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Acea Investor Presentation 2017

Nov 28, 2017

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Investor Presentation

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AceaPiano Industriale 2018-2022

Borsa ItalianaMilano, 28 novembre 2017

Agenda

Gruppo ACEAIL GRUPPO ACEA OGGILEADER di mercato nel settore delle Multiutility

Gruppo ACEA CONTESTO E TREND DI MERCATOTREND DI SETTORE previsti nei prossimi anni sui core business del Gruppo

IDRICO

  • • Forte spinta regolatoria e istituzionale per garantire
  • maggiore industrializzazione
  • nuovi investimenti per ridurre il gap infrastrutturale e impiantistico ed incrementare la resilienza della rete
  • • Consolidamento del settoresupportato dai top player del settore

ENERGY

  • Elementi chiave Strategia Energetica Nazionale
  • • Decarbonizzazione attraverso una forte spinta all'elettrificazione ed allo sviluppo di un modello sempre più "distribuito"

  • • Incremento sicurezza energetica per garantire flessibilità, adeguatezza e resilienza della rete elettrica

  • • Tecnologia einnovazione abilitano il "new downstream" rendendo il cliente attivo e consapevole (es. Demand Response)

  • •Piena liberalizzazione del mercato e consolidamento dei player

  • • Economia Circolare ("Closing the Loop) finalizzata al riciclo e recupero di materia

  • • Nuova impiantistica (greenfield e brownfield) per recuperare il gap infrastrutturale, in particolare nel trattamento dei rifiuti organici (es. biodigestori)

STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATII nuovi PILLARS strategici del Gruppo

STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATICrescita EBITDA basata su concreti razionali industriali

Power e Gas

serve

Riduzione Cost to

•

•

Ampliamento impianti

esistenti

Sviluppo nuovi impianti e M&A

•

Incremento Tariffa legato a investimenti (incluso effetto FoNI)

legato a investimenti

Riduzione Penali per Perdite di rete

•

• Premi Tariffari su Qualità Commerciale

estero

STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATIINVESTIMENTI per oltre 3 Mld €

STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATIOltre 400 M€ di investimenti INNOVATIVI

STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATIIl nuovo Piano di SOSTENIBILITA'

Piano di Sostenibilità 2018-2022 del Gruppo ACEA con target associati a ca. 1,3 Mld di investimenti

Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (SDGs)delle Nazioni Unite

Gruppo ACEASTRATEGIA E TARGET CONSOLIDATIAssumption di politica di DIVIDENDI distribuibili in arco piano

Dividendi in aumentoPay-out sempre superiore al 50%Distribuibili 0,7 Mld €in arco piano

Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATIFinancial strategy di Piano con l'obiettivo di ridurre il costo del debito ed incrementare la maturity

*Guidance 2017

Riduzione delle Perdite di Rete per 15 p.p.

Gruppo ACEAIDRICOSPINTA INFRASTRUTTURALE e recupero efficienza

Principali azioni incluse a Piano

  • • Piano straordinario per bonifica, riduzione perdite e gestione emergenza idrica
  • • Razionalizzazione dei piccoli depuratori e sviluppo/potenziamento dei grandi impianti
  • • Introduzione telelettura su misuratori

IDRICO+36% EBITDA e INVESTIMENTI per 1,6 Mld€

INFRASTRUTTURE ENERGETICHEVerso DSO EVOLUTO per incrementare la resilienza della rete ed abilitare nuovi servizi

Principali azioni incluse a Piano

•Rifacimento rete BT per :

  • Incrementare la resilienza della rete
  • Aumentare la capacità di potenza per favorire l'elettrificazione (clienti da 3KW a 6KW)
  • • Smartizzazione della rete di Roma Capitale per abilitazione nuovi servizi
  • Posa fibra ottica
  • Nuovi Meters 2G

Aumento della resilienza e

abilitazione ad una maggiore elettrificazione

1 Mln di Smart Meters 2G

INFRASTRUTTURE ENERGETICHE+20% EBITDA e 1,1 Mld€ di INVESTIMENTI

Gruppo ACEACOMMERCIALE E TRADINGSPINTA COMMERCIALE e partecipazione al processo di CONSOLIDAMENTO da protagonisti

