AXA — Earnings Release 2013

Feb 21, 2014

AXA COMMUNIQUÉ DE PRESSE

PARIS, 21 FÉVRIER 2014

Résultats annuels 2013 Très bonne performance en ligne avec Ambition AXA

• Chiffre d'affaires en hausse de 2% à 91 milliards d'euros
• Résultat opérationnel en hausse de 18% à 4,7 milliards d'euros
• Résultat courant en hausse de 20% à 5,2 milliards d'euros
• Résultat net en hausse de 14% à 4,5 milliards d'euros
• Dividende à 0,81 Euro par action, en hausse de 13%, proposé par le Conseil d'Administration

« Grâce à l'implication et à l'engagement de nos équipes, nous avons posé cette année un nouveau jalon de notre plan stratégique Ambition AXA. Notre Groupe a dégagé de très bons résultats en 2013 sur toutes ses lignes de métiers. Ces performances permettent au Conseil d'Administration de proposer aux actionnaires un dividende en progression de 13%, à 0,81 euro par action.» a déclaré Henri de Castries, Président-Directeur Général du Groupe AXA.

« Au cours des trois dernières années, notre stratégie sélective sur les marchés matures s'est révélée déterminante, permettant d'accroître nos résultats tout en améliorant notre profitabilité. Nous avons également renforcé notre présence sur des marchés prometteurs comme la Chine et la Colombie. Enfin, nous sommes sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs d'amélioration de notre efficacité opérationnelle. Nous allons donc poursuivre la mise en œuvre de notre plan Ambition AXA et continuer à concentrer nos efforts sur les régions du monde les plus dynamiques et les segments de marché les plus porteurs. Nous restons convaincus de la pertinence de notre stratégie pour assurer l'avenir du Groupe. »

« En nous appuyant sur notre excellence opérationnelle et notre culture de la performance, nous avons pour objectif d'accélérer la transformation digitale de notre Groupe et de créer ainsi les conditions d'une croissance durable pour nos clients, nos collaborateurs, nos actionnaires et la société dans son ensemble.»

Chiffres clés (En millions d'euros, sauf indication contraire)

	20121	2013	Variation en publié	Variation en comparable
Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	90 126	91 249	+1%	+2%
Marge sur affaires nouvelles (%)	31,2%	34,6%	+3,3 pts	+3,2 pts
	20121	2013	Variation en publié	Variation à taux de change constant
Ratio combiné tous exercices (%)	97,7%	96,6%	-1,1 pt	-1,1 pt
Résultat opérationnel	4 155	4 728	+14%	+18%
Résultat courant	4 452	5 162	+16%	+20%
Résultat net	4 057	4 482	+10%	+14%
Cash flows opérationnels disponibles du Groupe (en milliards d'euros)	4,7	5,2	+10%	+12%
ROE courant (%)	13,0%	14,8%	+1,8 pt
Ratio d'endettement (%)	26%	24%	-2 pts
Ratio de solvabilité I (%)	233%	221%	-12 pts
Ratio de solvabilité économique2 (%)	199%	206%	+7 pts
Dividende par action (en euro)	0,72	0,81	+13%

Toutes les notes se trouvent en page 10

Faits marquants de l'année 2013

Le chiffre d'affaires est en hausse de 2%, soutenu par la croissance de toutes les lignes de métier :

• Le chiffre d'affaires vie, épargne, retraite augmente de 2%, soutenu à la fois par les marchés matures et les marchés à forte croissance⁴ ;
• Le chiffre d'affaires de l'activité dommages progresse de 2%, bénéficiant principalement d'une hausse globale des tarifs de 3% en moyenne ;
• Le chiffre d'affaires de la gestion d'actifs augmente de 8%, soutenu par AXA IM et AllianceBernstein principalement grâce à une hausse des commissions liée à la croissance des actifs moyens sous gestion.

Le volume des affaires nouvelles (APE5,6 ) augmente de 5%, grâce à la croissance des ventes de produits en Unités de Compte et en Prévoyance et Santé⁷ , en partie compensée par la baisse de l'activité Fonds Général – Epargne, conformément à notre stratégie.

La collecte nette en vie, épargne, retraite baisse de 2,7 milliards d'euros pour atteindre +1,1 milliard d'euros. La collecte nette des contrats en unités de compte, qui s'établit à +0,9 milliard d'euros, a été affectée par le programme de rachat des garanties sur les « Variable Annuities » aux Etats-Unis (-1,7 milliard d'euros) ainsi que par un recul des ventes au Japon en raison du renouvellement des produits « Variable Annuities » (-1,5 milliard d'euros comparé à 2012). La collecte nette sur l'épargne - fonds général a été négative à hauteur de -5,2 milliards d'euros, en ligne avec la stratégie annoncée depuis 2011. La collecte nette en prévoyance et santé a continué de progresser, à hauteur de +5,2 milliards d'euros.

	La rentabilité s'est améliorée à la fois en vie, épargne, retraite et en dommages :
RENTABILITE	 En vie, épargne, retraite, la marge sur affaires nouvelles progresse de 3 points et atteint 35% reflétant principalement l'amélioration du mix d'activité. La valeur des affaires nouvelles (VAN6,8) augmente de 16%, à 2,2 milliards d'euros ;
	 En dommages, le ratio combiné sur exercice courant diminue de 1,1 point à 97,8% ; le ratio combiné tous exercices diminue également de 1,1 point et s'établit à 96,6%.
	 Le résultat opérationnel6 augmente de 18% à 4,7 milliards d'euros, grâce à la forte croissance dans toutes les lignes d'activités. En publié, le résultat opérationnel croît de 14%, la différence provenant principalement de l'effet négatif des taux de change.
RESULTAT	 Le résultat courant6 augmente de 20% à 5,2 milliards d'euros, principalement en raison de l'accroissement du résultat opérationnel et de l'augmentation des plus-values nettes réalisées.
	 Le résultat net augmente de 14% à 4,5 milliards d'euros ; l'accroissement du résultat courant ainsi que les plus-values nettes sur les transactions effectuées en 2013 étant partiellement compensés par l'impact négatif des dérivés de couverture de taux d'intérêts et de change non éligibles à la comptabilité de couverture selon IAS39.

