Bilia — Interim / Quarterly Report 2011

Oct 28, 2011

28 oktober 2011

Rapport för årets första nio månader och för tredje kvartalet 2011

Nio månader

• Nettoomsättningen uppgick till 13 380 Mkr (11 637).
• Periodens resultat uppgick till 321 Mkr (231) och resultat per aktie till 12,85 kronor (9,35).

Tredje kvartalet

• Nettoomsättningen uppgick till 4 179 Mkr (3 737).
• Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 105 Mkr (105) och marginalen till 2,5 procent (2,8).
• Periodens resultat uppgick till 68 Mkr (78) och resultat per aktie till 2,75 kronor (3,10).
• Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 277 Mkr (30).

I en kommentar till det tredje kvartalet säger Bilias VD Per Avander:

"Försäljningen av både bilar och service ökade och vi levererade ett bra resultat och ett starkt kassaflöde. Serviceaffären utvecklades väl och resultatet förbättrades. Marknadssituationen var fortsatt god och påverkades marginellt av den finansiella turbulensen. Efterfrågan på nya personbilar förväntas dock minska något under det fjärde kvartalet i Sverige och Danmark, medan den bedöms vara oförändrad i Norge. Marknadssituationen för service bedöms vara på en fortsatt bra nivå".

		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Koncernen	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Nettoomsättning, Mkr	4 179	3 737	13 380	11 637	18 000	16 257
Rörelseresultat exkl jämförelsestörande poster, Mkr 1)	105	105	344	317	510	483
Rörelsemarginal exkl jämförelsestörande poster, %	2,5	2,8	2,6	2,7	2,8	3,0
Rörelseresultat, Mkr	96	105	335	317	515	497
Rörelsemarginal, %	2,3	2,8	2,5	2,7	2,9	3,1
Resultat före skatt exkl jämförelsestörande poster, Mkr 1)	100	104	325	308	490	473
Resultat före skatt, Mkr	91	104	316	308	495	487
Periodens resultat, Mkr	68 78		321	231	497	407
Resultat per aktie, kronor 2)	2,75	3,10	12,85	9,35	20,00	16,50

1) Jämförelsestörande poster framgår av sidan 3.

2) Antalet aktier som använts vid beräkningen framgår av tabellen på sidan 10.

Viktiga händelser under 2011

• Avtal tecknades den 25 oktober med Nordea och DnB NOR om finansiering som har en löptid på tre år. Avtalen innebär att Bilias kreditfaciliteter ökar med 300 Mkr till 900 Mkr.
• Under årets första nio månader har 190 201 teckningsoptioner utnyttjats för teckning av nya aktier, vilket resulterat i en nyemission på 4 Mkr. Antalet utestående teckningsoptioner uppgick per den 30 september till 385 108 optioner.
• Styrelsen för Bilia AB beslutade den 9 augusti att, inom ramen för det bemyndigande om förvärv av egna aktier som erhölls på årsstämman, inleda återköp av egna aktier. Fram till den 28 oktober 2011 har 515 000 aktier återköpts för totalt 50 Mkr.

Rapporterade händelser under tidigare kvartal

• Bilia expanderar Serviceaffären i Sverige genom beslut om investeringar i Jägersro, Limhamn, Lidingö och Hisingen. Totalt beräknas investeringen för projekten att uppgå till drygt 100 Mkr, varav merparten kommer att finansieras av fastighetsägarna.
• Förvaltningsrätten i Göteborg meddelade i mars månad 2011 att Bilias svenska dotterbolag Sevonia AB hade rätt till avdrag för lämnat koncernbidrag på 313,6 Mkr. En positiv skatt på 82 Mkr redovisades i bokslutet för det andra kvartalet.
• Avtal tecknades med Opus Prodox AB om förhandsrätt att etablera bilprovning vid Bilias anläggningar i Sverige.
• Bilia tecknade ett avtal om att förvärva en verkstad i Lerum.
• Bilias styrelse utsåg Per Avander till VD och koncernchef för Bilia fr o m den 4 maj 2011.

Ytterligare information om ovanstående händelser och övrig pressinformation finns på www.bilia.com.

Tredje kvartalet 2011

Efterfrågan på nya bilar var på en högre nivå jämfört med motsvarande period föregående år. Efterfrågan på service var något högre jämfört med föregående år.

