Beijing Creative Group Co., Ltd — Capital/Financing Update 2015

Apr 10, 2015

北京科锐配电自动化股份有限公司

Beijing Creative Distribution Automation Co.,LTD

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2015 年度非公开发行股票 募集资金使用的可行性分析报告

二〇一五年四月

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目录

一、本次非公开发行募集资金使用计划 ............................................................ 2 二、项目建设的背景 ............................................................................................ 2 三、智能配电设备扩产技改项目 ........................................................................ 3 （一）项目建设必要性 ................................................................................................... 3 （二）项目建设可行性 ................................................................................................... 7 （三）项目基本情况 ..................................................................................................... 10 四、嵌入式软件研发中心项目 .......................................................................... 11 （一）项目建设必要性 ................................................................................................. 11 （二）项目建设可行性 ................................................................................................. 12 （三）项目基本情况 ..................................................................................................... 13 五、补充流动资金 .............................................................................................. 14 （一）补充流动资金的必要性 ..................................................................................... 14 （二）补充流动资金的可行性 ..................................................................................... 15 六、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 .............................. 15 （一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 ......................................................... 15 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 ......................................................... 16

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公司拟申请非公开发行 A 股股票（以下简称“非公开发行”），现将本次非 公开发行募集资金投资项目的可行性分析说明如下：

一、本次非公开发行募集资金使用计划

本次非公开发行股票募集资金总额不超过 45,029.00 万元人民币，扣除发行 费用后的募集资金净额将用于以下项目：

序号	项目名称	募集资金投入金额（万元）
1	智能配电设备扩产技改项目	12,748.93
2	嵌入软件研发中心项目	2,727.95
3	补充流动资金	29,552.12
合计		45,029.00

如本次非公开发行募集资金不足，资金缺口由公司自筹解决。如本次非公开 发行募集资金到位时间与项目资金需求的时间要求不一致，公司可根据实际情况 以自筹资金先期投入，募集资金到位后予以置换。

二、项目建设的背景

电力行业是支撑国民经济和社会发展的基础性产业，电力需求与国民经济密 切相关。改革开放以来，我国经济进入了快速发展时期，特别是本世纪以来，工 业化、城镇化进程快速推进，电力工业高速增长。未来一段时间是我国全面建设 小康社会的关键时期，我国经济和电力发展从 2010 年开始进入新一轮发展周期， 这一时期，工业化进程加快，城市化水平上升，人口大量转移，消费结构升级， 电力需求维持增长态势，但由于环境保护压力等，我国单位 GDP 电耗趋于下降， 电力工业将由快速增长阶段过渡到持续稳定发展的新阶段。

随着国民经济快速发展和人民生活水平不断提高，对电力的依赖程度也越来 越高，电网运行的稳定性、安全性、环保性等问题就越来越受到重视，而电网的 运行性能在很大程度上取决于电气设备。因此，安全、可靠、节能、智能化的电 气设备就成为未来电网发展的重要保障。

目前，我国电力系统建设的投资正逐步向电网侧倾斜，“十二五”期间全国 电力工业投资规模将达到 5.3 万亿元，其中电网投资 2.55 万亿元、占全部投资的 48%，预计“十三五”期间全国电力工业投资规模将达到 5.8 万亿元，其中电网

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投资 2.85 万亿元、占全部投资的 49%。另外，国务院下发的《装备制造业调整 和振兴规划》和国家发改委、工信部、商务部等九部委联合下发的《关于贯彻落 实扩大内需促进经济增长决策部署进一步加强工程建设招标投标监管工作的意 见》中都明确指出在重大项目建设上优先使用国内自主品牌产品，为电网设备制 造业相关的一次与二次设备制造商带来难得的发展机遇。

三、智能配电设备扩产技改项目

智能配电设备扩产技改项目主要用于非晶合金变压器、固体绝缘环网柜和智 能开关柜的技术改造和扩产。

非晶合金变压器是一种节能型变压器，可大大缩小电源面积，增强抗干扰能 力，降低空载损耗值，主要用于民用电力、电子设备。普通的配电变压器耗能高， 是输配电过程中电力损耗的重要来源，非晶合金变压器能有效降低输配电损耗， 对实现国家节能减排目标具有重要意义。