• Les capitaux propres s'établissent à 52,9 milliards d'euros, en baisse de 0,7 milliard d'euros, principalement due à la diminution des plus-values latentes⁹ , essentiellement liées à la hausse des taux d'intérêts, au paiement du dividende et aux variations de taux de change, partiellement compensés par la contribution du résultat net.
• Le ratio de solvabilité I s'établit à 221%, en baisse de 12 points par rapport au 31 décembre 2012, principalement en raison de la hausse des taux d'intérêts, partiellement compensée par la forte contribution du résultat opérationnel.
• Le ratio de solvabilité économique² augmente de 7 points à 206% au 31 décembre 2013, principalement soutenu par le rendement opérationnel partiellement compensé par des ajustements de modèle et une hausse de l'exposition aux risques de marché.
• Le ratio d'endettement diminue et passe de 26% au 31 décembre 2012 à 24% au 31 décembre 2013, principalement en raison d'une diminution de la dette nette. L'objectif de ratio fixé à 25% en lien avec Ambition AXA étant atteint, le Groupe a annoncé un nouvel objectif de ratio d'endettement compris entre 23% et 25% à l'horizon 2015.
• Le ROE courant progresse et s'établit à 14,8% par rapport à 13,0% l'année dernière, principalement grâce à la forte croissance du résultat courant.
• Les cash flows opérationnels disponibles du Groupe augmentent de 12% à 5,2 milliards d'euros, essentiellement grâce à une solide performance opérationnelle en dommages et en gestion d'actifs.
• Un dividende de 0,81 euro par action (en hausse de 13% par rapport à 2012) sera proposé à l'Assemblée Générale des actionnaires qui aura lieu le 23 avril 2014. Ce dividende serait payable le 7 mai 2014 et les actions ordinaires coteraient hors dividende le 2 mai 2014. Le taux de distribution s'établirait alors à 40% du résultat courant, net des charges d'intérêts sur les dettes perpétuelles.

Principales transactions annoncées depuis le 1er janvier 2013 :

Cessions :

• Cession d'une participation majoritaire dans AXA Private Equity finalisée le 30 septembre 2013, ayant généré 0,2 milliard d'euros de plus-value en résultat net.
• Cession du portefeuille en run-off MONY aux Etats-Unis au 1er octobre 2013, pour un montant total en numéraire s'élevant à 0,8 milliard d'euros.
• Annonce de la vente des opérations Vie, Epargne, Retraite en Roumanie³ et en Hongrie³

Investissements :

• Acquisition de 50% de Tian Ping en Chine (dommages) annoncée le 24 avril 2013 : investissement total de 0,5 milliard d'euros, finalisé le 20 février 2014.
• Acquisition de 51% de Colpatria Seguros³ en Colombie (vie, épargne, retraite et dommages) annoncée le 11 novembre 2013 : investissement total de 0,3 milliard d'euros.

Changement de méthode comptable

L'amendement de la norme IAS 19 est effectif depuis le 1er janvier 2013. La révision de cette norme impacte le calcul des engagements de retraite et conduit à présenter en 2013 une information comparable retraitée pour l'exercice 2012.

Ce changement n'a pas d'impact matériel sur les capitaux propres au 1er janvier 2013.

L'information comparable relative à 2012 est disponible dans le rapport d'activité et dans les états financiers.

Les éléments non définis par les normes comptables, tels que le résultat opérationnel et le résultat courant, sont rapprochés du résultat net en page 16 de ce communiqué. Les états financiers 2013 d'AXA ont été examinés par le Conseil d'Administration le 20 février 2014 et sont soumis à la finalisation de l'audit par les commissaires aux comptes d'AXA.

Tous les commentaires sont à base comparable (change, méthode et périmètre constants) pour les indicateurs d'activité, et change constant pour les résultats sauf indication contraire.

L

BILAN

Vie, Epargne, Retraite

Chiffres clés		Chiffres d'affaires			Résultat opérationnel
En milliards d'euros	2012	2013	% var.	20121	2013	% var.10
Marchés matures	52,1	52,4	+2%	2,3	2,4	+7%
Marchés à forte croissance4	2,9	2,9	+4%	0,4	0,4	+20%
Total	55,0	55,3	+2%	2,6	2,8	+8%

		impôt	Résultat opérationnel avant		Affaires nouvelles (APE)	Marge sur affaires nouvelles
En milliards d'euros	20121	2013	% var.10	2012	2013	% var.	2012	2013
Prévoyance et Santé	2,2	2,1	-7%	2,4	2,5	+4%	53%	59%
Fonds Général – Epargne	0,7	0,6	-10%	1,0	0,9	-13%	5%	11%
Unité de Compte	0,5	1,1	+129%	2,0	2,2	+14%	28%	26%
OPCVM et autres	0,0	0,0	-	0,7	0,8	+15%	4%	6%
Total	3,4	3,8	+13%	6,2	6,3	+5%	31%	35%
dont marchés matures	3,0	3,4	+12%	5,1	5,3	+4%	29%	32%
dont marchés à forte croissance4	0,4	0,4	+19%	1,1	1,1	+11%	44%	48%

Les affaires nouvelles (APE) augmentent de 5%, principalement grâce à la hausse des ventes en Unités de Compte, OPCVM et autres produits ainsi qu'en Prévoyance et Santé, en partie compensée par la baisse des ventes en Fonds Général – Epargne. Les APE des marchés matures augmentent de 4% tandis que celles des marchés à forte croissance augmentent de 11% (en excluant l'Europe centrale et de l'Est, les APE des marchés à forte croissance sont en hausse de 16%).

AXA continue à se concentrer sur la rentabilité des affaires nouvelles : la marge sur affaires nouvelles progresse de 3 points à 35%, soutenue par une amélioration du mix d'activité, principalement grâce aux efforts en vue de renouveler et promouvoir la gamme de produits en unités de compte, ainsi que par l'amélioration des conditions d'investissement due à la hausse des taux d'intérêts. Les marges s'améliorent dans l'ensemble, pour atteindre 48% dans les marchés à forte croissance et 32% dans les marchés matures. Par conséquent, la valeur des affaires nouvelles augmente de 16% à 2,2 milliards d'euros.

