AEDAS Homes S.A.

Investor Presentation • Nov 6, 2024

Resultados 1S 2024/25 Presentación

6 noviembre 2024

Unic (Jávea, Alicante)

AEDAS Homes | Resultados 1S 2024/25

Nota legal

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La definición y finalidad de las Medidas Alternativas de Rendimiento están disponibles en la página web de la Compañía aquí.

01	Sólidos fundamentales de mercado	✓ Perspectivas positivas de la economía española: PIB +2,9% en 2024 y +2,1% en 2025 vs. +0,8% y +1,2%, respectivamente, en la Eurozona) (FMI, Octubre 2024) ✓ Relajación de la política monetaria: reducción de 110 pbs desde jun-24 ✓ Aumento de la brecha entre creación de hogares y nueva construcción: +246k hogares anuales (2024-2039) vs. una producción de obra nueva anual de 85k-90k
02	Fortaleza comercial	✓ 1.492 ventas netas BtS (+68% vs. 1S 2023/24), de las que 148 en coinversión ✓ PMV: €429k (+3% vs. las ventas BtS de FY 2023/24) ✓ Cartera de ventas: 4.289 unidades con un valor de €1.685m (de los que €100m corresponden a Priesa y €330m coinversiones del FY 2023/24)
03	Aceleración de entregas	✓ 922 unidades, de las que 184 son unidades BtR (+45% vs. 1S 2023/24) ✓ Ingresos totales por entregas: €297m (+30% vs. 1S 2023/24) ✓ Margen bruto promotor BtS: 23,2%
04	Crecimiento diversificado	✓ Aceleración de inversiones: diversificación de producto y vivienda asequible ✓ €111m de inversión tradicional ✓ ~ €50m de adquisición de Grupo Priesa ✓ Operaciones de flex living en coinversión ✓ Adjudicatarios del Plan Vive III para promover 944 viviendas asequibles AEDAS Homes Resultados 1S 2024/25 3

Middel AEDAS Homes Views III (Fuengirola, Málaga) | Resultados 1S 2024/25

01 Consolidando nuestra plataforma promotora

Consolidación de mercado: compra de Grupo Priesa

Atractiva operación estratégica con vistas a ampliar balance y abrir plazas ya consolidadas

Operación	▪ Adquisición, en agosto de 2024, del 100% de las participaciones de Grupo Priesa, con el objetivo de ampliar el balance de suelos y proyectos en curso, así como ampliar huella en nuevas ubicaciones, como Almería
Perímetro de la operación	▪ 480 unidades BtS, propiedad 100% de Priesa (cartera de ventas: €63m) ▪ 378 unidades activas (de las que 205 están ya en fase de construcción y 17 son unidades viviendas terminadas que están bajo la modalidad de contrato de arrendamiento) ▪ 102 unidades pendientes de activar ▪ 3 JVs para el desarrollo de 149 viviendas BtS en formato de coinversión – todas en construcción ▪ 1 JV para el desarrollo de un flex living en Valdebebas: 497 unidades previstas ▪ 2 JVs para el desarrollo de 300 viviendas: acuerdo de venta de participación y conversión a contratos de gestión	1.126 unidades + 17 suelos no estratégicos + 2 contratos de gestión	Espacio L'ALQUERIA (Denia, Alicante)
Precio de la operación1	▪ Coste de los activos netos adquiridos: €47m ▪ Pago en efectivo: €21m, con impacto en flujo de caja neto de €16m por la existencia de efectivo y equivalentes ▪ Pago sujeto al cumplimiento de varios hitos en el largo plazo: €15m ▪ Pago contingente al precio de venta de determinados activos: €12m ▪ Valor razonable provisional de los activos netos adquiridos: €63m ▪ Diferencia negativa de consolidación: €15m	~€50m de coste neto de operación	Espacio CALENDULA (Valladolid) Espacio SON PUIG (Pollença, Mallorca)

Crecimiento reforzado por coinversión y prestación de servicios

2.400¹+ nuevas unidades en "Coinversión" o "Sólo Gestión" con expectativas de generar €28m¹ de honorarios principalmente en los próximos 4 años

