Cellcom Israel Ltd. — Earnings Release 2017

Aug 4, 2017

CELLCOM ISRAEL ANNOUNCES SECOND QUARTER 2017 RESULTS ------------------------

Cellcom Israel concludes the second quarter of 2017 with net income of NIS 45 million and EBITDA¹ of NIS 237 million.

Nir Sztern, Cellcom CEO said: "Again in this quarter we maintained the high subscription rates: Cellcom tv with an addition of approximately 13,000 households that chose the best television in Israel and the internet infrastructure field with an addition of 16,000 households. We continue to strengthen our position as the significant recruiters in these markets."

"The results of the second quarter of 2017 reflect an improvement in financial parameters compared with the previous quarter, in a period of intense competition."

---

SECOND QUARTER 2017 HIGHLIGHTS (compared to second quarter of 2016):

• Total Revenues totaled NIS 962 million (\$275 million) compared to NIS 1,029 million (\$294 million) in the second quarter last year, a decrease of 6.5%
• Service revenues totaled NIS 731 million (\$209 million) compared to NIS 782 million (\$224 million) in the second quarter last year, a decrease of 6.5%
• Operating income totaled NIS 102 million (\$29 million) compared to NIS 104 million (\$30 million) in the second quarter last year, a decrease of 1.9%
• Net income totaled NIS 45 million (\$13 million) compared to NIS 44 million (\$13 million) in the second quarter last year, an increase of 2.3%
• Net income margin 4.7%, an increase from 4.3% in the second quarter last year
• EBITDA1 totaled NIS 237 million (\$68 million) compared to NIS 238 million (\$68 million) in the second quarter last year, a decrease of 0.4%

¹ Please see "Use of Non-IFRS financial measures" section in this press release.

• EBITDA margin 24.6%, an increase from 23.1% in the second quarter last year
• Net cash from operating activities totaled NIS 278 million (\$80 million) compared to NIS 204 million (\$58 million) in the second quarter last year, an increase of 36.3%
• Free cash flow1 totaled NIS 77 million (\$22 million) compared to NIS 103 million (\$29 million) in the second quarter last year, a decrease of 25.2%
• Cellular subscriber base totaled approximately 2.779 million subscribers (at the end of June 2017)

Nir Sztern, the Company's Chief Executive Officer, referred to the results of the second quarter of 2017:

"The results of the second quarter of 2017 reflect an improvement in the financial parameters compared to the previous quarter, in a period of intense competition. In the current quarter, net income increased to NIS 45 million, compared with NIS 26 million in the previous quarter, and revenues were stable and amounting to NIS 962 million, compared to NIS 959 million in the previous quarter. In addition, in the current quarter, EBITDA amounted to NIS 237 million, compared to NIS 201 million in the previous quarter.

Again in this quarter we continued to present rapid growth in the fixed-line worlds that solidify our position as a communications group. The net increase in television households was approximately 13,000 and the net increase in wholesale market households was approximately 16,000. The addition of content from the prestigious HBO content provider to the Cellcom tv service and the launching of the Quattro package in the previous quarter, were received by our customers as significant value proposals, solidifying their choice of us and reinforcing our strategy."

Shlomi Fruhling, Chief Financial Officer, said:

The second quarter of 2017 was characterized by continued growth in the fixed-line segment and continued competition in the cellular field. The network sharing agreement with Golan came into force as of the beginning of the second quarter of 2017. According to the terms of the agreement, part of the consideration is recognized as revenues and part is recognized as a reduction of operation costs. In addition, revenues from the agreement are now divided between the cellular and fixed-line segments.

Service revenues from the cellular segment decreased by 5.5% compared to the previous quarter. The decrease resulted from the implementation of the network sharing agreement with Golan and was partly offset by an increase in revenues from customers mainly as a result of seasonality. Excluding the effect of the classification of the consideration according to the network sharing agreement with Golan on the cellular segment revenues, the cellular ARPU increased by NIS 0.8 compared to the previous quarter. The service revenues in the fixed-line segment increased by 4.7% compared to the previous quarter. This increase resulted mainly from revenues from fixed-line communications services provided under the network sharing agreement with Golan, as well as increase in revenues from internet and TV services. The EBITDA of the fixed-line segment increased by 88.1% compared to the previous quarter. The increase resulted from increase in the segment revenues, the recognition of a gain of approximately NIS 10 million from the sale of the Group's holdings in Internet Rimon Israel 2009 Ltd and from decrease in the operating expenses of the segment.

Free cash flow for the second quarter of 2017 totaled NIS 77 million, a 16.7% increase compared to the previous quarter. The increase in free cash flow resulted from higher receipts from customers which was partly offset by higher capital expenditures in fixed assets and intangible assets in the current quarter.

The Company's Board of Directors decided not to distribute a dividend for the second quarter of 2017, given the continued intensified competition in the market and its effect on the Company's operating results and in order to further strengthen the Company's balance sheet. The Board of Directors will re-evaluate its decision as market conditions develop, and taking into consideration the Company's needs."

Netanya, Israel – August 4, 2017 – Cellcom Israel Ltd. (NYSE: CEL; TASE: CEL) ("Cellcom Israel" or the "Company" or the "Group") announced today its financial results for the second quarter of 2017.

The Company reported that revenues for the second quarter of 2017 totaled NIS 962 million (\$275 million); EBITDA for the second quarter of 2017 totaled NIS 237 million (\$68 million), or 24.6% of total revenues; net income for the second quarter of 2017 totaled NIS 45 million (\$13 million). Basic earnings per share for the second quarter of 2017 totaled NIS 0.45 (\$0.13).

MAIN CONSOLIDATED FINANCIAL RESULTS:

	Q2/2017	Q2/2016	Change%	Q2/2017	Q2/2016
		NIS million	US\$ million (convenience translation)
Total revenues	962	1,029	(6.5%)	275	294
Operating Income	102	104	(1.9%)	29	30
Net Income	45	44	2.3%	13	13
Free cash flow	77	103	(25.2%)	22	29
EBITDA	237	238	(0.4%)	68	68
EBITDA, as percent of total revenues	24.6%	23.1%	6.5%

MAIN FINANCIAL DATA BY OPERATING SEGMENTS:

		Cellular (*)		Fixed-line (**)			Consolidation adjustments (***)		Consolidated results
NIS million	Q2'17	Q2'16	Change %	Q2'17	Q2'16	Change %	Q2'17	Q2'16	Q2'17	Q2'16	Change %
Total revenues	673	784	(14.2%)	331	294	12.6%	(42)	(49)	962	1,029	(6.5%)
Service revenues	481	567	(15.2%)	292	264	10.6%	(42)	(49)	731	782	(6.5%)
Equipment revenues	192	217	(11.5%)	39	30	30.0%	-	-	231	247	(6.5%)
EBITDA	158	181	(12.7%)	79	57	38.6%	-	-	237	238	(0.4%)
EBITDA, as percent of total revenues	23.5%	23.1%	1.7%	23.9%	19.4%	23.2%			24.6%	23.1%	6.5%

(*) The segment includes the cellular communications services, end user cellular equipment and supplemental services.

(**) The segment includes landline telephony services, internet infrastructure and connectivity services, television services, end user fixed-line equipment and supplemental services.

(***) Include cancellation of inter-segment revenues between "Cellular" and "Fixed-line" segments.

FINANCIAL REVIEW (SECOND QUARTER OF 2017 COMPARED TO SECOND QUARTER OF 2016):

Revenues for the second quarter of 2017 decreased 6.5% totaling NIS 962 million (\$275 million), compared to NIS 1,029 million (\$294 million) in the second quarter last year. The decrease in revenues is attributed to a 6.5% decrease in service revenues and a 6.5% decrease in equipment revenues.

Service revenues totaled NIS 731 million (\$209 million) in the second quarter of 2017, a 6.5% decrease from NIS 782 million (\$224 million) in the second quarter last year.

Service revenues in the cellular segment totaled NIS 481 million (\$138 million) in the second quarter of 2017, a 15.2% decrease from NIS 567 million (\$162 million) in the second quarter last year. This decrease resulted from the gap between the national roaming services revenues in the second quarter of 2016 and the revenues for rights of use in cellular networks according to the network sharing agreement with Golan which came into force as the beginning of the second quarter of 2017 and from a decrease in cellular service revenues. The decrease in cellular services revenues resulted from the ongoing erosion in the prices of these services and churn of customers as a result of the competition in the cellular market.

Service revenues in the fixed-line segment totaled NIS 292 million (\$84 million) in the second quarter of 2017, a 10.6% increase from NIS 264 million (\$76 million) in the second quarter last year. This increase resulted mainly from fixed-line communications services provided according to the network sharing agreement with Golan which came into force as the beginning of the second quarter of 2017 as well as increase in revenues from internet and TV services.

Equipment revenues totaled NIS 231 million (\$66 million) in the second quarter of 2017, a 6.5% decrease compared to NIS 247 million (\$71 million) in the second quarter last year. This decrease resulted mainly from a decrease in the amount of end user equipment sold in the cellular segment. This decrease was partially offset by an increase in equipment sales in the fixed-line segment.

Cost of revenues for the second quarter of 2017 totaled NIS 665 million (\$190 million), compared to NIS 666 million (\$191 million) in the second quarter of 2016, a 0.2% decrease. This decrease resulted mainly from Golan's participation in operating costs according to the network sharing agreement which came into force as of the beginning of the second quarter of 2017. The decrease was partially offset by an increase in costs of TV services content and in costs related to internet services in the fixed-line segment.

Gross profit for the second quarter of 2017 decreased 18.2% to NIS 297 million (\$85 million), compared to NIS 363 million (\$104 million) in the second quarter of 2016. Gross profit margin for the second quarter of 2017 amounted to 30.9%, down from 35.3% in the second quarter of 2016.

Selling, Marketing, General and Administrative Expenses ("SG&A Expenses") for the second quarter of 2017 decreased 15.5% to NIS 207 million (\$59 million), compared to NIS 245 million (\$70 million) in the second quarter of 2016. This decrease is primarily a result of a decrease in salaries and commissions expenses due to capitalization of part of the customer acquisition costs as a result of early adoption of a new International Financial Reporting Standard (IFRS 15) since the first quarter of 2017. The effect of the adoption of the standard on the second quarter of 2017 expenses is in a total amount of NIS 20 million (\$6 million). In addition, the decrease in expenses resulted from the Company's continuous efforts to reduce ongoing operating expenses.

Other income for the second quarter of 2017 totaled NIS 12 million (\$3 million), compared with other expenses of NIS 14 million (\$4 million) in the second quarter of 2016. Other income for the second quarter of 2017 mainly include a gain from the sale of Internet Rimon Israel 2009 Ltd., an indirect subsidiary of the Company, in the amount of approximately NIS 10 million (\$3 million), compared to an expense for employee voluntary retirement plan in the amount of approximately NIS 13 million (\$4 million) in the second quarter of 2016.

Operating income for the second quarter of 2017 decreased by 1.9% to NIS 102 million (\$29 million) from NIS 104 million (\$30 million) in the second quarter of 2016.

EBITDA for the second quarter of 2017 decreased by 0.4% totaling NIS 237 million (\$68 million) compared to NIS 238 million (\$68 million) in the second quarter of 2016. EBITDA as a percent of revenues for the second quarter of 2017 totaled 24.6%, up from 23.1% in the second quarter of 2016.

Cellular segment EBITDA for the second quarter of 2017 totaled NIS 158 million (\$45 million), compared to NIS 181 million (\$52 million) in the second quarter last year, a decrease of 12.7%, which resulted mainly from the gap between national roaming services revenues in the second quarter of 2016 and the revenues for rights of use in cellular networks according to the network sharing agreement with Golan which came into force as the beginning of the second quarter of 2017and from the ongoing erosion in the service revenues. The decrease was partially offset by a decrease in selling and marketing expenses due to the capitalization of part of the customer acquisition costs as a result of early adoption of a new International Financial Reporting Standard (IFRS15) since the first quarter of 2017. Fixed-line segment EBITDA for the second quarter of 2017 totaled NIS 79 million (\$23 million), compared to NIS 57 million (\$16 million) in the second quarter last year, a 38.6% increase, mainly as a result of a decrease in operating expenses and an increase in revenues from fixed-line communications services provided according to the network sharing agreement with Golan as well as a gain from the sale of Internet Rimon Israel 2009 Ltd., an indirect subsidiary of the Company.