Principali azioni incluse a Piano

  • • Spinta commerciale su canali Digital e Cross Selling per essere protagonisti del processo di consolidamento (a valle del phase-out del mercato tutelato)
  • • Performance improvement su Customer Journey (Customer Care, Billing,..) con ottimizzazione struttura di costi (Cost to Serve)
  • • Miglioramento customer quality e capacità di recupero del credito

Aumento dei Numero Clienti del+33%

Gruppo ACEA COMMERCIALE E TRADINGRaddoppio EBITDA al 2022 attraverso incremento di portafoglio clienti e performance improvement

+70% di rifiuti trattati a fine PianoAMBIENTE

Principali azioni incluse a Piano

Rafforzamento nel ciclo del trattamento dei rifiuti in coerenza con gli obiettivi dell'economia circolare "Closing the loop"

Rifiuti trattati +70%

Nota: obiettivi proposti dalla Comm. Europea rivisti al rialzo dal Parlamento Europeo (15/3/17)

Gruppo ACEA AMBIENTEScadenza CIP6 compensato da sviluppo nuove iniziative e selezionate operazioni di acquisizione

  • • 200kton ampliamento impianti di compostaggio esistenti
  • • 250kton Sviluppo Nuove iniziative di compostaggio, selezione multimateriale
  • • 220kton legati ad acquisizione di impianti con impatti economici post 2020

BASKET STRATEGICO

Potenziali UPSIDE di Piano Industriale

Gruppo ACEA BASKET INIZIATIVE STRATEGICHEPotenziali INIZIATIVE STRATEGICHE che potranno essere realizzate nel PRIMO TRIENNIO DI PIANO

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BASKET INIZIATIVE STRATEGICHEPotenziale UPSIDE al 2020 da 100 a 300 M€

Gruppo Acea Piano Industriale 2018-2022

Sessione Q&A

Borsa ItalianaMilano, 28 Novembre 2017

Gruppo ACEA CLOSING REMARKSIl NUOVO PERCORSO strategico del Gruppo ACEA

Crescita Industriale basata sullo sviluppo organicoCAGR EBITDA 17-22 del 6%

3 Mld di CAPEX con focus su INFRASTRUTTURE

Performance IMPROVEMENT per sostenere la crescita a parità di organico e massimizzare le efficienze garantendo qualità ed affidabilità

DIVIDENDI distribuibili in crescita con Pay-out >50% DPS

Controllo dell'INDEBITAMENTO di Gruppo e rapporto PFN/EBITDA in diminuzione fino a 2.8x nel 2022

APPENDICE

Gruppo Acea Presentazione

Main assumptions STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI

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* I dati economici adjusted non includono:

• per il 2017 gli effetti negativi – complessivamente pari a circa € 28 milioni al lordo dell'effetto fiscale - prodotti:

per 9,5 milioni di Euro dalla sentenza che ha determinato la reimmissione in proprietà di un immobile Acea ''Autoparco''

per 12,8 milioni di Euro dalla riduzione di valore del credito di areti verso GALA

per 6,0 milioni di Euro dalla riduzione del valore del credito verso ATAC

• per il 2016 l'effetto positivo (76,5 milioni di Euro al lordo dell'effetto fiscale) conseguente all'eliminazione del cd. regulatory lag

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** L'indebitamento finanziario netto adjusted non include, per il 2017, l'impatto complessivamente pari a 59 mln di Euro derivante dall'esposizione verso GALA (30 milioni di Euro) e verso ATAC (6 milioni di Euro ), nonché gli effetti dello split payment (23 milioni di Euro)

IdricoEBITDA principali drivers

Acea ATO2: +18,8 mln€

Acea ATO5: +0,8 mln€

Variazione perimetro di consolidamento

Società consolidate a patrimonio netto -3,1 mln€

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* Si tratta prevalentemente di interventi di manutenzione straordinaria, rifacimento, ammodernamento ed ampliamento della rete idrica e fognaria e degli impianti di depurazione anche con l'obiettivo di mitigare la carenza della risorsa idrica

