Dalekovod d.d. — Management Reports 2012

Feb 14, 2012

Grupa Dalekovod Marijana Ĉavića 4 10 000 Zagreb

Preliminarni izvještaj poslovodstva za 2011. godinu

* VAŢNA NAPOMENA UZ IZVJEŠTAJ POSLOVODSTVA :

Predmetna financijska izvješća kao sastavni dio izvještaja poslovodstva predstavljaju preliminarna, nerevidirana, konsolidirana izvješća. Između preliminarnih i završnih i revidiranih financijskih izvješća Grupe moţe doći do eventualnih odstupanja, koje neće imati značajan utjecaj na rezultat poslovanja Grupe.

Godišnja, revidirana financijska izvješća Grupe, biti će objavljena u zakonskom roku do 30. travnja 2012. godine.

Nerevidirano, konsolidirano

Zagreb, 14.veljaĉe 2012. godine

SADRŢAJ:

• I. IZVJEŠTAJ POSLOVODSTVA
• II. IZJAVA
• III. BILANCA
• IV. IZVJEŠTAJ O SVEOBUHVATNOJ DOBITI
• V. IZVJEŠTAJ O NOVĈANOM TOKU
• VI. IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA KAPITALA
• VII. BILJEŠKE UZ FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

I. IZVJEŠTAJ POSLOVODSTVA

U nastavku dokumenta slijedi prikaz preliminarnih i nerevidiranih financijskih izvješća grupe Dalekovod (u daljnjem tekstu "Grupa) i Dalekovod d.d.-a (u daljnjem tekstu "Matica") za 2011. godinu. Svi podaci prikazani su u HRK ukoliko nije drugaĉije naznaĉeno.

1. godina će u grupi Dalekovod biti obilježena kao godina velikih promjena, primarno u vidu iniciranog restrukturiranja i reorganizacije s ciljem osiguranja efikasnijeg poslovanja te održanja dugoroĉne konkurentnosti Grupe. Inicijalni efekti mjera restrukturiranja koje je Grupa provela već su vidljivi, a sveobuhvatni efekti ušteda i optimizacije troškovne strukture trebali bi biti vidljiviji u 2012. godini. Važno je naglasiti kako je Grupa i tijekom izrazito zahtjevne 2011. godine ostalo globalno konkurentno te je uspjelo osigurati odnosno ugovoriti inozemnih projekata vrijednih gotovo 1.193 mil. HRK, te domaćih projekata vrijednih preko 468 mil. HRK u posljednjih 18 mjeseci, odnosno ukupno 1.328 mil HRK (domaćih 367 mil HRK i inozemnih 961 mil HRK) u zadnjih 12 mjeseci. Kako bi povećalo konkurentnost te uspjelo još bolje iskoristiti velike mogućnosti koje se javljaju na inozemnim tržištima, Grupa će morati nastaviti provoditi mjere internog restrukturiranja, optimizirati troškovnu strukturu sukladno strategiji daljnje internacionalizacije te dodatno optimizirati bilancu.

Zbog provoĊenja mjera restrukturiranja i povezanih troškova, financijski rezultat Grupe u 2011. godini žrtvovan je sa aspekta profitabilnosti. Spomenuti troškovi primarno se odnose na jednokratne troškove restrukturiranja i gubitak nastao izdvajanjem diskontinuirane djelatnosti proizvodnje (172 mil. HRK) te manjim dijelom iz redovne i kontinuirane djelatnosti Grupe (104 mil. HRK).

Jednokratni troškovi restrukturiranja najvećim se dijelom odnose na troškove plaća i otpremnina radnika koji su obuhvaćeni procesom restrukturiranja, tijekom kojeg je broj radnika smanjen za ukupno 284 na razini Grupe. Nadalje, jednokratni troškovi izdvajanja PJ Proizvodnje rezultat su otpisa zastarjelih potraživanja, revalorizacije i otpisa zaliha te visokih troškova izdvajanja djelatnosti proizvodnje u zasebnu tvrtku. Negativan rezultat kontinuirane djelatnosti rezultat je znaĉajnog smanjenja ukupnog prihoda za 27%, visoke razine troškova finaciranja te nastavka negativnih ekonomskih uvjeta na domaćem tržištu kao i produženja i odgaĊanja realizacije već dogovorenih radova.

Grupa je svjesna da je smanjenje troškovne strukture implementirano sa zakašnjenjem, uslijed oĉekivanja revitalizacije infrastrukturnih projekata na domaćem tržištu. Budući da su se negativni makroekonomski uvjeti na domaćem tržištu nastavili tijekom cijele 2011. godine, Grupa je, iako sa zakašnjenjem, bila prisiljena znaĉajno optimizirati troškovnu strukturu i provesti sveobuhvatni proces restrukturiranja, koji ukljuĉuje:

• 1. reorganizaciju Grupe i izdvajanje djelatnosti proizvodnje u zasebnu tvrtku (diskontinuirana djelatnost);
• 1. smanjenje troškova osoblja (smanjenje broja radnika za 284 i troška plaća za dodatnih 27% menadžmentu i 13% ostalim zaposlenicima);
• 1. smanjenje troškova podizvoĊaĉa i režijskih troškova;
• 1. provoĊenje sekundarne javne ponude i promjenu politike korporativnog upravljanja;
• 1. investicije u projekte koji generiraju kontinuirane prihode i profitabilnost kako bi se smanjila ovisnost o tenderima;
• 1. pokretanje procesa prodaje identificirane non-core imovine.

1. Reorganizacija Grupe

Tijekom 2011. godine, s ciljem fokusa na osnovnu djelatnost u kojoj posjeduje znaĉajnu komparativnu prednost, Matica je ujedinila poslovne jedinice Inženjering i Izgradnju s ciljem smanjenja fiksnih troškova. Matica je takoĊer izdvojilo djelatnost proizvodnje u drugu tvrtku. Ova mjera omogućiti će efikasnije upravljanje proizvodnih procesa i povećati odgovornost za rezultate u Proizvodnji, te omogućiti Matici lakšu prodaju ili pronalazak strateškog partnera za djelatnost Proizvodnje.

Spajanje PJ Inženjeringa i PJ Izgradnje u jednu poslovnu cjelinu. U svibnju 2011., Matica je spojila PJ Inženjering i PJ Izgradnju u jednu organizacijsku cjelinu (Inženjering). Spajanje će osigurati veći fokus na upravljanje tržišnim segmentima i postaviti temelje za bolje ponude, ugovaranja i realizaciju projekata. Nadalje, isto je otvorilo prostor za provedbu mjera štednje na fiksnim troškovima, budući su neki bili gotovo udvostruĉeni prije spajanja.

Odvajanje PJ Proizvodnje iz Matice u neovisan d.o.o. Od studenog 2011. godine, Matica je izdvojila PJ Proizvodnju u novo neovisno pravno društvo (preimenovan iz Dalekovod Cinĉaonica d.o.o. u Dalekovod Proizvodnja d.o.o.) i prekinula aktivnosti proizvodnje unutar Matice. Ova je mjera poduzeta kako bi se:

• pratilo poslovanje proizvodnje;
• dokazala profitabilnost svakog zasebnog programa unutar segmenta proizvodnje;
• identificirale neprofitabilne linije proizvodnje;
• omogućilo novoosnovanom društvu neovisno i poslovanje u skladu sa tržišnim naĉelima.
• Dalekovod Proizvodnja d.o.o.stavila veći naglasak na nuĊenje usluga i proizvoda i trećim stranama

Slijedom navedenoga, nova struktura Grupe je kako slijedi:

Struktura u 2010.	Nova struktura
UPRAVA Dalekovod d.d. Izgradnja Proizvodnja Inženjering PPP	UPRAVA Dalekovod d.d. PPP Inženjering i izgradnja
Izdvajanje proizvodnje iz D.D. u zasebnu pravnu osobu Ostale članice Grupe Projektiranje Proizvodnja	Ostale članice Grupe Proizvodnja Projektiranje

2. Smanjenje troškova zaposlenih – oĉekivani efekt u 2012. godini

S ciljem prilagodbe zahtjevnoj situaciji, Grupa je tijekom protekle dvije godine znaĉajno smanjila razinu troškova kako bi se dugoroĉno zadržala konkurentska prednost te prilagodio poslovni model izvozno orijentiranoj strategiji. Putem stimulativnih otpremnina u 2011. godini smanjen je ukupan broj radnika za 284 te dodatno na razini Grupe smanjen trošak plaća menadžmentu za 27% i 13% ostalim zaposlenicima (u ožujku i studenom 2011. godine). Ovi efekti imati će pozitivan utjecaj na razinu EBITDA-e u 2012. godini.

