Cloetta — Interim / Quarterly Report 2015

Feb 18, 2016

Delårsrapport kvartal 4, oktober – december 2015

Stockholm den 18 februari 2016

• w Nettoomsättningen för kvartalet ökade med 2,7 procent till 1 622 Mkr (1 579) inklusive en positiv effekt från valutakursförändringar om 0,2 procent.
• w Rörelseresultatet uppgick till 239 Mkr (262).
• w Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades och uppgick till 367 Mkr (290).
• w Nettoskuld/EBITDA uppgick till 3,03 ggr (3,97).
• w Styrelsen föreslår en aktieutdelning om 0,50 kronor (–) per aktie.

	Fjärde kvartalet			Helår
Mkr	okt–dec 2015		okt–dec 2014 Förändring, %	2015		2014 Förändring, %
Nettoomsättning	1 622	1 579	2,7¹	5 674	5 313	6,8¹
Rörelseresultat, justerat	255	257	– 0,8	690	632	9,2
Rörelsemarginal, justerad, %	15,7	16,3	–0,6-pe	12,2	11,9	0,3-pe
Rörelseresultat (EBIT)	239	262	–8,8	671	577	16,3
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	14,7	16,6	–1,9-pe	11,8	10,9	0,9-pe
Resultat före skatt	191	191	–	493	338	45,9
Periodens resultat	157	158	–0,6	386	242	59,5
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr	0,55	0,55	–	1,35	0,84	60,7
Nettoskuld/EBITDA (rullande 12 månader), ggr	3,03	3,97	–23,7	3,03	3,97	–23,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	367	290	26,6	927	500	85,4

1 Organisk tillväxt vid fasta valutakurser och för jämförbara enheter uppgick till –2,3 procent för kvartalet och 1,5 procent för helåret. Se vidare under nettoomsättning på sidan 3.

VD har ordet

Starkt kassaflöde, minskad skuldsättning och föreslagen aktieutdelning

David Nuutinen, VD och koncernchef

Cloetta står starkt

2015 var ett rekordår för Cloetta. Sammantaget ökade försäljningen med 6,8 procent varav 1,5 procent var organisk tillväxt. Försäljningstillväxten i kombination med minskade kostnader för omstrukturering och kostnadskontroll har gjort att vi kunnat öka vår lönsamhet även under 2015. Rörelseresultatet för helåret var rekordhögt och uppgick till 671 Mkr (577). Nettovinsten efter skatt uppgick till 386 Mkr (242), vilket motsvarar en vinst per aktie om 1,35 kronor (0,84). Skuldsättningsgraden har, trots ett genomfört förvärv, fortsatt att minska och uppgår idag till 3,03 ggr (3,97). Vi är därmed på god väg mot vårt mål om 2,5 ggr nettoskuld/EBITDA, vilket också har lett till att styrelsen föreslår en utdelning om 0,50 kronor per aktie. Det visar att Cloetta står starkt.

Stabilt rörelseresultat

Cloettas rörelseresultat (EBIT) uppgick under kvartalet till 239 Mkr (262) och rörelsemarginalen uppgick till 14,7 procent (16,6). Den organiska försäljningen minskade under kvartalet, men sammantaget ökade försäljningen med 2,7 procent, drivet av förvärv och valuta.

Rörelseresultatet, justerat för poster av engångskaraktär, uppgick till 255 Mkr (257) och rörelsemarginalen, justerat för poster av engångskaraktär, uppgick till 15,7 procent (16,3). Periodens resultat uppgick till 157 Mkr (158).

Rörelseresultatet har i förhållande till motsvarande kvartal föregående år påverkats av ökade engångskostnader, främst relaterade till den planerade stängningen av fabriken i Dieren, Nederländerna. Föregående år hade vi dessutom en större engångseffekt i det fjärde kvartalet som då förbättrade rörelseresultatet. Rörelsemarginalen, justerad för poster av engångskaraktär, minskade under kvartalet huvudsakligen som ett resultat av utvecklingen för ett av förvärven.

Mycket starkt kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten var fortsatt mycket starkt och uppgick till 367 Mkr (290) under kvartalet. För helåret uppgår kassaflödet från den löpande verksamheten till 927 Mkr (500). Det visar återigen på styrkan i Cloettas kassagenererande förmåga.

Minskad skuldsättningsgrad

Det fortsatt starka kassaflödet och förbättrade EBITDA har bidragit till en nettoskuld/EBITDA på 3,03 ggr (3,97). Det långsiktiga målet

om en nettoskuld/EBITDA om 2,5 gånger kvarstår. Ambitionen är att framtida kassaflöden ska användas för amortering av lån och aktieutdelningar, men också ge en finansiell flexibilitet för kompletterande förvärv. Nettoskuldsättningen minskade under året trots ett genomfört förvärv.

Konfektyrmarknaden

Konfektyrmarknaden utvecklades överlag positivt i Sverige, Norge, Danmark och Finland. I Nederländerna var marknadsutveckligen i stort oförändrad och i Italien var den negativ.

Ökad tillväxt genom förvärv

Cloettas försäljning växte med 2,7 procent under kvartalet varav organisk tillväxt var –2,3 procent, förvärv av Lonka 4,8 procent och valuta 0,2 procent. Den minskade organiska försäljningen i kvartalet beror huvudsakligen på en kraftigt minskad försäljning av säsongsprodukter i Italien. Den organiska försäljningstillväxten var emellertid 1,8 procent om Italien exkluderas, vilket visar att Cloetta i övrigt hade en stabil organisk tillväxt i kvartalet.

Cloettas försäljning i kvartalet ökade eller var oförändrad på samtliga marknader utom i Italien, Danmark och Storbritannien. Den positiva försäljningsutvecklingen i Sverige drevs av det nya lösviktskonceptet. Även i Finland ökade lösviktsförsäljningen. I Danmark minskade försäljningen främst inom pastiller.

Den minskade försäljningen i Italien beror på att vi genomfört prisökningar på i storleksordningen 20 procent på de viktiga säsongsprodukterna. Prisökningen ledde till en kraftig volymminskning eftersom konkurrenterna inte höjt priserna lika mycket. Prishöjningarna har genomförts för att motverka en stor prisuppgång på hasselnötter och mandel, två viktiga ingredienser i de italienska säsongsprodukterna. Cloettas strategi är att alltid föra vidare förändringar i råvarupriser till kund och konsument även om det kortsiktigt kan påverka försäljning och lönsamhet.