Financing expenses, net for the second quarter of 2017 were similar to the second quarter of 2016 and totaled NIS 44 million (\$12 million).

Net Income for the second quarter of 2017 totaled NIS 45 million (\$13 million), compared to NIS 44 million (\$13 million) in the second quarter of 2016, an increase of 2.3%.

Basic earnings per share for the second quarter of 2017 totaled NIS 0.45 (\$0.13), compared to NIS 0.43 (\$0.12) in the second quarter last year.

OPERATING REVIEW

	Q2/2017	Q2/2016	Change (%)
Cellular subscribers at the end of period (in thousands)	2,779	2,812	(1.2%)
Churn Rate for cellular subscribers (in %)	10.8%	10.6%	1.9%
Monthly cellular ARPU (in NIS)	57.0	66.0	(13.6%)

MAIN PERFORMANCE INDICATORS - Cellular segment:

Cellular subscriber base - at the end of the second quarter of 2017 the Company had approximately 2.779 million cellular subscribers. During the second quarter of 2017 the Company's cellular subscriber base decreased by approximately 13,000 net cellular subscribers.

Cellular Churn Rate for the second quarter of 2017 totaled to 10.8%, compared to 10.6% in the second quarter last year.

The monthly cellular Average Revenue per User ("ARPU") for the second quarter of 2017 totaled NIS 57.0 (\$16.3), compared to NIS 66.0 (\$18.9) in the second quarter last year. The decrease in ARPU resulted from the gap between national roaming services revenues in the second quarter of 2016 and the revenues for rights of use in cellular networks according to the network sharing agreement with Golan which came into force as of the beginning of the second quarter of 2017 and from the ongoing erosion in the prices of cellular services, resulting from the intense competition in the cellular market.

MAIN PERFORMANCE INDICATORS - FIXED-LINE SEGMENT:

	Q2/2017	Q2/2016	Change (%)
Internet infrastructure field households at the end of period (in thousands)	189	136	39.0%
TV field- households at the end of period (in thousands)	137	87	57.5%

In the second quarter of 2017, the Company's households base in respect of the internet infrastructure field increased by approximately 16,000 net households, and the Company's households base in the TV field increased by 13,000 net households.

FINANCING AND INVESTMENT REVIEW

Cash Flow

Free cash flow for the second quarter of 2017 totaled NIS 77 million (\$22 million), compared to NIS 103 million (\$29 million) in the second quarter of 2016, a 25.2% decrease. The decrease in free cash flow, resulted mainly from higher cash capital expenditures in fixed assets and intangible assets in the second quarter of 2017 compared to the second quarter of 2016, which was partly offset by decrease in payments to end user equipment suppliers in the cellular segment.

Total Equity

Total Equity as of June 30, 2017 amounted to NIS 1,398 million (\$400 million) primarily consisting of undistributed accumulated retained earnings of the Company.

Cash Capital Expenditures in Fixed Assets and Intangible Assets

During the second quarter of 2017, the Company invested NIS 191 million (\$55 million) in fixed assets and intangible assets (including, among others, investments in the Company's communications networks, information systems, software and TV set-top boxes and capitalization of part of the customer acquisition costs as a result of early adoption of a new International Financial Reporting Standard (IFRS 15) since the first quarter of 2017), compared to NIS 102 million (\$29 million) in the second quarter 2016.

Dividend

On August 4, 2017, the Company's Board of Directors decided not to declare a cash dividend for the second quarter of 2017. In making its decision, the board of directors considered the Company's dividend policy and business status and decided not to distribute a dividend at this time, given the intensified competition and its adverse effect on the Company's results of operations, and in order to strengthen the Company's balance sheet. The board of directors will re-evaluate its decision in future quarters. No future dividend declaration is guaranteed and is subject to the Company's board of directors' sole discretion, as detailed in the Company's annual report for the year ended December 31, 2016 on Form 20-F dated March 20, 2017, or the 2016 Annual Report, under "Item 8 - Financial Information – A. Consolidated Statements and Other Financial Information - Dividend Policy".

Debentures

For information regarding a summary of the Company's financial liabilities and details regarding the Company's outstanding debentures as of June 30, 2017, see "Disclosure for Debenture Holders" as well as section "other developments during the second quarter of 2017 and subsequent to the end of the reporting period- Debt Raising- Private Debentures Placement" in this press release.

Loans from Financial Institutions

According to a loan agreement entered by the Company and two financial institutions in May 2015, in June 2017 the second loan under the agreement in a principal amount of NIS 200 million was provided to the Company. The loan is without linkage and the principal amount bears an annual fixed interest of 5.1%, and will be paid in four equal annual payments on June 30 of each calendar year commencing June 30, 2019 through and including June 30, 2022. The interest will be paid in ten semi-annual installments on June 30 and December 31, of each calendar year commencing December 31, 2017 through and including June 30, 2022.

For details regarding the fulfillment of financial covenants included in the loan agreements, which are identical to those included in the Company's Debentures Series F through K, see comment no.1 to the table of "Aggregation of the information regarding the debenture series issued by the Company" under "Disclosure for Debenture Holders" section in this press release. For additional details regarding the loans see the Company's 2016 Annual Report, under "Item 5B. Liquidity and Capital Resources – Other Credit Facilities".

OTHER DEVELOPMENTS DURING THE SECOND QUARTER OF 2017 AND SUBSEQUENT TO THE END OF THE REPORTING PERIOD

Regulation

Wholesale Market

In June 2017, the Ministry of Communications published the maximum tariffs for Hot Telecom L.P., or Hot, wholesale internet infrastructure services (after a petition filed by Hot against the Ministry of Communications in February 2017, claiming the Ministry of Communications was required to hold another hearing prior to setting maximum tariffs, was dismissed). Due to disagreements with Hot as to the implementation of the service (which await resolution by the Ministry of Communications), it is unclear when the service - which was to be offered by Hot as of February 2015 – will be offered. The maximum tariffs set are higher than those set for Bezeq the Israeli Telecommunications Company Ltd., or Bezeq, the other wholesale internet service provider.

In addition, in June 2017, the Ministry of Communications published regulations setting Bezeq's resale telephony service to be provided by Bezeq as of July 2017, as a temporary 14 month alternative for wholesale landline telephony service. In addition, the Ministry of Communications resolved that Bezeq's obligation to offer wholesale telephony service, which was to be offered by Bezeq as of May 2015, will be postponed until the lapse of said resale telephony service period. The resolution further notes that the Ministry of Communications will consider the resale telephony service as a permanent replacement of the telephony wholesale service. The tariffs set for the resale telephony service are substantially higher than those set for Bezeq's telephony wholesale service.

The Ministry of Communications is holding a public hearing in relation to the aforementioned tariffs, to be applied retroactively after its conclusion.

For additional details see the Company's annual report for 2016 under "Item 3. Key Information – D. Risk Factors – Risks Related to our Business – We face intense competition in all aspects of our business" and "Item 4. Information on the Company – B. Business Overview –Competition – Fixedline Segment – Internet infrastructure and ISP business", "- Landline telephony" and "- Government Regulation – Fixed-line Segment – Wholesale landline market".

Cellular License Amendment

In July 2017, following the previously reported amendment to the Company's cellular license in relation to the requirement that Israeli citizens and residents from among the Company's founding shareholders hold at least 5% of the Company's outstanding shares and other means of control, as of July 2017, the Israeli Ministry of Communications amended the Company's cellular license so as to postpone the application of such requirement until October 31, 2017.

For additional details see the Company's Annual Report for 2016 under "Item 3. Key Information – D. Risk Factors - Risks Related to our Business – There are certain restrictions in our licenses relating to the ownership of our shares" and "Item 4. Information on the Company – B. Business Overview – Government Regulations – Cellular Segment – Our Cellular License".

Change in Independent Auditors

In July 2017, Kesselman & Kesselman, or PwC Israel, one of the Company's joint independent registered public accounting firms, concluded serving as the Company's joint independent registered public accounting firm. Somekh Chaikin, a member of KPMG International, the Company's other joint independent registered public accounting firm, will continue to serve as the Company's sole independent registered public accounting firm.

PwC Israel's audit reports on the consolidated financial statements for the fiscal year ended December 31, 2016 of Cellcom Israel Ltd. did not contain an adverse opinion or disclaimer of opinion, nor were they qualified or modified as to uncertainty, audit scope or accounting principle. During the Company's fiscal year ended December 31, 2016 and the subsequent interim period through March 31, 2017, there were no disagreements between the Company and PwC Israel on any matter of accounting principles or practices, financial statement disclosure, or auditing scope or procedure, which disagreements, if not resolved to PwC Israel's satisfaction, would have caused PwC Israel to make reference to the matters in their reports on the Company's consolidated financial statements for such year.During the Company's fiscal year ended December 31, 2016 and the subsequent interim period through March 31, 2017, there have been no reportable events (as defined in S-K 304(a)(1)(v)).

Debt Raising

Private Debentures Placement

In June 2017, the Company entered into an agreement with certain Israeli institutional investors, according to which the Company irrevocably undertook to issue to the institutional investors, and the institutional investors irrevocably undertook to purchase from the Company, NIS 220 million aggregate principal amount of additional debentures of the existing series K debentures (which are listed on the Tel Aviv Stock Exchange, or TASE), on July 1, 2018, or the Agreed Date.

The price was set at NIS 1.011 for each Series K debenture (which bear a stated interest rate of 3.55% per annum) of NIS 1 principal amount, or a total consideration of approximately NIS 222 million, reflecting an effective interest yield of 3.6% per annum. The Company is required to pay a certain commitment fee to the institutional investors. In case the debentures' rating on the Agreed Date shall be il/(A-) or below, the price shall be reduced to NIS 1.001 for each Series K debenture of NIS 1 principal amount.

The closing of the issuance will be subject to certain customary conditions, including: the receipt of the TASE's approval, the absence of any event of default under the series K debentures indenture, the Company having an Israeli shelf prospectus in force, and satisfaction of the conditions set out in the series K debentures indenture for the issuance of additional K debentures (meaning, aside from the no events of default condition detailed above, that the issuance of additional debentures itself will not cause a rating downgrade compared to the rating prior to such issuance, and that the Company meets the financial covenants applicable to the series K debentures on the date of such issuance and thereafter). In June 2017, the TASE granted the Company the said requisite approval.

In relation to the said offering, the Company's rating agency reaffirmed the current rating of ilA+/stable for the Company and its debentures.

The offering described in this press release was made only in Israel and only to residents of Israel. The said debentures will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and will not be offered or sold in the United States. This press release shall not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any securities.

Loan Agreement

In June 2017, the Company entered into a loan agreement with an Israeli bank that provided the Company a similar loan in August 2015 (the "Lender" and the "2015 Loan Agreement", respectively), according to which the Lender has agreed, subject to certain customary conditions, to provide the Company a deferred loan in a principal amount of NIS 150 million, unlinked, which will be provided to the Company in March 2019, and will bear an annual fixed interest of 4%. The loan's principal amount will be payable in four equal annual payments on March 31 of each of the years 2021 through and including 2024 and the interest will be payable in ten semi-annual installments on March 31 and September 30 of each calendar year commencing September 30, 2019 through and including March 31, 2024. Until the provision of the loan, the Company is required to pay the Lender a commitment fee.

The agreement includes similar terms and obligations to those included in the Company's August 2015 loan agreement and applies the right to demand immediate repayment of either or both agreements due to certain events of default under either agreement.

For additional details regarding the Company's existing debentures and existing loan agreements, including the August 2015 loan agreement, see the Company's 2016 Annual Report under "Item 5B. Liquidity and Capital Resources – Debt Service – Public Debentures" and "-Other Credit Facilities" and the Company's current report on Form 6-K dated June 1, 2017.

Sale of Indirect Subsidiary of the company

In June 2017, the previously reported sale of 013 Netvision Ltd. (the Company's wholly owned indirect subsidiary) holdings in Internet Rimon Israel 2009 Ltd. was completed.

For additional details see the Company's current report on Form 6-K dated May 24, 2017 under "Other developments during the first quarter of 2017 and subsequent to the end of the reporting period - Sale of Indirect Subsidiary".