Smanjenje broja radnika za 13% na razini Grupe u 2011. godini. Grupa je smanjila do kraja 2011. Broj zaposlenika za 284. Smanjenje radnika proizašlo je uglavnom iz sporazumnih raskida ugovora o radu pri ĉemu su im svima isplaćene adekvatne otpremnine.

Smanjenje troška plaća za 11% u 2011. godini. Nakon prethodnih smanjenja za 11% u 2010. godini, u 2011. provedeno je dodatno smanjenje plaća menadžmentu za 27% i 13% ostalim zaposlenicima (osim izaslanim radnicima na inozemnim projektima kojima se isplaćuje plaća sukladno standardu i uvjetima zemlje u kojoj se projekt odvija) ĉime su znaĉajno smanjeni fiksni troškovi i osigurana niža razina uĉešća troškova osoblja u ukupnim troškovima. Budući da je plaća smanjena krajem godine, a višak radnika je odlazio tijekom cijele godine, efekt smanjenja nije toliko vidljiv u 2011. koliko će biti u 2012. Zahvaljujući komunikaciji Menadžmenta o teškoj poziciji Društva i planiranim mjerama štednje, uspješno se izbjegao odlazak kljuĉnih radnika i kvalitetnog višeg Menadžmenta.

3. Smanjenje troškova režije i podkoperacije – oĉekivani efekt ušteda od HRK 75 mil. u 2012.

Nadzorni odbor je Menadžmentu za cilj postavio smanjene fiksnih troškova iznosu od 75 mil. HRK u 2012. godini. Jedna od mjera biti će i daljnje smanjenje troška zaposlenika kroz smanjenje broja radnika, ali i svih neproizvodnih troškova koji nisu direktno vezani uz projekte.

Dobavljači i podkoperacija. Uslijed usporene naplate potraživanja i niske sektorske likvidnosti, Grupa je svjesna ĉinjenice da su dobavljaĉi u cijene materijala i usluga ugradili premiju za duge rokove plaćanje te bi se sa popravljanjem likvidnosne situacije mogla postići dodatna sniženja cijena inputa. Nadalje, Društvo je u planu za 2012. godinu provelo smanjenje svih fiksnih režijskih troškova te će efekti u 2012. godini iznositi 15 mil. HRK.

4. ProvoĊenje sekundarne javne ponude i promjena politike korporativnog upravljanja

Kako bi se osigurala dostatna sredstva za provoĊenje navedenih mjera restrukturiranja, u lipnju 2011. godine, Matica je prikupila 140,5 mil. HRK svježeg kapitala izdavanjem 573.453 dionica (25% tadašnjeg kapitala) sekundarnom javnom ponudom na Zagrebaĉkoj burzi. Ponuda je rezultat statutarnog prava Menadžmenta za izdavanjem do 25% dodatnog kapitala uz iskljuĉenje prava prvenstva postojećim dioniĉarima. Novo se izdanje izvršilo u dva kruga: u prvom krugu, 17,8%-tni udio (408.700 dionica) prodan je uglavnom hrvatskim mirovinskim fondovima. U drugom krugu, 7,2%-tni udio (164.753 dionica) je prodan Telegri d.o.o. jednom od kljuĉnih dobavljaĉa Matice. Kroz ovo su izdanje hrvatski mirovinski fondovi postali najveći i kljuĉni dioniĉari Dalekovoda te trenutno drže tri od sedam mjesta u NO-u Društva. Novac prikupljen dokapitalizacijom korišten je za podmirivanje obveza prema zaposlenima za otpremnine, ulaganje u vjetroelektrane, te podmirivanje obveza prema dobavljaĉima.

Promjene u Upravi. U srpnju 2011. godine, Matica je proširila Upravu na ukupno 5 ĉlanova imenovanjem g. mr. sc. Damira Skansija, dipl. oec. (bivši direktor PJ Potpora poslovnim procesima) i g. Krešimira Anušića, dipl. ing. el. (bivši direktor PJ Inženjering) novim ĉlanovima Uprave na mandat od pet godina. Proširenjem Uprave želi se naglasiti strategija fokusirana na inozemna tržišta budući da je g. Anušić bio kljuĉna osoba u ugovaranju većine poslova u Norveškoj, Ukrajini, Islandu, Sloveniji i Kazahstanu. U prosincu 2011. godine Uprava je ponovno smanjena na 3 ĉlana nakon odstupanja g. Belamarića (na mjesto savjetnika Uprave) i g. Kraljevića (umirovljenje).

Formiranje neovisnog Nadzornog odbora. Na skupštini dioniĉara 8. rujna 2011. i nakon završenog SPO, u NO izabrana su ĉetiri nova ĉlana, od kojih trojica predstavljaju nove dioniĉare: gĊa. Nataša Ivanović (Erste Plavi obvezni mirovinski fond), g. Dubravko Štimac (PBZ CO obvezni mirovinski fond), g. Davor Doko (AZ obvezni mirovinski fond) i g. Ante Ćurković (neovisan ĉlan). Novi NO je odluĉan u donošenju novih mjera korporativnog upravljanja, kao što je bolji sustav kontrole, kako bi se što efikasnije provele predložene mjere restrukturiranja.

Uvođenje mjesečnog izvještavanja NO-a i poboljšanje sustava kontrolinga. S ciljem oĉuvanja i poboljšanja likvidnosti Grupe, NO i Uprava bit će informirani na mjeseĉnoj bazi o novĉanim primicima i izdacima Grupe, njihovom usporedbom sa planom, oĉekivanim prihodima za predstojeće razdoblje te planom otplate financijskog duga (sukladno fokusu i potrebi za smanjenjem zaduženosti). Grupa takoĊer namjerava unaprijediti sustav kontrolinga kako bi se efikasno pratila provedba navedenih mjera štednje i utjecaj istih na profitabilnost Grupe.

Usklađivanje interesa s dioničarima. Nakon provedenog SPO-a tijekom 2011. godine i sastavljanja novog NO-a koji ukljuĉuje predstavnike triju mirovinskih fondova, Grupa namjerava putem snažnijeg kontrolinga uvesti mjerenje profitabilnosti svih poslovnih jedinica te uvesti praćenje realizacije plana, optimizacije poslovanja i poslovnih rezultata sa strategijom orijentiranom na osiguranje povrata na kapital svih dioniĉara. Menadžment će biti zadužen za praćenje pojedinih poslovnih jedinica i odgovarati za njihove rezultate.