Integrationen av Lonka enligt plan

Lonka, som förvärvades i juli 2015, stärker avsevärt Cloettas position i Nederländerna. Därutöver är även Norden och Storbritannien viktiga marknader, särskilt inom lösviktsgodis.

Arbetet med att integrera Lonka i Cloettas organisation går enligt plan. En ny gemensam försäljnings- och marknadsorganisation har implementerats i Nederländerna.

I december 2015 togs beslut att stänga fabriken i Dieren, Nederländerna i slutet av 2016 och flytta produktionen till fabriken i Levice, Slovakien. Arbetet med att förbereda stängning och flytt av fabriken har därför påbörjats.

När alla kostnadssynergier från förvärvet av Lonka är realiserade räknar vi med att dessa under 2017 kommer att stödja Cloettas EBIT-marginalmål på 14 procent. Vad gäller försäljning och lönsamhet har Lonka under kvartalet utvecklats enligt plan.

Strategin ligger fast

Strategin för Cloetta ligger fast. Vår ambition under 2016 är därför att fortsätta fokusera på lönsam tillväxt, förbättrad effektivitet inom Supply chain genom vårt Lean2020-initiativ, tillväxt och kostnadssynergier i de förvärvade bolagen och nya tillväxtinitiativ inom lösviktsgodis.

Finansiell översikt

Utveckling under det fjärde kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet ökade med 43 Mkr till 1 622 Mkr (1 579) jämfört med samma period föregående år. Den organiska tillväxten uppgick till –2,3 procent och tillväxt relaterad till förvärv uppgick till 4,8 procent. Den minskade organiska försäljningen i kvartalet beror huvudsakligen på en kraftigt minskad försäljning av säsongsprodukter i Italien.

Cloettas försäljning i kvartalet ökade eller var oförändrad på samtliga marknader utom i Italien, Danmark och Storbritannien. Den positiva försäljningsutvecklingen i Sverige drevs av det nya lösviktskonceptet. Även i Finland ökade lösviktsförsäljningen. I Danmark minskade försäljningen främst inom pastiller.

Den minskade försäljningen i Italien beror på genomförda prisökningar på i storleksordningen 20 procent på de viktiga säsongsprodukterna. Prisökningen ledde till en kraftig volymminskning eftersom konkurrenterna inte höjt priserna lika mycket. Prishöjningarna har genomförts för att motverka en stor prisuppgång på hasselnötter och mandel, vilka är två viktiga ingredienser i de italienska säsongsprodukterna.

Förändring i nettoomsättning, %	okt–dec 2015	2015
Organisk tillväxt	–2,3	1,5
Strukturella förändringar	4,8	3,9
Valutakursförändringar	0,2	1,4
Totalt	2,7	6,8

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 631 Mkr (596), vilket motsvarar en bruttomarginal om 38,9 procent (37,7). Förbättringen av bruttomarginalen beror främst på högre effektivitet i fabrikerna.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 239 Mkr (262). Förändringen beror på ökade engångskostnader, främst relaterade till den planerade stängningen av fabriken i Dieren, Nederländerna. Även en minskad försäljning av säsongsprodukter i Italien har påverkat rörelseresultatet negativt.

Jämförelsestörande poster

I rörelseresultatet för det fjärde kvartalet ingår jämförelsestörande poster om totalt –16 Mkr (5) främst relaterade till den planerade stängningen av fabriken i Dieren, Nederländerna.

Finansnetto

Finansnettot för kvartalet uppgick till –48 Mkr (–71). Räntekostnader på externa lån var –26 Mkr (–38) och övriga finansiella poster uppgick till –22 Mkr (–33). Av det totala finansnettot är –13 Mkr (–15) icke kassaflödespåverkande.

Periodens resultat

Periodens resultat uppgick till 157 Mkr (158) vilket motsvarar ett resultat per aktie på 0,55 kr (0,55) såväl före som efter utspädning. Skatt för kvartalet uppgick till –34 Mkr (–33). Den effektiva skattesatsen för kvartalet var 17,8 procent (17,3).

Förvärv och avyttringar

Inga förvärv eller avyttringar har skett under det fjärde kvartalet.

Utveckling under året

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för helåret ökade med 361 Mkr till 5 674 Mkr (5 313) jämfört med föregående år. Den organiska tillväxten uppgick till 1,5 procent, förvärv 3,9 procent och valuta 1,4 procent.

Försäljningen ökade på alla marknader utom i Italien, Norge och Storbritannien. Kontraktstillverkningen minskade. Den ökade försäljningen i Sverige drevs främst av lanseringen av ett nytt lösviktsgodiskoncept hos Coop. Lösviktsförsäljningen bidrog även till försäljningstillväxt i Finland. I Danmark ökade försäljningen främst inom choklad. Ökad distribution och nylanseringar bidrog till försäljningsökningen i Tyskland.

I Italien minskade försäljningen mycket under året, dels beroende på en svag marknadsutveckling, men främst beroende på genomförda prisökningar på i storleksordningen 20 procent på de viktiga säsongsprodukterna. Prisökningen ledde till en kraftig volymminskning. Prishöjningarna har genomförts för att motverka en stor prisuppgång på hasselnötter och mandel, vilka är två viktiga ingredienser i de italienska säsongsprodukterna.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 2 211 Mkr (1 988), vilket motsvarar en bruttomarginal om 39,0 procent (37,4). Förbättringen av bruttomarginalen beror främst på högre effektivitet i fabrikerna och lägre omstruktureringskostnader.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 671 Mkr (577). Förbättringen sker främst på grund av ökad effektivitet i fabrikerna och lägre kostnader för omstruktureringar i jämförelse med 2014. En omvärdering av tilläggsköpeskillingen för genomförda förvärv har också förbättrat rörelseresultatet.

Jämförelsestörande poster

I rörelseresultatet för helåret ingår jämförelsestörande poster om –19 Mkr (–55) främst relaterade till förvärvskostnader för Locawo B.V, planerade stängningen av fabriken i Dieren, Nederländerna samt en omorganisation i Italien. Därutöver ingår också en omvärdering av den villkorade tilläggsköpeskillingen för genomförda förvärv.

Finansnetto

Årets finansnetto uppgick till –178 Mkr (–239). Räntekostnader på externa lån var –120 Mkr (–146) och övriga finansiella poster uppgick till –58 Mkr (–93). Av det totala finansnettot är –43 Mkr (–69) icke kassaflödespåverkande.