Le résultat opérationnel avant impôt augmente de 13% en base comparable, soutenu par la hausse des chargements et autres produits ainsi que par la forte amélioration de la marge financière aux Etats-Unis, en partie compensés par l'augmentation des frais d'acquisition relative à la hausse de l'amortissement des frais d'acquisition reportés.

Les APE de la Prévoyance et Santé (39% du total) augmentent de 4%, principalement soutenues par (i) la Suisse grâce au solide positionnement de l'offre collective en vie, (ii) la France, grâce au succès du lancement de nouveaux produits en santé individuelle, ainsi que (iii) la Chine, grâce au récent lancement de la coentreprise ICBC-AXA Life. Ces hausses sont en partie compensées par (i) les Etats-Unis, en raison d'une concurrence accrue, (ii) l'Allemagne, faisant suite à des ventes exceptionnellement soutenues en 2012 liées à l'anticipation d'un changement de la réglementation, (iii) la Belgique, dû à la non-récurrence d'un important contrat collectif souscrit en 2012, ainsi que par (iv) le Japon, en conséquence d'un changement de rémunération des distributeurs.

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Le résultat opérationnel avant impôt diminue de 7%, la progression du chiffre d'affaires ainsi que la hausse de la marge financière, principalement due à la croissance de la base d'actifs, étant plus que compensées par une détérioration du ratio combiné de 0,9 point à 95,5%. Le ratio de sinistralité se détériore de 1,2 point, principalement dû aux Etats-Unis en raison d'un impact de -0,2 milliard d'euros lié à une évolution défavorable de la mortalité constatée ainsi que par des changements d'hypothèses de mortalité. Le taux de chargement baisse de 0,3 point dans un contexte général de croissance des volumes et d'efforts de maîtrise des coûts.

Les APE des Unités de Compte (34% du total) augmentent de 14%, soutenues par (i) les Etats-Unis, principalement grâce à de fortes ventes des produits hors Accumulator, (ii) le Royaume-Uni avec une croissance des contrats significatifs en retraite collective, (iii) la France, principalement en épargne individuelle, avec 28% d'unités de compte dans les primes d'épargne individuelle, au-dessus de la moyenne du marché qui s'élève à 15%¹¹ , ainsi qu'en retraite collective et (iv) la Belgique, soutenu par le succès du lancement de nouveaux produits multisupports. La bonne performance dans ces pays a été en partie compensée par le Japon sous l'effet de la diminution des ventes de contrats «Variable Annuities» suite au renouvellement de la gamme de produits et par une moindre demande de la part des clients, et par l'Europe centrale et de l'Est, impactée par un environnement réglementaire et économique toujours difficile.

Le résultat opérationnel avant impôt a plus que doublé, soutenu par (i) la hausse de la marge technique, essentiellement due à une amélioration du résultat des contrats d'épargne-retraite « GMxB » aux Etats-Unis, en partie compensée par l'augmentation connexe de l'amortissement des frais d'acquisition reportés, et (ii) l'augmentation des chargements et autres produits, conséquence du rallye des marchés actions.

Les APE du Fonds Général – Epargne (14% du total) diminuent de 13%, principalement impactées par le recul des ventes en Belgique et en France, largement expliqué par les efforts commerciaux orientés vers les Unités de Compte, ainsi qu'en Allemagne.

Le résultat opérationnel avant impôt baisse de 10%, principalement lié à la baisse de la marge sur chiffre d'affaires en raison du recul des ventes, la diminution de la marge financière provenant de la baisse des provisions moyennes, ainsi que -0,1 milliard d'euros au Japon en raison de changements de modélisation et d'hypothèses relatives à la longévité en partie compensé par la baisse des frais.

Le résultat opérationnel net d'impôt augmente de 8% en base comparable, principalement grâce à la croissance du résultat opérationnel avant impôt.

Chiffres clés		Chiffres d'affaires (En milliards d'euros)	Hausses de tarifs 2013
	2012	2013	% var.	% var.
Particuliers	16,9	16,9	+1%	+2,6%
Entreprises	11,2	11,7	+5%	+3,4%15
Autres	0,2	0,2	-2%
Total	28,3	28,8	+2%	+2,9%

Dommages

	Chiffres d'affaires (En milliards d'euros)				Ratio combiné sur exercice courant		Ratio combiné
	2012	2013	% var.	20121	2013	% var.	20121	2013	% var.
Marchés matures	22,3	22,0	0%	98,4%	97,5%	-0,9 pt	96,4%	96,0%	-0,3 pt
Direct12	2,2	2,3	+5%	100,5%	99,2%	-1,4 pt	100,6%	99,1%	-1,6 pt
Marchés à forte croissance4	3,8	4,5	+14%	101,0%	98,2%	-2,8 pts	104,2%	98,2%	-6,0 pts
Total	28,3	28,8	+2%	98,9%	97,8%	-1,1 pt	97,7%	96,6%	-1,1 pt

Le chiffre d'affaires de l'activité dommages augmente de 2%, principalement soutenu par une augmentation des tarifs de 3% en moyenne et une hausse des volumes à la fois dans les marchés à forte croissance ainsi que dans l'activité Direct, partiellement compensés par des volumes en baisse dans les marchés matures.

• Le chiffre d'affaires des marchés à forte croissance augmente de 14%, grâce à une hausse des tarifs principalement en Turquie sur le segment automobile (+36% en responsabilité civile) et à une hausse des volumes principalement dans la région du Golfe et en Asie.
• Le chiffre d'affaires du Direct augmente de 5%. Au Royaume-Uni, le chiffre d'affaires du Direct diminue de 4% principalement en raison d'une concurrence tarifaire accrue, tandis que dans les autres pays, le chiffre d'affaires augmente de 7% essentiellement grâce à la croissance du portefeuille en France, au Japon et en Italie, partiellement compensée par un contexte économique toujours défavorable en Espagne.
• Le chiffre d'affaires des pays matures reste stable, les hausses tarifaires étant compensées par une baisse des volumes en assurance de particuliers, surtout en Allemagne en raison de la concurrence, ainsi qu'en Belgique et en assurance habitation au Royaume-Uni du fait d'une souscription sélective.

Le résultat opérationnel de l'activité dommages augmente de 13% à 2,1 milliards d'euros, grâce à une meilleure profitabilité technique, des volumes plus élevés, ainsi qu'à une hausse du résultat financier.