5. Investicije u projekte s održivim prihodima i profitabilnošću

Fokus Grupe je usredotoĉiti se na smanjenje rizika cjelokupnog poslovnog modela kroz diversifikaciju poslovnih aktivnosti i ulaganja u projekte obnovljivih izvora energije koji generiraju stabilne prihode i neovisni su o ekonomskim ciklusima. Vjetroelektrane su jedan od mogućih segmenata ulaganja i nadopunjuju aktivnosti Grupe. Kako će Hrvatska (kao i zemlje u regiji) pristupiti EU u nadolazećem razdoblju, hrvatska je Vlada iznijela strategiju za OIE kao i udjele koje bi trebali imati u ukupnoj proizvodnji elektriĉne energije, u skladu sa propisima EU, te tako nudi stimulativne uvjete kompanijama koje proizvode elektriĉnu energiju. U segmentu OIE Matica je provela dva ulaganja:

ZD6 vjetroelektrana – 9,2 MW. Tijekom 2010. godine Matica je završila prvi OIE projekt kroz ulaganje u i izgradnju vjetroelektrane ZD6, kapaciteta 9,2 MW. Ukupna vrijednost investicije iznosila je 15,8 mil. EUR i Dalekovod d.d. ima 50% vlasništva u projektu. Trenutno su Dalekovod d.d. i njegov partner u procesu dobivanja finalne licence potrebne za proširenje ZD6 vjetroelektrane za dodatnih 9.2 MW na postojećem podruĉju, te bi se sukladno ishoĊenju licence proširenje trebalo izvršiti do kraja 2012. Prema HEP-ovim operativnim i financijskim podacima, ZD6 je najproduktivnija vjetroelektrana u Hrvatskoj.

ZD2 i ZD3 vjetroelektrane – 36,8 MW. Društvo je u 2011. završilo izgradnju vjetroelektrana kapaciteta 36,8 MW te je u komercijalnom pogonu. Ukupna vrijednost investicije iznosi 61 mil. EUR i Dalekovod d.d. je u 50% vlasništvu projekta. Za financiranje vjetroelektrane koristio se kapital dobiven kroz SPO u lipnju 2011., te dugoroĉni bankarski kredit koje je osiguralo Društvo. Oĉekivani godišnji prihod vjetroelektrane je preko 13 mil €.

Dalekovod namjerava nastaviti s ulaganjima u vjetroelektrane. U završnoj fazi je i priprema novog projekta vjetroelektrane Kamensko – Voštane od 63 MW, koji se planira kao zajedniĉko ulaganje s dosadašnjim partnerima. Ukupna vrijednost ovog projekta procjenjuje se na više od 100 mil €. U raznim fazama upravnog postupka za ishoĊenje graĊevinske dozvole trenutno je i dodatnih pet lokacija ukupne planirane snage veće od 100 MW novih vjetroturbina. Navedenim aktivnostima, Dalekovod se etablirao kao lider na tržištu obnovljivih izvora energije u segmentu iskorištavanja potencijala energije vjetra.

Zbog znaĉajne ekspertize i povijesnih referenci na podruĉju elektroinženjeringa, Dalekovod je u potrazi za novim zajedniĉkim ulaganjima i partnerstvima za razvoj OIE projekte u regiji (vjetroelektrane, biomasa, geotermalna energija itd.). U primarnom su fokusu Hrvatska, Bosna i Hercegovina i Srbija, koje su do sada uložile minimalna sredstva u OIE projekte, ali oĉekuju novi val investicija uslijed pristupa Europskoj Uniji. Nadalje, Hrvatska je trenutno podinvestirana u podruĉju OIE, posebice energije vjetra, sa samo 89 MW instaliranih kapaciteta. Strategija je Hrvatske imati do 1.200 MW instaliranih kapaciteta do 2020. godine.

6. Prodaja non-core imovine

Matica je identificirala portfelj imovine koja nije kljuĉna za osnovno poslovanje te isti namjerava u najbržem mogućem roku dezinvestirati kako bi osigurala nova sredstva za smanjenje zaduženosti i razvoj osnovne djelatnosti. Trenutno je u identificiranoj non-core imovini angažirano 448 mil. HRK imovine (vlastiti kapital i obveze prema bankama), što je jedan od kljuĉnih razloga povećanja zaduženost u prethodnom razdoblju. Trenutno se najveći dio angažirane imovine odnosi na na Sky Office Projekt (315 mil. HRK vlastitog kapitala i obveza prema bankama). Pregled kljuĉne identificirane non-core imovine je sljedeći:

Sky Office projekt se planira prodati u potpunosti, a trenutno je projekt završnoj fazi izgradnje (dovršetak u lipanj/srpanj 2012). Sky Office projekt obuhvaća izgradnju najveće poslovne zgrade u gradu Zagrebu (cca 70.000 m² ukupne bruto korisne površine). Ukupna vrijednost investicije iznosi 735 mil. HRK, i Dalekovod drži 50% udjela u projektu. Po završetku projekta, ukupni angažirani kapital od strane Dalekovoda iznosit će 375 mil. HRK (vlastitog kapitala i obveza prema bankama) .

Dalekovod Adria predstavlja SPV za ulaganje u tvrtku Tvornica lakih metala (TLM). Društvo je zapoĉelo pregovore za dezinvestiranje vlastitog udjela u kompaniji.

Tvrtke unutar Grupe za koje se planira pronalazak strateškog partnera ĉime bi se udio u vlasništvu smanjio na 50%:

Dalekovod TKS Doboj. - proizvodnja dalekovoda, rasvjete, antenskih rešetkastih i poligonalnih stupova i raznih metalnih konstrukcija.

Dalekovod Cindal, Doboj (izgradnja u tijeku) – planirana kao najveća tvrtka za poslove cinĉanja u BiH sa godišnjim kapacitetom od preko 24.000 tona. Ukupna planirana investicija u poduzeće iznosi 80,3 mil. HRK, a razlog ulaganja bila je sinergija sa postojećom tvornicom Dalekovod TKS Doboj te ponuda najkonkurentnije cijene usluge.

TIM Topusko – tvornica istegnutih metala u kojoj Dalekovod posjeduje 95,74%-tni vlasniĉki udio.

Plan za 2012. godinu

Menadžment vjeruje da provedene i najavljene mjere potvrĊuju njihovu namjeru da se interesi Grupe što više usklade sa interesima dioniĉara i vjerovnika. Utjecaj provedenih mjera biti će vidljiv u 2012. kroz znaĉajno smanjenje fiksnih troškova ĉime će se omogućiti da Grupa dugoroĉno ostane konkurentna i uspješno provede strategiju daljnje internacionalizacije poslovanja. Konkurentnost Grupe je rezultat višedesetljetne uspješnosti u izvoĊenju zahtjevnih projekata, iscrpne liste meĊunarodnih referenci i znaĉajnog ljudskog kapitala. Dalekovod je jedan od najznaĉajnijih izvoznika u Hrvatskoj, ugovara profitabilne projekte sa visokom dodanom vrijednošću i uĉinio je velike unutarnje promjene koje će mu omogućiti da podigne prihode, vrati profitabilnost i smanji zaduženost na održive razine.

Dalekovod posluje u sektoru elektroenergetike koji u inozemstvu nije znaĉajno pogoĊen recesijom te u kojem se i u inozemstvu i u Hrvatskoj oĉekuje znaĉajan rast investicija. Ĉak i vrijeme aktualne gospodarske krize Dalekovod kontinuirano uspijeva dobivati znaĉajne meĊunarodne tendere što pokazuje da ima jasne meĊunarodne konkurentske prednosti što je rijetkost za domaće industrijske kompanije. U posljednjih 18 mjeseci Matica je uspjelo ugovoriti preko 1.661 mil. HRK vrijednih projekata (iznos bez PDV-a). U sluĉaju da Dalekovod dobije još nekoliko inozemnih projekata na tenderima koji su u tijeku, u 2012. godini bi inozemni prihodi mogli premašiti rekordnu 2009. godinu te u 2012/13. iznositi cca. 700 - 800 mil. HRK. Najznaĉajniji ugovori potpisani u prethodne dvije godine, a realizirati će se u 2012. godine nadalje ukljuĉuju (iznosi bez PDVa):

Slijedom navedenoga, 2012. godina trebala bi donijeti znaĉajan oporavak poslovanja s aspekta prihoda i profitabilnosti – oĉekivani poslovni prihodi na razini Grupe oĉekuju se na razinama od preko 1.700 mil. HRK uz EBITDA-u od 128,1 mil HRK. Važno je napomenuti da je plan situiranja /prihoda koji se odnosio na tendere u

tijeku za 2012. godinu na tržištu Republike Hrvatske već premašen. Uslijed visokih troškova financiranja, neto rezultat Grupe za 2012. godinu oĉekuje se na pozitivnoj nuli.

