CSC — Interim / Quarterly Report 2018

Oct 30, 2018

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中國鋼鐵股份有限公司

2018 年 11 月 01 日

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堅如鋼鐵的永續信念，是中鋼不變的承諾 http://www.csc.com.tw/csc/hr/csr/index.htm

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• 全球鋼鐵市場分析

• 銷售分析

• 中鋼經營發展策略

• 股利政策

• 附錄：財務狀況

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1

投資安全聲明

本文件可能包含「前瞻性陳述」，除簡報內所提供之歷史資訊 外，前瞻性陳述的實例包括(但不限於)未來展望、預測及估算 等預期性之陳述。

前瞻性陳述乃基於管理階層的信念及對於未來事件的目前看法。 這些看法受到風險及不確定性因素影響，可能造成實際結果與 陳述內容發生顯著不符。 本文件所做出的任何前瞻性陳述僅於陳述日當日適用。投資者 不應過分依賴該等前瞻性陳述。對於這些看法，除法規規定外， 未來若有任何變更或調整時，本公司並不負責隨時提醒或更新。 本節所述的警告聲明適用於本簡報所載的所有前瞻性陳述。

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2

歐美鋼鐵市場動態

美國行情飆漲後 向下修正

• 美國 232 推升行情在 7-8 月時達到高峰， 9 月起 232 效應逐漸衰退，雖鋼廠認為價格已到谷 底，但客戶預期價格將再度下探而持續觀 望。

歐洲需求平淡 臨時稅影響有限

• 歐盟防衛臨時措施支撐歐洲行情，然後市仍 有低價進口料的威脅及需求回升不如預期之 風險。

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3

日本鋼鐵市場動態

• 庫存水位高：

颱風接連侵襲、鋼廠檢修備貨、對國際市況觀望心理。

• 需求穩健、鐵源吃緊，仍供不應求： 國內薄板消費產業表現佳；產線故障及天災影響供應 來源。

• 展望後市：

• 災後重建利多逐漸顯現，但具體需求釋出時程受人 力供應不足牽制。

• 需求穩定但行情或將穩中透軟。

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4

東南亞鋼鐵市場動態

• 東南亞地區上游供應增加： 東南亞成長潛力大，預期未來市場將由進口轉變為區域 性供應。

• 汽車業持續成長： 2018年泰國及印尼汽機車銷量及產量皆較去年成長。

• 展望後市： 第三季熱軋價格雖顯疲弱，但預期中國大陸冬季限產仍 對鋼市有所支撐，第四季審慎樂觀。

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5

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中國大陸鋼鐵市場動態

• 鋼價維持高檔： 全年熱軋流通行情均創往年同期新高。

• 庫存消耗穩健： 鋼材社會庫存仍維持低檔，無低價去庫存壓力。 • 供給面限縮： 冬季限產雖改由各地方政府制定限產實施方案，供給 仍有制約，支撐鋼市。

• 展望後市： 低庫存、秋冬季錯峰生產、中美貿易戰等正負面因素

• 下，預期第四季鋼價可望呈高位窄幅震盪態勢。

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6

台灣鋼鐵市場動態

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流通價變化
PLT +1,700
21300
WR +3,000
20200
HR +1,800
20900
CR +1,700
19600
GI +2,000
18000
來源：公司收集資訊。
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----- Start of picture text -----

