Chargeurs — Interim / Quarterly Report 2011

Aug 30, 2011

Rapport Financier Semestriel 2011

SOMMAIRE

• 1. Comptes consolidés semestriels
• 1. Rapport semestriel d'activité
• 1. Transactions avec les parties liées
• 1. Attestation du Responsable du rapport financier semestriel
• 1. Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle 2011

CHARGEURS

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COMPTES CONSOLIDES RESUMES

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1 er semestre 2011

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Etat de la situation financière au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

Actif	30 juin 2011	31-déc-10
Actif non courant
Immobilisations corporelles (note 5)	54,4	59,4
Immobilisations incorporelles (note 6)	66,5	70,9
Participations dans des sociétés associées	16,9	18,3
Impôts différés (note 8)	18,2	18,6
Actifs financiers
Titres de participation	1,8	2,2
Prêts, créances, dépôts et cautionnements (note 9)	7,6	7,4
Instruments financiers dérivés (note 10)
Autres actifs non courants	3,3	4,3
	168,7	181,1
Actif courant
Stocks et en cours (note 11)	159,7	149,4
Clients et autres débiteurs (note 12)	56,9	50,9
Créances clients cédées à des sociétés de factoring (*)	73,1	64,6
Instruments financiers dérivés (note 10)	1,6	1,2
Autres créances et charges constatées d'avance (note 13)	44,0	35,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 14)	77,8	83,2
	413,1	384,6
Actifs destinés à la vente	5,5	4,8
Total de l'actif	587,3	570,5
Passif	30 juin 2011	31-déc-10
Capitaux propres
Capital et réserves revenant aux actionnaires de la société
Capital social (note 15)	2,1	2,1
Primes d'émission (note 15)	37,4	36,9
Réserves (hors résultat de la période) (note 15)	125,0	111,5
Résultat de la période	7,2	12,9
Actions propres	(1,2)	(1,2)
Réserves de conversion	(6,7)	5,3
	163,8	167,5
Intérêts minoritaires	6,4	6,7
Total des capitaux propres	170,2	174,2
Passif non courant
Emprunts obligataires convertibles (note 16)	12,7	12,7
Emprunts à long et moyen terme (note 17)	45,4	90,1
Impôts différés (note 8)	0,9	0,9
Engagements de retraite (note 18)	9,8	10,0
Provisions pour autres passifs (note 19)	2,4	1,9
Autres passifs non courants (note 20)	10,2	10,0
	81,4	125,6
Passif courant
Fournisseurs	110,6	93,2
Autres créanciers (note 20)	45,6	51,7
Sociétés de factoring (*)	73,1	64,6
Dettes courantes d'impôt sur les bénéfices	0,6	1,0
Instruments financiers dérivés (note 10)	0,6	0,5
Part courante des emprunts (note 17)	41,7	7,8
Crédits court terme et découverts bancaires (note 17)	59,3 331,5	48,4 267,2
Passifs destinés à la vente	4,2	3,5
Total du passif	587,3	570,5

Les notes 1 à 32 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2011

(*) hors propriété Chargeurs, créances juridiquement cédées (voir note 3.2)

Compte de résultat consolidé au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

Compte de résultat consolidé au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

	1er semestre 2011	1er semestre 2010
Chiffre d'affaires	290,7	255,9
Coûts des ventes	(228,3)	(197,0)
Marge brute	62,4	58,9
Charges commerciales	(28,1)	(27,8)
Charges administratives	(18,1)	(16,9)
Frais de recherche et de développement	(1,9)	(1,6)
Autres produits opérationnels (note 22)	2,3	5,4
Autres charges opérationnelles (note 22)	(2,0)	(5,3)
Résultat d'exploitation	14,6	12,7
Charges financières	(6,0)	(6,5)
Produits financiers	1,2	1,7
Résultat financier (note 24)	(4,8)	(4,8)
Quote-part dans le résultat des entreprises associées	0,7	1,3
Résultat avant impôt sur le résultat	10,5	9,2
Impôts sur le résultat (note 25)	(3,0)	(2,3)
Résultat net des activités poursuivies	7,5	6,9
Résultat net des activités abandonnées	(0,2)	(0,1)
Résultat net	7,3	6,8
Revenant :
Aux actionnaires de la société mère	7,2	6,8
Aux intérêts minoritaires	0,1	-
Résultat net par action revenant aux actionnaires de la société mère (en € par actions)
Résultat de base	0,6	0,6
Résultat dilué	0,4	0,4
Nombre moyen pondéré d'action en circulation	12 810 453	10 496 762

Les notes 1 à 32 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2011

	1er semestre 2011	1er semestre 2010
Résultat au 30 juin	7,3	6,8
Autres éléments du résultat global	0,1	(0,1)
Différences de conversion	(12,4)	26,4
Actifs disponibles à la vente
- Mouvements de la période comptabilisés en capitaux propres	-	-
- Mouvements inclus dans le résultat	-	-
Couverture de flux de trésorerie
- Mouvements de la période comptabilisés en capitaux propres	0,5	(1,2)
- Mouvements inclus dans le résultat	-	-
Quote part dans les autres éléments du résultat global des entreprises associées	-	-
Impôt sur les éléments reconnus directement en capitaux propres
Total du résultat net global reconnu en capitaux propres	(11,8)	25,1
Total du résultat global pour la période	(4,5)	31,9
Revenant : Aux actionnaires de la société mère	(4,2)	30,9
Aux intérêts minoritaires	(0,3)	1,0

Etat du résultat global consolidé au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

Les notes 1 à 32 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2011

Tableau consolidé des flux de trésorerie au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

	1er semestre 2011	1er semestre 2010
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Résultat net des sociétés intégrées avant impôt	9,8	7,9
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés
à l'activité (note 28)	4,1	0,7
Impôts sur le résultat payés	(2,7)	(0,1)
Marge brute d'autofinancement	11,2	8,5
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence	0,7	0,3
Variation du besoin en fonds de roulement liée à l'activité	(17,5)	(15,1)
Trésorerie nette provenant des opérations	(5,6)	(6,3)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles	(2,2)	(2,5)
Produits de cession d'immobilisations corporelles	1,0	1,2
Acquisitions d'immobilisations incorporelles		(0,1)
Acquisitions d'immobilisations financières		(0,6)
Cessions d'autres immobilisations financières		-
Autres mouvements	0,4	1,0
Trésorerie nette provenant des activités d'investissement	(0,8)	(1,0)
Flux de trésorerie lies aux activités de financement
Augmentation de capital suite aux conversions	0,5	4,5
(Rachat d'actions propres)/vente d'actions propres		-
Augmentation des emprunts obligataires		21,5
Augmentation des emprunts	3,3	-
Conversion des emprunts obligataires	(0,5)	(4,5)
Diminution des emprunts		(8,3)
Autres mouvements (*)		8,6
Trésorerie nette provenant des activités de financement	3,3	21,8
(Diminution)/augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(3,1)	14,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture	83,2	55,9
Reclassement de trésorerie d'actifs destinés à la vente		1,2
Profits/(pertes) de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie	(2,3)	5,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture	77,8	76,7

(*) cf Note 20

Les notes 1 à 32 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2011.