Premda Menadžment smatra kako će postojeće mjere restrukturiranja biti dovoljne za potpuni oporavak poslovanja, paralelno će se raditi na pronalasku strateškog partnera za Maticu, obzirom da financijski snažan strateški partner može povećati stabilnost i kredibilitet Grupe, pogotovo ukoliko potražnja na inozemnim tržištima nadmaši kapacitet financiranja Grupe na samostalnoj osnovi. Menadžment vjeruje kako bi odgovarajući strateški partner mogao sa manjinskim ili većinskim udjelom uzrokovati i druge pozitivne promjene u Grupi, poput organizacijske ekspertize, pristupa novim tržištima i pristupa povoljnijem financiranju. Grupa bi bila zanimljiva velikom broju strateških kupaca obzirom da posjeduje izniman brend i brojne reference sa tržišta na kojima neki strateški igraĉi nisu prisutni, ima vrlo cijenjene zaposlenike zbog svojih tehniĉkih znanja, te trenutno ima nisku tržišnu kapitalizaciju. Apetiti za preuzimanjima i spajanjima u ovom sektoru su prisutni, posebice kod malih i srednje velikih kompanija uslijed izrazito pozitivnih oĉekivanja za sektor.

Iako Grupa iza sebe ostavlja jednu od najtežih godina u svojoj povijesti, Menadžment vjeruje da efikasnom provedbom daljnjih mjera štednje, potporom kljuĉnih vjerovnika te uspješnom realizacijom ugovorenih projekata Dalekovod može u potpunosti stabilizirati poslovanje te ostvariti povijesne financijske rezultate. Uspješnom i efikasnom provedbom financijskog restrukturiranja Dalekovod će takoĊer biti u mogućnosti znaĉajno smanjiti financijsku zaduženost i u srednjem roku osigurati adekvatan prinos svim imateljima kapitala.

Za Upravu Društva:

mr.sc.Luka Miliĉić, predsjednik Uprave "Dalekovod" d.d.

II. IZJAVA

Na temelju ĉlanka 410. Stavak 2. i ĉlanka 407. stavak 2. toĉka 3. i stavak 3. Zakona o tržištu kapitala, odgovorne osobe za sastavljanje Izvještaja: Luka Miliĉić – predsjednik Uprave, Damir Skansi – ĉlan Uprave i Krešimir Anušić – ĉlan Uprave daju

I Z J A V U

Prema našem najboljem saznanju, skraćeni komplet financijskih izvještaja Grupe sastavljenih uz primjenu odgovarajućih standarda financijskog izvještavanja, daje cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, te rezultat poslovanja Grupe uz kratki osvrt na uzroĉnike iskazanih podataka. Financijski izvještaji su preliminarni i isti nisu revidirani.

Za Upravu Društva:

mr.sc. Luka Miliĉić, predsjednik Uprave Dalekovod d.d.

III. BILANCA

Aktiva

Naziv pozicije	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2011	31.12.2011
		DALEKOVOD D.D.		GRUPA DALEKOVOD
AKTIVA
A) POTRAŢIVANJA ZA UPISANI A NEUPLAĆENI KAPITAL	0	0	0	0
B) DUGOTRAJNA IMOVINA (003+010+020+029+033)	799.555.170	1.119.974.254	910.723.134	1.220.989.885
I. NEMATERIJALNA IMOVINA (004 do 009)	19.935.669	15.857.389	26.308.486	21.995.836
1. Izdaci za razvoj	0	0	0	0
2. Koncesije, patenti, licencije, robne i uslužne marke, softver
i ostala prava	10.704.401	11.863.760	20.077.541	16.768.980
3. Goodwill	0	0	4.559.000	1.213.000
4. Predujmovi za nabavu nematerijalne imovine	0	0	118.510	0
5. Nematerijalna imovina u pripremi	9.231.268	3.993.629	1.483.399	4.013.856
6. Ostala nematerijalna imovina	0	0	70.036	0
II. MATERIJALNA IMOVINA (011 do 019)	482.882.260	580.765.203	716.357.194	978.396.332
1. Zemljište	13.521.765	164.913.887	59.984.791	212.124.393
2. GraĊevinski objekti	122.237.664	81.981.252	151.586.298	125.392.043
3. Postrojenja i oprema	168.936.051	98.309.478	204.527.446	154.762.446
4. Alati, pogonski inventar i transportna imovina	25.267.540	13.923.533	2.034.294	22.833.719
5. Biološka imovina	0	0	0	0
6. Predujmovi za materijalnu imovinu	0	0	98.532	44.595
7. Materijalna imovina u pripremi	46.718.248	14.017.427	191.924.841	255.342.059
8. Ostala materijalna imovina	0	0	0	0
9. Ulaganje u nekretnine	106.200.992	207.619.626	106.200.992	207.897.077
III. DUGOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA (021 do 028)	296.737.241	523.344.131	168.057.454	220.588.749
1. Udjeli (dionice) kod povezanih poduzetnika	205.418.497	427.498.519	23.458.799	101.406.743
2. Dani zajmovi povezanim poduzetnicima	11.382.208	2.929.980	0	12.576.841
3. Sudjelujući interesi (udjeli)	18.889.640	30.277.334	49.822.016	30.723.125
4. Zajmovi dani poduzetnicima u kojima postoje sudjelujući	8.551.101	8.551.101	0	8.551.101
interesi
5. Ulaganja u vrijednosne papire	29.698.444	28.053.190	38.498.444	29.876.847
6. Dani zajmovi, depoziti i sliĉno	22.797.351	26.034.007	44.938.195	26.114.092
7. Ostala dugotrajna financijska imovina	0	0	11.340.000	0
8. Ulaganja koja se obraĉunavaju metodom udjela IV. POTRAŢIVANJA (030 do 032)	0 0	0 7.530	0 0	11.340.000 8.968
1. Potraživanja od povezanih poduzetnika	0	7.530	0	7.530
2. Potraživanja po osnovi prodaje na kredit	0	0	0	0
3. Ostala potraživanja	0	0	0	1.438
V. ODGOĐENA POREZNA IMOVINA	0	0	0	0
C) KRATKOTRAJNA IMOVINA (035+043+050+058)	1.411.333.429	1.148.531.774	1.494.715.230	1.428.278.088
I. ZALIHE (036 do 042)	314.767.443	20.109.860	354.294.817	189.766.186
1. Sirovine i materijal	84.950.752	14.353.305	106.457.327	77.292.694
2. Proizvodnja u tijeku	134.421.350	0	240.758.848	12.542.725
3. Gotovi proizvodi	95.395.341	5.724.890	4.809.957	82.832.581
4. Trgovaĉka roba	0	31.665	1.990.659	16.427.812
5. Predujmovi za zalihe	0	0	160.355	552.703
6. Dugotrajna imovina namijenjena prodaji	0	0	117.671	117.671
7. Biološka imovina	0	0	0	0
II. POTRAŢIVANJA (044 do 049)	880.721.122	936.643.159	954.444.600	1.045.483.391
1. Potraživanja od povezanih poduzetnika	46.887.177	56.578.254	0	-15.683.785
2. Potraživanja od kupaca	744.424.644	654.300.990	631.099.027	775.864.417
3. Potraživanja od sudjelujućih poduzetnika	0	601.391	0	601.391
4. Potraživanja od zaposlenika i ĉlanova poduzetnika	1.150.392	656.422	2.607.272	1.852.605
5. Potraživanja od države i drugih institucija	30.657.572	60.348.321	35.224.717	67.597.344
6. Ostala potraživanja	57.601.337	164.157.781	285.513.584	215.251.419
III. KRATKOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA (051 do 057)	129.753.577	153.905.406	86.562.668	138.718.583
1. Udjeli (dionice) kod povezanih poduzetnika	0	0	0	0
2. Dani zajmovi povezanim poduzetnicima	30.862.219	52.640.743	0	16.766.498
3. Sudjelujući interesi (udjeli)	0	0	0	0
4. Zajmovi dani poduzetnicima u kojima postoje sudjelujući interesi	855.000	5.675.393	0	5.675.393
5. Ulaganja u vrijednosne papire	26.629	26.629	1.000	26.629
6. Dani zajmovi, depoziti i sliĉno	98.009.729	95.562.641	86.534.401	115.939.197

