Cognor Holding S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

Apr 30, 2020

30 kwietnia 2020 roku

Komentarz Zarządu do skonsolidowanych wyników pierwszego kwartału 2020 roku

Pierwszy kwartał roku 2020 zaznaczył się spadkiem popytu na stal. Produkcja w Unii Europejskiej (UE28) zmniejszyła się o 10,0% w porównaniu do pierwszego kwartału roku 2019 zaś wynik Polski był jeszcze słabszy ze spadkiem 18,6%. We wszystkich głównych rejonach świata odczyty były negatywne za wyjątkiem Chin, których wynik był dodatni na poziomie 1,2%. Jest to szczególne zadziwiające biorąc pod uwagę, że kraj ten pozostawał pod presją kryzysu Covid-19 przez cały pierwszy kwartał podczas gdy pozostałe państwa cierpiały z tego powodu przez miesiąc lub najwyżej dwa. Mimo chińskiej dynamiki całkowita produkcja stali na świecie uległa zmniejszeniu o 1,4%. Przy okazji poprzednich raportów mieliśmy okazję wielokrotnie krytykować nieefektywność Komisji Europejskiej względem ochrony tutejszych producentów przed nieuczciwymi praktykami handlowymi. Niestety możemy tylko ponowić tę diagnozę skoro spadek produkcji w Unii Europejskiej okazał się największym ze wszystkich.

Na tym tle Cognor Holding S.A. (Cognor, Spółka, Grupa) zaprezentowała się całkiem nieźle bowiem zmniejszenie naszej produkcji wyniosło zaledwie 2,3% a łączna sprzedaż: złomów stali, półwyrobów (kęsów) i produktów finalnych okazała się wyższą o 4,8%. Jednocześnie ceny złomów, kęsów i większości naszych produktów doznały spadków w porównaniu do pierwszego kwartału roku 2019 w związku z czym nasze przychody ze sprzedaży uległy zmniejszeniu o 11,5%.

Biorąc pod uwagę aktualną sytuację osiągnęliśmy niezłą zyskowność. EBITDA poprawiła się do 30,5 milionów złotych na co wpływ miała przede wszystkim ilościowo większa sprzedaż naszych wyrobów finalnych jak i wzrostowe środowisko cenowe w porównaniu do poprzedzającego kwartału, skutkujące znaczącymi zyskami FIFO. Tym niemniej, ogólna koniunktura rynkowa była gorsza bowiem nasze spready przerobowe dla kęsów uszczupliły się o 140 złotych do tony zaś dla wyrobów finalnych aż o 307 złotych do tony. Spready przerobowe zawęziły się ponieważ tempo spadku cen kęsów i półwyrobów było szybsze niż zmniejszenie cen złomów stali. Przeciwny, pozytywny wpływ na wynik miało zmniejszenie niektórych kosztów zarówno wynikające ze spadku cen komponentów do produkcji jak również będące pochodną zmniejszenia ich zużycia a to dzięki finalizacji szeregu projektów inwestycyjnych podjętych przez Grupę w ostatnich latach.

Relacja kosztu wsadu producentów takich jak Cognor, to jest używających technologii łuku elektrycznego (EAF), w porównaniu do hut wielkopiecowych (BOF), pozostawała pozytywna jakkolwiek nasz model porównawczy dla wsadu EAF i BOF sygnalizuje kolejne pogorszenie relacji z naszego punktu widzenia. Jeżeli trend szybszego wzrostu cen złomów stali w porównaniu do tempa zwyżki cen rudy żelaza i węgla koksowego zużywanych przez wytwórców BOF utrzyma się, to Cognor może utracić swoją przewagę kosztową nad hutami wielkopiecowymi, co wywoła presję na wielkość naszej sprzedaży półwyrobów.