Le ratio combiné sur exercice courant s'améliore de 1,1 point à 97,8% principalement grâce aux augmentations tarifaires et à la baisse de la fréquence des sinistres, en partie compensées par l'aggravation des sinistres graves et par une multiplication des catastrophes naturelles, notamment liée aux inondations et tempêtes en Allemagne et en Suisse. La contribution des catastrophes naturelles s'élève à 0,8 point contre 0,4 point l'année précédente.

• Le taux de chargement décroît de 0,4 point à 26,5%, reflétant les actions mises en place afin d'améliorer la productivité dans les pays matures. En conséquence, le taux de chargement global s'améliore de 0,6 point à 30,7%;
• Les boni sur exercices antérieurs restent stables à 1,2%.

Par conséquent, le ratio combiné s'améliore de 1,1 point et atteint 96,6%.

Gestion d'actifs

Chiffres clés	Chiffre d'affaires			Résultat opérationnel				Actifs moyens sous gestion (En milliards d'euros)
En millions d'euros	2012	2013	% var.	20121	2013	% var.	2012	2013	% var.
AXA IM	1 324	1 363	+10%	220	216	-1%	523	539	+4%
AllianceBernstein	2 019	2 097	+7%	159	185	+20%	348	354	+5%
Total	3 343	3 461	+8%	379	400	+8%	870	89314	+5%

Le chiffre d'affaires de la gestion d'actifs croît de 8%, soutenu à la fois par AXA IM et AllianceBernstein, reflétant principalement une hausse des commissions de gestion liée à la croissance des actifs moyens sous gestion, ainsi qu'une hausse des commissions de distribution chez AllianceBernstein, et une augmentation des commissions de transaction immobilière chez AXA IM.

Les actifs sous gestion au 31 décembre 2013 s'établissent à 893 milliards d'euros et diminuent de 1% par rapport au 31 décembre 2012. La hausse de la collecte nette, principalement chez AXA IM, ainsi que l'impact positif de l'appréciation des marchés ont été plus que compensés par l'impact négatif des taux de change ainsi que par le changement de périmètre suite à la vente d'AXA Private Equity et de la cession du portefeuille MONY.

La collecte nette en gestion d'actifs s'élève à 8 milliards d'euros en 2013. Chez AXA IM, la collecte nette s'élève à 12 milliards d'euros, provenant principalement des transactions immobilières et des produits obligataires. AllianceBernstein a enregistré une décollecte nette de 4 milliards d'euros, la collecte nette sur les produits obligataires étant plus que compensée par la décollecte nette sur les actions principalement auprès du segment des investisseurs institutionnels et de la clientèle privée. AllianceBernstein continue de renforcer son activité sur les actions avec le rachat de deux gestionnaires d'actions cette année.

Le résultat opérationnel augmente de 8%, principalement grâce au levier opérationnel résultant d'une croissance du chiffre d'affaires à la fois chez AXA IM et chez AllianceBernstein, partiellement compensé par la vente d'AXA Private Equity. Hors AXA Private Equity, le résultat opérationnel de la gestion d'actifs a augmenté de 13%.

Résultat courant

Le résultat courant augmente de 20% à 5,2 milliards d'euros, bénéficiant de la hausse du résultat opérationnel et de l'augmentation des plus-values nettes réalisées.

Résultat net

Le résultat net augmente de 14% à 4,5 milliard d'euros, l'augmentation du résultat courant ainsi que la plus-value nette sur les cessions de 2013 étant partiellement compensées par l'impact négatif des dérivés de couverture de taux d'intérêts et de change non éligibles à la comptabilité de couverture selon IAS39.

Efficacité opérationnelle

AXA a déjà réalisé 1,2 milliard d'euros de gains de productivité depuis le lancement d'Ambition AXA, dont 0,4 milliard d'euros sur l'exercice 2013.

Cash flows opérationnels disponibles

Les cash-flows opérationnels disponibles du Groupe augmentent de 12% à 5,2 milliards d'euros principalement grâce à l'amélioration de la performance opérationnelle en dommages et en gestion d'actifs.

Solvabilité économique

Le ratio de solvabilité économique s'améliore, augmentant de 199% au 31 décembre 2012, ajusté du paiement du dividende au titre de 2012, à 206% au 31 décembre 2013, après ajustement du dividende proposé au titre de 2013. Cette augmentation est principalement soutenue par un bon rendement opérationnel, en partie compensé par le paiement à venir en 2014 du dividende proposé, des ajustements de modèle visant à refléter une modification des corrélations entre les différentes catégories de risques et une hausse de l'exposition aux risques de marché résultant de l'augmentation des taux d'intérêt et de la hausse des marchés actions.

« Embedded Value » du Groupe

L'Embedded Value du Groupe est en hausse de 5,7 milliards d'euros, à 43,0 milliards d'euros, soit 17,8 euros par action. Le rendement opérationnel s'élève à 18%, avec une très bonne performance sur l'ensemble des activités.

Dividende

Un dividende de 0,81 euro par action (+13% par rapport à 2012) sera proposé à l'Assemblée Générale des actionnaires qui aura lieu le 23 avril 2014. Ce dividende serait payable le 7 mai 2014 et les actions ordinaires coteraient hors dividende le 2 mai 2014. Le taux de distribution s'établirait alors à 40% du résultat courant, net des charges d'intérêts sur les dettes perpétuelles.

Actifs du fonds général et gestion actif-passif

Les actifs du fonds général des compagnies d'assurances diminuent à 470 milliards d'euros¹³ au 31 décembre 2013, contre 491 milliards d'euros au 31 décembre 2012. La baisse correspond principalement à l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur les actifs obligataires, de l'appréciation de l'euro contre les principales devises et de la sortie du portefeuille MONY du périmètre de consolidation, en partie compensés par la collecte nette positive. L'allocation d'actifs est restée globalement stable, principalement orientée vers les obligations d'Etat et les obligations d'entreprises de qualité élevée (notation moyenne de niveau A).

