CEWE Stiftung & Co. KGaA — Call Transcript 2009

Nov 24, 2009

Ergebnisse Q3/2009

Analysten Telefonkonferenz

Oldenburg, 24. November 2009

Diese Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung der CeWe Color beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.

Alle Zahlenangaben werden grundsätzlich mit möglichst exakten Werten gerechnet und in der Darstellung kaufmännisch gerundet.

Dadurch können speziell in den Summenzeilen einzelner Tabellen Rundungsabweichungen entstehen.

Dr. Rolf HollanderVorstandsvorsitzender

Dr. Olaf HolzkämperGeschäftsführerFinanzen & Controlling

Agenda

• Rolf Hollander:
• Neuheiten aus Produktentwicklung und Marketing
• Highlights Q3/2009
• Olaf Holzkämper: Finanzbericht Q3/2009
• Rolf Hollander: Ausblick und Wachstum
• Q&A

Highlights Q3/2009

		ä N 1- P i i i F b h k k t t t t t r. o s o n m o o u c m a r g e s r • :
1		Ü ( Q / ) C O O C 4 0, % 1- 3 0 9 M h d E W E F T B H E R 7 t + e n g e n w a c s u m e r
	O i t p e r a v	h G k h * ( M k i l ü. 3 6 % ä 2 0 0 8 t t t t t t t g g + g e s c z e m e s a m m a r w a c s u m a r a n e
		i ! ) t t g e s e g e r
	k t s a r	S G C O O C k W h h b i K l d d ß k E W E F T B U H t t t a r e s a c s m a c e a e n e r n n r a r e n • u u u u ;
		S f " j h T i i A l M i h- i M W l t t t t t t t e z a u c e s s e g e r m p p e- a c n o s o w a r e n a c e "
		E f l i h I h t t t • r o g r e c e s n e r n e w a c s u m :
		I d i B h k f P P l ( F ) 2 7 % ü 4 8 % t t t t t t - + n e r n e u m s a z, a m e n c m a r r u r e a y e r o o s g e s a m ,
2
		ä S ( ) f U h b i i b i l i h i b 0, 2 % t t t t t m s a z w r u n g s e r e n g s a r o z a s o n v e r s c e u n g + a • : u
		Q / ( ) 1 1 2 2 M i E i 3 0 9 i l - 4 % 7 o u r o n n o m n a , ,
	F i i l l n a n e z	M h d k d R k i i k E b i d t t t t e r e r p r o e n e s r r e r n g e n r e n • w u u u u u w : r g e n s s e u n
	f l i h e r o g r e c	P f i b i l i ä i B E B T f M i E 0, 7 % 1 5 1 t t t t t, r o a g e s e g e r a o. r o z. + u u ,
		i i S f f j I d k M ü h V h l t t t t t t t t n v e s o n e n r o o n e r e e n c e n e a s u n e r o r a r e s q u a r a • z w
		( G ) j h 2 0 0 9 i 2 7 M i E k V j h 1 8, 9 % t t t t e s a m a r m c a o. u r o s a r u n e r o r a r, -
		E i k i l i f t t t t 3 9, 2 % g e n a p a q o e g e s e g e r • u a u
3		S G i h F i i l d B i l l i h l t c e r e n a n e r n g o e n e a n r e g e e n g e a e n • z u : z
		i i f i i i i W W h F h h t t t e e r e s a c s u m m o o n s n g s c e r n • :
		Ü C E W E F O T O B C H E R F G ß k K l d t t o o- r u a r e n, a e n e r, -
	S i h t t r a e g s c	, G F h k i k l t t o o- e s c e n a r e
	k l a r	R k i l l D i i l d k k f l l i f l t t t a m p u p o m m e r z e e r g a r u c r a o e e r e r o g e n • v w v
		C i " i / W b l b k 2
		Q 3 0 0 9 t t e e e o n r a c n , "
		E b i i l b k ä f i 2 0 0 9 t t r g e n s e e e r g z 5

Agenda

• Rolf Hollander:
• Neuheiten aus Produktentwicklung und Marketing
• Highlights Q3/2009
• Olaf Holzkämper: Finanzbericht Q3/2009
• Rolf Hollander: Ausblick und Wachstum
• Q&A

Neuheiten im Produktportfoliound Marketing

• • Neuer Auftritt CEWE FOTOBUCH6
• •BAMS- Anzeige
• •Markenhandbuch
• •Anzeigenvorlagen Online CEWE FOTOBUCH
• • Online Kampagne Branding
• •PR-Berichte sowie Anzeigen CEWE FOTOBUCH "Sommer"
• •TV-Werbung CEWE FOTOBUCH

7Auftritt Kiosk

Marketing

Aufbau der Kategorie hochwertige WanddekorationWeiterhin starken Fokus auf DesignsStärkung der Marke CEWE FOTOBUCH

• • Entwicklung von 40 neuen Kalenderdesigns für 10 verschiedene Kalendertypen
• -Wandkalender A3 und A4
• -Küchen- Geburtstagskalender,
• -Wandterminkalender A2 und A3
• -Kalender auf Fotopapier A2, A3, A4, A4 quer und quadratisch
• • Entwicklung von 6 neuen modernen Kalendarien in 10 Kalendertypen / Formaten – Fokus Typografie und Farben schwarz / weiß (große Fotos)

1Designs Kalender

Reise

Hobby

• •Entwicklung von 60 neuen Fotogrußkartendesigns
• • Themen:
• •Klassisch traditionell
• •Fotorealistisch
• •Vektordesign
• •Jung modern
• •Lustige Karten

Klassisch traditionell fotorealistisch

Jung modern

XXL-Format, aufgeklappt 594 x 420 mm

Hochwertiges 250 g/m²-Papier, Spiralbindung12 Kalenderseiten plus DeckblattGroße Auswahl an Kalender-DesignsStartmonat frei wählbarLieferzeit: 5 Tage

Launch

2

HPS 4.6, COPS September 09

Wandterminkalender A2

Kalender

BEISPIELE

Wandkalender A2 auf Fotopapier

• •XXL-Format, 60,2 x 40,5 cm
• •Hochwertiges Fotopapier, Spiralbindung
• •12 Kalenderseiten plus Deckblatt
• •Große Auswahl an Kalender-Designs
• •Startmonat frei wählbar

LaunchCOPS September 09

			$1 \t2 \t3 \t4 \t5 \t1^T$
			6 7 8 9 10 11 12 28
			13 14 15 16 17 18 19 29
			20 21 22 23 24 25 26 30
27 28 29 30 31				31.

