Class Editori — Interim / Quarterly Report 2026

May 14, 2026

Classeditori

aggiuntive al 31 marzo 2026

Approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 14 maggio 2026

Class Editori Spa
Via M. Burigozzo, 5 – 20122 Milano – Sito Internet: www.classeditori.it
Cap. Sociale 43.100.619,90 euro – R.E.A. 1205471 – Cod. Fiscale e P.IVA 08114020152

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Composizione degli Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione

Presidente Oreste Pollicino

Vice Presidente e Amministratore Delegato Paolo Panerai

Consigliere Delegato Daniele Lucherini

Consigliere Delegato per il coordinamento editoriale Gabriele Capolino

Consigliere Delegato per il coordinamento commerciale e gestione quotidiani, televisioni e magazine Angelo Sajeva

Consiglieri
Vincenzo Manes
Nicoletta Costa Novaro
Beatrice Panerai
Samanta Librio
Antonio Rappazzo
Paolo Angius
Mariangela Bonatto
Alessandra Salerno
Diletta Livi

Collegio Sindacale

Presidente Pamela Palazzi

Sindaci effettivi Laura Restelli
Mario Medici

Sindaci supplenti Andrea Paolo Valentino
Alberto Villani

Società di Revisione

Audirevi Spa

I mandati triennali del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nominati dall'Assemblea degli Azionisti del 26 giugno 2025, scadranno in concomitanza dell'Assemblea degli Azionisti che approverà il bilancio dell'esercizio 2027. Il consiglio di amministrazione del 17 aprile 2026 ha nominato per cooptazione Diletta Livi in sostituzione della dimissionaria Giovanna Della Posta. La stessa resterà in carica fino all'assemblea chiamata ad approvare il bilancio dell'esercizio 2025.

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Class Editori Spa
e società controllate
Sede in Milano, Via Marco Burigozzo, 5

al 31 marzo 2026

Le presenti informazioni periodiche aggiuntive consolidate al 31 marzo 2026, non sottoposte a revisione contabile, sono state redatte applicando i medesimi principi contabili adottati per la redazione del bilancio consolidato dell'esercizio precedente chiuso al 31 dicembre 2025.

Si precisa che, a seguito delle modifiche al Testo Unico della Finanza (TUF), la pubblicazione dei dati e delle informazioni al 31 marzo 2026 è stata effettuata su base volontaria in continuità con il passato.

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO DEL TRIMESTRE

Euro/000	31/03/25	31/03/26
Ricavi di vendita	18.234	18.014
Altri Ricavi e proventi	985	892
Totale Ricavi	19.219	18.906
Totale Costi operativi	(17.382)	(16.405)
Margine Operativo Lordo (Ebitda)	1.837	2.501
Ammortamenti e svalutazioni	(1.954)	(1.967)
Risultato Operativo (Ebit)	(117)	534
Proventi e oneri finanziari netti	(957)	(807)
Risultato netto	(1.074)	(273)
(Utile)/Perdita di competenza di terzi	59	(2)
Risultato di competenza del gruppo	(1.015)	(275)

COMMENTI AI DATI ECONOMICI DEL TRIMESTRE

Il totale ricavi del primo trimestre 2026 è pari a 18,91 milioni di euro, rispetto ai 19,22 milioni di euro dell'esercizio precedente, segnalando un andamento positivo delle attività editoriali della casa editrice e risentendo della riduzione del fatturato

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della controllata americana Global Finance, principalmente a causa dell'effetto cambio euro/dollaro negativo. Si è inoltre registrata una riduzione degli altri ricavi operativi e dei proventi non ordinari.

I costi operativi hanno registrato una significativa riduzione del 5,6% rispetto al primo trimestre del 2025, passando da 17,38 milioni di euro a 16,41 milioni di euro.

Il margine operativo lordo (Ebitda) a livello consolidato ha pertanto registrato un miglioramento, passando dai 1,84 milioni di euro del 31 marzo 2025 ai 2,50 milioni di euro del primo trimestre 2026 (+0,66 milioni di euro).

