Cogeco Inc — Interim / Quarterly Report 2020

Jan 15, 2020

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COGECO PUBLIE SES RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE L’EXERCICE 2020

• Les produits ont augmenté de 1,8 % (1,4 % selon un taux de change constant) par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, pour atteindre 618,5 millions $.

• Le BAIIA ajusté[(1) ] s’est établi à 290,5 millions $, une hausse de 5,2 % (4,7 % selon un taux de change constant).

• Les flux de trésorerie disponibles[(1)] ont diminué de 3,6 % (3,5 % selon un taux de change constant), pour atteindre 108,9 millions $.

• Atlantic Broadband a signé une entente définitive en vue d’acquérir Thames Valley Communications, une entreprise de services à large bande qui exerce ses activités dans le sud-est du Connecticut, pour un montant de 50 millions $ US.

• Un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ a été déclaré.

Montréal, le 14 janvier 2020 – Cogeco inc. (TSX : CGO) (« Cogeco » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers du premier trimestre clos le 30 novembre 2019, conformément aux Normes internationales d’information financière (les « normes IFRS »).

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020 :

• Les produits ont augmenté de 1,8 % (1,4 % selon un taux de change constant) par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, pour se chiffrer à 618,5 millions $, stimulés par la croissance de 1,8 % (1,3 % selon un taux de change constant) du secteur des communications et de 3,1 % du secteur Autres. L’augmentation des produits dans le secteur des communications découle principalement de la croissance du nombre de clients du service Internet des secteurs résidentiel et commercial des Services à large bande américains. Les produits ont augmenté de 3,1 % dans le secteur Autres, en raison de l’acquisition de stations de radio de RNC Média inc. (l’« acquisition de RNC Média ») au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, facteur contrebalancé par un faible marché publicitaire et par l’intensification de la concurrence pour les activités du secteur des médias.

• Le BAIIA ajusté a augmenté de 5,2 % (4,7 % selon un taux de change constant) pour atteindre 290,5 millions $, en raison surtout de la hausse du BAIIA ajusté dans le secteur des communications, qui découle des hausses enregistrées dans les Services à large bande américains et canadiens.

• Le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies s’est chiffré à 94,2 millions $, dont une tranche de 31,3 millions $, ou 1,96 $ par action, était attribuable aux propriétaires de la Société, contre 82,8 millions $ et une tranche de 27,3 millions $, ou 1,68 $ par action, pour la période correspondante de l’exercice 2019. La croissance tient surtout à une augmentation du BAIIA ajusté et à une diminution des charges financières et des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition, contrebalancées en partie par une augmentation des impôts sur le résultat.

(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les normes IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux normes IFRS » du rapport de gestion.

• Le bénéfice de la période s’est chiffré à 94,2 millions $, dont une tranche de 31,3 millions $, ou 1,96 $ par action, était attribuable aux propriétaires de la Société, contre 79,1 millions $ et une tranche de 26,2 millions $, ou 1,61 $ par action, pour la période correspondante de l’exercice 2019. La variation est principalement attribuable à l’augmentation du bénéfice lié aux activités poursuivies ainsi qu’à une perte de la période liée aux activités abandonnées pour la période correspondante de l’exercice précédent.

• Les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 3,6 % pour s’établir à 108,9 millions $. Sur la base d’un taux de change constant, les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 3,5 % en raison de la hausse des acquisitions d’immobilisations corporelles et de la charge d’impôts exigibles, facteurs contrebalancés en partie par l’augmentation du BAIIA ajusté et la diminution des charges financières et des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition.

• Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont augmenté de 45,0 %, pour atteindre 149,5 millions $, essentiellement en raison de la hausse du BAIIA ajusté et de la diminution des impôts sur le résultat payés, des charges financières payées, des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition et des variations des activités d’exploitation sans effet sur la trésorerie qui découlent principalement des variations du fonds de roulement.

• Au cours de sa réunion du 14 janvier 2020, le conseil d’administration de Cogeco a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ par action, comparativement à un dividende de 0,43 $ au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2019.

• Le 10 janvier 2020, Cogeco Communications a annoncé la signature, par sa filiale Atlantic Broadband, d’une entente définitive visant l’achat de Thames Valley Communications, une société de services à large bande exerçant ses activités dans le sud-est du Connecticut, pour un montant de 50 millions $ US. La transaction est assujettie aux approbations réglementaires habituelles et devrait se conclure d’ici trois mois. Après la conclusion de la transaction, le nombre de clients d’Atlantic Broadband augmentera d’environ 10 000.

« Nous sommes satisfaits de la performance globale de Cogeco pour le premier trimestre de 2020 », a déclaré M. Philippe Jetté, président et chef de la direction de Cogeco inc.

« Au sein de Cogeco Communications, le BAIIA ajusté de Cogeco Connexion a une fois de plus augmenté au premier trimestre, par rapport à l’exercice précédent, grâce à l’attention soutenue accordée à l’efficacité opérationnelle, à la transformation numérique et à l’amélioration des activités de marketing, a ajouté M. Jetté. Nous remarquons une belle progression des unités de service primaire en ce qui concerne notre secteur des Services à large bande canadiens et nous nous réjouissons du lancement prochain de la plateforme IPTV, qui permettra d’offrir à nos clients une expérience améliorée ainsi que davantage de choix de divertissement », a renchéri M. Jetté.

« Aux États-Unis, nous sommes heureux des résultats enregistrés par Atlantic Broadband. Nos Services à large bande américaines poursuivent leur croissance interne soutenue par l’augmentation des ventes et l’intensification des efforts en matière de marketing dans les secteurs résidentiel et commercial, et nous demeurons à l’affût de nouvelles acquisitions susceptibles d’accélérer notre croissance », a poursuivi M. Jetté.

« Nos activités de radiodiffusion, qui comptent maintenant 23 stations, affichent des résultats satisfaisants malgré la faiblesse du marché publicitaire. Cogeco Média demeure concurrentielle en raison des excellentes cotes d’écoute que continuent d’enregistrer plusieurs de nos stations et de la priorité accordée à une programmation de grande qualité et à l’efficience relative aux coûts », a conclu M. Jetté.

Projections financières pour l’exercice 2020

Cogeco maintient ses projections financières pour l’exercice 2020, publiées le 30 octobre 2019. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2020 » du rapport annuel de 2019 de la Société.

AU SUJET DE COGECO

Cogeco inc. est une société de portefeuille diversifiée qui exerce ses activités dans les secteurs des communications et des médias. Sa filiale Cogeco Communications inc. fournit aux clientèles résidentielle et d’affaires des services Internet, de vidéo et de téléphonie au moyen de ses réseaux de fibres bidirectionnels à large bande. Elle exerce ses activités au Québec et en Ontario, au Canada, sous le nom Cogeco Connexion et sur la côte Est des États-Unis, sous la marque Atlantic Broadband (dans 11 États, du Maine jusqu’en Floride). Sa filiale Cogeco Média détient et exploite 23 stations de radio offrant une programmation complémentaire et une couverture étendue, desservant un large éventail d’auditoires, principalement dans la province de Québec, ainsi qu’une agence de nouvelles, Cogeco Nouvelles. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : CGO). Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Communications inc. sont également inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : CCA).

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Source : Cogeco inc. Patrice Ouimet Premier vice-président et chef de la direction financière Tél. : 514-764-4700 Renseignements : Médias Marie-Hélène Labrie Première vice-présidente et chef des affaires publiques et des communications Tél. : 514-764-4700 Conférence téléphonique pour les analystes financiers : Mercredi 15 janvier 2020 à 9 h 30 (heure de l’Est) Les représentants des médias sont invités à y assister à titre d’auditeurs seulement. Prière d’appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant l’une des liaisons téléphoniques suivantes : Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1-877-291-4570 Numéro d’accès international : +1 647-788-4919 Pour se joindre à la conférence, les participants n’ont qu’à mentionner le nom de la société au téléphoniste, soit Cogeco inc. ou Cogeco Communications inc.

Par Internet à l’adresse http://corpo.cogeco.com/cgo/fr/investisseurs/relations-avec-les-investisseurs/

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RAPPORT AUX ACTIONNAIRES Trimestre clos le 30 novembre 2019

FAITS SAILLANTS

FAITS SAILLANTS
		Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019	2018	Variation	constant(1)	change(1)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action)	$	$	%	%	$
Opérations
Produits	618 469	607 361	1,8	1,4	2 836
BAIIA ajusté	290 509	276 201	5,2	4,7	1 197
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition(2)	80	7 034	(98,9)
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	94 216	82 767	13,8
Perte de la période liée aux activités abandonnées	—	(3 622)	(100,0)
Bénéfice de la période	94 216	79 145	19,0
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies attribuable aux
propriétaires de la Société	31 284	27 314	14,5
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	26 168	19,6
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	151 071	103 119	46,5
Acquisitions d’immobilisations corporelles(3)	122 030	101 149	20,6	19,7	914
Flux de trésorerie disponibles	108 893	112 922	(3,6)	(3,5)	(51)
Situation financière(4)
Trésorerie et équivalents de trésorerie	541 117	559 393	(3,3)
Total de l’actif	7 187 536	7 125 037	0,9
Endettement(5)	3 580 689	3 514 185	1,9
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société	773 615	754 768	2,5
Données par action(6)
Bénéfice (perte) par action
De base
lié(e) aux activités poursuivies	1,96	1,68	16,7
lié(e) aux activités abandonnées	—	(0,07)	(100,0)
lié(e) aux activités poursuivies et abandonnées	1,96	1,61	21,7
Dilué(e)
lié(e) aux activités poursuivies	1,94	1,67	16,2
lié(e) aux activités abandonnées	—	(0,07)	(100,0)
lié(e) aux activités poursuivies et abandonnées	1,94	1,60	21,3
Dividendes	0,475	0,43	10,5

(1) Les indicateurs de rendement clés présentés sur la base d’un taux de change constant sont obtenus en convertissant les résultats financiers de la période considérée libellés en dollars américains au taux de change de la période correspondante de l’exercice précédent. Pour le trimestre clos le 30 novembre 2018, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

(2) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition étaient surtout attribuables aux frais d’acquisition et d’intégration au sein des Services à large bande américains ainsi qu’aux frais d’intégration au sein de la filiale de la Société, Cogeco Média. Pour l’exercice 2019, les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition se rapportaient à un programme d’optimisation opérationnelle dans les Services à large bande canadiens, ainsi qu’à l’acquisition de FiberLight dans les Services à large bande américains et à l’acquisition de 10 stations de radio régionales réalisée par Cogeco Média.

(3) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, les acquisitions d’immobilisations corporelles se sont chiffrées à 121,1 millions $, selon un taux de change constant.

(4) Au 30 novembre 2019 et au 31 août 2019.

(5) L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, du solde à payer relativement à des regroupements d’entreprises et du capital de la dette à long terme.

(6) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.

COGECO INC. T1 2020 FAITS SAILLANTS 2

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RAPPORT DE GESTION Trimestre clos le 30 novembre 2019

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 3

1. ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives et aux événements, aux affaires, aux activités, à la performance financière, à la situation financière ou aux résultats anticipés de Cogeco inc. (« Cogeco » ou la « Société ») et, dans certains cas, peuvent être introduits par des termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « s’attendre », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « prévoir », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les projections financières, les résultats d’exploitation et la performance économique futurs de la Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux occasions d’affaires que Cogeco juge raisonnables au moment de les formuler. Se reporter plus particulièrement aux rubriques « Stratégies et objectifs de l’entreprise » et « Projections financières pour l’exercice 2020 » du rapport de gestion annuel 2019 de la Société pour prendre connaissance de certaines hypothèses clés relatives à l’économie, au marché et aux opérations que nous avons formulées dans le cadre de la préparation des énoncés prospectifs. Bien que la direction les considère comme raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formuler, ces hypothèses pourraient se révéler inexactes. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris les risques et incertitudes, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles de Cogeco. Ces facteurs comprennent certains risques, comme ceux liés à la concurrence, au commerce, à la réglementation, à la technologie, aux finances, à la conjoncture économique, aux menaces humaines ou naturelles qui pèsent sur notre réseau, sur nos infrastructures et sur nos systèmes, à l’acceptation sociale, au comportement éthique, à la propriété et aux litiges, et bon nombre de ces risques sont indépendants de la volonté de la Société. Pour de plus amples renseignements sur ces risques et incertitudes, la Société invite le lecteur à se reporter à la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de gestion annuel 2019 de la Société et du présent rapport de gestion. Ces facteurs n’ont pas pour objet de représenter une liste complète des facteurs qui pourraient avoir une incidence sur Cogeco, et les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective figurant dans le présent rapport de gestion, renseignements qui représentent les attentes de Cogeco à la date du présent rapport de gestion (ou à la date à laquelle elles sont censées avoir été formulées), lesquels pourraient changer après cette date. Bien que la direction puisse décider de le faire, rien n’oblige la Société (et elle rejette expressément une telle obligation) à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective à tout moment, à la lumière de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres facteurs, sauf si la loi l’exige.

Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés et les notes afférentes de la Société pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (les « normes IFRS »), et avec le rapport de gestion compris dans le rapport annuel de 2019 de la Société.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 4

2. STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE

Cogeco inc. (« Cogeco » ou la « Société ») a pour mission de connecter ses clients au monde numérique et de leur offrir une expérience incomparable en matière de communication. La concrétisation de cette mission passe par nos valeurs fondamentales, soit le respect, la confiance, le dévouement envers les clients, le travail d’équipe et l’innovation.

Notre vision est de créer de la valeur pour nos actionnaires, 1) en offrant une expérience client exceptionnelle, 2) en élargissant notre couverture géographique au Canada et aux États-Unis, 3) en étendant nos activités dans de nouveaux secteurs de marché et 4) en mettant sur pied des équipes qui démontrent un engagement fort. La Société a défini six priorités stratégiques clés qui constituent la feuille de route pour la réalisation de notre mission et de notre vision. Ces priorités stratégiques sont les suivantes :

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Nous mesurons notre performance à l’égard de ces objectifs en surveillant les produits, le BAIIA ajusté[(1)] et les flux de trésorerie disponibles[(1)] sur la base d’un taux de change constant[(1)] .

SECTEUR DES COMMUNICATIONS

Pour atteindre ces objectifs, Cogeco Communications inc. (« Cogeco Communications ») a élaboré les stratégies suivantes :

Services à large bande canadiens	Services à large bande américains
Générer une croissance interne grâce au lancement de services à	Offrir une expérience client exceptionnelle tout en favorisant
valeur ajoutée pour nos clients résidentiels et à la croissance de notre	l’engagement des membres de l’équipe
bassin de clients commerciaux
Optimiser le rendement du capital investi en rehaussant l’efficacité	Tirer parti de notre supériorité en matière d’Internet et de notre
de la prestation de nos services et en favorisant la fidélité grâce à	plateforme vidéo avancée pour favoriser la croissance et la
une stratégie qui se démarque en matière d’expérience client	satisfaction de la clientèle
Envisager la possibilité d’offrir un service sans fil de manière rentable	Miser sur la croissance sur le marché des affaires et poursuivre les
et à la mesure de nos moyens financiers	initiatives d’expansion en Floride tout en recherchant activement des
	occasions d’acquisitions
Permettre la transformation de l’entreprise grâce à la modernisation	Générer une croissance des unités et améliorer la satisfaction de la
des pratiques en matière de gestion des talents en vue d’offrir aux	clientèle grâce au marketing et au positionnement de la marque
employés une expérience enrichissante et stimulante

Cogeco Communications mesure son rendement à l’égard de ces objectifs en surveillant ses produits, son BAIIA ajusté, ses flux de trésorerie disponibles et l’intensité du capital. Pour plus de détails, se reporter au rapport annuel de 2019 de Cogeco Communications inc. disponible à l’adresse www.sedar.com ou sur le site Internet de la Société, à corpo.cogeco.com.

ACTIVITÉS DU SECTEUR DES MÉDIAS

Cogeco Média se concentre sur l’amélioration continue de sa programmation et sur les occasions d’acquisitions en vue d’accroître sa part de marché et, par le fait même, sa rentabilité.

(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les normes IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux normes IFRS ».

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 5

2.1 INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS

PRODUITS

Les produits du premier trimestre de l’exercice 2020 ont augmenté de 1,8 % (1,4 % selon un taux de change constant), principalement en raison d’une croissance de 1,8 % (1,3 % selon un taux de change constant) du secteur des communications et de 3,1 % du secteur Autres.

