Bure Equity — Interim / Quarterly Report 2013

Feb 21, 2014

Bokslutskommuniké 2013

Helåret januari – december 2013

• • Substansvärdet per aktie uppgick till 33,47 kr vid årets utgång jämfört med 27,06 kr föregående årsskifte. Justerat för utdelning motsvarar detta en ökning med 25,5 procent sedan årsskiftet.
• • Bures substansvärde uppgick till 2 545 Mkr (2 195).
• • Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 503 Mkr (128).
• • Resultat per aktie i moderbolaget uppgick till 6,40 kr (1,58).
• • Totalavkastningen för Bure-aktien uppgick till 21,0 procent (39,8). Six Return Index har ökat med 28,0 procent.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 0,50 kr per aktie samt en extra utdelning om 0,50 kr.

Fjärde kvartalet 2013

• • Substansvärdet per aktie ökade med 3,5 procent under kvartalet. Six Return Index ökade med 9,2 procent.
• • Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 85 Mkr (-61).
• • Värdet på noterade intressebolag ökade med 189 Mkr.
• • Värdeökningen från Bures kortfristiga placeringar uppgick till 11 Mkr under det fjärde kvartalet.
• • Under det fjärde kvartalet gjorde Bure nedskrivningar av tillgångar med totalt 119 Mkr varav merparten avser Mercuri International (79 Mkr) och RushRail (21 Mkr).
• • Bure återköpte 1 000 000 aktier i oktober 2013. Bure innehar härefter totalt 5 050 475 egna aktier vilket motsvarar 6,2 procent av det totala antalet utgivna aktier i bolaget.

Händelser efter årets slut

• • Bures substansvärde per aktie uppgick till 35,46 kr den 20 februari 2014.
• • Styrelsen i Bure Equity utsåg på ordinarie styrelsemöte den 20 februari 2014 Henrik Blomquist till Verkställande Direktör. Henrik Blomquist är tillförordnad VD sedan april 2013 och var tidigare vice VD sedan 2010.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

2013 blev börsens år. Trots en avvaktande världsekonomi har höga förväntningar på bolagens framtida vinster drivit på börsen. SIX Return Index steg med hela 28 procent. Även Bures noterade innehav hade ett framgångsrikt år. Sammantaget steg våra noterade portföljbolag med drygt 61 procent 2013. De största bidragsgivarna var framförallt Vitrolife, Micronic Mydata och Xvivo. Detta har självklart påverkat utvecklingen av Bures substansvärde per aktie positivt. Justerat för utdelning ökade substansvärdet per aktie med 25,5 procent under 2013.

Portföljsammansättningen har delvis förändrats 2013. Nytt portföljbolag är MedCap, i vilket Bure är enskilt största ägare sedan första kvartalet. Under året har vi därtill avyttrat merparten av verksamheten i Theducation. Denna försäljning sätter därmed punkt för ett nästan 15-årigt engagemang som Bure har haft inom friskolesektorn.

Under året inrättades ett placeringsutskott i Bure. Utskottets uppdrag är att till låg risk skapa avkastning på Bures kassa fram till dess att nya portföljbolagsinvesteringar genomförs. Placeringarna utgörs främst av räntefonder och likvida noterade aktier. Glädjande är att denna förvaltning trots en försiktig strategi har uppvisat en avkastning på drygt 13 procent.

Vi har även haft negativa avvikelser under året vilket föranlett nedskrivningar. Mercuris resultatutfall har varit en besvikelse och under andra halvåret har ytterligare åtgärder vidtagits för att vända utvecklingen. Uthyrningen av lok till Trätågs timmertransporter inleddes under året. Transportsystemet utvecklas enligt plan medan tågoperatören RushRail, i vilken vi äger en minoritetsandel har hamnat i ekonomiska problem.

Avslutningsvis, portföljbolaget Micronic Mydata styrelse har föreslagit årsstämman att lämna en extra utdelning i år. En andel av denna utdelning anser styrelsen bör tillfalla Bures aktieägare. Mot denna bakgrund avser styrelsen, att vid sidan av en ordinarie utdelning om 0,50 kr/aktie, föreslå årsstämman i Bure en extra utdelning om 0,50 kr/aktie.

Bures substansvärde per 31 december 2013

	Ägarandel,	Substansvärde,	Per aktie,	Andel av
Innehav	%	Mkr	Kr	NAV, %
Noterade innehav
MedCap	22,1 %	110	1,5	4,3%
Micronic Mydata	38,0%	461	6,1	18,1%
PartnerTech	43,0%	141	1,9	5,5%
Vitrolife	28,8%	538	7,1	21,1%
Xvivo Perfusion	26,3%	172	2,3	6,8%
Övriga noterade innehav 1	–	74	1,0	2,9%
Summa noterade innehav		1 497	19,7	58,8%
Onoterade innehav (bokförda värden moderbolag)
Mercuri International Group2	99,1%	113	1,5	4,4%
Investment AB Bure 3	100,0%	218	2,9	8,6%
Övriga onoterade innehav	–	6	0,1	0,2%
Summa onoterade samt övriga innehav		337	4,4	13,2%
Likvida medel och kortfristiga placeringar 4		683	9,0	26,8%
Räntebärande tillgångar		17	0,2	0,7%
Verksamhet under avveckling5		19	0,2	0,7%
Övriga nettotillgångar		-7	-0,1	-0,3%
Totalt substansvärde 6		2 545	33,47	100,0%
Moderbolagets eget kapital		2 479
Eget kapital per aktie fördelat på 76 051 510 aktier 6			32,60

1) Avser Moberg Pharma och Vigmed Holding.

2) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

3) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

4) Likvida medel, räntefonder och kortfristiga placeringar i marknadsnoterade aktier.

5) Verksamhet under avveckling utgörs av Theducation. Upptaget värde avser en räntebärande fordran.

6) Exkluderar 5 050 475 återköpta aktier.

Fördelning Bures substansvärde Utveckling Bures substansvärde och börskurs per aktie

Fjärde kvartalet Moderbolagets resultat

Resultat efter skatt för fjärde kvartalet uppgick till 85 Mkr (-61). Under kvartalet ökade värdet på noterade intressebolag med 189 Mkr varav MedCap +27 Mkr, Micronic Mydata -22 Mkr, PartnerTech +24 Mkr, Vitrolife +140 Mkr och Xvivo Perfusion +21 Mkr.

Värdeökningen från Bures kortfristiga placeringar uppgick till 11 Mkr under det fjärde kvartalet.

