AdCapital AG — Management Reports 2020

Jun 29, 2021

1.	DER ADCAPITAL-KONZERN 2
	GESCHÄFTSTÄTIGKEIT UND INVESTITIONSFOKUS 2
	KONZERNSTRATEGIE, UNTERNEHMENSSTEUERUNGS- UND ÜBERWACHUNGSSYSTEM 2
	WESENTLICHE EREIGNISSE IM GESCHÄFTSJAHR 2020 4
	e KONSOLIDIERUNGSKREIS 4
2.	i WIRTSCHAFTLICHE UND POLITISCHE RAHMENBEDINGUNGEN 4
2.1	p GESAMTWIRTSCHAFTLICHE LAGE 4
2.2	o BRANCHENBEZOGENE RAHMENBEDINGUNGEN 5
3.	K ERTRAGSLAGE 7
3.1	UMSATZ- UND ERGEBNISENTWICKLUNG 7
3.2	e INDUSTRIEBETEILIGUNGEN 9
4.	h FINANZ- UND VERMÖGENSLAGE 10 NZ-
4.1	c PORTFOLIOENTWICKLUNG 10
4.2	s i INVESTITIONEN 10
4.3	n FINANZLAGE 10
4.4	o VERMÖGENSLAGE 12
4.5	GESAMTAUSSAGE ZUR WIRTSCHAFTLICHEN LAGE 12
5.	ktr NICHTFINANZIELLE LEISTUNGSINDIKATOREN 13 TFINANZIELLE
5.1	e MITARBEITER 13
5.2	l FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG 13
6.	e RISIKOBERICHT 13 IKOBERICH
6.1	CHANCEN- UND RISIKOMANAGEMENTSYSTEM 13
6.2	RISIKOFAKTOREN AUS DEM OPERATIVEN GESCHÄFT DER KONZERN- UND TOCHTERGESELLSCHAFTEN 14
6.3	GESAMTAUSSAGE ZUR RISIKOSITUATION DES KONZERNS15
7.	ABHÄNGIGKEITSBERICHT 16
8.	SONSTIGE ANGABEN 16
9.	CHANCEN-/RISIKO UND PROGNOSEBERICHT 16
9.1	ERWARTETE ENTWICKLUNG DER ERTRAGS- UND FINANZLAGE 16
9.2	CHANCEN UND RISIKEN 17

1. Der AdCapital-Konzern

Geschäftstätigkeit und Investitionsfokus

Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit der AdCapital AG liegt unverändert gegenüber dem Vorjahr auf dem Industriegeschäft unserer Beteiligungen.

Unser Anteilsportfolio besteht im Wesentlichen aus fünf Einzelunternehmen und einer Unternehmensgruppe:

Wesentliche Beteiligung	Branche
Bavaria Digital Technik GmbH (BDT)	Geräte- und Anlagenbau,
	e Elektrotechnik
Erich Jaeger GmbH & Co. KG (Unternehmensgruppe)	i Automotive
FRAKO Kondensatoren- und Anlagenbau GmbH	p Elektrotechnik
KTS Kunststoff Technik Schmölln GmbH (KTS)	Kunststoffverarbeitung
OPUS Formenbau GmbH & Co. KG	o Formen- und Werkzeugbau
Taller GmbH	K Elektrotechnik
e Die Jaeger-Gruppe ist mit einem Umsatzanteil von über 50 % nach wie vor die dominie h rende Beteiligung im AdCapital-Konzern. c s Konzernstrategie, Unternehmenssteuerungs- und Überwa i chungssystem n	di
o Konzernstrategie
Beteiligungen
ktr Die AdCapital AG versteht sich als Industrieholding mit ausgeprägter strategischer und ope e rativer Steuerungs- und Überwachungsfunktion in Bezug auf ihre Beteiligungsunterneh l men. Der strategische Schwerpunkt der Unternehmensgruppe wurde in den letzten Jahren e Schritt für Schritt auf den Bereich Automotive mit der Kerngesellschaft Erich Jaeger verla gert.	strategischer ve

Konzernstrategie, Unternehmenssteuerungs- und Überwachungssystem

Konzernstrategie

Beteiligungen

Die Beteiligungen werden von uns bei Strategie-, Finanzierungs-, Prozess- und Organisationsfragen intensiv beraten. Unsere fundierten Branchenkenntnisse und unser enges Netzwerk in den Bereichen Finanzen, Steuern und Recht unterstützen unsere Unternehmen bei geschäftsstrategischen Entscheidungen und entlasten sie in den indirekten Bereichen.

Um sich bietende Synergien zu nutzen, haben wir die organisatorische Eingliederung in den wesentlichen betriebswirtschaftlichen Funktionsbereichen unserer Beteiligungsunternehmen bis heute konsequent vorangetrieben und konzernweit einheitliche Strategie-, Steuerungs- und Planungsgrundsätze eingeführt.

Wir sehen uns als unternehmerischen Partner, der neben Eigen- und Fremdkapital unternehmerisches Know-how beisteuert und selbst eine mittelständisch geprägte Unternehmenskultur einbringt. Bei aller Integration setzen wir dabei bewusst auf die Eigenständigkeit der Unternehmen und ihrer Geschäftsführer im operativen Bereich und respektieren individuelle Unternehmenskulturen.

Die Ziele für unsere Beteiligungen sind die Stärkung der jeweiligen Markt- und Wettbewerbsposition, die Verbesserung der Fertigungseffizienz sowie die Optimierung organisatorischer Abläufe einschließlich des Vertriebs. Das heißt, unser Hauptaugenmerk ist auf die Realisierung von organischen Wachstumspotenzialen, die Verbesserung der Profitabilität der Unternehmen und ihrer Kapitalausstattung und damit auch deren Krisenresistenz gerichtet.

Unsere Strategie setzt auf den Ausbau des Kerngeschäftes im Automotive-Umfeld sowie die Verbesserung der Rentabilität unserer Beteiligungen. Dies soll in erster Linie durch Verbesserungen im operativen Bereich und Verbesserung der Wettbewerbsposition erreicht werden.

In Ausnahmefällen würden wir aber unverändert auch im Bereich Automotive oder in den für diese Branche relevanten Technologien (Metall- und Kunststoffverarbeitung sowie Elektronik und Software) Investitionen in neue Beteiligungsunternehmen tätigen. Derartige Fälle mit einem erheblichen Synergiepotential haben sich uns im abgelaufenen Geschäftsjahr nicht eröffnet. Gesch

Finanzielle Flexibilität

Unsere stabile Finanzlage haben wir im Geschäftsjahr planmäßig mit Bankkrediten und internationalen Factoring-Finanzierungen weiter abgesichert. Dabei spielte im Jahr 2020 vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie neben der Wachstumsfinanzierung für Erich Jaeger vor allem die Sicherung von Liquiditätsreserven für mögliche drohende krisenbedingte Verluste eine große Rolle. Dies ist uns aufgrund der aufgezeigten Perspektiven insbesondere im Automotive-Sektor in einer Zusammenarbeit mit drei verschiedenen Banken gelun-JHQ,QVJHVDPWNRQQWHQZLUXQVHLQ9ROXPHQYRQLQVJHVDPW0LR¼VLFKHUQGDVVLFK zusammensetzt aus einer Leasing-Komponente für die Investitionen in die Kabelfertigung, aus zusätzlichen Kontokorrentlinien für das steigende Working Capital im Zuge des Wachstums der Jaeger-Gruppe sowie einer Tranche aus den coronabedingten KfW-Mitteln. Damit ist nun zum einen die Liquidität für das Wachstum der Erich Jaeger-Gruppe gesichert, die Gruppe ist aber auch für mögliche weitere pandemiebedingte Umsatzausfälle gerüstet. Die Mittel für die Investitionen werden voraussichtlich hauptsächlich in den Jahren 2021 und 2022 abgerufen. Die Finanzierung beinhaltet auch die Übernahme der bisherigen Kontokorrentlinien von drei Beteiligungsunternehmen, deren Ablösung aufgrund einer Strategieänderung des Bankenpartners erforderlich wurde. elektronische Kopie krisenbe insbeso Ban JHQ,QVJHVDPWNRQQWHQZLUXQVHLQ9ROXPHQYRQLQVJHVDPW0LR¼VLFKHUQGDV mmensetzt Kabelfer des gesi ger un entlinien

Liquide Konzernmittel werden ausschließlich in Zahlungsmitteln und freien Banklinien gehalten.

Unternehmenssteuerungs- und Überwachungssystem

Die zentralen Verwaltungsbereiche Controlling, Steuern und Recht und Teile der Inlandsfinanzierung werden unverändert auf Ebene der Holding geführt. Die IT wird zentral für den Konzern in enger Abstimmung mit der Holding über Erich Jaeger gesteuert.

Die operative Steuerung des gesamten AdCapital-Konzerns erfolgt über regelmäßige Geschäftsleitungssitzungen bei den Beteiligungsunternehmen, am Standort der Holding oder coronabedingt in Telefon- und Videokonferenzen. In diesen Gesprächen werden unter anderem auf Basis von Budgetvorgaben sowie der definierten strategischen Ausrichtung die aktuelle Geschäftslage sowie die kurz- und mittelfristigen Planungsrechnungen der Gesellschaften besprochen. Wesentliche Kennzahlen, die von uns zur Steuerung der operativen Beteiligungen eingesetzt werden, sind der Auftragseingang sowie Auftragsbestand, die erwirtschaftete Gesamtleistung, die Wertschöpfung, die Produktivität je Stunde, die EBIT-Marge sowie der Free Cashflow und das Working Capital. Darüber hinaus werden Kennzahlen zur Kostenstruktur sowie zur Steuerung von Produktion und Vertrieb zur Analyse hinzugezogen.

Wesentliche Ereignisse im Geschäftsjahr 2020

Grundsätzlich war das Geschäftsjahr massiv durch die wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona-Pandemie beeinflusst.

Bereits am 12.02.2019 wurde, wie schon im Vorjahres-Lagebericht dargestellt, eine Vereinbarung zwischen der Taller GmbH und einem Großkunden zu einem Schadensersatzstreit geschlossen. Der Großkunde hat mit Schreiben vom 13. Januar 2021 bestätigt, dass Taller die vereinbarten Bedingungen im Zeitraum bis 31.12.2020 erfüllt hat. Somit ist der Schadensersatzstreit endgültig beigelegt. elektronische Kopie eine Tal

Konsolidierungskreis

Die Zahl der in den Konzernabschluss 2020 einbezogenen Gesellschaften beträgt 15. Die türkische Tochter der Taller GmbH, Insert, wurde nicht mehr in den Konzernabschluss einbezogen, da beabsichtigt wird, diese aus Gründen mangelnder Rentabilität zu liquidieren. Insert ist aufgrund der geringen Größe aus Konzernsicht von untergeordneter Bedeutung. l

2. Wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen

2.1 Gesamtwirtschaftliche Lage

Bezogen auf das BIP sank die Leistung der deutschen Wirtschaft 2020 um 5 %, im Gegensatz zu den beiden Vorjahren, deren Wachstum 0,6 % (2019) bzw. 1,5 % (2018) betrug. Ein wesentlicher Grund für den starken Einbruch 2020 sind die Auswirkungen der Corona-Krise und der damit einhergehende Shutdown. Die deutsche Wirtschaft ist somit nach einer zehnjährigen Wachstumsphase im Corona-Krisenjahr 2020 in eine tiefe Rezession geraten, ähnlich wie zuletzt während der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009. d ei

Der IWF prognostiziert für 2021 für Deutschland ein Wachstum von 3,5 %, für 2022 ein Wachstum von 3,1 %. Für China lautet die Prognose des IWF für 2021: Wirtschaftswachstum von 7,9 %. Für die USA prognostiziert die Weltbank ebenfalls ein Wirtschaftswachstum von 5,1 % für 2021. Für die Weltwirtschaft als Ganzes hat die Weltbank ihre Wachstumsprognose auf 5,5 % angehoben. Auch die Bundesregierung und die Wirtschaftsforschungsinstitute haben sich diesen leicht optimistischen Prognosen tendenziell angeschlossen, die Bundesregierung senkte allerdings im Januar ihre Prognose für 2021 auf ein Wirtschaftswachstum von 3,0 % nachdem die letzte Prognose im Oktober 2020 bei 4,4 % für 2021 lag. Inwieweit weitere coronabedingte Lockdowns oder Teil-Lockdowns sowie die Beschränkung der Mobilität hierauf negativen Einfluss haben, ist unklar. Es ist aber zu befürchten, dass es zu erheblichen negativen Auswirkungen kommen könnte.