Pour plus de détails sur les produits du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

BAIIA AJUSTÉ

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté a augmenté de 5,2 % (4,7 % selon un taux de change constant), en raison surtout de la hausse du BAIIA ajusté dans le secteur des communications, qui découle des hausses enregistrées dans les Services à large bande américains et canadiens.

Pour plus de détails sur le BAIIA ajusté du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 3,6 % (3,5 % selon un taux de change constant) en raison essentiellement des facteurs suivants :

• l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles essentiellement attribuable aux Services à large bande canadiens;

• l’augmentation de la charge d’impôts exigibles; facteurs contrebalancés en partie par

• l’augmentation du BAIIA ajusté; et

• la diminution des charges financières et des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition.

PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2020

Cogeco maintient ses projections financières pour l’exercice 2020, publiées le 30 octobre 2019. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2020 » du rapport annuel de 2019 de la Société.

3. CROISSANCE DE L’ENTREPRISE

Le 10 janvier 2020, Cogeco Communications a annoncé la signature, par sa filiale Atlantic Broadband, d’une entente définitive visant l’achat de Thames Valley Communications, une société de services à large bande exerçant ses activités dans le sud-est du Connecticut, pour un montant de 50 millions $ US. La transaction est assujettie aux approbations réglementaires habituelles et devrait se conclure d’ici trois mois. Après la conclusion de la transaction, le nombre de clients d’Atlantic Broadband augmentera d’environ 10 000.

4. RÉSULTATS D’EXPLOITATION ET FINANCIERS

4.1 RÉSULTATS D’EXPLOITATION

			Trimestres clos les	Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019(1)	2018	Variation	constant(2)	change(2)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%	%	$
Produits	618 469	607 361	1,8	1,4	2 836
Charges d’exploitation	327 960	331 160	(1,0)	(1,5)	1 639
BAIIA ajusté	290 509	276 201	5,2	4,7	1 197

(1) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3223 $ CA pour 1 $ US.

(2) Les données réelles pour l’exercice 2020 sont converties selon le taux de change moyen en vigueur pour l’exercice 2019, qui était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 6

PRODUITS

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les produits ont augmenté de 1,8 % (1,4 % selon un taux de change constant), essentiellement en raison des facteurs suivants :

• une augmentation de 1,8 % (1,3 % selon un taux de change constant) dans le secteur des communications qui découle surtout de la croissance au sein des Services à large bande américains; et

• une augmentation de 3,1 % dans le secteur Autres, en raison de l’acquisition de 10 stations de radio régionales de RNC Média inc. réalisée le 26 novembre 2018 (l’« acquisition de RNC Média ») par Cogeco Média, c’est-à-dire au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, facteur contrebalancé par un faible marché publicitaire et par l’intensification de la concurrence pour les activités du secteur des médias.

Pour plus de détails sur les produits du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

CHARGES D’EXPLOITATION

Au premier trimestre de l’exercice 2020, les charges d’exploitation ont diminué de 1,0 % (1,5 % selon un taux de change constant) par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, en raison essentiellement du secteur des communications.

Pour plus de détails sur les charges d’exploitation du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

BAIIA AJUSTÉ

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté a augmenté de 5,2 % (4,7 % selon un taux de change constant), en raison surtout de la hausse du BAIIA ajusté dans le secteur des communications, qui découle des hausses enregistrées dans les Services à large bande américains et canadiens.

Pour plus de détails sur le BAIIA ajusté du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

4.2 FRAIS D’INTÉGRATION, DE RESTRUCTURATION ET D’ACQUISITION

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition se sont chiffrés à 0,1 million $. Pour le premier trimestre de l’exercice 2019, les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition se sont chiffrés à 7,0 millions $, en raison principalement des frais de restructuration engagés dans les Services à large bande canadiens relativement à un programme d’optimisation opérationnelle mis en œuvre au cours du premier semestre de l’exercice 2019. La stratégie de réduction de la main-d’œuvre, qui comprenait un programme de départ volontaire ciblant les postes de soutien, visait à créer une organisation plus allégée, plus efficace et agile dans le cadre de sa transformation numérique. De plus, des frais d’acquisition et d’intégration ont été engagés par les Services à large bande américains relativement à l’acquisition du réseau de fibre du sud de la Floride précédemment détenu par FiberLight, LLC (l’« acquisition de FiberLight ») et par la filiale de la Société, Cogeco Média, relativement à l’acquisition de 10 stations de radio régionales le 26 novembre 2018.

4.3 DOTATION AUX AMORTISSEMENTS

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%
Amortissement des immobilisations corporelles(1)	109 955	106 701	3,0
Amortissement des immobilisations incorporelles	14 308	13 964	2,5
	124 263	120 665	3,0

(1) L’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation s’est chiffré à 2,0 millions $ pour le trimestre clos le 30 novembre 2019.

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, la dotation aux amortissements a augmenté de 3,0 % en raison de l’amortissement supplémentaire lié aux acquisitions d’immobilisations corporelles au cours du trimestre et de l’incidence de l’adoption d’IFRS 16, facteurs conjugués à l’appréciation du dollar américain par opposition au dollar canadien par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 7

4.4 CHARGES FINANCIÈRES

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%
Intérêts sur la dette à long terme, excluant les intérêts sur les obligations locatives	40 832	45 982	(11,2)
Intérêts sur les obligations locatives	647	—	—
Pertes nettes (profits nets) de change	(4)	209	—
Amortissement des coûts de transaction différés	485	456	6,4
Coûts d’emprunt inscrits à l’actif	(151)	(120)	25,8
Autres	(1 407)	636	—
	40 402	47 163	(14,3)

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les charges financières ont diminué de 14,3 %, en raison principalement des facteurs suivants :

• la diminution de la dette existante sur la facilité renouvelable du Canada à la suite de la vente de Cogeco Peer 1 au cours de l’exercice 2019;

• une dette existante et des taux d’intérêt moins élevés pour les facilités de crédit de premier rang; et

• les produits d’intérêts découlant des investissements de la trésorerie excédentaire; facteurs contrebalancés en partie par

• l’appréciation du dollar américain par opposition au dollar canadien par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.

4.5 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%
Exigibles	25 300	13 841	82,8
Différés	6 248	4 731	32,1
	31 548	18 572	69,9

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%
Bénéfice avant impôts sur le résultat	125 764	101 339	24,1
Taux d’imposition combiné canadien	26,5 %	26,5 %	—
Impôts sur le résultat au taux d’imposition combiné canadien	33 327	26 855	24,1
Écart des taux d’imposition prévus par la loi applicables aux opérations	814	817	(0,4)
Incidence sur les impôts différés résultant du changement des taux d’impôts quasi adoptés	31	—	—
Incidence sur les impôts sur le résultat découlant des dépenses non déductibles et des bénéfices
non imposables	(351)	(19)	—
Incidences fiscales provenant des établissements à l’étranger	(6 510)	(6 761)	(3,7)
Autres	4 237	(2 320)	—
	31 548	18 572	69,9

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, la charge d’impôts a augmenté de 69,9 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, en raison principalement des facteurs suivants :

• l’augmentation du bénéfice avant impôts sur le résultat dans les secteurs des Services à large bande canadiens et américains;

• une charge d’impôt exigible non récurrente de 6 millions $ liée à une réorganisation fiscale; et

• l’appréciation du dollar américain par opposition au dollar canadien par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 8

4.6 BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et le bénéfice par action)	$	$	%
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	94 216	82 767	13,8
Bénéfice de la période	94 216	79 145	19,0
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	27 314	14,5
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	26 168	19,6
Bénéfice de la période attribuable à la participation ne donnant pas le contrôle(1)	62 932	52 977	18,8
Bénéfice par action de base lié aux activités poursuivies	1,96	1,68	16,7
Bénéfice par action de base	1,96	1,61	21,7

(1) La participation ne donnant pas le contrôle concerne la participation d’environ 68,2 % dans le bénéfice de l’exercice de Cogeco Communications attribuable aux propriétaires de la Société, en plus de la participation de 21 % de la Caisse de dépôt et placement du Québec (« CDPQ ») dans la filiale de Cogeco Communications, Atlantic Broadband.

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies et le bénéfice de la période lié aux activités poursuivies attribuable aux propriétaires de la Société ont augmenté de 13,8 % et de 14,5 %, respectivement, en raison des facteurs suivants :

• l’augmentation du BAIIA ajusté;

• la diminution des charges financières; et

• la diminution des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition; facteurs contrebalancés en partie par

• l’augmentation des impôts sur le résultat.

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, le bénéfice de la période et le bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société ont augmenté de 19,0 % et de 19,6 %, respectivement, principalement en raison des activités abandonnées, qui ont généré une perte de 3,6 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent et des facteurs mentionnés précédemment.

5. TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Cogeco détient 31,8 % des actions de participation de Cogeco Communications, représentant 82,3 % des actions à droit de vote de Cogeco Communications.

Cogeco fournit à Cogeco Communications des services de direction, d’administration, de planification stratégique et financière et d’autres services en vertu d’une convention de services de gestion (la « convention »). La méthode utilisée pour déterminer les honoraires de gestion se base sur les coûts engagés par Cogeco auxquels vient s’ajouter une marge raisonnable. Cette méthode du coût majoré est entrée en vigueur le 1[er] mai 2019 et a été mise en place afin d’éviter les variations futures du pourcentage des honoraires de gestion découlant des variations fréquentes des produits consolidés de Cogeco Communications à la suite d’acquisitions et de désinvestissements d’entreprises. La convention prévoit une provision pour ajustement futur à la demande de Cogeco Communications ou de la Société, de temps à autre, sur la durée de la convention. Les honoraires de gestion versés par Cogeco Communications inc. pour le trimestre clos le 30 novembre 2019 se sont chiffrés à 5,4 millions $, comparativement à 4,8 millions $ pour la période correspondante de l’exercice 2019.

Aucune rémunération directe n’est payable aux hauts dirigeants de Cogeco par Cogeco Communications. Toutefois, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, Cogeco Communications a attribué des options sur actions et des unités d’actions liées au rendement à ces hauts dirigeants à titre de hauts dirigeants de Cogeco Communications, comme l’illustre le tableau suivant :

	Trimestres	clos les
	30 novembre	30 novembre
(en nombre d’unités)	2019	2018
Options sur actions	110 875	97 725
Unités d’actions liées au rendement	14 375	14 625

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 9

Le tableau qui suit présente les montants que Cogeco Communications a facturés à Cogeco relativement aux options sur actions, aux unités d’actions incitatives et aux unités d’actions liées au rendement de Cogeco Communications qu’elle a attribuées à ces hauts dirigeants, et relativement aux unités d’actions différées émises en faveur des administrateurs de Cogeco.

	Trimestres	clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018
(en milliers de dollars)	$	$
Options sur actions	309	298
Unités d’actions incitatives	13	15
Unités d’actions liées au rendement	312	200
Unités d’actions différées	132	260
	766	773

Il n’y a eu aucune autre transaction significative entre parties liées au cours des périodes considérées.

6. ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	149 506	103 119	45,0
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement	(121 835)	(156 823)	(22,3)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	(46 046)	42 240	—
Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés
en monnaie étrangère	99	(176)	—
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie liée aux activités poursuivies	(18 276)	(11 640)	57,0
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie liée aux activités abandonnées	—	(3 172)	(100,0)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début	559 393	86 352	—
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin	542 682	71 540	—

6.1 ACTIVITÉS D’EXPLOITATION

Au premier trimestre de l’exercice 2020, les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont augmenté de 45,0 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, en raison essentiellement des facteurs suivants :

• l’augmentation du BAIIA ajusté;

• la diminution des variations des activités d’exploitation sans effet sur la trésorerie découlant principalement des variations du fonds de roulement;

• la diminution des impôts sur le résultat payés et des charges financières payées; et

• la diminution des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition.

6.2 ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT

Au premier trimestre de l’exercice 2020, les activités d’investissement ont diminué de 22,3 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent en raison principalement des facteurs suivants :

• l’acquisition, le 3 octobre 2018, d’un réseau de fibre et des actifs connexes dans le sud de la Floride dans le cadre de l’acquisition de FiberLight; et

• l’acquisition, le 26 novembre 2018, de 10 stations de radio régionales dans le cadre de l’acquisition de RNC Média; partiellement contrebalancées par

• l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles dans le secteur des communications.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 10

REGROUPEMENT D’ENTREPRISES

Acquisition de 10 stations de radio régionales

Le 26 novembre 2018, Cogeco Média a conclu l’acquisition de 10 stations de radio régionales appartenant à RNC Média inc. (neuf situées au Québec et une en Ontario). La transaction, d’une valeur de 19,2 millions $, a été approuvée le 11 octobre 2018 par le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes.

L’acquisition a été comptabilisée au moyen de la méthode de l’acquisition et était assujettie aux ajustements postérieurs à la clôture. La répartition finale du prix d’achat de cette acquisition s’établit comme suit :

				Répartition
		Répartition finale		préliminaire
		30 novembre 2019		30 novembre 2018
(en milliers de dollars)		$		$
Prix d’achat
Contrepartie versée à la clôture		17 174		17 174
Solde à payer relativement aux regroupements d’entreprises		2 000		2 000
Ajustement du fonds de roulement		(352)		—
		18 822		19 174
Actifs nets acquis
Créances clients et autres débiteurs		2 022		2 354
Charges payées d’avance et autres		11		31
Immobilisations corporelles		1 337		1 337
Immobilisations incorporelles		6 237		7 354
Goodwill		9 427		8 310
Dettes fournisseurs et autres créditeurs pris en charge		(146)		(168)
Passifs sur contrat et autres passifs pris en charge		(66)		(44)
		18 822		19 174

ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les acquisitions d’immobilisations corporelles ont augmenté de 20,6 % (19,7 % selon un taux de change constant) par rapport à la période correspondante de l’exercice 2019, principalement en raison de l’augmentation des dépenses d’investissement dans le secteur des communications.

Pour plus de détails au sujet des dépenses d’investissement du secteur des communications, se reporter à la rubrique « Secteur des communications ».

6.3 FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 3,6 % (3,5 % selon un taux de change constant) par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, principalement en raison des facteurs suivants :

• l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles essentiellement attribuable aux Services à large bande canadiens;

• l’augmentation de la charge d’impôts exigibles; facteurs contrebalancés en partie par

• l’augmentation du BAIIA ajusté; et

• la diminution des charges financières et des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 11

6.4 ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les variations des flux de trésorerie liés aux activités de financement s’expliquent principalement par les facteurs suivants :

	30 novembre	30 novembre
	2019	2018	Explications
(en milliers de dollars)	$	$
Augmentation de	13 137	2 090	Liée au calendrier des paiements faits aux fournisseurs.
l’endettement bancaire
Augmentation (diminution) nette	(1 335)	128 572	Hausse des prélèvements de 65 millions $ et de 53 millions $ US sur la facilité renouvelable
des facilités renouvelables			du Canada au cours du premier trimestre de l’exercice 2019.
Remboursement sur la dette à long terme	(5 648)	(60 658)	Remboursement trimestriel de la facilité d’emprunt à terme B garantie de premier rang au cours des exercices 2020 et 2019.
			Remboursement des billets garantis de premier rang, série B, d’une valeur de 55 millions $,
			échéant en octobre 2018.
Remboursement des obligations	(1 565)	—
locatives
Remboursement du solde à payer	(3 228)	—	Remboursement partiel du solde lié à l’acquisition de FiberLight.
relativement à des
regroupements d’entreprises
	1 361	70 004

DIVIDENDES

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ par action a été versé aux porteurs d’actions subalternes à droit de vote et d’actions à droits de vote multiples, pour un total de 7,6 millions $, comparativement à un dividende déterminé trimestriel de 0,43 $ par action, ou 7,0 millions $, versé au premier trimestre de l’exercice 2019.

OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS - Cogeco inc.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, Cogeco a racheté et annulé 23 440 actions subalternes à droit de vote d’un prix moyen par action rachetée de 98,74 $, pour une contrepartie totale de 2,3 millions $, contre 60 790 actions subalternes à droit de vote d’un prix moyen par action rachetée de 59,97 $, pour une contrepartie totale de 3,6 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent.

OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS - Cogeco Communications inc.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, Cogeco Communications a racheté et annulé 143 100 actions subalternes à droit de vote d’un prix moyen par action rachetée de 109,64 $, pour une contrepartie totale de 15,7 millions $. À la période correspondante de l’exercice 2019, Cogeco Communications n’a racheté ni annulé d’action subalterne à droit de vote puisque le programme d’offre publique de rachat dans le cours normal des activités a commencé au troisième trimestre de l’exercice 2019.

6.5 DÉCLARATION DE DIVIDENDES

Au cours de sa réunion du 14 janvier 2020, le conseil d’administration de Cogeco a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ l’action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 11 février 2020 aux actionnaires inscrits en date du 28 janvier 2020. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d’être examinés et approuvés par le conseil d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats d’exploitation et les besoins de trésorerie de la Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et, s’il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 12

7. SECTEUR DES COMMUNICATIONS

7.1 RÉSULTATS D’EXPLOITATION

			Trimestres clos les	Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019(1)	2018	Variation	constant(2)	change(2)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%	%	$
Produits	586 827	576 673	1,8	1,3	2 836
Charges d’exploitation	299 332	304 027	(1,5)	(2,1)	1 639
Honoraires de gestion – Cogeco inc.	5 390	4 795	12,4	12,4	—
BAIIA ajusté	282 105	267 851	5,3	4,9	1 197
Marge du BAIIA ajusté	48,1 %	46,4	%

(1) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3223 $ CA pour 1 $ US.

(2) Les données réelles pour l’exercice 2020 sont converties selon le taux de change moyen en vigueur pour l’exercice 2019, qui était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

PRODUITS

			Trimestres clos les	Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019(1)	2018	Variation	constant(2)	change(2)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%	%	$
Services à large bande canadiens	320 807	322 465	(0,5)	(0,5)	—
Services à large bande américains	266 020	254 208	4,6	3,5	2 836
	586 827	576 673	1,8	1,3	2 836

(1) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3223 $ CA pour 1 $ US.

(2) Les données réelles pour l’exercice 2020 sont converties selon le taux de change moyen en vigueur pour l’exercice 2019, qui était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les produits ont augmenté de 1,8 % (1,3 % selon un taux de change constant), en raison des facteurs suivants :

• une croissance interne enregistrée par les Services à large bande américains en raison principalement :

• de la croissance du nombre de clients des services Internet des secteurs résidentiel et commercial; et

• des hausses tarifaires entrées en vigueur principalement au quatrième trimestre de l’exercice 2019; facteurs contrebalancés en partie par

• une diminution du nombre de clients du service de vidéo; et

• la baisse des produits tirés de la publicité politique.

• une diminution enregistrée par les Services à large bande canadiens principalement en raison des facteurs suivants :

• la baisse du nombre de clients du service de vidéo attribuable en partie à l’incidence continue de l’implantation d’un nouveau système de gestion des clients, qui était en phase de stabilisation au début de l’exercice 2019; et

• la baisse des prix nets découlant des ventes aux consommateurs; facteurs contrebalancés en partie par

• la migration de clients vers des forfaits de plus grande valeur; et

• la croissance soutenue du nombre de clients du service Internet.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 13

CHARGES D’EXPLOITATION

			Trimestres clos les	Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019(1)	2018	Variation	constant(2)	change(2)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%	%	$
Services à large bande canadiens	149 845	159 326	(6,0)	(6)	107
Services à large bande américains	144 370	136 932	5,4	4,3	1 531
Éliminations intersectorielles et autres	5 117	7 769	(34,1)	(34,1)	1
	299 332	304 027	(1,5)	(2,1)	1 639

(1) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3223 $ CA pour 1 $ US.

(2) Les données réelles pour l’exercice 2020 sont converties selon le taux de change moyen en vigueur pour l’exercice 2019, qui était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les charges d’exploitation ont diminué de 1,5 % (2,1 % selon un taux de change constant), en raison principalement des facteurs suivants :

• une diminution enregistrée par les Services à large bande canadiens en raison des facteurs suivants :

• la baisse des coûts de programmation en raison de la diminution du nombre de clients du service de vidéo;

• la baisse des charges de rémunération découlant d’un programme d’optimisation opérationnelle mis en œuvre au premier semestre de l’exercice 2019;

• les coûts additionnels de 4,5 millions $ engagés durant le premier trimestre de l’exercice 2019 pour soutenir la phase de stabilisation du nouveau système de gestion des clients implanté au troisième trimestre de l’exercice 2018;

• les coûts rétroactifs de 3,2 millions $ engagés durant le premier trimestre de l’exercice 2019 relativement à la hausse plus importante que prévu des tarifs établis par la Commission du droit d’auteur du Canada pour la retransmission de signaux de télévision canadiens et américains éloignés au Canada pour la période allant de 2014 à 2018; et

• l’incidence de l’adoption d’IFRS 16; facteurs contrebalancés en partie par

• la hausse des coûts des initiatives de marketing.

• une diminution des coûts additionnels liés aux éliminations intersectorielles et autres qui découle du calendrier des projets et des initiatives d’entreprise; facteur contrebalancé en partie par

• des coûts additionnels au sein des Services à large bande américains en raison de ce qui suit :

• la hausse des coûts des initiatives de marketing; et

• l’augmentation des charges de rémunération en raison des effectifs additionnels pour soutenir la croissance; facteurs contrebalancés en partie par

• l’incidence de l’adoption d’IFRS 16.

HONORAIRES DE GESTION

Les honoraires de gestion versés à Cogeco inc. pour le premier trimestre de l’exercice 2020 se sont chiffrés à 5,4 millions $, comparativement à 4,8 millions $ pour la période correspondante de l’exercice 2019. Pour plus de détails sur les honoraires de gestion de Cogeco Communications, se reporter à la rubrique « Transactions entre parties liées ».

BAIIA AJUSTÉ

		Trimestres clos les	Trimestres clos les	Trimestres clos les
				Variation selon un	Incidence
	30 novembre	30 novembre		taux de change	du taux de
	2019(1)	2018	Variation	constant(2)	change(2)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)	$	$	%	%	$
Services à large bande canadiens	170 962	163 139	4,8	4,9	(107)
Services à large bande américains	121 650	117 276	3,7	2,6	1 305
Éliminations intersectorielles et autres	(10 507)	(12 564)	(16,4)	(16,4)	(1)
	282 105	267 851	5,3	4,9	1 197

(1) Pour le trimestre clos le 30 novembre 2019, le taux de change moyen utilisé aux fins de la conversion était de 1,3223 $ CA pour 1 $ US.

(2) Les données réelles pour l’exercice 2020 sont converties selon le taux de change moyen en vigueur pour l’exercice 2019, qui était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 14

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté a augmenté de 5,3 % (4,9 % selon un taux de change constant), en raison des facteurs suivants :

• une augmentation au sein des Services à large bande canadiens qui est principalement attribuable à une diminution des charges d’exploitation; et

• une augmentation au sein des Services à large bande américains qui découle de la croissance interne des produits.

ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D’IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET D’AUTRES ACTIFS

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les acquisitions d’immobilisations corporelles ont augmenté de 20,6 % (19,7 % selon un taux de change constant), principalement en raison des facteurs expliqués ci-dessous :

• Pour les Services à large bande canadiens, les dépenses d’investissement ont augmenté de 28,5 % (27,8 % selon un taux de change constant) au premier trimestre de l’exercice 2020, en raison des facteurs suivants :

• l’augmentation des achats d’équipements à l’abonné attribuable au calendrier de certaines initiatives; et

• la hausse des coûts liés à la nouvelle plateforme de télévision sur protocole Internet (« IPTV») qui sera lancée au cours de l’exercice 2020.

• Pour les Services à large bande américains, les dépenses d’investissement ont augmenté de 8,9 % (7,7 % selon un taux de change constant) au premier trimestre de l’exercice 2020, principalement en raison de l’augmentation des achats d’équipements à l’abonné attribuable au calendrier de certaines initiatives.

7.2 STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

30 novembre 2019 Données consolidées Canada États-Unis	Ajouts nets (pertes nettes) Trimestres clos les 30 novembre 2019 30 novembre 2018
Unités de service primaire(1) 2 722 302 1 818 732 903 570 Clients du service Internet 1 246 358 794 895 451 463 Clients du service de vidéo 954 964 646 326 308 638 Clients du service de téléphonie 520 980 377 511 143 469	10 490 (39 451) 11 978 (2 623) (7 174) (17 622) 5 686 (19 206)

(1) Représente la somme des clients des services Internet, de vidéo et de téléphonie.

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2018, les Services à large bande canadiens ont procédé à l’implantation d’un nouveau système de gestion des clients qui est venu remplacer 22 anciens systèmes. Durant la phase de stabilisation du système de gestion des clients, la congestion au centre de service à la clientèle a entraîné une diminution des activations de services durant la majeure partie du premier trimestre de l'exercice 2019. Les activités liées au centre de service à la clientèle et au marketing étaient revenues à la normale à la fin du premier trimestre de l'exercice 2019.

Les variations pour chaque service s’expliquent par les facteurs présentés ci-dessous :

INTERNET

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les ajouts nets de clients du service Internet se sont chiffrés à 11 978, comparativement à des pertes nettes de 2 623 pour la période correspondante de l’exercice 2019. Les variations sont attribuables aux facteurs suivants :

• l’intérêt soutenu des clients à l’égard des offres de services à haute vitesse au Canada;

• l’intérêt soutenu à l’égard des forfaits de services;

• la demande continue des revendeurs Internet au Canada; et

• la croissance dans les secteurs résidentiel et commercial aux États-Unis; facteurs contrebalancés en partie par

• les offres concurrentielles au sein du secteur; et

• les déconnexions saisonnières dans les régions du Maine et du New Hampshire aux États-Unis, qui ont été inférieures à celles enregistrées pour la période correspondante de l’exercice précédent.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 15

VIDÉO

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les pertes nettes de clients du service de vidéo se sont chiffrées à 7 174, comparativement à 17 622 pour la période correspondante de l’exercice 2019. Les variations sont attribuables aux facteurs suivants :

• le changement des habitudes de consommation vidéo; et

• les offres concurrentielles au sein du secteur; facteurs contrebalancés en partie par

• les déconnexions saisonnières dans les régions du Maine et du New Hampshire aux États-Unis, qui ont été inférieures à celles enregistrées pour la période correspondante de l’exercice précédent;

• l’intérêt soutenu des clients à l’égard des services de vidéo numérique avancée; et

• l’intérêt des clients à l’égard des services de vidéo offerts en forfait avec des services Internet haute vitesse.

TÉLÉPHONIE

Pour le premier trimestre de l’exercice 2020, les ajouts nets de clients du service de téléphonie se sont chiffrés à 5 686, comparativement à des pertes nettes de 19 206 pour la période correspondante de l’exercice 2019. Les variations sont attribuables aux facteurs suivants :

• l’augmentation du nombre de forfaits de téléphonie mis en marché au cours du premier trimestre de l’exercice 2020 au Canada; et

• la croissance dans le secteur commercial aux États-Unis; facteurs contrebalancés en partie par

• l’augmentation de la pénétration de la téléphonie sans fil au Canada et des diverses offres illimitées lancées par les exploitants de services de téléphonie sans fil qui incitent certains clients à annuler leurs services de téléphonie filaire pour passer uniquement aux services de téléphonie sans fil.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 16

8. SITUATION FINANCIÈRE

8.1 FONDS DE ROULEMENT

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco maintient généralement un fonds de roulement déficitaire en raison de créances clients et autres débiteurs peu élevés, puisqu’une grande partie des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, alors que les dettes fournisseurs et autres créditeurs sont payés lorsque les produits ont été livrés et les services rendus, ce qui permet à la Société d’utiliser la trésorerie et les équivalents de trésorerie qui en résultent pour réduire l’endettement. Cependant, la Société avait un fonds de roulement excédentaire au 31 août 2019 et au 30 novembre 2019 en raison d’une augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie attribuable à la vente de Cogeco Peer 1.

Les variations s’établissent comme suit :

	30 novembre	31 août
	2019	2019	Variation	Explications
(en milliers de dollars)	$	$	$
Actifs courants
Trésorerie et équivalents	541 117	559 393	(18 276)	Se reporter à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie ».
de trésorerie
Créances clients et	106 716	98 375	8 341	Principalement liée à la croissance des produits.
autres débiteurs
Impôts sur le résultat	20 495	18 767	1 728	Non significative.
à recevoir
Charges payées d’avance	37 962	24 184	13 778	Hausse des montants payés d’avance dans le cadre des conventions d’entretien
et autres				annuel.
Instrument financier dérivé	639	109	530	Non significative.
	706 929	700 828	6 101
Passifs courants
Endettement bancaire	13 137	—	13 137	Calendrier des paiements faits aux fournisseurs.
Dettes fournisseurs et	210 639	276 782	(66 143)	Calendrier des paiements faits aux fournisseurs.
autres créditeurs
Provisions	35 299	36 803	(1 504)	Non significative.
Passifs d’impôts sur le résultat	14 280	16 693	(2 413)	Liée aux acomptes provisionnels versés au premier trimestre de l’exercice 2020.
Passifs sur contrat et	43 633	43 768	(135)	Non significative.
autres passifs
Solde à payer relativement	3 280	6 520	(3 240)	Remboursement partiel du solde lié à l’acquisition de FiberLight.
à des regroupements
d’entreprises
Instruments financiers dérivés	25	—	25	Non significative.
Tranche courante de la dette	228 252	22 624	205 628	Liée aux débentures garanties de premier rang, série 2, échéant en novembre
à long terme				2020 et à la comptabilisation de la tranche à long terme des obligations locatives
				après l’adoption d’IFRS 16.
	548 545	403 190	145 355
Fonds de roulement excédentaire	158 384	297 638	(139 254)

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 17

8.2 AUTRES VARIATIONS IMPORTANTES

	30 novembre	31 août
	2019	2019	Variation	Explications
(en milliers de dollars)	$	$	$
Actifs non courants
Immobilisations corporelles	2 096 189	2 024 173	72 016	Comptabilisation d’actifs au titre de droits d’utilisation après l’adoption
				d’IFRS 16 conjuguée à l’acquisition d’immobilisations corporelles au cours du
				premier trimestre de l’exercice 2020.
Immobilisations incorporelles	2 921 788	2 938 116	(16 328)	Liée à l’amortissement d’immobilisations incorporelles au cours du premier
				trimestre de l’exercice 2020.
Goodwill	1 400 834	1 400 334	500	Non significative.
Passifs non courants
Dette à long terme	3 292 870	3 439 399	(146 529)	Liée aux débentures garanties de premier rang, série 2, échéant en novembre
				2020 et au remboursement de la dette à long terme, facteurs partiellement
				contrebalancés par la comptabilisation de la tranche à long terme des obligations
				locatives après l’adoption d’IFRS 16.
Instruments financiers dérivés	30 915	46 044	(15 129)	Diminution de la juste valeur des conventions de swaps de taux d’intérêt couvrant
				une tranche de 1,1 milliard $ US de l’emprunt à terme B garanti de premier
				rang de 1,7 milliard $ US en raison de la hausse du taux d’intérêt à long terme.
Capitaux propres
Capitaux propres attribuables	1 913 317	1 869 111	44 206	Principalement liée à la participation de 68,2 % dans le bénéfice de la période
à la participation ne				de Cogeco Communications attribuable aux propriétaires de la Société.
donnant pas le contrôle(1)

(1) La participation ne donnant pas le contrôle est liée à la participation d’environ 68,2 % dans les capitaux propres de Cogeco Communications attribuable aux propriétaires de la Société, en plus de la participation de 21 % de la CDPQ dans la filiale de Cogeco Communications, Atlantic Broadband.

8.3 DONNÉES LIÉES AUX ACTIONS EN CIRCULATION

Le tableau suivant présente les données sur les actions de Cogeco au 31 décembre 2019. Se reporter à la note 12 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour obtenir de plus amples renseignements.

	Nombre	Montant
(en milliers de dollars, sauf le nombre d’actions)	d’actions	$
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples	1 812 860	12
Actions subalternes à droit de vote	14 269 629	115 882

8.4 FINANCEMENT

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco, présentées dans le rapport annuel de 2019, n’ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2019.

Le 20 décembre 2019, la Société a prolongé l’échéance de sa facilité à terme renouvelable de 100 millions $ d’une année additionnelle, soit jusqu’au 3 février 2025.