固体绝缘环网柜是用固体绝缘材料将一次回路全部贯通包封起来、其外表面 有接地层的一种中压开关柜，具有环保性、可靠性、小型化、免维护等特点，应 用于电厂、主供电站、配电站、变电所、工业、住宅、商业建筑等。国内正在运 行的中压密封环网柜中 90%以上使用 SF6 气体作为绝缘介质，SF6 是大气环境的 重要污染源，固体绝缘环网柜能有效解决以 SF6 气体作为绝缘介质在充气、运行、 回收中气体的泄露和排放风险。

智能开关柜是在公司传统开关柜产品技术基础上，配以公司开发的具有视频 图像监测等功能的智能综合装置，具有高性能、高可靠性、一定的自诊断和自动 控制性能。

这些产品均具有市场空间广阔、盈利空间大的特点。智能配电设备扩产技改 项目的建设将有利于增强公司盈利能力和核心竞争能力。

（一）项目建设必要性

1 、非晶合金变压器

（ 1 ）把握行业发展的关键时期，紧跟国家产业政策方向

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目前，国家正加快淘汰高耗能配电变压器，大力推广高效配电变压器，这对 降低我国输配电损耗、实现国家节能减排目标具有重要意义。

根据电力行业“十二五”发展规划，到“十二五”期末，国家电网对系统城 市配电网将全部改造更改 S9[1] 及以下高损耗变压器。2011 年 8 月，国家电网发布 《国家电网公司第一批重点推广新技术目录》，提出在配电领域重点扶持非晶合 金变压器等节能创新产品，从 2012 年起新增配电变压器全部使用节能型配电变 压器，并加快推动节能环保型配电变压器的应用；推广应用 S13 以上型号节能型 变压器（不低于 25%），农村和纯居民供电配电变压器优先采用调容变压器（不 低于 10%）和非晶合金变压器（不低于 15%）；2011 年后新型节能变压器的使用 比例以每年 5%的速度逐年递增，非晶合金变压器每年每省达到 1,000 台以上， 其中国产带材非晶合金变压器不低于 50%。

国家产业政策大力支持非晶合金变压器等节能环保型配电产品，本项目的完 成将有助于公司紧跟行业发展趋势，增强公司可持续发展的能力。

（ 2 ）突破现有产能约束，增加公司业绩

近年来，公司非晶合金变压器类产品的市场销量增加迅速，市场份额不断扩 大。公司现有生产线产能已经不能满足市场需求。随着国家政策对非晶合金变压 器类节能型产品的进一步扶持，市场空间进一步扩大，公司有望继续发挥优势， 扩大市场份额。因此，扩大非晶合金变压器产能已成为公司未来战略发展的迫切 需要。

本项目扩产完成后，公司可以扩大非晶合金变压器的生产场地、新增产品生 产线，切实扩大产品产能，满足市场增量的需求，构建公司新的利润增长点，从 而增加公司业绩。

（ 3 ）提高生产装备能力，改进生产工艺

目前公司非晶合金变压器部分工序未能实现自动化生产，生产装备能力有待 提高。随着销售规模的扩大和产品种类的丰富，现有生产场地、生产设备和生产 工艺已成为进一步扩大产能的瓶颈。

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本项目完成后，公司将扩大生产场地面积，添置先进装配生产线，提高生产 效率，进一步提升产品质量的稳定性和可靠性，从而有利于公司非晶合金变压器 系列产品占据行业领先的位置。

（ 4 ）保持技术领先，增强公司竞争力

经过几年的生产实践和技术积累，公司已自主研发并获得非晶合金变压器类 产品的铁心制造技术，完成非晶合金铁心配电变压器一级能效和二级能效共 34 个规格产品的节能认证，公司产品成功入围《节能产品惠民工程高效节能配电变 压器推广目录（第二批）》。2014 年，非晶合金变压器获得了北京市科委、市发 改委、市住建委、市经信委、中关村管委会给予的“中关村新技术新产品”荣誉 认证。

公司也将通过本项目的建设和实施将已有的成熟生产技术和生产经验迅速 转化成规模化产品，不断提升生产效率，并进一步累积生产经验，不断开发非晶 铁心的新应用，保持生产技术和制造工艺的行业领先水平，增强公司市场竞争能 力。