En 2013, les entités vie, épargne, retraite et dommages ont réinvesti 55 milliards d'euros dans des actifs obligataires à un taux moyen annualisé de 2,9%, nettement au-dessus du taux garanti moyen sur les affaires nouvelles, qui s'élève à 0,6%. Au sein de ces réinvestissements, 5,9 milliards d'euros ont été investis sur des obligations d'Etat de pays périphériques de la zone Euro, principalement l'Espagne et l'Italie.

Le taux de rendement des actifs investis s'élève à 3,7% en vie, épargne, retraite et 3,9% en dommages, bénéficiant de durations élevées. En vie, épargne, retraite, ce taux se compare favorablement au taux moyen garanti de 2,2%, permettant de dégager une marge financière nette de 80 pdb en 2013, incluant des dividendes exceptionnels reçus de fonds de Private Equity et d'actions suite à la forte hausse du marché actions au Japon, en ligne avec l'objectif de 70 à 80 pdb.

Notes ¹ Suite à l'amendement apporté à la norme IAS19, les informations comparatives relatives à 2012 ont été retraitées.

2 Le modèle interne de capital économique est calibré sur la base d'un choc bicentenaire. Il tient compte de l'équivalence pour les activités aux Etats-Unis ; le ratio de solvabilité économique de 2012 est ajusté pour tenir compte du paiement du dividende au titre de 2012 en 2013. Le ratio de solvabilité économique de 2013 est ajusté pour tenir compte du paiement du dividende proposé au titre de 2013 à l'Assemblée Générale des actionnaires qui aura lieu le 23 avril 2014.

3 Transaction en attente de finalisation, soumise aux conditions habituelles.

4 Les marchés à forte croissance en vie, épargne, retraite sont :

Pour APE et VAN (en part du Groupe): le Maroc, le Mexique, la Turquie, Singapour, l'Indonésie, la Thaïlande, les Philippines, la Chine, l'Inde, Hong Kong, la Pologne, la République Tchèque, la Hongrie et la Slovaquie.

Pour le chiffre d'affaires (à 100%) : le Maroc, le Mexique, la Turquie, Singapour, l'Indonésie (hors bancassurance), Hong Kong, la Pologne, la République Tchèque, la Hongrie et la Slovaquie.

Pour le résultat opérationnel, le résultat courant et le résultat net (en part du Groupe) : le Maroc, le Mexique, la Turquie, Singapour, l'Indonésie, la Thaïlande, les Philippines, la Chine, l'Inde, Hong Kong, la Pologne, la République Tchèque, la Hongrie et la Slovaquie.

Les marchés à forte croissance en dommages sont :

Pour le chiffre d'affaires et le ratio combiné (à 100%) : le Maroc, le Mexique, la Turquie, la région du Golfe, Singapour, la Malaisie, Hong Kong et l'Ukraine.

Pour le résultat opérationnel, le résultat courant et le résultat net (en part du Groupe) : le Maroc, le Liban, le Mexique, la Turquie, la région du Golfe, Singapour, la Malaisie, Hong Kong, l'Ukraine et la Russie.

5 Les APE (Annual Premium Equivalent) sont la somme de 100% des primes périodiques sur affaires nouvelles et de 10% des primes uniques sur affaires nouvelles. Les APE sont en part du Groupe.

6 Le résultat opérationnel correspond au résultat courant, hors plus-values nettes revenant à l'actionnaire. Le résultat courant est le résultat net, hors impact des opérations exceptionnelles, avant dépréciation des écarts d'acquisition et amortissement d'autres incorporels similaires, et gains et pertes sur actifs financiers (valorisés selon l'option de la juste valeur) et sur dérivés.

L' « Embedded Value » Groupe, la VAN et les APE vie, épargne, retraite, les cash-flows opérationnels disponibles du Groupe, le résultat courant et le résultat opérationnel ne sont pas des mesures définies par les normes comptables internationales généralement admises (GAAP) et ne dont donc pas audités. Ces indicateurs ne sont pas nécessairement comparables aux soldes qui pourraient être publiés par d'autres sociétés sous des intitulés similaires, et doivent être analysés parallèlement aux chiffres publiés selon les normes GAAP. Le management d'AXA utilise ces mesures de performance pour l'évaluation des diverses activités d'AXA et estime qu'elles fournissent une information utile et importante aux actionnaires et investisseurs à titre d'éléments de mesure de la performance financière d'AXA.

7 Fonds Général – Prévoyance et Santé.

8 La Valeur des Affaires Nouvelles est exprimée en part du Groupe.

⁹ Hors effet de change, intérêts minoritaires et autres.

¹⁰Les variations sont ajustées des effets de change et de périmètre relatifs à la vente de Bluefin Corporate Consulting au Royaume-Uni, à la transaction ICBC-AXA, et des changements de la période de clôture en Asie en 2012 et au Japon en 2013.

¹¹ Source : FFSA, décembre 2013.

¹² Activités Direct : Belgique, Corée du Sud, Espagne, France, Italie, Japon, Pologne, Portugal et Royaume-Uni.

¹³ L'actif général au 31 décembre 2013 présenté en page 57 du supplément financier est de 666 milliards d'euros. Ce montant tient compte notamment de 162 milliards d'euros de contrats en Unités de Compte et de 35 milliards d'euros d'actifs de l'activité Banques.

¹⁴ L'écart par rapport au total de 1 113 milliards d'euros d'actifs sous gestion correspond aux actifs gérés directement par les sociétés d'assurance d'AXA.

¹⁵ Seulement les renouvellements.

A PROPOS DU GROUPE AXA

Le Groupe AXA est un leader mondial de l'assurance et de la gestion d'actifs, avec 160.000 collaborateurs au service de 102 millions de clients dans 56 pays. En 2013, le chiffre d'affaires IFRS s'est élevé à 91,2 milliards d'euros et le résultat opérationnel à 4,7 milliards d'euros. Au 31 décembre 2013, les actifs sous gestion d'AXA s'élevaient à 1 113 milliards d'euros.

L'action AXA est cotée sur le compartiment A d'Euronext Paris sous le symbole CS (ISIN FR0000120628 – Bloomberg : CS FP – Reuters : AXAF.PA). Aux Etats-Unis, l'American Depositary Share (ADS) d'AXA est cotée sur la plateforme de gré à gré QX sous le symbole AXAHY.