Kühlschrankmagnet

• • Kühlschrankmagnet aus Keramik mit bedruckbarer Vorderseite
• •Schwarze Magnetfolie auf Rückseite
• •Material: Keramik
• •Farbe: weiß
• •Maße: 8,4 x 5,4 cm
• •Bedruckbare Fläche: 8,4 x 5,4 cm

Launch: HPS 4.6, COPS Sep.'09

Neue Design-Vorlagen für Poster-Collagen, Poster auf Alu-Verbundplatte und Poster hinter Acrylglas

Randlose Collagen

Kiosk Software Release Neue Features

• •CEWE FOTOBUCH LIGHT Hardcover inkl. Titeleditor
• •Grußkarten Browser nach Themen und Anlässen
• •Neue Sofortdruck Grußkarten Designs (84)
• •Neue Sofortdruck Kalender Designs (5)
• •Neue Sofortdruck Postercollagen Designs (20)
• •Mehrere Speichermedien einlesbar
• •Funktionsfähig auf sämtlichen DFMs im Markt
• • Einschränkung ältere Modelle als Premium Pro: keine Designs für Grußkarten und Collagen

Screens Sofortdruckmenü & Grußkarteneditor

Neuer Auftritt CEWE FOTOBUCHAnzeigen CEWE FOTOBUCH

Medienkooperationen

Neues Möbelkonzept

• •DFM integrierbar & updatefähig auf größeren Bildschirm
• •Handelshöhe von 160 cm eingehalten
• •Service DFM, Papierwechsel von vorn bedienbar
• •Taschen und CD Spender platzsparenduntergebracht

Ansicht Komplettshop

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• Q&A

Fotos Q3

CEWE FOTOBÜCHER sind wesentlicher WachstumstreiberSaisonverschiebung weiter wie erwartet

Digitalfotos Q3

201238290 ^{300 293} 2005 2006 2007 2008 2009Digitalfotos bestellt im Geschäft (POS) Q3in Mio. Stück Digitalfotos bestellt über das Internet Q3in Mio. Stück-2,2%Post-Zustellung 44%Abholung im Geschäft 56%100% Abholung im Geschäft (POS)+19,1%

56% der Fotos wurden in Q3 in Geschäften abgeholt Stärke CeWe: Verknüpfung Internet mit 50.000 POSInternet-Umsatz sogar +27% (Meßlatte für Pure Player)

Sehr erfreuliches Wachstum von 26,2% bei CEWE FOTOBÜCHERN erzeugt

Umsatz Q3

• Währungsbereinigt stabiler Umsatz, sowohl imFotofinishing als auch im Einzelhandel
• Mehrwertprodukte stabilisieren realen Umsatztrotz Saisonverschiebung auf Volumenbasis

EBT vor Restrukturierung und Steuern Q3 in Mio. Euro

EBT nach Restrukturierung und vor Steuern Q3 in Mio. Euro

Mehrwertprodukte und Restrukturierungen wirken

Restrukturierungskosten Q3

Restrukturierungskosten Q3in Mio. Euro

Steuerliche Effekte Q3

Steueraufwand Q3

in Mio. Euro

Ergebnis nach Steuern Q3in Mio. Euro

Versicherungserlösen Brandschaden Lille (F)

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• Q&A

Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit

Ohne Sonderinvestitionen München: Investitionen auch in Q3 reduziert

Free-Cash Flow

Free Cash Flow über Vorjahr

Bilanzdaten

finanziert

Konzern Bilanz-Darstellung: Aktiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6. 2 0 0 9	% v. Bil anz s.	3 0. 0 9. 2 0 0 9	% v Bil anz s.	De l ta € m	De l ta %
Sa ha lag c n en	8 8, 5	35, 2 %	9 0,	34 7 %	2, 0 +	2, 3 % +
A ls F ina inv i ion ha l t t te nz es en g e ne Im b i l ien mo	3, 6	1, 4 %	6 3, 5	, 1, 3 %	-0 2 ,	-4 4 % ,
Ge h f d F irm ä ts- t sc u n en we r	1 0, 3	4, 1 %	1 0, 3	4, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +
Im ie l le Ve te ög te ma r rm en sw er	2 0, 7	8, 2 %	2 0, 1	7, 7 %	-0 7 ,	-3 2 % ,
F ina lag nz an en	0, 3	0, 1 %	0, 3	0, 1 %	0, 0 +	0, 0 % +
La fr is ig Fo de t ng e r ru ng en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	3, 5	1, 4 %	3, 0	1, 2 %	-0 5 ,	-1 3, 6 %
La fr is ig Fo de d t ng e r ru ng en u n Ve ög te rm en sw er	0, 4	0, 2 %	0, 3	0, 1 %	-0 1 ,	-2 4, 1 %
A k ive la S t te te te n ue rn	5, 1	2, 0 %	5, 7	2, 2 %	0, 5 +	1 0, 4 % +
La fr is ig Ve ög t te ng e rm en sw er	5 1 3 2,	52, 7 %	1 3 3, 7	51, 3 %	1, 1 +	0, 9 % +
Zu Ve ße ha l äu te r r run g g e ne Ve ög te rm en sw er	4, 6	1, 8 %	4, 7	1, 8 %	0, 1 +	1, 2 % +
Vo ä te rr	3 8, 8	15, 4 %	4 4, 4	17, 0 %	5, 6 +	1 4, 4 % +
Ku fr is ig Fo de t rz e r run g en a us L ie fe d Le is tu run g en u n ng en	4 9, 3	19, 6 %	5 5, 9	21 4 % ,	6, 5 +	1 3, 2 % +
Ku fr is ig Fo de t rz e r run g en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	7, 5	3, 0 %	4, 2	1, 6 %	-3 3 ,	-4 3, 8 %
Ku fr is ig br ig Fo de t ü rz e e r run g en d Ve ög te un rm en sw er	9, 5	3, 8 %	9, 1	3, 5 %	-0 4 ,	-4 2 % ,
L iq i de M i l t te u	9, 2	3, 7 %	8, 8	3, 4 %	-0 4 ,	-4 5 % ,
Ku fr is ig Ve ög t te rz e rm en sw er	1 1 9, 0	47, 3 %	1 2 7, 0	48, 7 %	8, 1 +	6, 8 % +
B i lan zs um m e	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, % 7 +