Le 6 décembre 2019, Cogeco Communications a réduit de 50 millions $ sa facilité à terme renouvelable pour la faire passer à 750 millions $ et en a prorogé la date d’échéance d’une année, soit jusqu’au 24 janvier 2025. De plus, à la même date, la date d’échéance de la facilité renouvelable garantie de premier rang de 150 millions $ US dont bénéficient deux filiales liées à Atlantic Broadband a été prorogée de 18 mois, soit jusqu’au 4 juillet 2024.

Au 30 novembre 2019, la Société avait utilisé une somme de 20,9 millions $ en vertu de sa facilité à terme renouvelable de 100 millions $ et un montant de 0,6 million $ en vertu de la facilité à terme renouvelable de 800 millions $ de Cogeco Communications, pour une disponibilité restante de 79,1 millions $ et de 799,4 millions $, respectivement. Par ailleurs, deux filiales de Cogeco Communications disposent également d’une facilité renouvelable garantie de premier rang de 199,3 millions $ (150 millions $ US), dont un montant de 3,2 millions $ (2,4 millions $ US) avait été utilisé au 30 novembre 2019, pour une disponibilité restante de 196,1 millions $ (147,6 millions $ US).

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 18

8.5 NOTATIONS DE COGECO COMMUNICATIONS

Le tableau suivant présente les notations de Cogeco Communications et d’Atlantic Broadband.

Au 30 novembre 2019	S&P	DBRS	Moody’s
Cogeco Communications
Billets et débentures garantis de premier rang	BBB-	BBB (faible)	SN
Atlantic Broadband
Facilités de crédit de premier rang	BB-	SN	B1

SN : sans notation

Notre capacité à avoir accès aux marchés des capitaux d’emprunt et aux marchés du crédit bancaire et le coût et l’ampleur du financement disponible dépendent en partie de la qualité de nos notations. Les obligations assorties d’une notation de catégorie BBB sont considérées comme étant de qualité supérieure, et leur coût de financement est généralement inférieur à celui des obligations assorties de la notation BB/B. De plus, les obligations assorties d’une notation BBB ont généralement un meilleur accès au financement que celles assorties de notations BB/B.

8.6 GESTION FINANCIÈRE

Risque de taux d’intérêt

La Société et sa filiale, Cogeco Communications, sont exposées au risque de taux d’intérêt relativement à leurs instruments à taux variable. Les fluctuations des taux d’intérêt auront une incidence sur le remboursement de ces instruments. Au 30 novembre 2019, la totalité de la dette à long terme de la Société et de Cogeco Communications portait intérêt à taux fixe, à l’exception des montants prélevés aux termes de la facilité à terme renouvelable de la Société et aux termes des facilités de crédit de premier rang de Cogeco Communications, lesquels sont assujettis à des taux d’intérêt variables.

Pour réduire le risque lié à ses instruments à taux variable, la filiale américaine de Cogeco Communications a conclu des conventions de swaps de taux d’intérêt. Le tableau qui suit présente les swaps de taux d’intérêt en cours au 30 novembre 2019.

Type	de	couverture	Montant notionnel	Taux d’intérêt reçu	Taux d’intérêt payé	Échéance	Élément couvert
Flux	de	trésorerie	1,1 milliard $ US	Taux de base LIBOR en dollars américains	2,017 % à 2,262 %	Janvier 2021 à novembre 2024	Emprunt à terme B garanti de premier rang

La sensibilité des charges financières annuelles de la Société à l’égard d’une augmentation de 1 % du taux d’intérêt applicable à la tranche non couverte de ces facilités représenterait une hausse d’approximativement 7,8 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2019.

Risque de change

Cogeco Communications est exposée au risque de change en raison de l’intérêt lié à sa dette à long terme libellée en dollars américains. L’incidence d’une hausse de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain en dollars canadiens ferait augmenter les charges financières d’approximativement 11,7 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2019.

De plus, les investissements nets de Cogeco Communications dans des établissements à l’étranger sont exposés au risque de marché imputable aux fluctuations du taux de change, notamment en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain. Le risque lié aux investissements globaux en dollars américains est réduit, puisqu’une partie a été empruntée en dollars américains.

Le tableau qui suit présente les investissements globaux dans des établissements à l’étranger attribuables aux propriétaires de Cogeco Communications ainsi que les montants notionnels de la dette empruntée pour couvrir ces investissements au 30 novembre 2019.

Type de couverture	Montant notionnel de la dette	Investissements globaux	Élément couvert
Investissements nets	390 millions $ US	1 016 millions $ US	Investissements nets dans des établissements à l’étranger en dollars américains

Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes de l’état de la situation financière libellés en dollars américains au 30 novembre 2019 était de 1,3289 $ pour un dollar américain (1,3295 $ au 31 août 2019). Une baisse de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain en dollars canadiens ferait diminuer les autres éléments du résultat global d’approximativement 83,2 millions $.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 19

Risque de marché

La Société et sa filiale, Cogeco Communications, utilisent des instruments dérivés pour gérer l’exposition des flux de trésorerie au risque de variation du prix de leurs actions subalternes à droit de vote en vertu des régimes d’unités d’actions différées. Par conséquent, la Société et Cogeco Communications utilisent des conventions de swap sur actions pour couvrir le risque d’appréciation du prix de marché à l’égard de leurs actions subalternes à droit de vote. Au 30 novembre 2019, les swaps sur actions avaient une juste valeur de 0,7 million $ et avaient été comptabilisés à titre d’actif. Une hausse de 5 % du prix de marché des actions subalternes à droit de vote au 30 novembre 2019 se traduirait par un profit d’environ 0,4 million $ attribuable à l’appréciation de la juste valeur des swaps sur actions, contrebalancé par une augmentation de 0,4 million $ de la charge liée aux régimes d’unités d’actions différées.

8.7 MONNAIES ÉTRANGÈRES

Les taux moyens en vigueur au cours du trimestre clos le 30 novembre 2019 utilisés pour la conversion des résultats d’exploitation du secteur des communications s’établissaient comme suit :

	30	novembre	30	novembre
		2019		2018	Variation	Variation
		$		$	$	%
Dollar américain par rapport au dollar canadien		1,3223		1,3082	0,01	1,1

Le tableau ci-dessous illustre l’incidence en dollars canadiens de la fluctuation de 0,01 $ du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les résultats du secteur des communications pour le trimestre clos le 30 novembre 2019.

		Secteur des communications
		Incidence du
Trimestre clos le 30 novembre 2019		taux de change
(en milliers de dollars)		$
Produits		2 836
Charges d’exploitation		1 639
Honoraires de gestion – Cogeco inc.		—
BAIIA ajusté		1 197
Acquisitions d’immobilisations corporelles		914
Flux de trésorerie disponibles		(51)

9. CONTRÔLES ET PROCÉDURES

Le contrôle interne à l’égard de l’information financière (le « CIIF ») est un processus conçu de façon à fournir une assurance raisonnable, mais non absolue, relativement à la fiabilité de l’information financière et à la préparation des états financiers à des fins de publication selon les normes IFRS. Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, conjointement avec la direction, sont responsables d’établir et de maintenir des contrôles et procédures de communication de l’information adéquats (« CPCI ») et du CIIF, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de Cogeco est fondé sur les critères publiés dans la version mise à jour du rapport intitulé Internal Control Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission publiée en mai 2013.

Le chef de la direction et le chef de la direction financière, de concert avec la direction, ont évalué la conception des CPCI et du CIIF de la Société au 30 novembre 2019 et ont conclu que ces derniers étaient adéquats. De plus, aucun changement important n’a été apporté aux contrôles internes à l’égard de l’information financière au cours du trimestre clos le 30 novembre 2019.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 20

10. INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE

Une description détaillée des incertitudes et des principaux facteurs de risque auxquels est exposée Cogeco figure dans le rapport annuel de 2019, disponible aux adresses www.sedar.com et corpo.cogeco.com. La mise à jour qui suit devrait être lue en parallèle avec les incertitudes et les principaux facteurs de risque décrits dans le rapport annuel de 2019, qui sont par les présentes intégrés par renvoi.

Le 15 août 2019, le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (le « CRTC ») a rendu sa décision sur l’établissement des coûts et a établi les nouveaux tarifs des services de gros groupés pour les revendeurs Internet, réduisant ainsi de façon significative les tarifs provisoires fixés précédemment en 2016, tout en autorisant l’application rétroactive des nouveaux tarifs. Le 13 septembre 2019, Cogeco Communications a déposé, conjointement avec d’autres fournisseurs de services de télécommunications (les « entreprises de câblodistribution »), une demande d’autorisation d’appel de la décision du CRTC auprès de la Cour d’appel fédérale (la « CAF ») et de suspendre ses effets dans l’attente d’une décision de la Cour au sujet de la demande d’appel. Le 22 novembre 2019, la CAF a autorisé l’appel de la décision du CRTC et a suspendu la décision dans l’attente du jugement définitif, et par conséquent, les exploitants ne sont pas tenus d’appliquer ces nouveaux tarifs ni de verser les paiements rétroactifs. Outre l’appel autorisé par la CAF, les entreprises de câblodistribution ont déposé le 13 novembre 2019 une requête auprès du gouverneur en conseil, intimant le Conseil des ministres d’ordonner au CRTC de réexaminer la décision parallèlement à l’examen prévu par le CRTC de son cadre réglementaire en matière de services filaires de gros et conformément à des considérations politiques spécifiques. La requête auprès du Conseil des ministres a été publiée le 13 décembre 2019 et fixée au 12 février 2020, date à laquelle les parties concernées doivent avoir déposé leurs commentaires. En outre, le 13 décembre 2019, les entreprises de câblodistribution ont soumis au CRTC une demande de révision et de modification de la décision du CRTC s’appuyant sur des doutes sérieux quant à la justesse de la méthode d’établissement des tarifs appliquée par le CRTC dans le cadre de sa décision. Par conséquent, la Société n’a pas comptabilisé l’incidence des nouveaux tarifs réduits dans les états financiers du trimestre clos le 30 novembre 2019.

11. MÉTHODES COMPTABLES

11.1 ADOPTION DE NOUVELLES NORMES ET INTERPRÉTATIONS COMPTABLES

IFRS 16

Avec prise d’effet le 1[er] septembre 2019, la Société a adopté IFRS 16, Contrats de location , selon l’application rétrospective modifiée, en vertu de laquelle les états financiers des périodes présentées antérieurement ne sont pas retraités et l’effet cumulatif de l’application initiale est ajusté dans les bénéfices non distribués d’ouverture. IFRS 16 remplace les anciennes normes comptables concernant les contrats de location, y compris IAS 17, Contrats de location , et IFRIC 4, Déterminer si un accord contient un contrat de location , et établit un modèle complet pour l’identification des contrats de location et leur comptabilisation, évaluation et présentation dans les états financiers des preneurs et des bailleurs.

IFRS 16 élimine la distinction entre les contrats de location simple et les contrats de location-financement pour les preneurs et exige plutôt la ‑ comptabilisation, dans l’état de la situation financière, d’un actif au titre du droit d’utilisation (qui représente le droit d’utiliser l’actif sous jacent) ainsi que d’une obligation locative (qui représente l’obligation d’effectuer les paiements de loyers) pour tous les contrats de location à la date de début des contrats, certaines exceptions étant permises au moyen de choix et de mesures de simplification. Le traitement comptable pour les bailleurs et les contrats de location qui étaient précédemment classés comme des contrats de location-financement demeure en grande partie le même que celui prévu dans IAS 17.

En raison de l’adoption d’IFRS 16, la Société a comptabilisé une augmentation des actifs et des passifs dans l’état consolidé de la situation financière, par suite de la comptabilisation des actifs au titre de droits d’utilisation et des obligations locatives correspondantes. Lors de la transition, les obligations locatives ont été évaluées à la valeur actualisée des paiements de loyers futurs restants, déterminée à l’aide du taux d’emprunt marginal connexe au 1[er] septembre 2019. Lors de la transition, les actifs au titre de droits d’utilisation ont été évalués au montant de l’obligation locative, ajusté du montant des loyers payés d’avance ou à payer liés au contrat de location. Les actifs au titre de droits d’utilisation sont présentés dans les immobilisations corporelles et les obligations locatives, dans la dette à long terme.

Le total des charges locatives sur la durée du contrat demeure inchangé, mais le moment de la comptabilisation de ces charges peut changer. En ce qui concerne les contrats de location qui étaient précédemment comptabilisés comme des contrats de location simple, la Société a comptabilisé une diminution des charges d’exploitation (attribuable au retrait des charges locatives), ainsi qu’une augmentation de la dotation aux amortissements (attribuable à l’amortissement de l’actif au titre du droit d’utilisation) et une augmentation des charges financières (attribuable à la désactualisation de l’obligation locative) dans l’état consolidé du résultat.

Même si les flux de trésorerie réels liés aux contrats de location qui étaient précédemment comptabilisés comme des contrats de location simple ne sont pas touchés, la Société a affiché une augmentation des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation et une diminution des flux de trésorerie liés aux activités de financement dans le tableau consolidé des flux de trésorerie. Ceci découle de la présentation du paiement de la composante capital de ces contrats de location dans les flux de trésorerie affectés aux activités de financement en vertu de la nouvelle norme, plutôt que dans les flux de trésorerie affectés aux activités d’exploitation en vertu d’IAS 17.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 21

Comme le permet IFRS 16, la Société a choisi d’appliquer certaines mesures de simplification. Elle a notamment choisi :

• de ne pas séparer les composantes non locatives des composantes locatives pour certaines catégories d’actifs sous-jacents;

• d’appliquer un taux d’actualisation unique à un portefeuille de contrats de location présentant des caractéristiques similaires;

• d’exclure les coûts directs initiaux de l’évaluation des actifs au titre du droit d’utilisation au 1[er] septembre 2019;

• d’utiliser des connaissances acquises a posteriori pour déterminer la durée d’un contrat de location qui contient des options de prolongation ou de résiliation;

• de ne pas comptabiliser les obligations locatives ni les actifs au titre du droit d’utilisation liés aux contrats de location à court terme et aux contrats de location dont les biens sous-jacents sont de faible valeur;

• d’exclure les immobilisations incorporelles de l’application d’IFRS 16.

Le tableau ci-dessous présente l’incidence de l’adoption d’IFRS 16 sur l’état consolidé de la situation financière au 1[er] septembre 2019.

	31 août 2019		1er septembre 2019
		Incidence	Lors de l’adoption
	Présenté	d’IFRS 16	d’IFRS 16
(en milliers de dollars)	$	$	$
Immobilisations corporelles	2 024 173	61 525	2 085 698
Tranche courante de la dette à long terme	22 624	5 882	28 506
Dette à long terme	3 439 399	60 578	3 499 977
Passifs sur contrat et autres passifs	14 450	(4 935)	9 515

L’écart entre les engagements relatifs à des contrats de location simple de 191 millions $ au 31 août 2019 et les obligations locatives de 66,5 millions $ comptabilisées lors de l’adoption d’IFRS 16 au 1[er] septembre 2019 découlait principalement des facteurs suivants :

• l’exclusion de paiements de loyers d’environ 89 millions $ liés aux contrats qui ne satisfont pas aux critères énoncés dans IFRS 16, plus particulièrement pour la location de structures de soutènement;

• l’exclusion de certains coûts d’environ 43 millions $ qui sont engagés contractuellement en vertu de contrats de location et qui ne sont pas admissibles à la comptabilisation en tant qu’obligations locatives, comme les paiements de loyers variables qui ne sont pas fonction d’un indice ou d’un taux;

• l’effet dégressif de l’actualisation des paiements de loyers minimaux, selon un taux d’emprunt marginal moyen pondéré de 3,86 % au 1[er] septembre 2019, soit d’environ 23 millions $;

• l’inclusion de paiements de loyers d’environ 35 millions $ liés aux périodes de renouvellement et aux options de prolongation dont on a la certitude raisonnable qu’elles seront exercées, mais qui n’avaient pas été exercées au 31 août 2019.