Bure har under det fjärde kvartalet genomfört nedskrivningar i onoterade innehav med 119 Mkr. Värdet på aktier i Mercuri International Group skrevs ned med 79 Mkr främst relaterat till verksamheten i Norden. Mercuri har under hösten initierat ett omstruktureringsprogram på ett flertal marknader. Värdet på aktier i RushRail har skrivits ned med 21 Mkr till följd av att bolaget har försatt sig i företagsrekonstruktion. Övriga nedskrivningar uppgick till 7 Mkr. Bure har avyttrat merparten av verksamheten i Theducation bestående av gymnasie- och vuxenutbildning. I samband med detta har Bure omvandlat en fordran på Theducation på 12 Mkr till villkorat aktieägartillskott som därefter skrivits ned. Redovisningsmässigt klassificeras Theducation som verksamhet under avveckling.

Bures aktie och substansvärde

Årsstämman 2013 beslutade att ge Bures styrelse mandat att återköpa upp till tio procent av det totala antalet utestående aktier. Per den 31 december 2013 har Bure återköpt 5 050 475 aktier, vilket motsvarar 6,2 procent av det totala antalet utestående aktier.

Återköpen har skett till en snittkurs om 23,43 kr per aktie. Antalet utestående aktier exklusive återköpta aktier uppgår till 76 051 510 den 31 december 2013.

Bures aktiekurs den 31 december 2013 var 26,00 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 21,0 procent sedan årets början justerat för årets utdelning om 0,50 kr per aktie.

Substansvärdet uppgick till 2 545 Mkr vid periodens slut jämfört med 2 195 Mkr den 31 december 2012. Substansvärdet per aktie uppgick till 33,47 kr vid periodens utgång. Justerat för utdelning motsvarar detta en ökning med 25,5 procent sedan årsskiftet.

Kursutveckling/ Totalavkastning	20 feb 2014	31 dec 2013	31 dec 2012
Börskurs, kr	28,7	26,0	22,0
Totalavkastning sedan årsskiftet, % 1	10,4	21,0	39,8
Substansvärde per aktie, kr	35,5	33,5	27,1
Utdelning per aktie, kr	–	0,5	0,3
Utveckling substansvärde per aktie, %	5,9	25,5	9,4
SIX Return Index, %	-1,7	28,0	16,5

1) Inklusive utdelning om 0,50 kr per aktie år 2013 och 0,30 kr per aktie år 2012.

Bures portföljbolag

Bure arbetar kontinuerligt med att utvärdera portföljen med avseende på marknadsvärde, värdepotential och risk. Bure har per årsskiftet sju portföljbolag, varav fem noterade innehav. Bolagen är verksamma inom branscherna tjänster, bio- och medicinteknik, elektronik, industri och leasing.

Portföljbolagen helåret 20131

	Ägarandel, %	Helår 2013	Nettoomsättning, Mkr Helår 2012	Helår 2013	EBIT, Mkr Helår 2012	Helår 2013	EBIT-marginal, % Helår 2012
Noterade innehav
MedCap2	22,1%	516	330	20,7	23,6	4,0%	7,1%
Micronic Mydata	38,0%	997	1 354	32,3	-21,4	3,2%	-1,6%
PartnerTech	43,0%	2 237	2 242	31,7	24,1	1,4%	1,1%
Vitrolife	28,8%	453	362	80,4	49,7	17,8%	13,7%
Xvivo Perfusion	26,3%	69	57	10,8	7,4	15,6%	13,0%
Onoterade innehav
Mercuri International Group	99,1%	507	529	-55,9	-96,4	-11,0%	-18,2%
Investment AB Bure	100,0%	33	–	12,1	-2,9	36,6%	n/a
Totalt		4 812	4 874	132,1	-15,9

1) Tabellen inkluderar innehav per 31 december 2013.

2) Avser perioden augusti 2012 – oktober 2013 respektive augusti 2011 - oktober 2012.

Noterade innehav

Bengt Julander 21,8% Karl Tobieson 5,1% Övriga 51,0%

MedCap investerar i Life Science branschen på nordisk basis. Investeringar görs företrädesvis i onoterade bolag.

Nyckeltal Mkr	Nov 13 - jan 14	Nov 12	Feb 13	Feb 12 - jan 13 - jan 14 - jan 13 - jan 12	Feb 11
Nettoomsättning	223	88	659	351	329
Rörelsens kostnader	-213	-89	-627	-329	-310
EBIT	10,4	-1,3	32,4	21,6	18,9
EBIT marginal	4,7%	-1,5%	4,9%	6,2%	5,7%
Finansnetto	-3,0	-0,2	-9,3	0,3	-2,2
Resultat före skatt	7,4	-1,5	23,1	21,9	16,7
Skatt	-0,9	0,8	-3,1	-3,9	-3,9
Periodens resultat	6,5	-0,7	20,0	18,0	12,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-154	7	-30
Balansomslutning			522	329	309
Eget kapital			210	194	159
Kassaflöde från löpande verksamhet			29	43	26
Medeltal anställda			–	–	–
Fakta per 31/12 2013				Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 110 Mkr			Bure Equity		22,1%

Viktiga händelser Fredrik Mattsson, ledamot

Förvärvstidpunkt: År 2012 Styrelseledamot från Bure:

• • Rörelseresultatet ökade med 11,7 Mkr till 10,4 Mkr (-1,3) under det fjärde kvartalet.
• • Abilia förvärvade ForgetMeNot produkterna genom en royaltyaffär under december 2013.
• • Stort fokus under perioden på att integrera CrossPharma med Unimedic.
• • Lif (de forskande läkemedelsföretagens förening) kom överens med regeringen om en prisjustering på läkemedel som har varit på marknaden i 15 år. Detta möjliggör stabila framtida förutsättningar för CrossPharma.
• • Aktiekursen steg med 32,1 procent under det fjärde kvartalet. Årets uppgång uppgick till 101,0 procent.