Variation des capitaux propres consolidés au 30 juin 2011 (en millions d'euros)

	Capital	Primes d'émission	Réserves	Réserves de conversion	Couverture de flux de trésorerie	Actions Propres	Total Groupe	Participations ne donnant pas le contrôle	Total
Solde au 31 Décembre 2009	166,0	32,2	(57,1)	(10,1)	0,4	(1,2)	130,2	6,0	136,2
Augmentation de capital	0,3	4,2					4,5		4,5
Diminution de capital	(164,3)		164,3				0,0		0,0
Part capitaux propres de l'emprunt obligataire			4,6				4,6		4,6
Mouvement sur les actions propres			0,1				0,1		0,1
Dividendes							0,0		0,0
Résultat de la période			6,8				6,8		6,8
Autres éléments du résultat global			(0,1)	25,4	(1,2)		24,1	1,0	25,1
Solde au 30 juin 2010	2,0	36,4	118,6	15,3	(0,8)	(1,2)	170,3	7,0	177,3
Solde au 31 Décembre 2010	2,1	36,9	124,6	5,3	(0,2)	(1,2)	167,5	6,7	174,2
Augmentation de capital		0,5					0,5		0,5
Diminution de capital							0,0		0,0
Mouvement sur les actions propres							0,0		0,0
Dividendes							0,0		0,0
Résultat de la période			7,2				7,2	0,1	7,3
Autres éléments du résultat global			0,1	(12,0)	0,5		(11,4)	(0,4)	(11,8)
Solde au 30 juin 2011	2,1	37,4	131,9	(6,7)	0,3	(1,2)	163,8	6,4	170,2

Les notes 1 à 32 font partie intégrante des états financiers consolidés au 30 juin 2011.

Notes annexes aux états financiers consolidés

• 1- Informations générales
• 2- Résumé des principales méthodes comptables
• 3- Estimations et jugements comptables déterminants
• 4- Acquisitions Cessions

NOTES – sur le Bilan

• 5- Immobilisations corporelles
• 6- Immobilisations incorporelles
• 7- Location financement
• 8- Impôts différés
• 9- Prêts, créances, dépôts et cautionnements
• 10- Instruments financiers dérivés
• 11- Stocks et encours
• 12- Clients
• 13- Autres créances et charges constatées d'avance
• 14- Trésorerie et équivalents de trésorerie
• 15- Capital social et réserves
• 16- Emprunt obligataire convertible
• 17- Emprunts et dettes financières
• 18- Engagements de retraite et avantages assimilés
• 19- Provisions pour autres passifs
• 20- Autres passifs non courants, autres créanciers et sociétés de factoring
• 21- Gestion du risque financier

NOTES – sur le compte de Résultat

• 22- Autres charges et produits opérationnels
• 23- Effectifs et charges de personnel
• 24- Charges et produits financiers
• 25- Impôts sur les résultats
• 26- Résultat par action

NOTES - sur tableau de Financement

27- Flux de trésorerie provenant des opérations

NOTES - informations complémentaires

• 28- Engagements hors bilan et risques éventuels
• 29- Transactions avec des parties liées
• 30- Informations par secteur d'activité
• 31- Caractère saisonnier des activités du Groupe
• 32- Evénements post clôture

1. Informations générales

Chargeurs et ses filiales ont exercé des activités en 2011 dans 3 métiers : la conception et la commercialisation de solutions techniques permettant de protéger les surfaces d'acier, d'aluminium, de plastique ou autres au cours des processus de transformation (Chargeurs Films de Protection), la production et la commercialisation d'entoilage et de textiles techniques (Chargeurs Interlining) et le traitement de la laine (Chargeurs Wool). Chargeurs est une société anonyme dont le siège social est situé en France, 29-31 rue Washington– Paris 8ème .

Chargeurs est coté sur Euronext.

Les comptes consolidés au 30 juin 2011 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 25 août 2011. Ils sont exprimés en millions d'euros.

2. Résumé des principales méthodes comptables

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont décrites ci-après. Sauf indication contraire, ces méthodes ont été appliquées de façon permanente à tous les exercices présentés.

2.1 Base de préparation des états financiers

Les comptes consolidés de Chargeurs au 30 juin 2011 ont été préparés conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne.

Les états financiers consolidés ont été établis selon la convention du coût historique, à l'exception des terrains et constructions, réévalués au 1er janvier 2004, des actifs financiers disponibles à la vente et des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur en contrepartie du compte de résultat (instruments dérivés compris), des actifs et passifs financiers évalués au coût amorti ainsi que des actifs et des passifs faisant l'objet d'une couverture de juste valeur.

La préparation des états financiers conformément aux IFRS nécessite de retenir certaines estimations comptables déterminantes. La Direction est également amenée à exercer son jugement lors de l'application des méthodes comptables de la Société. Les domaines pour lesquels les enjeux sont les plus élevés en terme de jugement ou de complexité ou ceux pour lesquels les hypothèses et les estimations sont significatives en regard des états financiers consolidés sont exposés à la note 3.