2 、固体绝缘环网柜

（ 1 ）把握市场机遇，实现产品升级

目前，国内正在运行的中压密封环网柜中 90%以上使用 SF6 气体。SF6 气体 是大气环境的重要污染源，在导致全球变暖的六种温室气体中，以 SF6 气体的温 室效应值最高（为 CO2 对大气影响的 23,900 倍）。SF6 气体作为绝缘介质在充气、 运行、回收中不可避免地导致气体的泄露和排放风险。

目前，我国正在大力提倡环保节能的建设理念，为持续推广固体绝缘环网柜 起到了重要推动作用。2011 年 8 月 31 日，国家电网发布了《国家电网公司第一 批重点推广新技术目录》，文件指出：“从技术可靠性和环保要求更加严格的发展 趋势看，固体绝缘环网柜具有全面取代 SF6 气体绝缘环网柜的趋势”。2014 年 8 月 21 日，国家科技部发布了《国家电网公司重点推广新技术目录（2014 版）》 和《国家电网公司新技术目录（2014 版）》，明确将固体绝缘环网柜继续作为重 点推广和持续推广的新技术之一。

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多年来，公司在环网柜领域积累了深厚的技术、品牌、市场等领先优势，本 项目的建设和实施，公司将有效扩大固体绝缘环网柜的生产和销售规模，有利于 抓住未来绝缘环网柜的新增市场需求的市场机遇，并推动绝缘环网柜产品研发和 技术的升级。

（ 2 ）满足未来市场容量需求，提升公司业绩

根据《国家电网公司重点推广新技术目录（2014 版）》和《国家电网公司新 技术目录（2014 版）》的应用计划，2014 至 2016 年，在国家电网新建或改造项 目中，固体绝缘环网柜的使用量为新增总量的 15%~20%；2017 至 2019 年，在 国家电网新建或改造项目中，固体绝缘环网柜的使用量为新增总量的 25%~35%。 根据固体绝缘环网柜专业委员会统计，2015 年高压开关行业的环网柜总量将达 到 30 万面左右，因此估计固体绝缘环网柜的需求量在 7.5 万面左右，市场需求 广阔。

根据《高压开关行业年鉴 2013》统计，公司环网柜市场份额一直占据市场 前三名的位置。本项目实施完成后，公司将在现有基础上进一步扩大固体绝缘环 网柜产能，以满足市场增量需求。

（ 3 ）实现规模化生产，提高竞争力

公司的固体绝缘环网柜产品前期主要处于研究开发阶段，2013 年开始小规 模生产且场地较小，生产装配较为简单，生产能力有限，不能满足大规模生产的 需要。2013 年，公司固体绝缘环网柜产品获得了北京市科委、市发改委、市住 建委和中关村委员会颁发的“中关村新技术新产品”的荣誉认证。产品技术的不 断成熟和市场需求的不断增长都促使公司通过扩大生产线来实现规模化生产。

本项目实施后，通过采购先进设备，组建自动化产线，公司固体绝缘环网柜 产品生产装备水平将得到根本性提高，生产效率和生产规模将大幅提高。

3 、智能开关柜产品

（ 1 ）市场需求旺盛，公司业绩增长迅速，急需突破产能瓶颈

根据《高压开关行业年鉴 2013》统计，封闭开关设备市场中 40.5KV 和 12KV

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是主要型号，其市场容量超过 36 万面，市场需求旺盛。

公司智能开关柜类产品销售的迅速增长，现有产能已充分利用。由于公司主 要采用订单模式生产，智能开关柜生产线满负荷运转，仍不能满足公司订单需要， 公司急需通过突破产能瓶颈来满足不断增加的订单需要。

本项目将有效提升公司智能开关柜产能，满足订单增长的需要，有助于巩固 公司的行业地位，有利于开拓新客户和稳定老客户。

（ 2 ）形成规模经济，降低成本，增强企业市场竞争力

智能开关柜具有广阔的市场需求，产品较为成熟，规模化、集约化生产将有 效提升生产效率，进一步降低产品生产成本。

本项目的实施将提升公司智能开关柜类产品的规模化生产能力和生产效率， 增强对上游原材料供应商的议价能力，有效降低公司生产成本，公司的成本竞争 能力将得到极大提高。

（二）项目建设可行性

公司拥有完备的非晶合金变压器、固体绝缘环网柜和智能开关柜系列产品的 生产技术，生产工艺成熟，已批量生产或者具备批量生产条件。凭借严格的质量 管理体系和良好的生产管理方式，公司产品均通过国家电网和南方电网的质量检 验取得型式试验，且非晶合金变压器、固体绝缘环网柜和智能开关柜系列产品已 在国家电网和南方电网覆盖的全国电网系统内销售。