23300
23200
22600
21300
19800
----- End of picture text -----

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• 鋼板/棒線產品：

• 鋼板：造船需求自谷底復甦；基建、廠房及水下基礎等需求釋出，將帶動鋼板需求穩定增加。

• 棒線：歐美經濟成長力度仍存，且有台幣走貶及中國大陸轉單等利好因素，下游接單持穩。

• 平板類產品：

• 歐美貿易障礙，單軋業者外銷瓶頸仍存，積極協助其轉銷其他市場外；透過產能轉換加大 WR/HR等產品拓銷力度。

• 營建景氣漸有起色，汽車/家電需求平穩，進口料減少，國內流通行情仍有支撐。

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7

- 全球鋼鐵市場分析 小結

• 世界鋼鐵協會 (worldsteel) 最新預測 2018 年全球鋼材需 求量將達 16.58 億噸，成長 *2.1% ； 2019 年則將進一步 。

• 增加至 16.81 億噸，成長 1.4%

• ：納入 2017 年中國非法地條鋼產量調整後之實質成長率。

• 美國與歐盟鋼價雖因貿易保護而高位盤整，然當地下 游業者觀望與低價進口料威脅為主要抑制鋼價因子。

• 近期亞洲鋼鐵行情受俄 / 土 / 印度等低價料擾市略回檔 修正，然日本鋼廠因當地天災因素對外減供，加上中 國大陸限產效應，亞洲鋼鐵行情可望盤整回穩。

• • 台灣受惠台幣走貶及國內鋼需陸續釋出，下游內外銷 接單平穩，展望明年 Q1 鋼價依然維持審慎樂觀。

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8

－ ＋ 銷售分析 中鋼 中龍高爐

2018 年前三季中鋼加中龍高爐產品銷售量 1,129 萬噸 2018 年前三季內銷 / 外銷 銷售量與地區別

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熱軋 ,
41.6%
半成品 ,
13.9%
冷軋 ,
11.4% 車輛業 日本 18.6%
中國大陸
塗鍍 ,
棒線 , 17.3%
10.9%
15.3%
裁剪業
鋼板 ,
外銷 32.43%
6.9% 鋼管業
(366 萬噸 ) 其他 23.1%
鋼線鋼纜業 0.5%
手工具業 0.7%
造船業 1.1%
車輛業 2.8% 單軋業
買賣業 3.6% 螺絲螺帽業 內銷 67.57% 東南亞 41.0%
鋼結構業 4.3% (763 萬噸 )
鋼管業 7.0% 造船業
螺絲螺帽業 10.8%
裁剪業 11.0%
直接用戶 15.2%
其他 20.5%
單軋業 22.5%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
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9

＋ 中鋼 中龍高爐銷售量趨勢

450 銷售量(萬噸)	450 銷售量(萬噸)			中鋼	中鋼			中龍	中龍		總計
400	370		356			386	354		367	382	379	384
350
300
250
200
150
100
50
0

2017.1Q 2017.2Q 2017.3Q 2017.4Q 2018.1Q 2018.2Q 2018.3Q 2018.4Qe

• 歐美貿易保護效應於 2018 下半年開始發酵，自 2018.2Q 起接單量步入 高原期，然鋼價因全球經濟恢復普遍上揚，本公司獲利穩步推升。

• 針對受影響較大之下游產業，除積極輔導轉銷其他市場外，對於品 質 / 交期等亦全力配合。

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10

中鋼經營發展策略

中鋼以「追求成長，持續節能環保及價值創新，成為值得信賴的全 球卓越鋼鐵企業」為願景，規劃 2018-2022 年鋼鐵事業經營策略主軸

傳承企業文 提升客戶精 整合集團資 研發先進產 強化集團工 持續降低成 化，推動職 實服務，強 源，結合關 品、國防材 程能力，審 本，精進節 涯發展，營 化策略夥伴 聯產業、提 料及其應用 慎發展綠 能環保，強 造樂活環 關係，鞏固 升集團經營 技術，創新 能、軌道業 化安全衛 境，行銷集 內銷市場， 綜效。 智能生產， 務。 生，提升集 團形象。 拓展外銷通 提升鋼鐵產 團鋼鐵產品 路。 業鏈價值。 之值與量。