Periodens resultat

Årets resultat uppgick till 386 Mkr (242), vilket motsvarar ett resultat per aktie på 1,35 kr (0,84) såväl före som efter utspädning. Årets skatt uppgick till –107 Mkr (–96). Den effektiva skattesatsen för helåret var 21,7 procent (28,4).

Förvärv och avyttringar

Under det tredje kvartalet förvärvade Cloetta Locawo B.V. som äger varumärket "Lonka" – ett holländskt företag som producerar och säljer mjuk kola, nougat och choklad. Lonka är ett välkänt varumärke som väsentligt kommer att stärka Cloettas position på den holländska marknaden. Förvärvet breddar Cloettas produktutbud till nya teknologier och kategorier inklusive den holländska chokladmarknaden. Det kommer också att skapa kostnadssynergier vilka över tid kommer att stödja Cloettas mål om en EBIT-marginal, justerat för poster av engångskaraktär, på 14 procent. Därutöver finns det långsiktiga intäktssynergier som kan realiseras. För preliminär redovisning av förvärvet, se sidan 17.

Kassaflöde från den löpande verksamheten och från investeringsverksamheten

Kassaflöde under det fjärde kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 367 Mkr (290). Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 295 Mkr (267). Förbättringen jämfört med föregående år är främst ett resultat av lägre räntekostnader om 17 Mkr. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till 72 Mkr (23). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till 319 Mkr (230).

Rörelsekapital

Kassaflödet från förändringar av rörelsekapital följer normala säsongsvariationer och uppgick till 72 Mkr (23).

Investeringar

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –48 Mkr (–60). Kassaflödet från investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till –48 Mkr (–64).

Årets kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 927 Mkr (500). Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital uppgick till 697 Mkr (492). Ökningen jämfört med föregående år är främst ett resultat av högre rörelseresultat om 94 Mkr, lägre räntekostnader om 46 Mkr samt övrigt positivt kassaflöde om totalt 65 Mkr. Kassaflödet från förändring i rörelsekapitalet uppgick till 230 Mkr (8). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till 560 Mkr (131).

Rörelsekapital

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till 230 Mkr (8). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital beror främst på högre betalningar av kundfordringar om 225 Mkr (–117), främst relaterat till säsongsförsäljning. Lagernivåerna fortsatte minska, vilket påverkade kassaflödet positivt med 87 Mkr (51). Leverantörsskulderna minskade under året, vilket påverkar kassaflödet negativt med –82 Mkr (74).

Investeringar

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –367 Mkr (–369). Ökningen påverkades av förvärvet av Locawo B.V. om netto –206 Mkr. Under 2014 förvärvades Alrifai Nutisal AB (namnändrat till Cloetta Nutisal AB) för –110 Mkr och Aran Candy Ltd. för netto –140 Mkr, motverkat av intäkterna från försäljningen av fastigheten i Gävle om 53 Mkr, vilket ingick i kassaflödet från investeringsverksamheten.Kassaflödet från investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till –161 Mkr (–182).

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital uppgick per den 31 december 2015 till 4 344 Mkr (4 048), vilket motsvarar 15,1 kr per aktie (14,0). Nettoskulden uppgick per den 31 december 2015 till 2 818 Mkr (3 308). Långfristiga lån uppgick till 2 612 Mkr (2 993) och utgjordes av 1 625 Mkr (2 026) i bruttolån från kreditinstitut, obligationslån om 1 000 Mkr (1 000) och –13 Mkr (–33) i aktiverade transaktionskostnader.

Totala kortfristiga lån uppgick till 344 Mkr (423) och bestod av 360 Mkr (229) i bruttolån från kreditinstitut, –17 Mkr (–18) i kapitaliserade transaktionskostnader, 0 Mkr (211) i checkräkningskredit samt upplupen ränta på lån från kreditinstitut och obligationslån om 1 Mkr (1). De kortfristiga bruttolånen från kreditinstitut om 360 Mkr (229) består av en kortsiktig återbetalningsskyldighet under 2016.

Q1 Q2 Q3 Q4

u2014 u 2015

0

50

100

31 dec 2015	31 dec 2014
1 625	2 026
360	229
–	211
1 000	1 000
78	70
1	1
3 064	3 537
–246	–229
2 818	3 308

Likvida medel per den 31 december 2015 exklusive långfristiga ej utnyttjade checkräkningskrediter uppgick till 246 Mkr (229). Per 31 december 2015 hade Cloetta outnyttjade checkräkningskrediter om totalt 699 Mkr (478).

Övriga upplysningar

Säsongsvariationer

Cloettas försäljning och rörelseresultat påverkas delvis av säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första och andra kvartalet påverkas av påsken, beroende på under vilket kvartal den inträffar. Under det fjärde kvartalet är försäljningen oftast högre än under de tre första kvartalen under året, vilket främst beror på ökad försäljning inför storhelgerna i Sverige samt i Italien.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 2 563 (2 516) under kvartalet. Ökningen beror främst på förvärvet av Locawo B.V.

Styrelsens förslag till utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning på 0,50 kronor (–) per aktie för räkenskapsåret 2015, motsvarande ca 37 procent (–) av årets resultat. Torsdagen den 14 april 2016 föreslås som avstämningsdag för utdelningen och utbetalning beräknas ske tisdagen den 19 april 2016.

Cloetta har tidigare kommunicerat att bolaget har ett långsiktigt mål att skuldsättningen ska vara omkring 2,5 gånger nettoskuld/ EBITDA. Det starka kassaflödet och förbättrade EBITDA gör att styrelsen föreslår en utdelning före det att det långsiktiga målet om en nettoskuld uppnåtts. Det långsiktiga målet om nettoskuld kvarstår. Ambitionen är att framtida kassaflöden ska fortsätta att användas för amorteringar av lån och aktieutdelningar, men också ge en finansiell flexibilitet för kompletterande förvärv. Det långsiktiga målet att dela ut 40–60 procent av resultatet efter skatt ligger fast.

Årsstämma 2016

Årsstämman i Cloetta AB kommer att äga rum tisdagen den 12 april kl. 16.00 i Norra Latin i Stockholm. Kallelse till årsstämman publiceras i mitten av mars 2016 och kommer då även att finnas på www.cloetta.com.

Årsredovisning

Årsredovisningen för räkenskapsåret 2015 kommer att publiceras under mars 2016 på www.cloetta.com.