武汉科锐地处华中地区，地理位置优越，交通便利，能有效辐射华北、华南、 华东和西部地区。公司还具有一支凝聚力强、电力设备经验丰富的管理和销售团 队，能有效支撑产能扩张。

1 、非晶合金变压器产品

（ 1 ）电网投资拉动需求增长

近年来，我国经济的持续高速发展，社会生产和人民生活对电力的需求持续 增长，电力供需矛盾依然突出，为缓解上述状况，国家相关部门将加快电网建设、 缓解电网瓶颈制约、提高电网供电能力作为关系国家电力安全的主要任务来抓。

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电力系统投资建设的不断推进，在一定时期内，对电力变压器的需求呈快速增长 趋势。

（ 2 ）非晶带材生产应用技术成熟

非晶带材技术自问世以来已超过 40 年，工业化生产的历史也达 30 年。非晶 带材技术最初仅在美国广泛应用，近年来，我国企业通过自主研发，掌握了非晶 带材的生产技术，并最终实现了非晶带材的规模化生产，成为世界上仅有的两个 掌握非晶带材核心技术的国家之一。

随着安泰科技、青岛云路等企业的非晶带材生产线顺利达产，目前年产量已 超过三万吨，质量达到国际先进水平。非晶带材生产技术的成熟，为非晶合金变 压器的规模化生产提供了重要保障。

（ 3 ）公司品牌知名度高，生产技术成熟先进

通过多年的产品创新研发和生产实践，公司已形成油浸式非晶合金变压器批 量制造和销售能力，产量逐年上升，其中油浸式非晶合金变压器产量约占行业总 产量的 7%，排名跻身国内前五。2014 年，公司已基本形成年产万台非晶合金变 压器的生产能力，在两网招标获得的订单名列前茅，赢得广大用户的认可，并逐 渐树立品牌影响力和行业主导地位。

2014 年，公司非晶合金变压器产品获得了北京市科委、市发改委、市住建 委、市经信委、中关村管委会给予的“中关村新技术新产品”荣誉认证。较高的 品牌知名度和成熟的生产技术为项目的建设提供了良好的保障。

（ 4 ）丰富的行业经验和人才储备

公司自成立以来，一直致力于国内配电和控制设备的研发、设计和制造，多 项技术在行业中处于领先地位。在非晶合金变压器领域，公司积累了丰富的研发、 设计和制造经验，并培养了一批科研技术人才、管理人才和大批技术熟练的操作 者，具备了规模化生产的能力。

2 、固体绝缘环网柜产品

（ 1 ）国家产业政策引导，推动市场需求增长

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国家电网在 2011 年将固体绝缘环网柜纳入《国家电网公司第一批重点推广 新技术目录》。2014 年 8 月 21 日，国家电网发布了《国家电网公司重点推广新 技术目录（2014 版）》和《国家电网公司新技术目录（2014 版）》，明确将固体绝 缘环网柜继续作为重点推广和持续推广的新技术之一，为持续推广固体绝缘环网 柜起到了重要的推动作用。产业政策的引导和支持，有效推动固体绝缘环网柜产 品市场需求的增长。

（ 2 ）公司拥有成熟的核心技术和自主知识产权

近两年，公司投入大量的人力物力进行产品研发和创新，自主研发了一次回 路全屏蔽可触摸、接地断口可视等全天候使用环境和全系列参数的固体绝缘环网 柜产品，获得共计 12 项的固体绝缘环网柜型式试验报告。同时公司还具备工频、 冲击绝缘试验和局放试验能力，并且拥有高低温环境试验箱、振动试验台、温式 试验变压器、盐雾试验、弹簧压力测试仪、弹簧疲劳测试仪和三坐标等相关齐全 的试验设备，检测手段完备。