Nettoomsättningen uppgick till 4 179 Mkr (3 737). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med cirka 280 Mkr eller med 8 procent. Ökningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Rörelseresultatet uppgick till 96 Mkr (105). Exkluderas jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 105 Mkr (105). Resultatet inom Serviceaffären förbättrades med 19 Mkr, främst beroende på högre omsättning och lägre relativa kostnader. Resultatet inom Fordonsaffären minskade med 20 Mkr, främst beroende på lägre marginal vid försäljning av nya och begagnade bilar. Kostnaderna ökade underliggande med knappt 2 procent, men var i relation till nettoomsättningen 1,3 procentenheter lägre jämfört med föregående år.

Jämförelsestörande poster uppgick till -9 Mkr (-) och avser kostnad för att i förtid säga upp hyreskontraktet för en anläggning i Hamar, Norge.

Finansnettot uppgick till -5 Mkr (-1). Försämringen är hänförlig till lägre resultatandel från det indirekta aktieinnehavet i Volvofinans Bank AB, som ingår i finansnettot med 4 Mkr (7), och till en något högre nettolåneskuld.

Periodens skatt uppgick till -23 Mkr (-26), vilket motsvarar en skattesats på 25 procent (25).

Periodens resultat uppgick till 68 Mkr (78) och resultat per aktie till 2,75 kronor (3,10). Valutakursförändringar påverkade resultatet marginellt.

Balansomslutningen minskade under kvartalet med 73 Mkr till 5 362 Mkr. Minskningen är främst hänförligt till lagret av begagnade bilar.

Eget kapital ökade med 19 Mkr och uppgick till 1 723 Mkr. Återköp av egna aktier har belastat det egna kapitalet med 50 Mkr. Soliditeten uppgick till 32 procent (33).

Investeringar och avyttringar uppgick netto till 14 Mkr (27). Ersättningsinvesteringar representerade 7 Mkr (7), expansionsinvesteringar 4 Mkr (4), miljöinvesteringar 0 Mkr (1), investeringar i ny- och tillbyggnad fastigheter 3 Mkr (11) och finansiell leasing uppgick till 0 Mkr (4).

Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 277 Mkr (30). Rörelsekapitalet minskade, främst lagren av begagnade och nya osålda bilar, med 181 Mkr (-168). Nettolåneskulden minskade under kvartalet med 213 Mkr till 330 Mkr, motsvarande 19 procent av eget kapital.

Likviditeten var på en fortsatt god nivå. Vid utgången av september månad redovisades en skuld till Nordea på 5 Mkr. Kreditlimiten hos Nordea och DnB NOR uppgår idag till 900 Mkr.

Antalet anställda ökade under kvartalet med 75 personer och uppgick till 3 451 personer.

Fördelning rörelseresultat

		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Personbilar	114	115	375	349	551	525
Moderbolaget	-10	-10	-33	-32	-43	-42
Övrigt, elimineringar	-8	0	-7	0	7	14
Rörelseresultat	96	105	335	317	515	497

Jämförelsestörande poster

		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Koncernen, Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Rörelseresultat exkl
jämförelsestörande poster	105	105	344	317	510	483
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	-	-	-	16	16
- Ändring av pensionsplan i Norge	-	-	-	-	7	7
- Strukturkostnader m m	-9	-	-9	-	-9	-
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-	-		-9	-9
Rörelseresultat	96	105	335	317	515	497
Resultat före skatt exkl
jämförelsestörande poster	100	104	325	308	490	473
Jämförelsestörande poster
- Resultat vid försäljning av fastigheter	-	-	-	-	16	16
- Ändring av pensionsplan i Norge	-	-	-	-	7	7
- Strukturkostnader m m	-9	-	-9	-	-9	-
- Nedskrivning av mark i Danmark	-	-	-	-	-9	-9
Resultat före skatt	91	104	316	308	495	487

			Leveranser			Orderstock
Antal nya		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret		30 sept
fordon	2011	2010	2011 2010		sept 11	2010	2011	2010
Sverige 1)	6 315	5 427	21 984	17 084	30 012	25 112	5 000	5 188
Norge	1 657	1 370	4 986	4 061	6 608	5 683	1 407	1 244
Danmark	982	751	2 966	2 651	4 699	4 384	1 153	1 469
Totalt	8 954	7 548	29 936	23 796	41 319	35 179	7 560	7 901

1) BMW-verksamheten i Stockholm ingår i leveranser under kvartalet med 416 (-) och under de första nio månaderna med 1 371 (-) samt i orderstock med 382 (-).