Gli ammortamenti e le svalutazioni sono stati in linea con il primo trimestre dell'anno precedente e pari a 1,97 milioni di euro (+0,7%).

Il risultato operativo (Ebit) a livello consolidato è stato positivo per 0,53 milioni di euro rispetto al dato negativo di 0,12 milioni di euro del primo trimestre del precedente esercizio.

Gli oneri finanziari netti del trimestre sono stati pari a 0,81 milioni di euro in diminuzione rispetto ai 0,96 milioni di euro del primo trimestre 2025.

In conseguenza di quanto sopra, il risultato netto consolidato di gruppo è pari a -0,27 milioni di euro nel trimestre, rispetto ai -1,01 milioni di euro dello stesso periodo 2025.

ANDAMENTO DEL MERCATO E PRINCIPALI EVENTI ECONOMICO-FINANZIARI DEL TRIMESTRE

Contesto macroeconomico ed andamento dei mercati di riferimento

Secondo le stime fornite dall'ISTAT, nel primo trimestre 2026 il Prodotto Interno Lordo è aumentato dello 0,2% rispetto al trimestre precedente. A marzo, l'indice destagionalizzato della produzione industriale ha segnato il secondo incremento consecutivo in termini congiunturali (+0,7%, dopo il +0,2% di febbraio). Nella media del primo trimestre 2026 la produzione è, tuttavia, leggermente diminuita rispetto ai tre mesi precedenti (-0,2%).

Il mercato della pubblicità chiude il primo trimestre 2026 con una crescita del 2,8% (+3,2% se si includono le componenti digital OTT, search e social stimate da Nielsen). Analizzando i singoli mezzi, la tv cresce del 2% e si conferma il primo media in Italia con una quota di mercato stabile del 68%; la stampa nel suo complesso cede il 2,5% con i quotidiani al -1% e la stampa periodica al -7%; in crescita il digital (+4,5%) e i media del fuori casa (OOH +34%; GoTv +14% e Cinema +16%).

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Il mercato della diffusione quotidiana in Italia prosegue il trend di contrazione già in atto; secondo i dati rilevati da ADS, nel mese di marzo 2026 i quotidiani registrano una riduzione del 4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Andamento della gestione del gruppo Class Editori

News e Information

Nel primo trimestre 2026, secondo quanto certificato dai dati reali di traffico della piattaforma Analytics - il sito web di MF-Milano Finanza ha registrato su base giornaliera una media di oltre 333 mila utenti unici e di oltre 1 milione di pagine viste, crescendo rispettivamente del 27% sugli utenti e del 39% sulle pagine viste rispetto allo stesso periodo del 2025. Su base mensile, gli utenti unici sono stati in media pari a 4,5 milioni (+22% rispetto al 2025) e le pagine viste sono state pari a 30,1 milioni (+40% rispetto al 2025).

Circa gli abbonamenti digitali, MF-Milanofinanza.it conferma il trend positivo degli abbonati attivi che sono passati dai circa 38.200 di fine 2025 agli oltre 39.100 al 31 marzo 2026.

L'evoluzione dell'offerta digitale ha contribuito anche al miglioramento dei dati di lettura di MF-Milano Finanza: secondo l'ultima certificazione disponibile, Audipress 2025-III, i lettori sono 306 mila, di cui 211 mila lettori cartacei e 124 mila digitali (il dato finale è al netto delle duplicazioni).

Al 31 marzo 2026 Milano Finanza consolida la sua fanbase social e consolida la sua posizione superando i 796 mila followers complessivi suddivisi tra: Linkedin (325 mila), Facebook (145 mila), Instagram (130 mila), Twitter (131 mila), Telegram (8 mila) e Whatsapp (57 mila), tutti in crescita.