IFRIC 23

IFRIC 23, Incertitude relative aux traitements fiscaux , clarifie l’application des exigences liées à la comptabilisation et à l’évaluation d’IAS 12, Impôts sur le résultat , lorsqu’il y a un doute quant aux traitements fiscaux à utiliser. En particulier, l’interprétation aide une entité à déterminer si elle doit considérer les traitements fiscaux incertains isolément ou collectivement, et traite des hypothèses que formule une entité en ce qui concerne les contrôles des traitements fiscaux par les autorités fiscales, de la façon dont une entité détermine le bénéfice imposable (la perte fiscale), les bases fiscales, les pertes fiscales inutilisées, les crédits d’impôt inutilisés et les taux d’imposition, ainsi que de la façon dont une entité considère les changements dans les faits et les circonstances. L’adoption d’IFRIC 23 le 1[er] septembre 2019 n’a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 22

12. MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS

Cette rubrique décrit les mesures financières non conformes aux normes IFRS qu’utilise Cogeco tout au long de ce rapport de gestion. Ces mesures financières sont examinées dans le cadre de l’évaluation du rendement de la Société et elles sont utilisées dans le cadre du processus décisionnel à l’égard de nos unités d’affaires. Le rapprochement entre les « flux de trésorerie disponibles » et le « BAIIA ajusté » et les mesures financières les plus comparables conformes aux normes IFRS est également présenté. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les normes IFRS et elles peuvent donc ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés.

Le présent rapport de gestion présente également des indicateurs de rendement clés sur la base d’un taux de change constant, y compris les produits, le « BAIIA ajusté », les acquisitions d’immobilisations corporelles et les « flux de trésorerie disponibles ». Les mesures sur la base d’un taux de change constant sont considérées comme des mesures non conformes aux normes IFRS et n’ont pas de définition normalisée selon les normes IFRS; par conséquent, elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés.

Mesure non				Mesure la plus
conforme aux				comparable selon
normes IFRS	Utilisation	Calcul		les normes IFRS
Flux de trésorerie	La direction et les investisseurs utilisent les flux	Flux de trésorerie disponibles :		Flux de trésorerie
disponibles	de trésorerie disponibles pour mesurer	- flux de trésorerie liés	aux activités	liés aux activités
	la capacité de Cogeco à rembourser sa dette, à	d’exploitation;		d’exploitation
	distribuer des capitaux à ses actionnaires et	Ajouter :
	à financer sa croissance.	- amortissement des coûts	de transaction
		différés et des escomptes sur la dette à long
		terme;
		- variations des activités d’exploitation sans effet
		sur la trésorerie;
		- impôts sur le résultat payés;
		- charges financières payées;
		Déduire :
		- impôts exigibles;
		- charges financières;
		- acquisition d’immobilisations corporelles(1); et
		- remboursement des obligations locatives.
BAIIA ajusté	Le BAIIA ajusté est une mesure clé couramment	BAIIA ajusté :		Bénéfice de la
	présentée et utilisée dans le secteur des	- bénéfice de la période lié aux activités		période lié aux
	télécommunications, puisqu’il permet d’établir	poursuivies;		activités
	une comparaison entre des sociétés dont la	Ajouter :		poursuivies
	structure du capital diffère et qu’il constitue une	- impôts sur le résultat;
	mesure plus actuelle, celle-ci ne comprenant pas	- charges financières;
	les investissements passés dans les actifs. Le	- dotation aux amortissements;
	BAIIA ajusté compte parmi les mesures clés	- frais d’intégration, de restructuration et
	utilisées par les milieux financiers pour évaluer	d’acquisition.
	une entreprise et sa santé financière.
	Le BAIIA ajusté des unités d’affaires de Cogeco
	correspond au bénéfice sectoriel présenté à la
	note 4 des états financiers consolidés
	intermédiaires résumés.
Sur la base d’un	Les produits, les charges d’exploitation, le	Les données sur la base d’un taux de change		Aucune mesure
taux de change	BAIIA ajusté, les acquisitions d’immobilisations	constant sont obtenues en convertissant les		comparable selon
constant	corporelles et les flux de trésorerie disponibles	résultats financiers des périodes considérées		les normes IFRS
	sont des mesures présentées sur la base d’un taux	libellés en dollars américains aux taux de change
	de change constant afin de permettre une	en vigueur pour les périodes correspondantes de
	meilleure compréhension de la performance	l’exercice précédent.
	financière sous-jacente de la Société, en excluant
	l’incidence des variations des taux de change.	Pour le trimestre clos le 30 novembre 2018, le
		taux de change moyen utilisé	aux fins de la
		conversion était de 1,3082 $ CA pour 1 $ US.

(1) Exclut l’acquisition d’actifs au titre de droits d’utilisation et les achats de licences de spectre.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 23

12.1 RAPPROCHEMENT DES FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES

	Trimestres	clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018
(en milliers de dollars)	$	$
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	151 071	103 119
Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme	2 558	2 153
Variations des activités d’exploitation sans effet sur la trésorerie	86 656	95 390
Impôts sur le résultat payés	17 221	27 471
Impôts exigibles	(25 300)	(13 841)
Charges financières payées	40 684	46 942
Charges financières	(40 402)	(47 163)
Acquisition d’immobilisations corporelles	(122 030)	(101 149)
Remboursement des obligations locatives	(1 565)	—
Flux de trésorerie disponibles	108 893	112 922

12.2 RAPPROCHEMENT DU BAIIA AJUSTÉ

	Trimestres	clos les
	30 novembre	30 novembre
	2019	2018
(en milliers de dollars)	$	$
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	94 216	82 767
Impôts sur le résultat	31 548	18 572
Charges financières	40 402	47 163
Dotation aux amortissements	124 263	120 665
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition	80	7 034
BAIIA ajusté	290 509	276 201

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 24

13. RENSEIGNEMENTS FINANCIERS TRIMESTRIELS SUPPLÉMENTAIRES

Trimestres clos	les 30 novembre	les 30 novembre		les 31 août		les 31 mai	les	28 février
	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
(en milliers de dollars, sauf les données par action)	$	$	$	$	$	$	$	$
Opérations
Produits	618 469	607 361	610 510	592 277	617 617	598 877	608 574	554 143
BAIIA ajusté	290 509	276 201	280 981	268 942	289 935	277 397	284 863	252 879
Frais d’intégration, de restructuration
et d’acquisition	80	7 034	839	1 812	1 155	2 260	3 823	15 999
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	94 216	82 767	95 193	78 340	102 559	76 116	87 646	161 914
Bénéfice (perte) de la période lié(e)
aux activités abandonnées	—	(3 622)	1 920	(1 052)	82 451	(5 365)	(5 369)	(16 079)
Bénéfice de la période	94 216	79 145	97 113	77 288	185 010	70 751	82 277	145 835
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies
attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	27 314	30 798	25 498	33 744	26 854	27 366	51 710
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires
de la Société	31 284	26 168	31 445	25 165	59 883	25 155	25 667	46 618
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	151 071	103 119	314 905	268 679	267 388	171 757	204 665	202 362
Acquisitions d’immobilisations corporelles	122 030	101 149	146 599	164 472	97 169	98 950	94 138	112 886
Flux de trésorerie disponibles	108 893	112 922	87 611	51 354	140 393	109 446	128 229	59 726
Bénéfice (perte) par action(1)
De base
Lié(e) aux activités poursuivies	1,96	1,68	1,91	1,56	2,09	1,64	1,69	3,16
Lié(e) aux activités abandonnées	—	(0,07)	0,04	(0,02)	1,62	(0,10)	(0,10)	(0,31)
Lié(e) aux activités poursuivies et abandonnées	1,96	1,61	1,95	1,54	3,71	1,54	1,58	2,85
Dilué(e)
Lié(e) aux activités poursuivies	1,94	1,67	1,89	1,55	2,07	1,63	1,67	3,13
Lié(e) aux activités abandonnées	—	(0,07)	0,04	(0,02)	1,61	(0,10)	(0,10)	(0,31)
Lié(e) aux activités poursuivies et abandonnées	1,94	1,60	1,93	1,52	3,68	1,52	1,57	2,82
Dividendes par action	0,475	0,43	0,43	0,39	0,43	0,39	0,43	0,39

(1) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.

13.1 SAISONNALITÉ

Les résultats d’exploitation de Cogeco ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes, à l’exception de ce qui suit. Pour ce qui est du secteur des communications, le nombre de clients des services Internet et de vidéo est généralement plus faible au second semestre de l’exercice en raison de la diminution de l’activité d’abonnements liée au début de la période des vacances et de la fin de la saison de télévision ainsi que du fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire. Cogeco Communications offre ses services dans plusieurs villes comptant des institutions d’enseignement. Aux États-Unis, certaines régions sont également assujetties à des variations saisonnières attribuables à l’hiver et à l’été.

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 25

14. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 14 janvier 2020. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris son rapport annuel et sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR, à l’adresse www.sedar.com, ou sur le site Web de la Société, à l’adresse corpo.cogeco.com.

/s/ Louis Audet Louis Audet Président exécutif du conseil d’administration

/s/ Philippe Jetté Philippe Jetté Président et chef de la direction

Cogeco inc. Montréal (Québec) Le 14 janvier 2020

COGECO INC. T1 2020 RAPPORT DE GESTION 26

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ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS Période de trois mois close le 30 novembre 2019

COGECO INC. ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DU RÉSULTAT

(non audité)

				Trois mois clos les	Trois mois clos les	Trois mois clos les	30 novembre
		Notes		2019			2018
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action)				$			$
Produits		3		618 469			607 361
Charges d’exploitation		6		327 960			331 160
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition		4		80			7 034
Dotation aux amortissements		7		124 263			120 665
Charges financières		8		40 402			47 163
Bénéfice avant impôts sur le résultat				125 764			101 339
Impôts sur le résultat		9		31 548			18 572
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies				94 216			82 767
Perte de la période liée aux activités abandonnées				—			(3 622)
Bénéfice de la période				94 216			79 145
Bénéfice de la période attribuable aux :
Propriétaires de la Société				31 284			26 168
Participations ne donnant pas le contrôle				62 932			52 977
				94 216			79 145
Bénéfice (perte) par action
De base		10
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies				1,96			1,68
Perte de la période liée aux activités abandonnées				—			(0,07)
Bénéfice de la période				1,96			1,61
Dilué(e)		10
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies				1,94			1,67
Perte de la période liée aux activités abandonnées				—			(0,07)
Bénéfice de la période				1,94			1,60

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 28

COGECO INC. ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DU RÉSULTAT GLOBAL

(non audité)

		Trois mois clos les	Trois mois clos les	Trois mois clos les	30 novembre
		2019			2018
(en milliers de dollars canadiens)		$			$
Bénéfice de la période		94 216			79 145
Autres éléments du résultat global
Éléments devant être ultérieurement reclassés en résultat net
Ajustements au titre de la couverture des flux de trésorerie
Variation nette de la juste valeur des instruments financiers dérivés de couverture		15 129			2 733
Impôts sur le résultat connexes		(3 985)			(725)
		11 144			2 008
Ajustements au titre de l’écart de change
Écarts de change nets à la conversion des investissements nets dans des établissements à l’étranger		(669)			32 083
Variation nette à la conversion de la dette à long terme désignée comme élément de couverture des investissements
nets dans des établissements à l’étranger		234			(17 271)
		(435)			14 812
		10 709			16 820
Éléments ne devant pas être ultérieurement reclassés en résultat net
Ajustements actuariels sur les régimes à prestations définies
Réévaluation du passif ou de l’actif net au titre des régimes à prestations définies		6 765			(2 590)
Impôts sur le résultat connexes		(1 793)			756
		4 972			(1 834)
		15 681			14 986
Résultat global de la période		109 897			94 131
Résultat global de la période attribuable aux :
Propriétaires de la Société		37 965			28 153
Participations ne donnant pas le contrôle		71 932			65 978
		109 897			94 131

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 29

COGECO INC. ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES (non audité)

(en milliers de dollars canadiens)	Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société Capital social Réserve de rémunération fondée sur des actions Cumul des autres éléments du résultat global Bénéfices non distribués Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle Total des capitaux propres $ $ $ $ $ $
Solde au 31 août 2018	(Note 12) (Note 13) 108 838 9 147 36 335 556 588 1 700 783 2 411 691
Bénéfice de la période Autres éléments du résultatglobal de lapériode	— — — 26 168 52 977 79 145 — — 3 276 (1 291) 13 001 14 986
Résultatglobal de lapériode	— — 3 276 24 877 65 978 94 131
Rémunération fondée sur des actions Émission d’actions subalternes à droit de vote par une filiale aux participations ne donnant pas le contrôle Dividendes (Note 12 C)) Effet des variations de participation dans une filiale sur les participations ne donnant pas le contrôle Rachat d’actions subalternes à droit de vote à des fins d’annulation Distribution aux employés d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement Distribution aux employés par une filiale d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement	— 1 335 — — 1 207 2 542 — (47) — — 591 544 — — — (6 979) (17 683) (24 662) — — — (22) 22 — (494) — — (3 152) — (3 646) 2 586 (1 897) — (689) — — — (1 054) — (100) 1 154 —
Total des apports des(distributions aux)actionnaires	2 092 (1 663) — (10 942) (14 709) (25 222)
Solde au 30 novembre 2018	110 930 7 484 39 611 570 523 1 752 052 2 480 600
Solde au 31 août 2019	106 106 9 165 10 116 629 381 1 869 111 2 623 879
Bénéfice de la période Autres éléments du résultatglobal de lapériode	— — — 31 284 62 932 94 216 — — 3 449 3 232 9 000 15 681
Résultatglobal de lapériode	— — 3 449 34 516 71 932 109 897
Rémunération fondée sur des actions Émission d’actions subalternes à droit de vote par une filiale aux participations ne donnant pas le contrôle Dividendes (Note 12 C)) Effet des variations de participation dans une filiale sur les participations ne donnant pas le contrôle Rachat d’actions subalternes à droit de vote à des fins d’annulation Acquisition d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement Distribution aux employés d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement Rachat d’actions subalternes à droit de vote par une filiale à des fins d’annulation Acquisition par une filiale des participations ne donnant pas le contrôle d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement Distribution aux employés par une filiale d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement	— 1 158 — — 970 2 128 — (223) — — 4 718 4 495 — — — (7 599) (19 420) (27 019) — — — (2 449) 2 449 — (190) — — (2 124) — (2 314) (2 801) — — — — (2 801) 2 325 (1 494) — (831) — — — — — (3 722) (11 968) (15 690) — — — — (5 643) (5 643) — (941) — (227) 1 168 —
Total des distributions aux actionnaires	(666) (1 500) — (16 952) (27 726) (46 844)
Solde au 30 novembre 2019	105 440 7 665 13 565 646 945 1 913 317 2 686 932

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 30

COGECO INC. ÉTATS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DE LA SITUATION FINANCIÈRE

(non audité)

		Notes		30 novembre 2019		31 août 2019
(en milliers de dollars canadiens)				$		$
Actif
Actifs courants
Trésorerie et équivalents de trésorerie				541 117		559 393
Créances clients et autres débiteurs				106 716		98 375
Impôts sur le résultat à recevoir				20 495		18 767
Charges payées d’avance et autres				37 962		24 184
Instruments financiers dérivés				639		109
				706 929		700 828
Actifs non courants
Autres actifs				42 671		40 412
Immobilisations corporelles				2 096 189		2 024 173
Immobilisations incorporelles				2 921 788		2 938 116
Goodwill				1 400 834		1 400 334
Actifs d’impôts différés				19 125		21 174
				7 187 536		7 125 037
Passif et capitaux propres
Passif
Passifs courants
Endettement bancaire				13 137		—
Dettes fournisseurs et autres créditeurs				210 639		276 782
Provisions				35 299		36 803
Passifs d’impôts sur le résultat				14 280		16 693
Passifs sur contrat et autres passifs				43 633		43 768
Solde à payer relativement à des regroupements d’entreprises				3 280		6 520
Instrument financier dérivé				25		—
Tranche courante de la dette à long terme		11		228 252		22 624
				548 545		403 190
Passifs non courants
Dette à long terme		11		3 292 870		3 439 399
Instruments financiers dérivés				30 915		46 044
Passifs sur contrat et autres passifs				12 733		14 450
Passifs relatifs aux régimes de retraite et avantages du personnel				19 527		24 186
Passifs d’impôts différés				596 014		573 889
				4 500 604		4 501 158
Capitaux propres
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société
Capital social		12 B)		105 440		106 106
Réserve de rémunération fondée sur des actions				7 665		9 165
Cumul des autres éléments du résultat global		13		13 565		10 116
Bénéfices non distribués				646 945		629 381
				773 615		754 768
Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle				1 913 317		1 869 111
				2 686 932		2 623 879
				7 187 536		7 125 037