2.2 Synthèse des nouveaux textes et amendements IFRS

a) Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés d'application obligatoire dans les comptes au 30 juin 2011 sont les suivantes :

Textes adoptés par l'Union Européenne :

Concernant le groupe

• Améliorations aux IFRS Mai 2010
• IAS 24 (amendement) Information relative aux parties liées (révisée en 11/2009)
• IFRIC 14 Paiement d'avance d'exigences de paiement minimal
• IFRIC 19 Extinction de passifs financiers avec des instruments de capitaux propres

b) Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés non obligatoires dans les comptes au 30 juin 2011 et non adoptés par anticipation par le groupe :

Textes non encore adoptés par l'Union Européenne

• Concernant le groupe :
• IFRS 7 Amendement informations à fournir sur les transferts d'actifs
• IFRS 9 Instruments financiers
• IFRS 10 Etats financiers consolidés
• IFRS 11 Accords conjoints
• IFRS 12 Informations à fournir sur les participations dans les autres entités
• IFRS 13 Evaluation de la juste valeur
• IAS 1 Amendement présentation des éléments du résultat global
• IAS 12 Amendement impôts différés : recouvrement des actifs sous-jacents
• IAS 19 révisée Avantages au personnel
• IAS 27 Etats financiers individuels
• IAS 28 Participations dans les entreprises associées et dans les coentreprises
• Ne concernant pas le Groupe
• IFRS 1 Amendement Hyperinflation grave
• IFRS 1 Amendement suppression des dates d'application fermes pour les nouveaux adoptants
• IAS 32 Classement des droits de souscription en devise

3. Estimations et jugements comptables déterminants

L'établissement des états financiers conformément au cadre conceptuel des normes IFRS, nécessite de formuler des estimations et des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers.

3.1 Estimations et hypothèses comptables déterminantes

Les estimations et les hypothèses risquant de façon importante d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante sont analysées ci-après.

(a) Dépréciation des goodwills

Le Groupe soumet les goodwills à un test annuel de dépréciation, conformément à la méthode comptable exposée à la note 2.6 du rapport annuel 2010. Les montants recouvrables des unités génératrices de trésorerie ont été déterminés à fin 2010 à partir de calculs de la valeur d'utilité.

La conformité des réalisations du premier semestre par rapport aux plans utilisés pour calculer les valeurs d'utilité à fin 2010 conduisent à ne pas remettre en cause la valeur des goodwills associés au 30 juin 2011.

(b) Impôts sur le résultat

Après la mise à jour des prévisions de bénéfices fiscaux futurs, l'actif d'impôt sur déficits de l'intégration fiscale française s'élève à 11,6 millions d'euros au 30 juin 2011.

3.2 Jugements déterminants lors de l'application des méthodes comptables.

Le Groupe procède depuis plusieurs années à des cessions de créances sans recours entraînant un transfert de propriété effectif desdites créances.

Dès lors pour les entités concernées, ces créances ne figurent plus dans leurs comptes sociaux.

En normes IFRS, l'analyse juridique du transfert de propriété est décrite dans la norme IAS 39 relative aux instruments financiers qui traite des cessions d'actifs financiers (dont les créances commerciales). Elle impose l'analyse successive des trois critères suivants :

• transfert des droits contractuels aux flux de trésorerie de l'actif transféré,
• transfert de la quasi-totalité des risques et avantages de l'actif cédé,
• transfert du contrôle de l'actif transféré.

Compte tenu de l'analyse des contrats de cession de créances menée par les équipes de Chargeurs au regard des trois critères ci-dessus, il a été jugé prudent de constater ces créances au bilan et une dette correspondante pour le montant de trésorerie reçu.

Cette présentation adoptée depuis 2005 pourra évoluer dans le futur suite à des modifications de contrats ou de processus de cession.

4. Acquisitions - Cessions

Aucune évolution significative du périmètre de consolidation n'est intervenue au cours du premier semestre 2011.

BILAN

5. Immobilisations corporelles

Les valeurs nettes des immobilisations corporelles ont évolué comme suit au cours du semestre.

(en millions d'euros)	Terrains	Constructions	Matériels et outillage	Agencements installations	Immobilisations en cours	Total
31 décembre 2009	4,8	22,8	26,3	5,4	2,1	61,4
Acquisitions		0,1	0,4	0,1	2,1	2,7
Cessions d'immobilisations			(0,2)			(0,2)
Mouvements de périmètre
Dotations aux amortissements		(1,2)	(3,2)	(0,8)		(5,2)
Dépréciations
Autres			0,8	0,1	(0,9)
Effets de change	0,1	1,4	3,0	0,2	0,2	4,9
30 juin 2010	4,9	23,1	27,1	5,0	3,5	63,6
(en millions d'euros)	Terrains	Constructions	Matériels et outillage	Agencements installations	Immobilisations en cours	Total
31 décembre 2010	4,7	19,7	27,5	5,2	2,3	59,4

	Terrains	Constructions	outillage	installations	cours	Total
31 décembre 2010	4,7	19,7	27,5	5,2	2,3	59,4
Acquisitions		0,1	0,6	0,1	1,5	2,3
Cessions d'immobilisations		(0,2)	(0,2)			(0,4)
Mouvements de périmètre
Dotations aux amortissements		(1,2)	(3,5)	(0,3)		(5,0)
Dépréciations
Autres
Effets de change		(0,6)	(1,1)		(0,2)	(1,9)
30 juin 2011	4,7	17,8	23,3	5,0	3,6	54,4

6. Immobilisations incorporelles

a) Les goodwills nets se présentent ainsi :

(en millions d'euros)	Valeur brute	Dépréciations cumulées	Valeur nette
31 décembre 2009	77,8	(15,7)	62,1
Ecarts d'acquisition relatifs aux : - acquisitions de l'exercice - cessions
- déconsolidations
Effets de change	8,2		8,2
Mouvements de périmètre
Dépréciations complémentaires
30 juin 2010	86,0	(15,7)	70,3
(en millions d'euros)	Valeur brute	Dépréciations cumulées	Valeur nette
31 décembre 2010	81,5	(15,7)	65,8
Ecarts d'acquisition relatifs aux : - acquisitions de l'exercice - cessions - déconsolidations
Effets de change	(4,1)		(4,1)
Mouvements de périmètre Dépréciations complémentaires
30 juin 2011	77,4	(15,7)	61,7

Les goodwills ont été affectés aux unités génératrices de trésorerie constituées par les métiers de Chargeurs.

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Chargeurs Films de Protection	44,8	48,4
Chargeurs Interlining	16,9	17,4
Total	61,7	65,8

Test de dépréciation des goodwills

Ainsi que cela est exposé en note 3.1 (a), aucune dépréciation de goodwill n'a été constatée à fin juin 2011. La variation du goodwill au premier semestre est exclusivement due à des effets de change.