Vor diesem Hintergrund gehen vom globalen Finanzsektor nach wie vor erhebliche Risiken aus, zumal die Beherrschung oder Steuerung einer möglichen erneuten Finanzkrise angesichts vielerorts immer noch extrem niedriger Leitzinsen (Deutsche Bundesbank zum Zeitpunkt der Erstellung des Lageberichts: 0 %) schwerer fallen dürfte als noch 2008.

Erhebliche Gefahren gehen auch vom politischen Umfeld sowie aus anderen Krisen, und nach wie vor vom Corona Virus aus (siehe hierzu Abs. 9.2 Chancen und Risiken).

2.2 Branchenbezogene Rahmenbedingungen

Aufgrund unserer strategischen Ausrichtung sind die Entwicklungen der Automotive Branche maßgeblich für unsere Unternehmensgruppe. Hier waren 2020 große Herausforderungen zu bewältigen. Der andauernde Handelskrieg zwischen den USA und China, die ungewisse Situation im Hinblick auf den Brexit, die anhaltende Diskussionen zu Dieselskandal und Klimawandel, und vor allem die Corona Wellen mit, wenn auch regional sehr unterschiedlich ausgeprägten, Lockdown-Phasen hatten massiven negativen Einfluss auf die Märkte und das Konsumentenverhalten gehabt. Insgesamt ist der globale PKW und SUV Automobilmarkt laut Branchenverband VDA in 2020 um ca. 15% gegenüber 2019 gesunken. Bran unter edlich nahen besonder

Für unserer automobilnahen Tochtergesellschaften, insbesondere die Jaeger-Gruppe hat sich dies deutlich im Europageschäft ausgewirkt. Während der Absatzmarkt für leichte Lkw zum Jahresende 2020 noch einen positiven Trend zeigte, ist der für Erich Jaeger besonders relevante Markt für schwere LKW im Jahr 2020 um ca. 25% zum Vorjahr eingebrochen. Auch der PKW Markt litt unter dieser Entwicklung. Die Neuzulassungen in Europa lagen fast 24% unter dem Vorjahr. Im Nachrüstmarkt wirkten sich vor allem die Reisebeschränkungen und die allgemein sehr große Verunsicherung der Kunden aufgrund der schweren wirtschaftlichen Folgen der Pandemie zwar grundsätzlich negativ aus, der Effekt wurde aber für Erich Jaeger durch erhöhte Nachfrage aufgrund von Lieferengpässen von Wettbewerbern deutlich gemildert. gen

Der für das Erich Jaeger Geschäft sehr bedeutende chinesische Nutzfahrzeugmarkt (rund ein Viertel des gesamten chinesischen Fahrzeugmarktes) hingegen setzte den zum Jahresende 2019 erkennbaren Trend auch in 2020 fort. Angetrieben von staatlichen Infrastrukturinvestitionen und Upgrades der Fahrzeugflotte im Rahmen schärferer Emissionsrichtlinien, stieg der Nutzfahrzeugabsatz in China um rund 19%. Infrastruk Emissionsrichtli

In Nordamerika hat sich der im letzten Quartal 2019 bereits deutlich rückläufige Trend im Nutzfahrzeugsektor besonders aufgrund der Covid-19 Einflüsse extrem beschleunigt. Nachdem die monatlichen Absatzzahlen schwerer Nutzfahrzeuge in den USA bis auf rund 54% (Mai 2020) des Vorjahresniveaus zurückgegangen waren, konnte zwar eine Erholung verzeichnet werden, die Vorjahreswerte wurden aber in keinem Monat auch nur annähernd erreicht. Insgesamt brach der US-Markt schwerer Nutzfahrzeuge 2020 um rund 24% ein. Der PKW-Bereich hingegen erholte sich zum Jahresende 2020 in den USA deutlich und ag im Dezember mit 1,61 Millionen verkaufter PKW rund 6,4% über dem Vorjahreswert. Die Zuwächse resultierten dabei vollständig aus dem Light Truck Segment. Insgesamt stiegen die PKW Verkäufe in 2020 auf 16,3 Millionen Fahrzeuge ± rund 5% mehr als im Jahr 2019. Der globale Trend zu alternativen Antrieben, setzte sich auch in 2020 fort. Der November 2020 war mit fast 415.000 Einheiten global der Allzeit-Rekordmonat für Zulassungen von Plug-In Fahrzeugen. Sowohl China (fast 200.000 Einheiten) als auch Europa (über 166.000 Einheiten) markierten dabei regionale Rekordmonate. Mit insgesamt gut 3 Millionen (+32% im Vergleich zu 2019) neu zugelassenen Plug-In Fahrzeugen 2020, liegt der globale Marktanteil der BEV und PHEV bei rund 4%. Dabei ist Tesla mit insgesamt 16% Marktanteil nach wie vor der führende Hersteller, nunmehr gefolgt von Volkswagen (7%) die BYD (6%) und BMW (5%) auf Platz 3 respektive 4 verdrängten.

Insgesamt konnte die Jaeger-Gruppe das Jahr 2020 mit einem deutlich höheren Umsatz abschließen, als noch gegen Jahresmitte 2020 absehbar war.

Eine weitere wichtige Branche der AdCapital-Gruppe liegt in der Elektroindustrie. Laut ZVEI war diese im Jahr 2020 um 5,1% rückläufig. 2020 sank die Produktion preisbereinigt um 6,1 % gegenüber dem Vorjahr. Für 2021 geht der ZVEI allenfalls von einer moderat positiven Entwicklung aus. e Elektroindustr mod

Die gesamtwirtschaftlichen und branchenbezogenen Rahmenbedingungen und Prognosen gestalten sich recht unterschiedlich. Sie stehen dabei alle unter dem Vorbehalt neuer Eskalationen des Handelsstreits USA/China und einer weiterhin negativen Beeinflussung der Wirtschaft durch die Corona Pandemie und der hiermit im Zusammenhang stehenden Maßnahmen. Hinzu kommen derzeit nicht abschätzbare Risiken wie zum Beispiel aus der erneuten Schließung von Werken aufgrund des Corona Virus. Insgesamt ist zu konstatieren, dass in der EU, China und den USA vorerst keine allgemeine weitere Rezession droht bzw. der IWF von einer moderaten Erholung der Weltwirtschaft mit einem Wachstum von 5,5 % ausgeht. Dementsprechend ist unser Optimismus hinsichtlich der konjunkturellen Entwicklung auf den für uns relevanten Märkten im laufenden Geschäftsjahr als leicht optimistisch zu bezeichnen. elektronische Kopie Vorbeh ft M bzw 5 optim

3. Ertragslage

3.1 Umsatz- und Ergebnisentwicklung

Die für die Beurteilung der Entwicklung der Gesellschaft relevanten Kennzahlen haben sich im Vergleich zum Vorjahr wie folgt entwickelt:

Gewinn- und Verlustrechnung des AdCapital-Konzerns

2020	2019
145,6 5,6	148,3
2,0	3,7
-72,9	-75,5
-40,3	-43,1
-26,0	-26,6
8,1	6,8
-5,0	-5,1
3,1	1,6
-1,0	-0,4
2,2	1,2
-2,7	-2,2
-0,6	-1,0
	e i p o K e

Bei den Beteiligungsunternehmen der AdCapital AG handelt es sich vor allem um produzierende Unternehmen. Da diese in unterschiedlichen Geschäftsbereichen tätig sind, werden sie von der gesamtwirtschaftlichen Konjunktur in unterschiedlichem Maße beeinflusst. Dabei beobachten wir seit mehreren Jahren eine zunehmende Internationalisierung unseres Konzerns. Lag der Exportanteil der Konzernumsätze im Jahr 2011 noch bei 45 %, so ist er bis zum Geschäftsjahr 2019 auf 65 % angestiegen. Im Berichtsjahr 2020 ist er auf 69 % weiter angestiegen. Die generell steigende Exportquote ist auf unser wachsendes Automotive-Geschäft vor allem bei der Jaeger-Gruppe zurückzuführen. Insofern ist eine hohe Abhängigkeit von der Investitionsgüterindustrie und damit (indirekt) von den Exporten unserer Kunden gegeben. Andererseits zeichnet einige unserer Unternehmen eine starke regionale Fokussierung auf den deutschen beziehungsweise deutschsprachigen Raum aus. Somit steht die unternehmerische Entwicklung des AdCapital-Konzerns weiterhin sowohl unter dem Einfluss des konjunkturellen Umfeldes in Deutschland als auch, und zwar in zunehmendem Umfang, der weltwirtschaftlichen Lage, insbesondere der globalen Automobilkonjunktur. werIn der Ertragslage des Konzerns spiegeln sich die unterschiedlichen Entwicklungen der einzelnen Gesellschaften und ein starker Einfluss der konjunkturellen Entwicklung insbesondere im zweiten Halbjahr wider.

So konnten die Jaeger-Gruppe, BDT, FRAKO und KTS positive betriebliche Ergebnisse im Jahr 2020 erzielen. Dem gegenüber stehen Verluste bei Opus und Taller, die zum Teil coronabedingt sind.

Offensichtlich ist, dass die unsichere vor allem durch die Corona Pandemie geprägte wirtschaftliche und politische Lage in Europa und der Welt u.a. auch durch Diskussionen um Verbrennungsmotor und E-Mobilität, Handelsstreit, Brexit, Nahost-Konflikt einen erheblichen Einfluss auf den Geschäftsverlauf des Konzerns hatte. U.a. waren bei Erich Jaeger Strafzölle für Lieferungen aus China nach Nordamerika fällig, Schwankungen in der Auslastung von Produktion und Entwicklung führten zu zusätzlichen Kosten, der Wettbewerb um die Aufträge wurde härter und führte vermehrt zu Preissenkungen.

Die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im AdCapital-Konzern stellt sich im Einzelnen wie folgt dar:

Die Gesamtleistung ist mit 145,6 0LR¼gegenüber dem Vorjahreswert von 148,3 0LR¼ trotz der Corona Krise nur um 1,8 % zurückgegangen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge haben sich von 3,7 0LR¼ auf 2,0 0LR¼ vermindert. Dies ist vornehmlich auf Währungseffekte zurückzuführen.

Der Materialaufwand im Konzern ist von 75,5 0LR¼XP 2,6 0LR¼DXI 72,9 0LR¼EH]LH hungsweise um 3,4 % gefallen. Die Materialquote ist dadurch von 50,9 % im Vorjahr um 0,8 Prozentpunkte auf 50,1 % gefallen. Dies ist vor allem der Tatsache geschuldet, dass Taller traditionell eine hohe Materialquote hat. Mit der reduzierten Leistung und dem damit niedrigeren Materialaufwand der Taller GmbH sank der Materialaufwand überproportional. elektronische Kopie Materialquote Leist überpropor

Der Personalaufwand ist um 2,8 0LR¼DXI0,3 0LR¼]XUFNJHJDQJHQDies ist im Wesentlichen auf Kurzarbeitsmaßnahmen in einzelnen Betrieben zurückzuführen. Die Personalquote konnte somit mit 27,7 % im Vergleich zum Vorjahr entsprechend reduziert werden. tlichen D

Das Konzern-EBIT beträgt 3,1 0LR¼JHJHQEHUdem Vorjahresergebnis in Höhe von 1,6 Mio. ¼

Die Zusammensetzungen der Posten der Gewinn- und Verlustrechnung sind im Einzelnen im Konzernanhang näher aufgegliedert und kommentiert. Zusammensetzung

Insgesamt weisen wir im AdCapital-Konzern einen Jahresfehlbetrag vor Anteilen Dritter in Höhe von -0,6 0LR¼(Vorjahr: Jahresfehlbetrag -1,0 0LR¼?aus.

3.2 Industriebeteiligungen

Unsere wichtigsten Beteiligungen haben das Geschäftsjahr, wie schon angedeutet, unterschiedlich gut bestritten:

Die größte Gesellschaft Erich Jaeger konnte trotz aller Widrigkeiten ihre Umsatzerlöse und die Gesamtleistung gegenüber dem Vorjahr steigern, wurde aber im europäischen Markt durch die schwierige konjunkturelle Lage der Automobilindustrie gebremst und konnte aber in der Gruppe trotz der Krise die in Zeiten vor Corona geplanten Wachstumsziele sogar moderat übertreffen. Insbesondere durch den Erfolg auf dem florierenden chinesischen Nutzfahrzeugmarkt konnte auch das betriebliche Ergebnis im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden.