Händelser efter balansdagens utgång

Inga väsentliga händelser, utöver den ordinarie verksamheten, har inträffat efter balansdagens utgång.

Ett urval av produktlanseringar under det fjärde kvartalet

Nutisal Dry Roasted Peanuts

Styrelsen försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm, den 18 februari 2016 Cloetta AB (publ)

Caroline Sundewall Styrelseordförande

Lottie Knutson Styrelseledamot Mikael Norman Styrelseledamot

Adriaan Nühn Styrelseledamot

Mikael Svenfelt Styrelseledamot

Olof Svenfelt Styrelseledamot

Lena Grönedal Arbetstagarledamot

David Nuutinen Koncernchef och VD

Uppgifterna i denna delårsrapport har ej granskats av bolagets revisorer.

Finansiell rapportering i sammandrag

Koncernens resultaträkning i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Nettoomsättning	1 622	1 579	5 674	5 313
Kostnad för sålda varor	–991	–983	–3 463	–3 325
Bruttoresultat	631	596	2 211	1 988
Övriga intäkter	–	1	0	5
Försäljningskostnader	–237	–237	–949	–892
Administrativa kostnader	–155	–98	– 591	– 524
Rörelseresultat	239	262	671	577
Valutakursdifferenser på lån samt likvida medel
i utländsk valuta	– 6	–14	–1	–11
Övriga finansiella intäkter	6	0	6	4
Övriga finansiella kostnader	–48	– 57	–183	–232
Finansnetto	–48	–71	–178	–239
Resultat före skatt	191	191	493	338
Skatt	–34	–33	–107	–96
Periodens resultat	157	158	386	242
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	157	158	386	242
Resultat per aktie, kr
Före utspädning	0,55	0,55	1,35	0,84
Efter utspädning1	0,55	0,55	1,35	0,84
Antal aktier vid periodens slut	288 619 299	288 619 299	288 619 299	288 619 299
Genomsnittligt antal aktier (före utspädning)1	2 8 6 0 51 6 8 9	286 481 689	286 290 840	2 8 6 9 87 9 9 0
Genomsnittligt antal aktier (efter utspädning)1	286 359 672	286 622 223	286 561 607	2 87 0 9 2 7 8 0

1 Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Resultat per aktie är beräknat på genomsnittligt antal aktier justerat för effekten av terminskontrakten för återköp av egna aktier. Avtalen omfattar totalt 2 567 610 (2 137 610) B-aktier. Ett kontrakt omfattar 937 610 (937 610) aktier till ett belopp om 18,50678 (18,50678) kr per aktie, ett kontrakt omfattar 1 200 000 (1 200 000) aktier till ett belopp om 23,00000 (23,00000) kr per aktie och ett kontrakt omfattar 430 000 (–) aktier till ett belopp om 26,40000 (–) kr per aktie.

Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Periodens resultat	157	158	386	242
Övrigt totalresultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	32	–40	127	–146
Skatt på övrigt totalresultat som inte kommer att omföras till periodens resultat	–7	9	–28	33
Poster som inte kan omföras till periodens resultat	25	–31	99	–113
Valutakursdifferenser	–121	91	–124	232
Säkring av en nettoinvestering i utländsk verksamhet	26	–21	25	–47
Skatt på övrigt totalresultat som kommer att omföras till periodens resultat när vissa förutsättningar är uppfyllda	– 5	5	– 5	10
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat	–100	75	–104	195
Periodens övriga totalresultat	–75	44	–5	82
Periodens totalresultat, efter skatt	82	202	381	324
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	82	202	381	324

Finansnetto

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Valutakursdifferenser på lån och likvida medel	–6	–14	–1	–11
Övriga externa finansiella intäkter	1	0	1	4
Orealiserade vinster på ränteswap i enskild valuta	5	–	5	–
Övriga finansiella intäkter	6	0	6	4
Räntekostnader extern upplåning samt realiserade förluster på ränteswap i enskild valuta	–26	–38	–120	–146
Räntekostnader, villkorad köpeskilling	–2	–4	–13	–14
Avskrivning av aktiverade transaktionskostnader	– 5	– 5	–18	–19
Orealiserade förluster på ränteswap i enskild valuta	–1	–3	–	–23
Övriga finansiella kostnader	–14	–7	–32	–30
Övriga finansiella kostnader	–48	–57	–183	–232
Finansnetto	–48	–71	–178	–239

Koncernens balansräkning i sammandrag

Mkr	31 dec 2015	31 dec 2014
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	5 948	5 882
Materiella anläggningstillgångar	1 698	1 667
Uppskjuten skattefordran	64	84
Övriga finansiella placeringar	27	105
Summa anläggningstillgångar	7 737	7 738
Omsättningstillgångar
Varulager	786	853
Övriga kortfristiga tillgångar	978	1 124
Finansiella derivatinstrument	1	2
Likvida medel	246	229
Summa omsättningstillgångar	2 011	2 208
Tillgångar som innehas för försäljning	11	16
SUMMA TILLGÅNGAR	9 759	9 962
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4 344	4 048
Långfristiga skulder
Långfristig upplåning	2 612	2 993
Uppskjuten skatteskuld	621	483
Finansiella derivatinstrument	44	56
Övriga långfristiga skulder	43	147
Avsättningar för pensioner och andra långfristiga personalutfästelser	378	505
Övriga avsättningar	10	16
Summa långfristiga skulder	3 708	4 200
Kortfristiga skulder
Kortfristig upplåning	344	423
Finansiella derivatinstrument	35	16
Övriga kortfristiga skulder	1 271	1 210
Avsättningar	57	65
Summa kortfristiga skulder	1 707	1 714
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9 759	9 962

Koncernens förändringar i eget kapital i sammandrag

Mkr	2015	2014
Eget kapital vid periodens början	4 048	3 747
Resultat för perioden	386	242
Övrigt totalresultat	– 5	82
Summa totalresultat för perioden	381	324
Transaktioner med aktieägarna
Återföring av kapitaltillskott1	–84	–
Terminskontrakt för återköp av egna aktier	–12	–27
Aktierelaterade ersättningar	11	4
Summa transaktioner med aktieägarna	–85	–23
Eget kapital vid periodens slut	4 344	4 048

1) Återföring av kapitaltillskott avser en ersättning för skattefordran. Återföringen är inte kassapåverkande.