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 31

COGECO INC. TABLEAUX CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES DES FLUX DE TRÉSORERIE

(non audité)

		Trois mois clos les	30 novembre
	Notes	2019	2018
(en milliers de dollars canadiens)		$	$
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies		94 216	82 767
Ajustements au titre des éléments suivants :
Dotation aux amortissements	7	124 263	120 665
Charges financières	8	40 402	47 163
Impôts sur le résultat	9	31 548	18 572
Rémunération fondée sur des actions		3 219	2 451
Perte sur cessions et radiations d’immobilisations corporelles		984	411
Charge au titre des régimes à prestations définies, déduction faite des cotisations		1 000	893
		295 632	272 922
Variations des activités d’exploitation sans effet sur la trésorerie	14	(86 656)	(95 390)
Charges financières payées		(40 684)	(46 942)
Impôts sur le résultat payés		(17 221)	(27 471)
		151 071	103 119
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Acquisition d’immobilisations corporelles		(122 030)	(101 149)
Regroupements d’entreprises, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie acquis	5	—	(56 050)
Produit de cessions d’immobilisations corporelles		195	376
		(121 835)	(156 823)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation de l’endettement bancaire		13 137	2 090
Augmentation (diminution) nette des facilités renouvelables		(1 335)	128 572
Remboursement des billets, des débentures et des facilités de crédit		(5 648)	(60 658)
Remboursement des obligations locatives		(1 565)	—
Remboursement du solde à payer relativement à des regroupements d’entreprises		(3 228)	—
Rachat d’actions subalternes à droit de vote à des fins d’annulation		(2 314)	(3 646)
Acquisition d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu des régimes
d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées au rendement	12 B)	(2 801)	—
Dividendes sur actions à droits de vote multiples	12 C)	(861)	(780)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote	12 C)	(6 738)	(6 199)
Émission d’actions subalternes à droit de vote par une filiale aux participations ne donnant pas le contrôle		4 495	544
Rachat d’actions subalternes à droit de vote par une filiale à des fins d’annulation		(15 690)	—
Acquisition par une filiale des participations ne donnant pas le contrôle d’actions subalternes à droit de
vote détenues en fiducie en vertu des régimes d’unités d’actions incitatives et d’unités d’actions liées
au rendement		(5 643)	—
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote payés par une filiale aux participations ne donnant pas
le contrôle		(19 420)	(17 683)
		(47 611)	42 240
Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés dans une
monnaie étrangère		99	(176)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités poursuivies		(18 276)	(11 640)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités abandonnées		—	(3 172)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début		559 393	86 352
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin		541 117	71 540

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 32

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

NATURE DES ACTIVITÉS

Cogeco inc. (« Cogeco » ou la « Société ») est une société de portefeuille diversifiée qui exerce ses activités dans les secteurs des communications et des médias.

Sa filiale Cogeco Communications inc. (« Cogeco Communications ») fournit aux clientèles résidentielle et d’affaires des services Internet, de vidéo et de téléphonie au moyen de ses réseaux de fibres bidirectionnels à large bande. Elle exerce ses activités au Québec et en Ontario, au Canada, sous le nom Cogeco Connexion et sur la côte Est des États-Unis, sous la marque Atlantic Broadband (dans 11 États, du Maine jusqu’en Floride).

Sa filiale Cogeco Média détient et exploite 23 stations de radio offrant une programmation complémentaire et une couverture étendue, desservant un large éventail d’auditoires, principalement dans la province de Québec, ainsi que son agence de nouvelles, Cogeco Nouvelles.

Cogeco est une société ouverte canadienne dont les actions subalternes à droit de vote sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX ») sous le symbole « CGO ». Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Communications sont également inscrites à la TSX sous le symbole « CCA ».

Le siège social de la Société est situé au 5, Place Ville Marie, bureau 1700, Montréal (Québec) H3B 0B3.

1. BASE D’ÉTABLISSEMENT

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés ont été préparés conformément à la Norme comptable internationale (« IAS ») 34, Information financière intermédiaire , et ne comprennent pas toute l’information qui doit être présentée dans les états financiers annuels. Certains renseignements et informations à fournir par voie de note qui figurent dans des états financiers annuels n’ont pas été présentés ou sont résumés lorsqu’ils ne sont pas considérés comme essentiels à la compréhension de l’information financière intermédiaire de la Société. Par conséquent, les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de 2019.

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés ont été préparés selon les mêmes méthodes comptables que la Société a adoptées dans ses états financiers consolidés annuels de 2019, à l’exception de ce qui est divulgué à la Note 2. Certains chiffres correspondants ont été retraités pour faire la distinction de l’incidence des activités abandonnées par rapport aux activités poursuivies à la suite de la vente de Cogeco Peer 1. Les méthodes comptables ont été appliquées systématiquement à travers toutes les périodes présentées dans les états financiers consolidés intermédiaires résumés, sauf indication contraire.

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés ont été préparés sur une base de continuité d’exploitation en utilisant le coût historique, sauf pour les instruments financiers et les instruments financiers dérivés, les accords de paiement fondés sur des actions réglés en trésorerie et les actifs des régimes de retraite qui ont été comptabilisés à la juste valeur, et pour les obligations au titre des prestations définies et les provisions, qui ont été comptabilisées à la valeur actualisée.

L’information financière est présentée en dollars canadiens, soit la monnaie fonctionnelle de la Société.

Les résultats d’exploitation pour la période intermédiaire ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats d’exploitation pour l’ensemble de l’exercice. La Société ne s’attend pas à ce que la nature saisonnière de ses activités soit un facteur significatif sur le plan des résultats trimestriels, hormis le fait que dans le secteur des Communications, le nombre de clients du service d’Internet et du service de vidéo est généralement plus faible au second semestre de l’exercice en raison de la diminution de l’activité économique liée au début de la période des vacances, à la fin de la saison de télévision ainsi qu’au fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire. La Société offre ses services dans plusieurs villes comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada, ainsi qu’en Pennsylvanie et, dans une moindre mesure, en Caroline du Sud, à l’est du Connecticut, au Maryland et au Delaware, aux États-Unis. Aux États-Unis, les régions de Miami, du New Hampshire et du Maine sont également assujetties à des variations saisonnières.

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés ont été approuvés par le conseil d’administration de la Société lors de la réunion tenue le 14 janvier 2020.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 33

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019 (non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

2. DÉVELOPPEMENTS EN MATIÈRE DE MÉTHODES COMPTABLES

ADOPTION DE NOUVELLES NORMES ET INTERPRÉTATIONS COMPTABLES

IFRS 16

Avec prise d’effet le 1[er] septembre 2019, la Société a adopté IFRS 16, Contrats de location , selon l’application rétrospective modifiée, en vertu de laquelle les états financiers des périodes présentées antérieurement ne sont pas retraités et l’effet cumulatif de l’application initiale est ajusté dans les bénéfices non distribués d’ouverture. IFRS 16 remplace les anciennes normes comptables concernant les contrats de location, y compris IAS 17, Contrats de location , et IFRIC 4, Déterminer si un accord contient un contrat de location , et établit un modèle complet pour l’identification des contrats de location et leur comptabilisation, évaluation et présentation dans les états financiers des preneurs et des bailleurs.

IFRS 16 élimine la distinction entre les contrats de location simple et les contrats de location-financement pour les preneurs et exige plutôt la comptabilisation, dans l’état de la situation financière, d’un actif au titre du droit d’utilisation (qui représente le droit d’utiliser l’actif sous ‑ jacent) ainsi que d’une obligation locative (qui représente l’obligation d’effectuer les paiements de loyers) pour tous les contrats de location à la date de début des contrats, certaines exceptions étant permises au moyen de choix et de mesures de simplification. Le traitement comptable pour les bailleurs et les contrats de location qui étaient précédemment classés comme des contrats de location-financement demeure en grande partie le même que celui prévu dans IAS 17.

En raison de l’adoption d’IFRS 16, la Société a comptabilisé une augmentation des actifs et des passifs dans l’état consolidé de la situation financière, par suite de la comptabilisation des actifs au titre de droits d’utilisation et des obligations locatives correspondantes. Lors de la transition, les obligations locatives ont été évaluées à la valeur actualisée des paiements de loyers futurs restants, déterminée à l’aide du taux d’emprunt marginal connexe au 1[er] septembre 2019. Lors de la transition, les actifs au titre de droits d’utilisation ont été évalués au montant de l’obligation locative, ajusté du montant des loyers payés d’avance ou à payer liés au contrat de location. Les actifs au titre de droits d’utilisation sont présentés dans les immobilisations corporelles et les obligations locatives, dans la dette à long terme.

Le total des charges locatives sur la durée du contrat demeure inchangé, mais le moment de la comptabilisation de ces charges changera. En ce qui concerne les contrats de location qui étaient précédemment comptabilisés comme des contrats de location simple, la Société a comptabilisé une diminution des charges d’exploitation (attribuable au retrait des charges locatives), ainsi qu’une augmentation de la dotation aux amortissements (attribuable à l’amortissement de l’actif au titre du droit d’utilisation) et une augmentation des charges financières (attribuable à la désactualisation de l’obligation locative) dans l’état consolidé du résultat.

Même si les flux de trésorerie réels liés aux contrats de location qui étaient précédemment comptabilisés comme des contrats de location simple ne sont pas touchés, la Société a affiché une augmentation des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation et une diminution des flux de trésorerie liés aux activités de financement dans le tableau consolidé des flux de trésorerie. Ceci découle de la présentation du paiement de la composante capital de ces contrats de location dans les flux de trésorerie affectés aux activités de financement en vertu de la nouvelle norme, plutôt que dans les flux de trésorerie affectés aux activités d’exploitation en vertu d’IAS 17.

Comme le permet IFRS 16, la Société a choisi d’appliquer certaines mesures de simplification. Elle a notamment choisi :

• de ne pas séparer les composantes non locatives des composantes locatives pour certaines catégories d’actifs sous-jacents;

• d’appliquer un taux d’actualisation unique à un portefeuille de contrats de location présentant des caractéristiques similaires;

• d’exclure les coûts directs initiaux de l’évaluation des actifs au titre du droit d’utilisation au 1[er] septembre 2019;

• d’utiliser des connaissances acquises a posteriori pour déterminer la durée d’un contrat de location qui contient des options de prolongation ou de résiliation;

• de ne pas comptabiliser les obligations locatives ni les actifs au titre du droit d’utilisation liés aux contrats de location à court terme et aux contrats de location dont les biens sous-jacents sont de faible valeur;

• d’exclure les immobilisations incorporelles de l’application d’IFRS 16.

Le tableau ci-dessous présente l’incidence de l’adoption d’IFRS 16 sur l’état consolidé de la situation financière au 1[er] septembre 2019.

	31 août 2019		1er septembre 2019
		Incidence	Lors de l’adoption
	Présenté	d’IFRS 16	d’IFRS 16
	$	$	$
Immobilisations corporelles	2 024 173	61 525	2 085 698
Tranche courante de la dette à long terme	22 624	5 882	28 506
Dette à long terme	3 439 399	60 578	3 499 977
Passifs sur contrat et autres passifs	14 450	(4 935)	9 515

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 34

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

L’écart entre les engagements relatifs à des contrats de location simple de 191 millions $ au 31 août 2019 et les obligations locatives de 66,5 millions $ comptabilisées lors de l’adoption d’IFRS 16 au 1[er] septembre 2019 découlait principalement des facteurs suivants :

• l’exclusion de paiements de loyers d’environ 89 millions $ liés aux contrats qui ne satisfont pas aux critères énoncés dans IFRS 16, plus particulièrement pour la location de structures de soutènement;

• l’exclusion de certains coûts d’environ 43 millions $ qui sont engagés contractuellement en vertu de contrats de location et qui ne sont pas admissibles à la comptabilisation en tant qu’obligations locatives, comme les paiements de loyers variables qui ne sont pas fonction d’un indice ou d’un taux;

• l’effet dégressif de l’actualisation sur les paiements de loyers minimaux, selon un taux d’emprunt marginal moyen pondéré de 3,86 % au 1[er] septembre 2019, soit d’environ 23 millions $;

• l’inclusion de paiements de loyers d’environ 35 millions $ liés aux périodes de renouvellement et aux options de prolongation dont on a la certitude raisonnable qu’elles seront exercées, mais qui n’avaient pas été exercées au 31 août 2019.

IFRIC 23

IFRIC 23, Incertitude relative aux traitements fiscaux , clarifie l’application des exigences liées à la comptabilisation et à l’évaluation d’IAS 12, Impôts sur le résultat , lorsqu’il y a un doute quant aux traitements fiscaux à utiliser. En particulier, l’interprétation aide une entité à déterminer si elle doit considérer les traitements fiscaux incertains isolément ou collectivement, et traite des hypothèses que formule une entité en ce qui concerne les contrôles des traitements fiscaux par les autorités fiscales, de la façon dont une entité détermine le bénéfice imposable (la perte fiscale), les bases fiscales, les pertes fiscales inutilisées, les crédits d’impôt inutilisés et les taux d’imposition, ainsi que de la façon dont une entité considère les changements dans les faits et les circonstances. L’adoption d’IFRIC 23 le 1[er] septembre 2019 n’a eu aucune incidence sur les états financiers consolidés.

3. PRODUITS

					Trois mois clos les	30 novembre
		Communications		Autres		Consolidé
	2019	2018	2019	2018	2019	2018
	$	$	$	$	$	$
Résidentiels(1)	514 068	507 649	—	—	514 068	507 649
Commerciaux(2)	65 963	61 551	—	—	65 963	61 551
Autres(3)	6 796	7 473	31 642	30 688	38 438	38 161
	586 827	576 673	31 642	30 688	618 469	607 361

(1) Comprennent les produits de la clientèle résidentielle des services Internet, de vidéo et de téléphonie, ainsi que de la clientèle résidentielle de gros et en provenance des revendeurs Internet.

(2) Comprennent les produits de la clientèle commerciale des services Internet, de vidéo et de téléphonie.

(3) Comprennent les recettes publicitaires, les frais de retard, les produits locatifs et d’autres produits divers.

4. SECTEURS OPÉRATIONNELS

Le bénéfice sectoriel de la Société est présenté en deux secteurs opérationnels : Communications et Autres. La structure d’information reflète la façon dont la Société gère les activités de l’entreprise afin de prendre des décisions concernant les ressources devant être affectées aux secteurs et d’évaluer leur performance.

Le secteur des Communications fournit, par l’intermédiaire de la filiale Cogeco Communications, à sa clientèle résidentielle et d’affaires des services Internet, de vidéo et de téléphonie au moyen de ses réseaux de fibres bidirectionnels à large bande. Au Canada, Cogeco Communications exerce ses activités sous le nom de Cogeco Connexion au Québec et en Ontario, et aux États-Unis, sous la marque Atlantic Broadband, dans 11 États longeant la côte Est, du Maine jusqu’en Floride.

Le secteur Autres inclut les activités de la radiodiffusion et du siège social, ainsi que les éliminations intersectorielles. Par l’entremise de sa filiale Cogeco Média, la Société détient et exploite 23 stations de radio offrant une programmation variée et complémentaire destinée à un large éventail d’auditoires. Cogeco Média exploite également Cogeco Nouvelles, l’une des plus importantes agences de nouvelles du Québec, qui alimente des stations de radio affiliées, communautaires et indépendantes.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 35

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

La Société et son principal décideur opérationnel évaluent le rendement de chaque secteur opérationnel selon son bénéfice sectoriel, qui correspond aux produits moins les charges d’exploitation et les honoraires de gestion à Cogeco inc. Les autres charges sont présentées par secteur uniquement aux fins de la présentation de l’information financière externe. Les transactions intersectorielles sont évaluées à la valeur établie entre les parties.

