירקטוריון החברה
	MBA – מנהל עסקים – אוניברסיטת ניו יורק
השכלה	מתמטיקה ומדעי המחשב – אוניברסיטת תל-אביב $\operatorname{BSc}$
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	מר לאוטמן מכהן כחבר בדירקטוריון החברה מאז נובמבר 2001 וכיהן כיוייר הדירקטוריון מאז מרץ 2011. מר לאוטמן מכהן גם כחבר דירקטוריון של חברת הבת הישראלית דלתא ישראל מותגים בעיימ מאז יוני 2021. משנת 2006 עד היום כמנכייל של חברת 2gether Capital Ltd.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן בדירקטור	Babcom Centers Ltd, נכסי עדינעם בעיימ, נ.ד.ר.ל השקעות (1998) בעיימ, טוגדר קפיטל בעיימ, דלתא ישראל מותגים בעיימ
כן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	לא
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

שם הדירקטור	אייזק דבח
תעודת זהות	054907852
אזרחות	ישראלית; אמריקאית
תאריך לידה	11.8.1957
מען להמצאת כתבי בי-דין	2 Park Avenue, New York, NY, USA
תאריך תחילת כהונה	15.11.2005
חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	לא
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	לא
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	לא
ונפקיו בעובו ויוובווי, וובווי בונ,	מנכ"ל החברה והאחראי על ניהול סיכוני שוק בחברה. כמו כן, מר דבח מכהן גם כמנכ"ל חברת הבת האמריקאית Delta Galil USA Inc. וכיו"ר הדירקטוריון של חברת הבת הישראלית, דלתא ישראל מותגים בע"מ.

{210}------------------------------------------------

השכלה	Attended Baruch College of the City University of NY
	מר דבח, מכהן כדירקטור בחברה החל משנת 2005 ומשמש כמנכייל החברה החל משנת 2008. כמו כן, מר דבח מכהן גם כמנכייל חברת הבת האמריקאית, כיוייר הדירקטוריון של חברת הבת הישראלית, דלתא ישראל מותגים בעיימ וכדירקטור במספר חברות בנות נוספות כמפורט להלן.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור	חברות בת של החברה: Delta Galil USA Inc. Delta Textile (London) Ltd. Schiesser Gmbh (Supervisory Board) Delta Textile Egypt SAE Thai Progress Garment Co. Ltd.
	President, Splendid Ladies, Men's & כן – אביה של גב' גלוריה דבח, Kids
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	לא
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

צם הדירקטור	ציפורה כרמון
נעודת זהות	051528933
וזרחות	ישראלית
נאריך לידה	7.12.1952
וען להמצאת כתבי בי-דין	התיכון 9, סביון, ישראל
נאריך תחילת כהונה	20.10.2009
זברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	ועדת תגמול
זאם דח"צ או דירקטורית בלתי גלויה	לא
זאם נקבעה כבעלת מיומנות זשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	לא
נפקיד כעובדת החברה, חברה בת, זברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
	קליפורניה UCLA – שיווק ומסחר בינלאומי – MBA
זשכלה	BA – סוציולוגיה וחינוך – האוניברסיטה העברית בירושלים
נעסוקה בחמש שנים אחרונות	משנת 1993 ועד היום גב׳ כרמון היא המנהלת והבעלים של חברת טי.סי. אקספורט בע״מ, חברה בתחום הייצוא אשר הייתה אחת מחברות הייצוא מובילות לחנויות קמעונאיות מובילות בארה״ב ובאירופה. כמו כן, כיהנה כדירקטורית בחברות רפאל מערכות לחימה משנת 2019 ועד שנת 2022, קבוצת עזריאלי משנת 2013 ועד שנת 2022 ואלפא קוסמטיקס בע״מ משנת 2024 ועד שנת 2025.
נאגידים נוספים בהם היא מכהנת דירקטורית	אלפא קוסמטיקס בעיימ
ת משפחה של בעל עניין אחר בחברה:	לא
ירקטורית בעל מיומנות חשבונאית פיננסית לצורך עמידה במספר מזערי	לא

{211}------------------------------------------------

	שקבע הדירקטוריון
לא	דירקטורית בעלת מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע

שם הדירקטור	ישראל באום
תעודת זהות	005172796
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	24.1.1938
מען להמצאת כתבי בי-דין	עין הקורא 22 ראשון לציון, ישראל
תאריך תחילת כהונה	26.12.2005
חברות בועדה/ועדות דירקטוריון	לא
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	לא
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	לא
תפקיד כעובד החברה, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
השכלה	Temple University, Philadelphia – מהנדט ייצור – BSc
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	מר באום כיהן כמנכייל ליתם הלבשה בעיימ, יצרנית הלבשה ישראלית, בין השנים 1994 עד 2004. בין השנים 1998 עד 2005, כיהן כדירקטור במאקפל תעשיות בעיימ, חברת הלבשה ישראלית, בזמן שהייתה רשומה למסחר בבורסה בתל אביב.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור	לא
בן משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	לא
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

שם הדירקטור	שלמה שרף
·	030223549
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	10.9.1949
	רחוב רוטשילד 1, תל אביב
תאריך תחילת כהונה	21.10.18
,	ועדת ביקורת, ועדת תגמול, ועדה לבחינת דוחות כספיים
	דירקטור חיצוני
מאם נפבע בנעל מנומנות מערנאנה	כן
האם דירקטור חיצוני מומחה	כן
תפקיד כעובד התאגיד, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
השכלה	B.sc בהנדסת מכונות – אוניברסיטת בן גוריון

{212}------------------------------------------------

תעסוקה בחמש שנים אחרונות	מר שרף כיהן כמנכייל קבוצת עזריאלי בעיימ משנת 2011 ועד שנת 2013, כמו כן, כיהן כמנכייל אלקטרה נדליין בעיימ משנת 2006 ועד שנת 2010. בנוסף, מכהן משנת 2017 כדירקטור חיצוני במידרוג בעיימ ומכהן משנת 2025 כדירקטור בלתי תלוי בחברת מליסרון בעיימ.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור	דחייצ במידרוג בעיימ ודביית בחברת מליסרון בעיימ.
בן משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	כן
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

שם הדירקטור	שוקי גולד
תעודת זהות	51744415
אזרחות	ישראלי
תאריך לידה	24.12.1952
מען להמצאת כתבי בי-דין	אמיל זולא 28 תל אביב
תאריך תחילת כהונה	5.12.2018
חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	ועדת ביקורת, ועדה לבחינת דוחות כספיים, ועדת תגמול
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	דירקטור חיצוני
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	כן
האם דירקטור חיצוני מומחה	לא
תפקיד כעובד התאגיד, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
	תואר ראשון בכלכלה עם התמחות במנהל עסקים, אוניברסיטת בן גוריון
השכלה	תואר שני, MSC, בניהול כלכלי, אוניברסיטת בן גוריון.
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בשנת 2017 מר גולד פרש לגמלאות.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור	אין
בן משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	כן
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

שם הדירקטור	ריצ׳רד הנטר
תעודת זהות	011179538
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	24.8.69
מען להמצאת כתבי בי-דין	דגניה 18, רעננה
תאריך תחילת כהונה	21.10.2018

{213}------------------------------------------------

חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	ועדת ביקורת
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	לא
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	כן, בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית
האם דירקטור חיצוני מומחה	לא
תפקיד כעובד התאגיד, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
	בוגר משפטים במכללה למנהל רשלייצ
השכלה	מוסמך במנהל עסקים (MBA) מאינסאד (Insead)
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	Private Equity מר הנטר הוא שותף בקבוצת גרין לנטרן ומבצע השקעות באמצעותה בחברות שונות.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור	גרין לנטרן מנגימנט בעיימ; הולמס פלייס בעיימ; גילרו תעשיות בעיימ; סוכנות מכוניות לים התיכון בעיימ; מחלבות גד בעיימ; גלידות פלדמן(פלקו) בעיימ; ירקון קלאב בעיימ; מרינה פטריות הגליל בעיימ; המאפה הצרפתי בעיימ; מעדני יחיעם; סטורי-ליין בעיימ; סלקום בעיימ; תפוגן בעיימ; הולנדיה מערכות שינה בעיימ.
בן משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	כן
דירקטור בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