Die Taller GmbH startete zwar gut ins Jahr 2020, wurde dann aber von coronabedingten Umsatzeinbrüchen hart getroffen. Dazu kam ein Galvanik-Unfall im Juni 2020, der zwar hervorragend abgewickelt wurde mit nur einer Woche Produktionsausfall, aber doch erheblichem Sachschaden verursachte. Dazu kamen die Beendigung der Geschäftsbeziehung zu zwei Kunden, einerseits technologiebedingt, andererseits aufgrund des Schadensersatzstreits mit Umsatzausfällen ab dem vierten Quartal 2020. Trotz der stark verbesserten internen Abläufe war damit nochmals ein deutlicher Verlust zu verzeichnen. elektronische Kopie 2020, treits dem ver

Erfreulich bleibt die Entwicklung der Bavaria Digital Technik. Umsatz und Ergebnis haben sich trotz Corona verbessert. Die internen organisatorischen Verbesserungen der letzten Jahre sowie die Aufträge mit Neukunden haben dazu maßgeblich beigetragen. Er

Durch ein starkes viertes Quartal konnte auch die FRAKO trotz weiterhin sinkendem Umsatz erstmals seit mehreren Jahren wieder ein positives Ergebnis erzielen. Dazu beigetragen haben die Entlastungen auf der Personalkostenseite aufgrund der Kurzarbeitsregelungen sowie eine spürbar reduzierte Materialkostenquote. re viertes Um-

Stabil war auch die Entwicklung der KTS. Trotz coronabedingter Umsatzrückgänge konnte ein positives Ergebnis erzielt werden. Dies zeigt die Stabilität, die die Gesellschaft durch die umgesetzten Maßnahmen der vergangenen Jahre erreicht hat. Gesel

Die OPUS Formenbau GmbH & Co. KG litt weiterhin unter den Problemen der Automobilbranche. Auch im Jahr 2020 wurden kaum Fahrzeuge neu entwickelt. Zu den Unsicherheiten im Zusammenhang mit Dieselkrise und E-Mobilität kam die Coronakrise verstärkend hinzu. Weite Teile der Entwicklungsmannschaften der Automobilhersteller befinden sich seit langer Zeit im Homeoffice, Entwicklungen und Neuaufträge an Lieferanten werden dadurch massiv verzögert. Um die wenigen Aufträge in der Branche entbrannte daher ein fast schon ruinöser Preiskampf. Dies zeigt sich in einem stark zurückgegangenen Umsatz sowie einem hohen Verlust der Gesellschaft. Nichtsdestotrotz sind die Perspektiven der Gesellschaft gut, die Auftragsbücher haben sich seit dem vierten Quartal wieder gefüllt, die Preise sich allerdings noch nicht erholt. der . ve t we ei

4. Finanz- und Vermögenslage

4.1 Portfolioentwicklung

Im Zuge des bereits 2012 vollzogenen Konzernstrategiewechsels werden Zukäufe im Beteiligungsportfolio nur noch zur gezielten Ergänzung bestehender Wertschöpfungsketten bei unseren bestehenden Tochterunternehmen insbes. im Automotive-Bereich verfolgt. Wir wollen unsere Beteiligungen langfristig halten und erfolgreich weiterentwickeln. Vor diesem Hintergrund gab es auch im abgelaufenen Geschäftsjahr wiederum keine Neuinvestitionen im Beteiligungsbereich.

4.2 Investitionen

			e
	LQ0LR¼	2020	i 2019 2019
			p o
	Investitionsvolumen, Konzern	K 4,0 4,0	3,7 3,7
	Der Konzern zeigt im abgelaufenen Geschäftsjahr eine gegenüber dem Vorjahr insgesamt moderat gestiegene Investitionstätigkeit. Hierin spiegeln sich im Wesentlichen Investitionen h für die Expansionsstrategie bei Erich Jaeger, wider.	e	I
4.3	c s Finanzlage i
	n 4.3.1 Finanzstrategie
	o Der Finanzbedarf der einzelnen Konzernunternehmen wurde im Inland in der Vergangen ktr heit im Wesentlichen durch Bereitstellung von Eigenkapital, Gesellschafterdarlehen und die Einbeziehung in das Cash-Pool-System der AdCapital AG gedeckt. Im Zuge der Neuaus richtung unserer Finanzstrategie haben wir den Verschuldungsgrad des AdCapital-Kon e zerns im Berichtsjahr auf dem erreichten Niveau gehalten.
	l e Unser Ziel ist es, eine unter Shareholder-Value-Gesichtspunkten optimierte Eigenkapital quote auszuweisen. Mit 61,7 % gegenüber 65,3 % im Vorjahr weisen wir unseres Erachtens

Der Konzern zeigt im abgelaufenen Geschäftsjahr eine gegenüber dem Vorjahr insgesamt moderat gestiegene Investitionstätigkeit. Hierin spiegeln sich im Wesentlichen Investitionen für die Expansionsstrategie bei Erich Jaeger, wider. I

4.3 Finanzlage

4.3.1 Finanzstrategie

Der Finanzbedarf der einzelnen Konzernunternehmen wurde im Inland in der Vergangenheit im Wesentlichen durch Bereitstellung von Eigenkapital, Gesellschafterdarlehen und die Einbeziehung in das Cash-Pool-System der AdCapital AG gedeckt. Im Zuge der Neuausrichtung unserer Finanzstrategie haben wir den Verschuldungsgrad des AdCapital-Konzerns im Berichtsjahr auf dem erreichten Niveau gehalten. un

Unser Ziel ist es, eine unter Shareholder-Value-Gesichtspunkten optimierte Eigenkapitalquote auszuweisen. Mit 61,7 % gegenüber 65,3 % im Vorjahr weisen wir unseres Erachtens nach wie vor und trotz der Corona Krise eine nachhaltig angemessene, unter Shareholdergesichtspunkten optimierte Eigenkapitalquote aus. Eigenkapit Shareholde

Über die tatsächlichen Inanspruchnahmen hinaus stehen uns aufgrund unserer zweifelsfreien Bonität zur Wachstumsfinanzierung noch umfangreiche freie Kreditlinien zur Verfügung. Freie Liquidität der AdCapital AG wird von uns in Zahlungsmitteln gehalten, um eine jederzeitige Verfügbarkeit der finanziellen Mittel sicherzustellen und Bewertungsrisiken auszuschließen.

Insbesondere zur Finanzierung des Wachstums wurden bei Erich Jaeger Darlehens- und Leasingrahmen in der Gesamthöhe von 18 Mio. ¼ gesichert. Teilweise dienen diese dazu, in der Form von Kontokorrentbetriebsmittelkrediten auch eventuelle operative Liquiditätsengpässe abfedern zu können.

Die Finanzlage des Konzerns ist somit unverändert stabil. Die Sicherung der Liquidität aller operativen Einheiten des Konzerns und der Holding hat für uns allerdings oberste Priorität, so dass wir der Hauptversammlung vorschlagen werden, auch in diesem Jahr keine Ausschüttung vorzunehmen.

4.3.2 Kapitalstruktur

Der AdCapital-Konzern weist folgende Kapitalstruktur auf:

31.		31. Dez.
2020	%	2019	%
58,9	61,7	61,8	65,3
36,6	38,3	32,8	34,7
95,5	100,0	94,6	100,0
		Dez.

Im Sinne der beschriebenen Finanzstrategie weist der Konzern auch in Zeiten der Corona Krise eine optimierte Eigenkapitalquote aus. Zeit

4.3.3 Cashflow / Verkürzte Kapitalflussrechnung

Eigenkapital	58,9	61,7	61,8
Fremdkapital	36,6	38,3	e i 32,8
Gesamtkapital	95,5	100,0	p 94,6
		o
Im Sinne der beschriebenen Finanzstrategie weist der Konzern auch in Zeiten der Corona Krise eine optimierte Eigenkapitalquote aus.		K e	Zeit
4.3.3 Cashflow / Verkürzte Kapitalflussrechnung	h
s Der Cashflow des Konzerns entwickelte sich wie folgt:	c
i
n LQ0LR¼		2020	2019
o
ktr Operativer Cashflow		8,8	5,2
Netto-Investitionen		-3,8	-3,0
e l Free Cashflow shflow		5,0	2,2
e Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit		-3,7	-2,9

Im Hinblick auf Einzelheiten verweisen wir auf die Kapitalflussrechnung und auf die oben unter Abschnitt 4.3.1 Finanzstrategie gemachten Angaben.

4.3.4 Cash-Pool-System

Alle wesentlichen inländischen Gesellschaften des Konzerns sind in das Cash-Pooling des AdCapital-Konzerns einbezogen. Das Cash-Pool-System des Konzerns sichert den konzernzugehörigen Gesellschaften die zinsgünstige und unbürokratische Betriebsmittelfinanzierung. Es vermeidet darüber hinaus den Aufbau teurer und unnötiger flüssiger Mittel auf Ebene der Tochterunternehmen.

4.4 Vermögenslage

LQ0LR¼	31. Dez. 2020	%	31. Dez. 2019	%
Anlagevermögen	24,3	25,4	26,0	27,5
Umlaufvermögen und sonstige Aktiva	71,2	74,6	68,5	72,5
davon Zahlungsmittel	9,8	10,2	8,5	9,0
Gesamtvermögen	95,5	100,0	94,5	100,0

Das Umlaufvermögen (Working Capital) hat sich insbesondere durch die bereits eingeleiteten Maßnahmen im Rahmen der Expansionsstrategie bei Erich Jaeger moderat erhöht. eing

Die Höhe unserer Liquidität (Zahlungsmittel) zuzüglich freier vertraglicher Kreditreserven halten wir vor dem Hintergrund des Finanzierungsbedarfs für das weitere Wachstum und der Berücksichtigung einer Sicherheitsreserve für angemessen und erforderlich. Kredit un

4.5 Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage

Die Vermögens- und Finanzlage des Konzerns ist geordnet. Die AdCapital-Gruppe wird ihre Aufgaben, insbesondere die Finanzierung ihrer Beteiligungsunternehmen, auch in Zukunft mit den ihr zur Verfügung stehenden Finanzmitteln sowie den externen Finanzpotenzialen erfolgreich wahrnehmen können. Für den Fall größerer Erweiterungsinvestitionen, wie den Zukauf neuer Beteiligungen, stehen uns erforderlichenfalls weitere Finanzierungsquellen zur Verfügung. elektronische Kopie Finanzpot olgreich überdurchs

Die Eigenkapitalquote im Konzern sowie auf Ebene der AdCapital AG ist überdurchschnittlich hoch.

Die Ertragslage im Geschäftsjahr ist unbefriedigend, liegt jedoch weit über unseren während der Corona Krise erstellten Forecasts. Über die Gründe hierfür haben wir berichtet. Der Start ins Geschäftsjahr 2021 ist weiterhin geprägt von einem volatilen Umfeld. Neben den schon seit längerem bekannten Risiken aus der Krise der Automobilindustrie sowie der politischen Risiken (u.a. Handelskonflikt) besteht mit dem Corona-Virus ein weiteres für uns in seinen Auswirkungen derzeit nicht einschätzbares Risiko. Die damit verbundenen Probleme mit den Lieferketten sowohl für unsere Unternehmen als auch unsere Kunden und Lieferanten werden auch weiterhin Unsicherheit erzeugen, die wir zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts noch nicht einschätzen können. Es muss aber mit einem erheblichen Einfluss auf Umsatz, Ergebnis und Liquidität gerechnet werden. Es zeichnet sich aufgrund steigender Rohstoffpreise und sich verknappender Frachtkapazitäten ein Problem bei Beschaffung von Material sowie eine starke Verteuerung notwendiger Materialien wie Kupfer und Kunststoff ab. Dennoch besteht unsere oberste Priorität darin, die Rentabilität des Konzerns mittel- bis langfristig zu verbessern. Das erklärte Ziel ist es, die Wettbewerbsfähigkeit der Beteiligungsunternehmen sowie deren Rentabilität dauerhaft auf ein zufriedenstellendes Niveau zu heben. weit wi Umfeld.

5. Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren

5.1 Mitarbeiter

Zum 31. Dezember 2020 beschäftigte die AdCapital AG drei (Vorjahr: drei) Mitarbeiter. Im AdCapital-Konzern waren 2020 durchschnittlich 1.414 Mitarbeiter beschäftigt. Im Vergleich zum Vorjahr (1.449 Mitarbeiter) ist die Zahl der Mitarbeiter coronabedingt moderat gesunken.