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	295	267	697	492
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	72	23	230	8
Kassaflöde från den löpande verksamheten	367	290	927	500
Kassaflöde från investeringar i materiella
anläggningstillgångar och immateriella tillgångar	–48	– 64	–161	–182
Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten	–	4	–206	–187
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–48	–60	–367	–369
Kassaflöde från den löpande verksamheten
och investeringsverksamheten	319	230	560	131
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–211	–114	–518	–24
Periodens kassaflöde	108	116	42	107
Likvida medel vid periodens början	153	134	229	167
Periodens kassaflöde	108	116	42	107
Valutakursdifferenser	–15	–21	–25	–45
Likvida medel vid periodens slut	246	229	246	229

Nyckeltal, koncernen i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Resultat
Nettoomsättning	1 622	1 579	5 674	5 313
Nettoomsättning, förändring i %	2,7	9,6	6,8	8,6
Organisk nettoomsättning, förändring i %	–2,3	1,7	1,5	1,0
Bruttomarginal, %	38,9	37,7	39,0	37,4
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	– 59	– 55	–227	–198
Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	–1	–1	–4	–3
Rörelseresultat, justerat	255	257	690	632
Rörelsemarginal, justerad, %	15,7	16,3	12,2	11,9
Rörelseresultat (EBIT)	239	262	671	577
Rörelsemarginal (EBIT), %	14,7	16,6	11,8	10,9
EBITDA, justerad	315	313	921	833
EBITDA	299	318	902	778
Vinstmarginal, %	11,8	12,1	8,7	6,4
Finansiell ställning
Rörelsekapital	628	819	628	819
Investeringar i anläggningstillgångar	–47	– 62	–161	–186
Nettoskuld	2 818	3 308	2 818	3 308
Sysselsatt kapital	7 756	8 041	7 756	8 041
Avkastning på sysselsatt kapital, % (rullande 12 månader)	8,6	7,5	8,6	7,5
Soliditet, %	44,5	40,6	44,5	40,6
Nettoskuld/eget kapital, %	64,9	81,7	64,9	81,7
Räntabilitet på eget kapital, %	3,6	3,9	8,9	6,0
Eget kapital per aktie, kr	15,1	14,0	15,1	14,0
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)	3,03	3,97	3,03	3,97
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten	367	290	927	500
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–48	– 60	–367	–369
Kassaflöde efter investeringar	319	230	560	131
Cash conversion, %1	85,1	80,2	82,5	77,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	1,3	1,0	3,2	1,7
Anställda
Medelantal anställda	2 563	2 516	2 583	2 533

1) Jämförelsetalen har justerats i enlighet med förändrad definition av cash conversion.

Kvartalsdata, koncernen i sammandrag

Mkr	Q4 2015	Q3 2015	Q2 2015	Q1 2015	Q4 2014	Q3 2014	Q2 2014	Q1 2014	Q4 2013
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 622	1 459	1 280	1 313	1 579	1 303	1 238	1 193	1 441
Kostnad för sålda varor	–991	–894	–756	–822	–983	–803	–770	–769	–939
Bruttoresultat	631	565	524	491	596	500	468	424	502
Övriga intäkter	–	0	0	0	1	3	1	0	0
Försäljningskostnader	–237	–228	–239	–245	–237	–195	–257	–203	–219
Administrationskostnader	–155	–125	–155	–156	–98	–130	–127	–169	–108
Rörelseresultat (EBIT)	239	212	130	90	262	178	85	52	175
Valutakursdifferenser, upplåning och likvida medel i utländsk valuta	– 6	–4	3	6	–14	7	–3	–1	– 5
Övriga finansiella intäkter	6	0	0	0	0	1	2	1	2
Övriga finansiella kostnader	–48	–39	–42	–54	–57	–60	–65	–50	–45
Finansnetto	–48	–43	–39	–48	–71	–52	–66	–50	–48
Resultat före skatt	191	169	91	42	191	126	19	2	127
Skatt	–34	–39	–25	–9	–33	–39	–10	–14	59
Periodens resultat	157	130	66	33	158	87	9	–12	186
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	157	130	66	33	158	87	9	–12	186
Nyckeltal
Rörelseresultat, justerat	255	194	133	108	257	193	108	74	n/a
EBITDA, adjusted	315	253	189	164	313	242	156	122	n/a
EBITDA	299	271	186	146	318	227	133	100	220
Rörelsemarginal, justerad, %	15,7	13,3	10,4	8,2	16,3	14,8	8,7	6,2	n/a
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	14,7	14,5	10,2	6,9	16,6	13,7	6,9	4,4	12,1
Resultat per aktie, kr
Före utspädning	0,55	0,45	0,23	0,12	0,55	0,30	0,03	– 0,04	0,65
Efter utspädning1	0,55	0,45	0,23	0,12	0,55	0,30	0,03	– 0,04	0,65
Finansiell ställning
Aktiekurs, senast betald, kr	28,00	23,90	25,10	25,30	22,60	21,60	22,80	23,60	19,40
Räntabilitet på eget kapital, %	3,6	3,0	1,6	0,8	3,9	2,3	0,2	–0,3	5,0
Räntabilitet på eget kapital, % (rullande 12 månader)	8,9	8,9	8,4	7,1	6,0	7,0	7,0	5,7	7,0
Eget kapital per aktie, kr	15,1	15,0	14,3	13,9	14,0	13,3	13,2	13,0	13,0
Nettoskuld/EBITDA, ggr
(rullande 12 månader)	3,03	3,39	3,30	3,60	3,97	4,30	4,55	4,47	4,19
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	1,3	0,6	0,6	0,8	1,0	0,3	0,2	0,3	0,4

1 Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Resultat per aktie är beräknat på genomsnittligt antal aktier justerat för effekten av terminskontrakten för återköp av egna aktier. Avtalen omfattar totalt 2 567 610 (2 137 610) B-aktier. Ett kontrakt omfattar 937 610 (937 610) aktier till ett belopp om 18,50678 (18,50678) kr per aktie, ett kontrakt omfattar 1 200 000 (1 200 000) aktier till ett belopp om 23,00000 (23,00000) kr per aktie och ett kontrakt omfattar 430 000 (–) aktier till ett belopp om 26,40000 (–) kr per aktie.