	Fecha de cierre	Estructura	AH participación	Descripción de la operación	Ilustración de activos
Plan Vive III	Verano 2024	Coinversión con compañía de construcción líder en España	75%	▪ Desarrollo de 944 viviendas de alquiler asequible en formato concesional en tres municipios de la Comunidad de Madrid ▪ En negociaciones con inversor institucional para su venta llave en mano tras su finalización (prevista para junio de 2026) ▪ Equity estimado total: €26m ▪ Acceso a Fondos Next Generation por importe de €37m	Villalbilla Aranjuez Navalcarnero
Flex living	Verano 2024	Coinversión con gestores españoles de reconocido prestigio	10%/30%	▪ Desarrollo de 8452 unidades de flex living (incluye habitaciones hoteleras) en tres proyectos ubicados en Valencia y Madrid (Valdemarín, Valdebebas) ▪ Fin de obra previsto: FY 2026/27 (Valencia) y FY 2027/28 (Madrid) con equity total estimado de los proyectos de €54m - €60m ▪ Operadores: seleccionado para dos de los activos ▪ Salida: venta a un tercero tras estabilización del activo	Flex Living Valdebebas
BtS	Verano 2024	Contrato de gestión	n.a.	▪ Tres nuevos contratos de "Sólo Gestión" para el desarrollo de 540 unidades de BtS ▪ 2 operaciones derivadas de la operación de Priesa: Málaga (173 unidades) y Fuengirola (127 unidades) ▪ Primera operación internacional: prestación de servicios de gestión promocional a inversor institucional para el desarrollo de 240 unidades en Andorra	Andorra Málaga Fuengirola

Notas: (1) Incluye las 3 JVs de la cartera de Priesa para el desarrollo de 149 unidades de BtS; (2) Incluye el proyecto de flex livng de la cartera de Priesa

Actividad inversora activa: €110M+ de nueva inversión BtS

Inversión con elevada visibilidad sobre ingresos futuros

▪ €110M+¹ DE NUEVA INVERSIÓN

• Nuevas unidades estimadas a promover: 1.121 con valor de compra RtB de €110M+ (50% respecto del total de nueva inversión del FY 2023/24)
• 91% del total de unidades, compradas a inversores privados
• Peso del valor del suelo sobre los ingresos totales previstos: 20% (inferior a FY 2023/24 por menor peso de DT Centro)
• Margen neto promotor en línea con la política de inversión: >20%

▪ ATRACTIVA PREVISIÓN DE INGRESOS FUTUROS

• Facturación prevista total: €550m+
• Concentración de ingresos en los años FY 2026/27, FY 2027/28 y FY 2028/29 (~ 87% del total de unidades)

Reposición del 50%+ de los ingresos anuales

Mayor foco en segunda residencia con PMV y márgenes superiores

AEDAS Homes | Resultados 1S 2024/25 7

Creciendo el negocio: ~21.200 unidades de banco de suelo (80% activo)

Incluye suelo en propiedad, coinversiones y desarrollos gestionados para terceros

CAPACIDAD DE ROTACIÓN EFICIENTE DE LA CARTERA

~ 17.000 activas² , de las que el ~60% en construcción

~ 3.200 unidades³ (~50% "Sólo Gestión" + "Coinversiones")

DIVERSIFICACIÓN DE PRODUCTOS

2

1

3

4

56% del crecimiento del banco de suelo: flex living y concesiones

BANCO DE SUELO DE "AH BALANCE" ESTABLE

15.060 unidades vs. 15.333 unidades en 1S 2023/24

Banco de suelo gestionado por estructura de inversión

Notas: (1) Incluye las operaciones comprometidas pendientes de escrituración ("operaciones de fuera de balance") a 30 de septiembre de 2024; (2) Incluye aquellas operaciones fuera de balance ya activas; (3) Variación respecto de marzo de 2024 (18.003 unidades a 31 de marzo de 2024)

El mayor banco residencial activo en España: ~17,000 unidades

Incluye suelo en propiedad, coinversiones y desarrollos gestionados para terceros

Evolución semestral de las unidades activas gestionadas

(expresado en unidades)		Diseño	Marketing	Construcción	Producto terminado	Total unidades activas
Posición inicial a 31 de marzo 2024		2.6542 (AH1 : 95%)	1.506 (AH1 : 92%)	8.6205 (AH1 : 51%)	1.121 (AH1 : 100%)	13.901 (AH1 :68%)
Entradas		2.4663	2.0074	1.7036	824
Impacto contratos de "Sólo Gestión"		173	240	127	-
Impacto Priesa		54	599	354	17
Salidas		(2.007)4	(1.784)	(824)	(922)
Posición final a 30 de septiembre 2024		3.340 (AH1 : 90%)	2.568 (AH1 : 67%)	9.980 (AH1 : 54%)	1.040 (AH1 : 100%)	16.928 (AH1 : 66%)
		Niveles óptimos fomentando la rotación eficiente del banco de suelo
				Estabilidad en costes	58% con LPO7	80% en comercialización

Banco de suelo activo - desglose

Desglose por estructura de inversión

AH (balance) Coinversiones En Gestión

Desglose por clase de producto

Notas: (1) % de unidades que corresponden al negocio consolidado de AEDAS Homes, esto es, el negocio donde AEDAS mantiene el control (incluyendo las unidades integradas de Priesa así como las operaciones de fuera de balance activas); (2) Incluye 431 unidades de activos de fuera de balance activas a 31 de marzo de 2024; (3) Incluye las unidades BtS y BtR que han entrado en diseño, nuevas operaciones de fuera de balance activadas, el Plan Vive III y uno de los proyectos de flex living; (4) Incluye 154 unidades de proyectos de fuera de balance cuya comercialización ha sido lanzada, el Plan Vive III y las unidades BtS y BtR que han sido lanzados comercialmente; (5) Incluye las unidades en construcción del Plan Vive I; (6) Ajustado por 81 unidades que estaban ya en construcción a 31 de marzo de 2024 pero cuya comercialización aún no se había iniciado e incluye igualmente las unidades del Plan Vive III cuya construcción ya ha sido iniciada; (7) Excluyendo 49 unidades AOC