Changes in Management- Vice President of Business Customers

In July 2017, Ms. Keren Shtevy notified the Company of her resignation from her position as the Company's vice president of business customers, and will be leaving the Company on August 15, 2017, after 19 years of successful and extensive tenure in 013 Netvision Ltd. and the Company. The Company's board of directors has nominated Mr. Nadav Amsalem as the Company's vice president of business customers, effective July 20, 2017.

Nadav Amsalem has served as head of the strategic customers department in the Company's business customers division, in charge of the major corporate business customers from 2014. From 2011 to 2014, he served as the director of strategic landline customers and major business customers sector. Mr. Amsalem has been a member of the Company's business customer's division since 2006.

IDB

In May 2017, IDB Development Corporation Ltd., or IDB, the Company's indirect controlling shareholder, announced in connection to the Concentration Law (according to which IDB and Discount Investment Corporation Ltd., or DIC, may not retain control over the Company beyond December 2019 so long as the Company is a third layer company in their pyramidal structure), that after reviewing possible ways to deal with this restriction, IDB is proposing to sell its holdings in DIC to a private company controlled by IDB's controlling shareholder. There can be no assurance of how or when this would occur, if at all.

For information about the Concentration Law, see the Company's 2016 Annual Report, under "Item 3.D - legislation in Israel affecting corporate conglomerates could adversely affect us."

CONFERENCE CALL DETAILS

The Company will be hosting a conference call regarding its results for the second quarter of 2017 on Tuesday, August 8, 2017 at 09:00 am ET, 06:00 am PT, 14:00 UK time, 16:00 Israel time. On the call, management will review and discuss the results, and will be available to answer questions. To participate, please either access the live webcast on the Company's website, or call one of the following teleconferencing numbers below. Please begin placing your calls at least 10 minutes before the conference call commences. If you are unable to connect using the toll-free numbers, please try the international dial-in number.

US Dial-in Number: 1 866 652 8972 UK Dial-in Number: 0 808 101 2717 Israel Dial-in Number: 03 918 0608 International Dial-in Number: +972 3 918 0608 at: 09:00 am Eastern Time; 06:00 am Pacific Time; 14:00 UK Time; 16:00 Israel Time

To access the live webcast of the conference call, please access the investor relations section of Cellcom Israel's website: www.cellcom.co.il. After the call, a replay of the call will be available under the same investor relations section.

About Cellcom Israel

Cellcom Israel Ltd., established in 1994, is the largest Israeli cellular provider; Cellcom Israel provides its approximately 2.779 million cellular subscribers (as at June 30, 2017) with a broad range of value added services including cellular telephony, roaming services for tourists in Israel and for its subscribers abroad and additional services in the areas of music, video, mobile office etc., based on Cellcom Israel's technologically advanced infrastructure. The Company operates an LTE 4 generation network and an HSPA 3.5 Generation network enabling advanced high speed broadband multimedia services, in addition to GSM/GPRS/EDGE networks. Cellcom Israel offers Israel's broadest and largest customer service infrastructure including telephone customer service centers, retail stores, and service and sale centers, distributed nationwide. Through its broad customer service network Cellcom Israel offers technical support, account information, direct to the door parcel delivery services, internet and fax services, dedicated centers for hearing impaired, etc. Cellcom Israel further provides OTT TV services (as of December 2014), internet infrastructure (as of February 2015) and connectivity services and international calling services, as well as landline telephone communications services in Israel, in addition to data communications services. Cellcom Israel's shares are traded both on the New York Stock Exchange (CEL) and the Tel Aviv Stock Exchange (CEL). For additional information please visit the Company's website http://investors.cellcom.co.il.

Forward-Looking Statements

The following information contains, or may be deemed to contain forward-looking statements (as defined in the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and the Israeli Securities Law, 1968). In some cases, you can identify these statements by forward-looking words such as "may," "might," "will," "should," "expect," "plan," "anticipate," "believe," "estimate," "predict," "potential" or "continue," the negative of these terms and other comparable terminology. These forwardlooking statements, which are subject to risks, uncertainties and assumptions about the Company, may include projections of the Company's future financial results, its anticipated growth strategies and anticipated trends in its business. These statements are only predictions based on the Company's current expectations and projections about future events. There are important factors that could cause the Company's actual results, level of activity, performance or achievements to differ materially from the results, level of activity, performance or achievements expressed or implied by the forward-looking statements. Factors that could cause such differences include, but are not limited to: changes to the terms of the Company's license, new legislation or decisions by the regulator affecting the Company's operations, new competition and changes in the competitive environment, the outcome of legal proceedings to which the Company is a party, particularly class action lawsuits, the Company's ability to maintain or obtain permits to construct and operate cell sites, and other risks and uncertainties detailed from time to time in the Company's filings with the U.S. Securities and Exchange Commission, including under the caption "Risk Factors" in its Annual Report for the year ended December 31, 2016.

Although the Company believes the expectations reflected in the forward-looking statements contained herein are reasonable, it cannot guarantee future results, level of activity, performance or achievements. Moreover, neither the Company nor any other person assumes responsibility for the accuracy and completeness of any of these forward-looking statements. The Company assumes no duty to update any of these forward-looking statements after the date hereof to conform its prior statements to actual results or revised expectations, except as otherwise required by law.

The Company prepares its financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS), as issued by the International Accounting Standards Board (IASB). Unless noted specifically otherwise, the dollar denominated figures were converted to US\$ using a convenience translation based on the New Israeli Shekel (NIS)/US\$ exchange rate of NIS 3.496 = US\$ 1 as published by the Bank of Israel for June 30, 2017.

Use of non-IFRS financial measures

EBITDA is a non-IFRS measure and is defined as income before financing income (expenses), net; other income (expenses), net (excluding expenses related to employee voluntary retirement plans and gain (loss) due to sale of subsidiaries); income tax; depreciation and amortization and share based payments. This is an accepted measure in the communications industry. The Company presents this measure as an additional performance measure as the Company believes that it enables us to compare operating performance between periods and companies, net of any potential differences which may result from differences in capital structure, taxes, age of fixed assets and related depreciation expenses. EBITDA should not be considered in isolation, or as a substitute for operating income, any other performance measures, or cash flow data, which were prepared in accordance with Generally Accepted Accounting Principles as measures of profitability or liquidity. EBITDA does not take into account debt service requirements, or other commitments, including capital expenditures, and therefore, does not necessarily indicate the amounts that may be available for the Company's use. In addition, EBITDA as presented by the Company may not be comparable to similarly titled measures reported by other companies, due to differences in the way these measures are calculated. See the reconciliation of net income to EBITDA under "Reconciliation of Non-IFRS Measures" in the press release.

Free cash flow is a non-IFRS measure and is defined as the net cash provided by operating activities (including the effect of exchange rate fluctuations on cash and cash equivalents) excluding a loan to Golan Telecom, minus the net cash used in investing activities excluding short-term investment in tradable debentures and deposits and proceeds from sales of such debentures (including interest received in relation to such debentures) and deposits. See "Reconciliation of Non-IFRS Measures" below.

Company Contact

Shlomi Fruhling Chief Financial Officer investors@cellcom.co.il Tel: +972 52 998 9735

Investor Relations Contact

Ehud Helft GK Investor & Public Relations cellcom@GKIR.com Tel: +1 617 418 3096

Financial Tables Follow

(An Israeli Corporation)

Condensed Consolidated Interim Statements of Financial Position

	June 30,	June 30,	Convenience translation into US dollar June 30,	December 31,
	2016 NIS millions	2017	2017 US\$ millions	2016 NIS millions
Assets Cash and cash equivalents	982	785	225	1,240
Current investments, including derivatives	284	360	103	284
Trade receivables	1,327	1,263	361	1,325
Current tax assets	-	52	15	25
Other receivables	68	88	25	61
Inventory	63	61	18	64
Total current assets	2,724	2,609	747	2,999
Trade and other receivables	813	915	262	796
Property, plant and equipment, net	1,682	1,619	463	1,659
Intangible assets and others, net	1,206	1,228	351	1,207
Deferred tax assets	6	1	-	1
Total non- current assets	3,707	3,763	1,076	3,663
Total assets	6,431	6,372	1,823	6,662
Liabilities
Current maturities of debentures and of loans
from financial institutions	861	792	227	863
Trade payables and accrued expenses	638	622	178	675
Current tax liabilities	49	2	1	-
Provisions	115	108	31	108
Other payables, including derivatives	299	264	75	279
Total current liabilities	1,962	1,788	512	1,925
Long-term loans from financial institutions	200	462	132	340
Debentures	2,796	2,524	722	2,866
Provisions	30	19	5	30
Other long-term liabilities	29	32	9	31
Liability for employee rights upon retirement, net	12	12	4	12
Deferred tax liabilities	112	137	39	118
Total non- current liabilities	3,179	3,186	911	3,397
Total liabilities	5,141	4,974	1,423	5,322
Equity attributable to owners of the Company
Share capital	1	1	-	1
Cash flow hedge reserve	(2)	(1)	-	(1)
Retained earnings	1,275	1,394	399	1,322
Non-controlling interest	16	4	1	18
Total equity	1,290	1,398	400	1,340
Total liabilities and equity	6,431	6,372	1,823	6,662

(An Israeli Corporation)

Condensed Consolidated Interim Statements of Income

			Convenience			Convenience
			translation			translation
	For the six		into US dollar			into US dollar	For the
			For the six		For the three
	months ended		months ended	months ended		months ended	year ended
	June 30,		June 30,	June 30,		June 30,	December 31,
	2016	2017	2017	2016	2017	2017	2016
	NIS millions		US\$ millions	NIS millions		US\$ millions	NIS millions
Revenues	2,051	1,921	549	1,029	962	275	4,027
Cost of revenues	(1,336)	(1,330)	(380)	(666)	(665)	(190)	(2,702)
Gross profit	715	591	169	363	297	85	1,325
Selling and marketing
expenses	(291)	(226)	(65)	(143)	(112)	(32)	(574)
General and administrative expenses	(205)	(208)	(59)	(102)	(95)	(27)	(420)
Other income (expenses), net	(14)	12	3	(14)	12	3	(21)
Operating profit	205	169	48	104	102	29	310
Financing income	28	26	8	16	14	4	46
Financing expenses	(96)	(101)	(29)	(60)	(58)	(16)	(196)
Financing expenses, net	(68)	(75)	(21)	(44)	(44)	(12)	(150)
Profit before taxes on
income	137	94	27	60	58	17	160
Taxes on income	(34)	(23)	(7)	(16)	(13)	(4)	(10)
Profit for the period	103	71	20	44	45	13	150
Attributable to:
Owners of the Company	102	70	20	44	45	13	148
Non-controlling interests	1	1	-	-	-	-	2
Profit for the period	103	71	20	44	45	13	150
Earnings per share
Basic earnings per share
(in NIS)	1.01	0.70	0.20	0.43	0.45	0.13	1.47
Diluted earnings per share
(in NIS)	1.01	0.69	0.20	0.43	0.45	0.13	1.47
Weighted-average number of shares used in the calculation of basic earnings
per share (in shares)	100,604,578	100,605,503	100,605,503	100,604,578	100,606,203	100,606,203	100,604,578
Weighted-average number of shares used in the calculation of diluted earnings per share (in shares)	100,604,578	101,340,873	101,340,873	100,705,952	101,265,547	101,265,547	100,698,306

(An Israeli Corporation)

