Boliden — Earnings Release 2010

Feb 11, 2011

Boliden AB (publ)

Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Tel +46 8 610 15 00, Fax +46 8 31 55 45 www.boliden.com Reg. nr 556051-4142

Bokslutskommuniké januari – december 2010

Stark avslutning på 2010

Fjärde kvartalet 2010

• Försäljningsintäkterna uppgick till 10 120 (8 356) MSEK
• Rörelseresultatet var 1 942 (1 232) MSEK – exklusive omvärdering av processlager var rörelseresultatet 1 445 (870) MSEK
• Fritt kassaflöde uppgick till 1 850 (350) MSEK
• Resultat per aktie var 5,17 (3,00) SEK

Helåret 2010

• Försäljningsintäkterna uppgick till 36 716 (27 635) MSEK
• Rörelseresultatet var 5 643 (3 623) MSEK – exklusive omvärdering av processlager var rörelseresultatet 4 830 (2 350) MSEK
• Fritt kassaflöde uppgick till 3 202 (-948)
• Skuldsättningsgraden blev 24 (46) procent
• Resultat per aktie var 14,47 (9,14) SEK
• Styrelsen föreslår årsstämman utdelning om 5 (3) SEK per aktie

Händelser efter årets utgång

• Beslut i januari om att expandera gruvan i Garpenberg och i samband med detta säkra metallpriser

Finansiell utveckling i sammandrag

	Kvartal 4	Kvartal 4	Helåret	Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009
Försäljningsintäkter	10 120	8 356	36 716	27 635
Rörelseresultat (EBIT)	1 942	1 232	5 643	3 623
Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager	1 445	870	4 830	2 350
Resultat efter finansiella poster	1 876	1 199	5 331	3 377
Nettoresultat	1 414	821	3 957	2 501
Resultat per aktie, SEK	5,17	3,00	14,47	9,14
Fritt kassaflöde1	1 850	350	3 202	-948
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	21	14
Nettoskuldsättningsgrad2, %	24	46	24	46

¹ Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

² Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

FJÄRDE KVARTALET

Försäljning och produktion

Den globala metallmarknaden utvecklades positivt under kvartalet och priserna steg på Bolidens huvudmetaller. Metallprisuppgången i USD motverkades delvis av en förstärkning av den svenska kronan. Efterfrågan på basmetaller i Europa var fortsatt god.

Bolidens försäljningsintäkter uppgick i kvartalet till 10 120 MSEK, en uppgång med 8 procent jämfört med tredje kvartalet. Ökningen beror på högre priser och volymer vilket också förklarar försäljningsökningen med 21 procent i förhållande till föregående år.

Gruvornas produktion av koppar och zink ökade såväl jämfört med föregående kvartal som föregående år. I förhållande till föregående år ökade produktionen av koppar med 88 procent, guld med 31 procent och silver med 37 procent. Zink och bly hade mindre förändringar.

Produktionen av gjuten zink och koppar i smältverken var något högre i fjärde kvartalet men oförändrad jämfört med föregående år. Produktionen av ädelmetaller sjönk något.

Resultat

Rörelseresultatet uppgick till 1 942 (1 232) MSEK. Omvärdering av processlager påverkade kvartalsresultatet med 496 MSEK. Exklusive omvärderingen var rörelseresultatet 1 445 (870) MSEK. Det fjärde kvartalet har belastats med 119 MSEK beroende på tidigare felaktig värdering av varulager.

Rörelseresultatet för Affärsområde Gruvor uppgick till 1 217 (541) MSEK och rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager för Affärsområde Smältverk uppgick till 530 (356) MSEK.

RESULTATANALYS
	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3
MSEK	2010	2009	2010
Rörelseresultat	1 942	1 232	1 348
Omvärdering processlager	496	362	136
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	1 445	870	1 213
Förändring		575	233
		Kv 4 jmf.	Kv 4 jmf.
Analys av förändring		kv 4 2009:	kv 3 2010:
Volymeffekt		496	347
Kostnader		-465	-329
Priser och villkor		561	295
Metallpriser och villkor 1)		608	522
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		39	-211
Villkor smält- och raffineringslöner		-110	-52
Metallpremier		18	27
Definitivprissättning (MAMA)*		6	9
Valutakurseffekter		-17	-95
Varav omräkningseffekter		-49	1
Övrigt		0	15
*Resultat för respektive period	Kv 4 2010	Kv 4 2009	Kv 3 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	-33	-72	178
Definitivprissättning (MAMA)	25	19	16

1)Inkluderar effekt från ändrad värdering av varulager, 119 MSEK

Resultatet har påverkats positivt av högre volymer, jämfört med föregående kvartal, på grund av högre zinkhalter i samtliga gruvor och ökad malmproduktion i Bolidenområdet. Jämfört med föregående år förklaras volymeffekten av den ökade produktionen i Aitik.

De ökade kostnaderna jämfört med föregående kvartal är till stor del volymrelaterade men beror också på en engångsavsättning på 85 MSEK som reservation för ökad efterbehandling i Bolidenområdet. Jämfört med föregående år är de ökade kostnaderna i allt väsentligt hänförliga till den högre produktionen i Aitik och inkluderar bland annat ökade avskrivningar på 89 MSEK.

Förändringar i priser och villkor har påverkat resultatet positivt med 295 MSEK mot föregående kvartal och med 561 MSEK jämfört med samma period föregående år. Den största förklaringen är den positiva utvecklingen av metallpriserna. Valutakursförändringar, i huvudsak den svenska kronans förstärkning gentemot den amerikanska dollarn, påverkade rörelseresultatet med -95 MSEK jämfört med tredje kvartalet 2010 och med -17 MSEK jämfört med fjärde kvartalet 2009.

Finansnettot uppgick under årets fjärde kvartal till -66 (-33) MSEK. I jämförelse med föregående kvartal förbättrades finansnettot med 20 MSEK, vilket framförallt beror på det starka kassaflödet. I förhållande till motsvarande period 2009 försämrades finansnettot genom att räntor på Aitikinvesteringen belastar räntenettot sedan anläggningen tagits i drift. Genomsnittlig ränta i kvartalet uppgick till 2,95 procent jämfört med 2,51 procent föregående år.

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 1 876 (1 199) MSEK. Nettoresultatet var 1 414 (821) MSEK, motsvarande ett resultat per aktie om 5,17 (3,00) SEK.

Kassaflöde och investeringar

KASSAFLÖDE	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3	Helåret	Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2010	2009
Från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	2 388	1 522	1 951	7 672	5 037
Förändringar i rörelsekapital	483	100	-182	-1 475	-1 063
Investeringar och övrigt	-1 021	-1 272	-566	-2 995	-4 922
Före finansiering (Fritt kassaflöde)	1 850	350	1 203	3 202	-948

Kassaflödet från den löpande verksamheten före investeringar var 2 871 (1 622) MSEK. Jämfört med tredje kvartalet i år förbättrades kassaflödet med 1 102 MSEK, i huvudsak till följd av bättre resultat, och minskade lager.

Investeringar och övrigt uppgick till 1 021 (1 272) MSEK. Under årets tredje kvartal var investeringarna 566 MSEK.

Det fria kassaflödet under fjärde kvartalet var 1 850 (350) MSEK och 1 203 MSEK föregående kvartal. Betald skatt var i kvartalet 29 MSEK.

Finansiell ställning

Vid årets slut uppgick Bolidens nettoskuld till 4 584 (7 402) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var vid samma tidpunkt 24 (46) procent. Genomsnittlig löptid på totala beviljade låneramar var 4,2 (3,0) år per den 31 december 2010. Den genomsnittliga räntenivån i portföljen var 3,29 (2,62) procent och räntebindningstiden uppgick till 2,0 (2,1) år per 31 december 2010.

Marknadsvärderingen av finansiella instrument, netto och efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt -47 (495) MSEK vid kvartalsslutet.

Vid utgången av fjärde kvartalet uppgick Bolidens betalningsberedskap till 10 728 (6 924) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften.