Middel AEDAS Homes Views III (Fuengirola, Málaga) | Resultados 1S 2024/25

02 Evolución operativa del negocio

+42% en ventas netas totales: €641m de nuevos ingresos

1.492¹ BtS preventas, manteniendo PMV por encima de €400k

Nacional Extranjero

Incremento de la ratio de absorción por encima del 6,0%

Notas: (1) Excluye las unidades del Grupo Priesa; (2) La ratio de absorción trimestral móvil se define como el cociente entre la media de viviendas netas vendidas en un período de tres meses y el stock disponible en el período de tres meses de modo que el período de tres meses está compuesto por el mes anterior a cada uno de los meses del período de tres meses en el que se han producido las ventas netas

Andalucía Costa Sol Norte

1ª residencia Otros

€297m de ingresos por entregas (+30%), con concentración de entregas en el segundo semestre

Cartera de ventas reforzada por aceleración de ventas con mayor PMV e incorporación de la cartera de Priesa

Elevada visibilidad sobre cumplimiento de objetivos

Avanzando hacia la consolidación de nuestro objetivo de ingresos por entregas de ~ €1.000m

Reforzando nuestro compromiso con el desarrollo de una industria sostenible y de vivienda asequible

Nota: Análisis realizado sobre las 16.928 unidades activas gestionadas a 30 de septiembre de 2024, según los datos disponibles en la fecha de elaboración de esta presentación

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03 Resultados financieros

+33% en ingresos por mejor ritmo de entregas, e impacto positivo de la operación de Priesa en beneficio neto

▪ Incremento significativo de ingresos

• Entrega de viviendas: €297m (+30,0% vs. 1S 2023/24)
• Venta de suelos: €4m (sin ventas en 1S 2023/24) - 100% por rotación de suelo no estratégico
• Servicios: €6m (+304% vs. 1S 2023/24) por honorarios de coinversiones cerradas en 2S 2023/24
• Margen bruto promotor: 22,4% vs. 23,9% en 1S 2023/24, por entrega de un proyecto BtR (ex. BtR, margen del 23,2%)
• Margen ventas de suelo: 9,0% (no material por bajo volumen de ventas)
• Margen Servicios: 29,5% vs. 55,5% en 1S 2023/24, por cambio en el criterio de asignación de costes en el 2S 2023/24
• Margen neto: €50m (+28% vs. 1S 2023/24) con margen del 16,2% vs. 16,9%. Costes de comercialización y marketing estables: menor coste de marketing compensado por incremento de comisiones al aumentar el volumen de entregas
• Costes de estructura (sin LTIP): €18m, excluyendo el impacto de €2,5m de la operación de compra de Grupo Priesa
• Mejora del resultado neto financiero por mayores ingresos financieros (recompra parcial del bono a descuento + devengo de intereses asociados a préstamos ligados a coinversiones) que compensaron la subida de gasto por aumento de costes no activados
• Diferencia negativa de consolidación por compra de Grupo Priesa (+€15m² ) que compensa resultado negativo por puesta en equivalencia (-€4m)

Promoción residencial Servicios Inmobiliarios Desarrollo y venta suelo

Aceleración de entregas y ventas BtS

	KPI	1S 2023/241	1S 2024/252	Variación
s a g e ntr E	Ingresos (€m) 1	229	265	+16,1%
	Margen bruto (€m)	55	62	+12,8%
	Margen bruto (%) 2	23,9%	23,2%	(0,7 p.p)
	Entregas (#)	637	738	+15,9%
	Entregas PMV (€k)	358	360	+0,3%
4 s a nt e v e Pr	Preventas (#) 3	7641	1.344	+75,9%
	Preventas PMV (€k)	4001	389	(2,6%)
	Ingresos (€m)	3051	523	+71,3%
e s	Entregas	Preventas2,4		Cartera de ventas PF3,4
o gl s e d 5 2 4/ 2 S 1	3% 8% 22% 27% €265m 16% 25%	3% 24% 22% €1.262m 10% 13% 28%
Centro Cataluña & Aragón Levante & Baleares Andalucía & Canarias Costa del Sol Norte

Detalle

1

▪ Incremento de ingresos por mayor volumen de entregas (+16%)