Die Zahl der Auszubildenden liegt bei 27 (Vorjahr: 31). Mit ihren Ausbildungsplätzen sorgen die Unternehmen für den Nachwuchs an qualifizierten Fachkräften und leisten damit gleichzeitig einen Beitrag, den Jugendlichen in Deutschland eine Zukunftsperspektive zu bieten.

Auswahl, Förderung, Weiterbildung und Bindung von Mitarbeitern spielen für unsere Personalpolitik die zentrale Rolle. An dieser Stelle hilft die Holding mit Methoden und Werkzeugen und schafft Plattformen für den Austausch. Eine gute Aus- und Fortbildung ist Voraussetzung für den Erfolg der AdCapital AG und ihrer Beteiligungen. alpolitik fft besetzen

Wir achten darauf, neue Stellen mit gut ausgebildeten Mitarbeitern zu besetzen sowie erfahrene Mitarbeiter, die sich durch ihre Kompetenz sowie Professionalität auszeichnen, als Schlüsselpersonen langfristig an das Unternehmen zu binden. Ein gemeinsames Verständnis aller in der Gruppe tätigen Geschäftsführer für die qualifizierte Förderung unserer Mitarbeiter und ihre Beteiligung am betrieblichen Erfolg schafft die Grundlage für die Identifikation der Mitarbeiter mit den Unternehmen der AdCapital-Gruppe. elektronische Kopie al Verstä unse ter

5.2 Forschung und Entwicklung

Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung im Konzern betrugen im Geschäftsjahr 2020 1,0 0LR¼(Vorjahr: 1,5 Mio. ¼?. 5

Es handelt sich im Wesentlichen um Produktentwicklungen sowie Fortentwicklungen des bestehenden Produktportfolios.

6. Risikobericht

6.1 Chancen- und Risikomanagementsystem

Unsere Chancen- und Risikopolitik entspricht unserer Strategie, nachhaltig Erträge sowie Wertsteigerungen aus unseren operativen Unternehmensbeteiligungen zu erzielen. Dementsprechend vermeiden wir unangemessene Risiken. Die grundsätzliche Risikopolitik wird durch den Vorstand in enger Abstimmung mit dem Aufsichtsrat vorgegeben. Erträge

Unser Überwachungssystem zur Früherkennung von Entwicklungen, die den Fortbestand der Gesellschaft gefährden, besteht aus verschiedenen Informations- sowie Kontrollsystemen, mit denen wir den aktuellen Anforderungen gerecht werden. Dabei werden sowohl qualitative als auch quantitative Kriterien zur Früherkennung von Risiken beobachtet.

6.2 Risikofaktoren aus dem operativen Geschäft der Konzern- und Tochtergesellschaften

Ausfallrisiko

Auf operativer Ebene werden Ausfallrisiken bei unseren Kunden im Rahmen eines effizienten Forderungsmanagements durch die Handhabung von Kreditgenehmigungen sowie die Festlegung von Kreditobergrenzen und weiteren Kontrollverfahren auf ein unvermeidliches Maß begrenzt. In geeigneten Fällen werden Warenkreditversicherungen zum Schutz vor Forderungsausfällen abgeschlossen. In Einzelfällen wird mit Kunden eine Lieferung gegen Vorauskasse vereinbart.

Risiko aus dem operativen Geschäft

Sowohl auf der Einkaufs- als auch auf der Verkaufsseite stehen den Konzernunternehmen häufig deutlich größere Partner gegenüber, so dass die Verhandlungsmacht beschränkt ist. Die Konzernunternehmen sind grundsätzlich bemüht, die Abhängigkeit von einzelnen Lieferanten oder Kunden zu vermeiden beziehungsweise zu minimieren. Bei einzelnen Konzernunternehmen bestehen allerdings starke Abhängigkeiten von Großkunden.

Auf der Beschaffungsseite wird das mögliche Belieferungs- beziehungsweise Ausfallrisiko des Lieferanten durch entsprechende Abnahme- beziehungsweise Belieferungsvereinbarungen zwischen Lieferant und der AdCapital-Tochtergesellschaft gesteuert. Das Risiko, dass ein Zulieferer vollständig ausfällt und nicht rechtzeitig durch einen Drittlieferanten ersetzt werden kann, schätzen wir derzeit außerhalb von China allgemein als eher gering ein. Allerdings hatten wir 2020 mit coronabedingten temporären Werksschließungen, zu kämpfen. Eine Prognose für die weitere Entwicklung lässt sich diesbezüglich nur schwer stellen. elektronische Kopie rnehmen Ausfallrisi t

Weiterhin können stark schwankende Rohstoffpreise, insbesondere für Kupfer, Messing und Kunststoff, zu erheblichen wirtschaftlichen Belastungen operativer Tochtergesellschaften führen. Hier werden zum einen Abnahmeverträge mit Lieferanten geschlossen, die feste Kaufpreise für bestimmte Absatzmengen garantieren. Auf der anderen Seite werden mit Kunden Kaufpreisanpassungsklauseln (Materialteuerungszuschläge) vereinbart, mit denen das Rohstoffpreisrisiko auf den Kunden überwälzt wird. terhin

Zins- und Währungsrisiken -

Bei einigen Einzelgesellschaften sind die Zinsrisiken moderat gestiegen, da diese Bankkredite in Anspruch nehmen.

Währungsrisiken des Konzerns resultieren aus Transaktionen der Konzerngesellschaften in unterschiedlichen Währungen. Insbesondere sind hiervon die Lieferungen von ausländischen Produktionsgesellschaften an deutsche Vertriebsgesellschaften betroffen. Seit dem signifikanten Rückgang des Eurokurses gegenüber den für unseren Konzern wichtigen Währungen zum Jahreswechsel 2014/15 hat sich der Euro zunächst im Wesentlichen seitwärts bewegt. Seit Beginn des Jahres 2017 ist er signifikant von 1,05 \$/¼ auf über 1,20 \$/¼ gestiegen, wo er sich nach einem Niveau zu Ende des Vorjahres auf 1,10 \$/¼ auch wieder aktuell bewegt. Mit unserer internationalen Ausrichtung und dem angestrebten, stetigen Anstieg unserer Exportquote sind in Zukunft naturgemäß erhöhte Währungsrisiken zu gewärtigen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr haben sich besonders in den für die Gruppe klassischen Risikowährungen, mexikanischer Pesos, überwiegend negative Auswirkungen auf das operative Ergebnis ergeben.

Liquidität der Beteiligungen

Die Liquidität der Beteiligungen wird durch den operativen Cashflow der Gesellschaften und mittels Bereitstellung von Eigen- oder Fremdkapital durch die AdCapital AG sowie durch Finanzinstitute gedeckt. Die Liquidität der Gesellschaften wird laufend überwacht.

Wesentliche Investitionsentscheidungen stehen unter dem Zustimmungsvorbehalt der AdCapital AG.

Sonstige Risiken

Aus einem Immobilienleasingvertrag einer ehemaligen Beteiligung der AdCapital AG bestehen für uns mittelbare Risiken aus einer Bürgschaft von bis zu 0,6 Mio. ¼Die für diese Bürgschaft bei der AdCapital AG vormals gebildete Rückstellung konnte schon im Geschäftsjahr 2015 vollständig aufgelöst werden, nachdem nur noch ein ganz geringfügiges Rest-Risiko der Inanspruchnahme besteht. Für die Neukreditaufnahme bei Erich Jaeger in Höhe von 18 Mio. ¼ zur Wachstums- und Betriebsmittelfinanzierung bestehen Bürgschaften seitens der AdCapital AG. elektronische Kopie A G ftsjahr Großkun

Es bestehen bei einzelnen Beteiligungen (wechselseitige) Abhängigkeiten mit Großkunden, die zu einem dauerhaften Margendruck führen. Darüber hinaus ist damit die wirtschaftliche Entwicklung dieser Beteiligungen eng mit der des Kunden verknüpft. wirtschaf

Die zur Taller GmbH beschriebenen Schadenersatzansprüche eines Großkunden haben sich inzwischen endgültig erledigt. Die Nachwirkungen werden die Taller GmbH allerdings noch eine erhebliche Zeit belasten, obwohl die Stabilisierung des Geschäftsmodells bereits erreicht werden konnte. Ein den Bestand des Unternehmens oder der AdCapital AG beziehungsweise des AdCapital-Konzerns gefährdendes Risiko sehen wir als nicht gegeben an. berei eicht be

Risikofaktoren aus Geld- und Wertpapieranlagen ikofaktoren

Die zum Bilanzstichtag verbliebenen Geldanlagen der AdCapital AG bestehen bei der BW-Bank. Die Geldbestände anderer Tochtergesellschaften sind bei verschiedenen in- und ausländischen Banken angelegt. Seit dem Verkauf unserer Restbestände an Wertpapieren Anfang Februar 2014 bestehen keine Risikofaktoren mehr aus Geld- und Wertpapieranlagen. de fang Wertpapieranla-

6.3 Gesamtaussage zur Risikosituation des Konzerns

Auf Basis der durchgeführten Risikobewertung bestehen zurzeit nach Auffassung des Vorstands keine materiellen oder bestandsgefährdenden Risiken für den AdCapital-Konzern.

Das Unternehmen ist von der Werthaltigkeit seiner Einzelbeteiligungen abhängig. Die erkennbaren Risiken wurden nach umfassenden, kontinuierlichen Einzelanalysen aller Beteiligungen auf Basis der Einzelabschlüsse durch Bewertungsabschläge auf die betreffenden Vermögensgegenstände und die Bildung von angemessenen Rückstellungen berücksichtigt.

7. Abhängigkeitsbericht

Zwischen dem mit über 50 % beteiligten Aktionär Herrn Günther Leibinger und der AdCapital AG besteht kein Beherrschungsvertrag. Herr Leibinger ist auch an anderen Unternehmen beteiligt. Daher war der Vorstand der AdCapital AG zur Aufstellung eines Berichts über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen gemäß § 312 AktG verpflichtet. Der Vorstand erklärt, dass die AdCapital AG nach den Umständen, die dem Vorstand in dem Zeitpunkt bekannt waren, in denen das Rechtsgeschäft vorgenommen oder die Maßnahme getroffen oder unterlassen wurde, bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhielt und dadurch, dass die Maßnahme getroffen oder unterlassen wurde, nicht benachteiligt wurde.

8. Sonstige Angaben

Auf die Angaben zu eigenen Aktien nach § 160 Abs. 1 Nr. 2 HGB im Anhang wird verwiesen.

9. Chancen-/Risiko und Prognosebericht

9.1 Erwartete Entwicklung der Ertrags- und Finanzlage

Die Planung der AdCapital-Gruppe aus dem Dezember 2020 sieht einen Anstieg der Gesamt-Leistung sowie des operativen Ergebnisses für 2021 vor. Basis dieser Planung waren neben den Erwartungen aus dem operativen Geschäft auch die Annahmen über den Verlauf der Pandemie, die sich auch in den Prognosen der Wirtschaftsforschungsinstitute widerspiegeln. Diese Prognosen waren vor dem zweiten Lockdown noch optimistischer. Die mehrfachen Verlängerungen des Lockdowns, unklare Öffnungsstrategien und die damit einhergehenden Befürchtungen zur Beeinträchtigung des Geschäftes lassen uns nun vorsichtiger werden. elektronische Kopie Ge- -Leistung Ge

Hintergrund sind vor allem folgende Sachverhalte:

• steigende Rohstoffpreise,
• mangelnde Verfügbarkeit einzelner Komponenten vor allem im Elektronikbereich, so dass es auch zu Produktionsstillstand in unseren Werken oder bei unseren Kunden kommen kann,
• steigende Transportkosten aufgrund der Knappheit an verfügbaren Containern,
• hohe Corona-Inzidenzen in für uns relevanten Ländern u.a. Tschechien mit der Gefahr von Werksschließungen oder Lieferverzögerungen wegen Grenzschließungen,
• sehr eingeschränkte Neukundenakquise aufgrund der Reise- und Kontaktbeschränkungen. Kontaktbeschrän-

Wir sind weiter bestrebt, unsere Automotive-Strategie wie geplant umzusetzen. Dies gestaltet sich aber in einem internationalen Produktions- und Vertriebsverbund zunehmend schwieriger. Effizienzsteigernde Maßnahmen in den einzelnen Werken, die geplante Verlagerung der Produktion von einzelnen Artikeln, Optimierungen der Supply Chain setzen Vor-Ort-Besuche voraus, die derzeit nicht möglich sind. Daher kommt es hierbei zu erheblichen Verzögerungen sowohl bei der Entscheidung als auch der Umsetzung.