公司已获得 5 项固体绝缘环网柜的实用新型专利，涵盖了熔断器筒、母线连 接装置、观察照明装置和全固体绝缘环网柜等方面，为产品生产规模的扩大提供 了技术基础。

（ 3 ）良好的品牌效应和质量保证

公司从事电力配电及控制设备业务多年，在行业内树立了良好的口碑和品牌 认知度。公司严格的质量管理制度，有效保证每一批产品都满足国家电网和南方 电网的质量控制标准。

3 、智能开关柜产品

（ 1 ）智能变电站建设需要大量的智能开关柜产品

智能开关柜是智能变电站建设的重要组成部分，随着国家智能变电站试点项 目的完成和智能变电站项目投资建设的大规模推进，智能变电站将成为变电站发 展主流趋势，随着智能变电站投资建设不断推进，对智能开关柜产品的需求迅速 增加。公司从事智能开关柜产品生产多年，具备成熟的生产技术和扩产生产的条 件。

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（ 2 ）公司承接的模块化变电站建设项目为智能开关柜产品拓展了下游需求

模块化变电站是公司另一项具有特殊优势的产品，作为业内三家模块化变电 站的标准制定企业（另外两家为国网旗下子公司），公司掌握了模块化变电站的 核心技术，近年来已承担较多模块化变电站的建设项目，由于模块化变电站是将 产品的各个组成部分在工厂预装好再运往目的地，克服了建设地因天气恶劣无法 施工的困难。

作为变电站建设的重要组成部分，模块化变电站的需求增长带动智能开关柜 产品的需求，公司承接的模块化变电站建设项目也为智能开关柜产品拓展了下游 需求。项目投产后，公司的开关柜产品一部分对外销售，一部分用于模块化变电 站建设，保证了开关柜产品的销售能力。

（三）项目基本情况

1 、项目建设内容

智能配电设备扩产技改项目拟建设非晶合金变压器、固体绝缘环网柜、智能 开关柜生产线各一条。项目总投资额为 12,748.93 万元，其中固定资产投资 11,106.30 万元，铺底流动资金 1,642.63 万元。项目达产后形成每年非晶合金变 压器 8,000 台、固体绝缘环网柜 3,500 面、智能开关柜 3,000 面的生产能力。

本项目拟全部使用本次非公开募集资金 12,748.93 万元投入项目建设。

2 、项目建设单位

项目建设单位为公司控股子公司武汉科锐电气有限公司。

3 、项目场地情况

武汉科锐电气有限公司拟在厂区内现有土地上建设一栋四层楼的生产用房， 用于建设一条固体绝缘环网柜和一条非晶合金变压器生产线；将现有厂房内闲置 的两层车间用于建设一条智能开关柜生产线和立体仓库。

4 、项目建设周期

本项目建设周期为 18 个月。

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5 、经济效益分析

根据项目相关的可行性研究报告，内部收益率为 15.82%（税后），达产后每 年利润总额 5,385.47 万元，经济效益前景良好。

6 、项目报批事项及进展情况

本项目已取得湖北省企业投资项目备案证。本项目规划、环评工作正在依法 办理中。

四、嵌入式软件研发中心项目

（一）项目建设必要性

1 、提升公司软件研发创新能力，增强产品自动化、智能化水平

随着我国电力配电环节向自动化、智能化方向发展，为满足市场需求，公司 已开发了一系列配电自动化产品，并得到市场认可。在这一过程中，公司积累了 丰富的技术成果，在自动化、智能化方面已具备一定的研发和创新能力。未来， 我国电网对于自动化和智能化的要求将进一步提高，嵌入式软件的研发创新能 力，决定了产品的自动化、智能化水平，并在一定程度上影响产品的生命周期和 市场竞争力。

公司目前的研发力量有限，研发人员、资金不能满足现有研发工作需要，更 难以顾及软件开发平台的研究、开发和建设。同时，公司现有软件研发人员分散 在各产品线的研发部门，软件的研发工作缺乏统筹规划，一定程度上影响了公司 的研发能力。本项目实施后，通过嵌入式软件研发中心建设，加大对嵌入式软件 研发的投入和统筹安排，提升软件创新能力，增强核心产品的竞争力。

2 、顺应软硬件技术发展，建设嵌入式软件开发平台

随着配电产品自动化和智能化水平的提高，过去靠单片机开发产品的局限性 越来越明显，许多功能无法实现或实现难度增大。

嵌入式系统技术日趋成熟，开发难度不断降低，推广应用越来越广泛，开发 满足用户需求的多功能、高性能配电产品成为现实。在嵌入式软件平台上开发应 用软件易于移植、复用，也可将通用软件模块、各种专业算法软件模块等建立模