+3,5 m€ Bereinigt um die Sonderinvestition in München hätte sich ein restrukturierungsbedingter Rückgang der Sachanlagen um -1,5 m€ ergeben(-) Rückgang geleistete Anzahlungen

Konzern Bilanz-Darstellung: Aktiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6. 2 0 0 9	% v. Bil anz s.	3 0. 0 9. 2 0 0 9	% v Bil anz s.	De l ta € m	De l ta %	( ) U l i d i K f i i t m g e e r u n g n u r z r s g e - V ö F i i k i t t t e r m g e n s e r e e g e n r s g e w w
Sa ha lag c n en	8 8, 5	35, 2 %	9 0, 6	34 7 % ,	2, 0 +	2, 3 % +
A ls F ina inv i ion ha l t t te nz es en g e ne Im b i l ien mo	3, 6	1, 4 %	3, 5	1, 3 %	-0 2 ,	-4 4 % ,
Ge h ä f d F irm ts- t sc u n en we r	1 0, 3	4, 1 %	1 0, 3	4, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +
Im ie l le Ve ög te te ma r rm en sw er	2 0, 7	8, 2 %	2 0, 1	7, 7 %	-0 7 ,	-3 2 % ,
F ina lag nz an en	0, 3	0, 1 %	0, 3	0, 1 %	0, 0 +	0, 0 % +
fr La is ig Fo de t ng e r ru ng en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	3, 5	1, 4 %	3, 0	1, 2 %	-0 5 ,	-1 3, 6 %
La fr is ig Fo de d t ng e r ru ng en u n Ve ög te rm en sw er	0, 4	0, 2 %	0, 3	0, 1 %	-0 1 ,	-2 4, 1 %	( ) S Z f ü h k L f t. t. t r n g a a e e r n a + u u u u ä i f f i D d t e m p o r r e e r e n z e n a n v e r s e n
S A k ive la t te te te n ue rn	5, 1	2, 0 %	5, 7	2, 2 %	0, 5 +	1 0, 4 % +	P i i i K t o s o n e n m o n z e r n
La fr is ig Ve ög t te ng e rm en sw er	1 3 2, 5	52, 7 %	1 3 3, 7	51, 3 %	1, 1 +	0, 9 % +
Zu Ve äu ße ha l te r r run g g e ne Ve ög te rm en sw er	4, 6	1, 8 %	4, 7	1, 8 %	0, 1 +	1, 2 % +	( ) W ä h f f k t r u n g s e e e +
Vo ä te rr	3 8, 8	15, 4 %	4 4, 4	17, 0 %	5, 6 +	1 4, 4 % +
fr Ku is ig Fo de t rz e r run g en a us L ie fe d Le is tu run g en u n ng en	4 9, 3	19, 6 %	5 5, 9	21 4 % ,	6, 5 +	1 3, 2 % +
Ku fr is ig Fo de t rz e r run g en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	7, 5	3, 0 %	4, 2	1, 6 %	-3 3 ,	-4 3, 8 %	( ) P i a p e r +
Ku fr is ig ü br ig Fo de t rz e e r run g en d Ve ög te un rm en sw er	9, 5	3, 8 %	9, 1	3, 5 %	-0 4 ,	-4 2 % ,	( ) H d l a n e s w a r e n + ( ) D i E f f k t v e r s e e e +
L iq i de M i l t te u	9, 2	3, 7 %	8, 8	3, 4 %	-0 4 ,	-4 5 % ,
Ku fr is ig Ve ög t te rz e rm en sw er	1 1 9, 0	47, 3 %	1 2 7, 0	48, 7 %	8, 1 +	6, 8 % +
i B lan zs um m e	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, 7 % +