Konkret sehen wir derzeit (Stand März 2021) schon folgende Einflüsse auf unseren Geschäftsverlauf:

• 1. Höhere Materialpreise in wesentlichen Rohstoffen wie z.B. Kupfer, Kunststoff und Elektronik-Komponenten; inwieweit diese an die Kunden weitergegeben werden können ist abhängig vom jeweiligen Einzelfall
• 1. Knappheit an Elektronik-Komponenten, die einerseits mit einer früheren Beschaffung des Materials und damit einer höheren Working Capital-Bindung einhergeht, andererseits aber auch schon zu Auftragsverschiebungen führt
• 1. Mögliche Verzögerungen bei der Lieferung der Maschinen für die Kabelfertigung und damit verzögerter Produktionsbeginn
• 1. Teilweise Verzögerung von Kundenzahlungen

0LWGHU6LFKHUXQJYRQILQDQ]LHOOHQ0LWWHOQLP8PIDQJYRQ0LR¼EHUGLH%DQNHQILQDQ zierung haben wir die Grundlage geschaffen, um auch in einer schwierigeren konjunkturellen Lage den Bestand der Unternehmensgruppe zu sichern. Jedoch soll mit diesen Mitteln vor allem dem Wachstum von Erich Jaeger Rechnung getragen werden. Das heißt, es sollen die Investitionen und Maßnahmen umgesetzt werden, die mit den Auftragsgewinnen der letzten Jahre einhergehen. len Fo

Die nächsten Monate werden aber sicherlich weiterhin von Unsicherheit geprägt sein.

9.2 Chancen und Risiken

Der aktuelle Risikobericht des WEF (World Economic Forum) betont die drohenden Folgen der Corona-Wirtschaftskrise, Jahre des Fortschritts bei der Verringerung der Armut und der Ungleichheit zunichte zu machen und den sozialen Zusammenhalt und die globale Kooperation weiter schwächen. Große Arbeitsplatzverluste, eine zunehmende digitale Spaltung, die Unterbrechung sozialer Beziehungen wie auch abrupte Bewegungen an den Märkten drohten. Hinzu kommen Umwelt/Klima- und Bevölkerungs-/Migrationsrisiken, deren verheerende Katastrophenpotenziale verschiedentlich beschrieben wurden. Nach Aufkündigung des INF-Abrüstungsvertrag von 1987 durch die USA und Russland droht ein neues Wettrüsten. In geoökonomischer Hinsicht ist das zwischen der EU und Japan unterzeichnete Freihandelsabkommen positiv zu bewerten. elektronische Kopie un en. deren neue trüsten. unterzeich

Auf der anderen Seite dieser überwiegend skeptischen Betrachtungen stehen technologische Quantensprünge, wie KI (selbstlernende Systeme), BigData-Technologien oder gentechnologische Entwicklungen (CRISPR/Cas9) mit enormen Veränderungspotenzialen. E-mobility, autonomes Fahren, alternative Energiegewinnung, ungekannte medizinische Fortschritte, unzählige auf das menschliche Verhalten zielende Anwendungen wären hier unter anderem zu nennen. Von einer vierten industriellen Revolution ist die Rede. Die RisikHQGLHVHUÄ5HYROXWLRQ³'DWHQPLVVEUDXFK&\EHUNULPLQDOLWlWVR]LRORJLVFKH9HUZHUIXQJHQ (sogenannte industrial disruption). technologi- Di

Diese Megatrends bergen Chancen und Risiken von sehr unterschiedlicher Bedeutung für die Entwicklung unserer Konzernunternehmen. Insbesondere in den Wachstumsmärkten der alternativen Energiegewinnung sowie der Optimierung des Energieverbrauchs bei industriellen Anwendungen haben wir uns bereits als Zulieferer positioniert und werden weitere Chancen nutzen, um mit innovativen Produkten sowie Dienstleistungen am Wachstum in diesem Industriesegment zu partizipieren. Vom Trend zur E-mobility und dem autonomen Fahren im Bereich Automotive sind wir dagegen nur indirekt betroffen, da wir im Geschäfts-EHUHLFKÄ\$QWULHEVVWUDQJ9HUEUHQQXQJVPRWRUHQ³RGHU.,QLFKWWlWLJVLQG'LHPLWGHUVRJH nannten vierten Revolution möglicherweise einhergehenden dramatischen Veränderungen der öko-soziologischen Realität sowie die Verschiebungen geopolitischer Machtverhältnisse werden in gewisser Hinsicht alle Unternehmen betreffen.

10. Schlussbemerkungen

Dieser Geschäftsbericht enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen und Informationen. 'LHVH\$XVVDJHQVLQGHUNHQQEDUGXUFK)RUPXOLHUXQJHQZLHEHLVSLHOVZHLVHÄHUZDUWHQ³ÄSOD QHQ³ÄHLQVFKlW]HQ³ÄZHUGHQ³RGHUähnliche Begriffe. Solche vorausschauenden Aussagen beruhen auf unseren Erwartungen beziehungsweise den Erwartungen der Prognoseexperten des Euro-Systems auf der Basis bestimmter Annahmen. Sie bergen daher eine Reihe von Risiken und Ungewissheiten.

Eine Vielzahl von Faktoren, von denen zahlreiche außerhalb des Einflussbereichs der AdCapital AG liegen, beeinflussen die Geschäftsaktivitäten, den Erfolg, die Geschäftsstrategie und die Ergebnisse des AdCapital-Konzerns. Diese Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Erfolge und Leistungen des AdCapital-Konzerns wesentlich von in zukunftsgerichteten Aussagen ausdrücklich oder implizit enthaltenen Angaben zu Ergebnissen, Erfolgen oder Leistungen abweichen können. Hans-Jürgen Döringer elektronische Kopie de Geschäftss f tlich

:DOGEURQQ, 18. März 2021

AdCapital AG

__________________

AKTIVA	Anhang	TEUR	TEUR	31.12.2019 TEUR	PASSIVA	Anhang	TEUR	TEUR	TEUR 31.12.2019
ANLAGEVERMÖGEN A.	4.1				EIGENKAPITAL A.
Immaterielle Vermögensgegenstände I.		775		1.412	Gezeichnetes Kapital I.	4.6	41.700		41.700
Sachanlagen II.		22.717		23.820	Kapitalrücklage II.		4.592		4.592
Finanzanlagen III.		810		827	e Gewinnrücklagen III.	4.7	18.064		18.064
			24.302	26.059	Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital IV.	4.7	-11.017		-8.947
UMLAUFVERMÖGEN B.					Ausgleichsposten aus Fremdwährungsumrechnung pi V.	4.8	-337		-106
Vorräte I.	4.2	37.089		36.867	Anteile anderer Gesellschafter o K VI.	4.9	5.898		6.484
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände II.	4.3	23.856		22.618				58.900	61.787
Wertpapiere III.		0		1	RÜCKSTELLUNGEN e B.	4.10		9.992	9.289
Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten IV.	4.4	9.751		8.528	C. h	4.11
			70.696	c 68.014	VERBINDLICHKEITEN VER			26.434	23.521
RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN C.	4.5		397	s 475	RECHNUNGSABGRENZUNGSPOSTEN D.			152	3
AKTIVE LATENTE STEUERN D.			20	50 ni
AKTIVER UNTERSCHIEDSBETRAG AUS DER VERMÖGENSVERRECHNUNG E.			ktr 64	2 o
		e el	95.478	94.600				95.478	94.600

AdCapital AG, Tuttlingen Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020

Anlage 1

		Anhang	TEUR	TEUR	2019 TEUR
		5.1
1.	Umsatzerlöse		147.631		149.148
2.	Bestandveränderungen		-2.036		-873
3.	Andere aktivierte Eigenleistungen		0		2
				145.595	148.277
4.	Sonstige betriebliche Erträge	5.2	1.962		3.657
				147.557	151.934
				e
5.	Materialaufwand	5.3	72.947	i	75.501
6.	Personalaufwand	5.4	40.346		43.102
7.	Abschreibungen	5.5	5.028	p	5.128
8.	Sonstige betriebliche Aufwendungen	5.6	o 26.077		26.555
				144.398	150.286
9.	Betriebsergebnis		K	3.159	1.648
	10. Finanzergebnis	5.7		-968	-403
	11. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	e 5.8		-2.714	-2.214
	12. Ergebnis nach Steuern	h		-522	-970
	13. Sonstige Steuern	c		-61	-55
	s i 14. Konzern-Jahresfehlbetrag			-583	-1.025
	n 15. Konzernfremden Gesellschaftern zustehendes Ergebnis			1.875	2.050
	16. Konzernergebnis			-2.459	-3.075
	o ktr e l e

	Entwicklung des Konzerneigenkapitals für 2020
AdCapital AG, Tuttlingen

				Mutterunternehmen			Minderheitsgesellschafter	Konzern
	Gezeichnetes Kapital Stammaktien	Kapitalrücklage	Gewinnrücklagen	gewinn/-verlust Konzernbilanz-	Ausgleichs- posten aus der Fremdwährungs-	Eigenkapital	Anteile anderer Gesellschafter am Eigenkapital	eigen kapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	umrechnung TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2019	41.700	4.592	18.064	-6.027	-212	58.117	6.431	64.549
Gezahlte Dividenden	0	0	0	0	0	0	-2.036	-2.036
Jahresergebnis	0	0	0	-3.075	0	-3.075	2.050	-1.025
neutrale Ergebnisveränderungen Gesamtergebnis	0 0	0 0	0 0	155 -2.920	106 106	-2.814 261	39 53	300 -2.761
31.12.2019	41.700	4.592	18.064	-8.947	e -106	55.303	6.484	61.787
	Gezeichnetes Kapital	Kapitalrücklage	Gewinnrücklagen	Konzernbilanz- Mutterunternehmen	Ausgleichs- pi o	Eigenkapital	Minderheitsgesellschafter Anteile anderer	Konzern eigen
	Stammaktien			gewinn/-verlust	posten aus der Fremdwährungs- Fremdwährungs K		Gesellschafter am Eigenkapital	kapital
	TEUR	TEUR	TEUR	e TEUR	umrechnung TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2020	41.700	4.592	18.064	-8.947 h	-106	55.303	6.484	61.787
Gezahlte Dividenden	0	0	0	0 c	0	0	-2.030	-2.030
neutrale Ergebnisveränderungen Jahresergebnis	0 0	0 0	0 0	-2.459 389 s	0 -231	-2.459 158	1.875 -433	-583 -275
Gesamtergebnis	0	0	0	-2.070	-231	-2.301	-588	-2.888
31.12.2020	41.700	4.592	ni 18.064	-11.017	-337	53.002	5.898	58.900
			o
			ktr
		e
		el

AdCapital AG, Tuttlingen Konzernkapitalflussrechnung für 2020

		2020	2019
		TEUR	TEUR
	Periodenergebnis (einschließlich Ergebnisanteil konzernfremder Gesellschafter)	-583	-1.025
	+/- Abschreibungen / Zuschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	5.028	5.128
	+/- Zunahme / Abnahme der Rückstellungen	732	-431
	+/- Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen / Erträge	506	1.133
	+/- Abnahme / Zunahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	e -1.223 -1.223	1.538
	+/- Zunahme / Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva, die nicht der Investitions- oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	i p 3.793 3.793	-619
	+/- Verlust / Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	178 178	-244
	+/- Zinsaufwendungen/-Zinserträge	375	403
	+/- Ertragssteueraufwand/-ertrag	2.714	2.214
	o -/+ Ertragssteuerzahlungen	-2.742	-2.925
	K Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit	8.778	5.172
-	e Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-123	-455
	+ Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens	0	545
-	Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen	-3.832	-3.250
	h + Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	0	0
	c +/- Ein-/Auszahlungen aus Abgängen/für Investitionen im Finanzanlagevermögen	0	0
	+ Erhaltene Zinsen	117	132
	s Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-3.838	-3.027
	i n + Einzahlungen aus der Aufnahmen von (Finanz-)Krediten	4.094	2.872
	+/- Einzahlungen / Auszahlungen für die Aufnahme / Tilgung von Finanzschulden	-5.288	-3.208
-	o Gezahlte Zinsen	-492	-535
-	Gezahlte Dividende an andere Gesellschafter	-2.030	-2.036
	Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-3.716	-2.907
	ktr Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands	1.223	-763
	+/- Wechselkursbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds	0	-36
	+/- Konsolidierungskreisbedingte Änderung des Finanzmittelfonds	0	-600
	e l + Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	8.528	9.927
	= Finanzmittelfonds am Ende der Periode *)	9.751	8.528
	e *) Der Finanzmittelfonds besteht ausschließlich aus Zah lungsmitteln

ADCAPITAL AG, Tuttlingen

KONZERNANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2020

1. Allgemeine Informationen zum Unternehmen

Die AdCapital AG ist eine Industrieholding mit Investitionsschwerpunkt auf den Branchen Elektrotechnik, Metall- und Kunststoffverarbeitung, Maschinen- und Werkzeugbau sowie Automotive.