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块共享库，提高软硬件产品的可靠性和稳定性，并加快软件二次开发的速度，缩 短开发周期，加快产品上市。因此，研究和开发基于嵌入式系统的软件开发平台， 并在平台上进行嵌入式软件的开发，是公司顺应软硬件技术发展和市场形势的重 要战略部署。

3 、提升嵌入式软件的开发能力，降低产品开发风险

软硬件平台开发和专业应用软件开发，是两个专业性很强的领域，公司现有 开发模式下，平台和应用的开发通常由同一团队完成，因而，增加了软件开发的 难度。

本项目实施后，软硬件平台和专业应用产品将分别由不同的团队负责开发， 开发人员将更专注于自己的专业领域，从而提高开发的专业化水平，降低开发团 队工作难度和软硬件开发风险，提高开发效率.

（二）项目建设可行性

1 、公司拥有一定的技术积累和行业经验

公司在自动化装置开发、硬件原理设计、软件开发方面积累了丰富的经验， 对嵌入式系统及产品开发已具有一定的基础，为软件平台的研发建设奠定了坚实 基础。截止 2014 年 12 月底，公司已获相关专利 23 项，软件著作权 10 余项，为 公司嵌入式软件应用积累了大量的技术和经验。

本项目投资建设后，公司多年来在配电领域的技术积累和行业经验将为公司 未来软件的研发规划和顺利实施提供了有力保障。

2 、公司培养了一支优秀的人才队伍

公司重视人才，建立了完善的人才管理制度。公司向优秀的技术开发人员提 供有竞争力的薪酬，降低骨干人员离职率，保持核心技术团体稳定性。经过多年 发展，公司已积累一支从业经验丰富的软件开发团队，不仅精通嵌入式软件开发 技术，还对电力行业特别是配电领域理解深刻。

本项目实施过程中，公司将采用内部选拔和外部招聘相结合的方式组建研发 团队，保证项目的顺利实施。

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3 、公司形成了鼓励创新的企业文化

公司积极推进鼓励创新的企业文化建设，公司内部倡导创新和人文氛围，定 期组织技术与业务交流活动，鼓励公司员工提出创新的技术或产品建议，对表现 突出的创新型人才破格提拔，保持对员工的持续凝集力，增强核心骨干人才队伍 对公司的归属感。

（三）项目基本情况

1 、项目建设内容

本项目拟通过购置软硬件设备、办公设备搭建公司嵌入式软件平台及公司产 品所需嵌入式软件的开发、测试环境，并构建一支 40 人左右的科研团队。

本项目总投资额为 2,727.95 万元，包括装修费 40.00 万元、设备投入 292.95 万元、软件投入 520.00 万元、研发测试费 1,500.00 万元、研发经费 375.00 万元， 拟全部使用本次非公开发行募集资金投入。

2 、项目建设单位

项目建设单位为北京科锐配电自动化股份有限公司。

3 、项目场地情况

本项目将在公司位于北京市海淀区软件园二期的智能配电网技术研发中心 及公司总部大楼内实施。

4 、项目建设周期

本项目建设周期为 24 个月。

5 、经济效益分析

本项目不直接产生经济效益，有助于提高公司配电产品的自动化和智能化水 平，从而间接提升公司盈利能力。

6 、项目报批事项及进展情况

本项目的备案及相关手续正在办理过程中。

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五、补充流动资金

（一）补充流动资金的必要性

1 、补充营运资金，缓解流动资金压力

公司所在的配电及控制设备领域主要采用订单模式生产，获得订单后自行筹 集资金组织生产供货，客户与公司的结算进度往往滞后。

公司在日常经营中，一方面，投标保证金、原料采购、人员工资支付等需要 占用大量资金，例如，公司在参与投标时，一般要交纳项目概算标的总金额 1-3% 的投标保证金，在投标企业中标或落标后的两个月内返还。另一方面，由于配电 及控制类产品技术水平较高，正式使用前需要进行现场安装、测试、试运行、检 测等环节，因此，从产品发出到验收合格确认收入需要较长的时间，公司需保持 充裕的流动资金维持正常运转。

