Cayman Engley — Annual Report 2016

Mar 15, 2017

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汽車工業最好的合作夥伴 英利-KY 股票代碼：2239

開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016

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目錄
NO.1 /經營績效P.03~13 NO.3 /行業發展P.22~31
NO.2 /經營分析P.14~21 NO.4 /未來展望P.32~36
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2 開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016

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1 經營績效
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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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經營績效

*單位：累計新臺幣仟元/各季度財務資訊皆為經會計師查核

年度	營收狀況	營業毛利	毛利率	淨利狀況	純益率	累積每股盈餘(元)
2015Q3	9,224,396	1,646,905	17.85%	935,999	10.15%	8.01
2015Q4	12,405,766	2,379,300	19.18%	1,120,107	9.03%	11.20
2016Q1	3,069,697	729,381	23.76%	331,575	10.80%	3.09
2016Q2	7,145,618	1,709,432	23.92%	737,116	10.32%	6.79
2016Q3	10,999,423	2,494,495	22.68%	987,321	8.98%	9.05

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14,000,000 30.00%
12,000,000 25.00%
10,000,000
20.00%
8,000,000 營收
15.00%
6,000,000
毛利率
10.00%
4,000,000
2,000,000 5.00%
0 0.00%
2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3
4
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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經營績效

*單位：新臺幣仟元/各季度財務資訊皆為經會計師查核

年度	營收狀況	營業毛利	毛利率	淨利狀況	純益率	每股盈餘(元)
2015Q3(單季)	2,683,610	503,720	18.77%	222,380	8.29%	2.22
2015Q4(單季)	3,181,370	732,395	23.02%	319,502	9.03%	3.20
2016Q1(單季)	3,069,697	729,381	23.76%	278,328	9.07%	3.09
2016Q2(單季)	4,075,921	980,051	24.04%	405,541	9.95%	3.69
2016Q3(單季)	3,853,805	785,063	20.37%	250,205	6.49%	2.27

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6,000,000 30.00%
25.00%
4,000,000 20.00%
營收
15.00%
毛利率
2,000,000 10.00%
5.00%
0 0.00%
2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3
5
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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經營績效-併林德影響

*單位：累計金額新臺幣仟元/ 各季度財務資訊皆為會計師查核數

		2016Q3	2016Q3	2016Q3	2016Q2	2016Q2	2016Q1	2015Q4	2015Q3
		併林德		不併林德	併林德	不併林德	不併林德	不併林德	不併林德
	營收狀況	10,999,423		9,924,868	7,145,618	6,641,416	3,069,697	12,405,766	9,224,396
	營業毛利	2,494,495		2,109,227	1,709,432	1,543,091	729,381	2,379,300	1,646,905
	毛利率	22.68%		21.25%	23.92%	23.23%	23.76%	19.18%	17.85%
	0 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,000		開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 營收(不併林德) 營收(併林德) 毛利率(不併林德)) 毛利率(併林德) 6

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財務指標-財務結構分析
單位：各季度財務資訊皆為經會計師查核
年度 財務結構%
負債占資產比率 長期資金占不動產、廠房及設備比率
2014 54.21 143.88
2015 50.86 162.80
2016Q3 48.20 179.88
200
180
160
140 長期資金占不動產、
120 廠房及設備比率
100
80
負債占資產比率
60
40
20
0
2014 2015 2016Q3
7
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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財務指標-償債能力分析

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單位：各季度財務資訊皆為經會計師查核
年度 償債能力
流動比率（%） 速動比率（%） 利息保障倍數（倍）
2014 95.14 55.33 16.68
2015 103.69 61.93 15.72
2016Q3 124.89 74.89 14.31
130
120
110
100
90
流動比率（ % ）
80
70
60 速動比率（ % ）
50
40
30 利息保障倍數（倍）
20
10
0
2014 2015 2016Q3
8
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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財務指標-經營能力分析

*單位：各季度財務資訊皆為經會計師查核

	年度	年度	經營能力	經營能力	經營能力	經營能力	經營能力	經營能力	經營能力
			應收款項週轉率		平均收現日數		存貨週轉率	平均售貨日數	總資產週轉率
	2014			8.24	44.30		4.51	80.93	1.13
	2015			4.35	83.91		4.14	88.16	0.88
	2016Q3			4.57	79.87		4.24	86.08	0.91
	0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

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財務指標-獲利能力分析

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單位：各季度財務資訊皆為經會計師查核
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年度 獲利能力
資產報酬率（%） 權益報酬率（%） 純益率（%）
2014 9.99 20.81 8.51
2015 8.50 16.79 9.03
2016Q3 8.83 16.20 8.98
20
18
16
14 資產報酬率（ % ）
12 權益報酬率（ % ）
10
8 純益率（ % ）
6
4
2
0
2014 2015 2016Q3
10
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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客戶銷售情形