substansvärde 18,1%

www.medcap.se www.micronic-mydata.com

Micronic Mydata utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	2012	2013	2012	2011
Nettoomsättning	325	481	997	1 354	1 198
Rörelsens kostnader	-282	-363	-965	-1 375	-1 263
EBIT	42,2	118,8	32,3	-21,4	-65,7
EBIT marginal	13,0%	24,7%	3,2%	-1,6%	-5,5%
Finansnetto	1,4	1,6	3,6	6,8	8,7
Resultat före skatt	43,6	120,4	35,9	-14,6	-57,0
Skatt	-9,5	5,4	-22,1	-29,4	-31,8
Periodens resultat	34,1	125,8	13,7	-44,0	-88,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			487	579	529
Balansomslutning			1 402	1 472	1 587
Eget kapital			1 165	1 168	1 232
Kassaflöde från löpande verksamhet			-47	70	-15
Medeltal anställda			514	560	561
Fakta per 31/12 2013				Bolagets största aktieägare

Bokfört värde: 461 Mkr	Bure Equity 38,0%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	SHB Fonder 7,8%
Skanditek	Nordea Fonder 4,3%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga 49,9%

• • Omsättningen för kvartalet uppgick till 325 Mkr (481) vilket är en minskning med c. 33 procent.
• • Den lägre försäljningen beror främst på färre systemförsäljningar inom mönsterritare samt på negativa valutaeffekter.
• • Rörelseresultatet uppgick till 42 Mkr (119), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 13 procent (25).
• • Orderingången under det fjärde kvartalet uppgick till 374 Mkr (229) vilket är en ökning med 63 procent.
• • Under fjärde kvartalet 2013 lanserade Micronic Mydata en ny serie ytmonteringsmaskiner, MY200.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en extra utdelning om 2,50 kr (0) per aktie. Den föreslagna utdelningen uppgår till 244,8 Mkr, motsvarande det belopp som nyemissionen 2010 inbringade.
• • Aktiekursen sjönk med 4,6 procent under det fjärde kvartalet. Årets uppgång uppgick till 21,0 procent.

Andel av Bures

www.partnertech.com www.vitrolife.com

PartnerTech utvecklar och tillverkar avancerade produkter i samarbete med ledande B2B företag. PartnerTechs erbjudande i form av produktutveckling, produktion, logistik och eftermarknadstjänster understöds av kundcenter och fabriker i Europa, Nordamerika och Asien.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	2012	2013	2012	2011
Nettoomsättning	582	550	2 237	2 242	2 322
Rörelsens kostnader	-572	-568	-2 205	-2 218	-2 275
EBIT	9,9	-18,2	31,7	24,1	47,3
EBIT marginal	1,7%	-3,3%	1,4%	1,1%	2,0%
Finansnetto	-0,6	-5,0	-11,9	-21,1	-28,7
Resultat före skatt	9,3	-23,2	19,8	3,1	18,6
Skatt	-8,4	1,2	-13,1	-11,0	-13,4
Periodens resultat	0,9	-21,9	6,7	-7,9	5,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-182	-215	-270
Balansomslutning			1 163	1 118	1 170
Eget kapital			467	456	461
Kassaflöde från löpande verksamhet			101	124	127
Medeltal anställda			1 378	1 354	1 292

Fakta per 31/12 2013	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 141 Mkr	Bure Equity 43,0%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	AB Traction 18,6%
Skanditek	Avanza Pension 9,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande, Gösta Johannesson, ledamot	Övriga 29,4%

Viktiga händelser

• • Omsättningen ökade med 6 procent till 582 Mkr (550) under det fjärde kvartalet.
• • Rörelseresultatet förbättrades kraftigt jämfört med samma period föregående år och uppgick till 10 Mkr (-18).
• • I november ingick PartnerTech ett samarbetsavtal med Securitas Direct Verisure, Europas ledande leverantör av uppkopplade hemlarm, avseende tillverkning av bolagets produkter.
• • Kassaflödet från den operativa verksamheten efter investeringar uppgick i det fjärde kvartalet till 97 Mkr (66), vilket främst beror på ett förbättrat rörelseresultat.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en utdelning på 0,50 kr (0) per aktie.
• • Aktiekursen steg med 21,0 procent under det fjärde kvartalet. Årets uppgång uppgick till 24,5 procent.

substansvärde 21,1%

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknik-koncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	2012	2013	20121	20111
Nettoomsättning	124	98	453	362	308
Rörelsens kostnader	-102	-86	-372	-312	-287
EBIT	21,7	12,1	80,4	49,7	20,7
EBIT marginal	17,6%	12,4%	17,8%	13,7%	6,7%
Finansnetto	0,2	-0,4	-0,6	0,0	2,0
Resultat före skatt	21,9	11,7	79,8	49,7	22,7
Skatt	-6,6	-12,0	-23,1	-23,2	-7,3
Periodens resultat	15,4	-0,3	56,7	26,5	15,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			15	-63	-46
Balansomslutning			488	462	467
Eget kapital			323	279	344
Kassaflöde från löpande verksamhet			106	58	22
Medeltal anställda			234	215	211

1) Data avseende 2012 och 2011 presenteras pro forma.

Fakta per 31/12 2013	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 538 Mkr	Bure Equity	28,8%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Thomas Olausson	9,3%
Skanditek	Eccenovo	5,0%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot	Övriga	56,9%

• • Omsättningen ökade med 26 procent till 124 Mkr (98) under det fjärde kvartalet.
• • Rörelseresultatet uppgick till 22 Mkr (12), motsvarande en rörelsemarginal om 18 procent (12).
• • Kvartalet påverkades av en nedskrivning av immateriella tillgångar avseende Labware om 9 Mkr (0).
• • Utökat samarbete med Biolamina AB inom stamcellsområdet resulterade i att Vitrolife investerade 4 Mkr i en riktad nyemission.
• • Styrelsen föreslår årsstämman en utdelning på 1,00 kr (0,60) per aktie.
• • Aktiekursen steg med 35,1 procent under det fjärde kvartalet. Årets uppgång uppgick till 133,9 procent.

Andel av Bures substansvärde 6,8%

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern med fokus på att utveckla optimerade lösningar för vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	2012	2013	20121	20111
Nettoomsättning	20,0	14,7	68,9	56,9	48,1
Rörelsens kostnader	-17,4	-14,5	-58,1	-49,5	-27,8
EBIT	2,6	0,2	10,8	7,4	20,3
EBIT marginal	13,1%	1,4%	15,6%	13,0%	42,2%
Finansnetto	0,3	-0,1	-0,1	-1,3	2,1
Resultat före skatt	3,0	0,1	10,7	6,0	22,4
Skatt	-0,6	-0,9	-2,7	-2,5	-7,2
Periodens resultat	2,4	-0,8	8,1	3,5	15,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-3	-1	–
Balansomslutning			128	115	–
Eget kapital			97	89	–
Kassaflöde från löpande verksamhet			13	2	–
Medeltal anställda			13	9	–
1) Data avseende 2012 och 2011 presenteras pro forma.