Mimo, że pozornie wyniki ubiegłego kwartału nie sygnalizują wpływu COVID-19, w rzeczywistości byliśmy skonfrontowani z licznymi problemami wywołanymi pandemią w tym z koniecznością poszukiwania zastępczych obszarów sprzedaży w miejsce bardziej rentownego biznesu motoryzacyjnego. Innym przykładem są konieczności licznych zmian organizacyjnych, jakie okazały się niezbędne do wdrożenia, by uchronić naszych pracowników przed wirusem a jednocześnie zapewnić naszym jednostkom produkcyjnym pracę bez większych zakłóceń przy zauważalnie zwiększonej absencji personelu. Gdyby nie kryzys spowodowany SARS-cov-2 nasze wyniki byłyby korzystniejsze. Co więcej, spodziewamy się kontynuacji tych problemów w kolejnych kwartałach co może wywołać konieczność dostosowania wielkości produkcji i sprzedaży do dostępnego wolumenu rentownych dostaw a to w konsekwencji wymusić może ograniczenie wymiaru czasu pracy naszej załogi.

Podsumowując, w zakończonym kwartale musieliśmy stawić czoła szeregu wyzwaniom. Dzięki elastyczności i dywersyfikacji produktowej oraz rozproszeniu odbiorców byliśmy w stanie funkcjonować przy pełnych mocach i z większą dyscypliną w zarządzaniu kapitałem obrotowym. Poprawiliśmy zysk EBITDA, który wniósł 30,5 milionów złotych a nasz wynik netto był zyskiem w kwocie 2,8 milionów złotych mimo, że w związku z osłabieniem złotego, zanotowaliśmy wysokie koszty niezrealizowanych różnic kursowych dotyczących tej części zadłużenia, która jest denominowana w euro.

I. Sprawozdanie

1. Rachunek zysków i strat

Przychody Grupy zmniejszyły się o 59,6 milionów złotych i 11,5% w wyniku spadku cen o: (i) 137 złotych do tony i 13,2% w przypadku złomów stali, (ii) 303 złotych do tony i 13,0% w przypadku kęsów oraz (iii) 470 złotych do tony i 17,2% w przypadku wyrobów finalnych. Negatywny wpływ zmienności cen został do pewnego stopnia zrekompensowany wyższą sprzedażą ilościową produktów finalnych o 14,3 tysięcy ton i 11,7% lecz przeciwny efekt miało zmniejszenie ilości sprzedaży: (i) złomów stali o 1,9 tysięcy ton i 4,8% oraz (ii) kęsów o 2,7 tysięcy ton i 6,9%.

Nasze spready przerobowe dla kęsów i wyrobów finalnych ostro spadły o odpowiednio: 140 złotych do tony oraz 307 złotych do tony. Czynnikiem w pewnym stopniu amortyzującym było zmniejszenie cen na komponenty do produkcji oraz ich niższe zużycie w wyniku zakończenia szeregu inwestycji proefektywnościowych, jakie przeprowadziliśmy w ostatnich latach.

Wpływ samej dynamiki cen na EBITDA okazał się bardzo znaczący bowiem w okresie dwóch ostatnich kwartałów otoczenie cenowe było silnie rosnące. Pozytywny wpływ zapasów na EBITDA w pierwszym kwartale 2020 roku szacujemy na 8,8 milionów złotych w porównaniu do 0,6 milionów złotych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Poniższe zestawienie tabelaryczne ilustruje dane liczbowe i metodologię szacunku wpływu FIFO:

szacunkowy wpływ zmienności ceny złomu zawartej w koszcie półwyrobów i wyrobów znajdujących się na magazynie (ekwiwalent		Q4 2019	Q1 2020			Q4 2018	Q1 2019
		cena złomu w koszcie	ilość początkowa	cena złomu w koszcie	wynik FIFO	cena złomu w koszcie	ilość początkowa	cena złomu w koszcie	wynik FIFO
	kęsów)	PLN/T	T	PLN/T	000 PLN	PLN/T	T	PLN/T	000 PLN
HSJ	billets & products	939	27 259	1 026	2 373	1 182	36 416	1 181	-8
FERR
	billets & products	822	66 876	918	6 421	1 039	65 415	1 048	598
	TOTAL				8 794				589