				Trois	mois clos les	30 novembre
	Communications			Autres		Consolidé
	2019	2018	2019	2018	2019	2018
	$	$	$	$	$	$
Produits(1)	586 827	576 673	31 642	30 688	618 469	607 361
Charges d’exploitation	299 332	304 027	28 628	27 133	327 960	331 160
Honoraires de gestion – Cogeco inc.	5 390	4 795	(5 390)	(4 795)	—	—
Bénéfice sectoriel	282 105	267 851	8 404	8 350	290 509	276 201
Frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition(2)	61	5 713	19	1 321	80	7 034
Dotation aux amortissements	123 135	119 737	1 128	928	124 263	120 665
Charges financières	39 270	46 559	1 132	604	40 402	47 163
Bénéfice avant impôts sur le résultat	119 639	95 842	6 125	5 497	125 764	101 339
Impôts sur le résultat	29 931	17 036	1 617	1 536	31 548	18 572
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	89 708	78 806	4 508	3 961	94 216	82 767
Perte de la période liée aux activités abandonnées	—	(3 622)	—	—	—	(3 622)
Bénéfice de la période	89 708	75 184	4 508	3 961	94 216	79 145
Total des actifs(3)	6 990 646	6 951 079	196 890	173 958	7 187 536	7 125 037
Immobilisations corporelles(3)	2 060 480	2 007 610	35 709	16 563	2 096 189	2 024 173
Immobilisations incorporelles(3)	2 835 633	2 850 844	86 155	87 272	2 921 788	2 938 116
Goodwill(3)	1 372 822	1 373 439	28 012	26 895	1 400 834	1 400 334
Acquisition d’immobilisations corporelles	121 302	100 557	728	592	122 030	101 149

(1) Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, les produits par marché géographique comprennent 352 449 $ au Canada (353 153 $ en 2018) et 266 020 $ aux États-Unis (254 208 $ en 2018).

(2) Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, comprennent des frais d’intégration dans les secteurs des Communications et Autres. Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2018, comprennent des frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition dans le secteur des Communications et des frais d’acquisition dans le secteur Autres.

(3) Au 30 novembre 2019 et au 31 août 2019.

Les tableaux suivants présentent certaines données géographiques au 30 novembre 2019 et au 31 août 2019.

			Au 30 novembre 2019	Au 30 novembre 2019
		Canada	États-Unis	Total
		$	$	$
Immobilisations corporelles	1	197 943	898 246	2 096 189
Immobilisations incorporelles	1	081 480	1 840 308	2 921 788
Goodwill		32 674	1 368 160	1 400 834

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(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

				Au	31 août 2019
		Canada	États-Unis		Total
		$	$		$
Immobilisations corporelles	1	141 346	882 827		2 024 173
Immobilisations incorporelles	1	083 568	1 854 548		2 938 116
Goodwill		31 557	1 368 777		1 400 334

5. REGROUPEMENT D’ENTREPRISES

Acquisition de 10 stations de radio régionales

Le 26 novembre 2018, Cogeco Média a mené à terme l’acquisition de 10 stations de radio régionales appartenant à RNC Média inc. (neuf situées au Québec et une en Ontario). La transaction, d’une valeur de 19,2 millions $, a été approuvée par le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes le 11 octobre 2018.

L’acquisition a été comptabilisée au moyen de la méthode de l’acquisition et était assujettie aux ajustements postérieurs à la clôture. La répartition finale du prix d’achat s’établit comme suit :

		Répartition		Répartition
		finale		préliminaire
		30 novembre 2019		30 novembre 2018
		$		$
Prix d’achat
Contrepartie versée à la clôture		17 174		17 174
Solde à payer relativement au regroupement d’entreprises		2 000		2 000
Ajustement du fonds de roulement		(352)		—
		18 822		19 174
Actifs nets acquis
Créances clients et autres débiteurs		2 022		2 354
Charges payées d’avance et autres		11		31
Immobilisations corporelles		1 337		1 337
Immobilisations incorporelles		6 237		7 354
Goodwill		9 427		8 310
Dettes fournisseurs et autres créditeurs pris en charge		(146)		(168)
Passifs sur contrat et autres passifs pris en charge		(66)		(44)
		18 822		19 174

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(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

6. CHARGES D’EXPLOITATION

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Salaires, avantages du personnel et services impartis	111 486	104 612
Coûts de prestations de service(1)	164 927	169 732
Coûts liés aux clients(2)	24 489	23 501
Autres achats externes(3)	27 058	33 315
	327 960	331 160

(1) Comprennent le coût des équipements vendus, les coûts liés au contenu et à la programmation, les paiements à d’autres entreprises de télécommunications, les frais de franchise et les coûts de réseau.

(2) Comprennent les frais de publicité et de marketing, les frais de vente, les frais de facturation, les charges pour créances douteuses et les frais de recouvrement.

(3) Comprennent les frais relatifs aux immeubles de bureaux, les honoraires professionnels, les frais liés au Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (« CRTC »), les pertes et profits sur cessions et radiations d’immobilisations corporelles et les autres frais d’administration.

7. DOTATION AUX AMORTISSEMENTS

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Amortissement des immobilisations corporelles(1)	109 955	106 701
Amortissement des immobilisations incorporelles	14 308	13 964
	124 263	120 665

(1) L’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation s’est élevé à 2 012 $ pour la période de trois mois de l’exercice 2020.

8. CHARGES FINANCIÈRES

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Intérêts sur la dette à long terme, excluant les intérêts sur les obligations locatives	40 832	45 982
Intérêts sur les obligations locatives	647	—
Pertes nettes (gains nets) de change	(4)	209
Amortissement des coûts de transaction différés	485	456
Coûts d’emprunt inscrits à l’actif(1)	(151)	(120)
Autres	(1 407)	636
	40 402	47 163

(1) Pour les périodes de trois mois closes les 30 novembre 2019 et 2018, le taux d’intérêt moyen pondéré utilisé pour l’inscription à l’actif des coûts d’emprunt était de 4,5 %.

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(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

9. IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Exigibles	25 300	13 841
Différés	6 248	4 731
	31 548	18 572

Le tableau suivant présente le rapprochement entre la charge d’impôts sur le résultat selon les taux d’impôts sur le résultat fédéral et provinciaux réglementaires du Canada et la charge d’impôts sur le résultat consolidé.

	Trois mois clos les 30 novembre	Trois mois clos les 30 novembre
	2019	2018
	$	$
Bénéfice avant impôts sur le résultat	125 764	101 339
Taux d’imposition combiné canadien	26,5 %	26,5 %
Impôts sur le résultat au taux d’imposition combiné canadien	33 327	26 855
Écart des taux d’imposition prévus par la loi applicables aux opérations	814	817
Incidence sur les impôts différés résultant du changement des taux d’impôts quasi adoptés	31	—
Incidence sur les impôts sur le résultat découlant des dépenses non déductibles et des bénéfices non imposables	(351)	(19)
Incidences fiscales provenant des établissements à l’étranger	(6 510)	(6 761)
Autres	4 237	(2 320)
Impôts sur le résultat au taux d’impôt effectif	31 548	18 572

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(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

10. BÉNÉFICES PAR ACTION

Le tableau suivant présente le rapprochement du bénéfice de base par action et du bénéfice dilué par action.

	Trois mois clos les 30 novembre	Trois mois clos les 30 novembre
	2019	2018
	$	$
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	27 314
Perte de la période liée aux activités abandonnées attribuable aux propriétaires de la Société	—	(1 146)
Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société	31 284	26 168
Nombre moyen pondéré d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote en circulation	15 978 909	16 230 028
Incidence des unités d’actions incitatives dilutives	63 210	61 433
Incidence des unités d’actions liées au rendement dilutives	64 243	72 372
Nombre moyen pondéré dilué d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote en circulation	16 106 362	16 363 833
Bénéfice (perte) par action
De base
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	1,96	1,68
Perte de la période liée aux activités abandonnées	—	(0,07)
Bénéfice de la période	1,96	1,61
Dilué(e)
Bénéfice de la période lié aux activités poursuivies	1,94	1,67
Perte de la période liée aux activités abandonnées	—	(0,07)
Bénéfice de la période	1,94	1,60

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11. DETTE À LONG TERME

A) Billets, débentures et facilités de crédit

	Échéance	Taux d’intérêt		30 novembre 2019	31 août 2019
		%		$	$
Société
Facilité à terme renouvelable(1)
Emprunt renouvelable – 15,7 millions $ US (16,7 millions $ US au 31 août 2019)(2)	Février 2024	2,97	(5)	20 864	22 203
Débentures non garanties	Novembre 2021	6,50		34 911	34 901
Contrat de location-financement	Février 2022	4,27		—	60
Filiales(3)
Billets garantis de premier rang
Série A – 25 millions $ US	Septembre 2024	4,14		33 144	33 155
Série B – 150 millions $ US	Septembre 2026	4,29		198 774	198 845
Billets garantis de premier rang – 215 millions $ US	Juin 2025	4,30		284 900	284 996
Débentures garanties de premier rang, série 2	Novembre 2020	5,15		199 796	199 744
Débentures garanties de premier rang, série 3	Février 2022	4,93		199 511	199 457
Débentures garanties de premier rang, série 4	Mai 2023	4,18		298 779	298 697
Facilités de crédit de premier rang(4)
Facilité d’emprunt à terme B garantie de premier rang –
1 674,5 millions $ US (1 678,8 millions $ US au 31 août 2019)	Janvier 2025	3,95	(5) (6)	2 185 167	2 189 965
				3 455 846	3 462 023
Moins : tranche courante				222 387	22 624
				3 233 459	3 439 399

(1) Le 20 décembre 2019, la Société a apporté des modifications à sa facilité à terme renouvelable de 100 millions $ en la prolongeant d’une année additionnelle, soit jusqu’au 3 février 2025.

(2) Un montant de 15,7 millions $ US prélevé sur la facilité d’emprunt renouvelable de la Société a été couvert jusqu’au 10 janvier 2020, au moyen d’une convention de swaps de devises qui fixe le montant remboursable à l’échéance à 20,9 millions $ et le taux d’intérêt effectif sur l’équivalent en dollars canadiens à 2,76 %.

(3) Le 6 décembre 2019, la filiale de la Société, Cogeco Communications, a réduit sa facilité à terme renouvelable de 800 millions $ à 750 millions $ et en a prorogé l’échéance d’une année additionnelle, soit jusqu’au 24 janvier 2025.

(4) Le 6 décembre 2019, l’échéance de la facilité renouvelable garantie de premier rang de 150 millions $ US dont bénéficient deux filiales liées à Atlantic Broadband a été prorogée de 18 mois, soit jusqu’au 4 juillet 2024.

(5) Taux d’intérêt sur la dette, incluant l’écart de crédit applicable.

(6) Une filiale américaine de Cogeco Communications a conclu des conventions de swap de taux d’intérêt visant à fixer le taux d’intérêt sur un montant notionnel de 1,1 milliard $ US au titre de ses emprunts fondés sur le taux LIBOR. Ces conventions ont pour effet de convertir le taux de base variable LIBOR en dollars américains à des taux fixes allant de 2,017 % à 2,262 % pour des échéances variant entre le 31 janvier 2021 et le 30 novembre 2024, en vertu de la facilité d’emprunt à terme B garantie de premier rang. Compte tenu de ces conventions, le taux d’intérêt effectif de la facilité d’emprunt à terme B garantie de premier rang est de 4,24 %.

B) Obligations locatives

Dans le cours normal des activités, la Société conclut des contrats de location portant sur des immeubles, des terrains, l’infrastructure de réseau et du matériel. Les contrats de location sont généralement négociés séparément et portent sur diverses périodes fixes, mais ils peuvent également comprendre des options de renouvellement ou de résiliation.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 41

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Le taux d’intérêt moyen pondéré des contrats de location était d’environ 3,86 % au 30 novembre 2019.

	30 novembre 2019
	$
Obligations locatives	65 276
Moins : tranche courante	5 865
	59 411

12. CAPITAL SOCIAL

A) AUTORISÉ

Nombre illimité :

Actions privilégiées de premier et de second rang, pouvant être émises en série, ne comportant aucun droit de vote, sauf tel qu’il est prévu par la loi ou par les statuts de la Société.

Actions à droits de vote multiples, 20 votes par action .

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action .

B) ÉMIS ET PAYÉ

	30 novembre 2019	31 août 2019
	$	$
1 812 860 actions à droits de vote multiples	12	12
14 285 005 actions subalternes à droit de vote (14 308 445 au 31 août 2019)	116 008	116 198
	116 020	116 210
62 850 actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives
(63 075 au 31 août 2019)	(5 124)	(4 577)
68 536 actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions liées au
rendement (72 691 au 31 août 2019)	(5 456)	(5 527)
	105 440	106 106

Au cours des trois premiers mois de l’exercice 2020, les actions subalternes à droit de vote ont évolué comme suit :

	Nombre d’actions	Montant
		$
Solde au 31 août 2019	14 308 445	116 198
Rachat d’actions subalternes à droit de vote à des fins d’annulation(1)	(23 440)	(190)
Solde au 30 novembre 2019	14 285 005	116 008

(1) Au cours des trois premiers mois de l’exercice 2020, Cogeco a racheté et annulé 23 440 actions subalternes à droit de vote, d’une valeur moyenne attribuée de 0,2 million $, pour une contrepartie de 2,3 millions $. L’excédent du prix d’achat sur la valeur moyenne attribuée aux actions totalise 2,1 millions $ et a été comptabilisé dans les bénéfices non distribués.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 42

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Au cours des trois premiers mois de l’exercice 2020, les actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives ont évolué comme suit :

	Nombre d’actions	Montant
		$
Solde au 31 août 2019	63 075	4 577
Actions subalternes à droit de vote acquises	18 150	1 880
Actions subalternes à droit de vote distribuées aux employés	(18 375)	(1 333)
Solde au 30 novembre 2019	62 850	5 124

Au cours des trois premiers mois de l’exercice 2020, les actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions liées au rendement ont évolué comme suit :

	Nombre d’actions	Montant
		$
Solde au 31 août 2019	72 691	5 527
Actions subalternes à droit de vote acquises	8 888	921
Actions subalternes à droit de vote distribuées aux employés	(13 043)	(992)
Solde au 30 novembre 2019	68 536	5 456

C) DIVIDENDES

Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ l’action a été versé aux détenteurs d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote, pour un total de 7,6 millions $, comparativement à un dividende déterminé trimestriel de 0,43 $ l’action, pour un total de 7 millions $, pour la période de trois mois close le 30 novembre 2018.

Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, un dividende déterminé trimestriel de 0,58 $ l’action a été versé par la filiale de la Société, Cogeco Communications, aux participations ne donnant pas le contrôle, pour un total de 19,4 millions $, comparativement à un dividende déterminé trimestriel de 0,525 $ l’action, pour un total de 17,7 millions $, pour la période de trois mois close le 30 novembre 2018.

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Attribuables aux propriétaires de la Société
Dividendes sur actions à droits de vote multiples	861	780
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote	6 738	6 199
	7 599	6 979
Attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote	19 420	17 683

Au cours de sa réunion du 14 janvier 2020, le conseil d’administration de Cogeco a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,475 $ l’action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 11 février 2020 aux actionnaires inscrits en date du 28 janvier 2020.

D) RÉGIMES DE RÉMUNÉRATION FONDÉE SUR DES ACTIONS

La Société et sa filiale, Cogeco Communications, offrent à leurs employés et à ceux de leurs filiales des régimes d’achat d’actions et offrent également à leurs hauts dirigeants et employés désignés des régimes d’options sur actions. Aux termes de ces régimes, un maximum de 10 % des actions subalternes à droit de vote en circulation sont disponibles. De plus, la Société et sa filiale, Cogeco Communications, offrent des régimes d’unités d’actions incitatives et des régimes d’unités d’actions liées au rendement à leurs hauts dirigeants et employés désignés, et des régimes d’unités d’actions différées aux membres du conseil d’administration. Une description détaillée de ces régimes se trouve dans les états financiers consolidés annuels de 2019 de la Société.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 43

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, Cogeco n’a attribué aucune option sur actions à ses employés en vertu du régime d’options sur actions de la Société, et aucune option n’était en circulation au 30 novembre 2019 et au 31 août 2019.

En vertu du régime d’options sur actions de Cogeco Communications, les options suivantes ont été attribuées et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

	Nombre	Prix d’exercice
	d’options	moyen pondéré
		$
En circulation au 31 août 2019	715 614	65,93
Attribuées(1)	205 150	114,30
Exercées(2)	(64 700)	69,47
Annulées	(4 260)	70,48
En circulation au 30 novembre 2019	851 804	77,29
Pouvant être exercées au 30 novembre 2019	330 984	59,04

(1) Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, Cogeco Communications a attribué 110 875 options sur actions à des hauts dirigeants de Cogeco à titre de hauts dirigeants de Cogeco Communications.