SAMMANFATTNING AV BOLIDENS UTVECKLING UNDER HELÅRET 2010

Försäljningsintäkterna 2010 ökade till 36 716 (27 635) MSEK.

Rörelseresultatet ökade till 5 643 (3 623) MSEK. Exklusive omvärdering av processlager blev rörelseresultatet 4 830 (2 350) MSEK. Ökningen förklaras i huvudsak av förbättrade priser och en ökad produktion i Aitik och Bolidenområdet. Detta motverkades samtidigt av en starkare svensk krona och ökade kostnader, bland annat gällande Aitiks expansion och uppstart.

RESULTATANALYS	Helåret	Helåret
MSEK	2010	2009
Rörelseresultat	5 643	3 623
Omvärdering processlager	812	1 273
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	4 830	2 350
Förändring		2 480
Analys av förändring
Volymeffekt		804
Kostnader		-1 537
Priser och villkor		3 603
Metallpriser och villkor 1)		3 472
Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar*		258
Villkor smält- och raffineringslöner		-90
Metallpremier		7
Definitivprissättning (MAMA)*		-44
Valutakurseffekter		-377
Varav omräkningseffekter		-45
Övrigt		-13
	Helåret	Helåret
*Resultat för respektive period	2010	2009
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	501	243
Definitivprissättning (MAMA)	-14	30

1)Inkluderar effekt från ändrad värdering av varulager, 119 MSEK

Rörelseresultatet för Affärsområde Gruvor uppgick till 4 113 (2 159) MSEK. Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager för Affärsområde Smältverk uppgick till 1 134 (451) MSEK.

I perioden ingår realiserat resultat från metallpris- och valutakurssäkringar om 501 (243) MSEK.

Finansnettot uppgick till -312 (-246) MSEK och kassaflödet från den löpande verksamheten var 6 197 (3 974) MSEK. Ett ökat rörelsekapital påverkade kassaflödet med -1 475 (-1 063) MSEK.

Investeringarna och övrigt minskade till 2 995 (4 922) MSEK, vilket beror på att expansionen av koppargruvan Aitik slutfördes under året.

HÄNDELSER EFTER ÅRETS UTGÅNG

Den 17 januari togs beslut om expansion av gruvan i Garpenberg med produktion av främst zink, silver och bly. Investeringen uppgår till 3,9 miljarder SEK och kommer att öka malmproduktionen i Garpenberg från dagens 1,4 till 2,5 miljoner ton malm per år. Expansionen kommer att genomföras 2011-2014 med successiv ökning av produktionen från inledningen av 2014 till full produktion i slutet av 2015.

I samband med beslut om expansion i Garpenberg genomfördes kurssäkringar av zink, koppar, bly, guld och silver till cirka en tredjedel av koncernens metallprisrisk och motsvarande valutakursrisk. Säkringarna avser perioden från och med februari 2011 till och med första halvåret 2013.

Se även specifikation av säkringar på sidan 7.

UTDELNINGSFÖRSLAG

Bolidens policy är att utdelningen ska motsvara cirka en tredjedel av nettoresultatet.

För 2010 föreslår styrelsen en utdelning om 5 SEK per aktie eller totalt 1 368 (821) MSEK, vilket motsvarar 34,6 procent av årets nettoresultat.

Styrelsen har i utdelningsförslaget beaktat branschens cykliska karaktär och de risker som förknippas med verksamheten.

MODERBOLAGET

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget återfinns på sidan 21 i bokslutskommunikén.

MARKNADSUTVECKLING

I mogna ekonomier förbättrades industriaktiviteten ytterligare under fjärde kvartalet men nivån är fortsatt lägre än före konjunkturnedgången 2008 inom flera, för basmetaller viktiga industrisektorer. Aktiviteten i den kinesiska ekonomin var fortsatt hög under fjärde kvartalet understödd av investeringar i infrastruktur och ökad industriproduktion.

Zink

Genomsnittspriset för zink på London Metal Exchange (LME) steg med 15 procent jämfört med det tredje kvartalet 2010 och med 5 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2009. Motsvarande förändring i svenska kronor var 7 respektive 1 procent.

Den globala efterfrågan för zink beräknas ha ökat med cirka 16 procent jämfört med helåret 2009 och är den högsta nivån som har uppnåtts. I mogna ekonomier ökade efterfrågan kraftigt till följd av återhämtningen inom fordons- och stålindustrin samt industrin generellt. Tillväxten var som högst under första halvåret och mattades av därefter.

Den globala produktionen i zinksmältverk bedöms ha ökat med 12 procent jämfört med helåret 2009. I fjärde kvartalet bedöms produktionen ha mattats av. Global produktion av zink har överstigit efterfrågan under året och inneburit ökande lager.

De globala officiella zinklagren vid LME och Shanghai Futures Exchange (SHFE) ökade ytterligare under fjärde kvartalet och har ökat med över 50 procent sedan slutet av 2009.

Gruvproduktionen bedöms globalt ha ökat med 10 procent jämfört med helåret 2009. Under det fjärde kvartalet bedöms produktionen ha ökat med 9 procent i såväl Kina som övriga världen.

Spotpremierna steg under det fjärde kvartalet i Europa och USA till följd av den industriella återhämtningen och var stabila i Asien. Såväl kontraktspremier som spotpremier för 2010 var högre än för 2009, beroende på ökande efterfrågan från industriella kunder.

Ersättning för smältverkens förädling av gruvkoncentrat till metall, smältlöner, sjönk fram till halvårsskiftet men har därefter stigit till följd av ökad tillgänglighet till koncentrat från gruvor. Nivån är dock väsentligt lägre än i kontrakt för helåret 2010.

Koppar

Genomsnittspriset för koppar på LME var 19 procent högre än tredje kvartalet i år och var 30 procent högre än fjärde kvartalet 2009. Motsvarande förändring i svenska kronor var 11 respektive 26 procent.

Den globala efterfrågan för koppar beräknas ha ökat med cirka 8 procent jämfört med helåret 2009 och är den högsta nivån som har uppnåtts. I mogna ekonomier ökade efterfrågan kraftigt till följd av återhämtningen generellt inom industrin och i Kina var tillväxten fortsatt hög inom infrastruktur.

Den globala produktionen av metall i smältverk och raffinaderier ökade med 3 procent jämfört med helåret 2009. I det fjärde kvartalet bedöms den globala produktionen ha minskat.

Gruvproduktionen bedöms globalt ha varit oförändrad jämfört med helåret 2009 till följd av bland annat fallande halter och produktionsstörningar. I det fjärde kvartalet bedöms den globala produktionen ha minskat med 3 procent jämfört med 2009.

De globala officiella lagernivåerna ökade något jämfört med tredje kvartalet men har minskat sedan slutet på 2009.

Spotpremien i Europa steg ytterligare under fjärde kvartalet och var högre än kontraktsnivån för 2010 och den kontraktsnivå som bedöms vara vägledande för 2011.

Gruvproduktionen var fortsatt en begränsande faktor med knapp tillgång på koncentrat för smältverk fram till fjärde kvartalet och smältlönerna på spotmarknaden sjönk till mycket låga nivåer fram till halvårsskiftet. Därefter ökade tillgängligheten till koncentrat i marknaden då flera smältverk globalt genomförde underhållsstopp. Spotnivån steg kraftigt under fjärde kvartalet.

Svavelsyra

Efterfrågan på svavelsyra ökade fortsatt under fjärde kvartalet till följd av ökade produktionsnivåer inom flera viktiga kundsegment och priserna steg. Prisnivån för helåret 2010 har varit högre än 2009 då kontraktspriserna har stigit och försäljningen till ordinarie kunder har ökat. Priset för svavelsyra (6 månaders kontraktspris Europa) i slutet av 2010 låg på nivån 75 EUR/ton. Genomsnittspriset 2010 var cirka 55 EUR/ton.

Bly

LME-priset för bly var i genomsnitt 18 procent högre än tredje kvartalet i år och 4 procent högre jämfört med fjärde kvartalet 2009. Lagernivån för bly på LME har i likhet med för zink, ökat kontinuerligt under 2010.