Condensed Consolidated Interim Statements of Cash Flows

	For the six months ended June 30,		Convenience translation into US dollar For the six months ended June 30,	For the three months ended June 30,		Convenience translation into US dollar For the three months ended June 30,	For the year ended December 31,
	2016 2017		2017	2016	2017	2017	2016
	NIS millions		US\$ millions	NIS millions		US\$ millions	NIS millions
Cash flows from operating activities
Profit for the period	103	71	20	44	45	13	150
Adjustments for:
Depreciation and amortization	267	269	77	132	136	39	534
Share based payments	3	2	1	1	1	-	6
Loss (gain) on sale of property,
plant and equipment	3	(2)	(1)	2	(2)	(1)	10
Gain on sale of shares in a
consolidated company	-	(10)	(3)	-	(10)	(3)	-
Income tax expenses	34	23	7	16	13	4	10
Financing expenses, net
	68	75	21	44	44	12	150
Changes in operating assets and
liabilities:
Change in inventory	22	3	1	15	6	2	21
Change in trade receivables
(including long-term amounts)	(75)	104	30	(17)	44	13	(28)
Change in other receivables
(including long-term amounts)	15	(166)	(47)	(17)	(14)	(3)	(5)
Changes in trade payables,
accrued expenses and provisions	30	25	7	28	36	10	-
Change in other liabilities
(including long-term amounts)	23	(13)	(4)	(15)	(7)	(2)	20
Income tax paid	(50)	(26)	(7)	(29)	(14)	(4)	(88)
Income tax received	-	-	-	-	-	-	1
Net cash from operating activities	443	355	102	204	278	80	781
Cash flows from investing activities
Acquisition of property, plant
and equipment	(151)	(237)	(67)	(83)	(144)	(42)	(295)
Acquisition of intangible assets	(41)	(94)	(27)	(19)	(47)	(13)	(73)
Change in current investments, net	(4)	(76)	(22)	(3)	(77)	(22)	(9)
Payments for other
derivative contracts, net	-	(3)	(1)	-	(2)	(1)	-
Proceeds from sale of property,
plant and equipment	1	-	-	1	-	-	2
Interest received
Proceeds from sale of shares in a	7	8	2	1	4	1	11
consolidated company, net of
cash disposed
	-	(8)	(2)	-	(8)	(2)	-
Net cash used in investing activities	(188)	(410)	(117)	(103)	(274)	(79)	(364)

(An Israeli Corporation)

Condensed Consolidated Interim Statements of Cash Flows (cont'd)

	For the six months ended June 30, 2016 NIS millions	2017	Convenience translation into US dollar For the six months ended June 30, 2017 US\$ millions	For the three months ended June 30, 2016 NIS millions	2017	Convenience translation into US dollar For the three months ended June 30, 2017 US\$ millions	For the year ended December 31, 2016 NIS millions
Cash flows from financing activities
Payments for derivative contracts, net	(6)	-	-	-	-	-	(13)
Long term loans from financial institutions	200	200	57	200	200	57	340
Repayment of debentures	(385)	(514)	(147)	-	-	-	(732)
Proceeds from issuance of debentures, net of issuance costs	250	-	-	-	-	-	653
Dividend paid	(1)	-	-	-	-	-	(1)
Interest paid	(92)	(86)	(25)	-	(8)	(2)	(185)
Net cash from (used in) financing activities	(34)	(400)	(115)	200	192	55	62
Changes in cash and cash equivalents	221	(455)	(130)	301	196	56	479
Cash and cash equivalents as at the beginning of the period	761	1,240	355	681	589	169	761
Cash and cash equivalents as at the end of the period	982	785	225	982	785	225	1,240

(An Israeli Corporation)

Reconciliation for Non-IFRS Measures

EBITDA

The following is a reconciliation of net income to EBITDA:

	Three-month period ended	Year ended December 31,
	2016	2017	Convenience translation into US dollar 2017	2016
	NIS millions		US\$ millions	NIS millions
Profit for the period	44	45	13	150
Taxes on income	16	13	4	10
Financing income	(16)	(14)	(4)	(46)
Financing expenses	60	58	16	196
Other expenses (income)(*)	1	(2)	-	8
Depreciation and amortization	132	136	39	534
Share based payments	1	1	-	6
EBITDA	238	237	68	858

(*) Excluding gain from the sale of Internet Rimon Israel 2009 Ltd, an indirect subsidiary of the Company in the second quarter of 2017 and expenses related to employee voluntary retirement plan in the second quarter of 2016.

Free cash flow

The following table shows the calculation of free cash flow:

	Three-month period ended	Year ended December 31,
	2016	2017	Convenience translation into US dollar 2017	2016
	NIS millions		US\$ millions	NIS millions
Cash flows from operating activities(*)	204	278	80	781
Cash flows from investing activities	(103)	(274)	(79)	(364)
Sale of short-term tradable debentures and deposits (**)	2	73	21	(1)
Free cash flow	103	77	22	416

(*) Including the effects of exchange rate fluctuations in cash and cash equivalents.

(**) Net of interest received in relation to tradable debentures.

(An Israeli Corporation)

Key financial and operating indicators

NIS millions unless
otherwise stated	Q1-2016	Q2-2016	Q3-2016	Q4-2016	Q1-2017	Q2-2017	FY-2016
Cellular service revenues	559	567	534	502	509	481	2,162
Fixed-line service revenues	264	264	276	267	279	292	1,071
Cellular equipment revenues	219	217	195	205	183	192	836
Fixed-line equipment revenues	29	30	39	60	37	39	158
Consolidation adjustments	(49)	(49)	(52)	(50)	(49)	(42)	(200)
Total revenues	1,022	1,029	992	984	959	962	4,027
Cellular EBITDA	178	181	149	117	159	158	625
Fixed-line EBITDA	60	57	60	56	42	79	233
Total EBITDA	238	238	209	173	201	237	858
Operating profit	101	104	73	32	67	102	310
Financing expenses, net	24	44	42	40	31	44	150
Profit for the period	59	44	33	14	26	45	150
Free cash flow	149	103	81	83	66	77	416
Cellular subscribers at the end
of period (in 000's)	2,813	2,812	2,822	2,801	2,792	2,779	2,801
Monthly cellular ARPU (in NIS)	65.2	66.0	62.8	59.3	60.2	57.0	63.3
Churn rate for cellular
subscribers (%)	11.1%	10.6%	10.5%	10.4%	12.0%	10.8%	42.4%

Disclosure for debenture holders as of June 30, 2017

Aggregation of the information regarding the debenture series issued by the Company (1), in million NIS

Series	Original Issuance Date	Principal on the Date of Issuance	As of 30.06.2017					As of 04.08.2017		Interest Rate (fixed)	Principal Repayment Dates		Interest		Trustee Contact Details
			Principal Balance on Trade	Linked Principal Balance	Interest Accumulated in Books	Debenture Balance Value in (2) Books	Market Value	Principal Balance on Trade	Linked Principal Balance		From	To	Repayment Dates (3)	Linkage
(7)(8)** D	07/10/07 03/02/08 06/04/09 30/03/11 18/08/11	2,423.075	299.602	350.377	18.134	368.511	368.480	0.000	0.000	5.19%	01.07.13	01.07.17	July-1	Linked to CPI	Hermetic Trust (1975) Ltd. Meirav Ofer Oren. 113 Hayarkon St., Tel Aviv. Tel: 03-5274867.
(4)(5)(6) ** F	20/03/12	714.802	643.322	661.999	14.663	676.662	695.238	643.322	657.329	4.60%	05.01.17	05.01.20	January-5 and July-5	Linked to CPI	Strauss Lazar Trust Company (1992) Ltd. Ori Lazar. 17 Yizhak Sadeh St., Tel Aviv. Tel: 03- 6237777.
G (4)(5)(6)	20/03/12	285.198	228.158	228.297	7.690	235.987	240.342	228.158	228.271	6.99%	05.01.17	05.01.19	January-5 and July-5	Not linked	Strauss Lazar Trust Company (1992) Ltd. Ori Lazar. 17 Yizhak Sadeh St., Tel Aviv. Tel: 03- 6237777.
(4)(5)(7)** H	08/07/14 03/02/15 11/02/15	949.624	949.624	836.073	9.066	845.139	970.136	949.624	838.132	1.98%	05.07.18	05.07.24	January-5 and July-5	Linked to CPI	Mishmeret Trust Company Ltd. Rami Sebty. 48 Menachem Begin Rd. Tel Aviv. Tel: 03-6374355.
(4)(5)(7)** I	08/07/14 03/02/15 11/02/15 30/03/16*	804.010	804.010	757.083	16.050	773.133	871.306	804.010	757.783	4.14%	05.07.18	05.07.25	January-5 and July-5	Not linked	Mishmeret Trust Company Ltd. Rami Sebty. 48 Menachem Begin Rd. Tel Aviv. Tel: 03-6374355.
(4)(5) J	26/09/16	103.267	103.267	102.697	1.225	103.922	107.367	103.267	102.292	2.45%	05.07.21	05.07.26	January-5 and July-5	Linked to CPI	Mishmeret Trust Company Ltd. Rami Sebty. 48 Menachem Begin Rd. Tel Aviv. Tel: 03-6374355.
(4)(5)** K	26/09/16	303.971	303.971	301.033	5.203	306.236	316.525	303.971	301.017	3.55%	05.07.21	05.07.26	January-5 and July-5	Not linked	Mishmeret Trust Company Ltd. Rami Sebty. 48 Menachem Begin Rd. Tel Aviv. Tel: 03-6374355.
Total		5,583.947	3,331.954	3,237.559	72.031	3,309.590	3,569.394	3,032.352	2,884.824

Comments:

(1) In the reporting period, the Company fulfilled all terms of the debentures. The Company also fulfilled all terms of the Indentures and loan agreements. Debentures Series F through K and loan agreements financial covenants - as of June 30, 2017 the net leverage (net debt to EBITDA excluding one time events ratio- see definition in the Company's annual report for the year ended December 31, 2016 on Form 20-F, under "Item 5. Operating and Financial Review and Prospects – B. Liquidity and Capital Resources – Debt Service– Public Debentures") was 3.24. In the reporting period, no cause for early repayment occurred. (2) Including interest accumulated in the books. (3) Semi annual payments, excluding Series D debentures in which the payments are annual. (4) Regarding debenture Series F through K and loan agreements, the Company undertook not to create any pledge on its assets, as long as debentures or loans are not fully repaid, subject to certain exclusions. (5) Regarding debenture Series F through K and loan agreements, the Company has the right for early redemption under certain terms (see the Company's annual report for the year ended December 31, 2016 on Form 20-F, under "Item 5. Operating and Financial Review and Prospects– B. Liquidity and Capital Resources – Debt Service– Public Debentures" and "-Other Credit Facilities" and this report under "- Other developments during the second quarter of 2017 and subsequent to the end of the reporting period – Debt raising". (6) Regarding debenture Series F and G - in June 2013, following a second decrease of the Company's debenture rating since their issuance, the annual interest rate has been increased by 0.25% to 4.60% and 6.99%, respectively, beginning July 5, 2013. (7) In February 2016, pursuant to an exchange offer of the Company's Series H and I debentures for a portion of the Company's outstanding Series D and E debentures, respectively, the Company exchanged approximately NIS 555 million principal amount of Series D debentures with approximately NIS 844 million principal amount of Series H debentures, and approximately NIS 272 million principal amount of Series E debentures with approximately NIS 335 million principal amount of Series I debentures. Series D and E debentures were fully repaid in July 2017 (after the end of the reporting period) and in January 2017, respectively. (8) On July 5, 2017, after the end of the reporting period, the Company repaid principal payments of approximately NIS 350 million of Series D debentures, and Series D debentures was fully repaid.

(*) On these dates additional debentures of the series were issued, the information in the table refers to the full series.

(**) As of June 30, 2017, debentures Series D, F, H, I and K are material, which represent 5% or more of the total liabilities of the Company, as presented in the financial statements.

Disclosure for debenture holders as of June 30, 2017 (cont.)

Debentures Rating Details*

Series	Rating Company	Rating as of (1) 30.06.2017	Rating as of 04.08.2017	Rating assigned upon issuance of the Series	Recent date of rating as of 04.08.2017	Additional ratings between original issuance and the recent date of rating (2) as of 04.08.2017
							Rating
D	S&P Maalot	A+	A+	AA-	06/2017	1/2008, 10/2008, 3/2009, 9/2010, 8/2011, 1/2012, 3/2012, 5/2012, 11/2012, 6/2013, 6/2014, 8/2014, 01/2015, 9/2015, 3/2016, 08/2016, 06/2017	AA-, AA,AA-, A+ (2)
F	S&P Maalot	A+	A+	AA	06/2017	5/2012, 11/2012, 6/2013, 6/2014, 8/2014, 1/2015, 9/2015, 3/2016, 08/2016, 06/2017	AA,AA-,A+ (2)
G	S&P Maalot	A+	A+	AA	06/2017	5/2012, 11/2012, 6/2013, 6/2014, 8/2014, 1/2015, 9/2015, 3/2016, 08/2016, 06/2017	AA,AA-,A+ (2)
H	S&P Maalot	A+	A+	A+	06/2017	6/2014, 8/2014, 1/2015, 9/2015, 3/2016, 08/2016, 06/2017	A+ (2)
I	S&P Maalot	A+	A+	A+	06/2017	6/2014, 8/2014, 1/2015, 9/2015, 3/2016, 08/2016, 06/2017	A+ (2)
J	S&P Maalot	A+	A+	A+	06/2017	08/2016, 06/2017	A+ (2)
K	S&P Maalot	A+	A+	A+	06/2017	08/2016, 06/2017	A+ (2)

(1) In June 2017, S&P Maalot affirmed the Company's rating of "ilA+/stable".