Konzern Bilanz-Darstellung: Aktiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6. 2 0 0 9	% v. Bil anz s.	3 0. 0 9. 2 0 0 9	% v Bil anz s.	De l ta € m	De l ta %
Sa ha lag c n en A ls F ina inv i ion ha l t t te nz es en g e ne	8 8, 5	35, 2 %	9 0, 6	34 7 % ,	2, 0 +	2, 3 % +
Im b i l ien mo	3, 6	1, 4 %	3, 5	1, 3 %	-0 2 ,	-4 4 % ,
Ge h f d F irm ä ts- t sc n en we r u	1 0, 3	4, 1 %	1 0, 3	4, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +
Im ie l le Ve ög te te ma r rm en sw er	2 0, 7	8, 2 %	2 0, 1	7, 7 %	-0 7 ,	-3 2 % ,
F ina lag nz an en	0, 3	0, 1 %	0, 3	0, 1 %	0, 0 +	0, 0 % +
La fr is ig Fo de t ng e r ru ng en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	3, 5	1, 4 %	3, 0	1, 2 %	-0 5 ,	-1 3, 6 %
La fr is ig Fo de d t ng e r ru ng en u n Ve ög te rm en sw er	0, 4	0, 2 %	0, 3	0, 1 %	-0 1 ,	-2 4, 1 %
A k ive la S t te te te n ue rn	5, 1	2, 0 %	5, 7	2, 2 %	0, 5 +	1 0, 4 % +
fr is ig ög La Ve t te ng e rm en sw er	1 3 2, 5	52, 7 %	1 3 3, 7	51, 3 %	1, 1 +	0, 9 % +
Zu Ve ße ha l äu te r r run g g e ne Ve ög te rm en sw er	4, 6	1, 8 %	4, 7	1, 8 %	0, 1 +	1, 2 % +	( ) -	R d i f d d i Q 3 e u z e r u n g a u g r u n e r n i ä i i t
Vo ä te rr	3 8, 8	15, 4 %	4 4, 4	17, 0 %	6 5, +	1 4, 4 % +		ß s a s o n g e m p o s v e n
Ku fr is ig Fo de t rz e r run g en a us L ie fe d Le is tu run g en n ng en u	4 9, 3	19, 6 %	5 5, 9	21 4 % ,	6, 5 +	1 3, 2 % +		i f E b d G l l h t r g e n s s e e r e s e s c a e n, d i i h ö h e z u e n e r e r e n
Ku fr is ig Fo de t rz e r run g en a us Er Er tra te ta t tu g s ue r- s ng en	7, 5	3, 0 %	4, 2	1, 6 %	-3 3 ,	-4 3, 8 %		S b l f ü h t t e u e r e a s u n g r e n
Ku fr is ig br ig Fo de t ü rz e e r run g en d Ve ög te un rm en sw er	9, 5	3, 8 %	9, 1	3, 5 %	-0 4 ,	-4 2 % ,
L iq i de M i l t te u	9, 2	3, 7 %	8, 8	3, 4 %	-0 4 ,	-4 % 5 ,
Ku fr is ig Ve ög t te rz e rm en sw er	1 1 9, 0	47, 3 %	1 2 0 7,	48, 7 %	8, 1 +	6, 8 % +	( ) -	U f d t t m s a z s e u e r o r e r u n g
B i lan zs um m e	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, % 7 +

Konzern Bilanz-Darstellung: Passiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6.	% v	3 0. 0 9.	% v	De l ta	De l ta
	2 0 0 9	Bil anz s.	2 0 0 9	Bil anz s.	€ m	%
Ge ic hn Ka i l tes ta ze e	1 9, 2	7, 6 %	1 9,	7, 4 %	0, 0 +	0, 0 % +	( ) +
p Ka i lr üc k lag ta e	5 6, 2	22, 4 %	2 5 6,	21, 6 %	0, 0 +	0, 0 % +	ä f f W h h d i r u n g s u m r e c n u n g s e r e
p So de f ig An i le te ür te n rp os n e en e	1 7, 0	-6, 8 %	2 -1 7,	-6, 5 %	0, 0 +	0, 0 % +	n z e n
Ge inn k lag d B i lan inn üc w r en un zg ew	- 3 0, 3	12, 0 %	0 4 3, 7	16, 8 %	1 3, 5 +	4 4, 6 % +	( ) P i d b i e r o e n e r g e n s +
An i le Dr i te t te r	0, 0	0, 0 %	0, 0	0, 0 %	-0 0 ,	4, 3 % -
E ig ka i l ta en p	8 8, 7	35, 3 %	1 0 2, 2	39, 2 %	1 3, 5 +	1 5, 2 % +
So L fr. de f ür te n rp os n Inv i ion du t t es sz en en	0, 6	0, 2 %	0, 6	0, 2 %	-0 0 ,	2, 9 % -	( ) A f b l f i i t u a u a n g r s g e r + F i b i d l i h k i d h t n a n e r n c e e n r c z v u U d t m s e z u n e r n e u e n
uw ng L fr. Pe ion üc ks l lun te ns sr en	9, 8	3, 9 %	9, 9	3, 8 %	0, 1 +	0, 6 % +	g
g L fr. ive la S te te te p as s n ue rn	2, 5	1, 0 %	1, 4	0, 5 %	-1 1	4 4, 4 %	F i i ä t n a n z e r u n g s v e r r g e
L fr. ü br ig R üc ks l lun te e g en	1, 5	0, 6 %	1, 2	0, 5 %	, -0 2 ,	- 1 6 % 5, -
L fr. F ina b in d l ic h ke i te nz ve r n	1 8, 4	3 % 7,	3 4, 2	13, 1 %	1 5, 8 +	8 6, 2 % +
fr. L ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n	0, 5	0, 2 %	0, 1	0, 0 %	-0 4 ,	8 4, 0 % -
La fr is ig Sc hu l de t ng e n	3 3, 3	13, 2 %	4 3 7,	18, 2 %	1 4, 1 +	4 2, 3 % +
K fr. So de f ür te n rp os n Inv i ion du t t es sz en ng en uw	0, 1	0, 0 %	0, 1	0, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +	( ) f i i A b b k t a u u r z r s g e r -
fr. S K üc ks l lun te te ue rr g en	2, 6	1, 0 %	3, 0	1, 1 %	0, 4 +	1 3, 9 % +	F i b i d l i h k i d h t n a n z v e r n c e e n u r c
Ü fr. K br ig R üc ks l lun te e g en	1 3, 7	5, 4 %	1 3, 3	4, 0 %	-0 4 ,	2, 8 % -	U d t m s e n e r n e e n z u u
K fr. F ina b in d l ic h ke i te nzv er n	4 0, 1	16, 0 %	1 9, 1	7, 3 %	-2 1, 0	5 2, 4 % -	g i i ä F t
K fr. ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n a us L ie fe d Le is tun run g en un g en	5 1, 5	20, 5 %	5 2, 1	20, 0 %	0, 6 +	1, 2 % +	n a n z e r u n g s v e r r g e
K fr. ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n	2 1, 6	8, 6 %	2 3, 7	9, 1 %	2, 1 +	9, 7 % +
Ku fr is ig Sc hu l de t rz e n	5 1 2 9,	51, 5 %	1 1 1, 2	42, 6 %	-1 8, 3	1 4, 2 % -
B i lan zs um me	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, % 7 +