Efterfrågan på bly i utvecklingsländer och framförallt Kina fortsätter att växa i takt med att behovet av batterier inom framförallt fordonsindustrin ökar. Utbudet har tidvis påverkats av stängningar av smältverkskapacitet av miljöskäl. Den globala förbrukningen av blymetall bedöms för helåret 2010 ha ökat med cirka 6 procent jämfört med 2009 och den globala metallproduktionen i smältverk med cirka 4 procent. Smältverksproduktionen var fortsatt något högre än metallförbrukningen.

Den globala gruvproduktionen bedöms ha ökat med cirka 8 procent jämfört med 2009. Utbudet av bly från gruvor följer till del gruvproduktion av zink eftersom bly ofta är en bimetall för många zinkgruvor.

Ädelmetaller

Jämfört med tredje kvartalet 2010 var priset för guld i genomsnitt 11 procent och för silver 40 procent högre. Jämfört med fjärde kvartalet 2009 ökade guldpriset med 24 och silverpriset med 51 procent. Användandet av guld och silver inom smyckesindustrin och industriella applikationer har ökat under 2010 men prisutvecklingen har främst drivits av ökad efterfrågan från finansiella aktörer.

METALLPRISER

Bolidens försäljningsintäkter påverkas av världsmarknadspriserna på bas- och ädelmetaller. Basmetaller handlas dagligen på London Metal Exchange (LME) där prissättning sker. Priserna på ädelmetaller fastställs dagligen på London Bullion Market Association (LBMA). Vid sidan av metallpriset påverkas Bolidens resultatutveckling även av smält- och raffineringslöner samt metallpremier. Även mängden så kallade fria metaller i koncentrat påverkar resultatet.

Metallpriser i USD		Kvartal 4 Kvartal 4	Föränd-	Kvartal 3	Föränd-	Helår	Helår	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
Zink (USD/ton)	2 315	2 211	5	2 013	15	2 159	1 659	30
Koppar (USD/ton)	8 634	6 643	30	7 242	19	7 539	5 164	46
Bly (USD/ton)	2 390	2 292	4	2 031	18	2 148	1 726	24
Guld (USD/troy oz)	1 370	1 101	24	1 227	12	1 227	974	26
Silver (USD/troy oz)	26,43	17,57	50	18,97	39	20,19	14,67	38
Metallpriser i SEK		Kvartal 4 Kvartal 4	Föränd-	Kvartal 3	Föränd-	Helår	Helår	Föränd-
(genomsnitt LME/LBMA)	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
Zink (SEK/ton)	15 700	15 480	1	14 642	7	15 554	12 684	23
Koppar (SEK/ton)	58 566	46 511	26	52 683	11	54 320	39 482	38
Bly (SEK/ton)	16 209	16 047	1	14 778	10	15 473	13 196	17

Guld (SEK/troy oz) 9 290 7 709 21 8 927 4 8 838 7 447 19 Silver (SEK/troy oz) 179,28 123,02 46 137,96 30 145,49 112,20 30

VALUTAKURSER

Bolidens försäljningsintäkter och kostnader för inköpta råvaror är till största delen i amerikanska dollar samtidigt som övriga kostnader i huvudsak är i svenska kronor, euro och norska kronor. Den amerikanska dollarns utveckling får därmed en väsentlig inverkan på koncernens resultat.

Under fjärde kvartalet försvagades den amerikanska dollarn ytterligare mot såväl svenska som norska kronan. Även mot euron har dollarn försvagats något under fjärde kvartalet men är starkare jämfört med föregående år. Den svenska kronan har förstärkts gentemot euron för båda jämförelseperioderna.

Valutakurser	Kvartal 4	Kvartal 4	Föränd-	Kvartal 3	Föränd-	Helår	Helår	Föränd-
(genomsnitt)	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
USD/SEK	6,78	7,00	-3	7,27	-7	7,20	7,65	-6
EUR/USD	1,36	1,48	-8	1,29	5	1,32	1,39	-5
EUR/SEK	9,22	10,35	-11	9,38	-2	9,54	10,62	-10
USD/NOK	5,93	5,68	4	6,17	-4	6,05	6,29	-4

Metallprissäkringar och valutakurssäkringar

Boliden hade per den 31 december 2010 inga metallprissäkringar eller valutakurssäkringar.

EFTER ÅRETS UTGÅNG

Efter beslut om expansion av Garpenberg har nya kurssäkringar genomförts enligt nedanstående specifikation.

Metaller		Säkrad volym			Terminspris, USD
	2011	2012	2013	2011	2012	2013
Zink, ton	108 350	125 400	62 250	2 402	2 230	2 125
Koppar, ton	27 225	27 600	14 100	9 664	9 080	8 746
Bly, ton	18 975	23 100	11 400	2 595	2 324	2 219
Guld, (troy oz)	40 700	56 400	30 000	1 372	1 369	1 364
Silver, (troy oz)	2 321 000	2 940 000	1 524 000	28,97	28,45	27,12
Valutor		Sålt MUSD			Terminskurs
	2011	2012	2013	2011	2012	2013
USD/SEK	477	508	253	6,67	6,80	6,75
EUR/USD	187	197	91	1,35	1,35	1,35
USD/NOK	31	39	18	5,90	5,95	6,03

KÄNSLIGHETSANALYS

I tabellen nedan uppskattas hur förändringar i marknadsvillkor från noteringar per den 31 december 2010, beräknat med utgångspunkt från Bolidens planerade produktionsvolymer, påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken.

Förändring av metallpriser +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av USD +10 %	Effekt på rörelse resultatet, MSEK	Förändring av smältlöner +10%	Effekt på rörelse resultatet, MSEK
Koppar	580	USD/SEK	1 160	TC/RC Koppar	50
Zink	585	EUR/USD	425	TC Zink	45
Bly	105	USD/NOK	90	TC Bly	-10
Guld	125
Silver	155

AFFÄRSOMRÅDE GRUVOR

I Affärsområde Gruvor ingår de svenska enheterna Aitik, Bolidenområdet och Garpenberg samt irländska Tara. Dessutom omfattar affärsområdet prospektering, teknikutveckling och försäljning av gruvkoncentrat. Aitiks produktion består av kopparkoncentrat med innehåll av guld och silver. Produktionen i övriga svenska gruvor består av zink-, koppar- och blykoncentrat med varierande innehåll av guld och silver. Tara producerar zink- och blykoncentrat.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR

	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3	Helår	Helår
MSEK	2010	2009	2010	2010	2009
Försäljningsintäkter	2 821	1 673	2 421	9 580	6 509
Rörelseresultat	1 217	541	1 061	4 113	2 159
Investeringar	738	1 106	402	2 189	4 435
Sysselsatt kapital	13 501	12 476	13 222	13 501	12 476

Information om rörelseresultat för respektive enhet finns på sidan 23-24

Affärsområde Gruvors försäljningsintäkter uppgick till 2 821 (1 673) MSEK under kvartalet. Rörelseresultatet var 1 217 (541) MSEK, vilket var 156 MSEK högre än under tredje kvartalet och 676 MSEK högre än föregående år.

RESULTATANALYS	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3
MSEK	2010	2009	2010
Rörelseresultat	1 217	541	1 061
Förändring		676	156
		Kv 4 jmf.	Kv 4 jmf.
Analys av förändring		Kv 4 2009:	Kv 3 2010
Volymeffekt		549	184
Kostnader		-494	-232
Priser och villkor*		598	269
Valutakurseffekter		23	-76
Övrigt		-1	10
*Resultat för respektive period	Kv 4 2010	Kv 4 2009	Kv 3 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	-51	-57	151
Definitivprissättning (MAMA)	40	32	7

Ökad produktion av samtliga metaller jämfört med föregående kvartal gav en positiv volymeffekt på 184 MSEK där Aitik, Bolidenområdet och Garpenberg bidrog positivt. Jämfört med föregående år är det framförallt de ökade volymerna i Aitik och produktionsökningen i Bolidenområdet som ger en positiv resultatpåverkan med 549 MSEK.