(2) In October 2008, S&P Maalot issued a notice that the AA- rating for debentures issued by the Company is in the process of recheck with stable implications (Credit Watch Stable). This process was withdrawn upon assignment of AA rating in March 2009. In August 2011, S&P Maalot issued a notice that the AA rating for debentures issued by the Company is in the process of recheck with negative implications (Credit Watch Negative). In May 2012, S&P Maalot updated the Company's rating from an "ilAA/negative" to an "ilAA- /negative". In November 2012, S&P Maalot affirmed the Company's rating of "ilAA-/negative". In June 2013, S&P Maalot updated the Company's rating from an "ilAA-/negative" to an "ilA+/stable". In June 2014, August 2014, January 2015, September 2015, March 2016, August 2016 and June 2017, S&P Maalot affirmed the Company's rating of "ilA+/stable". For details regarding the rating of the debentures see the S&P Maalot report dated June 1, 2017.

* A securities rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities. Ratings may be subject to suspension, revision or withdrawal at any time, and each rating should be evaluated independently of any other rating.

Summary of Financial Undertakings (according to repayment dates) as of June 30, 2017

a. Debentures issued to the public by the Company and held by the public, excluding such debentures held by the Company's parent company, by a controlling shareholder, by companies controlled by them, or by companies controlled by the Company, based on the Company's "Solo" financial data (in thousand NIS).

		Gross interest
	ILS linked to CPI	ILS not linked to CPI	Euro	Dollar	Other	payments (without deduction of tax)
First year	568,913	141,894	-	-	-	129,437
Second year	332,963	165,416	-	-	-	88,506
Third year	332,963	80,279	-	-	-	66,877
Fourth year	113,151	80,279	-	-	-	51,199
Fifth year and on	705,087	862,011	-	-	-	124,113
Total	2,053,077	1,329,879	-	-	-	460,132

b. Private debentures and other non-bank credit, excluding such debentures held by the Company's parent company, by a controlling shareholder, by companies controlled by them, or by companies controlled by the Company, based on the Company's "Solo" financial data (in thousand NIS).

		Gross interest
	ILS linked to CPI	ILS not linked to CPI	Euro	Dollar	Other	payments (without deduction of tax)
First year	-	78,000	-	-	-	26,260
Second year	-	128,000	-	-	-	22,588
Third year	-	128,000	-	-	-	16,389
Fourth year	-	128,000	-	-	-	10,130
Fifth year and on	-	78,000	-	-	-	3,922
Total	-	540,000	-	-	-	79,289

• c. Credit from banks in Israel based on the Company's "Solo" financial data (in thousand NIS) - None.
• d. Credit from banks abroad based on the Company's "Solo" financial data (in thousand NIS) - None.

Summary of Financial Undertakings (according to repayment dates) as of June 30, 2017 (cont.)

e. Total of sections a - d above, total credit from banks, non-bank credit and debentures based on the Company's "Solo" financial data (in thousand NIS).

		Principal payments		Gross interest
	ILS linked to CPI	ILS not linked to CPI	Euro	Dollar	Other	payments (without deduction of tax)
First year	568,913	219,894	-	-	-	155,697
Second year	332,963	293,416	-	-	-	111,094
Third year	332,963	208,279	-	-	-	83,266
Fourth year	113,151	208,279	-	-	-	61,329
Fifth year and on	705,087	940,011	-	-	-	128,035
Total	2,053,077	1,869,879	-	-	-	539,421

• f. Out of the balance sheet Credit exposure based on the Company's "Solo" financial data - None.
• g. Out of the balance sheet Credit exposure of all the Company's consolidated companies, excluding companies that are reporting corporations and excluding the Company's data presented in section f above (in thousand NIS) - None.
• h. Total balances of the credit from banks, non-bank credit and debentures of all the consolidated companies, excluding companies that are reporting corporations and excluding Company's data presented in sections a - d above (in thousand NIS) - None.
• i. Total balances of credit granted to the Company by the parent company or a controlling shareholder and balances of debentures offered by the Company held by the parent company or the controlling shareholder (in thousand NIS) - None.
• j. Total balances of credit granted to the Company by companies held by the parent company or the controlling shareholder, which are not controlled by the Company, and balances of debentures offered by the Company held by companies held by the parent company or the controlling shareholder, which are not controlled by the Company (in thousand NIS).

		Gross interest
	ILS linked to CPI	ILS not linked to CPI	Euro	Dollar	Other	payments (without deduction of tax)
First year	1,810	705	-	-	-	524
Second year	1,343	544	-	-	-	374
Third year	1,343	122	-	-	-	301
Fourth year	803	122	-	-	-	258
Fifth year and on	6,347	4,767	-	-	-	864
Total	11,646	6,260	-	-	-	2,321

k. Total balances of credit granted to the Company by consolidated companies and balances of debentures offered by the Company held by the consolidated companies (in thousand NIS) - None.

סלקום מדווחת על תוצאותיה לרבעון השני של 2017

סלקום מסיימת את הרבעון השני לשנת 2017 עם רווח נקי של 45 מיליון ש"ח

ו- EBITDA 1 של 237 מיליון ש"ח.

ניר שטרן, מנכ"ל קבוצת סלקום: "גם ברבעון זה אנו שומרים על קצב גיוס גבוה של

מנויים: לסלקום tv הצטרפו כ- 13,000 בתי אב שבחרו בטלוויזיה הטובה בישראל

ולתחום תשתית האינטרנט הצטרפו כ- 16,000 בתי אב חדשים. אנו ממשיכים לחזק את מעמדנו כמגייסים המשמעותיים בשווקים אלו".

"תוצאות הרבעון השני של 2017 משקפות שיפור בפרמטרים הפיננסים לעומת הרבעון הקודם, בתקופה של תחרות עזה".

----

עיקרי התוצאות לרבעון השני של 2017 )בהשוואה לרבעון השני של 2016(:

• סה"כ ההכנסות הסתכמו ב962- מיליון ש"ח בהשוואה ל1,029- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 6.5%
• ההכנסות משירותים הסתכמו ב731- מיליון ש"ח בהשוואה ל782- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 6.5%
• הרווח התפעולי הסתכם ב102- מיליון ש"ח בהשוואה ל104- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 1.9%
• הרווח הנקי הסתכם ב45- מיליון ש"ח בהשוואה ל44- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 2.3%
  • שיעור הרווח הנקי מסך ההכנסות ,4.7% עליה מ4.3%- ברבעון המקביל אשתקד
• EBITDA-ה 1 הסתכם ב237- מיליון ש"ח בהשוואה ל238- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 0.4%
  • שיעור ה-EBITDA מסך ההכנסות ,24.6% עליה מ23.1%- ברבעון המקביל אשתקד
• מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת הסתכמו ב- 278 מיליון ש"ח בהשוואה ל204- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 36.3%
• תזרים המזומנים הפנוי 1 הסתכם ב77- מיליון ש"ח בהשוואה ל103- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 25.2%
  • מצבת מנויי הסלולר של החברה עומדת על כ2.779- מיליון מנויים )נכון לסוף יוני 2017(

1 ראה פרק "שימוש במדדים פיננסיים שאינם בהתאם ל-IFRS "בהמשך הודעה זו.

בהתייחס לתוצאות הרבעון השני של 2017 ציין ניר שטרן, מנכ"ל קבוצת סלקום:

"תוצאות הרבעון השני של 2017 משקפות שיפור בפרמטרים הפיננסים לעומת הרבעון הקודם, בתקופה של תחרות עזה. ברבעון הנוכחי, הרווח הנקי גדל והסתכם לסך של 45 מיליון ש"ח לעומת סך של 26 מיליון ש"ח ברבעון הקודם, ההכנסות יציבות והסתכמו לסך של 962 מיליון ש"ח לעומת 959 מיליון ש"ח ברבעון הקודם. כמו כן, ברבעון הנוכחי ה-EBITDA הסתכם לסך של 237 מיליון ש"ח לעומת 201 מיליון ש"ח ברבעון הקודם.

גם ברבעון הנוכחי המשכנו להציג צמיחה מהירה בעולמות הנייחים שמבססים את מעמדנו כקבוצת תקשורת. הגידול נטו במנויי הטלוויזיה עמד על כ- 13,000 בתי אב והגידול נטו במנויי שוק סיטונאי עמד על כ- 16,000 בתי אב. הוספת תכנים מבית ספק התוכן היוקרתי HBO לשירות סלקום tv והשקת חבילת הקוואטרו ברבעון הקודם התקבלו אצל לקוחותינו כהצעות ערך משמעותיות שמחזקות את בחירתם בנו ומחזקות את האסטרטגיה שבה נקטנו" .

שלומי פרילינג, מנהל הכספים הראשי של החברה, אמר:

"הרבעון השני של 2017 התאפיין בהמשך צמיחה במגזר הנייח והמשך תחרות בתחום הסלולר. הסכם השיתוף עם גולן נכנס לתוקף בתחילת הרבעון השני של .2017 בהתאם לתנאי ההסכם, חלק מהתמורה מוכרת כהכנסות וחלקה מוכרת כהקטנת עלויות תפעול. בנוסף, ההכנסות המתקבלות מההסכם נחלקות כעת בין המגזר הנייד למגזר הנייח.

ההכנסות משירותים במגזר הנייד ירדו ב5.5%- בהשוואה לרבעון הקודם. הירידה נבעה מיישום הסכם שיתוף הרשתות עם גולן וקוזזה בחלקה על ידי גידול בהכנסות מלקוחות בעיקר כתוצאה מעונתיות. בנטרול השפעת סיווג התמורה כאמור במסגרת הסכם השיתוף עם גולן על הכנסות המגזר הנייד, עלה ה-ARPU הסלולרי מול רבעון קודם ב- 0.8 ש"ח. ההכנסות משירותים במגזר הנייח עלו ב- 4.7% בהשוואה לרבעון קודם. עליה זו נבעה בעיקרה מהכנסות בגין שירותי תקשורת נייחים המסופקים במסגרת הסכם שיתוף הרשתות עם גולן ומגידול בהכנסות משירותי האינטרנט והטלוויזיה. ה-EBITDA של המגזר הנייח עלה ב- 88.1% בהשוואה לרבעון קודם. העלייה נבעה מגידול בהכנסות המגזר, מרווח בסך של כ- 10 מיליון ש"ח ממכירת אחזקות הקבוצה בחברת אינטרנט רימון ישראל 2009 בע"מ ומירידה בהוצאות התפעוליות של המגזר.

תזרים המזומנים החופשי הסתכם ברבעון השני ב- 77 מיליון ש"ח, גידול של 16.7% בהשוואה לרבעון קודם. תזרים המזומנים הפנוי גדל בזכות תקבולים גבוהים יותר מלקוחות אשר קוזזו בחלקם מהשקעות גבוהות יותר ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים ברבעון הנוכחי.

דירקטוריון החברה החליט לא לחלק דיבידנד בגין הרבעון השני של ,2017 לאור המשך התחרות המוגברת בשוק והשפעתה השלילית על התוצאות התפעוליות של החברה ועל מנת להמשיך ולחזק את מאזן החברה. הדירקטוריון יחזור ויבחן את החלטתו בהתאם להתפתחות תנאי השוק ובהתחשב בצרכי החברה".

נתניה, 4 באוגוסט 2017 - סלקום ישראל בע"מ )"סלקום" או "החברה"( )סימול: CEL :NYSE סלקם :TASE )הודיעה היום על תוצאותיה לרבעון השני של .2017

סלקום דווחה, כי הכנסותיה לרבעון השני של 2017 הסתכמו לסך של 962 מיליון ש"ח )275 מיליון דולר(; ה-EBITDA לרבעון השני של 2017 הסתכם לסך 237 מיליון ש"ח )68 מיליון דולר(, המהווה 24.6% מסך ההכנסות; הרווח הנקי לרבעון השני של 2017 הסתכם ב45- מיליון ש"ח )13 מיליון דולר(. הרווח הבסיסי למניה לרבעון השני של 2017 הסתכם ל0.45- ש"ח )0.13 דולר(.