Distribuzione +35,5 mln€ (adjusted)

Generazione +4,4 mln€ (prevalentemente per aumento produzione idroelettrica)

Illuminazione Pubblica - piano led avviato a giugno 2016 (+1,9 mln€)

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*Al netto dell'effetto positivo dell' ''Accounting Regolatorio'' (76,5 mln€)

Commerciale e

EBITDA principali drivers

Trading

Iscrizione nel 2Q2016 di maggiori ricavi per circa10 mln€ legati agli effetti prodotti dal contratto sottoscritto a marzo 2006 per la commercializzazione dei contatori digitali

Attività di vendita: minori margini mercato libero

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* L'EBITDA dei 9M17 si riduce di circa il 6% rispetto al dato dei 9M16 non includendo i ricavi legati agli effetti del contratto per la commercializzazione dei contatori digitali

  • Maggiori quantità di elettricità venduta dall'impianto di S.Vittore
  • Messa a regime dell'impianto di compostaggio di Aprilia
  • Variazione di perimetro (Acque Industriali e Iseco)
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* Al lordo delle svalutazioni su crediti

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* L'indebitamento finanziario netto adjusted non include, per il 2017, l'impatto complessivamente pari a 59 mln€ derivante dall'esposizione verso GALA e verso ATAC, nonché gli effetti dello split payment

CAPITOLORisultati 1H 2017

1H2017 highlights economico-finanziari

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* I dati economici adjusted non includono:

per il 1H2017, gli effetti negativi:

• della re-immissione in proprietà di un immobile Acea "Autoparco" (9,5 milioni di Euro);

• l'accantonamento per riduzione di valore del credito di Areti verso GALA (9,5 milioni di Euro).

per il 1H2016, l'effetto positivo (pari a 63,3 milioni di Euro al lordo dell'impatto fiscale) conseguente all'eliminazione del cosiddetto "regulatory lag".

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** L'indebitamento finanziario netto adjusted non include, per il 2017, l'impatto derivante dall'esposizione verso GALA

CAPITOLORisultati 2016

Highlights economico-finanziari 2016

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*Impatto positivo accounting Delibera 654/2015 e impatto negativo operazione di riacquisto di parte delle obbligazioni emesse

**785mln€ adjusted per accounting Delibera 654/2015

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Regolazione:

  • -Idrico
  • - Distribuzione elettrica

PERIODO REGOLATORIO: 2016-2019 (4 ANNI)

Delibera AEEGSI : 664/2015 Metodo Tariffario Idrico per il secondo periodo regolatorio (2016-2019).

La regolazione applicabile è riconducibile sostanzialmente a una matrice di 6 diversi schemi in relazione: al fabbisogno di investimenti rapportato al valore delle infrastrutture esistenti; a eventuali variazioni degli obiettivi o dell'attività del Gestore (processi di aggregazione, rilevanti miglioramenti della qualità del servizio); all'entità dei costi operativi/abitante servito del Gestore rispetto all'Opex medio stimato nel 2014 per l'intero settore.

Si riportano le principali previsioni della Delibera:

  • la durata del periodo regolatorio è stabilita in quattro anni, con un aggiornamento biennale del valore della RAB e dei costi operativi endogeni*. Gli oneri finanziari e fiscali possono essere rivisti ogni due anni in caso di "variazione significativa".
  • I ricavi ammessi sono basati sul principio del full cost recovery soggetto all'efficienza e con cap in termini di crescita delle tariffe.
  • Aumento massimo annuo delle tariffe, dal 5,5% al 9%, diversi per ognuno dei 6 quadranti assegnati dalle Autorità locali.
  • Viene confermata la presenza di un moltiplicatore tariffario.
  • E' introdotta una regolazione premi/penalità legata alla qualità del servizio. La componente di premio è esclusa dai limiti dell'incremento tariffario.
  • E' confermato il meccanismo di "sharing" sulla base della matrice che penalizza le gestioni meno efficienti.
  • Vengono definiti i criteri per il riconoscimento di una quota dei costi della morosità (80% degli oneri effettivamente sostenuti dai Gestori), considerando la diversa incidenza del fenomeno sul territorio nazionale (Nord: 2,1% del fatturato; Centro: 3,8% del fatturato; Sud: 7,1%del fatturato) e incentivando l'adozione di meccanismi per una gestione efficiente del credito.
  • Il parametro "ψ", per la determinazione della componente per il finanziamento anticipato di nuovi investimenti (FNI), può essere selezionato nell'intervallo 0,4-0,8.
  • Si mantiene la distinzione tra costi operativi aggiornabili** e costi operativi endogeni*. Vengono riconosciuti anche gli oneri connessi a eventuali integrazioni gestionali e/o a rilevanti miglioramenti della qualità del servizio.
  • Il costo del debito è previsto pari al 2,8%
  • (rispetto al 2% del settore energia). L'ERP (Equity Risk Premium) è pari al 4%
  • (rispetto al 5,5% del settore energia). Il RF (Risk Free) reale viene confermato pari allo 0,5%, determinato sulla base dei tassi di rendimento dei titoli di Stato dell'area Euro decennali e con rating ameno pari ad "AA" (in linea con il settore energia).
  • Il WRP (Water Risk Premium) è pari all'1,5%(rispetto al CRP – Country Risk Premium – utilizzato nel comparto energia pari all'1%).
  • E' confermato il time- lag dell'1%sugli investimenti.

Sulla base delle previsioni della Deliberazione, la sommatoria delle valorizzazioni degli oneri finanziari e fiscali nel settore idrico si attesta al 5,34% (che si confronta con il 6,1% del periodo regolatorio 2014-2015 e al 6,4% del periodo 2012- 2013), con un extra ritorno dell'1% per investimenti realizzati dal 2014.

* Costi endogeni, stabiliti pari alla corrispondente componente tariffaria per l'anno 2014, inflazionati ogni anno

** Costi aggiornabili, realtivi a specifici costi esogeni aggiornati ogni anno

INTRODUZIONE DI UNA COMPONENTE LEGATA AL FATTORE QUALITA'

L'AEEGSI con la delibera 655/2015 ha disciplinato la regolazione della qualità contrattuale del SII: gli standard qualitativi minimi definiti dall'Autorità sono in vigore a partire dal 1° luglio 2016, entrando a pieno regime dal 1° gennaio 2017.

Nella delibera 655/2015 sono fissati standard di qualità contrattuale minimi omogenei sul territorio nazionale prevedendo, nel caso degli standard definiti come specifici, la corresponsione di indennizzi automatici che il gestore dovrà corrispondere all'utente in caso di mancato rispetto degli stessi.

L'art. 2 della delibera 655/2015 prevede la possibilità per gli EGA, anche su proposta del Gestore, di promuovere il conseguimento di livelli qualitativi superiori a quelli minimi nazionali.

L'art. 32 dell'allegato A alla delibera 664/2015 prevede che l'EGA in caso di conseguimento da parte del gestore di standard qualitativi migliorativi rispetto a quelli definiti dalla delibera 655/2015 possa formulare una istanza di riconoscimento di un premio relativo alla qualità contrattuale (di cui viene definito il valore massimo).

Il nuovo metodo tariffario MTI-2 prevede incentivi legati al miglioramento della qualità del servizio, introducendo due meccanismi di premi/penalità.

    1. Il primo prevede un premio legato al miglioramento della performance rispetto a standard minimi definiti dall'Autorità. Il meccanismo è definito con l'Autorità locale e l'importo massimo del premio dipende dall'efficienza dell'operatore, rispetto alla media nazionale. Il premio, infatti, aumenta in funzione dell'efficienza dell'operatore in confronto al costo operativo medio nazionale per cliente servito, stabilito dall'Autorità pari a 109 €/cliente. La componente di premio è esclusa dai limiti dell'incremento tariffario.
    1. Il secondo meccanismo, valido per tutto il Paese, è rappresentato da una determinata componente tariffaria, obbligatoria per tutti gli operatori, da allocare in un fondo specifico per la qualità. In occasione della prima applicazione questo meccanismo promuove, premiando le best practices, l'aumento dei livelli di qualità contrattuale rispetto ai parametri definiti dalla delibera sulla qualità (655/2015/R/idr).