Chargeurs 13 Comptes consolidés

b) Les autres immobilisations incorporelles

5,4
0,3
(0,2)
(0,3)
0,4
5,6

(en millions d'euros)	Marques et brevets	Frais de developpement	Droits d'utilisation	Autres	Total
31 décembre 2010	0,3	1,8	2,0	1,0	5,1
Activation frais de R&D
Acquisitions			0,1		0,1
Cessions d'immobilisations
Mouvements de périmètre
Dotations aux amortissements		(0,1)	(0,1)	(0,1)	(0,3)
Dépréciations
Autres
Effets de change			(0,1)		(0,1)
30 juin 2011	0,3	1,7	1,9	0,9	4,8

7. Location financement

Les immobilisations corporelles incluent les biens financés par le Groupe grâce à des locations financement. Ces biens ont les valeurs nettes suivantes :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Terrains	2,9	2,9
Constructions	30,4	30,4
Matériel et outillage	17,5	17,5
Agencements, installations et autres	9,0	9,0
Valeurs brutes	59,8	59,8
Amortissements	(34,2)	(32,5)
Dépréciations	(9,6)	(9,6)
Valeurs nettes	16,0	17,7

La réconciliation entre les paiements minimums à effectuer en vertu des contrats de location financement et la valeur de la dette financière correspondante se présente comme suit :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Paiement minimaux à effectuer sur locations financements	19,0	22,3
Dettes financières liées aux locations financements	17,8	20,3
Différence : charges financières futures	1,2	2,0

L'échéancier des sommes à payer sur les locations financements est le suivant :

(en millions d'euros)	Paiements minimaux	Dettes financières
Payables à moins de un an	5,8	5,1
Payables de un an à moins de cinq ans	13,2	12,7
Payables à plus de cinq ans	-
Total au 30 juin 2011	19,0	17,8
Payables à moins de un an	6,1	5,1
Payables de un an à moins de cinq ans	16,1	15,2
Payables à plus de cinq ans	0,1	-
Total au 31 décembre 2010	22,3	20,3

Les principaux contrats de location financement sont relatifs à des opérations de cession bail d'immeubles et à des locations de machines. Les financements obtenus portent généralement sur des périodes de six ans à quinze ans et sont assimilables à des emprunts garantis par des immobilisations.

8. Impôts différés

a) Détail selon la date d'utilisation probable avant compensation des positions actives et passives

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Impôts différés actifs nets
- recouvrables à plus de 12 mois	13,4	14,2
- recouvrables à moins de 12 mois	12,8	13,3
Impôts différés passif
- réalisables à plus de 12 mois	(7,2)	(8,0)
- réalisables à moins de 12 mois	(1,7)	(1,8)
Total	17,3	17,7

b) Détail selon la nature de l'impôt avant compensation des positions actives et passives

30 juin 2011	31 décembre 2010
14,1	14,9
12,1	12,6
(8,9)	(9,8)
17,3	17,7

Des impôts différés actifs sont comptabilisés au titre des pertes fiscales reportables dans la mesure où il est probable que des bénéfices imposables futurs seront disponibles. Ce jugement est étayé par une prévision de résultat imposable sur une période de cinq ans.

Une partie importante des déficits fiscaux indéfiniment reportables n'est pas activée.

9. Prêts, créances, dépôts et cautionnements

Le montant de 7,6 millions d'euros comprend :

• des prêts à plus d'un an pour 2,4 millions d'euros,
• des dépôts à plus d'un an pour 5,2 millions d'euros.

La juste valeur de ces actifs est très proche de leur valeur comptable.

10. Instruments financiers dérivés

La valeur des dérivés au bilan est la suivante :

(en millions d'euros)	30 juin 2011		31 décembre 2010
Net dérivés actifs moins dérivés passifs	Juste valeur	Notionnel	Juste valeur	Notionnel
Couverture de juste valeur
Change (a)	0,7	(13,7)	0,6	(13,8)
Couvertures des flux de trésorerie
Change (a)	0,3	4,7	0,1	4,5
Taux d'intérêts
Matière
Couvertures d'investissements nets
Change (a)
Détenus à des fins de transaction
Change (a)
Taux d'intérêts
Total actifs ou passifs nets	1,0		0,7

(a) (négatif = position vendeuse)

Les couvertures de juste valeur d'un montant notionnel de -13.7 millions d'euros correspondent à la couverture de postes du bilan et d'engagements fermes par des filiales de Chargeurs.

Les couvertures de flux futurs de trésorerie d'un montant notionnel de 4.7 millions d'euros correspondent à des couvertures de ventes et d'achats nets en livres sterling pour 2.5 millions d'euros, en dollars américains pour 1.4 millions d'euros, et en won coréens pour 0.8 million d'euros.

Notionnels nets des dérivés de change par devise (négatif = vente)

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Dollar australien	3,7	2,1
Dollar US	0,2	7,9
Euro	(15,0)	(19,4)
Livre Sterling	0,4	(0,6)
Couronne danoise
Dollar canadien
Dollar Néo Zélandais
Rand Sud Africain
Won Coréen	1,7	0,7
Rmb Chinois
Total	(9,0)	(9,3)

Echéancement des justes valeurs des dérivés

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Inférieur à 6 mois	0.9	0.7
Au-delà de 6 mois	0.1	-

11. Stocks et en cours

La rubrique stocks se détaille de la façon suivante :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Valeurs brutes
Matières premières et fournitures	70,1	71,5
Produits finis et semi-ouvrés et en-cours	94,1	82,8
Autres stocks	2,0	1,6
Total valeur brute	166,2	155,9
Provisions pour dépréciation	(6,5)	(6,5)
Valeurs nettes	159,7	149,4
Dotations aux provisions pour dépréciation des stocks	(1,4)	(1,8)
Reprises de provisions utilisées	1,0	1,7
Reprises de provisions excédentaires	0,2	1,4

12. Clients

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Clients et comptes rattachés
Valeur brute	66,8	63,9
Provision pour dépréciation	(9,9)	(13,0)
Valeur nette	56,9	50,9

Les créances ci-dessus étant à court terme et ne portant pas intérêt, la variation des taux d'intérêt n'engendre pas de risque de taux significatif.

La juste valeur des créances ci-dessus peut être considérée comme voisine de leur valeur comptable eu égard à leur échéance.

Créances clients cédées à des sociétés de factoring

Certaines créances ont été cédées à des tiers à la fin du 1er semestre 2011, dans le cadre de conventions de cession de créances sans recours, conclues avec des organismes d'affacturage.