	Q2/2017	Q2/2016	שינוי %
	ח מיליוני ש"
נסות סה"כ הכ	962	1,029	)6.5%(
ולי רווח תפע	102	104	)1.9%(
רווח נקי	45	44	2.3%
י ומנים פנו תזרים מז	77	103	)25.2%(
EBITDA	237	238	)0.4%(
EBITDA סות סך ההכנ כאחוז מ	24.6%	23.1%	6.5%

להלן עיקרי התוצאות הכספיות המאוחדות:

להלן נתונים כספיים מרכזיים לפי מגזרי פעילות:

		נייד )*(	נייח )**(		בין התאמות ***( מגזריות )		אוחדות תוצאות מ
ח"ש מיליוני	Q2'17	Q2'16	שינוי %	Q2'17	Q2'16	שינוי %	Q2'17	Q2'16	Q2'17	Q2'16	שינוי %
נסות סה"כ הכ	673	784	)14.2%(	331	294	12.6%	)42(	)49(	962	1,029	)6.5%(
הכנסות ם משירותי	481	567	)15.2%(	292	264	10.6%	)42(	)49(	731	782	)6.5%(
מציוד הכנסות קצה	192	217	)11.5%(	39	30	30.0%	-	-	231	247	)6.5%(
EBITDA	158	181	)12.7%(	79	57	38.6%	-	-	237	238	)0.4%(
EBITDA סך כאחוז מ ההכנסות	23.5%	23.1%	1.7%	23.9%	19.4%	23.2%			24.6%	23.1%	6.5%

)*( המגזר כולל את שירותי התקשורת הסלולרית, ציוד קצה סלולרי ושירותים נלווים.

)**( המגזר כולל את שירותי הטלפוניה הקווית, שירותי תשתית וגישה לאינטרנט, שירותי הטלוויזיה, ציוד קצה נייח ושירותים נלווים.

)***( כולל ביטול הכנסות בין מגזריות בין מגזר "נייח" למגזר "נייד".

סקירה פיננסית - רבעון שני של 2017 בהשוואה לרבעון שני של :2016

ההכנסות ברבעון השני של שנת 2017 ירדו ב6.5%- והסתכמו ב962- מיליון ש"ח )275 מיליון דולר(, בהשוואה ל1,029- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהכנסות מיוחסת לירידה של 6.5% בהכנסות משירותים ולירידה של 6.5% בהכנסות מציוד.

הכנסות משירותים הסתכמו ב731- מיליון ש"ח )209 מיליון דולר( ברבעון השני של ,2017 ירידה של 6.5% בהשוואה ל782- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

ההכנסות משירותים במגזר הנייד ברבעון השני של 2017 הסתכמו ב481- מיליון ש"ח )138 מיליון דולר(, ירידה של 15.2% בהשוואה ל567- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. ירידה זו נבעה מהפער בין הכנסות בגין נדידה פנים ארצית ברבעון השני של 2016 ובין הכנסות בגין זכויות שימוש ברשתות סלולר בהתאם להסכם שיתוף רשתות עם גולן שנכנס לתוקף בתחילת הרבעון השני של ,2017 וכן מירידה בהכנסות משירותי סלולר. הירידה בהכנסות משירותי סלולר נבעה מהשחיקה המתמשכת במחירי שירותים אלה וכן נטישה של לקוחות לאור התחרות בשוק הסלולר.

הכנסות משירותים במגזר הנייח ברבעון השני של 2017 הסתכמו בסך של 292 מיליון ש"ח )84 מיליון דולר(, עליה של 10.6% בהשוואה ל- 264 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. עליה זו נבעה בעיקרה משירותי תקשורת נייחים המסופקים בהתאם להסכם שיתוף רשתות עם גולן שנכנס לתוקף בתחילת הרבעון השני של 2017 וכן מגידול בהכנסות משירותי האינטרנט והטלוויזיה.

הכנסות מציוד ברבעון השני של שנת 2017 הסתכמו בסך של 231 מיליון ש"ח )66 מיליון דולר(, ירידה של 6.5% בהשוואה ל247- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הירידה נבעה בעיקר מירידה בהיקף מכירות ציוד הקצה במגזר הנייד. ירידה זו קוזזה באופן חלקי על ידי עליה במכירות ציוד קצה במגזר הנייח.

עלות המכירות והשירותים הסתכמה ברבעון השני של שנת 2017 ב665- מיליון ש"ח )190 מיליון דולר(, בהשוואה ל- 666 מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת ,2016 ירידה של .0.2% ירידה זו נבעה בעיקר מהשתתפות גולן בעלויות תפעול על פי הסכם שיתוף רשתות שנכנס לתוקף בתחילת הרבעון השני של .2017 הירידה קוזזה בחלקה על ידי עליה בעלויות התוכן בשירותי הטלוויזיה ובעלויות הקשורות לשירותי האינטרנט במגזר הנייח.

הרווח הגולמי ברבעון השני של 2017 ירד ב18.2%- והסתכם ב297- מיליון ש"ח )85 מיליון דולר( בהשוואה ל363- מיליון ש"ח ברבעון השני של .2016 שיעור הרווח הגולמי ברבעון השני של 2017 הסתכם ב,30.9%- ירידה מ35.3%- ברבעון השני של שנת .2016

הוצאות המכירה, השיווק, ההנהלה והכלליות ירדו ברבעון השני של שנת 2017 ב15.5%- והסתכמו ב207- מיליון ש"ח )59 מיליון דולר(, בהשוואה ל245- מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת .2016 ירידה זו נבעה בעיקר מירידה בהוצאות שכר ועמלות בשל היוון חלק מהעלויות להשגת חוזים עם לקוחות כתוצאה מאימוץ מוקדם של תקן דיווח כספי בינלאומי חדש )15IFRS (החל מהרבעון הראשון של .2017 ההשפעה של אימוץ התקן על הוצאות רבעון השני של שנת 2017 הינה בסך של כ- 20 מיליון ש"ח )6 מיליון דולר(. כמו כן, נבעה הירידה בהוצאות ממאמץ מתמשך של החברה לצמצם את ההוצאות התפעוליות השוטפות.

ההכנסות האחרות הסתכמו ברבעון השני של שנת 2017 ב12- מיליון ש"ח )3 מיליון דולר( בהשוואה להוצאות אחרות בסך 14 מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת .2016 ההכנסות האחרות ברבעון השני של 2017 כוללות בעיקר רווח בגין מכירת אינטרנט רימון ישראל 2009 בע"מ, חברה בת בעקיפין של החברה, בסך של כ10- מיליון ש"ח )3 מיליון דולר( אל מול הוצאה ברבעון השני של 2016 בגין תוכנית פרישה מרצון של עובדים בסך של כ13- מיליון ש"ח.

הרווח התפעולי לרבעון השני של שנת 2017 ירד ב1.9%- ל102- מיליון ש"ח )29 מיליון דולר( מ104- מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת .2016 ה-EBITDA לרבעון השני של שנת 2017 ירד ב0.4%- והסתכם ב237- מיליון ש"ח )68 מיליון דולר( בהשוואה ל238- מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת .2016 שיעור ה-EBITDA מסך ההכנסות לרבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב- ,24.6% עליה מ23.1%- ברבעון השני של שנת .2016

ה-EBITDA של המגזר הנייד לרבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב158- מיליון ש"ח )45 מיליון דולר( בהשוואה ל- 181 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של 12.7% הנובע בעיקר מהפער בין הכנסות בגין נדידה פנים ארצית ברבעון השני של 2016 ובין הכנסות בגין זכויות שימוש ברשתות הסלולר בהתאם להסכם השיתוף עם גולן ברבעון השני של 2017 ובהמשך השחיקה בהכנסות משירותים. הירידה קוזזה בחלקה על ידי ירידה בהוצאות מכירה ושיווק בשל היוון חלק מהעלויות להשגת חוזים עם לקוחות, כתוצאה מאימוץ מוקדם של תקן דיווח כספי בינלאומי חדש (15IFRS )החל מהרבעון הראשון של .2017 ה-EBITDA של המגזר הנייח לרבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב79- מיליון ש"ח )23 מיליון דולר( בהשוואה ל57- מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, עליה של ,38.6% הנובעת בעיקר מירידה בהוצאות תפעוליות ועלייה בהכנסות משירותי תקשורת נייחים המסופקים בהתאם להסכם שיתוף רשתות עם גולן וכן מרווח ממכירת אינטרנט רימון ישראל 2009 בע"מ, חברת בת בעקיפין של החברה.

הוצאות מימון, נטו ברבעון השני של שנת 2017 היו דומות לרבעון השני של 2016 והסתכמו ב44- מיליון ש"ח )12 מיליון דולר(.

הרווח הנקי לרבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב45- מיליון ש"ח )13 מיליון דולר( בהשוואה ל44- מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת ,2016 גידול של .2.3%

הרווח הבסיסי למניה לרבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב0.45- ש"ח למניה )0.13 דולר( בהשוואה ל0.43- ש"ח למניה ברבעון השני אשתקד.

סקירה תפעולית:

מדדים תפעוליים מרכזיים - מגזר נייד:

שינוי %	Q2/2016	Q2/2017
)1.2%(	2,812	2,779	ה סוף תקופ סלולר ל מס' מנויי )באלפים(
1.9%	10.6%	10.8%	לר מנויי סלו ישה של שיעור נט )ב%-(
)13.6%(	66.0	57.0	מנוי מוצעת ל ודשית מ הכנסה ח ARPU( ) בש"ח( סלולר )

מצבת מנויי הסלולר - מצבת מנויי הסלולר של החברה לסוף הרבעון השני 2017 עמדה על כ2.779- מיליון מנויים. במהלך הרבעון השני של שנת 2017 קטנה מצבת המנויים של החברה בכ13,000- מנויי סלולר נטו.

שיעור נטישה - שיעור הנטישה בקרב מנויי הסלולר ברבעון השני של שנת 2017 הסתכם ב,10.8%- בהשוואה ל- 10.6% ברבעון המקביל אשתקד.

הכנסה למנוי - ההכנסה החודשית הממוצעת למנוי סלולר )ARPU )הסתכמה ברבעון השני של 2017 ב- 57.0 ש"ח )16.3 דולר(, בהשוואה ל- 66.0 ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ב-ARPU נבעה מהפער בין הכנסות בגין נדידה פנים ארצית ברבעון השני של 2016 ובין ההכנסות מזכויות שימוש ברשתות סלולר בהתאם להסכם שיתוף רשתות עם גולן שנכנס לתוקף בתחילת הרבעון השני של 2017 וכן מהשחיקה המתמשכת בתעריפי שירותי הסלולר, כתוצאה מהתחרות המוגברת בשוק הסלולר.

מדדים תפעוליים מרכזיים - מגזר נייח:

שינוי %	Q2/2016	Q2/2017
39.0%	136	189	מס' ט- האינטרנ תשתית תחום ם( ה )באלפי סוף תקופ בתי אב ל
57.5%	87	137	אב מס' בתי ה- הטלוויזי תחום )באלפים( תקופה לסוף

ברבעון השני של ,2017 מצבת בתי האב של החברה בתחום תשתית האינטרנט גדלה בכ16,000- בתי אב נטו ומצבת בתי האב של החברה בתחום הטלוויזיה גדלה בכ13,000- בתי אב נטו.

סקירת מימון והשקעות

תזרים מזומנים

תזרים המזומנים הפנוי לרבעון השני של 2017 הסתכם ב77- מיליון ש"ח )22 מיליון דולר(, בהשוואה ל103- מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת ,2016 ירידה של .25.2% הקיטון בתזרים המזומנים הפנוי נבע בעיקר מהשקעות תזרימיות גבוהות יותר ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים ברבעון השני של 2017 בהשוואה לרבעון השני של 2016 שקוזז בחלקו על ידי קיטון בתשלומים לספקי ציוד קצה במגזר הנייד.

סך ההון

סך ההון שנצבר ליום 30 ביוני 2017 הסתכם ב1,398- מיליון ש"ח )400 מיליון דולר( ומורכב בעיקר מרווחים צבורים בלתי מחולקים של החברה.