Konzern Bilanz-Darstellung: Passiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6.	% v	3 0. 0 9.	% v	De l ta	De l ta
	2 0 0 9	Bil anz s.	2 0 0 9	Bil anz s.	€ m	%
Ge ic hn Ka i l tes ta ze e p	1 9, 2	7, 6 %	1 9, 2	7, 4 %	0, 0 +	0, 0 % +
Ka i lr üc k lag ta p e	5 6, 2	22, 4 %	5 6, 2	21, 6 %	0, 0 +	0, 0 % +
So de f ür ig An i le te te n rp os n e en e	1 7, 0 -	-6, 8 %	-1 7, 0	-6, 5 %	0, 0 +	0, 0 % +
Ge inn üc k lag d B i lan inn w r en un zg ew	3 0, 3	12, 0 %	4 3, 7	16, 8 %	1 3, 5 +	4 4, 6 % +
An i le Dr i te t te r	0, 0	0, 0 %	0, 0	0, 0 %	-0 0 ,	4, 3 % -
ig i E ka ta l en p	8 8, 7	35, 3 %	1 0 2, 2	39, 2 %	1 3, 5 +	1 5, 2 % +
fr. So f L de ür te n os n
rp Inv i ion du t t	0, 6	0, 2 %	0, 6	0, 2 %	-0 0 ,	2, 9 % -	( ) A f l ö u s u n g v o n -
es sz uw en ng en L fr. Pe ion üc ks l lun te	8	3, 9 %	9	3, 8 %	1	6 %	A b t
ns sr g en L fr. ive la S	9,	1, 0 %	9,	0, 5 %	0, + -1 1	0, + 4 4	g r e n n g s p o s e n z u
te te te p as s n ue rn	2, 5	6 %	1, 4	5 %	,	4, % -
L fr. ü br ig R üc ks l lun te e g en	1, 5	0,	1, 2	0,	-0 2 ,	1 5, 6 % -
fr. L F ina b in d l ic h ke i te nz ve r n	1 8, 4	7, 3 %	3 4, 2	13, 1 %	1 5, 8 +	8 6, 2 % +
L fr. br ig Ve b in d l ic h ke i ü te e r n	0, 5	0, 2 %	0, 1	0, 0 %	-0 4 ,	8 4, 0 % -	( ) i f f D E k t v e r s e e e +
La fr is ig Sc hu l de t ng e n	3 3, 3	13, 2 %	4 3 7,	18, 2 %	1 4, 1 +	4 2, 3 % +
So K fr. de f ür te n rp os n	0, 1	0, 0 %	0, 1	0, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +
Inv i ion du t t es sz en ng en uw
fr. S K üc ks l lun te te ue rr g en	2, 6	1, 0 %	3, 0	1, 1 %	0, 4 +	1 3, 9 % +
Ü K fr. br ig R ks l lun üc te e g en	1 3, 7	5, 4 %	1 3, 3	4, 0 %	-0 4 ,	2, 8 % -	I h h
K fr. F ina b in d l ic h ke i te nzv er n	4 0, 1	16, 0 %	1 9, 1	7, 3 %	-2 1, 0	5 2, 4 % -	( ) n a n s p r u c n a m e +
K fr. ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n a us	5 1, 5	20, 5 %	5 2, 1	20, 0 %	0, 6 +	1, 2 % +	R k i P i t t e s r r e r n g a r s u u u
L ie fe d Le is tun run g en un g en
fr. K ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n	2 1, 6	8, 6 %	2 3, 7	9, 1 %	2, 1 +	9, 7 % +
Ku fr is ig Sc hu l de t rz e n	1 2 9, 5	51, 5 %	1 1 1, 2	42, 6 %	-1 8, 3	1 4, 2 % -
B i lan zs um me	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, 7 % +

Konzern Bilanz-Darstellung: Passiva

In M i l l ion Eu en ro	3 0. 0 6. 2 0 0 9	% v Bil anz s.	3 0. 0 9. 2 0 0 9	% v Bil anz s.	De l ta € m	De l ta %
Ge ic hn Ka i l	1 2	7, 6 %	1	7, 4 %
tes ta ze e p i lr k	9,	22, 4 %	9, 2	21, 6 %	0, 0 +	0, 0 % +
Ka üc lag ta p e So f	5 6, 2	-6, 8 %	5 6, 2	-6, 5 %	0, 0 +	0, 0 % +
de ür ig An i le te te n rp os n e en e	1 7, 0 -	0 %	-1 7, 0	8 %	0, 0 +	0, 0 % +
Ge inn üc k lag d B i lan inn w r en un zg ew	3 0, 3	12, 0 %	4 3, 7	16, 0 %	1 3, 5 +	4 4, 6 % +
An i le Dr i te t te r	0, 0	0,	0, 0	0,	-0 0 ,	4, 3 % -
ig i E ka ta l en p	8 8, 7	35, 3 %	1 0 2, 2	39, 2 %	1 3, 5 +	1 5, 2 % +
fr. So f L de ür te n rp os n Inv i ion du t t es sz uw en ng en	0, 6	0, 2 %	0, 6	0, 2 %	-0 0 ,	2, 9 % -
L fr. Pe ion üc ks l lun te ns sr g en	9, 8	3, 9 %	9, 9	3, 8 %	0, 1 +	0, 6 % +
S L fr. ive la te te te p as s n ue rn	2, 5	1, 0 %	1, 4	0, 5 %	-1 1 ,	4 4, 4 % -
L fr. ü br ig R üc ks l lun te e g en	1, 5	0, 6 %	1, 2	0, 5 %	-0 2 ,	1 5, 6 % -
fr. L F ina b in d l ic h ke i te nz ve r n	1 8, 4	7, 3 %	3 4, 2	13, 1 %	1 5, 8 +	8 6, 2 % +
L fr. br ig Ve b in d l ic h ke i ü te e r n	0, 5	0, 2 %	0, 1	0, 0 %	-0 4 ,	8 4, 0 % -
La fr is ig Sc hu l de t ng e n	3 3, 3	13, 2 %	4 7, 3	18, 2 %	1 4, 1 +	4 2, 3 % +
So K fr. de f ür te n rp os n Inv i ion du t t es sz en ng en uw	0, 1	0, 0 %	0, 1	0, 0 %	0, 0 +	0, 0 % +	( ) S i l E h ö h b a s o n a e r n g + u z w
K fr. S ks l lun te üc te ue rr g en	2, 6	1, 0 %	3, 0	1, 1 %	0, 4 +	1 3, 9 % +	ß V ö e r g r e r n g u
Ü K fr. br ig R ks l lun üc te e g en	1 3, 7	5, 4 %	1 3, 3	4, 0 %	-0 4 ,	2, 8 % -
K fr. F ina b in d l ic h ke i te nzv er n	4 0, 1	16, 0 %	1 9, 1	7, 3 %	-2 1, 0	5 2, 4 % -
K fr. ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n a us	5	20, 5 %	5	20, 0 %	6	2 %
fe L ie d Le is tun run g en un g en	1, 5		2, 1		0, +	1, +
fr. K ü br ig Ve b in d l ic h ke i te e r n	2 1, 6	8, 6 %	2 3, 7	9, 1 %	2, 1 +	9, 7 % +
Ku fr is ig Sc hu l de t rz e n	1 2 9, 5	51, 5 %	1 1 1, 2	42, 6 %	-1 8, 3	1 4, 2 % -	i f f
B i lan zs um me	2 5 1, 5	100 0 % ,	2 6 0, 7	100 0 % ,	9, 2 +	3, 7 % +	( ) ( D E k B U l l t t v e r s e e e z. m s e u n g + d A h l K d ) e r s a n g e n a n n e n u z u u