Rörelsekostnaderna i lokal valuta ökade från tredje kvartalet vilket framförallt beror på den högre produktionen i Bolidenområdet, ökad prospekteringstakt, samt en engångsavsättning på 85 MSEK avseende reservering för efterbehandlingskostnader i Bolidenområdet. Jämfört mot föregående år är förklaringsposterna, utöver ovanstående, den ökade produktionen i Aitik och uppstartsproblemen i Aitik inklusive parallell drift i gamla och nya anrikningsverken. Extra kostnader för detta har uppgått till cirka 50 MSEK per kvartal eller cirka 150 MSEK för helåret. Därutöver har avskrivningarna ökat med 281 MSEK framförallt som en konsekvens av att den nya anläggningen i Aitik tagits i drift.

Förändrade priser och villkor påverkade sammantaget rörelseresultatet med 269 MSEK jämfört med tredje kvartalet 2010 och med 598 MSEK jämfört med motsvarande period förra året. Den positiva påverkan under fjärde kvartalet i år motverkas av en starkare svensk krona vilket inneburit negativa valutakurseffekter om 76 MSEK jämfört med föregående kvartal.

METALLPRODUKTION*

	Kvartal 4	Kvartal 4	Föränd-	Kvartal 3	Föränd-	Helår	Helår	Föränd
	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
Zink, ton	79 000	72 956	8	71 152	11	293 814	307 128	-4
Koppar, ton	21 367	11 370	88	20 497	4	75 977	54 602	39
Bly, ton	12 628	13 888	-9	11 343	11	49 585	56 669	-13
Guld, kg	1 121	853	31	979	15	3 727	3 130	19
Silver, kg	69 720	50 791	37	53 469	30	230 756	214 120	8

* Avser metallinnehåll i koncentrat.

Information om produktion och metallhalter vid respektive enhet finns på sidan 23-24.

Bolidenområdet har sedan augusti 2010 ökat produktionen i anrikningsverket. Detta har kunnat ske då det nya dagbrottet Maurliden östra tagits i produktion och då sandmagasinet, Hötjärnsmagasinet, står klart att tas i drift.

Producerad volym zink i koncentrat var högre än föregående kvartal. Ökad produktion i Bolidenområdet samt högre halter i Garpenberg förklarar i allt väsentligt ökningen. Jämfört med föregående år ökade produktionen och halterna i Bolidenområdet och Garpenberg. Tara hade hög malmproduktion men lägre halter.

Produktionen av koppar var något högre jämfört med föregående kvartal. Däremot ökade den kraftigt jämfört med 2009 på grund av att den nya anläggningen i Aitik tagits i drift.

Silverproduktionen ökade vilket förutom de ökade volymerna från Bolidenområdet främst berodde på högre halter i kvartalet i Aitik och Garpenberg. Även guldproduktionen ökade beroende på högre guldhalter i Aitik. Den kraftigt ökade produktionen i Aitik och Bolidenområdet slår också igenom vid jämförelse med ädelmetallproduktionen i fjärde kvartalet 2009.

Blyproduktionen jämfört med föregående kvartal ökade beroende på bättre utbyte i såväl Tara som Garpenberg. Jämfört med föregående år sjönk blyproduktionen vilket förklaras av lägre halter och utbyte i Tara. Detta kompenserades i viss utsträckning av högre produktion i Garpenberg.

Under kvartalet har justeringar och intrimning av den nya anläggningen i Aitik fortsatt med högre kostnader än normalt som resultat. I slutet av perioden påbörjades ombyggnationen av infrakten från den gamla krossen. Därmed går all malmproduktion genom den nya anläggningen sedan början av 2011. Expansionen är fortfarande inne i en intrimningsfas och arbetet med att förbättra tillgängligheten fortsätter. Tillgängligheten har ökat i de nya malmkrossarna men är fortfarande inte tillfredsställande. Aitiks malmproduktion förväntas nå full kapacitet, 36 miljoner ton malm, 2014.

MALMRESERV OCH MINERALTILLGÅNGAR

Bolidens malmreserver och mineraltillgångar fortsatte överlag att utvecklas positivt under 2010. Ökade resurser har bidragit till det positiva resultatet. Utvecklingen förklaras av dels goda prospekteringsresultat och dels högre metallpriser.

Aitik

Positiva resultat från borrningar i anslutning till dagbrotten i Aitik och Salmijärvi samt nya geologiska tolkningar har lett till ett betydande tillskott till mineraltillgången med drygt 200 Mton eller 14 procent. Under året har 28 Mton brutits men malmreserven har bara minskat med 14 Mton. Det förklaras av högre metallpriser som medgivit att ytterligare tonnage kunnat tas med i malmreserven. Med nuvarande planering kommer produktion att pågå till och med 2030.

Garpenberg

I Garpenberg ökade mineraltillgångarna med nästan 11 Mton till följd av framgångsrik prospektering i mineraliseringarna i Kvarnberget och Dammsjön. Det blev även betydande tillskott i Lappberget och i Kaspersbo på grund av nya beräkningar av mineraltillgångarna. Under året bröts 1,4 Mton men malmreserven ökade motsvarande halva produktionsvolymen från tillskott på grund av ny geologisk information och högre metallpriser. Med nuvarande planering kommer produktion att pågå till och med 2030.

Bolidenområdet

I Bolidenområdet ökade malmreserven med 2,4 Mton medan mineraltillgången minskade med 2,1 Mton. Prospektering ledde till ökade mineraltillgångar i Kristineberg och i Renström men eftersom stora kvantiteter uppgraderades från mineraltillgång till malmreserv blev det en nettominskning. Med nuvarande planering kommer produktion att pågå till och med 2021.

Tara

Mineraltillgångarna i Tara uppgår till 11,9 Mton. Det är i samma storleksordning som 2009. Malmreserven tillfördes 1,6 Mton från prospektering men under året bröts 2,6 Mton vilket resulterade i en nettominskning av malmreserven. Med nuvarande planering kommer produktion att pågå till och med 2019.

Mer information om malmreserver och mineraltillgångar per den 31 december 2010 finns på sidorna 26-27.

AFFÄRSOMRÅDE SMÄLTVERK

I Affärsområde Smältverk ingår zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. I affärsområdet ingår också smältverkens inköp av koncentrat och metallförsäljning. Zinksmältverkens produktion utgörs i huvudsak av zinkmetall men även av aluminiumfluorid som tillverkas i Odda. Kopparsmältverkens produktion utgörs huvudsakligen av koppar, guld, silver, bly samt svavelsyra. Vid kopparsmältverken bedrivs även återvinning av metall- och elektronikskrot samt nickelsmältning. Blysmältverket Bergsöe återvinner blymetall främst ur bilbatterier.

FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR

	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3	Helår	Helår
MSEK	2010	2009	2010	2010	2009
Försäljningsintäkter	9 554	8 047	8 765	34 390	26 765
Rörelseresultat	1 026	718	374	1 946	1 724
Rörelseresultat exkl.
omvärderingav processlager	530	356	238	1 134	451
Investeringar	286	162	162	804	480
Sysselsatt kapital	14 225	13 712	14 137	14 225	13 712

Information om rörelseresultat för respektive enhet finns på sidan 25.

Affärsområde Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager uppgick till 530 (356) MSEK, en ökning med 291 MSEK jämfört med tredje kvartalet i år och en ökning med 174 MSEK jämfört med samma kvartal 2009.

RESULTATANALYS	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 3
MSEK	2010	2009	2010
Rörelseresultat	1 026	718	374
Omvärdering processlager	496	362	136
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager	530	356	238
Förändring		174	291
Analys av förändring		Kv 4 jmf. kv 4 2009:	Kv 4 jmf. kv 3 2010:
Volymeffekt		-54	163
Kostnader		50	-63
Priser och villkor*		215	203
Valutakurseffekter		-40	-19
Övrigt		3	8
*Resultat för respektive period	Kv 4 2010	Kv 4 2009	Kv 3 2010
Realiserade metallpris- och
valutakurssäkringar	18	-14	27
Definitivprissättning (MAMA)	1	17	2

Den positiva volympåverkan om 163 MSEK jämfört med föregående kvartal förklaras huvudsakligen av den ökade produktionen i kopparsmältverken och särskilt på grund av bidrag från fria metaller och ökad produktion av svavelsyra genom förvärvet av Kemiras svavelsyrafabrik i maj 2010. Bergsöes produktion av bly ökade till följd av stabil produktion och förbättrade villkor för råvara.

