CapMan Oyj — Annual Report 2020

Feb 23, 2021

743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31capmanplc:ReservesMember743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700498L5THNQWVL662019-12-31capmanplc:ReservesMember743700498L5THNQWVL662019-01-012019-12-31743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700498L5THNQWVL662019-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700498L5THNQWVL662020-01-012020-12-31capmanplc:ReservesMember743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700498L5THNQWVL662020-12-31743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700498L5THNQWVL662020-12-31capmanplc:ReservesMember743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700498L5THNQWVL662020-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700498L5THNQWVL662018-12-31743700498L5THNQWVL662019-12-31743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:IssuedCapitalMember743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:SharePremiumMember743700498L5THNQWVL662019-01-01capmanplc:ReservesMember743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700498L5THNQWVL662019-01-01ifrs-full:RetainedEarningsMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares Vuosikertomus 2020 Sisällysluettelo CapMan lyhyesti 3 Vuoden 2020 päätapahtumat 5 CapManin vaikuttavuus 9 CapManin toimintamalli 10 CapManin sijoitusalueet ja palveluliiketoiminta 12 Toimitusjohtajan katsaus 15 Lähestymistapamme vastuulliseen sijoittamiseen 17 Vastuullinen sijoittaminen CapManilla 18 Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 20 Hallitus 27 Johtoryhmä 29 Hallituksen toimintakertomus 32 Tunnusluvut 39 Avainluvut – konserni 41 Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot 42 Sijoitustoiminta 43 Tunnuslukujen laskentakaavat 44 Tilinpäätös 45 Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) 46 Konsernitase (IFRS) 47 Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) 48 Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) 49 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 50 Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) 88 Emoyhtiön tase (FAS) 89 Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) 90 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) 91 Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset 98 Tilintarkastuskertomus 99 Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista sekä säilytystavoista 103 Osakkeet ja osakkeenomistajat 104 Tietoja osakkeenomistajille 106 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 2 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI YLI 30 VUODEN KOKEMUS LISTAAMATTOMALTA MARKKINALTA 115 SIJOITUS- KOHDETTA A+ ARVOSANA PRI:LTÄ KAIKILLE SIJOITUSALUEILLE 3,8 mrd € HALLINNOITAVIA PÄÄOMIA CapMan lyhyesti CapMan on johtava pohjoismainen aktiivista arvonluontityötä tekevä pääomasijoittaja. Olemme kehittäneet satoja yhtiöitä ja kiinteistöjä sekä luoneet merkittävää arvoa viimeiset 30 vuotta yhtenä pääomasijoitusalan edelläkävijöistä Pohjoismaissa. Tavoitteenamme on tarjota houkuttelevia tuottoja ja innovatiivi- sia ratkaisuja sijoittajille. Toimimme laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Sijoi- tusalueemme kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoitta- misen. Palveluliiketoimintaamme kuuluvat hankinta- ja ostotoi- minnan, varallisuuden hallinnoinnin sekä analyysi-, raportointi- ja back office -palvelut. CapManin palveluksessa on noin 150 ammattilaista Helsingissä, Tukholmassa, Kööpenhaminassa, Lontoossa ja Luxemburgissa. Osakkeemme on listattu Helsingin pörssissä vuodesta 2001 lähtien. Allekirjoitimme YK:n vastuulli- sen sijoittamisen periaatteet (PRI) vuonna 2012. Tuemme kasvua ja menestystä sijoittamalla aktiivisesti ja monipuolisesti listaamattomaan markkinaan. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 3 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTILIIKETOIMINTA 150 CAPMANILAISTA 40 % 36– 45-VUOTIAITA 70 % HELSINGISSÄ 13 % TUKHOLMASSA 17 % MUISSA TOIMISTOISSAMME 53 % TULLUT MUKAAN UUDEN STRATEGIAN AIKANA (2017 TAI MYÖHEMMIN) 80 TYÖTYYTYVÄISYYS KESKIMÄÄRIN (0–100) 63 % MIEHIÄ 37 % NAISIA 42 % ALLE 36 V. 18 % YLI 45 V. HENKILÖSTÖ PALVELULIIKETOIMINTA SIJOITUSTOIMINTA Pohjoismainen kiinteistösijoittaja Merkittävä vähemmistösijoittaja kasvuyrityksiin Sijoitukset liiketoiminnan tervehdyttämiseen Erikoistunut pohjoismainen velkasijoittaja Pohjoismainen infrastruktuurisijoittaja Pohjoismainen pääomasijoittamisen pioneeri Hankintapalvelu Asiakaskeskeinen varainhoito Analytiikka-, raportointi- ja back office -palvelut Sijoitukset taseesta CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 4 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 0 2 20 Päätapahtumat L O R E M I P S U M D O L O R S I T A M E T Koronaviruspandemian värittämä vuosi Yleisesti CapMan on selvinnyt koronavirus- pandemiasta suhteellisen hyvin. Pandemia vaikutti liiketoimintaamme pääosin sijoitusten käypien arvojen muutosten kautta. Käyvät arvot laskivat pandemian alku vaiheessa, mutta palautuivat hyvin loppuvuotta kohden. Vaikutukset hallinnointipalkkioihin olivat maltilliset ja perustimme uusia rahastoja suunnitellusti. Uusia rahastoja ei siirtynyt voiton jakoon vuoden 2020 aikana. Lisääntynyt epä varmuus, vaikutukset arvonluontityöhön salkussa sekä viivästymiset irtautumisproses- sissa ovat saattaneet viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vai- kuttaa mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. Transaktioperusteiset palveluliiketoimin- nan palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta. Toistuvat palkkio- tuotot kasvoivat suunnitellusti. Uusi kasvusijoitusrahasto keräsi 97 miljoonaa euroa CapMan Growth perusti uuden 97 miljoonan euron kasvu- sijoitusrahaston, joka tekee vähemmistösijoituksia startup- vaiheen jo ohittaneisiin, merkittävään kasvuun ja kansain- välistymiseen tähtääviin yrityksiin. Kasvusijoitusrahasto herätti suurta kiinnostusta sijoittajien keskuudessa, ja rahasto ylittikin alku peräisen tavoitekokonsa. Uusi rahasto etsii joukkoonsa nopeasti kasvavia yrityksiä ja on saanut taustalleen sijoittajiksi Suomen menestyneimpiä yrittäjiä. Rahaston ensimmäiset sijoituskohteet ovat suomalaiset äänenkäsittelyteknologian huippu Neural DSP sekä itseohjautuvien ajoneuvojen ohjelmisto teknologiakehittäjä Unikie. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 5 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CaPS laajeni Baltiaan CapManin hankintapalvelu CaPS vauhditti kansainvälistä laajentumistaan tuomalla hankintapalvelukonseptinsa Baltian alueelle. Uusi CaPS Baltics on yhteisyritys alueen johtavan pääomasijoittajan BaltCapin kanssa. Maantieteellinen laajentuminen on jatkoa CaPSin toiminnalle Ruotsissa ja tarjoaa keskitetyn ei-strategisten tuottei- den ja palveluiden hankinnan BaltCapin yli neljällekymmenelle kohdeyhtiölle sekä nykyisille CaPSin jäsenyrityksille, joilla on toimintaa Baltiassa. Useita irtautumisia kiinteistörahastosta CapMan Real Estate teki useita onnistuneita irtaantumisia vuoden aikana. Tukholman keskustassa sijaitseva Påsen 1, noin 10 000 neliömetrin toimistorakennus myy- tiin Fabegelle. Alue on kehittynyt nopeasti, ja tämä yhdessä kohteen kehittämisen kanssa kasvatti vuokra- arvoa merkittävästi. Grundtvighus, yhteensä 9 787 neliömetriä vuokratilaa Kööpenhaminan keskustassa, myytiin Johan Geddalle. Irtaantuminen tehtiin hiukan yli kaksi vuotta sijoituksen jälkeen. Helsingin Sörnäisissä Hämeentie 15:ssä sijaitseva toimistokiinteistö myytiin ruotsalaiselle kiinteistöyhtiö Castellumille. CapMan hankki kiinteistön vuonna 2016 ja toteutti omistusaikana laajan kunnostustyön kiinteistössä ja muunsi sen alueen profiiliin sopivammaksi. Irtautumisten lisäksi rahasto vuokrasi Ruotsin poliisille uutta poliisiasemaa varten yli 30 000 neliömetriä tilaa pitkäaikaisesti Vintergatan 19:n kiinteistöstä Eskilstunassa. CapMan kehittää kiinteistöön modernin poliisi aseman, joka valmistuu vuonna 2024. Uusi 50 miljoonan euron joukko- velkakirjalaina laskettu liikkeeseen CapMan laski joulukuussa liikkeeseen 50 miljoonan euron vuonna 2025 erääntyvän joukkovelkakirjalainan. Joukkovelkakirja- lainasta saadut varat käytettiin CapManin tiettyjen velkojen uudelleenrahoittamiseen, mukaan lukien vuonna 2023 erääntyvän 50 miljoonan euron joukkovelkakirjalainan takaisinostotarjouksella toteutetun osit- taisen takaisinoston rahoittamiseen. Uusi joukkovelkakirjalaina tukee yhtiön kasvua ja antaa entistä paremmat edellytykset vastata rahastositoumuksiin, ja se pidentää laina- salkun keskimääräistä maturiteettia. CapMan Real Estate keräsi CapManin historian suurimman rahaston CapMan Nordic Real Estate III -rahasto on kerännyt 535 miljoonaa euroa pääomaa pohjoismaisilta, eurooppalaisilta ja pohjoisamerikkalaisilta institutionaalisilta sijoittajilta. Yli 70 prosenttia rahaston sijoitussitoumuksista tulee Pohjoismaiden ulkopuolelta. Vahvan sijoittajakysynnän johdosta rahasto on ylittänyt tavoitekokonsa ja se on CapManin toimintahistorian toistaiseksi suurin rahasto. CMNRE III -rahasto sijoittaa edeltäjä rahastojensa strategian mukaisesti pääasiassa muuntamiskelpoisiin toimistoihin ja valikoidusti asuinkiinteis- töihin pääkaupunkiseuduilla sekä muissa kasvukeskuksissa Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Growthin kohdeyhtiöille menestystä yrittäjäkilpailussa CapMan Growthin portfolioyritykset kerä- sivät tunnustusta vuoden aikana. Suomen Yrittäjien yrittäjäkilpailussa Picosunin perustaja Kustaa Poutiainen palkittiin yh- tenä neljästä Vuoden yrittäjästä, ja Vuoden nuori yrittäjä -palkinnon sai Neural DSP Technologiesin perustaja Douglas Castro. Ohjelmisto- ja e-business ry puolestaan valitsi Unikien perustajan Esko Mertsalmen Vuoden ohjelmistoyrittäjäksi. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 6 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI L O R E M I P S U M D O L O R S I T A M E T Uusia infrastruktuurikohteita salkkuun CapMan Infran portfolio täydentyi kolmella uudella kohdeyhtiöllä. Oslossa ympäristöystävällistä kaukolämpöä ja -jäähdytystä tuottava Nydalen Energi oli CapMan Nordic Infrastructure I -rahas- ton ensimmäinen sijoitus energiasekto- rille. Nydalen Energin vihreästi tuotettu energia kattaa kasvavan Nydalenin alueen lämmitys- ja jäähdytystarpeet. Huhtikuun alussa toimintansa aloitti CapMan Infran ja Telia Companyn yhteisyritys Valokuitunen Oy, joka inves- toi Suomen valokuituyhteyksiin jopa 300 miljoonaa euroa. Valokuitunen keskittyy esikaupunkialueiden kuiduttamiseen tii- viisti asutuissa taajamissa ympäri Suo- men. Kolmantena CapMan Infra hankki Loviisan kaukolämpöliiketoiminnan Porvoon Energialta. Porvoon Energian kaukolämpöliiketoiminta tuottaa ja jakelee lämpöä Loviisan kaupungissa sijaitseville kotitalouksille, yrityksille ja julkisille toimijoille. Infran hallinnoitavat pääomat kasvoivat 360 miljoonaan euroon CapMan Infran sijoittajakunta laajeni ja kansainvälistyi yhden sen kohdeyhtiösijoi- tuksen syndikaation sekä CapMan Nordic Infrastructure I -rahastoon tehtyjen uusien sitoumusten myötä. CapMan Infran hallin- noitavat pääomat kasvoivat yhteensä noin 360 miljoonaan euroon. Lisäksi sijoittaja- kunta on kansainvälistynyt – lähes puolet pääomasta tulee Pohjoismaiden ulkopuo- lelta Euroopasta, Pohjois-Amerikasta ja Aasiasta. U U S I A T Y Ö N T E K I J Ö I T Ä J A T I I M E J Ä C A P M A N I L A I S T A 150 CapMan Real Estate tarjosi vuokrajoustoa korona-aikana Koronaviruspandemia sulki Suomessa kahvilat ja ravintolat keväällä kahdeksi kuukaudeksi. CapMan Real Estate päätti, ettei se peri vuokraa niiltä kuukausilta, jolloin ravintola- ja kahvila-alan vuokralaisilla ei lakimuutoksen myötä ole mahdollisuutta jatkaa toimintaansa entiseen tapaan. Päätös vuokravapautuksesta koski ravintoloita ja kahviloita, jotka ovat vuokralaisina CapMan Real Estaten hallinnoimien rahastojen kokonaan omistamissa toimitiloissa Suomessa. Vuokrahelpotus otettiin kiitollisena vastaan, sillä vuokralaiset olivat kärsineet asiakasmäärien huomattavasta laskusta jo ennen ravintoloiden sulkemista. CapMan Buyout XI -rahaston ensimmäinen sijoitus CapMan Buyout XI -rahasto teki ensimmäisen sijoituksensa ruotsalai- seen teollisten ohjelmistoratkaisujen toimittajaan PDSVISIONiin. Kaupassa CapMan osti enemmistön yhtiön osa- kekannasta ja PDSVISIONin avainhen- kilöillä säilyi merkittävä omistusosuus. Yhteistyön tavoitteena on tukea yrityk- sen nopeaa kasvua ja laajentumista. Sijoitus on vuonna 2019 perustetun CapMan Buyout XI -rahaston ensim- mäinen. Uuden sijoituskohteen lisäksi CapMan Buyout teki onnistuneen irtautumisen kylpyhuonekalusteyritys INR:stä (Iconic Nordic Rooms). CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 7 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI L O R E M I P S U M D O L O R S I T A M E T Palveluliiketoiminnan uudelleenjärjestely Organisoimme palveluliiketoimintaamme tarjotaksemme palveluja entistä laajemmalle sijoittajakunnalle, joka haluaa kasvattaa sijoituksiaan listaamattomaan markkinaan ja saada pankkiriippumattoman kokonaiskäsityksen omasta varallisuu- destaan. JAY Solutionsista tuli itsenäinen liiketoiminta, joka tar- joaa asiakkailleen teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja. Perustimme samalla uuden CapMan Wealth Services -palveluliiketoiminnan, joka tarjoaa kokonais- valtaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopal- velua perheiden sijoitusyhtiöille, instituutioille sekä varakkaille yksityishenkilöille. Nyt CapManin palveluliiketoiminnan muodos- tavat varainhoitopalvelu CapMan Wealth Services, raportointi- palvelu JAY Solutions sekä hankintapalvelu CaPS. Uusi Special Situations -sijoitus- alue perustettiin Laajensimme sijoitustoi- mintaamme ja perustimme erityistilanteisiin ja liiketoi- minnan tervehdyttämiseen erikoistuneen Special Situations -sijoitusalueen, joka sijoittaa taloudellises- sa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden kehittämi- seen ja tervehdyttämiseen. Sijoitusalueen kokeneet sijoitusammattilaiset sekä operatiiviset neuvonan- tajat toimivat läheisessä yhteistyössä kohdeyhtiöi- den johdon, omistajien ja pankkien kanssa rakentaen kohdeyrityksille uusia menestymisen edellytyksiä. CapMan Special Situations -sijoitusalueen partnereiksi nimitettiin Antti Uusitalo, Tuomas Rinne ja Jari Vikiö. CapMan for Good CapMan for Good -säätiö tukee hankkeita, jotka parantavat vas- taanottajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvoin- tia laajemmin. Säätiön tarkoituksena on yrittäjyyttä, kouluttautu- mista tai muuta toimeliaisuutta tukemalla edistää sosiaalisista, terveydellisistä tai muista olosuhteista johtuen avun tarpeessa olevien tahojen hyvinvointia. Vuonna 2020 CapMan for Good ja CaPS keräsivät yhteensä 95 000 euroa Tukikummeille. Varat käytetään lasten ja nuorten harrastustoiminnan mahdollis- tamiseen sekä opiskelumateriaaleihin. CapMan for Good on myös yhteisöllisen Eskilstuna Unitedin Ronjabollen-hankkeen kumppani. Hankkeen myötä nuoret, pääasiassa maahanmuut- tajataustaiset tytöt, oppivat uusia taitoja ja kasvattavat itse- tuntoaan jalkapallon kautta. Säätiö on lisäksi lanseeraamassa pienille yrityksille ja yrittäjille suunnatun mentorointiohjelman. Lue lisää: www.capmanforgood.org www.tukikummit.fi PRI:ltä arvosana A+ vastuullisuudessa Työmme vastuullisen sijoittamisen prosessien ja käytäntöjen parantami- seksi kantoi hedelmää ja näkyi myös YK:n vastuulli- sen sijoittamisen peri- aatteiden (Principles of Responsible Investment – PRI) arvioinnissa. CapMan sai korkeimman arv osanan A+ kaikissa sijoitusalu- eissa sekä arvosanan A vastuullisen sijoittamisen strategiassa. Arvosanat perustuvat PRI:n vuoden 2020 raportin arviointiin. Lisätietoja www.capman.com/fi/ vastuullinen- sijoittaminen/ CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 8 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI RESURSSIT +30 vuotta kokemusta Perustettu vuonna 1989, listattu Helsingin pörssiin vuonna 2001 250 LP:tä asiakkaina Korkea asiakastyytyväisyys: Keskimäärin 73 % NRE- ja Growth- strategioihin sijoittaneista ovat uusineet sitoumuksensa 48 % pääomista Pohjoismaiden ulkopuolelta 175 milj. euroa Sijoitettavaa pääomaa taseessa 150 työntekijää Tyytyväisyys ja sitoutuneisuus tutkitusti korkealla tasolla: 80/100 ja 75/100 MEGATRENDIT 1. Pääomasijoittaminen on kasvava markkina 2. Laajempi sijoittajakunta haluaa sijoittaa listaamattomiin tuotteisiin 3. Hajauttaminen ja monipuoliset tuotteet 4. Listaamaton markkina on tuottanut muita omaisuusluokkia paremmin CapManin vaikuttavuus 3 800 milj. euroa Hallinnoitavia pääomia TULOKULMA VAIKUTUS CapMan on johtava pohjoismainen listaamattoman markkinan asiantuntija, jolla aktiivinen arvonluontitulokulma SAAVUTUKSET • Tuottoja 10 miljoonalle eläkkeensaajalle • Yhteensä 15 000 työntekijää kohteissa • 40 000 MT CO 2 vähennetty Infra-kohteissa MISSIO Rakennamme arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta ARVOT Aktiivinen omistajuus , sitoutuminen, korkea moraali YK:N KESTÄVÄN KEHITYKSEN TAVOITTEET TOIMINNAN TAUSTALLA AJURIT Hallinnointi- ja palvelu liike- toiminnan kasvu >10 % TALOUDELLISET TAVOITTEET Oman pääoman tuotto (ROE) >20 % Omavaraisuus- aste >60 % Vuosittain kasvava osinko 16 % • Palkkiotuottojen kannattava kasvu 2017–2020 keskimäärin 11 % • Palkkiotuotot • Sijoitusten tuotot • Voitonjako- osuustuotot 58 % • Vahva tase • Hyvä likviditeetti 14 snt • Hallituksen ehdotus yhtiö- kokoukselle • 8 vuotta kasvua TOIMINNAN KESTÄVYYSVAIKUTUKSIA Kasvu SDG 8 Liikevaihdon ja työ paikkojen kasvattaminen Diversiteetti SDG 8 Hallitus- ja johtoryhmä- tason seurantaa Päästöt SDG 7, 13 Päästöjen seuranta Infra- kohteissa Kestävät yhteisöt SDG 11 Olemassa olevan rakennus kannan hyödyntäminen Korruption vastainen työ SDG 16 Tarkat AML ja KYC prosessit f o r G ood TULONLÄHTEET Hallinnointipalkkiot ja palkkiot palveluista Omien sijoitusten tuotot ja käyvän arvon muutokset Voitonjako- osuustuotot LIIKETOIMINTA-ALUEET Services • CapMan Wealth Advisory • JAY Solutions • CaPS Infrastructure Private Equity • Growth • Buyout • Special Situations • Credit Real Estate CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 9 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapManin toimintamalli CapMan hallinnoi pääomarahastoja, jotka sijoittavat listaamattomiin yrityksiin, kiinteis- töihin ja infrastruktuurikohteisiin. Asiak- kaamme ovat pääosin eläkeyhtiöitä, vakuu- tusyhtiöitä ja muita pitkän sijoitushorisontin omaavia institutionaalisia sijoittajia. Kasvava osa tästä sijoittajakunnasta tulee Pohjoismai- den ulkopuolelta. Pitkäaikainen omistaja Pääomasijoittaja on pääosin keskipitkän aikavälin omistaja, jonka omistushorisonttiin yleensä kuuluu muutoksen läpivieminen kohteessa. CapMan kerää varoja sijoittajilta pääomarahastoihin, joista varat sijoitetaan kohteisiin kyseisen rahaston strategian mu- kaisesti. Kohteita hallinnoidaan ja kehitetään keskimäärin 4–7 vuotta, jonka jälkeen ne myydään esimerkiksi teolliselle ostajalle tai toiselle sijoittajalle, tai ne listataan pörssiin. Osa hallinnoitavista pääomistamme on ever- green-rakenteisissa rahastoissa ja mandaa- teissa, joita hallinnoidaan pitkäaikaisesti. Lisäksi CapMan tarjoaa pääomasijoittami- seen sekä kasvuyritysten tarpeisiin kes- kittyviä palveluja. Palvelujen myötä myös muut kuin omaisuusluokkaan perinteisesti sijoittavat institutionaaliset sijoittajat voivat päästä käsiksi heidän profiiliinsa ja sijoitus- horisonttiinsa sopiviin pääomasijoitusrat- CapMan on johtava pohjoismainen listaamattoman markkinan asiantuntija, jonka toimintaa ohjaavat arvomme: aktiivinen omistajuus, sitoutuminen ja korkea moraali. Rakennamme arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta. kaisuihin osaamisemme ja verkostojemme kautta. Koska tunnemme yrityskentän hyvin, voimme myös tarjota keskitettyjä hankintapal- veluja, joiden avulla verkostoomme kuuluvat yritykset voivat hoitaa hankintojaan helposti ja kustannustehokkaasti. CapMan sijoittaa rahastosijoittajiensa ohella myös omia varojaan hallinnoimiinsa rahastoihinsa. Näiden pääomien tuotot näky- vät CapManin tuloksessa joko käypien arvojen muutoksina tai realisoituneina tuottoina. Tukea megatrendeistä Kehitystämme tukevat kansainväliset megatrendit. Sijoittajat hakevat nyt tuottoja entistä enemmän vaihtoehtoisista omaisuus- luokista, ja pääomasijoitukset ovat historial- lisesti tuottaneet listattuja omaisuusluokkia paremmin. Listaamattomat sijoitustuotteet ovat kasvava markkina. Aikaisempaa laajempi sijoittajakunta haluaa sijoittaa listaamatto- miin kohteisiin. Listaamaton markkina on entistä monipuolisempi, ja pääomasijoittami- sen konsepteja hyödynnetään aikaisempaa laajemmin eri omaisuusluokissa. Ne sisältävät paitsi perinteisen määräysvallan hankkimisen listaamattomista yrityksistä myös vähemmis- tösijoittamisen, velkasijoittamisen, erikoisti- lanteet, kiinteistösijoitukset sekä infrastruk- tuurisijoitukset. TYÖNUMERO 20 Rahastosijoittajat maittain ■ Suomi 44 % ■ Muut Pohjoismaat 8 % ■ Muu Eurooppa 30 % ■ Pohjois-Amerikka 14 % ■ Aasia 2 % ■ Muut 2 % TYÖNUMERO 21 Rahastosijoittajat tyypeittäin ■ Eläkeyhtiöt 53 % ■ Rahastojen rahastot 12 % ■ Vakuutusyhtiöt 6 % ■ Yritykset 6 % ■ Julkisyhteisöt 6 % ■ CapMan 5 % ■ Säätiöt 4 % ■ Yksityissijoittajat 1 % ■ Muut 8 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 10 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI TYÖNUMERO 23 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Hallinnoitavat pääomat (M€) ■ Private Equity ■ Real Estate ■ Infra 314 448 329 638 624 1 004 978 1 049 1 342 1 335 1 390 1 776 1 357 1 849 1 427 1 787 1 436 1 625 1 434 1 677 1 440 1 602 1 490 1 469 1 489 1 338 1 464 1 284 1 415 1 178 1 624 944 1 896 973 1 931 998 2 440 293 357 203 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteemme heijastavat yhtiömme strategista suuntaa sekä yllä kuvattuja näkymiä. Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvuta- voite ennen voitonjako-osuustuottoja on kes- kimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Lisäksi oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Tavoite omavarai- suusasteelle on yli 60 prosenttia. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajillemme. Yhtiön hyvä taloudellinen tila ja vahva tase tukevat tätä tavoitetta. CapMan on kasvattanut osakekoh- taista osinkoa jokaisena vuotena vuodesta 2012 lähtien. 3,8 MRD € HALLINNOITAVIA PÄÄOMIA RAHASTOISSA JA MANDAATEISSA Laaja yhteiskunnallinen vaikutus Toimintamme yhteiskuntavaikutukset ovat laajat. Kasvattamalla kohdeyhtiöitä luomme uusia työpaikkoja ja innovaatioita. Sijoitta- malla infrastruktuuriin sekä kiinteistöihin parannamme yhteisöjen elinympäristöä ja arkea. Mahdollistamme myös sijoitukset kestävämpään ja ilmastoystävällisempään tek- nologiaan. Rahastojemme tuotot kasvattavat esimerkiksi eläkeyhtiöiden sijoitusvarallisuutta ja vahvistavat näin niiden vakavaraisuutta ja mahdollisuuksia vastata eläketurvasta. CapMan for Good -säätiön avulla pyrimme tukemaan positiivista kehitystä ruohonjuuri- tasolla Pohjoismaissa. Säätiö tukee hankkei- ta, jotka parantavat vastaanottajan elämänlaa- tua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia. Yhteisöllinen säätiömme perustettiin vuonna 2019, ja se on tukenut muun muassa Tuki- kummien toimintaa sekä Ruotsin lähiöissä asuvien tyttöjen harrastustoimintaa ja yhtei- söön osallistamista. Lisäksi säätiön kautta toimiva mentorointiohjelma käynnistettiin vuoden 2021 alussa. Ohjelman tavoitteena on auttaa pieniä yrityksiä ja yrittäjiä selvittämään kasvun pullonkauloja. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 11 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapManin sijoitusalueet ja palveluliiketoiminta CapMan hallinnoi moni puolisesti listaamattomaan markkinaan sijoittavia rahastoja ja mandaatteja. INFRASTRUKTUURIKIINTEISTÖT CapMan Real Estate toteuttaa sekä arvonluontiin että tuottoon keskittyviä sijoitusstrategioita kaikilla keskeisillä kiinteistösektoreilla Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Arvonluontiin keskittyvät rahastot ostavat pohjoismaisissa kasvukeskuksissa sijaitsevia kiinteistöjä, joita voi parantaa käyttö tarkoitusta muokkaamalla, remontoimalla tai uudel- leen positioimalla aktiivisen hallinnoinnin kautta. Tuottokeskeiset rahastot sekä mandaatit keskittyvät hyvällä paikalla sijaitseviin ja laadukkaisiin kohteisiin, joiden riskikorjattu tuotto on houkutteleva sijoittajille yli markkinasyklien. CapMan Real Estaten pohjoismaisen organisaation palveluksessa on yli 40 sitoutunutta kiinteistösijoitus- toiminnan ammattilaista. CapManin kiinteistörahastot omistavat yhteensä 80 kiinteistöä. Vuonna 2020 rahastot sijoittivat viiteen uuteen kohteeseen ja irtautuivat seitsemästä kohteesta. CapMan Infra sijoittaa erityisesti vakaan tuoton ja alhaisen riskin infra- struktuurikohteisiin energia-, liikenne- ja telekommunikaatiosektoreilla. Tiimi tarjoaa räätälöityjä ratkaisuja paikallisille infrastruktuurikoh- teiden omistajille Pohjoismaissa. CapMan Infra on aktiivinen ja sitoutunut omistaja, ja sen toiminta perustuu operatiiviseen kehittämiseen. Kymmenen hengen tiimi työskentelee Helsin- gissä ja Tukholmassa. Sijoitusalueen ensimmäinen rahasto perustettiin vuonna 2018, ja se on tehnyt neljä sijoitusta. Tiimi on lisäksi toteuttanut kaksi mandaattipohjaista sijoitusta. TYÖNUMERO 14 CapManin henkilökunta – työntekijät ■ Naiset 37 % ■ Miehet 63 % TYÖNUMERO 15 CapManin henkilökunta – johtoryhmä ■ Naiset 30 % ■ Miehet 70 % TYÖNUMERO 24 CapManin henkilökunta – sijoitusammattilaiset ■ Naiset 19 % ■ Miehet 81 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 12 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapMan Buyout tekee määräysvaltasi- joituksia keskisuuriin listaamattomiin yrityksiin Pohjoismaissa 30 vuoden kokemuksella. 12 sijoitusammattilai- sen tiimi toimii Helsingissä ja Tukholmassa. CapMan Buyou- tin sijoituskohteet ovat kasvutarinoita, oman osa-alueensa markkinajohtajia, vahvan yrityskulttuurin omaavia yrityksiä ja intohimoisia yrittäjiä. Buyoutin hallinnoimat rahastot sijoittavat toimialasta riippumatta – tärkeintä on löytää yritykset, jotka voivat kasvaa luokkansa parhaimmistoksi. Buyout-rahastoissa on 10 kohdeyhtiötä, ja ne tekivät yhden uuden sijoituksen ja kaksi irtautumista vuoden 2020 aikana. CapMan Growth tekee vähemmistösi- joituksia pohjoismaisiin kasvuyrityksiin, jotka tähtäävät merkittävään kasvuun ja kansainvälistymiseen. Aktiivisena si- joittajana tiimi työskentelee läheisesti yritysjohdon ja omistajien kanssa sekä auttaa toteuttamaan heidän kasvutavoitteitaan. Gro- wth-rahastot rahoittavat kasvuhankkeita, kuten yritysostoja ja in- vestointeja, sekä auttavat rekrytoinneissa. Lisäksi rahastot voivat ostaa omistajien osakkeita mahdollistaen heille näin osittaisen arvonrealisoinnin yrityksessä ilman, että heidän on luovuttava päätösvallasta. Growth-tiimin hallinnoimat kasvurahastot ovat sijoittaneet yhteensä 13 kohdeyhtiöön. Rahasto sijoitti kahteen uuteen yhtiöön vuonna 2020. CapMan toteuttaa velkasijoittamiseen erikoistunutta Credit-strategiaansa velkarahastojen kautta, joita hallinnoi CapMan-konserniin kuuluva itsenäi- nen partnership Nest Capital. Nest Capitalin yhteensä 200 miljoonan euron suuruiset rahastot tekevät pääosin mezzani- ne-muotoisia velkasijoituksia Pohjoismaissa toimiviin pieniin ja keskisuuriin yrityksiin. Rahastoilla oli yhteensä kahdeksan aktiivista sijoituskohdetta 31.12.2020. CapMan Special Situations sijoittaa taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden kehittämiseen sekä ter- vehdyttämiseen, ja luo yrityksille uusia menestymisen edellytyksiä tarjoamalla taloudellista liikkumavaraa, joustavia rahoitusratkaisuja ja osaa- mista. CapMan Special Situations on erikoistunut vaativien stra- tegisten ja operatiivisten muutosten läpivientiin, taloudellisiin uudelleenjärjestelyihin ja yrityssaneerauksiin, joissa kannattavan kasvun edellytykset voidaan hallitusti varmistaa. Tiimi keskittyy pääosin suomalaisiin keskisuuriin yrityksiin. CapMan Special Situations on CapManin uusin sijoitusalue, ja se aloitti toimin- tansa kesällä 2020. PRIVATE EQUITY JA CREDIT TYÖNUMERO 16 CapManin henkilökunta – maantieteellinen jakauma ■ Suomi 77 % ■ Ruotsi 15 % ■ Tanska 4 % ■ Iso-Britannia 3 % ■ Luxemburg 1 % TYÖNUMERO 17 CapManin henkilökunta – ikäjakauma ■ Alle 25 v 4 % ■ 26–35 v 37 % ■ 36–45 v 40 % ■ 46–55 v 13 % ■ Yli 55 v 5 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 13 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CaPS (CapMan Procurement Services) on hankintapalvelu, joka keskittää jäsenyritys- tensä ei-strategisten tuotteiden ja palveluiden hankintoja Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa. Palvelu kilpailuttaa jäsenyritystensä hankin- nat ja saavuttaa näin merkittäviä säästöjä ja etuja. Joka vuosi yli 200 jäsenyritystä käyttää CaPSin hankintapalveluita. CapMan Wealth Services tarjoaa kokonais- valtaisen listaamattoman ja listatun markki- nan varainhoitopalvelua ja tuo parhaimmat tuotekokonaisuudet sijoittajien saataville. Sen asiakkaita ovat muun muassa perheiden sijoi- tusyhtiöt, instituutioasiakkaat sekä varakkaat yksityishenkilöt. JAY Solutions tarjoaa teknologiavetoista raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja rahoitustoimialalle. Itse kehitetty alusta visualisoi salkun varallisuuden ja antaa asiakkaille objektiivisen, luotettavan ja ajan- kohtaisen näkymän heidän koko varallisuu- destaan sijoitusluokasta tai niiden sijainnista riippumatta. PALVELULIIKETOIMINTA CapMan palvelee sijoittajia, jotka haluavat pääsyn parhaisiin listaamattomiin ja listattuihin tuotteisiin, sekä kasvavia yrityksiä, jotka haluavat tehostaa epäsuoria hankintojaan. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 14 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Toimitusjohtajan katsaus Vahvaa kehitystä poikkeusolosuhteista huolimatta Viime tammikuussa suunnitelmamme olivat selkeät. Tavoitteenamme oli jatkaa viime vuosien vahvalla kasvupolulla, kasvattaa palkkiotuottojen kannattavuutta, toteuttaa aktiivisesti uusia sijoituksia ja luoda kestävää arvoa sijoituksissa, jotka realisoituisivat myös rahastoilta saatavien voitonjako-osuustuotto- jen muodossa. Vuodesta muotoutui kuiten- kin hyvin erilainen kuin osasimme odottaa. Yhtäkkiä asiantuntijatyö tarkoitti työskentelyä etäyhteyksillä ilman yhteistä neuvottelu- huonetta ja kansainvälinen varainhankinta toteutui maailmassa, jossa lentokoneet pysyivät maassa. Samalla organisaatiomme teki valtavan digiloikan työntekijöidemme siirtyessä kotitoimistoille. Vuoden aikana 15 uutta CapManilaista on aloittanut työt omien kotiensa työhuoneista tai keittiöpöytiensä ääriltä ja päässyt hyvin mukaan työyhteisöön. Onnistuimme tavoitteissamme Olosuhteet huomioiden onnistuimme alku- vuonna asettamissamme tavoitteissa varsin hyvin. Keräsimme viime vuoden aikana yli 800 miljoonaa euroa uutta pääomaa kahdeksaan Vuosi 2020 jää monelle historiaan vastakohtien vuosina, näin myös CapManille. Vaikka koronaviruspandemia toi mutkia matkaan, onnistuimme kasvattamaan hallinnoitavia pääomiamme sekä hallinnointi- palkkioitamme, lanseeraamaan uusia tuotteita ja luomaan kestävää arvoa sijoituksissamme. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 15 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI rahastoon ja mandaattiin, ja hallinnoitavat pääomamme olivat vuodenvaihteessa uudella ennätystasolla, lähes neljässä miljardissa eurossa. Palkkiotuottojemme kannattavuus parani, ja teimme yli 10 uutta sijoitusta rahastoihimme. Osakkeemme kokonaistuotto vuonna 2020 oli selvästi positiivinen. Varainhankinnan vahva vuosi Onnistunut varainkeruu on yksi todiste siitä, että konseptimme toimii. Kolmannesta Nordic Real Estate -rahastosta tulee reilusti yli 500 miljoonan euron kokoisena CapManin histo- rian suurin. Rahasto jatkaa aikaisempien Nor- dic Real Estate -rahastojen menestystarinaa ja on paitsi kansainvälistänyt myös monipuolis- tanut sijoittajapohjaamme. Kiinteistötiimim- me on Pohjoismaiden suurin. Myös Growth-tiimimme on tehnyt mer- kittäviä harppauksia vuoden aikana. Kesällä CapMan Growth perusti toisen, lähes 100 miljoonan euron suuruisen kasvurahaston. Ra- haston koko ylitti sekä alkuperäisen tavoitteen että ensimmäisen rahaston koon. Rahastosta kiinnostuneita sijoittajia oli paljon, mikä heijastaa tiimin menestyksekästä strategiaa. Tiimi on jo tehnyt kaksi sijoitusta rahaston strategian mukaisesti suomalaisiin kasvu- yrityksiin, joiden kehitystä tulee olemaan ilo seurata tulevien vuosien aikana. Kasvua uusista tiimeistä Infra-tiimin hallinnoitavat pääomat ovat lähes 400 miljoonaa euroa ensimmäisen rahas- ton varainhankinnan päättymisen ja uusien sijoittajien yksittäisiin kohteisiin tekemien sijoitusten myötä. CapMan Infra on kasva- nut kolmessa vuodessa yhdestä henkilöstä kymmenhenkiseksi tiimiksi, joka työskentelee Suomessa ja Ruotsissa. Tiimi on toteuttanut kolme onnistunutta uutta sijoitusta viime vuo- den aikana, ja rahasto on jo noin 70 prosentti- sesti täyteen sijoitettu. Teimme myös täysin uusia avauksia vuoden aikana. CapMan Special Situations on sijoitusalue, joka sijoittaa taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin yrityksiin, niiden ke- hittämiseen ja tervehdyttämiseen. Suomessa ei tällä hetkellä ole toista vastaaviin tilanteisiin erikoistunutta paikallista pääomasijoittajaa. Uutta virtaa palveluliiketoiminnassa Palveluliiketoimintamme on ollut tärkeä osa CapManin liiketoimintaa jo useamman vuoden ajan. Meillä oli vuoden lopussa kaksi uutta, sijoittajien tarpeisiin keskittyvää palveluorga- nisaatiota: CapMan Wealth Services ja JAY Solutions. CapMan Wealth Services tarjoaa sijoittajille laajan kokoelman rahastoja ja sijoitusinstrumentteja CapManin listaamatto- man markkinan kokemusta hyödyntäen. JAY Solutions, joka on kasvanut JAM Advisorsin analytiikka- ja raportointiliiketoiminnasta, Suunnitelmia pitää joskus muuttaa lennostakin, mutta jos perustekeminen on hyvällä tasolla ja päämäärä on selkeä, eivät haastavatkaan olosuhteet ole esteitä onnistumisille. tarjoaa teknologiavetoista sijoittaja-asiak- kaiden salkkujen läpivalaisua, riskianalyysia sekä back office -palveluja. Samalla CaPS on jatkanut kasvua ja kansainvälistymistä. Hankintarengaskonsepti lanseerattiin vuoden 2020 aikana Baltiassa yhteistyössä BaltCapin kanssa. Odotamme ripeää kasvua palvelu- liiketoiminnassamme lähivuosina, kun vuoden 2020 uudelleenjärjestelyt ja panostukset tuottavat tulosta. Poikkeusvuosi vaikutti arvostustasoihin Arvonluonti on ollut haastavaa monessa kohteessa poikkeusolosuhteiden puhjettua, ja muun muassa hotelli- ja matkailutoiminta, ravintolatoiminta ja tapahtumatuotanto ovat kokeneet suuria muutoksia vuoden aikana. Koronaviruspandemian mullistettua markki- nat alkuvuonna myös sijoitustemme käyvät arvot laskivat merkittävästi. Arvostustasot ovat kuitenkin toipuneet alkuvuodesta, ja kolmen peräkkäisen nousujohteisen neljänneksen jälkeen omien sijoitustemme käypien arvojen muutokset olivat positiiviset koko vuodelta. Viime vuosi oli opettavainen. Olemme sisäistäneet, että suunnitelmia pitää joskus muuttaa lennostakin, mutta jos perustekemi- nen on hyvällä tasolla ja päämäärä on selkeä, eivät haastavatkaan olosuhteet ole esteitä on- nistumisille. Alkanut vuosi tulee vahvistamaan tätä toimintatapaa ennestään, kun sovellam- me edelleen pandemianaikaisia oppeja ja sen luomia uusia mahdollisuuksia. Vuonna 2021 keskitymme erityisesti vahvaan arvonluontiin nykysijoituksissa sekä hyvän yrityskauppa- markkinan piristymisen myötä irtautumisiin ja uusiin sijoituksiin. Varainhankinta keskei- sillä sijoitusalueilla jatkuu ja tavoitteenamme on tuoda myös uusia tuotteita markkinoille. Tavoitteissamme onnistuminen tulee heijastu- maan vahvoina tuottoina osakkeenomistajille. Joakim Frimodig Toimitusjohtaja CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 16 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Lähestymistapamme vastuulliseen sijoittamiseen ARVOT PERIAATTEET POLITIIKKA YK:N TAVOITTEET RAHASTOT MITTARIT 6 periaatetta Aktiivinen omistajuus Sitoutuminen Korkea moraali T y ö p a i k k o j e n k a s v u D i v e r s i t e e t t i P ä ä s t ö t K o r r u p t i o n v a s t a i s e t t o i m e t M u u t G r o w t h - r a h a s t o t B u y o u t - r a h a s t o t C r e d i t - r a h a s t o t I n f r a - r a h a s t o t K i i n t e i s t ö r a h a s t o t C a p M a n i n v a s t u u l l i s e n s i j o i t t a m i s e n p o l i t i i k k a Noudatamme vastuullisen sijoittamisen periaatteita sijoitustoiminnassamme. Olemme myös tunnistaneet toimintamme kannalta keskeisiä YK:n kestävän kehityksen tavoitteita, joita pyrimme huomioimaan eri sijoitusstrategioiden toteuttamisessa. Teemme lisäksi yhteistyötä yleishyödyllisten yhdistysten ja vastuullista sijoittamista edistävien verkostojen kanssa. CapMan for Good on CapManin vuonna 2019 perustama yleis- hyödyllinen säätiö, jonka tukemat hankkeet parantavat vastaan- ottajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia laajemmin. Yhteisöllisen säätiöm- me tavoitteena on mahdollistaa positiivisia muutoksia Pohjois- maissa. PRI on kansainvälinen sijoittajien muodostama verkosto, joka tekee yhteistyötä vastuullisen sijoit- tamisen periaatteiden toteutu- misen puolesta käytännössä. CapMan allekirjoitti PRI:n jo vuonna 2012. Level 20 on vuonna 2015 Lontoossa perustettu voittoa tavoittelematon yhdistys, jonka tavoitteena on kasvattaa pääomasijoitusalan tietoisuutta monimuotoisuuteen liittyvistä teemoista. Yli 40 kansainvälistä pääomasijoitusalan yhtiötä tuke- vat Level 20 -yhdistystä. CapMan on yhdistyksen pohjoismaisen osaston perustajajäsen. f o r G ood CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 17 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Vastuullinen sijoittaminen CapManilla CapMan sijoittaa aktiivisesti kasvaviin yrityksiin, kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin Pohjoismaissa. Olemme aktiivisia omistajia ja hallinnoimamme rahastot voivat saada aikaan muutoksia laajassa mittakaavassa. Hallintaperiaatteemme on rakentaa arvoa menestyvän yhteiskunnan puolesta. Tämä koskee sijoituksiemme tuottoja, mutta myös sitä, miten nämä tuotot syntyvät ja millaiset niiden kokonaisvaikutukset ovat laajemmin sidosryhmillemme. Sijoitustoimintamme perustuu arvoihimme. Kuka hyötyy arvonluontityöstä? Hallinnoimme rahastoissamme lähes neljän miljardin euron pääomia institutionaalisten sijoittajien puolesta. Rahastoista saatavat tuotot hyödyttävät yli 10 miljoonaa eläkkeen- saajaa maailmalla. Vaikutamme sijoitus- kohteidemme kautta myös ruohonjuurita- solla Pohjoismaissa. Vuoden 2020 lopussa CapManin hallinnoimien rahastojen kohdeyh- tiöt työllistivät yhteensä noin 15 000 henkilöä ja kiinteistökohteemme tarjosivat kodin noin 3 000 vuokralaiselle. Mukana tuomamme rahoitus ja asiantuntijuus auttavat yrityksiä kasvamaan, lanseeraamaan uusia tuotteita, kehittämään uutta teknologiaa ja luomaan merkityksellisiä työpaikkoja yhteiskuntaan. Kiinteistösijoitustemme kautta rakennamme samalla yhteisöjä ja niissä toimivia palveluja, mikä puolestaan hyödyttää kiinteistöjen asuk- kaita. Kestävällä pohjalla toimivat, arvonluon- tityön ohjaamat listaamattomat markkinat edistävät koko yhteiskunnan hyvinvointia. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 18 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Kuluneen vuoden aikana olemme jatkaneet vastuullisen sijoittamisen kehittämistä käymäl- lä läpi prosesseja, keräämällä ja analysoimalla lisää tietoa ja määrittelemällä, missä vaikutuk- semme voi olla merkittävimmillään. Työtä on kuitenkin vielä paljon edessä. Yksittäisiin koh- teisiin liittyvien päätösten lisäksi huomioimme verkostomme yhteisvaikutuksen yhteistyössä rahastosijoittajien, neuvonantajien ja mahdol- listen kohteiden ostajien kanssa. Toiminnallam- me on kauaskantoinen vaikutus yhteiskuntaan ja siksi tavat, joilla työtä tehdään ovat yhtä tärkeitä kuin se, mitä työllä saavutetaan. Lähestymistapamme CapMan allekirjoitti YK:n vastuullisen sijoitta- misen periaatteet (Principles of Responsible Investing, PRI) vuonna 2012. Kuusi periaatet- ta ohjaavat toimintaamme sijoituspäätöksiä tehtäessä. PRI:ltä saamamme arvosana vii- meisimmän vuoden 2020 raportin perusteella oli A+ pääomasijoitusten, infrastruktuuri- kohteiden ja kiinteistöjen osalta, ja A vastuul- lisen sijoittamisen strategian ja hallinnoinnin osalta. Viimeisin PRI:n läpinäkyvyysraportti on saatavilla PRI:n ja CapManin verkkosivuilla. Huomioimme vastuullisten liiketoimin- tatapojen kriteerit kaikilla sijoitusprosessin alueilla aina sijoituskohteiden analysoinnista sijoituspäätökseen saakka. Vastuullisuus on tärkeä osa myös koko arvonluontityötämme. Olemme tunnistaneet useita meille keskeisiä kestävän kehityksen tavoitteita sekä muo- dostaneet erillisiä tavoitteita sijoitusalueille, joilla toimimme aktiivisesti. Kehitämme näitä mittareita jatkuvasti. Näitä mittareita julkaistaan vuosittain Sustainable Investment Snapshotissa. Vastuullinen hallinnointitapa CapMan Oyj on ollut listattu yhtiö vuodesta 2001. Noudatamme Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia. Noudatamme myös kansal- lisen ja EU-tason julkisen yrityksen sääntelyä läpinäkyvästä toiminnasta. Olemme myös implementoineet käytäntöjä, joiden avulla tor- jumme rahanpesua ja petoksia osana rahasto- jen hallinnointia. Kaikkien CapManin rahas- toihin sijoittavien henkilöllisyys tarkistetaan ja varojen lähde tunnistetaan. CapMan Oyj:n johtoryhmällä on yhteinen vastuu vastuullisen sijoittamisen käytännöistä konsernitasolla. Johtoryhmä on perustanut vastuullisen sijoit- tamisen työryhmän, jossa on mukana edusta- jia sijoitusalueilta ja palveluliiketoiminnasta. Työryhmän tarkoituksena on jakaa tietoa sekä kehittää ja seurata toimintatapoja ja parhaita käytäntöjä vastuullisen sijoittamisen toteutta- miseksi CapManilla. Jokaisella sijoitusalueella on nimetty sijoitusammattilainen, joka vastaa vastuullisten sijoitusnäkökohtien toteuttami- sesta sijoitusalueensa rahastoissa ja kohteissa ja työskentelee yhdessä sijoitustiimien, varainhoidon ja kohdeyritysten johdon kanssa vastuullisuuteen liittyvien riskien ja mahdolli- suuksien tunnistamiseksi. Lue lisää lähestymistavastamme ja vastuulli- sen sijoittamisen katsauksestamme: www.capman.com/fi/company/ vastuullinen-sijoittaminen/ Nettovaikuttavuusprofiili Hyödynnämme suomalaisen Upright Projectin kehittämää mallia arvioidaksemme Private Equity-, Credit- ja Infra-rahastojemme nettovaikutuksia. CapManin netto vaikuttavuusprofiili perustuu näiden sijoitusalueiden sijoituskohteiden tuotteiden ja palvelujen vaikutuksiin. Malli hyödyntää tieteellisiä lähteitä ja koneoppimis- ta analysoidakseen yritysten vaikutuksia ympäristöön, ihmisiin ja terveyteen, yhteiskuntaan sekä tiedon luomiseen ja jakami- seen. Tämä tieto yhdistetään yhdeksi nettovaikuttavuusluvuksi. CapManin nettovaikuttavuus luku oli +1,3 salkussa 31.12.2020 olevien kohteiden perusteella. Vertailun vuoksi Nasdaq Helsingin kaikkien yhtiöiden nettovaikuttavuus on +1,0. Suurin positiivinen vaikutus CapManin salkussa tulee verotulojen, työllistämisen ja yhteiskunnallisen infrastruktuurin kautta. Lue lisää: www.uprightproject.com CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNI 19 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapMan Oyj – Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2020 CapMan Oyj (jäljempänä CapMan) noudattaa Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkaisemaa 1.1.2020 voimaan tullutta Suomen listayhti- öiden hallinnointikoodia (“Hallinnointikoodi”). Yhtiö noudattaa kaikkia Hallinnointikoo- din suosituksia. Tämä selvitys on laadittu Hallinnointikoodin raportointiohjeistuksen mukaisesti, se on CapManin hallituksen tarkastusvaliokunnan käsittelemä ja laadittu hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä kertomuksena. Yhtiön hallinnointiin sovelle- taan lisäksi Suomen lakeja, yhtiön yhtiöjärjes- tyksen määräyksiä ja Nasdaq Helsinki Oy:n sääntöjä ja ohjeita. Hallinnointikoodi on julkisesti saatavilla Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n verkkosivuilla osoitteessa www.cgfinland.fi. Lisätietoja Cap- Manin hallinnoinnista löytyy yhtiön verkkosi- vuilta https://www.capman.com/fi/osakkeen- omistajat/hallinnointi/ 1 CapManin hallinnointimalli CapMan on suomalainen osakeyhtiö, jonka kotipaikka on Helsinki. Emoyhtiö CapMan Oyj ja sen tytäryhtiöt muodostavat CapMan-kon- sernin. CapManin osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä. CapManin hallinnointimalli muodostuu yhtiökokouksesta, hallituksesta ja toimitusjohtajasta. Yhtiön operatiivisessa joh- tamisessa toimitusjohtajaa avustaa konsernin johtoryhmä. 2 Yhtiökokous ja yhtiöjärjestys CapManin ylin päättävä elin on yhtiökokous. Se vahvistaa muun muassa konsernin tu- loslaskelman ja taseen, päättää varojenjaosta hallituksen ehdotuksen pohjalta, valitsee halli- tuksen jäsenet ja tilintarkastajat sekä päättää vastuuvapaudesta ja yhtiöjärjestyksen muu- toksista. Yhtiökokouskutsu ja yhtiökokoukselle esitettävät asiakirjat ja päätösehdotukset julkistetaan yhtiön verkkosivuilla ja tarvittaes- sa pörssitiedotteella viimeistään kolme viikkoa ennen yhtiökokousta. Vuonna 2020 CapManin yhtiökokous pidet- tiin 11. maaliskuuta Helsingissä. Kokoukseen osallistui yhteensä 159 osakkeenomistajaa. Kokoukseen osallistuneet osakkeenomistajat edustivat 30,8 % yhtiön rekisteröidystä osake- pääomasta ja äänimäärästä kokoushetkellä. Hallituksen jäsenet yhtä lukuun ottamatta, toimitusjohtaja ja päävastuullinen tilintar- kastaja olivat läsnä yhtiökokouksessa. Kaikki kokouksen päätökset tehtiin ilman äänestystä. Näitä päätöksiä koskevat tiedot ovat saatavilla yhtiön internetsivuilla osoitteessa https://www. capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokouk- set/ CapManin yhtiöjärjestys sekä yhtiökokous- materiaalit on nähtävillä yhtiön verkkosivuilla osoitteessa https://www.capman.com/fi/osak- keenomistajat/hallinnointi/ 3 Osakkeenomistajien nimitystoimikunta CapMan Oyj:n vuoden 2018 varsinainen yhtiö- kokous päätti perustaa yhtiölle osakkeenomis- tajien nimitystoimikunnan, jonka tehtävänä on valmistella hallituksen jäsenten valintaa ja palkitsemista koskevat ehdotukset yhtiöko- koukselle. Varsinainen yhtiökokous hyväksyi lisäksi toimikunnalle työjärjestyksen. Osak- keenomistajien nimitystoimikunta perustettiin toimimaan toistaiseksi. Nimitystoimikunnan jäsenten toimikausi päättyy vuosittain uuden nimitystoimikunnan tultua nimitetyksi. Osakkeenomistajien nimitystoimikunta koos- tuu yhtiön neljän suurimman osakkeenomista- jan nimeämistä edustajista sekä CapMan Oyj:n hallituksen puheenjohtajasta asiantuntijajä- senenä, joka ei osallistu osakkeenomistajien nimitystoimikunnan päätöksentekoon. CapManin osakkeenomistajien nimitystoimi- kuntaan nimettiin syyskuussa 2020 Föreningen Konstsamfundet r.f.:n toimitusjohtaja Stefan Björkman Silvertärnan Ab:n edustajana (nimi- tystoimikunnan puheenjohtaja), Eläkevakuutus- yhtiö Ilmarisen sijoitusjohtaja Mikko Mursula, Oy Inventiainvest Ab:n hallituksen puheenjohta- ja Ari Tolppanen sekä Mikko Kalervo Laakko- nen. Lisäksi yhtiön hallituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg toimi nimitystoimikunnan asiantuntijajäsenenä. Nimitystoimikunta kokoontui kaksi kertaa vuonna 2020. Toimikunta arvioi hallituksen toimintaa ja keskusteli erityisesti hallituksen koosta, kokoonpanosta, monimuotoisuudesta sekä niistä osaamisalueista, joiden se katsoo eniten hyödyttävän yhtiötä. Toimikunta tarkas- teli myös hallituksen jäsenten palkitsemista. Se antoi ehdotuksensa varsinaiselle yhtiöko- koukselle 25. tammikuuta 2021. Ehdotukset on julkistettu pörssitiedotteella. Nimitystoimikunnan työjärjestys on luetta- vissa CapManin verkkosivuilla osoitteessa: www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/ hallinnointi/nimitystoimikunta/ 4 Hallitus 4.1 Hallituksen kokoonpano CapManin hallituksen jäsenet valitsee yhtiö- kokous vuosittain pidettävässä varsinaisessa yhtiökokouksessa. Yhtiöjärjestyksessä ei ole erityistä hallituksen jäsenten asettamisjärjes- tystä. Hallitukseen kuuluu yhtiöjärjestyksen mukaan vähintään kolme ja enintään yhdek- sän jäsentä, joilla ei ole varajäseniä. Jäsenet valitaan toimikaudeksi, joka alkaa varsinai- sen yhtiökokouksen päättyessä ja päättyy vaalia seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallitus valitsee keskuudestaan puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. Ehdo- tuksen hallituksen kokoonpanosta ja halli- tuksen ja valiokuntien jäsenille maksettavista palkkioista yhtiökokoukselle tekee osakkeen- omistajien nimitystoimikunta. Osakkeenomis- CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 20 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI tajien nimitystoimikunnan ehdotukset yhtiö- kokoukselle julkistetaan tavallisesti erillisenä pörssitiedotteena ja sisällytetään varsinaisen yhtiökokouksen kutsuun. CapManin varsinainen yhtiökokous valitsi 11.3.2020 yhtiön hallitukseen seitsemän jäsentä. Hallituksen jäseniksi valittiin uudel- leen Catarina Fagerholm, Eero Heliövaara, Mammu Kaario, Olli Liitola, Peter Ramsay ja Andreas Tallberg. Uutena jäsenenä hallituk- seen valittiin Johan Hammarén, joka oli läsnä yhtiökokouksessa. Hallitus valitsi järjestäy- tymiskokouksessaan 11.3.2020 keskuudes- taan puheenjohtajaksi Andreas Tallbergin ja varapuheenjohtajaksi Mammu Kaarion. Hallituksen jäsenten henkilötiedot on esitet- ty suvun 22 taulukossa. 4.2 Hallituksen monimuotoisuus Yhtiö pitää tärkeänä, että sen hallituksen jäsenistö on taustaltaan monimuotoista ottaen kuitenkin huomioon yhtiön liiketoimin- nan kannalta olennaiset pätevyydet, kuten rahoitusalan tuntemuksen. Yhtiön tavoit- teena on, että hallituksessa on molempien sukupuolten ja eri ikäryhmien edustajia, että jäsenten koulutus- ja työkokemustaustat ovat monipuolisia ja että hallituksessa on kokonai- suutena riittävästi kokemusta kansainvälisestä toimintaympäristöstä. Yhtiö katsoo, että sen hallituksen kokoonpa- no vastaa nykyisellään riittävässä määrin hal- lituksen kokoonpanolle asetettuja monimuo- toisuustavoitteita. Hallituksessa oli vuonna 2020 edustettuna molempia sukupuolia (29 % naisia ja 71 % miehiä), ikäjakauma oli 51 vuo- desta 67 vuoteen, jäsenet edustivat koulutus- taustaltaan yhtiön kannalta relevantteja aloja, ja heillä oli kokemusta sekä kansainvälisestä että paikallisesta toiminta ympäristöstä. 4.3 Hallituksen jäsenten riippumattomuus Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava riippumattomia yhtiöstä. Vähintään kahden yhtiöstä riippumattoman hallituksen jäsenen on oltava riippumattomia myös yhtiön merkit- tävistä osakkeenomistajista. Hallitus arvioi järjestäytymiskokouksessaan 11.3.2020 jäsentensä riippumattomuutta yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomista- jista. Arvion mukaan yhtiöstä ja sen merkit- tävistä osakkeenomistajista riippumattomia jäseniä olivat Catarina Fagerholm, Eero Heliövaara, Peter Ramsay, Mammu Kaario ja Andreas Tallberg. Olli Liitola oli riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista mutta ei-riippumaton yhtiöstä, koska hän on ollut yhtiön palveluksessa vuoteen 2017 saakka. Johan Hammarén oli ei-riippumaton yhtiön merkittävästä osakkeenomistajasta Silvertärnan Ab:sta, jonka hallituksen jäsen hän on, sekä ei-riippumaton yhtiöstä, koska Hammarén on ollut työsuhteessa konserniyh- tiöön vuoteen 2019 saakka. Hallituksen jäsenten ja heidän määräys valta- yhteisöjensä osakkeet ja osake perusteiset oikeu- det yhtiössä on esitetty sivun 22 taulukossa. 4.4 Hallituksen tehtävät CapManin hallitus huolehtii lain ja yhtiöjär- jestyksen mukaan yhtiön hallinnosta ja sen toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä. Hallitus vastaa lisäksi siitä, että yhtiön kirjan- pidon ja varainhoidon valvonta on asianmukai- sesti järjestetty. CapManin hallitus on vahvis- tanut itselleen kirjallisen työjärjestyksen, jossa määritellään hallituksen keskeiset tehtävät, toimintaperiaatteet ja kokouskäytännöt sekä hallituksen toiminnan ja työskentelytapojen vuosittainen itsearviointi. Työjärjestyksen mukaisesti hallituksen päätehtävät olivat: • kutsua koolle yhtiökokoukset • nimittää ja erottaa toimitusjohtaja • valvoa yhtiön johdon toimintaa • hyväksyä yhtiön strategiset ja taloudelliset tavoitteet • hyväksyä budjetti • päättää uusien CapMan-rahastojen perus- tamisesta ja CapManin omiin rahastoihin tehtävien sijoitusten suuruudesta • päättää muihin kuin CapManin rahastoihin tehtävistä yli viiden miljoonan euron suurui- sista sijoituksista sekä yli viiden miljoonan euron suuruisista suorista sijoituksista • päättää merkittävistä muutoksista yrityk- sen liiketoiminnassa • varmistaa, että yhtiön toiminta on asian- mukaisesti järjestetty • varmistaa johtamisjärjestelmän asianmu- kainen toiminta • hyväksyä tilinpäätösraportit ja osavuosikat- saukset • varmistaa, että yhtiön kirjanpidon ja varainhoidon valvonta on asianmukaisesti järjestetty • varmistaa, että konsernin toiminta on lakien ja asetusten mukaista • hyväksyä hyvän hallinnoinnin, sisäisen val- vonnan ja riskienhallinnan periaatteet sekä muut olennaiset käytännöt ja toimintape- riaatteet • päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta ja muun johdon sekä CapManin avainhenkilöi- den palkitsemisperiaatteista • vahvistaa hallituksen valiokuntien keskeiset tehtävät ja toimintaperiaatteet. Hallituksen puheenjohtaja huolehtii ja val- voo, että hallitus täyttää sille lain ja yhtiöjärjes- tyksen mukaan kuuluvat tehtävät. 4.5 Hallituksen toiminta tilikaudella 2020 Vuonna 2020 hallitus kokoontui kahdeksan kertaa. Hallitus piti seitsemän kokousta vuoden 2020 varsinaisen yhtiökokouksen valitsemalla kokoonpanolla ja yhden kokouk- sen vuoden 2019 varsinaisen yhtiökokouksen valitsemalla kokoonpanolla. Sivulla 22 olevassa taulukossa on tiedot hallituksen jäsenten osallistumisesta kokouk- siin vuonna 2020. 5 Hallituksen valiokunnat Hallitus voi perustaa valiokuntia vastuulleen kuuluvien asioiden valmistelun tehostamiseksi. Valiokunnat asetetaan ja niiden jäsenet valitaan hallituksen jäsenten keskuudesta hallituksen toimikaudelle yleensä varsinaisen yhtiökokouk- sen jälkeen pidettävässä hallituksen järjestäy- tymiskokouksessa. Valiokunnissa on oltava vähintään kolme jäsentä. Hallitus vahvistaa va- liokuntien työjärjestykset. Valiokuntien puheen- johtajat raportoivat valiokunnan kokouksissa käsitellyistä asioista hallitukselle seuraavassa hallituksen kokouksessa ja kaikki valiokuntien kokouksissa esitetty materiaali ja pöytäkirjat toimitetaan hallitukselle tiedoksi. Valiokunnilla ei ole itsenäistä päätösvaltaa, vaan hallitus tekee kaikki päätökset kollektiivisesti. CapManin hallitus asetti 11.3.2020 järjestäytymiskokouksessaan tarkastus- ja palkitsemisvaliokunnat. 5.1 Tarkastusvaliokunta Tarkastusvaliokunta on asetettu tehostamaan taloudellista raportointia ja valvontaa koske- vien asioiden valmistelua. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 21 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Hallitus vuonna 2020 Nimi Henkilötiedot Osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä 31.12.2020 Osallistuminen hallituksen kokouksiin Osallistuminen valiokunnan kokouksiin Andreas Tallberg Hallituksen puheenjohtaja 15.3.2017 lähtien Hallituksen jäsen vuodesta 2017 Syntymävuosi: 1963 Koulutus: KTM Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtaja Palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja Nimitystoimikunnan asiantuntijajäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista 804 530 8/8 Palkitsemis- valiokunta: 2/2 Nimitys- toimikunta: 2/2 Catarina Fagerholm Hallituksen jäsen vuodesta 2018 Syntymävuosi: 1963 Koulutus: KTM Päätoimi: Hallitusammattilainen Tarkastusvaliokunnan ja palkitsemisvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista 73 011 8/8 Tarkastus- valiokunta: 5/5 Palkitsemis- valiokunta: 2/2 Eero Heliövaara Hallituksen jäsen vuodesta 2018 Syntymävuosi: 1956 Koulutus: DI, KTM Päätoimi: Hallitusammattilainen Palkitsemisvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista 92 000 8/8 Palkitsemis- valiokunta: 2/2 Mammu Kaario Hallituksen jäsen vuodesta 2017 Syntymävuosi: 1963 Koulutus: Varatuomari, MBA Päätoimi: Hallitusammattilainen Tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista 38 071 8/8 Tarkastus- valiokunta: 5/5 Peter Ramsay Hallituksen jäsen vuodesta 2019 Syntymävuosi: 1967 Koulutus: KTM Päätoimi: Veikko Laine Oy konsernin sijoitus- ja talousjohtaja Tarkastusvaliokunnan jäsen Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista 10 000 8/8 Tarkastus- valiokunta: 5/5 Olli Liitola Hallituksen jäsen vuodesta 2019 Syntymävuosi: 1957 Koulutus: DI Päätoimi: Hallitusammattilainen Riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista mutta ei-riippumaton yhtiöstä 2 150 000 8/8 Johan Hammarén Hallituksen jäsen vuodesta 2020 Syntymävuosi: 1969 Koulutus: OTM, KTK Päätoimi: Toimitusjohtaja Oy Hammarén & Co Ab:ssa, hallitusammattilainen Ei-riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja ei-riippumaton yhtiöstä 0 7/7 ) Valittu hallituksen jäseneksi 11.3.2020 pidetyssä yhtiökokouksessa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 22 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Tarkastusvaliokunnan tehtäviin on kuulunut: • seurata yhtiön taloudellista asemaa • seurata ja arvioida tilinpäätösraportoinnin prosessia • seurata ja arvioida yhtiön sisäistä valvontaa, riskienhallintajärjestelmiä ja compliance- prosesseja • seurata ja arvioida merkittävimpiä taloudelli- sia ja verotuksellisia riskejä • käsitellä yhtiön selvitys hallinto- ja ohjausjär- jestelmästä • seurata tilinpäätöksen ja konsernitilinpäätök- sen lakisääteistä tilintarkastusta • arvioida lakisääteisen tilintarkastajan tai tilintarkastusyhteisön riippumattomuutta ja erityisesti oheispalvelujen tarjoamista • muu yhteydenpito tilintarkastajan kanssa • valmistella tilintarkastajan valintaa koskeva päätösehdotus • määritellä lähipiiriliiketoimien arviointia ja seurantaa koskevat periaatteet • seurata ja arvioida IT-turvallisuutta koskevia prosesseja ja riskejä • vaihtoehtoisten tunnuslukujen käyttämisen ja esittämisen arviointi • hallituksen osoittamien ja tarkastusvaliokun- nan toimenkuvaan sopivien erityiskysymysten arviointi ja seuranta. Hallitus valitsi 11.3.2020 pidetyssä järjestäytymis kokouksessa tarkastusvaliokunnan jäseniksi uudelleen Mammu Kaarion (puheenjoh- taja), Catarina Fagerholmin ja Peter Ramsayn. Tarkastusvaliokunta kokoontui vuonna 2020 viisi kertaa. Sivun 22 taulukossa on tiedot valiokun- nan jäsenten osallistumisesta kokouksiin. Kaikki tarkastusvaliokunnan jäsenet ovat yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomis- tajista riippumattomia. Kaikilla tarkastusva- liokunnan jäsenillä on kokemusta vaativista taloushallinnon ja liikkeenjohdon tehtävistä sekä tarkastusvaliokunnan jäsenelle soveltuva korkeakoulututkinto. 5.2 Palkitsemisvaliokunta Palkitsemisvaliokunta on asetettu tehos- tamaan toimitusjohtajan ja yhtiön muun johto- ryhmän palkitsemis- ja nimitysasioiden sekä muun henkilöstön palkitsemisjärjestelmiä koskevien asioiden valmistelua. Palkitsemisvaliokunnan päätehtävänä oli työjärjestyksen mukaisesti avustaa hallitusta valmistelemalla hallituksen päätöksentekoa varten: • toimitusjohtajan nimittämistä ja palkitse- mista koskevat asiat • yhtiön johdon palkitsemisjärjestelmien peri- aatteet yleisellä ja tarvittaessa yksilökohtai- sella tasolla • yhtiön yleiset periaatteet kokonaiskompen- saation rakenteesta. Lisäksi valiokunta osallistui: • päätöksenteon objektiivisuuden ja läpinäky- vyyden varmistamiseen yhtiön palkitsemis- asioista päätettäessä • palkitsemisperiaatteiden ja -käytäntöjen tarkoituksenmukaisuuden varmistamiseen yhtiön strategian ja pitkän ja lyhyen aikavä- lin tavoitteiden näkökulmasta • yhtiön johdon nimittämiseen. Yllä mainittujen tehtävien lisäksi palkitse- misvaliokunta valmisteli yhtiön toimielinten palkitsemispolitiikan ja -raportin. Hallitus valitsi 11.3.2020 pidetyssä järjestäytymiskokouksessa palkitsemisvalio- 7 Muu johtoryhmä Johtoryhmän päätehtävät ovat (i) tiimistrategian, varainhankinnan, re- surssien sekä markkinoinnin ja brändin koordinointi, (ii) hallituksen ja toimitusjohtajan/johtoryh- män päätösten toteuttaminen, (iii) päätöksenteon tukeminen aktiivisella informoinnilla ja osallistumisella sekä (iv) tiimien informointi ja päätösten jalkautta- minen johtoryhmässä sovitulla tavalla. Johtoryhmän kokoonpano, vastuualueet sekä johtoryhmän jäsenten ja heidän määräysvalta- yhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä tilikauden 2020 lopussa on selostettu sivun 24 taulukossa. kunnan jäseniksi uudelleen Andreas Tallbergin (puheenjohtaja), Catarina Fagerholmin ja Eero Heliövaaran. Palkitsemisvaliokunta kokoontui vuonna 2020 kaksi kertaa. Sivun 22 taulukos- sa on tiedot valiokunnan jäsenten osallistumi- sesta kokouksiin. Kaikki palkitsemisvaliokunnan jäsenet ovat yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomista- jista riippumattomia. 6 Toimitusjohtaja Vuonna 2020 CapManin toimitusjohtajana toimi Joakim Frimodig (s. 1978, BA (Oxon)). Frimodigin henkilökohtaiset sekä määräysval- tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä tilikauden 2020 lopussa on selostettu sivun 24 taulukossa. Yhtiön toimitusjohtajan valitsee hallitus. Toimitusjohtajan palvelussuhteen keskeiset ehdot määritellään toimitusjohtajasopimuk- sessa, jonka hallitus hyväksyy. Toimitusjohtaja johtaa ja valvoo yhtiön liiketoimintaa osakeyh- tiölain ja hallituksen antamien ohjeiden ja valtuuksien mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiön kirjanpito on lain mukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Pääsääntöisesti toimitusjohtaja vastaa itse- näisesti yrityksen operatiivisesta toiminnasta sekä tavanomaiseen liiketoimintaan kuulu- vista päätöksistä ja niiden toteuttamisesta. Toimitusjohtaja nimittää liiketoiminta-alueiden vetäjät. Hallitus hyväksyy suoraan toimitus- johtajan alaisuudessa toimivien henkilöiden rekrytoinnit. Toimitusjohtajaa ei voida valita hallituksen puheenjohtajaksi. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 23 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI 8 Sisäinen valvonta ja riskienhallinta CapManin sisäisen valvonnan ja riskienhal- linnan tavoitteina on varmistaa, että yhtiön toiminta on tehokasta, tarkoituksenmukaista, luotettavaa ja sääntelyn mukaista, ja että liiketoimintaan ja tavoitteisiin liittyvät riskit tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan asianmukaisesti. Konsernin sisäinen valvonta on olennainen osa yhtiön johtamisjärjes- telmää ja se koostuu mm. organisaatio- rakenteesta, politiikoista ja prosesseista, työohjeista, työtehtävien ja vastuiden jaosta, hyväksymisvaltuuksista, manuaalisista ja au- tomatisoiduista kontrolleista, seurantarapor- teista sekä tarkastuksista. Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestämisestä ovat viime kädessä vastuussa hallitus ja toimitusjohtaja, mutta sisäistä valvontaa suoritetaan kaikilla organisaation tasoilla ja kaikissa liiketoiminta- ja tukifunktioissa. Jokainen työntekijä on osal- taan vastuussa politiikkojen ja ohjeistusten noudattamisesta ja epäkohtien ja väärinkäy- tösten raportoinnista esimiehelleen tai muille määritellyille tahoille. 9 Taloudelliseen raportointiin liittyvät sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestelmät Taloudellisen raportointiprosessin sisäinen valvonta ja riskienhallinta ovat osa CapManin sisäisen valvonnan viitekehystä. Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan avainroolit ja vastuut on määritelty konsernin sisäisissä ohjeistuksissa, joiden hyväksymisestä ja päi- vittämisestä vastaa yhtiön johto ja/tai hallitus. Yksi keskeinen sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tavoitteista on taata riittävällä varmuudella taloudellisen raportoinnin luo- tettavuus, eheys, ajantasaisuus sekä se, että tilinpäätös laaditaan sovellettavien lakien, ylei- sesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden ja muiden listayhtiöille asetettujen vaatimusten mukaisesti. Lisäksi tavoitteena on tukea eet- tisiä arvoja, hyvää hallintotapaa ja riskienhal- lintaa sekä varmistaa, että konsernin toiminta on lainmukaista ja että sisäisiä periaatteita ja toimintatapoja noudatetaan. 9.1 Taloudellisen raportointiprosessin yleiskuvaus CapManin liiketoimintamalli perustuu paikal- liseen läsnäoloon Suomessa, Ruotsissa, Tans- kassa, Luxemburgissa ja Iso-Britanniassa, ja organisaatio operoi yli maarajojen. Kuudessa eri maassa toimivat tytäryhtiöt raportoivat tuloksistaan emoyhtiölle kuukausittain tai neljännesvuosittain. Kirjanpito on pääosin ulkoistettu. Taloudellinen informaatio kerätään, tallennetaan ja analysoidaan sekä jaetaan asianomaisten henkilöiden kesken käytössä olevien prosessien ja käytäntöjen mukaises- ti. Konsernilla on yhteinen raportointi- ja konsolidointijärjestelmä, joka edesauttaa yhteisten valvontavaatimusten noudattamista. Merkittävimpien tytäryhtiöiden kuukausittai- set kirjanpitotapahtumat siirretään tapahtu- matasolla konsernin raportointijärjestelmään. Loput tytäryhtiöt lähettävät lukunsa joko kuukausittain tai vähintään neljännesvuosit- tain konsernin taloushallintoon syötettäväksi konsernin raportointijärjestelmään. Raportoi- dut luvut tarkastetaan sekä tytäryhtiöissä että konsernin taloushallinnossa. Lisäksi konsernin taloushallinto valvoo tuloslaskelman ja taseen eriä analyyttisella tarkastelulla. Konsernin osavuosikatsaukset ja tilinpäätös laaditaan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Johtoryhmä vuonna 2020 Nimi Tehtävä/vastuut Henkilötiedot Osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet yhtiössä 31.12.2020 Joakim Frimodig Toimitusjohtaja Syntymävuosi: 1978 Koulutus: BA (Oxon) Osakkeet: 1 015 500 Anna Berglind Henkilöstöjohtaja Syntymävuosi: 1974 Koulutus: YTM Osakkeet: 140 940 Niko Haavisto Talousjohtaja Syntymävuosi: 1972 Koulutus: YTM Osakkeet: 499 510 Christian Borgström CapMan Wealth Services -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1971 Koulutus: KTM Osakkeet: 843 000 Pia Kåll CapMan Buyout -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1980 Koulutus: DI Osakkeet: 100 200 Maximilian Marschan CaPS-tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1974 Koulutus: KTM Osakkeet:109 700 2016A-optiot: 25 000 Mika Matikainen CapMan Real Estate -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1975 Koulutus: KTM, VTM Osakkeet: 113 850 Juha Mikkola CapMan Growth -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1961 Koulutus: KTM Osakkeet: 188 312 Ville Poukka CapMan Infra -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1981 Koulutus: KTM Osakkeet: 131 466 Mari Simula Johtaja, rahastosijoittajasuhteet Syntymävuosi: 1982 Koulutus: DI Osakkeet: 297 392 * Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 10,37 % CapMan Oyj:n osakkeista. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 24 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI 9.2 Taloudellisen raportointiprosessin valvonta ja riskienhallinta Kokonaisvastuu talousraportointiin liitty- vän sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan asianmukaisesta järjestämisestä on yhtiön hallituksella. Hallitus on asettanut tarkas- tusvaliokunnan huolehtimaan taloudellisen raportointiprosessin valvontaa koskevista tarkemmista tehtävistä. Niihin kuuluvat muun muassa tilinpäätösraportointiprosessin seuranta, taloudellisen raportointiprosessin valvonta ja sisäisen valvonnan tehokkuuden seuranta. Tarkastusvaliokunta myös käsittelee säännöllisesti yhtiön taloudelliseen raportoin- tiprosessiin liittyvien sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestelmien pääpiirteitä. Konsernin johto on vastuussa taloudellisen raportointiprosessin sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan prosessien toteuttamisesta ja tehokkuudesta. Lisäksi johto vastaa lasken- takäytäntöjen lainmukaisuudesta sekä siitä, että yhtiön taloutta hoidetaan luotettavasti ja asianmukaisesti. Yhtiön toimitusjohtaja vastaa riskienhal- lintaprosessin toteuttamisesta määrittele- mällä ja jakamalla riskienhallintaan liittyvät vastuualueet. Toimitusjohtaja on nimittänyt konsernin talousjohtajan riskienhallintapääl- liköksi, joka on vastuussa kokonaisvaltaisen riskienhallintaprosessin koordinoinnista ja joka raportoi tarkastusvaliokunnalle sisäiseen valvontaan ja riskienhallintaan liittyvissä asioissa. Yksityiskohtaisempaa vastuuta sisäisen valvonnan toimintatavoista ja toteuttamisesta on jaettu eri toimintojen vastuuhenkilöille. Konsernin johto ja laskenta- osasto edesauttavat taloudellisen raportointi- prosessin tehokasta sisäistä valvontaa omalla toiminnallaan. 9.3 Riskien arviointi ja valvontatoimenpiteet Taloudellisen raportointiprosessin riskejä tun- nistetaan taloudellisen raportoinnin tavoitteis- ta käsin. Riskiarviointiprosessin tarkoituksena on taloudellisen raportointiprosessin riskien tunnistaminen ja soveltuvien riskinhallin- takeinojen määrittäminen. Riskiarviointien perusteella määritellään valvontatoimenpiteitä kaikille organisaation tasoille. Esimerkkejä valvontatoimenpiteistä ovat mm. sisäiset ohjeistukset ja hyväksymismenettelyt, täsmäy- tykset, varmistukset, analyyttiset toimenpiteet ja tehtävien eriyttäminen. Konsernin vuosittaisessa strategiaproses- sissa tunnistetut riskit käydään läpi, riskien- hallinnan valvontatoimenpiteet kartoitetaan sekä mahdollisten uusien riskien vaikutusta konsernin strategiaan arvioidaan. Riskien- hallintaprosessin tavoitteet ja vastuut sekä riskinottohalukkuuden määrittely päivitettiin vuoden 2020 aikana. 9.4 Taloudelliseen raportointiin liittyvä viestintä ja tiedotus CapMan on määritellyt taloudellisen rapor- toinnin roolit ja vastuut osana konsernin viestintä- ja tiedotuskäytäntöjä. Talousrapor- tointiin ja sen sisäiseen valvontaan liittyvää ulkoista ja sisäistä informaatiota kerätään sys- temaattisesti, ja johdolle välitetään olennaista tietoa konsernin tapahtumista. Taloudellisen raportoinnin kannalta oikea-aikainen ja ajan- tasainen tieto esitetään asiaankuuluville toimi- elimille, kuten hallitukselle ja johtoryhmälle. Kaikki ulkoinen viestintä hoidetaan konsernin tiedonantopolitiikan mukaisesti. Tiedonanto- politiikka on saatavilla yhtiön verkkosivuilla: https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/ selvitykset-ja-politiikat/tiedonantopolitiikka/ 9.5 Sisäisen valvonnan tehtävien organisointi ja seuranta Taloudellisen raportoinnin sisäisen valvonnan tehokkuuden varmistamiseksi valvontatoi- menpiteitä suoritetaan kaikilla organisaation tasoilla. Seuranta voi olla jatkuvaa päivit- täisten työtehtävien muodossa tai tapahtua erillisinä toimeksiantoina. Yhtiön hallitus tekee päätöksen erillisen valvontatoimeksi- annon antamisesta. Erillisten toimeksian- tojen laajuus ja toteuttamistiheys riippuvat pääasiassa riskiarvioista ja jatkuvien valvon- tatoimien tehokkuudesta. Sisäisessä valvon- nassa havaitut puutteet raportoidaan johdolle, vakavimmat puutteet tarkastusvaliokunnalle ja hallitukselle. Konsernin taloushallinto tekee kuukausit- tain tuloslaskelman ja taseen erien analyyseja sekä tytäryhtiökohtaisesti että liiketoimin- ta-aluetasolla. Tämän lisäksi taloushallinto tekee analyyseja yhtiön kuluista ja hallinnoin- tipalkkioista, tarkistaa neljännesvuosittain käyvän arvon muutokset, arvonalentumiset ja kassavirrat, sekä seuraa IFRS-standardeissa tapahtuvia muutoksia. Tarkastusvaliokunta ja hallitus seuraavat säännöllisesti talousinfor- maatioon liittyviä konsernitason raportteja, jotka sisältävät mm. toteutuneiden lukujen vertailutietoja suhteessa aikaisempiin kausiin ja budjettiin, muita ennusteita sekä arvioita kuukausittaisista rahavirroista ja kovenantti- tasoista. Tarkastusvaliokunta seuraa lisäksi tarkemmin muun muassa raportointiproses- sia (mukaan lukien johdon harkinnanvaraiset arviot), riskienhallintaa, sisäistä valvontaa sekä tilintarkastusta. Sijoitustiimeistä riippumaton monito- ring-tiimi vastaa rahastojen neljännesvuo- sittaisesta arvostusprosessista, konsernin hallinnoimien rahastojen suoriutumisen seuraamisesta ja ennustamisesta, laskenta- mallien laatimisesta sekä voitonjako-osuus- tuottojen laskennasta. CapManin tytäryhtiöillä, joilla on Finans- sivalvonnan myöntämä lupa toimia vaihtoeh- torahastojen hoitajana tai sijoituspalveluyri- tyksenä, on lain edellyttämällä tavalla erilliset riskienhallinnan ja sisäisen tarkastuksen toiminnot. Compliance-toiminto huolehtii konserni- yhtiöiden toiminnan sääntelynmukaisuuden valvonnasta sekä uuden sääntelyn huomioon ottamisesta konsernin toiminnassa. 