目前公司主要客户是国家电网、南方电网等电力大型国有企业，公司与客户 建立了良好的长期合作关系，鉴于该类客户较好的履约能力、良好的信用记录和 未来广阔的合作前景，参照行业惯例，公司为该类客户设定了较高的信用额度和 相对较长的信用期限。因此，公司的应收账款回收期较长且金额较大，需要补充 资金维持正常生产和运营。

截止 2014 年末，公司已中标但尚未执行的合同总金额约为 6.83 亿元，随着 公司业务规模的扩张，公司现有的流动资金压力将更加显著。本次非公开发行部 分募集资金补充公司流动资金，有利于缓解公司流动资金压力，控制生产经营风 险和信用风险，保障公司正常的生产经营发展。

2 、提升资本实力，支持公司业务快速发展，优化主营业务布局

根据经营计划，一方面，公司积极扩大成熟产品的产能，强化市场竞争优势， 另一方面，通过自主研发或并购拓宽配电相关产品线，发掘新的利润增长点，实 现公司业务快速发展。

新增生产线及原有生产线的更新换代为公司带来较大的流动资金压力。2013 年，公司通过收购股权及增资的方式获得北京科锐博润电力电子有限公司

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66.33%的股权，新增电力电子成套设备生产线。2014 年，公司收购北京科锐博 实电气设备有限公司 100%股权，扩大和加强绝缘环网柜的生产和销售。2012 年 至 2014 年，公司的营业收入分别为 112,412.06 万元、99,343.46 万元和 134,777.45 万元，2014 年营业收入较 2013 年增长 35.67%，较 2012 年增长了 19.90%，营业 收入增长较快。

公司未来还将继续积极寻求新的机会，不断完善现有产品体系，提高产品的 市场占有率，本次非公开发行募集资金用于补充公司流动资金，能有效缓解公司 快速发展过程中的资金压力。

（二）补充流动资金的可行性

经过多年积累，公司已成为配电行业领先的服务商之一，公司业绩高位增长， 良好的发展前景也获得投资者的认可，公司已与特定投资者达成非公开发行股票 的意向并签署附条件生效的股份认购合同，拟向特定投资者定向发行股票不超过 3,700 万股，募集资金总额不超过人民币 45,029 万元。

本次非公开发行股票中，公司实际控制人和董事、高级管理人员等作为认购 对象拟通过认购本次非公开发行股份的方式向公司注入现金，表明了公司实际控 制人及董事、高级管理人员等对公司未来发展的前景抱有信心，同时也对公司未 来发展提供了资金支持，有利于优化公司治理结构，提升公司投资价值，进而实 现公司股东利益的最大化，切实维护公司中小股东的利益。

六、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响

1 、有利于公司的战略推进和业务拓展

公司拟通过本次发行募集资金进一步推进非晶合金变压器、固体绝缘环网 柜、智能开关柜等智能配电设备的规模化生产，建设嵌入式软件研发中心及嵌入 式软件开发平台，符合国家产业政策和规划，符合行业发展趋势。本次募集资金 的使用，有助于公司提升经营管理的效率和效果，增强核心竞争力，创造新利润 增长点，巩固和提高行业地位，实现跨越式发展。

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北京科锐

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2 、有利于公司的业绩提升和长远发展

本次发行募集资金将助推公司产业升级、拓展新的业务领域，公司收入水平 将有所增长，盈利能力将进一步增强，有利于公司以更好的业绩回报股东。公司 综合实力和市场影响力的提高，亦有利于公司未来长远经营发展。

（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响

本次发行募集资金到位后，公司总资产、净资产规模将有所增加，资产负债 率、流动比率、速动比率等指标将有所改善，公司的资产负债结构将进一步优化， 公司抵御风险的能力将进一步提高。 本次发行募集资金将提升公司的综合实力， 对提高公司的盈利能力将起到重要推动作用。

此外，随着公司偿债能力的增强，筹资能力也将有所提升，有利于公司未来 筹资活动现金净流量增加，从而满足公司的持续发展需求，进一步改善公司未来 现金流状况。

公司通过本次非公开发行股票募集资金符合国家相关的产业政策及相关法 律法规的要求，符合公司的实际情况和战略发展需要，有利于优化公司财务状况， 促进公司健康发展，符合公司及公司全体股东的利益。

北京科锐配电自动化股份有限公司董事会

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