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11

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海外生產基地及銷售通路
中國大陸
中國大陸 常州中鋼精密鍛材有限公司
中國大陸 矽軾摩凱精密金屬有限公司 中鋼持有 70% 股權
攀中伊紅金屬製品 ( 重慶 ) 有限責任公司 年產能： 8,000 噸 ( 鈦 4,000 噸、鎳合金 1,000
噸、工模具鋼 3,000 噸 )
中國大陸
義大利
常熟寶順昌鋼材加工有限公司
Ardemagni SPA
中國大陸
青島中鋼精密金屬有限公司
印度
China Steel Corporation
中國大陸
India Pvt. Ltd. (CSCI)
廈門春源精密機電有限公司
中鋼持有 100% 股權
年產能：電磁鋼片 20 萬噸
中國大陸
丸一金屬製品 ( 佛山 ) 有限公司
印度 泰國
Mahindra Auto Steel Thai Sumilox Company Ltd.
Private Limited 越南
China Steel Sumikin Vietnam Joint Stock Co.
馬來西亞 泰國 (CSVC)
達業鋼材有限公司 TSK Steel Co. Ltd. 中鋼持有 56% 股權
年產能： 120 萬噸 ( 冷軋 50 萬噸、熱浸鍍鋅
30 萬噸、電磁鋼片 20 萬噸、酸洗塗油鋼捲
泰國
NSSB Coil Center Ltd. 20 萬噸 )
越南
馬來西亞
Hanoi Steel Center Co., Ltd.
CSC Steel Sdn. Bhd.
中鋼持有其母公司 CSHB 46% 股權
年產能： 48 萬噸 ( 冷軋鋼捲 ( 含酸洗塗油鋼捲 )24
越南
萬噸、熱浸鍍鋅 17 萬噸、彩色鋼片 7 萬噸 )
CSGT Metals Vietnam Joint Stock Company
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12

中鋼子公司中貿與區域鋼鐵同業及下游客戶在海外共同投資裁剪廠

中鋼集團海外投資

- 海外銷售通路 中貿國際

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中國大陸上海
上海綜貿國際貿易有限公司
日本大阪
台灣高雄
中貿國際日本株式會社
中貿國際股份有限公司
香港
中貿國際香港有限公司
墨西哥
中貿國際墨西哥辦事處
越南胡志明
中貿國際胡志明
市辦事處
菲律賓馬尼拉
中貿國際(新加坡)馬
尼拉辦事處
新加坡
印度孟買 中貿國際(新加坡)私人有
中貿印度私人有限公司 限公司
印尼雅加達
中貿國際(新加坡)雅加達辦事處
泰國曼谷
中貿國際(新加坡)曼谷辦事處
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海外銷售公司 5 家；辦事處 5 家

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13

－ 生產據點 越南 CSVC 及印度 CSCI

 CSVC及CSCI分別自2013年11月及2015年5月正式營運

 近年營運表現

SVC及CSCI分別自2013年11月及2015年5月正式營運 年營運表現	SVC及CSCI分別自2013年11月及2015年5月正式營運 年營運表現	SVC及CSCI分別自2013年11月及2015年5月正式營運 年營運表現
單位：美金千元；噸
CSVC	2016年	2017年
營業收入	432,741	563,428
稅前淨利(損)	1,052	1,917
銷售量	877,233	883,495

• 受歐美保護主義影響，越南內銷環境嚴峻，加之氣體、水電平均單價上漲，越盾相 對美金貶值及美國升息致利率提升等因素，2018年獲利可能較去年不利。

• CSVC 預估2018年銷售量96.9萬噸，較2017年成長9.7%。

單位：印度盧比千元；噸

**CSCI **	2016年	2017年
營業收入	4,021,765	7,932,498
稅前淨利(損)	(1,085,247)	136,412
銷售量	105,632	176,724

• 2018年或將見到虧損，主要係因印度盧比對美元貶值所致。

• CSCI估計2018年銷售量18.2萬噸，較2017年成長3%。

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14

－ 海外投資 FHS

• Off-take執行實績

單位：萬噸

			2017年		2018年1~9月	2018年1~9月	2018年1~9月		2019年	2019年
	分類	產品 實績			可供應量*		實績		規劃量
		熱軋 13.8			16.2		15.0			24.0
		線材 5.3			8.8		6.9			24.0
		扁鋼胚 1.1			21.5		21.5			60.0
	外銷		20.2		46.5		43.4			108.0
		熱軋 2.5			4.5		3.2		planning
	越南當地		2.5		4.5		3.2
	*1.2018年規劃時，FHS因二號高爐點火時間未定，視實際營運狀況供應，故為"可供應量"。
	2.此處實績指“訂單量”，與實際出貨有些許時間差。
	中貿外銷FHS熱軋及線材國家分布
	國家		馬來西亞		印尼		泰國		其它
	比率		60%		24%		12%			4%