Non compreso negli obiettivi del Piano Industriale.

Distribuzione elettrica: regolazionePERIODO DI REGOLAZIONE: 2016-2023 (8 ANNI)

Delibere AEEGSI: 654/2015 struttura tariffaria

583/2015 WACC

646/2015 Qualità dei servizi di distribuzione e misura dell'energia elettrica e meccanismi incentivanti output-based

L'Autorità ha esteso a otto anni la durata del periodo regolatorio, articolandolo in due sub-periodi, ciascuno della durata di quattro anni. Nel secondo sub-periodo (2020-2023) sarà adottato un approccio di "controllo complessivo della spesa" (Totex).

Si riportano di seguito le principali previsioni della Delibera:

  • •Nessuna esposizione all'andamento dei volumi di energia: la tariffa non è legata all'andamento dei consumi.
  • •Riferimento agli opex del 2014.
  • •Progressiva estensione della vita utile degli asset: la vita delle linee MT e BT costruite dopo il 2007 è estesa da 30 a 35 anni.
  • • Price cap: 1,9% (distribuzione), 1% (misura). Le eventuali extra-efficienze relative ai periodi regolatori 3° e 4 devono essere ripartite 50-50 con il consumatore entro il 2019.
  • •Maggiore selettività degli investimenti, con particolare attenzione alla qualità del servizio.
  • •Gli investimenti realizzati nell'anno t-1 sono inclusi nella RAB dell'anno t (riduzione time-lag da 2 a 1 anno).
  • • Conferma della determinazione del capitale circolante netto con il metodo parametrico in funzione delle immobilizzazioni nette, prevedendo l'applicazione di una percentuale inferiore rispetto a quella utilizzata nei precedenti periodi di regolazione.
  • •Qualità del servizio: meccanismi di incentivazione stabili sulla frequenza e durata delle interruzioni.

DISTRIBUZIONE ELETTRICA

WACC distribuzione elettrica: 5,6%(rispetto al precedente 6,4%)

Periodo regolatorio WACC: 6 anni (2016-2021). Il WACC è fissato per tre anni (2016-2018), con revisione di medio termine nel 2019 di tutti i principali parametri del WACC

TRASMISSIONE ELETTRICA

WACC trasmissione elettrica: 5,3%(rispetto al precedente 6,3%)

RETI GAS

WACC trasmissione gas: 5,4%(rispetto al precedente 6,3%);

WACC distribuzione gas: 6,1%(rispetto al precedente 6,9%);

WACC stoccaggio: 6,5%(rispetto al precedente 6,0%).

Il WACC è fissato per due anni (2016-2017) per la trasmissione e per tre anni (2016-2018) per la distribuzione e stoccaggio del gas

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YOU ARE CAUTIONED NOT TO PLACE UNDUE RELIANCE ON THE FORWARD-LOOKING STATEMENTS CONTAINED HEREIN, WHICH ARE MADE ONLY AS OF THE DATE OF THIS PRESENTATION. ACEA S.P.A. DOES NOT UNDERTAKE ANY OBLIGATION TO PUBLICLY RELEASE ANY UPDATES OR REVISIONS TO ANY FORWARD-LOOKING STATEMENTS TO REFLECT EVENTS OR CIRCUMSTANCES AFTER THE DATE OF THIS PRESENTATION.

THIS PRESENTATION DOES NOT CONSTITUTE A RECOMMENDATION REGARDING THE SECURITIES OF THE COMPANY.

***

PURSUANT TO ART. 154-BIS, PAR. 2, OF THE LEGISLATIVE DECREE N. 58 OF FEBRUARY 24, 1998, THE EXECUTIVE IN CHARGE OF PREPARING THE CORPORATE ACCOUNTING DOCUMENTS AT ACEA, GIUSEPPE GOLA - CFO OF THE COMPANY - DECLARES THAT THE ACCOUNTING INFORMATION CONTAINED HEREIN CORRESPOND TO DOCUMENT RESULTS, BOOKS AND ACCOUNTING RECORDS.

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