Moderbolaget

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2015	okt–dec 2014	2015	2014
Nettoomsättning	23	19	88	88
Bruttoresultat	23	19	88	88
Övriga intäkter	–	–	–	0
Administrativa kostnader	–26	–23	–113	–104
Rörelseresultat	–3	–4	–25	–16
Finansnetto	52	29	27	–8
Resultat före skatt	49	25	2	–24
Skatt	–10	– 6	0	5
Periodens resultat	39	19	2	–19

Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

Mkr	31 dec 2015	31 dec 2014
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	5 307	5 184
Omsättningstillgångar	90	62
SUMMA TILLGÅNGAR	5 397	5 246
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4 218	4 205
Långfristiga skulder
Långfristiga lån	1 122	990
Finansiella derivatinstrument	3	11
Avsättningar	1	1
Summa långfristiga skulder	1 126	1 002
Kortfristiga skulder
Finansiella derivatinstrument	14	9
Kortfristiga skulder	39	30
Summa kortfristiga skulder	53	39
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5 397	5 246
Ställda säkerheter	4 882	4 623
Eventualförpliktelser	2 763	3 219

Moderbolagets förändringar i eget kapital i sammandrag

Mkr	2015	2014
Eget kapital vid periodens början	4 205	4 221
Periodens resultat	2	–19
Summa totalresultat för perioden	2	–19
Transaktioner med aktieägarna
Aktierelaterade ersättningar	11	3
Summa transaktioner med aktieägarna	11	3
Eget kapital vid periodens slut	4 218	4 205

Upplysningar, riskfaktorer och redovisningsprinciper

Upplysningar

Moderbolaget

Cloetta AB:s huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning och administration. Kommentarerna nedan omfattar perioden 1 januari till 31 december 2015. Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 88 Mkr (88) och avsåg i huvudsak koncerninterna tjänster. Rörelseresultatet uppgick till –25 Mkr (–16). Finansnettot uppgick till 27 Mkr (–8). Resultatet före skatt uppgick till 2 Mkr (–24) och årets resultat uppgick till 2 Mkr (–19). Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 0 Mkr (0).

Cloetta-aktien

Cloettas B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Under perioden 1 januari till 31 december 2015 har 159 022 268 aktier omsatts till ett värde om 4 063 Mkr, motsvarande cirka 57 procent av totalt antal B-aktier vid slutet av perioden.

Högsta betalkurs under perioden 1 januari till 31 december 2015 var 28,20 kr (3 december) och lägsta var 22,40 kr (7 januari). Den 31 december 2015 uppgick kursen till 28,00 kr, (senast betalt).

Under perioden 1 januari till 31 december 2015 steg Cloettas aktiekurs med 23 procent medan Nasdaq Stockholm PI steg med 7 procent.

Cloettas aktiekapital uppgick den 31 december 2015 till 1 443 096 495 kr. Antal aktier uppgick till 288 619 299, varav 9 861 614 A-aktier och 278 757 685 B-aktier, motsvarande ett kvotvärde om 5 kr per aktie.

Aktieägare

Den 31 december 2015 hade Cloetta AB 14 164 aktieägare. AB Malfors Promotor var Cloettas största aktieägare med ett innehav som representerade 41,5 procent av rösterna och 23,6 procent av aktiekapitalet i bolaget. AMF Försäkring & Fonder var näst största ägare med ett innehav representerande 5,2 procent av rösterna och 6,8 procent av aktiekapitalet. Den tredje största aktieägaren var Threadneedle (Ameriprise Financial Inc.) med ett innehav representerande 5,1 procent av rösterna och 6,6 procent av aktiekapitalet.

Institutionella investerare innehade 91,0 procent av rösterna och 88,3 procent av aktiekapitalet. Utländska aktieägare innehade 27,0 procent av rösterna och 35,3 procent av aktiekapitalet.

Skatter

Internationella skattedifferenser, förändringar i tidigare redovisad skatt samt ej avdragsgilla kostnader påverkade koncernens effektiva skattesats positivt. Cloettas uppskjutna skatt har värderats enligt gällande eller vid rapportperiodens slut väsentligen beslutade skattesatser.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Cloetta är ett internationellt verksamt företag som är utsatt för ett antal marknadsrisker och finansiella risker. Samtliga identifierade risker följs kontinuerligt och vid behov vidtas riskreducerande åtgärder för att begränsa dess effekter. De mest relevanta riskerna och osäkerhetsfaktorerna beskrivs i årsredovisningen för 2014 och avser bransch- och marknadsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Inga nya risker har identifierats sedan årsredovisningen för 2014 publicerades den 12 mars 2015.

Redovisningsprinciper

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt de tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som är gällande per den 1 januari 2015 och som då antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats. Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Vidare har tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden tillämpats. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2, Redovisning för juridisk person.

Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i den senaste årsredovisningen, med undantag av nya standarder och revideringar i standarder och tolkningar som ska tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2015 och som inte redan har tillämpats vid upprättandet av 2014 års koncernredovisning. Förändringarna i dessa standarder har inte haft någon väsentlig inverkan på redovisning, värdering eller upplysningskrav i den finansiella rapporteringen.

Värdering till verkligt värde

De enda poster som initialt redovisas till verkligt värde är ränteswappar och terminsvalutakontrakt som kategoriseras till nivå 2 i verkligt värde-hierarkien under samtliga perioder samt villkorad tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet av Alrifai Nutisal AB (namnändrat till Cloetta Nutisal AB) samt villkorad tilläggsköpeskilling till följd av optionsavtal för Aran Candy Ltd. som kategoriseras till nivå 3 liksom tillgångar som innehavs för försäljning i de fall det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader är lägre än det redovisade värdet. Verkligt värde på finansiella tillgångar (lån och fordringar) och skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde är ungefär lika med dess redovisade värden. Verkligt värde på

finansiella tillgångar och skulder beräknas i upplysningssyfte genom diskontering av framtida avtalsenliga kassaflöden till den aktuella marknadsränta som är tillgänglig för koncernen för liknande finansiella instrument. Värderingar till verkligt värde per nivå enligt verkligt värdehierarki är följande:

• w Noterade ojusterade priser på officiella marknadsplatser för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• wAndra observerbara data för tillgångar eller skulder än inkluderade i nivå 1 antingen direkt, dvs. som prisnoteringar eller indirekt, dvs. härledda från prisnoteringar (nivå 2).
• w Data för tillgången eller skulden i fråga, som inte bygger på observerbara marknadsdata, dvs. ej observerbara indata (nivå 3).

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 31 december 2015

Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Anläggningstillgångar värderade till verkligt värde	–	–	11	11
- Terminskontrakt i utländsk valuta	–	1	–	1
Totala tillgångar	–	1	11	12
Skulder
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	22	–	22
- Villkorad köpeskilling	–	–	125	125
- Terminskontrakt i utländsk valuta	–	0	–	0
Totala skulder	–	22	125	147

Skulder värderade till verkligt värde redovisas som övriga långfristiga skulder, derivatinstrument och andra kortfristiga skulder.