*1.2018 年規劃時， FHS 因二號高爐點火時間未定，視實際營運狀況供應，故為 " 可供應量 " 。

1. 此處實績指 “ 訂單量 ” ，與實際出貨有些許時間差。

• 中貿外銷 FHS 熱軋及線材國家分布

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15

料源投資

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主要原料 半成品 合金鐵
東亞聯合鋼鐵
株式會社
取得越南台塑河靜鋼鐵公司
20.45% 股權 ( 美金 11.1 億元 )
取得馬來西亞 Sakura 取得欣欣水泥 40.80% 股
Ferroalloys Sdn. Bhd.19% 股 權以穩固石灰石來源
權 ( 合金鐵 , 美金 7,600 萬元 )
取得加拿大 ArcelorMittal Mines
Canada 旗下兩家子公司各 3.68%
權益 ( 鐵礦 , 投資金額 2.7 億美金 )
Iron
Coal &
Iron ore
Iron 取得澳洲 Sonoma coal project 5% 權
益 ( 投資金額澳幣 1,644 萬 )
取得巴西 CSN M ineracao S.A. 鐵 取得澳洲 Roy Hill iron ore project
礦 0.41% 股權 ( 投資金額美金 2.5% 權益 ( 投資金額澳幣 3.15 億元 )
5,613 萬元 )
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主要原料

• 近 100% 鐵礦及煤礦皆與礦商簽訂長期合約 ( 量 )

• 與日本、韓國、加拿大、澳洲及巴西共同投資

• 確保石灰石來源 — 取得欣欣水泥 40.80% 股權 ( 綜合持股 )

半成品

• 藉由合作夥伴及策略聯盟確保供給來源

• 東亞聯合鋼鐵株式會社

• 新日鐵住金和歌山廠提供可靠扁鋼胚來源

• 越南台塑河靜鋼鐵興業責任有限公司

• 熱軋及扁鋼胚等產品可相互支援

合金鐵

• 簽訂長期合約以降低市場風險

• 取得馬來西亞 Sakura Ferroalloys Sdn. Bhd. 19% 股權

• 確保長期穩定的合金鐵來源，並有效降低取得成本

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16

- 綠能事業 離岸風電水下基礎

興達海洋基礎股份有限公司

• 規劃產能：年產約50座套筒式（Jacket）水下基礎。

• 建置期程：預計2019年底建置完成，2020年開始生產。

• 總投資額：新台幣68.42億元，自有資金佔50%，中鋼持股比

例100%。

 集團公司參與供應鏈情形

1. 中機：轉接段(TP)、基樁(Pin Pile)、接頭(Node)

2. 中鋼構：接頭(Node)、插樁(Stabbing Pin)、二次鋼構(Secondary Steel)

3. 中鋁：犧牲陽極(Anode)

4. 中宇環保：電器零件

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17

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水下基礎國內供應鏈項目分工規劃
中機 亨昌
中機
萬機
台船
轉接段 剩春
俊鼎 (TP) 接頭 奇埜
中鋼構
(Node) 樂安
剩春 亨昌
中鋼構
錦慶 二次
鋼構 萬機
斜撐
管件 遠東機械
榮聖
振鍵 奇埜
柱腳
中鋼 樂安
萬機 管件
構 良聯
插樁 銘榮元
中鋁
台船
犧牲
匯茂
陽極
台朔重工
國內主/次供應鏈(規劃)廠家共20家:
俊鼎
基樁
供應鏈廠家有:中機、中鋼構、中鋁、台船、台朔重工、俊鼎、匯茂、 中機 昌懋
(Pin pile)
榮聖、振鍵、萬機、遠東機械、良聯、新光鋼、銘榮元、亨昌、剩春 新光鋼
、錦慶、樂安、昌懋、奇埜。
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18