GRUPA DALEKOVOD
0	0
910.723.134	1.220.989.885
26.308.486	21.995.836
0	0
20.077.541	16.768.980
4.559.000	1.213.000
118.510	0
1.483.399	4.013.856
70.036	0
716.357.194	978.396.332
59.984.791	212.124.393
151.586.298	125.392.043
204.527.446 2.034.294	154.762.446 22.833.719
0	0
98.532	44.595
191.924.841	255.342.059
0	0
106.200.992	207.897.077
168.057.454	220.588.749
23.458.799	101.406.743
0	12.576.841
49.822.016	30.723.125
0	8.551.101
38.498.444	29.876.847
44.938.195	26.114.092
11.340.000	0
0	11.340.000
0	8.968
0	7.530
0	0
0 Ω	1.438
1.494.715.230	1.428.278.088
354.294.817	189.766.186
106.457.327	77.292.694
240.758.848	12.542.725
4.809.957	82.832.581
1.990.659	16.427.812
160.355	552.703
1 17.671	117.671
0	O
954.444.600	1.045.483.391
0	-15.683.785
631.099.027	775.864.417
0	601.391
2.607.272	1.852.605
35.224.717	67.597.344
285.513.584	215.251.419
86.562.668	138.718.583
0	0
0	16.766.498 0
0 0	5.675.393

7. Ostala financiiska imovina			27.267	310.866
IV. NOVAC U BANCI I BLAGAJNI	86.091.287	37.873.350	99.413.145	54.309.928
D) PLAČENI TROŠKOVI BUDUĆEG RAZDOBLJA I OBRACUNATI PRIHODI	10.261.859	4.541.328	10.306.542	8.645.357
E) UKUPNO AKTIVA (001+002+034+059)	2.221.150.458	2.273.047.356	2.415.744.906	2.657.913.330
F) IZVANBILANCNI ZAPISI	613.050.041	614.789.122	613.050.041	614.789.122

27.267	310.866
99.413.145	54.309.928
10.306.542	8.645.357
2.415.744.906	2.657.913.330
613.050.041	614.789.122

Pasiva

PASIVA
A) KAPITAL I REZERVE	678.864.496	578.284.285	704.096.351	609.213.455
(063+064+065+071+072+075+078)
I. TEMELJNI (UPISANI) KAPITAL	229.381.200	286.726.500	229.381.200	286.726.500
II. KAPITALNE REZERVE	0	80.478.889	37.768	80.478.889
III. REZERVE IZ DOBITI (066+067-068+069+070)	431.585.358	434.445.578	436.803.555	440.805.855
1. Zakonske rezerve 2. Rezerve za vlastite dionice	11.486.600 0	11.486.600 0	12.846.059 0	12.424.767 0
3. Vlastite dionice i udjeli (odbitna stavka)	0	0	0	0
4. Statutarne rezerve	307.335.345	310.195.565	307.335.345	310.420.110
5. Ostale rezerve	112.763.413	112.763.413	116.622.151	117.960.978
IV. REVALORIZACIJSKE REZERVE	15.037.718	59.302.306	15.037.772	59.254.650
V. ZADRŢANA DOBIT ILI PRENESENI GUBITAK (073-	0	0	18.947.385	15.176.820
074)
1. Zadržana dobit	0	0	18.947.385	27.868.908
2. Preneseni gubitak	0	0	0	12.692.088
VI. DOBIT ILI GUBITAK POSLOVNE GODINE (076-077)	2.860.220	-282.668.988	1.190.882	-275.847.311
1. Dobit poslovne godine	2.860.220	0	1.190.882	0
2. Gubitak poslovne godine	0	282.668.988	0	275.847.311
VII. MANJINSKI INTERES	0	0	2.697.789	2.618.052
B) REZERVIRANJA (080 do 082) 1. Rezerviranja za mirovine, otpremnine i sliĉne	6.282.000	1.124.887	8.280.917	2.881.308
obveze	6.282.000	1.124.887	7.672.388	2.447.142
2. Rezerviranja za porezne obveze	0	0	0	0
3. Druga rezerviranja	0	0	608.529	434.166
C) DUGOROĈNE OBVEZE (084 do 092)	336.485.580	526.182.667	426.852.298	716.320.693
1. Obveze prema povezanim poduzetnicima	0	0	1.477.778	633.333
2. Obveze za zajmove, depozite i sliĉno	0	0	85.229.967	0
3. Obveze prema bankama i drugim financijskim	243.298.205	329.101.121	246.079.363	517.686.270
institucijama
4. Obveze za predujmove	0	0	0	0
5. Obveze prema dobavljaĉima	93.187.375	197.081.546	94.065.190	198.001.090
6. Obveze po vrijednosnim papirima	0	0	0	0
7. Obveze prema poduzetnicima u kojima postoje sudjelujući interesi	0	0	0	0
8. Ostale dugoroĉne obveze	0	0	0	0
9. OdgoĊena porezna obveza	0	0	0	0
D) KRATKOROĈNE OBVEZE (094 do 105)	1.199.518.382	1.167.455.518	1.276.477.299	1.329.477.862
1. Obveze prema povezanim poduzetnicima	20.086.020	67.187.953	0	39.722.147
2. Obveze za zajmove, depozite i sliĉno	12.819.870	5.392.936	1.729.042	496.788
3. Obveze prema bankama i drugim financijskim	429.766.197	357.710.506	470.642.918	407.988.226
institucijama
4. Obveze za predujmove	135.030.287	234.838.741	116.574.785	265.763.849
5. Obveze prema dobavljaĉima	365.331.524	352.561.245	436.023.492	444.309.444
6. Obveze po vrijednosnim papirima	210.105.783	64.948.782	210.105.783	64.948.782
7. Obveze prema poduzetnicima u kojima postoje sudjelujući interesi	0	6.902.971	0	6.902.971
8. Obveze prema zaposlenicima	4.227.713	17.345.266	9.148.493	22.756.044
9. Obveze za poreze, doprinose i sliĉna davanja	6.663.521	4.895.711	13.834.950	17.268.348
10. Obveze s osnove udjela u rezultatu	1.899.762	1.899.762	2.900.422	2.899.762
11. Obveze po osnovi dugotrajne imovine namijenjene
prodaji	0	0	0	0
12. Ostale kratkoroĉne obveze	13.587.705	53.771.644	15.517.414	56.421.501
E) ODGOĐENO PLAĆANJE TROŠKOVA I PRIHOD BUDUĆEGA RAZDOBLJA	0	0	38.041	20.012
F) UKUPNO – PASIVA (062+079+083+093+106)	2.221.150.458	2.273.047.356	2.415.744.906	2.657.913.330
G) IZVANBILANĈNI ZAPISI	613.050.041	614.789.122	613.050.041	614.789.122
DODATAK BILANCI (popunjava poduzetnik koji sastavlja konsolidirani godišnji financijski izvještaj)
A) KAPITAL I
REZERVE
1. Pripisano imateljima kapitala matice
2. Pripisano manjinskom interesu			701.398.562 2.697.789	606.595.403 2.618.052