Anläggningstillgångar värderade till verkligt värde per 31 december 2015 bestod av mark och byggnad i Zola Predosa, Italien.

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 31 december 2014

Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Anläggningstillgångar värderade till verkligt värde	–	–	16	16
- Terminskontrakt i utländsk valuta	–	2	–	2
Totala tillgångar	–	2	16	18
Skulder
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	27	–	27
- Villkorad köpeskilling	–	–	147	147
Totala skulder	–	27	147	174

Skulder värderade till verkligt värde redovisas som övriga långfristiga skulder och derivatinstrument.

Förändringen i finansiella instrument kategoriserade till nivå 3 i verkligt värdehierarkin

Mkr	2015	2014
Ingående balans	147	2
Företagsförvärv	–	158
Omvärderingar redovisade i resultaträkningen
- Orealiserade omvärderingar på villkorad köpeskilling redovisad under administrativa kostnader	–33	–27
- Orealiserad ränta på villkorad köpeskilling redovisad under övriga finansiella kostnader	12	14
Omvärderingar redovisade under totalresultat
- Orealiserade valutakursdifferenser	–1	0
Utgående balans	125	147

Varken under nuvarande eller föregående verksamhetsår har det skett någon överföring mellan verkligt värde hierarki-nivåer.

Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad (exempelvis OTC-derivat) fastställs med hjälp av värderingstekniker. Dessa värderingstekniker bygger i så hög utsträckning som möjligt på observerbara marknadsdata och så lite som möjligt på företagsspecifika beräkningar. Om all väsentlig data som krävs för att fastställa det verkliga värdet på ett instrument är observerbara ingår instrumentet i nivå 2. Värderingen av dessa instrument är baserad på noterade marknadspriser (priskomponent), medan de underliggande kontraktsbelopp (volymkomponent) baseras på koncernens specifika krav. Dessa instrument ingår därför i nivå 2. Värderingen av verkligt värde avseende den villkorade tilläggsköpeskillingen kräver användning av betydande ej observerbara indata och kategoriseras därför till nivå 3.

Följande värderingstekniker används för att värdera de finansiella instrumenten:

• w Noterade marknadspriser eller mäklarnoteringar för liknande instrument.
• w Det verkliga värdet på ränteswappar beräknas som nuvärdet av uppskattade framtida kassaflöden baserade på observerbara avkastningskurvor.
• wVerkligt värde för valutaterminskontrakt beräknas med hjälp av skillnaden mellan växelkursen på spot-/avistadagen med avtalat överenskomna valutakurser.
• w Det verkliga värdet på tillgångar som innehas för försäljning baseras på värderingar av externa oberoende värderingsmän.
• wAndra tekniker, som diskonterade kassaflödesanalyser, används för att fastställa verkligt värde för resterande finansiella instrument.

Värderingen av anläggningstillgångar som värderas till verkligt värde är av engångskaraktär och är relaterad till anläggningstillgångar som innehas för försäljning. Tillgångarna värderas till verkligt värde eftersom verkligt värde minus försäljningskostnader är lägre än det redovisade värdet. Villkorade skulder avseende tilläggsköpeskillingar värderas till verkligt värde med hjälp av en scenariomodell och en beräkningstrappa där olika resultat och därmed sammanhängande förändringar och gällande multiplikator används som indata i linje med tilläggsköpeavtalen.

Samband mellan väsentliga observerbara indata och värdering till verkligt värde:

w Det beräknade verkliga värdet på villkorade köpeskillingar skulle öka (minska) om:

– vinsten före indirekta kostnader för 2015 och 2016 är högre (lägre).

• w Det beräknade verkliga värdet på villkorade köpeskillingar till följd av optionsavtal skulle öka (minska) om:
• rörelsekapitalet per den 31 december 2015 är högre (lägre),
• kassabehållningen per den 31 december 2015 är högre (lägre), – den justerade bruttovinsten för 2015 är högre (lägre).

För detaljerad information beträffande redovisningsprinciperna hänvisas till Cloettas årsredovisning för 2014, se www.cloetta.com.

Förvärvet av Locawo B.V.

Den 17 juli 2015 förvärvade Cloetta samtliga utestående aktier och därmed kontroll över Locawo B.V., en tillverkare av ett stort antal produkter inom konfektyr. Transaktionen ger Cloetta 100 procent av rösterna i Locawo B.V. Förvärvet stärker avsevärt Cloettas position i Nederländerna samt breddar Cloettas produktportfölj som en del av koncernens Munchy Moment-strategi.

Mkr
Betald ersättning
Kontant betalning	206
Villkorad köpeskilling	–
Överförd ersättning	206
Redovisade belopp, identifierbara tillgångar och över tagna skulder:
Anläggningstillgångar	264
Immateriella anläggningstillgångar (exkl. goodwill)	143
Materiella anläggningstillgångar	119
Övriga anläggningstillgångar	2
Omsättningstillgångar	83
Varulager	31
Kundfordringar och övriga fordringar	52
Likvida medel	–
Långfristiga skulder	–74
Lån	–21
Avsättningar	–2
Uppskjuten skatteskuld	–51
Kortfristiga fordringar	–107
Lån	–30
Leverantörsskulder	–26
Finansiella derivatinstrument	–3
Skatter och arbetsgivaravgifter	– 6
Skulder till närstående	–27
Övriga kortfristiga skulder	–15
Summa identifierbara nettotillgångar	166
Goodwill	40
Överförd ersättning	206

Total köpeskilling består av 206 Mkr kontant. Ingen villkorad tilläggsköpeskilling ingår i transaktionen.

Goodwill på 40 Mkr avser främst potential i nya distributionskanaler, arbetskraft, möjligheten att bredda Cloettas varumärkesportfölj och nya marknads-/försäljningsmöjligheter på Cloettas marknader. Total goodwill på 40 Mkr förväntas inte vara skattemässigt avdragsgillt.

Förvärvade fordringar består av kundfordringar om 34 Mkr, vilka förväntas erhållas i sin helhet. Ansvarsförbindelserna, vilka redovisas som en del av köpeskillingen, uppgår till 1 Mkr. Totala transaktionskostnader i samband med förvärvet uppgick till 9 Mkr och redovisas i resultaträkningen under periodens adminstrativa kostnader.