De ökade kostnaderna från tredje kvartalet är i allt väsentligt volymrelaterade. Ändrade pensionsregler i Norge innebar en positiv engångseffekt på cirka 60 MSEK i Odda vilket förklarar avvikelsen mot föregående år. Rensat för denna ökade kostnaderna något.

I förhållande till det tredje kvartalet gav högre metall- och svavelsyrapriser en positiv effekt som delvis motverkades av sämre smältlönevillkor. Samma poster förklarar resultatutvecklingen jämfört med fjärde kvartalet 2009.

PRODUKTION

	Kvartal 4	Kvartal 4	Föränd-	Kvartal 3	Föränd-	Helår	Helår	Föränd
	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
Zink, ton	117 494	116 708	1	110 597	6	456 006	434 022	5
Koppar, ton	85 323	85 804	-1	82 375	4	303 184	302 355	0
Bly, ton	4 499	2 618	72	2 953	52	17 013	13 013	31
Blylegeringar, ton (Bergsöe)	12 579	12 414	1	8 470	49	42 166	38 561	9
Guld, kg	3 904	4 185	-7	4 022	-3	14 220	15 028	-5
Silver, kg	112 691	129 610	-13	120 144	-6	450 280	539 564	-17
Svavelsyra, ton	412 811	322 687	28	391 640	5	1 397 002	1 123 336	24
Aluminiumfluorid, ton	7 950	7 624	4	3 744	112	21 951	33 161	-34

Information om produktion vid respektive enhet finns på sidan 25.

Jämfört med tredje kvartalet och föregående år har zinksmältverkens produktion ökat något. Odda har i kvartalet haft en förbättrad produktionsstabilitet och Kokkola hade fortsatt hög och stabil produktion. En bättre marknad möjliggjorde också ökad produktion av aluminiumfluorid i Odda i kvartalet.

Kopparsmältverken ökade produktionen något jämfört med föregående kvartal medan volymerna var oförändrade jämfört med 2009. Ökningen i Harjavalta under fjärde kvartalet beror på bättre produktionsstabilitet men också på ett underhållsstopp i tredje kvartalet. Tillgång till kopparkoncentrat har förbättrats.

Produktionen av svavelsyra har ökat kraftigt vilket är en konsekvens av zinksmältverket Kokkolas förvärv av Kemiras svavelsyraverksamhet i maj 2010. Efterfrågan och priser har förbättrats under året.

Den totala produktionen av ädelmetaller sjönk i jämförelse med tredje kvartalet och föregående år. Även om Harjavalta ökade produktionen kompenserade detta inte för Rönnskärs lägre volymer vilka förklaras av lägre ädelmetallhalter i inköpta råvaror.

Bergsöe kunde producera med full kapacitet under hela fjärde kvartalet vilket förklarar den kraftiga ökningen gentemot tredje kvartalet som innehöll ett underhållsstopp.

Inga underhållsstopp är planerade för första kvartalet 2011.

HÅLLBAR UTVECKLING

Medarbetare

Medelantalet anställda i Boliden var vid årsslutet 4 412 (4 379) personer, varav 2 429 i Sverige, 944 i Finland, 699 i Irland, 326 i Norge och 14 i övriga länder.

Sjukfrånvaron låg under fjärde kvartalet på 3,9 procent, vilket är en ökning jämfört med föregående kvartal med 0,6 procentenheter. För helåret låg sjukfrånvaron på 4,0 procent.

Olycksfallsfrekvensen (antal olycksfall per miljon arbetade timmar) var under fjärde kvartalet 14,1. Detta är en kraftig ökning jämfört med tredje kvartalet då motsvarande siffra var 5,5. Ökningen beror främst på en olyckshändelse vid koppargruvan Aitik då ett antal medarbetare befarades ha utsatts för skadliga doser röntgenstrålning och fick hållas under observation på sjukhus. Röntgenutrustningen används för materialanalys.

Under fjärde kvartalet var två av nio operativa enheter (Kokkola och Tara) utan olycksfall med frånvaro. Olycksfallsfrekvensen för helåret blev 8,2 (5,5).

Miljö

Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt respektive lands gällande lagstiftning. För perioden 2009-2013 har koncernövergripande miljömål definierats. Bolidens koncerngemensamma mål för utsläpp av metaller till vatten och luft samt utsläpp av svaveldioxid till luft, har uppfyllts under det fjärde kvartalet.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar prisutvecklingen för zink, koppar och andra basmetaller. Osäkerheten i den globala konjunkturen kan medföra ökade risker avseende Bolidens verksamhet och lönsamhet samt finansiella ställning. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2009: Hantering av risker på sidan 36 samt not 19 finansiell riskhantering på sidan 67.

Appellationsdomstolen i Sevilla har i november 2010 upphävt den lokala Handelsdomstolens beslut om kvarstad på egendom tillhörande Boliden Mineral AB och Boliden AB. Beslutet är slutligt och kan inte överklagas. Kvarstaden har aldrig verkställts. Mer information angående tvister med anledning av dammolyckan i Spanien finns på sidan 74 i Bolidens årsredovisning 2009.

I december 2010 vann Boliden Tara Mines Ltd en tvist i irländska högsta domstolen avseende bolagets pensionsplan. Den osäkerheten kring omfattningen av Boliden Tara Mines Ltd:s pensionsförpliktelser som denna tvist gett upphov till har därmed slutligt undanröjts.

PRINCIPER FÖR UPPRÄTTANDE AV BOKSLUTSKOMMUNIKÉ

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna bokslutskommuniké är för koncernen upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i årsredovisningen för 2009 med följande undantag. Från och med 2010 tillämpas omarbetade versioner av IFRS 3 Rörelseförvärv och IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter. Tillämpningen har inte haft någon väsentlig effekt på koncernen.

Undertecknade försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 11 februari 2011

Anders Ullberg Ordförande

Staffan Bohman Styrelseledamot

Marie Berglund Styrelseledamot

Michael G:son Löw Styrelseledamot

Ulla Litzén Styrelseledamot

Marie Holmberg

Arbetstagarrepresentant

Leif Rönnbäck Styrelseledamot

Hans-Göran Ölvebo Arbetstagarrepresentant

Lennart Evrell Styrelseledamot VD och koncernchef

Bo Karlsson Arbetstagarrepresentant

Matti Sundberg Styrelseledamot

Informationen är sådan som Boliden ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 11 februari 2011, klockan 12:00.

Bokslutskommunikén har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

DELÅRSRAPPORTER OCH ÅRSSTÄMMA

• Delårsrapport för första kvartalet 2011 lämnas den 3 maj 2011
• Årsstämma 2011 äger rum den 3 maj 2011
• Delårsrapport för andra kvartalet 2011 lämnas den 19 juli 2011
• Delårsrapport för tredje kvartalet 2011 lämnas den 25 oktober 2011

ÅRSSTÄMMA

Bolidens årsstämma 2011 hålls tisdagen den 3 maj i Aitik, Gällivare. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman måste lämna sådant förslag senast den 1 mars. Mer information finns på www.boliden.com

VALBEREDNING

Vid årsstämman den 27 april 2010 utsågs Bolidens valberedning. Den består av Anders Algotsson, AFA Försäkring, Jan Andersson, Swedbank Robur fonder (valberedningens ordförande), Lars-Erik Forsgårdh, Caroline af Ugglas, Skandia Liv samt Anders Ullberg, Bolidens styrelseordförande. För att bättre spegla aktieägarstrukturen kompletterades valberedningen i oktober 2010 med Anders Oscarsson, AMF.