Nadto, w wynikach zakończonego kwartału zaksięgowaliśmy kwotę 2,5 milionów złotych, którą spodziewamy się uzyskać za ten okres w roku 2021 w ramach rekompensaty z tytułu wzrostu notowań praw do emisji CO2, która została unormowana w przyjętej w ubiegłym roku przez polski Parlament ustawą. Na jej podstawie niektórzy duzi przemysłowi emitenci dwutlenku węgla będą mogli ubiegać się o częściowe zadośćuczynienie z tytułu jego wyższych cen. Planujemy odnosić w przychody stałą kwotę 2,5 milionów złotych w każdym kolejnym kwartale 2020 roku bowiem spodziewamy się łącznego uprawnienia za okres pełnego roku obrotowego w wysokości około 10,0 milionów złotych. Ostateczna kwota zostanie ustalona w drugiej połowie roku 2021 w zależności od: (i) cen praw do emisji CO2 w całym roku 2020 oraz (ii) stopnia proporcjonalnej redukcji przyznanych rekompensat w przypadku jeżeli łączna wartość żądań rekompensacyjnych przekroczy sumę 1,0 miliarda złotych. Przy wyliczeniu kwoty 10,0 milionów złotych przysługującej Grupie założyliśmy: średnią ceną praw do emisji CO2 w roku 2020 w wysokości 90 złotych za tonę oraz (i) stopień redukcji o około 40%. W naszym przekonaniu oznacza to podejście konserwatywne do szacunku wielkości spodziewanej dotacji. Warto nadmienić, iż w pierwszym kwartale roku ubiegłego nie rozpoznawaliśmy tego typu rekompensat.

EBIT jak i EBITDA uległy zwiększeniu odpowiednio o 4,0 milionów złotych i 3,7 milionów złotych. Marża EBITDA poprawiła się z 5,2% do 6,6%. Kursy walutowe miały pewien pozytywny wpływ na działalność operacyjną przy średnim kursie euro do złotego wyższym o 0,5% zaś dolara do złotego o 3,5% w porównaniu do średnich kursów w pierwszym kwartale 2019 roku. Wpływ kursu na nasze koszty finansowe był bardzo silny – strata z tytułu niezrealizowanych różnic kursowych dotyczących naszego zadłużenia wyniosła 7,3 milionów złotych bowiem kurs wymiany euro, w którym denominowana jest część naszego długu, na koniec marca 2020 roku wyniósł 4,55 zaś na koniec grudnia 2019 - 4,26 złotych.

	KURSY WALUT – ŚREDNIE W OKRESIE	Q1 2020	Q1 2019
	PLN
EUR/PLN		4,32	4,30
	% zmiany	0,5%
USD/PLN		3,92	3,79
	% zmiany	3,5%
	KURSY WALUT	31-Mar-2020	31-Gru-2019	31-Mar-2019
	PLN
EUR/PLN		4,55	4,26	4,30
	% zmiany (mar 20 / gru 19)	6,9%
USD/PLN		4,15	3,80	3,84

% zmiany (mar 20 / gru 19) 9,2%

Wynik z działalności operacyjnej został zatem wsparty przez różnice kursowe jej dotyczące w wysokości 2,2 milionów złotych. Natomiast nasze koszty finansowe urosły do 16,7 milionów złotych i obejmowały stratę z tytułu niezrealizowanych różnic kursowych odnoszących się do naszego zadłużenia w wysokości 7,3 milionów złotych jak i stratę z tytułu wyceny instrumentów finansowych w wysokości 1,9 milionów złotych. Koszty finansowe ukształtowały się znacząco powyżej wykonania za pierwszy kwartał roku 2020, kiedy to wyniosły 6,3 milionów złotych a w tej sumie różnice kursowe i wycena instrumentów finansowych miały udział 0,6 milionów złotych.

Spready przerobowe dla kęsów i produktów finalnych uległy zmniejszeniu zarówno dla Ferrostalu jak i dla huty HSJ.