Le Groupe AXA est présent dans les principaux indices ISR internationaux, dont le Dow Jones Sustainability Index (DJSI) et le FTSE4GOOD.

Il est l'un des membres-fondateurs des Principes pour l'Assurance Responsable (PSI : Principles for Sustainable Insurance) de l'Initiative Financière du Programme des Nations Unies pour l'Environnement (PNUE FI), et est signataire des Principes des Nations Unies pour l'Investissement Responsable (UNPRI).

Ce communiqué de presse ainsi que l'information réglementée intégrale publiée par AXA en application des dispositions de l'article L.451-1-2 du Code monétaire et financier et des articles 222-1 et suivants du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers (AMF) sont disponibles sur le site Internet du Groupe AXA (www.axa.com).

AXA relations investisseurs : +33.1.40.75.46.85 Andrew Wallace-Barnett : +33.1.40.75.46.85 Jennifer Lejeune : +33.1.40.75.39.27 Yael Beer-Gabel : +33.1.40.75.47.93 Florian Bezault : +33.1.40.75.59.17 Stéphanie Bonel : +33.1.40.75.48.15 Clémence Houssay : +33.1.40.75.73.22 Actionnaires individuels d'AXA : +33.1.40.75.48.43

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AVERTISSEMENT

Certaines déclarations figurant dans le présent communiqué peuvent contenir des prévisions qui portent notamment sur des événements futurs, des tendances, projets ou objectifs. Ces prévisions comportent, par nature, des risques et des incertitudes, identifiés ou non, et peuvent être affectées par de nombreux facteurs susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux indiqués dans ces déclarations. Vous êtes invités à vous référer à la section « Avertissements » figurant en page 2 du Document de référence du Groupe pour l'exercice clos au 31 décembre 2012 afin d'obtenir une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants, susceptibles d'influer sur les activités d'AXA. AXA ne s'engage d'aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de ces prévisions, ni à communiquer de nouvelles informations, événements futurs ou toute autre circonstance.

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NOTES /

ANNEXE 1 : CHIFFRE D'AFFAIRES IFRS DU GROUPE AXA /

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Chiffre d'affaires IFRS du Groupe AXA – contributions et croissance par activité et pays/région
	2012	2013		Variation du chiffre d'affaires IFRS
En millions d'Euros	IFRS	IFRS	Publié	Comparable
Etats-Unis	11 228	11 303	+1%	+4%
France	13 737	14 115	+3%	+3%
Europe du Nord, centrale et de l'Esti	15 827	16 096	+2%	+3%
dont Allemagne	6 635	6 520	-2%	-1%
dont Suisse	6 551	7 063	+8%	+10%
dont Belgique	2 087	2 012	-4%	-4%
dont Europe centrale et de l'Est	472	389	-18%	-16%
Royaume-Uni	648	568	-12%	-5%
Asie Pacifique	8 743	7 665	-12%	-12%
dont Japon	6 725	5 579	-17%	-18%
dont Hong Kong	1 723	1 818	+5%	+9%
dont Asie du Sud-Est, Inde et Chineii	295	268	-9%	+8%
Région Méd./Am.Lat.iii	4 828	5 575	+15%	+16%
dont Espagne	565	699	+24%	+24%
dont Italie	3 669	4 280	+17%	+17%
dont autres paysiv	594	595	0%	+1%
Vie, épargne, retraite	55 016	55 331	+1%	+2%
dont marchés matures	52 129	52 447	+1%	+2%
dont marches à forte croissance	2 887	2 884	0%	+4%
Europe du Nord, centrale et de l'Est	8 764	8 681	-1%	0%
dont Allemagne	3 795	3 779	0%	0%
dont Belgique	2 061	2 025	-2%	-2%
dont Suisse	2 736	2 706	-1%	+1%
France	5 681	5 853	+3%	+3%
Région Méd./Am.Lat.iii	7 082	7 360	+4%	+6%
dont Espagne	1 878	1 797	-4%	-4%
dont Italie	1 535	1 526	-1%	-1%
dont Mexique	1 529	1 587	+4%	+3%
dont Turquie	992	1 218	+23%	+33%
dont autres paysv	1 148	1 232	+7%	+9%
Royaume-Uni et Irlande	4 049	3 807	-6%	-2%
Asievi	523	816	+56%	+9%
Direct	2 215	2 274	+3%	+5%
Dommages	28 315	28 791	+2%	+2%
dont marchés matures	22 257	21 996	-1%	0%
dont Direct	2 215	2 274	+3%	+5%
dont marchés à forte croissance	3 843	4 520	+18%	+14%
AXA Corporate Solutions Assurance Autres activités internationales	2 069 918	2 093 1 050	+1% +14%	+2% +12%
Assurances internationales	2 987	3 143	+5%	+5%
AllianceBernstein	2 019	2 097	+4%	+7%
AXA Investment Managers	1 324	1 363	+3%	+10%
Gestion d'actifs	3 343	3 461	+4%	+8%
Activités bancairesvii	466	524	+12%	+13%
Total	90 126	91 249	+1%	+2%

ⁱ Europe du Nord, centrale et de l'Est : Allemagne, Belgique, Suisse, Luxembourg et Europe centrale et de l'Est (Pologne, République Tchèque, Hongrie et Slovaquie). Les APE et la marge sur affaires nouvelles du Luxembourg ne sont pas modélisés.

ii Asie du sud Est, Inde et Chine: (a) Pour le chiffre d'affaires: Singapour et les sociétés hors bancassurance en Indonésie sur une base à 100%; Les opérations en Inde, en Chine et aux Philippines ne sont pas consolidées (b) Pour APE, VAN, résultat opérationnel, résultat courant et résultat net : Chine, Inde, Indonésie, Philippines, Singapour et Thaïlande, en part du groupe. Les opérations en Malaisie ne sont pas consolidées.

iii Région Méditerranée et Amérique Latine : Italie, Espagne, Portugal, Turquie, Mexique, Maroc et la région du Golfe (en dommages uniquement) ivPortugal, Turquie, Mexique, Maroc et région du Golfe.