שם הדירקטור	יונתן קולודני
תעודת זהות	318135316
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	18.05.1969
מען להמצאת כתבי בי-דין	אחייי דקר 60, רעננה
תאריך תחילת כהונה	26.09.2024
חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	לא
האם דח"צ או דירקטור בלתי תלוי	דירקטור בלתי תלוי
האם נקבע כבעל מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	כן
האם דירקטור חיצוני מומחה	לא
תפקיד כעובד התאגיד, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
	BA במחשבים בהצטיינות יתרה מאוניברסיטת הרוורד.
השכלה	דוקטורט בחקר המוח מאוניברסיטת קמברידגי.
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	מר קולודני היה שותף בכיר ב-McKinsey & Company משנת 1994 ועד שנת 2013, הוא לקח חלק בהקמת המשרד הישראלי וניהולו. משנת 2013 ועד לשנת 2018 כיהן כמנהל JIH בה מתקיימת הפעילות הבינלאומית של קבוצת כתר, כמו כן כיהן כמנכייל קבוצת כתר. החל משנת 2018 ועד היום מכהן כשותף בקרן ION CROSSOVER PARNERS.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן בדירקטור	BLUEVINE (ושתי המסלקות), קורטיקה, TASE (פרטנר תקשורת, KETER PLASTIC ,CAPITAL

{214}------------------------------------------------

בן משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטור בעל מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	כן
דירקטור בעל מיומנות בתחום	כן, מר קולודני הוא בעל ידע ומיומנות בתחום הסייבר ואבטחת מידע בשל ההשקעות שמלווה בתפקידו כשותף ב-ION CROSSOVER PARNERS. בנוסף, הוא מוגדר כדירקטור בעל מומחיות בסייבר ואבטחת מידע ב-TASE.

שם הדירקטור	פנינה אגניהו
תעודת זהות	015932338
אזרחות	ישראלית
תאריך לידה	04.12.1981
מען להמצאת כתבי בי-דין	תלתן 27, מודיעין
תאריך תחילת כהונה	26.09.2024
חברות בוועדה/בוועדות דירקטוריון	לא
האם דח"צ או דירקטורית בלתי תלוי	דירקטורית בלתי תלויה
האם נקבעה כבעלת מיומנות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית	לא
האם דירקטורית חיצוני מומחה	לא
תפקיד כעובדת התאגיד, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין בו	לא
	תואר ראשון סוציולוגיה ואנתרופולוגיה והיסטוריה של עם ישראל, האוניברסיטה העברית.
השכלה	תואר שני בתכנית למנהלים למנהיגות ציבורית ופוליטית, אוניברסיטת תל אביב.
	בוגרת מכון מנדל למנהיגות
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	משנת 2013 ועד שנת 2017 הייתה גבי אגניהו שליחת הסוכנות היהודית לוושינגטון דיסי וכיהנה כמנהלת מרכז ישראל, פדרציית וושינגטון, ארה״ב. משנת 2017 ועד שנת 2021 כיהנה כמנהלת ממשקים אסטרטגים, יחידת אסטרטגיה ותכנון, הסוכנות היהודית לארץ ישראל. משנת 2021 ועד שנת 2025 כיהנה כמנהלת רשת שותפויות בינלאומית של הסוכנות היהודית. משנת 2025 ועד היום היא מכהנת כמנהלת יחידה בסוכנות היהודית – יחידה לקשרים יהודים גלובלים.
תאגידים נוספים בהם הוא מכהן	יו״ר קרן חנן עינור - קרן מלגות לסטודנטים יוצאי אתיופיה
כדירקטורית	דירקטורית בחברת צפונה דרומה
	חברת ועד מנהל, עמותת מומנטום ישראל
	דירקטורית בחברת אופק ישראל
	דירקטורית בחברת קול העם (מיזם של בית הנשיא)
בת משפחה של בעל עניין אחר בחברה	לא
דירקטורית בעלת מיומנות חשבונאית ופיננסית לצורך עמידה במספר מזערי שקבע הדירקטוריון	לא
דירקטורית בעל מיומנות בתחום הסייבר ואבטחת המידע	לא

{215}------------------------------------------------

נכון למועד דוח זה, הדירקטורים בחברה זכאים לגמול שנתי וגמול השתתפות בהתאם לסכום המרבי על פי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני), התשייס-2000 (להלן: ייתקנות הגמוליי), בהתאם לדרגתה של החברה. בשנת 2025 הסתכמו הוצאות שכר הטרחה בגין הדירקטורים בסך כולל של 418 אלפי דולר.