• PMV de entregas en línea con 1S 2023/24 por mix de producto y geografía (+10% excluyendo entregas de DT Centro y DT Norte)
  • DT Centro: 22% del total ingresos vs. 43% en 1S 2023/24 (41% de caída en volumen de entregas y 2% de caída del PMV por tipo de producto)
  • DT Andalucía: 27% del total ingresos (+217% vs. 1S 2023/24) y 39% del total unidades (+162% vs. 1S 2023/24) con PMV €242k

▪ Ligera reducción del margen promotor, pero primeros signos de recuperación 2

• Entrega en su mayoría de promociones terminadas antes de FY 2024/25 (89% del total de ingresos) con margen bruto promotor del 23,3%
  • Margen superior al de las unidades entregadas en 1S 2023/24, que habían sido terminadas en ese mismo período (22,6%)
• Promociones terminadas en 1S 2024/25 (11% del total de ingresos) con margen bruto promotor del 24,3%
• Unidades en comercialización: 6.678 (78% del total de unidades activas⁴ ) con valor estimado de €2.717m 3
  • Unidades vendidas: aceleración de ventas (1.344 con PMV de €389k, menor PMV por mix geográfico) y un total de 3.344 vendidas (50% de las unidades en comercialización) con un valor de €1.262m (PMV: €377k)
    • 3.112 con un valor de €1.199m (PMV de €385k) excl. unidades de Grupo Priesa (232 unidades con PMV de €272k)
  • Unidades disponibles: 3.334 con valor previsto de €1.456m (PMV: €437k)
    • 3.242 con un valor de €1.419m (PMV de €438k) excl. unidades de Grupo Priesa (92 unidades con un PMV estimado de €402k)

Notas: (1) Excluye las unidades asociadas a los proyectos que se transmitieron a vehículos de coinversión en el 2S 2023/24 (123 unidades de pre-ventas con un nivel agregado de ventas de €88m) a efectos comparativos; (2) No incluye las unidades de Grupo Priesa ya que directamente se han integrado en la cartera de ventas de la compañía (232 unidades con un valor agregado de venta de €63m); (3) Incluye las unidades de la cartera de ventas 100% del Grupo Priesa; (4) Excluye las unidades de fuera de balance activas/vendidas a 30 de septiembre de 2024

Cumpliendo en entregas BtR y apuesta por la vivienda asequible

	KPI	1S 2023/24	1S 2024/25	Variación
s a g e ntr E	Ingresos (€m) 2	-	32	n.a.
	Margen bruto (€m)	-	5	n.a.
	Margen bruto (%) 3	-	14,9%	n.a.
	Entregas (#)	-	184	n.a.
	Entregas PMV (€k)	-	172	n.a.
s a	Preventas (#) 1	327	-	n.a.
nt e v	Preventas PMV (€k)	174	-	n.a.
e Pr	Ingresos (€m)	57	-	n.a.
e s	Entregas	Cartera de ventas		Unidades disponibles
o gl s e d 37% 42% 5 1.502 €32m €57m 2 unidades 58% 4/ 63% 2 S 100% 1

Detalle

1

▪ Adjudicación de tres lotes del Plan Vive III para promover 944 viviendas en suelo concesional en Villalbilla, Aranjuez y Navalcarnero (región de Madrid)

• Concesión en formato JV con Constructora San José, pero AEDAS con control del 75%
• Proyecto llave en mano, en fase de negociación con un tercero
• 2 Entrega de un proyecto en Madrid: 184 unidades con PMV de €172k

▪ Margen bruto promotor del 15%, por encima del margen bruto promotor del FY 2023/24, o en línea con el margen de aquellos proyectos BtR sin revalorización de suelo, así como con las estimaciones de márgenes operativos para este tipo de producto 3

▪ Unidades activas: 1.829¹ con un valor estimado de €319m 4

• Unidades pre-vendidas: 327 con valor total de €57m (PMV: €174k)
• Unidades disponibles: 1.502 unidades, de las que 944 están en fase de negociaciones avanzadas

▪ Fecha prevista de entregas de la actual cartera de ventas 5

• FY 2024/25: 132 unidades (cobertura del 100%)
• FY 2025/26: 195 unidades (cobertura del 100%)
• FY 2026/27: 944 viviendas (Plan Vive III) (cobertura del 100%)

Promoción residencial Servicios Inmobiliarios Desarrollo y venta suelo

Impulso del negocio de gestión promocional

	KPI	1S 2023/24	1S 2024/25	Variación
o o er d a ci ult n a s n e R fi	Ingresos (€m) 1	1,4	5,9	+304,4%
	Margen bruto (€m)	0,8	1,7	+114,7%
	Margen bruto (%) 2	55,5%	29,5%	(26,0 p.p)
o v ati er p o o d a ult s e R	Entregas BtS (#)	89	-	n.a.
	Preventas BtS (#) 3	n.m.1	148	n.a.
	Preventas PMV (€k)	n.m.1	793	n.a.
	Coinversión (#)2 4	1263	1.990	+1.479%
	Sólo gestión (#)2 4	3.582	4.122	+15,1%
e s	# bajo gestión por modelo de gestión	# bajo gestión por producto		Cartera de ventas coinversión BtS4 –
o gl s e d 5 2 4/ 2 S 1	33% 6.112 unidades 67%	14% 6.112 unidades 59%	28%	17% 20% 13% €367m 29% 21%