På grund av den kortsiktiga karaktären av fordringarna, motsvarar verkligt värde kontraktsbelopp, brutto. Avtalsenliga kassaflöden som inte förväntas erhållas är obetydliga.

Locawo B.V. bidrog med 151 Mkr till Cloetta-koncernens intäkter från och med förvärvstidpunkten fram till den 31 december 2015. Hade Locawo B.V. konsoliderats från den 1 januari 2015 skulle det (pro forma) ha bidragit med 296 Mkr till koncernens intäkter för helåret 2015. Eftersom Locawo B.V. förvärvades den 17 juli 2015 är redovisningen av rörelseförvärvet preliminär och har ännu inte slutförts eftersom bolaget fortfarande utvärderar vissa uppgifter. Förvärvad goodwill fördelas till gruppen kassagenererande enheter Mitt.

Definitioner

Allmänt	Alla belopp i tabeller är i Mkr om inget annat anges. Alla värden inom parentes () är jämförelsesiffror för samma period föregående år om inget annat anges.
Marginaler
Bruttomarginal	Nettoomsättning minus kostnader för sålda varor i procent av nettoomsättning.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal)	Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.
Rörelsemarginal, justerad	Rörelseresultat, justerat, i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal	Resultat före skatt i procent av nettoomsättning.
Avkastning
Räntabilitet på eget kapital	Nettoresultat i procent av genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital	Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital.
Cash conversion	Rörelseresultat, justerat för poster av engångskaraktär, före avskrivningar, efter avdrag för investeringar, i procent av rörelse resultat, justerat för poster av engångskaraktär.
Kapitalstruktur
Bruttoskuld	Total lång- och kortfristig upplåning inklusive checkräkningskredit, finansiella derivatinstrument och upplupna räntor.
Nettoskuld	Bruttoskuld minus likvida medel.
Nettoskuld/EBITDA	Nettoskuld/EBITDA enligt definition i kreditavtal. Skillnad mellan nettoskuld i kreditavtalet jämfört med extern definition är att definitionen i kreditavtalet inkluderar lägsta villkorade tilläggsköpeskilling men exkluderar finansiella derivatinstrument. Definitionen på EBITDA i kreditavtalet motsvarar rörelseresultat, justerat för poster av engångskaraktär, före avskrivningar och innehåller rullande tolv månader EBITDA för förvärvande bolag.
Nettoskuldsättningsgrad	Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital.
Rörelsekapital	Totala omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och finansiella derivatinstrument, minus kortfristiga skulder.
Soliditet	Eget kapital vid periodens slut i procent av balansomslutning.
Sysselsatt kapital	Balansomslutning minskat med icke räntebärande skulder (inklusive uppskjuten skatt).
Data per aktie
Resultat per aktie	Periodens resultat i relation till genomsnittligt antal aktier under perioden.
Övriga definitioner
EBIT	Rörelseresultat utgörs av totalt resultat före finansnetto och inkomstskatt.
EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar
EBITDA, justerad	Rörelseresultat, justerat, före av- och nedskrivningar
Nettoomsättning, förändring	Nettoomsättning i procent av nettoomsättningen under jämförelseperioden, föregående år.
Poster av engångskaraktär	Poster av engångskaraktär, till exempel omstruktureringar och påverkan från förvärv.
Rörelseresultat, justerat	Rörelseresultat justerat för poster av engångskaraktär.

Ordlista

Lösviktskoncept Cloettas sortiment av lösviktsgodis och natursnacks som konsumenten själv plockar och blandar.

Växelkurser

	31 dec 2015	31 dec 2014
EUR, genomsnitt	9,3445	9,1051
EUR, vid periodens slut	9,1679	9,3829
NOK, genomsnitt	1,0432	1,0882
NOK, vid periodens slut	0,9563	1,0439
GBP, genomsnitt	12,8736	11,3118
GBP, vid periodens slut	12,4835	12,0340
DKK, genomsnitt	1,2529	1,2215
DKK, vid periodens slut	1,2287	1,2604

Finansiell kalender

Kontakter

Jacob Broberg, Senior Vice President Corporate Communications and Investor Relations, 070-190 00 33 Danko Maras, Chief Financial Officer, 076-627 69 46

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Cloetta skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 februari 2016, kl 08.00.

Om Cloetta

Cloetta grundades 1862 och är ett ledande konfektyrföretag i Norden, Nederländerna och Italien. Sammantaget säljs Cloettas produkter i fler än 50 länder. Cloetta har några av de starkaste varumärkena på marknaden, till exempel Läkerol, Cloetta, Jenkki, Kexchoklad, Malaco, Sportlife, Saila, Red Band och Sperlari. Cloetta har 13 fabriker i sex länder. Cloettas B-aktie handlas på Nasdaq Stockholm.

Vision

To be the most admired satisfier of Munchy Moments Visionen tillsammans med mål och strategier uttrycker Cloettas affärsidé.

Affärsmodell

Cloettas affärsmodell är att erbjuda starka lokala varumärken inom Munchy Moments samt effektiv försäljning och distribution till handeln. Sammantaget säkerställer dessa en fortsatt positiv utveckling av bolagets ledande marknadspositioner.

Långsiktiga finansiella mål

• w Cloettas målsättning är att öka sin försäljning organiskt i minst samma takt som marknaden.
• w EBIT-marginalen, justerad för poster av engångskaraktär, ska vara minst 14 procent.
• w Det långsiktiga målet är att nettoskulden/EBITDA ska vara omkring 2,5 ggr.
• w Långsiktigt har Cloetta för avsikt att dela ut 40–60 procent av resultatet efter skatt.

Strategier

• w Fokus på marginalexpansion och volymtillväxt.
• w Fokus på kostnadseffektivitet.
• w Fokus på medarbetarnas utveckling.

Värdedrivande faktorer

• w Starka varumärken och marknadspositioner på en icke cyklisk marknad.
• w Mycket god tillgänglighet i butik med hjälp av en stark och effektiv försäljnings- och distributionsorganisation.
• w God konsumentkännedom och lojalitet.
• w Innovativ produkt- och förpackningsutveckling.
• w En effektiv produktion med hög och jämn kvalitet.

Cloetta AB (publ) • Organisationsnummer 556308-8144 • Kista Science Tower, 164 51 Kista. Tel 08-52 72 88 00 • www.cloetta.com

Mer information finns tillgänglig på www.cloetta.com