Raccolta Pubblicitaria

La raccolta da parte della concessionaria Class Pubblicità nei primi 3 mesi del 2026 cresce del 2% nella componente commerciale, performance che compensa per intero le naturali flessioni delle componenti legale e finanziaria. Analizzando i singoli mezzi, in evidenza i quotidiani che crescono del 3%, in territorio positivo anche i periodici (+7%), mentre è risultata in pareggio la componente TV (Class CNBC, UpTv e Class TV Moda). La pubblicità digitale che cresce del 5%, in tendenza omogenea con il mercato di riferimento.

Le prime stime relative al mese di aprile raccontano di un mercato della pubblicità italiana in netto rallentamento con valori di flessione vicini alla doppia cifra percentuale. In questo contesto la Casa editrice si è mossa in controtendenza con una crescita nello stesso mese dell'1% della pubblicità commerciale che determina un consolidamento del dato progressivo a fine aprile 2026 al +2%.

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Servizi Finanziari / Education

Il comparto evidenzia una stabilità dei ricavi e della redditività rispetto allo stesso periodo del 2025, i rinnovi dei contratti in essere hanno consentito di mantenere la marginalità più elevata creatasi già negli anni precedenti.

L'agenzia di stampa (MF Newswires) mantiene i ricavi in linea con il primo trimestre 2025 e migliora ulteriormente la marginalità.

L'area dei servizi professionali (PMF) conferma il trend di riduzione dei costi operativi.

Campus - Il Salone dello Studente registra una costante crescita dei ricavi grazie all'aumento del numero di presenze degli espositori al Salone.

MF Centrale Risk e Assinform registrano complessivamente un leggero incremento di fatturato e di redditività rispetto al primo trimestre 2025.

Società Controllate Quotate

La controllata Telesia S.p.A. ha proseguito nel primo trimestre il trend di consolidamento del fatturato già manifestato nei precedenti esercizi. Nello specifico, i ricavi della produzione hanno registrato una crescita incrementale del 9,3% rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente.

Il gruppo Gambero Rosso ha conseguito un fatturato in linea con quello dello stesso periodo dello scorso ma un deciso miglioramento della marginalità. L'Ebitda è aumentato di 0,30 milioni di euro (+55,1%).

Eventi di Rilievo

In data 6 febbraio 2026 sono pervenute le dimissioni del consigliere non esecutivo Giovanna Della Posta, in possesso dei requisiti di indipendenza di cui all'art. 148, terzo comma, del D. Lgs. 58/1998 nonché ai sensi del Codice di Corporate Governance. La stessa era stata nominata dalla lista presentata dagli azionisti Paolo Panerai, Paolo Panerai Editori S.r.l., Marmora S.r.l. e C5 S.r.l. nell'Assemblea ordinaria del 26 giugno 2025. Il medesimo Consigliere è membro del Comitato Controllo e Rischi al quale sono affidate altresì le funzioni del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate. Il Consiglio di Amministrazione del 17 aprile 2026 ha deliberato di nominare Diletta Livi quale nuovo consigliere della Società, per cooptazione, nonché quale nuovo componente del Comitato Controllo e Rischi. Diletta Livi rimarrà in carica sino alla prossima Assemblea degli Azionisti.

Non si segnalano ulteriori eventi di rilievo intervenuti nel periodo.

SITUAZIONE FINANZIARIA

L'indebitamento finanziario netto consolidato esposto secondo lo schema previsto dalla Comunicazione Esma del 4 marzo 2021 è evidenziato nella tabella che segue:

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€ (migliaia)	31/12/2025	31/03/2026	Variazioni	Variaz. %
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	3.276	2.135	(1.141)	(34,8)
Altre attività finanziarie correnti	1.232	2.825	1.593	129,3
Totale Liquidità	4.508	4.960	452	10,0
Debiti finanziari correnti	(13.502)	(12.048)	1.454	10,8
Indebitamento finanziario corrente netto	(8.994)	(7.088)	1.906	21,2
Debiti finanziari non correnti	(18.327)	(17.823)	504	2,8
Debiti commerciali e altri debiti non correnti	(7.023)	(5.861)	1.162	16,5
Indebitamento finanziario non corrente	(25.350)	(23.684)	1.666	6,6
Totale indebitamento finanziario	(34.344)	(30.772)	3.572	10,4
Di cui per adozione IFRS 16	(7.452)	(7.158)	294	3,9
Indebitamento finanziario netto effettivo	(26.892)	(23.614)	3.278	12,2