תקנה 26א - נושאי משרה בכירה בחברה נכון ליום 31 בדצמבר 2025

שם נושא המשרה הבכיר	סטיב מור
מספר דרכון - אמריקאי	524323447
תאריך לידה	8.11.1970
תאריך תחילת כהונה	15.7.2019
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	נשיא יחידת מותגים פרטיים בדלתא ארהייב
	BS Michigan State University
השכלה	MBA Wake Forest University
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2016-2019 מר מור כיהן כ- VP Sales ב- מר מור כשנים Activewear Inc. משנת 2019 מכהן מר מור כנשיא יחידת מותגים פרטיים בדלתא ארהייב.
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	סשה גומז
מספר דרכון	AAI761468
תאריך לידה	6.10.1972
תאריך תחילת כהונה	6.11.2023
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	Seven for all mankind מנהל תחום פעילות
השכלה	Bsc Managerial and Administrative Studies, Aston University, UK
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2019 ועד אפריל 2023 כיהן מר גומז כ- 7FAM של Director Sales and Business Development מאפריל 2023 ועד אוקטובר 2023 כיהן כ- 2023 ועד אוקטובר 2023 כיהן כ- Purple Brand בחברת International / VP Global Sales Seven for בנובמבר 2023 מונה מר גומז כמנהל תחום פעילות all mankind
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

19

^22-ו בתקנות בתקנות שונים המפורטים בתקנות 1 ו-22 למעט מר אייזק דבח, כל עוד הוא מכהן כמנכ"ל החברה אשר לגביו נקבעו תנאי כהונה שונים המפורטים בתקנות $^{-1}$

{216}------------------------------------------------

ים נושא המשרה הבכיר	יניב בנדק
קספר זיהוי	43056407
ו נאריך לידה	18.04.1981
נאריך תחילת כהונה	09.10.2024
	סמנכייל כספים
נפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	אחראי על ניהול סיכוני השוק בתחום שערי חליפין וריבית
7	דירקטור במספר חברות בת
ח	רואה חשבון
משכלה	M.A במנהל עסקים - אוניברסיטת תל אביב
Λ	B.A בחשבונאות וכלכלה - האוניברסיטה העברית בירושלים
5 1 נעסוקה בחמש שנים אחרונות יי	מר בנדק החל לעבוד בחברה החל משנת 2015, בין השנים 2020-2015 כיהן מר בנדק כחשב החברה, בין השנים 2020-2015 כיהן כחשב ועד אוקטובר 2021 כיהן כסמנכ״ל כספים דלתא מותגים ועד אוקטובר 2024 כיהן כסמנכ״ל כספים דלתא מותגים ישראל בע״מ. החל מאוקטובר 2024, החל לכהן כסמנכ״ל הכספים של החברה. בנוסף, מר בנדק מכהן כדירקטור במספר חברות בנות של החברה.
זאם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או ושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	ענבר שוורץ
מספר זיהוי	025086612
תאריך לידה	25.11.1972
תאריך תחילת כהונה	24.8.2014
r תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	Chief Growth Officer
	Harvard Law School - מוסמכת במשפטים
השכלה	Columbia College - בהיסטוריה BA
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2009-2014 כיהנה גבי שוורץ כדירקטורית של פישמן טכנולוגיות טרמיות. משנת 2014 מכהנת גבי שוורץ כסמנכיילית (SVP) פיתוח עסקי של החברה.
האם בעלת עניין בחברה או בת משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	מיקי לקסר
מספר זיהוי	024557480
תאריך לידה	24.10.1969
תאריך תחילת כהונה	20.10.2015
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	V.P. Finance, דירקטור במספר חברות בת של החברה
	רואה חשבון מוסמך
השכלה	תואר שני מנהל עסקים - המכללה למנהל תייא
11/2011	תואר ראשון בחשבונאות ומנהל עסקים – המכללה למנהל תייא