	Nettoomsättning						Rörelseresultat, rörelsemarginal
		Tredje kvartalet	Nio månader		Okt 10 -	Helåret			Tredje kvartalet			Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010	2011	% 2010			2011	2010	sept 11	2010	%
Sverige	2 735	2 417	9 063	7 417	12 102	10 456	83	3,0	90	3,7	282	258	425	401	3,8
Norge	1 107	1 018	3 323	3 190	4 414	4 281	33	3,0	23	2,3	91	85	116	110	2,6
Danmark	338	303	997	1 033	1 487	1 523	-2	-0,6	2	0,7	2	6	10	14	1,0
Totalt	4 180	3 738	13 383	11 640	18 003	16 260	114	2,7	115	3,1	375	349	551	525	3,2

• Fortsatt bra marknadssituation

• Starkt resultat i Norge

Marknaden för nya personbilar ökade under kvartalet i Sverige med 3 procent, i Norge med 4 procent medan marknaden minskade i Danmark med 1 procent.

Nettoomsättningen uppgick till 4 180 Mkr

(3 738). För jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med cirka 280 Mkr, eller med 8 procent. Ökningen är främst hänförlig till försäljning av nya bilar.

Personbilars rörelseresultat uppgick till 114 Mkr (115). Resultatet förbättrades i Norge medan resultaten i Sverige och Danmark var på en lägre nivå.

Verksamheten i Sverige redovisade ett rörelseresultat på 83 Mkr (90). Resultatet inom Fordonsaffären minskade med 20 Mkr beroende på lägre bruttovinstmarginal vid försäljning av både nya och begagnade bilar. Marginalen är dock på samma nivå som under årets första sex månader. Serviceaffären utvecklades fortsatt positivt och resultatet förbättrades med 13 Mkr och rörelsemarginalen uppgick till 7,6 procent. Nettoomsättningen ökade underliggande med 5 procent, vilket var den främsta anledningen till resultatförbättringen.

Rörelseresultatet i Bilias norska verksamhet uppgick till 33 Mkr (23). Serviceaffärens resultat förbättrades med 9 Mkr, främst beroende på ökad omsättning och något högre bruttovinstmarginal. Resultatet inom Fordonsaffären förbättrades något beroende på ett bättre resultat vid försäljning av begagnade bilar. Utbudet av begagnade bilar var på en fortsatt hög nivå, men en starkare valuta tillsammans med ett lågt lager av bilar gav möjligheter att importera bilar från Sverige och Tyskland, vilket hade en positiv påverkan på resultatet.

Den danska verksamheten redovisade ett rörelseresultat på -2 Mkr (2). Resultatförsämringen är främst hänförlig till lägre marginal vid försäljning av begagnade bilar. Serviceaffären redovisade också ett resultat som var lägre jämfört med föregående år, främst beroende på lägre bruttovinstmarginal.

				Nettoomsättning 2)			Rörelseresultat
		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Serviceaffären 1)	1 198	1 128	3 826	3 686	5 206	5 066	84	65	276	241	418	383
- marginal, %							7,0	5,7	7,2	6,5	8,0	7,6
Fordonsaffären 1)	3 143	2 751	10 092	8 431	13 563	11 902	30	50	99	108	133	142
- marginal, %							1,0	1,8	1,0	1,3	1,0	1,2

Personbilar - uppdelat på Service- och Fordonsaffären

1) Service omfattar verkstadstjänster, reservdelar, tillbehör och drivmedel inom personbilsverksamheten. Försäljning av nya och begagnade fordon

samt kundfinansiering ingår i Fordonsaffären. 2) I nettoomsättningen har inga elimineringar gjorts för intern omsättning.

• Starkt resultat i Serviceaffären

• Ökad marginal i begagnatförsäljningen

Serviceaffärens försäljning för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade med drygt 4 procent. Sveriges försäljning ökade med 5 procent, Norges med 3 procent, medan Danmarks var oförändrad. Rörelseresultatet ökade med 19 Mkr till 84 Mkr och rörelsemarginalen med 1,3 procentenheter till 7,0 procent. Resultatförbättringen kommer främst från ökad omsättning och lägre relativa kostnader.

Fordonsaffärens leveranser av nya fordon ökade under kvartalet för jämförbara verksamheter med 13 procent och för begagnade fordon med 4 procent. Orderingången var högre jämfört med leveranserna, vilket resulterade i att orderstocken ökade med 845 fordon under kvartalet.