CENY I SPREADY	Q1 2020	Q4 2019	Q3 2019	Q2 2019	Q1 2019
(pln/ tona)
FERROSTAL
ZŁOM STALI – zakupy razem	934	849	932	982	1 079
KĘSY – sprzedaż do klientów zewnętrznych	1 767	1 630	2 056	1 980	2 128
SPREAD NA KĘSACH	833	781	1 124	998	1 049
WYROBY FINALNE - sprzedaż do klientów zewnętrznych	1 961	1 937	2 131	2 220	2 270
SPREAD NA WYROBACH	1 027	1 088	1 199	1 238	1 191

HSJ
ZŁOM STALI – zakupy razem	1 018	927	1 049	1 113	1 193
KĘSY – sprzedaż do klientów zewnętrznych	2 019	1 985	2 069	2 302	2 521
SPREAD NA KĘSACH	1 001	1 058	1 020	1 189	1 328
WYROBY FINALNE - sprzedaż do klientów zewnętrznych	2 893	2 938	3 280	3 352	3 442
SPREAD NA WYROBACH	1 875	2 011	2 231	2 239	2 249

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
'000 PLN
Przychody	460 111	466 074	519 694
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów	-414 572	-440 360	-473 076
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży	45 539	25 714	46 618
Pozostałe przychody	3 781	2 714	2 367
Koszty sprzedaży	-19 409	-13 246	-20 218
Koszty ogólnego zarządu	-11 846	-11 705	-12 450
Pozostałe zyski/(straty) netto	2 466	156	-64
Pozostałe koszty	-1 463	-1 079	-1 137
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej	19 068	2 554	15 116
Przychody finansowe	0	423	1 452
Koszty finansowe	-16 662	-7 891	-6 309
Koszty finansowe netto	-16 662	-7 468	-4 857
Udział w wyniku jednostek stowarzyszonych Zysk z okazyjnego nabycia	17 0	-1 398 0	38 0
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem	2 423	-6 312	10 297
Podatek dochodowy	333	3 022	-1 169
Wynik działalności zaniechanej Zysk/(strata) netto	0 2 756	-2 242 -5 532	0 9 128
Amortyzacja	-11 438	-11 617	-11 698
EBITDA	30 506	14 171	26 814

Zdarzenia o jednostkowym charakterze miały lekki pozytywny wpływ na wartość EBITDA i mocno ujemny na wynik finansowy netto. Poniższe pozycje skorygowanej EBITDY i skorygowanego wyniku finansowego netto pozwalają na obiektywizację oceny wyników Spółki, bowiem eliminują pozycje nie wynikające z powtarzalnych transakcji:

OPIS	Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
'000 PLN
Raportowana EBITDA	30 506	14 171	26 814
Elementy o charakterze jednostkowym:	2 491	462	-3 538
- koszt wytworzenia sprzedaży	-689	-1 751	-5 212
- inne przychody	1 241	2 601	2 298
- koszty sprzedaży	118	11	76
- koszty administracyjne	0	0	0
- inne zyski / straty	289	1 080	115
- różnice kursowe na działalności operacyjnej	2 179	- 1 067	-179
- pozostałe	-645	-412	-636
EBITDA skorygowana	28 015	13 709	30 352
Raportowany wynik netto	2 756	- 5 532	9 128
Elementy o charakterze jednostkowym:	-7 661	1 157	-2 005
- saldo korekt na poziomie EBITDA	2 491	462	-3 538
- różnice kursowe dotyczące zadłużenia	-7 322	3 102	-81
- wynik na instrumentach finansowych	-1 877	990	-548
- wynik odsetkowy i opłata abolicyjna	-497	-2 241	1 452
- udział w wyniku jednostek stowarzyszonych	17	-1 398	38
- pro-forma korekta podatku dochodowego	-473	242	672
Wynik finansowy netto skorygowany	10 417	-6 689	11 133

Zgodnie z powyższą analizą skorygowana EBITDA za pierwszy kwartał bieżącego roku wyniosła 28,0 milionów złotych a skorygowany zysk netto 10,4 milionów złotych. Wartości te okazały się zbliżone do ubiegłorocznych, kiedy wyniosły odpowiednio 30,4 milionów złotych i 11,1 milionów złotych.