Au 30 juin 2011, le montant des créances payées par les sociétés d'affacturage sur ces cessions s'est élevé à 73.1 millions d'euros (64,6 millions d'euros à fin décembre 2010).

Ces créances sont « affichées » dans le bilan de Chargeurs, malgré cette cession, et bien qu'elles ne soient plus propriété de Chargeurs (note 3).

13. Autres créances et charges constatées d'avance

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Créances d'impôts courant	0,5	0,8
Autres créances	43,2	34,7
Comptes de régularisation	1,7	1,4
Provision pour dépréciation	(1,4)	(1,6)
Valeur nette	44,0	35,3

La juste valeur de ces actifs est très proche de leur valeur comptable.

14. Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et les équivalents de trésorerie dont la variation est expliquée par le tableau des flux de trésorerie comprennent les éléments suivants :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Valeurs mobilières de placement	18,3	14,0
Dépôts à terme	14,4	11,4
Sous-total	32,7	25,4
Soldes bancaires disponibles	45,1	57,8
Total	77,8	83,2

15. Capital social et réserves

Toutes les actions, composant le capital de Chargeurs ont été appelées et sont entièrement libérées. Le nombre d'actions composant le capital de Chargeurs a évolué comme suit au cours des exercices 2010 et 2011 :

Nombre d'actions au 31 décembre 2009	10 377 097
Augmentation de capital du fait de l'exercice d'options de souscription par les salariés	2 494 692
Nombre d'actions au 31 décembre 2010	12 871 789
Augmentation de capital du fait de la conversion d'obligations convertibles par les porteurs	241 916
Nombre d'actions au 30 juin 2011	13 113 705

Sur la base d'une valeur nominale de 0.16 euros, le nombre d'actions représente 2 098 192.80 euros au 30 juin 2011 (2 059 486.24 euros au 31 décembre 2010).

Toutes les actions ont des droits identiques, en matière de distribution de dividendes et de remboursements.

a) Conversion des obligations

Au cours de la période, il a été converti 8 715 obligations donnant lieu à une augmentation du capital social de 0.039 millions d'euros et de la prime de conversion de 0.479 millions d'euros, soit une augmentation totale des capitaux propres de 0.5 millions d'euros.

	Premier semestre 2011
Nombre d'obligations convertibles
- Début de période	322 687
- Conversions de la période	8 715
- Fin de période	313 972
Nombre d'actions émises au titre de l'obligation convertible
- Solde en début de période	2 494 692
- Emissions au titre des conversions	235 305
- Emissions au titre de l'intérêt	6 611
- Solde en fin de période	2 736 608
Nombre d'actions pouvant être émises d'ici au 1/1/2016
- Nombre minimum	1 902 670
- Nombre maximum	10 047 104
Montant brut de l'émission (Euros)	22 829 565
Montant maximum remboursable à maturité au titre de l'obligation convertible au 30 juin (Euros)	17 268 460

b) Actions propres

Les actions auto détenues s'analysent comme suit :

	30 juin 2011		31 décembre 2010
	Nombre	Coûts en euros	Nombre	Coûts en euros
Actions Chargeurs détenues par€:
- Chargeurs	13 334	230 851	13 334	230 851
- contrat de liquidité	103 000	972 436	103 000	972 436
Total	116 334	1 203 287	116 334	1 203 287

c) Autres réserves

Le poste « Réserves » comprend la réserve de couverture de flux futurs de trésorerie pour 0.3 millions d'euros au 30 juin 2011 (-0.2 millions d'euros au 31 décembre 2010).

16. Emprunts obligataires convertibles

a) Description de l'opération financière

En avril 2010, Chargeurs SA a procédé à l'émission avec droits préférentiels de souscription de 415 083 obligations convertibles de montant nominal unitaire de 55 euros.

Les caractéristiques de cette obligation sont identiques à celles décrites dans la note 20 du rapport annuel 2010.

b) Comptabilisation

L'application d'IAS 32 à l'emprunt obligataire convertible a engendré en 2010 un impact positif sur les capitaux propres de 4.6 millions d'euros.

Le taux de marché retenu et la ventilation initiale entre la partie « dette » et la partie « capitaux propres » sont présentés ci-après :

• taux de marché retenu pour le calcul de la dette : 5,35%
• taux d'intérêt effectif : 8,27%
• juste valeur de la dette financière à l'émission : 16,8 millions d'euros.

La charge financière relative à l'exercice clos au 30 juin 2011 s'élève à 0,5 million d'euros.

Sur le premier semestre 2011, il a été converti 8 715 obligations soit une diminution de l'emprunt obligataire de 0,5 millions d'euros.

(en millions d'euros)	31 décembre 2010	Charge financière de la période	Conversion de la période	30 juin 2011
Capital social	0,4		0,1	0,5
Primes de conversion	4,7		0,4	5,1
Part de l'emprunt obligataire revenant en
capitaux propres	4,6			4,6
Emprunts obligataires convertibles	12,7	0,5	(0,5)	12,7

17. Emprunts et dettes financières

Les passifs financiers de Chargeurs sont du type « autres passifs financiers ». Les dettes sont comptabilisées selon la méthode du coût amorti.

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Dettes financières auprès des établissements de crédits	69,3	77,6
Dettes financières liées aux locations financement	17,8	20,3
Total	87,1	97,9

Les échéances des emprunts à long et moyen terme sont les suivantes :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
1 an ou moins	41,7	7,8
plus de 1 an mais moins de 2 ans	24,3	61,5
plus de 2 ans mais moins de 3 ans	14,1	14,9
plus de 3 ans mais moins de 4 ans	6,9	10,5
plus de 4 ans mais moins de 5 ans	0,1	3,1
plus de 5 ans		0,1
Total	87,1	97,9

Type d'emprunt :

(en millions d'euros)	Notionnel 30/06/2011	Notionnel 31/12/2010	Taux d'intérêt effectif 30/06/2011
Emprunts auprès d'établissements financiers	87,1	97,9	4,41%
Concours bancaires courants	59,3	48,4	-

Emprunt par date d'échéance de renouvellement (pour les emprunts à taux variable) ou de remboursement (pour les emprunts à taux fixe) :

	2011/2012	2012/2013	2013/2014	2014/2015	2015/2016	2016 et +
Emprunt à taux fixe	2,9	9,3	0,6	0,2
Emprunt à taux variable	38,8	15	13,5	6,7	0,1

Les emprunts à taux variable ont une valeur au bilan voisine de leur juste valeur compte tenu des taux pratiqués. Les emprunts négociés à taux fixe ont une valeur comptable de 13 millions d'euros au 30 juin 2011.