- 綠能事業 風場開發

29號離岸風場開發

• 合作對象：中鋼與CIP、DGA共同開發。

• 規劃內容：已通過遴選獲配300MW併網容量，併聯年度2024年。

 2025年前離岸風電裝 置容量達到5.5GW， 若以8MW風機為例， 約有將近700台，總 用鋼量約可達1.7百萬 噸(風機系統+水下基 礎)。

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----- Start of picture text -----

5.5GW(690)
500MW(65)
8MW(2)
1200MW(450) 1200MW(450)
614MW(320) 647MW(330)
2013 2016 2020 2025
----- End of picture text -----

Resource: Ministry of Economic Affairs

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19

- 綠能事業 風場開發

 計畫進度 目前進行籌設許可申請，籌設審查必備文件共 18 項，尚有 4 項在申辦中，另 3 項平行審查文件亦在辦理中，將積極力爭 於今年底前簽購售電合約，惟實際進度仍視相關審查機關作 業而定。

 參與供應鏈情形 中鋼於離岸風電國產化主導 Wind-Team ，以 29 號風場為在地 化的練兵場域，進行區域整合及聯合開發，並盤點及整合國 內現有產業資源，建立在地化能量並降低重複投資。 在水下基礎及風機零組件 19 項中， Tier 1 聯盟廠商有 24 家， 。 Tier 2 聯盟廠商有 40 家，總計 60 家 (4 家重複計算 )

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20

- 綠能事業 太陽光電

響應政策，創造雙贏

中鋼集團為善盡企業社會責任，響應 國家綠能政策以太陽能發電為基礎， 結合集團子公司 ( 中宇、中碳及中龍 ) 共 同成立中鋼光能 ( 股 ) 公司，總投資額 43.6 億元新台幣，目標總建置量約 80MW 太陽能。

中鋼集團光電建置計畫 (80MW 2017~2019 年 )

建置容量 (kWp) 80,000 年發電量 ( 度 ) 102,000,000 設置面積 (m2) 800,000

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年發電量約 1 億度，每年 可創造約 4 億元售電收入

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每年減少 52,900Tons CO2 排放量

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發電量可供應 1,430 戶 家庭每日所需

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減少的碳排放量，相當於種植 4,831,050 顆樹

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21

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新產品及高品級研發：高規電磁鋼片應用
電動車 高效率馬達
厚度:
0.35~0.25 mm
Tesla-model S, X, 3 IE3/IE4
2018年預估接單
超高功率工業
Volkswagen-
3.6萬噸，明年預估
厚度: 馬達
Passat
為4萬噸。
0.50~0.35 mm
(油電混合車)
高級家電 高端應用 變壓器
伺服馬達 變壓器
壓縮機
高速主軸馬達 整流器
果汁機
厚度:
高速吸塵器
厚度: 0.35~0.15 mm
厚度:
0.35~0.15 mm 無人機
0.35~0.20 mm
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22

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新產品及高品級研發：冷軋汽車用鋼

冷軋汽車用鋼開發進程

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23

新產品及高品級研發：熱衝壓材料

• 配合汽車產業輕量化及安全性之需求，本 公司與台商英利合作在台灣成立宏利汽車 部件有限公司，從事熱衝壓模具設計與零 部件生產，並為貼近市場轉投資設立長 春、重慶及昆山等生產線，目前訂單已陸 續交貨，依接單情形保守預估供貨量如下 : 年度 零部件供貨量 預估中鋼熱衝壓鋼材用量 2018 ~~年~~ 70 ~~萬件~~ 3,000 ~~噸~~ 2019 ~~年~~ 400 ~~萬件~~ 14,500 ~~噸~~ 2020 ~~年~~ 600 ~~萬件~~ 23,000 ~~噸~~

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24

新產品及高品級研發：車用鋁材研發

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----- Start of picture text -----

車廠材料驗證核可書 引擎蓋外鈑 引擎蓋內鈑
電動機車殼件 保險桿材
----- End of picture text -----

2018年累積接單銷售量：國內AM市場852噸、國外市場873噸。 已取得6張通用汽車(GM)與3張飛雅特-克萊斯勒汽車公司(FCA)驗證核證書。

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25

提升高品級比率

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----- Start of picture text -----