IV. IZVJEŠTAJ O SVEOBUHVATNOJ DOBITI

Naziv pozicije	2010	2011	2010	2011
	DALEKOVOD D.D.			GRUPA DALEKOVOD
I. POSLOVNI PRIHODI (112+113)	1.576.758.056	1.071.170.990	1.657.494.942	1.191.183.321
1. Prihodi od prodaje	1.478.616.371	990.240.630	1.553.940.595	1.112.196.645
2. Ostali poslovni prihodi	98.141.685	80.930.360	103.554.346	78.986.676
II. POSLOVNI RASHODI (115+116+120+124+125+126+129+130)	1.513.147.481	1.115.470.519	1.592.917.897	1.235.564.277
1. Promjene vrijednosti zaliha proizvodnje u tijeku i gotovih proizvoda	114.292.612	69.436.087	105.787.322	61.585.432
2. Materijalni troškovi (117 do 119)	982.969.205	784.031.125	980.056.329	774.439.200
a) Troškovi sirovina i materijala	170.623.725	145.892.308	171.842.384	217.998.456
b) Troškovi prodane robe	114.480.157	172.919.501	155.924.766	117.411.965
c) Ostali vanjski troškovi	697.865.323	465.219.317	652.289.178	439.028.779
3. Troškovi osoblja (121 do 123)	225.385.562	129.290.783	285.414.230	200.563.800
a) Neto plaće i nadnice	143.298.826	84.953.733	179.164.247	129.861.432
b) Troškovi poreza i doprinosa iz plaća	55.783.324	28.906.108	72.796.492	44.384.172
c) Doprinosi na plaće	26.303.412	15.430.942	33.453.491	26.318.196
4. Amortizacija	51.497.854	35.948.765	56.017.582	41.879.707
5. Ostali troškovi	117.487.305	69.128.211	141.739.652	127.895.264
6. Vrijednosno usklaĊivanje (127+128)	5.243.134	9.176.385	5.243.134	9.351.354
a) dugotrajne imovine (osim financijske imovine)	0	0	0	0
b) kratkotrajne imovine (osim financijske imovine)	5.243.134	9.176.385	5.243.134	9.351.354
7. Rezerviranja	0	0	238.327	81.931
8. Ostali poslovni rashodi	16.271.809	18.459.162	18.421.321	19.767.589
III. FINANCIJSKI PRIHODI (132 do 136)	2.230.814	4.829.163	1.833.943	1.577.111
1. Kamate, teĉajne razlike, dividende i sliĉni prihodi iz odnosa s povezanim poduzetnicima	0	3.434.495	0	976.650
2. Kamate, teĉajne razlike, dividende, sliĉni prihodi iz odnosa s nepovezanim poduzetnicima i drugim osobama	2.230.814	0	1.672.833	65.138
3. Dio prihoda od pridruţenih poduzetnika i sudjelujućih interesa	0	862.032	94.045	0
4. Nerealizirani dobici (prihodi) od financijske imovine	0	532.636	0	532.636
5. Ostali financijski prihodi	0	0	67.064	2.687
IV. FINANCIJSKI RASHODI (138 do 141)	60.429.983	71.199.480	61.733.354	72.997.671
1. Kamate, teĉajne razlike i drugi rashodi s povezanim poduzetnicima	248.775	243.977	0	554.559
2. Kamate, teĉajne razlike i drugi rashodi iz odnosa s nepovezanim poduzetnicima i drugim osobama	60.181.208	70.955.503	61.504.598	72.391.365
3. Nerealizirani gubici (rashodi) od financijske imovine	0	0	23.815	19.300
4. Ostali financijski rashodi	0	0	204.943	32.447
V. UDIO U DOBITI OD PRIDRUŢENIH PODUZETNIKA	0	0	0	0
VI. UDIO U GUBITKU OD PRIDRUŢENIH PODUZETNIKA	0	0	0	0
VII. IZVANREDNI - OSTALI PRIHODI	0	0	0	13.214.763
VIII. IZVANREDNI - OSTALI RASHODI	0	171.999.141	0	172.191.731
IX. UKUPNI PRIHODI (111+131+142 + 144)	1.578.988.870	1.076.000.152	1.659.328.884	1.205.975.195
X. UKUPNI RASHODI (114+137+143 + 145)	1.573.577.464	1.358.669.140	1.654.651.253	1.480.753.679
XI. DOBIT ILI GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA (146- 147)	5.411.406	-282.668.988	4.677.633	-274.778.484
1. Dobit prije oporezivanja (146-147)	5.411.406	0	4.677.630
2. Gubitak prije oporezivanja (147-146)	0	-282.668.988	0	274.778.484
XII. POREZ NA DOBIT	2.551.186		3.760.160	1.244.519
XIII. DOBIT ILI GUBITAK RAZDOBLJA (148-151)	2.860.220	-282.668.988	917.473	-276.023.003
1. Dobit razdoblja (149-151)	2.860.220	0	917.471
2. Gubitak razdoblja (151-148)	0	282.668.988	0	276.023.003
DODATAK RDG-u (popunjava poduzetnik koji sastavlja konsolidirani godišnji financijski izvještaj)
XIV. DOBIT ILI GUBITAK RAZDOBLJA
1. Pripisana imateljima kapitala matice			1.190.882	-275.847.312
2. Pripisana manjinskom interesu			-273.411	-175.691

DALEKOVOD D.D.			GRUPA DALEKOVOD
2.230.814	0	1.672.833	65.138
60.181.208	70.955.503	61.504.598	72.391.365

Kako su na raĉun dobiti i gubitka za 2011. velik utjecaj imali jednokratni troškovi restrukturiranja i jednokratni trošak izdvajanja diskontinuirane djelatnosti Proizvodnje, slijedi prikaz RDG-a Grupe sa iskazanom kontinuiranom aktivnosti i diskontinuiranom aktivnosti koji ukljuĉuju jednokratni trošak restrukturiranja:

Naziv pozicije	RDG iz redovne djelatnosti	Diskontinuirana djelatnost Proizvodnja + trošak	Ukupno grupa Dalekovod
		restrukturiranja
		2011
POSLOVNI PRIHODI (112+113)	1.181.468.660	9.714.661	1.191.183.321
1. Prihodi od prodaje	1.108.847.274	3.349.371	1.112.196.645
2. Ostali poslovni prihodi INTERNI PRIHODI	72.621.386	6.365.290 136.346.073	78.986.676 136.346.073
POSLOVNI RASHODI (115+116+120+124+125+126+129+130)	930.952.955	304.611.322	1.235.564.277
1. Promjene vrijednosti zaliha proizvodnje u tijeku i gotovih
proizvoda	61.585.432	0	61.585.432
2. Materijalni troškovi (117 do 119)	625.431.911	149.007.289	774.439.200
a) Troškovi sirovina i materijala	129.325.516	88.672.940	217.998.456
b) Troškovi prodane robe	93.089.336	24.322.629	117.411.965
c) Ostali vanjski troškovi	403.017.059	36.011.720	439.028.779
3. Troškovi osoblja (121 do 123)	116.152.077	84.411.723	200.563.800
a) Neto plaće i nadnice	81.210.173	48.651.259	129.861.432
b) Troškovi poreza i doprinosa iz plaća	21.170.651	23.213.521	44.384.172
c) Doprinosi na plaće	13.771.252	12.546.944	26.318.196
4. Amortizacija	15.230.515	26.649.192	41.879.707
5. Ostali troškovi	89.350.748	38.544.516	127.895.264
6. Vrijednosno usklaĊivanje (127+128)	9.351.354	0	9.351.354
a) dugotrajne imovine (osim financijske imovine)	0	0	0
b) kratkotrajne imovine (osim financijske imovine)	9.351.354	0	9.351.354
7. Rezerviranja	81.931	0	81.931
8. Ostali poslovni rashodi	13.768.987	5.998.602	19.767.589
FINANCIJSKI PRIHODI (132 do 136)	1.577.111	0	1.577.111
1. Kamate, teĉajne razlike, dividende i sliĉni prihodi iz odnosa s povezanim poduzetnicima	976.650	0	976.650
2. Kamate, teĉajne razlike, dividende, sliĉni prihodi iz odnosa
s nepovezanim poduzetnicima i drugim osobama	65.138	0	65.138
3. Dio prihoda od pridruţenih poduzetnika i sudjelujućih
interesa	0	0	0
4. Nerealizirani dobici (prihodi) od financijske imovine	532.636	0	532.636
5. Ostali financijski prihodi	2.687	0	2.687
FINANCIJSKI RASHODI (138 do 141)	59.549.118	13.448.553	72.997.671
1. Kamate, teĉajne razlike i drugi rashodi s povezanim	554.559	0	554.559
poduzetnicima
2. Kamate, teĉajne razlike i drugi rashodi iz odnosa s	58.942.812	13.448.553	72.391.365
nepovezanim poduzetnicima i drugim osobama
3. Nerealizirani gubici (rashodi) od financijske imovine	19.300	0	19.300
4. Ostali financijski rashodi INTERNI RASHODI	32.447 136.346.073	0 0	32.447 136.346.073
UDIO U DOBITI OD PRIDRUŢENIH PODUZETNIKA	0	0	0
UDIO U GUBITKU OD PRIDRUŢENIH PODUZETNIKA	0	0	0
IZVANREDNI - OSTALI PRIHODI	13.214.763	0	13.214.763
IZVANREDNI - OSTALI RASHODI	172.191.731	0	172.191.731
UKUPNI PRIHODI (ukljuĉeni meĊukompanijski prihodi)	1.196.260.534	146.060.734	1.342.321.268
UKUPNI RASHODI (ukljuĉeni meĊukompanijski rashodi)	1.299.039.876	318.059.876	1.617.099.752
DOBIT ILI GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA (146-147)	-102.779.343	-171.999.141	-274.778.484
1. Dobit prije oporezivanja (146-147)	0	0	0
2. Gubitak prije oporezivanja (147-146)	-102.779.343	-171.999.141	-274.778.484
POREZ NA DOBIT	1.244.519	0	1.244.519
DOBIT ILI GUBITAK RAZDOBLJA (148-151)	-104.023.862	-171.999.141	-276.023.003
1. Dobit razdoblja (149-151)	0	0	0
2. Gubitak razdoblja (151-148)	-104.023.862	-171.999.141	-276.023.003

V. IZVJEŠTAJ O NOVĈANOM TIJEKU

Naziv pozicije	2010	2011	2010	2011
	DALEKOVOD D.D.		GRUPA DALEKOVOD
NOVĈANI TIJEK OD POSLOVNIH AKTIVNOSTI
1. Dobit prije poreza	5.411.410	-282.668.988	4.677.635	-274.778.483
2. Amortizacija	51.497.854	35.948.765	56.017.582	41.879.707
3. Povećanje kratkoroĉnih obveza	0	296.165.325	16.556.059	373.066.406
4. Smanjenje kratkotrajnih potraživanja	22.491.883	0	43.179.010	12.214.221
5. Smanjenje zaliha	129.946.241	294.657.582	135.001.789	299.572.961
6. Ostalo povećanje novĉanog tijeka	0	0	2.235.713	1.048.464
I. Ukupno povećanje novĉanog tijeka od poslovnih aktivnosti (001 do 006)	209.347.388	344.102.684	257.667.788	453.003.276
1. Smanjenje kratkoroĉnih obveza	83.848.020	0	135.174.072	135.030
2. Povećanje kratkotrajnih potraživanja	0	148.311.777	37.404.792	215.431.784
3. Povećanje zaliha	0	0	7.873.933	13.399.712
4. Ostalo smanjenje novĉanog tijeka	25.211.786	51.060.718	36.270.754	75.339.683
II. Ukupno smanjenje novĉanog tijeka od poslovnih aktivnosti (008 do 011)	109.059.806	199.372.495	216.723.551	304.306.209
A1) NETO POVEĆANJE NOVĈANOG TIJEKA OD POSLOVNIH AKTIVNOSTI (007-012)	100.287.582	144.730.189	40.944.237	148.697.067
A2) NETO SMANJENJE NOVĈANOG TIJEKA OD POSLOVNIH AKTIVNOSTI (012-007)	0	0	0	0
NOVĈANI TIJEK OD INVESTICIJSKIH AKTIVNOSTI
1. Novĉani primici od prodaje dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine	32.518.041	55.524.925	32.577.571	56.183.100
2. Novĉani primici od prodaje vlasniĉkih i dužniĉkih instrumenata	154.012.560	111.971.062	175.810.910	111.997.911
3. Novĉani primici od kamata	1.510.117	1.305.032	1.533.844	1.312.683
4. Novĉani primici od dividendi	0	0	0	0
5. Ostali novĉani primici od investicijskih aktivnosti	0	0	378.134	312.084
III. Ukupno novĉani primici od investicijskih aktivnosti (015 do 019)	188.040.718	168.801.019	210.300.459	169.805.778
1. Novĉani izdaci za kupnju dugotrajne materijalne i nematerijalne imovine	171.354.575	3.248.423	179.512.877	12.188.379
2. Novĉani izdaci za stjecanje vlasniĉkih i dužniĉkih financijskih instrumenata	320.882.497	367.240.665	343.843.341	367.240.665
3. Ostali novĉani izdaci od investicijskih aktivnosti	0	0	48.193.115	95.114.739
IV. Ukupno novĉani izdaci od investicijskih aktivnosti (021 do 023)	492.237.072	370.489.088	571.549.333	474.543.783
B1) NETO POVEĆANJE NOVĈANOG TIJEKA OD INVESTICIJSKIH
AKTIVNOSTI (020-024)	0	0	0	0
B2) NETO SMANJENJE NOVĈANOG TIJEKA OD INVESTICIJSKIH AKTIVNOSTI (024-020)	304.196.354	201.688.069	361.248.874	304.738.005
NOVĈANI TIJEK OD FINANCIJSKIH AKTIVNOSTI
1. Novĉani primici od izdavanja vlasniĉkih i dužniĉkih financijskih instrumenata	162.871.623	47.224.260	162.871.623	55.095.852
2. Novĉani primici od glavnice kredita, zadužnica, pozajmica i drugih posudbi	965.868.104	723.689.694	979.067.310	854.722.397
3. Ostali primici od financijskih aktivnosti	0	0	119.996.333	66.881.041
V. Ukupno novĉani primici od financijskih aktivnosti (027 do 029)	1.128.739.727	770.913.954	1.261.935.266	976.699.290
1. Novĉani izdaci za otplatu glavnice kredita i obveznica	692.612.234	742.396.700	703.677.945	762.657.320
2. Novĉani izdaci za isplatu dividendi	0	0	578.476	0
3. Novĉani izdaci za financijski najam	186.449.596	19.777.311	187.046.702	19.846.184
4. Novĉani izdaci za otkup vlastitih dionica	0	0	0	0
5. Ostali novĉani izdaci od financijskih aktivnosti	0	0	638	83.442.028
VI. Ukupno novĉani izdaci od financijskih aktivnosti (031 do 035)	879.061.830	762.174.011	891.303.761	865.945.532
C1) NETO POVEĆANJE NOVĈANOG TIJEKA OD FINANCIJSKIH AKTIVNOSTI (030-036)	249.677.897	8.739.943	370.631.505	110.753.758
C2) NETO SMANJENJE NOVĈANOG TIJEKA OD FINANCIJSKIH AKTIVNOSTI (036-030)	0	0	0	0
Ukupno povećanje novĉanog tijeka (013 – 014 + 025 – 026 + 037 – 038)	45.769.125	0	50.326.868	0
Ukupno smanjenje novĉanog tijeka (014 – 013 + 026 – 025 + 038 – 037)	0	48.217.937	0	45.287.180
Novac i novĉani ekvivalenti na poĉetku razdoblja	40.322.162	86.091.287	49.086.275	99.597.108
Povećanje novca i novĉanih ekvivalenata	45.769.125	0	50.326.868	0
Smanjenje novca i novĉanih ekvivalenata	0	48.217.937	0	45.287.180
Novac i novĉani ekvivalenti na kraju razdoblja	86.091.287	37.873.350	99.413.143	54.309.928