Fakta per 31/12 2013 Bolagets största aktieägare

Bokfört värde: 172 Mkr	Bure Equity	26,3%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning	Handelsbanken Liv	6,6%
från Vitrolife 2012	Eccenovo	2,7%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ordförande, Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	64,4%

• • Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 20 Mkr (15) vilket är en ökning med 36 procent.
• • Rörelseresultatet för det fjärde kvartalet uppgick till 2,6 Mkr (0,2).
• • STEEN Solution™ och relaterade produkter stod för 21 procent (11) av den totala försäljningen.
• • Den första lungtransplantationen i Asien med en lunga som behandlats med STEEN Solution™-metoden genomfördes på Okayama University Hospital i Japan.
• • Aktiekursen steg med 13,6 procent under det fjärde kvartalet. Årets uppgång uppgick till 65,8 procent.

Onoterade innehav

Andel av Bures substansvärde 8,6%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och ansvarar för uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	2012	2013	2012
Nettoomsättning	8,9	–	33,1	–
Rörelsens kostnader	-15,2	-0,7	-21,0	-2,9
EBIT	-6,3	-0,7	12,1	-2,9
EBIT marginal	–	–	36,6%	–
Finansnetto	-2,7	-1,5	-9,2	-1,8
Resultat före skatt	-9,0	-2,2	2,9	-4,7
Skatt	–	–	–	–
Periodens resultat	-9,0	-2,2	2,9	-4,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-189	-227
Balansomslutning			236	243
Eget kapital			25	11
Kassaflöde från löpande verksamhet			17	-2
Medeltal anställda			0	0

Fakta per 31/12 2013	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 218 Mkr 1	Bure Equity	100%
Förvärvstidpunkt: etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande, Fredrik Mattsson, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Viktiga händelser

• • 1 januari 2013 startade uthyrningen av ellok. Uthyrningsverksamheten och loken har fungerat väl i transportsystemet hos slutkunden Trätåg (StoraEnso och Billerud Korsnäs).
• • I mitten av december ansökte Investment AB Bures kund RushRail om företagsrekonstruktion. Kunden har haft betydande finansiella problem under framförallt hösten efter att en kund gick i konkurs i inledningen av 2013. Med anledning av rekonstruktionsförfarandet reserverade Investment AB Bure 10,7 Mkr av kundfordringarna under det fjärde kvartalet.
• • Investment AB Bure har säkerställt framtida flöden efter inledd rekonstruktion av kunden och erhåller sedan mitten av december betalning i förskott. Beredskapsplaner har tagits fram för olika utfallsrum av rekonstruktionen.
• • Bures syn på verksamheten är fortsatt positiv. Stora möjligheter finns framgent inom uthyrning av ellok. Ökad efterfrågan på effektiva lokresurser och fortsatt svagt utbud samt låg nivå av återinvestering i lokparker är några faktorer som understryker potentialen.

Andel av Bures substansvärde 4,4%

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 4	Kv 4
Mkr	2013	20121	20131	20121	20111
Nettoomsättning	145	141	507	529	544
Rörelsens kostnader	-193	-235	-563	-625	-519
EBIT 2	-47,9	-93,8	-55,9	-96,4	24,5
EBIT marginal	-33,0%	-66,3%	-11,0%	-18,2%	4,5%
Finansnetto	-3,8	-0,7	-7,1	-7,7	-7,6
Resultat före skatt	-51,7	-94,5	-63,0	-104,1	16,9
Skatt	-1,8	-4,4	-3,9	-4,9	11,3
Periodens resultat	-53,5	-98,9	-66,9	-109,0	28,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-78	-65	-71
Balansomslutning			343	420	525
Eget kapital			82	152	261
Kassaflöde från löpande verksamhet			7	5	14
Medeltal anställda			373	405	409

1) Data exkluderar avyttrad verksamhet i Norge och Estland. 2) Nedskrivning av goodwill ingår med 57 Mkr år 2013 och 102 Mkr år 2012.

Fakta per 31/12 2013	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 113 Mkr 1	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Fredrik Mattsson, ledamot

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• • Nettoomsättningen för fjärde kvartalet ökade med 2,6 procent till 145 Mkr (141).
• • Rörelseresultatet för fjärde kvartalet uppgick till 5,3 Mkr justerat för nedskrivning av goodwill.
• • Under det fjärde kvartalet har en nedskrivning av goodwill genomförts om 57 Mkr (102). Nedskrivningen är främst hänförlig till dotterbolagen i Finland och Sverige.
• • Under andra halvåret har ett omstruktureringsprogram initierats på ett flertal marknader, vilket belastat resultatet.

Bokslutskommuniké 2013

KONCERNEN	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens sammansättning av dotter och intressebolag i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att den konsoliderade koncern resultaträkningen är svåranalyserad och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställ ningen analyseras bolag för bolag. På sid 4-7 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
Resultat för fjärde	Koncernens intäkter för perioden uppgick till 231 Mkr (211).
kvartalet 2013	Dotterbolagens nettoomsättning uppgick till 155 Mkr (146).
	Exitresultat från portföljbolag uppgick till 2 Mkr (-8) och realisationsresultat från kortfristiga place ringar uppgick till 0 Mkr (1).
	Verkligt värde förändring uppgick till 64 Mkr (-27) bestående av (i) noterade intressebolag 47 Mkr (0) varav MedCap 27 Mkr och Xvivo Perfusion 21 Mkr, (ii) reversering av nedskrivning 5 Mkr och (iii) värdeökning kortfristiga placeringar 11 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 13 Mkr (99) varav Micronic Mydata 13 Mkr, Vitrolife 4 Mkr och RushRail -5 Mkr.
	Koncernens rörelseresultat för perioden uppgick till 9 Mkr (-45).
	Finansnettot uppgick till 3 Mkr (5).
	Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 11 Mkr (-40).
	Resultatet efter skatt uppgick till 10 Mkr (-44).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 2 Mkr (-8).
Resultat för helåret 2013	Koncernens intäkter för perioden uppgick till 812 Mkr (560).
	Dotterbolagens nettoomsättning uppgick till 549 Mkr (549).
	Utdelningar uppgick till 25 Mkr (1) varav utdelningar från intressebolaget Valot Group 13 Mkr och kortfristiga placeringar 12 Mkr.
	Exitresultat uppgick till 2 Mkr (-23).
	Realisationsresultat från kortfristiga placeringar uppgick till 22 (1).
	Verkligt värde förändring uppgick till 190 Mkr (-21) bestående av (i) noterade intressebolag 126 Mkr varav MedCap 56 Mkr och Xvivo Perfusion 70 Mkr, (ii) reversering av nedskrivning 22 Mkr och (iii) värdeökning kortfristiga placeringar 42 Mkr.
	Resultatandelar i intressebolag uppgick till 16 Mkr (50) varav PartnerTech 3 Mkr, Micronic Mydata 5 Mkr, Vitrolife 16 Mkr och RushRail -8 Mkr.
	Koncernens rörelseresultat för perioden uppgick till 179 Mkr (-140).
	Finansnettot uppgick till 1 Mkr (4).
	Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 180 Mkr (-137).
	Resultatet efter skatt uppgick till 177 Mkr (-142).
	I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (-26).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 138 Mkr (2 113) och soliditeten till 89 procent (87). Koncernen hade vid utgången av året en redovisad nettolånefordran på 552 Mkr (907), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 618 Mkr (1 013) och räntebärande skulder på 66 Mkr (106). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 26,36 kr jämfört med 25,91 kr per aktie per den 31 december 2012.