Sie ist im Handelsregister beim Amtsgericht Stuttgart unter der Nummer HRB 225669 eingetragen. Die Aktien der Gesellschaft werden am Basic Board der Börse Frankfurt/M. gehandelt. Die Gesellschaft fällt nicht unter die für kapitalmarktorientierte Unternehmen im Sinne von § 264d HGB geltenden Vorschriften des HGB. elektronische Kopie er eingetra- . geha

Sitz der AdCapital AG ist in Deutschland, 78532 Tuttlingen, Daimlerstraße 14. Seit November 2020 gibt es eine im Handelsregister eingetragene Betriebsstätte der AG in 76337 Waldbronn, Im Ermlisgrund 11, die Sitz der Unternehmensleitung ist. Daimlerstraß 7633

2. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

2.1 Grundlagen für die Erstellung des Abschlusses

Die im Konzernabschluss verwendete Währung ist EUR ¼?. Die Angaben im Konzernabschluss HUIROJHQJUXQGVlW]OLFKLQ7(857¼

Nach § 290 HGB hat die AdCapital AG einen Konzernabschluss sowie einen Konzernlagebericht zu erstellen. Der Konzernabschluss der AdCapital AG zum 31. Dezember 2020 ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs und des Aktiengesetzes aufgestellt. ellen.

Um die Klarheit der Darstellung zu verbessern, werden Posten der Konzernbilanz und der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung zusammengefasst und im Konzernanhang gesondert ausgewiesen. iften de

Im Interesse der Übersichtlichkeit werden die nach den gesetzlichen Vorschriften bei den Posten der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung anzubringenden Vermerke wie auch die Vermerke, welche wahlweise in der Bilanz, der Gewinn- und Verlustrechnung oder im Anhang vorzunehmen sind, insgesamt im Anhang dargestellt.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

2.2 Angewandte Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Selbst erstellte immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens werden nicht aktiviert.

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden mit den Anschaffungskosten aktiviert und planmäßig abgeschrieben. Die Nutzungsdauern betragen 3 bis 10 Jahre. Der aktivierte Firmenwert aus der Kapitalkonsolidierung wird über eine Nutzungsdauer von 15 Jahren, noch bis einschließlich des Jahres 2020, abgeschrieben.

Gegenstände des Sachanlagevermögens werden mit den Anschaffungs- oder Herstellungskosten, vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, angesetzt. Zur Bemessung der Abschreibungen werden folgende Nutzungsdauern zugrunde gelegt: Gebäude 10 bis 50 Jahre, technische Anlagen und Maschinen sowie andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 2 bis 15 Jahre. elektronische Kopie Ab bungen Geschäftsausstat

Geringwertige Wirtschaftsgüter werden im Jahr des Zugangs voll abgeschrieben und im Anlagespiegel als Abgang ausgewiesen.

Außerplanmäßige Abschreibungen werden vorgenommen, falls dies notwendig ist, um immaterielle Vermögensgegenstände oder Sachanlagen mit einem niedrigeren Wert anzusetzen, der ihnen am Stichtag beizulegen ist. im

Finanzanlagen werden mit den Anschaffungskosten einschließlich Anschaffungsnebenkosten oder dem niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt. Die Abschreibung auf den niedrigeren beizulegenden Wert erfolgt, wenn dieser voraussichtlich von Dauer ist. niedriger

Bei den Vorräten erfolgt der Wertansatz der Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe sowie der Waren zu durchschnittlichen Anschaffungskosten einschließlich Nebenkosten beziehungsweise zum niedrigeren Börsen- oder Marktpreis oder am Bilanzstichtag beizulegenden Wert. Unfertige und fertige Erzeugnisse sind zu Herstellungskosten bewertet worden. Diese beinhalten Material- und Fertigungseinzelkosten, Sonderkosten der Fertigung sowie angemessene Zuschläge für Material- und Fertigungsgemeinkosten. Die anteiligen Abschreibungen auf Fertigungsanlagen sowie Verwaltungskosten des Material- sowie Fertigungsbereichs sind ebenfalls in den Herstellungskosten enthalten. Bestandsrisiken aufgrund mangelnder Gängigkeiten oder langer Lagerreichweiten werden durch Abwertungen berücksichtigt. egenden Waren nied-

Anlage 3/3

Die Bewertung der Forderungen erfolgt zum Nominalbetrag. Den Wertminderungen zweifelhafter beziehungsweise uneinbringlicher Forderungen wird durch entsprechende Einzelabwertungen in ausreichendem Maße Rechnung getragen. Das allgemeine Kreditrisiko wird durch eine Pauschalabwertung berücksichtigt. Auf eine Abzinsung unverzinslicher oder niedrig verzinslicher Forderungen wurde wegen Geringfügigkeit beziehungsweise kurzer Restlaufzeiten verzichtet.

Sonstige Vermögensgegenstände werden unter Berücksichtigung der Art des Vermögensgegenstands, ausgehend von den Anschaffungskosten beziehungsweise dem Nennwert, gegebenenfalls vermindert um Abschreibungen, bewertet.

Die Bewertung der Pensionsrückstellungen erfolgt nach versicherungsmathematischen Grundsätzen mit dem Barwert. Für die Bewertung wurde die Projected-Unit-Credit-Methode mit GHQ5LFKWWDIHOQÄ18 *³YRQ3URI'U.ODXV+HXEHFNYHUZHQGHWEs wird ein Rententrend zwischen 0 % und 1,0 % zugrunde gelegt. Für die Abzinsung werden die gemäß § 253 Abs. 2 Satz 4 HGB von der Deutschen Bundesbank ermittelten und monatlich veröffentlichten 10-Jahres-Durchschnittszinssätze angewandt (aktuell: 2,30 %, im Vorjahr 2,71 %). Hierbei wird zur Vereinfachung pauschal eine Laufzeit von 15 Jahren angenommen (§ 253 Abs. 2 Satz 2 HGB). elektronische Kopie Projected-Unit-Credit HGB

Gemäß § 246 Abs. 2 HGB erfolgt eine Saldierung von Schulden mit Vermögensgegenständen, soweit diese ausschließlich der Erfüllung von Schulden aus Altersversorgungsverpflichtungen oder vergleichbaren langfristig fälligen Verpflichtungen dienen und dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogen sind. Im Falle eines aktiven Überhangs wird dieser unter dem Posten ÄAktiver Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung³ ausgewiesen. Vermögensgegenständen, eit übri

Die Steuerrückstellungen und sonstigen Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten. Sie sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags angesetzt. kaufm r

Verbindlichkeiten sind zu ihrem jeweiligen Erfüllungsbetrag bilanziert.

Rückstellungen oder unverzinsliche Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden ihrer Restlaufzeit entsprechend mit dem durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Jahre abgezinst.

Kurzfristige Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen werden zum Devisenkassamittelkurs am Abschlussstichtag umgerechnet.

Latente Steuern werden nach dem sogenannten Temporary Concept gebildet. Aktive latente Steuern auf steuerliche Verlustvorträge werden nicht gebildet. Aktive und passive latente Steuern werden insgesamt saldiert.

2.3 Konsolidierungskreis und -methoden

Der Konzernabschluss beinhaltet die AdCapital AG, Tuttlingen, sowie die wesentlichen verbundenen Unternehmen, bei denen die AdCapital AG unmittelbar oder mittelbar 50 % oder mehr der Stimmrechte hält oder auf andere Weise einen beherrschenden Einfluss ausüben kann. Somit waren in den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2020 neben der AdCapital AG 15 Gesellschaften einzubeziehen (im Vorjahr 16). Die EW Hof-Gruppe wurde mit Kaufvertrag vom 11. Dezember 2020 (Signing) mit Wirkung zum 01.01.2020 (Closing) wie schon seit längerer Zeit geplant veräußert. Gesell- De ge

Darüber hinaus wurde die Insert Ltd. (Türkei) entkonsolidiert. Somit hat sich die Zahl der konsolidierten Unternehmen gegenüber dem Vorjahr um eins verringert.

Es werden insgesamt sechs (im Vorjahr: sechs) Gesellschaften mit geringem Geschäftsvolumen beziehungsweise ohne Geschäftsbetrieb unter Anwendung des § 296 Abs. 2 HGB wegen ihrer untergeordneten Bedeutung für die Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nicht in den Konzernabschluss einbezogen. elektronische Kopie Geschäft Ertragslag

Auch bei einer assoziierten Gesellschaft wird auf die Einbeziehung auf der Grundlage der Equity-Methode aus Wesentlichkeitsgründen verzichtet. Grund

Eine vollständige Auflistung der konsolidierten Unternehmen ist im Anhang enthalten.

Grundlage für den Konzernabschluss sind die nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen aufgestellten Jahresabschlüsse der in den Konzern einbezogenen Gesellschaften. Die in den Konzernabschluss übernommenen Vermögensgegenstände und Schulden sind dementsprechend nach den für alle Konzernunternehmen einheitlich geltenden Konzernbilanzierungs- und Bewertungsrichtlinien angesetzt worden. B tzen

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt gemäß § 301 HGB nach der Erwerbsmethode. Die während des Jahres erworbenen oder verkauften Beteiligungen werden ab dem tatsächlichen Erwerbszeitpunkt beziehungsweise bis zum tatsächlichen Abgangszeitpunkt in den Konzernabschluss auf-

Anlage 3/5

genommen. Die Anschaffungskosten einer Unternehmenstransaktion werden nach den beizulegenden Zeitwerten der hingegebenen Vermögenswerte und der eingegangenen oder übernommenen Verbindlichkeiten zum Erwerbszeitpunkt, zuzüglich der direkt zurechenbaren Erwerbskosten, bemessen. Die bei einem Unternehmenszusammenschluss erworbenen, identifizierbaren Vermögenswerte sowie die übernommenen Verbindlichkeiten werden mit den beizulegenden Zeitwerten zum Erwerbszeitpunkt bewertet, unabhängig vom Umfang etwaiger Minderheitsanteile am Eigenkapital. Der Überschuss der Anschaffungskosten der Unternehmensakquisition über den Nettowert der anteiligen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten wird als Geschäftsoder Firmenwert ausgewiesen.

Alle konzerninternen Geschäftsvorfälle und Salden werden im Rahmen der Konsolidierung vollständig eliminiert. Zwischenergebnisse im Sinne von § 304 HGB werden eliminiert, soweit diese nicht von untergeordneter Bedeutung sind. vol de

3. Währungsumrechnung

Die Aktiv- und Passivposten der in fremder Währung aufgestellten Abschlüsse der Tochtergesellschaften werden, mit Ausnahme des Eigenkapitals, zum Devisenkassamittelkurs am Abschlussstichtag in Euro umgerechnet. Die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung werden jeweils zum Durchschnittskurs in Euro umgerechnet. Die aus der Währungsumrechnung resultierenden Dif-IHUHQ]HQZHUGHQLQQHUKDOEGHV(LJHQNDSLWDOVXQWHUGHPÄ\$XVJOHLFKVSRVWHQDXV)UHPGZlKUXQJV umreFKQXQJ³JHVRQGHUWDXVJHZLHVHQ elektronische Kopie ften A jew

4. Angaben und Erläuterungen zur Konzernbilanz

4.1 Anlagevermögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens ist im Konzernanlagespiegel dargestellt. Zugänge erstmals konsolidierter Gesellschaften beziehungsweise Abgänge von veräußerten Gesellschaften werden unter den Anschaffungskosten und unter den Abschreibungen gesondert ausgewiesen.

Das Anlagevermögen gliedert sich wie folgt:

	31. Dez. 2020 2020	31. Dez. 2019
	e 7¼	7¼
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutz	i
rechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an	p
solchen Rechten und Werten	o 775	1.182
K Firmenwert aus der Kapitalkonsolidierung	0	230
e
h Immaterielle Vermögensgegenstände	775	1.412
c
s i Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden mit den Anschaffungskos
n ten aktiviert und planmäßig abgeschrieben.
o
Der Firmenwert aus der Kapitalkonsolidierung betrifft die FRAKO Kondensatoren- und Anlagen
ktr bau GmbH. Aufgrund konstanter Rahmenbedingungen nach Erwerb des Unternehmens, insbe
sondere fortbestehender Absatz- und Beschaffungsverträge sowie des langlebigen Produktport dere		Produktpor
e l folios wurde eine Nutzungsdauer von 15 Jahren zugrunde gelegt. Der Firmenwert wurde im Jahr
e 2020 mit 237¼ vollständig abgeschrieben.