Detalle

1

4

3

▪ Incremento significativo de los ingresos por los nuevos proyectos de coinversión firmados en T4 2023/24 (74% del total de ingresos)

▪ 22% del total de ingresos corresponde al modelo de "Sólo Gestión" y el 78% del total de ingresos corresponde al modelo de "Coinversión"

▪ Reducción del margen bruto por cambios en la imputación de costes directos a la línea de actividad de Servicios Inmobiliarios 2

▪ Buen comportamiento de ventas de las unidades en coinversión: 148 unidades con un valor total de €117m (ex. Priesa)

▪ Pendientes de venta: 382 unidades con un valor estimado de €296m (ex. Priesa)

▪ Nuevos contratos de "Coinversión" y "Sólo Gestión" : 1.500+ viviendas desde 31 de marzo de 2024 (994 unidades en Coinversión para el desarrollo de BtS y flex living y 540 unidades en tres contratos de "Sólo Gestión")

▪ Diferencia adicional respecto de 1S 2023/24: 880 unidades de las coinversiones formalizadas en 2S 2023/24 y la entrega de 10 unidades en 2S 2023/24

Centro Cataluña & Aragón Levante & Baleares Andalucía & Canarias Costa del Sol Norte

Notas: (1) Excluye actividad relacionada con vehículos anteriores a los constituidos en el FY 2023/24 así como números de Priesa; (2) Banco de suelo; (3) Incluye landfeeder; (4) Incluye las coinversiones de BtS de Priesa

Promoción residencial Servicios Inmobiliarios Desarrollo y venta de suelo

Rotación selectiva de suelo no estratégico

Suelos no activos de Priesa en fase de análisis para desarrollo o potencial venta ordenada

5 operaciones de desinversión en 1S 2024/25

€9 millones de ingresos totales esperados 100 unidades en total para promover

DT Andalucía

mayores ventas registradas

• 5 operaciones de compraventa con un valor total de venta de €9m, de las que
  • Dos operaciones son dos transacciones comprometidas en FY 2023/24, pero escrituradas en 1S 2024/25 (56 unidades)
  • Una nueva operación originada y escriturada en 1S 2024/25 (11 unidades)
  • Dos nuevas operaciones acordadas pero pendientes de escriturar (33 unidades)
• Las tres operaciones formalizadas (total de 67 unidades) han generado €3,5 millones en 1S 2024/25, con un 100% del ingreso cobrado
• Sin comparativo respecto de 1S 2023/24 ya que en ese período no se produjo ninguna venta
• Margen bruto de venta en 1S 2024/25 del 9,0%, por debajo del margen bruto del FY 2023/24, y con posibilidad de mejora del margen con la escrituración de las dos operaciones pendientes ya que se espera que arrojen un margen de doble dígito

Resumen del balance a 30 de septiembre de 2024

	30 septiembre 2024	31 marzo 2024	Variación
EXISTENCIAS1	€1.658m	€1.487m	€171m
▪ Suelo	€495m	€479m	€16m
▪ Promoción en curso	€935m	€634m	€301m
▪ Viviendas terminadas	€187m	€332m	(€145m)
INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO PLAZO	€106m	€95m	€11m
EFECTIVO TOTAL	€134m	€290m	(€156m)
▪ Caja disponible	€89m	€240m	(€151m)
DEUDA FINANCIERA A CORTO PLAZO	€120m2	€74m4	€46m
DEUDA FINANCIERA A LARGO PLAZO	€508m3	€475m5	€33m
PATRIMONIO NETO	€895m	€931m	(€36m)
▪ Autocartera	€8m6	€10m6	(€2m)

▪ Incremento del valor de Existencias por avance de construcción e integración de Grupo Priesa

• 5.000+ unidades en construcción
• Nueva inversión en construcción (€279m)
• Grupo Priesa: €76m
• Optimización del uso del capital con un valor de suelo en línea con el del cierre de marzo de 2024 y con un descenso de un 13% respecto de septiembre de 2023
• Reducción de producto terminado por mayor volumen de entregas (+€76m vs. variación del 1S 2023/24)
• Aumento de inversiones en asociadas: coinversión en flex living + JVs por compra del Grupo Priesa compensan reducción del valor de JVs existentes a cierre de marzo
• Posición de tesorería solvente con €89m de caja disponible (+€13m vs. 1S 2023/24)
• Aumento de deuda a corto plazo por aumento de deuda proyecto y aumento de pagarés y menor aumento en deuda a largo plazo por recompra parcial del Bono Verde
• Remuneración: €58m – pago de dividendo extraordinario de €48m con cargo a prima de emisión y dividendo complementario de €10m con cargo a resultados