三高
----- End of picture text -----

==> picture [621 x 345] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

( ％ ) 高品級產品比率
三高
50
46.98
47 45.76
45.72 45.40
高功能
44 43.01
41
高技術
38.36
38.63
含量 38
35
高附加
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.09 止
價值
----- End of picture text -----

• ＊ 2017 年初檢討並修訂高品級定義，上述高品級產品比率為依新定義調整後資訊。

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26

協助下游產業升級

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----- Start of picture text -----

強化 提升 擴大
策略夥伴關係 產業鏈價值 產品差異化
推動 提高 合作開發
聯合實驗室 產品附加價值 客製化產品
強化
深耕 擴大終端市場
Early Vendor
產業大同盟 高品級鋼材需求 Involvement
與技術行銷
----- End of picture text -----

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27

股利政策

單位 : 每股新台幣元

股利 配發率 (%)

現金股利 配發率 (%)

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----- Start of picture text -----

85 87 85 85 87 88 85 132 86 70 102 82 81
78 78 78 64 66 70 74 105 67 70 102 82 81
----- End of picture text -----

6.00

==> picture [622 x 204] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
- 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
0.35
0.30
0.30
0.50
3.75
3.50
0.43
2.78
0.33
0.15
1.99
0.20
1.30
4.83 3.56 4.49 2.03 1.54 1.01 2.83 1.36 1.01 0.38 0.10 1.05 0.70 1.43 1.00 0.49 0.5 1.04 0.85 1.09 0.88
0.40
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現金股利股票股利每股盈餘

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28

結 語

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29

謝 謝

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30

附註 1 ：中鋼集團自結盈餘

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單位 :新台幣百萬元
項目 2017 年 1~9 月 2018 年 1~9 月 YoY
合併營業收入 256,767 296,446 +15%
合併營業利益 16,478 25,032 +52%
合併營業利益率 6.42% 8.44%
合併稅前淨利 14,850 23,594 +59%

自結數
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31

附註 2 ：中鋼集團績效表現

IFRSs	單位:新台幣百萬元	單位:新台幣百萬元	單位:新台幣百萬元	單位:新台幣百萬元	單位:新台幣百萬元
	2017.1H		2018.1H		YoY
營業收入	167,849		193,714		+15%
營業毛利	18,732		22,133		+18%
營業毛利率	11.16%		11.43%
稅前淨利		9,814		13,880	+41%
本期淨利		8,686		13,053	+50%
歸屬於
本公司業主		7,087		11,169	+58%
非控制權益		1,599		1,885	+18%
每股盈餘（新台幣元）		$0.46		$0.72	+57%

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附註 3 ：中鋼集團財務狀況

單位:新台幣百萬元

	12/31/2013	12/31/2014	12/31/2015	12/31/2016	12/31/2017	6/30/2018
負債	362,630	348,049	357,414	346,542	335,764	355,004
負債/淨值	113.55%	103.99%	111.44%	105.15%	101.15%	107.06%
資產	681,999	682,737	678,139	676,122	667,716	686,598
負債/資產	53.17%	50.98%	52.71%	51.25%	50.29%	51.70%
淨負債 ＊	264,285	250,540	269,034	254,390	238,426	228,869
淨負債/資產	49.51%	46.88%	39.67%	37.62%	35.71%	33.33%

自 2009 年以來，因應中龍鋼鐵擴建及海外投資，中鋼集團為充實資金發行公司債及簽署銀行聯貸案。

• ＊ 2013~2017 年

• 淨負債 = 付息負債 – 現金與約當現金 – ( 透過損益按公允價值衡量之金融資產—流動+備供出售金融資產—流動 + 持有至到期日金融資產—流動+避險之衍生性金融資產—流動)

• ＊ 2018 年後

淨負債 = 付息負債 – 現金與約當現金 – ( 透過損益按公允價值衡量之金融資產 — 流動 + 透過其他綜合損益按公允 — 價值衡量之金融資產 流動 )

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