VI. IZVJEŠTAJ O PROMJENAMA KAPITALA

	Grupa Dalekovod
Naziv pozicije	31.12.2010	31.12.2011
1. Upisani kapital	229.381.200	286.726.500
2. Kapitalne rezerve	0	80.478.889
3. Rezerve iz dobiti	431.585.358	434.445.578
4. Zadržana dobit ili preneseni gubitak	0	0
5. Dobit ili gubitak tekuće godine	2.860.220	-282.668.988
6. Revalorizacija dugotrajne materijalne imovine	0	0
7. Revalorizacija nematerijalne imovine	0	0
8. Revalorizacija financijske imovine raspoložive za prodaju	15.037.718	59.302.306
9. Ostala revalorizacija	0	0
10. Ukupno kapital i rezerve (AOP 001 do 009)	678.864.496	578.284.285
11. Teĉajne razlike s naslova neto ulaganja u inozemno poslovanje	0	0
12. Tekući i odgoĊeni porezi (dio)	0	0
13. Zaštita novĉanog tijeka	0	0
14. Promjene raĉunovodstvenih politika	0	0
15. Ispravak znaĉajnih pogrešaka prethodnog razdoblja	0	0
16. Ostale promjene kapitala	0	0
16a. Pripisano imateljima kapitala matice
16b. Pripisano manjinskom interesu

	Grupa Dalekovod
Naziv pozicije	31.12.2010	31.12.2011
1. Upisani kapital	229.381.200	286.726.500
2. Kapitalne rezerve	37.768	80.478.889
3. Rezerve iz dobiti	436.803.555	440.805.855
4. Zadržana dobit ili preneseni gubitak	18.947.385	15.176.820
5. Dobit ili gubitak tekuće godine	1.190.882	-275.847.311
6. Revalorizacija dugotrajne materijalne imovine	0	0
7. Revalorizacija nematerijalne imovine	0	0
8. Revalorizacija financijske imovine raspoložive za prodaju	15.037.772	59.254.650
9. Ostala revalorizacija	0	0
10. Ukupno kapital i rezerve (AOP 001 do 009)	701.398.562	606.595.403
11. Teĉajne razlike s naslova neto ulaganja u inozemno poslovanje	0	0
12. Tekući i odgoĊeni porezi (dio)	0	0
13. Zaštita novĉanog tijeka	0	0
14. Promjene raĉunovodstvenih politika	0	0
15. Ispravak znaĉajnih pogrešaka prethodnog razdoblja	0	0
16. Ostale promjene kapitala	0	0
16a. Pripisano imateljima kapitala matice	701.398.562	606.595.403
16b. Pripisano manjinskom interesu	2.697.789	2.618.052

VII. BILJEŠKE UZ FINANCIJSKA IZVJEŠĆA

1. ĈLANOVI UPRAVE DRUŠTVA

• 1. Predsjednik: mr.sc. Luka Miliĉić, dipl. ing. graĊ.
• 1. Ĉlan: mr. sc. Damir Skansi, dipl. oec.
• 1. Ĉlan: Krešimir Anušić, dipl. ing. el.

2. ĈLANOVI NADZORNOG ODBORA

Predsjednik: dr.sc. Petar Đukan Zamjenik predsjednika nadzornog odbora: Marijan Pavlović,dipl.iur. Ĉlan: Nataša Ivanović, dipl.oec. Ĉlan: mr.sc. Dubravko Štimac, dipl.oec. Ĉlan: Davor Doko, dipl.oec. Ĉlan: dr.sc. Ante Ćurković, dipl.ing. Ĉlan: Viktor Miletić

3. NAJVEĆI DIONIĈARI (na dan 14.02.2012.):

	Vlasnik/nositelj raĉuna (OIB) / Suovlaštenik/imatelj VP (OIB)	Stanje	[%]	Vrsta raĉuna
1.	SOCIETE GENERALE-SPLITSKA BANKA D.D. (69326397242)/AZ OBVEZNI MIROVINSKI FOND (59318506371)	245.626	8,57	Skrb. raĉun
2.	SOCIETE GENERALE-SPLITSKA BANKA D.D. (69326397242)/ERSTE PLAVI OBVEZNI MIROVINSKI FOND (37688683890)	200.248	6,98	Skrb. raĉun
3.	TELEGRA D.O.O. (05002572170)	164.753	5,75	Osnovni raĉun
4.	HYPO ALPE-ADRIA-BANK D.D. (14036333877)/PBZ CROATIA OSIGURANJE OBVEZNI MIROVINSKI FOND (99318944138)	132.137	4,61	Skrb. raĉun
Ukupno:			25,91

4. PODJELA DIONICA:

Matica je prikupila 140,5 mil. HRK svježeg kapitala izdavanjem 573.453 dionica (25% tadašnjeg kapitala) sekundarnom javnom ponudom na Zagrebaĉkoj burzi. Ponuda je rezultat statutarnog prava Menadžmenta za izdavanjem do 25% dodatnog kapitala uz iskljuĉenje prava prvenstva postojećim dioniĉarima. Novo se izdanje izvršilo u dva kruga: u prvom krugu, 17,8%-tni udio (408.700 dionica) prodan je uglavnom hrvatskim mirovinskim fondovima. U drugom krugu, 7,2%-tni udio (164.753 dionica) je prodan Telegri d.o.o.

5. PRIPAJANJE I SPAJANJE

U 2011. nije bilo pripajanja i spajanja.

6. NEIZVJESNOST

U 2011. nije bilo identificiranih sumnjivih i spornih potraživanja, a koja utjeĉu na kontinuitet poslovanja.

7. OPIS PROIZVODA I USLUGA

Dalekovod d.d se vremenom specijalizirao za izvoĊenje ugovora po sistemu "kljuĉ u ruke" u sljedećim podruĉjima:

• elektroenergetskih objekata, posebice dalekovoda od 0,4 do 500 kV
• transformatorskih stanica svih razina i naponskih razina do 500 kV
• zraĉnih, podzemnih i podvodnih kabela do 110 kV
• telekomunikacijskih objekata
• svih vrsta mreža i antena
• proizvodnje ovjesne i spojne opreme za sve vrste dalekovoda i transformatorskih stanica od 0,4 do 500 kV
• izrade i ugradnje svih metalnih dijelova za prometnice, a posebice za
• cestovnu rasvjetu, zaštitne ograde i signalizaciju u prometu
• rasvjete tunela i upravljanja prometom
• elektrifikacije željezniĉkih pruga i tramvaja

8. PROMJENE RAĈUNOVODSTVENIH POLITIKA

Nema novih raĉunovodstvenih politika.