ÅRSREDOVISNING

Årsredovisningen för 2010 offentliggörs den 25 februari 2011 på www.boliden.com och kommer att finnas tillgänglig på Bolidens huvudkontor i Stockholm från den 3 mars 2011 (svensk version).

TELEFONKONFERENS OCH PRESENTATION

Telefonkonferens och webbsändning (engelska)

Rapporten för fjärde kvartalet presenteras fredagen den 11 februari 2011 kl. 15.00 på Klarabergsviadukten 90 i Stockholm samt via web cast och telefonkonferens.

Web cast kommer att sändas via internet på www.boliden.com.

För att delta i telefonkonferensen, ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar:

Telefonnummer från Sverige: 08-505 598 53 (slå även riktnummer) Telefonnummer från utlandet: +44 (0) 203 043 24 36

Kontaktpersoner för information:

Lennart Evrell, VD och koncernchef	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Johan Fant, Ekonomi- och finansdirektör	Tel (växel):	+46 8 610 15 00
Frans Benson, chef Investor Relations	Tel:	+46 8 610 15 23

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR

MSEK	Kvartal 4 2010	Kvartal 4 2009	Helåret 2010	Helåret 2009
Försäljningsintäkter	10 120	8 356	36 716	27 635
Kostnad för sålda varor	-7 915	-6 828	-30 038	-22 957
Bruttoresultat	2 205	1 528	6 678	4 678
Försäljningskostnader	-99	-111	-408	-408
Administrationskostnader	-105	-151	-431	-534
Forsknings- och utvecklingskostnader	-90	-65	-286	-218
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	30	31	90	105
Resultatandelar i intressebolag	–	–	–	–
Rörelseresultat	1 942	1 232	5 643	3 623
Finansiella intäkter	3	6	7	11
Finansiella kostnader	-69	-39	-319	-257
Resultat efter finansiella poster	1 876	1 199	5 331	3 377
Skatter	-462	-378	-1 374	-876
Nettoresultat	1 414	821	3 957	2 501
Nettoresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	1 413	821	3 955	2 500
Innehav utan bestämmande inflytande	1	–	2	1

Resultat och eget kapital per aktie
	Kvartal 4	Kvartal 4	Helåret	Helåret
	2010	2009	2010	2009
Resultat per aktie1, SEK	5,17	3,00	14,47	9,14
Eget kapital per aktie, SEK	68,90	59,44	68,90	59,44
Antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Genomsnittligt antal aktier	273 511 169	273 511 169	273 511 169	273 511 169
Antal aktier i eget innehav	–	–	–	–

¹ Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

MSEK	Kvartal 4 2010	Kvartal 4 2009	Helåret 2010	Helåret 2009
Periodens resultat	1 414	821	3 957	2 501
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkring
Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument	370	282	-305	-1 867
Skatteeffekt på derivatinstrument	-98	-74	80	490
Överföringar till resultaträkningen	-431	-991	-431	-991
Skatt på överföringar till resultaträkningen	113	261	113	261
	-46	-522	-543	-2 107
Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter	-92	53	-697	-251
Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	119	-79	942	338
Skatt på periodens resultat frånsäkringsinstrument	-32	21	-248	-89
	-4	-5	-3	-2
Övriga poster i totalresultatet	0	-	0	-1
Summa övrigt totalresultat	-50	-527	-546	-2 110
Periodens totalresultat	1 364	294	3 411	391
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 363	294	3 409	390
Innehav utan bestämmande inflytande	1	-	2	1
NYCKELTAL

	Kvartal 4	Kvartal 4	Helåret	Helåret
	2010	2009	2010	2009
Avkastning på sysselsatt kapital1, %	-	-	21	14
Avkastning på eget kapital2, %	-	-	23	16
Soliditet, %	54	49	54	49
Nettoskuldsättningsgrad3, %	24	46	24	46
Avskrivningar, MSEK	455	388	1 802	1 562
Investeringar, MSEK	-1 025	-1 269	-2 996	4 915
Sysselsatt kapital, MSEK	27 151	26 229	27 151	26 229
Nettoskuld, MSEK	4 584	7 402	4 584	7 402

¹ Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital.

² Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

³ Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR

	31 dec	31 dec
MSEK	2010	2009
Immateriella anläggningstillgångar	3 181	3 359
Materiella anläggningstillgångar	20 888	20 454
Uppskjuten skatt	35	21
Räntebärande tillgångar	29	30
Övriga finansiella anläggningstillgångar	144	63
Varulager	7 924	5 245
Räntebärande kortfristiga fordringar	4	7
Skattefordringar	–	8
Övriga fordringar	2 102	3 246
Likvida medel	821	825
Summa tillgångar	35 128	33 258
Eget kapital	18 846	16 257
Avsättningar för pensioner	623	585
Avsättningar för uppskjuten skatt	2 739	2 511
Övriga avsättningar	1 001	705
Räntebärande långfristiga skulder	4 365	6 624
Räntebärande kortfristiga skulder	449	1 055
Skatteskulder	1 018	88
Övriga kortfristiga skulder	6 087	5 433
Summa skulder och eget kapital	35 128	33 258

KONCERNENS RAPPORT ÖVER EGET KAPITAL

MSEK	31 dec 2010	31 dec 2009
Ingående balans	16 257	16 131
Totalresultat för perioden	3 411	391
Minoritet vid förvärv	–	8
Utdelning	-822	-274
Utgående balans	18 846	16 257
Summa eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare	18 834	16 247
Innehav utan bestämmande inflytande	12	10

Den 31 december 2010 uppgick marknadsvärderingen av finansiella instrument, efter skatteeffekt, till -47 MSEK.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

MSEK	Kvartal 4 2010	Kvartal 4 2009	Helår 2010	Helår 2009
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	2 388	1 522	7 672	5 037
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	483	100	-1 475	-1 063
Kassaflöde från den löpande verksamheten	2 871	1 622	6 197	3 974
Investeringsverksamheten
- Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-1 024	-1 266	-2 911	-4 912
- Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-2	-3	-85	-3
- Övrigt	5	-3	1	-7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1 021	-1 272	-2 995	-4 922
Kassaflöde före finansieringsverksamheten	1 850	350	3 202	-948
Utdelning	-2	1	-822	-274
Nettoupplåning/nettoamortering	-2 061	-340	-2 376	845
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-2 063	-339	-3 199	571
Periodens kassaflöde	-213	11	3	-377
Likvida medel vid periodens början	1 035	814	825	1 204
Kursdifferens i likvida medel	-1	1	-7	-2
Likvida medel vid periodens slut	821	825	821	825

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR

MSEK	Kvartal 4 2010	Kvartal 4 2009	Helåret 2010	Helåret 2009
Utdelningar från dotterbolag	825	–	825	–
Resultat efter finansiella poster	825	–	825	–
Skatter	–	–	–	–
Periodens resultat	825	–	825	–

Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR

	31 dec	31 dec
MSEK	2010	2009
Andelar i koncernföretag	3 911	3 911
Andra aktier och andelar	5	3
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag	3 672	3 670
Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag	449	976
Summa tillgångar	8 037	8 560
Eget kapital	7 588	7 584
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	449	976
Summa skulder och eget kapital	8 037	8 560

INFORMATION PER SEGMENT

	Kvartal 4	Kvartal 4	Helåret	Helåret
MSEK	2010	2009	2010	2009
GRUVOR
Försäljningsintäkter	2 821	1 673	9 580	6 509
Rörelseresultat	1 217	541	4 113	2 159
Avskrivningar	254	165	954	673
Investeringar	738	1 106	2 189	4 435
Sysselsatt kapital	13 501	12 476	13 501	12 476
SMÄLTVERK
Försäljningsintäkter	9 554	8 047	34 390	26 765
Rörelseresultat	1 026	718	1 946	1 724
Rörelseresultat exkl. omvärdering
av processlager	530	356	1 134	451
Avskrivningar	201	222	848	888
Investeringar	286	162	804	480
Sysselsatt kapital	14 225	13 712	14 225	13 712
ÖVRIGT/ELIMINERINGAR
Försäljningsintäkter	-2 255	-1 364	-7 254	-5 639
Rörelseresultat	-301	-27	-416	-260
Avskrivningar	–	1	–	1
Investeringar	1	1	3	–
Sysselsatt kapital	-575	41	-575	41
KONCERNEN
Försäljningsintäkter	10 120	8 356	36 716	27 635
Rörelseresultat	1 942	1 232	5 643	3 623
Rörelseresultat exkl. omvärdering
av processlager	1 445	870	4 830	2 350
Avskrivningar	455	388	1 802	1 562
Investeringar	1 025	1 269	2 996	4 915
Sysselsatt kapital	27 151	26 229	27 151	26 229

Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge.