2. Bilans

Na przestrzeni ostatnich dwunastu miesięcy wartość środków trwałych zwiększyła się o 45,9 milionów złotych przede wszystkim w związku ze wzrostem wartości: (i) rzeczowych aktywów trwałych i (ii) wieczystego użytkowania gruntów. Nastąpiło to przede wszystkim wskutek nabyć rzeczowych środków trwałych, które wyniosły (bez efektu MSSF 16) 82,6 milionów złotych z czego 4,5 milionów złotych w pierwszym kwartale 2020 roku. Zostały one częściowo zniwelowane przez zbycia w kwocie 1,2 milionów złotych oraz 0,1 milionów złotych odpowiednio w tych okresach. Aktywa niematerialne miały mniejszy udział we wzroście wartości aktywów trwałych bowiem Spółka dokonała nabyć za kwotę 6,8 milionów złotych z czego wzrost o wartości 0,1 milionów złotych miał miejsce w pierwszym kwartale 2020 roku. Wartość aktywów trwałych podwyższyła się także w wyniku przyrostu należności o 5,4 milionów złotych. Przeciwny wpływ miały natomiast: (i) odpisy amortyzacyjne w kwocie 46,0 milionów złotych i (ii) wykorzystanie "tarczy podatkowej", które spowodowało spadek aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego na wartość 2,0 milionów złotych.

Aktywa obrotowe spadły o 47,7 milionów złotych przede wszystkim dzięki zmniejszeniu zapasów o 103,8 milionów złotych. Wzrosty te zostały częściowo zamortyzowane wzrostem salda należności o 30,6 milionów złotych oraz środków pieniężnych o 25,5 milionów złotych. Za ograniczeniem wartości zapasów stało zmniejszenie utrzymywanej na magazynie ilości półwyrobów i wyrobów finalnych zaś w drugim rzędzie spadek jego kosztu jednostkowego będącego pochodną zmniejszenia kosztu złomów stali w pierwszym kwartale 2020 roku. Wzrost należności wynikał ze wzrostu sprzedaży jaki miał miejsce pod koniec badanego okresu oraz mniejszego wykorzystania limitów faktoringowych - na koniec pierwszego kwartału 2020 roku wartość sprzedanych należności netto wyniosła 113,8 milionów złotych podczas gdy rok wcześniej - 116,3 milionów złotych.

AKTYWA	Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
'000 PLN
A. AKTYWA TRWAŁE	483 451	487 249	437 508
I. Wartości niematerialne	22 150	22 296	18 661
II. Rzeczowe aktywa trwałe	369 871	375 581	331 741
III. Pozostałe należności	5 708	4 293	350
IV. Pozostałe inwestycje	1 272	1 255	2 805
V. Wieczyste użytkowanie gruntów	36 769	36 618	34 222
VI. Odroczony podatek dochodowy	47 681	47 206	49 729
B. AKTYWA OBROTOWE	582 480	564 482	630 228
I. Zapasy	287 452	297 001	391 279
II. Należności	242 701	188 525	212 147
1. Należności z tytułu dostaw i usług	242 528	188 342	203 705
2. Należności z tytułu podatku dochodowego	28	38	8 430
3. Pozostałe	145	145	12
III. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	52 327	78 956	26 802
IV. Zaliczki	0	0	0
V. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży	0	0	0
VI. Aktywa działalności zaniechanej	0	0	0
RAZEM	1 065 931	1 051 731	1 067 736

Wskutek powyższych zdarzeń suma bilansowa uległa zmniejszeniu o 1,8 milionów złotych i 0,2%.