(2) Pour les options sur actions exercées pendant la période, le prix moyen pondéré de l’action était de 113,83 $.

Une charge de rémunération de 469 000 $ (557 000 $ en 2018) a été comptabilisée pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019 relativement à ce régime.

La juste valeur moyenne pondérée des options attribuées par Cogeco Communications au cours de la période de trois mois close le 30 novembre 2019 était de 18,46 $ l’option. La juste valeur moyenne pondérée des options attribuées a été estimée à la date d’attribution aux fins de la détermination de la rémunération fondée sur des actions liée aux options, au moyen du modèle d’évaluation d’options de Black et Scholes en fonction des hypothèses moyennes pondérées suivantes :

	%
Taux de dividende attendu	2,07
Volatilité attendue	20,51
Taux d’intérêt sans risque	1,53
Durée prévue (en années)	5,9

En vertu du régime d’unités d’actions incitatives de la Société, les unités d’actions incitatives suivantes ont été attribuées et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	63 075
Attribuées	18 150
Distribuées	(18 375)
En circulation au 30 novembre 2019	62 850

En vertu du régime d’unités d’actions incitatives de Cogeco Communications, les unités d’actions incitatives suivantes ont été attribuées et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	71 825
Attribuées	26 975
Distribuées	(20 784)
Annulées	(2 725)
En circulation au 30 novembre 2019	75 291

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 44

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Une charge de rémunération de 707 000 $ (902 000 $ en 2018) a été comptabilisée pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019 relativement à ces régimes.

En vertu du régime d’unités d’actions liées au rendement de la Société, les unités d’actions liées au rendement suivantes ont été attribuées et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	72 515
Attribuées	17 575
Distribuées	(13 043)
Annulées	(9 773)
Équivalents de dividendes	308
En circulation au 30 novembre 2019	67 582

En vertu du régime d’unités d’actions liées au rendement de Cogeco Communications, les unités d’actions liées au rendement suivantes ont été attribuées et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	107 551
Attribuées(1)	38 900
Distribuées	(28 569)
Annulées	(3 228)
Équivalents de dividendes	569
En circulation au 30 novembre 2019	115 223

(1) Pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019, Cogeco Communications a attribué 14 375 unités d’actions liées au rendement à des hauts dirigeants de Cogeco à titre de hauts dirigeants de Cogeco Communications.

Une charge de rémunération de 952 000 $ (1 083 000 $ en 2018) a été comptabilisée pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019 relativement à ces régimes.

En vertu du régime d’unités d’actions différées de la Société, les unités d’actions différées suivantes ont été émises et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	32 877
Équivalents de dividendes	151
En circulation au 30 novembre 2019	33 028

En vertu du régime d’unités d’actions différées de Cogeco Communications, les unités d’actions différées suivantes ont été émises et étaient en circulation au 30 novembre 2019 :

En circulation au 31 août 2019	42 679
Équivalents de dividendes	212
En circulation au 30 novembre 2019	42 891

Une charge de rémunération de 1 091 000 $ (une diminution de la charge de rémunération de 91 000 $ en 2018) a été comptabilisée pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019 relativement à ces régimes.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 45

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

13. CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

		Réserve de
		couvertures de		Écart de
		flux de trésorerie		change		Total
		$		$		$
Solde au 31 août 2018		8 166		28 169		36 335
Autres éléments du résultat global		635		2 641		3 276
Solde au 30 novembre 2018		8 801		30 810		39 611
Solde au 31 août 2019		(10 740)		20 856		10 116
Autres éléments du résultat global		3 544		(95)		3 449
Solde au 30 novembre 2019		(7 196)		20 761		13 565

14. INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

VARIATIONS DES ACTIVITÉS D’EXPLOITATION SANS EFFET SUR LA TRÉSORERIE

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Créances clients et autres débiteurs	(7 988)	(4 416)
Charges payées d’avance et autres	(13 770)	(12 462)
Autres actifs	(2 756)	(2 361)
Dettes fournisseurs et autres créditeurs	(63 404)	(80 300)
Provisions	(1 827)	576
Passifs sur contrat et autres passifs	3 089	3 573
	(86 656)	(95 390)

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 46

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

15. AVANTAGES DU PERSONNEL

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite à prestations définies, des régimes de retraite à cotisations définies ou des régimes enregistrés d’épargne-retraite collectifs qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société.

La charge totale liée à ces régimes se détaille comme suit :

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Régimes à prestations définies
Comptabilisée dans les charges d’exploitation (salaires, avantages du personnel et services impartis)
Coût des services rendus au cours de la période	947	781
Charges administratives	75	119
Comptabilisée dans les charges financières (autres)
Intérêts nets	135	(42)
Régimes à cotisations définies et régimes enregistrés d’épargne-retraite collectifs
Comptabilisée dans les charges d’exploitation (salaires, avantages du personnel et services impartis)	2 596	2 646
	3 753	3 504

16. INSTRUMENTS FINANCIERS

A) GESTION DES RISQUES FINANCIERS

La direction a pour objectif de protéger Cogeco et ses filiales contre les risques économiques importants et la variabilité des résultats, et contre certains risques financiers, notamment le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de taux d’intérêt, le risque de change et le risque de marché qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société.

Risque de liquidité

Au 30 novembre 2019, la Société avait utilisé une somme de 20,9 millions $ en vertu de la facilité à terme renouvelable de 100 millions $ et un montant de 0,6 million $ en vertu de la facilité à terme renouvelable de 800 millions $ de Cogeco Communications, pour une disponibilité restante de 79,1 millions $ et de 799,4 millions $, respectivement. Par ailleurs, deux filiales de Cogeco Communications disposent également d’une facilité de crédit renouvelable garantie de premier rang de 199,3 millions $ (150 millions $ US), dont un montant de 3,2 millions $ (2,4 millions $ US) avait été utilisé au 30 novembre 2019, pour une disponibilité restante de 196,1 millions $ (147,6 millions $ US).

Risque de taux d’intérêt

La Société et sa filiale, Cogeco Communications, sont exposées au risque de taux d’intérêt relativement à leurs instruments à taux variable. Les fluctuations des taux d’intérêt auront une incidence sur le remboursement de ces instruments. Au 30 novembre 2019, la totalité de la dette à long terme de la Société et de Cogeco Communications portait intérêt à taux fixe, à l’exception des montants prélevés aux termes de la facilité à terme renouvelable de la Société et aux termes des facilités de crédit de premier rang de Cogeco Communications, lesquels sont assujettis à des taux d’intérêt variables.

Pour réduire le risque lié à ses instruments à taux variable, la filiale américaine de Cogeco Communications a conclu des conventions de swaps de taux d’intérêt. Le tableau qui suit présente les swaps de taux d’intérêt en cours au 30 novembre 2019.

Type	de	couverture	Montant notionnel	Taux d’intérêt reçu	Taux d’intérêt payé	Échéance	Élément couvert
Flux	de	trésorerie	1,1 milliard $ US	Taux de base LIBOR en dollars américains	2,017 % à 2,262 %	Janvier 2021 à novembre 2024	Emprunt à terme B garanti de premier rang

La sensibilité des charges financières annuelles de la Société à l’égard d’une augmentation de 1 % du taux d’intérêt applicable à la tranche non couverte de ces facilités représenterait une hausse d’approximativement 7,8 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2019.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 47

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Risque de change

Cogeco Communications est exposée au risque de change en raison de l’intérêt lié à sa dette à long terme libellée en dollars américains. L’incidence d’une hausse de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain en dollars canadiens ferait augmenter les charges financières d’approximativement 11,7 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2019.

De plus, les investissements nets de Cogeco Communications dans des établissements à l’étranger sont exposés au risque de marché imputable aux fluctuations du taux de change, notamment en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain. Le risque lié aux investissements globaux en dollars américains est réduit, puisqu’une partie a été empruntée en dollars américains.

Le tableau qui suit présente les investissements globaux dans des établissements à l’étranger attribuables aux propriétaires de Cogeco Communications ainsi que les montants notionnels de la dette empruntée pour couvrir ces investissements, au 30 novembre 2019.

Type de couverture	Montant notionnel de la dette	Investissement global	Élément couvert
Investissement net	390 millions $ US	1 016 millions $ US	Investissements nets dans des établissements à l’étranger en dollars américains

Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes de l’état de la situation financière libellés en dollars américains au 30 novembre 2019 était de 1,3289 $ pour un dollar américain (1,3295 $ au 31 août 2019). Une baisse de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain en dollars canadiens ferait baisser les autres éléments du résultat global d’approximativement 83,2 millions $.

Risque de marché

La Société et sa filiale, Cogeco Communications, utilisent des instruments dérivés pour gérer l’exposition des flux de trésorerie au risque de variation du prix de leurs actions subalternes à droit de vote en vertu des régimes d’unités d’actions différées. Par conséquent, la Société et Cogeco Communications utilisent des conventions de swap sur actions pour couvrir sur le plan économique le risque d’appréciation du prix de marché à l’égard de leurs actions subalternes à droit de vote. Au 30 novembre 2019, les swaps sur actions avaient une juste valeur de 0,7 million $ et avaient été comptabilisés à titre d’actif. Une hausse de 5 % du prix de marché des actions subalternes à droit de vote au 30 novembre 2019 se traduirait par un profit d’environ 0,4 million $ attribuable à l’appréciation de la juste valeur des swaps sur actions, facteur contrebalancé par une augmentation de 0,4 million $ de la charge liée aux régimes d’unités d’actions différées.

B) JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS

La valeur comptable de tous les instruments financiers de la Société correspond approximativement à leur juste valeur, à moins d’indication contraire dans le tableau suivant :

		30 novembre 2019		31 août 2019
	Valeur comptable	Juste valeur	Valeur comptable	Juste valeur
	$	$	$	$
Dette à long terme, excluant les obligations locatives	3 455 846	3 561 344	3 462 023	3 580 480

C) GESTION DU CAPITAL

Au 30 novembre 2019 et au 31 août 2019, la Société et Cogeco Communications se conformaient à toutes les clauses restrictives sur leurs dettes et n’étaient assujetties à aucune autre exigence extérieure en matière de capital.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 48

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Le tableau suivant résume certains des principaux ratios servant à assurer le suivi et la gestion de la structure du capital de la Société.

	30 novembre 2019	31 août 2019
Endettement net garanti(1)/ BAIIA ajusté(2)	2,6	2,6
Endettement net(3)/ BAIIA ajusté(2)	2,7	2,6
BAIIA ajusté(2)/ charges financières(2)	6,7	6,3

(1) L’endettement net garanti est défini comme le total de l’endettement bancaire et du capital sur la dette à long terme, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et du capital sur les débentures non garanties.

(2) Calcul fondé sur le BAIIA ajusté et sur les charges financières pour la période de douze mois close le 30 novembre 2019, et pour l’exercice clos le 31 août 2019.

(3) L’endettement net se définit comme le total de l’endettement bancaire, du solde à payer relativement à des regroupements d’entreprises et du capital sur la dette à long terme, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

Le tableau suivant résume certains des principaux ratios servant à assurer le suivi et la gestion de la structure du capital de Cogeco Communications.

	30 novembre 2019	31 août 2019
Endettement net(1)/ BAIIA ajusté(2)	2,6	2,6
BAIIA ajusté(2)/ charges financières(2)	6,7	6,3

(1) L’endettement net se définit comme le total de l’endettement bancaire, du solde à payer relativement à des regroupements d’entreprises et du capital sur la dette à long terme, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

(2) Calcul fondé sur le BAIIA ajusté et sur les charges financières pour la période de douze mois close le 30 novembre 2019, et pour l’exercice clos le 31 août 2019.

17. TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Cogeco fournit à Cogeco Communications des services de direction, d’administration, de planification stratégique et financière et d’autres services en vertu d’une convention de services de gestion (la « convention »). La méthode utilisée pour déterminer les honoraires de gestion se base sur les coûts engagés par Cogeco auxquels vient s’ajouter une marge raisonnable. Cette méthode du coût majoré est entrée en vigueur le 1[er] mai 2019 et a été mise en place afin d’éviter les variations futures du pourcentage des honoraires de gestion découlant des variations fréquentes des produits consolidés de Cogeco Communications à la suite d’acquisitions et de désinvestissements d’entreprises. La convention prévoit une provision pour ajustement futur à la demande de Cogeco Communications ou de la Société, de temps à autre, sur la durée de la convention. Les honoraires de gestion versés à Cogeco pour la période de trois mois close le 30 novembre 2019 se sont chiffrés à 5,4 millions $, comparativement à 4,8 millions $ pour la période correspondante de l’exercice 2019.

Aucune rémunération directe n’est payable aux hauts dirigeants de Cogeco par Cogeco Communications. Toutefois, au cours des périodes de trois mois closes les 30 novembre 2019 et 2018, Cogeco Communications a attribué des options sur actions et des unités d’actions liées au rendement à ces hauts dirigeants à titre de hauts dirigeants de Cogeco Communications, comme l’illustre le tableau suivant :

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
Options sur actions	110 875	97 725
Unités d’actions liées au rendement	14 375	14 625

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 49

COGECO INC. NOTES ANNEXES 30 novembre 2019

(non audité)

(les données des tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d'actions ou d'unités et les données par action)

Le tableau qui suit présente les montants que Cogeco Communications a facturés à Cogeco relativement aux options sur actions, aux unités d’actions incitatives et aux unités d’actions liées au rendement de Cogeco Communications attribuées à ces hauts dirigeants, et relativement aux unités d’actions différées attribuées aux administrateurs de Cogeco.

	Trois mois clos les	30 novembre
	2019	2018
	$	$
Options sur actions	309	298
Unités d’actions incitatives	13	15
Unités d’actions liées au rendement	312	200
Unités d’actions différées	132	260
	766	773

Il n’y a eu aucune autre transaction significative entre parties liées au cours des périodes considérées.

18. ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR À LA DATE DE CLÔTURE

Le 10 janvier 2020, Cogeco Communications a annoncé la signature, par sa filiale Atlantic Broadband, d’une entente définitive visant l’achat de Thames Valley Communications, une société de services à large bande exerçant ses activités dans le sud-est du Connecticut, pour un montant de 50 millions $ US. La transaction est assujettie aux approbations réglementaires habituelles et devrait se conclure d’ici trois mois. Après la conclusion de la transaction, le nombre de clients d’Atlantic Broadband augmentera d’environ 10 000.

COGECO INC. T1 2020 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS 50

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS DU SECTEUR DES COMMUNICATIONS

	30 novembre	31 août	31 mai	28 février	30 novembre
	2019	2019	2019	2019	2018
DONNÉES CONSOLIDÉES
Unités de service primaire	2 722 302	2 711 812	2 707 227	2 703 223	2 711 932
Clients du service Internet	1 246 358	1 234 380	1 229 399	1 214 566	1 204 602
Clients du service de vidéo	954 964	962 138	965 008	976 377	988 398
Clients du service de téléphonie	520 980	515 294	512 820	512 280	518 932
CANADA
Unités de service primaire	1 818 732	1 810 366	1 813 212	1 825 011	1 831 628
Clients du service Internet	794 895	788 243	785 703	785 004	778 996
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	45,0 %	44,7 %	44,6 %	44,7 %	44,4 %
Clients du service de vidéo	646 326	649 583	657 747	668 771	675 699
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	36,6 %	36,8 %	37,4 %	38,1 %	38,5 %
Clients du service de téléphonie	377 511	372 540	369 762	371 236	376 933
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	21,4 %	21,1 %	21,0 %	21,1 %	21,5 %
ÉTATS-UNIS
Unités de service primaire	903 570	901 446	894 015	878 212	880 304
Clients du service Internet	451 463	446 137	443 696	429 562	425 606
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	51,3 %	50,8 %	50,7 %	49,6 %	49,2 %
Clients du service de vidéo	308 638	312 555	307 261	307 606	312 699
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	35,1 %	35,6 %	35,1 %	35,5 %	36,2 %
Clients du service de téléphonie	143 469	142 754	143 058	141 044	141 999
Pénétration en pourcentage des foyers câblés	16,3 %	16,2 %	16,3 %	16,3 %	16,4 %

COGECO INC. T1 2020 STATISTIQUES SUR LES CLIENTS DU SECTEUR DES COMMUNICATIONS 51