Fordonsomsättningen för jämförbara verksamheter och justerat för valutakursförändringar ökade med 9 procent. Rörelseresultatet minskade med 20 Mkr och uppgick till 30 Mkr. Bruttovinstmarginalen vid försäljning av nya bilar var på samma nivå som under årets första 6 månader men 1,3 procentenheter lägre jämfört med föregående år. Bruttovinstmarginalen vid försäljning av begagnade bilar ökade under kvartalet och begagnataffären redovisade en vinst som dock var cirka 10 Mkr lägre jämfört med föregående år.

Lagren av nya osålda bilar och begagnade bilar minskade under kvartalet och är på bra nivåer. Omsättningshastigheten för begagnade bilar ökade något under kvartalet och uppgick vid utgången av kvartalet till drygt 10 gånger per år.

Förvärv av verksamhet 2011

Bilcentralen i Stockholm AB

Den 3 januari 2011 förvärvade Bilia samtliga aktier i BMW-återförsäljaren Bilcentralen i Stockholm AB, med verksamhet i Segeltorp och Nacka. Bilcentralen i Stockholm AB omsätter cirka 600 Mkr per år, med en rörelsemarginal om cirka 4 procent. Antalet sålda bilar uppgår till cirka 1 300 per år. Köpeskillingen uppgick till 138 Mkr. Hela köpeskillingen erlades kontant. Någon villkorad köpeskilling finns inte.

Verksamheten bedrivs i två välbelägna anläggningar i Segeltorp respektive Nacka. Förvärvet är ett led i Bilias satsning på BMW, som började i Norge 2006 och fortsatte med förvärvet av BMW-verksamheten i Göteborg 2009.

Goodwillposten är främst hänförlig till synergier inom nybilsförsäljning till företagskunder och kostnadsbesparingar inom inköp och administration.

Det finns inga externa transaktionsutgifter eller förvärvsrelaterade utgifter hänförliga till förvärvet.

Effekter av förvärvet

Förvärvet har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder.

Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

Mkr	Redovisade värden i BMWs återförsäljar- verksamhet	Verkligt värde justering	Verkligt värde redovisat i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	-	46	46
Materiella anläggningstillgångar	5	84	89
Varulager	68	1	69
Kundfordringar och övriga fordringar	56	1	57
Likvida medel	17	-	17
Leverantörsskulder och övriga skulder	98	100	198
Netto identifierbara tillgångar och skulder	48	32	80
Koncerngoodwill			58
Köpeskilling			138
Avgår: Likvida medel i den förvärvade verksamheten			17
Nettoeffekt på likvida medel			121

Förvärvade kundrelationer om 46 Mkr redovisas som immateriella anläggningstillgångar.

Kundrelationer skrivs av på 10 år.

Moderbolaget

Bilia AB svarar för koncernens ledning, strategiska planering, finansiering, redovisning, information och affärsutveckling. Dessutom bedriver Bilia AB utbildnings-, inköps- och ITverksamhet främst åt bolag inom koncernen.

Moderbolagets rörelseresultat för det tredje kvartalet uppgick till -10 Mkr (-10).

Risker och osäkerhetsfaktorer

Biliakoncernen är genom sin verksamhet exponerad för både rörelserelaterade och finansiella risker.

Bland de rörelserelaterade riskerna kan nämnas:

• Marknadsutveckling av nya bilar. Den ekonomiska turbulensen i världen kan komma att minska efterfrågan på nya bilar.
• Minskad efterfrågan på bilar kan även påverka värdet av inneliggande lager och garanterade återköpsvärden.
• Ökad konkurrens i de marknader där Bilia bedriver verksamhet.
• Leverantörernas förmåga att erbjuda konkurrenskraftiga produkter.
• Myndighetsbeslut som leder till förändringar i skatter och avgifter på de produkter som Bilia säljer kan påverka både efterfrågan och värderingen av bilar i lager och bilar sålda med garanterade restvärden.

Bland de finansiella riskerna kan nämnas likviditetsrisker, ränterisker, kreditrisker och valutarisker.

Bilia arbetar kontinuerligt med riskidentifiering och riskbedömning. För ytterligare information om de risker som påverkar koncernen hänvisas till årsredovisningen för 2010.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tilllämpats som i den senaste årsredovisningen. De nyheter som trätt ikraft och som gäller för räkenskapsåret 2011 har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.

IAS 19 - Pensioner

Information om ändrade livslängdsantaganden

PRI ideell förening har beslutat att uppdatera livslängdsantaganden avseende beräkning av pensionsskuld enligt ITP 2 per den 30 juni 2011. PRI Pensionsgaranti har gjort bedömningen att ITP 2-skulden som är värderad enligt IAS 19, som en effekt av de ändrade livslängdsantagandena, generellt kommer att öka med cirka 8 procent. De ändrade livslängdsantagandena klassificeras som en aktuariell förlust.