	31. Dez. 2020	31. Dez. 2019
	7¼	7¼
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten ein
schließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	7.267	7.808
Technische Anlagen und Maschinen	7.527	8.967
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	5.217	5.708
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	2.707	1.338
Sachanlagen	e 22.717 i	23.820
K	p o
	31. Dez. 2020	31. Dez. 2019
e	T¼	T¼
h c Anteile an nicht konsolidierten Unternehmen	185	184
s Sonstige Ausleihungen i	625	643
n Finanzanlagen o	810	827
ktr 4.2 Vorräte
e l Die Vorräte gliedern sich wie folgt:
e	31. Dez. 2020	31. Dez. 2019
	T¼	T¼
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	15.104	11.175
Unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen	4.381	4.276
Fertige Erzeugnisse und Waren	16.278	21.283
Geleistete Anzahlungen	1.325	133
	37.089	36.867

4.3 Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände gliedern sich wie folgt:

			Fälligkeiten
		Bis zu	mehr als 1
	Gesamt	1 Jahr	Jahr
	T¼	T¼	T¼
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	16.993	16.993	0
Vorjahr	(14.212)	e i (14.212)	(0)
Forderungen gegen Beteiligungsunternehmen	o 0	p 0	0
Vorjahr	K (4)	(4)	(0)
Sonstige Vermögensgegenstände	e 6.863 6.863	4.941	1.922
h Vorjahr	(8.402)	(6.119)	(2.283)
c s	23.856	21.934	1.922
i n	(22.618)	(20.335)	(2.283)
o
ktr 4.4 Zahlungsmittel
e l In den Zahlungsmitteln in Höhe von 9.751 7¼9RUMDKU 8.528 7¼?sind Kassenbestände, Post e bankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten sowie Schecks enthalten.

4.4 Zahlungsmittel

4.5 Rechnungsabgrenzungsposten

Der Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von 397 7¼9RUMDKU475 7¼) beinhaltet Ausgaben vor dem Abschlussstichtag, die Aufwand für eine bestimmte Zeit nach diesem Stichtag darstellen. Disagio ist wie schon im Vorjahr keines enthalten.

4.6 Eigenkapital

Auf die gesonderte Darstellung der Veränderung des Eigenkapitals wird verwiesen.

Gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklage

Das Grundkapital beträgt unverändert gegenüber dem Vorjahr 7¼.

Das Grundkapital ist in 14.000.000 nennwertlose Stückaktien (Aktien ohne Nennbetrag) eingeteilt, die auf den Inhaber lauten. Jede Aktie hat einen rechnerischen Anteil am Grundkapital in +|KHYRQ¼9RUjahr: 2,98 ¼

Im Umlauf befindliche Aktien

Im Jahr 2009 wurden 371.116 eigene Aktien erworben und in Höhe der Anschaffungskosten von 7¼ GLUHNW JHJHQ GLH *HZLQQUFNODJHQ YHUUHFKQHW 'HU %HWUDJ DP *UXQGNDSLWDO EHWUlJW 1.105 T¼ Im Jahr 2020 wurden keine eigenen Aktien verkauft, so dass unverändert zum Vorjahr insgesamt noch 58.430 Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital in Höhe von 174 7¼ von der AdCapital AG selbst gehalten werden. Dies entspricht einem Anteil von 0,4 % am Grundkapital. elektronische Kopie EH i Anteil

Somit befinden sich zum Bilanzstichtag unverändert gegenüber dem Vorjahr 13.941.570 Aktien im Umlauf.

Die Kapitalrücklage beträgt unverändert gegenüber dem Vorjahr 4.592 7¼.

4.7 Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital

Die Gewinnrücklagen und das erwirtschaftete Konzerneigenkapital betragen 7.047 7¼ (Vorjahr 9.117 7¼).

Das erwirtschaftete Konzerneigenkapital beinhaltet die Jahresergebnisse der Konzernunternehmen (ohne Fremdanteile an den Jahresergebnissen), die eigenkapitalwirksamen Konsolidierungsbuchungen sowie die Entnahmen aus den Gewinnrücklagen der AdCapital AG abzüglich der ausbezahlten Dividenden an die Aktionäre der AdCapital AG sowie an die beteiligten Fremdgesellschafter.

Wegen Einzelheiten verweisen wir auf den Eigenkapitalspiegel.

4.8 Ausgleichsposten aus Fremdwährungsumrechnung

Unterschiedsbeträge aus der Währungsumrechnung haben sich für ausländische Beteiligungen in Tschechien, den USA, China, Hongkong und Mexiko ergeben.

Wir verweisen auf den Eigenkapitalspiegel.

4.9 Anteile anderer Gesellschafter

Die Anteile anderer Gesellschafter am Eigenkapital der einbezogenen Tochterunternehmen betreffen insbesondere die Jaeger Poway Automotive Systems Ltd. (Shenzhen), die Jaeger Poway Ltd. und die OPUS Formenbau GmbH & Co. KG. (Shenzhen)

4.10 Rückstellungen

betreffen insbesondere die Jaeger Poway Automotive Systems Ltd. (Shenzhen), die Jaeger Po	(Shenzhen)
way Ltd. und die OPUS Formenbau GmbH & Co. KG.	e i
4.10 Rückstellungen K	p o
	31. Dez. 2020	31. Dez. 2019
e	T¼	T¼
h Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	2.838	2.771
c Steuerrückstellungen	705	733
s i Sonstige Rückstellungen	6.450	5.785
n o ktr	9.992	9.289
e Die Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen berücksichtigen Ansprüche l von Mitarbeitern diverser Konzerngesellschaften.
e

Die Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen berücksichtigen Ansprüche von Mitarbeitern diverser Konzerngesellschaften. Rück

Erfüllungsbeträge für Pensionsverpflichtungen wurden mit dem Zeitwert der bestehenden Rückdeckungsversicherung saldiert, sofern die Voraussetzungen des § 246 Abs. 2 HGB beziehungsweise die Voraussetzungen für die Zusammenfassung zu einer Bewertungseinheit vorlagen. Die Anschaffungskosten der verrechneten Vermögensgegenstände ergeben sich aus den in der Vergangenheit ratierlich zugeführten Beiträgen zur Rückdeckungsversicherung.

	Bilanz	Anschaffungs	GuV
	31.12.2020	kosten
	T¼	T¼	T¼
Aktivwert der Rückdeckungsversicherung	-467	-427
Pensionsrückstellung	2.838
Aufwendungen für Altersversorgung			-225
		e i
Zinsertrag aus Aktivwerten			38
Zinsaufwand Pensionsrückstellung		p o	-206
Saldo aus Verrechnung	K 2.371 2.371	n/a	-393
	e
h Die Pensionsauszahlungen im Konzern betrugen im Berichtsjahr 245 7¼9RUMDKU249 7¼).
c s Der ausschüttungsgesperrte Unterschiedsbetrag gemäß § 253 Abs. 6 Satz 1 HGB beträgt i n 249 7¼
o Die Steuerrückstellungen betreffen noch nicht veranlagte Geschäftsjahre. ktr
Die sonstigen Rückstellungen wurden im Wesentlichen für Personalaufwendungen, Gewähr
leistungsaufwendungen, Jahresabschluss- und Prüfungskosten, Rechts- und Beratungskosten
e l und für sonstige ungewisse Verbindlichkeiten gegenüber Dritten gebildet. e

4.11 Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt:

			Fälligkeiten
		bis zu	1 bis 5	über 5
	Gesamt	1 Jahr	Jahre	Jahre
	T¼	T¼	T¼	T¼
Verbindlichkeiten gegenüber Kredit
instituten	7.891	5.898	1.887	106
Vorjahr	(9.086)	(4.160)	e (4.926) (4.926 i	(0)
Erhaltene Anzahlungen aus Bestel			p
lungen	635	o 635 635	0	0
Vorjahr	(201)	K (201)	(0)	(0)
Verbindlichkeiten aus Lieferungen		e
und Leistungen	h 12.354 12.354	12.354	0	0
Vorjahr	c (10.738) s	(10.738)	(0)	(0)
Verbindlichkeiten gegenüber Beteili	i n
o gungsunternehmen	0	0	0	0
ktr Vorjahr	(0)	(0)	(0)	(0)
e Sonstige Verbindlichkeiten	5.554	5.411	143	0
l Vorjahr e	(3.496)	(2.747)	(749)	(0)
	26.434	24.298	2.030	106
Vorjahr	(23.521)	(18.475)	(5.046)	(0)

In den sonstigen Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten aus Steuern in Höhe von 1.473 7¼ (Vorjahr: 845 7¼) sowie Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit in Höhe von 208 7¼ (Vorjahr: 655 7¼) enthalten.

Von den Verbindlichkeiten waren durch Grundpfandrechte, Bankbürgschaften und andere Sicherheiten 2.198 7¼ (Vorjahr: 2.536 7¼) besichert.

4.12 Latente Steuern

Für die aus den Einzelabschlüssen resultierenden aktiven Steuerlatenzen sieht § 274 HGB grundsätzlich ein Wahlrecht für den Ansatz vor. Die Aktivierung ist mindestens jedoch in Höhe des Betrags der passiven latenten Steuern vorzunehmen. Von dem Aktivierungswahlrecht nach § 274 HGB wurde im Übrigen kein Gebrauch gemacht.

Aktive Latenzen aus der Konsolidierung gemäß § 306 HGB sind dagegen zwingend anzusetzen; ihr Ausweis erfolgte in Ausübung des Wahlrechts in § 306 HGB unter Saldierung mit den passiven Steuerlatenzen.

Die aktiven latenten Steuern in Höhe von 83 7¼ (Vorjahr: 77 7¼?, im Wesentlichen resultierend aus der Zwischengewinneliminierung, wurden dementsprechend mit den passiven Latenzen aus Abweichungen zwischen Handels- und Steuerbilanz sowie aus der Schuldenkonsolidierung in Höhe von 63 7¼(Vorjahr: 27 7¼?verrechnet. Der aktive Überhang und damit die aktiven latenten Steuern betragen danach 20 7¼ (Vorjahr: 50 7¼?. Bei der Bewertung der latenten Steuern kamen Steuersätze zwischen 19 % und 25 % zur Anwendung. Eine Aktivierung latenter Steuern auf Verlustvorträge erfolgte nicht. elektronische Kopie Latenz latente

Steuersätze zwischen 19 % und 25 % zur Anwendung.
Die Änderung der latenten Steuern lässt sich wie folgt darstellen:
,Q7¼	01.01.2020 01.01.2020	Zugang	Verbrauch	31.12.2020
Aktive latente Steuern	77	6	0	83
Passive latente Steuern	27	36	0	63

5. Erläuterungen zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

5.1 Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse gliedern sich regional wie folgt:

7¼ 7¼ e Inland i 45.768 52.645 p Ausland 101.863 96.503 o K 147.631 149.148 e h Sonstige betriebliche Erträge c s 2020 i T¼ T¼ n o Erträge aus dem Verkauf von Anlagevermögen 6 ktr Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen 525 Währungsgewinne ewinne 579 e l e Übrige 853 1.962		2020	2019
	5.2
			2019
			244
			214
			2.085
			1.114
			3.657

Insgesamt waren periodenfremde Erträge in Höhe von 703 7¼(Vorjahr: 235 7¼) zu verzeichnen. Sie betrafen im Wesentlichen die Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 525 7¼ (Vorjahr: 214 7¼).

5.3 Materialaufwand

	2020	2019
	T¼	T¼
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
und für bezogene Waren	71.110	73.858
Aufwendungen für bezogene Leistungen	1.837	1.643
	e 72.947	75.501
5.4 Personalaufwand / Mitarbeiterzahl	i p
	o K 2020	2019
	T¼	T¼
e h Löhne und Gehälter	34.243	36.266
c Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung	6.103	6.836
s i - davon Altersversorgung 67 7¼9RUMDKU7¼
n o	40.346	43.102
ktr
e l Die Mitarbeiterzahl ergibt sich im Jahresdurchschnitt wie folgt:
e	2020	2019

	2020	2019
Direkte Mitarbeiter	1.151	1.152
Indirekte Mitarbeiter	263	297
	1.414	1.449

Bei den direkten Mitarbeitern handelt es sich um Personen, welche direkt am Produktionsprozess beteiligt sind.