2016年Q1 ~ Q4主要客戶銷售情形：

2016年度品牌別銷售情形：

			銷售佔比	銷售佔比	銷售佔比			2016年度品牌別銷	售情形：
	客戶	2016Q1	2016Q2		2016Q3 2016Q4			品牌分類	佔比
	一汽大眾	74.63%	69.23%		65.75% 63.58%			合資品牌	52%
	北京奔馳 上汽大眾 上海冀强	9.05% 2.11% 0.70%	13.80% 2.98% 2.61%		17.44% 18.60% 3.02% 2.85% 2.69% 2.52%			高端品牌 自主品牌	43% 5%
	其他 13.51% 11.38% 11.10% 12.45% 2.52% 12.45% 銷售占比							5% 品牌別占比
					一汽大眾				合资品牌
		18.60%	63.58%		上汽大眾 北京奔馳			52% 43%	高端品牌
	2.85%				上海冀強
					其他				自主品牌
			開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016								11

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產品比例及銷售情況

*單位：新臺幣仟元/ 各季度皆為經會計師查核數

	2014年度 2015年度 2016年前三季度
	營業額 營業比重 毛利率 營業額 營業比重 毛利率 營業額 營業比重 毛利率
金屬件	8,551,208 63.72% 13.95% 8,089,865 65.21% 17.93% 7,440,386 67.64% 22.81%
非金屬件	4,400,491 32.79% 24.15% 4,153,606 33.48% 21.56% 3,354,941 30.50% 20.48%
模具及其他	468,707 3.49% 18.94% 162,295 1.31% 48.72% 204,096 1.86% 54.09%
合 計	13,420,406 100.00% 17.47% 12,405,766 100.00% 19.54% 10,999,423 100.00% 22.68%

主要產品 ：

• 金屬件：車身沖壓件、儀錶板骨架及車身安全件等

• 非金屬件：底護板、前端框架類、輪罩、備胎倉、電 瓶托盤及門板等

• 模具及其他：模具設計、製造及相關技術諮詢服務等

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1.86%
金屬件
30.50% 非金屬件
模具及其他
67.64%
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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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12
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主要產品銷量佔比

*單位：人民幣元/ 2016年度數據為自結數

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產品分類 銷售收入 佔比 銷售佔比
車身沖壓件 1,038,789,797.88 32% 8.00%
車身沖壓件
車身安全件 801,956,304.28 25%
底護板
32.00% 25.00%
底護板 489,848,588.43 15%
前端框架類
前端框架類 328,713,201.63 10% 儀錶板骨架
儀錶板骨架 327,911,499.40 10% 15.00% 車身安全件
10.00%
10.00% 其他
其他 225,574,952.89 8%
合計 3,212,794,344.51 100%
13
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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2 經營分析

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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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2016年乘用車銷量同期比
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
乘用車 轎車 MPV SUV 交叉型
2016 2,429 1,214 249 894 72
2015 2,111 1,170 211 621 110
單位：萬/輛份
數據來源：中國汽車工業協會、本公司整理
15
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2015年-2017年1月乘用車月度銷量同期比

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數據來源：中國工業和信息化部
16
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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一汽大眾執行捆綁降價金額

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•
一汽大眾於2015年執行捆綁降價約1,300萬元，2016年執行約3,800萬元。
單位：人民幣百萬元 16年捆绑累計
15年捆绑累計
40.0
38.3
20.4
10.8
2.5
30.0
1.1 4.1 7.8 12.9
20.0
10.0
-
Q1 Q2 Q3 Q4
16年捆绑 1.1 9.6 9.6 17.9
15年捆绑 2.5 1.6 3.7 5.1
17
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一汽大眾材料補償金額

• 2015年收到一汽大眾材料補償約3,300萬，但2016年反補償620萬。

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單位：人民幣百萬元 16年補償累計
15年補償累計
6.2 6.2
-1.7 -1.7
20.0
-14.1 -14.1
-32.7 -32.7
10.0
-
-10.0
-20.0
Q1 Q2 Q3 Q4
- -
16年補償 -1.7 7.9
- -
15年補償 -14.1 -18.5
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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016 鋼材價格走勢 19 • 鋼材價格在2016年呈大 幅上漲，2017年第一季度仍持 續上漲。主要原因是上游原材 料鐵礦石、煉焦煤價格持續上 漲，供應偏緊；供應端成本攀 升疊加去產能和環境治理，使 國內粗鋼日產量維持低位，板 材庫存偏低，而下游需求依然 旺盛。以普冷及熱鍍鋅兩種鋼 材為例，寶鋼在2016年分別調 升期貨基價1,110元及1,230 元。受其影響，金屬類產品材 料成本上升，預估從2017年第 一季開始將明顯體現。 15Q4 16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 普冷 4,500 4,650 5,180 5,100 5,610 6,110 热镀锌 6,700 6,800 7,410 7,310 7,930 8,430 普冷涨幅 0.0% 3.3% 11.4% -1.5% 10.0% 8.9% 热镀锌涨幅 -2.9% 1.5% 9.0% -1.3% 8.5% 6.3% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 資料來源：東方鋼鐵在線 本公司整理 單位：人民幣元/噸