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET – GRUVOR

	Kvartal 4	Kvartal 4		Föränd- Kvartal 3	Föränd-	Helåret	Helåret	Föränd
	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
TARA
Anrikat tonnage,
tusen ton	647	616	5	707	-8	2 593	2 508	3
Ingående halter
Zink (%)	6,8	7,9	-14	6,5	5	7,0	7,9	-11
Bly (%)	1,3	1,6	-19	1,3	0	1,4	1,5	-7
Metallproduktion
Zink, ton	40 295	45 158	-11	42 791	-6	167 334	185 558	-10
Bly, ton	4 207	6 096	-31	4 060	4	18 515	23 567	-21
Försäljningsintäkt,
MSEK	-	-	-	-	-	1 831	1 671
Rörelseresultat, MSEK	-	-	-	-	-	383	76	-
Cash cost (C1),
Usc/lb Zn	-	-	-	-	-	69	64
GARPENBERG
Anrikat tonnage,
tusen ton	373	331	13	336	11	1 443	1 394	4
Ingående halter
Zink (%)	7,1	6,5	9	6,0	18	6,6	7,3	-10
Koppar (%)	0,1	0,1	0	0,1	0	0,1	0,1	0
Bly (%)	2,6	2,7	-4	2,6	0	2,5	2,8	-11
Guld (g/ton)	0,2	0,3	-33	0,3	-33	0,3	0,2	50
Silver (g/ton)	148	132	12	131	13	133	139	-4
Metallproduktion
Zink, ton	24 429	18 999	29	18 122	35	86 022	90 079	-5
Koppar, ton	138	117	18	131	5	517	493	5
Bly, ton	7 949	7 281	9	6 855	16	29 310	31 371	-7
Guld, kg	52	61	-15	60	-13	234	214	9
Silver, kg	40 665	31 395	30	33 139	23	140 138	139 141	1
Försäljningsintäkt,
MSEK	-	-	-	-	-	1 902	1 490
Rörelseresultat, MSEK	-	-	-	-	-	1 124	793
Cash cost (C1),
Usc/lb Zn	-	-	-	-	-	-16	3

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET – GRUVOR (FORTS.)

	Kvartal 4	Kvartal 4		Föränd- Kvartal 3	Föränd-	Helåret	Helåret	Föränd
	2010	2009	ring %	2010	ring %	2010	2009	ring %
BOLIDENOMRÅDET
Anrikat tonnage, tusen
ton	490	365	34	358	37	1 375	1 192	15
Ingående halter
Zink (%)	3,7	3,2	16	3,5	6	3,7	3,7	0
Koppar (%)	0,6	0,9	-33	0,9	-33	0,8	1,0	-20
Bly (%)	0,3	0,4	-25	0,3	0	0,4	0,5	-20
Guld (g/ton)	1,5	2,2	-32	1,6	-6	1,6	2,0	-20
Silver (g/ton)	52	56	-7	45	16	55	65	-15
Metallproduktion
Zink, ton	14 276	8 799	62	10 239	39	40 458	31 491	28
Koppar, ton	2 337	2 520	-7	2 358	-1	8 291	8 090	2
Bly, ton	471	510	-8	428	10	1 760	1 731	2
Guld, kg	357	554	-36	341	5	1 285	1 568	-18
Silver, kg	17 520	13 782	27	11 123	58	52 806	48 186	10
Försäljningsintäkt,
MSEK	-	-	-	-	-	1 448	1 109
Rörelseresultat, MSEK	-	-	-	-	-	481	303
Cash cost (C1), Usc/lb
Zn	-	-	-	-	-	-18	-6	-
AITIK
Anrikat tonnage, tusen
ton	7 578	4 430	71	7 454	2	27 596	18 791	47
Ingående halter
Koppar (%)	0,27	0,21	29	0,27	0	0,27	0,27	0
Guld (g/ton)	0,19	0,10	90	0,17	12	0,16	0,13	23
Silver (g/ton)	2,25	1,54	46	2,00	13	2,07	1,99	4
Metallproduktion
Koppar, ton	18 892	8 733	116	18 008	5	67 168	46 019	46
Guld, kg	712	238	199	578	23	2 208	1 348	64
Silver, kg	11 279	5 030	124	8 834	28	36 468	24 701	48
Försäljningsintäkt, MSEK	-	-	-	-	-	3 996	1 997
Rörelseresultat, MSEK	-	-	-	-	-	2 008	949
Cash cost (C1), Usc/lb
Cu	-	-	-	-	-	105	86

PRODUKTION OCH RESULTAT PER ENHET – SMÄLTVERK

	Kvartal 4 2010	Kvartal 4 2009	ring %	Föränd- Kvartal 3 2010	Föränd- ring %	Helåret 2010	Helåret 2009	Föränd ring %
KOKKOLA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat	158 637	155 019	2	142 845	11	587 330	571 003	3
Produktion, ton
Zink, ton	79 461	80 177	-1	74 759	6	307 144	295 049	4
Svavelsyra	78 947	-	-	74 698	6	199 484	-
Rörelseresultat1), MSEK	-	-	-	-	-	505	362	-22,7
ODDA
Smältmaterial, ton
Zinkkoncentrat, inkl
zinkklinker	73 522	64 586	14	64 842	13	276 811	245 263	13
Produktion, ton
Zink, ton	38 033	36 531	4	35 838	6	148 862	138 973	7
varav omarbetad zink	0	34		592		1 087	1 315	-17
Aluminiumfluorid, ton	7 950	7 624	4	3 744	112	21 951	33 161	-34
Svavelsyra, ton	32 077	27 215	18	28 780	11	122 549	107 758	14
Rörelseresultat1), MSEK	-	-	-	-	-	39	6	-97,0
RÖNNSKÄR
Smältmaterial, ton
Koppar, ton
Primärt	155 051	150 685	3	162 504	-5	544 242	564 749	-4
Sekundärt	41 958	43 249	-3	42 901	-2	155 024	154 099	1
Totalt	197 009	193 934	2	205 405	-4	699 266	718 848	-3
Produktion
Katodkoppar, ton	54 462	54 756	-1	55 851	-2	190 497	205 759	-7
Bly, ton	4 499	2 618	72	2 953	52	17 013	13 013	31
Zinkklinker, ton	9 823	9 742	1	9 968	-1	36 950	38 535	-4
Guld, kg	3 343	3 806	-12	3 593	-7	12 450	13 282	-6
Silver, kg	95 051	114 600	-17	105 104	-10	385 684	481 223	-20
Svavelsyra, ton	143 530	141 635	1	160 744	-11	501 873	514 736	-2
Rörelseresultat1), MSEK	-	-	-	-	-	187	83	-79,0
HARJAVALTA
Smältmaterial, ton
Kopparkoncentrat	122 110	114 554	7	96 890	26	433 511	399 653	8
Produktion, ton
Katodkoppar	30 861	31 048	-1	26 524	16	112 687	96 596	17
Guld, kg	562	378	49	429	31	1 770	1 747	1
Silver, kg	17 640	15 010	18	15 040	17	64 596	58 341	11
Svavelsyra, ton	158 257	153 837	3	127 418	24	573 096	500 842	14
Rörelseresultat1), MSEK	-	-	-	-	-	154	-117	--
BERGSÖE
Produktion, ton
Blylegeringar	12 579	12 414	1	8 470	49	42 166	38 561	9
Tennlegeringar	131	112	17	95	38	497	428	16
Rörelseresultat1), MSEK	-	-	-	-	-	82	91	-28,5