Kapitał własny Cognor zmniejszył się na koniec pierwszego kwartału 2020 roku o 24,6 milionów złotych głównie w związku z: (i) decyzją o wypłacie dywidendy za 2018 rok oraz (ii) płatnością kuponu od obligacji zamiennych w łącznej kwocie 38,3 milionów złotych. Efekt ten został częściowo zamortyzowany osiągniętym zyskiem netto za okres poprzednich 12 miesięcy. Dług netto Grupy wyniósł 260,0 milionów złotych - mniej o 72,0 milionów złotych niż na koniec pierwszego kwartału 2019 roku.

PASYWA	Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
'000 PLN
A. KAPITAŁ WŁASNY	278 131	277 191	302 989
I. Kapitał zakładowy	185 911	185 911	182 041
II. Pozostałe kapitały i zyski zatrzymane	73 990	72 897	102 855
III. Udziały mniejszości	18 230	18 383	18 093
B. ZOBOWIĄZANIA	787 800	774 540	764 747
I. Zobowiązania długoterminowe	278 870	279 916	295 488
1. Świadczenia pracownicze	11 699	11 071	10 971
2. Z tytułu kredytów i pożyczek	247 530	249 669	265 961
3. Pozostałe	19 641	19 176	18 556
II. Zobowiązania krótkoterminowe	508 930	494 624	469 259
1. Z tytułu kredytów i pożyczek	55 833	55 170	58 952
2. Z tytułu kredytów w rachunku bieżącym	8 928	0	33 804
3. Z tytułu dostaw i usług	426 934	424 370	365 202
4. Przychody przyszłych okresów	9 462	9 324	6 166
5. Z tytułu instrumentów finansowych	4 796	2 869	1 830
6. Świadczenia pracownicze	2 471	2 346	3 079
7. Z tytułu podatku dochodowego	280	319	0
8. Rezerwy	226	226	226
RAZEM	1 065 931	1 051 731	1 067 736

3. Przepływy środków pieniężnych

Grupa miała dodatnie przepływy z działalności operacyjnej w wyniku wpływu środków z kapitału obrotowego w kwocie 11,4 milionów złotych. Przepływy inwestycyjne były ujemne w związku z wydatkami inwestycyjnymi o wartości 20,8 milionów złotych co w niewielkiej części zamortyzowały zbycia zbędnych środków na kwotę 0,4 milionów złotych. Działalność finansowa także absorbowała pieniądz w związku ze: (i) spłatą kapitału kredytów i kontraktów leasingowych w łącznej wysokości 14,3 milionów złotych, (ii) spłatą prowizji i odsetek w kwocie 5,0 milionów złotych oraz (iii) płatnością dywidendy za rok 2018 oraz kuponu od obligacji zamiennych w łącznej wysokości 36,4 milionów złotych. W niewielkim zakresie skompensowane to zostało kwotą 0,3 milionów złotych wynikającą z otrzymanych grantów i dotacji.

PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH	Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
'000 PLN
A. DZIAŁALNOŚC OPERACYJNA	40 332	81 530	-48 856
B. DZIAŁALNOŚC INWESTYCYJNA	-20 389	-13 949	-11 979
C. DZIAŁALNOŚC FINANSOWA	-55 500	-13 031	-22 626
Zmiana środków pieniężnych	-35 557	54 550	-83 461

II. Podstawowe wskaźniki

Wskaźnik płynności bieżącej pogorszył się natomiast szybki uległ poprawie. Ich wysokość jest na poziomach dostatecznych. Cykle rotacji zapasów i należności są dobre przy czym ten pierwszy uległ skróceniu natomiast drugi wydłużeniu. Rentowność EBITDA lekko się poprawiła natomiast spadła rentowność na poziomie zysku netto. Kapitał własny uległ niewielkiemu zmniejszeniu zaś odczyt zadłużenia netto poprawił się bardzo znacząco dzięki pozytywnej EBITDA i wysokiemu zyskowi netto w poprzednich 12 miesiącach oraz powiązaną z tym możliwością spłaty znacznej części dotychczasowego zadłużenia.