La posizione finanziaria netta effettiva della Casa editrice evidenziata nel prospetto di bilancio presenta alla data del 31 marzo 2026 un saldo negativo pari a 23,61 milioni di euro rispetto ai 26,89 milioni al 31 dicembre 2025.

Si segnalano inoltre circa 7,16 milioni di euro di passività finanziarie conseguenti all'applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16 in particolare legato alla contabilizzazione di canoni d'affitto per tutta la durata del contratto. Tenendo conto di questo effetto contabile l'indebitamento finanziario netto della Casa editrice al 31 marzo 2026 risulta pari a 30,77 milioni di euro contro i 34,34 milioni di euro del 31 dicembre 2025.

PERSONALE

Dati medi di periodo	31/12/25	31/03/26	Variazione
Dirigenti	11	11	-
Giornalisti	90	87	(3)
Giornalisti part time	19	18	(1)
Impiegati	169	164	(5)
Impiegati part time	60	61	1
Operai	6	4	(2)
Totale	355	345	(10)

I contratti di apprendistato della Casa editrice al 31 marzo 2026 riguardano 18 unità.

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La Casa editrice adotta un'organizzazione delle attività in presenza, consentendo, eccezionalmente, lo svolgimento con modalità di lavoro agile ai sensi della Legge n. 81/2017 e della contrattazione collettiva.

Il Gruppo Class Editori-Gambero Rosso-Telesia-Global Finance svolge le proprie attività, oltre che presso la sede sociale di Class Editori Spa in via Marco Burigozzo, 5 a Milano, anche presso le seguenti sedi operative secondarie:

Roma - Via XX Settembre, 1 e Via Ottavio Gasparri, 13/17

New York - 30 East 21st Street, Suite 2B

Londra - 1-2 St. Andrew’s Hill, 4th Floor

Gambero Rosso è inoltre operativa anche presso le sedi delle Città del Gusto, riportate sul sito Internet della società al seguente link: www.gamberorosso.it/it/contatti.

EVENTI SUCCESSIVI ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Non si segnalano eventi di rilievo successivi al 31 marzo 2026.

Il contesto macroeconomico e geopolitico presenta elementi di ancora più forte incertezza dello scorso anno. La limitata crescita dell'economia europea e le moderate prospettive per quella italiana impongono di mantenere maggiore cautela rispetto alle previsioni future.

Sulla base di tali premesse, il management - pur confermando gli attuali obiettivi di medio-lungo termine a livello di Gruppo - mantiene una costante attenzione sul presidio dei costi per una maggiore efficienza operativa a livello delle singole aree di business

In tale contesto, e in assenza di un inasprimento degli impatti derivanti dagli elementi macroeconomici sopra descritti, la Casa editrice ritiene che sia possibile confermare e migliorare i risultati conseguiti nel 2025 come evidenziato dai risultati del primo trimestre 2026. Evoluzioni negative della situazione generale dell'economia, dello scenario politico e dei settori di riferimento potrebbero tuttavia condizionare il pieno raggiungimento di questi obiettivi.

P. il Consiglio di Amministrazione

Il Presidente

Oreste Pollicino

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INTEGRAZIONI SU RICHIESTA CONSOB AI SENSI DELL'ART. 114 DEL D.LGS 58/1998

L'eventuale mancato rispetto dei covenant, dei negative pledge e di ogni altra clausola dell'indebitamento di codesta Società e del Gruppo ad essa facente capo, comportante limiti all'utilizzo delle risorse finanziarie, con l'indicazione a data aggiornata del grado di rispetto di dette clausole.