Segmentbericht FotofinishingUmsatz Q3/2009 (in Mio. Euro)

Währungsentwicklung und Konsumentenzurückhaltungmindern Umsatz v. a. in GB und MittelosteuropaAbbau von unprofitablen Kunden mindert Umsatz in Frankreich

Segmentbericht FotofinishingErgebnisse Q3/2009 (in Mio. Euro)

Allein Fremdwährungsverfall für UmsatzreduktionverantwortlichGewinn und Umsatzprofitabilität deutlich gesteigert

In M i l l io Eu ne n ro	Q 3	% v. Um tz sa	Q 3	% v. Um tz sa	De l * t a	De l * t a	€ F f i i h i -0 9 t m o o n s n g , -4 6 € E i l h d l m n z e a n e ,
	2 0 0 8		2 0 0 9		€ m	%
U l ö ( i l. B ä d. ) tz t.- m s a e r s e n c e s e r n v	1 1 7, 7	10 0, 0 %	1 1 2, 2	10 0, 0 %	-5 5 ,	4, 9 %
An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng	0, 5	0, 4%	0, 2	0, 2%	-0 3 ,	-6 0, 5 %
S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e	6, 0	1% 5,	3 7,	6, % 5	1, 3 +	2 2, 1 %	( ) R ü k S i l b k ä f c a n e r v e r u e -
M ia lau fw d t a e r a n	-4 3, 8	-37 2% ,	-4 1, 8	-37 3 % ,	1, 9 +	4, % 5	g g W b k h l ö t
R h b i o e r g e n s	8 0, 4	6 8, 3 %	7 7, 9	6 9, 4%	-2 6 ,	-3 2 % ,	( ) e r e o s e n m e r e r s e +
Pe lau fw d rs o na a n	-2 4, 1	-20 5 % ,	-2 3, 6	-21 0 % ,	0, 6 +	2, 3 %	( ) ö i M h l b h t e r e r s e w e e r e r e c n. +
A b hr i bu s c e ng e n	-9 2 ,	-7, 8 %	-9 2 ,	-8, 2%	0, 0 +	0, 1 %	F h d i k t t a r e n s o s e n
ig b ie b l ic he Au fw du t t s o ns e e r e n ng e n	-3 1, 4	-26 7% ,	-2 9, 3	-26 1% ,	2, 2 +	6, 9 %	( ) M h l ö i b h t e r e r s e w e e r e r e c n. +
E B I T	5, 1 6	13, 3 %	5, 1 8	14, 1%	0, 2 +	1, 1 %	V k f h i l f d d e r a s e n n a n e r e u u
F ina b is nz e rg e n	-0 6 ,	-0, % 5	-0 7 ,	-0, 6 %	-0 1 ,	-1 3, 0 %	A f d u w e n u g e n
E B T	1 5, 0	12, 8 %	1 5, 1	13, 5 %	0, 1 +	-0 7 % ,	( ) D i E f f k t e r s e e e + v
S t eu e rn	-3 2 ,	-2, 7%	-2 9 ,	-2, 6 %	0, 2 +	4 % -7 ,
E b i h S t r g e n s n a c e u e r n	1 1, 9	10, 1%	1 2, 2	10, 9 %	0, 3 +	2, 8 %

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

In M i l l io Eu ne n ro	Q 3 2 0 0 8	% v. Um tz sa	Q 3 2 0 0 9	% v. Um tz sa	De l * t a € m	De l * t a %
ö ( i ä ) U tz l l. B t.- d. m s a e r s e n c e s v e r n	1 1 7, 7	10 0, 0 %	1 1 2, 2	10 0, 0 %	-5 5 ,	4, 9 %
An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng	0, 5	0, 4%	0, 2	0, 2%	-0 3 ,	-6 0, % 5
S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e	6, 0	5, 1%	7, 3	6, 5 %	1, 3 +	2 2, 1 %
M ia lau fw d t a e r a n	-4 3, 8	-37 2% ,	-4 1, 8	-37 3 % ,	1, 9 +	4, 5 %
R h b i o e r g e n s	8 0, 4	6 8, 3 %	9 7 7,	6 9, 4%	-2 6 ,	-3 2 % ,
fw Pe lau d rs o na a n	-2 4, 1	-20 5 % ,	-2 3, 6	-21 0 % ,	0, 6 +	2, 3 %
A b hr i bu s c e ng e n	-9 2 ,	-7, 8 %	-9 2 ,	-8, 2%	0, 0 +	0, 1 %
fw ig b ie b l ic he Au du t t s o ns e e r e n ng e n	-3 1, 4	-26 7% ,	-2 9, 3	-26 1% ,	2, 2 +	6, 9 %
E B I T	1 5, 6	13, 3 %	1 5, 8	14, 1%	0, 2 +	1, 1 %
F ina b is nz e rg e n	-0 6 ,	-0, 5 %	-0 7 ,	-0, 6 %	-0 1 ,	-1 3, 0 %
E B T	1 5, 0	12, 8 %	1 5, 1	13, 5 %	0, 1 +	-0 % 7 ,
S t eu e rn	-3 2 ,	-2, 7%	-2 9 ,	-2, 6 %	0, 2 +	-7 4 % ,
E b i h S t r g e n s n a c e e r n u	1 1, 9	10, 1%	1 2, 2	10, 9 %	0, 3 +	2, 8 %