Notas: (1) El importe total de las Existencias incluye "Anticipos a proveedores"; (2) Incluye €15m de deuda corporativa sin garantía, €62m de pagarés, €31m de préstamo suelo y €11m de financiación proyecto con vencimiento a corto plazo; (3) Incluye €233m de financiación proyecto a largo plazo, €14m de financiación suelo, €9m de préstamos hipotecarios y €252m de Bono Verde; (4) Incluye €23m de deuda asociada a la recuperación de costes de suelo, €49m de pagarés y €3m de deuda proyecto con vencimiento a corto plazo (incluyendo préstamo suelo); (5) Incluye €154m de deuda proyecto con vencimiento a largo plazo y €321m de Bono Verde; (6) A 31 de marzo de 2024, la autocartera estaba compuesta por 583.260 acciones mientras que a 30 de septiembre de 2024 estaba compuesta por 485.238 acciones

Perfil solvente apoyado en una gestión eficiente de la liquidez y una financiación aún a largo plazo con óptimas condiciones

(expresado en millones de euros) 80% de la deuda financiera bruta vence después del FY 2025/261

• Liquidez holgada de €199m (mejora en +€23m respecto del 1S 2023/24)
• Adicionalmente, AEDAS podría disponer de financiación adicional de deuda asociada a proyectos (€360m² de deuda formalizada pendiente de disponer para proyectos BTS + €22m de deuda formalizada pendiente de disponer para proyectos BTR)

Mejora del flujo de caja: mayor volumen de entregas y eficiencia del uso del capital

(€m)	1S 2024/25	1S 2023/24
EBITDA	27,8	17,8
Ajustes al resultado	(34,2)	(0,3)
Intereses y dividendos recibidos	3,4 1	2,0
Intereses e impuestos pagados	(45,6) 2	(42,9)
FFO	(48,6)	(23,4)
Cambios en Existencias (sin ventas y compras en suelo)	3 (119,4)	(183,7)
Cambios en capital circulante (ex. cambios en Existencias y circulante de suelos)	39,1	64,0
Subrogación préstamo promotor	39,1	27,8
Cambios en circulante por compras y 4 ventas de suelo	(51,1) 5	(93,0)
FLUJO DE CAJA	(140,9)	(208,2)
Capex	(0,1)	(1,4)
FLUJO DE CAJA LIBRE	(141,0)	(209,6)

• Incremento debido al cobro de intereses sobre préstamos concedidos a los vehículos de coinversión 1
• Incremento debido principalmente al aumento del pago del Impuesto sobre Sociedades (+€2m) e intereses (+€1m) 2
• 3 Nivel de inversión en línea con el volumen invertido en el 1S 2022/23 (~€280m), pero inferior al del año pasado con motivo de la desconsolidación de los activos transmitidos a los vehículos de coinversión en 2S 2023/24. Adicionalmente, se han incorporado las existencias de Priesa, y se ha registrado una mayor disminución en Existencias por el mayor volumen de entregas en el semestre (~€230m vs. €174m en 1S 2023/24)

4 Flujos de inversión: €55m

• €23m de nueva inversión ejecutada en 1S 2024/25 (neto de permutas)
• €12m por desembolsos asociados a suelos comprados en años previos
• €10m de suelos comprometidos en FY 2023/24 (neto de €7m ya abonados en años previos por anticipos)
• €10m anticipos de operaciones comprometidas

Flujos de desinversión: €4m 5

• Ventas escrituradas: €3m (neto de cuantías cobradas)
• Anticipos cobrados de ventas comprometidas: €1m

Apalancamiento sostenible en línea con la actividad del negocio, con reafirmación del rating crediticio

Perfil crediticio solvente con sólidos ratios de deuda
(€m)	30/09/24	30/09/23	30/09/22
Deuda financiera bruta	628	652	563
Caja disponible	89	76	61
Deuda financiera neta	539	576	502
LTV neto	26,8%	25,2%	22,7%
Cobertura de intereses	8,1x	6,5x	6,3x
DFN/EBITDA	2,9x	3,8x	4,0x

539 (2) 5 8 2 8 (2) 5 141 310 Deuda Financiera Neta FY 2023/24 Inversión neta (grupo & instr.fin.) Dividendos pagados Impacto deuda Priesa Otros Movimiento caja restringida Flujo de caja libre Deuda Financiera Neta 1S 2024/25 Evolución de la deuda financiera neta durante el 1S 2024/25 (expresado en millones de euros) +€229m

RATING CREDITICIO1		Última actualización: Julio 2024 B+ / BB-		Última actualización: Septiembre 2024 Ba2 / Ba2		Última actualización: Julio 2024 BB- / BB
--------------------	--	----------------------------------------------	--	----------------------------------------------------	--	-------------------------------------------------