Bilia hanterar aktuariell vinst/förlust över den s k korridoren, vilket innebär att förändringen inte kommer att påverka årets resultat.

Mer information finns på PRI Pensionsgarantis webbplats, pripensionsgaranti.se.

Årsstämma 2012

Årsstämma hålls den 4 maj klockan 11.00 i Bilias anläggning, Haga Norra, Frösundaleden 3, Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman bör kontakta Bilia senast den 9 mars 2012, om ärendet ska kunna tas in i kallelsen.

Årsredovisningen för 2011 kommer att publiceras på Bilias hemsida den 23 mars 2012.

Nästa rapport

Bokslutskommunikén för 2011 publiceras den 3 februari 2012.

Göteborg den 28 oktober 2011 Bilia AB (publ) Styrelsen

För ytterligare information kontakta gärna VD Per Avander eller CFO Gunnar Blomkvist, telefon 031-709 55 00.

Bilia AB (publ) Box 9003, 400 91 Göteborg Besöksadress: Norra Långebergsgatan 3, Västra Frölunda Telefon: 031-709 55 00 www.bilia.com Organisationsnummer: 556112-5690

Granskningsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Bilia AB för perioden 1 januari 2011 till 30 september 2011. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundad på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsenligt, är upprättad i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen.

Göteborg den 28 oktober 2011

KPMG AB Jan Malm Auktoriserad revisor

Denna rapport offentliggörs av Bilia AB i enlighet med lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 oktober 2011, klockan 08.30.

Koncernens rörelsesegment

Nio månader

			Se rvic	e					For	don			Su	mm a	Avs täm	nin	Seg	nts me
	Sve	rige	No		Da nm	ark	Sve	rige	No		Da nm	ark	Per son	bila r	Mo der	g bol t	täm avs	nin	Kon cer	nen
Mk r	201 1	201 0	rge 201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	rge 201 0	201 1	201 0	201 1	201 0	201 1	age 201 0	201 1	gar 201 0	201 1	201 0
ätt nin Net too ms g
Ext för säl jn ing ern	2 4 99	2 3 67	546	567	246	275	6 5 64	5 0 50	2 7 77	2 6 23	751	758	13 383	11 640	2	1	-5	-4	13 380	11 637
Inte rn f örs äljn ing	301	236	178	181	56	60							535	477	93	79	-62 8	-55 6	-	-
Su ätt nin ett mm a n oo ms g	2 8 00	2 6 03	724	748	302	335	6 5 64	5 0 50	2 7 77	2 6 23	751	758	13 918	12 117	95	80	-63 3	-56 0	13 380	11 637
Avs kriv nin gar	43	34	5	7	5	6	175	156	14	22	4	3	246	228	7	7	1	0	254	235
Rö rels sul tat ere	209	174	57	53	10	14	73	84	34	32	-8	-8	375	349	-33	-32	-7	0	335	317
Rä intä kte nte r																			68	62
Rä kos der nte tna																			99	88
An del ar i int sef sul öre tag tat res s re							12	17					12	17					12	17
före Re sul tat sk att																			316	308
Per iod sk atte kos tna d ens																			5	-77
Per iod sul tat ens re																			321	231
Väs liga in täk och ko ads ent ts- stn ste po r
ång ska rak tär do vis a v e ng som re as
öve i r ort r to talr ltat app en esu :
Jäm före lse stö de ter ran pos
-St ruk turk nad ost er, m m			-5						-4				-9						-9
ång Po ska rak tär ste r av en g	-	-	-5	-	-	-	-	-	-4	-	-	-	-9	-	-	-	-	-	-9	-
åve Väs ent liga ick e k rka nd ost ass ap e p er
töv vsk rivn ing er a ar: u
-Öv rig t	-14	-6	-3	-1	-10	-3	-7	0	1	-2	-1	-8	-34	-20	-2	-1			-36	-21
To talt	-14	-6	-3	-1	-10	-3	-7	0	1	-2	-1	-8	-34	-20	-2	-1	-	-	-36	-21
ång Til lg ar
An del ar i int sef öre tag res							307	296					307	296					307	296
Up kju sk ford ring tna atte ps ar																			171	83
Öv riga till ång g ar																			4 8 84	4 3 06
Su a ti ång llg mm ar							307	296					307	296					5 3 62	4 6 85
ång Inv erin i a nlä ing stil lg est gar ggn ar	16	29	4	4	1	2	230	218	-16	-17 0	13	-18	248	65	14	7	2	2	264	74
Sk uld er
Ege t ka ital p																			1 7 23	1 5 64
Sku lde r																			3 6 39	3 1 21
Su kul der h e t ka ital mm a s oc ge p																			5 3 62	4 6 85