{217}------------------------------------------------

,	מכהן כ- V.P. Finance ומזכיר החברה. בנוסף, מר לקסר מכהן כדירקטור במספר חברות בנות של החברה.
ואם בעל עניין בווברון או בן מטברוון טל בעל עניין או ושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	ריקי אלוני
מספר זיהוי	033407800
תאריך לידה	03.10.1976
תאריך תחילת כהונה	12.10.2025
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	Chief Human Resources - CHRO סמנכייל משאבי אנוש Officer
השכלה	BA - כלכלה ומשאבי אנוש - אוניברסיטת בן גוריון בבאר שבע.
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	Head of HR -בין השנים 2025-2020 כיהנה גבי אלוני כ בחברת Applied Materials
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	עדי נוב
מספר זיהוי	057973562
תאריך לידה	4.10.63
תאריך תחילת כהונה	25.7.21
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	סמנכייל מערכות מידע
השכלה	בוגר הטכניון - תואר ראשון בהנדסת מכונות
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2017 - 2021 - כיהן מר נוב כסמנכייל מערכות מידע בקבוצת כתר, החל משנת 2021 מכהן מר נוב כסמנכייל מערכות מידע.
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	גיל שמעון
מספר זיהוי	022459655
תאריך לידה	3.7.1966
תאריך תחילת כהונה	7.2.2017
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	מנהל תחום פעילות מותגים פרטיים
השכלה	בוגר כלכלה ומנהל עסקים - אוניברסיטת חיפה
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2013-2017 כיהן מר שמעון כמנכייל תפרון בעיימ, החל משנת 2017 מכהן מר שמעון כמנהל תחום פעילות פלח שוק עליון מותגים פרטיים
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

{218}------------------------------------------------

שם נושא המשרה הבכיר	ענת בוגנר
מספר זיהוי	038305900
תאריך לידה	21.12.75
תאריך תחילת כהונה	19.2.2019
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	מנכייל חברה בת - דלתא ישראל מותגים בעיימ
השכלה	בוגרת תואר ראשון במשפטים, אוניברסיטת תל אביב ובעלת רישיון עו״ד.
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	גב' בוגנר כיהנה קודם עבודתה בחברה כמנהלת רשתות אופנה בקבוצת גולף. החלה את עבודתה בחברה בשנת 2015. בין השנים 2015-2018 כיהנה כסמנכ״לית מכירות מותגים. בשנת 2018 כיהנה כסמנכ״לית רכש עיצוב ופיתוח. מיולי 2018, מכהנת כמנכ״לית חברת הבת הישראלית דלתא מותגים ישראל בע״מ.
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	יניב לקר
מספר זיהוי	039046842
תאריך לידה	13.2.1983
תאריך תחילת כהונה	30.6.2023
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	Corporate Controller
	רואה חשבון מוסמך
השכלה	תואר ראשון בכלכלה ובחשבונאות - אוניברסיטת חיפה
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2019-2021 כיהן מר לקר כמנהל הכספים של חברת G.E.S – Global Environmental Solutions. החל משנת 2023 החל מר לקר לכהן כ-Corporate Controller של החברה.
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

שם נושא המשרה הבכיר	איריק בראונדורף
מספר זיהוי	מספר דרכון 530928023
תאריך לידה	20.11.1962
תאריך תחילת כהונה	1.8.2016
תפקיד בחברה, חברה בת או של בעל עניין בו	Executive Vice President Sourcing and Production Delta Galil US
השכלה	Arizona State University - מוסמך תקשורת
תעסוקה בחמש שנים אחרונות	בין השנים 2012-2016 כיהן מר בראונדורף כ- 2012-2016 בין השנים 2012-2016 בחברת Sourcing and Manufacturing Executive מר בראונדורף החל לעבוד בחברה משנת 2016, כ- Vice President Sourcing and Production בחברת הבת האמריקאית Delta Galil USA.
האם בעל עניין בחברה או בן משפחה של בעל עניין או נושא משרה בכירה אחר בחברה	לא