開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016 2016年末，因OPEC國家 與非OPEC國家八年來首 次達成減產協議，並承諾 付諸實際行動執行減產， 提振原油價格一直趨穩于 50美元上方，協定規定， 於2017年1月1日起歐佩 克成員國減產120萬桶/ 日。受其影響，2017年 非金屬材料成本及產品運 輸成本等預估將上漲或與 上年同期持平。 20 15Q4 16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17-2 布伦特 36.46 39.6 49.68 49.96 56.82 56.6 WTI 36.60 38.34 48.33 48.05 53.72 54.2 布伦特涨幅 -24.4% 8.6% 25.5% 0.6% 13.7% -0.4% WTI涨幅 -19.1% 4.8% 26.1% -0.6% 11.8% 0.9% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 20 40 60 80 單位：美元/桶 資料來源：金投網 本公司整理 原油價格走勢

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2016年匯率變動
5.00
4.40 2016年匯率波動較大。公司財報呈現
16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17-2月 盈利及每股收益狀況均受到較大影響。
2016年前三季財報累計匯兌損失為
人民币:台币 5.05 5.00 4.92 4.85 4.57
1.24億元新臺幣，約合0.25億人民幣。
33.20
31.20
2016年前三季各季匯兌損失 單位：新臺幣
16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17-2月
千元
美元：台币 33.14 32.78 32.43 32.26 31.31 16Q1 16Q2 16Q3
開曼合併 59,906 21,999 42,515
7.00 其中：
開曼 52,272 -6,153 26,420
6.50 工業 5,007 20,752 5,963

16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17-2月 2016Q3各季度財務資訊皆為會計師查核數
美元：人民币 6.54 6.54 6.58 6.64 6.88
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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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3 行業發展

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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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行業發展狀況-中國汽車近十年銷量狀況

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----- Start of picture text -----

生產(萬輛) 銷售(萬輛) 銷售成長率(%)
3000 50.00%
45.40% 2812
45.00%
2450
2500 2372
2211 40.00% 銷
產 32.40%
1927 35.00% 量
2000
銷 1826 1842
30.00% 成
量 25.40%
1500 21.90% 1379 25.00% 長
萬 2803 率
2349 2460 20.00%
輛 1000 14.20% 13.40% 728 888 934 1806 1850 1930 2198 13.90% 15.00% %
13.90%
508 571 1364
6.70% 6.90% 10.00%
500 879 938 4.30% 4.70%
507 575 721 2.40% 5.00%
0 0.00%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
資料來源:Marklines 資料庫
23
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
(
(
)
)
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行業發展狀況-中國整體車市近期銷量狀況
350
305.73
293.9
300
265
250.1 256.4 252
244
250
212.2 209.2 207.1 207.1
銷 200 185.2
158.1
量
150
萬
輛 100
50
0
資料來源：中國汽車工業協會
24
開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
(
)
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行業發展狀況-中國汽車年產量預測

2000~2020年中國汽車年產量預測：

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----- Start of picture text -----

單位：萬輛
5000 4661
4470
4500 4094
4000
3500 3130
3000
2500 2127
1826
2000
1500
1022
1000 572
471
500 207
0
2000 2000 2005 2005 2010 2010 2015 2015 2020 2020
生產規模 471 1022 2127 4094 4661
年產量 207 572 1826 3130 4470
平均投產率 44.00% 56.00% 86.00% 76.00% 90.00%
資料來源:中國汽車協會, FORURIN , 工研院 IEK
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行業發展狀況-全球電動車市場銷售預測

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2013~2020年全球電動車市場銷售預測：
成長率
純電動車
插電式混合動力車
全混合動力汽車
半混合動力汽車
全球電動車成長率
資料來源:工研院IEK
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行業發展狀況-新能源車
節能與新能
源汽車產業
發展規劃
牌照優先
(2012-
2020)
政府機關及
公共機構購
用電價格
買新能源汽 免徵車輛
優惠
車 購置稅、
購置補貼
行駛路權
優先
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行業發展狀況-中國電動車產量預測