	Intä kte	r frå n	An läg ing gn s
	ext ern	a k und er	tillg	ång ar
Mk r	201 1	201 0	201 1	201 0
åde Ge raf isk og a o mr n
Sve rige	65 9 0	7 4 18	2 8 00	2 5 63
No rge	3 3 23	3 1 90	149	208
Da ark nm	997	1 0 33	142	105
Seg täm nin nts me avs gar	-5	-4	-74 7	-81 8
To talt	13 380	11 637	2 3 44	2 0 58

Rapport över totalresultat för koncernen

Mkr	Tredje kvartalet 2011	2010	2011	Nio månader 2010	Okt 10 - sept 11	Helåret 2010
Nettoomsättning	4 179	3 737	13 380	11 637	18 000	16 257
Kostnad för sålda varor	3 556	3 119	11 334	9 666	15 200	13 532
Bruttoresultat	623	618	2 046	1 971	2 800	2 725
Övriga rörelseintäkter	2	1	5	3	32	30
Försäljningskostnader	430	417	1 420	1 349	1 918	1 847
Administrationskostnader	90	96	284	305	373	394
Övriga rörelsekostnader	9	1	12	3	26	17
Rörelseresultat 1)	96	105	335	317	515	497
Finansiella intäkter	19	16	68	62	93	87
Finansiella kostnader	28	24	99	88	131	120
Andelar i intresseföretags resultat	4	7	12	17	18	23
Finansnetto	-5	-1	-19	-9	-20	-10
Resultat före skatt	91	104	316	308	495	487
Skatt	-23	-26	5	-77	2	-80
Periodens resultat	68	78	321	231	497	407
Övrigt totalresultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	0	-13	10	-29	9	-30
Periodens totalresultat	68	65	331	202	506	377
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	68	78	321	231	497	407
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	68	65	331	202	506	377
Antal aktier vid periodens utgång, 000-tal:
– före utspädning	24 559	24 863	24 559	24 863	24 559	24 884
– efter utspädning	24 944	25 459	24 944	25 459	24 944	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	3,00	3,15	13,05	9,30	20,10	16,35
Resultat per aktie efter utspädning, kr	2,90	3,05	12,85	9,10	19,75	16,00
Antal egna aktier vid periodens utgång, 000-tal	515	-	515	-	515	-
Vägt genomsnittligt antal aktier, 000-tal:
– före utspädning	24 924	24 843	24 979	24 638	24 953	24 698
– efter utspädning	25 312	25 459	25 410	25 459	25 422	25 459
Resultat per aktie före utspädning, kr	2,75	3,10	12,85	9,35	20,00	16,50
Resultat per aktie efter utspädning, kr	2,65	3,05	12,60	9,10	19,50	16,00
Vägt genomsnittligt antal egna aktier, 000-tal	147	283	50	758	37	567
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag
- Immateriella rättigheter - Byggnader och mark	7 2	6 3	20 6	20 7	27 6	27 7
- Inventarier, verktyg och installationer	19	19	57	61	78	82
- Leasingfordon Summa	59 87	49 77	171 254	147 235	224 335	200 316

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Mkr	11.09.30	10.12.31	10.09.30
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	136	97	100
Goodwill	149	90	90
	285	187	190
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	101	102	95
Pågående nyanläggningar	0	0	12
Inventarier, verktyg och installationer	287	303	304
Leasingfordon 1)	1 307	1 178	1 092
	1 695	1 583	1 503
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella placeringar	312	307	302
Långfristiga fordringar 2)	52	63	63
Uppskjutna skattefordringar	171	87	83
	535	457	448
Summa anläggningstillgångar	2 515	2 227	2 141
Omsättningstillgångar
Varulager, handelsvaror	1 815	1 822	1 536
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar 1)	898	961	839
Likvida medel 2)	134	68	91
Tillgångar som innehas för försäljning	-	-	78
Summa omsättningstillgångar	2 847	2 851	2 544
Summa tillgångar	5 362	5 078	4 685
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital	251	249	249
Övrigt tillskjutet kapital	46	44	44
Reserver	-15	-25	-25
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	1 441	1 471	1 296
Summa eget kapital	1 723	1 739	1 564
Långfristiga skulder
Förlagslån 3)	100	100	100
Räntebärande skulder 3)	115	110	70
Övriga skulder och avsättningar 4)	1 103	899	902
	1 318	1 109	1 072
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 3)	220	161	127
Övriga skulder och avsättningar	2 101	2 069	1 922
	2 321	2 230	2 049
Summa eget kapital och skulder	5 362	5 078	4 685
Tillgångar 1)
Varav räntebärande	266	285	259
2) Räntebärande	186	131	154
Skulder 3)
Räntebärande	435	371	297
4) Varav räntebärande	347	342	363