MODERBOLAGET Resultat för fjärde kvartalet 2013	Resultat efter skatt för fjärde kvartalet uppgick till 85 Mkr (-61). Utdelningar uppgick till 0 Mkr (110). Skillnaden jämfört med fjärde kvartalet 2012 avser innehavet i Xvivo Perfusion som delades ut av Vitrolife till ett värde som motsvarade marknadsvärdet på bolaget vid utdelningen. Exitresultat uppgick till 2 Mkr (-8). Förändringar i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till 81 Mkr (-160) varav 189 Mkr avsåg noterade intressebolag (MedCap 27 Mkr, Micronic Mydata -22 Mkr, PartnerTech 24 Mkr, Vitrolife 140 Mkr och Xvivo Perfusion 21 Mkr) och -119 Mkr avsåg onoterade bolag där nedskrivning har skett av innehaven i Mercuri International Group 79 Mkr, RushRail 21 Mkr och övriga bolag 7 Mkr. Bure har vidare under perioden omvandlat en fordran på Theducation på 12 Mkr till villkorat aktieägartillskott som därefter skrevs ned. Verkligt värde förändring kortfristiga placeringar uppgick till 11 Mkr (-1). Förvaltningskostnaderna uppgick för kvartalet till 6 Mkr (10). Finansnettot uppgick till 8 Mkr (8).
Resultat för helåret 2013	Resultat för perioden uppgick till 503 Mkr (128). Utdelningar uppgick till 28 Mkr (115) varav utdelningar från intressebolag 16 Mkr (varav Vitrolife 3,4 Mkr och Valot Group 13 Mkr) och kortfristiga placeringar 12 Mkr. Under föregående år delades innehavet i Xvivo Perfusion ut från Vitrolife. Exitresultat uppgick till 2 Mkr (275). Under föregående år svarade försäljningen av Carnegie innehaven för 279 Mkr av exitvinsterna. Realisationsresultat från kortfristiga placeringar uppgick till 22 Mkr (0). Förändringar i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till 465 Mkr (-234) varav 542 Mkr avsåg noterade intressebolag (MedCap 56 Mkr, Micronic Mydata 80 Mkr, PartnerTech 28 Mkr, Vitrolife 308 Mkr och Xvivo Perfusion 70 Mkr) och -119 Mkr avsåg onoterade bolag där nedskriv ning har skett av innehaven i Mercuri International Group 79 Mkr, RushRail 21 Mkr och övriga bolag 7 Mkr. Bure har vidare under perioden omvandlat en fordran på Theducation på 12 Mkr till villkorat aktieägartillskott som i sin tur skrivits ned i sin helhet. Verkligt värde förändring kortfris tiga placeringar uppgick till 42 Mkr (5). Förvaltningskostnaderna uppgick till 31 Mkr (41). Minskningen är hänförlig till lägre avsättningar för personalbonus. Finansnettot uppgick till 17 Mkr (14).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 2 479 Mkr (2 134) och soliditeten till 93 procent (98). Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick vid periodens utgång till 683 Mkr (829) varav kortfristiga placeringar 609 Mkr (438). Externa räntebärande ford ringar uppgick till 17 Mkr (26). Fordringar på dotterbolag uppgick till 284 Mkr (303).

INVESTERINGAR UNDER PERIODEN JANUARI – DECEMBER 2013

Förvärv Bure förvärvade under första kvartalet 6,5 miljoner aktier i MedCap AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, till ett värde om 12,9 Mkr. Per den 31 december 2013 har Bure totalt investerat 47,7 Mkr vilket motsvarar 26,8 miljoner aktier eller c. 22 procent av det totala antalet aktier. MedCap redovisas från och med den 1 april 2013 som ett noterat portföljbolag.

Bure förvärvade under första kvartalet 37 565 aktier i Vitrolife AB (publ). Bure äger efter transaktionen 28,8 procent av bolaget.

Bure förvärvade under tredje kvartalet aktier i Moberg Pharma AB (publ), noterat på NASDAQ OMX, i en riktad nyemission. Bure ägde per den 31 december 2013 8,3 procent av bolaget.

Bure förvärvade under tredje kvartalet 3,57 miljoner aktier i Vigmed Holding AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, i en riktad nyemission om 25,0 Mkr. Bure äger efter transaktionen 9,5 procent av bolaget.