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成長率
資料來源: FORURIN 工研院IEK
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2016年度汽車銷量排名
銷售量 季度
汽車品牌
（萬輛） 成長率
銷售量 季度
汽車品牌
（萬輛） 成長率 高端車汽車 1 一汽大眾(大眾) 387.26 14.33%
上海大眾(大眾)
1
奧迪 53.63 -7.6%
銷售排名 2 上海通用(別克) 188.00 29.30%
2 寶馬 51.63 -6.16% 3 上汽通用五菱(寶駿) 187.82 58.99%
3 梅賽德斯-奔馳 47.28 -1.14% 4 廣汽本田/東風本田/本 124.77 41.79%
田中國(本田)
4 捷豹路虎 11.90 23.48% 5 長安汽車(長安) 121.96 18.84%
5 凯迪拉克 11.64 26.17% 乘用車 6 一汽豐田(豐田) 121.42 66.29%
廣汽豐田(豐田)
銷售排名
7 北京現代(現代) 114.20 41.69%
8 東風日產/鄭州日產(日 111.79 21.66%
產)
9 長城汽車(哈弗) 96.89 64.15%
10 長安福特/江鈴福特(福 94.38 8.54%
特)
資料來源：中國汽車報網、CPCA（中國乘用車市場信息聯席會）、中國汽車工業協會
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	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)	客戶生產量統計 (單位：輛)
	車廠	2016年產量	2017年產量	2018年產量	2019年產量	2020年產量	區間成長率
	一汽大眾	1,921,262	1,822,592	1,913,722	2,105,093	2,158,246	12.33%
	一汽轎車	197,027	250,780	275,000	301,000	322,000	63.43%
	上汽大眾	1,983,374	1,976,011	2,074,812	2,116,308	2,158,634	8.84%
	VOLVO	76,100	125,000	163,000	244,000	309,000	306.04%
	北京賓士	336,305	379,265	550,065	600,065	614,465	82.71%

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主要產品車型涵蓋率
120.00%
100.00%
80.00%
前端框架
60.00%
底護板
儀錶板骨架
40.00%
20.00%
0.00%
北京奔馳 奧迪 一汽大眾 上海大眾 VOLVO
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4 未來展望
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開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016
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未來展望-資本支出

*單位：新臺幣仟元/2014-2016前三季度為會計師查核數，2016Q4單季~2017年為預測數

	項目	資本支出合計	成長率	固定資產	成長率	長期股權投資
	2014	1,689,358		1,311,362		377,996
	2015	1,107,645	-34.43%	1,107,645	-15.53%	-
	2016	2,239,217	102.16%	1,082,686	-2.25%	1,156,531
	2017	1,576,203	-29.61%	1,276,203	17.87%	300,000

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未來展望-青島英利預計產能

因應一汽大眾公司位於山東省青島即墨市的青島汽車產業新城進行建廠規畫，以生產全新 車款為主。青島英利其預計生產量、銷售量、銷售值、營業毛利及營業利益之合理性茲分 析如下：

單位：仟件；新台幣仟元

	年度	產品項目	生產量	銷售量	營業收入	營業毛利	營業利益
	2016	汽車零部件	0	0	0	0	(7,000)
	2017	汽車零部件	0	0	0	0	(17,500)
	2018	汽車零部件	2,343	2,343	319,276	57,215	24,967
	2019	汽車零部件	9,240	9,240	1,212,960	217,363	94,854
	2020	汽車零部件	11,233	11,233	1,420,796	254,589	111,098
	2021	汽車零部件	12,807	12,807	1,560,511	279,677	122,046
		合計	35,623	35,623	4,513,543	808,844	328,465

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未來展望-新投資企業

		寧波茂祥金屬有限公司	台州茂齊金屬有限公司
	資本額	美金1,800萬元	人民幣14,000萬元
	2016年營業額 (自結數)	人民幣136,220 仟元	人民幣 27,215 仟元
	員工人數	280人	170人
	主要產品	汽車鈑金沖壓模具、檢具、焊接 夾具及沖壓零組件製造	焊接、沖壓零組件製造

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未來展望-新投資企業

Kranendonk Beheersmaaschappij B.V. 資本額 歐元 2,619仟元 2016年營業額 (自結數) 歐元 9,203仟元 員工人數 65人 產品介紹 目前主要客戶範圍是大型的鋼鐵業，如造船、鋼結構建築及海上工 作平台等提供柔性機器人焊接、切割及裝配解決方案和設備以及整 廠的自動化系統解決方案，包含自動化生產線的規劃、設計、非重 複件自動化生產的軟件的開發、硬體安裝、教育訓練及後續維護作 業等 36 開曼英利工業股份有限公司CaymanEngleyIndustrialCo.,Ltd.2016

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報告完畢敬請指教

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