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Mkr	11.09.30	10.12.31	10.09.30
Ingående balans	1 739	1 425	1 425
Kontantutdelning till aktieägare	-301	-74	-74
Inlösta teckningsoptioner	4	11	11
Återköp av egna aktier	-50	-	-
Periodens totalresultat	331	377	202
Utgående balans	1 723	1 739	1 564

Rapport över kassaflöden för koncernen

		Tredje kvartalet		Nio månader	Okt 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	91	104	316	308	495	487
Av- och nedskrivningar	87	77	254	235	347	328
Övriga ej kassapåverkande poster	3	22	30	44	-6	8
Betald skatt	13	-15	-44	-53	-49	-58
Förändring av varulager	90	-85	95	-253	-195	-543
Förändring av rörelsefordringar	26	110	128	3	-37	-162
Förändring av rörelseskulder	65	-193	-49	-162	151	38
Kassaflöde från den löpande verksamheten	375	20	730	122	706	98
Investeringsverksamheten
Förvärv och avyttringar av anläggningstillgångar	-14	-27	-51	-63	-90	-102
Förvärv och avyttring av leasingfordon	-88	30	-213	-11	-353	-151
Investeringar och avyttringar av finansiella tillgångar	4	7	10	3	9	2
Förvärv av dotterföretag/rörelse, netto	-	-	-121	-	-121	-
Avyttring av dotterföretag/rörelse, netto	-	-	-	-	19	19
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-98	10	-375	-71	-536	-232
Återstår efter nettoinvesteringar	277	30	355	51	170	-134
Finansieringsverksamheten
Förändring av banklån och övriga lån	-214	-22	56	-26	218	136
Inlösta teckningsoptioner	1	1	4	11	4	11
Återköp av egna aktier	-50	-	-50	-	-50	-
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-	-	-301	-74	-301	-74
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-263	-21	-291	-89	-129	73
Förändring av likvida medel, exkl omräknings-
differenser	14	9	64	-38	41	-61
Kursdifferens i likvida medel	1	-1	2	-1	2	-1
Förändring av likvida medel	15	8	66	-39	43	-62
Likvida medel vid periodens början	119	83	68	130	91	130
Likvida medel vid periodens slut	134	91	134	91	134	68

Kvartalsöversikt

K v a r t a l

Koncernen	4/09		1/10		2/10		3/10		4/10		1/11		2/11		3/11
Nettoomsättning, Mkr	3 838		3 742		4 158		3 737		4 620		4 344		4 857		4 179
Rörelseresultat, exklusive jämförelsestörande poster, Mkr	102		83		129		105		166		98		141		105
Rörelsemarginal, exklusive jämförelsestörande poster, %	2,7		2,2		3,1		2,8		3,6		2,3		2,9		2,5
Rörelseresultat, Mkr	85		83		129		105		180		98		141		96
Rörelsemarginal, %	2,2		2,2		3,1		2,8		3,9		2,3		2,9		2,3
Resultat före skatt, Mkr	79		78		126		104		179		92		133		91
Periodens resultat, Mkr	84		59		94		78		176		69		184		68
Kapitalets omsättningshastighet, ggr 1)	2,85		3,09		3,21		3,31		3,39		3,44		3,48		3,49
Avkastning på sysselsatt kapital, % 1)	8,2		13,1		17,6		20,5		23,9		23,5		22,9		21,8
Avkastning på eget kapital, % 1)	8,6		14,6		19,1		21,8		25,7		25,8		30,5		29,1
Nettolåneskuld/ Eget kapital, ggr	0,15		0,11		0,17		0,16		0,17		0,16		0,32		0,19
Soliditet, %	30		31		31		33		34		35		31		32
Räntetäckningsgrad, ggr 1)	3,0		5,7		8,0		9,6		12,7		12,6		11,8		10,9
Data per aktie (kr)
Periodens resultat	4,00	2)	2,40	4)	3,85	6)	3,10	8)	7,15 10)		2,75 12)		7,35	14)	2,75	16)
Eget kapital	59	3)	60	5)	60	7)	63	9)		70 11)		72 13)	68	15)	70	17)

1) Rullande 12 månader.