^v Portugal, Maroc, région du Golfe et Liban

vi Asie: (a) Pour le chiffre d'affaires et le ratio combiné: Hong Kong, Malaisie et Singapour, sur une base à 100%; (b) Pour le résultat opérationnel, résultat courant et résultat net : Hong Kong, Malaisie, Singapour, part du groupe. Les opérations en Inde, Thaïlande, en Chine et en Indonésie ne sont pas consolidées.

viiEt autres sociétés.

ANNEXE 2 : CHIFFRE D'AFFAIRES TRIMESTRIEL IFRS DU GROUPE AXA EN DEVISES LOCALES /

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

(En million de devises locales, Japon en milliards)	T1 12	T2 12	T3 12	T4 12	T1 13	T2 13	T3 13	T4 13
Vie, épargne, retraite
Etats-Unis	3 666	3 554	3 571	3 671	3 558	3 749	3 796	3 894
France	3 510	3 236	3 185	3 807	3 864	3 339	3 144	3 768
Royaume-Uni	131	130	122	145	131	112	116	122
Europe du Nord, centrale et de l'Est
Allemagne	1 674	1 606	1 586	1 768	1 630	1 591	1 617	1 682
Suisse	4 694	1 134	913	1 164	5 164	1 232	997	1 286
Belgique	809	415	394	469	659	492	340	521
i Europe centrale et de l'Est	112	110	116	133	87	108	90	104
Asie Pacifique
Japon	156	175	166	190	155	140	134	268
Hong Kong	4 032	3 981	4 469	4 741	5 003	5 009	5 244	3 450
i Région Méd./Am.Lat.	1 012	1 240	1 139	1 437	1 087	1 909	1 188	1 391
Dommages
Europe du Nord, centrale et de l'Est
Allemagne	1 738	635	765	656	1 744	619	758	657
Suisse	2 672	281	183	165	2 695	279	184	168
Belgique	636	492	477	455	620	478	473	453
France	1 879	1 259	1 339	1 205	1 923	1 220	1 365	1 345
i Région Méd./Am.Lat.	1 798	1 732	1 518	2 034	1 890	1 858	1 582	2 029
Royaume-Uni et Irlande	831	903	825	736	848	886	791	696
i Asie	143	117	131	132	238	200	206	172
i Direct	512	573	585	545	569	582	564	559
Assurances internationales
AXA Corporate Solutions Assurance	944	389	347	389	943	394	360	396
i Autres activités internationales	270	222	218	209	314	257	292	186
Gestion d'actifs
AllianceBernstein	625	626	674	675	674	700	667	741
AXA Investment Managers	294	316	348	366	317	377	360	309
Activités bancaires i	142	84	114	126	121	172	105	126

En euros en raison de multiples devises locales

i

ANNEXE 3 : VIE, EPARGNE, RETRAITE – APE, VAN ET MARGE VAN/APE /

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

En millions d'euros		2013 APE par produit			Total APE			VAN		Marge VAN/APE
	Prévoyance et Santé	Fonds Général Epargne	Unités de Compte	OPCVM et Autres	2012	2013	Var. en comparable	2012	2013	Var. en comparable	2012	2013	Var. en comparable
Etats-Unis	119	58	731	414	1 244	1 322	+9%	262	356	+40%	21%	27%	+6 pts
France	637	525	269	0	1 378	1 431	+4%	269	286	+6%	20%	20%	+1 pt
Royaume-Uni	28	0	366	253	535	647	+26%	7	21	-	1%	3%	+2 pts
Europe du Nord, centrale et de l'Est	656	185	195	39	1 139	1 075	-5%	366	347	-4%	32%	32%	0 pt
Allemagne	210	89	64	23	454	385	-15%	108	76	-29%	24%	20%	-4 pts
Suisse	405	11	12	2	374	430	+17%	197	209	+8%	53%	49%	-4 pts
Belgique	23	63	65	0	175	151	-14%	25	39	+52%	15%	26%	+11 pts
Europe centrale et de l'Est	18	21	54	14	136	108	-20%	36	24	-33%	26%	22%	-5 pts
Asie Pacifique	946	2	402	61	1 469	1 411	+2%	908	1 031	+17%	62%	73%	+9 pts
Japon	418	0	86	0	598	504	-17%	486	550	+10%	81%	109%	+27 pts
Hong Kong	218	2	162	61	408	443	+12%	242	295	+25%	59%	67%	+7 pts
Asie du Sud-Est, Inde et Chine	310	0	154	0	463	463	+21%	179	187	+28%	39%	40%	+2 pts
Région Méd./Am.Lat.	96	134	202	11	402	443	+10%	113	138	+23%	28%	31%	+3 pts
Espagne	22	39	13	11	63	85	+34%	35	41	+9%	55%	49%	-6 pts
Italie	20	90	176	0	262	286	-9%	65	79	+21%	25%	27%	+3 pts
Autres	53	5	14	0	77	72	-5%	13	18	+43%	17%	25%	+9 pts
Total	2 489	904	2 164	778	6 170	6 335	+5%	1 928	2 190	+16%	31%	35%	+3 pts
dont marchés matures	1 900	878	1 784	703	5 109	5 265	+4%	1 463	1 673	+15%	29%	32%	+3 pts
dont marches à forte croissance	589	26	380	75	1 061	1 070	+11%	465	517	+22%	44%	48%	+4 pts

Chiffre d'affaires dommages – Contribution et croissance par ligne d'activité

		Particuliers automobile		Particuliers hors automobile		Entreprises automobile		Entreprises hors automobile
En %	% Chiffre d'affaires	Variation en comparable	% Chiffre d'affaires	Variation en comparable	% Chiffre d'affaires	Variation en comparable	% Chiffre d'affaires	Variation en comparable
Europe du Nord, centrale et de l'Est	32%	-1%	24%	+3%	7%	-4%	35%	-1%
dont Allemagne	29%	-3%	28%	+3%	6%	-4%	29%	-1%
dont Belgique	27%	-3%	23%	+1%	12%	-6%	37%	-2%
dont Suisse	36%	+2%	18%	+5%	4%	-4%	42%	-1%
France	26%	0%	31%	+2%	9%	+7%	33%	+5%
Région Méd./Am.Lat. dont Espagne dont Italie dont Autres	39% 44% 59% 29%	+4% -4% -3% +18%	18% 29% 23% 12%	0% -4% -1% +5%	15% 8% 1% 24%	+15% -3% +102% +17%	28% 19% 18% 36%	+7% -5% +8% +10%
Royaume-Uni et Irlande	14%	-5%	36%	-12%	10%	+9%	41%	+8%
Asie	27%	+8%	23%	+5%	8%	+7%	44%	+13%
Direct	87%	+4%	13%	+10%
Total	34%	+2%	25%	-1%	9%	+8%	31%	+4%
dont marchés matures	30%	-2%	28%	-2%	8%	+2%	33%	+2%
dont marches à forte croissance	28%	+18%	13%	+6%	22%	+18%	38%	+12%