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

In M i l l io Eu ne n ro	Q 3 2 0 0 8	% v. Um tz sa	Q 3 2 0 0 9	% v. Um tz sa	De l * t a € m	De l * t a %
U l ö ( i l. B ä d. ) tz t.- m s a e r s e n c e s v e r n An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e M ia lau fw d t a e r a n	1 1 7, 7 0, 5 6, 0 -4 3, 8	10 0, 0 % 0, 4% 5, 1% -37 2% ,	1 1 2, 2 0, 2 7, 3 -4 1, 8	10 0, 0 % 0, 2% 6, 5 % -37 3 % ,	-5 5 , -0 3 , 1, 3 + 1, 9 +	4, 9 % -6 0, 5 % 2 2, 1 % 4, % 5	( ) +	ü ö R k L h c g a n g n e d G h ä l t n e e r u
i R h b o e r g e n s	8 0, 4	6 8, 3 %	7 7, 9	6 9, 4%	-2 6 ,	-3 2 % ,
Pe lau fw d rs o na a n	-2 4, 1	-20 5 % ,	-2 3, 6	-21 0 % ,	0, 6 +	2, 3 %
A b hr i bu s c e ng e n	-9 2 ,	-7, 8 %	-9 2 ,	-8, 2%	0, 0 +	0, 1 %
ig b ie b l ic he Au fw du t t s o ns e e r e n ng e n	-3 1, 4	-26 7% ,	-2 9, 3	-26 1% ,	2, 2 +	6, 9 %
E B I T	1 5, 6	13, 3 %	1 5, 8	14, 1%	0, 2 +	1, 1 %		i A b h b s c r e u n g e n,
F ina b is nz e rg e n	-0 6 ,	-0, 5 %	-0 7 ,	-0, 6 %	-0 1 ,	-1 3, 0 %
E B T	1 5, 0	12, 8 %	1 5, 1	13, 5 %	0, 1 +	-0 7 % ,
S t eu e rn	-3 2 ,	-2, 7%	-2 9 ,	-2, 6 %	0, 2 +	4 % -7 ,
S E b i h t r g e n s n a c e u e r n	1 1, 9	10, 1%	1 2, 2	10, 9 %	0, 3 +	2, 8 %

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

+0,0 m€ Kein Rückgang planmäßiger Abschreibungen, da Investitionen im aktuellen Jahr in Q1-Q3 angefallen sind und nicht mehr in Q4 wie im Vorjahr und dies tendenziell stabilisierend auf die Abschreibungen wirkt, so dass sie nicht durch Restrukturierungen gesenkt werden konnten

In M i l l io Eu ne n ro	Q 3 2 0 0 8	% v. Um tz sa	Q 3 2 0 0 9	% v. Um tz sa	De l * t a € m	De l * t a %
( ) U l ö i l. B ä d. tz t.- m s a e r s e n c e s v e r n	1 1 7, 7	10 0, 0 %	1 1 2, 2	10 0, 0 %	-5 5 ,	4, 9 %
An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng	0, 5	0, 4%	0, 2	0, 2%	-0 3 ,	-6 0, 5 %
S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e	6, 0	5, 1%	7, 3	6, 5 %	1, 3 +	2 2, 1 %
fw M ia lau d t a e r a n	-4 3, 8	-37 2% ,	-4 1, 8	-37 3 % ,	1, 9 +	4, 5 %
R h b i o e r g e n s	8 0, 4	6 8, 3 %	7 7, 9	6 9, 4%	-2 6 ,	-3 2 % ,
Pe lau fw d rs o na a n	-2 4, 1	-20 % 5 ,	-2 3, 6	-21 0 % ,	0, 6 +	2, 3 %
A b hr i bu s c e ng e n	-9 2 ,	-7, 8 %	-9 2 ,	-8, 2%	0, 0 +	0, 1 %
ig b ie b l ic he Au fw du t t s o ns e e r e n ng e n	-3 1, 4	-26 7% ,	-2 9, 3	-26 1% ,	2, 2 +	6, 9 %
E B I T	1 5, 6	13, 3 %	1 5, 8	14, 1%	0, 2 +	1, 1 %
F ina b is nz e rg e n	-0 6 ,	-0, 5 %	-0 7 ,	-0, 6 %	-0 1 ,	-1 3, 0 %
E B T	5, 1 0	12, 8 %	5, 1 1	13, % 5	0, 1 +	-0 7 % ,
S t eu e rn	-3 2 ,	-2, 7%	-2 9 ,	-2, 6 %	0, 2 +	-7 4 % ,
i S E b h t r g e n s n a c e u e r n	1 1, 9	10, 1%	1 2, 2	10, 9 %	0, 3 +	2, 8 %

(+) Rückgang Verwaltungskosten (z.B. reduzierte Reisekosten, reduzierter Beratereinsatz…)(+) Rückgang Vertriebskosten (z.B. Fahrdienstkosten, Repräsentationen…), jedoch darin Anstieg OPS, Mailorderkosten -0,5 enthalten(+) Rückgang Kursverluste(-) Diverse Effekte