• 2) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 4, 21 879 291.
• 3) Beräknat på antalet utestående aktier per 2009-12-31, 24 293 574.
• 4) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 1, 24 308 938.
• 5) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-03-31, 24 711 042.
• 6) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 2, 24 755 541.
• 7) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-06-30, 24 778 207.
• 8) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal aktier under kvartal 3, 24 842 574.
• 9) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-09-30, 24 862 931.
• 10) Beräknat på ett vägt antal utestående aktier under kvartal 4, 24 877 525.
• 11) Beräknat på antalet utestående aktier per 2010-12-31, 24 883 946.
• 12) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 1, 24 954 181.
• 13) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-03-31, 25 016 869.
• 14) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 2, 25 057 224.
• 15) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-06-30, 25 067 346.
• 16) Beräknat på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under kvartal 3, 24 924 440.
• 17) Beräknat på antalet utestående aktier per 2011-09-30, 24 559 147.

Resultaträkning för Moderbolaget

	Tredje kvartalet		Nio månader		Okt 10 -	Helåret
Mkr	2011	2010	2011	2010	sept 11	2010
Nettoomsättning	35	26	95	80	120	105
Administrationskostnader	45	36	128	112	163	147
Rörelseresultat 1)	-10	-10	-33	-32	-43	-42
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	-	-	-	0	465	465
Ränteintäkter från koncernföretag	8	6	28	18	34	24
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter	17	16	63	60	86	83
Räntekostnader till koncernföretag	1	1	1	1	1	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	20	18	76	70	101	95
Resultat efter finansiella poster	-6	-7	-19	-25	440	434
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	-88	-88
Resultat före skatt	-6	-7	-19	-25	352	346
Skatt	-2	1	-1	2	-70	-67
Periodens resultat	-8	-6	-20	-23	282	279
1) Avskrivningar enligt plan per tillgångsslag - Immateriella rättigheter	2	2	6	6	8	8

Summa	3	2	7	7	9	9

Rapport över totalresultat för Moderbolaget

Mkr	Tredje kvartalet		Nio månader		Okt 10 - sept 11	Helåret 2010
	2011	2010	2011	2010
Periodens resultat	-8	-6	-20	-23	282	279
Övrigt totalresultat
Lämnade koncernbidrag och aktieägartillskott	-	-	-	-	-2	-2
Skatt hänf. till komponenter i övrigt totalresultat	-	-	-	-	0	0
Periodens övrigt totalresultat	-	-	-	-	-2	-2
Periodens totalresultat	-8	-6	-20	-23	280	277

• Inventarier, verktyg och installationer 1 0 1 1 1 1

Balansräkning för Moderbolaget i sammandrag

Mkr	11.09.30	10.12.31	10.09.30
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella rättigheter	33	27	26
	33	27	26
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	3	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	3	2	2
Andelar i koncernföretag	747	609	818
Andra långfristiga värdepappersinnehav	0	0	0
Övriga långfristiga fordringar	33	37	37
Uppskjuten skattefordran	17	18	18
	797	664	873
Summa anläggningstillgångar	833	693	901
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar på koncernföretag	12	908	7
Övriga fordringar	16	7	28
Kassa och bank	340	13	241
Summa omsättningstillgångar	368	928	276
Summa tillgångar	1 201	1 621	1 177
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	251	249	248
Reservfond	47	47	47
Fritt eget kapital	298	296	295
Överkursfond	46	44	44
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat	521	892	593
	567	936	637
Summa eget kapital	865	1 232	932
Obeskattade reserver	170	170	82
Avsättningar
Avsättning för pensioner och liknande förpliktelser	15	13	12
	15	13	12
Långfristiga skulder
Förlagslån	100	100	100
Övriga skulder	5	4	5
Kortfristiga skulder	105	104	105
Skulder till koncernföretag	0	30	0
Övriga skulder	46	72	46
	46	102	46
Summa eget kapital och skulder	1 201	1 621	1 177
Ställda säkerheter och ev.förpliktelser för moderbolaget
Ställda säkerheter	428	410	750
Eventualförpliktelser	1 224	1 265	980