Le taux d'intérêt moyen des emprunts à long et moyen terme s'établit à 4.41% et à 3,39%, respectivement au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010.

La part à taux fixe de ces emprunts s'est élevée en moyenne à 15 % pour le 1er semestre 2011, contre 14,8 % pour l'année 2010.

La répartition des emprunts à long et moyen terme par devise de remboursement est la suivante au 30 juin 2011 :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Euro	82,7	92,8
Dollar	2,1	2,6
Autres	2,3	2,5
Total	87,1	97,9

Les crédits consentis aux métiers Entoilage et Films de Protection dans le cadre de l'accord signé le 4 février 2010, sont soumis à partir de juin 2010 à des covenants financiers usuels (Dette nette/ebitda et Ebitda/frais financiers) calculés semestriellement sur des périodes glissantes de 12 mois et sur les périmètres des métiers.

	Films de Protection	Entoilage
Dette nette / EBITDA	< 8,8	<8,2
EBITDA / frais financiers	> 3	>2

18. Engagements de retraites et avantages assimilés

La provision pour engagements de retraites et avantages assimilés s'élève à 9.8 millions d'euros au 30 juin 2011 contre 10 millions d'euros au 31 décembre 2010. L'augmentation du poste est due principalement aux effets de change.

Les actifs de couverture couvrant partiellement les engagements de retraite n'ont pas évolué de manière significative au 30 juin 2011 par rapport aux informations communiquées au 31 décembre 2010.

19. Provisions pour autres passifs

Les provisions s'analysent comme suit :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Provisions pour autres passifs non courants	2,4	1,9
Provisions pour autres passifs courants (a)	4,7	6,5
Total	7,1	8,4
(a) Classé dans autres créanciers

Les provisions pour autres passifs comprennent les éléments suivants :

(en millions d'euros)	Provision pour autres passifs non courants	Provision pour autres passifs courants	Total
1er janvier 2010	5,8	14,6	20,4
Dotations aux provisions		0,4	0,4
Reprises de provisions utilisées		(2,8)	(2,8)
Reprises de provisions exédentaires		(1,9)	(1,9)
Variation de périmètre
Autres	(0,8)	0,3	(0,5)
Effets de change		0,2	0,2
30 juin 2010	5,0	10,8	15,8

(en millions d'euros)	Provision pour autres passifs non courants	Provision pour autres passifs courants	Total
1er janvier 2011	1,9	6,5	8,4
Dotations aux provisions		0,9	0,9
Reprises de provisions utilisées		(1,2)	(1,2)
Reprises de provisions exédentaires		(1,0)	(1,0)
Variation de périmètre
Autres	0,5	(0,5)
Effets de change
30 juin 2011	2,4	4,7	7,1

(en millions d'euros)	30 juin 2011	31 décembre 2010
Réorganisations industrielles	4,1	5,4
Risques divers	3,0	3,0
Total	7,1	8,4

20. Autres passifs non courants, autres créanciers et sociétés de factoring

Le poste « Autres passifs non courants » enregistre une caution de 9.8 millions d'euros reçue au titre d'un contrat de licence.

Le poste « Autres créanciers » comprend pour 4.7 millions d'euros la partie à moins d'un an des provisions pour autres passifs (note 19).

Les créances cédées sans recours sont affichées dans le bilan de Chargeurs pour un montant de 73,1 millions d'euros (note 12). En contrepartie, une dette est constatée vis à vis des sociétés de factoring, classée dans la rubrique « sociétés de factoring ».

21. Gestion du risque financier

La politique pour le 1er semestre 2011 a été de continuer d'appliquer les principes exposés dans le rapport 2010.

Le tableau ci-dessous présente une analyse de sensibilité des fonds propres du Groupe au risque de change sur la base des données au 30 juin 2011.

(en millions d'euros)	Réserves de conversion par devise	Impact d'une variation de + 10% du taux de la devise par rapport à l'Euro	Impact d'une variation de - 10% du taux de la devise par rapport à l'Euro
AUD	0,4	0,0	(0,0)
ARS	(3,7)	0,4	(0,4)
BDT	(0,2)	0,0	(0,0)
BRL	1,1	0,1	(0,1)
CAD	0,3	0,0	(0,0)
CHF	0,1	0,0	(0,0)
CLP	0,2	0,0	(0,0)
GBP	(0,5)	0,1	(0,1)
HKD	(0,6)	0,1	(0,1)
KOR	1,3	0,1	(0,1)
LKR	(0,2)	0,0	(0,0)
MXP	(0,2)	0,0	(0,0)
MYR	0,4	0,0	(0,0)
NZD	0,7	0,1	(0,1)
RMB	4,2	0,4	(0,4)
SID	0,7	0,1	(0,1)
TRY	(1,1)	0,1	(0,1)
USD	(9,0)	0,9	(0,9)
WON	(0,3)	0,0	(0,0)
ZAR	(0,3)	0,0	(0,0)
Total	-6,7	2,6	-2,6

RESULTAT

22. Autres produits et charges opérationnels

Ils comprennent les rubriques suivantes :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	30 juin 2010
Gains et pertes de change	(0,8)	(0,8)
Plus ou moins-values sur cessions d'immobilisations	0,7	1,1
Frais de restructuration	0,4	0,8
Divers	-	(1,0)
Total	0,3	0,1

23. Effectifs et charges de personnel

a) Effectif

L'effectif moyen des sociétés consolidées par intégration globale est le suivant :

	30 juin 2011	31 décembre 2010
Personnel France	547	547
Personnel hors France	1 540	1 668
	2 087	2 215

b) Charges de personnel

Les charges de personnel ainsi que l'intéressement sont classés en coûts des ventes, charges commerciales, charges administratives et frais de recherche et développement.