1)Rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager

MALMRESERVER PER DEN 31 DECEMBER 2010

		Kvantitet	Kvantitet	Au	Ag	Cu	Zn	Pb	Mo	Te
		2010, kton	2009, kton	g/t	g/t	%	%	%	g/t	g/t
Bolidenområdet
Sulfidmineraliseringar
Kristineberg	Bevisad	1 340	1 690	1,3	24	1,3	2,1	0,1
	Sannolik	2 800	1 500	0,6	43	0,4	7,9	0,4
Renström	Bevisad	170	140	3,6	179	0,6	9,1	1,8
	Sannolik	1 590	1 110	2,4	188	0,4	7,5	1,7
Maurliden	Bevisad	1 300	1 340	1,3	51	0,2	3,6	0,4
	Sannolik
Maurliden Östra	Bevisad
	Sannolik	1 060	1 200	0,6	12	1,1	0,4
Summa	Bevisad	2 820	3 170	1,4	46	0,8	3,2	0,3
Sulfidmineraliseringar	Sannolik	5 400	3 780	1,2	80	0,6	6,3	0,7
Guldmineraliseringar
Kankberg	Bevisad	120		3,5	7					151
	Sannolik	2 660	1 610	4,1	16					188
Aitik	Bevisad	504 000	518 000	0,15	1,6	0,25			29
	Sannolik	229 000	229 000	0,13	1,7	0,24			32
Garpenberg	Bevisad	18 800	17 900	0,3	121	0,06	5,8	2,3
	Sannolik	6 300	7 900	0,2	217	0,04	3,6	1,4
Tara	Bevisad	3 500	3 800				8,3	2,0
	Sannolik	12 500	13 200				6,8	1,7

Avrundningar förekommer.

MINERALTILLGÅNGAR PER DEN 31 DECEMBER 2010

2009, kton 2010, kton g/t g/t % % % g/t g/t Bolidenområdet Sulfidmineraliseringar Kristineberg Känd 50 0,7 45 1,3 4,2 0,2 50 Indikerad 1 960 0,7 33 0,8 6,8 0,3 1 660 Antagen 3 250 0,8 45 0,7 4,2 0,3 2 300 Petiknäs N Känd 310 8,1 73 1,8 3,1 0,3 310 Indikerad 1 200 2,7 52 0,6 1,8 0,3 1 200 Antagen 720 3,3 33 0,5 1,2 0,2 720 Renström Känd 10 3,4 167 0,9 8,6 1,4 10 Indikerad 1 400 1,9 115 1,3 4,5 1,0 1 510 Antagen 1 890 3,3 233 0,6 9,2 2,1 1 890 Maurliden Känd 1 050 1,3 40 0,4 3,3 0,2 1 050 Indikerad 360 0,9 45 0,7 2,9 0,2 360 Antagen Maurliden Östra Känd Indikerad 400 0,5 13 0,4 0,4 410 Antagen Känd 1 400 2,8 48 0,7 3,3 0,2 Summa 1 400 Sulfidmineraliseringar Indikerad 5 300 1,5 61 0,8 4,2 0,5 5 100 Antagen 5 900 2,1 115 0,6 5,7 1,0 4 900 Guldmineraliseringar Kankberg Känd 2,2 12 113 59 Indikerad 1 690 2,4 8 135 610 Antagen 6,0 8 140 120 Älgträsk Känd Indikerad 2 930 2,6 3 2 930 Antagen 1 270 1,8 3 1 270 Känd 2,2 12 Summa 60 Indikerad 4 600 2,6 4 Guldmineraliseringar 3 500 Antagen 1 400 1 300 2,1 3 Känd 633 000 0,12 1,0 0,19 24 Aitik 708 000 Indikerad 845 000 737 000 0,11 1,1 0,19 25 Antagen 164 000 131 000 0,11 0,6 0,15 20 Garpenberg Känd 2 600 2 100 0,3 95 0,07 3,9 1,7 Indikerad 9 900 5 200 0,5 164 0,06 5,1 2,3 Antagen 26 800 21 200 0,5 146 0,06 5,2 2,5 Känd 300 7,8 1,9 Tara 300 Indikerad 3 700 6,8 2,1 4 600		Kvantitet	Kvantitet	Au	Ag	Cu	Zn	Pb	Mo	Te
	Antagen	7 000	7 800				7,3	1,8

Avrundningar förekommer.

KVARTALSDATA KONCERNEN

	Kv1 2009	Kv2 2009	Kv3 2009	Kv4 2009	Kv1 2010	Kv2 2010	Kv3 2010	Kv4 2010
Finansiell utveckling, koncernen
Försäljningsintäkter, MSEK	5 879	6 439	6 960	8 356	8 316	8 908	9 373	10 120
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA), MSEK	1 170	1 056	1 340	1 620	1 633	1 589	1 826	2 397
Rörelseresultat (EBIT)	788	654	949	1 232	1 230	1 123	1 348	1 942
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager, MSEK	269	477	734	870	1 043	1 130	1 213	1 445
Resultat efter finansiella poster, MSEK	668	587	923	1 199	1 196	996	1 264	1 876
Nettoresultat, MSEK	564	432	684	821	878	755	910	1 414
Resultat per aktie, SEK	2,06	1,58	2,50	3,00	3,21	2,76	3,33	5,17
Fritt kassaflöde1, MSEK	-1 811	-97	610	350	-52	201	1 151	1 850
Avkastning på sysselsatt kapital, %	12	10	15	19	19	17	20	29
Nettoskuldsättningsgrad2, %	52	55	48	46	43	46	37	24
Metallproduktion Gruvor3
Zink, ton	76 167	81 608	76 397	72 956	71 844	71 818	71 152	79 000
Koppar, ton	13 165	13 991	16 076	11 370	13 603	20 509	20 497	21 367
Bly, ton	13 701	14 916	14 164	13 888	13 212	12 402	11 343	12 628
Guld, kg	700	701	876	853	709	918	979	1 121
Silver, kg	54 826	50 024	58 479	50 791	49 104	58 464	53 469	69 720
Metallproduktion Smältverk
Zink, ton	102 963	100 801	113 550	116 708	113 675	114 240	110 597	117 494
Koppar, ton	71 710	68 059	76 783	85 804	65 474	70 012	82 375	85 323
Bly, ton	5 391	2 735	2 269	2 618	5 182	4 379	2 953	4 499
Blylegering, ton (Bergsöe)	9 451	10 022	6 674	12 414	10 468	10 649	8 470	12 579
Guld, kg	3 632	3 151	4 060	4 185	3 778	2 515	4 022	3 904
Silver, kg	133 013	143 740	133 200	129 610	117 689	99 755	120 144	112 691
Aluminiumfluorid, ton	10 542	8 898	6 097	7 624	7 051	3 206	3 744	7 950
Metallpriser, genomsnitt per kvartal
Zink, USD/ton	1 174	1 476	1 757	2 211	2 288	2 018	2 013	2 315
Koppar, USD/ton	3 435	4 676	5 840	6 643	7 243	7 013	7 242	8 634
Bly, USD/ton	1 160	1 506	1 925	2 292	2 219	1 944	2 031	2 390
Guld, USD/troy oz	908	923	960	1 101	1 111	1 196	1 227	1 370
Silver, USD/troy oz	12,60	13,76	14,69	17,57	16,93	18,33	18,97	26,43
Valutakurser, genomsnitt per kvartal
USD/SEK	8,40	7,92	7,29	7,00	7,19	7,58	7,27	6,78
EUR/USD	1,30	1,36	1,43	1,48	1,38	1,27	1,29	1,36
EUR/SEK	10,94	10,78	10,42	10,35	9,94	9,64	9,38	9,22
USD/NOK	6,87	6,50	6,12	5,68	5,86	6,22	6,17	5,93

¹ Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten.

² Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

³ Avser metallinnehåll i koncentrat.