10 Muut tiedot 10.1 Sisäpiirihallinnon keskeiset menettelytavat CapMan noudattaa EU:n markkinoiden väärin- käyttöasetuksen (”MAR-asetus”, 596/2014) johtohenkilöiden liiketoimia ja sisäpiirihallin- toa koskevia säännöksiä ja Nasdaq Helsingin sisäpiiriohjetta. Lisäksi yhtiöllä on omia sisäpiirisääntöjä, jotka ovat osin pörssin yleisohjetta tiukempia. Sisäpiiriasioista vastaa konsernin compliance officer, joka valvoo sisäpiiriohjeiden noudattamista muun muassa huolehtimalla, että henkilöstö noudattaa heitä koskevia sisäpiirisääntöjä ja kaupankäyntira- joituksia, ylläpitämällä hankekohtaisia sisä- piiriluetteloja sekä kouluttamalla henkilöstöä sisäpiiriasioissa ja pörssiyhtiön tiedonantovel- vollisuuteen liittyvissä kysymyksissä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 25 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI CapMan ylläpitää sisäistä, ei-julkista luette- loa niistä johtohenkilöistä ja näiden lähipii- ristä, jotka ovat MAR-asetuksen mukaisesti velvoitettuja julkistamaan CapManin rahoitus- välineisiin liittyvät liiketoimensa. CapMan on määritellyt markkinoiden väärinkäyttöasetuk- sen mukaisiksi johtohenkilöiksi yhtiön hallituk- sen sekä sen johtoryhmän jäsenet (mukaan lukien toimitusjohtaja) ja kutakin johtohenki- löä on ohjeistettu informoimaan omaa lähipii- riään liiketoimien ilmoittamisvelvollisuudesta. CapMan julkistaa kunkin johtohenkilön sekä hänen lähipiirinsä CapManin rahoitusvälineillä tekemät liiketoimet MAR-asetuksen mukaises- ti, mikäli ko. henkilön kalenterivuoden aikana tehtyjen liiketoimien arvo ylittää 5 000 euroa. Lisäksi kunkin johtohenkilön kokonaisomistus julkaistaan vuosittain osana vuosikertomusta. MAR-asetuksen tarkoittamista merkittävistä hankkeista, joilla voi olla huomattava vaikutus CapManin liikkeeseenlaskemien rahoitusvä- lineiden arvoon, pidetään erillisiä hankekoh- taisia sisäpiiriluetteloita, jotka perustetaan ja joita ylläpidetään sisäpiiritiedon julkistamisen lykkäämispäätöksen nojalla. Hankekohtaiseen sisäpiiriluetteloon merkityt henkilöt tai muut henkilöt, joilla on CapMania koskevaa sisäpii- ritietoa, eivät saa käydä kauppaa CapManin liikkeeseenlaskemilla rahoitusvälineillä. Jokai- nen johtohenkilö ja työntekijä on myös muu- toin aina ennen CapManin rahoitusvälinettä koskevan liiketoimen toteuttamista velvollinen itse arvioimaan, ettei hänen hallussaan ole sisäpiiritietoa CapManiin liittyen. CapManin yllä mainitut johtohenkilöt tai henkilöstö eivät saa toteuttaa CapManin ra- hoitusvälineisiin liittyviä liiketoimia 30 kalen- teripäivän aikana ennen tilinpäätöstiedotteen, osavuosikatsauksen tai puolivuosikatsauksen julkistamista (ns. suljettu jakso). Nämä julkis- tamispäivät ilmoitetaan vuosittain etukäteen pörssitiedotteella. CapManin johtohenkilöitä ja henkilökuntaa on ohjeistettu informoimaan lähipiiriään suljetusta ajanjaksosta ja kehotta- maan lähipiiriään pidättymään kaupankäyn- nistä CapManin rahoitusvälineillä suljetun ajanjakson aikana. 10.2 Lähipiiriliiketoimia koskevat periaatteet Yhtiö ei tee säännönmukaisesti sellaisia liike- toimia lähipiiriinsä kuuluvien tahojen kanssa, jotka olisivat yhtiön kannalta olennaisia ja tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia tai tehty muutoin kuin tavanomaisin markkinaeh- doin. Mahdolliset olennaiset ja tavanomaises- ta liiketoiminnasta ja markkinaehtoisuudesta poikkeavat lähipiiriliiketoimet käsiteltäisiin yhtiön hallituksessa. Hallitus myös vahvistaa yhtiölle lähipiiriasioita koskevat periaatteet. Lähipiiritoimia seurataan yhtiön talous- hallinnossa sekä lakiasioissa osana yhtiön normaaleja raportointi- ja valvontakäytäntöjä, ja lähipiiriläisiä ohjeistetaan lähipiiriasioissa. Yhtiö pitää luetteloa lähipiiriinsä kuuluvista tahoista ja raportoi lähipiiritoimista tilinpää- töksessään. Tarvittaessa olennaiset lähipiiri- toimet julkaistaan myös pörssitiedotteena. 10.3 Tilintarkastajien palkkiot Vuonna 2020 yhtiön tilintarkastajana toimi tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy pää- vastuullisena tilintarkastajana KHT Ulla Nykky. Tilintarkastajille tilintarkastuksesta maksetut palkkiot olivat 283 000 euroa (249 000 euroa vuonna 2019) ja muista tilintarkastukseen liit- tymättömistä palveluista olivat 28 000 euroa (107 000 euroa vuonna 2019). 10.4 Sisäinen tarkastus Yhtiön liiketoiminnan laatu ja laajuus huomioon ottaen sisäisen tarkastuksen järjestämistä omaksi konsernitoiminnokseen ei ole toistai- seksi pidetty tarkoituksenmukaisena. Yhtiön toi- miluvanvaraisen toiminnan sisäisestä tarkastuk- sesta vastaa ulkoinen palveluntarjoaja. Yhtiön riskienhallinta- ja compliance-toimintoihin on lisätty resursseja viime vuosina sen varmistami- seksi, että toiminta on säännöstenmukaista ja riskit tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan asianmukaisesti. 3.2.2021 CAPMAN OYJ Hallitus CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 26 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Andreas Tallberg Hallituksen puheenjohtaja Koulutus: KTM Hallituksen puheenjohtaja vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 804 530 osaketta Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (pj.) Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg AB:n hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj (pj.), Nissala Oy (pj.), Mehiläinen (pj.), Parmaco Group (pj.), Realia Group (pj.), Rothschild Nordic AB (hallituksen jäsen), Altor (Senior Advisor) Andreas Tallberg on toiminut suomalaisen sijoitusyhtiö Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtajana vuodesta 2007 saakka. Vuosina 1996–2006 hän toimi EQT:ssä senior partnerina. Ennen tätä hän on työskennellyt muun muassa liiketoiminnan kehitysjohtajana Nokia Corporationilla, Wilson Sporting Goodsilla sekä Amer Groupilla. Tallbergillä on myös pitkä kokemus hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Glaston Oyj:n, Detection Technology Oyj:n, Staffpointin, Perlos Oyj:n, TG Groupin sekä Wulffin hallituksen puheenjohtajana. Hän on lisäksi toiminut mm. Lite-On Mobilen hallituksen varapuheenjohtaja sekä Handelsbanken Finland Branchin hallituksen jäsenenä. Catarina Fagerholm Koulutus: KTM Hallituksen jäsen vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 73 011 osaketta Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (jäsen), Palkitsemisvaliokunta (jäsen) Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: Attendo Abp, CapMan Oyj, Restel Oy Catarina Fagerholm toimi Instru Optiikka Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2007–2018. Hän toimi vuosina 2008–2015 hallituksen jäsenenä, varapuheenjohtajana ja tarkastusvaliokunnan puheenjohtajana Altia Oy:ssä. Hän on toiminut hallituksen jäsenenä Kaupan liitossa vuosina 2013– 2018 sekä Atasun Optik:ssa vuosina 2012–2014. Vuosina 1998–2006 hän toimi BSH Kodinkoneet Oy:n (Suomi ja Baltia) toimitusjohtajana sekä BSH Hausgeräte Northern Europen johtoryhmän jäsenenä. Vuosina 1996–1998 Fagerholm on toiminut maa- ja brändijohtajana Electrolux Oy/ AEG-kodinkoneissa (Suomi, Venäjä, Baltia). Hän on toiminut useissa eri johtotehtävissä Amer Group Oy:ssä vuosina 1987–1996. Mammu Kaario Hallituksen varapuheenjohtaja Koulutus: varatuomari, MBA Hallituksen jäsen vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 38 071 osaketta Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (puheenjohtaja) Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj (vpj.), Ponsse Oyj, Aspo Oyj, Robit Oyj, Lapti Group Oy, Gofore Oy, NordicID Mammu Kaariolla on yli 25 vuoden kokemus rahoitusalalta. Hän on työskennellyt Partnera Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2016–2017 sekä sijoituspäällikkönä Korona Investillä vuosina 2011–2016. Kaario on toiminut myös partnerina Unicus Ltd:llä vuosina 2005–2010 sekä erilaisissa toimeksiannoissa rahoitusalan neuvonantotehtävissä vuosien 2004–2010 aikana. Tätä ennen Kaario toimi investointipankkiirina 15 vuotta, mm. Conventum Oyj:ssä. Hallitus CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 27 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Olli Liitola Koulutus: DI Hallituksen jäsen vuodesta: 2019 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 2 150 000 osaketta Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Bright Group Oy, Harvia Group Oyj (hallituksen pj.) Olli Liitolalla on yli 25 vuoden kokemus pääomasijoitusalasta. Olli Liitola on työskennellyt CapManilla vuodesta 1991 ja toiminut useissa johtotehtävissä CapMan-konsernissa, mm. CFO, Senior Partner. Liitolalla on pitkä kokemus hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Lunawood Oy:n, Puulämpö Yhtiöt Oy:n ja PPTH-Norden Oy:n hallituksen puheenjohtajana, sekä Pretax Oy:n ja NICE Entertainment Group Oy:n hallituksen jäsenenä. Johan Hammarén Koulutus: OTM, KTK Hallituksen jäsen vuodesta: 2020 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): Ei omistuksia Päätoimi: Toimitusjohtaja, Oy Hammarén & Co Ab, hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: Fondia Oyj, Aktia Bank Oyj, Silvertärnan Ab, Pieni Kirahvi Oy Ab (Kanniston Leipomo), Naava Group Oy, Livränteanstalten Hereditas Ab, Smartblock Oy, Oy Hammarén & Co Ab Johan Hammarén on Oy Hammarén & Co Ab:n toimitusjohtaja. Hän oli yksi JAM Advisors Oy:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita johtotehtäviä vuosina 2012–2018. Sitä ennen hän oli yksi Fondia Oyj:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita johtotehtäviävuosina 2006–2012. Hammarénilla oli useita lakiasioihin liittyviä tehtäviä Nokialla vuosina 2000–2006. Eero Heliövaara Koulutus: DI, KTM Hallituksen jäsen vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 92 000 osaketta Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (jäsen) Päätoimi: Hallitusammattilainen Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Sitowise Oyj (pj.), YIT Oyj (vpj.), Liikesivistysrahasto, Lympha Touch Oy, Suomen Syöpäinstituutin säätiö, Saastamoisen Säätiö, DIF – Directors Institute of Finland Eero Heliövaara on toiminut ylijohtajana Valtioneuvoston kansliassa omistajaohjauksen osastolla vuosina 2013–2017. Vuosina 2010–2012 Heliövaara toimi hallitusammattilaisena ja enkelisijoittajana. SRV Yhtiöt Oyj:n toimitusjohtajana hän toimi vuosina 2006–2009. Vuosina 2001–2005 hän oli Pohjola-Yhtymä Oyj:n toimitusjohtaja. Vuosina 1998–2001 hän toimi varatoimitusjohtajana ja sijoitusjohtajana Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisella. Merita Asset Management Oy:n toimitusjohtajana hän toimi vuosina 1996–1998 ja vuosina 1994–1996 yksikönjohtajana Merita Pankki Yksityispankissa. Vuosina 1991–1994 Heliövaara toimi Union Bank of Luxembourg International S.A.:n toimitusjohtajana. Vuosina 1987–1991 hän toimi Arctos Capital Oy:n toimitusjohtajana, vuosina 1985–1987 Spontel Oy:n finanssijohtajana ja vuosina 1982–1985 yritystutkijana Teollistamisrahasto Oy:ssä. Peter Ramsay Koulutus: KTM Hallituksen jäsen vuodesta: 2019 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 10 000 osaketta Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta (jäsen) Päätoimi: Veikko Laine Oy -konsernin sijoitus- ja talousjohtaja Keskeiset hallitusjäsenyydet: CapMan Oyj, Puro Finance Oy (pj.) Peter Ramsaylla on yli 30 vuoden kokemus rahoitusalasta. Hän on toiminut Veikko Laine Oy -konsernin sijoitusjohtajana vuodesta 2014 lähtien. Vuosina 2013–2014 hän toimi FIM Varainhoito-konsernin sijoitusjohtajana ja FIM Oyj:n toimitusjohtajana vuosina 2011–2013. Ennen tätä hän toimi Avenir Rahastoyhtiö Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2000–2011. Vuosina 1995–2000 hän työskenteli useissa johtotehtävissä Enskilda Securities:lla (SEB AB) sekä vuosina 1990–1995 useissa tehtävissä Alfred Berg Fondkommission AB:lla ja Opstock Pankkiiriliike Oy:llä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 28 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Joakim Frimodig Toimitusjohtaja Koulutus: BA, Oxon CapManilla vuodesta: 2016 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 1 015 500 osaketta suoraan. * Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 10,37 % CapMan Oyj:n osakkeista. Joakim Frimodig on toiminut CapManin toimitusjohtajana syyskuusta 2017 ja CapManin johtoryhmässä vuodesta 2016. Viimeiset 12 vuotta ennen CapMania hän työskenteli Summa Capitalissa, viimeksi varatoimitusjohtajana ja osakkaana. Sitä ennen hän työskenteli Alfred Berg ja ABN Amro Corporate Financessa. Anna Berglind Henkilöstöjohtaja Koulutus: VTM, Certified Business Coach ® CapManilla vuodesta: 2018 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 140 940 osaketta Anna Berglind on toiminut CapManin henkilöstöjohtajana ja johtoryhmän jäsenenä elokuusta 2018 alkaen. Aikaisemmin Anna on työskennellyt Mandatum Lifella, jossa hän toimi henkilöstöjohtajana vuosina 2013–2018 ja henkilöstöpäällikkönä vuosina 2010–2013. Johtoryhmä Christian Borgström Managing partner, CapMan Wealth Services Koulutus: KTM CapManilla vuodesta: 2019 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 843 000 osaketta Christian Borgström on sijoituspalvelua tarjoavan CapMan Wealth Servicesin managing partner. Christianilla on yli 25 vuoden kokemus finanssialalta, ja hän on toiminut omaisuudenhoidon ja yritysanalyysin tehtävissä sekä Suomessa että ulkomailla. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 29 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Maximilian Marschan Managing partner, CaPS Koulutus: KTM CapManilla vuodesta: 2009 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 109 700 osaketta, 25 000 2016 optio-oikeutta Maximilian Marschan on CaPSin perustaja ja toimii organisaation johtajana. Maximilian aloitti CapManilla vuonna 2009. Sitä ennen hän on työskennellyt myynnin johtotehtävissä sekä kotimaisissa että ulkomaisissa yrityksissä yli 10 vuoden ajan. Niko Haavisto Talousjohtaja Koulutus: YTM CapManilla vuodesta: 2010 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 499 510 osaketta Niko Haavisto on toiminut CapManin talousjohtajana vuodesta 2010. Ennen CapMania hän työskenteli Oriola-KD Oyj:ssä talousohjauksen ja suunnittelun johtajana. Aikaisemmin hän on työskennellyt financial controllerina GE Healthcare Finland Oy:ssä sekä KHT-tilintarkastajana PricewaterhouseCoopers Oy:llä. Pia Kåll Managing partner, Buyout Koulutus: DI CapManilla vuodesta: 2016 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 100 200 osaketta Pia Kållista tuli CapMan Buyout -tiimin vetäjä ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2017. Kåll on ollut CapMan Buyoutin partneri vuodesta 2016. Ennen CapMania Pia oli johtoryhmän jäsen ja vastuussa strategiasta, markkinoinnista ja toimintojen kehittämisestä Outotecilla. Vuosina 2006–2013 Pia toimi liikkeenjohdon konsulttina McKinsey&Companylla. Mika Matikainen Managing partner, Real Estate Koulutus: KTM, VTM CapManilla vuodesta: 2006 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 113 850 osaketta Mika Matikainen aloitti CapMan Real Estatessa vuonna 2006, vuosi tiimin perustamisen jälkeen, ja hänestä tuli CapMan Real Estate -tiimin vetäjä ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2010. Siitä lähtien Mika on kasvattanut CapMan Real Estatea paikallisesta suomalaisesta toimijasta pohjoismaiseksi kiinteistörahastojen hallinnointiyhtiöksi. Ennen CapMania hän työskenteli UBS Investment Bankissa Lontoossa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 30 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI Ville Poukka Managing partner, Infra Koulutus: KTM CapManilla vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 131 466 osaketta Ville Poukalla on 15 vuoden kokemus investointipankki- ja pääomasijoitustoiminnasta sekä laaja asiantuntemus energia- ja infrastruktuurihankkeista. Ville on uransa aikana toiminut neuvonantajana lukuisissa infrastruktuurialan yrityskaupoissa pohjoismaissa ja Baltiassa. Ennen CapMania hän on vastannut pohjoismaisesta energia- ja infrastruktuurisektorin corporate finance -toiminnasta Danske Bankilla. Mari Simula Johtaja, rahastosijoittajasuhteet Koulutus: DI, tuotantotalous CapManilla vuodesta: 2007 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 297 392 osaketta Mari Simula on toiminut CapManilla eri tehtävissä vuodesta 2007 ja ennen nykyistä rooliaan hän toimi Scala Fund Advisory -tiimin partnerina. Hänellä on pitkä kokemus pääomasijoitusalalta lukuisista varainhankinta-, liiketoiminnan kehitys- ja strategiaprojekteista. Nykyisessä roolissaan Marilla on konsernitason vastuu varainhankinnasta ja rahastosijoittajasuhteista. Ennen CapMania hän työskenteli pääomasijoitusalan tutkijana Elinkeinoelämän Tutkimuskeskuksessa Etlassa. Juha Mikkola Managing partner, Growth Koulutus: B.Sci, MBA CapManilla vuodesta: 2017 Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2020): 188 312 osaketta Juha Mikkolalla on yli 25 vuoden kokemus pääomasijoittamisesta. Hän on uransa aikana kerännyt useita pääomarahastoja ja auttanut rakentamaan kymmeniä menestyksekkäitä yrityksiä. Ennen kasvusijoitustoiminnan perustamista CapManilla Juha veti Norvestian kasvusijoitustiimiä menestyksellä vuodesta 2011. Ennen sitä hän oli partneri Eqvitecin Venture-tiimissä ja on aiemmin ollut käynnistämässä Suomen Teollisuussijoituksen toimintaa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJäRJESTELMäSTä 31 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI HALLINNOINTI CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 32 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Hallituksen toimintakertomus Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tilikaudella 2020 Konsernin liikevaihto oli 43,0 milj. euroa tilikaudella 1.1.– 31.12.2020 (49,0 milj. euroa 1.1.–31.12.2019). liikevaihdon 12 prosentin lasku johtui pääosin vertailukautta pienemmistä voitonjako-osuustuotoista ja palveluliiketoiminnan transaktio- pohjaisista palkkioista. Hallinnointiliiketoiminnan ja palveluliike- toiminnan toistuvat palkkiot kasvoivat yhteensä 16 prosenttia. Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 35,1 milj. euroa (41,8 milj. euroa). Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat 22,0 milj. euroa (23,5 milj. euroa). Poistot ja arvonalentumiset olivat 1,5 milj. euroa (5,6 milj. euroa). liiketoiminnan muut kulut olivat 9,7 milj. euroa (12,1 milj. euroa) ja heijastavat vuoden aikana toteutettuja kustannussäästöjä. Operatiivisen toiminnan kulut sisälsivät myös vuoden 2018 osakekannustin- järjestelmän päättämisestä johtuneita kuluja ja palveluliiketoi- minnan uudelleenorganisoinnista kertyneitä sekä uuden Special Situations -sijoitusalueen perustamiseen liittyviä kuluja, yhteen- sä 1,7 milj. euroa. Vertailukaudella kulut sisälsivät 5,7 milj. euroa pääasiassa Venäjän liiketoiminnan liikearvon arvonalen- tumiseen, JAM Advisorsin hankintaan sekä lahjoituksiin liittyviä kuluja, jotka raportoitiin vertailukelpoisuuteen vaikuttavina. Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +4,4 milj. euroa (+12,3 milj. euroa) vuoden 2020 aikana. Sijoitusten arvostusta- sot nousivat huhtikuun 2020 jälkeen niiden laskettua alkuvuo- desta merkittävästi pääosin maailmanlaajuisen koronaviruskrii- sin seurauksena. Vuoden viimeisen neljänneksen voimakkaampi nousu johtui rahastojen positiivisesta arvonmuutoksesta laajasti. Konsernin liikevoitto oli 12,3 milj. euroa (19,4 milj. euroa). Konsernin liikevoitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 12,3 milj. euroa (25,0 milj. euroa). Rahoitustuotot ja -kulut olivat -3,1 milj. euroa (-1,8 milj. euroa). Tulos ennen veroja oli 9,2 milj. euroa (17,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 6,3 milj. euroa (15,9 milj. euroa). laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 3,3 senttiä (9,0 senttiä). laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 3,3 senttiä (11,6 senttiä). Tilikauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty liitetiedoissa kohdassa 2 Segmentti-informaatio. Hallinnointiliiketoiminta Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 30,9 milj. euroa (32,8 milj. euroa vertailukaudella), laskua 6 prosenttia, johtuen pääosin vertailukautta alhaisemmista voitonjako-osuus- tuotoista. Hallinnointipalkkiot olivat 28,9 milj. euroa (24,7 milj. euroa), kasvua 17 prosenttia. Useat tilikaudella kerätyt rahastot vaikuttivat positiivisesti hallinnointipalkkioiden kehitykseen. Uusimpien CapMan Growth II ja CapMan Nordic Real Estate III -rahastojen vaikutus hallinnointipalkkioihin nähdään täysimää- räisenä vuonna 2021. Samalla hallinnointipalkkiot laskivat vanhemmissa rahastoissa osana rahastojen normaalia elinkaar- ta. liikevaihdosta 97 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvaa liikevaihtoa (79 prosenttia vertailukaudella). Tilikaudella saatiin 0,9 milj. euroa voitonjako-osuustuottoja pääosin Access Capitalin rahastoista. Vertailukaudella saatiin 6,9 milj. euroa voitonjako-osuustuottoja pääosin aikaisemman hotellikiinteistörahaston kohteiden myynnistä uudelle hotelli- kiinteistörahastolle. Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 21,9 milj. euroa (26,8 milj. euroa). Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 9,1 milj. euroa (6,0 milj. euroa), ja tulos oli 7,1 milj. euroa (5,3 milj. euroa). Vertailukauden kulut sisälsivät 4,2 milj. euroa Venäjän liiketoiminnan liikearvon arvonalentumiseen liittyviä kuluja, jotka on raportoitu vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä. Palveluliiketoiminta Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 11,4 milj. euroa (15,7 milj. euroa vertailukaudella). liikevaihdon 28 prosentin las- ku johtui pääosin alhaisemmista transaktiopohjaisista palkkiois- ta vuoden toisella ja kolmannella neljänneksellä vertailukauteen verrattuna. liikevaihto sisälsi myös pitkäaikaisten dollarimääräis- ten myyntisaamisten negatiivisia valuuttakurssimuutoksia. Palveluliiketoimintaa organisoitiin uudelleen vuoden kolmannel- la neljänneksellä ja sen palvelukokonaisuudet ovat elokuusta 2020 alkaen CapMan Wealth Services (aikaisemmin JAM Advisorsin tarjoamat varainhoitopalvelut sekä Scalan sijoittajille suunnattu palveluntarjonta), JAY Solutions (aikaisemmin JAM Advisorsin raportointi- ja analytiikkapalvelu) sekä hankintapalvelu CaPS. Palveluliiketoiminnan jatkuvat palkkiotuotot kasvoivat tilikaudella. JAM Advisors yhdisteltiin konsernilukuihin 27.2.2019 alkaen. liikevaihdosta 79 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin perus- tuvaa liikevaihtoa (50 prosenttia vertailukaudella). Palveluliiketoiminnan kulut olivat 6,4 milj. euroa (6,9 milj. eu- roa). Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 5,0 milj. euroa (9,1 milj. euroa). Tilikauden tulos oli 4,0 milj. euroa (7,3 milj. euroa). Sijoitustoiminta Sijoitusten käyvän arvon muutos vuonna 2020 oli yhteensä +4,4 milj. euroa (+12,3 milj. euroa vuonna 2019). Arvostus tasot nousi- vat kokonaisuudessaan vuoden toisen, kolmannen ja neljänneksen aikana niiden laskettua alkuvuonna pääosin koronaviruspande- mian vaikutuksesta. Positiivinen kehitys vahvistui vuoden viimei- sellä neljänneksellä johtuen rahastojen vahvasta kehityksestä. Sijoitustoiminnan kulut olivat 0,4 milj. euroa (2,0 milj. euroa). Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 4,0 milj. euroa tilikaudella (10,2 milj. euroa). Sijoitustoiminnan vertailukelpoinen liikevoitto oli 4,0 milj. euroa (10,4 milj. euroa). Sijoitustoiminnan tulos oli 0,8 milj. euroa (8,0 milj. euroa). CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 33 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 31.12.2020 Käypä arvo 31.12.2020 (milj. euroa) Rahastosijoitukset 116,1 Muut pitkäaikaiset sijoitukset 0,2 Markkinasalkku 0,3 Yhteensä 116,6 Rahastosijoitusten käypä arvo oli 116,1 milj. euroa 31.12.2020 (115,9 milj. euroa 31.12.2019). Rahastoihin tehtyjen sijoitusten käyvän arvon muutos oli +7,1 milj. euroa (+9,7 milj. euroa), mikä vastaa 5,6 prosentin nousua vuonna 2020 (+9,5 prosent- tia vertailukaudella). Rahastosijoitusten positiivinen käyvän arvon muutos koko vuoden osalta johtui rahastokokonaisuuden pääosin positiivisesta kehityksestä huhtikuun 2020 jälkeen. Käyvät arvot ovat nousseet etenkin vuoden viimeisellä neljän- neksellä. CapMan sijoitti tilikaudella yhteensä 17,9 milj. euroa (38,0 milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin. CapMan sai rahas- toilta pääomanpalautuksia 24,7 milj. euroa tilikaudella (17,5 milj. euroa). Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 109,1 milj. euroa 31.12.2020 (103,8 milj. euroa 31.12.2019) ja ne sisältävät sitoumuk- set muun muassa uusimpiin Buyout-, Infra-, Real Estate- ja Growth-rahastoihin. Muiden pitkäaikaisten sijoitusten käyvän arvon muutos oli -2,5 milj. euroa (+0,2 milj. euroa) tilikaudella johtuen pääosin yhden kohteen alaskirjauksesta. CapManin jäljellä olevan markkinasalkun käypä arvo oli 0,3 milj. euroa 31.12.2020 (10,8 milj. euroa 31.12.2019) ja koos- tui pörssilistatuista osakkeista. Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käy- pään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoituk- set käypään arvoon, niiden herkkyysanalyysi sekä jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on esitetty liitetiedoissa kohdissa 29 ja 32. Tase ja rahoitusasema 31.12.2020 Konsernin taseen loppusumma oli 218,8 milj. euroa 31.12.2020 (216,5 milj. euroa 31.12.2019). Pitkäaikaiset varat olivat 146,4 milj. euroa (151,3 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 15,3 milj. euroa (15,3 milj. euroa). liikearvoa kirjattiin alas vuoden 2019 lopussa Venäjän liiketoiminnan arvonalentu- misen seurauksena. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoi- tukset olivat 116,1 milj. euroa 31.12.2020 (115,9 milj. euroa 31.12.2019). Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,2 milj. euroa (2,7 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 9,1 milj. euroa (9,4 milj. euroa). lyhytaikaiset varat olivat 72,3 milj. euroa (65,2 milj. euroa). Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat 0,3 milj. euroa (10,8 milj. euroa) ja sisälsivät markkinainstrumentteihin sijoittavan markkinasalkun. Rahavarat olivat 58,0 milj. euroa (43,7 milj. euroa). CapManin korolliset nettovelat olivat 25,5 milj. euroa 31.12.2020 (9,3 milj. euroa). CapMan nosti tilikaudella 20 milj. euroa pitkäaikaista rahoituslimiittiä, laski liikkeeseen uuden 50 milj. euron joukkovelkakirjalainan ja lunasti takaisin vuonna 2018 liikkeeseen laskettua joukkovelkakirjalainaa 18,5 milj. euroa sekä maksoi takaisin alkuvuonna nostettua pitkäaikaista rahoitusli- Taulukko 2: CapManin korolliset lainat Lainan koko 31.12.2020 (milj. euroa) Erääntyy viimeistään Vuotuinen korko (%) Lainan koko 31.12.2019 (milj. euroa) Joukkovelkakirjalaina (2018) 31,5 Q2 2023 4,13 % 50 Joukkovelkakirjalaina (2020) 50 Q4 2025 4,00 % - Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä) 0/40 Q2 2022 2,00 % 0/40 miittiä 20 milj. euroa. CapManin korolliset lainat 31.12.2020 on eritelty taulukossa 2. Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuus- asteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät 31.12.2020. Ostovelat ja muut velat olivat 11,1 milj. euroa 31.12.2020 (20,2 milj. euroa 31.12.2019). Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli tilikaudella -11,9 milj. euroa (-0,4 milj. euroa). Tilikauden vertailukautta suurempi negatiivinen nettorahavirta sisältää muun muassa -7,4 milj. euroa voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksun (clawback) ja -3,0 milj. euroa osakepalkkio-ohjelman 2018 päättyessä maksetut ennakonpidätykset. Rahastojen hallinnoin- tipalkkiot saadaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa. Investointien nettorahavirta +17,5 milj. euroa (+16,9 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpalautuk- set, mukaan lukien markkinasalkun myynnin. Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliike- toiminnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan raha- virran, oli +5,6 milj. euroa (+16,5 milj. euroa). Rahoituksen net- torahavirta oli +8,8 milj. euroa (-27,4 milj. euroa), ja se sisälsi uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun, aikaisemman joukkovelkakirjalainan osittaisen takaisinmaksun sekä osinkojen ja pääomanpalautusten maksun. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 34 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Avainlukuja 31.12.2020 CapManin oman pääoman tuotto oli 5,2 prosenttia (12,7 prosenttia vertailukaudella) ja sijoitetun pääoman tuotto 6,3 prosenttia (10,5 prosenttia). Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto oli 5,2 prosenttia (16,0 prosenttia) ja vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 6,3 prosenttia (13,5 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 51,9 prosenttia (59,9 prosenttia). CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja omavaraisuusasteelle yli 60 prosenttia. Taulukko 4: Avainlukuja 31.12.2020 31.12.2019 Tulos / osake, senttiä 3,3 9,2 Tulos / osake, laimennus- vaikutuksella oikaistu, senttiä 3,3 9,0 Oikaistu tulos / osake, laimennus vaikutuksella oikaistu, senttiä 3,3 11,6 Oma pääoma / osake, senttiä 72,7 85,1 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin 155 796 829 152 154 735 Oman pääoman tuotto, % p.a. 5,2 12,7 Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a. 5,2 16,0 Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a. 6,3 10,5 Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a. 6,3 13,5 Omavaraisuusaste,% 51,9 59,9 Nettovelkaantumisaste,% 22,5 7,2 Hallituksen ehdotus varojenjaosta CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2020 jaettaisiin osak- keenomistajille yhteensä 0,14 euroa/osake, eli yhteensä noin 21,9 milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,02 euroa/ osake eli yhteensä noin 3,1 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpa- lautukseen 0,12 euroa/osake eli yhteensä noin 18,8 milj. euroon. CapMan Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 72,2 milj. euroa 31.12.2020. Osinko ja pääomanpalautus maksettai- siin kahdessa samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein. CapManin hallituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg: ”CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 maksetaan yhteensä 14 senttiä/osake osinkoa ja pää- omanpalautusta. Markkinoilla yleistyvän käytännön mukaisesti ehdotamme, että yhtiön varojenjako osakkeenomistajille toteu- tetaan kahdessa erässä vuodesta 2021 eteenpäin. CapManin tavoitteena on maksaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeen- omistajilleen, ja yhtiö kasvattaa tämän ehdotuksen myötä vuosittaista varojenjakoaan kahdeksatta peräkkäistä vuotta.” Hallinnoitavat pääomat 31.12.2020 Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä hotellirahaston kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuotto- pohjan perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan rahaston oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusmandaattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät sijoituskohteista irtautumisten seurauksena. CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 3 827 milj. euroa 31.12.2020 (3 245 milj. euroa 31.12.2019). Hallinnoi- tavat pääomat kasvoivat vertailukaudesta pääosin CapMan Nordic Real Estate III ja CapMan Growth II -rahastoihin tehtyjen sitoumusten, uusien hallinnoitavien infrastruktuuripääomien, sekä kiinteistömandaatin laajenemisen myötä. Uuden hotelli- kiinteistörahaston velkaosuus on aikaisemman rahaston mu- kaisesti huomioitu hallinnoitavissa pääomissa. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahastotyypeittäin taulukossa 3. Taulukko 3: Hallinnoitavat pääomat (sis. rahastot ja mandaatit). 31.12.2020 (milj. euroa) 31.12.2019 (milj. euroa) Kiinteistösijoitukset 2 440 1 931 Kohdeyhtiösijoitukset (Private Equity ja Credit) 998 973 Infrasijoitukset 357 293 Muut 32 48 Hallinnoitavat pääomat 3 827 3 245 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 35 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Yhtiön hallitus ja johto CapMan Oyj:n hallitukseen kuuluivat vuoden 2020 lopussa Andreas Tallberg (pj.), Mammu Kaario (vpj.), Catarina Fager- holm, Johan Hammarén, Eero Heliövaara, Olli liitola sekä Peter Ramsay. CapMan-konsernin johtoryhmään kuuluivat vuoden 2020 lopussa toimitusjohtaja Joakim Frimodig, talousjohtaja Niko Haavisto, henkilöstöjohtaja Anna Berglind, CapMan Wealth Services -tiimin managing partner Christian Borgström, CapMan Buyout -tiimin managing partner Pia Kåll, CaPSin managing partner Maximilian Marschan, CapMan Real Estate -tiimin managing partner Mika Matikainen, CapMan Growth -tiimin managing partner Juha Mikkola, CapMan Infra -tiimin managing partner Ville Poukka ja Rahastosijoittajasuhteet- tiimin johtaja Mari Simula. Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen julkistaminen ja varsinainen yhtiökokous 2021 CapMan-konsernin vuoden 2020 tilinpäätös sekä hallituksen toimintakertomus vuodelta 2020 julkistetaan osana CapManin vuoden 2020 vuosikertomusta helmikuussa 2021 viikolla 8. CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviik- kona 17.3.2021 klo 10.00 Helsingissä. Yhtiökokouskutsu ja hallituksen muut ehdotukset yhtiökokoukselle julkaistaan viimeistään 23.2.2021. Osakeyhtiölain vaatimat tilinpäätösasiakirjat ovat saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 23.2.2021. Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä CapMan Oyj:n Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä julkais- taan hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä osana yhtiön vuoden 2020 vuosikertomusta viikolla 8, ja se on saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 23.2.2021. Vuoden 2020 yhtiökokouksen päätökset Yhtiökokouksen päätökset varojenjaosta CapManin varsinainen yhtiökokous 2020 päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista maksetaan osinkoa 0,04 euroa osakkeelta sekä pääomanpalau- tusta 0,09 euroa osakkeelta, yhteensä 0,13 euroa osakkeelta. Osingon ja pääomanpalautuksen maksupäivä oli 20.3.2020. Va- rojenjakoa koskevia päätöksiä on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä. Yhtiökokouksen päätös hallituksen kokoonpanosta Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2020 yhtiön hallituksen jäsen- määräksi vahvistettiin seitsemän. Andreas Tallberg, Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Eero Heliövaara, Mammu Kaario, Olli liitola ja Peter Ramsay valittiin hallituksen jäseniksi toimi- kaudeksi, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallituksen kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiöko- kouksen sekä hallituksen järjestäytymiskokouksen päätöksistä. Yhtiökokouksen hallitukselle antamat valtuutukset Varsinainen yhtiökokous 2020 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa yhtiökokouksen päivänä noin 9,09 pro- senttia yhtiön kaikista osakkeista. lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakean- nista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antami- sesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä vastaa yhtiöko- kouksen päivänä noin 9,09 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaisen yhtiö- kokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2021 asti. Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 11.3.2020 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä. Osakkeet ja osakkeenomistajat Osakkeet ja osakepääoma CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia tilikauden aikana. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2020. CapManin osakkeita oli yhteensä 156 458 970 kappaletta 31.12.2020 (153 754 648 kappaletta 31.12.2019). Tilikaudella yhtiö toteutti 2 002 208 osakkeen suunnatun maksuttoman osake- annin yhtiön vuoden 2018 osakepalkkiojärjestelmän palkkioi- den osakkeina suoritettavan osuuden maksamista varten. Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojen- jakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty arvo-osuusjärjestelmään. Omat osakkeet CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa osaketta 31.12.2020. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli 61 013 euroa 31.12.2020 (62 066 euroa 31.12.2019). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia tilikaudella. Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 2,32 euroa 31.12.2020 (2,36 euroa 31.12.2019). Tilikauden osakevaih- dolla painotettu keskikurssi oli 2,13 euroa (1,85 euroa), ylin kurssi 2,89 euroa (2,36 euroa) ja alin 1,49 euroa (1,48 euroa). CapManin osakkeita vaihdettiin tilikaudella 56,6 milj. kappalet- ta (41,5 milj. kappaletta), mikä vastasi 120,5 milj. euron (76,6 milj. euron) pörssivaihtoa. CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 362,2 milj. euroa 31.12.2020 (361,9 milj. euroa 31.12.2019). CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 36 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Osakkeenomistajat CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 26 prosent- tia vertailukaudesta ja oli 25 075 omistajaa 31.12.2020 (19 936 osakkeenomistajaa 31.12.2019). Tilikaudella ei ollut liputusilmoituksia. Hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat 31.12.2020 suoraan ja määräysvaltayhtiöidensä kautta yhteensä 4 183 112 CapManin osaketta, jotka edustivat 2,7 prosenttia osakkeista ja äänivallasta. CapMan Oyj:n omistuksen jakautumista sektorikohtaisen luokituksen mukaan ja suuruusluokittain, yhtiön suurimpia omistajia, hallintarekisteröityjä osakkeita sekä yhtiön osakkeita koskevat lunastusvelvollisuuslausekkeet on kuvattu tilinpäätök- sen liitetiedoissa kohdassa 23 Oma pääoma ja osakkeet. Henkilöstö CapManin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin yhteensä 146 henkilöä (147 henkilöä vuonna 2019), joista 112 (110) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, luxem- burgissa ja Isossa-Britanniassa. Henkilöstö maittain on esitetty tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 6 työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut. CapManin palveluksessa ei ollut Venäjällä työskenteleviä henkilöitä 31.12.2019. Kannustinjärjestelmät CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä. lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilö- kuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja sekä talousjohtaja, ja sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimitavoitteen. CapManin pitkäaikainen kannustinjärjestelmä sisältää sijoi- tukseen perustuvan pitkän aikavälin osakepohjaisen kannustin- järjestelmän yhtiön avainhenkilöille. Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjes- telmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkei- siin. Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjes- telmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohden- taa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hal- lituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (total share return, TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän kohderyhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet. Uuden ohjelman myötä CapMan Oyj:n hallitus päätti lyhentää vuoden 2018 osakepalk- kiojärjestelmän ansaintajaksoa vuodella ja leikata osakepalkki- on suoriteperusteista määrää vastaavasti kolmanneksella. CapMan Oyj:llä oli 31.12.2020 voimassa yksi optio-ohjelma henkilöstön kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2016. Sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän myötä CapMan ei jaa uusia optio-oikeuksia optio-ohjelmasta 2016. lisätietoa osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä sekä optio-ohjelmien ehdot ovat saatavissa CapManin internetsi- vuilta osoitteessa www.capman.com/fi. Kannustinjärjestelmistä on esitetty lisätietoa tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 30 Osakeperusteiset maksut. Muut merkittävät tapahtumat tilikaudella CapMan laski liikkeeseen uuden 50 milj. euron suuruisen joukko- velkakirjalainan joulukuussa. laina erääntyy vuonna 2025. Uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku pidentää lainasalkun keskimääräistä maturiteettia ja on osa sen tehokasta hallintaa. Joukkovelkakirjalainasta saatuja varoja on käytetty tiettyjen ole- massa olevien velkojen uudelleenrahoittamiseen, mukaan lukien takaisinostotarjouksella toteutetun vuonna 2018 liikkeeseen laske- tun joukkovelkakirjalainan osittaisen takaisinoston rahoittamiseen. CapMan on purkanut CapMan Real Estate I Ky -rahaston ja palauttanut 7,4 milj. euroa sen sijoittajille vuonna 2020 rahastoon liittyvän voitonjako-osuustuottojen palautusvastuun (clawback) mukaisesti. Kyseisen rahastoon liittyvän clawback- vastuun realisoimisella oli vähäinen positiivinen tulosvaikutus (0,3 milj. euroa), eikä CapManilla ole muita voitonjako-osuus- tuottoihin liittyviä palautusvarauksia. CapMan Infra syndikoi CapMan Nordic Infrastructure I -rahaston sijoitusta Norlediin, minkä seurauksena rahaston osuus kohteessa pieneni. Kohteeseen saatiin noin 50 milj. euroa uutta pääomaa rinnakkaissijoituksina kolmelta kansain- väliseltä institutionaaliselta sijoittajalta, ja CapMan jää hallin- noimaan kohdetta. Rahasto saavutti lokakuussa noin 190 milj. euron lopullisen koon ja CapMan Infran hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä noin 360 milj. euroa mandaatit ja klubisijoituk- set mukaan lukien. CapMan perusti elokuussa uuden CapMan Nordic Real Estate III -rahaston, johon on kerätty 535 milj. euroa tammi- kuuhun 2021 mennessä. Rahasto sijoittaa aikaisempien Nordic Real Estate -rahastojen tavoin pohjoismaissa sijaitseviin toimistoihin, päivittäistavaravetoisiin liiketiloihin ja valikoidusti asuinkiinteistöihin ja se on CapManin historian suurin. CapMan perusti heinäkuussa uuden CapMan Growth II -rahaston, jonka lopulliseksi kooksi muodostui 97 milj. euroa. Rahasto ylitti tavoitekokonsa. Aikaisemman Growth-rahaston tavoin uusi rahasto tekee vähemmistösijoituksia kasvaviin pohjoismaisiin yrityksiin. CapMan on järjestellyt palveluliiketoimintaansa uudestaan ja perustanut uuden CapMan Wealth Services -palveluliiketoi- minnan, joka tarjoaa listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua muun muassa perheiden sijoitusyhtiöille, säätiöille, pienemmille instituutioille sekä varakkaille yksityis- henkilöille. CapMan Wealth Services korvaa JAM Advisorsin tar- joamia varainhoitopalveluja sekä Scalan sijoittajille suunnattua palveluntarjontaa. Kesäkuussa JAM Advisorsin analytiikka- ja raportointikokonaisuus lanseerattiin uutena itsenäisenä palve- lukokonaisuutena nimeltä JAY Solutions. Jatkossa CapManin palveluliiketoimintaan kuuluu varainhoitopalvelu CapMan Wealth Services, raportointipalvelu JAY Solutions sekä hankinta- palvelu CaPS. Kesäkuussa CapMan perusti uuden taloudellisessa murros- vaiheessa oleviin listaamattomiin yrityksiin, niiden kehittä- miseen sekä tervehdyttämiseen keskittyvän CapMan Special Situations sijoitusalueen. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 37 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapMan Oyj:n johtoryhmään nimitettiin JAM Advisorsin managing partner Christian Borgström sekä CaPSin managing partner Maximilian Marschan 1.2. alkaen. Tilikauden jälkeiset tapahtumat Tilikauden jälkeen ei ollut merkittäviä tapahtumia. Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät Yleiset riskit Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnou- sun realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta ja poliittisesta tilanteesta. lyhyen tähtäimen riskeistä merkittävin on koronaviruspandemian kehitys ja siihen liittyvät rajoitustoi- menpiteet, jotka vaikuttavat yleiseen markkinakehitykseen ja siten CapManin liiketoimintoihin. liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla. Markkinariski CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle mark- kinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta. Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä ar- vostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävar- muus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen, myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoit- tajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn. Liiketoiminnan onnistumiseen liittyvät riskit CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistu- misesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahasto- jen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevai- suudessa vaikeutua. Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua, mikä saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden toteutumista. Kohdeyritysten, kiinteistöjen ja infrastruktuurikohteiden käypien arvojen muutoksiin liittyvät riskit Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivi- sesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai poten- tiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyel- läkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokkiryh- män kertoimiin. Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltilli- sempaa kohdeyrityksiin verrattuna. Voitonjako-osuustuottoihin ja tuottosidonnaisiin palkkioihin liittyvät riskit Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen. Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahas- toa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä ti- lanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahas- ton lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot. CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu rea- lisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan Cap- Manin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatii- vinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia. Rahoituksen saatavuuteen tai kustannuksiin liittyvät riskit Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja. Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumi- sen. CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeet- tiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoitus- kustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle optimaalisen hintatason. Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit Muutokset CapManin sovellettavassa rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä, olennaisessa kansallisessa tai kansainvälisessä ve- rosääntelyssä tai verotuskäytännössä ja yleisesti liiketoimintaa CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • HAllITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 38 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI koskevassa sääntelyssä tai viranomaistoimenpiteissä ja viranomaisten asettamissa vaatimuksissa sekä tapa, jolla kyseisiä lakeja, säädöksiä ja toimenpiteitä pannaan täytäntöön tai tulkitaan, sekä uusien lakien ja määräysten soveltaminen ja täytäntöönpano, voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan. Koronaviruksen vaikutus CapManin liiketoimintaan Koronaviruspandemia saattaa vaikuttaa CapManin liiketoimin- taan muun muassa seuraavien liiketoiminnan tulonlähteiden kautta: Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hallinnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti viisi vuotta) ja sen jälkeen rahaston salkun hankintahinnan mukaan. Hallinnointi- palkkiot ovat luonteeltaan pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavia emmekä näe merkittävää epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä. Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastoista vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoituk- seen. Jos meneillään olevat varinhankintaprojektit siirtyvät tai viivästyvät, tämä saattaa vaikuttaa hallinnointipalkkioiden kasvunäkymiin. Rahaston sijoitusperiodin jälkeen toteutetut irtautumiset puolestaan pienentävät rahaston salkun yhteenlas- kettua hankintahintaa, joka määrittelee hallinnointipalkkioiden tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät esimerkiksi markkinoilla vallitsevasta epävarmuudesta johtuen, hallinnointipalkkiot pysyvät vakaina. Voitonjako-osuustuotot: lisääntynyt epävarmuus, vaikutukset arvonluontityöhön salkussa sekä viivästymiset irtautumispro- sessissa saattavat viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vaikuttaa mahdollisten voitonjako-osuus- tuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista. Palveluliiketoiminnan palkkiot: Koronaviruspandemian vaikutukset pitkiin palvelusopimuksiin perustuviin palkkioihin ovat toistaiseksi maltilliset. Transaktioperusteiset palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta. Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määritel- lään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia tuottoja. Koronavirusepidemian vaikutukset ovat olleet merkit- tävimmät kohdeyhtiöihin sijoittavissa pääomarahastoissa, tosin lyhyen ja keskipitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta on vaikea arvioida. Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan osakkeita ja muita listamarkkinainstrumentteja harvemmin, on ulkopuolisten ja lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti loivempi näissä omaisuusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin saattavat puolestaan olla pidempiaikaisia ja ns. palautuminen normaalitasolle saattaa kestää pidempään. Kiinteistö- ja infra- rahastoilla on osittain defensiivisiä ominaisuuksia, mikä saattaa tässä markkinatilanteessa tukea niiden kehitystä muihin omai- suusluokkiin verrattuna. Kiinteistöjen vuokralaiskannalla on merkitystä siihen, miten alttiita ne ovat koronaviruspandemian vaikutukselle. Taloudelliset tavoitteet CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kas- vutavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuo- dessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia. Näkymäarvio vuodelle 2021 CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien kasvavan vuoden 2021 aikana. Tavoitteenamme on Hallinnoin- ti- ja Palveluliiketoimintojen yhteenlasketun kannattavuuden paraneminen. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuu- teen vaikuttavia eriä. CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voitonja- ko-osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on merkit- tävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskohteiden liiketoiminnan kehityksen sekä kohteista irtautumisen lisäksi monet muut sijoituskohteista tai CapManista riippumattomat tekijät vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sekä voitonjako-osuustuottojen määrään ja ajoituk- seen. CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huo- mioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2021. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä on kuvattu liitetietojen segmentti-informaation yhteydessä kohdassa 2. Helsingissä 4.2.2021 CAPMAN OYJ Hallitus CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 39 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut Milj. euroa 2016 2017 2018 2019 2020 liikevaihto 1) 26,7 31,1 33,5 49,0 43,0 Hallinnointipalkkiot 20,9 19,6 22,1 24,9 29,0 Palveluiden myynti 5,7 7,1 10,3 17,2 13,1 Voitonjako-osuustuotot 0,0 4,4 1,0 6,9 0,9 liiketoiminnan muut tuotot 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1 Operatiivisen toiminnan kulut -30,7 -33,0 -29,1 -41,8 -35,1 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 1) 22,6 21,3 7,6 12,2 4,4 liikevoitto 18,7 19,5 12,0 19,4 12,3 Vertailukelpoinen liikevoitto 14,5 23,9 12,0 25,0 12,3 Rahoitustuotot ja -kulut -3,1 -3,2 -2,7 -1,8 -3,1 Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta 0,0 -0,1 0,0 0,0 0,0 Tulos ennen veroja 15,6 16,2 9,3 17,6 9,2 Konsernin tilikauden tulos 15,3 15,5 8,5 15,9 6,3 Oman pääoman tuotto, % 2) 14,7 11,5 6,8 12,7 5,2 Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % 2) 9,5 14,5 6,8 16,0 5,2 Sijoitetun pääoman tuotto, % 10,9 10,1 6,7 10,5 6,3 Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % 8,4 12,4 6,7 13,5 6,3 Omavaraisuusaste, % 56,6 60,0 58,7 59,9 51,9 Nettovelkaantumisaste, % 14,5 19,4 4,3 7,2 22,5 Osingot ja pääomanpalautukset 3) 13,0 16,1 17,7 20,0 21,9 Henkilöstön määrä (tilikauden lopussa 2016, keskimäärin 2017–20) 108 113 117 148 146 1) Tilikauden 2019 alusta lukien kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen (”markkinasalkku”) osinko- ja korkotuotot on uudelleenluokiteltu liikevaihdosta sijoitusten käyvän arvon muutokseen ja vertailukausien tiedot on oikaistu vastaavasti. 2) CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus. Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti. 3) Vuodelta 2020 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen. Tunnusluvut CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 40 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Osakekohtaiset tunnusluvut Milj. euroa 2016 2017 2018 2019 2020 Tulos/osake, laimentamaton, senttiä 1) 16,2 10,4 5,5 9,2 3,3 laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake, senttiä 1) 16,1 10,2 5,4 9,0 3,3 laimennusvaikutuksella oikaistu vertailukelpoinen tulos/osake, senttiä 1) 11,2 13,0 5,4 11,6 3,3 Oma pääoma/osake, senttiä 98,6 87,3 82,6 85,1 72,7 Osinko ja pääomanpalautus per osake, senttiä 2) 9,0 11,0 12,0 13,0 14,0 Osinko ja pääomanpalautus per tulos, % 2) 80,4 105,8 218,2 141,3 424,2 Osakkeiden osakeantioikaistun lukumäärän keskiarvo tilikauden aikana (1 000) 88 383 145 179 146 522 152 155 155 797 Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa (1 000) 143 313 145 626 147 142 153 755 156 459 Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä (1 000) 143 287 145 600 147 116 153 728 156 433 Tilikauden lopussa (1 000) 26 26 26 26 26 1) IFRS:n mukaan 15 milj. euron (29 milj. euroa 2011–2012, 15 milj.euroa 2013–2015) joukkovelkakirjalaina sisällytettiin omaan pääomaan osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on huomioitiin katsauskaudelle kohdistuneet joukkovelkakirjalainan korot (netto), millä oli vaikutusta vuoteen 2017 saakka, jolloin se maksettiin kokonaisuudessaan takaisin. 2) Vuodelta 2020 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 41 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 20202019 TYÖNUMERO 1 Liikevaihto ja vertailukelpoinen liikevoitto, M€ 26,7 31,1 14,5 23,9 12,0 43,0 12,3 25,0 33,5 49,0 ■ Liikevaihto ■ Liikevoitto TYÖNUMERO 2 2016 2017 2018 20202019 Vertailukelpoinen tulos/osake ja osinko/osake, € * * CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 maksetaan osinkoa ja pääomanpalautusta yhteensä 0,14 EUR/osake. 0,11 0,13 0,05 0,09 0,11 0,12 0,12 0,13 ■ Vertailukelpoinen tulos/osake ■ Osinko ja pääomanpalautus/osake 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 0,03 0,14 20 15 10 5 0 TYÖNUMERO 3 2016 2017 2018 20202019 Vertailukelpoinen ROI ja ROE, % ■ Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE) ■ Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto (ROI) 9,5 14,5 6,8 8,4 12,4 6,7 13,5 16,0 6,3 5,2 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2020 2019 TYÖNUMERO 4 Omavaraisuusaste, % 56,6 60,0 58,7 59,9 51,9 Avainluvut – konserni CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 42 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2020 2019 TYÖNUMERO 5 Hallinnointi- ja palvelu- liiketoimintojen palkkiot, M€ 41,4 26,6 26,2 31,9 41,6 * Sisältää hallinnointi- ja palveluliiketoimintojen palkkiotuotot vuosien 2017–2020 osalta ja palkkiotuotot konsernitasolla vuoden 2016 osalta. 16 12 8 4 0 2016 2017 2018 2020 2019 TYÖNUMERO 6 Vertailukelpoinen palkkiotuottojen kannattavuus, M€ * Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan vertailukelpoinen liikevoitto ilman voitonjako- osuustuottoja. Vuoden 2016 (ennen segmenttiraportoinnin uudistusta) luku perustuu konsernitason vertailukelpoiseen liikevoittoon, josta on vähennetty sijoitustoiminnan liikevoitto sekä voitonjako-osuustuotot. -0,6 3,0 6,2 12,4 13,2 12 10 8 6 4 2 0 2016 2017 2018 2020 2019 Vertailukelpoiset voitonjako- osuustuotot, M€ 2,3 4,5 6,9 1,0 0,9 Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 43 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 50 40 30 20 10 0 TYÖNUMERO 10 Maneq- sijoitukset 1,6 0,6 Real Estate 12,3 39,3 Ulkopuoliset pääoma- sijoitukset Infra Growth MuutRussia Kaupan- käynti- salkku Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€ 3,6 3,6 4,4 1,1 1,1 Credit 2,6 1,5 Buyout 7,2 38,9 ■ Sijoitukset käypään arvoon ■ Jäljellä olevat sitoumukset 19,5 19,5 16,4 14,0 13,9 17,9 29,8 0,3 100 80 60 40 20 0 TYÖNUMERO 22 Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio ja jäljellä olevat sitoumukset (%) ■ Buyout ■ Real Estate ■ Russia ■ Credit ■ Growth Equity ■ Infra ■ Ulkopuoliset rahastot ■ Maneq ■ Muut 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 * Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2020. 2020 37 % 11 % 13 % 18 % 17 % 6 % 34 % 12 % 14 % 17 % 250 200 150 100 50 0 TYÖNUMERO 8 2016 2017 2018 20202019 Omasta taseesta tehdyt sijoitukset ja sitoumukset, M€ ■ Sijoitukset käypään arvoon ■ Jäljellä olevat sitoumukset 181,0 169,3 126,6 129,4 36,5 67,1 98,0 103,8 116,6 109,1 25 20 15 10 5 0 2016 2017 2018 2020 2019 TYÖNUMERO 9 Omien sijoitusten vertailukelpoinen tulosvaikutus, M€ 4,0 12,8 19,1 10,4 6,5 Sijoitustoiminta 50 40 30 20 10 0 TYÖNUMERO 10 Maneq- sijoitukset 1,6 0,6 Real Estate 12,3 39,3 Ulkopuoliset pääoma- sijoitukset Infra Growth MuutRussia Kaupan- käynti- salkku Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€ 3,63,6 4,4 1,11,1 Credit 2,6 1,5 Buyout 7,2 38,9 ■ Sijoitukset käypään arvoon ■ Jäljellä olevat sitoumukset 19,519,5 16,4 14,0 13,9 17,9 29,8 0,3 100 80 60 40 20 0 TYÖNUMERO 22 Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio ja jäljellä olevat sitoumukset (%) ■ Buyout ■ Real Estate ■ Russia ■ Credit ■ Growth Equity ■ Infra ■ Ulkopuoliset rahastot ■ Maneq ■ Muut 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 * Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2020. 2020 37 % 11 % 13 % 18 % 17 % 6 % 34 % 12 % 14 % 17 % 100 80 60 40 20 0 TYÖNUMERO 22 Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio ja jäljellä olevat sitoumukset (%) ■ Buyout ■ Real Estate ■ Russia ■ Credit ■ Growth Equity ■ Infra ■ Ulkopuoliset rahastot ■ Maneq ■ Muut 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 * Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2020. 2020 37 % 11 % 13 % 18 % 17 % 6 % 34 % 12 % 14 % 17 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TUNNUSlUVUT 44 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tunnuslukujen laskentakaavat Oman pääoman tuotto- % (ROE) = Voitto / tappio (sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden) x 100 Oma pääoma keskimäärin (sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden) Sijoitetun pääoman tuotto- % (ROI) = Voitto / tappio + tuloverot + rahoituskulut x 100 Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat (keskimäärin) Omavaraisuusaste (%) = Oma pääoma x 100 Taseen loppusumma - saadut ennakot Nettovelkaantumis- aste (%) = = Korolliset nettorahoitusvelat x 100 Oma pääoma Tulos / osake (EPS) = Voitto / tappio - oman pääoman ehtoisen lainan korko Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä (keskimäärin) Osakekohtainen oma pääoma = Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osakekohtainen osinko = Tilikauden osingonjako Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osinko / tulos (%) = Osinko/osake (osakekohtainen osinko) Tulos/osake (osakekohtainen tulos) x 100 * CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus. Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TIlINPääTöS 45 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) .................................. 46 Konsernin tase (IFRS) ........................................................ 47 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) ..... 48 Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) ................................... 49 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ....................... 50 2. Segmentti-informaatio ......................................... 57 3. Yrityshankinnat ................................................... 59 4. liikevaihto .............................................................59 5. liiketoiminnan muut tuotot .................................. 60 6. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut ja henkilöstö 60 7. Poistot ja arvonalentumiset .................................. 60 8. liiketoiminnan muut kulut .................................... 61 9. liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ja vuokrasopimusten rahavirta ............................. 61 10. Sijoitusten käyvän arvon muutokset ...................... 61 11. Rahoitustuotot ja -kulut ....................................... 62 12. Tuloverot .............................................................. 62 13. Osakekohtainen tulos ........................................... 63 14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet .................. 63 15. liikearvo ............................................................. 64 16. Muut aineettomat hyödykkeet .............................. 64 17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset .............................................65 18. Pitkäaikaiset saamiset ......................................... 66 19. laskennalliset verosaamiset ja -velat .................... 67 20. Myyntisaamiset ja muut saamiset ........................ 68 21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ....................................... 68 22. Rahavarat ............................................................ 69 23. Oma pääoma ja osakkeet ..................................... 69 24. Pitkäaikaiset korolliset velat ................................. 71 25. Muut pitkäaikaiset velat ....................................... 71 26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset ................... 71 27. lyhytaikaiset rahoitusvelat ................................... 71 28. Rahoitusvarat ja -velat ......................................... 72 29. Vastuusitoumukset ...............................................73 30. Osakeperusteiset maksut ..................................... 74 31. lähipiiriä koskevat tiedot ......................................77 32. Rahoitusriskien hallinta ........................................79 Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) .......................................... 88 Emoyhtiön tase (FAS) ........................................................ 89 Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) .................................... 90 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) .......................... 91 Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset ....... 98 Tilintarkastuskertomus........................................................99 luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista sekä säilytystavoista ........................................................ 103 Osakkeet ja osakkeenomistajat ..........................................104 Tietoa osakkeenomistajille.................................................106 Tilinpäätös CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS) 46 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUSKONSERNI TILINPÄÄTÖS 1 000 EUR Liitetieto 2020 2019 Hallinnointipalkkiot 28 995 24 851 Palveluiden myynti 13 122 17 211 Voitonjako-osuustuotot 873 6 910 Liikevaihto 2, 4 42 989 48 972 Liiketoiminnan muut tuotot 5 97 6 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 6 -23 916 -24 184 Poistot ja arvonalentumiset 7 -1 503 -5 583 Liiketoiminnan muut kulut 8 -9 728 -12 069 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 10 4 398 12 250 Liikevoitto 12 339 19 392 Rahoitustuotot ja -kulut 11 -3 120 -1 783 Voitto ennen veroja 9 219 17 609 Tuloverot 12 -2 941 -1 731 Tilikauden voitto 6 278 15 878 Muut laajan tuloksen erät: Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Muuntoerot 100 -62 Tilikauden laaja tulos yhteensä 6 378 15 816 Tilikauden tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille 5 142 13 963 Määräysvallattomille omistajille 1 136 1 915 Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille 5 242 13 901 Määräysvallattomille omistajille 1 136 1 915 Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos: Tulos/osake, laimentamaton, senttiä 13 3,3 9,2 Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 13 3,3 9,0 Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä. Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITASE (IFRS) 47 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUSKONSERNI TILINPÄÄTÖS 1 000 EUR Liitetieto 31.12.2020 31.12.2019 VARAT Pitkäaikaiset varat Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 14 2 619 3 428 Liikearvo 15 15 314 15 314 Muut aineettomat hyödykkeet 16 725 797 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoi- tukset 17 Rahastosijoitukset 116 066 115 918 Muut sijoitukset 191 2 731 Saamiset 18 9 084 9 395 Laskennalliset verosaamiset 19 2 439 3 726 146 438 151 309 Lyhytaikaiset varat Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 14 017 10 792 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 21 312 10 768 Rahavarat 22 58 002 43 665 72 331 65 225 Varat yhteensä 218 768 216 534 1 000 EUR Liitetieto 31.12.2020 31.12.2019 OMA PÄÄOMA JA VELAT Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 23 Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 71 416 84 823 Muuntoerot -247 -348 Kertyneet voittovarat 1 616 3 218 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä 112 524 127 433 Määräysvallattomat omistajat 742 2 100 Oma pääoma yhteensä 113 266 129 533 Pitkäaikaiset velat Laskennalliset verovelat 19 2 703 2 156 Pitkäaikaiset korolliset velat 24 82 612 52 003 Muut pitkäaikaiset velat 25 6 936 7 274 92 250 61 433 Lyhytaikaiset velat Ostovelat ja muut velat 26 11 075 20 159 Lyhytaikaiset rahoitusvelat 27 908 939 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 1 269 4 469 13 252 25 567 Velat yhteensä 105 502 87 000 Oma pääoma ja velat yhteensä 218 768 216 534 Konsernitase (IFRS) Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA (IFRS) 48 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUSKONSERNI TILINPÄÄTÖS Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma 1 000 EUR Liite- tieto Osake- pääoma Ylikurssi- rahasto Muut rahastot Muunto- erot Kertyneet voittovarat Yhteensä Määräys- vallattomien omistajien osuus Oma pääoma 1.1.2019 23 772 38 968 83 812 -286 -2 728 120 537 433 Tilikauden tulos 13 963 13 963 1 915 Muut laajan tuloksen erät: Muuntoerot -61 -61 Tilikauden laaja tulos -61 13 963 13 901 1 915 Osakemerkintä 9 027 9 027 Määräysvallattomien omistajien pääomansijoitus 397 397 418 Optioiden käyttö 1 130 1 130 Optioiden ja osakepalkkio-ohjelman kirjaus 732 732 Osingonjako ja pääomanpalautus -9 146 -9 146 -18 291 -668 Oma pääoma 31.12.2019 23 772 38 968 84 823 -348 3 218 127 433 2 100 Tilikauden tulos 5 142 5 142 1 136 Tilikauden muut laajan tuloksen erät Muuntoerot 100 100 Tilikauden laaja tulos 100 5 142 5 242 1 136 Optioiden käyttö 447 447 Osakepalkkio-ohjelma -994 -994 Osingonjako ja pääomanpalautus -13 854 -6 282 -20 136 -1 708 Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji- en kanssa 532 532 -786 Oma pääoma 31.12.2020 23 772 38 968 71 416 -247 1 616 112 524 742 Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä. Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA (IFRS) 49 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUSKONSERNI TILINPÄÄTÖS Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) 1 000 EUR Liitetieto 2020 2019 Liiketoiminnan rahavirrat Tilikauden tulos 6 278 15 878 Oikaisut tilikauden tulokseen 9 5 009 -6 540 Käyttöpääoman muutokset: Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos 1) -3 169 -3 812 Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos -12 551 1 308 Maksetut korot -3 197 -2 643 Maksetut verot -4 277 -4 553 Liiketoiminnan nettorahavirta -11 907 -363 Investointien rahavirrat Tytäryritysten hankinta -255 -540 Tytäryritysten myynti 2) 7 5 900 Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -389 -561 Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin sijoituksiin (netto) 17 670 12 390 Myönnetyt lainat -410 -3 034 Lainasaamisten takaisinmaksut 673 2 594 Saadut korot investoinneista 166 158 Investointien nettorahavirta 17 461 16 907 1 000 EUR Liitetieto 2020 2019 Rahoituksen rahavirrat Osakemerkinnät 447 1 542 Lainojen nostot 69 724 130 Lainojen takaisinmaksut 27 -38 590 -10 000 Vuokrasopimusvelkojen maksut -942 -924 Maksetut osingot ja pääomanpalautukset -21 854 -18 958 Muiden rahoituserien rahavirta 0 787 Rahoituksen nettorahavirta 8 784 -27 423 Rahavarojen muutos 14 337 -10 879 Rahavarat tilikauden alussa 43 665 54 544 Rahavarat tilikauden lopussa 22 58 002 43 665 1) Sisältää kauden tuloslaskelmaan kirjatut ja kauden päättymisen jälkeen saatavat voitonjako-osuustuotot. 2) Tytäryritysten myyntivoitto on esitetty konsernituloslaskelman liikevaihdon erässä Voitonjako-osuustuotot. Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 50 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Konsernitilinpäätöksen liitetiedot Konsernin perustiedot Konsernin liiketoiminta koostuu pääomarahastojen hallinnoin- nista, pääomasijoittamiseen liittyvistä asiantuntijapalveluista sekä sijoitustoiminnasta. Hallinnoitavat pääomarahastot tekevät sijoituksia pohjoismaisiin ja venäläisiin yrityksiin sekä pohjois- maisiin kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin. Palvelutoiminta koostuu rahastoyhtiöille ja sijoittajille tarjottavista varainhankin- ta- ja neuvonantopalveluista, varainhoitopalveluista, analyysi- ja raportointipalveluista sekä yrityksille tarjottavista hankinta- rengaspalveluista. Sijoitustoiminnassaan konserni sijoittaa pääomasijoitusluokkaan pääasiassa omiin rahastoihinsa ja hajautetusti listatulle markkinalle. Konsernin emoyhtiö on CapMan Oyj, jonka kotipaikka on Helsinki ja rekisteröity osoite on Ludviginkatu 6, 00130 Helsinki, Suomi. Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa internet sivuilta www.capman.com tai konsernin emoyhtiön toimipaikasta. CapMan Oyj:n hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 3.2.2021 tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osake- yhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on mahdollisuus hyväk- syä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen pidettävässä yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on myös mahdollisuus tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta. 1. Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet Laatimisperusta Konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa sovelletta- viksi hyväksyttyjen ja 31.12.2020 voimassa olevien kansainvä- listen tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellet- taviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädän- nön vaatimusten mukaiset. Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti edellyttää konsernin johdolta tiettyjen arvioiden tekemistä ja harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Näitä on ku- vattu tarkemmin konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteiden kohdassa ”Arvioiden käyttö”. Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoi- hin perustuen lukuun ottamatta käypään arvoon tulosvaikuttei- sesti kirjattavia rahoitusvaroja ja -velkoja. Konsernitilinpäätös- tiedot esitetään tuhansina euroina. Esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summasta. Päättyneellä tilikaudella sovelletut uudet ja muutetut standardit Konserni on noudattanut vuoden 2020 alusta alkaen seuraavia voimaantulleita muutettuja standardeja: • Muutokset standardiin IFRS 3 Liiketoimintojen yhdistäminen. Muutosten tavoitteena on selkeyttää liiketoiminnan määritel- mää ja helpottaa näin sen täytäntöönpanoa käytännössä. • Muutokset standardeihin IFRS 9, IAS 39 ja IFRS 7: Korko- kantojen vertailuarvojen uudistus. Muutoksilla mahdolliste- taan tilapäiset ja rajoitetut poikkeukset suojauslaskennan vaatimuksiin, jotta yhtiöt voivat edelleen täyttää vaatimukset olettaen, että korkokantojen vertailuarvot eivät muutu pank- kien välisiä korkoja koskevan uudistuksen vuoksi. • Muutokset standardeihin IAS 1 ja IAS 8: Olennaisen mää- ritelmä. Muutoksen tavoitteena on parantaa tapaa, jolla ta- loudellista informaatiota välitetään tilinpäätöksen käyttäjille. Muutos selkeyttää ’olennaisen’ määritelmää, jotta yritykset voivat helpommin tehdä olennaisuutta koskevia arvioita ja jotta tilinpäätöksen liitetiedoissa esitettävistä tiedoista tulee merkityksellisempiä. • Muutokset IFRS-standardeihin sisältyviin käsitteellistä viitekehystä koskeviin viittauksiin. Muutosten tarkoituksena on päivittää useisiin standardeihin ja tulkintoihin sisältyvät nykyiset viittaukset aikaisempiin viitekehyksiin viittauksilla tarkistettuun käsitteelliseen viitekehykseen. Muutetuilla standardeilla ja tulkinnoilla ei ollut vaikutusta konsernitilinpäätökseen. Tulevilla tilikausilla sovellettaviksi tulevat uudet ja muutetut standardit ja tulkinnat Konserni ei ole vielä soveltanut seuraavia, IASB:n jo julkistamia uusia tai uudistettuja standardeja ja tulkintoja. Konserni ottaa ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden alusta lukien. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 51 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Seuraavat muutokset on hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa: • Muutokset standardiin IFRS 16 Vuokrasopimukset, Covid- 19:ään liittyvät vuokrahelpotukset (sovellettava 1.6.2020 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla). Tehdyllä muutoksella annetaan valinnaisia, tilapäisiä covid-19:ään liittyviä hel- potuksia toiminnan tueksi vuokralle ottajille, jotka hyötyvät vuokranmaksuvapaista, vähentämättä kuitenkaan yritysten ilmoittamien taloudellisten tietojen merkityksellisyyttä ja hyödyllisyyttä. Konserni ei odota näillä muutoksilla olevan vaikutusta konserni- tilinpäätökseen. Konsolidointiperiaatteet Koska CapMan on todennut olevansa sijoitusyhteisön määri- telmän mukainen yritys, sen tytäryritykset luokitellaan joko operatiivisiksi tytäryrityksiksi, joiden katsotaan olevan emo- yhtiön toiminnan jatke ja yhdistellään konsernitilinpäätök- seen, tai sijoitusyhteisöiksi, jotka arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Erilaiset tytäryritystyypit ja niiden käsittely konsernitilinpäätöksessä ovat seuraavat: • Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalveluja (rahastonhallinnointiyritykset) tai hallinnoivat suoria sijoituk- sia, katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään konsernintilinpäätökseen; • Tytäryritykset, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalve- luja (rahastonhallinnointiyritykset) ja lisäksi tekevät suoria sijoituksia rahastoihin, yhdistellään konsernitilinpäätökseen ja rahastoihin tehdyt sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti; • Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastosijoittamista koskevia neuvontapalveluja (sijoitusneuvontayritykset) katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään konsernintilinpäätökseen; • Sijoitusyhteisöiksi katsottavat tytäryritykset, joiden kautta CapMan tekee omat rahastosijoituksensa (CapMan Fund Investments SICAV-SIF), arvostetaan käypään arvoon tulos- vaikutteisesti. Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä laadittaessa – peruste sijoitusyhteisöksi luokittelemiselle CapMan on IFRS 10:ssä määritelty sijoitusyhteisö, koska sen liiketoiminnan pääasiallisena tarkoituksena on kerätä sijoittajilta varoja suljettuihin pääomarahastoihin ja tuottaa näille rahastoil- le sijoitusten hallinnointipalveluja hankkiakseen tuottoja sekä sijoitusten arvonnousun että sijoitustuottojen muodossa. Suoria sijoituksia on verrattain vähäinen määrä hallinnoitaviin pääomiin verrattuna. CapMan hankkii sijoituksia varten varoja usealta ulkopuoliselta sijoittajalta. Jokaisen rahaston salkkuun kuuluval- le sijoitukselle on olemassa dokumentoitu irtautumisstrategia. Rahastojen salkkuun kuuluvat sijoitukset ja kiinteistösijoitukset arvostetaan käypään arvoon, ja käypiä arvoja koskevaa infor- maatiota annetaan rahastojen sijoittajille raportointipäivänä ja myös CapManin johdolle sisäisessä raportoinnissa. Johto on lisäksi arvioinut, että seuraavat ominaispiirteet tukevat yrityk- sen luokittelemista sijoitusyhteisöksi: CapMan on itse tehnyt rahastoihin useita sijoituksia, useat eri sijoittajat ovat tehneet sijoituksia rahastoihin, sijoittajat eivät kuulu yrityksen lähipiiriin, ja suurin osa sijoituksista on oman pääoman ehtoisia. Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä laadittaessa – rahastoja koskeva määräysvalta Yksi merkittävimmistä harkintaan perustuvista ratkaisuista laadittaessa yhtiön konsernitilinpäätöstä on sen määrittäminen, että yhteisöllä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastois- sa. Määräysvallan odotetaan syntyvän, kun emoyrityksellä on sijoituskohdetta koskeva valta, se altistuu sijoituskohteen muut- tuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon, ja se pystyy käyttämään valtaansa ja näin vaikuttamaan saamansa tuoton määrään. CapMan hallinnoi sijoittajilta saamaansa hal- linnointipalkkiota vastaan rahastoja sijoittajien kanssa sovitun hallintamandaatin perusteella ja tekee myös suoria sijoituksia hallinnoimiinsa rahastoihin. Tämän vuoksi CapManin on täy- tynyt ratkaista, toimiiko se rahastoja koskevaa valtaa käyttäes- sään pääasiallisesti päämiehenä vai agenttina. Hallintamandaatissa sijoittajat ovat ennalta määränneet rahaston hallinnointiin liittyvistä asioista yksityiskohtaisesti rajaten vastuunalaisen yhtiömiehen todellisen vaikutusvallan vähäiseksi. Sijoittajilla on yleensä myös määräenemmistö- päätöksellä oikeus vaihtaa rahaston vastuunalainen yhtiömies ja/tai rahaston hoitaja. CapManin saama kompensaatio on yhteismitallinen sen tuottamien hallinnointipalveluiden kanssa ja vastaa toisistaan riippumattomien osapuolten välisistä vas- taavanlaisista palvelusopimuksista saamia tavanomaisia palk- kioita. CapManin suora sijoitus rahastoihin (yleensä 1 ja 5 %:n välillä) ja täten sen osuus tuoton vaihteluista muihin sijoittajiin verrattuna on suhteellisen pieni. Rahastosijoittajana CapManilla ei ole lainkaan edustus- ja äänioikeutta rahastoissa, vaan se on hallintamandaatissa nimenomaisesti poissuljettu. Näin ollen johto on todennut, että vaikka se juridis-muo- dollisesti käyttää päätösvaltaa rahastoissa harjoittaen mää- räysvaltaa rahaston hallinnointiyhtiössä, sen tosiasiallisia toimintaedellytyksiä on hallintamandaatissa rajattu niin merkittävästi, että sen toiminta on katsottava agentiksi. Myös CapManin tosiasiallinen vaikutusmahdollisuus tuoton määrään ja vaihteluun on edellä mainituista syistä vähäistä. Näistä syistä CapMan katsoo, että sillä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastoissa. Tytäryritykset Tytäryhtiöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintame- netelmää käyttäen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Voitto tai tappio sekä kaikki muihin laajan tuloksen eriin kuuluvat erät kohdistetaan emoyrityksen omistajille ja määräysvallattomille omistajille. Konsernitaseessa määräysvallattomien omistajien osuus esitetään omassa pääomassa erillään emoyrityksen omistajille kuuluvasta omasta pääomasta. Vuoden aikana hankitut tytäryhtiöt tai liiketoiminnat sisälly- tetään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun kon- serni on saanut määräysvallan, ja vastaavasti tilikauden aikana luovutetut yhtiöt tai liiketoiminnat sisältyvät konsernitilinpäätök- seen siihen hetkeen asti, kun määräysvalta lakkaa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 52 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Osakkuusyhtiöt Osakkuusyhtiö on yhtiö, jossa konsernilla on huomattava vaiku- tusvalta. Huomattavan vaikutusvallan oletetaan yleensä toteutuvan silloin, kun konsernilla on suoraan tai välillisesti tytäryhtiöiden kautta yli 20 % yhtiön äänivallasta. Osakkuusyhtiöt on yhdistelty konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Hankintamenoa oikais- taan muutoksilla, jotka ovat tapahtuneet hankinnan jälkeen konsernin osuudessa osakkuusyhtiön nettovarallisuudesta sekä mahdollisilla arvonalentumisilla. Jos konsernin osuus osak- kuusyhtiön tappiosta ylittää sijoituksen kirjanpitoarvon, sijoitus merkitään taseeseen nolla-arvoon eikä kirjanpitoarvon ylittäviä tappioita yhdistellä, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyh- tiöiden velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin omistusosuuden mukainen osuus osakkuusyhtiöiden tilikauden tuloksista on esitetty omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen. Segmenttiraportointi Toimintasegmentit raportoidaan tavalla, joka on yhdenmu- kainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle toimitetta- van sisäisen raportoinnin kanssa. Ylimmäksi operatiiviseksi päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien kohdistamisesta toimintasegmenteille ja niiden tuloksen arvioinnista, on nimetty strategisia päätöksiä tekevä konsernin johtoryhmä. Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koske- vat luvut mitataan siinä valuutassa, joka on kunkin yksikön pääasiallisen toimintaympäristön valuutta (”toimintavaluutta”). Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emo- yrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta. Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat kirjataan kunkin yrityksen toimintavaluutan määräisinä käyttäen tapahtumapäi- vänä vallitsevaa kurssia; käytännössä käytetään usein kurssia, joka vastaa likimain tapahtumapäivän kurssia. Liiketoiminnan kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät vastaaviin eriin liikevoiton ylä- puolelle. Rahoitukseen liittyvät kurssivoitot ja -tappiot esitetään rahoituserissä. Valuuttamääräisten lainasaatavien kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin. Konsernin valuuttamääräisiä eriä ei ole suojattu. Muuta toimintavaluuttaa kuin euroa käyttävien tytäryritysten tuloslaskelmat muunnetaan konsernitilinpäätöksessä euroiksi käyttäen tilikauden keskikursseja ja taseet muunnetaan käyt- täen tilikauden viimeisen päivän kurssia. Syntynyt muuntoero kirjataan muihin laajan tuloksen eriin. Ulkomaisten tytäryritysten hankintamenon eliminoinnista sekä hankinnan jälkeen kertyneiden oman pääoman erien muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan tuloksen eriin. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu hankin- tamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalen- tumistappioilla. Hyödykkeistä tehdään tasapoistot arvioidun taloudellisen vaikutusajan kuluessa. Arvioidut taloudelliset vaikutusajat ovat seuraavat: Koneet ja kalusto 4–5 vuotta Muut pitkävaikutteiset menot 4–5 vuotta Hyödykkeiden jäännösarvot ja taloudelliset vaikutusajat tarkis- tetaan jokaisena raportointikauden päättymispäivänä ja niitä muutetaan tarvittaessa. Aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sisältyy IFRS 16:n mukaisesti arvostettuja käyttöoikeusomaisuuseriä, jotka on eritelty liitetiedoissa ja joista on lisätietoa laatimisperiaatteiden kohdassa Vuokrasopimukset. Aineettomat hyödykkeet Liikearvo Liiketoimintojen yhdistämisissä syntyvä liikearvo kirjataan mää- rään, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa ja aiemmin omistettu osuus yhteen laskettuina ylittävät hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon. Liikearvosta ei kirjata poistoja, vaan se testataan vuosittain mah- dollisen arvonalentumisen varalta. Liikearvo arvostetaan alku- peräiseen hankintamenoon vähennettynä arvonalentumisilla. Liiketoimintojen yhdistämisessä hankittu liikearvo kohdiste- taan arvonalentumistestausta varten rahavirtaa tuottaville yksi- köille tai yksikköjen ryhmille. Jokainen yksikkö tai yksikköjen ryhmä, jolle liikearvoa kohdistetaan, on alin taso, jolla liikearvoa seurataan sisäisesti johdon tarkoituksia varten. Liikearvoa seurataan toimintasegmenttien tasolla. Muut aineettomat hyödykkeet Erikseen hankitut aineettomat hyödykkeet merkitään taseessa alkuperäiseen hankintamenoon. Aineeton hyödyke merkitään taseeseen vain, jos hyödykkeen hankintameno on määritettä- vissä luotettavasti, ja jos on todennäköistä, että hyödykkeestä johtuva taloudellinen hyöty koituu yrityksen hyväksi. Liiketoimintojen yhdistämisessä hankitut sopimukset ja tava- ramerkit kirjataan hankinta-ajankohdan käypään arvoon. Niiden taloudellinen vaikutusaika on rajallinen, joten ne merkitään taseeseen hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla. Hankitut tietojärjestelmät aktivoidaan kyseisen ohjelmiston hankinnasta ja käyttövalmiiksi saattamisesta aiheutuvien me- nojen perusteella. Poistot jaksotetaan lisenssien taloudelliselle vaikutusajalle. Jos ilmenee viitteitä siitä, että aineettomien hyö- dykkeiden kirjanpitoarvot ylittävät niistä kerrytettävissä olevat rahamäärät, suoritetaan arvonalentumistestaus. Aineettomien hyödykkeiden poistoajat ovat seuraavat: Sopimukset ja tavaramerkit 10 vuotta Muut aineettomat oikeudet 3–5 vuotta Arvonalentumiset Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko viitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän arvo on alentunut. Jos viitteitä ilme- nee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan vuosit- tain riippumatta siitä, onko sen arvonalentumisesta viitteitä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 53 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa tuottavien yksikköjen tasolla eli alimmalla yksikkötasolla, joka on pääosin muista yksiköistä riippumaton ja jonka rahavirrat ovat erotetta- vissa muista rahavirroista. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutu- villa menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tar- koitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja, jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttokorkona käytetään korkoa, joka heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-ar- vosta ja omaisuuserän erityisistä riskeistä. Arvonalennukset kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi. Rahoitusvarojen kerrytettävissä oleva rahamäärä on joko käypä arvo tai odotettavissa olevien vastaisten, alkuperäisellä efektiivisellä korolla diskontattujen rahavirtojen nykyarvo. Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpi- toarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti. Mikäli arvonalentumistappio kohdistuu rahavirtaa tuottavaan yksikköön, kohdistetaan se ensin vähentämään rahavirtaa tuottavalle yksikölle kohdistettua liikearvoa ja tämän jälkeen vähentämään muita yksikön omaisuuseriä tasasuhteisesti. Arvonalentumistappio perutaan, jos olosuhteissa on tapahtu- nut muutos ja hyödykkeen kerrytettävissä oleva rahamäärä on muuttunut arvonalentumistappion kirjaamisajankohdasta. Arvonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää, kuin mikä hyödykkeen kirjanpitoarvo olisi ilman arvonalentumistap- pion kirjaamista. Liikearvosta kirjattua arvonalentumistappiota ei peruta missään tilanteessa. Liikearvo testataan vuosittain tai useammin, mikäli on viitteitä siitä, että olosuhteissa on tapah- tunut muutoksia, joiden johdosta arvonalentuminen saattaa olla todennäköistä. Rahoitusvarat Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin: 1) käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 2) jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat Oman pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan aina käy- pään arvoon tulosvaikutteisesti. Vieraan pääoman ehtoisten rahoitusvarojen, kuten myynti- ja lainasaamisten luokittelu perustuu niiden hallinnoinnissa noudatettavaan liiketoimin- tamalliin ja sopimusperusteisiin rahavirtaominaisuuksiin. Hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvat vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan jaksotettuun hankintame- noon, koska niitä pidetään yksinomaan sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi, jotka liittyvät ainoastaan pääoman ja koron maksuun. Sijoitustoiminnan markkinasalkkuun kuuluvat lyhytaikaiset vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirja- taan käypään arvoon tulosvaikutteisesti, koska niitä pidetään kaupankäyntitarkoituksessa. Sijoitustoiminnan pitkäaikaisia vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia pidetään sekä myyntitar- koituksessa että sopimusperusteisten rahavirtojen (pääoman ja koron) saamiseksi ja konserni nimenomaisesti luokittelee ne käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan varojen voittojen ja tappioiden kirjanpitokäsit- telyn epäjohdonmukaisuutta, koska konserni sijoitusyhteisönä hallinnoi ja arvioi näiden sijoitusten tuloksellisuutta käyvän arvon pohjalta yhtiön investointistrategian mukaisesti. Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvarojen alkuperäi- seen kirjanpitoarvoon silloin, kun kyseessä on erä, jota ei arvos- teta käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä. Rahoitusvaroja kirjataan taseesta pois silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siir- tänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Rahoitusvarat luokitellaan lyhytaikaiseksi, mikäli ne on hankittu kaupankäyntitarkoituksessa tai ne erääntyvät 12 kuukauden sisällä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat -ryhmään luokitellaan sellaiset rahoitusvarat, jotka ovat oman pääoman ehtoisia sijoituksia tai jotka on hankittu kaupankäyn- titarkoituksessa pidettäviksi, jolloin ne voivat olla joko oman tai vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia. Vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat luokitellaan myös tähän ryhmään, mikäli niitä pidetään sekä myyntitarkoituksessa että sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja jotka CapMan sijoitusyhteisönä ni- menomaisesti luokittelee alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan varojen keskinäistä kirjanpitokäsittelyn epä- johdonmukaisuutta. Pitkäaikaisissa varoissa olevat rahastosijoitukset, sijoitukset yhteisyrityksiin ja muut sijoitukset luokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi ja niiden käyvän arvon muu- tos esitetään tuloslaskelman rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset. Pitkäaikaisten rahastosijoitusten käypää arvoa koskevaa informaatiota tuotetaan sisäisesti neljännesvuosittain yhtiön johdolle ja myös muille sijoittajille yhtiön hallinnoimissa rahastoissa. Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys perustuu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEVG) –arvonmääritysohjeisiin ja IFRS 13 -standardiin. Lyhytaikaisissa varoissa olevat sijoitukset listattuihin osakkei- siin, rahasto- ja korkosijoitukset sekä ne johdannaiset, jotka ei- vät täytä suojauslaskennan ehtoja tai joiden suhteen ei sovelleta suojauslaskentaa, ovat kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviä ja kirjataan tästä syystä käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Listatut osakkeet ja johdannaissopimukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla mark- kinoilla tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaisten rahastosijoitusten käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpää- töspäivänä. Lyhytaikaiset korkosijoitukset arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivä- nä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään arvoon. Lyhytaikaisiin varoihin sisältyvien sijoitusten käypien arvojen muutokset sekä osakesijoituksista saadut osinkotuotot ja korkosijoituksista saadut korkotuotot esitetään tuloslaskel- man rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset. Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat sisältä- vät pääasiassa hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvia korottomia myyntisaamisia ja korollisia lainasaamisia, joita pidetään sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja joihin liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita ei noteerata toimivilla markkinoilla. Ne sisältyvät lyhytaikaisiin varoihin, paitsi jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 54 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI raportointikauden päättymispäivästä, jolloin ne luokitellaan pitkäaikaisiksi varoiksi. Konserni arvioi myyntisaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden määrää käyttäen IFRS 9:n mukaista yksin- kertaistettua lähestymistapaa, jonka mukaisesti ylläpidetään varausmatriisia käyttäen historiatietoa kirjattujen luottotap- pioiden määrästä aikaisemmilta tilikausilta ja arvioiden tulevia taloudellisia näkymiä perustuen yleisiin taloudellisiin indikaatto- reihin. Lisäksi merkittävästi erääntyneitä saamisia tarkastellaan asiakaskohtaisesti. Lainasaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden määrän arvioinnissa konserni on käyttänyt IFRS 9:n mukaista yleistä lähestymistapaa. Konserni arvioi lainasaamisiin liittyvien velallisten luottoriskiä ja sen muutosta arvioimalla lainasaami- sen takaisinmaksujen viivästymisiä ja velallisten tulevaisuuteen suuntautuvaa informaatiota. Riippuen velallisen arvioidusta luottoriskistä, kirjaa konserni odotettavissa olevien luottotap- pioiden määrän seuraavalta 12 kuukaudelta tai lainasaamisen koko voimassaoloajalta. Odotettavissa olevia luottotappioita määrittäessään konserni käyttää syöttötietoina saatavilla olevaa tilastotietoa laiminlyönnin riskistä pohjautuen mm. luotto- riskiluokituksiin sekä konsernin historiallisesti toteutuneita luottotappioita. Lainasaamisiin liittyvän luottoriskin katsotaan olevan alkupe- räisen kirjaamisen yhteydessä alhainen siinä tapauksessa, että niihin liittyvät sopimusperusteiset lyhennykset ja koron maksut on lainasopimuksissa sidottu lainanottajan sijoituksesta saa- maan rahavirtaan. Tällöin konserni katsoo lainanottajalla olevan vahva kyky täyttää lähitulevaisuudessa sopimukseen perustuvia rahavirtoja koskevat velvoitteensa. Konserni katsoo lainasaami- seen liittyvän luottoriskin lisääntyneen merkittävästi, kun siihen liittyvät maksut ovat viivästyneet yli 30 päivää, ja laiminlyönnin toteutuneen silloin, kun maksu on viivästynyt 90 päivää, ellei maksun suorittamatta jättäminen liity hallinnolliseen huolimat- tomuuteen. Rahavarat Rahavarat koostuvat käteisvaroista, vaadittaessa nostettavissa olevista pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista, erittäin likvideistä sijoituksista. Rahavarojen maturiteetti on korkeintaan kolme kuukautta. Osingonjako ja pääomanpalautus Voitonjako pitää sisällään yhtiökokouksen päättämät osingot ja pääomanpalautukset. Hallituksen yhtiökokoukselle ehdottamaa voitonjakoa ei ole vähennetty jakokelpoisesta omasta pääomas- ta ennen yhtiökokouksen hyväksyntää. Rahoitusvelat Rahoitusvelat sisältävät pääosin lainoja sekä vuokrasopimuk- sista aiheutuneita velkoja. Rahoitusvelat kirjataan alun perin käypään arvoon. Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvelko- jen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Myöhemmin rahoitusvelat, lukuun ottamatta johdannaisvelkoja, arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. Rahoitusvel- koja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin. Vuokrasopimukset Konsernin vuokrasopimusten kohteena olevat omaisuuserät ovat pääasiassa toimitiloja, työsuhdeautoja sekä IT-laitteita. Konserni soveltaa kirjaamista koskevia helpotuksia lyhytai- kaisiin, maksimissaan vuoden pituisiin vuokrasopimuksiin ja vuokrasopimuksiin, joiden kohteena oleva omaisuuserä on arvoltaan vähäinen. Helpotukset koskevat muun muassa tiettyjä vuokrattuja toimitiloja, kuten toimistohotelleja, sekä mm. kaik- kia kannettavia tietokoneita, tulostimia ja kopiokoneita. Näiden vuokrasopimusten perusteella suoritettavat vuokrat kirjataan kuluiksi tulosvaikutteisesti tasaerinä vuokra-ajan kuluessa. Muut vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeus- omaisuuseriksi ja niihin liittyviksi vuokrasopimusveloiksi. Tällai- sia vuokrasopimuksia ovat pääasiassa pitkäaikaiset toimitiloihin ja työsuhdeautoihin liittyvät vuokrasopimukset. Käyttöoike- usomaisuuserät on esitetty taseen aineellisissa käyttöomai- suushyödykkeissä ja vuokrasopimusvelat on esitetty pitkä- ja lyhytaikaisissa korollisissa veloissa. Vuokra-aikana käytetään yleensä peruuttamatonta vuokrakautta. Vuokrasopimusvelat esitetään tulevien vuokramaksujen nykyarvona ja niiden lasken- nassa käytetty diskonttokorko on yleensä määritelty käyttäen vuokralle ottajan lisäluoton korkoa, koska vuokrasopimuksen sisäinen korko ei yleensä ole saatavilla. Konserni ei toimi vuokralleantajana. Varaukset Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena olemassa oleva oikeudellinen tai tosi- asiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennä- köistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti. Varausten määriä arvioidaan jokaisena tilinpäätöspäivänä ja niiden määriä muutetaan vastaamaan parasta arvioita tarkas- tushetkellä. Varausten muutokset merkitään tuloslaskelmaan samaan erään kuin varaus on alun perin kirjattu. Työsuhde-etuudet Eläkevelvoitteet Maksupohjaiset eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikal- lisia säännöstöjä ja käytäntöjä. Maksupohjaisiin eläkejärjestelyi- hin tehdyt suoritukset kirjataan tuloslaskelmaan sillä kaudella, jota veloitus koskee. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisten vakuutusyhtiöiden kautta. Osakeperusteiset maksut Pitkäaikaisen osakepohjaisen kannustinjärjestelmän käypä arvo määritetään osakepalkkion myöntämishetkellä perustuen sopimuksessa määritettyyn osakekurssin lähtötasoon, sen oletettuun todennäköiseen kehitykseen suoritejakson aikana, poistumaolettamaan sekä arvioon jaettavista osingoista suori- tejakson aikana, ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä ansaintajakson aikana. Kulukirjausta oikaistaan, mikäli poistu- maolettama muuttuu tai mikäli järjestelyyn sidottuja osakeo- mistuksia myydään ansaintajakson aikana. Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myön- tämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson aikana, jolla tarkoitetaan ajan- CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 55 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI jaksoa, jonka kuluessa kaikkien oikeuden syntymisehtojen on määrä täyttyä. Arvio siitä, miten moneen optioon odotetaan syntyvän oikeus tarkistetaan jokaisen raportointikauden lopus- sa. Käypä arvo määritetään Black-Scholes hinnoittelumallin perusteella. Konsernin optio-ohjelmat on esitetty liitetiedoissa kohdassa 30. Osakeperusteiset maksut. Tuloutusperiaatteet Asiakassopimuksista saadut tuotot kirjataan siten, että trans- aktiohinta kohdistetaan ensin suoritevelvoitteille ja kun suorite- velvoite on täytetty luovuttamalla siihen liittyvän palvelun määräysvalta asiakkaalle, siihen liittyvä myyntituotto kirjataan. Suoritevelvoite voidaan täyttää joko tiettynä ajankohtana tai ajan kuluessa. Hallinnointipalkkiot Pääomasijoitusalan vakiintuneen käytännön mukaisesti pääoma- rahaston hallinnointiyhtiönä toimivalle vastuunalaiselle yhtiö- miehelle (eli CapManille) maksetaan hallinnointipalkkiota koko rahaston toiminta-ajalta. Hallinnointipalkkio on muuttuva vastike ja perustuu rahaston sijoitusperiodin aikana (tyypillisesti viisi vuotta) rahaston alkuperäisiin pääomiin ja sen jälkeen rahaston salkun hankintahintaan. Hallinnointipalkkiot ovat tyypillisesti 0,5–2,0 % vuodessa riippuen siitä, onko kyseessä kiinteistö-, mezzanine- vai oman pääoman ehtoinen rahasto. Kiinteistöra- hastoissa hallinnointipalkkiota maksetaan myös sitoutuneelle velkapääomalle. CapManin hallinnoimissa rahastoissa hallinnoin- tipalkkioprosentti on keskimäärin noin prosentin luokkaa. Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot tuloutetaan ajan kuluessa, koska rahaston hallinnointi on sopimuksen ainoa suo- ritevelvoite ja rahastonhoitopalvelu luovutetaan ajan kuluessa. Palveluiden myynti CapManin palveluliiketoiminta sisältää varainhoitopalveluja sekä varainhoitoon liittyviä analyysi-, raportointi- ja back office -palve- luja instituutiosijoittajille, säätiöille sekä varakkaille yksityishenki- löille ja perheiden sijoitusyhtiöille. Palveluliiketoimintaan sisältyy myös varainhankinta- ja neuvonantopalveluita rahastoyhtiöille ja sijoittajille sekä rahastojen hallinnointiin liittyviä palveluja ulko- puolisille rahastoille. Palveluliiketoiminta sisältää lisäksi CapMan Procurement Servicesin (CaPS) tarjoamia hankintarengaspal- veluja. Palveluista saatava myyntituotto kirjataan ajan kuluessa, kun palvelu toimitetaan ja siihen liittyvä määräysvalta siirtyy asiakkaalle lukuun ottamatta onnistumis- ja transaktiopalkkioita, jotka tuloutetaan kerralla, koska niihin liittyvä suoritevelvoite täyt- tyy tiettynä ajankohtana ja suoritevelvoitteeseen liittyvän palvelun määräysvalta siten siirtyy asiakkaalle tiettynä ajankohtana. Joihinkin palveluliiketoiminnan asiakassopimuksiin liittyy merkittävä rahoituskomponentti, jolloin niiden transaktiohin- taa määritettäessä luvattua vastikemäärää oikaistaan rahan aika-arvon ja asiakkaan luotto-ominaisuuksien vaikutuksella. Voitonjako-osuustuotot Voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan sijoitustoiminnassa menes- tyneen pääomarahaston voiton jakamista rahaston sijoittajien ja sen sijoitustoiminnannasta vastanneen hallinnointiyhtiön kesken. Käytännössä voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan hallinnointi- yhtiön saamaa osuutta rahastojen kassavirrasta sen jälkeen, kun rahasto kokonaisuutena on siirtynyt voitonjakoon. Pääomasijoitusalalla voitonjako-osuustuoton saajina ovat tyy- pillisesti rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen hallinnointiyh- tiön sijoitusammattilaiset. CapManin kohdalla voitonjako-osuus- tuotot jaetaan CapMan Oyj:n ja ko. rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen tiimin kesken. CapManin vuosikertomuksen yhtey- dessä julkaistavassa rahastotaulukossa esitetään CapMan Oyj:n osuus rahaston kassavirroista, mikäli rahasto on voitonjaossa. Voitonjakoon siirtyminen ja voitonjako-osuustuotot perus- tuvat toteutuneisiin rahavirtoihin eivätkä laskennalliseen, vielä realisoitumattomaan tuottoon. Voitonjako-osuustuottoja syntyy vaihtelevasti irtautumisten toteutumisajankohdasta sekä irtau- tuvien rahastojen voitonjakovaiheesta riippuen, minkä vuoksi niiden ennustaminen on vaikeaa. Voitonjaon piiriin siirtyäkseen rahaston on palautettava sijoit- tajille kutsuttu pääoma, ja pääomalle vuotuinen etuoikeutettu tuotto (ns. kynnystuotto, tyypillisesti välillä 7–10 % IRR p.a.). Kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon, jaetaan loput rahaston kassavirroista sijoittajien ja hallinnointiyhtiön kesken. Tällöin kassavirran tyypillinen jakosuhde on 80 prosenttia sijoitta- jille ja 20 prosenttia hallinnointiyhtiölle. Voitonjakovaiheessa hallinnointiyhtiö saa voitonjako-osuustuottoja kaikesta rahaston kassavirrasta, myös silloin kun sijoituskohteesta irtaudutaan alle sen hankintahinnan. Voitonjako-osuustuotto kirjataan, kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon ja voitonjako-osuus perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin ja johto on arvioinut olevan erittäin todennäköistä, että takaisinmaksuriskiä rahastolle ei ole. Voitonjako-osuustuot- to kirjataan, kun CapManilla on siihen oikeus, on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback) Voitonjako-osuustuottojen tuloutuksessa otetaan huomioon mahdollinen voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback). Takaisinmaksuriskillä tarkoitetaan tilannetta, jossa rahaston lopputilityksen yhteydessä todetaan, että vastuunalai- nen yhtiömies on saanut rahastolta voitonjako-osuustuottoa rahastosopimuksessa sovittua enemmän. Tällainen tilanne saattaa syntyä, jos kutsutaan jo jaettuja varoja takaisin, tai jos kohdeyrityksen kauppasopimukseen sisältyy merkittäviä myyjän vastuita ja irtautuva rahasto on elinkaarensa loppuvaiheessa. Tämän tyyppisissä tilanteissa osa saadusta voitonjako-osuustuo- tosta voidaan jättää tulouttamatta. Voitonjako-osuustuottoihin liittyvä takaisinmaksuriski arvioi- daan raportointihetkellä. Arvio sisältää merkittäviä johdon arvioi- ta liittyen sijoitusten irtautumisaikatauluun ja todennäköisyyteen sekä sijoitusten arvonmääritykseen. Voitonjako-osuustuoton takaisinmaksuriskin määrä arvioidaan käyttäen odotusarvomal- lia, eli laskemalla todennäköisyyksillä painotettu keskiarvo eri ir- tautumisvaihtoehtojen arvioidusta lopputuloksesta. Tuloutettavaa määrää oikaistaan näin saadulla takaisinmaksuriskin määrällä ja erä on esitetty taseessa lyhytaikaisissa siirtoveloissa. Tuloverot Konsernituloslaskelman verokulu muodostuu kauden verotet- tavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Verot merkitään tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät muihin laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattuihin eriin. Tällöin myös vero kirjataan vastaavasti muihin laajan CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 56 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan. Kauden verotet- tavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta kunkin maan voimassa olevan verokannan perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla. Tilikauden aikana konsernin verot kirjataan käyttäen keskimää- räistä, arvioitua verokantaa. Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpi- toarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallinen verosaa- minen on kirjattu vain siihen määrään asti kuin on todennäköis- tä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää. Verotuksessa vähennyskel- vottomista liikearvon arvonalentumisista ei kirjata laskennallista veroa. Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätös- päivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka on siihen mennessä käytännössä hyväksytty. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja, kuten oikaistu liikevoitto, kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoeh- toiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja, vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset tunnusluvut, jos sellaisia käytetään, johdetaan IFRS:n mukaan raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä ver- tailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuksi. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liit- tyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomais- päätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä voitonjako-osuus- tuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot tai tappiot. Arvioiden käyttö Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti edellyttää konsernin johdolta arvioiden tekemistä ja harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Tehdyt arviot ja oletuk- set vaikuttavat tilinpäätöksessä taseen varojen, velkojen ja ehdollisten velkojen määrään sekä raportointikauden tuottojen ja kulujen määrään. Arvioilla on merkittävä vaikutus konsernin liiketulokseen. Arvioita ja oletuksia on käytetty mm. liikearvon arvonalentumistestauksessa, rahastosijoitusten käyvän arvon määrittämisessä, aineettomien sekä aineellisten hyödykkeiden arvonalentumistestauksessa, poistoaikojen määrityksessä, odotettavissa olevien luottotappioiden määrittämisessä sekä laskennallisten verojen kirjauksessa. Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys Rahastosijoitusten käyvän arvon määrityksessä käytettävät In- ternational Private Equity and Venture Capital arvonmääritysoh- jeet ottavat huomioon erilaisia tekijöitä kuten hinta, jolla sijoitus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämänhetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset. Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä määrin arvioita. Epälikvidien sijoitusten arvonmääritykseen ja arvojen pysyvyyteen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi rahastojen käyvät arvot eivät välttämättä kuvaa sitä hintaa, joka sijoituksista saataisiin ne realisoitaessa. Rahastosijoitusten arvonmääritystä on kuvattu tarkemmin liitetiedossa 32. Muiden sijoitusten käyvän arvon määritys Muiden sijoitusten käypä arvo määritetään sisäisesti neljännes- vuosittain käyttäen IPEVG:n ja IFRS 13:n mukaisia arvonmääri- tysmenetelmiä, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän kertoimiin. Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituksen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää ja käypien arvojen varmis- tamiseksi teetetään ulkopuoliset arvonmääritykset vähintään kerran vuodessa. Liikearvon arvonalentumistestaus Liikearvon arvonalentumistestaus tehdään vuosittain. Kerrytet- tävissä olevan rahamäärän arvioinnin kannalta merkittävimmät oletukset koskevat liikevaihdon kasvuvauhtia, liikevoittomar- ginaalia, diskonttokorkoa sekä jäännösarvoa laskettaessa käytettävää loppuarvojakson kasvuolettamaa. Liikevaihdon ja liikevoittomarginaalin arvioinnin pohjana on nykyinen kustan- nusrakenne ja nykyisten asiakkaiden tuoma liikevaihto ja sellai- nen liikevaihdon kasvuvauhti, mitä rahavirtaa tuottavan yksikön nykyisillä henkilöstö- ja muilla resursseilla voidaan perustellusti odottaa saavutettavan. Tällöin liiketoimintasuunnitelman mu- kaisista rahavirtaennusteista on poistettu se osa liikevaihdosta ja lisäkuluista, joiden arvioidaan syntyvän toiminnan laajenta- misen myötä ja näkyvän etupäässä asiakaskunnan ja henkilös- tömäärän kasvuna. Liikearvon arvonalentumistestausta on kuvattu tarkemmin liitetiedossa 15. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 57 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 2. Segmentti-informaatio CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoi- minta sekä Sijoitustoiminta. Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja, joiden pääomia partner- ship-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat. Kohteet ovat pohjoismaisia tai venäläisiä pääosin listaamattomia yrityksiä tai pohjoismaisia kiinteistöjä tai infrastruktuurikohteita. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä sekä palkkiot muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista. Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa sekä kokonaisvaltaisen lis- taamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua CapMan Wealth Services -palvelun kautta perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutioille ja varakkaille yksityishenkilöille. Lisäksi palveluliiketoimintaan kuuluva JAY Solutions tarjoaa asiakkailleen teknologialähtöistä raportoin- tia, analytiikkaa ja back office -palveluja. Palveluliiketoiminta uudelleenjärjesteltiin vuoden 2020 aikana, jolloin osa aiemmista Scala Fund Advisoryn rahastoyhtiöille tarjoamista pääomasijoitus- alan varainhankinta- ja neuvonantopalveluista sekä JAM Advisorsin tarjoamat varainhoitopalve- lut yhdistyivät uudeksi CapMan Wealth Services -kokonaisuudeksi. Scala Fund Advisory tarjosi pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluja rahastoyhtiöille. Uudelleenjärjestelyn yhteydessä Scala Fund Advisoryn ja JAM Advisoryn liiketoiminta päättyi silloisessa muodossaan ja brändit poistuivat käytöstä. Palveluliiketoiminnan tuotot muodostuvat uudelleenjärjestelyn jälkeen CapManin hankintapalvelusta (CaPS), varainhoidon neuvontapalveluista (CapMan Wealth Services) sekä analyysi- ja raportointipalveluista (JAY Solutions) saaduista palkkioista. Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja hajautetusti lista- tulle markkinalle. CapMan sijoittaa pääosin omiin rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautumisten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot. Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toimin- noista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintase- gmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit. 2020 1 000 EUR Hallinnointi- liiketoiminta Palvelu- liiketoiminta Sijoitus- toiminta Muut ja eliminoinnit Konserni yhteensä Hallinnointipalkkiot 28 857 137 28 995 Palveluiden myynti 1 204 11 222 696 13 122 Voitonjako-osuustuotot 873 873 Liikevaihto, ulkoinen 30 934 11 359 696 42 989 Liiketoiminnan muut tuotot 8 90 97 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta -12 864 -4 096 -338 -6 618 -23 916 Palkat ja bonukset -12 864 -4 096 -338 -4 699 -21 997 Osakeperusteiset maksut -1 919 -1 919 Poistot -616 -637 -249 -1 503 Liiketoiminnan muut kulut -5 610 -1 533 -88 -2 496 -9 728 Yleiskustannusten kohdistus -2 765 -158 -15 2 939 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 4 398 4 398 Liikevoitto / -tappio 9 086 5 024 3 958 -5 729 12 339 Rahoitustuotot ja -kulut -3 120 -3 120 Tuloverot -2 014 -996 68 -2 941 Katsauskauden tulos 7 072 4 028 838 -5 661 6 278 Osakekohtainen tulos, senttiä 3,3 Osakekohtainen tulos, laimennus- vaikutuksella oikaistu, senttiä 3,3 Pitkäaikaiset varat 5 522 28 530 116 261 -3 999 146 314 Liikevaihdon alueellinen jakauma: Suomi 20 159 Muut maat 22 830 Yhteensä 42 989 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 58 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 2019 1 000 EUR Hallinnointi- liiketoiminta Palvelu- liiketoiminta Sijoitus- toiminta Muut ja eliminoinnit Konserni yhteensä Hallinnointipalkkiot 24 684 167 24 851 Palveluiden myynti 1 188 15 530 493 17 211 Voitonjako-osuustuotot 6 910 6 910 Liikevaihto, ulkoinen 32 782 15 697 493 48 972 Liikevaihto, sisäinen 302 -302 Liiketoiminnan muut tuotot 1 12 -7 6 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta -13 586 -3 823 -241 -6 534 -24 184 Palkat ja bonukset -13 586 -3 823 -241 -5 803 -23 453 Osakeperusteiset maksut -731 -731 Poistot -618 -471 -264 -1 353 Arvonalentumiset -4 230 -4 230 Liiketoiminnan muut kulut -4 732 -2 397 -1 097 -3 843 -12 069 Yleiskustannusten kohdistus -3 638 -227 -688 4 553 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 12 250 12 250 Liikevoitto / -tappio 5 979 9 094 10 224 -5 904 19 392 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: Yrityshankintoihin liittyvät kulut 1 126 1 126 Lahjoitukset 200 97 297 Liikearvon arvonalentuminen 4 230 4 230 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä 4 230 200 1 223 5 653 Oikaistu liikevoitto / -tappio 10 209 9 094 10 424 -4 681 25 045 Rahoitustuotot ja -kulut -1 783 -1 783 Tuloverot -633 -1 819 -461 1 181 -1 731 Katsauskauden tulos 5 347 7 275 7 980 -4 724 15 878 1 000 EUR Hallinnointi- liiketoiminta Palvelu- liiketoiminta Sijoitus- toiminta Muut ja eliminoinnit Konserni yhteensä Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: Yrityshankintoihin liittyvät kulut 991 991 Lahjoitukset 200 97 297 Liikearvon arvonalentuminen ja muut arvonalentumiset 2 821 2 821 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä 2 821 200 1 088 4 108 Oikaistu katsauskauden tulos 8 167 7 275 8 180 -3 636 19 987 Osakekohtainen tulos, senttiä 9,2 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä 2,7 Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä 11,9 Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 9,0 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, senttiä 2,6 Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 11,6 Pitkäaikaiset varat 19 908 13 827 128 970 -11 397 151 309 Liikevaihdon alueellinen jakauma: Suomi 29 430 Muut maat 19 542 Yhteensä 48 972 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 59 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 3. Yrityshankinnat 2020 Tilikaudella ei ollut hankintoja. 2019 JAM Advisorsin hankinta CapMan osti 27.2.2019 60 prosenttia analyysi-, raportointi- ja varainhoitoyhtiö JAM Advisors Oy:sta (”JAM Advisors”). Kauppa hinta maksettiin kokonaisuudessaan 5 110 000 osakkeen suunnatulla osakeannilla JAM Advisorsin omistajille ja liikkeeseen laskettujen osakkeiden käypä arvo oli 9,0 milj. euroa. Liike toimintojen yhdistämisessä syntyi liikearvoa 14,8 milj. euroa. CapManilla on osto-optio ja myyjillä myyntioptio 40 prosentin määräysvallattomien omistajien osuuteen. Molemminpuolisesta optiojärjestelystä johtuen CapMan ei erottele määräysvallattomien omistajien osuutta konsernituloslaskelmasta eikä konsernin omasta pääomasta. JAM Advisorsin hankinta toi CapManille uutta teknologisesti edistyksellistä palveluliiketoimintaa ja varainhoitopalvelua, sekä laajensi yhtiön verkostoa uusissa asiakassegmenteissä. JAM Advisors palvelee pääasiassa kotimaisia instituutiosijoittajia, säätiöitä, perheiden sijoitusyhtiöitä ja varakkaita yksityishenkilöitä ja toimii näiden neuvonantajana. JAM Advisors on yhdistelty CapMan-konserniin hankintahetkestä 27.2.2019 alkaen ja on raportoitu osana Palveluliiketoiminta-segmenttiä. 2020 1 000 EUR Hallinnointi- liiketoiminta Palvelu- liiketoiminta Sijoitus- toiminta Muut ja eliminoinnit Konserni yhteensä Asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon ajoittuminen: Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto 30 061 8 966 696 39 724 Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto 873 2 393 3 266 Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen 30 934 11 359 696 42 989 2019 1 000 EUR Hallinnointi- liiketoiminta Palvelu- liiketoiminta Sijoitus- toiminta Muut ja eliminoinnit Konserni yhteensä Asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon ajoittuminen: Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto 25 872 7 882 493 34 248 Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto 6 910 7 814 14 724 Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen 32 782 15 697 493 48 972 4. Liikevaihto Asiakassopimuksista kirjatut myyntituotot koostuvat hallinnointipalkkioista, palveluiden myynneistä ja voitonjako-osuustuotoista. Segmentti-informaation yhteydessä (liitetieto 2) esitetty liikevaihdon jaottelu yhdessä tässä esitetyn informaation kanssa kuvaavat sitä, kuinka taloudelliset tekijät vaikuttavat myyntituottojen luonteeseen, määrään, ajoittumiseen ja epävarmuuteen ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoitavan segmentin myyntituottoihin. Hallinnointiliiketoiminnan palkkiotuotot ja voitonjako- osuustuotot liittyvät pääasiassa pitkäaikaisiin sopimuksiin. Palkkiotuotot kirjataan tyypillisesti ajan kuluessa, kun taas voitonjako-osuustuotot kirjataan tietyllä ajanhetkellä. Palveluliiketoiminnan liikevaihto perustuu pääasiassa lyhytaikaisiin sopimuksiin ja sisältää sekä tietyllä ajanhetkellä kirjattavia onnistumispalkkioita että ajan kuluessa kirjattavia palkkioita. Alla olevassa taulukossa on esitetty asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon jakautuminen ajan kuluessa ja tietyllä ajanhetkellä tuloutettaviin eriin ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoi- tavan segmentin liikevaihtoon. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 60 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 5. Liiketoiminnan muut tuotot 1 000 EUR 2020 2019 Muut tuottoerät 97 6 Yhteensä 97 6 6. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 1 000 EUR 2020 2019 Palkat 18 815 20 515 Eläkekulut - maksupohjaiset järjestelyt 2 669 2 892 Osakeperusteiset maksut 1 919 731 Muut henkilösivukulut 513 46 Yhteensä 23 916 24 184 Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään kohdassa 31. Lähipiiriä koskevat tiedot. Tuloslaskelmaan kirjatut osakeperusteiset maksut perustuvat myönnetyn instrumentin käypään arvoon. Tuloslaskelman kulukirjauksen vastaeränä on oma pääoma, jolloin kulukirjauksella ei ole vaikutusta oman pääoman kokonaismäärään. Lisätietoa osakeperusteisista maksuista on esitetty kohdassa 30. Konsernin henkilökunta keskimäärin 2020 2019 Maittain Suomi 112 110 Ruotsi 22 20 Tanska 6 5 Venäjä 0 8 Luxemburg 2 1 Iso-Britannia 4 3 Yhteensä 146 147 7. Poistot ja arvonalentumiset 1 000 EUR 2020 2019 Poistot hyödykeryhmittäin Aineettomat hyödykkeet Muut aineettomat hyödykkeet 481 349 Yhteensä 481 349 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Koneet ja kalusto 64 37 Käyttöoikeusomaisuuserät, toimitilat (IFRS 16) 894 913 Käyttöoikeusomaisuuserät, kone ja kalusto (IFRS 16) 64 54 Yhteensä 1 022 1 004 Poistot yhteensä 1 504 1 353 Arvonalentumiset hyödykeryhmittäin Liikearvo 0 4 230 Arvonalentumiset yhteensä 0 4 230 2020 2019 Segmenteittäin Hallinointiliiketoiminta 75 75 Palveluliiketoiminta 36 35 Sijoitustoiminta ja muut 35 37 Yhteensä 146 147 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 61 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 8. Liiketoiminnan muut kulut 1 000 EUR 2020 2019 Konsernin liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvät seuraavat olennaisimmat erät: Muut henkilöstökulut 775 1 323 Toimistokulut 529 761 Matka- ja edustuskulut 391 1 578 Ulkopuoliset palvelut 5 813 5 485 Muut kulut 2 220 2 921 Yhteensä 9 728 12 068 Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut (IFRS 16) 295 354 Arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin liittyvät vuokrakulut (IFRS 16) 98 144 Tilintarkastajan palkkiot Ernst & Young -ketjuun kuuluville yhtiöille 1 000 EUR 2020 2019 Tilintarkastus 283 249 Veroneuvonta 8 19 Muut palvelut 20 88 Yhteensä 312 356 Ernst & Young Oy:n suorittamat muut kuin tilintarkastuspalvelut CapMan-konsernin yhtiöille tili- kaudella 2020 olivat yhteensä 28 (2019: 107) tuhatta euroa. Palvelut koostuivat veroneuvonnasta 8 (19) tuhatta euroa ja muista palveluista 20 (88) tuhatta euroa. 9. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ja vuokrasopimusten rahavirta 1 000 EUR 2020 2019 Henkilöstökulut 1 919 731 Poistot ja arvonalentumiset 1 503 5 583 Sijoitusten käyvän arvon muutos -4 398 -12 250 Tytäryritysten myyntivoitot 0 -4 762 Rahoitustuotot ja -kulut 3 120 1 783 Yrityshankintojen kulut 0 459 Verot 2 941 1 731 Muut oikaisut -75 184 Yhteensä 5 009 -6 540 Vuokrasopimuksista lähtevä rahavirta yhteensä (IFRS 16) -1 008 -999 10. Sijoitusten käyvän arvon muutokset 1 000 EUR 2020 2019 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset ja rahoitusvarat Rahastosijoitukset 7 036 9 707 Kasvusijoitukset 0 2 Markkinasalkku -124 2 408 Yhteisyritykset 15 -32 Muut sijoitukset -2 529 165 Yhteensä 4 398 12 250 * Sisältää -2,5 milj. euroa nettotappiota (vuonna 2019 0,2 milj. euroa nettovoittoa) sijoituksista, jotka on nimen- omaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 62 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 11. Rahoitustuotot ja -kulut 1 000 EUR 2020 2019 Rahoitustuotot Korkotuotot lainasaamisista 271 372 Muut rahoitustuotot 4 4 Valuuttakurssivoitot 0 217 Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos 338 520 Yhteensä 613 1 113 Rahoituskulut Korkokulut rahoituslainoista -2 684 -2 175 Luottotappiovarauksen muutos -101 -3 Muut rahoituskulut -607 -367 Vuokrasopimusvelkojen korkokulut (IFRS 16) -66 -74 Valuuttakurssitappiot -274 -277 Yhteensä -3 732 -2 896 12. Tuloverot 1 000 EUR 2020 2019 Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero 1 743 4 801 Edellisten tilikausien verot -631 -135 Laskennalliset verot: Syntyneet ja purkautuneet väliaikaiset erot 1 829 -2 935 Yhteensä 2 941 1 731 Tuloverojen täsmäytyslaskelma Tulos ennen veroja 9 219 17 609 Verot laskettuna kotimaan verokannalla 20 % 1 844 3 522 Ulkomaisten tytäryritysten poikkeavat verokannat 7 29 Verovapaat tuotot -189 -1 285 Vähennyskelvottomat kulut 49 145 Osakepalkkiojärjestelmä -131 146 Edellisten tilikausien tappioista kirjaamattomien verosaamisten hyödyntäminen ja tilikauden tappioista kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset 2 537 146 Edellisten tilikausien verot -631 -150 Liikearvon arvonalentuminen 0 846 Muut välittömät verot 0 1 Laskennallisten verovelkojen uudelleenarvionti -573 0 Muut erot 28 -1 669 Verot tuloslaskelmassa 2 941 1 731 * Taulukkoa oikaistu vertailuvuoden osalta. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 63 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 13. Osakekohtainen tulos Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla tilikauden jakokelpoinen voitto tilikauden aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla, lukuun ottamatta osakkeita, jotka yritys itse on ostanut ja jotka esitetään omina osakkeina. Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa osakkeiden lukumäärän painotetussa keskiarvossa otetaan huomioon kaikkien laimentavien potentiaalisten kantaosakkeiden osakkeiksi muuttamisesta johtuva laimentava vaikutus. 2020 2019 Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto (1 000 EUR) 5 142 13 963 Tilikauden voitto osakekohtaisen tuloksen laskennassa 5 142 13 963 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo (1 000 kpl) 155 797 152 155 Omat osakkeet (1 000 kpl) -26 -26 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 155 771 152 128 Osakepohjaisten kannustinjärjestelmien vaikutus (1 000 kpl) 1 344 3 004 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo laimennusvaikutuksella oikaistun osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 157 114 155 132 Laimentamaton osakekohtainen tulos (senttiä/osake) 3,3 9,2 Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos (senttiä/osake) 3,3 9,0 14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 1 000 EUR 2020 2019 Koneet ja kalusto Hankintameno 1.1. 2 389 2 225 Lisäykset 13 141 Yritysostot 0 36 Muuntoerot 1 0 Vähennykset -14 -13 Hankintameno 31.12. 2 389 2 389 Kertyneet poistot 1.1. -2 036 -2 028 Tilikauden poisto -82 -8 Kertyneet poistot 31.12. -2 118 -2 036 Kirjanpitoarvo 31.12. 271 353 Käyttöoikeusomaisuuserät Koneet ja kalusto (IFRS 16) Lisäykset 42 747 Tilikauden poisto -64 -54 Kirjanpitoarvo 31.12. 44 66 Toimitilat (IFRS 16) Lisäykset 190 98 Tilikauden poisto -894 -913 Kirjanpitoarvo 31.12. 2 281 2 985 Muut aineelliset hyödykkeet Hankintameno 1.1. 24 120 Lisäykset 0 1 Vähennykset -1 -97 Kirjanpitoarvo 31.12. 23 24 Aineelliset hyödykkeet yhteensä 2 619 3 428 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 64 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 15. Liikearvo 1 000 EUR 2020 2019 Hankintameno 1.1. 28 009 13 169 Lisäykset 0 14 840 Hankintameno 31.12. 28 009 28 009 Kertyneet arvonalentumiset 1.1. -12 695 -8 465 Arvonalentumiset 0 -4 230 Kertyneet arvonalentumiset 31.12. -12 695 -12 695 Kirjanpitoarvo 31.12. 15 314 15 314 Arvonalentumistestaus Liikearvo testataan arvonalentumisen varalta vähintään kerran vuodessa ja se on kohdistettu raha- virtaa tuottaville yksiköille alla olevan taulukon mukaisesti: 1 000 EUR 2020 2019 CapMan Wealth Services ja JAY Solutions (ent. JAM Advisors) 14 840 14 840 Muut 474 474 Yhteensä 15 314 15 314 Edellisellä tilikaudella hankittiin analyysi-, raportointi- ja varainhoitoyhtiö JAM Advisors Oy, joka muodosti uuden rahavirtaa tuottavan yksikön JAM Advisors. Hankinnan yhteydessä liikearvoa syntyi 14,8 milj. euroa. Tilikauden 2020 aikana JAM Advisors on jakautunut kahteen liiketoiminta- yksikköön, CapMan Wealth Servicesiin ja JAY Solutionsiin, jotka muodostavat rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän, jolle liikearvo on kohdistettu arvonalentumistestausta varten. CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän kerrytet- tävissä oleva rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvoon, joka määritellään viiden vuoden rahavirtojen nykyarvona perustuen johdon hyväksymään liiketoimintasuunnitelmaan, josta on poistettu sellaiset tulevaisuuden rahavirrat, joiden perustana on henkilöstömäärän kasvattamisen mukanaan tuoma lisämyynti ja jotka siten liittyvät toiminnan laajentamiseen ja suorituskyvyn lisää- miseen. Suunnittelukauden ylittävät rahavirrat on laskettu ns. loppuarvomenetelmällä. Testauk- sessa käytetyt keskeiset oletukset ovat (suluissa vertailuvuoden arvo): diskonttokorko ennen veroja 11,0 % (10,3 %), myynnin keskimääräinen vuotuinen kasvuolettama suunnittelukaudella 12,5 % (12,0 %), keskimääräinen liikevoittomarginaali suunnittelukaudella 34 % (35 %) ja loppuarvojak- son kasvuolettama jäännösarvoa laskettaessa 0,8 % (1,0 %). Arvonalentumistestin perusteella CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin muodosta- man rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmälle kohdistetun liikearvon ei todettu olevan arvoltaan alentunut. Keskeisistä oletuksista kerrytettävissä oleva rahamäärä on herkin myynnin kasvuvauh- din ja keskimääräisen liikevoittomarginaalin muutoksille suunnittelukauden aikana, ja rahavirta- ennusteisiin sisältyvän kohonneen riskin huomioimiseksi käytetty diskonttokorko on jonkin verran korkeampi ja loppuarvojakson kasvuolettama jonkin verran alempi edellisenä tilikautena tehtyyn arvonalentumistestiin verrattuna. Tehdyn herkkyysanalyysin perusteella myynnin suunnittelukau- den aikaisen vuotuisen kasvuvauhdin jääminen 3,0 prosenttiyksikköä alemmaksi tai keskimääräi- sen liikevoittomarginaalin jääminen 11 prosenttiyksikköä alemmaksi johtaisi tilanteeseen, jossa rahavirtaa tuottavien yksiköiden ryhmän kerrytettävissä oleva rahamäärä olisi yhtä suuri kuin sen kirjanpitoarvo. Tällä hetkellä kerrytettävissä oleva rahamäärä ylittää sen kirjanpitoarvon 5,7 milj. eurolla eikä minkään muun keskeisen oletuksen jokseenkin mahdollinen muutos johtaisi arvonalen- tumistappion kirjaamiseen. Edellisellä tilikaudella Venäjän rahastojen hallinnointiin kohdistettu liikearvo kirjattiin kokonaan alas, mistä aiheutui 4,2 milj. euron arvonalentumistappio, joka kirjattiin konsernituloslaskelman erään Poistot ja arvonalentumiset. Liikearvon arvonalentumistestaus perustui käypään arvoon vähennettynä luovutuksesta johtuvilla menoilla johtuen liiketoiminnan myynnistä tehdystä esisopi- muksesta. Muita liikearvon arvonalentumistappioita ei edellisenä tilikautena kirjattu. 16. Muut aineettomat hyödykkeet 1 000 EUR 2020 2019 Hankintameno 1.1. 6 371 5 330 Lisäykset 391 377 Yritysostot 0 664 Hankintameno 31.12. 6 762 6 371 Kertyneet poistot 1.1. -5 574 -5 245 Tilikauden poisto -463 -329 Kertyneet poistot 31.12. -6 037 -5 574 Kirjanpitoarvo 31.12. 725 797 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 65 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 1 000 EUR 2020 2019 Tilikauden alussa 115 918 80 583 Lisäykset 17 869 38 037 Palautukset -24 746 -17 542 Käyvän arvon muutos 7 131 9 692 Siirrot -106 5 148 Tilikauden lopussa 116 066 115 918 Rahastosijoitukset sijoitusalueittain kauden lopussa Buyout 7 244 9 580 Credit 2 672 2 590 Russia 4 363 4 257 Real Estate 39 408 40 043 Muut sijoitusalueet 16 172 18 869 Rahastojen rahastot 137 192 Ulkopuoliset Private Equity -rahastot 29 658 22 787 Infra 16 412 17 600 Yhteensä 116 066 115 918 Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo on 72,8 milj. euroa. Muut sijoitukset 1 000 EUR 2020 2019 Tilikauden alussa 2 731 2 548 Lisäykset 6 0 Käyvän arvon muutos -2 546 183 Tilikauden lopussa 191 2 731 Yhteisyritykset 1 000 EUR 2020 2019 Tilikauden alussa 4 470 Lisäykset 144 Käyvän arvon muutos -32 Siirrot -4 582 Tilikauden lopussa 0 Tiedot yhteisyrityksistä Tilikauden 2019 aikana yhteisyritykset Maneq Investment Luxembourg S.à.r.l., Maneq 2004 AB ja Yewtree Holding AB on purettu. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 66 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 18. Pitkäaikaiset saamiset 1 000 EUR 2020 2019 Myyntisaamiset 6 148 6 119 Lainasaamiset 2 827 3 203 Korkosaamiset 109 73 Yhteensä 9 084 9 395 Pitkäaikaiset myyntisaamiset liittyvät Scalan tarjoamiin varainhankinta- ja neuvonantopalveluihin. Näihin saamisiin sisältyy merkittävä rahoituskomponentti, mistä syystä niiden arvostuksessa on huomioitu rahan aika-arvo sekä asiakkaan luotto-ominaisuudet. Näistä asiakassopimuksista johtuvat konsernin oikeudet vastikemäärään ovat kuitenkin ehdottomia ja edellyttävät vain ajan kulumista, ja näin ollen erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ei ole esitetty. Pitkäaikaiset lainasaamiset sisältävät 1,6 milj. euron saamisen Norum Russia Co-Investment Ltd:ltä, 0,4 milj.euron saamisen NEP Priedvidza S.a.r.l:lta, 0,4 milj.euron saamisen NRE Cream Oy:ltä, 0,4 milj. euron saamisen Buyout X Guernsey Ltd:ltä, 0,2 milj. euron saamisen CapMan Russia Team Guernsey Ltd:ltä sekä muita rinnakkaissijoituksiin liittyviä saamisia 0,3 milj. euroa. Pitkäaikaisiin lainasaamisiin ei sisälly arvoltaan alentuneita eriä. Lainasaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on esitetty erikseen 12 kuukaudelta ja koko voimassa- oloajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaavaan määrään arvostettuna. Koko voimassaolo- ajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaava vähennyserä liittyy kokonaan sellaisiin lainasaa- misiin, joiden luottoriski on lisääntynyt merkittävästi alkuperäisen kirjaamisen jälkeen. 1 000 EUR 2020 2019 Lainasaamiset, brutto 2 947 3 221 Luottotappiota koskeva vähennyserä 12 kuukaudelta -3 -18 Luottotappiota koskeva vähennyserä koko voimassaoloajalta -117 Lainasaamiset, netto 2 827 3 203 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 67 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 19. Laskennalliset verosaamiset ja -velat Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2020 aikana: 1 000 EUR 31.12.2019 Kirjattu tulos- laskelmaan Muuntoerot Kirjattu omaan pääomaan 31.12.2020 Laskennalliset verosaamiset Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 3 726 -1 288 0 0 2 438 Yhteensä 3 726 -1 288 0 0 2 438 Laskennalliset verovelat Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 974 -335 4 0 643 Realisoitumattomat arvonnousut 1 182 877 2 059 Yhteensä 2 156 542 4 0 2 702 Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2019 aikana: 1 000 EUR 31.12.2018 Kirjattu tulos- laskelmaan Muuntoerot Kirjattu omaan pääomaan 31.12.2019 Laskennalliset verosaamiset Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 2 026 1 697 3 0 3 726 Yhteensä 2 026 1 697 3 0 3 726 Laskennalliset verovelat Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 1 452 -648 -3 173 974 Realisoitumattomat arvonnousut 1 833 -651 1 182 Yhteensä 3 285 -1 299 -3 173 2 156 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 68 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 20. Myyntisaamiset ja muut saamiset 1 000 EUR 2020 2019 Myyntisaamiset 6 267 3 437 Lainasaamiset 251 125 Siirtosaamiset 1 480 2 196 Muut saamiset 6 019 5 034 Yhteensä 14 017 10 792 Varausmatriisiin pohjautuva myyntisaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennys erä on esitetty alla: 1 000 EUR 2020 2019 Myyntisaamiset, brutto 6 323 3 456 Luottotappiota koskeva vähennyserä -56 -18 Myyntisaamiset, netto 6 267 3 437 Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavien muiden saamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on vähäinen, eivätkä ne sisällä arvoltaan alentuneita eriä. Koska konsernin asiakassopimuksista johtuvat oikeudet vastikemäärään ovat ehdottomia, ne on esitetty saamisina eikä erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ole esitetty. Lainasaamiset koostuvat pääosin lähipiirille tai muille työntekijöille myönnetyistä lyhytaikaisista lainoista. Siirtosaamiset koostuvat pääosin ennakkomaksuista. Muut saamiset koostuvat pääosin laskuttamattomista palkkioista, edelleen veloitettavista kuluista, verosaamisista ja myytyjen rahoitusvarojen kauppahintasaamisista. Lyhyt- ja pitkäaikaiset myynti- ja muut saamiset valuutoittain tilinpäätöshetkellä Myyntisaamiset ja muut saamiset Valuuttamäärä Euromäärä Osuus EUR 14 460 63 % USD 8 751 7 132 31 % SEK 13 084 1 304 6 % GBP 157 175 1 % DKK 225 30 0 % 21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 1 000 EUR 2020 2019 Kaupankäyntisalkku 312 10 768 Yhteensä 312 10 768 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattava kaupankäyntisalkku sisältää kaupankäyntitarkoituk- sessa tehtyjä sijoituksia listattuihin osakkeisiin. Listatut osakkeet arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Niiden käypä arvo tilinpäätöspäivänä oli 0,3 milj. euroa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 69 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 22. Rahavarat 1 000 EUR 2020 2019 Pankkitilit 58 002 43 665 Yhteensä 58 002 43 665 Rahavarat koostuvat vain pankkitileistä. Rahavaroista 2,0 milj. euroa liittyy edellisen tilikauden aikana toteutetun uuden hotellikiinteistörahaston järjestelyyn eikä ole konsernin käytettävissä. 23. Oma pääoma ja osakkeet 1 000 KPL A-osakkeet B-osakkeet Yhteensä 1.1.2019 147 116 147 116 Optioiden käyttö 1 502 1 502 Osakemerkintä 5 110 5 110 31.12.2019 153 728 153 728 Optioiden käyttö 702 702 Suunnattu maksuton osakeanti 2 002 2 002 31.12.2020 156 433 156 433 1 000 EUR Osake- pääoma Ylikurssi- rahasto Muut rahastot Yhteensä 1.1.2019 772 38 968 83 812 123 552 Optioiden käyttö 1 130 1 130 Osakemerkintä, suunnattu osakeanti 9 027 9 027 Pääomanpalautus -9 146 -9 146 31.12.2019 772 38 968 84 823 124 563 Optioiden käyttö 447 447 Pääomanpalautus -13 854 -13 854 31.12.2019 772 38 968 71 416 111 156 Muut rahastot Tilikauden aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP) kirjattiin optio-oikeuksien nojalla merkityt osakkeet sekä vähennettiin maksettu pääomanpalautus. Vuoden 2018 osakepalkkio- ohjelman päättämisen yhteydessä annettiin vastikkeetta 2 002 208 kappaletta yhtiön uusia osakkeita suunnatussa osakeannissa. Edellisen tilikauden 2019 aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP) kirjattiin optio-oikeuksien ja yrityshankinnan yhteydessä suunnatun osakeannin nojalla merkityt osakkeet sekä vähennettiin maksettu pääomanpalautus. Optio-ohjelmat ja osakepalkkiojärjestelmät on esitetty kohdassa 30. Osakeperusteiset maksut. Muuntoerot Muuntoerot-rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet muuntoerot. Maksetut ja ehdotetut osingot ja pääomanpalautukset Vuodelta 2019 osinkoa ja pääomanpalautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta maksettiin yhteensä 0,13 euroa osakkeelta, yhteensä noin 20,0 milj. euroa. Osinko 0,04 euroa ja pääomanpalautus 0,09 euroa osakkeelta maksettiin omistajille 20.3.2020. Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osakkeen- omistajille jaettaisiin osinkoa 0,02 euroa per osake, yhteensä noin 3,1 milj.euroa, ja pääoman- palautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,12 euroa per osake, yhteensä noin 18,8 milj. euroa. Osingon ja pääomanpalautuksen ehdotettu yhteismäärä olisi noin 21,9 milj. euroa ja varojenjako ehdotetaan maksettavaksi kahdessa samansuuruisessa erässä noin kuuden kuukau- den välein. Osakkeisiin liittyvät lunastuslausekkeet Osakkeenomistaja, jonka osuus yhtiön kaikista osakkeista tai osakkeiden tuottamasta äänimää- rästä yhtiöjärjestyksessä tarkemmin määritellyin ehdoin saavuttaa tai ylittää 33,3 % tai 50 %, on velvollinen lunastamaan muiden osakkeenomistajien vaatimuksesta näiden osakkeet ja niihin liittyvät arvopaperit yhtiöjärjestyksen määrittelemällä tavalla. Omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyvät sopimukset CapMan Oyj:llä ei ollut 31.12.2020 tiedossa yhtiön omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyviä sopimuksia tai järjestelyitä, jotka ovat omiaan vaikuttamaan olennaisesti CapMan Oyj:n osakkeiden arvoon. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 70 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Osakkeiden omistus määrän ja sektorin mukaan 31.12.2020 Raja Omistajia kpl % Osake- ja äänimäärä, kpl % 1–1 000 15 535 61,86 5 877 515 3,76 1 001–10 000 8 261 32,90 26 581 707 16,99 10 001–100 000 1 164 4,64 28 987 345 18,53 100 001–500 000 87 0,35 16 701 584 10,67 500 001–1 000 000 12 0,05 9 184 135 5,87 1 000 001– 16 0,06 63 227 751 40,41 Tuntematon 37 0,15 5 898 933 3,77 Yhteensä 25 112 99,95 156 458 970 100,00 Josta hallintarekisteröityjä 0,05 9 039 704 5,78 Josta yhteistilillä 0,00 18 709 0,01 Sektori Osake- ja äänimäärä, kpl % Kotitaloudet 78 571 060 50,22 Muut 47 330 833 30,25 Eläke ja vakuutus 18 547 485 11,85 Rahastoyhtiö 4 853 208 3,10 Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 1 231 152 0,79 Omat osakkeet 26 299 0,02 Tuntematon 5 898 933 3,77 Yhteensä 156 458 970 100,00 Josta hallintarekisteröityjä 9 039 704 5,78 Josta yhteistilillä 18 709 0,01 Lähde: EuroClear Finland Oy, tilanne 31.12.2020. Luvut perustuvat osakkeiden kokonaismäärään 156 458 970 ja osakkeenomistajien kokonaismäärään 25 112. CapMan Oyj:n omistuksessa oli 26 299 osaketta 31.12.2020. CapMan Oyj:n suurimmat omistajat 31.12.2020 Osakkeet ja äänet Osuus osakkeista (%) Silvertärnan Ab 16 226 519 10,40 Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 10 318 326 6,60 Mikko Laakkonen 6 378 320 4,10 OY Inventiainvest AB 4 723 703 3,00 Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 3 675 215 2,30 Kyösti Kakkonen 3 289 502 2,10 Vesasco Oy 3 088 469 2,00 Valtion Eläkerahasto 2 500 000 1,60 Nordea Rahastot 2 197 417 1,40 Momea Invest Oy 2 150 000 1,40 Yhteensä 54 547 471 34,90 Hallintarekisteröidyt osakkeet 9 039 704 5,78 Johtohenkilöiden omistus 6 607 482 4,22 Vuoden 2020 aikana ei ole vastaanotettu liputusilmoituksia. Ajantasaiset tiedot kaikista liputus- ilmoituksista löytyvät CapManin verkkosivuilta www.capman.com CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 71 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 24. Pitkäaikaiset korolliset velat 1 000 EUR 2020 2019 Joukkovelkakirjalainat 81 116 49 718 Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 1 496 2 285 Yhteensä 82 612 52 003 CapMan laski joulukuussa 2020 liikkeeseen 50 milj. euron vakuudettoman kiinteäkorkoisen joukko- velkakirjalainan ja lunasti samalla takaisin 18,5 milj. euron osuuden huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketusta 50 milj. euron joukkovelkakirjalainasta, jonka jälkeen viimeksi mainittua on jäljellä 31,5 milj. euroa. Uusi joulukuussa 2020 liikeeseen laskettu laina erääntyy 9.12.2025 ja sille maksetaan 4,000 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikeeseen laskettu laina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan 4,125 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kaksi kertaa vuodessa. 25. Muut pitkäaikaiset velat 1 000 EUR 2020 2019 Yrityshankintoihin liittyvät velat 6 769 7 107 Muut velat 167 167 Yhteensä 6 936 7 274 Yrityshankintoihin liittyvät velat koostuvat osto- ja myyntioptioista, jotka on arvostettu käypään arvoon tulosvaikutteisesti ja joiden käyvän arvon muutos on kirjattu rahoitustuottoihin tai -kuluihin. 26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset 1 000 EUR 2020 2019 Ostovelat 1 027 1 123 Saadut ennakot 343 292 Siirtovelat 6 204 15 542 Muut velat 3 501 3 202 Yhteensä 11 075 20 159 Ostovelat erääntyvät normaalein kaupallisin maksuehdoin, eikä niihin sisälly erääntynyttä velkaa. Saadut ennakot ovat asiakassopimuksiin perustuvia velkoja. Siirtovelat sisälsivät varauksen (2019: 7,7 milj.euroa) voitonjako-osuustuottojen mahdolliseen takaisinmaksuun CapMan Real Estate I -rahastolle. Varaus liittyi vuonna 2007 tapahtuneeseen irtaantumiseen. Tämä on maksettu pois 2020 aikana. Muut merkittävimmät erät siirtoveloissa liittyvät palkka- ja sosiaalikulujaksotuksiin. Ostovelat ja muut velat valuutoittain tilinpäätöshetkellä Ostovelat ja muut velat Valuuttamäärä Euromäärä Osuus EUR 9 186 83 % SEK 11 485 1 145 10 % GBP 139 154 1 % DKK 4 386 590 5 % 27. Lyhytaikaiset rahoitusvelat 1 000 EUR 2020 2019 Lyhytaikainen pankkilimiitti 130 Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 888 809 Velka määräysvallattomille omistajille 20 Yhteensä 908 939 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 72 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 28. Rahoitusvarat ja -velat Rahoitusvarat 2020 1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 17 116 066 116 066 Muut sijoitukset 17 191 191 Lainasaamiset 18 2 827 2 827 Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 20 165 20 165 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 21 312 312 Rahavarat 22 58 002 58 002 Yhteensä 197 563 197 563 * Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi. Rahoitusvarat 2019 1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 17 115 918 115 918 Muut sijoitukset 17 2 731 2 731 Lainasaamiset 18 3 203 3 203 Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 16 911 16 911 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 21 10 768 10 768 Rahavarat 22 43 665 43 665 Yhteensä 193 196 193 196 * Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi. Rahoitusvelat 2020 1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo Pitkäaikaiset korolliset velat 24 82 612 82 612 Pitkäaikaiset korottomat velat 25 6 936 6 936 Ostovelat ja muut velat 26 11 075 11 075 Lyhytaikaiset korolliset velat 908 908 Yhteensä 101 531 101 531 Rahoitusvelat 2019 1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo Pitkäaikaiset korolliset velat 24 52 003 52 003 Pitkäaikaiset korottomat velat 25 7 107 7 107 Ostovelat ja muut velat 26 20 159 20 159 Lyhytaikaiset korolliset velat 939 939 Yhteensä 80 208 80 208 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 73 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Rahoitusvelkojen täsmäytyslaskelma 1 000 EUR 2020 2019 Rahavarat 58 002 43 665 Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat -908 -939 Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat -82 612 -52 003 Nettovelka -25 518 -9 277 Rahavarat 58 002 43 665 Korolliset velat, vaihtuvakorkoiset -2 384 -3 224 Korolliset velat, kiinteäkorkoiset -81 136 -49 718 Nettovelka -25 518 -9 277 Rahoituksesta johtuvien velkojen muutokset 1 000 EUR 1.1.2020 Rahavirran muutoksen vaikutus Muut muutokset 31.12.2020 Pitkäaikaiset rahoitusvelat 49 718 31 398 81 116 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 2 285 -789 1 496 Lyhytaikaiset rahoitusvelat 130 -110 20 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 809 -153 232 888 Yhteensä 52 942 30 346 232 83 520 1 000 EUR 1.1.2019 Vuokra- sopimus- velkojen siirto (IFRS 16:n käyttöönotto) Rahavirran muutoksen vaikutus Muut muutokset 31.12.2019 Pitkäaikaiset rahoitusvelat 49 705 13 49 718 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 3 058 -926 153 2 285 Lyhytaikaiset rahoitusvelat 9 989 -9 870 11 130 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 807 2 809 Yhteensä 59 694 3 865 -10 781 164 52 942 29. Vastuusitoumukset Vuokravastuiden täsmäytyslaskelma 1 000 EUR 2020 2019 Vuokravastuut 31.12.2019 3 437 Vähennykset: Lyhytaikaiset vuokravastuut -63 Arvoltaan vähäiset vuokravastuut -33 Käytetyn diskonttokoron painotettu keskiarvo 1,95 % Diskontatut vuokravastuut 1.1.2020 3 172 Käyttöomaisuuteen aktivoidut vuokrasopimukset 1.1.2020 3 172 Vakuudet ja muut vastuusitoumukset 1 000 EUR 2020 2019 Omasta puolesta annetut vakuudet Takaukset 500 500 Yrityskiinnitykset 60 000 60 000 Muut vastuusitoumukset 2 271 2 280 Jäljellä olevat sijoitussitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain Buyout 38 895 39 451 Credit 1 476 1 485 Russia 1 117 1 114 Real Estate 12 330 4 249 Muut 3 556 4 199 Rahastojen rahastot 246 551 Growth equity 14 021 12 221 Infra 19 506 18 019 Ulkopuoliset Private Equity -rahastot 17 913 22 496 Yhteensä 109 061 103 785 Kutsumattomista sijoitussitoumuksista kutsutaan arviolta noin 75–85 milj.euroa seuraavien 4 vuoden aikana, johtuen erityisesti vanhempien rahastojen käyttämättömästä sijoituskapasiteetista. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 74 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 30. Osakeperusteiset maksut CapManilla on tilinpäätöshetkellä voimassa yksi sijoitukseen perustuva pitkän aikavälin osake- pohjainen kannustinjärjestelmä sekä yksi optio-ohjelma, optio-ohjelma 2016. Aiempi osakepalk- kiojärjestelmä 2018–2021 sekä optio-ohjelma 2013 ovat päättyneet tilikauden aikana. Ohjelmia käytetään sitouttamisen välineenä johdon ja avainhenkilöiden sekä yhtiön osakkeenomistajien intressien yhdenmukaistamiseksi. Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjestel- mässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin. Helmikuussa 2020 CapManin hallitus päätti lyhentää vuonna 2018 alkaneen osakepalkkiojär- jestelmän 2018–2021 ansaintajaksoa vuodella ja leikata osakepalkkion suoriteperusteista määrää vastaavasti kolmanneksella. Järjestelmän päättämisen yhteydessä kirjattiin kuluksi konsernitu- loslaskelmaan se osa järjestelyn käyvästä arvosta, joka oli alun perin jaksotettu oikeuden syn- tymisajanjaksolle poistumaolettamalla oikaistuna ja oli siksi vielä kuluksi kirjaamatta. Samalla oikaistiin poistumaolettama toteumaa vastaavaksi, mistä aiheutui 0,3 milj. euron kuluvaikutus. Järjestelmän päättämisestä aiheutui em. syistä kokonaisuudessaan 1,4 milj. euron kuluvaikutus tilikaudelle. Järjestelyn päättyessä myönnetyt osakepalkkiot olivat yhteensä 3 807 000 osaketta, josta uusien liikkeeseen laskettujen osakkeiden muodossa maksettiin 2 002 208 osaketta ja loppu- osa maksettiin käteisvaroina syntyneen ennakonpidätysvelvoitteen kattamiseksi. Ennakonpidätys- velvoitteen kattamiseksi pidätettyjen osakkeiden käypä arvo 3,0 milj. euroa on kirjattu suoraan omaan pääomaan kertyneiden voittovarojen vähennykseksi. Aiemman ohjelman päättämisen yhteydessä hallitus päätti uudesta pitkän aikavälin osakepoh- jaisesta kannustinjärjestelmästä 2020-2023 konsernin johdolle ja tietyille avainhenkilöille. Uudessa sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansaintajakso. Ansainta- jakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta suoriteperus- teisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osak- keita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023 ja järjestelmä on siten omana pääomana maksettava. Hal- litus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän piirissä on tilinpäätöshetkellä 18 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet. Sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän 2020-2023 käypä arvo on määritetty myöntä- mishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Järjestelyn käypä arvo on määritetty Monte Carlo -simulaatiolla, jonka syöttötietoja ovat osakkeen hinta myöntämishetkellä, järjestelyn voimassaoloajaksi ennustettu annualisoitu volatiliteetti, riskitön korkokanta, odotettavissa olevat osingot sekä ansaittavien osakepalkkioiden lukumäärä osakkeen hinnan eri tavoitetasoilla. Simulaatiossa on mallinnettu osakkeen hinnan kehittymistä ansaintajakson aikana ja siten järjestelyn ehtojen mukaisten tavoitetasojen saavuttamisen myötä myönnettävien osakepalkkioiden lukumäärää. Käypää arvoa määritettäessä on myös huomioitu poistumaolettama. Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Myönnettyjen optioiden käypä arvo myöntämispäivänä on määritetty käyttämällä Black-Scholes-optiohinnoittelumallia. Omana pääomana maksettavien osakeperusteisten liiketoimien tilikaudella kirjattujen kulujen yhteismäärä oli 1,9 milj. euroa. Yhtiölle ei ole aiheutunut velkoja osakeperusteisesti maksettavista liike toimista. Yhtiön osakkeen tilinpäätöspäivän päätöskurssiin perustuen yhtiö arvioi pidättävänsä 2,4 milj. euroa tulevien ennakonpidätysvelvoitteiden kattamiseksi osakepalkkio-ohjelman 2020–23 osalta. Sijoitukseen perustuvien kannustinjärjestelmiän sekä optiojärjestelmien keskeiset ehdot on esitetty alla olevissa taulukoissa. Sijoitukseen perustuvat kannustinjärjestelmät Osakepalkkio-ohjelma 2018–2021 2020–2023 Myöntämispäivä 27.4.2018 16.4.2020 Oikeuden syntymisajanjakso alkaa 27.4.2018 16.4.2020 Oikeuden syntymisajanjakso päättyy 11.3.2020 31.8.2023 Tilikauden aikana myönnettyjen osakepalkkioiden enimmäislukumäärä - 4 095 000 Järjestelmän puitteissa myönnettävien osakepalkkioiden enimmäislukumäärä 5 498 000 4 095 000 Järjestelyn päättyessä maksettujen osakepalkkioiden lukumäärä 3 807 000 - Osakkeen hinta myöntämishetkellä, euroa 1,5872 1,764 Osakkeen hinta tilikauden päättyessä, euroa - 2,315 Osakkeen vuotuinen kokonaistuotto-oletus 8 % - Ennustettu volatiliteetti - 27 % Riskitön korko - 0,0 % Odotettavissa olevien osinkojen nykyarvo myöntämispäivänä, euroa 0,33 0,45 Poistumaolettama - 10 % Käyvän arvon lisäys tilikauden aikana, milj. euroa 0,3 2,5 Järjestelmän käypä arvo, milj. euroa 2,6 2,5 Tilikauden aikana kuluksi kirjattu, milj. euroa 1,4 0,5 Kumulatiivisesti kuluksi kirjattu, milj. euroa 2,6 0,5 Ennakonpidätysvelvoitteiden maksun rahavirtavaikutus, milj. euroa -3,0 -2,4 Järjestelmän piirissä henkilöitä 17 18 Arvio osakepalkkio-ohjelman 2020–2023 osalta CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 75 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tilikauden aikana voimassa olleet optio-ohjelmat Optio-ohjelma 2013 Optio-ohjelma 2016 2013 C-optiot 2016 A-optiot 2016 B-optiot 2016 C-optiot B-osakkeita, kpl 1 410 000 1 410 000 1 410 000 1 410 000 Oikeuttavat merkitsemään B-osakkeita, kpl 1 410 000 1 410 000 1 410 000 1 410 000 Osakkeen merkintäaika alkaa 1.5.2018 1.5.2019 1.5.2020 1.5.2021 Osakkeen merkintäaika päättyy 30.4.2020 30.4.2021 30.4.2022 30.4.2023 Osakkeen merkintähinta B-osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2015 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla eli 0,60 euroa Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2016 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla eli 0,59 euroa Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2017 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla Osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä 1.4.–31.5.2018 lisättynä 10 prosentilla ja vähennettynä jaetuilla osingoilla Black-Scholes-mallissa käytetyt oletukset Oletettu volatiliteetti % 20,5 % 21,56 % Riskitön korko % 0,0 % 0,0 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 76 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Optio-oikeuksien muutokset kauden aikana ja niiden nojalla saatavat osakkeet ja ääniosuudet 2013C-optiot 2016A-optiot Optio-oikeuksien alkuperäinen lukumäärä, kpl 1 410 000 1 410 000 Optio-oikeuksia jaettu, kpl 1 277 291 673 958 Ulkona olevat optio-oikeudet 1.1.2020, kpl 562 541 281 673 Muutokset tilikauden aikana: Kaudella myönnetyt 0 0 Kaudella toteutetut 562 541 135 800 Toteutushinnan painotettu keskiarvo, euroa 0,69 0,59 Osakehinnan painotettu keskiarvo tilikaudella olleen merkintäajan aikana 2,21 2,13 Ulkona olevat optio-oikeudet 31.12.2020, kpl 0 145 873 Optio-oikeuksilla toteutettu 31.12.2020 mennessä, kpl 1 277 291 528 085 Osuus osakkeista ja äänistä %, jos kaikki ulkona olevat optio-oikeudet käytetään 0,0 % 0,1 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 77 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 31. Lähipiiriä koskevat tiedot Konsernin emo- ja tytäryritykset konsernin omistus- osuus emoyhtiön omistus- osuus CapMan Oyj, emoyritys Suomi CapMan Capital Management Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Sweden AB Ruotsi 100 % 100 % CapMan AB Ruotsi 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan Mezzanine (Guernsey) Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Buyout VIII GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Sweden) Buyout VIII GP AB Ruotsi 100 % 100 % CapMan Classic GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Real Estate Oy Suomi 100 % 100 % Dividum Oy Suomi 100 % 100 % CapMan RE I GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan RE II GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Life Science IV GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Technology 2007 GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Sweden) Technology Fund 2007 GP AB Ruotsi 100 % 100 % CapMan Private Equity Advisors Limited Kypros 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Russia GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Investment Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Buyout IX GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan Fund Investments SICAV-SIF Luxemburg 100 % 100 % CapMan Mezzanine V Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Buyout X GP Limited Guernsey 100 % 100 % CapMan (Guernsey) Russia II GP Limited Guernsey 100 % 100 % Maneq 2012 AB Ruotsi 100 % 100 % CapMan Nordic Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 % CapMan Buyout X GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Endowment GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Collection Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Real Estate UK Limited Iso-Britannia 100 % Konsernin emo- ja tytäryritykset konsernin omistus- osuus emoyhtiön omistus- osuus Nest Capital 2015 GP Oy Suomi 100 % 100 % Dividum AB Ruotsi 100 % Valo Advisors Oy Suomi 100 % 100 % Valo Fund Management Oy Suomi 100 % Kokoelmakeskus GP Oy Suomi 100 % 100 % Norventures Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Growth Equity Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 % CapMan Infra Management Oy Suomi 65 % 65 % CapMan Infra Lux Management S.á.r.l. Luxemburg 65 % CapMan Growth Equity 2017 GP Oy Suomi 100 % 100 % Scala Fund Advisory Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Nordic Infrastructure Manager S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 % CapMan Infra Lynx GP Oy Suomi 65 % CapMan Buyout XI GP S.á.r.l Luxemburg 100 % 100 % CapMan AIFM Oy Suomi 100 % 100 % Nest Capital III GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Procurement Services (CaPS) Oy Suomi 95 % 95 % CapMan Buyout Management Oy Suomi 60 % 60 % CapMan Hotels II Holding GP Oy Suomi 100 % 100 % JAY Solutions Oy Suomi 60 % 60 % CapMan Wealth Services Oy Suomi 60 % 60 % CapMan Growth Equity II GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Special Situations GP Oy Suomi 100 % 100 % CapMan Special Situations Oy Suomi 100 % 100 % Nest Capital Management AB Ruotsi 100 % 100 % CM III Feeder GP S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 % CaPS Baltic OÜ Viro 60 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 78 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Liiketapahtumat lähipiirin kanssa Tilikaudella on kirjattu palkkioita talous- ja lakiasiainpalveluista hallituksen jäsen Olli Liitolan määräysvaltayhteisö Momea Invest Oy:lle yhteensä 2 800 euroa (2019: 12 000 euroa) sekä konsultointipalveluista hallituksen jäsen Eero Heliövaaran määräysvaltayhteisö Heliocabala Oy:lle yhteensä 12 000 euroa (2019: 12 000 euroa). Sitoumukset lähipiirille 1 000 EUR 2020 2019 Sijoitussitoumukset Maneq -rahastoihin 643 643 Johdon työsuhde-etuudet 1 000 EUR 2020 2019 Toimitusjohtaja Joakim Frimodig Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 362 358 Lakisääteiset eläkemaksut 62 66 Lisäeläkemaksut 36 38 Osakeperusteiset maksut 668 251 Yhteensä 1 128 713 Muu johtoryhmä Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 1 976 1 683 Osakeperusteiset maksut 942 331 Yhteensä 2 919 2 014 Hallituksen palkat ja palkkiot 1 000 EUR 2020 2019 Andreas Tallberg 70 67 Ari Tolppanen 12.3.2019 asti 11 Peter Ramsay 13.3.2019 alkaen 44 33 Mammu Kaario 55 54 Catarina Fagerholm 46 44 Eero Heliövaara 44 43 Olli Liitola 13.3.2019 alkaen 42 33 Johan Hammarén 11.3.2020 alkaen 33 Yhteensä 334 285 Johdon työsuhde-etuuksissa on huomioitu hallituksen, toimitusjohtajan ja johtoryhmän kompen- saatiot. Toimitusjohtajalla on kuuden kuukauden mittainen, molempia osapuolia sitova irtisanomisaika. Toimitusjohtaja on oikeutettu 12 kuukauden palkkaa vastaavaan erorahaan siinä tapauksessa, että sopimus irtisanottaisiin yrityksen toimesta. Toimitusjohtajalla sekä osalla johtoryhmän jäsenillä on yrityksen puolesta maksuperusteinen lisäeläkevakuutus. Toimitusjohtajaneläkkeelle siirtymisikä on 63 vuotta. Konsernin johto on kohdentanut sijoitukseen perustuvaan pitkän aikavälin kannustinjärjestel- mään yhteensä 745 000 osaketta (v. 2019: 690 000 osaketta). Konsernin johdolle ei myönnetty uusia osakeoptioita tilikautena eikä edellisenä tilikautena. Johdon optio-oikeuksissa on samanlai- set ehdot kuin muun henkilökunnan optioissa. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 79 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 32. Rahoitusriskien hallinta Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on varmistaa, että konsernilla on mahdollisimman tehok- kaasti käytettävissään liiketoiminnan laajuuteen nähden riittävä rahoitus. Tavoitteena on minimoida markkinoiden aiheuttaman negatiivisen kehityksen vaikutus konserniin kustannustehokkaasti. Ra- hoitusriskien hallintaa ja valvontaa hoidetaan keskitetysti ja sen toteuttamisesta vastaa konsernin talousjohtaja. Johto seuraa jatkuvasti rahavirtaennusteita ja konsernin maksuvalmiusasemaa. Tämä tehdään keskitetysti kaikkien konsernin yhtiöiden osalta. Lisäksi konsernin maksuvalmiuden hallintaperi- aatteisiin kuuluu lainakovenanttien tarkastelu eteenpäin seuraavan 12 kuukauden ajalle. Laina- sopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot liittyvät konsernin omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaan- tumisasteeseen. Tilikauden aikana lainasopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot ovat täyttyneet. Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hinta- riskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring -tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance monitoring -tiimissä, jonka jälkeen ne hyväksytään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu sijoituskomitean puheenjohtajasta, konsernin talousjohtajasta ja sijoitustiimin vetäjästä. a) Maksuvalmiusriski Liiketoiminnan sisääntuleva rahavirta muodostuu ennustettavista hallinnointipalkkiotuotoista, palveluliiketoiminnan tuottamista osittain pitkäaikaisiin sopimuksiin perustuvista ja osittain tran- saktiopohjaisista palkkioista sekä volatiileista voitonjako-osuustuotoista. Liiketoiminnan lähtevä rahavirta koostuu pääasiassa liiketoiminnan kiinteiden kulujen, korkojen ja verojen maksuista, jotka ovat suhteellisen hyvin ennustettavissa lyhyellä aikavälillä. Rahavirran hallintaan vaikuttaa merkittävästi myös sijoitustoiminnan rahavirrassa näkyvä tehtyjen sijoitussitoumusten edellyttämät maksut rahastoille sekä tuotot rahastosijoituksista, joiden ajoitus on vaikeammin ennustettavissa. Konserni ylläpitää tästä syystä riittävää likviditeettiä, jotta se pystyy vastaamaan vaikeammin enna- koitavissa oleviin kassastamaksuihin. Rahoituksen rahavirta koostuu pääasiassa lainojen nostoista ja takaisinmaksuista sekä osingonmaksuista ja pääomanpalautuksista. Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot sekä pääosa palveluliiketoiminnan tuottamista palkkioista perustuvat pitkäaikaisiin sopimuksiin ja niillä on tarkoitus kattaa konsernin operatii- visen toiminnan kulut. Hallinnointipalkkiotuotot sekä pääosa palveluliiketoiminnan tuotoista ovat suhteellisen luotettavasti ennustettavissa seuraavan 12 kuukauden ajalle. Palveluliiketoimintaan sisältyy myös vaikeammin ennustettavia transaktiopohjaisia palkkioita. Voitonjako-osuustuottojen ajoittuminen on luonteeltaan epävarmaa ja aiheuttaa tulosheilahteluja. Muutoksilla sijoitus- ja irtautumisaktiviteetissa on merkittävä vaikutus konsernin rahavirtoihin. Yksittäinen sijoitus tai irtautuminen voi merkittävästi vaikuttaa rahavirtaan ja näiden ajoituksen tarkka ennustaminen on vaikeaa. Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voiton- jako-osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot. CapMan Real Estate I -rahasto siirtyi voitonjaon piiriin vuonna 2007, jonka yhteydessä rahaston maksamasta 27,4 milj.euron voitonjaosta jätettiin tulouttamatta 6,4 milj.euroa takaisinmaksuriskin kattamiseksi. Takaisinmaksuriskiä arvioitiin uudelleen säännöllisesti ja siihen liittyvää varausta kasvatettiin 7,7 milj. euroon edellisen tilikauden päättymiseen mennessä. Tilikauden aikana tapah- tuneen rahaston viimeisen kohteen myynnin jälkeen osa voitonjako-osuustuotoista palautettiin rahastolle, jonka jälkeen rahasto purettiin. Tehty varaus oli riittävä kattamaan palautetut voitonjako- osuustuotot eikä yhtiöllä ei ole tilikauden päättyessä voitonjako-osuustuottojen palauttamiseen liittyvää varausta. CapMan on antanut sijoitussitoumuksia hallinnoimiinsa rahastoihin. 31.12.2020 rahastoille an- netut sijoitussitoumukset olivat yhteenä 109,1 milj. euroa (103,8 milj. euroa) ja käytettävissä oleva rahoituskapasiteetti (rahavarat ja nostamattomat lainat) 98,0 milj. euroa (83,7 milj. euroa). CapMan laski joulukuussa 2020 liikkeeseen 50 milj. euron vakuudettoman kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan ja lunasti samalla takaisin 18,5 milj. euron osuuden huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketusta 50 milj. euron joukkovelkakirjalainasta, jonka jälkeen viimeksi mainittua on jäljellä 31,5 milj. euroa. Uusi joulukuussa 2020 liikeeseen laskettu laina erääntyy 9.12.2025 ja sille maksetaan 4,000 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikeeseen laskettu laina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan 4,125 %:n vuotuista kuponki- korkoa, joka maksetaan kaksi kertaa vuodessa. Molempiin lainasopimuksiin sisältyy konsernin omavaraisuusasteeseen liittyvä kovenanttiehto. CapMan maksoi edellisen tilikauden aikana 18.6.2019 takaisin vakuutusosakeyhtiö Garantia takaaman 10 milj. euron ryhmäjoukkovelkakirjalainan. Tilikauden päättyessä CapManilla on pitkäaikainen käyttämättä oleva rahoituslimiitti, jonka kokoa kasvatettiin edellisellä tilikaudella 20 milj. eurosta 40 milj. euroon. Yhtiö on käyttänyt rahoitus- limiittiä tilikauden aikana, mutta tilikauden päättyessä rahoituslimiitti on kokonaan käyttämättä. Pitkäaikaisen rahoituslimiitin ehtoihin sisältyy sekä omavaraisuusasteeseen että nettovelkaantumis- asteeseen liittyvä kovenanttiehto. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 80 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Rahoitusvelkojen maturiteettijakauma 31.12.2020 1 000 EUR Erääntyy alle 3 kuukaudessa Erääntyy 3–12 kuukaudessa Erääntyy 1–3 vuodessa Erääntyy 3–5 vuodessa Erääntyy myöhemmin Joukkovelkakirjalainat 31 520 50 000 Ostovelat 1 027 Joukkovelkakirjalainojen korot 3 300 5 950 4 000 Yrityshankintoihin liittyvät velat 6 769 Rahastositoumukset 4 417 10 819 8 971 84 211 Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin 643 Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 237 672 1 434 40 31.12.2019 1 000 EUR Erääntyy alle 3 kuukaudessa Erääntyy 3–12 kuukaudessa Erääntyy 1–3 vuodessa Erääntyy 3–5 vuodessa Erääntyy myöhemmin Joukkovelkakirjalainat 49 718 Ostovelat 1 123 Joukkovelkakirjalainojen korot 2 062 5 155 Yrityshankintoihin liittyvät velat 7 107 Rahastositoumukset 3 836 12 506 902 86 541 Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin 643 Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski 7 692 Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 226 675 2 109 38 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 81 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI b) Korkoriski Tilikauden päättyessä konsernin korollinen vieras pääoma on kiinteäkorkoista. Korkoriski aiheutuu vaihtuvakorkoisesta pitkäaikaisesta 40 milj. euron rahoituslimiitistä, jota tilikauden aikana on käy- tetty. Vaihtuvakorkoisen rahoituslimiitin viitekoron ollessa negatiivinen, kuten vuoden 2020 aikana, sen kokonaiskorko muodostuu käytännössä sovitusta korkomarginaalista. Joulukuussa 2020 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,000 % ja se maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketun joukkovelka- kirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,125 % ja se maksetaan kaksi kertaa vuodessa. Lainat korkokannan mukaan 1 000 EUR 2020 2019 Vaihtuvakorkoiset 0 130 Kiinteäkorkoiset 81 136 49 718 Yhteensä 81 136 49 848 c) Luottoriski Konsernin luottoriskit liittyvät pääasiassa jaksotettuun hankintamenoon kirjattuhin myyntisaami- siin, lainasaamisiin ja muihin saamisiin, joista johtuva suurin mahdollinen luottotappio on koko nimellisarvoon kirjatun saamisen menettäminen. Saamisiin ei liity vakuuksia ja historiallisesti niihin ei ole kohdistunut luottotappioita. Saamisten odotettavissa olevista luottotappioista on lisätietoa liitetiedoissa 18 ja 20. Konserni on taannut pankille tytäryhtiön käytössä olevan rahoituslimiitin, johon liittyvä luotto- riski on arvioitu vähäiseksi. Konsernin muut luottositoumukset liittyvät tiimiyhtiöille annettaviin lai- noihin, joilla tiimiyhtiöt tekevät yhteissijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Näihin liittyvä luottoriski on arvioitu vähäiseksi, koska lainojen takaisinmaksuehto on yleensä sidottu lainanotta- jan rahastoista takaisin saamaan rahavirtaan. d) Valuuttariski Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Yhdysvaltain dollarin ja euron välinen vaihtosuhde vaikuttavat konsernin tulokseen, koska osa konsernin rahastosijoituksista on tehty dollarimääräisinä ja osa konsernin pitkäaikaisista myyntisaamisista ovat dollarimääräisiä. Näin ollen yhdysvaltain dollarin vahvistuminen tai heikentyminen suhteessa euroon parantaa tai heikentää käyvän arvon muutosta Yhdysvaltain dollarimääräisten rahastojen osalta sekä parantaa tai heikentää liikevaihtoa myynti- saamisten valuuttakurssierojen osalta. Konsernissa on merkittävä määrä myös Ruotsin kruununmääräisiä rahoitusvaroja, joten Ruotsin kruunun ja euron välisen vaihtosuhteen muutoksilla on vaikutusta konsernin tulokseen. Konsernilla on tytäryhtiöitä euroalueen ulkopuolella, joiden omaan pääomaan vaikuttaa valuuttakurssien vaihtelu. Koska näiden yhtiöiden oman pääoman osuus on kuitenkin erittäin pieni, ei valuuttakurssien vaihteluita ole suojattu. Konsernilla ei ole merkittävää transaktioihin liittyvää valuuttariskiä, sillä konserniyhtiöt toimivat kunkin yhtiön kotimarkkinoilla. Tilikauden päättyessä konsernin rahoitusvaroista noin 86 % oli euroissa, 10 % Yhdysvaltain dollareissa, 3 % Ruotsin kruunuissa ja 1 % muissa valuutoissa. Alla olevassa taulukossa on esitetty ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa. Ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa 1 000 EUR SEK USD Muut valuutat Yhteensä 2020 5 101 19 796 2 396 27 293 2019 8 893 17 194 1 371 27 458 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 82 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI e) Pääoman hallinta Konsernin tavoitteena on tehokas pääomarakenne, joka mahdollistaa velvoitteiden hoitamisen ja varmistaa normaalit liiketoimintaedellytykset. Pääomarakennetta seurataan oman pääoman tuoton ja omavaraisuusasteen avulla. CapMan Oyj:n hallitus on vahvistanut konsernin taloudelliset tavoitteet ja osingonjakopolitiikan. Konsernin taloudelliset tavoitteet liittyvät kannattavuuteen ja taseeseen. Oman pääoman tuotto- tavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa ja tavoite omavaraisuusasteelle on yli 60 prosenttia. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. CapManilla on tilinpäätöshetkellä kaksi joukkovelkakirjalainaa, 9.12.2025 erääntyvä 50 milj. euron vakuudeton kiinteäkorkoinen joukkovelkakirjalaina sekä 16.4.2023 erääntyvä joukkovelka- kirjalaina, josta on jäljellä 31,5 milj. euroa. CapManilla on lisäksi 6.6.2022 saakka käytettävissään 40 milj. euron pitkäaikainen rahoituslimiitti, joka tilinpäätöshetkellä ei ollut käytössä. Pitkäaikaiseen rahoituslimiitiin sekä joukkovelkakirjalainoihin liittyy rahoituskovenantteja, jotka on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. 1 000 EUR 2020 2019 Korolliset rahoitusvelat 83 520 52 942 Rahavarat -58 002 -43 665 Nettovelat 25 518 9 277 Oma pääoma 113 266 129 533 Nettovelkaantumisaste 22,5 % 7,2 % Oman pääoman tuotto 5,2 % 12,7 % Omavaraisuusaste 51,9 % 59,9 % f) Sijoitusten hintariski Rahastosijoitukset Rahastosijoitukset arvostetaan käyttämällä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”. Näiden arvonmääritysperiaatteiden mukaan käypä arvo määritellään muun muassa kertomalla kohdeyhtiön tulos (esim. EBITDA) kertoimella (esim. hinta / oma pääoma), joka johdetaan vastaavista listatuista yhtiöistä tai vii- meaikoina toteutuneista transaktioista. Muutoksilla arvonmäärityskertoimissa voi olla merkittävä vaikutus rahastosijoitusten käypiin arvoihin riippuen kohdeyhtiössä käytetystä velkavivusta. Kaupankäyntitarkoituksessa pidettävät rahoitusvarat Konserni altistuu toiminnassaan kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen hintojen vaihtelusta aiheutuvalle markkinariskille. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat tulokseen. Tilikauden aikana konserni on vähentänyt kaupankäynti- tarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen määrää. Tilikauden lopussa varoja oli 0,3 milj. euroa ja ne koostuivat osakesijoituksista. Tästä johtuen rahoitusvaroihin kohdistuva markkinariski on konsernin kannalta laskenut tilikauden aikana eikä konserni ole käyttänyt sijoituksiin suojausta. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 83 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI g) Käyvän arvon määrittäminen Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2020 1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3 Rahastosijoitukset 116 066 951 0 115 115 Muut pitkäaikaiset sijoitukset 191 166 0 25 Lyhytaikaiset rahoitusvarat 312 312 0 0 Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti: Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla. Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina). Tasolle 2 määritellyt käypään arvoon arvostettavat omaisuuserät koostuvat sijoituk- sista, joiden noteerattu hinta on saatavissa markkinoilla, jotka eivät ole toimivat. CapMan on arvostanut tason 2 sijoitukset käyttämällä viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkina- tietoon. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset 1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä Rahastosijoitukset Kauden alussa 738 115 180 115 180 Lisäykset 17 869 17 869 Palautukset -24 746 -24 746 Käyvän arvon muutos 7 131 7 131 Siirrot 213 -319 -106 Kauden lopussa 951 115 115 116 066 Muut sijoitukset Kauden alussa 166 2 565 2 731 Lisäykset 6 6 Siirrot 166 -166 0 0 Käyvän arvon muutos -2 546 -2 546 Kauden lopussa 166 0 25 191 Raportointikauden aikana on uudelleenluokiteltu rahastosijoituksissa olevat omistukset CapMan Technology 2007, CapMan Life Science IV ja CapMan Equity VII -rahastoihin tasolta 3 tasolle 1. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 84 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2019 1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3 Rahastosijoitukset 115 918 738 0 115 180 Muut pitkäaikaiset sijoitukset 2 731 0 166 2 565 Lyhytaikaiset rahoitusvarat 10 768 2 681 8 087 0 Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti: Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla. Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina). Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkina- tietoon. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset 1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä Rahastosijoitukset Kauden alussa 80 582 80 582 Lisäykset 38 038 38 038 Palautukset -17 542 -17 542 Käyvän arvon muutos 9 692 9 692 Siirrot 738 4 410 5 148 Kauden lopussa 738 115 180 115 918 Muut sijoitukset Kauden alussa 166 2 382 2 548 Lisäykset 0 Vähennykset 0 0 Siirrot 0 0 Käyvän arvon muutos 183 183 Kauden lopussa 166 2 565 2 731 Yhteisyritykset Kauden alussa 4 471 4 471 Lisäykset 144 144 Vähennykset -4 581 -4 581 Palautukset 0 0 Käyvän arvon muutos -34 -34 Kauden lopussa 0 0 Tilkauden aikana on uudelleenluokiteltu rahastosijoituksissa oleva CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiön rahavarat tasolta 3 tasolle 1. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 85 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2020 Sijoitusalue Käypä arvo MEUR 31.12.2020 Arvostusmalli Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) Syöttötiedon muutos Muutos arvostukseen Growth 13,9 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 13,9x +/- 10 % +/- 1,6 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 24 % +/- 10 % -/+ 0,6 MEUR Buyout 7,2 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 11,5x +/- 10 % + 2,1 / - 2,3 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 21 % +/- 10 % +/- 0,5 MEUR Real Estate 39,3 Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus Infrastructure 16,4 Diskontatut kassavirrat Terminaaliarvo EV/EBITDA 15,9x +/- 5 % +/- 1,8 MEUR Diskonttokorko; markkina- korko ja riskipreemio 12 % +/- 100 bsp - 1,0 /+ 1,1 MEUR Russia 4,4 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 10,7x +/- 10 % + /- 0,4 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 41 % +/- 10 % -/+ 0,3 MEUR Credit 2,6 Diskontatut kassavirrat Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 9 % +/- 100 bsp - 0,1 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata Ulkopuoliset pääoma- rahastosijoitukset 29,8 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit Maneq-sijoitukset 1,6 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2020 8,1x +/- 10 % + 0,2 /- 0,1 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % - 0,0 /+ 0,1 MEUR CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 86 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2019 Sijoitusalue Käypä arvo MEUR 31.12.2019 Arvostusmalli Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) Syöttötiedon muutos Muutos arvostukseen Growth 16,1 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 12,2x +/- 10 % +/- 1,6 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 20 % +/- 10 % -/+ 0,4 MEUR Buyout 9,6 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 8,9x +/- 10 % + 2,3 / - 2,1 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % - 0,7 / + 0,6 MEUR Real Estate 40,0 Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus Infrastructure 17,6 Diskontatut kassavirrat Diskonttokorko; markkina- korko ja riskipreemio 12 % +/- 10 % - 0,8 /+ 0,9 MEUR Russia 4,3 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 11,4x +/- 10 % + /- 0,4 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 36 % +/- 10 % -/+ 0,2 MEUR Credit 2,6 Diskontatut kassavirrat Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 10 % +/- 10 % - 0,1 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata Rahastojen rahastot 0,2 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit Muut sijoitusalueet 0,8 Diskontatut kassavirrat Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio 6 % +/- 10 % - 0,0 MEUR / Diskontto- koron muutokseen perustuvaa arvon- nousua ei kirjata Ulkopuoliset pääoma- rahastosijoitukset 22,8 Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit Maneq-sijoitukset 3,7 Verrokkiryhmä Verrokkiryhmän arvostuskertoimet EV/EBITDA 2019 8,7x +/- 10 % -/+ 0,4 MEUR Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin 22 % +/- 10 % -/+ 0,1 MEUR CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 87 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoi- hin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysia. Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutok- set ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä rahastosijoitusten arvostuksessa. Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräi- sillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksil- la ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkina- kertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella. Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritys- periaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa. Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Ventu- re Capital Valuation Guidelines” (”IPEVG”). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne. Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvon- määritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennai- sesti vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyttämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoituskohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä, jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttä- mällä sopivaa riskikorjattua korkoa. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina verrokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia (”negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin”). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin CapManin arvioon. Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hin- tariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring -tiimi, jonka tehtä- vänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance Monitoring -tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu konsernin talousjohta- jasta, Performance Monitoring -tiimin vetäjästä ja joko riskienhallintapäälliköstä tai sijoitustiimin vetäjästä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljän- neksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun tulokset raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle. Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansain- väliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käy- tetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka perustuu merkittävässä määrin ei-havaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm: Tulevat vuokratuotot Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot, mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkina- vuokratason; Diskonttokorot Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen liittyvästä epävarmuudesta; Arvioidut vajaakäyttöasteet Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin markkinaolosuhteisiin; Kiinteistön käyttökustannukset Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit; Tuottovaatimus Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet; Jäännösarvo Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista, käyttöasteista sekä markkinavuokrist Koronaviruksesta johtuvassa poikkeuksellisessa markkinatilanteessa verrokkiyhtiöiden kurssikehi- tyksen lisääntynyt volatiliteetti, poikkeuksellisen epävarma kohdeyhtiöiden ja kiinteistökohteiden taloudellinen tilanne ja tulevaisuuden näkymät sekä markkinan tuottovaatimustason vaihtelu lisäävät arvonmäärityksiin liittyvä epävarmuutta normaalitilanteeseen verrattuna huomattavasti. Pandemiatilanteesta johtuva johdon harkinta heijastuu käypään arvoon kirjattaviin sijoituksiin siten, että verrokkiryhmien arvostuskertoimiin perustuvissa arvonmäärityksissä on esimerkiksi suurennettu negatiivista oikaisua verrokkiryhmän kertoimiin. Lisäksi arvostuskohteiden tulos- ja rahavirtaennusteita on pääsääntöisesti tarkistettu alaspäin, mikäli se on ollut perusteltua pandemia- tilanteesta johtuen. Kiinteistökohteiden arvonmäärityksessä käytettävät ulkopuoliset arvioitsijat ovat tarkistettujen rahavirtaennusteiden lisäksi nostaneet käytettäviä diskonttokorkoja erityisesti niiden kiinteistöjen kohdalla, joiden vuokralaisena on hotellioperaattori tai vähittäismyyjä. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TUlOSlASKElMA (FAS) 88 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019 Liikevaihto 1 13 146 627,47 37 952 487,50 liiketoiminnan muut tuotot 2 0,00 5 427 368,52 Materiaalit ja palvelut 3 -10 309 664,21 -27 531 107,71 henkilöstökulut 4 -6 209 226,78 -5 344 773,84 Poistot 5 -82 396,99 -57 628,65 liiketoiminnan muut kulut 6 -3 296 505,56 -3 811 613,54 Liiketulos -6 751 166,07 6 634 732,28 Rahoitustuotot ja -kulut 7 4 277 339,27 -561 211,57 Tulos ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja -2 473 826,80 6 073 520,71 Tilinpäätössiirrot 8 5 405 000,00 2 893 704,00 Tuloverot -31 434,15 -2 288 730,17 Tilikauden tulos 2 899 739,05 6 678 494,54 Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TASE (FAS) 89 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019 VASTAAVAA Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet 9 92 537,36 130 428,53 Aineelliset hyödykkeet 10 184 055,95 215 449,35 Sijoitukset 11 Osuudet saman konsernin yrityksissä 117 885 122,13 120 247 203,02 Osuudet osakkuusyrityksissä 34 211,38 118 820,05 Muut sijoitukset 12 446 125,49 12 615 700,44 Sijoitukset yhteensä 130 365 459,00 132 981 723,51 Pysyvät vastaavat yhteensä 130 642 052,31 133 327 601,39 Vaihtuvat vastaavat Vaihto-omaisuus 12 312 181,99 10 570 009,20 Pitkäaikaiset saamiset 13 3 619 196,64 4 015 779,69 lyhytaikaiset saamiset 14 30 352 127,62 22 734 785,28 Rahat ja pankkisaamiset 37 076 738,94 26 921 979,93 Vaihtuvat vastaavat yhteensä 71 360 245,19 64 242 554,10 Vastaavaa yhteensä 202 002 297,50 197 570 155,49 Emoyhtiön tase (FAS) EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019 VASTATTAVAA Oma pääoma 15 Osakepääoma 771 586,98 771 586,98 ylikurssirahasto 38 968 186,24 38 968 186,24 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 68 369 002,56 81 776 241,45 Edellisten tilikausien voitto 921 542,99 400 446,53 Tilikauden voitto 2 899 739,05 6 678 494,54 Oma pääoma yhteensä 111 930 057,82 128 594 955,74 Vieras pääoma Pitkäaikainen vieras pääoma 16 82 654 621,87 51 214 709,10 lyhytaikainen vieras pääoma 17 7 417 617,81 17 760 490,65 Vieras pääoma yhteensä 90 072 239,68 68 975 199,75 Vastattavaa yhteensä 202 002 297,50 197 570 155,49 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN RAhAVIRTAlASKElMA (FAS) 90 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI EUR 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019 Liiketoiminnan rahavirrat Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja -2 473 827 6 073 521 Rahoitustuotot ja -kulut -4 277 339 561 212 Oikaisut Poistot ja arvonalentumiset 82 397 154 567 Sulautumiserotuksen poisto 592 576 4 201 107 Tytäryhtiöosakkeiden myyntivoitto 0 -5 427 369 Muut ei-rahamääräiset erät 0 96 938 Käyttöpääoman muutos lyhytaikaisten liikesaamisten muutos -931 272 16 009 464 Vaihto-omaisuuden muutos 9 665 251 23 084 340 lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos -526 697 -115 090 Maksetut korot -4 463 232 -2 367 519 Saadut korot 386 988 126 487 Saadut osingot 9 396 712 10 800 536 Maksetut välittömät verot -2 227 740 -3 871 864 Liiketoiminnan nettorahavirta 5 223 817 49 326 330 Investointien rahavirrat Tytäryhtiöhankinnat 0 -1 500 000 Tytäryhtiön rahavarat purkautumis- tai sulautumishetkellä 0 1 677 096 Sijoitukset tytäryhtiöihin -11 141 978 -33 664 149 Tytäryhtiöosakkeiden myynti 6 847 5 941 857 Pääomanpalautukset tytäryhtiöistä 10 537 212 5 838 000 Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -13 112 -143 051 Investoinnit muihin hyödykkeisiin, netto 185 032 161 084 Myönnetyt lainat -7 209 893 -9 339 248 lainasaamisten takaisinmaksut 4 269 415 1 346 539 Investointien nettorahavirta -3 366 477 -29 681 872 Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) EUR 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019 Rahoituksen rahavirrat Maksullinen osakeanti 446 907 1 129 571 Pääomanpalautukset -13 854 146 -9 154 232 Pitkäaikaisten lainojen nostot 49 723 500 Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut -18 480 000 -10 000 000 lyhytaikaisten lainojen nostot 20 000 000 6 073 724 lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut -24 148 946 -13 845 724 Maksetut osingot -6 154 943 -9 135 636 Konsernitilivelkojen muutos -1 528 656 697 712 Saatu konserniavustus 2 293 704 0 Rahoituksen nettorahavirta 8 297 420 -34 234 585 Rahavarojen muutos 10 154 760 -14 590 129 Rahavarat tilikauden alussa 26 921 980 41 512 109 Rahavarat tilikauden lopussa 37 076 740 26 921 980 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 91 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) Emoyhtiön tilinpäätöksen laatimisperiaatteet CapMan Oyj:n tilinpäätös tilikaudelta 2020 on laadittu Suomen kirjanpitolainsäädännön mukaisesti. Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu tapah- tumapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimina olevat ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat on arvostettu tilinpäätöspäivän kurssiin. Sijoitukset Sijoitukset on arvostettu hankintamenoon. Jos sijoituksen toden- näköisesti tulevaisuudessa kerryttämä tulo on pysyvästi vielä poistamatonta hankintamenoa pienempi, erotus on kirjattu arvonalennuksena kuluksi. Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet kirjataan taseeseen hankintamenoon vähennettynä kumulatiivisilla suunnitelman mukaisilla poistoilla lukuun ottamatta hyödykkeitä, joilla ei ole rajallista taloudellista vaikutusaikaa. Vaihto-omaisuus Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai nettoreali- sointiarvoon, riippuen siitä, kumpi näistä on alhaisempi. Vaihto- omaisuus arvostetaan FIFO-periaatteen mukaisesti. listatut osakkeet, muut arvopaperit, rahastot ja joukkovelkakirjalainat arvostetaan joko hankintahintaan tai sitä alempaan käypään arvoon. listaamattomat osakkeet ja osuudet arvostetaan han- kintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Saamiset Saamiset koostuvat saamisista konserni- ja osakkuusyrityksiltä, myyntisaamisista, siirtosaamisista ja muista saamisista. Saamiset kirjataan nimellisarvoon, kuitenkin enintään toden- näköiseen arvoon. Saamiset on luokiteltu pitkäaikaiseksi, jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua. Pitkäaikainen vieras pääoma CapMan-konsernin rahoitusriskien hallinta on keskitetty emo- yhtiöön. Rahoitusriskien hallintaperiaatteet on esitetty CapManin konsernitilinpäätöksen liitetietojen kohdassa 32. Rahoitusriskien hallinta. yli vuoden kuluttua erääntyvät joukkovelkakirjalainat esite- tään pitkäaikaisena vieraana pääomana arvostettuna nimellis- arvoon. Vuokrat Vuokramaksut on kirjattu liiketoiminnan muihin kuluihin. Vuokra sopimusten jäljellä olevat vuokrat on esitetty liitetietojen vastuissa. Vuokrasopimusten ehdot eivät poikkea tavanomaisista ehdoista. Pakolliset varaukset Pakolliset varaukset ovat vastaisia menoja, joiden suorittamiseen emoyhtiö on sitoutunut ja joista ei todennäköisesti kerry niitä vastaavaa tuloa, tai vastaisia menetyksiä, joiden toteutumista on pidettävä ilmeisenä. Eläkkeet lakisääteiset eläkemenot on kirjattu kuluksi kertymisvuonna. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisen vakuutusyhtiön kautta. Liikevaihto liikevaihto sisältää konsernin tytäryhtiöille suoritettua palvelu- myyntiä sekä vaihto-omaisuuteen luettavista arvopapereista saadut myyntituotot, osingot ja muut vastaavat tuotot. Palveluista kertyvät myyntituotot tuloutetaan, kun palvelu on suoritettu. Tuloverot Tuloverot on kirjattu Suomen verolainsäädännön mukaisesti. laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpito- arvon ja verotuksellisen arvon välillä. laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätöspäivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka on siihen mennessä käytän- nössä hyväksytty. Tilinpäätössiirrot Tilinpäätössiirrot tuloslaskelmassa muodostuvat mahdollisista saaduista ja annetuista konserniavustuksista ja mahdollisesta poistoeron muutoksesta ja taseessa mahdollisesta kertyneestä poistoerosta. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 92 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 1. Liikevaihto EUR 2020 2019 Palveluiden myynti Kotimaa 1 451 407 3 580 299 Ulkomaat 1 311 576 3 780 779 liikevaihto vaihto-omaisuusarvopapereista 10 383 645 30 591 409 Yhteensä 13 146 627 37 952 488 2. Liiketoiminnan muut tuotot EUR 2020 2019 liiketoiminnan muut tuotot 0 5 427 369 Yhteensä 0 5 427 369 3. Materiaalit ja palvelut EUR 2020 2019 Ostot tilikaudella 0 -245 661 Varaston muutos -9 717 088 -23 084 340 Sulautumiserotuksen poisto -592 576 -4 201 107 Yhteensä -10 309 664 -27 531 108 * CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sisältää vastaanotettujen vaihto-omaisuus- arvopapereiden kirjanpitoarvoon kohdistetun sulautumiserotuksen poiston. 4. Henkilöstökulut EUR 2020 2019 Palkat ja palkkiot 5 394 823 4 511 685 Eläkekulut 589 399 734 670 Muut henkilösivukulut 225 004 98 419 Yhteensä 6 209 227 5 344 774 Johdon palkat ja palkkiot Toimitusjohtaja Joakim Frimodig 1 415 321 376 060 hallituksen jäsenten palkkiot 334 266 292 781 Henkilökunta keskimäärin tilikaudella 36 39 Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään konsernitilinpäätöksen kohdassa 31. lähipiiriä koskevat tiedot. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 93 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 5. Poistot EUR 2020 2019 Suunnitelman mukaiset poistot Muut pitkävaikutteiset menot 37 891 37 891 Koneet ja kalusto 44 506 19 737 Yhteensä 82 397 57 629 6. Liiketoiminnan muut kulut EUR 2020 2019 Muut henkilöstökulut 185 820 481 631 Toimisto-, puhelin- ja tietoliikennekulut 459 593 602 900 Matka- ja edustuskulut 105 779 205 543 Ulkopuoliset palvelut 1 833 840 2 082 451 Sisäiset palveluostot 559 379 0 Muut liiketoiminnan kulut 152 094 439 088 Yhteensä 3 296 505 3 811 614 Tilintarkastajan palkkiot Tilintarkastus 98 061 92 656 Veroneuvonta 0 53 047 Muut palvelut 7 300 41 465 Yhteensä 105 361 187 169 7. Rahoitustuotot ja -kulut EUR 2020 2019 Osinkotuotot Saman konsernin yrityksiltä 8 782 604 9 800 536 Omistusyhteysyrityksiltä 614 108 0 Osinkotuotot yhteensä 9 396 712 9 800 536 Muut korko- ja rahoitustuotot Saman konsernin yrityksiltä 891 641 394 827 Muilta 230 692 539 256 Muut korko- ja rahoitustuotot yhteensä 1 122 333 934 082 Korkokulut ja muut rahoituskulut Osakkeiden ja osuuksien arvonalentumiset -2 029 152 -8 112 627 Sulautumiserotuksen poisto 0 -294 304 Saman konsernin yrityksille -93 816 -203 858 Muille -4 118 737 -2 685 041 Korkokulut ja muut rahoituskulut yhteensä -6 241 705 -11 295 829 Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 4 277 339 -561 212 * CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sisältää vastaanotettujen tytäryhtiöosakkei- den kirjanpitoarvoon kohdistetun sulautumiserotuksen poiston. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 94 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 8. Tilinpäätössiirrot EUR 2020 2019 Saadut konserniavustukset 5 405 000 2 893 704 9. Aineettomat hyödykkeet EUR 2020 2019 Aineettomat oikeudet hankintameno 1.1. 828 188 828 188 hankintameno 31.12. 828 188 828 188 Kertyneet poistot 1.1. -828 188 -828 188 Kertyneet poistot 31.12. -828 188 -828 188 Kirjanpitoarvo 31.12. 0 0 Muut pitkävaikutteiset menot hankintameno 1.1. 2 622 692 2 622 692 hankintameno 31.12. 2 622 692 2 622 692 Kertyneet poistot 1.1. -2 492 264 -2 454 373 Tilikauden poisto -37 891 -37 891 Kertyneet poistot 31.12. -2 530 155 -2 492 264 Kirjanpitoarvo 31.12. 92 537 130 428 Aineettomat hyödykkeet yhteensä 92 537 130 428 10. Aineelliset hyödykkeet EUR 2020 2019 Koneet ja kalusto hankintameno 1.1. 1 198 587 1 055 535 lisäykset 13 112 143 051 hankintameno 31.12. 1 211 699 1 198 587 Kertyneet poistot 1.1. -1 005 877 -986 139 Tilikauden poisto -44 506 -19 737 Kertyneet poistot 31.12. -1 050 383 -1 005 877 Kirjanpitoarvo 31.12. 161 316 192 710 Muut aineelliset hyödykkeet hankintameno 1.1. 22 739 119 677 Vähennykset 0 -96 938 Kirjanpitoarvo 31.12. 22 739 22 739 Aineelliset hyödykkeet yhteensä 184 055 215 449 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 95 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 11. Sijoitukset EUR 2020 2019 Osakkeet ja osuudet konserniyrityksissä hankintameno 1.1. 119 207 203 89 793 613 lisäykset 11 141 978 45 596 708 Sulautumiserotuksen poisto 0 -294 304 Vähennykset -11 544 059 -8 842 369 Arvonalentumiset -1 960 000 -7 046 445 hankintameno 31.12. 116 845 122 119 207 203 Osuudet osakkuusyrityksissä hankintameno 1.1. 118 820 1 108 701 Vähennykset -84 609 -989 881 hankintameno 31.12. 34 211 118 820 Muut sijoitukset hankintameno 1.1. 12 615 700 10 681 614 lisäykset 30 224 7 352 244 Vähennykset -7 573 -5 418 158 Arvonalentumiset -192 226 0 hankintameno 31.12. 12 446 125 12 615 700 Sijoitukset yhteensä 129 325 458 131 941 723 * CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sulautumiserotusta on osittain kohdistettu vastaanotettujen tytäryhtiöosakkeiden kirjanpitoarvoon. Konserniyritykset ja osakkuusyritykset esitetty konsernin liitetiedoissa kohdassa 31. lähipiiriä koskevat tiedot. 12. Vaihto-omaisuus EUR 2020 2019 Pörssiosakkeet 312 182 3 869 Joukkovelkakirjalainat 0 7 747 500 Rahastot 0 2 226 064 Sulautumiserotus* 0 592 576 Vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvo yhteensä 312 182 10 570 009 Vaihto-omaisuuteen kuuluvien arvopapereiden markkina-arvo 312 182 10 767 926 Erotus 0 197 917 * CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sulautumiserotusta on vertailukaudella osittain kohdistettu vastaanotettujen vaihto-omaisuusarvopapereiden kirjanpito arvoon. 13. Pitkäaikaiset saamiset EUR 2020 2019 Saamiset samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltä Pääomalainasaamiset 1 040 000 1 040 000 lainasaamiset 587 535 561 362 Muut lainasaamiset 2 818 662 3 135 418 Myyntisaamiset 213 000 319 000 Pitkäaikaiset saamiset yhteensä 4 659 197 5 055 780 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 96 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 14. Lyhytaikaiset saamiset EUR 2020 2019 Saman konsernin yrityksiltä Myyntisaamiset 0 50 741 Osinkosaamiset 322 270 0 Siirtosaamiset 0 6 725 lainasaamiset 20 129 297 17 341 045 Muut saamiset 7 474 444 3 913 108 Yhteensä 27 926 011 21 311 618 Myyntisaamiset 673 977 121 759 lainasaamiset 37 571 7 451 Muut saamiset 1 149 042 169 432 Siirtosaamiset 565 527 1 124 524 Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 30 352 128 22 734 785 15. Oma pääoma EUR 2020 2019 Osakepääoma 1.1. 771 587 771 587 Osakepääoma 31.12. 771 587 771 587 ylikurssirahasto 1.1. 38 968 186 38 968 186 ylikurssirahasto 31.12. 38 968 186 38 968 186 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 1.1. 81 776 241 80 766 423 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto, lisäykset 0 9 034 480 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto, vähennykset -13 854 146 -9 154 232 Optioiden käyttö 446 907 1 129 570 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 31.12. 68 369 002 81 776 241 Voitto edellisiltä tilikausilta 1.1. 7 078 941 9 546 107 Osingonjako -6 157 398 -9 145 660 Voitto edellisiltä tilikausilta 31.12. 921 543 400 447 Tilikauden voitto 2 899 739 6 678 495 Oma pääoma yhteensä 111 930 058 128 594 956 Laskelma jakokelpoisesta omasta pääomasta EUR 2020 2019 Voitto edellisiltä tilikausilta 921 543 400 447 Tilikauden voitto 2 899 739 6 678 495 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 68 369 002 81 776 241 Yhteensä 72 190 285 88 855 182 Emoyhtiön osakepääoman jakautuminen osakelajeittain KPL 2020 2019 B-sarja (1 ääni/osake) 156 458 970 153 754 648 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • EMOyhTIöN TIlINPääTöKSEN lIITETIEdOT (FAS) 97 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 16. Pitkäaikainen vieras pääoma EUR 2020 2019 Joukkovelkakirjalainat 81 132 735 49 748 000 Muut pitkäaikaiset velat 1 521 887 1 466 709 Pitkäaikainen vieras pääoma yhteensä 82 654 622 51 214 709 17. Lyhytaikainen vieras pääoma EUR 2020 2019 Ostovelat 428 345 134 771 Velat saman konsernin yrityksille Konsernitilivelka Pohjola Pankki Oyj 3 553 922 5 082 578 Myyntisaamiset 298 443 0 Ostovelat 71 085 8 270 Muut velat 861 054 5 810 000 Korkovelat 40 074 1 384 903 Siirtovelat 89 537 85 229 Yhteensä 4 914 115 12 370 979 Muut velat 920 061 965 710 Siirtovelat 1 155 097 4 289 031 Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä 7 417 618 17 760 491 18. Vastuusitoumukset Vuokrasopimukset EUR 2020 2019 leasingsopimuksista maksettavat määrät yhden vuoden kuluessa 83 179 31 875 yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua 60 738 5 819 Yhteensä 143 917 37 694 Muiden vuokrasopimusten perusteella maksettavat vähimmäisvuokrat yhden vuoden kuluessa 525 151 520 388 yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua 1 619 215 2 081 551 yli viiden vuoden kuluttua Yhteensä 2 144 366 2 601 939 Vakuudet ja muut vastuusitoumukset EUR 2020 2019 Omasta puolesta annetut vakuudet yrityskiinnitykset 60 000 000 60 000 000 Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin 643 372 643 372 Sijoitussitoumukset muihin rahastoihinn 246 478 78 691 Muut vastuusitoumukset 2 240 880 2 250 000 Yhteensä 63 130 730 62 972 063 Konserniyritysten puolesta annetut vakuudet Takaukset sitoumusten vakuudeksi 500 000 500 000 Yhteensä 500 000 500 000 CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TOIMINTAKERTOMUKSEN JA TILINPÄÄTÖKSEN ALLEKIRJOITUKSET 98 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset Helsinki 2021 Andreas Tallberg Mammu Kaario Hallituksen puheenjohtaja Catarina Fagerholm Eero Heliövaara Olli Liitola Peter Ramsay Joakim Frimodig Johan Hammarén Toimitusjohtaja Tilinpäätösmerkintä Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus. Helsinki 2021 Ernst & Young Oy Tilintarkastusyhteisö Ulla Nykky, KHT CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS 99 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tilintarkastuskertomus CapMan Oyj:n yhtiökokoukselle Tilinpäätöksen tilintarkastus Lausunto Olemme tilintarkastaneet CapMan Oyj:n (y-tunnus 0922445-7) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2020. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pää- oman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, mukaan lukien yhteenveto merkittävimmistä tilinpäätöksen laatimis- periaatteista, sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahavirta- laskelman ja liitetiedot. Lausuntonamme esitämme, että • konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti, • tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toi- minnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien sään- nösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa. Lausunnon perustelut Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatet- tavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkas- tustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkas- tuksessa. Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityk- sistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koske- vien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuk- sen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa kohdassa 8. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintar- kastusevidenssiä. Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuute- na kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa. Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutemme tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin seik- koihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti suoritimme suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistui- vat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat johtaa tilinpää- töksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme tilintar- kastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös alla mainittuihin seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä koskevalle lausunnollemme. Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arvi- ointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS 100 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Tuloutus Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis- periaatteisiin sekä liitetietoon 4. CapManin liikevaihto konsernitilinpäätök- sessä oli 43,0 miljoonaa euroa ja se koostui hallinnointipalkkioista, palvelujen myynnistä sekä voitonjako-osuustuotoista. Tuloutuksen ajoitukseen voi liittyä arvionva- raisuutta, koska myynti voidaan tulouttaa joko ajan kuluessa tai yhtenä ajankohtana riippuen olosuhteista ja tarjotuista palve- luista. Myynnin tulouttamisen liittyy johdon oletuksia ja arvioita. Tuloutus on tilintarkastuksen kannalta kes- keinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski. Tilintarkastustoimenpiteemme, joissa on huomioitu riski olennaisesta virheellisyy- destä, sisälsivät muun muassa konsernin tuloutusperiaatteiden arvioinnin sovellet- taviin tilinpäätösstandardeihin nähden. Tunnistimme ja testasimme myös tuloutuk- siin liittyviä kontrolleja. Arvioimme myynnin jaksotusta analyytti- siä menetelmiä hyväksikäyttäen. Lisäksi tarkastimme pistokokein tapahtumatason testauksilla, että tuotot on kirjattu oikealle kaudelle ja että ne vastaavat sopimuksia. Lisäksi arvioimme konsernin tuottoihin liitty- vien liitetietojen asianmukaisuuden. Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Epälikvidien sijoitusten arvostus Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis- periaatteisiin ja liitetietoihin 17 ja 32. Konsernin sijoitusten arvo 31.12.2020 oli 116,2 miljoonaa euroa. Sijoitussalkkuun sisältyy pääasiassa sijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Rahastojen käyvän arvon määritys perustuu IPEV (International Private Equity and Venture Capital valuation guidelines) arvonmääritysohjeisiin ja IFRS säännöksiin, jotka pohjautuvat ennustet- tuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän kertoimiin. Käyvän arvon määritys sisältää johdon subjektiivista harkintaa erityisesti silloin, kun arvo perustuu arvostusmalleihin. Rahastojen arvonmääritys sisältää monia arvioita hinnoitteluperusteisiin liittyen. Erilaisten arvostusmenetelmien ja oletusten käyttö voisi johtaa erilaisiin arvioihin käyväs- tä arvosta. Epälikvidien sijoitusten arvostus on tilintar- kastuksen kannalta keskeinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski. Tilintarkastustoimenpiteisiimme, joissa on huomioitu riski olennaisesta virheellisyydes- tä epälikvidien sijoitusten arvostuksessa, kuului sijoitusten käyvän arvon määrittämi- seen liittyvien kontrollien tunnistaminen ja testaaminen. Suoritimme lisäksi tarkastustoimenpitei- tä alueisiin, joihin sisältyi korkea riski tai merkittäviä arvioita. Tarkastukseen osallistui sisäinen arvonmääritysasiantuntijamme. Tarkastustoimenpiteemme sisälsivät: • Käsityksen muodostamisen pääoma- ja kiinteistösijoituksista. • Viimeaikaisten transaktioiden ja sijoitus- ten hintojen läpikäynnin. • Arvostuksissa käytettyjen oletusten arvioinnin ja sen varmistamisen, että arvostukset heijastavat asianmukaisesti sijoituksiin liittyvää riskiä. • Käytettyjen oletusten vertaamisen olemas- sa oleviin toimintaohjeisiin ja sen totea- misen, onko toimintaohjeita noudatettu asianmukaisesti. • CapManin tai ulkopuolisten tahojen laati- mien arvostuslaskelmien läpikäynnin. • Sen varmistamisen, onko IPEV arvonmää- ritysohjeita ja IFRS:n mukaisia arvostus- menetelmiä noudatettu asianmukaisesti. Lisäksi arvioimme konsernin arvostuksiin liittyvien liitetietojen asianmukaisuuden. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS 101 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Liikearvon arvostus Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis- periaatteisiin ja liitetietoon 15. Tilinpäätöshetkellä 31.12.2020 liikearvon määrä oli 15,3 miljoonaa euroa, joka on 7,0 % konsernin kokonaisvaroista ja 13,6 % konsernin omasta pääomasta. Liikearvon arvostus perustuu johdon arvioihin konsernin rahavirtaa tuottavien yksiköiden käyttöarvosta. Käyttöarvon määritykseen vaikuttavia oletuksia ovat mm. liikevaihdon kasvu, käyttökate sekä rahavirtojen diskont- tauksessa käytetty diskonttokorko. Rahavirtaa tuottavien yksiköiden arvioidut käyttöarvot voivat vaihdella merkittävästi niihin sisältyvien oletusten muuttuessa ja muutokset edellä mainituissa yksittäisissä oletuksissa voivat johtaa liikearvon arvon alentumiseen. Liikearvon arvostus oli tilintarkastuksen kan- nalta keskeinen seikka, koska testaukseen liittyy arvionvaraisuutta, se perustuu pitkälle tulevaisuuteen ulottuviin markkinoita ja talo- utta koskeviin oletuksiin ja koska liikearvon määrä on olennainen tilinpäätöksen kannalta. Liikearvon arvostukseen liittyvissä tarkastus- toimenpiteissä hyödynsimme EY:n arvonmääri- tysasiantuntijoita, jotka avustivat meitä johdon arvonalentumistestauksessa käyttämien menetelmien, arvostuslaskelmien sekä laskel- miin sisältyvien oletusten asianmukaisuuden arvioinnissa. Osana johdon käyttämien menetelmien tarkas- tusta vertasimme arvonalentumistestauksessa noudatettuja periaatteita IAS 36 Omaisuuse- rien arvon alentuminen –standardin vaatimuk- siin sekä tarkastimme arvonalentumislaskelmi- en matemaattista asianmukaisuutta. Perehdyimme myös johdon aiempaan ennuste- tarkkuuteen ja vertasimme johdon arvon- alentumistestauksessa käyttämiä oletuksia • hyväksyttyihin budjetteihin ja pitkän aika- välin ennusteisiin, • ulkoisista tietolähteistä saataviin tietoihin sekä • itse laskemiimme toimialan keskiarvoihin esimerkiksi rahavirtojen diskonttaamisessa käytetyn pääoman keskimääräisen kustan- nuksen osalta. Arvioimme myös tilinpäätöksessä liikearvon osalta esitettyjen liitetietojen riittävyyttä sekä arvonalentumistestauksesta esitettyjen herk- kyysanalyysien asianmukaisuutta. Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstan- dardien (IFRS) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisää- teiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelli- seksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytök- sestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toi- mintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laadi- taan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin. Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastusker- tomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaises- ti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheu- tua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella. Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi: • tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suun- nittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintar- kastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevi- denssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsemat- ta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentä- mistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista. • muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevan- tista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme anta- maan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta. CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TILINTARKASTUSKERTOMUS 102 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI • arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta. • teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitus- johtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimam- me tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme pe- rustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa. • arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia lii- ketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan. • hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätök- sestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta, valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslau- sunnosta yksin. Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilin- tarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mah- dolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana. Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksis- sa niihin liittyvistä varotoimista. Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuk- sessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastus- kertomuksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaiku- tusten voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu. Muut raportointivelvoitteet Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastaja- na 14.3.2018 alkaen yhtäjaksoisesti kolme vuotta. Muu informaatio Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikerto- mukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpää- töstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän tilin- tarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota. Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu infor- maatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suorittaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakerto- mus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdis- tamamme työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa. Helsingissä 3.2.2021 Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö Ulla Nykky KHT CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • LUETTELO KIRJANPITOKIRJOISTA JA TOSITTEIDEN LAJEISTA SEKÄ SÄILYTYSTAVOISTA 103 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI TASEKIRJA SIDOTTU Päivä- ja pääkirja sähköisessä muodossa Ostoreskontra sähköisessä muodossa Myyntireskontra sähköisessä muodossa Pankkitositteet tositelaji 1–3 sähköisessä muodossa ja paperitositteena Myyntilaskut tositelaji 4 sähköisessä muodossa Ostolaskut tositelaji 6 sähköisessä muodossa Muistiotositteet tositelaji 9 sähköisessä muodossa ja paperitositteena Sähköisessä muodossa kirjanpitoaineisto on tallennettuna yhtiön palvelimella ja nauhalla. Kirjanpitoaineisto säilytetään yhtiön toimitiloissa. Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista sekä säilytystavoista CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • OSAKKEET jA OSAKKEENOMISTAjAT 104 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 400 300 200 100 0 2016 2017 2018 2020 2019 TYÖNUMERO 12 Markkina-arvon kehitys, M€ 362 179 179 258 217 362 Osakkeet ja osakkeenomistajat CapMan on pohjoismainen pääomarahastojen hallinnointiyhtiö sekä listaamattoman markkinan asiantuntija. Emoyhtiön osake on listattu Helsingin pörssissä vuodesta 2001. CapManilla oli vuoden 2020 lopussa 25 075 osakkeenomistajaa. Osakesarjat ja osakepääoma CapManin osakkeet on noteerattu Helsingin pörssin (Nasdaq Helsinkin) päälistalla. Kaikilla osakkeilla on yhtäläinen ääni- oikeus sekä yhtäläinen oikeus osinkoon. CapManillä oli 156 458 970 osaketta 31.12.2020. Osakkeet on merkitty arvo-osuusjärjestelmään, eikä niillä ole nimellisarvoa. CapMan Oyj:n osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2020. Hallintarekisteröidyt osakkeet CapMan Oyj:n ulkomaiset osakkeenomistajat voivat rekisteröidä omistuksensa hallintarekisteröidylle arvo-osuustilille, jolloin yhtiön omistajaluettelolle merkitään omistajan sijasta hallinta- rekisteröinninhoitaja. Vuoden 2020 lopussa ulkomaalaisten ja hallintarekisteröityjen omistajien osuus CapManin osakkeista oli yhteensä 5 prosenttia. Omistusta kuvaavat sektori- ja omistus- määräjakaumat on esitetty tilinpäätöksen liitetiedoissa Osinkopolitiikka ja osinko vuodelta 2020 CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallituksen varojenjakoesitys vuoden 2021 varsinaiselle yhtiökokoukselle on yhteensä 0,14 euroa osakkeelta. Sijoittajakontaktit CapManin sijoittajasuhteista vastaavat konsernin toimitusjoh- taja, talousjohtaja ja viestintäjohtaja. Yhtiö noudattaa ennen osavuosikatsausten ja tilinpäätösten julkistamista kahden viikon hiljaista jaksoa, jolloin se ei kommentoi yhtiön taloudellista tilaa tai tulevaisuuden näkymiä eikä tapaa sijoittajia, analyytikoita tai talousmedian edustajia. Lue lisää www.capman.com/fi/osakkeenomistajat TYÖNUMERO 11 Omistuksen jakautuminen ryhmittäin ■ Johto ja muu henkilöstö 4,3 % ■ Hallintarekisteröidyt osakkeet ja muu ulkomainen omistus 5,1 % ■ Kotimaiset instituutiot ja kotitaloudet 90,6 % CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • OSAKKEET jA OSAKKEENOMISTAjAT 105 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI 130 120 110 100 90 80 70 60 TYÖNUMERO 13 Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka JouluMarras Osakekurssin ja indeksin kehitys 2020 ■ CapMan Oyj ■ CapMan Oyj:n kokonaistuotto ■ OMX Helsinki CAP PI ■ OMX Helsinki CAP GI CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2020 • TIETOjA OSAKKEENOMISTAjIllE 106 HALLINNOINTI HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖSKONSERNI Tietoja osakkeenomistajille Vuoden 2021 varsinainen yhtiökokous CapMan Oyj:n vuoden 2021 varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona 17.3.2021 kello 10.00 alkaen CapMan-konsernin pääkonttorissa osoitteessa ludviginkatu 6, 00130 Helsinki. Oikeus osallistua yhtiökokoukseen on osakkeenomistajalla, joka on perjantaina 5.3.2021 rekisteröity Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Covid-19-pandemian leviämisen rajoittamiseksi yhtiökokous järjestetään ilman osakkeenomistajien tai näiden asiamiesten läsnäoloa kokouspaikalla. Osakkeenomistajat voivat osallistua yhtiökokoukseen ja käyttää osakkeenomistajan oikeuksiaan vain äänestämällä ennakkoon (joko henkilökohtaisesti tai asiamie- hen välityksellä), esittämällä vastaehdotuksia ennakkoon ja esittämällä kysymyksiä ennakkoon alla kuvatulla tavalla. Myös asiamiesten tulee äänestää ennakkoon alla kuvatulla tavalla. Tarkemmat ohjeet löytyvät CapManin verkkosivuilta www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/ Hallituksen ehdotus varojenjaosta Hallitus esittää yhtiön 17.3.2021 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2020 jaettaisiin osakkeenomistajille yhteensä 0,14 euroa/osake, eli yhteensä noin 21,9 milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,02 euroa/osake, eli yhteensä noin 3,1 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen 0,12 euroa/osake, eli yhteen- sä noin 18,8 milj. euroon. CapMan Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 72,2 milj. euroa 31.12.2020. Osinko ja pääomanpalau- tus maksettaisiin kahdessa samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein. CapMan Oyj:n taloudelliset katsaukset vuonna 2021 CapMan-konserni julkaisee vuonna 2021 puolivuosikatsauksen sekä kaksi osavuosikatsausta seuraavasti: • Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021 29.4.2021 • Puolivuosikatsaus 1.1.–30.6.2021 5.8.2021 • Osavuosikatsaus 1.1.–30.9.2021 27.10.2021 Taloudelliset katsaukset julkaistaan suomeksi ja englanniksi. Vuosikertomus, puolivuosikatsaus, osavuosikatsaukset sekä CapManin pörssi- ja lehdistötiedotteet ovat nähtävissä yhtiön verkkosivuilla www.capman.com/fi. CapManin internetsivuilla on myös muuta sijoittajamateriaalia. Sivuilla voi lisäksi liittyä tiedotteiden sähköpostilistalle. CapMan Oyj:tä seuraavat analyytikot Evli jerker Salokivi, puh. 045 133 2229 Inderes Sauli Vilén, puh. 044 025 8908 Nordea Pauli lohi, puh. 045 134 7790, Svante Kokfors, puh. 09 5300 5337 OP Kim Gorschelnik, puh. 010 252 4351 WWW.CAPMAN.COM