24. Charges et produits financiers

(en millions d'euros)	30 juin 2011	30 juin 2010
Coût de l'endettement net
- Intérêts et charges assimilés	(4,5)	(3,6)
- Produits des prêts et des placements	1,1	0,9
Coût du factoring	(0,7)	(0,4)
Coût financier de l'obligation convertible	(0,5)	(0,3)
Ajustement de juste valeur
- des participations non consolidées	-	(0,6)
- des instruments financiers	(0,2)	0,1
Résultat de change sur transactions en devise
Autres	-	(0,9)
Total	(4,8)	(4,8)

25. Impôts sur les résultats

L'impôt sur les résultats de la période s'analyse comme suit au compte de résultat :

(en millions d'euros)	30 juin 2011	30 juin 2010
Impôts courants	(2,9)	(2,3)
Impôts différés	(0,1)
Total impôts	(3,0)	(2,3)

Le montant de l'impôt sur le résultat du Groupe est différent du montant théorique qui ressortirait du taux d'imposition moyen pondéré applicable aux bénéfices des sociétés consolidées (assimilé aux taux de l'impôt français) en raison des éléments ci-après.

(en millions d'euros)	30 juin 2011	30 juin 2010
Charge d'impôt de la période	(3,0)	(2,3)
Taux de l'impôt français	33,33%	33,33%
Impôt théorique au taux ci-dessus	(3,3)	(2,6)
Différence à expliquer	0,3	0,3
Taux d'impôt différent dans les filiales étrangères	0,1	0,6
Différences permanentes entre résultat consolidé et résultat imposable	0,3	(0,7)
Variation de l'actif d'impôt sur reports déficitaires
- Activation de déficits antérieurement provisionnés	-	-
- Déficits, antérieurement provisionnés, utilisés ou activés sur l'exercice	1,3	1,1
- Pertes réalisées dans des sociétés où les déficits fiscaux ne peuvent être utili	(0,7)	(0,3)
- Dépréciation des impôts différés actifs sur report déficitaire	-	-
Divers	(0,7)	(0,4)

26. Résultat par action

Le résultat par action est calculé en divisant le résultat net par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation pendant l'exercice. Le résultat non dilué par action au 30 juin 2011 est de 0.6 euro (résultat net/nombre d'actions moyen).

Du fait de l'émission de l'obligation convertible en actions, le nombre total d'actions du Groupe est susceptible d'augmenter de 8 715 863 actions au 30 juin 2011. En conséquence le résultat dilué par action (en tenant compte du retraitement du résultat des charges d'intérêts sur cet emprunt) s'établit à 0.4 euro.

27. Flux de trésorerie venant des opérations

(en millions d'euros)	30 juin 2011	30 juin 2010
Résultat net des sociétés intégrées avant impôts	9,8	7,9
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie
ou non liés à l'activité	4,1	0,7
- amortissements des immobilisations	5,2	5,5
- provisions pour risques et engagements de retraite	(1,2)	(4,4)
- dépréciations d'actifs non courant		-
- ajustement de juste valeur	0,2
- flux d'actualisation	0,6	-
- plus-values sur cessions d'immobilisations et titres de participation	(0,7)	(0,5)
- autres éléments sans incidence sur la trésorerie		0,1
Impôts sur le résultat payés	(2,7)	(0,1)
Marge brute d'autofinancement	11,2	8,5

28. Engagements hors bilan et risques éventuels

28.1 Engagements commerciaux

Au 30 juin 2011, Chargeurs et ses filiales n'avaient pas d'engagements de ce type.

28.2 Garanties données à des tiers

Chargeurs et ses filiales se sont portées caution pour un montant de 0.2 million d'euros.

28.3 Sûretés réelles

Au 30 juin 2011, le Groupe disposait d'un financement bénéficiant d'une sûreté sur des stocks de 0.6 million d'euros et d'un nantissement d'une retenue de garantie d'un contrat d'affacturage pour 4.1 millions d'euros.

28.4 Locations simples de matériels et équipements dans le cadre de contrats à moyen terme

Les loyers restant à payer s'analysent comme suit par échéance :

30 juin 2011	31 décembre 2010
4.6	4.6
10.8	13.1
-	-
15.4	17.7

28.5 Autres risques

a) Risques juridiques

Au cours des mois de février et mars 2010, la société a été destinataire de plusieurs assignations devant le conseil des prud'hommes émanant d'anciens salariés licenciés de sociétés dans lesquelles elle a détenu indirectement des participations.

Le montant total des demandes s'élevait à environ 5.5 millions d'euros. Malgré la radiation de ces affaires par le conseil de prud'hommes, ces anciens salariés ont à nouveau assigné au cours du mois de novembre 2010 la société dans la même cause pour un montant doublé.

Au premier semestre 2011, de nouvelles assignations devant le conseil de prud'hommes ont été délivrées à l'encontre de la société pour les mêmes griefs que les précédentes, pour un montant en jeu additionnel d'environ 800 000 euros.

La société maintient sa position quant à l'absence de fondement de ces demandes.

b) Risques douaniers

Une filiale du groupe a reçu début février un avis de mise en recouvrement de 0.84 million d'euros relatif à un rappel de taxe intérieure de consommation sur les produits énergétiques portant sur les années 2007-2010. La société a contesté par écrit, le 11 avril 2011, le bien-fondé de ce rappel.

29. Transactions avec des parties liées

Activité avec les sociétés mises en équivalence

Au premier semestre 2011, les principaux flux d'activité avec les sociétés mises en équivalence ont correspondu aux achats et aux ventes réalisés auprès de la société Chinoise Ningbo Lailong Bertero Interlining et ont été enregistrés en coût des ventes du métier Chargeurs Interlining à hauteur de 9.2 millions d'euros.

30. Informations par secteur d'activité

Les résultats par secteur d'activité pour le 1er semestre 2011 sont détaillés ci-après.

Au 30 juin 2011 (en millions d'euros)	Chargeurs Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Consolidé
Chiffre d'affaires	94,8	99,1	96,8		290,7
Résultat d'exploitation par secteur	6,4	5,8	3,7	(1,3)	14,6
Charges financières					(4,8)
Quote-part dans le résultat
des entreprises associées					0,7
Résultat avant impôt sur le résultat					10,5
Charges d'impôt sur le résultat					(3,0)
Résultat des activités abandonnées					(0,2)
Résultat du 1er semestre					7,3

Les résultats par secteur d'activité pour le 1er semestre 2010 sont détaillés ci-après.

Au 30 juin 2010 (en millions d'euros)	Chargeurs Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Consolidé
Chiffre d'affaires	88,0	91,7	76,2		255,9
Résultat d'exploitation par secteur	5,7	5,7	2,5	(1,2)	12,7
Charges financières					(4,8)
Quote-part dans le résultat
des entreprises associées					1,3
Résultat avant impôt sur le résultat					9,2
Charges d'impôt sur le résultat					(2,3)
Résultat des activités abandonnées					(0,1)
Résultat du 1er semestre					6,8

Informations complémentaires pour le 1er semestre 2011.