Bures förlustavdrag	Burekoncernen innehade förlustavdrag vid utgången av 2013 uppgående till c. 671 Mkr varav c. 481 Mkr avser moderbolaget. Fusionen med Skanditek Industriförvaltning, som skedde 2010, innebar att förlustavdrag på 110 Mkr tillfördes moderbolaget. Förlustavdragen i moderbolaget är spärrade till och med utgången av år 2015 med anledning av fusionen mellan Bure och Skanditek. Dotterbolagens förlustavdrag kommer att kunna utnyttjas mot vinster i vissa helägda dotterbo lag. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 14 Mkr (20).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländ ska dotterbolagens räkenskaper.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 31 december 2013 var Nordea Investment Funds 13,0 procent, Dag Tigerschiöld med 11,4 procent, Patrik Tigerschiöld med 7,3 procent samt familjen Björkman med 6,5 procent. Antalet aktieägare uppgick 18 955 per den 31 december 2012. För mer informa tion om Bures aktieägare se www.bure.se under rubriken Investor Relations/Aktieägare.
Bure Equity årsstämma 2014	Styrelsens ordförande har sammankallat en valberedning bestående av ledamöter som repre senterar de största aktieägarna i Bure Equity AB. Valberedningen består av Jesper Grünbaum som företrädare för familjen Tigerschiöld, Peter Rudman som företrädare för Nordea Investment Funds samt Per Björkman som företrädare för familjen Björkman. Dessutom ingår Patrik Tigerschiöld, styrelseordförande i Bure Equity AB. Valberedningen har utsetts i enlighet med den instruktion som fastställdes av årsstämman 2013. Valberedningen representerar tillsammans 38,2 procent av röstetalet för samtliga röstberättigade aktier i bolaget.
	Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 0,50 kr (0,30) per aktie samt en extra utdelning om 0,50 kr (0) per aktie.
Transaktioner med närstående	Inga transaktioner med närstående har inträffat under 2013.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer	Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2012 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhante ring i förvaltningsberättelsen samt not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 20 februari 2014 Bure Equity AB

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Hans Biörck Carl Björkman

Eva Gidlöf Håkan Larsson Mathias Uhlén

Henrik Blomquist (VD)

Kommande rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2014 Årsstämma Delårsrapport januari – juni 2014	24 april 24 april 14 augusti	2014 2014 2014
För information kontakta	Henrik Blomquist, VD Max Jonson, CFO	08- 614 00 20 08- 614 00 20

Koncernens resultaträkning

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Kvarvarande verksamhet
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	155,1	146,2	548,9	548,9
Övriga rörelseintäkter	-2,5	0,7	8,0	2,8
Utdelningar	0,2	0,0	24,8	0,9
Exitvinster	1,9	-8,1	1,9	-23,3
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,4	1,0	22,2	1,0
Verkligt värde	63,6	-27,4	190,2	-20,5
Resultatandelar i intresseföretag	12,5	98,9	16,5	50,3
Summa rörelsens intäkter	230,6	211,3	812,5	560,1
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-56,4	-44,8	-184,9	-187,4
Personalkostnader	-86,5	-91,7	-322,7	-357,0
Avskrivningar och nedskrivningar	-63,5	-107,1	-80,1	-118,8
Övriga rörelsekostnader	-15,4	-12,8	-45,4	-37,3
Rörelseresultat	8,7	-45,0	179,4	-140,4
Finansnetto	2,7	5,1	1,0	3,5
Resultat efter finansiella poster	11,4	-40,0	180,4	-136,9
Skatt på periodens resultat	-1,8	-4,4	-3,8	-4,9
Periodens resultat	9,6	-44,4	176,6	-141,8
Verksamhet under avveckling
Nettoomsättning	54,9	54,2	212,3	223,3
Rörelseresultat	6,7	-5,7	6,5	-8,1
Resultat efter finansiella poster	6,1	-5,6	5,2	-9,4
Skatt på periodens resultat	-2,0	-2,8	-2,0	-2,8
Periodens resultat	4,1	-8,4	3,2	-12,2
Koncernen totalt
Nettoomsättning	210,0	200,4	761,2	772,2
Rörelseresultat	15,4	-50,7	185,9	-148,5
Resultat efter finansiella poster	17,5	-45,6	185,7	-146,3
Skatt på periodens resultat	-3,8	-7,2	-5,8	-7,7
Periodens resultat	13,7	-52,8	179,8	-154,0
Resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	-7,2	-17,5	-9,2	-18,1
Resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	20,9	-35,3	189,0	-135,9
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1	76 128	81 150	78 649	81 224
Hänförligt till moderbolagets aktieägare i kvarvarande verksamhet, kr	0,23	-0,35	2,37	-1,55
Hänförligt till moderbolagets aktieägare i verksamhet under avveckling, kr	0,04	-0,08	0,03	-0,12
Resultat per aktie, kr1	0,27	-0,44	2,40	-1,67

1) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2013 och 2012.

Rapport över totalresultat

	Kv 4 2013	Kv 4 2012	Helår 2013	Helår 2012
Periodens resultat	13,7	-52,8	179,8	-154,0
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Kursdifferenser	1,8	-7,5	0,2	-26,0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	1,8	-7,5	0,2	-26,0
Totalresultat för perioden	15,5	-60,3	180,0	-180,0
Hänförligt till:
innehavare av icke bestämmande inflytande	-7,2	-17,6	-9,2	-20,4
innehavare av aktier i moderbolaget	22,7	-42,7	189,2	-159,6

Rapport över finansiell ställning, koncernen1

	Helår	Helår
Mkr	2013	2012
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	117,9	190,1
varav goodwill	106,8	171,2
Materiella anläggningstillgångar	217,3	243,5
Finansiella anläggningstillgångar	1 043,7	884,7
Varulager m.m.	3,9	4,1
Kortfristiga fordringar	131,5	187,0
Övriga noterade innehav	74,4	–
Likvida medel och kortfristiga placeringar	748,9	928,8
Verksamhet under avveckling	54,5	–
Summa tillgångar	2 392,2	2 438,2
varav räntebärande tillgångar	617,9	1 013,0
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 110,3	2 090,3
Eget kapital hänförligt till minoriteten	27,7	22,4
Summa eget kapital	2 138,0	2 112,7
Långfristiga skulder	28,1	35,7
Kortfristiga skulder	196,3	289,7
Verksamhet under avveckling	29,7	–
Summa skulder	254,2	325,5
Summa eget kapital och skulder	2 392,2	2 438,2
varav räntebärande skulder	65,7	106,4
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	93,7	190,3
Eventualförpliktelser	2,0	2,1
1) Verksamhet under avveckling, se not 4.