Evolution des actifs sous gestion
En milliards d'euros	AllianceBernstein	AXA IM	Total
Actifs sous gestion à fin 2012	349	554	903
Collecte nette	-4	+12	+8
Effet marché	+20	+14	+34
Périmètre	-4	-25	-28
Change	-16	-6	-22
Autre	0	-2	-2
Actifs sous gestion à fin 2013	346	547	893
Actifs moyens sous gestion pendant la période	354	539	893
Variation des actifs moyens sous gestion en publié	+2%	+3%	+3%
Variation des actifs moyens sous gestion en comparable	+5%	+4%	+5%

Résultats : chiffres clés
			Variation
En millions d'euros	20121	2013	Publié	A change constant
Vie, épargne, retraite	2 603	2 793	+7%	+12%
Dommages	1 877	2 105	+12%	+13%
Gestion d'actifs	379	400	+6%	+8%
Assurance internationale	167	202	+21%	+21%
Banques	4	78	-	-
Holdings	-875	-851	-3%	+3%
Résultat opérationnel	4 155	4 728	+14%	+18%
Plus-values réalisées	815	801	-2%	-1%
Provisions pour dépréciations d'actifs	-283	-301	+6%	+7%
Couverture du portefeuille actions	-235	-66	-72%	-72%
Résultat courant	4 452	5 162	+16%	+20%
Gains ou pertes sur actifs financiers (option juste valeur) et dérivés	45	-317	-	-
Ecart d'acquisition et autres intangibles	-103	-138	+34%	+35%
Coûts d'intégration et de restructuration	-244	-263	+8%	+10%
Opérations exceptionnelle et activités cédées	-94	38	-	-
Résultat net	4 057	4 482	+10%	+14%

Bénéfice net par action – Résultat opérationnel par action totalement dilué
En Euro	2012 publié	2013	Variation en publié
Bénéfice opérationnel par actioni	1,69	1,85	+10%
Bénéfice courant par actioni	1,81	2,03	+12%
Bénéfice net par actioni	1,64	1,75	+7%

ⁱNet de charge financière sur les titres subordonnés perpétuels (TSDI et TSS). Le résultat net inclut les opérations exceptionnelles et activités cédées ou en cours de cession.

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Actifs du Groupe AXA				Passifs du Groupe AXA
En milliards d'euros	1 2012	2013 (préliminaire)		En milliards d'euros	20121	2013
Ecarts d'acquisition	15,8	14,8		Fonds propres, part du Groupe	53,6	52,9
Portefeuille de contrats des sociétés d'assurance vie (VBI)	2,7	2,4		Intérêts minoritaires	2,4	2,4
Frais d'acquisition reportés et similaires	19,0	19,4		FONDS PROPRES ET INTERETS MINORITAIRES	56,0	55,3
Autres actifs incorporels	3,3	3,2		Dette de financement	10,7	10,4
Investissements	642,3	644,8		Provisions techniques	612,7	608,7
Autres actifs et produits à recevoir	48,1	51,3		Provisions pour risques et charges	12,0	10,4
Disponibilités	30,5	21,6		Autres passifs	70,6	72,6
ACTIF	761,9	757,4	PASSIF		761,9	757,4

(préliminaire)	En milliards d'euros	20121	2013 (préliminaire)
	FONDS PROPRES ET INTERETS MINORITAIRES	56,0	55,3

AXA – COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Changement de périmètre : Pas de changement significatif de périmètre

Principaux communiqués de presse du T4 2013

Merci de vous référer à l'adresse suivante pour plus de détails :http://www.axa.com/fr/presse/communiques/

• 11/11/2013 AXA acquiert 51% des activités d'assurance de Colpatria et entre sur le marché colombien
• 29/11/2013 AXA va céder ses activités en Roumanie
• 09/12/2013 Résultats du plan d'actionnariat salarié 2013 du Groupe AXA
• 19/12/2013 Stéphane Guinet, Directeur général d'AXA Global Direct, est nommé au Comité Exécutif du Groupe AXA
• 23/12/2013 AXA va céder ses activités d'assurance vie, épargne, retraite en Hongrie

Operations sur fonds propres et dette d'AXA au 31 décembre 2013

Capitaux propres : Pas d'opération significative

Dette :

• 17/01/2013 Placement avec succès de 850 millions de dollars américains d'obligations subordonnées à durée indéterminée.
• 18/01/2013 Placement avec succès d' 1 milliard d'euros d'obligations subordonnées à échéance 2043.

Les deux placements ci-dessus font partie du refinancement jusqu'à 2,1 milliards d'euros correspondant au montant d'obligations subordonnées en circulation arrivées à maturité le 2 janvier 2014.

• 07/05/2013 Remboursement par anticipation de 500 millions de dollars US d'obligations subordonnées à taux fixe à durée indéterminée émises le 7 mai 2003.
• 18/06/2013 Remboursement de 0,9 milliard d'euros d'obligations seniors à taux fixe arrivées à maturité

Evénement postérieur à la clôture au 31 décembre 2013

• 02/01/2014 Remboursement de 2,1 milliards d'euros d'obligations subordonnées perpétuelles.
• 09/01/2014 Placement d'une émission de dette subordonnée de 750 millions de livres sterling
• 20/02/2014 AXA a finalisé l'acquisition de 50 % de Tian Ping

Calendrier des principaux événements

• 23/04/2014 Assemblée Générale à Paris (Palais des Congrès)
• 07/05/2013 Publication des indicateurs d'activité 3 premiers mois 2014
• 01/08/2014 Publication des résultats ¹ er semestre 2014
• 24/10/2014 Publication des indicateurs d'activité 9 premiers mois 2014