5.5 Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen

	2020	2019
	T¼	T¼
Abschreibungen auf Firmenwerte aus
der Kapitalkonsolidierung	230	240
Sonstige	4.798	4.888
	e i 5.028 5.028	5.128
	p o
Siehe auch die Angaben im Anlagenspiegel.	K
e h
c s i n
o ktr
e l e

5.6 Sonstige betriebliche Aufwendungen

	2020	2019
	T¼	T¼
Allgemeine Betriebskosten	2.343	2.031
Mieten und Pachten, Raumkosten	2.723	2.514
Transportkosten	3.848	2.691
Energiekosten	2.215	2.234
Reparaturen und Instandhaltung	1.633	1.905
Personalleasing	e i 485 485	1.281
Kfz-Kosten	p 786 786	897
Rechts- und Beratungskosten	o 1.629 1.629	1.202
K Reisekosten	222	781
Einstellung in die Einzelwertberichtigung auf Forderungen	137	405
e Sonstige Verwaltungskosten	1.879	2.031
h Versicherungen	767	726
c Währungsverluste	1.665	2.036
s i IT-Kosten	1.166	1.046
n Lizenzgebühren (ohne IT)	217	407
o Kommunikationskosten	510	521
ktr Provisionen	776	671
Vertriebs- und Werbungskosten	444	811
e Übrige	2.634	2.365
l
e	26.077	26.555

Periodenfremde Aufwendungen ergaben sich in Höhe von 226 T¼ (Vorjahr: 460 7¼). Sie beinhalten Forderungsverluste, Zuführungen zu den Einzel- und Pauschalabwertungen zu Forderungen und sonstige aperiodische Kosten.

5.7 Finanzergebnis

	2020	2019
	T¼	T¼
Verlust aus Beteiligungen	-332	0
Erträge aus Ausleihungen des Finanzanlagevermögens	3	1
Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufvermögens	e -262 -262 i p	0
o Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge K	117	133
Zinsen und ähnliche Aufwendungen e	-492	-535
h c s	-968	-403
i n Für Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Rückstellungen sind 134 7¼ 9RUMDKU 103 7¼) o angefallen. ktr 5.8 8 Steuern vom Einkommen und Ertrag	1
e l e	2020	2019

5.8 Steuern vom Einkommen und Ertrag 8

	2020 T¼	2019 T¼
Ertragsteuern des Geschäftsjahres	2.419	2.127
Ertrag (-) / Aufwand (+) aus der Veränderung latenter Steu	-30	-41
ern
Sonstige Ertragsteuern Vorjahre	273	128
	2.714	2.214

6. Haftungsverhältnisse und außerbilanzielle Geschäfte / sonstige finanzielle Verpflichtungen

Die Haftungsverhältnisse und sonstigen finanziellen Verpflichtungen des AdCapital-Konzerns ergeben sich wie folgt:

	31. Dez. 2020	31. Dez. 2019
	T¼	T¼
Haftungsverhältnisse
Bürgschaften	e i 600 600	1.010
Sonstige finanzielle Verpflichtungen Verpflichtungen aus Bestellobligo, Miet-, Pacht- und	p o K
Leasing-Verträgen	11.700	15.221
e h
c Aus einer Bürgschaft für einen langfristigen Immobilienvertrag bestehen per 31. Dezember 2020		D
s Verpflichtungen in Höhe von 600 7¼(Vorjahr: 1.010 7¼?8QVHUHV(UDFKWHQVEHVWHKWGHU]HLWNHLQ
i Risiko der Inanspruchnahme des Konzerns, weil wir nach aktuellem Kenntnisstand davon aus
n o gehen, dass die Hauptschuldnerin ihre Verpflichtungen erfüllen wird.	wird
ktr Weitere, nicht in Konzernbilanz oder -anhang enthaltene Geschäfte beziehungsweise Verpflich tere, tungen bestehen nicht. e		V
l e 7. Vorstand

7. Vorstand

Vorstand der Gesellschaft ist:

Herr Hans-Jürgen Döringer, Dipl.-Ökonom

In Anwendung des § 286 Abs. 4 HGB unterbleibt die Angabe der Vorstandsbezüge.

8. Aufsichtsrat

In den Aufsichtsrat sind berufen:

Vorsitzende

Frau Dr. Sonja Zobl-Leibinger, Selbstständige Rechtsanwältin

Stellv. Vorsitzender

Herr Dr. Christoph Zobl, Selbstständiger Rechtsanwalt

Weitere Mitglieder

Herr Hans-Joachim Holstein, Unternehmensberater Herr Maximilian Meyer zu Schwabedissen, Wirtschaftsprüfer

Im Geschäftsjahr 2020 sind Aufwendungen für Aufsichtsratsvergütungen in Höhe von 101 7¼ (Vorjahr: 72 7¼?DQJHIDOOHQ

9. Gesamthonorar des Abschlussprüfers

	2020	2019
	7¼	7¼
Jahres- und Konzernabschlussprüfung laufendes Jahr res-	235	232
Steuerberatungsleistungen	35	35
	270	267

10. Wesentliche Geschäfte mit nahestehenden Personen

Die AdCapital AG hat mit ihr nahestehenden Unternehmen und Personen keine Geschäfte zu nicht marktüblichen Bedingungen geschlossen.

11. Konzernunternehmen der AdCapital AG, konsolidiert auf der Grundlage der Vollkonsolidierung (Beteiligungen mit 50 % und höher)

In den Konzernabschluss sind neben der AdCapital AG die folgenden 15 Unternehmen einbezogen worden:

Name	Sitz		Höhe des Anteils am Kapital in %
		Additiv	Multiplikativ
AdCapital Beteiligungs GmbH	Tuttlingen	100,00	100,00
EP Connectors GmbH	Waldbronn	100,00	100,00
Berliner Elektro-Technik GmbH	Tuttlingen	e i 100,00	100,00
Bavaria Digital Technik GmbH	Pfronten	p 100,00	100,00
FRAKO Kondensatoren- und Anla genbau GmbH	o Teningen K	100,00	100,00
Erich Jaeger GmbH + Co. KG	Friedberg	100,00	100,00
EJR Erich Jaeger Roznov s.r.o.	e KopĜivnice (Tschechien)	100,00	100,00
Jaeger France SARL	h Lyon (Frankreich) n Frankreich)	100,00	100,00
Erich Jaeger Mexico, S. de R.L.	c Piedras Negras (Mexiko)	99,00	99,00
Erich Jaeger U.S.A. Inc.	s i Plymouth, MI (USA)	100,00	100,00
Jaeger Poway Ltd.	n Hongkong (China)	60,00	60,00
o Jaeger Poway Automotive Systems ger (Shenzhen) Ltd.	Shenzhen (China)	60,00	60,00
ktr KTS Kunststoff Technik Schmölln GmbH	Schmölln	100,00	100,00
e OPUS Formenbau GmbH & Co. KG l	Schönau	75,00	75,00
e Taller GmbH	Waldbronn	99,95	99,95

Name	Sitz	Höhe des Anteils am Kapital in %
		Additiv	Multiplikativ
AdCapital Invest GmbH	Tuttlingen	100,00	100,00
Jaeger Verwaltungs GmbH	Friedberg	100,00	100,00
fps Verwaltungs GmbH	Teningen	100,00	100,00
OPUS Formenbau Verw. GmbH	Schönau	75,00	75,00
Grundstücksgesellschaft am En tenfang mbH	Hannover	100,00	100,00
frako power systems GmbH & Co. KG	Teningen	e i 100,00 p	100,00
		o K
13. Ergebnisverwendungsvorschlag der Muttergesellschaft
Der Jahresabschluss der AdCapital AG zum 31. Dezember 2020 weist einen Bilanzgewinn von	e h		Bilanzgewi
1.324 7¼DXV'HU+DXSWYHUVDPPOXQJZLUGYRUJHVFKODJHQGHQ%LODQ]JHZLQQ auf neue Rechnung
vorzutragen.	c s i
14. Sonstige Angaben	n
o Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2020 wird beim Handelsregister des Amtsgerichts
ktr Stuttgart hinterlegt und im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht.
e l 15. Nachtragsbericht
e Wesentliche Vorgänge von besonderer Bedeutung haben sich nach dem Abschlussstichtag nicht tliche
ergeben.

12. Konzernunternehmen der AdCapital AG, nicht konsolidiert

13. Ergebnisverwendungsvorschlag der Muttergesellschaft

14. Sonstige Angaben

15. Nachtragsbericht

:DOGEURQQ, den 18. März 2021 AdCapital AG

Hans-Jürgen Döringer Vorstand

0 0 0 0 0 0 -12 -12 -83 -130 -138 -363 -351 Veränderung Währung Kumulierte Abschreibungen 3 0 0 3 2 0 0 0 0 Abgänge 19 176 197 201 0 0 0 0 0 Zugänge 512 230 742 567 1.829 4.287 5.028 1.891 0 6 e 01.01.2020 9.122 10.570 23.153 13.458 46.079 33.687 93.224 5.292 5.298 121.675 3.461 pi o K 31.12.2020 10.394 10.800 24.655 21.207 55.348 40.419 2.707 119.679 5.477 6.108 150.440 3.461 631 e h 0 0 0 0 0 -30 -30 -183 -426 -212 -18 -839 -869 c Veränderung Währung s ni Anschaffungs- und Herstellungskosten o 0 0 0 0 3 0 0 0 0 0 Umbuchungen 105 366 -473 ktr 3 3 0 0 0 0 Abgänge 52 185 358 18 18 379 121 0 0 0 0 0 123 123 120 676 1.055 1.980 3.954 3.831 Zugänge 01.01.2020 10.304 10.800 24.565 21.267 55.045 39.395 1.338 117.045 5.477 649 6.126 147.734 3.461 1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten 3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie 1. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche 4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau Lizenzen an solchen Rechten und Werten I. Immaterielle Vermögensgegenstände 1. Anteile an verbundenen Unternehmen 3. Firmenwert aus Kapitalkonsolidierung 2. Technische Anlagen und Maschinen 2. Geschäfts- oder Firmenwert 2. Sonstige Ausleihungen III. Finanzanlagen II. Sachanlagen in TEUR	Konzernanlagespiegel zum 31. Dezember 2020 AdCapital AG, Tuttlingen
								Buchwerte
							31.12.2020	31.12.2020
							9.619	775
							10.800 3.461	0 0
							23.880	775
							13.940	7.267
							47.821	7.527
							35.202	5.217
							0	2.707
							96.963	22.717
							6 5.292	185 625
							5.298	810
							126.140	24.302
e el

Anlage zum Anhang

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die AdCapital AG, Tuttlingen

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der AdCapital AG, Tuttlingen, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) ± bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2020, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzerneigenkapitalspiegel und der Konzernkapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 sowie dem Konzernanhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden ± geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der AdCapital AG, Tuttlingen, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 geprüft. italflussrechnung 20 Bewertungsme- Tut 2020

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

• x entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2020 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2020 und elektronische Kopie n des
• x vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar. d

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat. Einw

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt Ä9HUDQWZRUWXQJGHV\$EVFKOXVVSUIHUVIUGLH3UIXQJGHV.RQ]HUQDEVFKOXVVHVXQGGHV .RQ]HUQODJHEHULFKWV³XQVHUHV%HVWlWLJXQJVvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind

von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen ± beabsichtigten oder unbeabsichtigten ± falschen Darstellungen ist. elektronische Kopie Konzernabschlus- Belange ndes vermittelt. di

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen. beur Zusammenha

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den

anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen ± beabsichtigten oder unbeabsichtigten ± falschen Darstellungen ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet. elektronische Kopie Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernab n zutreffendes dem luss daf

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen. Insti er ode

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

x identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher ± beabsichtigter oder unbeabsichtigter ± falscher Darstellungen im Konzernabschluss und Konzernlagebericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte

Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;

• x gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme abzugeben;
• x beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben;
• x ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann; elektronische Kopie Fortführun
• x beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Konzernabschlusses einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt;
• x holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben.

Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile;

• x beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns;
• x führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen. elektronische Kopie dargestellt rten rten ftsorientierten Ereign

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen. rtern ießlich Pr

Stuttgart, den 18. März 2021

Baker Tilly GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (Düsseldorf)

Peter Schill Wirtschaftsprüfer

Jürgen Bechtold Wirtschaftsprüfer

AdCapital AG, Tuttlingen Konzernabschluss zum 31. Dezember 2020 sowie Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2020