Rapport över förändring i eget kapital, koncernen

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res.	Innehavare av icke bestämman de inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2012	535,3	713,9	-71,3	1 102,7	43,9	2 324,5
Periodens totalresultat	–	–	-14,3	-147,6	-18,1	-180,0
Utdelning	–	–	–	-24,4	–	-24,4
Utgivna optioner	–	–	–	0,7	–	0,7
Transaktion med innehavare av icke bestämmande inflytande	–	–	–	–	-3,4	-3,4
Makulering av aktier	-24,9	–	–	–	–	-24,9
Fondemission	24,9	–	–	–	–	24,9
Förändring eget kapital vid ägartransaktioner i intressebolag	–	–	–	1,0	–	1,0
Återköp egna aktier	–	–	–	-5,7	–	-5,7
Eget kapital per 31 december 2012	535,3	713,9	-85,6	926,7	22,4	2 112,7
Ingående balans per 1 januari 2013	535,3	713,9	-85,6	926,7	22,4	2 112,7
Periodens totalresultat	–	–	0,2	189,0	-9,2	180,0
Förändrad redovisningsprincip i dotterbolag	–	–	4,2	–	–	4,2
Makulering av aktier	-1,7	–	–	–	–	-1,7
Fondemission	1,7	–	–	–	–	1,7
Kontantutdelning	–	–	–	-40,6	–	-40,6
Återköp av egna aktier	–	–	–	-118,3	–	-118,3
Eget kapital per 31 december 2013	535,3 535,3	713,9 713,9	-81,2 -86,6	956,9 947,7	13,2 27,7	2 138,0 2138,0

Rapport över kassaflöde, koncernen1

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	24,3	2,9	67,1	-48,7
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	6,4	308,0	-6,1	13,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten	30,7	310,9	60,9	-35,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	24,1	-288,6	-223,9	74,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-27,7	27,1	-176,6	16,8
Periodens kassaflöde	27,2	49,5	-339,5	55,3
Likvida medel vid periodens början	124,0	437,3	490,8	430,8
Kursdifferenser	0,3	4,1	0,2	4,7
Likvida medel i verksamhet under avveckling	-12,8	–	-12,8	–
Likvida medel vid periodens slut	138,7	490,8	138,7	490,8

1) Verksamhet under avveckling, se not 4.

Resultaträkning, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar	0,2	110,4	28,2	114,7
Exitresultat	1,5	-8,2	1,5	274,8
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	-0,2	0,0	22,4	0,0
Verkligt värde	81,4	-160,4	464,6	-234,1
Övriga intäkter	0,2	0,0	0,2	0,0
Summa intäkter	83,1	-58,1	516,9	155,4
Förvaltningskostnader	-6,1	-10,2	-30,8	-41,4
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	77,0	-68,3	486,1	114,0
Finansnetto	7,9	7,6	17,4	14,0
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader	84,9	-60,7	503,5	128,0
Skatt på periodens resultat	–	–	–	–
Periodens resultat	84,9	-60,7	503,5	128,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental1	76 128	81 150	78 649	81 224
Resultat per aktie, kr1	1,12	-0,75	6,40	1,58
Medelantal anställda	7	7	7	7
1) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2013 och 2012.

Balansräkningar, moderbolaget

	Helår	Helår
Mkr	2013	2012
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	0,4	0,5
Finansiella anläggningstillgångar	1 669,1	1 046,5
Kortfristiga fordringar	231,9	293,7
Övriga noterade innehav	74,4	–
Likvida medel och kortfristiga placeringar	683,1	828,8
Summa tillgångar	2 658,9	2 169,5
varav räntebärande tillgångar	837,2	1 167,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital	2 479,0	2 134,3
Långfristiga skulder	1,1	11,0
Kortfristiga skulder, koncerninterna	165,2	–
Kortfristiga skulder	13,7	24,2
Summa eget kapital och skulder	2 658,9	2 169,5
varav räntebärande skulder	–	–
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	–	–
Eventualförpliktelser	–	–

Kassaflödesanalyser, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	4,3	-9,7	38,9	249,0
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	2,0	4,2	-4,0	5,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	6,4	-5,5	34,9	254,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	17,2	-59,5	-382,7	59,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-9,1	125,4	30,7	-220,2
Periodens kassaflöde	14,4	60,4	-317,1	93,1
Likvida medel vid periodens början	59,4	330,5	390,9	297,3
Periodens kassaflöde	14,4	60,4	-317,1	93,1
Likvida medel vid periodens slut	73,9	390,9	73,9	390,3

Förändring i eget kapital, moderbolaget

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Ingående eget kapital	2 418,0	2 162,1	2 101,4	1 977,6
Förändring av redovisningsprinciper	–	32,9	32,9	58,0
Makulering av egna aktier	-1,7	–	-1,7	–
Fondemission	1,7	–	1,7	–
Utställda optioner	–	–	–	0,7
Utdelning	–	–	-40,6	-24,4
Återköp egna aktier	-23,9	–	-118,3	-5,6
Periodens resultat	84,9	-60,7	503,5	128,0
Utgående eget kapital	2 479,0	2 134,3	2 479,0	2 134,3

Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2012.

Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2013 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2013.

NOT 1 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har antagit den nya IFRS 8 standarden gällande redovisningen av rörelsesegment. Då Bure sedan tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt har inga förändringar skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärden har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassificerade som dotterbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". För respektive bolags verksamhet, se sidorna 4–7.

		Mercuri		Investment AB Bure		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		SUMMA
	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Intäkter
Summa intäkter	510	542	33	–	6	7	–	–	–	–	549	549
Resultat
Resultatandelar	–	–	–	–	–	–	17	56	–	–	17	50
Resultat per rörelsegren	2	-2	10	-3	3	51	-54	-149	–	–	-39	-103
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	-3	–	–	-31	-42	-31	-45
Verkligt värde / nedskrivningar	-57	-102	–		–	-28	-218	344	465	-234	190	-21
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	-3	-114	28	115	25	1
Exitresultat /reavinst KF placeringar	–	–	–	–	–	-23	0	-275	24	275	24	-23
Rörelseresultat	-55	-104	10	-3	3	-3	-258	-138	486	135	186	-135
Finansiellt netto											0	4
Årets skattekostnad											-6	-5
Kvarvarande verksamhet											180	-136
Res. från avveckl. verksamheter											6	-12
Periodens nettoresultat											186	-149

	Theducation1		Mercuri		Investment AB Bure		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder bolaget		SUMMA
	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Tillgångar	72	81	343	420	225	252	228	201	-718	-1 418	1 237	2 137	1 387	1 672
Kapitalandelar	–	–	–	–	–	–	–	–	-417	34	1 422	732	1 005	766
Summa tillgångar	72	81	343	420	225	252	228		201 -1 135 -1 384		2 659	2 869	2 392	2 438
Skulder	49	82	261	267	212	239	49	50	-496	-348	180	35	254	326
Ofördelade skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Summa skulder	49	82	261	267	212	239	49	50	-496	-348	180	35	254	326
Investeringar	4	7	10	10	–	218	–	–	–	–	–	–	14	235
Avskrivningar	4	6	9	8	9	–	5	7	–	–	–	–	27	21

1) Verksamhet under avveckling

NOT 2 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2012. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 3 – Finansiella instrument

Samtliga finansiella instrument värderas till verkligt värde enligt nivå 1 (kundfordringar och övriga fordringar, noterade finansiella instrument, fonder, likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning) i verkligt värde hierarkin enligt IFRS 13.