WSKAŹNIKI		Q1 2020	Q4 2019	Q1 2019
Wskaźnik płynności		1,14	1,14	1,34
Wskaźnik szybki		0,58	0,54	0,51
Rotacja zapasów	(dni)	62	63	74
Rotacja należności	(dni)	47	36	35
Marża EBITDA		6,6%	5,3%	5,2%
Marża zysku netto		0,6%	1,0%	1,8%
Kapitał własny	(tys. zł.)	278 131	277 191	302 989
Dług netto	(tys. zł.)	259 964	225 883	331 915
Dług netto / LTM EBITDA		2,5	2,2	2,0

III.Telekonferencja wynikowa

Telekonferencja dotycząca wyników pierwszego kwartału 2020 roku odbędzie się w języku angielskim w poniedziałek, 4 maja 2020 roku o godzinie 16:00 czasu polskiego (15:00 czasu londyńskiego). Przed telekonferencją tego dnia udostępniona zostanie również specjalna prezentacja do pobrania ze strony internetowej Spółki: www.cognor.eu.

Uczestników zachęcamy do zapoznania się z treścią prezentacji oraz uprzejmie prosimy o:

• a) kontakt na właściwy numer telefonu (informacja poniżej) na 10 minut przez rozpoczęciem telekonferencji oraz
• b) podanie następującego numeru indentyfikacyjnego telekonferencji: 8194028.

Numery telefonów znajdziecie Państwo w załączniku.

……………………………… ………………………………

Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu

……………………………… ………………………………

Krzysztof Zoła Dominik Barszcz

Członek Zarządu Członek Zarządu

Poraj, 30 kwietnia 2020 roku

ZAŁĄCZNIK – numery telekonferencji:

Participant Std International Dial-In:	+44 (0) 2071 928000
----------------------------------------	---------------------

United Kingdom

Participant UK FreeCall Dial-In Number: 08003767922 Participant UK LocalCall Dial-In Number: 08445718892

Participant FreeCall Dial in numbers:

Argentina 08004446755 Australia 1800092439 Austria 0800111950 Belgium 080048740 Brazil 08008914643 Bulgaria 0080013795 Canada 18669926802 China 8008703576 Colombia 018009157416 Cyprus 80094491 Czech Republic 800700917 Denmark 80718097 Egypt 08000000798 Estonia 8000111690 Finland 0800773496 France 0805103028 Germany 08007234866 Greece 8008481044 Hong Kong 800966027 Hungary 0680015520 India 180030104023 Indonesia 00180304411381 Ireland 1800936148 Israel 1809203624 Italy 800682772 Japan 006633812274 Latvia 80004605 Luxembourg 80024782 Mexico 0018669664109 Norway 80051874 Poland 008001214106 Romania 0800896138 Russian Federation 81080023575011 Singapore 8008526250 Slovak Republic 0800001436 Slovenia 080080368 South Africa 0800014553 Spain 800098826 Sweden 0200125581 Switzerland 0800740377 Taiwan 0809090322 Thailand 001800442166 Turkey 0080044631146 United Arab Emirates 800035703493 United States 18669661396

Participant Local Call Dial-In Numbers:

Australia, Sydney 0286078541 Austria, Vienna 019286559 Belgium, Brussels 024009874 Bulgaria, Sofia 024917756 China, All Cities 4006225517 Czech Republic, Prague 228881424 Denmark, Copenhagen 32728042 Finland, Helsinki 0942450806 France, Paris 0176700794 Germany, Berlin 030221531802 Germany, Frankfurt 06924437351 Hungary, Budapest 0614088064 India, Bangalore 08033572625 Ireland, Dublin 014319615 Italy, Rome 0687502026 Latvia, Riga 66163046 Luxembourg, Luxembourg 27860515 Netherlands, Amsterdam 0207143545 Norway, Oslo 23960264 Poland, Warsaw 222120152 Slovak Republic, Bratislava 0233456582 Slovenia, Ljubljana 016009397 Spain, Madrid 914146280 Sweden, Stockholm 0850692180 Switzerland, Bern 0315800059 United States, New York 16315107495