{219}------------------------------------------------

בכיר המשרה ה שם נושא	בלום לב דורון רוזנ
וי מספר זיה	024850406
דה תאריך לי	12.02.1970
ילת כהונה תאריך תח	27.07.2025
ן בו ל בעל עניי ה בת או ש ברה, חבר תפקיד בח	ם מבקר פני
	מך פנים מוס ון ומבקר רואה חשב
השכלה	ון מנהל ראש המכללה ל שבונאות - עסקים וח בוגר מנהל לציון.
	ת אונו. האקדמי ק - הקריה ימון ושיוו MBA - מ
ת ם אחרונו חמש שני תעסוקה ב	- רא יהודה נבלום בעז בד מר רוז ד היום עו ת 2012 וע החל משנ בע"מ. ל סיכונים קרה וניהו - ייעוץ, ב רוזנבלום
	ה. של החבר קר הפנים בלום כמב ש מר רוזנ 2025 משמ משנת
יין או של בעל ענ משפחה רה או בן עניין בחב האם בעל ה אחר בחבר ה בכירה נושא משר	לא

תקנה 26ב - מורשה חתימה עצמאי

בחברה אין מורשי חתימה עצמאיים, למעט במקרה של חתימה על הסכמי סודיות.

תקנה 27 - רואי החשבון של התאגיד

שם רואה החשבון: PwC ישראל )קסלמן וקסלמן(

מען משרדו: דרך מנחם בגין ,146 תל -אביב

תקנה 28 - שינוי בתזכיר או בתקנון

בשנת הדיווח לא נעשה שינוי בתזכיר או בתקנון החברה.

באסיפת בעלי המניות מיום 23 ביולי ,2024 ניתנה סמכות לדירקטוריון החברה, בכפוף לביצוע הנפקה לציבור בארה"ב ולתקופה של 24 חודשים מיום האסיפה, לקבוע האם לפצל את הון המניות של החברה, לשנות את ערכו הנקוב כך שיהיה ללא ערך נקוב ולתקן את תקנון החברה בהתאם. לפרטים נוספים אודות ההחלטה ראו דוח מיידי מתוקן בדבר זימון האסיפה מיום 8 ביולי 2024 )מס' אסמכתא: 2024-01-071449( ודיווח מיידי על תוצאות האסיפה הכללית 23 ביולי 2024 )מס' אסמכתא: 2024-01-077992(, הנכללים בדיווח זה על דרך ההפניה.

{220}------------------------------------------------

תקנה 29 - המלצות והחלטות הדירקטורים; החלטות אסיפה כללית מיוחדת

המלצות הדירקטורים והחלטותיהם שאינ ן טעונות אישור האסיפה הכללית

במהלך שנת 2025 א ושרו ארבע חלוקו ת דיבידנד על ידי דירקטוריון החברה. לפרטים נוספים, ראו סעיף 4 לפרק א' לדוח תקופתי זה.

בנוסף, ביום 7 בדצמבר 2023 אישר דירקטוריון החברה מתאר ניירות ערך לעובדים ונושאי משרה של החברה אשר תוקן ביום 7 בינואר 2024 )להלן: " המתאר"(, שמכוחו הוקצו 500,000 אופציות לרכישת מניות החברה לנאמן עבור הענקות עתידיות. לפרטים נוספים אודות המתאר ראו דיווח מיידי מיום 8 בינואר 2024 )מספר אסמכתא: 2024-01-004293(.

כמו כן, במהלך שנת 2025 אושרו מספר הענקות של אופציות ו יחידות מניה חסומות לעובדים בתאריכים הבאים: ,11.2.2025 ,9.3.2025 ,20.8.2025 29.9.2025 וב.19.10.2025- לפרטים נוספים אודות הקצאת האופציות ויחידות המניה החסומות ראו דיווח ים מיידי ם מיום 11 בפברואר 2025 )מס' אסמכתא: 2025- 01-010164(, מיום 9 במרץ 2025 )מספר אסמכתא: 2025-01-015607(, מיום 20 באוגוסט 2025 )מספר אסמכתא: 2025-01-062213(, מיום 30 בספטמבר 2025 )מספר אסמכתא: 2025-01-072979( ומיום 19 באוקטובר 2025 )מספר אסמכתא: 2025-01-077181( הנכללים בדוח זה על דרך ההפניה.