Nota: (1) El primer rating hace referencia al rating corporativo y el segundo rating hace referencia al rating de la emisión de bonos

Middel AEDAS Homes Views III (Fuengirola, Málaga) | Resultados 1S 2024/25

04 Conclusiones

Aprovechando el impulso del mercado

Fortaleza comercial

• ✓ +68% en preventas netas de BtS (€641m y 1.492 unidades)
• ✓ Sólida cartera de ventas
  • Valor: €1,7Mm
  • Cancelaciones: ~ 1%
• ✓ Visibilidad con óptimas coberturas de ventas
  • FY 24/25 (90%), FY25/26 (56%) y FY26/27 (18%)

Mayor banco de suelo activo gestionado

• ✓ 80% del banco de suelo gestionado ya activo
• ✓ ~ 17.000 unidades activas, 80% en comercialización
• ✓ ~ 10.000 unidades en construcción y ~ 800 unidades con licencia ya obtenida

✓ Adquisición del 100% de Grupo Priesa

Apuesta por el

crecimiento

• ✓ €111m de nueva inversión tradicional
• ✓ Diversificación de activos: 10% de participación en dos coinversiones de flex living
• ✓ Apuesta por la vivienda asequible: Plan Vive III
• ✓ Nuevos contratos de gestión

Estabilidad financiera

• ✓ Aceleración de entregas: +30% en ingresos promotor: 922 unidades entregadas
• ✓ 23,2% margen bruto promotor BTS
• ✓ Mejora en €69m del flujo de caja libre
• ✓ Mejora del RoE: 14,5% vs. 11,7% en FY 2023/24

AEDAS Homes | Resultados 1S 2024/25 27

South Place (Estepona, Málaga)

Middel AEDAS Homes Views III (Fuengirola, Málaga) | Resultados 1S 2024/25

05 Anexo

Cuenta de resultados consolidada 1S 2024/25

(€m)	1S 2024/25	1S 2023/24	Δ (€m)	Δ (%)
Ingresos por venta de viviendas	297,2	228,6	68,6	30%
Ingresos por venta de suelo	3,5	-	3,5	n.a.
Ingresos por servicios	5,9	1,4	4,4	304%
INGRESOS NETOS	1 306,6	230,0	76,5	33%
Coste directo de ventas de promociones	(230,7)	(173,8)	(56,9)	33%
Coste directo de venta de suelo	(3,2)	-	(3,2)	n.a.
Coste directo de prestación de servicios	(4,1)	(0,6)	(3,5)	541%
MARGEN BRUTO	68,5	55,6	13,0	23%
% margen bruto	2 22,4%	24,2%	n.a.	(180 pbs)
Gastos de comercialización y marketing	(12,3)	(12,1)	(0,2)	2%
Otros gastos de explotación	(6,5) 3	(4,5)	(2,0)	44%
MARGEN NETO	49,7	39,0	10,8	28%
% margen neto	16,2%	16,9%	n.a.	(71 pbs)
Gastos de estructura	4 (20,5)	(19,3)	(1,1)	6%
Dotación a la provisión LTIP	(2,5)	(2,2)	(0,2)	11%
Otros gastos e ingresos	1,1	0,4	0,6	150%
EBITDA	27,8	17,8	10,0	56%
% margen EBITDA	9,1%	7,7%	n.a.	134 pbs
Deterioro y amortización	(2,4)	(2,5)	0,1	(4%)
Diferencia Negativa de Consolidación	15,1 5	-	15,1	n.a.
Resultado financiero	(8,6)	(10,9)	2,3	(21%)
Resultado por Puesta en Equivalencia	(4,1) 6	0,5	(4,6)	(927%)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	28,0	4,9	23,0	466%
Impuesto sobre beneficios	(3,2)	(1,4)	(1,8)	135%
RESULTADO NETO CONSOLIDADO	24,7	3,6	21,2	593%
Intereses minoritarios	(0,1)	(0,0)	(0,1)	2.309%
RESULTADO NETO ATRIBUIBLE	24,7	3,6	21,1	591%
% margen resultado neto atribuible	8,0%	1,6%	n.a.	649 pbs

Incremento de ingresos en un 33%: mayor volumen de entregas BTS y BTR (+30% en ingresos), incremento de honorarios de la división de Servicios Inmobiliarios ("SS.II") por los contratos de coinversión firmados en 2S 2023/24 y venta de suelo por rotación de activos no estratégicos escriturados en el 1S 2024/25

2 Deterioro del margen bruto: (i) entrega de un proyecto BtR con menor margen operativo; (ii) mayor parte de entregas de producto BtS terminado antes de FY 2024/25 con márgenes inferiores a las entregas de producto terminado en FY 2024/25; y (iii) cambio de método de asignación de costes de la división de SS.II.