L'Accordo attuativo del piano di risanamento sottoscritto con gli Istituti di Credito nel 2022 prevede il rispetto di covenant in relazione all'Ebitda e alla Posizione Finanziaria Netta conseguiti dalle società del Gruppo Class Editori (con esclusione di Gambero Rosso e Telesia, non partecipanti a tale Accordo). Tali Covenant sono relativi alle performance annuali. Si rimanda pertanto a quanto comunicato in sede di approvazione del progetto di bilancio nello scorso mese di aprile.

A tal proposito si segnala che ad oggi non è stata avanzata alcuna richiesta di rimborso anticipato da parte degli istituti finanziatori e che ad oggi tutte le rate di rimborso scadute previste dall'Accordo attuativo di piano di risanamento sottoscritto con gli Istituti di Credito nel 2022 sono state pagate dall'Emittente. La prossima rilevazione avverrà in sede di approvazione del bilancio consolidato annuale al 31 dicembre 2026. In relazione agli altri vincoli previsti dall'Accordo nei confronti di Class Editori SpA o del Gruppo Class Editori, principalmente di natura informativa, non risultano violazioni alla data attuale.

Lo stato di implementazione di eventuali piani industriali e finanziari, con l'evidenziazione degli scostamenti dei dati consuntivati rispetto a quelli previsti.

Non disponendo di parametri esplicitati a livello trimestrale nel piano industriale, i risultati del trimestre, pur in netto miglioramento rispetto a quelli dello stesso periodo del 2025, possono far desumere un raggiungimento non integrale di quanto presumibile dal piano per lo stesso periodo a livello consolidato di Gruppo.

A tal riguardo, il management ha provveduto ad avviare un nuovo programma di riduzione di costi operativi, di sviluppo delle proprie attività in campo digitale (MF GPT, il primo sistema in Italia di AI generativa autonoma in campo editoriale) e di acquisizione di nuovi accordi di collaborazione pluriennali nell'area dell'informazione che si ritiene contribuiranno a ridurre il livello di rischio e la volatilità dei relativi ricavi. Alla luce delle considerazioni che precedono, la società, avendo rimodulato le proiezioni economico-finanziarie delle singole aree di business in coerenza con il mutato contesto di riferimento, con le iniziative già avviate, in particolare nei settori del digitale e dell'intelligenza artificiale, coerenti con il proprio profilo finanziario, ritiene di poter conseguire gli attuali obiettivi di medio-lungo termine a livello di Gruppo. Permangono, tuttavia, elementi di incertezza connessi all'evoluzione del quadro macroeconomico, del contesto politico e dei mercati di riferimento, che potrebbero incidere sul pieno raggiungimento di tali obiettivi.

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CLASS EDITORI Spa e società controllate

01/01/2026- 31/03/2026

Dati economici consolidati

(in migliaia di euro)

CONTO ECONOMICO	31/03/2025	31/03/2026
RICAVI
Ricavi delle vendite	18.234	18.014
Altri proventi operativi	985	892
Totale Ricavi	19.219	18.906
COSTI
Costi operativi	(17.382)	(16.405)
Margine operativo lordo – Ebitda	1.837	2.501
Ammortamenti e svalutazioni	(1.954)	(1.967)
Risultato operativo – Ebit	(117)	534
Proventi (oneri) finanziari netti	(957)	(807)
Risultato Netto	(1.074)	(273)
(Utile) perdita di terzi	59	(2)
Risultato Netto di Gruppo	(1.015)	(275)

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DICHIARAZIONE AI SENSI DELL'ART. 154-BIS COMMA 2 DEL DECRETO LEGISLATIVO 24 FEBBRAIO 1998, N. 58

Il sottoscritto Daniele Lucherini, in qualità di Dirigente Preposto ad interim alla redazione dei documenti contabili societari di Class Editori Spa, attesta che l'informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Milano, 14 maggio 2026

Il Dirigente Preposto
Daniele Lucherini