השקעות תזרימיות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים

ברבעון השני של שנת 2017 השקיעה החברה 191 מיליון ש"ח )55 מיליון דולר( ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים )הכוללים בין היתר, השקעות ברשתות התקשורת של החברה, מערכות מידע, תוכנות וממירי טלוויזיה והיוון חלק מהעלויות להשגת חוזים עם לקוחות כתוצאה מאימוץ מוקדם של תקן דיווח כספי בינלאומי חדש )15IFRS )החל מהרבעון הראשון של 2017(, בהשוואה ל- 102 מיליון ש"ח ברבעון השני של שנת .2016

דיבידנד

ביום 4 באוגוסט ,2017 החליט דירקטוריון החברה לא להכריז על דיבידנד במזומן לרבעון השני של שנת .2017 בהחלטה זו, בחן דירקטוריון החברה את מדיניות הדיבידנד של החברה ואת מצב עסקיה, והחליט לא לחלק דיבידנד במזומן בשלב זה, לאור התחרות הגבוהה והמשך ההשפעה השלילית שלה על תוצאות החברה, ובמטרה לחזק את מאזן החברה. דירקטוריון החברה יחזור וישקול את החלטתו ברבעונים הבאים. הכרזת דיבידנדים אינה מובטחת וכפופה לשיקול דעתו הבלעדי של דירקטוריון החברה, כמפורט בדוח השנתי האחרון של החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2016 על טופס F20- מיום 20 במרס ,2017 או הדוח השנתי של החברה לשנת ,2016 תחת - 8 Item" Financial Information - A. Consolidated Statements and Other Financial Information - Dividend .Policy"

אגרות חוב

למידע בדבר מצבת ההתחייבויות הפיננסיות של החברה ופרטים ביחס לאגרות החוב המונפקות של החברה נכון ליום 30 ביוני ,2017 ראה פרק "Holders Debenture for Disclosure "וכן תחת "התפתחויות אחרות במהלך הרבעון השני של 2017 ולאחר תום תקופת הדיווח - גיוס חוב - הנפקת אג"ח פרטית" בהודעה זו.

הלוואות ממוסדות פיננסיים

בהתאם להסכם ההלוואה של החברה עם שני מוסדות פיננסיים מחודש מאי ,2015 בחודש יוני 2017 הועמדה לחברה ההלוואה השניה בסך 200 מיליון ש"ח. ההלוואה לא צמודה, נושאת ריבית קבועה בשיעור ,5.1% ותיפרע בארבעה תשלומים שנתיים שווים החל מיום 30 ביוני 2019 ועד 30 ביוני 2022 )כולל(. הריבית תיפרע בעשרה תשלומים חצי שנתיים החל מיום 31 בדצמבר 2017 ועד 30 ביוני 2022 )כולל(.

למידע בדבר עמידת החברה באמות מידה הפיננסיות שנכללו בהסכמי ההלוואה, שהינן זהות לאלו שנכללו באגרות חוב סדרה ו' עד סדרה יא' של החברה, ראה הערה מס' 1 לטבלה the regarding information the of Aggregation" .זו בהודעה" Disclosure for Debenture Holders" פרק תחת debenture series issued by the Company" לפרטים נוספים בעניין ההלוואות ראה הדוח השנתי של החברה לשנת 2016 תחת and Liquidity .B5 Item" . Other Credit Facilities" -Capital Resources

התפתחויות אחרות במהלך הרבעון השני של 2017 ולאחר תום תקופת הדיווח

רגולציה

שוק סיטונאי

בחודש יוני ,2017 משרד התקשורת פרסם את תעריפי המקסימום לשירותי תשתית אינטרנט סיטונאיים של הוט טלקום ש.מ,. או הוט )לאחר שהעתירה שהגישה הוט נגד משרד התקשורת בחודש פברואר ,2017 בטענה שמשרד התקשורת היה מחויב לערוך שימוע נוסף לפני קביעת תעריפי מקסימום, נדחתה(. עקב מחלוקות עם הוט ביחס ליישום השירותים )הממתינות להחלטת משרד התקשורת(, לא ברור מתי השירות - אשר אמור היה להיות מוצע על ידי הוט החל מפברואר 2015 - יוצע. תעריפי המקסימום שנקבעו הינם גבוהים יותר מאשר אלו שנקבעו עבור בזק החברה הישראלית לתקשורת בע"מ, או בזק, הספקית האחרת של שירותי תשתית אינטרנט סיטונאיים.

בנוסף, בחודש יוני ,2017 משרד התקשורת פרסם תקנות בעניין שירות מכירה חוזרת של טלפוניה על ידי בזק, שיסופק על ידי בזק החל מחודש יולי ,2017 כחלופה זמנית בת 14 חודשים לשירות טלפוניה קווית סיטונאי. בנוסף, משרד התקשורת קבע שחובת בזק להציע שירות טלפוניה קווית סיטונאי, שהיה אמור להיות מוצע החל מחודש מאי ,2015 יידחה עד לחלוף התקופה האמורה של שירות מכירה חוזרת של טלפוניה. בהחלטה צוין בנוסף שמשרד התקשורת ישקול לקבוע את שירות המכירה החוזרת של הטלפוניה כחלופה קבועה לשירות טלפוניה קווית סיטונאי. התעריפים שנקבעו לשירות מכירה חוזרת של טלפוניה גבוהים משמעותית מאשר אלו שנקבעו עבור שירות טלפוניה קווית סיטונאי של בזק. המשרד מקיים שימוע בנושא התעריפים הללו שבסיומו יוחלו התעריפים שיקבעו, רטרואקטיבית.

לפרטים נוספים ראה הדוח השנתי של החברה לשנת 2016 תחת - Factors Risk .D - Information Key 3. Item" "Item 4. -ו Risks Related to our Business - We face intense competition in all aspects of our business" Information on the Company - B. Business Overview - Competition - Fixed-line Segment - Internet "- Government Regulation - Fixed-line -ו" - Landline telephony" ,- infrastructure and ISP business" .Segment - Wholesale landline market"

תיקון רישיון סלולר

בחודש יולי ,2017 בהמשך לדיווח בדבר תיקון רישיון הסלולר של החברה ביחס לדרישה כי אזרחים ותושבים ישראלים מקרב בעלי המניות המייסדים של החברה יחזיקו לכל הפחות ב5%- מהון המניות המונפק ואמצעי שליטה אחרים של החברה החל מחודש יולי ,2017 משרד התקשורת תיקן את רישיון הסלולר של החברה כך שמועד תחולת הדרישה האמורה נדחה עד יום 31 באוקטובר .2017 לפרטים נוספים ראה הדוח השנתי של החברה לשנת 2016 תחת - Factors Risk .D – Information Key 3. Item" There are certain restrictions in our licenses relating to the ownership of Risks Related to our Business – "Item 4. Information on the Company – B. Business Overview – Government Regulations – -ו our shares" .Cellular Segment – Our Cellular License"

שינוי ברואי חשבון מבקרים

בחודש יולי ,2017 קסלמן וקסלמן, או PwC ישראל, אחד מרואי החשבון המבקרים המשותפים של החברה, סיים לשמש כרואה חשבון מבקר משותף של החברה. סומך חייקין, חבר ב- International KPMG, רואה החשבון המבקר המשותף האחר של החברה, ימשיך לשמש כרואה החשבון המבקר היחיד של החברה.

דוחות רואה החשבון המבקר של PwC ישראל על הדוחות הכספיים המאוחדים של סלקום ישראל בע"מ לשנה שהסתיימה ב31- בדצמבר 2016 לא כללו חוות דעת שלילית או הסתייגות של חוות הדעת, וכן הם לא סויגו או שונו בנוגע לאי וודאות, היקף הביקורת או עקרונות ראיית החשבון. במהלך השנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2016 ובתקופת הביניים העוקבת עד ל- 31 במרס ,2017 לא התגלעו אי הסכמות בין החברה ל- PwC ישראל ביחס לכל נושא של עקרונות או נהלי ראיית חשבון, גילוי בדוחות כספיים או היקף או הליכי ביקורת, אשר אם לא היו נפתרות לשביעות רצון PwC ישראל, היו גורמות ל- PwC ישראל לכלול התייחסות לנושא בדוחות שלה על הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לאותה שנה. במהלך השנה שהסתיימה ב- 31 בדצמבר 2016 ובתקופת הביניים העוקבת עד ל- 31 במרס ,2017 לא היו אירועים המצריכים דיווח )כהגדרתם ב- (v)(1)(a(304 K-S).

גיוס חוב

הנפקת אג"ח פרטית

בחודש יוני ,2017 התקשרה החברה בהסכם עם משקיעים מוסדיים ישראלים מסוימים, לפיו התחייבה החברה באופן בלתי חוזר להנפיק למשקיעים המוסדיים, והמשקיעים המוסדיים התחייבו באופן בלתי חוזר לרכוש מהחברה סך מצטבר של 220 מיליון ש"ח ערך נקוב של אגרות חוב )סדרה יא'( נוספות מאגרות חוב סדרה יא' הקיימת של החברה )הרשומות למסחר בבורסת תל אביב(, ביום 1 ביולי ,2018 או התאריך המוסכם.

המחיר נקבע ל1.011- ש"ח לכל 1 ש"ח ערך נקוב של אג"ח )סדרה יא'( )הנושאות שיעור ריבית של 3.55% לשנה(, או תמורה כוללת בסך של כ- 222 מיליון ש"ח, המשקף שיעור ריבית אפקטיבית של 3.6% לשנה. החברה מחויבת לשלם דמי התחייבות מסוימים למשקיעים המוסדיים. במקרה של דירוג אגרות החוב בתאריך המוסכם יהיה (-A(il או למטה מכך, המחיר יופחת לסך של 1.001 ש"ח עבור כל 1 ש"ח ערך נקוב של אג"ח )סדרה יא'(.

השלמת ההנפקה כפופה לתנאים מקובלים, לרבות: קבלת אישור בורסת תל אביב, אי קיום כל אירוע פרעון מיידי תחת שטר הנאמנות של אגרות חוב )סדרה יא'(, קיום תשקיף מדף בתוקף של החברה, מילוי התנאים הקבועים בשטר הנאמנות של אגרות חוב )סדרה יא'( להנפקת אגרות חוב נוספות )סדרה יא'( )דהיינו, למעט העדר אירוע פרעון מיידי כאמור לעיל, שעצם הנפקת אגרות החוב הנוספות לא תגרום לירידת דירוג ביחס לדירוג קודם להנפקה האמורה, ושהחברה תעמוד באמות המידה הפיננסיות החלות על אגרות חוב )סדרה יא'( במועד ההנפקה האמור ולאחריה(. בחודש יוני ,2017 העניקה בורסת תל אביב לחברה את האישור הדרוש האמור.

ביחס להנפקה האמורה, חברת הדירוג של החברה אישרה את הדירוג הנוכחי של Stable/)+A(il של החברה ואגרות החוב שלה.

ההנפקה המתוארת בדיווח זה נערכה בישראל בלבד ולתושבי ישראל בלבד. אגרות החוב האמורות לא יירשמו תחת חוק ניירות הערך של ארה"ב ולא יוצעו או יימכרו בארה"ב. הודעה זו לא תהווה הצעה למכור או שידול לקבלת הצעה לקנות ניירות ערך כלשהם.

הסכם הלוואה

בחודש יוני ,2017 התקשרה החברה בהסכם הלוואה עם בנק ישראלי אשר העמיד לחברה הלוואה דומה בחודש אוגוסט 2015 )"המלווה" ו"הסכם הלוואה 2015", בהתאמה(, שלפיו הסכים המלווה, בכפוף לתנאים מסוימים מקובלים, להעמיד לחברה הלוואה נדחית בסכום של 150 מיליון ש"ח, לא צמודה, שתועמד לחברה בחודש מרס ,2019 ותישא ריבית שנתית קבועה של .4% קרן ההלוואה תעמוד לפירעון בארבעה תשלומים שווים ב31- במרס של כל אחת מהשנים 2021 עד 2024 )כולל( והריבית תשולם ב10- תשלומים חצי שנתיים ב- 31 במרס וב30- בספטמבר של כל שנה קלנדרית החל מ30- בספטמבר 2019 ועד 31 במרס 2024 )כולל(. עד להעמדת ההלוואה, החברה מחויבת לשלם למלווה עמלת התחייבות.