לפרטים אודות הקצאת אופציות ויחידות מניה חסומות שהוקצו לאחר תקופת הדוח, ראו ביאור 21 לדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2025 בפרק ג' לדוח תקופתי זה.

החלטות אסיפה כללית מיוחדת בתקופת הדוח או לאחריו

ביום 16 בפברואר ,2025 התקיימה אסיפה כללית מיוחדת של בעלי המניות של החברה, אשר אישרה את כל הנושאים על סדר יומה, כמפורט להלן:אשר על סדר יומה: )א( חידוש תנאי ההעסקה של גב' גלוריה ונדום דבח, בתו של בעל השליטה בחברה; )ב( אישור החלת הוראות פרק ה' 3 לחוק ניירות ערך על החברה עם רישום מניות החברה בבורסה בארה"ב. לפרטים נוספים ראו דוח מיידי בדבר זימון אסיפה מיום 31 בדצמבר 2024 )מספר אסמכתא: 2024-01-628771( ודוח על תוצאות האסיפה מיום 16 בפברואר 2025 )מספר אסמכתא: 2025-01-010968(, הנכללים בדוח זה על דרך ההפניה.

תקנה 29א - החלטות החברה

להלן החלטות החברה הנוגעות לפטור, לביטוח או להתחייבות לשיפוי לנושא משרה, שבתוקף בתאריך הדוח:

פוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה

ביום 13 באוגוסט ,2024 אישרה ועדת התגמול את התקשרות החברה ב פוליסת ביטוח לכיסוי אחריות דירקטורים ונושאי משרה המכהנים בה ובחברות הבנות שלה. הפוליסה היא בגבול אחריות של 20 מיליון דולר, לכל מקרה ביטוח ולתקופת הביטוח במצטבר. תקופת הביטוח היא עד 31 באוגוסט .2025 סך הפרמיה השנתית בגין הפוליסה כאמור הוא כ 49- אלפי דולר.

{221}------------------------------------------------

ביום 13 באוגוסט ,2025 אישרה ועדת התגמול את התקשרות החברה בפוליסת ביטוח לכיסוי אחריות דירקטורים ונושאי משרה המכהנים בה ובחברות הבנות שלה. הפוליסה היא בגבול אחריות של 30 מיליון דולר, לכל מקרה ביטוח ולתקופת הביטוח במצטבר. תקופת הביטוח היא עד 31 באוגוסט .2026 סך הפרמיה השנתית בגין הפוליסה כאמור הוא כ 45.5- אלפי דולר.

ביום 23 ביולי ,2024 אושרו תנאי העסקתו של מר דבח כמנכ"ל החברה לתקופה של שנתיים החל מיום 1 במאי 2024 ועד ליום 30 באפריל 2026 )להלן: "אישור תנאי הכהונה והעסקה של מר דבח"(. תנאי ההעסקה כאמור כוללים כיסוי ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה באותם תנאים שאושרו לכל יתר הדירקטורים ונושאי המשרה המכהנים בחברה ובחברות בת, לפרטים נוספים בדבר תנאי העסקתו של מר דבח, ראה תקנה 21 לעיל.

שיפוי לדירקטורים ולנושאי משרה

ביום 2 בינואר 2017 אישרה האסיפה הכללית של החברה, לאחר אישור ועדת התגמול והדירקטוריון, להעניק מחדש כתבי התחייבות לשיפוי לדירקטורים ולנושאי משרה בחברה כפי שיכהנו בחברה מעת לעת, לרבות לדירקטורים ולנושאי משרה בחברה שהם בעל השליטה בחברה או קרובו, בנוסח כתבי השיפוי אשר צורפו כנספח לדוח זימון האסיפה מיום 28 בדצמבר 2016 )מס' אסמכתא: 2016-01-092952(.