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

In M i l l io Eu ne n ro	% Q 3 v. Um tz sa 2 0 0 9	De l * t a € m	De l * t a %
U l ö ( i l. B ä d. ) tz t.- m s a e r s e n c e s v e r n An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e M ia lau fw d t a e r a n	1 1 2, 2 10 0, 0 % 0, 2 0, 2% 7, 3 6, 5 % -4 1, 8 -37 3 % ,	-5 5 , -0 3 , 1, 3 + 1, 9 +	4, 9 % -6 0, 5 % 2 2, 1 % 4, % 5	( ) R d k i Z i f d t e u o n n s a u w a n +
i R h b o e r g e n s Pe lau fw d rs o na a n A b hr i bu s c e ng e n ig b ie b l ic he Au fw du t t s o ns e e r e n ng e n	7 7, 9 6 9, 4% -2 3, 6 -21 0 % , -9 2 -8, 2% , -2 9, 3 -26 1% ,	-2 6 , 0, 6 + 0, 0 + 2, 2 +	-3 2 % , 2, 3 % 0, 1 % 6, 9 %	( ) S i i i F b t o n s g e s n a n z e r g e n s : - M h A f d d e r- u w a n a u s e m f l i k b h t e r o g s w r s a m g e u c e n
E B I T F ina b is nz e rg e n E B T S t eu e rn	1 5, 8 14, 1% -0 7 -0, 6 % , 1 5, 1 13, % 5 -2 9 -2, 6 % ,	0, 2 + -0 1 , 0, 1 + 0, 2 +	1, 1 % -1 3, 0 % -0 7 % , 4 % -7 ,	i i T l d F V l d e e s a r a u e s e r b h d Z i t e s e e n e n n s S i h h ä f t c e r n g s g e s c e u
S E b i h t r g e n s n a c e u e r n	1 2, 2 10, 9 %		0, 3 +	2, 8 %

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

In M i l l io Eu ne n ro	Q 3	% v.	Q 3	% v.	De l * t a	De l * t a
	2 0 0 8	Um tz sa	2 0 0 9	Um tz sa	€ m	%
U l ö ( i l. B ä d. ) tz t.- m s a e r s e n c e s e r n v	1 1 7, 7	10 0, 0 %	1 1 2, 2	10 0, 0 %	-5 5 ,	4, 9 %
An d k iv ie E ig le is t t tu e re a r e e n ng	0, 5	0, 4%	0, 2	0, 2%	-0 3 ,	-6 0, % 5
S ig b ie b l ic he Er ä t t t o ns e e r r g e	6, 0	5, 1%	3 7,	6, 5 %	1, 3 +	2 2, 1 %
M ia lau fw d t a e r a n	-4 3, 8	-37 2% ,	-4 1, 8	-37 3 % ,	1, 9 +	4, 5 %
R h b i o e r g e n s	8 0, 4	6 8, 3 %	9 7 7,	6 9, 4%	-2 6 ,	-3 2 % ,
Pe lau fw d rs o na a n	-2 4, 1	-20 5 % ,	-2 3, 6	-21 0 % ,	0, 6 +	2, 3 %
A b hr i bu s c e ng e n	-9 2 ,	-7, 8 %	-9 2 ,	-8, 2%	0, 0 +	0, 1 %
fw ig b ie b l ic he Au du t t s o ns e e r e n ng e n	-3 1, 4	-26 7% ,	-2 9, 3	-26 1% ,	2, 2 +	6, 9 %
E B I T	1 5, 6	13, 3 %	1 5, 8	14, 1%	0, 2 +	1, 1 %
F ina b is nz e rg e n	-0 6 ,	-0, 5 %	-0 7 ,	-0, 6 %	-0 1 ,	-1 3, 0 %
E B T	1 5, 0	12, 8 %	1 5, 1	13, 5 %	0, 1 +	-0 % 7 ,
S t eu e rn	-3 2 ,	-2, 7%	-2 9 ,	-2, 6 %	0, 2 +	-7 4 % ,
E b i h S t r g e n s n a c e e r n u	1 1, 9	10, 1%	1 2, 2	10, 9 %	0, 3 +	2, 8 %

-0,8 m€ Hauptsächlich ergebnisinduzierter Anstieg der effektiven Steuern der AG und OHG+1,0 m€ mehr latenter Steuerertrag durch Steuersatzerhöhungen sowie der im Vorjahr nicht enthaltenen positiven Effekte aus den aktiven latenten Steuern der diron KG

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Agenda

• Rolf Hollander:
• Neuheiten aus Produktentwicklung und Marketing
• Highlights Q3/2009
• Olaf Holzkämper: Finanzbericht Q3/2009
• Rolf Hollander: Ausblick und Wachstum
• Q&A

5 Gründe für eine Investition in CeWe Color

Ausblick 2009

Z i l t e s e n g e n z u
		V e r	d ä 2 0 0 8 n e r u n g z u
f F b t a r o o s	d i i l t g a	S 1 9 M d ü k t r c ,	6 % +
	l a n a o g	S 0 M d ü k 5 t r c ,	3 8 % -
	t g e s a m	S M d ü k 2 4 t r c ,	8 % -
Ü C O O C E W E F T B H E R		S M i ü k 3 5 t o c ,	3 5 % +
U t ( h b i i ) ä t m s a z w r u n g s e r e n g		M i E 4 2 0 4 2 5 o r o u -	b i 0 % 1 % s +
U t ( i l ) m s a z n o m n a		M i E 4 0 5 4 1 0 o r o u -	b i 2 % 4 % s - -
E B T R k i t t v o r e s r u u r e r u n g		2 0 2 M i E 5 o u r o -	9 % b i 1 4 % s + -
R k i f d t t e s r r e r n g s a a n u u u u w		M i E 1 0 o r o u	9 % -
S ( ) E b i E B T t r g e n s v o r e u e r n		1 0 1 M i E 5 o u r o -	9 % b i 3 6 % s + -
I i i t t n v e s o n e n		2 M i E 7 o u r o	1 9 % -
C N h F l t t e o a s o w -		1 2 0 M i E 5 o u r o -	6 % b i 4 2 % + s +

Ergebnisausblick 2009 bestätigt!

Agenda

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• Olaf Holzkämper: Finanzbericht Q3/2009
• Rolf Hollander: Ausblick und Wachstum

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