3 Aumento en términos absolutos por incremento de entregas, si bien el peso sobre ventas se mantuvo en niveles similares a los del año anterior

Impacto de €2,5m por la compra de Grupo Priesa; excluyendo dicho impacto, los costes de estructura habrían sido de €18m (ajustado por el cambio de método de asignación de costes de la división de SS.II)

4

1

⁵ Diferencia negativa de consolidación¹ reconocida al considerar que el valor razonable provisional de los activos netos adquiridos de Grupo Priesa es superior a la asignación provisional del coste de la combinación de negocios

⁶ Resultado por puesta en equivalencia de las participadas en las que AEDAS participa como socio minoritario (deterioro por tratarse de proyectos que aún no han efectuado entregas)

Balance consolidado a 30 de septiembre de 2024

(€m)	30 septiembre 2024	31 marzo 2024	Δ (€m)	Δ (%)
Otros activos fijos	137	122	15	12%
Activo por impuesto diferido	9	7	2	26%
ACTIVO NO CORRIENTE	145	129	17	13%
Existencias	1.658	1.487	171	11%
Deudores comerciales	71	61	10	17%
Otros activos corrientes	51	46	5	11%
Caja disponible	89	239	(151)	(63%)
Caja restringida	45	50	(5)	(11%)
ACTIVO CORRIENTE	1.913	1.884	30	2%
ACTIVO TOTAL	2.058	2.012	46	2%
PATRIMONIO NETO	895	931	(36)	(4%)
Deuda financiera con vencimiento a largo plazo	261	321	(60)	(19%)
Otra deuda no corriente	27	1	27	3.957%
Pasivos por impuesto diferido	1	1	-	-
PASIVO NO CORRIENTE	289	322	(33)	(10%)
Deuda proyecto con vencimiento a largo plazo	247	154	93	60%
Deuda proyecto con vencimiento a corto plazo	43	3	40	1.273%
Deuda financiera con vencimiento a corto plazo	77	71	6	8%
Proveedores, acreedores y provisiones	238	249	(12)	(5%)
Anticipos de clientes	228	162	66	41%
Otros pasivos a corto plazo	41	119	(78)	(65%)
PASIVO CORRIENTE	874	759	115	15%
PASIVO TOTAL	2.058	2.012	46	2%

Apalancamiento financiero a 30 de septiembre de 2024

Endeudamiento financiero en línea con la actividad operativa del primer semestre del ejercicio fiscal 2024/25

Ratios de endeudamiento de AEDAS Homes Covenants del bono verde

Ratio	30 Sept-24	30 Sept-23	30 Sept-22
LTC1	32,5%	31,0%	29,2%
LTV2	26,8%	25,2%	22,7%
Deuda financiera neta / EBITDA	2,9x	3,8x	4,0x
Cobertura de intereses	8,1x	6,5x	6,3x
Coste nominal medio de deuda	5,3%	4,9%	4,0%

Ratio	30 Sept-24	30 Sept-23	30 Sept-22
Net total LTV	28,6%	25,8%	23,6%
Net secured total LTV	23,2%	21,2%	21,6%
Fixed charge coverage ratio	8,1x	6,5x	6,3x
Pari passu senior secured LTV	8,3%3	11,8%3	21,6%

Notas: (1) Calculado como deuda financiera neta entre existencias; (2) Calculado como deuda financiera neta entre el valor bruto de activos (GAV); (3) Cambio en la metodología de cálculo (i.e. excluyendo la deuda con garantía hipotecaria)

A 30 de septiembre de 2024

Datos operativos acumulados

Notas: (1) La oferta en comercialización incluye las unidades disponibles e incluye todas aquellas unidades ya vendidas, pero aún no entregadas; (2) Incluye proyectos en coinversión de BtS y BtR, pero excluye Priesa, el Plan Vive III y las unidades en "Sólo Gestión"

A 30 de septiembre de 2024

Datos acumulados construcción

Nota: (1) Incluye proyectos en coinversión de BtS y BtR, pero excluye Priesa, el Plan Vive III y las unidades en "Sólo Gestión"

A 30 de septiembre de 2024

Datos acumulados de licencias

Status de las licencias pendientes de ser obtenidas¹

Nota: (1) Incluye proyectos en coinversión de BtS y BtR, pero excluye Priesa, el Plan Vive III y las unidades en "Sólo Gestión"

A 6 de noviembre de 2024

Agenda corporativa

15-31 diciembre 2024	Segundo Pago del Dividendo Extraordinario	Confirmado
12 febrero 2025	Publicación del Estado del Negocio a cierre de los 9M 2024/25	Preliminar
30 mayo 2025	Publicación de los Resultados Anuales del ejercicio fiscal 2024/25	Preliminar

Anzio (Pozuelo de Alarcón, Madrid)

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AEDAS Homes | Resultados 1S 2024/25