כתב השיפוי למר דבח אושר בנוסף גם במסגרת אישור תנאי הכהונה וההעסקה של מר דבח, כאמור לעיל.

פטור לדירקטורים ולנושאי משרה

ביום 28 בינואר 2021 אישרה האסיפה הכללית של החברה, לאחר אישור ועדת התגמול והדירקטוריון, להעניק כתבי פטור לדירקטורים ולנושאי משרה בחברה, לרבות לבעל השליטה בחברה, בנוסח כתבי הפטור אשר צורפו כנספח לדוח זימון האסיפה מיום 23 בדצמבר 2020 )מס' אסמכתא: 2020-01-131575(.

כתב הפטור למר דבח אושר בנוסף גם במסגרת אישור תנאי הכהונה וההעסקה של מר דבח, כאמור לעיל.

{222}------------------------------------------------

דלתא גליל תעשיות בע"מ חלק ה'

דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 9ב(א) לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל -1970:

{223}------------------------------------------------

ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון של חברת דלתא גליל תעשיות בע"מ (להלן – התאגיד), אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

: לעניין זה, חברי ההנהלה הם

• 1. אייזק דבח, מנכ"ל ודירקטור;
• 1. יניב בנדק, סמנכייל כספים;
• ; Chief Growth Officer , ענבר שוורץ
• ; Seven for all mankind סאשה גומז, מנהל תחום פעילות
• 1. גיל שמעון, מנהל תחום פעילות מותגים פרטיים;
• 1. ענת בוגנר, מנכייל חברה בת דלתא ישראל מותגים בעיימ;
• 1. ריקי אלוני, סמנכייל משאבי אנוש;
  2. 1. עדי נוב, סמנכייל מערכות מידע;
• 1. מיקי לקסר, VP Finance ומזכיר החברה.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים קיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנכ"ל ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד, ואשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנכ״ל, לנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישות הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחוו מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון, ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה. הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגלוי שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כללה:

• 1. מיפוי וזיהוי היחידות העסקיות הרלוונטיות, החשבונות והתהליכים אשר התאגיד רואהכמהותיים מאוד לדיווח הכספי ולגילוי;
• 1. בחינה ועדכון של סיכוני הדיווח והגילוי;
• 1. עדכון תיעוד הבקרות הנותנות מענה לסיכונים אשר זוהו וכן תיעוד בקרות חדשות;
  2. 1. בדיקת והערכת אפקטיביות התפקוד של הבקרות כאמור;
  3. 1. הערכה כוללת של אפקטיביות הבקרה הפנימית.

{224}------------------------------------------------

מודל הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי הושתת על ארבעת הרכיבים להלן:

• 1. בקרות ברמת הארגון Entity Level Controls
• 1. תהליך עריכה וסגירת הדוחות הכספיים
  2. 1. תהליך מלאי ורכש
  3. 1. תהליך ההכנסות
• IT General Controls מערכות מערכות בתחום מערכות כלליות בתחום 3.

בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה, כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 31 בדצמבר 2025 הינה אפקטיבית.

{225}------------------------------------------------

הצהרות מנהלים:

(או) הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 9ב(ד)(ו)

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי

אני, אייזק דבח, מצהיר כי:

• 1. בחנתי את הדוח התקופתי של חברת דלתא גליל תעשיות בע״מ (להלן התאגיד) לשנת 2025 (להלן – הדוחות);
• לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• 1. לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• 1. גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנכ״ל או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התשייע – 2010, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

———	בפברואר 2026
אייזק דבח – מנכייל	17 בפברואר

{226}------------------------------------------------

(ב) הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 9ב(ד)(2)

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, יניב בנדק, מצהיר כי:

• 1. בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של חברת דלתא גליל תעשיות בעיימ (להלן התאגיד) לשנת 2025 (להלן הדוחות);
• לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• 1. גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנכייל או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
• .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד
• א. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התשייע 2010 ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול בדוחות, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות; מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור הובאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה.

בליוע ווכטפל וואווו הוככול בדוווות למוער דוורווו יבאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה
אחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.	אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או נ
	2026 בפברואר 2026