ההסכם כולל תנאים והתחייבויות דומים לאלו הכלולים בהסכם הלוואה 2015 של החברה ומחיל את הזכות לדרוש פרעון מיידי של אחד ההסכמים או שניהם בגין עילות פרעון מיידי מסוימות תחת שני ההסכמים.

לפרטים נוספים בדבר אגרות החוב הקיימות והסכמי ההלוואה הקיימים של החברה ראה הדוח השנתי של החברה "Item 5 - Operating and Financial Review and Prospects - B. Liquidity and Capital - תחת 2016 לשנת טופס על החברה של המיידי והדיווח" Other Credit Facilities" -ו Resources - Debt Service- Public Debentures" K6- מיום 1 ביוני .2017

מכירת חברה בת בעקיפין של החברה

בחודש יוני 2017 הושלמה מכירת החזקות 013 נטוויז'ן בע"מ )חברה בת בבעלות מלאה של החברה( באינטרנט רימון ישראל 2009 בע"מ שדווחה בעבר.

לפרטים נוספים ראה דיווח מיידי של החברה על טופס K6- מיום 24 במאי 2017 תחת during developments Other" the first quarter of 2017 and subsequent to the end of the reporting period - Sale of Indirect Subsidiary".

שינויים בהנהלה- סמנכ"ל לקוחות עסקיים

בחודש יולי 2017 הודיעה גב' קרן שתוי לחברה על סיום תפקידה כסמנכ"ל לקוחות עסקיים של החברה, ועל עזיבתה את החברה מיום 15 באוגוסט ,2017 לאחר 19 שנים של כהונה מוצלחת ואינטנסיבית ב- 013 נטוויז'ן בע"מ ובחברה. דירקטוריון החברה מינה את מר נדב אמסלם כסמנכ"ל לקוחות עסקיים של החברה, החל מיום 20 ביולי .2017

נדב אמסלם שימש כמנהל מחלקת לקוחות אסטרטגיים באגף הלקוחות העסקים של החברה, האחראי על לקוחות עסקיים גדולים משנת .2014 משנת 2011 ועד ,2014 שימש כמנהל תחום לקוחות תקשורת קווית אסטרטגיים ולקוחות עסקיים גדולים. מר אמסלם הצטרף לאגף לקוחות עסקיים של החברה בשנת .2006

אידיבי

בחודש מאי ,2017 אידיבי חברה לפיתוח בע"מ, או אידיבי, בעלת השליטה בעקיפין בחברה, הודיעה ביחס לחוק הריכוזיות )לפיו אידיבי וחברה השקעות דיסקונט בע"מ, או דסק"ש, לא יוכלו להמשיך להחזיק בשליטה בחברה לאחר דצמבר 2019 כל עוד החברה תהווה שכבה שלישית במבנה הפרמידלי שלהן(, כי לאחר בחינת דרכים אפשריות להתמודדות עם האיסור האמור, אידיבי מציעה למכור את אחזקותיה בדסק"ש לחברה פרטית בשליטת בעל השליטה באידיבי. אין כל וודאות ביחס לאיך ומתי הדבר יבוצע, אם יבוצע.

לפרטים נוספים ביחס לחוק הריכוזיות ראה הדוח השנתי של החברה לשנת 2016 תחת in legislation - D3. Item" .Israel affecting corporate conglomerates could adversely affect us"

פרטי שיחת ועידה

סלקום תקיים שיחת ועידה בנוגע לתוצאותיה לרבעון השני של שנת 2017 ביום שלישי, ה8- באוגוסט ,2017 בשעה ארבע אחר הצהריים לפי שעון ישראל )תשע בבוקר שעון ניו-יורק(. בשיחה ההנהלה תדון בתוצאות החברה ותענה לשאלות. כל המעוניין להאזין או להשתתף בשיחת הועידה, יוכל לעשות זאת על ידי חיוג לאחד ממספרי הגישה הבאים. יש להתחיל בהצטרפות לשיחה 10 דקות טרם תחילת שיחת הועידה. במידה ואינכם מצליחים להתחבר באמצעות מספר 1-800 אנא חייגו למספר הבינלאומי:

לחיוג מישראל: 03-918-0608 לחיוג מארה"ב: 1-866-652-8972 לחיוג מאנגליה: 0-808-101-2717 לחיוג ממדינה אחרת: +972-3-918-0608

ב: 09:00 זמן מזרח ארה"ב; 06:00 זמן מערב ארה"ב; 14:00 זמן לונדון; 16:00 זמן ישראל שיחת הועידה תועבר בשידור חי במדור קשרי משקיעים באתר האינטרנט של סלקום : il.co.cellcom.www. לאחר קיום השיחה, ניתן יהיה להאזין לשיחה המוקלטת דרך אותו האתר.

אודות סלקום

חברת סלקום ישראל בע"מ )"סלקום"( הוקמה בשנת 1994 והינה חברת התקשורת בעלת כמות המנויים הסלולרים הגדולה בישראל. סלקום מספקת מגוון רחב של שירותים לכ2.779- מיליון מנויי סלולר )נכון ל30- ביוני 2017(, ביניהם שירותי טלפון סלולרי, שירותי נדידה לתיירים בישראל ולמנויי החברה בחו"ל ושירותים נוספים בתחום המוסיקה, וידאו, המשרד הנייד ועוד, המבוססים על התשתיות הטכנולוגיות המתקדמות של סלקום. סלקום מפעילה רשת LTE דור 4 ורשת HSPA דור 3.5 המאפשרת לה לספק שירותי מולטימדיה מתקדמים בפס רחב במהירות גבוהה, בנוסף לרשתות EDGE/GPRS/GSM. סלקום מציעה את מערך שירות הלקוחות הגדול והרחב ביותר בארץ, הכולל מוקדי שירות לקוחות טלפוניים, חנויות מכר ומרכזי שירות ומכירה בפריסה ארצית. באמצעות מערך שירות לקוחות רחב, סלקום מציעה לקהל לקוחותיה תמיכה טכנית, מידע פיננסי אודות חשבונם, שירות משלוחים סלולרי היישר לבית הלקוח, שירותי אינטרנט ופקס, מוקד ייעודי ללקויי שמיעה ועוד. סלקום מציעה בנוסף שירותי טלוויזיה על גבי האינטרנט TV OTT( החל מדצמבר 2014(, שירותי תשתית )החל מפברואר 2015( וגישה לאינטרנט ושירותי שיחות בינלאומיות, כמו גם שירותי טלפון קווי בישראל לצד שירותי תמסורת ותקשורת נתונים. מניות סלקום נסחרות הן בבורסת ניו-יורק )NYSE( )CEL )והן בבורסה לניירות ערך בתל אביב )סלקם(. מידע נוסף ניתן למצוא באתר החברה: .http://investors.cellcom.co.il

אמירות צופות פני עתיד

המידע הנכלל בהודעה זו מכיל או עשוי לכלול אמירות צופות פני עתיד )כפי שהוגדרו בחוק האמריקאי לרפורמה בתביעות בניירות ערך פרטיים, 1995 ובחוק ניירות ערך הישראלי, 1968(. בחלק מהמקרים ניתן לזהות אמירות אלו באמצעות מלים צופות פני עתיד כגון "יתכן", "עשוי", "מצפה", "מתכנן", "שואף", "מעריך", "מאמין", "צופה", "מתכוון", "רוצה" "פוטנציאל" או "ימשיך", שלילת ביטויים אלו וביטויים דומים. אמירות צופות פני עתיד אלו, אשר כרוכות בסיכונים, אי ודאויות והנחות לגבי החברה, עשויות לכלול תחזיות לגבי התוצאות הכספיות העתידיות של החברה, אסטרטגיות הצמיחה הצפויות של החברה ומגמות צפויות בעסק של החברה. אמירות אלה הן תחזיות בלבד המבוססות על הציפיות והתחזיות הנוכחיות של החברה בדבר אירועים עתידיים. ישנם גורמים חשובים שעלולים לגרום לתוצאות בפועל, לרמת הפעילות, לביצוע ולהישגים של החברה להיות שונים מהותית מאלה שהובעו או נרמזו על ידי אמירות צופות פני עתיד אלה. גורמים אשר עלולים לגרום לשוני כאמור, אך אינם מהווים רשימה מלאה, כוללים: שינויים בתנאי הרישיון של החברה, חקיקה או החלטות חדשות של הרגולטור המשפיעות על הפעילות של החברה, מתחרים חדשים ושינויים בסביבה התחרותית, התוצאות של הליכים משפטיים שהחברה הינה צד להם ובייחוד תובענות ייצוגיות, יכולת החברה לשמר או להשיג אישורים להקמה או הפעלה של אתרים וכן סיכונים ואי ודאויות אחרים המפורטים מעת לעת בדיווחים של החברה לרשות לניירות ערך האמריקאית, לרבות תחת פרק "גורמי סיכון" בדוח השנתי של החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר .2016

למרות שהחברה מאמינה שהציפיות המובעות באמירות צופות פני עתיד הכלולות במסמך זה הן הגיוניות, היא לא יכולה להבטיח תוצאות עתידיות, רמת פעילות, ביצוע או הישגים. בנוסף, אין לראות בחברה או בכל גורם אחר אחראים לדיוק ולשלמות של אמירות צופות פני עתיד אלו. החברה לא מתחייבת לעדכן את האמירות צופות פני עתיד הללו אחרי מועד מסמך זה כדי להתאים את ההצהרות הקודמות של החברה לתוצאות בפועל או לציפיות מעודכנות, אלא ככל שתידרש על פי דין.

החברה עורכת את דוחותיה הכספיים לפי תקני הדיווח הפיננסי הבינלאומיים (IFRS (כפי שפורסמו על ידי המוסד הבינלאומי לתקינה חשבונאית )IASB). אלא אם נאמר אחרת במפורש, סכומים המדווחים בדולר, הומרו משקלים חדשים )ש"ח( לדולר האמריקאי )דולר(, לצורך נוחות בלבד, לפי השער היציג של הדולר ליום 30 ביוני ,2017 כפי שפורסם על ידי בנק ישראל, לפיו דולר אחד שווה 3.496 ש"ח.

שימוש במדדים פיננסיים שאינם בהתאם ל-IFRS:

EBITDA הינו מדד שאינו בהתאם ל-IFRS, ומוגדר כהכנסות לפני הכנסות )הוצאות( מימון נטו, הכנסות )הוצאות( אחרות נטו )למעט הוצאות בקשר לתוכניות פרישה מרצון של עובדים ורווחים )הפסדים( ממכירת חברות בנות(, מיסים, פחת והפחתות ותשלומים מבוססי מניות. זהו מדד מקובל בקרב תעשיית התקשורת. החברה מציגה מדד זה כמדד ביצועים נוסף, כיון שהיא מאמינה שהוא מאפשר השוואות ביצועים תפעוליים בין תקופות ובין חברות תוך נטרול הפרשים פוטנציאליים הנובעים משוני במבנה ההון, במיסים, בגיל של הנכסים הקבועים ובהוצאות הפחת בגינם. אין להתייחס ל-EBITDA כמדד יחיד או כתחליף לרווח תפעולי, למדד ביצועים אחר ולנתוני תזרים מזומנים, אשר נערכו בהתאם לעקרונות החשבונאות המקובלים כמדד לרווחיות או נזילות. EBITDA אינו לוקח בחשבון את צרכי שירות החוב והתחייבויות נוספות, כולל השקעות הוניות, ולכן, אינו מצביע בהכרח על הסכומים שיהיו זמינים לשימוש החברה. בנוסף, אין להשוות את ה-EBITDA למדדים המכונים בכינוי דומה המדווחים על ידי חברות אחרות עקב שוני באופן חישוב המדדים הללו. ראה גישור בין הרווח הנקי לבין ה-EBITDA תחת IFRS-Non for Reconciliation" "Measures בהודעה זו. תזרים מזומנים פנוי הינו מדד שאינו בהתאם ל-IFRS, ומוגדר כמזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת )כולל השפעת תנודות בשער החליפין על יתרות מזומנים ושווי מזומנים( בנטרול הלוואה לגולן טלקום, בניכוי מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה בנטרול השקעה שוטפת באגרות חוב סחירות ובפיקדונות ותקבולים ממכירת אגרות חוב )לרבות ריבית שנתקבלה בגינן( ופיקדונות כאלה. ראה "Measures IFRS-Non for Reconciliation "בהודעה זו.