Au 30 juin 2011 (en millions d'euros)	Chargeurs Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Consolidé
Amortissements des immobilisations
corporelles	(1,3)	(2,8)	(0,9)		(5,0)
Dépréciations€:
- des goodwills
- des immobilisations corporelles
Dépréciations€:
- des stocks	(0,6)	(0,8)			(1,4)
- des créances clients		2,9			2,9

Informations complémentaires pour le 1er semestre 2010.

Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Consolidé
(1,4)	(3,0)	(0,8)		(5,2)
(0,7)	(0,4)	(0,7)		(1,8)
(0,1)	0,1
				Chargeurs

Actifs et passifs sectoriels au 30 juin 2011

	Chargeurs Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Total
Actifs (a)	134,5	172,7	120,4	8,8	436,4
Passifs(b)	69,8	69,8	57,1	(5,4)	191,3
Capitaux investis	64,7	102,9	63,3	14,2	245,1
Acquisition d'actifs	0,8	1,3	0,2		2,3

(a) Actifs hors trésorerie

(b) Passifs autres que capitaux propres et dette bancaire nette de trésorerie

Actifs et passifs sectoriels au 31 décembre 2010

	Chargeurs Films de protection	Chargeurs Interlining	Chargeurs Wool	Non opérationnel	Total
Actifs (a)	124,3	174,8	115,6	8,1	422,8
Passifs(b) Capitaux investis	59,2 65,1	66,6 108,2	59,0 56,6	(5,3) 13,4	179,5 243,3
Acquisition d'actifs	2,4	3,6	1,1		7,1

(a) Actifs hors trésorerie

(b) Passifs autres que capitaux propres et dette bancaire nette de trésorerie

31. Caractère saisonnier des activités du Groupe

Le caractère saisonnier des activités du groupe n'est pas significatif.

32. Evénements post clôture

Aucun évènement significatif n'est intervenu postérieurement à la clôture du 30 juin 2011.

RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE

Poursuite des très bonnes performances du Groupe

Le Conseil d'Administration de CHARGEURS, réuni le 25 août 2011 sous la présidence d'Eduardo Malone, a arrêté les comptes consolidés du premier semestre 2011.

RESULTATS CONSOLIDES

	1er semestre
En millions d'Euros	2011	2010
Chiffre d'affaires	290,7	255,9
Résultat d'exploitation	14,6	12,7
Résultat net (Part du Groupe)	7,2	6,8

Le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2011 progresse de 13,6 % à période comparable 2010. Cette croissance est portée par les trois métiers et traduit essentiellement un effet prix pour 10,4%.

La hausse de 15 % du résultat d'exploitation semestriel provient d'un effet volume et mixproduit, la politique commerciale des métiers de Chargeurs ayant permis d'absorber la forte augmentation des prix des matières premières.

Le bénéfice net semestriel s'établit à 7,2 millions d'euros. Il intègre une augmentation des coûts de financement de 1,1 million d'euros consécutive à la restructuration financière mise en place au premier semestre 2010.

CONTRIBUTION DES SECTEURS D'ACTIVITE OPERATIONNELS

CHARGEURS FILMS DE PROTECTION

	1er semestre
En millions d'Euros	2011	2010
Chiffre d'affaires	94,8	88,0
Résultat d'exploitation	6,4	5,7

La croissance du chiffre d'affaires de Chargeurs Films de Protection, + 7,7 % par rapport au premier semestre 2010, provient principalement d'un effet prix ainsi que d'une croissance des volumes.

Le résultat d'exploitation, en hausse de 12,3%, résulte d'un effet volume favorable et de la politique commerciale ayant permis d'absorber l'augmentation des coûts et notamment celle du prix des matières premières.

CHARGEURS INTERLINING

	1er semestre
En millions d'Euros	2011	2010
Chiffre d'affaires	99,1	91,7
Résultat d'exploitation	5,8	5,7

La progression du chiffre d'affaires de Chargeurs Interlining, + 8,1 %, provient à parts égales d'un effet prix et d'une croissance des volumes.

Le résultat d'exploitation s'est maintenu, les hausses de prix de matières ayant été compensées essentiellement par les hausses des prix de vente.

CHARGEURS WOOL

	1er semestre
En millions d'Euros	2011	2010
Chiffre d'affaires	96,8	76,2
Résultat d'exploitation	3,7	2,5

La croissance du chiffre d'affaires de Chargeurs Wool, + 27 %, s'explique par la hausse du prix de la laine brute.

Le résultat d'exploitation de 3,7 millions d'euros est très satisfaisant.

SITUATION FINANCIERE

La dette nette totale du Groupe s'établit à 68,6 millions d'euros à fin juin 2011 contre 63,1 millions d'euros à fin décembre 2010. Cet écart de 5,5 millions d'euros est à mettre au regard de l'augmentation sensible du besoin en fonds de roulement, + 16,8 millions d'euros, principalement liée à la hausse du prix des matières premières.

Sur le programme de 415 083 obligations convertibles Chargeurs émises en avril 2010 pour 22,8 millions d'euros, 313 972 obligations restent en circulation au 30 juin 2011.

Les fonds propres du Groupe s'élèvent à 163,8 millions d'euros au 30 juin 2011.

PERSPECTIVES 2011

Le manque de visibilité macro-économique pour les 4 derniers mois de 2011 ne rend pas raisonnable une projection précise de l'année complète. Néanmoins, Chargeurs estime son chiffre d'affaires consolidé cumulé à fin août 2011 à 370 millions d'euros avec un résultat net cumulé à fin août 2011 légèrement supérieur à 8,4 millions d'euros.

Le 26 août 2011

TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES

La nature des transactions réalisées par le Groupe avec des parties liées est détaillée dans la note 29 des comptes consolidés résumés du premier semestre 2011. Les parties liées sont des entreprises détenues à moins de 50%, dans le cadre de coopérations sur lesquelles CHARGEURS exerce une influence notable et qui sont en conséquence consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Il s'agit de sociétés industrielles et commerciales.

Au premier semestre 2011, il n'a pas été constaté d'évolution notable dans la nature et l'importance des transactions réalisées avec ces parties liées.

Le 26 août 2011

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Paris, le 26 août 2011

Eduardo MALONE Président-Directeur Général