NOT 4 – Verksamhet under avveckling – Theducation koncernen

Resultaträkningar	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Nettoomsättning	54,9	54,2	212,3	223,3
Summa rörelsens intäkter	54,9	54,2	212,3	223,3
Övriga externa kostnader	-10,7	-24,6	-73,1	-92,3
Personalkostnader	-36,4	-33,7	-128,4	-132,6
Avskrivningar och nedskrivningar	-1,1	-1,6	-4,3	-6,5
Summa rörelsens kostnader	-48,2	-60,0	-205,9	-231,3
Rörelseresultat	6,6	-5,8	6,4	-8,0
Finansiellt netto	-0,6	0,1	-2,5	-1,6
Resultat efter finansiella poster	6,0	-5,7	3,9	-9,5
Skatt på periodens resultat	-2,0	-2,8	-2,0	-2,8
Periodens resultat	4,0	-8,5	1,9	-12,3
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1	76 128	81 150	78 649	81 224
Resultat per aktie, kr	0,05	-0,10	0,02	-0,15
1) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2013 och 2012.

Balansräkningar

Mkr		31 december 2013		31 december 2012
Immateriella anläggningstillgångar		20,8		23,7
Materiella anläggningstillgångar		3,1		10,3
Finansiella anläggningstillgångar		3,7		5,7
Summa anläggningstillgångar		27,6		39,7
OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR
Kortfristiga fordringar		31,5		36,8
Likvida medel		12,8		4,7
Summa omsättningstillgångar		44,3		41,5
SUMMA TILLGÅNGAR		71,9		81,2
EGET KAPITAL
Eget kapital		23,3		-1,0
SKULDER
Långfristiga skulder
Koncernskuld, räntebärande		18,9		27,7
Övriga skulder, ej räntebärande		3,6		–
Kortfristiga skulder
Kortfristig skuld, räntebärande		1,2		17,3
Övriga skulder, ej räntebärande		24,9		37,1
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		71,9		81,2
Kassaflöde	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2013	2012	2013	2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	4,9	-13,5	5,9	-29,2
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-12,3	1,9	-12,3	4,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-7,4	-11,6	-6,4	-25,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	21,4	11,3	18,5	22,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-6,0	-1,9	-4,0	-0,3
Periodens kassaflöde	8,1	-2,3	8,1	-2,8
Likvida medel vid periodens början	4,7	7,0	4,7	7,5
Periodens kassaflöde	8,1	-2,3	8,1	-2,8
Likvida medel vid periodens slut	12,8	4,7	12,8	4,7

Femårsöversikt

Data per aktie 1	2013	2012	2011	2010	2009
Substansvärde, kr 2	33,5	27,1	25,0	27,0	25,8
Aktiekurs, kr	26,0	22,0	16,0	32,8	34,8
Aktiekurs i procent av substansvärdet, %	78	81	64	122	135
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	30,6	25,8	23,2	26,0	25,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	32,6	25,9	24,3	26,0	25,8
Koncernens eget kapital per aktie, kr	26,4	26,0	27,2	29,2	29,7
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	28,1	26,2	28,6	29,2	29,7
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	6,4	1,6	-1,3	2,3	-2,6
Koncernens resultat per aktie, kr 3	2,4	-1,7	-0,6	6,6	0,9
Antal aktier, tusental	81 102	81 357	85 328	89 646	50 349
Antal utestående optionsrätter, tusental	1 359	1 619	800	260	–
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	82 461	82 976	86 128	89 646	50 349
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	76 052	81 102	81 357	89 646	50 349
Genomsnittligt antal aktier, tusental	78 649	81 224	86 115	86 524	53 292
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	78 649	81 224	86 115	86 524	53 292
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	0,5	0,3	–	9,8	0,3
Direktavkastning, %	1,9	1,4	–	29,9	0,9
Totalavkastning, %	21,0	39,8	-43,5	28,1	40,9
Börsvärde, Mkr	2 109	1 784	1 302	2 940	1 752
Substansvärde, Mkr	2 545	2 195	2 035	2 557	–
Avkastning på eget kapital, %	21,8	8,4	-5,2	10,9	-10,7
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	2	275	2	226	22
Resultat efter skatt, Mkr	503	128	-112	197	-140
Balansomslutning, Mkr	2 659	2 170	2 091	2 462	1 621
Eget kapital, Mkr	2 479	2 134	1 978	2 330	1 296
Soliditet, %	93	98	95	95	80
Likvida medel och kortfristiga placeringar	683	829	476	705	633
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	549	549	806	792	939
Nettoresultat efter skatt, Mkr	177	-142	-54	569	46
Balansomslutning, Mkr	2 392	2 438	2 620	2 976	2 154
Eget kapital, Mkr	2 138	2 113	2 325	2 620	1 497
Soliditet, %	89	87	89	88	70
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	552	907	593	730	607
Medeltal anställda	612	659	664	704	824

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärde av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav, nettotillgångar samt likvida medel. 3) Ingen utspädningseffekt per den 31 december 2013 och 2012.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 21 februari 2014, kl 08.30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid årets utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av årets kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid årets ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/förvärvsrelaterade övervärden och anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier. I eget kapital ingår minoritetens andel av eget kapital från och med den 1 januari 2005 i samband med införandet av IFRS.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärde på de onoterade innehaven samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående års nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett börsnoterat investeringsbolag med ägarintressen i svenska bolag. Portföljen bestod per den 31 december 2013 av sju portföljbolag, varav fem noterade innehav.

Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelsedrivande verksamheter så att aktieägarna får avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt.

Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer.	• •	Den potentiella värdetillväxten i varje enskild investering skall tydligt kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bure. Varje investering skall ha en IRR (Internal Rate of Return), årlig avkastning, som överstiger 12 procent.
Strategiska hörnstenar för Bure är	• • • •	Aktiv portföljförvaltning Professionell styrning av portföljbolagen Låg finansiell risk i moderbolaget Resurseffektivitet